人民币国际化问题的观点综述

人民币国际化问题的

观点综述

财政部财政科学研究所　钱　凯(整理)

所谓货币的国际化,是指一种货币在发行国之外使用的情形。具体到货币职能上,就是指该种货币在发行国之外执行计算单位、交易媒介和价值贮藏手段的职能。货币国际化的衡量指标有国际贸易计价中所占的比重、该货币在全球官方储备中所占的比重等。

最近,有关人民币国际化的话题沸然,从中国人民银行与一些国家签订货币互换协议,到政府提出人民币国际结算,以及在最近支持上海“两个中心”建设中“到2020年,基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心”的提法,政策层面人民币国际化的蓝图已逐步清晰。本文针对近期媒体上众多专家学者关于人民币国际化问题的观点作一简要综述。

一、人民币国际化条件是否已具备

(一)第一种观点认为,人民币国际化条件已经成熟。

中国农业银行股份有限公司执行董事、副行长、中国国际金融学会副会长罗熹认为,人民币国际化面临历史机遇。人民币国际化应当顺应全球货币体系变革的客观要求,发挥中国在世界经济体系中的应有作用。

11中国经济持续增长为人民币国际化提供了强大动力。中国经济虽然不可避免地受到国际金融危机影响,但持续增长的势头不可逆转,并将继续稳步扩大在世界贸易、金融市场中的份额,稳步提高在世界经济体中的比重,对世界经济的促进作用进一步彰显。

21世界货币体系变革为人民币国际化提供了广阔舞台。现行货币体系对于全球经济的平衡发展和持续稳定明显弊大于利。危机让国际社会对于现行国际货币体系信心丧失,疑虑重重,也促使各方积极寻求解决途径。世界货币体系多元化的变革趋势已日趋明朗。

31中国金融体系的稳定,为人民币国际化提供了基本保证。目前,我国金融体系保持了良好稳定性,而随着我国金融体制改革的持续深化,金融监管的逐步完善,金融体系市场化的程度不断提高,产品创新层出不穷;银行、证券、保险、基金、信托、财务公司等各类金融机构快速发展壮大,特别是国有商业银行先后完成股份制改革,国际竞争力明显提升;金融市场总量不断增长;国家外汇储备余额已近2万亿美元,位居世界第一位,占全球外汇储备总额近30%,对外支付能力非常强。人民币作为发展中国家货币,其国际化对实现国际货币体系多元化,建立“公平、公正、包容、有序”的国际金融新秩序具有重要意义。①

中国金融学会原副会长、人民银行金融研究所名誉所长赵海宽指出,人民币国际化条件基本成熟。首先,经济实力决定一国货币的影响力和国际地位。10年来我们国家的经济实力大为提高,目前G DP已是世界第三位。随着经济实力的提高,本币的国际地位和影响力会相应提升。其次,在国际上的信用地位也很重要。目前中国在世界上的信用地位很高。中国在1998年亚洲金融危机时承诺人民币不贬值,赢得了国际社会的好评;在此轮全球金融危机中,中国同样没采取以邻为壑的政策,汇率基本保持稳定,在国际上信任度高。再次,与一个国家的开放程度有关。目前中国国际化程度越来越高,在国际贸易中的地位也在提升,目前成为德国之后世界上第二大出口国,继美、德、日之后第四大进口国。最后,中国的金融系统是稳定的,这对人民币成为国际货币也很重要,它体现了一国金融稳健度的实力。全球金融危机中,我们的银行系统经受住了风险考验,体现了我们的金融稳定能力和健全水平。②

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　中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉表示:从中期来促进人民币国际化,现实条件其实已经具备了,因为在最近的5～10年内,中国对于发展中国家,包括日本、韩国、东南亚这些国家,形成了庞大的逆差,逆差的形成是

人民币走向国际化决定性的条件。

③俄罗斯科学院远东研究所副所长奥斯特洛夫斯基也看好人民币国际化前景。他认为,人民币国际化进程首先将以东亚和亚太地区作为突破口,然后逐步扩展到全世界。尽管受到国际金融危机的影响,但人民币对世界其他主要货币的汇率依然保持稳定,人民币未来有望成为一种国

际储备货币。

④(二)第二种观点认为,中国目前还不具备

全面国际化的条件。

对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为,人民币国际化的基本路径是从区域货币到国际货币。人民币具备在未来10年里跻身于类似日元、英镑的第二层次国际货币的潜力,和日元一起在世界货币体系中代表亚洲一极。然而,目前中国还不具备全面推开的条件,人民币的货币影响力也主要在亚洲。因此,立足于亚洲,特别是东亚,是一种现实的稳妥选择。人民币国际化的重点,是推动人民币在亚洲区内贸易支付结算功能。作为国际货币,必须能够在国际贸易和投资中被广泛使用。在亚洲区内贸易中,中国处于逆差地位,人民币可以通过进口支付走出去。另外,通过双边货币互换以及出口人民币买方信贷,外国可以获得人民币,用于从中国的进口和对中国的投资。

同时,发展我国香港人民币离岸市场。作为国际货币发行国,必须拥有一个健全、发达、开放的金融市场,允许资本相对自由流动,但中国目前还不具备这些条件。作为一种替代性选择,在我国香港发展人民币离岸市场,为境外人民币持有者开辟投资渠道。从长远来看,则可通过实现人民币在资本项下可兑换、发展国内资本市场、打造上海国际金融中心地位等举措,为人民币国

际化创造充分条件。

⑤与上述观点不同的学者赵海宽认为:在区域货币和世界货币的关系上,不一定要先区域,后国际。相比而言,成为世界货币比成为区域货币更简单,更容易实现。因为世界货币本来就是多元的,成为世界货币来自外界的政治、经济等方面的抵触会小得多。要发展为区域货币即复杂得多。如果按照欧元的模式,你要用一种货币去代替其他国家的货币,这会受到政治和经济等因素的干扰,而且还要解决大量的问题,如财政货币政策的协调等,难度非常大。欧元从概念的提出到真正实现,花了五十多年的时间。亚洲地区无论从政治体制上还是从经济发展程度上都比欧洲复杂,需要解决的问题更多,实现的过程必

然更为漫长。

⑥哥伦比亚大学金融与经济学教授魏尚进认为,美国经济在19世纪中期就超越英国,但美元直到第二次世界大战结束时才毫无争议地成为国际货币的龙头,而这个过程又整整花了一百年时间。因此,即便中国经济强盛之后,人民币成为主流国际货币还有一些路要走。同时,一国货币成为国际化货币仍有许多条件,包括别国投资者对此国币值有信心,该国金融市场和资本市场拥有深度和广度,该国对基本资本账户管制相对宽松,别国投资者之间承认此货币是可以相互流通等。

上海交通大学安泰经济与管理学院教授、金融系主任潘英丽也持类似观点。她认为,此次金融危机给人民币国际化带来了机遇,但是中国并没有做好准备,人民币国际化在短期内实现的可能性不大。潘英丽分析道,首先,中国经济仍存在比较严重的结构性矛盾,如消费占G DP 比重过低、投资和出口占G DP 比重过高,以及产能过剩和过度依赖出口等。中国经济需要进行结构调整、转型,使得消费占总需求比重达到2/3,这样中国经济才有稳定增长的基础。同时,经济增长不能过度依赖资源消耗,必须建立在可持续发展的基础之上。其次,中国需要拥有规模巨大、

流动性良好、具成长性的资本市场。人民币国际化,有待于中国本土资本市场的现代化和国际化。此外,中国在制度建设方面也需要有较大的推进。⑦

国家行政学院决策咨询部副主任研究员陈炳才表示,人民币国际化还没有起步,如果说有,目前不过是意识准备和工作准备,实际进程还没有开始,人民币国际化还很遥远。人民币国际化“准确和确切的含义应该是指人民币在国际或是范围内行使货币特别是准货币的基本功能成为国际储备货币的过程”。陈炳才提出了人民币国际化的核心问题:“别国的银行和企业是否接受用人民币结算?”别国的认可和操作成本是两个重要因素。如果别国要求以本币结算我们是否接受?那些小货币我们的企业是否需要?是否愿意拿来结算?

陈炳才认为,人民币国际化有四个步骤:学者和在涉外经济和金融前沿的设想;政策部门制定战略;本国商业银行和企业有所行动;实际履行货币的职能。这个过程会很长,尤其别国在认识和实力上接受中国,不是十年能完成的。⑧

(三)第三种观点认为,人民币国际化并非最佳选择。

熊仁宇认为,客观来说,本币国际化从某种角度可以说是一场必然自我崩溃的游戏。一国充当国际货币输出国本身就带有难以摆脱的矛盾,当国际货币本位选择一个主权国家的货币来充当时,就存在满足国际偿付手段需要和维持国际货币信心的矛盾。为了满足不断增长的世界各国支付和储备的需求,国际货币本位国必须要通过经常项目逆差不断输出国际本位币;但是经常项目逆差的积累,又损害了该货币作为国际货币的信心,动摇了该货币作为国际货币的经济基础,从而使得国际货币体系的维持处于一个两难的境地。

本位货币的维持将淘空本位国家所积累的国际储备和国际经济地位,最终实现本位货币的更替。但这对于目前的中国来说都还显得遥远,作为有希望进入国际本位币体系的新兴国家,我国薄弱的金融机构和并不那么市场化的金融监管,将成为本币国际化的最大障碍。与市场渲染的气氛正好相反,我国货币国际化的外部条件远比内部条件成熟,国际贸易中真实的货币需求稳定存在。中国总体经济运转的良好,吸引着国际投资者的目光,资本项目的人民币需求同样强烈。

但是谨慎的态度主导着人民币国际化之路,在金融风暴的背景之下,曾经显得不合时宜的行政管制和非市场化的行为,现在也都成了阻挡金融危机蔓延的明智之举,在这样的背景下希望以人民币的国际化来换取作为本位币的好处并不现实。

现有的在I M F管理之下的特别提款权完全有机会承担这一职责而成为国际经济往来的唯一媒介。各国分享新增铸币税收入,而份额则按照各自国家在国际经济中的地位决定。在国内外时机并不成熟的时候,扩大特别提款权的使用范围是比人民币国际化更好的办法。⑨

二、如何推动人民币国际化进程

中国农业银行股份有限公司执行董事、副行长、中国国际金融学会副会长罗熹提出,要循序推进人民币国际化进程。并借鉴美元、欧元、日元三大货币国际化发展规律,结合人民币自身特点,人民币国际化应当采取由周边向全球循序推进的战略选择,遵循“周边化→区域化→国际化”的“三步走”战略。要实现人民币国际化的上述战略设想,必须统筹规划、夯实基础、循序渐进、防范风险。

11推动人民币成为区域化结算货币。可继续扩大人民币在与周边国家和地区投资及双边贸易结算中的范围,加强与这些国家和地区的贸易及投资往来,包括继续放宽人民币现金的出入标准,签署双边支付结算协议,扩大人民币在边境贸易结算中的地位;与更多国家和地区开通人民币银联卡业务,进一步推动带有银联标识银行卡走出国门等,创造条件使人民币在周边接壤国

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　家和地区率先实现国际化。

21完善人民币汇率形成机制。完善的人民

币汇率形成机制是人民币国际化的重要制度保障。人民币目前实行的是以市场供求为基础,并参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币国际化客观上要求汇率形成机制要以市场化为基础,通过本外币间供求关系的变化发现人民币的真实价格。因此,在保持人民币币值基本稳定的前提下,需要进一步提高人民币汇率形成机制的市场化程度,增加人民币汇率的弹性,使人民币汇率在合理的区间内上下浮动、有升有降,打破对人民币长期单边升值的心理预期。

31加大金融改革开放力度。我国金融市场

发育程度低,市场效率不高,还不能完全满足人民币国际化对人民币交易、变现、结算、支付、保值、增值等需求。要进一步规范、完善股票市场、期货市场以及各类二级市场等相对薄弱市场,丰富市场工具和产品,加大人民币衍生产品的创新力度,加快推出和完善人民币外汇远期和调期产品、利率创新产品、人民币债券市场和股票市场衍生产品,建设广度(多种金融工具)、深度(发达的二级市场)和国际规范程度相统一的金融市场,使之成为人民币国际化的重要平台。

41加快建立离岸人民币金融市场。建立离

岸人民币金融市场,进一步扩展人民币市场的广度和深度,是人民币国际化的重要步骤。人民币应当具有广阔而多样的投资渠道,客观上对离岸人民币金融市场提出了需要,建设以人民币计价的债券市场和股票市场,对推进人民币国际化具有重要作用。

51正确处理人民币国际化进程中的四大关

系:人民币与三大国际货币并存互补;兼顾货币政策的有效性与独立性;扩大金融开放与完善国

内金融体系;市场演进与政府推动交互作用。

⑩中国金融学会原副会长、人民银行金融研究所名誉所长赵海宽认为,人民币国际化当前确实是一个很好的时机。政府的态度要明确,政策上

要积极,并要在政治、经济、外交等政策方面相互配合。

11积极推动人民币资本项下可兑换。要实

现人民币国际化,这一步绕不开。

21在我国进出贸易上,要积极鼓励用人民

币计价核算,这方面可采取一定政策优惠给予引导。在发展旅游业上,同样要鼓励人民币支付。

31可考虑在香港设立人民币结算中心或离

岸金融中心,提高人民币在国际金融市场中的地位和影响。

41加快做大国内金融市场,特别是债券市

场,吸引境外机构到国内金融市场发行人民币

债券。

λ?原中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定认为,当前的国际金融危机,为人民币国际化提供了动力和机会。人民币国际化是和资本项目自由化相联系的渐进过程,人民币的国际化和资本项目的开放是密切相关的。如果资本项目没有彻底开放,人民币就不是完全可自由兑换的,也就不可能是完全国际化的。应该看到,货币国际化比资本项目自由化包括更多内容,后者是前者的必要条件,但不是充分条件。而且,实现了资本项目自由化的国家并不一定希望实

现本国货币的国际化。

λω商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育认为,人民币国际化需要解决众多具体的技术性问题。一种货币在其升值时期更容易为他国居民、企业所接受,但是,现行国际货币体系的基本特征和国际投资者在弥补亏空、偿还到期负债双重压力下的资本回流操作令人民币在当前一段时期内承受着对美元的贬值压力,尽管对欧元和英镑相对强势,这样一种局面对人民币国际化是个阻碍。而且,人民币国际化的前提是人民币流出足够数量,且不提巨额人民币境外流通对我国货币政策运作带来的新挑战,由于人民币外流的主要渠道应当是对外投资和进口,换言之也就是可能对中国经常项目和资本项目收支造成逆差,人民币在其国际化进程中迟早必定会遭遇

“特里芬两难”。如何解决?我们必须未雨绸缪。 λξ

香港金管局总裁任志刚指出,货币迈向国际化的过程是一个循序渐进的过程,香港可提供理想的试验场地,以助确保相关开放措施能平衡顺利推进。任志刚表示,长远来说,比较理想的国际货币体制理应能反映不同地区在全球经济结构的重要性,从而有助于通过贸易与投资风险的分散,促进全球金融稳定。作为全球最大的经济体系之一,中国内地会继续迅速发展为全球贸易及生产的一股重要力量。作为一个具有巨大增长潜力并且积极推动金融开放的经济体的货币,人民币在内地以外的使用自然会逐步增加。但他指出,货币的发展历史显示,主要货币在国际贸易与金融交易中的重要性会随着时间而逐步演变,只是演变的过程比较缓慢。并且坚信人民币在区内以及其他地方被广泛使用将会是一个循序渐进的过程,以确保各种可能出现的风险得到妥善管理。就此而言,香港可提供理想的试验场地,以助确保相关开放措施能平稳顺利地推进。 λψ

复旦大学国际金融系副教授陆前进认为,随着人民币走出去,我国的国际收支盈余可能会下降,货币供给和经济增长方式也会转变,同时对金融市场化改革和金融市场发展也提出了更高的要求。我们要正确看待因人民币国际化的推进而带来的这些变化。而这些变化具体包括:人民币走出去,外汇占款支撑基础货币的格局将有所改变;人民币输出还会对我国的内外均衡产生重要影响。

在金融市场上,为将来的人民币资金回流做准备,我国应加快发展国债市场。这可能会是将来人民币回流主要的投资市场。目前,从国债市场债券余额、二级市场的交易量、二级市场买卖价差和换手率等来看,我国国债市场缺乏一定的广度和深度。从美元的国际化的历程看,其他国家聚集了大量美元资产,如石油美元、欧洲美元和亚洲美元,这些美元资产等又会回流到美国,主要投资在美国的金融市场上,更多的是投资在美国的国债市场上。所以,短期内,我们需要积极推动我国金融机构走出去,为人民币国际化服务,可以考虑扩大在周边国家和地区开设我国银行的分支机构,接受人民币存款,为各国的人民币资金提供存放和投资渠道。在债券市场还不很发达的情况下,为了调控宏观经济,中央银行通过发行中央银行票据控制货币供应量,但是从长期来看,国债将是主要的调控工具和投资工具。因为这不仅有利于保持中央银行货币政策的独立性,还有利于促进人民币国际化和将来人民币资金的回流。这就需要我们在努力推动人民币国际化的时候,大力发展资本市场,尤其是加快完善国债市场基础建设。 λζ

兴业银行首席经济学家鲁政委建议:(1)努力保持国内经济在尽可能长时期内的平稳较快发展,这是最为重要的基本面决定因素。昭示了一国经济的持续稳定增长,才是一国货币能够持续国际化的原动力;(2)提高宏观调控能力,做好应对人民币国际化挑战的准备;(3)不断完善多层次金融市场,提高市场流动性,便利非居民参与;(4)积极推动区域经济一体化进程。未来应积极推进与东南亚国家的贸易自由化进程,经贸联系的密切和加深,必将对人民币国际化形成巨大的推动力。中国和东盟将于2010年建成中国—东盟自由贸易区,这将有助于东南亚成为人民币国际化的起航站。 λ{

美国斯坦福大学教授威廉?依贝尔国际经济学教授罗纳德?麦金农认为,人民币国际化应当采取循序渐进的步骤。日本在15年前就提出日元国际化,但是现在世界上使用日元的比例却越来越小。他建议,人民币应当采取稳定的汇率制度,使其有一个风险上限,在此过程中,可以使得其他国家相信人民币不会大幅的波动;中国同时也可以实现更多地进行海外借贷,减少国际货币错配、货币和经济错配的情况。他还表示,一个成熟的人民币债券市场,是中国上海成为国际金融中心的重要前提,也是人民币成为主要储备

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　货币的前提。

渣打银行亚洲区首席执行总裁白承睿则表示,投资者对于人民币管理方式的信任、人民币与其他货币之间的币值的稳定、人民币可以被非常广泛方便地用于国际贸易等因素,对于人民币国际化都非常重要。以后,会有越来越多的人民币计价的金融产品被开发出来,新的金融工具被开发出来,还必须开发出一个人民币金融投资平台。最后,人民币可以成为一个可靠的储备货币。按照上述线路前进,人民币会越来越变成一

个国际储备货币。

λ|新加坡国立大学东亚研究所访问研究员陈绍锋认为,人民币国际化的动力来自于市场,决定其成败的关键也在于市场的选择。这主要指中国境内外企业及个人是否愿意使用和持有人民币进行结算、投资和储存。影响企业和个人选择的因素有很多,但最重要的有两个,一是对中国经济发展的预期;二是对人民币的信心。

陈绍锋指山,人民币国际化深度发展的重要指标是其作为储备货币和投资货币在国际上的流通和运用。通过货币互换,人民币目前已成为阿根廷、韩国、马来西亚、白俄罗斯和印度尼西亚等国的储备货币。货币互换协议的签署不仅有助于协议双方改善短期流动性,避免结算因美元汇率的波动而动荡,从而保证贸易环境的稳定,而且增加了人民币的国际使用量以及覆盖面,为人民币跨境结算提供资金支持。

从货币的投资职能来看,人民币金融资产的海外发行将有助于降低其他国家对美元金融工具的依赖。此外,中国打造香港和上海国际金融中心的努力也将重塑全球特别是亚洲的金融格局。香港和上海国际金融地位的提高,将提升中

国参与制定国际金融规则的话语权。

λ}哈萨克斯坦总统纳扎尔巴耶夫的首席经济顾问方灿荣表示,针对人民币国际化的发展进

程,中国一方面可以加强金融系统管理,增强人民币汇率的稳定性和运行体系的透明度;另一方

面可以努力扩大内需,提高经济活力。

λ～参考文献

①⑩罗熹:《循序推进人民币国际化进程》,载于《求是》2009年5月14日。

②⑥ λ?王镇江:《人民币国际化并不一定要先成为区域货币》,载于《21世纪经济报道》2009年3月

20日。

③刘煜辉:《人民币国际化现实条件其实已经具备》,新华网,2009年3月28日。

④赵嘉麟:《俄罗斯专家看好人民币国际化前景》,新华网,2009年5月6日。

⑤丁志杰:《人民币国际化:从区域货币到国际货币》,载于《21世纪经济报道》2009年3月7日。

⑦ λ|新华网,2009年5月18日。

⑧韩梅:《陈炳才:人民币国际化还很遥远》,载于《国际财经时报》2009年4月29日。

⑨熊仁宇:《人民币国际化并非最佳选择》,载于《21世纪经济报道》2008年11月3日。

λω花馨:《人民币国际化:发展人民币债券市场是关键》,载于《21世纪经济报道》2009年5月15日。

λξ梅新育:《适度期望人民币国际化进程》,载于《上海商报》2009年1月9日。

λψ时娜:《香港是理想的人民币国际化试验场》,载于《上海证券报》2009年4月17日。

λζ陆前进:《正确认识人民币国际化将带来的变化》,载于《上海证券报》2009年4月15日。

λ{鲁政委:《兴业首席经济学家:人民币国际化是历史的抉择》,解放网,2009年5月5日。

λ}张永兴:《专家:人民币国际化有助于推动国际货币体系改革》,新华网,2009年5月6日。

λ～赵宇、李斌:《人民币国际化拥有广阔前景———访哈总统首席经济顾问》,新华网,2009年5月6日。

人民币国际化论文介绍

JIANGXI AGRICULTURAL UNIVERSITY 货币银行学论文 题目：人民币国际化 学院： 姓名： 学号： 专业： 班级： 指导教师： 二零一四年六月

【内容摘要】随着改革开放的程度加深以及中国国民经济的快速发展，人民币国际化问题引起越来越多的人的关注。人民币能否真正走向国际化，人民币走向国际化能给经济带来怎样的提升又会带来怎样的经济问题成为大众所关注的重点。然而如何正确认识人民币走向国际化这一重大国际金融战略，如何全面的了解这一战略的利与弊，如何利用当前的国际局势使这一战略更顺利的开展，扬利除弊，是我们正在面临的关键问题。本文首先简单的阐述了货币国际化的含义，随后分析了人民币国际化的必然性以及可能带来的利益与弊端，最后分析了人民币国际化的道路选择，对人民币国际化问题进行总结。【关键词】人民币国际化必然性利与弊 一、前言 中国经济的持续高速增长、国际贸易地位不断提高、人民币国内外币值的长期稳定，以及中国政府在亚洲金融危机中表现出来的高度责任感等因素使人民币的国际声誉大大提高，周边许多国家居民逐渐认可并接受人民币作为交易和结算货币，人民币逐渐走出国门在境外流通。 二、货币国际化的含义 货币国际化是指能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。对于货币的国际化概念的界定，按货币功能划分可以提供一个相对完善的框架。货币国际化是指一种货币的使用超出国界，在发行国境外可以同时被本国居民或非本国居民

使用和持有。 一种国际化货币能为居民或非居民提供价值储藏、交易媒介和记账单位的功能。具体来讲，它可用于私人用途的货币替代、投资计价以及贸易和金融交易，同时也可用作官方储备、外汇干预的载体货币以及钉住汇率的锚货币。 三、人民币国际化的必然性 （一）中国经济的崛起 一国货币走向国际化首先是由该国的经济基本面决定的，较大的经济规模和持续的增长趋势、较高的经济开放度以及在世界市场中占有重要地位的国家都能够获得交易者对该国货币的需求，并最终使得该货币成为国际货币①。中国已经形成了大国经济的特点，经济实现了持续20多年的高速增长，以GDP为代表的国民经济实力说明人民币已经具备了国际化所需要的强大经济后盾。当然，如果中国的这种经济增长是可持续的，那么国际经济参与者和普通公众对于人民币的信心就增强，人民币的普遍性也会大大提高，成为国际通货。（二）中国经济国际化 据统计，中国的出口连续5年高速增长，年平均增幅超过20%，按美元计算的出口额已占国内生产总值的近40%。中国已的的确确成为一个高度的出口依赖国，或者说一个典型的外向型经济国家。人民币作为这个巨大的外向型经济体的交易媒介，已受到来自全世界越来越多的重视和前所未有的追捧。如果说一国国内经济规模不足以证明

人民币国际化的现状和障碍

人民币国际化的现状和障碍 班级：17金融数学 学号：2017106142 姓名：余佳欣

人民币国际化是人民币逐渐从中国的主权货币发展成为主要国际货币的过程。在当前“一超多元”的国际货币格局下，人民币想要打破国际市场对美元、欧元(1.1202, 0.0019, 0.17%)的使用惯性、路径依赖，获得广泛使用的网络效应，最终实现与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位，仍然需要经历一个漫长而曲折的历史进程。 人民币国际化的现状 人民币国际化是指人民币能够跨越国界，流通的范围不仅仅局限于中国境内，而是可以在境外流通，从而在国际间发挥记账单位、交易媒介、支付手段和价值贮藏手段职能，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备及市场干预工具的过程。 近些年来，在我国与周边国家的边境贸易中，人民币已经被普遍作为了支付和结算的硬通货，尤其是东南亚的一些国家，已经有官方正式承认和公开宣布人民币为自由兑换货币。 人民币国际化指数现状 1．人民币国际化调整巩固，RII触底后强势反弹。2017年，全球经济形势复苏向好，贸易与投资回暖，发达经济体增长势头巩固，新兴市场企稳回升。中国经济在转型升级的压力下保持稳健，新动能更加强劲，增长表现好于预期，国际货币基金组织（IMF）一年内连续四次上调中国GDP增速预测。综合国力提升，改革开放有序推进，夯实了人民币国际化发展的基础。市场需求企稳回升，摆脱“恐慌”回归理性，为人民币国际化提供了内源动力。在此基础上，跨境人民币使用政策体系以及基础设施进一步完善，为人民币跨境与离岸使用创造了便利条件。总体来看，2017年人民币国际化逐渐消化前期负面冲击与预期，在波动中显著回升，在全球货币体系中保持稳定地位。截至2017年4季度，人民币国际化指数（RII）为3.13（图1），同比上升44.80%，强势反弹，基本回归至2015年水平。 人民币国际化指数 【民币国际化指数是中国人民大学的国际货币研究所编制的，旨在客观的描述人民币在国际经济活动当中实际使用程度的一个综合的量化指标，使用这个指标既可以跟踪全球范围内贸易计价、金融交易和外汇储备等三个方面人民币份额的发展的动态，也可以比较方便的与其他的主要国际货币进行横向的比较。】 2．资本金融项下人民币使用取得突破性进展。2017年，人民币国际金融计价交易功能得到夯实，频现亮点。海外人民币资金池已走出低谷，人民币国际信贷全球占比同比增长1.01%，呈现止跌回升态势。“债券通”进一步加快中国资本市场开放步伐，熊猫债市场稳步向

浅谈人民币国际化进程中的问题及对策

浅谈人民币国际化进程中的问题及对策 摘要：人民币国际化是中国经济发展到特定程度的表现，人民币向国际货币发展的过程。我国政府自2008年提出人民币国际化以来，开始着力制定政策加速人民币国际化进程。人民币国际化过程中也暴露了大量中国金融发展的问题。中国金融市场自由化程度不够高，人民币汇率缺乏弹性，一些国家警惕中国的崛起，特别是人民币国际化可能动摇美元的世界货币地位。针对这些问题，浅谈一下个人所想的一些应对措施。 关键词：国际化；发展问题；应对措施 一、人民币国际化发展现状 （一）跨境贸易人民币结算 国务院常务会议2009年4月8日正式决定，在上海和广州、深圳、珠海、东莞等城市开展跨境贸易人民币结算试点。这将迈开人民币走向国际化的关键一步，有利于人民币国际地位的逐步提升。而上海多功能金融中心的形成，特别是金融市场体系的完善将为推进人民币国际结算试点、逐步走向国际化提供基础支持，有助于提升人民币在国际货币体系中的地位，成为未来国际货币多元化中的“一极”。 2011年8月23日，人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会联合发布《关于扩大跨境贸易人民币结算地区的通知》，明确河北、山西、安徽、江西、河南、湖南、贵州、陕西、甘肃、青海和宁夏省（自治区）的企业可以开展跨境贸易人民币结算；吉林省、黑龙江省、西藏自治区、新疆维吾尔自治区的企业开展出口货物贸易人民币结算的境外地域范围，从毗邻国家扩展到境外所有国家和地区。至此，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。 （二）人民币跨境支付系统 2015年10月8日，人民币跨境支付系统(一期)成功上线运行，CIPS分两期建设：一期主要采用实施全额结算方式，为跨境贸易、跨境投融资和其他跨境人民币业务提供清算、结算服务;二期将采用更为节约流动性的混合结算方式，提

人民币国际化问题

浅析人民币国际化 财管062（工商064）何晓丽06800409 内容摘要：随着我国经济实力的增强、国际经济联系的加深和货币信誉的进一步提高，到21世纪中期，在国际社会中人民币可能被一些国家正式列为国际结算货币，也可能成为国际储备货币之一。有更多的国家和地区持有更多的人民币资产，无疑有利于我国扩大国际交往，增进国际经济合作能力，可能更广泛地利用国际经济资源，为世界经济的发展作出自己的应有贡献。 关键词：人民币国际化利与弊现状对策 【一】人民币国际化利弊： 第一，利的方面： （一）有利于扩大国际交往，增进国际经济合作能力，可能更广泛地利用国际经济资源，为世界经济的发展作出自己的应有贡献。 （二）有利于我国调整外汇储备的总量及结构。随着人民币被普遍接受，更多的国际贸易将采用人民币作为报价货币和结算货币，国际投资当中我们也可以使用人民币来进行投资．而不再过度依赖美元、日元或德国马克、欧元等外汇储备。从这个意义上讲，我国可以适当降低外汇储备的规模，避免外汇：储备过多占用国内资源。 （三）有利于国际、国内商品市场的价格接轨，给国内企业及进出口商及时准确的价格信号，从而优化资源配置。在一定意义上说，人民币国际化也为我国货币供应量的控制带来更大的空间，可以缓和货币供给和需求的压力，增加货币政策的影响力。 （四）有利于提升中国国际地位，增强中国对世界经济的影响力。美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币，是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。人民币实现国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时，人民币在国际货币体系中占有一席之地，可以改变目前处于被支配的地位，减少国际货币体制对中国的不利影响。 （五）有利于减少汇价风险，促进中国国际贸易和投资的发展。对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务。由于货币敞口风险较大，汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也将随之减小，这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。同时，也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。

新形势下人民币国际化的前景分析

新形势下人民币国际化的前景分析 目录 摘要 Abstract 导论 1.1选题背景和意义 1.2文献综述及主要观点 ?国际货币的含义 ?货币国际化的条件 ?关于货币国际化的收益和成本 ?人民币国际化的收益与成本 ?人民币国际化的条件 ?人民币国际化的前景与策略 1.3研究方法和结构安排 1.4基本结论和创新点 人民币国际化的含义、人民币国际化的发展进程及局限（已经开始但还处于初级阶段—解释原因）前景展望等总括。 第一章：货币概述 1.1国际货币化定义 1.2国际货币化进程 1.3国际货币化实现条件 1.4人民币国际化的定义

1.5人民币国际化的进程 第二章人民币国际化现状研究 2.1人民币国际化现状 ·人民币边贸结算职能发挥现状 ·人民币跨境流通现状 ·人民币国际化发展近况 2.2人民币国际化进展分析 ·人民币境内外可兑换情况分析 ·人民币国际化所处阶段分析 ·人民币国际化主要特点 第三章：主要货币国际化的发展与启示3.1总括;货币国际化历程 3.2美元国际化 ?美元国际化内因和背景 ?布雷顿森林体系与美元国际化 ?浮动汇率体制下的美元国际化?美元国际化现状和发展 3.3欧元国际化 ?国际化推动因素 ?国际化程度分析 ?国际化的局限性 3.4日元国际化

?日元国际化内因和背景 ?日元国际化发展 3.5总括：美元、欧元、日元货币国际化的相关启示 第四章：可行性分析(实现的可能性和条件、约束与局限) 4.1人民币国际化的宏观环境 ?国际分工不断革新 ?经济一体化不断加深 ?区域化的可行性 ?国际化带来的商机：奥运、世博、亚运等 ?区域经济多重合作 ?国际货币多极发展 4.2人民币国际化的内在条件 ?改革开放成果显著 ?贸易进出口额持续扩大 ?国际信誉形象良好 ?区域流通事实成型 ?外汇储备为人民币国际化提供了可靠的保证。（中国外汇储备现状、成因）?经济实力和综合国力的不断增强 ?人民币币值的稳定为推进人民币国际化创造了前提条件 ?中国政府高度重视，使人民币国际化迈出积极的步伐 ?中国-东盟自由贸易区的建立为人民币境外流通提供了广阔空间。 ?人民币在香港地区的广泛流通和使用为人民币国际化提供了有益经验

人民币国际化外文文献及文献综述

本份文档包含：关于该选题的外文文献、文献综述 一、外文文献 标题:T hei n ternat i onal i za t ion oft heRMB,capit a lm a r ke tope nn es s,an dfi na ncia l reforms inC hi na 作者: Aizenman,Joshua 期刊: BOFIT DiscussionPapers 卷: 4；期: 1；页: 4-26；年份:2015 T hei n ternat i onaliz a ti ono f t heRMB,capi t almarke t openne s s,andfi n an c ialre f orm s inChina Abstract This paper provides an overview of Chinese financial and trade integrationinrecentdecades,andthechallengesfacingChinainthecomingyears.Chinahadbee napr i meexampleof e xport- ledg row t h,benefi t in g fromle a r ni n g b y doing,andby adoptingforeignknow- how,supportedbyacomplexindustrialpolicy.Whiletheresultant growth has been spectacular, it comes with hidden but growing costs and distortions. The Chinese exported growth path has been challenged by its ownsuccess,and the Global Financial Crisis forced China toward rebalancing, which is a workinprogress.Refle c ti ng onth e int e r na ti on alizati onoft heCNY,one e xpect s t he rapid accelera ting of thecommercial internationalization of the CNY. In contrast, there areno clear-cut reasons to rush with the full CNY financial internationalization: The gains from CNY financial internationalization areoverrated. Keywords: export led growth, CNY internationalization, mercantilism,financialintegration,FDI. This paper overviews the Chinese financialand tradeintegration in recent decades. We start by evaluating the history of Chinese growth-cum-financialpolicies,arguingthattheexport-ledgrowthofChina was a highly successful policy, as hasbeenvividlyillustratedbytheunprecedentedcatchingupofChinesesizewiththeU.S.[either in current dollar or adjusted for PPP]. Yet, the remarkable success ofthisprocess sowed its end, and the need for China to rebalance its economy.Looking

浅谈人民币国际化的问题

浅谈人民币国际化的问题 摘要：一场华尔街的金融危机使我们看到了人民币国际化的必要性，一个国家的兴盛强大为人民币走向国际奠定了基础。我们要正视问题的存在，但更需要的是解决问题的能力。实现人民币国际化，不是一朝一夕的事情，需要我们共同努力，也许路途坎坷，前途却是光明的。 关键词：人民币国际化；国际储备；货币政策 中图分类号：F031.2 文献标识码：A 文章编号：1009-8585 (2009) 12-0000-01 2008年美国爆发了一场影响全球的金融危机，这场危机迅速蔓延到世界的各个角落，渐渐转变成一次资本主义自上个世纪30年代以来爆发的最严重的经济危机。中国也不能独善其身，我们2万亿的外汇（以美元为主）储备大幅缩水。这使得我们认识到现在的国际货币体系——美元作为主要国际货币储备背后的一系列问题。于是，在今年4月2日伦敦召开的G20峰会上，我央行行长周小川提出了“超主权货币”的概念，旨在改变单一依赖美元机制，当然这一提议目前行不通，但给我们敲响了警钟，我们应该加快汇率体制改革，正视外汇储备问题。美国通过发行美元转嫁危机，巨大的损失使得我们必须调整当前的储备体系，来避免紧盯美元带来更大的损失。人民币国际化就成为必然趋势，所以我想谈谈人民币国际化的一些小问题，及其发展趋势之我见。 一、人民币国际化的现阶段取得的成绩 （一）货币互换协议，包括以下内容：2008年12月4日，中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；12日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。 2009年2月8日，中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。 2009年3月11日，中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。该协议互换规模为200亿元人民币/8万亿白俄罗斯卢布。协议实施有效期3年，经双方同意可以展期。 2009年3月23日，中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议，目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长，并为稳定金融市场提供短期流动性。该协议互换规模为1000亿元人民币/175万亿印尼卢比。协议实施有效期3年，经双方同意可以展期。 2009年3月30日，中国人民银行和阿根廷中央银行29日在这里签署了700亿元等值人民币的货币互换框架协议，这是迄今中国和拉美国家历史上最大规模的金融交易。根据该框架协议，阿根廷从中国进口商品时可以使用人民币，不必再使用美元作为交易的中介货币。 （二）开展跨境贸易人民币结算试点。4月8日，国务院常务会议提出，在当前应对国际金融危机的形势下，开展跨境贸易人民币结算，对于推动我国与周边国家和地区经贸关系发展，规避汇率风险，改善贸易条件，保持对外贸易稳定增长，具有十分重要的意义。 二、人民币国际化的条件 从货币理论的角度来看，一国的货币要成为国际货币，其货币职能必须国际化，与其作为一国国内货币的职能有所不同，必须具备一系列政治、经济等方面

人民币国际化背景下的特里芬难题的研究

人民币国际化背景下“特里芬难题”的研究 摘要：随着我国经济的快速发展以及综合国力的不断增强，人民币在国际经济交往中逐渐被接受，人民币的国际地位也日益提高，在此背景下，特里芬难题也进入了我们的视线。本文立足于特里芬难题和它新的表现形式，分析人民币国际化下特里芬难题的表现，重点探讨了人民币国际化进程中的特里芬难题的应对策略，对实现人民币国际化的健康发展有着实践性的意义。 关键词：特里芬难题；人民币国际化；对策 1特里芬难题 特里芬难题的提出 1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元与坚挺，这又要求美国必须是一个长期国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题(Triffin Dilemma)”。这一难题指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必然性，该货币体系的根本缺陷在于美元的双重身份和双挂钩原则，由此导致的体系危机是美元的可兑换的危机，或人们对美元可兑换的信心危机。正是由于上述问题和缺陷，导致该货币体系基础的不稳定性，当该货币体系的重要支柱——美元出现危机时，必然带来这一货币体系危机的相应出现。 “特里芬难题”告诉我们：依靠主权国家货币来充当国际清偿能力的货币体系必然会陷入“特里芬难题”而走向崩溃。不论这种货币能否兑换黄金，不论是哪一国货币，也不论是以一国货币为主还是平均的几国货币，这对于我们分析未来国际货币体系的发展无疑有着重要的启示作用。 对特里芬难题的误解 当我们不假思索地使用“经常账户恶化与国际货币价值稳定之间存在不可调和的内在冲突”作为“特里芬难题”的注释标签时，难免就会对特里芬的研究成果产生两种错误理解。 第一种误解是把美国经常账户恶化的经验看作是货币国际化的一般规律，认为贸易顺差会阻碍人民币国际化进程。这类观点混淆了宏观经济过程的先后次序，误以为经常账户恶化在前，货币实现国际化在后。本文认为美国贸易收支和经常账户恶化其实是国际货币格局滞后于国际经济和贸易格局调整的集中体现，即美元国际化在前，而国际贸易格局变迁导致美国经常账户恶化在后。第二种误解是强调一切主权信用货币的国际化都注定失败，因为布雷顿森林体系的终结证明了特里芬难题是无解的。持这种观点的人显然忽略了事物总在发展变化的普遍真理。

人民币国际化的现状和展望解析

《国际经济评论》2011年第3期 人民币国际化的现状和展望* [日]露口洋介 【内容提要】2009年7月,中国当局允许在跨境贸易中使用人民币结算。之后跨境贸易人民币结算量迅速增长,可以说人民币的国际化迈出了一大步。但就目前来看,人民币结算仅限于经常项目和一部分资本项目,尽管人民币交易在香港已较自由,但达到“国际化”程度还尚须时日。中国当局允许跨境贸易人民币结算的目的之一是摆脱过度依赖美元。在人民币完全实现“国际化”之前,推动货币多元化是一种次善之策,而日中间贸易结算使用日元对两国也是一种选择。 关键词:人民币国际化外汇管制跨境贸易结算资本项目管制 中国人民银行在2009年7月启动了跨境贸易人民币结算试点,并在2010年6 月扩大了试点范围,包括取消境外地域限制等。这一系列举措,让人们关注到人民币的国际化[1]已经开始启动。本文就当前开展中的人民币国际化的实际情况和今后的展望予以讨论。 一、人民币是一种什么样的货币? (一人民币的交易情况 在人民币获准可与境外结算以后,与以前相比发生了哪些具体变化呢? 作者系信金中央金库上席顾问。写作该文时作者系日本银行国际局亚洲金融合作中心特别研究员。本文由日本银行国际局亚洲金融合作中心吴冰翻译。 *本稿为修订稿,原登载于《东亚》月刊(2010年9月号霞山会。本文笔者个人见解,不代表日本银行、信金中央金库的立场。

[1]中国人民银行和中国政府并不使用“人民币国际化”这种表达方式。一般使用“跨境人民币结算试点”。 109 国际经济评论 首先,我们来看人民币交易情况的特征。[1]2007年4月人民币日均交易额为150亿美元,仅占全球外汇交易额的0.5%(2010年4月为0.9%,交易额很少。而同一时期的美元占比为85.6%,欧元为37.0%,日元为17.2%。[2]人民币外汇交易的对象货币基本上100%是美元。[3] 其次,来看比较贸易额和外汇交易额的比重。全球外汇交易额大约是贸易额的30倍左右,但人民币的该数字却只有2倍,新西兰元约250倍,美元约200倍,日元约100倍。可以看出,伴有资本交易的人民币外汇交易比率与其他货币相比非常低。即便从2010年4月的数据来看,人民币也仅为3.5倍,与美元、日元分别为240、140的倍率相去甚远。 另外,境内市场非居民的人民币交易也基本不存在。而美元、日元、欧元等主要货币在境内市场非居民中的交易比率超过50%。除日元以外,亚洲主要货币的该比率均在25%左右。这表明非居民的境内人民币交易受到严格管制。 再看境外人民币交易,基本上一种是被称为无本金交割远期外汇的交易(NDF。它是以人民币远期为交易对象,但实际交易结算是用美元等外币进行清算,不存在人民币的交割。根据东京外汇市场委员会统计,2007年4月在东京市场的人民币交易中,97%为NDF。[4]可以说在境外,人民币原则上并没有向账户汇款那样以实际交割的形式交易。[5]像这样的货币在实际业务中被称作不可交割货币。 (二中国对人民币外汇交易的管制 人民币外汇交易特征的原因是什么呢?主要是中国对外汇交易的管制。下面,我们把对跨境资金流动(贸易收付、借贷等资本交易的管制,和对汇兑交易的管

人民币国际化相关的文献综述

人民币国际化相关的文献综述 国际国内关于货币国际化的研究，国外研究起步相对较早，理论也相对较成熟。国内研究基本从20世纪80年代末90年代初才开始，国内的研究主要围绕人民币国际化这一主题展开。 一、国外文献综述 由于国外学者对货币国际化的研究较早，理论也相对较成熟。通过对国际货币形成的历史的研究和探讨，通过对国际货币使用情况和国际货币格局变化的分析，西方学者对国际货币的一些特性和影响进行了归纳和总结，并主要从不同的角度对货币国际化的条件和影响两方面进行了探讨。 (一)货币国际化的定义、特性以及条件 Cohen(1971)最早从货币职能的角度定义国际货币,他认为国际货币的职能是货币国内职能在国外的扩展。部门和官方机构出于各种各样的目的将一种货币的使用扩展到该货币发行国以外时,这种货币就发展到了国际货币的层次。 Hartmann (1998)进一步发展了Cohen的定义,他对国际化货币的不同职能进行了分类:作为支付手段,国际化货币在国际贸易和资本交易中被私人用作媒介货币,在外汇市场干预中被官方用作干预工具；作为记账单位,国际化货币被用于商品贸易和金融交易的计价,被官方部门用于确定汇率平价；作为价值储藏手段,国际化货币形成的金融资产是构成私人部门资产组合的主要部分,也是构成官方储备资产的源泉`。 蒙代尔（2003）则从货币流通范围的角度给出了货币国际化的定义,他认为,当货币流通范围超出法定的流通区域,该货币就国际化了。 判断一国货币是否国际化,一般主要有以下几个标准:(1)该国货币自由兑换在国际交易支付中所占的比重；(2)该国货币是否发挥执行价格标准,国际清算货币的作用；(3)该国货币在国际投资中所占的比重；(4)该国货币是否发挥国际储备资产的职能(国际储备货币)； (5)该国货币在国际借贷活动中所占的比重；(6)该国货币是否具有国际干预货币的作用；(7)该国货币是否在世界范围内发挥价值尺度。 最早涉及货币国际化条件的研究来自于Grassman(1973)。他通过考察丹麦和瑞典贸易中的计价货币,发现无论是丹麦还是瑞典,都有习惯以生产者使用的货币作计价货币的行为,这一发现后来被称Grassman定律。 Bergstern (1975)提出货币国际化的四个条件:第一是历史惯性。在20世纪早期,英国的国际贸易规模、经济规模已经没有优势,但人们已经习惯使用英镑,英镑仍作为当时国际的主要货币,主要是历史惯性;第二,该国的金融规模与国际贸易。通常,一国在国际金融和国际贸易中所占比例越大,非居民对该国货币的需求就越大;第三,发达而开放的金融市场。非居民持有一国货币,必然是因为有增值保值的需求,这就需要有一个可交易的金融市场提供给该国货币;第四,对该国货币价值的信心。一国货币作为储藏手段和国际支付,从内在来看,要求其保持稳定的价值。美元在1973年至1990年间累计跃值了 47%,导致美元在国际储备中的份额也有所下降。 Krugman (1980)认为,作为国际交易媒介货币(vehicle currency),即国际本位货币,交易成本(包括信息成本、转换费用等)必须最低。而交易成本是随着交易量的增加而递减的,因此,具有最低交易成本,即具有最大交易量的货币,会成为国际媒介货币 Wincoop(2002)在研究制成品贸易中本国货币和贸易伙伴国货币的计价选择时发现,决定计价货币选择的两个主要因素是:市场份额和产品差异度。他认为,出口国产品所占的市场份额越高,产品的差异度越大,可替代性越低,出口商越可能以本国货币定价。

浅析人民币国际化

浅析人民币国际化 摘要：随着我国经济的持续高速发展，综合实力显著增强，国际地位大大提高。伴随而来的是我国外汇储备迅速增加，这有利于我国经济健康有序的发展。同时，由于我国外汇储备形式单一，给保值增值与安全带来了潜在隐患。从历史角度看。任何国家要成为世界强国，在国际上有充足的话语权，其既要拥有强大的政治军事实力，还要有强大的经济实力。而一国经济实力的强大，则体现在其货币的实力——成为世界货币。因而，人民币国际化不仅是现实的要求，而且是我国人民的历史选择。 关键词：人民币国际化；利弊；路径选择 自从2008年金融危机爆发以来，由于美国经济一蹶不振，持续处于低谷，美元的购买力受到动摇。同时。欧元区又陷入于债务危机。经济持续低迷，欧元的生命力受到各界的怀疑。日本在经历3·11大地震之后。经济也受到重创。美元、欧元、日元这3大主要国际货币发行国的经济基本面都不容乐观，世界经济进入低谷。此时。在现有的多元化汇率制度的牙买加国际货币体系下，各国在汇率方面的协同合作很少，各自为本国的利益来调节汇率。 一、人民币国际化的历史趋势 二战以后，美国凭借其强大的经济及军事实力建立起美元与黄金挂钩并以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系。美元因此长期占据着主要世界货币的地位，主导着国际货币秩序的变化。由于布雷顿森林体系的内在缺陷——特里芬难题。即为满足世界经济增长对国际支付手段和储备货币的增长需要。美元的供应应当不断地增长；而美元供给的不断增长，又会导致美元同黄金的兑换性日益难以维持，布雷顿森林体系最终瓦解。然而，这并没有改变美元作为主要世界货币的地位。在新的国际货币体系下——牙买加体系。美元凭借其无可比拟的经济政治实力及先入为主的优势，仍然占据着主要世界货币的地位，成为世界各个国家的主要外汇储备。承担着世界贸易的主要交易媒介。 改革开放以来，我国的经济迅猛发展。国际地位显著提高。然而，为了保证我国经济健康有序地发展。我国在以出口拉动经济增长的模式下采取强制性的结售汇制度，因此我国积累了大量的外汇储备。其中大部分是以美元计价的资产。形式较为单一的外汇储备模式给我国外汇储备的安全性带来了潜在危险，其易受国际上汇率波动及其他世界经济重大事件的影响。同时，我国发展经济从根本上是为了振兴中华民族，使我国成为世界性的强国。纵观历来各世界主要强国的历史可知，世界性强国的主权货币一般都是主要的世界货币，承担着世界贸易的主要媒介。一个国家经济政治实力的强大助长了其发行的主权货币强势。而一国发行主权货币的强势反过来促进该国经济政治实力的增长。改革开放为我们推进人民币国际化提供了经济基础，实现中华民族的伟大复兴，为我们推进人民币国际化提供了精神动力。不论是从现实角度，还是从历史角度来看，推进人民币国际化是我国人民的历史选择。是不可阻挡的历史趋势。

人民币国际化发展过程中的问题及应对措施

人民币国际化发展过程中的问题及应对措施 摘要：文章通过对人民币国际化的目标及发展进程进行分析，总结出适合国情的人民币国际化发展策略。 关键词：人民币国际化；国际货币；市场化 一、人民币国际化的现状 2008年金融危机以后，中国政府正式启动人民币国际化进程。2009年7月2日，中国中央银行发布了《人民币跨境贸易结算实施细则》，选择5个城市的365家企业作为试点，开展直接使用人民币的跨境贸易结算。近年来，人民币跨境贸易结算量迅速攀升，人民币结算的范围从部分边境贸易扩大至港澳台、东盟的双边贸易，打破了东亚地区由美元、欧元、日元构成的国际货币传统格局，推动了人民币结算国际化进程和区域范围。 中国央行从2008年到2009年的短短几个月之间，先后与韩国、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚和阿根廷等国家建立了总计6500亿元人民币的双边本币互换协议安排。2013年6月22日，央行和英格兰银行签署了规模2000亿元人民币/200亿元英镑的中英双边本币互换协议，这为双边经贸往来提供了支持，维护了金融市场稳定，央行通过互换将得到的双方货币注入本国金融体系中，使得双边贸易中本国出口企业可以直接收到本币计价的货款，从而有效规避汇率风险，降低汇兑成本，促进双边贸易和投资的发展。通过连续签署多个本币互换协议，人民币朝着国际化方向迈出了关键的一步。 如果人民币想成为一种真正的全球货币，仅在国际贸易中使用人民币结算是远远不够的，发行海外债券是一条重要路径。2008年末香港人民币存款仅仅为561亿元，但截止到2013年6月，香港人民币存款达到5536亿元。2009年中国财政部首次在香港发行了人民币主权债60亿元。2013年在港发行人民币主权债的规模达到200亿元，债券期限也比以前丰富。仅在2013年上半年共有38家机构在香港发行3427亿元的人民币债券。 二、人民币国际化面临的问题 1、国内金融市场总体不成熟。目前我国的金融市场环境并不足以为人民币国际化提供良好的环境支撑，总的来说，我国的银行运行水平仍然达不到国际水准，金融产品单一，金融工具不足，债券市场发展落后，金融市场交易规模小，外汇市场全年交易量不足全球外汇市场交易量的四分之一，金融市场发展程度还不能适应人民币国际化的要求。利率和汇率尚未实现市场化，利率和汇率市场化是货币国际化的重要指标之一，这意味着人民币在国际上的自由兑换与流通。利率和汇率将由市场来调节，利率的变化反映借贷市场的变化，而汇率的起伏关系到外汇市场的供求。我国目前的利率和汇率机制并没有完全市场化，因而也不能准确反映借贷市场和外汇市场的变动，这削弱了人民币的价格信号功能，导致国内金融产品不能根据利率变化进行准确定价，也影响了人民币的自由流通，阻碍了人民币国际化的进程。 2、资本项目下尚不可实现完全自由兑换。资本项目的管制，阻碍本国金融市场的发展和金融机构的成长，较小的本币资产也不能满足海外投资者对本币流动性、投资性及风险对冲的要求，即使在贸易领域，由于贸易信贷和汇率风险对冲工具的缺乏，也会增加使用这种货币的成本，从而限制该货币的使用。从货币输出过程的角度来看，在国际化初期，要面对本币净流出的问题，如果资本项目不开放，需要通过经常项目逆差来输出本币，但经常项目逆差本身会造成货币贬

人民币国际化的推进策略创新

人民币国际化的推进策略创新 潘英丽，上海交通大学现代金融研究中心主任，安泰经济与管理学院金融系主任、教授，中国世界经济学会常务理事，中国国际金融学会理事，上海世界经济学会副会长，上海国际金融中心研究会副会长。 人民币跨境贸易结算推进两年多来，产生了以进口结算为主的现象和境内外套利等问题，学界与实业界出现了一些争论。我们近期在实证分析基础上，对人民币国际化的推进路线提出顶层设计意见，也算是加入这场讨论。我们的基本思路是，在国际金融环境不稳定、国内经济金融体制尚未理顺的情况下，人民币国际化需要采取前期稳健创造需求、后期激进释放供给的推进策略。 为什么要推进人民币国际化 人民币国际化的核心利益是通过国际商品和金融市场计价功能的发挥，中国可以有效消除绝大部分的汇率波动风险，赢得全面的国际竞争优势和主动权。目前，中国已经具备人民币国际化的基本条件，相对欠缺的是进口需求的增长和资本账户的开放。 首先我们要问，中国推进人民币国际化战略的核心利益

是什么？发展中国家参与全球化的一个非常不利的因素，是本国在国际市场的贸易和金融交易大都用外币而非本币计价，从而国际汇率的大幅度波动可能使本国经济遭受巨大伤害。典型案例是上世纪90年代后期的东南亚金融危机和本世纪的美元储备资产贬值。1997年，泰国在美元持续升值造成贸易赤字和外汇储备枯竭的情况下，放弃钉住美元的固定汇率制，泰铢兑美元汇率从25泰铢贬为52泰铢。持有美元外债的商业银行因本币债务负担翻倍而纷纷陷入破产，引发了扩散至多国的混合金融危机。与上世纪不同的是，本世纪美元出现持续贬值，一些国家虽然赢得了出口和经济的高速增长，但是大规模积累的美元储备资产遭遇了重大的购买力损失，美元针对16种大宗商品的购买力本世纪以来已贬值%。为防范危机而大规模积累美元储备的亚洲发展中国家，再次受到了不小的伤害。发展中国家的利益需要通过国际社会约束国际汇率波动来维护，中国则完全可以通过人民币国际化一劳永逸地摆脱这种被动的局面。 人民币国际化的核心利益就是通过国际商品和金融市场计价功能的发挥，中国居民、企业和政府可以一劳永逸地消除绝大部分的汇率波动风险，赢得全面的国际竞争优势和主动权。相比较，一国货币国际化进程中的铸币税不能简单理解为国家利益。因为“天下没有免费的午餐”，国际货币发行的铸币税对应的是发行国提供国际公共产品的义务或责

人民币国际化的现状及意义

. 人民币国际化的现状及意义人民币国际化问题日益成为各界,摘要:随着我国综合国力的增强和参与世界经济程度的加深又可以增强中国在国际事务中,,既能获得巨大的经济利益讨论的焦点。人民币成为国际货币就必须加入货币国际,的影响力和发言权。中国要想在全球金融资源的竞争中占据一席之地货币国际化也将为本国经济带来不确定因素。化的角逐。同时也应该认识到, 人民币只是在私人领域的局部范围内具有国际货币职能，未来人民币需要进一步拓展国际货币职能，人民币国际化还需要经历区域化和全球化的过程，实现了在亚洲区域、全球区域的广泛流通，才算是真正实现了人民币的国际化。然而，目前人民币区域化和全球化还面临着诸多的障碍和困难。 (一)国内金融体系不健全，金融业开放度不高 1.金融市场不健全，金融机构的国际化程度不足。人民币国际化需要一个有一定广度、宽度和深度的国内金融市场来提供支持，市场需要有一定的规模、较大的弹性和足够的平稳性，才能极大地缓冲和吸收来自国际金融市场的冲击。目前国内金融市场规模较小，部分市场参与主体受到限制(如银行间市场)，债券、资产支持证券、远期、期货、期权等金融产品发展落后，这不仅制约了境外人民币的回流规模，而且也难以应对国际金融市场上巨额资本带来冲击，从而增大了人民币国际化的风险。同时，随着境外人民币流通数量的增多，迫切需要国内金融机构在国际范围内提供相应的金融服务，然而我国银行业的跨国经营水平较低，不能提供国际化货币流通所需要的物理载体，国内金融业的境外机构和境外网点还远远不够，也不利于人民币国际化的发展。 2.人民币离岸市场发展滞后，境外人民币金融需求难以满足。由于资本账户管制放松短期内无法完成，出现对货币离岸市场的需求，中短期需要在境外建立人民币离岸市场。香港与内地经济联系紧密，香港的金融中心的地位，使得香港具有发展人民币离岸业务的很大优势。目前在香港，人民币存款已经达到了一定的规模，大量的人民币从国内流出，并聚集到香港，但是人民币从香港到内地的回流机制还不健全，现有的回流渠道如人民币债券发行量小、同业拆借市场的进人才刚刚开始。同时，香港的境外人民币业务的范围还较窄，许多业务还没有被批准，不能为境外人民币提供全面的金融服务，比如境外人民币贷款业务、境外人民币金融衍生品等。 (二)国内金融管制过于严格，制约了人民币的流动性，人民币的升值趋势导致境外资本单向流动 虽然货币可自由兑换并不是货币国际化的条件，尤其是货币国际化的初期，不一定需要货币可自由兑换。但是货币可兑换性会影响货币国际化的进展。因为货币可兑换性是选择交易货币的重要因素之一，如果货币不能自由兑换，则货币持有者的交易成本上升，从而降低当事人选择该种货币的积极性。随着货币国际化向高级阶段(区域化和全球化)的发展，将越来越受到货币不可自由兑换的限制。因此，人民币要想成为国际货币，就要逐步克服资本项目下的可自由兑换的障碍。我国资本账户不能自由兑换，使得境外人民币难以自由兑换为其他货币，其实是增加了人民币的交易成本，降低了境外机构和个人持有人民币的积极性。 国际货币的一个基本要求是应具备价值稳定性和可测性的特征。人民币国际化需要一个合理的人民币汇率制度。汇率是调节跨境资金流动的重要的经济杠杆，增加人民币汇率的灵活性对保证我国人民币国际化中的金融稳定具有相当重要的意义。虽然近年来我国数次推进人民币汇率制度改革，人民币汇率制度逐渐趋向完善。但到目前为止，人民币汇率生成机制仍然是由企业结售汇制度、银行外汇结算头寸限额和中央银行干预“三位一体”构成的。在目前的外汇管理制度下，资本流出仍然受到严格控制，资本维持单向流动，外汇供给刚性增长，1 / 2 .

人民币国际化对中国经济的影响

Shan xi University of Finance and Economics 本科学年论文 论文题目：人民币国际化对中国经济的影响 姓名：万莱 学号：201404040205 班级：2014级金融工程2班 专业：金融工程 学院：财政金融学院 指导教师：张丽华 完成时间： 2016年5月

摘要 人民币境外流通的扩大终会导致人民币的国际化，人民币国际化趋势是市场选择的结果。人民币国际化将进一步促进中国边境贸易的发展；减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展；使中国获得国际铸币税收入；提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。但也会有对中国有不利的影响，如：增加宏观调控的难度，加大人民币现金管理和监测的难度，对中国经济金融稳定产生一定的负面影响等。此论文旨在探讨人民币国际化对中国经济的利与弊及解决对策。 关键词：人民币国际化中国经济利与弊解决对策

目录 1引言 (1) 1.1选题背景和意义 (1) 1.2国内外文献综述 (3) 3人民币国际化的利与弊 (7) 3.1人民币国际化有利的方面 (7) 3.1.1进一步促进中国边境贸易的发展 (7) 3.2人民币国际化不利的方面 (9) 4解决对策 (10) 4.1积极创造人民币国际化的政治、经济条件。 (10) 4.2进一步放宽人民币出入境限制。 (10) 4.3设立人民币自由兑换试验区。 (11) 4.4国家对人民币境外流通采取鼓励和保护政策。 (11) 4.5要进一步解决境外人民币回流的问题。 (11) 5结论 (12) 参考文献 (13)

1、引言 1.1选题背景和意义 1.1.1选题背景 为应对金融危机，美国实施了四轮量化宽松的货币政策，增发大量美元使美国获得更多的国际铸币税收益。这项政策虽在一定程度上使美国的经济有所回升，但加剧了通货膨胀，导致美元贬值，其实质是让全世界为其造成的全球性金融危机买单，降低了金融危机对美国国内经济和金融的影响。但是，美国作为国际大国以本国利益为准则制定货币政策，并未考虑其货币政策对其他国家的影响，这种做法严重影响了美国的国际地位和非居民对美元币值稳定的信心，导致美元的国际地位和信誉受到严重影响，非居民相应的减少了美元的需求量，增加其他货币的需求量，甚至开始寻求储备货币多元化战略与实施区域化货币，降低对美元的过度依赖，从而在一定程度上降低了国际金融危机的影响。对于中国来说，外汇储备中美元资产占到了四分之三以上，而美元大幅度贬值导致中国的外汇储备资产严重缩水。中国作为美国最大的债权国，如果美国发生债务危机，那么中国将是最大的受害者。同时，亚洲各国普遍把美元作为主要的国际储备货币，美元大幅度贬值使亚洲各国遭受严重损失。为了降低对美元的过度依赖，减少美元贬值对亚洲各国经济和金融的影响，亚洲各国开始寻求区域货币，为人民币走向国际化提供了很好的机遇。随着中国经济实力和国际影响力的提升，经济的开放度和市场化程度不断的深入发展，中国与周边国家和地区的贸易逐渐的使用人民币作为结算货币。尤其是金融危机以来，人民币不断的升值以及人民币币值的相对稳定，提高了人民币的国际地位和影响力，增加了非居民对人民币的需求量，人民币逐渐的在贸易结算、金融投资中充当交易货币，人民币逐步的实现了周边化，进而推动人民币的区域化甚至国际化。同时，中国政府为推进人民币国际化进程，与更多的国家签署货币互换协议，逐步的扩大人民币作为贸易结算和金融交易货币的使用范围。人民币国际化是中国经济发展和国际金融一体化的必然结果，因此，中国政府应做出多方面的努力，借鉴国际主导货币国际化的经验，准确的判断人民币国际化的影响因素，合理的评估人民币国际化的收益和风险，