我国区域R_D资本存量的测算
2011年1月第13卷 第1期
江苏大学学报(社会科学版)
Journal of Ji ang su U n i versity(Soc i a l Sc i ence Editi on)
Jan .2011V o.l 13N o .1
我国区域R &D
资本存量的测算
王 孟 欣
(河北大学经济学院,河北保定071002)
摘 要:在R &D 与经济增长问题的实证研究中,R&D 资本存量是必不可少的变量之一。测
算R&D 资本存量需要确定初始R&D 资本存量、折旧率、价格指数等相关参数。在合理设定上述参数的基础上,采用永续盘存法对我国30个省(自治区、直辖市)的R &D 资本存量进行了测算。结果表明,近年来各地区R &D 资本存量的分布趋势大致未变,但东部地区较中西部地区的优势在扩大,而中西部地区各省(自治区、直辖市)之间差距不大。关键词:R &D;R &D 资本存量;折旧率;价格指数
中图分类号:F222;F224.0 文献标识码:A 文章编号:1671-6604(2011)01-0084-05
收稿日期:2010-09-30
基金项目:河北省社会科学基金项目(H B10GJ029)
作者简介:王孟欣,副教授,经济学博士,从事宏观经济统计分析、科技统计研究。 R &D(Res earch and Devel opm en t),即科学研究与试验发展。
R &D 作为一种资本性活动,其产出会形成无形固定资产,其存量问题也引起了学者们的广泛关注,特别是在R&D 与经济增长问题的实证研究中,R&D 资本存量是必不可少的变量之一。关于R &D 资本存量测算较早的为Gr iliches ,他利用永续盘存法,采用不同的折旧率测算了1960 1977年年间美国R&D 资本存量
[1]
。Kwon 和I nu i 对
日本22个制造业的3830家企业1995 1998年的R &D 资本存量进行了测算,并分析了不同规模企业、不同技术水平企业R&D 存量的不同特征
[2]
。H u 等对我国29个制造业大中型工业企业
1995 1999年R &D 存量进行了测算[3]
。Yoo Ji n
H an 认为R&D 资本存量应当以创新产出来衡量,他分别使用专利数和发表论文数来衡量韩国传统制造业和新兴制造业的R &D 资本存量[4]
。另外,还有一些国家正在通过构建R &D 卫星账户,将R &D 活动纳入SNA 账户体系中予以反映。1994、2006和2007年,BE A (即Bureau o f Econo m ic Anal ysis ,美国商务部经济分析局)曾三次发布美国R &D 卫星账户,其中对R &D 资本存量的测算进行了较为系统和深入的理论与实践方面的研究。
受数据资料的限制,国内对R &D 资本存量测算问题的研究起步较晚,仅有少数研究成果。吴延兵采用永续盘存法对1993 2002年我国制造
业分行业R&D 资本存量进行了测算[5]
;邓进对
1995 2004年我国高新技术产业R&D 资本存量
进行了测算
[6]
;李小胜对我国1978 2005年
R &D 资本存量进行了测算[7]
;王俊则对28个制
造业R&D 资本存量进行了测算[8]
。这些研究对
R &D 存量的测算均采用永续盘存法,所存在的差别主要体现在相关参数的选择与构造上。
总体看,国外发达国家市场经济体制较完备,数据资料充实,R &D 资本存量测算的理论与方法研究成果较多,对R &D 折旧率、价格指数、服务年限、基期R&D 存量等难点问题有了一定处理方法。相比之下,我国测算R&D 资本存量的数据严重不足,相关信息缺乏,使得关于我国R&D 资本存量的研究仍处于起步阶段。目前,从区域层面对我国R &D 资本存量进行测算的研究尚属空白,本文尝试对我国各地区R &D 资本存量进行测算与分析。
一、R &D 资本存量的测算模型
关于资本存量的测算,应用较广泛的是永续盘存法,对R&D 资本存量的测算一般也采用永续
盘存法,其基本思想是,首先对过去不同时期形成的R &D 资产通过价格指数进行调整或折算成价格一致的资产,进行加总得到资本存量总额;其次
通过设定一个折旧函数来计算资本消耗;最后通过资本存量总额减去资本消耗来得到资本存量净额。本文借鉴现有研究成果[9-11],将R&D资本存量表示为
RZ t=(1- )RZ t-1+ n i=1 i R I t-i(1)式中下标t为时间;RZ为R&D资本存量,RI为R&D支出流量,二者均为经过价格指数调整后的实际值;n为R&D支出形成存量的最大滞后年数; 为R&D资本的折旧率; 为R&D支出流量形成R&D存量的比率。当期R&D资本存量由两部分构成:一部分为上期存量扣除折旧后的净额;另一部分为由于滞后效应的存在,以往R&D支出在本期形成的存量值。鉴于R&D活动的周期一般较长,式(1)没有仅将当期R&D支出作为当期R&D资本存量的来源,而是考虑了R&D支出的滞后效应: R&D支出会在之后的i年内逐年积累成R&D资本存量,但每年的积累率可以不同,体现在 i的差别上。由于在实际中难以清楚了解R&D支出的滞后结构,因此常设定平均滞后期限为 ,并假定
=1 i=
0 i
(2)即假定R&D支出流量在 年后一次性全部形成R&D资本存量。因此,式(1)可简化为
RZ t=(1- )RZ t-1+R I t- (3)实践中常常假定 =1,因此式(3)可以进一步简化为
RZ t=(1- )RZ t-1+R I t-1(4)利用式(4)测算R&D资本存量时共涉及四个参数或变量的选择与确定:初始R&D资本存量、折旧率、R&D支出流量和相应价格指数。
二、R&D资本存量的测算
(一)相关参数的确定
在式(4)的基础上测算R&D资本存量关键是要合理地确定各个参数的取值,其中R&D支出流量采用R&D经费内部支出数据,其余三个变量的具体选取情况分述如下:
1.初始R&D存量。如果数据资料的存续期间较长,初始存量对后续年份的影响会越来越小。但我国开展R&D统计的时间较短,各地区R&D 支出数据在1998年才开始公布,数据持续期间较短,R&D初始存量的确定对后续各年存量的计算会产生较大影响。本文借鉴Goto和Suzuk i使用的方法,假定R&D资本存量与R&D支出的平均增长率相等并设为g,则有:
RZ t-RZ t-1
RZ t-1
=
R I t-R I t-1
R I t-1
=g(5)当t=1时,有:
RZ1=(1+g)RZ0(6)又由式(1)可得:
RZ1=(1- )RZ0+R I0(7)结合式(6)和(7)得到:
RZ0=
R I0
g+
(8)由式(8)计算R&D初始存量需要三个数据:初期R&D支出数据R I0、R&D支出年平均增长率g和折旧率 。RI0可以由统计数据得到;g采用样本区间内各年R&D实际支出的平均增长率; 采用下文将要说明的方法得到。
2.折旧率。R&D资本折旧率的测算方法一般有四种 :生产函数方法(production functi o ns)、分期摊销模型(a m ortization m ode ls)、专利展期模型(patent rene w al m odels)和市场估价模型(m ar ket valuati o n m odels)。这些方法均存在一定的假设条件及适用范围,且对于我国而言,数据资料的限制也使得我们难以采用这些方法。因此在实践中许多研究直接假定折旧率为一个固定的常数,但该常数应高于物质资本,表示知识的更新换代速度较快。在现有研究中,一般将折旧率设定为15%[12]。借鉴以上研究思路,本文也将折旧率设定为常数。但与现有研究不同,考虑到我国地区之间的差异较大,统一将折旧率设定为一个固定常数值并非一个较好的选择,因此本文对不同区域采用不同的折旧率。具体而言,对东中西部地区 的R&D资本折旧率分别取为18%、15%、12%。
3.价格指数。为了计算R&D资本存量,还需要知道R&D支出的价格指数。现有研究文献对R&D支出价格指数的构造一般是对相关两类价格
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王孟欣 我国区域R&D资本存量的测算
详见http: www.b https://www.wendangku.net/doc/865862948.html,/nati on al/rd.ht m。
东部地区包括北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东和海南11个省(直辖市);中部地区包括山西、吉林、黑
龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南8个省;西部地区包括广西、内蒙古、重庆、四川、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆11个省(自治区、直辖市)。鉴于西藏数据缺失较多,本文没有将其包括在内;由于港澳台数据较难获取,本文也没有将其包括在内。
指数加权平均得到。Jaffe、G riliche、Jensen采用非金融企业的工资价格指数和GNP价格指数的加权平均构造R&D支出价格指数,二者权重分别为0.49和0.51[13-15];Loeb和Lin采用R&D人员工资价格指数和设备投资的GNP价格指数进行加权平均,权重分别为0.55和0.45;朱平芳和徐伟民用消费物价指数和固定资产投资价格指数加权[16];吴延兵采取原材料购进价格指数与固定资产投资价格指数加权;其他学者还有李小胜、邓进等。王俊没有采用这种通过加权合成的方法构造价格指数,而是采用在估算折旧率的知识生产函数中引入价格变动方程,从而消除物价变动的影响。
在 中国科技统计年鉴(2008) 里面已经有1995年以来全国层面的R&D经费环比指数(上年=100),笔者将其转换成定基指数后作为被解释变量,相应时间段内全国GDP指数作为解释变量做一元线性回归模型,模型的决定系数为0. 99997,表明R&D经费指数与GDP指数之间存在极强的线性关系。据此笔者也假定区域层面R&D经费指数与GDP指数也存在较强的线性关系。因此本文选择使用各地区GDP指数中隐含的价格指数作为当地R&D经费支出的价格指数,并以1995年作为基准时间。
(二)测算结果
根据以上得到的测算R&D资本存量的必要参数数据,采用永续盘存法测算的全国各地区R&D资本存量的结果如表1所示。
将1998年和2007年各地区R&D资本存量的分布情况做成折线图(图1),可以看出十年间R&D资本存量分布的变化状况。
表1 1998 2007年各地区R&D资本存量 (单位:亿元) 地区1998199920002001200220032004200520062007北京262.5301.4346.9405.5459.0531.5609.1702.3816.2938.4天津27.234.140.556.369.586.1106.8133.8169.8216.2河北21.126.436.054.669.288.7107.9125.9151.1185.7辽宁61.374.588.8110.5139.8181.0226.5287.8349.5406.5上海105.8128.6152.8191.9237.9296.9358.1437.7530.7646.3江苏76.798.9128.8180.3242.0317.4408.2535.0675.6849.3浙江18.425.733.560.189.1123.7167.9235.0327.2447.7福建11.715.522.238.553.367.391.3117.7145.5180.5山东46.560.681.8118.7157.7216.7277.1353.3451.5557.1广东88.2111.3154.9226.6311.7399.3489.0583.9681.5813.9海南 2.12.43.7 3.8 4.04.54.96.0 6.47.2山西17.421.125.531.036.544.351.362.273.089.6吉林22.727.131.038.848.565.680.799.2116.9132.5黑龙江39.446.553.660.070.783.5103.5121.5147.9177.6安徽21.326.633.748.862.178.298.0117.7141.1172.6江西9.412.015.921.025.031.742.053.267.686.3河南29.336.244.361.479.295.4112.9131.9155.7193.6湖北69.881.396.9115.7133.5159.3186.5208.1240.3282.1湖南21.927.035.948.964.680.496.8114.8135.3159.2内蒙古 2.53.44.77.310.113.417.522.028.938.4广西 3.64.86.414.721.528.536.944.052.162.0重庆13.116.520.928.434.842.753.968.487.9109.3四川100.6117.0136.7163.6199.2235.0282.2318.2364.2411.5贵州8.710.111.714.217.521.025.429.634.841.8云南12.414.818.122.226.732.738.944.857.067.0陕西108.2122.8139.4170.1198.5231.6265.8303.9341.0375.9甘肃23.326.329.632.235.641.046.952.761.471.5青海 3.13.53.9 4.7 5.26.68.09.610.912.3宁夏 2.42.93.4 4.5 5.36.47.79.110.412.8新疆 6.37.38.910.612.113.715.118.020.524.0
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本表研究所需数据均来源于 中国统计年鉴 、 中国科技统计年鉴 。
图1 1998年和2007年各地区R&D资本存量 可以看出,十年间各地区资本存量分布趋势
大致未变。但与1998年相比,2007年各地区之
间的差距比较明显。东部地区较中西部地区有明
显优势,且优势在扩大;而中西部地区各省(自治
区、直辖市)之间差距不大。2007年,东部地区的
北京、江苏、广东R&D资本存量占据全国前三甲
的位置,上海、山东、浙江、辽宁也具有较强优势;
中部地区的湖北,西部地区的四川、陕西R&D存
量也较高,形成区域R&D活动中心。
三、R&D资本存量的聚类分析
为进一步探求各区域R&D资本存量的分布
状况,对各地区R&D资本存量进行聚类分析,将
上述30个地区分成4类,分类结果如表2所示:
表2 各地区R&D资本存量的聚类情况
类别地 区2007年存量
(亿元)
占全国
比重(%)
第一类北京938.4012.08
第二类江苏、广东、上海、山东>500>7
第三类四川、陕西、辽宁、浙江、湖北>250>3
第四类其余20个省(自治区、直辖市)<250<3
可以看出,由第一类地区至第四类地区,R&D 资本存量依次递减,反映出R&D活动越来越弱。从分类结果看,第一类地区仅包括北京市,2007年R&D资本存量达938.4亿元,占全国存量的比重达到12.08%,远远高于其他地区。北京作为我国首都,云集了众多的高校和研究机构,R&D 经费投入较多,科技创新能力与竞争能力都较强。
第二类地区包括江苏、广东、上海、山东等4个省(直辖市),2007年R&D资本存量均超过500亿元,占全国比重均大于7%。这些省(直辖市)处于我国东部沿海地区,也是我国经济最发达的省(直辖市),R&D经费投入较高,研发能力及创新能力较强,是我国科技创新活动的重点区域,在国家创新体系中占据重要地位。
第三类地区包括四川、陕西、辽宁、浙江、湖北等5个省份,2007年R&D资本存量均超过250亿元,占全国比重均大于7%。在这些省份中,浙江是除上海和江苏之外长三角地区重要的研发中心;辽宁处于东北部地区、湖北处于中部地区、四川处于西南地区、陕西处于西北地区,这些省份均成为各自区域的研发中心。
第四类地区包括其余20个省(自治区、直辖市),大多数处于中西部地区,经济相对落后, R&D经费投入较少,形成R&D资本存量也较低。与前面三类地区相比,这些省(自治区、直辖市) R&D活动相对较弱,往往是R&D活动发达地区的辐射对象,缺乏对外辐射能力。但这些省(自治区、直辖市)也拥有自身的优势,即对区域情况较熟悉,R&D活动具有针对性,侧重于解决实际问题,因而在区域经济发展中也具有重要地位。
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(责任编辑 赵文青)
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W ang M engx in
(Schoo l ofE con o m ics,H eb eiUn i versit y,B aod i ng071002,Ch i na)
Abst ract:R&D capital stock i s one of the essential variables i n e m pirical research on R&D and econo m ic gro w th.Such para m eters as i n itial R&D cap ita l stock,deprec i a ti o n rate,pr i c e i n dex m ust be deter m i n ed first to m easure R&D capital stock according to perpetual i n ventory(stock)syste m.In the present st u dy,t h e R&D capital stock o f30Ch i n ese provinces w as calcu lated.The results sho w ed tha t recent years sa w al m ost no change in R&D distribution trends i n regions,but the gap bet w een the eastern regions and the w estern reg ions kept expand i n g w hile that bet w een the central and w estern reg i o ns re m a i n ed the sa m e.
K ey w ords:R&D;R&D cap ital stock;depreciation rate;pr i c e index
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中国省际物质资本存量估算_1952_2000_张军重点
2004年第10期 中国省际物质资本存量估算:1952)2000 张军吴桂英张吉鹏 (复旦大学 200433)* 内容提要:通过回顾和比较已有研究中国资本存量的相关文献,考虑到中国国内生产 总值历史数据的几次重大补充和调整,本文对各年投资流量、投资品价格指数、折旧率P重置率、基年资本存量的选择与构造以及缺失数据进行了认真的处理和研究,并在此基础上利用补充和调整后的分省数据,根据永续盘存法估计了中国大陆30个省区市1952)2000年各年末的物质资本存量。 关键词:省际资本存量固定资本投资价格指数经济折旧率 一、引言 正如许多利用总量数据计算经济增长率或全要素生产率的研究已经指出的,计算经济增长率或全要素生产率的关键是对产出与投入数据的科学计量,特别是资本数据的计量尤其重要。而对于那些直接考察投资相关问题的研究来说,资本数据更是不可或缺。已经有一些研究试图对中国的总量资本存量进行估算,在这方面比较有代表性的研究按时间顺序依次包括,张军扩(1991),贺菊煌(1992),邹(Chow,1993),谢千里等(Jefferson,etc.,1996),任若恩和刘晓生(1997),胡和阚(HuandKhan,1997),王小鲁(2000),杨格(Young,2000),王和姚(WangandYao,2001),张军(2002),黄永峰等(2002),宋海岩等(2003),李治国和唐国兴(2003),何枫等(2003),张军和章元(2003),张军等 1(2003),龚六堂和谢丹阳(2004)。 中国国内生产总值核算历史上,发生过两次历史数据的重大补充和一次历史数据的重大调整。第一次是对改革开放后的1978年至1984年数据的补充,这项工作是在1986年至1988年间进行的;第二次是对改革开放以前的1952年至1977年数据的补充,这项工作是在1988年至1997年间进行的。而第一次重大调整是在中国进行首次第三产业普查后的1994年和1995年间进行的。这两次补充数据和一次调整数据的详细资料主要发表在国家统计局经济核算司(1997)出版的5中国国内生产总值核算历史资料(1952)1995)6一书上(见许宪春(2002)对此的一个介绍)。由于这本年鉴以及1999年中国统计出版社出版的5新中国五十年统计资料汇编6都包含了分省数据,并首次
流动资金估算方法
流动资金估算方法 流动资金是指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。流动资金估算一般采用分项详细估算法。个别情况或者小型项目可采用扩大指标法。 ㈠分项详细估算法 流动资金的显著特点是在生产过程中不断周转，其周转额的大小与生产规模及周转速度直接相关。分项详细估算法是根据周转额与周转速度之间的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负债分别进行估算。在可行性研究中，为简化计算，仅对存货、现金、应收账款和应付账款四项内容进行估算，计算公式为： 流动资金＝流动资产—流动负债 流动资产＝应收账款＋存货＋现金 流动负债＝应付账款 流动资金本年增加额＝本年流动资金－上年流动资金估算的具体步骤，首先计算各类流动资产和流动负债的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。 1．周转次数计算 周转次数是指流动资金的各个构成项目在一年内完成多少个生产过程。 周转次数＝360天/最低需要周转天数
存货、现金、应收账款和应付账款的最低周转天数，可参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定。又因为： 周转次数＝周转额／各项流动资金平均占用额 如果周转次数已知，则： 各项流动资金平均占用额＝周转额／周转次数 2．应收账款估算 应收账款是指企业对外赊销商品、劳务而占用的资金。应收账款的周转额应为全年赊销销售收入。在可行性研究中，用销售收入代替赊销收入。计算公式： 应收账款＝年销售收入／应收账款周转次数 3．存货估算 存货是企业为销售或者生产耗用而储备的各种物资，主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、维修备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。为简化计算，仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式： 存货＝外购原材料＋外购燃料＋在产品＋产成品 外购原材料占用资金＝年外购原材料总成本／原材料周转次数 外购燃料＝年外购燃料／按种类分项周转次数
如何进行资金测算
流动资金贷款需求量的测算参考 流动资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流动资金的差额（即流动资金缺口）确定。一般来讲，影响流动资金需求的关键因素为存货（原材料、半成品、产成品）、现金、应收账款和应付账款。同时，还会受到借款人所属行业、经营规模、发展阶段、谈判地位等重要因素的影响。银行业金融机构根据借款人当期财务报告和业务发展预测，按以下方法测算其流动资金贷款需求量： 一、估算借款人营运资金量 借款人营运资金量影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等。在调查基础上，预测各项资金周转时间变化，合理估算借款人营运资金量。在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式： 营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数 其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数) 周转天数=360/周转次数
应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额 预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额 存货周转次数＝销售成本/平均存货余额 预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额 应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额 二、估算新增流动资金贷款额度 将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。 新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金 三、需要考虑的其他因素 （一）各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况（如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等）分别合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数，并可考虑一定的保险系数。 （二）对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。 （三）对小企业融资、订单融资、预付租金或者临时大额债项融资等情况，可在交易真实性的基础上，确保有效控制用途和回款情况下，根据实际交易需求确定流动资金额度。
流动资金估算
流动资金估算方法 流动资金是佛生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。个别情况或者小型项目可采用扩大指标法。流动资金估算一般采用分项详细估算法。 1、扩大指标估算法 扩大指标估算法是一种简化的流动资金估算方法，一般可参照同类企业流动资金占销售收入、经营成本的比例，或者单位产量占用流动资金的数额估算。虽然扩大指标估算法简便易行，但准确度不高，一般适用于项目建议书阶段的流动资金估算。 2、分项详细估算法 对流动流动构成的各项流动资产和流动负债分别进行估算。在可行性研究中，为简化起见，仅对存货、现金、应收账款和应付账款4项内容进行估算，计算公式为：流动资金=流动资产—流动负债 流动资产=应收账款+存货+现金 流动负债=应付账款 流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资金 流动资金估算的具体步骤，首先计算存货、现金、应收账款和应付账款的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。 1）周转次数计算 周转次数计算公式为：周转次数=360／最低周转天数 存货、现金、应收账款和应付账款的最低周转天数，参照类似企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门(行业)规定计算。 2）存货估算 存货是企业为销售或耗用而储备的各种货物，主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、修理用备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。为简化计算，仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式为：存货=外购原材料+外购燃料+在产品+产成品 外购原材料占用资金=年外购原材料总成本／原材料周转次数 外购燃料=年外购燃料／按种类分项周转次数 在产品=(年外购原材料+年外购燃料+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用)／在产品周转次数 产成品=年经营成本／产成品周转次数 3）应收账款估算 应收账款是指企业已对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，包括很多科目，一般只计算应收销售款。计算公式为： 应收账款=年销售收入／应收账款周转次数 4）现金需要量估算
营运资金管理案例
案例一： 一教学目的 通过本案例的学习,掌握用现金成本分析模式确定企业最佳现金持有量。 二案例资料 富达自行车有限公司财务经理为了尽量减少企业闲置的现金数量,提高资金收益率,考虑确定最佳现金持有量,财务科对四种不同现金持有量的成本做了测算,具体数据见表: 现金持有方案 财务经理根据上述数据,结合企业的资本收益率12%, 利用成本分析模式,确定出企业最佳现金持有余额. 三、思考与讨论的问题: 1.不同现金持有量的机会成本 2.财务经理为什么确定75 000元为企业最佳现金持有余额? 四、必要提示： 最佳现金持有量测算表单位:元 案例二思美时装公司应收账款的管理 一、教学目的 通过本案例掌握企业信用条件的选择。 二、案例资料 思美时装公司近年来采取较宽松的信用政策，因而销售量有所增加，但坏账损失也随之上升。近3年损益状况见表。公司变动成本率为65％，资金成本率（有价证券利息率）为20％。公司收账政策不变，固定成本总额不变。
三、思考与讨论的问题 （1）公司采用宽松的信用政策是否成功？ （2）如果第3年，为了加速应收账款的收回，决定将赊销条件改为“2／10，l／20，n／60”，估计约有60％的客户（按赊销额计算）会利用2％的折扣；15％的客户利用1％的折扣。坏账损失降为2％，收账费用降为30万元。信用条件变化后收益情况会如何？ 四、必要提示 （一）应收账款信用成本由机会成本、坏账损失和收账费用组成 应收账款机会成本＝维持赊销业务所需资金X资金成本率（有价证券利息率） 维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额X变动成本率 应收账款平均余额＝年赊销额十360天X应收账款信用期 ＝年赊销额十应收账款周转率
润滑油项目投资测算报告表
润滑油项目投资测算报告表 一、项目提出的理由 当前时期是全面建成小康社会的决胜阶段，是全面振兴老工业基 地的关键时期。面临的国内外发展环境更加错综复杂，经济社会发展 既要准确把握有利条件、顺势而为，又要直面风险挑战、趋利避害。 从国际看，和平与发展的时代主题没有变，世界经济在深度调整 中曲折复苏，移动互联网与云计算、人工智能与先进机器人、3D打印 等新一轮科技革命和产业变革蓄势待发。同时，国际金融危机深层次 影响依然存在，全球经济贸易增长乏力，贸易保护主义抬头，东北亚 地区等地缘政治关系复杂多变，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，不稳定、不确定因素增多。 从国内看，我国仍处于大有作为的重要战略机遇期，内涵发生深 刻变化。发展速度变化、结构优化和动力转换特征明显，经济长期向 好的基本面没有改变，经济发展迈入“新常态”。“大众创业、万众 创新”、《中国制造2025》、“互联网+”行动计划等战略实施，将为经济增长动力转换提供新引擎；“一带一路”建设、区域协同发展、 长江经济带发展等战略实施将为经济发展拓展新空间；全面深化重点 领域改革将会激发市场主体新活力，创造新的制度红利。同时，城乡
区域发展不平衡、资源约束趋紧、生态环境恶化趋势尚未得到根本扭转，基本公共服务供给不足，收入差距较大，人口老龄化加快，全民 文明素质和社会文明程度有待提高，法治建设有待加强。 随着我国汽车、工程机械、钢铁、机床行业快速发展，润滑油需 求量得到持续增长，我国成为了全球第二大润滑油市场。润滑油可以 分成工业润滑油和车用润滑油两大类。2017年，全球车用润滑油的市 场份额占润滑油总体的一半以上，达到53%。表明车用润滑油市场需求量巨大。 车用润滑油在车辆运行中主要起润滑减磨、冷却降温、清洗清洁、减振缓冲、密封防漏等作用。汽车每行驶5000-7000千米就需要更换 一次润滑油，作为汽车的必需品，车用润滑油的市场需求会随着我国 汽车保有量的增加而不断扩大。作为汽车生产及消费大国，我国汽车 保有量一直保持增长态势，2018年，我国汽车保有量达到2.4亿辆， 比2017年相比增长了10.5%。我国汽车保有量快速增长，也进一步推 动了国内车用润滑油市场规模的扩大。 巨大的汽车消费市场为车用润滑油带来了大量需求。根据新思界 产业研究中心发布的《2019-2023年汽车用润滑油行业深度市场调研及投资策略建议报告》显示，在2018年，我国汽车用润滑油市场规模达
可研中流动资金估算方法
流动资金估算方法 流动资金是生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。个别情况或者小型项目可采用扩大指标法。流动资金估算一般采用分项详细估算法。 1、扩大指标估算法 扩大指标估算法是一种简化的流动资金估算方法，一般可参照同类企业流动资金占销售收入、经营成本的比例，或者单位产量占用流动资金的数额估算。虽然扩大指标估算法简便易行，但准确度不高，一般适用于项目建议书阶段的流动资金估算。 2、分项详细估算法 对流动流动构成的各项流动资产和流动负债分别进行估算。在可行性研究中，为简化起见，仅对存货、现金、应收账款和应付账款4项内容进行估算，计算公式为： 流动资金=流动资产—流动负债 流动资产=应收账款+存货+现金 流动负债=应付账款 流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资金 流动资金估算的具体步骤，首先计算存货、现金、应收账款和应付账款的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。 1）周转次数计算 周转次数计算公式为：周转次数=360／最低周转天数 存货、现金、应收账款和应付账款的最低周转天数，参照类似企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门(行业)规定计算。 2）存货估算 存货是企业为销售或耗用而储备的各种货物，主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、修理用备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。为简化计算，仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式为：存货=外购原材料+外购燃料+在产品+产成品 外购原材料占用资金=年外购原材料总成本／原材料周转次数 外购燃料=年外购燃料／按种类分项周转次数 在产品=(年外购原材料+年外购燃料+年工资及福利费+年修理费+年其他制造 费用)／在产品周转次数 产成品=年经营成本／产成品周转次数 3）应收账款估算 应收账款是指企业已对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，包括很多科目，一般只计算应收销售款。计算公式为： 应收账款=年销售收入／应收账款周转次数
流动资金需求测算公式
附件： 流动资金贷款需求量的测算参考 流动资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流动资金的差额（即流动资金缺口）确定。一般来讲，影响流动资金需求的关键因素为存货（原材料、半成品、产成品）、现金、应收账款和应付账款。同时，还会受到借款人所属行业、经营规模、发展阶段、谈判地位等重要因素的影响。银行业金融机构根据借款人当期财务报告和业务发展预测，按以下方法测算其流动资金贷款需求量： 一、估算借款人营运资金量 借款人营运资金量影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等。在调查基础上，预测各项资金周转时间变化，合理估算借款人营运资金量。在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式： 营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数 其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数) 周转天数=360/周转次数 应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额 预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额
存货周转次数＝销售成本/平均存货余额 预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额 应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额 二、估算新增流动资金贷款额度 将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。 新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金 三、需要考虑的其他因素 （一）各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况（如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等）分别合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数，并可考虑一定的保险系数。 （二）对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。 （三）对小企业融资、订单融资、预付租金或者临时大额债项融资等情况，可在交易真实性的基础上，确保有效控制用途和回款情况下，根据实际交易需求确定流动资金额度。 （四）对季节性生产借款人，可按每年的连续生产时段作为计算周期估算流动资金需求，贷款期限应根据回款周期合理确
营运资金量测算方法
营运资金量测算方法 银监会发布的《流动资金贷款管理暂行办法》提出了银行业机构应合理测算借款人的流动资金需求，以此确定流动金贷款的额度和期限，防止超额受信和贷款挪用。其附件《流动资金贷款需求量的测算参考》（以下简称《测算参考》）明确了具体的测算方法。在实际工作中，由于中小企业财务数据不够系统和完整，难以满足现有测算方法对数据的要求，因此，有必要寻求更简单方便的方法完善对流动资金贷款需求量的测算，以符合中小企业的财务实际和流动资金贷款测算的要求。 一、借款人营运资金量测算方法 （一）测算公式 《测算参考》中提出了营运资金量的测算公式为： 营运资金量＝上年度销售收入×(1－上年度销售利润率)×(1＋预计销售收入年增长率)/营运资金周转次数① 其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)② 周转天数=360/周转次数③ 应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额④ 预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额⑤ 存货周转次数＝销售成本/平均存货余额⑥ 预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额⑦ 应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额⑧ （二）测算公式的会计含义 公式①总的指导原则：上年的营运资金周转总量（销售成本）/营运资金周转次数，为平均每个生产周期须占用的营运资金量，即“上年销售成本/上年营运资金周转次数”，其中“上年度销售收入×(1－上年度销售利润率)=上年销售成本（包括税金及附加等）”。 预测本年因销售收入增长所需增加的营运资金量，在均衡增长的情况下，该增长率就是销售成本的增长率，即“销售成本增长率=上年销售成本×（1＋预计销售收入年增长率）”。
启动资金：营运资金需求预测
第五讲：启动资金：营运资金需求预测（资金需求与回报承诺） 一、启动资金的类型 二、固定资产的预测 三、流动资金的预测 商业计划之资金需求（摘要）： “我们正在寻求[资金的具体数量]万元的[商业贷款（或分期贷款、长期贷款），或权益投资等其它融资方法的资金支持，这笔资金用于[详述资金用途以及为何本项目能赚钱]。我们采用[利润分红、二次融资、出卖公司或者公开上市]等方法，在[y]年之内偿还这笔贷款或投资。”或 “在[n]年内我们将偿还资金，方法是[将公司卖给一个竞争对手，公司支付，公开上市，利润分配，等等]。或者其它方式[另外的偿还方法]。我们希望能在[X年X月]实现这一计划。” 启动资金（start bonus），学术文献的解释为，是（工业等）投资项目的前期阶段的运作资金，也指对应于这种早期运作资金的投资。随项目的进展，其他投资人会以股份或贷款的形式进行项目投资。 营运资金（Working Capital），也称营运资本。从会计的角度看，营运资金是指流动资产与流动负债的净额。为可用来偿还支付义务的流动资产，减去支付义务的流动负债的差额。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。会计上不强调流动资产与流动负债的关系，而只是用它们的差额来反映一个企业的偿债能力。这种情况不利于财务人员对营运资金的管理和认识；而从财务角度看，营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，在这里“总和”不是数额的加总，而是关系的反映，这有利于财务人员意识到，对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。 商业计划之融资要求及说明 01 提议的融资方式 02 资本结构 03 筹资抵押 04 担保 05 融资条件 06 报告形式 07 资金运用 08 所有权 09 资本稀释 10 费用支付 11 风险投资人对企业经营管理的介入 12 投资回报及投资退出（为突出，一般单列一节！） 01 提议的融资方式： 如果是普通股，通常要求说明： ★是否分配红利？ ★红利是否可以累积？ ★经过一段时期后股份是否要求赎回以便风险投资人撤回投资？ ★发售价格是多少？ ★该种股权是否有所限制？
中国省际物质资本存量估算报告
中国省际物质资本存量估算：1952-2000* 张军吴桂英张吉鹏* 摘要：本文通过回顾和比较已有研究中国资本存量的相关文献，考虑 到中国国内生产总值历史数据的几次重大补充和调整，本文对各年投资 流量、投资品价格指数、折旧率/重置率、基年资本存量的选择与构造以 及缺失数据进行了认真的处理和研究，并在此基础上利用补充和调整后 的分省数据，根据永续盘存法估计了中国大陆30个省区市1952-2000年 各年末的物质资本存量。 关键词：省际资本存量固定资本投资价格指数经济折旧率 *本文是张军主持的研究项目“资本形成、投资效率和经济增长的实证研究：1978-2000”的阶段性研究成果之一，该项目得到国家社会科学基金（批准号02BJY129）的慷慨资助，对此，本文作者表示感谢。文中可能出现的错误和缺陷由张军负责。本文在研究和写作过程中得到很多人的帮助。尤其要感谢许宪春先生向作者对若干统计指标的解释，章元博士有益的讨论，复旦大学中国经济研究中心提供的“中国经济发展分地区电子数据库”，孙刚同学和北京大学中国经济研究中心刘明兴博士在数据方面提供的建议和帮助。当然，文责自负。 *张军，复旦大学中国经济研究中心，200433，电话：（021）65643054；E-mail：junzh_2000@https://www.wendangku.net/doc/865862948.html,.con。吴桂英，复旦大学中国经济研究中心。张吉鹏，复旦大学就业与社会保障研究中心。
一引言 正如许多利用总量数据计算经济增长率或全要素生产率的研究已经指出的，计算经济增长率或全要素生产率的关键是对产出与投入数据的科学计量，特别是资本数据的计量尤其重要。而对于那些直接考察投资相关问题的研究来说，资本数据更是不可或缺。已经有一些研究试图对中国的总量资本存量进行估算，在这一方面比较有代表性的研究按时间顺序依次包括，张军扩（1991），贺菊煌（1992），邹（Chow, 1993），谢千里等（Jefferson, etc., 1996），任若恩和刘晓生（1997），胡和阚（Hu and Khan, 1997），王小鲁（2000），杨格（Young, 2000），王和姚（Wang and Yao, 2001），张军（2002），黄永峰等（2002），宋海岩等（2003），李治国和唐国兴（2003），何枫等（2003），张军和章元（2003），张军等（2003），龚六堂和谢丹阳（2004）1。 然而，随着对中国经济增长来源、地区经济发展和地区差距研究的深入，实证工作对中国省际资本存量的数据提出了要求。我们认为，准确估计各省区市的资本存量是一件非常有挑战性也非常有意义的工作。这是因为，第一，已有对中国总量资本存量的估算在指标选择和计算方法上缺乏一致的结论，所估算的数据也有较大出入，见张军和章元（2003）在论文中对此所做的一个简要综述。通过 1从龚六堂和谢丹阳（2004）使用的数据和指标说明来看，其资本数据可能直接来源于北京大学中国经济研究中心“林毅夫发展论坛”提供的《1952－1999中国经济增长数据》。所以本文对龚六堂和谢丹阳（2004）中资本数据的评论也适用于《1952－1999中国经济增长数据》。
如何确定营运资金量
2010年2月，银监会颁布实施了《流动资金贷款管理暂行办法》，对流动资金贷款进行了规范化管理，其中对流动资金贷款需求量的测算提出了参考公式。由于农村信用社服务的对象多数为中小企业，企业提供的报表不真实、不规范情况较多，这也给办理中小企业信贷业务的信贷员出了一道不小的难题。在实际操作过程中，要求我们的信贷员更要加强贷前尽职调查，并根据借款人的实际经营情况，合理的分析和使用数据，而不能仅仅局限于财务报表数据，应注重实际调查情况，合理确定数据取值，本人在近期组织“三法一指引”培训过程中得出几点心得，与各位同仁一起切磋探讨。 如何确定营运资金量 营运资金量的影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等，在调查基础上，预测各项资金周转时间变化，合理估算借款人营运资金量。管理办法给出了实际测算中，借款人营运资金需求量的参考公式： 营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数 在实际使用中，我们要根据借款人的实际经营情况，合理地分析和使用数据，而不能仅仅局限于财务报表数据，而是要根据实际调查情况，合理确定数据取值。 预计销售收入年增长率。该比率的预定要有理有据，既要符合企业所在行业的发展规律和趋势，又要根据企业自身的发展阶段、规划及可实现性进行确定。最重要的是预测的增长水平要与企业现有
的生产能力以及市场承受能力匹配，如果仅仅是为了达到需求量的测算而确定很高的增长率是非常不合理的。比如对于成立时间不长的企业，预计其销售收入增长率达到100%，与处于新生阶段的企业需要采取拓展策略的情况相吻合，但伴之而来的是高风险经营，此类企业应谨慎介入;对于已进入稳健期经营的企业，其增长率能达到10%至20%已经是非常不错的业绩，再预计更高的增长率可以说只是仅仅是为了达到更高的流动资金需求量而已。因此可以看出，我们预测时要对数据的合理性和可实现性充分验证，才能更加合理确定营运资金量并符合企业发展的实际。 如何确定流动资金贷款额度 管理暂行办法中规定的新增流动资金贷款需求量测算公式为： 新增流动资金贷款需求量=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金。 要想贷款额度确定合理，必须弄明白公式中的各项目所包含的具体内容。 1、自有资金：任何企业从事经营活动，都必须拥有一定数量的自有资金，自有资金包括投资者投入企业的资本金及经营中形成的积累，如盈余公积金、资本公积金和未分配利润等，它反映了所有者的权益。但是自有资金投入的方向不仅限于日常经营周转，还包括长期投资、固定资产投入、购买土地使用权等，这部分资金投入后，就势必减少流动资金的周转量，因此公式中的自有资金是指企业用于
焊割设备项目投资测算报告表
焊割设备项目投资测算报告表 一、项目提出的理由 当前时期国内外发展环境进一步发生深度变革。各国不均衡发展 加剧，美国经济进入加息周期；经济全球化进程放缓，对外开放进入 全新阶段；科技革命催生新业态，各地抢点占位竞争激烈；经济发展 进入新常态，经济转型升级更加迫切；市场决定性作用凸显，政府调 控管理日益规范；要素高成本时代来临，人口红利已经基本消失；城 镇化进程持续加速，内需潜力不断加快释放；人均收入迈向新台阶， 消费拉动增长成为引擎。 总体看，和平、发展、合作仍是时代主题，我国经济长期向好的 基本面没有改变。经济发展进入新常态，更有利于走稳发展升级之路，走实小康提速之路，走好绿色崛起之路，走快引领之路。全面深化改 革和推进新型城镇化的机遇，有利于寻求先行先试突破点、发掘重大 发展潜力形成后发优势；加力支持区域打造核心增长极，有利于更多 地争取政策和市场、增大发展主动作为的空间尺度。特别是，坚持坚 定主打低碳生态牌，顺应世界潮流，符合国家方向，扣准发展规律， 在全国总体转型压力凸显的大背景下，完全可能凭借先发优势、弯道 超车，将低碳生态优势转换为经济发展优势。
在经济发展新常态下，区域正处在打造核心增长极成型的关键期、率先全面小康的决胜期、全面深化改革的攻坚期、创建城市品牌的突 破期、法治建设的深化期，工业文明建设尚在爬坡过坎，城市文明建 设尚还任重道远，生态文明建设尚处起步示范，这一时代特征，决定 了面临的机遇是更为有利的历史性机遇，面临的挑战是更为严峻的全 面性挑战。 对传统增长动力的挑战。传统的增长动力从需求看主要靠投资， 从供给看主要靠制造业。当前时期，国家经济增长主要靠投资拉动已 转向靠消费和投资共同拉动，单位投资推动经济增长的贡献持续下降，加上承载国家和超大企业战略布局的大项目机会偏少、所倚重的房地 产投资高增长时代正在终结，投资增长的空间将有所收窄，投资弹性 系数将持续下降；当前时期，国际需求不旺，制造业产能过剩和资源 环境压力进一步加大，制造业对经济增长的贡献度已呈现下降趋势， 将挤压工业化后期制造业发展的空间和回旋余地，加上制造业衔接 “中国制造2025”和“互联网+”的突破支撑能力不足，制造业整体排浪式发展空间较为有限。 对既有产业结构的挑战。城市需要工业支撑发展，但工业占经济 的比重又不可避免地规律性下降。发展至少有全国影响力、与国际市
中国省际物质资本存量估算
中国省际物质资本存量估算
中国省际物质资本存量估算：1952-2000* 张军吴桂英张吉鹏* 摘要：本文通过回顾和比较已有研究中国资本存量的相关文 献，考虑到中国国内生产总值历史数据的几次重大补充和调整， 本文对各年投资流量、投资品价格指数、折旧率/重置率、基年 资本存量的选择与构造以及缺失数据进行了认真的处理和研究， 并在此基础上利用补充和调整后的分省数据，根据永续盘存法估 计了中国大陆30个省区市1952-2000年各年末的物质资本存量。 关键词：省际资本存量固定资本投资价格指数经济 折旧率 *本文是张军主持的研究项目“资本形成、投资效率和经济增长的实证研究：1978-2000”的阶段性研究成果之一，该项目得到国家社会科学基金（批准号02BJY129）的慷慨资助，对此，本文作者表示感谢。文中可能出现的错误和缺陷由张军负责。本文在研究和写作过程中得到很多人的帮助。尤其要感谢许宪春先生向作者对若干统计指标的解释，章元博士有益的讨论，复旦大学中国经济研究中心提供的“中国经济发展分地区电子数据库”，孙刚同学和北京大学中国经济研究中心刘明兴博士在数据方面提供的建议和帮助。当然，文责自负。 *张军，复旦大学中国经济研究中心，200433，电话：（021）65643054；E-mail：junzh_2000@https://www.wendangku.net/doc/865862948.html,.con。吴桂英，复旦大学中国经济研究中心。张吉鹏，复旦大学就业与社会保障研究中心。
一引言 正如许多利用总量数据计算经济增长率或全要素生产率的研究已经指出的，计算经济增长率或全要素生产率的关键是对产出与投入数据的科学计量，特别是资本数据的计量尤其重要。而对于那些直接考察投资相关问题的研究来说，资本数据更是不可或缺。已经有一些研究试图对中国的总量资本存量进行估算，在这一方面比较有代表性的研究按时间顺序依次包括，张军扩（1991），贺菊煌（1992），邹（Chow, 1993），谢千里等（Jefferson, etc., 1996），任若恩和刘晓生（1997），胡和阚（Hu and Khan, 1997），王小鲁（2000），杨格（Young, 2000），王和姚（Wang and Yao, 2001），张军（2002），黄永峰等（2002），宋海岩等（2003），李治国和唐国兴（2003），何枫等（2003），张军和章元（2003），张军等（2003），龚六堂和谢丹阳（2004）1。 然而，随着对中国经济增长来源、地区经济发展和地区差距研究的深入，实证工作对中国省际资本存量的数据提出了要求。我们认为，准确估计各省区市的 1从龚六堂和谢丹阳（2004）使用的数据和指标说明来看，其资本数据可能直接来源于北京大学中国经济研究中心“林毅夫发展论坛”提供的《1952－1999中国经济增长数据》。所以本文对龚六堂和谢丹阳（2004）中资本数据的评论也适用于《1952－1999中国经济增长数据》。
对中国资本存量K的再估计
2003年第7期对中国资本存量K的再估计＊ 张 军 章 元 (复旦大学经济学院 200433) 内容提要:许多实证研究都要涉及到对资本存量K的估计,但是现有研究中对K的 估计值存在较大的差异,从而也就影响了后续研究的准确性和可靠性,所以很有必要针对 估计中国的资本存量K的现有研究进行一下再探讨。本文分别从五个方面详细探讨了 测算K时所可能存在的问题,并根据自己的方法重新估算了中国的资本存量K的数据。 关键词:资本存量 固定资产投资价格指数 投资 关于对中国当代经济的很多实证研究都牵涉到资本存量K这个指标,特别是关于经济增长、投资效率和TFP的研究。但是,现有相关研究几乎都采取了各自不同的测算方法,而他们所得出的数据间却又存在很大的差距,这至少可以反映出某些测算过程存在尚需改进的地方,而对K的测量的不准确必然会影响到后续研究的可靠性和准确性。所以,很有必要就测算中国的资本存量K 进行一个专门的讨论,而这正是本文的主要意图。 一、关于K的测算方法 测算资本存量的基本方法是由Goldsmith于1951年开创的永续盘存法,现在被OECD国家所广泛采用,它的基本公式为: K t=I t+(1-αt)K t-1(1) 其中K t表示第t年的资本存量,K t-1表示第t-1年的资本存量,I t表示第t年的投资,αt表示第t年的折旧率。现有研究基本上都是在永续盘存法的基础上来进行的,但是在处理细节上却有很大差异。比较有代表性的有: 邹至庄(Cho w,1993)采用的计算方法为: 第t年的K=第t-1年的K+第t年的实际净投资(2)而贺菊煌(1992)的计算公式为: 第t年的K=第t-1年的K+第t年的积累(3)王小鲁和樊纲(2000)采用的计算公式为: 本年K(1952年不变价)=上年K(1952年不变价)+(本年固定资本形成 -折旧)固定资产投资价格指数P k(4)宋海岩等(2003)的公式为: K t=I t+(1-αt-g t)K t-1(5) 其中,g t表示经济增长率,因为他们所采用的样本是各省的数据,所以g t就表示各省的GDP增长率。 值得一提的是黄勇峰等(2002)运用该方法对中国制造业的资本存量进行了细致的估算,他们的方法很细致,具有代表性。但是如果采用这种方法来测算全国的资本存量时,现有数据很难满足 ＊ 本文系国家社科基金“资本形成投资效率和经济增长的实证研究:1978—2000”的阶段性成果,项目批准号:02BJY129。
如何正确又恰当地测算流动资金贷款需求
如何正确又恰当地测算流动资金贷款需求? 信贷人员在工作中经常会碰到测算流动资产贷款需求的问题。银监会提供的测算公式如下: 营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数) 新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金 上述公式并不复杂,但现实中,由于种种原因,出现了很多奇葩的测算案例： 案例一：负负得正 借款人报表中存货和应收账款的金额较低，而应付账款和预收账款的金额较高，前后之差为负值,这样,计算出的营运资金周转次数为负，营运资金量为-2000万元。但业务部门表示借款人需投入约4亿元支持子公司的项目建设，所以公式中其他渠道提供的营运资金为-40000万元，得出新增流动资金贷款需求为-2000万元-（-40000万元）=38000万元。 其他渠道提供的营运资金是指借款人通过其他融资方式（如发行债券、股东借款、融资租赁等）获得的用于日常经营周转的资金，属扣除项，最低值为0。如果取负值，则意味着其他方面
的支出将占用企业的营运资金。借款人其他方面（如对外投资、项目建设）存在资金缺口，不能用流动资金贷款弥补，否则属贷款挪用，违反贷款用途的要求。 还有一种“负负得正”的情形：借款人短贷长用，流动资产远低于流动负债，按照“自有资金=流动资产-流动负债”的公式计算出自有资金为负，然后“营运资金量－借款人自有资金”，负负得正，就得出一个较大的数字，再套入“新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金”，得出新增流动资金贷款需求。而从测算流贷需求的本质上讲，如果借款人没有能够投入流动资金的自有资金，则此处的自有资金取值应该为0，不应取负值，否则同样属于利用流动资金贷款弥补其他用途的资金缺口。 案例二：营运资金周转次数小于1 营运资金周转次数的计算公式为：360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数) 有的项目在测算中，应收账款和存货金额畸高，应收账款接近甚至超过全年销售收入，存货远高于全年成本，得出营运资金周转次数小于1，再套入“营运资金量＝预计销售收入×（1－销售利润率）/营运资金周转次数，由此得出营运资金量是全年销售收入的数倍，再得出需新增流动资金贷款的结论。 这种测算反映出该企业的大量资金被应收帐款和存货占用，
连接器项目投资测算报告表
连接器项目投资测算报告表 一、项目背景 综合判断，地区仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，也面临诸多新挑战。 机遇方面：一是世界范围内的新一轮科技革命和产业革命蓄势待发，为实施创新驱动、实现引领型发展提供了客观条件。二是国家全面深化改革一系列重大部署在落地实施，将为率先形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式，增创体制机制新优势提供重要支撑。三是国家全方位外交和新一轮对外开放实施，将为充分发挥先发优势和区位优势、争当对外开放“排头兵”提供战略契机。四是作为国家新型城镇化综合试点，新型城镇化深入推进将创造大量新投资、新消费，为进一步增加有效投资、促进消费升级、完善城市管理、发挥好国家中心城市作用提供了重大机遇。 挑战方面：一是国际经济在深度调整中曲折复苏，发展面临发达国家“再工业化”和发展中国家与地区利用低成本优势承接产业转移的“双向”挤压，以美国为首的发达国家积极推进设置更高标准的投资贸易规则，对挖掘外需潜在动力、加快优进优出、提高出口产品竞争优势构成多重挑战。二是国内经济社会发展中的不平衡、不协调、
不可持续问题依然突出，低成本优势逐步减弱，结构性矛盾依然突出，一些潜在风险还在累积，应对挑战、实现经济平稳增长、加快转变发 展方式的任务依然艰巨繁重。三是国内外城市竞争呈现新格局，中心 城市引领区域发展的态势更为明显，巩固提升国家中心城市地位和国 际影响力面临更多挑战。四是按照创新、协调、绿色、开放、共享理念，在发展动力问题、发展的协调性问题、人与自然和谐问题、发展 的内外联动问题和社会公平正义发展环境问题等方面必须高度重视， 在“十三五”发展中采取针对性措施切实予以解决。 连接器的生产过程包括开模、注塑成型、冲压成型、电镀、组装、测试和包装等环节，产业链主要包括上游的原材料与设备供应商，中 游的连接器制造厂商和下游的消费电子、汽车客户。 经过多年发展，连接器应用范围越来越广泛，在各类设备中成为 能量、信息稳定流通的桥梁，总体市场规模基本保持了持续增长的态势。连接器的全球市场规模已由1980年的86亿美元增长至2017年的601亿美元，年均复合增长率为5.40%。随着消费电子、汽车等领域的 发展，近五年全球连接器市场规模迎来新一波高速增长，2018年全球 连接器市场规模达668亿美元，同比增速为11.1%。
中小企业流动资金贷款需求量测算方
中小企业流动资金贷款需求量测算方法的简化 运用 银监会发布的《流动资金贷款管理暂行办法》提出了银行业机构应合理测算借款人的流动资金需求，以此确定流动金贷款的额度和期限，防止超额受信和贷款挪用。其附件《流动资金贷款需求量的测算参考》（以下简称《测算参考》）明确了具体的测算方法。在实际工作中，由于中小企业财务数据不够系统和完整，难以满足现有测算方法对数据的要求，因此，有必要寻求更简单方便的方法完善对流动资金贷款需求量的测算，以符合中小企业的财务实际和流动资金贷款测算的要求。 一、借款人营运资金量测算方法 （一）测算公式 《测算参考》中提出了营运资金量的测算公式为： 营运资金量＝上年度销售收入×(1－上年度销售利润率)×(1＋预计销售收入年增长率)/营运资金周转次数① 其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)②周转天数=360/周转次数③ 应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额④ 预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额⑤ 存货周转次数＝销售成本/平均存货余额⑥
预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额⑦ 应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额⑧ （二）测算公式的会计含义 公式①总的指导原则：上年的营运资金周转总量（销售成本）/营运资金周转次数，为平均每个生产周期须占用的营运资金量，即“上年销售成本/上年营运资金周转次数”，其中“上年度销售收入×(1－上年度销售利润率)=上年销售成本（包括税金及附加等）”。 预测本年因销售收入增长所需增加的营运资金量，在均衡增长的情况下，该增长率就是销售成本的增长率，即“销售成本增长率=上年销售成本×（1＋预计销售收入年增长率）”。 因此，公式①可以表示为： 营运资金量＝上年度销售成本×(1＋预计销售收入年增长率)/营运资金周转次数=（上年度销售成本/营运资金周转次数）×(1＋预计销售收入年增长率)=上年营运资金量×预计本年营运资金增长率（三）测算公式的转化 公式②-⑧中，均以上年报表数据为标准。将公式“上年度销售收入=上年销售成本/(1－上年度销售利润率)”代入④和⑤中，同时将公式②-⑧代入公式①中注1，经算术运算，最后得出的公式为： 营运资金量=[(1－上年度销售利润率) ×（平均应收账款余额-平均预收账款余额）+平均存货余额+（预付账款平均余额-应付账款平均余额）] ×（1＋预计销售收入年增长率）=[(1－上年度销售利润率) ×应收账款净额平均余额+平均存货余额-应付账款净额平均余额）] ×（1＋
企业流动资金需求估算计算
企业流动资金需求估算 流动资金估算的基础：营业收入、经营成本 （了解）扩大指标估算法 1计算公式： 流动资金=年营业收入额×营业收入资金率 流动资金=年经营成本×经营成本资金率 流动资金=年产量×单位产量占用流动资金额 （熟悉）分项详细估算法 1 计算公式： 流动资金= 流动资产- 流动负债 流动资产= 应收账款+ 预付账款+ 存货+ 现金 流动负债= 应付账款+ 预收账款 流动资金本年增加额= 本年流动资金- 上年流动资金 2 估算步骤：确定各分项最低周转天数，计算各分项年周转次数，估算占用资金额 1）确定周转天数 2）年周转次数计算:年周转次数=360/最低周转天数 3）流动资产估算 ①存货估算：外购原材料、外购燃料、在产品、产成品 ②应收账款估算 ③现金估算 页脚内容1
④预付账款估算 4）流动负债估算 ①应付账款估算 ②预收账款估算 企业流动资金需求量计算方法及公式 要了解借款人公司的短期融资需要，贷款人员必须了解公司的营运周期与现金周期，有关计算公式如下： 营运周期=存货周转天数+应收帐款周转天数 现金周期=营运周期-应付帐款周转天数 现金周期是借款人公司付出购货的现金与收到销货的现金之间的天数。公司在这段时期内可能需要短期融资，银行信贷人员从营运周期和现金周期确定公司的资金需求，监控贷款的用款及还款的执行。现金周期结束时，借款人公司应该收回现金，偿还银行贷款。 流动资金贷款额核定可参考以下方法： （1）、存量分析方法 ①、估算未来一年的销售收入总量：根据企业前几年的销售收入及其增长情况，未来一年的生产能力、生产规模扩大情况，市场容量及其变动情况，营销策略及销售计划，市场份额及其变动情况等，综合预测未来一年的销售收入，及达到该销售数量、金额的可行性、合理性。 ②、估算达到该销售收入的销售成本：根据企业前几年的毛利率水平及其变动情况，合理估算未来一年的毛利率水平，再根据销售收入预测值倒推出销售成本。有关计算公式如下： 毛利率（历史）=[销售利润（即销售收入—销售成本—销售费用—销售税金及附加）/销售收入]×100% 页脚内容2