2021年海南大学经济与管理学院431金融学综合考研核心题库之金融学简答题精编

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1．汇率变动的原因及影响。

【答案】汇率变动的原因：

（1）长期因素。

①国际收支状况。国际收支，严格地说，是指一国对外经济活动中所产生的收入和支出。当一国的国际收入大于支出时，即为国际收支顺差；反之，则为逆差。一国的国际收支状况会直接影响到该国的外汇市场供求，进而影响汇率变动。

②相对的通货膨胀率。货币对外价值的基础是对内价值。如果货币的对内价值降低，其对外价值，即汇率也必然随之下降。一国货币的对内价值的变化通常用通货膨胀率来度量。通货膨胀、物价上涨，意味着单位货币的购买力降低，其代表的价值量减少了。

③宏观经济状况—国的宏观经济状况除了通货膨胀之外，还包括经济增长、财政收支、国民收入、投资环境、经济开放程度等诸多方面。若一国的宏观经济状况良好，经济稳定，该国货币的汇率就趋稳；反之，则会出现较大幅度的波动。因此，创造一个良好的宏观经济环境是维持汇率稳定的一个重要前提。

（2）短期因素。

①相对利率水平。利率是借贷资金的价格。利率作为使用资金的成本或是放弃资金使用的收益，也会影响汇率水平。一般而言，资金总是从利率低的地方流向利率高的地方。当一国的利率水平高于他国时，他国的资金就会流入该国；否则，该国的资金就会流出。

②政府的短期干预。政府为了实现一定的经济目标，常常会采用种种措施干预外汇市场和外汇汇率，有时甚至操纵汇率的波动。政府为了避免汇率的变动对国内经济造成不利的影响，需要通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，使汇率的变动有利于本国经济的运行。

汇率变动的影响：

（1）汇率变动对一国国际收支的影响。

①对贸易收支的影响汇率变动会引起进出口商品价格的变化，从而引起一国进出口贸易发生变化，也就引起了贸易收支的变化。如果一国货币的汇率下浮，即本币贬值、外币升值，则有利于该国增加出口，抑制进口。

②对非贸易收支的影响，一国货币汇率下浮或上浮，对该国国际收支经常项目中的旅游和其他劳务收支的状况也会产生一些影响。

③对资本流动的影响。当一国货币汇率存在下浮趋势时，资本所有者担心该国货币汇率下跌造成损失，就会将资本调出国外，一旦该国货币汇率下跌终止，上述资本外逃停止；相反该国货

币汇率具有上升趋势时，资本所有者为了取得货币汇率上浮带来的收益，就会将资本调入该国，而一旦该国货币汇率上升终止，资本流入就会停止。

④对外汇储备的影响。汇率变动对外汇储备影响表现在两个方面：一是汇率变动会引起外汇储备实际价值的变动；二是汇率变动会引起一国国际收支的变动，从而引起外汇储备的变动。

（2）汇率变动对一国国内经济的影响。

①对国内物价的影响。在货币发行量一定的情况下，本币汇率上升会引起国内物价水平下降。

②对国内利率水平的影响。在货币发行量一定的条件下，本国货币汇率上升，使国内利率总水平上升。

③对国内就业和国民收入的影响。在其他条件不变时，本币汇率下跌，有利于出口而不利于进口，从而有利于本国第一产业、第二产业和第三产业的发展，促进国内就业岗位增多和国民收入增加；反之，由于本国货币汇率上升，不利于出口而有利于进口，限制了本国经济的发展，必然减少国内就业量和国民收入。

2．什么是货币政策的单一目标和多重目标？中国是单一还是多重目标，原因是什么？

【答案】国际货币基金组织和其他国际金融组织对于货币政策的主流观点都是强调单目标的稳定币值。

我国实行多目标制，《中国人民银行法》所宣布的货币政策目标为:“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。在“稳定”与“增长”之间，有先后之序，主次之分。

如果只把稳定币值作为绝对唯一的、排他性的目标，逻辑判断只应是唯一的“零”通货膨胀率，但实际生活中是不可能存在的。

运用实证分析法来确定允许的波动幅度，则必须与成长、就业等目标联系起来才有可能论证:通货膨胀率不超过怎样的波动幅度是与较好的成长或就业状态相匹配等。换言之，只要给稳定确定一个回旋的空间，稳定的目标就不可能是绝对唯一、全然排他的。不论是怎样强调单目标的当局，在阐述货币政策时，都不会忽视稳定目标与经济全局的联系。

现代货币政策的实践说明，任何国家的任何时期，稳定币值——无论是否有明文的规定——都是货币政策中不可或缺的一个目标。回溯历史，也无不如此。

不过，虽都强调稳定币值，但实际却有不同的方针:①力求保持币值的稳定；②维持低通货膨胀率；③对高通货膨胀率无可奈何之下把增长与就业摆在首位等。第三种情况，在当今世界并不罕见。虽然没有稳住货币，但通常都有反通货膨账的纲领。前两种情况是否都可纳入稳定币值作为首要目标的范围之内，一定有不同的见解。但是，就实践检验的结果，前两种情况有何原则的不同却不容易分清。

“稳定币值”的要求包括两个方面:稳定对内的币值，也即稳定物价；稳定对外的币值，也即稳定外汇汇率。这两方面的要求并不是总能兼顾的，因而就有一个结合经济形势，确定如何选择重点和力求加以协调的问题。

3．在探讨中央银行与政府的关系中，以美联储系统的模式为例，谈谈你对中央银行独立性的看法。

【答案】美联储作为美国的中央银行独立于政府之外，直接对国会负责，可以独立制定货币政策，政府不能直接对其发布命令、指示，也不干预其货币政策的实施，发生矛盾时只能协商解决，因而被称为独立型中央银行。但它不能完全独立与政府之外，其业务活动不能脱离国家社会经济发展总目标的要求，政府会采取不同形式对中央银行加以控制，其所谓的独立性只是相对的。

中央银行的货币政策主要目标只能是稳定货币和维护全国经济金融的正常秩序，而任何一国的政府的目标都是多重的，除稳定通货外，还必须实现经济发展，完善社会保障，维持企业生存，增加居民收入和税收等。中央银行的单一目标和政府多重目标处于经常性的矛盾状态，政府的多重目标往往会取代中央银行的单一目标，为使货币政策的贯彻执行更有效，提高央行的相对独立性，必须通过加强中央银行相对独立性的法律地位解决。

4．利用债券市场的供求分析预期通货膨胀率上升导致的利率变动。

【答案】债券需求曲线：资产需求理论表明，在其他经济变量不变的情况下，如果债券的预期收益率越高，那么债券的需求量也越大，因此需求曲线是向下倾斜的，表明债券的价格越低，那么其需求量就会越大。

债券供给曲线：表示债券供给量与价格之间关系的曲线，通常是向上倾斜的，表明随着债券价格的上升，其供应量也会相应上涨。

预期通货膨胀率的上升会同时影响债券的需求曲线和供给曲线。

对需求曲线的影响：预期通货膨胀率上升会引起债券相对于实物资产预期回报率的下降，进而减少债券需求量，债券需求曲线向左移动，如下图所示。

图

对供给曲线的影响：在给定的利率水平下，随着预期通货膨胀率的上升，借款的真实成本下降，对应于给定债券价格水平的债券供给会相应增加，推动债券供给曲线向右移动，如图所示。

综上所述，预期通货膨胀率的上升导致均衡利率上升。