资产评估综合分析

六、综合分析题

资料：甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本为100万元，三年间物价累计上升50%，该专利法律保护期10年，已过3年，尚可保护7年。经专业人士测算，该专利成本利润率为400%，乙企业资产重置成本为5000万元，成本利润率为10%，通过对该专利的分析，技术人员认为该专利剩余使用寿命为5年，另外，通过对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能力为年产某型号产品20万台，成本费用每年约为400元，未来5年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性能有较大幅度提高，未来第一、第二年每台售价要达500元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价将下降到每台450元，第五年下降到每台420元，折现率确定为10%。

要求：根据上述资料确定该专利的评估值（不考虑流转税因素，计算结果保留两位小数）

解：

（1）确定利润分成率：

确定专利的重置成本：100×（1+50%）=150（万元）

专利的约当投资量：150×（1+400%）=750（万元）

乙企业资产的约当投资量：5000×（1+10%）=5500（万元）

利润分成率：750/（5500+750）×100%=12%

（2）确定评估值

①确定每年利润总额：

第一、第二年：（500-400）×20=2000（万元）

第三、第四年：（450-400）×20=1000（万元）

第五年：（420-400）×20=400（万元）

②确定分成额：

第一、第二年：2000×12%=240（万元）

第三、第四年：1000×12%=120（万元）

第五年：600×12%=72（万元）

③确定评估值：

240/（1+10%）+240/（1+10%）2 +120/（1+10%）3 +120/（1+10%）4+72/（1+10%）5

=240×0.9091+240×0.8264+120×0.7513+120×0.6830+72×0.6209

=218.18+198.34+90.16+81.96+44.71

=633.35（万元）

六、综合分析题

资料：A企业为了整体资产转让，需要进行评估，评估基准日为2004年12月31日。预计其未来5年的预期利润总额分别为100万元、110万元、120万元、150万元和160万元。该企业长期负债占投资资本的比重为50%，平均长期负债成本为7%，在未来5年中平均每年长期负债利息额为20万元，每年流动负债利息额为40万元。评估时市场平均收益率为8%，无风险报酬率为3%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.2。A企业为正常纳税企业，且生产经营比较平稳。

要求：运用年金现值法计算A企业的投资资本价值。

解：

（1）计算A企业适用的折现率

①风险报酬率＝（8％－3％）×1.2＝6％

②所有者权益要求的回报率＝6％+3％＝9％

③适用于企业价值评估的加权平均资本成本（折现率）为：

50％×7%+50％×9％＝8％

（2）计算企业年金①计算年金现值系数

②计算年金

（3）计算评估值

六、综合分析题

待估地块为一商业用途的空地，面积为600平方米，要求评估其1997年5月的市场价值。评估人员通过搜集有关数据资料（过程略），选出3个交易实例作为比较参照物，交易实例有关情况见下表：

已知以下条件：

（1）交易情况正常；

（2）1996年以来，土地价格每月上涨1%。

（3）交易实例A与待估对象处于同一地区，B、C的区域因素修正系数情况可参照下表进行判断：

注：比较标准以待估地块的各区域因素标准，即待估地块的区域因素分值为100。

（4）待估地块面积因素对价格的影响较各交易实例高3%。

（5）折现率为8%。

解：

（1）进行交易情况修正。从评估人员的调查中发现交易实例的交易没有什么特殊情况，均作为正常交易看待，故无需修正。

（2）进行交易时间修正。

交易实例A交易时间修正系数＝107／100＝1.07

交易实例B交易时间修正系数＝105／100＝1.05

交易实例C交易时间修正系数＝104／100＝1.04

（注：由于地价每月上涨1％，故从交易实例A成交日期1996年10月至评估基准日1997年5月地价共上涨了7％；交易实例B从成交期1996年12月至评估基准日1997年5月地价共上涨5％；交易实例C从成交期1997年1月至评估基准日1997年5月地价共上涨了4％。）

（3）进行区域因素修正。

交易实例A与待估对象处于同一地区，无需做区域因素调整。

交易实例B区域因素修正系数＝100／86＝1.163

交易实例C区域因素修正系数＝100／93＝1.075

（注：式中86由表2中加总获得，同理93也由表2纵向加总获得。）

（4）进行个别因素修正。

关于面积因素修正。由于待估对象的面积大于3个交易实例地块，就商业用地而言，面积较大便于充分利用，待估地块面积因素对价格的影响较各交易实例高3％。

土地使用权年限因修正。除交易实例B与待评估地块的剩余使用年限相同外，交易实例A与C均需作使用年限因素修正，修正系数计算如下（假定折现率为8％）：交易实例A及C使用年限修正系数＝[1—1／（1+8％）30]÷[1—1／（1+8％）35]＝0.9659

交易实例A的个别修正系数＝1.03×0.9659＝0.995

交易实例B的个别修正系数＝1.03

交易实例C的个别修正系数＝1.03×0.9659＝0.995

（5）计算待估土地初步价格。

A＝1500×1×1.07×1×0.995＝1597（元／平方米）

B＝1400×1×1.05×1.163×1.03＝1761（元／平方米）

C＝1400×1×1.04×1.075×0.995＝1613（元／平方米）

（6）采用算术平均法求得评估结果。

待估地块单位面积价格评估值＝（1597+1761+1613）／3＝1657（元／平方米）

待估地块总价评估值＝1657×600＝994200（元）

因此，这一地块的评估值为994200元。

六、综合分析题

资料：待估地块为一商业用途的空地，面积为600平方米，要求评估其1997年5月的市场价值。评估人员通过搜集有关数据资料（过

（1）交易情况正常；

（2）1996年以来，土地价格每月上涨1%。

（4）待估地块面积因素对价格的影响较各交易实例高3%。 （5）折现率为8%。

要求：求待估商业用地的评估值 解：

（1）进行交易情况修正。从评估人员的调查中发现交易实例的交易没有什么特殊情况，均作为正常交易看待，故无需修正。 （2）进行交易时间修正。

交易实例A 交易时间修正系数＝107／100＝1.07 交易实例B 交易时间修正系数＝105／100＝1.05 交易实例C 交易时间修正系数＝104／100＝1.04

（注： 由于地价每月上涨1％，故从交易实例A 成交日期1996年10月至评估基准日1997年5月地价共上涨了7％；交易实例B 从成交期1996年12月至评估基准日1997年5月地价共上涨5％；交易实例C 从成交期1997年1月至评估基准日1997年5月地价共上涨了4％。）

（3）进行区域因素修正。

交易实例A 与待估对象处于同一地区，无需做区域因素调整。 交易实例B 区域因素修正系数＝100／86＝1.163 交易实例C 区域因素修正系数＝100／93＝1.075

（注：式中86由表2中加总获得，同理93也由表2纵向加总获得。） （4）进行个别因素修正。

关于面积因素修正。由于待估对象的面积大于3个交易实例地块，就商业用地而言，面积较大便于充分利用，待估地块面积因素对价格的影响较各交易实例高3％。

土地使用权年限因修正。除交易实例B 与待评估地块的剩余使用年限相同外，交易实例A 与C 均需作使用年限因素修正，修正系数计算如下（假定折现率为8％）：

交易实例A 及C 使用年限修正系数＝[1—1／（1+8％）30]÷[1—1／（1+8％）35]＝0.9659 交易实例A 的个别修正系数＝1.03×0.9659＝0.995 交易实例B 的个别修正系数＝1.03 交易实例C 的个别修正系数＝1.03×0.9659＝0.995 （5）计算待估土地初步价格。 A ＝1500×1×1.07×1×0.995＝1597（元／平方米） B ＝1400×1×1.05×1.163×1.03＝1761（元／平方米） C ＝1400×1×1.04×1.075×0.995＝1613（元／平方米） （6）采用算术平均法求得评估结果。

待估地块单位面积价格评估值＝（1597+1761+1613）／3＝1657（元／平方米） 待估地块总价评估值＝1657×600＝994200（元） 因此，这一地块的评估值为994200元。

六、综合分析题

资料：某企业原为国有中型企业，现进行股份制改组，根据企业过去经营情况和未来市场形势，预测其未来5年的收益如下：

根据该企业具体情况，确定折现率及资本比率均为9％。

评估人员还分别对该企业的各项单项资产分别评估，合计为3000万元。

要求：（1）从净现金流量的角度计算该企业的评估价值； （2）计算该企业改组形成的商誉； 解：

商誉价值＝3872.12－3000＝872.12（万元）

金融资产如何分析-

金融资产如何分析? 话说上市公司手头有了钱,除了满足日常经营需求以外,也会做一些投资.下面几篇,集中介绍几种上市公司报表中常见的金融投资,主要包括交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、投资性房地产和买入返售金融资产.这些金融投资,放在不同科目里,可能对利润表或股东权益表产生不同影响,不仅基于企业基本面的投资者不可不知,哪怕是揣测市场情绪的投机者,也不能不知. 举个简单的例子 如果一家上市公司,大量持有其他上市公司股票,而恰好最近,那些股票大涨.投机者可能想,哇塞,这下子,公司净利润大增,股价岂不同样飙升,买.结果,财报出来,净利润没什么大变化.咦?怎么回事?询问行家才知道,这家公司买的股票,放在可供出售金融资产栏目里的,股价涨再多,只要没卖,净利润上一分钱也不会体现. 上次发《资产负债表总述》时,文章稍微长了点,很多新朋友都喊吃不消了.这篇文章和那篇长度差不多,且稍难.为降低阅读难度,老唐拆成两篇,但内容有关联,所以同时发出来.消化能力强的朋友,两篇一起干掉.消化能力略差的朋友,就分而食之吧! 交易性金融资产要点: 交易性金融资产价格波动算当期损益,影响利润表. 1、通常公司会把计划短期内出售的债券、股票、基金、权证等金融资产,放进「交易性金融资产」科目.取得该项资产的公允价值(扣除已宣告但尚未发放的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息)算交易性金融资产的初始成本.相关交易费用算当期损益,从当期利润表里扣除.注意,只是”计划”,最终是否是短期

内出售了,与此无关.但企业一旦决定放进该科目,就不允许转换成其他科目了. 2、放进「交易性金融资产」科目的投资,持有期间不计提资产减值损失,期间公允价值的变动,计入投资损益,进入利润表.持有期间收到的股利或利息,计入投资收益,进入利润表.企业利润,一般要靠企业对外交易形成.没有交易,而使利润发生变化的情况,有两种情况:一种是交易性金融资产公允价值变动导致的利润变动;另一种是由于汇率波动,导致持有外汇的价值波动. 3、公允价值,指正常交易中,一项资产出售所能收到,或者一项负债所需支出的价格.挺复杂的,很多造假都跟它有关系.作为普通投资者,大致先记住:有活跃市场报价的投资,市价就是公允价值(如果不是异常的关联交易,通常可以把上市公司的买价,就看作公允价值).没有活跃市场报价的投资,一般需要专业机构进行评估一个公允价值. 4、由公允价值变动带来的利润或亏损,虽然算进了当期净利润,但税务局是不认的.也就是说,公允价值变动带来的利润,税务局不向你收税.亏损,税务局也不允许你从利润里减.只有等你卖出时,产生了利润,税务局才收税(若是亏损,允许你当期其他利润里抵扣).税务局和公司对交易性金融资产公允价值变动损益的不同政策,是产生递延所得税资产和递延所得税负债的重要源头(递延所得税资产和负债,后面会讲). 可供出售金融资产要点:可供出售金融资产价格波动,不影响利润表,影响净资产. 5、没有被划进计划短期持有的「交易性金融资产」,也没有被划进计划长期持有的「持有至到期投资」的其他金融资产,都归进「可供出售金融资产」里.可以理解为,公司也没想明白该笔投资,

某网络公司资产评估报告

资产评估报告书 目录 资产评估报告书摘要 (1) 资产评估报告书 (4) 一、委托方与资产占有方简介 (4) 二、评估目的 (4) 三、评估范围与对象 (6) 四、评估基准日 (7) 五、评估原则 (7) 六、评估依据 (8) 七、评估方法 (10) 八、评估过程 (11) 九、评估结论 (12) 十、特别事项说明 (13) 十一评估报告评估基准日期后重大事项 (14) 十二、评估报告法律效力 (14) 十三、评估报告提出日期 (15) 资产评估报告书备查文件 (17)

资产评估报告书摘要 某国际资产评估有限责任公司接受北京某科技股份有限公司的委托，依据国家有关资产评估的法律、法规和政策，本着独立、客观、公正、科学的原则，运用法定或公认的方法及程序，在四川君和会计师事务所审计的基础上对北京某科技股份有限公司转让其持有的四川省某网络有限责任公司25%的股权所涉及的全部资产及相关负债进行了评估。本公司评估人员在资产占有方有关人员密切配合和大力协助下，对委估资产进行了实地查看与核对、同时进行了必要的市场调研与询证以及我们认为必要实施的其它评估程序，对委估资产在2002年12月31日所表现的市场价值作出了公允反映。 本次评估的资产评估申报资料和资产产权证明文件由委托方和资产占有方提供,提供方对资料的真实性、合法性、完整性负责。现将资产评估有关情况及评估结果报告如下： 一、评估目的 本次评估目的是为北京某科技股份有限公司转让其持有的四川省某网络有限责任公司25%的股权所涉及的全部资产和负债提供价值参考。 二、评估范围与对象 本次评估范围是四川省某网络有限责任公司的整体资产。评估对象为流动资产、固定资产、无形资产、流动负债及长期负债。 评估前总资产为85,462.13万元，负债总额为54,498.60万元，净资产为30,963.53万元。

公司资产评估报告范本

公司资产评估报告范本 有关公司资产评估报告范本，整理了以下有关的资料，欢迎参考 公司资产评估报告书范本 目录 资产评估报告书摘要 资产评估报告书 一、委托方与资产占有方简介 二、评估目的 三、评估范围与对象 四、评估基准日 五、评估原则 六、评估依据 七、评估方法 八、评估过程 九、评估结论 十、特别事项说明 十一、评估报告评估基准日期后重大事项 十二、评估报告法律效力 十三、评估报告提出日期 资产评估报告书备查文件 资产评估报告书摘要

重要提示 以下内容摘自资产评估报告书，欲了解本项目的全面情况及资产评估结果成立的假设和前题、正确评价资产评估结果，请您认真阅读资产评估报告书全文。 XX国际资产评估有限责任公司接受北京天桥XXXX科技股份有限公司的委托，依据国家有关资产评估的法律、法规和政策，本着独立、客观、公正、科学的原则，运用法定或公认的方法及程序，在XX君和会计师事务所审计的基础上对北京天桥青鸟科技股份有限公司转让其持有的XX省广播电视网络有限责任公司25%的股权所涉及的全部资产及相关负债进行了评估。 本公司评估人员在资产占有方有关人员密切配合和大力协助下，对委估资产进行了实地查看与核对、同时进行了必要的市场调研与询证以及我们认为必要实施的其它评估程序，对委估资产在2002年12月31日所表现的市场价值作出了公允反映。 本次评估的资产评估申报资料和资产产权证明文件由委托方和资产占有方提供,提供方对资料的真实性、合法性、完整性负责。 现将资产评估有关情况及评估结果报告如下： 一、评估目的 本次评估目的是为北京天桥青鸟科技股份有限公司转

让其持有的XX省广播电视网络有限责任公司25%的股权所涉及的全部资产和负债提供价值参考。 二、评估范围与对象 本次评估范围是XX省广播电视网络有限责任公司的整体资产。 评估对象为流动资产、固定资产、无形资产、流动负债及长期负债。 评估前总资产为85,462.13万元，负债总额为54,498.60万元，净资产为30,963.53万元。 纳入本次评估的资产与委托评估时确定的资产范围相一致。 三、评估基准日 本项目资产评估基准日为20xx年12月31日。 评估中所采用的计价标准均为基准日时点的价格标准。 四、评估结论 资产评估结果汇总表 评估基准日：2002年12月31日 资产占有单位：XX省广播电视网络有限责任公司金额单位：人民币万元 项目帐面价值调整后帐面值评估值增加值增值率% A B C D=C-B E=D÷B×100

洋河股份资产负债分析案例

洋河股份有限公司2014年和2015年的资产负债表和利润表如表1、表2所示。 表1 资产负债表 会计年度2015-12-312014-12-31 货币资金7,543,588,700.035,925,396,594.68 交易性金融资产23,708,071.808,086,247.16 应收票据1,842,131,762.62601,748,849.88 应收账款102,759,224.965,170,935.73 预付款项195,685,085.4045,462,986.79 其他应收款68,864,328.2725,936,687.26 应收利息29,337,771.6452,818,875.00 存货3,476,844,741.072,076,930,883.61 流动资产合计13,282,916,685.768,741,552,060.11 长期股权投资29,979,084.2527,470,267.23 固定资产6,935,927,656.624,334,380,908.88 在建工程218,457,910.43327,723,836.09 无形资产308,093,817.9860,901,622.47 商誉1,621,619.53-- 长期待摊费用66,356,766.63-- 递延所得税资产5,737,024.534,392,036.46 非流动资产合计7,566,173,849.974,754,868,668.13 资产总计20,849,090,535.7313,496,420,728.24 短期借款---- 交易性金融负债---- 应付票据---- 应付账款239,072,532.9438,079,985.51 预收款项4,376,268,193.671,082,920,496.85 应付职工薪酬41,710,820.6637,475,412.42 应交税费1,076,110,746.79827,803,261.90

股东全部权益价值评估项目资产评估报告

股东全部权益价值评估项目资产评估报告 资产评估它是按照一定格式和内容来反映评估目的、假设、程序、标准、依据、方法、结果及适用条件等基本情况的报告书。以下是小编整理的关于股东全部权益价值评估项目范文。欢迎大家参考! 浙江富春江环保热电股份有限公司拟收购股权 涉及的常州市新港热电有限公司 股东全部权益价值评估项目 资产评估报告 坤元评报〔 201 6 〕 456 号 坤元资产评估有限公司 二〇一六年十月十九日 目录 注册资产评估 师 .................................................................. .. (1) 资产评估报告· 摘 要 .................................................................. .. (2) 资产评估报告· 正 文 .................................................................. .. (5) 一、委托方、被评估单位及其他评估报告使用 者 ................................ .. 5 二、评估目 的 ................................ .. (9) 三、评估对象和评估范 围 ................................ . (9) 四、价值类型及其定 义 ................................ .. (11)

五、评估基准 日 ................................ .. (11) 六、评估假 设 ................................ ............................... 12 七、评估依 据 ................................ ............................... 13 八、评估方 法 ................................ ............................... 15 九、评估过 程 ................................ ............................... 25 十、评估结 论 ................................ ............................... 27 十一、特别事项说 明 ................................ . (28) 十二、评估报告使用限制说 明 ................................ .. (30) 资产评估报告· 附 件 .................................................................. (32) 评估结果汇总表及明细 表 .................................................................. .. (82) 注册资产评估师声明 1 .就注册资产评估师所知，评估报告中陈述的事项是客观的。 2.注册资产评估师在评估对象中没有现存的或预期的利益，同时与委托方和相关当事方没有个人利益关系，对委托方和相关当事方不存在偏见。 3.评估报告的分析和结论是在恪守独立、客观、公正原则基础上形成的，仅在评估报告设定的评估假设和限制条件下成立。

2017年白酒行业洋河股份分析报告

2017年白酒行业洋河股份分析报告 2017年9月

目录 一、公司是江苏白酒龙头企业 (4) （一）公司简介及历史沿革 (4) （二）历史财务情况 (5) （三）公司股权结构 (6) （四）管理层分析 (7) （五）分红率逐年提高 (8) 二、消费升级带动白酒行业复苏，次高端空间广阔 (9) （一）民间消费带动白酒行业复苏 (9) （二）白酒行业集中度不断提升 (9) （三）消费升级带动中高端白酒消费，次高端市场空间大 (11) 三、公司的竞争优势显著 (12) （一）产品结构丰富，各价位都有大单品 (12) （二）品牌力不断加强 (13) （三）行业领先的销售模式 (14) 四、业绩增长的驱动力 (16) （一）消费升级带动产品结构提升 (16) （二）省内渠道下沉带动增速复苏 (17) （三）新江苏市场保持高增长 (19) 五、盈利预测 (21)

消费升级带动白酒行业复苏，次高端空间广阔。白酒行业经过两年多的深度调整，目前消费者已经逐步回归理性，主要的消费也由政务变成民间和商务消费。从2005 年开始，我国居民人均可支配收入逐年提升，增长率基本能够保持在10%以上。经济发展带动居民消费能力的提升，白酒消费也呈现中高端化。随着茅台、普五和国窖1573 的价格上涨，次高端白酒性价比凸显，未来空间广阔。 公司是江苏白酒龙头，竞争优势显著。 产品优势：公司产品覆盖高中低端市场，每个细分市场都有大单品。品牌优势：公司主打的“蓝色经典”系列凭借其柔和的口感，独特的香味和销售渠道的铺设，塑造自身品牌力。渠道优势：公司拥有中国白酒行业最强大的营销网络，深度管理8000多家经销商。未来，公司将深耕渠道开发，扩大省内外市场。 产品结构持续升级，省外高增长可期。消费升级带动梦之蓝的高增长和全国化趋势。2015 年，梦系列增速超20%，16 年达到30%左右。根据调研数据，17H1 梦系列增速达到45-50%。未来公司的产品结构将持续提升，将推动盈利能力上行。2016 年，省外市场收入同比增长22.43%，占整体酒类业务的占比提高到45%。公司的下一步目标是达到省内省外5:5，最终目标达到省内外7:3 结构。通过挖掘传统优势区域的增长潜能，抓住消费升级趋势，公司有望进一步实现省外高增长。

资产评估基础第一章资产评估概述

第一章资产评估概述 第一节资产评估的基本概念及基本作用 内容概要 一、资产评估概念 （一）资产评估 资产评估是使用专业的理论和方法对资产的价值进行定量的估计和判断，可以从三个层次进行表述。

1.一般意义 一般意义上的资产评估就是估计和判断资产的价值 在市场交易中，所有的市场参与者大都会依据自己所掌握的知识和信息，对交易对象进行价值判断，从而确定其交易价格。 在这个程中人们可能会自觉地或不自觉地运用资产评估的理论、方法。 2.专业角度 资产评估是由资产评估专业人员和评估机构依据一定的执业标准对资产的价值进行评定估算的专业化活动。 3.法律角度 法律依据：《中华人民共和国资产评估法》 资产评估（以下称评估），是指评估机构及其评估专业人员根据委托对不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为。 咨询服务VS 评估执业 无此规定行为主体只能是资产评估机构及其资产评估专业人员 无此规定专业规范受资产评估准则的约束和规范 无此规定报告形式特定格式的书面报告 【总结】资产评估是一种专业服务行为。 1.受托行为 资产评估是根据委托人的要求进行的，属于受托民事行为。 2.订立合同 资产评估法规定委托人应当与评估机构订立委托合同。 3.依法评估 资产评估应当按照法律法规规定和委托合同约定进行。 （二）资产评估涉及内容 1.评估主体 主导者（考）： 评估主体指资产评估机构及其评估专业人员。 资产评估专业人员包括资产评估师和其他具有评估专业知识及经验的评估从业人员。 2.评估客体 具体标的物（考）： 是指资产评估的对象，包括不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益。 【了解】五部门对应六大类评估行业： 财政部：资产评估； 国土资源部：土地估价，矿业权评估； 住房和城乡建设部：房地产估价； 商务部：旧机动车评估； 保监会：保险公估。 3.资产评估服务的法律性质 资产评估是受委托人与资产评估机构依法订立的资产评估委托合同约束的专业服务。 4.资产评估服务的内容及成果（考） 内容：对评估对象价值进行评定、估算的专业服务。 成果：评估机构出具的资产评估报告。 （三）资产的含义 资产 ■是资产评估的客体，即资产评估的对象。 ■是指由特定权利主体拥有或控制的、预期会给该主体带来经济利益的经济资源。 资产的理解：

某药业股份有限公司资产评估报告

某药业股份有限公司资产评估报告

九芝堂股份有限公司拟发行股份购买资产 暨重大资产重组项目 -牡丹江友搏药业股份有限公司 资产评估报告 中联评报字[2015]第473号 中联资产评估集团有限公司

二〇一五年五月二十七日

目录 注册资产评估师声明 (1) 摘要 (2) 资产评估报告 (4) 一、委托方、被评估单位和其他报告使用者 (4) 二、评估目的 (16) 三、评估对象和评估范围 (17) 四、价值类型及其定义 (19) 五、评估基准日 (20) 六、评估依据 (20) 七、评估方法 (23) 八、评估程序实施过程和情况 (36) 九、评估假设 (38) 十、评估结论 (40) 十一、特别事项说明 (46) 十二、评估报告使用限制说明 (47) 十三、评估报告日 (48) 备查文件目录 (50)

注册资产评估师声明 一、我们在执行本资产评估业务中，遵循了相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。 二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。 三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。 四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。 五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明

资产评估报告实例

房地产评估报告 项目名称：武汉市武昌区中北路 世纪彩城丽苑2单元704住房委托方：XXXX 估价方：湖北工业大学 估价人员:王彬 估价作业日期：2012年10月20日至10月31日估价报告编号：鄂房估字[01]第XX号 目录 一、致委托方函 二、估价师声明 三、估价的假设和限制条件 四、估价结果报告 五、估价技术报告 六、附件

致委托方函 XXX： 受您的委托，我于2012年10月20日至10月31日，对位于武汉市武昌区中北路世纪彩城丽苑2单元704住房，建筑面积为106m2，《房屋所有权证》证号为鄂证字第XX号的房屋资产进行市场价格评估。 根据国家现行有关法律、法规和政策条例及委托方提供的各种资料，遵循依法、公正、科学、准确和适度的原则，经过本人实地收集资料、分析计算，并与估价时点武汉市类似房地产的市场价格水平相比较后，确定委估房地产于估价时点重2012年10月25日的价格为1250024元，单价为11792.68元/m2 王彬 2012年10月25日

估价师声明 我郑重声明： 一、我在本估价报告中陈述的事实是真实的和准确的。 二、本估价报告中的分析、意见和结论是我自己公正的专业分析、意见和结论，但受到本估价报告中已说明的假设和限制条件的限制。 三、我与本估价报告中的估价对象没有利害关系，也与有关当事人没有个人利害关系或偏见。 四、我依照中华人民共和国国家标准《房地产估价规范》进行分析，形成意见和结论，撰写本估价报告。 五、我已对本估价报告中的估价对象进行了实地查勘。 签字 王彬 2012年10月25日

估价的假设和限制条件 一、本项估价的假设条件 1.本报告在评估过程中，假设委估房地产为民用，在未来剩余使用年限内不改变房地产用途。 2.假设委估房地产产权合法，没有产权纠纷。 3.假设委估房地产现状满足所采用的城市规划、用途管制和限制条件，另有说明的除外。 二、本项估价的限制条件 1.本报告有关资料由委托方提供，未对资料的真实性进行核实，如因资料不实而导致估价失实、失误和错误，责任不在估价方和估价人员。 2.本报告仅供委托方确定拍卖底价提供参考依据用，不对其他用途负责。 3.本报告未考虑抵押、担保、出租等他项权利对委估对象实际价格的影响。 4.实地查勘时，对房屋仅进行一般性察看，并未进行结构性测试，不可能确定其内部缺损。 5.本报告中的建筑面积按《房屋所有权证存根》所载数据计。 6.本估价报告未考虑房屋拍卖所需的手续费以及房地产过户所应交纳的各种税。

洋河股份2018年财务状况报告-智泽华

洋河股份2018年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 洋河股份2018年资产总额为4,956,376.78万元，其中流动资产为 3,587,480.1万元，主要分布在其他流动资产、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的47.2%、38.72%和10.08%。非流动资产为 1,368,896.68万元，主要分布在固定资产和长期投资，分别占企业非流动资产的57.23%、19.89%。 资产构成表 2、流动资产构成特点 企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的38.72%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

流动资产构成表 3、资产的增减变化 2018年总资产为4,956,376.78万元，与2017年的4,325,814.07万元相比有较大增长，增长14.58%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：其他流动资产增加393,610.5万元，货币资金增加186,389.54万元，存货增加103,061.52万元，一年内到期的非流动资产增加56,780万元，无形资产增加12,841.53万元，递延所得税资产增加6,434.49万元，应收票据增加2,972.99万元，其他非流动资产增加

78.46万元，共计增加762,169.01万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少18.4万元，应收账款减少306.61万元，其他应收款减少917.64万元，预付款项减少6,767.76万元，在建工程减少8,068.44万元，固定资产减少41,589.42万元，长期投资减少73,938.02万元，共计减少131,606.3万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长630,562.71万元。 主要资产项目变动情况表 二、负债及权益构成 1、负债及权益构成基本情况 洋河股份2018年负债总额为1,593,924.93万元，资本金为150,698.8万元，所有者权益为3,362,451.85万元，资产负债率为32.16%。在负债总额中，流动负债为1,562,820.32万元，占负债和权益总额的31.53%；非流动负债为31,104.61万元，金融性负债占资金来源总额的0.63%。

飞机项目资产评估报告

XX投资股份有限公司拟购买 45架飞机项目资产评估报告 注册资产评估师声明 一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。 二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方申报并业经签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。 三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。 四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行了资产调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了必要查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。 五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。 评估报告摘要 重要提示本摘要内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应认真阅读评估报告正文。 北京证券资产评估有限责任公司接受XX投资股份有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，按照必要的评估程序，对XX投资股份有限公司拟购买45架飞机事宜所涉及的45架飞机在评估基准日的市场价值进行了评估。现将评估报告摘要如下： 评估目的：XX投资股份有限公司拟购买45架飞机 评估对象和评估范围：XX投资股份有限公司拟购买的45架飞机 评估基准日：2016年4月30日 价值类型：市场价值 评估方法：收益法 评估结论如下： 在评估基准日2016年4月30日，XX投资股份有限公司拟购买的45架飞机评估值为2,013.86百万美元。 本评估报告仅为评估报告中描述的经济行为提供价值参考依据，评估结论的使用有效期限自评估基准日2016年4月30日起一年有效。 评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。 XX投资股份有限公司 拟购买 45架飞机项目 评估报告正文 XX投资股份有限公司： 北京证券资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，采用收益法，按照必要的评估程序，对XX投资股份有限公司拟购买的45架飞机在2016年4月30日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下。 一、委托方及业务约定书约定的其他评估报告使用者

洋河股份2019年财务分析结论报告

洋河股份2019年财务分析综合报告洋河股份2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为977,080.43万元，与2018年的1,083,918.58万元相比有所下降，下降9.86%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入下降的同时营业利润也在下降，企业减收减利，经营业务开展得不理想。 二、成本费用分析 2019年营业成本为662,636.23万元，与2018年的635,324.22万元相比有所增长，增长4.3%。2019年销售费用为269,171.12万元，与2018年的256,140.16万元相比有较大增长，增长5.09%。2019年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2019年管理费用为185,649.17万元，与2018年的170,426.51万元相比有较大增长，增长8.93%。2019年管理费用占营业收入的比例为8.03%，与2018年的7.05%相比有所提高，提高0.97个百分点。而企业的营业利润却有所下降，企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长，应当关注支出的合理性。本期财务费用为-7,842.66万元。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，洋河股份2019年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 洋河股份2019年的营业利润率为42.21%，总资产报酬率为18.82%，净资产收益率为21.07%，成本费用利润率为68.34%。企业实际投入到企 内部资料，妥善保管第1 页共3 页

资产评估-无形资产评估概述

（第一部分）第一章无形资产评估概述 一、单项选择题 1、下列选项中属于无形资产的是（）。 A、专有设备 B、古董 C、商誉 D、应收款项 2、按照无形资产是否可以辨认划分，商誉属于（）。 A、可辨认无形资产 B、不可辨认无形资产 C、外购型无形资产 D、关系类无形资产 3、无形资产总是在生产经营的一定范围内发挥特定的作用，其形成一定程度上基于其他无形资产的发展，这体现了无形资产常见功能特征中的（）。 A、依附性 B、积累性 C、替代性 D、共益性 4、因无形资产侵权损害而导致纠纷的评估目的是（）。 A、法律诉讼 B、出资 C、财务报告 D、保险 5、无形资产评估中主要考虑的是无形资产的（）。 A、物理属性 B、功能属性 C、价值属性 D、法律属性 6、无形资产具有物理属性、功能属性、（）等多种属性。 A、不可辨认性 B、动态性 C、经济属性 D、市场属性 7、下列对无形资产的评估范围，分类不正确的是（）。 A、单项无形资产的评估范围 B、可辨认无形资产组的评估范围 C、不可辨认无形资产组的评估范围 D、其他无形资产组的评估范围 8、不可辨认的无形资产是指（）。

A、能够从实体企业中分离或拆分的资产 B、企业不可单独取得，离开企业整体就不复存在的资产 C、有形资产之外的资产 D、具有获利能力的资产 9、主要依赖于与相关业务当事人建立非契约性信任关系的无形资产是（）。 A、知识型无形资产 B、权利型无形资产 C、关系型无形资产 D、组合型无形资产 10、下列各项中，反映了无形资产最本质的特征，也代表了无形资产的自身价值的是（）。 A、无形资产能够创造效益 B、无形资产需要自主研发 C、无形资产能够分割 D、无形资产能够单独取得 11、下列关于无形资产的分类，错误的是（）。 A、按无形资产的取得方式，分为自创无形资产和接受投资无形资产 B、按照无形资产是否可以辨认划分，分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产 C、按无形资产是否有专门法律保护，分为有专门法律保护的无形资产和无专门法律保护的无形资产 D、按照无形资产的性质和属性分类，分为知识型无形资产、权利型无形资产、关系型无形资产和组合型无形资产 12、下列各项中，属于不可分割的无形资产的是（）。 A、商业特许权 B、合同权益 C、客户关系 D、商誉 13、下列关于无形资产的评估假设的说法中，正确的是（）。 A、评估结论是评估假设成立的前提和基础 B、在做出持续使用假设时，因其持续经营，无需考虑无形资产是否尚有显著的剩余使用寿命 C、只有在公开市场假设的前提下，运用市场法进行评估才能具有有效的参考依据 D、在破产企业或单项无形资产出售价值小于企业整体出售价值的情况下，无形资产评估应采用清算假设 二、多项选择题 1、下列属于权利型无形资产的有（）。 A、租赁权 B、特许经营权 C、专卖权 D、销售网络 E、客户关系 2、按照无形资产是否可以辨认划分，可将其分为（）。

资产评估报告书

资产评估报告书的具体内容 资产评估报告是提供能够让相关机构全面了解评估情况的信息，使评估报告使用者能够合理理解评估结论。其内容应当完整，符合相关法规的的要求。 一.标题、文号、声明和摘要 1. 评估报告标题应当简明清晰，一般采用“企业名称＋经济行为关键词＋评估对象＋评估报 告”的形式。评估报告文号包括评估机构特征字、种类特征字、年份、报告序号。 2. 注册资产评估师应当声明遵循法律法规，恪守资产评估准则，并对评估结论合理性承担 相应的法律责任。评估报告声明应当提醒评估报告使用者关注评估报告特别事项和使用限制等内容。评估报告声明应当置于评估报告摘要之前。 3. 注册资产评估师应当在评估报告正文的基础上编制评估报告摘要。 评估报告摘要应当简明扼要地反映经济行为、评估目的、评估对象和评估范围、价值类型、评估基准日、评估方法、评估结论及其使用有效期、对评估结论产生影响的特别事项等关键内容。 4. 评估报告摘要应当采用下述文字提醒评估报告使用者阅读全文：“以上内容摘自评估报告 正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当阅读评估报告正文。” 评估报告摘要应当置于评估报告正文之前。 二、正文 1.评估报告正文应当包括： （一）绪言； （二）委托方、被评估单位（或者产权持有单位）和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况； （三）评估目的； （四）评估对象和评估范围； （五）价值类型及其定义； （六）评估基准日； （七）评估依据； （八）评估方法； （九）评估程序实施过程和情况； （十）评估假设；

（十一）评估结论； （十二）特别事项说明； （十三）评估报告使用限制说明； （十四）评估报告日； （十五）签字盖章。 2.绪言一般采用包含下列内容的表述格式： “×××（委托方全称）： ×××（评估机构全称）接受贵单位（公司）的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用×××评估方法（评估方法名称），按照必要的评估程序，对×××（委托方全称）拟实施×××行为（事宜）涉及的×××（资产--单项资产或者资产组合、企业、股东全部权益、股东部分权益）在××××年××月××日的××价值（价值类型）进行了评估。现将资产评估情况报告如下。” 3.评估报告正文应当介绍委托方、被评估单位（或者产权持有单位）和业务约定书约定的其他评估报告使用者的概况。 （一）委托方和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况一般包括名称、法定住所及经营场所、法定代表人、注册资本及主要经营范围等。 （二）企业价值评估中，被评估单位（或者产权持有单位）概况一般包括： （1）.名称、法定住所及经营场所、法定代表人、主要经营范围、注册资本、公司股东及持股比例、股权变更情况及必要的公司产权和经营管理结构、历史情况等； （2）.近三年资产、财务、经营状况； （3）.委托方和被评估单位（或者产权持有单位）之间的关系（如产权关系、交易关系）。 （三）单项资产或者资产组合评估，被评估单位（或者产权持有单位）概况一般包括名称、法定住所及经营场所、法定代表人、注册资本及主要经营范围等。 （四）委托方与被评估单位（或者产权持有单位）为同一企业，按对被评估单位的要求编写。 （五）存在交叉持股的，应当列示交叉持股图并简述交叉持股关系及是否属于同一控制的情形。 （六）存在关联交易的，应当说明关联方、交易方式等基本情况。 4.评估报告应当说明本次资产评估的目的及其所对应的经济行为，并说明该经济行为获得批准的相关情况或者其他经济行为依据。 5.评估报告应当对评估对象进行具体描述，以文字、表格的方式说明评估范围。 企业价值评估中，应当说明下列内容： （一）委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围是否一致，不一致的应当说明原因，并说明是否经过审计；

资产评估师 cpv -资产评估基础-分章节练习题 第一章 资产评估概述

第一章资产评估概述 一、单项选择题 1、下列各项中，属于资产评估中要求资产评估专业人员关注被评估资产的权利状况，重视权利状况对资产评估约束和影响的原因的是（）。 A、资产的产权具有不可分解性 B、资产的权利状态不同，但是为权利人带来的经济利益通常大致相同 C、资产的所有权价值一般会低于使用权的价值 D、同样的资产载体，可能会因为所赋予的权利并不相同，表现出不同的经济价值 2、所谓资产评估就是使用专业的理论和方法对资产的（）进行定量的估计和判断。 A、价格 B、收益 C、价值 D、成本 3、下列有关效用理论的说法中，错误的是（）。 A、只有人们在主观上认为有用的商品，才有价值 B、价值是由边际效用量决定的，决定物品价值大小的是它的最大效用 C、价值形成的两个前提是商品的有用性和稀缺性 D、效用决定价值内容，稀缺性决定价值量的大小 4、下列关于价值与价格的关系的表述中，不正确的是（）。 A、价值围绕价格上下波动 B、价格是价值的货币表现形式 C、价值的变动是价格变动的内在的、支配性的因素 D、价值是价格形成的基础 5、资产评估的主要对象是（）。 A、资产 B、有形资产 C、无形资产 D、不动产 6、下列各项中，不属于资产评估经济技术原则的是（）。 A、客观原则 B、替代原则 C、预期收益原则 D、外在性原则 7、我国资产评估行业的发展从（）进入到一个强化行业自律管理的新阶段。 A、2001年 B、2000年 C、2003年 D、2004年 8、下列不属于我国资产评估行业发展特点的是（）。 A、改革开放催生了我国资产评估行业

B、服务国有企业成为资产评估行业发展壮大的基础 C、第三产业的发展促进了资产评估行业的发展 D、金融市场的建立加快了资产评估行业的发展 9、为资产评估业的诞生奠定了坚实的制度基础的是（）的确立。 A、有计划的商品经济 B、社会主义市场经济 C、市场经济 D、资本主义经济 10、资产评估作为一种制度设计，目的在于（）。 A、维护委托单位的权益 B、维护产权人的权益 C、维护投资者（不包括潜在的投资者）与经营者、债权人与债务人及其他利害关系人的共同权益并实现权益均衡 D、维护投资者（包括潜在的投资者）与经营者、债权人与债务人及其他利害关系人的共同权益并实 现权益均衡 二、多项选择题 1、下列机构及自然人中，属于资产评估主体的有（）。 A、资产评估委托方 B、资产占有方 C、其他具有评估专业知识及经验的评估从业人员 D、资产评估师 E、资产评估机构 2、下列各项中，属于从学科属性总结价值理论中可以发现的内容有（）。 A、不同学科对价值的内涵有着相同的性质界定 B、同一学科不同的历史阶段对价值的界定会出现不同的内涵 C、同一学科不同的视角对“价值”也会存在不同的理解 D、价值与价格是同一个概念 E、价值与价格是既有区别又密切相关的两个概念 3、下列说法中，正确的有（）。 A、商品的价值量用它所包含的形成价值的劳动量来计量 B、决定商品价值量大小的是社会必要劳动时间 C、商品的价值量与生产该商品的社会必要劳动时间成正比 D、商品的价值量与劳动生产率成反比 E、商品的价值量与生产该商品的劳动生产率成正相关关系 4、在资产评估中，最高最佳用途的确定，一般需要考虑的因素包括（）。 A、法律上不存在限制 B、不需对资产做出重大决策 C、与现行用途一致 D、技术上可行 E、与持续经营假设一致

公司拟转让股权项目资产评估报告

公司拟转让股权项目资产评估报告 辽宁元正资产评估有限公司接受大连友谊(集团)股份有限公司的委托，就大连友谊(集团)股份有限公司拟转让其持有的大连友谊购物广场发展有限公司股权项目之经济行为，所涉及的大连友谊购物广场发展有限公司股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。以下是小编整理的关于公司拟转让股权项目资产评估范文。欢迎大家参考! 大连友谊(集团)股份有限公司拟转让其持有的大连友谊购物广场发展有限 公司股权项目 资产评估报告 元正评报字[2016]第 186号 摘要 辽宁元正资产评估有限公司接受大连友谊(集团)股份有限公司的委托，就大连友谊(集团)股份有限公司拟转让其持有的大连友谊购物广场发展有限公司股权项目之经济行为，所涉及的大连友谊购物广场发展有限公司股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。 评估对象为大连友谊购物广场发展有限公司股东全部权益价值，评估范围是大连友谊购物广场发展有限公司的全部资产及相关负债，包括流动资产和非流动资产等资产及相应负债。 评估基准日为 2016年 8月 31日。 本次评估的价值类型为市场价值。 本次评估以持续使用和公开市场为前提，结合委估对象的实际情况，综合考虑各种影响因素，采用资产基础法对大连友谊购物广场发展有限公司进行整体评估。 经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程序，得出大连友谊购物广场发展有限公司股东全部权益在评估基准日 2016年 8月 31日的评估 结论如下： 资产账面价值307.49万元，评估值304.27万元，评估减值3.22万元，减值率 1.05%。

负债账面价值6，798.42万元，评估值6，798.42万元，评估增值0.00万元，增值 率0.00%。 净资产账面价值-6，490.93万元，评估值-6，494.15万元，评估减值 3.22万元， 减值率0.05%。 详见下表。 资产评估结果汇总表 评估基准日：2016年 8月 31日 被评估单位：大连友谊购物广场发展有限公司金额单位：人民币万元 项目账面价值评估价值增减值增值率% 流动资产 278.69 275.28 -3.41 -1.22 非流动资产 28.80 28.99 0.19 0.66 其中：可供出售金融资产长期股权投资投资性房地产 固定资产 28.80 28.99 0.19 0.66在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产开发支出商誉其他非流动资产 资产总计 307.49 304.27 -3.22 -1.05 流动负债 6，798.42 6，798.42 0.00 0.00 非流动负债 0.00 0.00 0.00 负债合计 6，798.42 6，798.42 0.00 0.00 净资产(所有者权益) -6，490.93 -6，494.15 -3.22 -0.05资产基础法评估结论详细情况见评估明细表。 本报告评估结果使用有效期一年，即自 2016年 8月 31日至 2017年 8月 30日使用有效。 评估报告日 2016年 10月 22日。

资产评估报告

XXX 评估报告中鲁资评字【2017】第078号 XXX资产评估事务所有限公司 二Ｏ一七年十一月十六日

目录 声明....................................................................评估报告摘要..............................................................评估报告.................................................................. 一、委托方、产权持有者以及其他评估报告使用者 ............................. 二、评估目的.............................................................. 三、评估价值类型.......................................................... 四、评估范围和对象........................................................ 五、评估基准日：.......................................................... 六、评估依据.............................................................. 七、评估方法.............................................................. 八、评估过程.............................................................. 九、评估假设.............................................................. 十、评估结论..............................................................十一、评估报告使用限制说明 ...............................................