平衡计分卡理论展望

□财会月刊·

全国优秀经济期刊□·06

·2012．8下旬【摘要】本文基于库恩的“范式”理论，从理论“扫尾”和用“范式”解谜两个方面，展望得出平衡计分卡的七个未来研究方向：平衡计分卡四个层面因果关系链验证、领导力的作用研究、战略学习的研究、平衡计分卡的边界研究、风险管理、预算管理、公司层面战略管理。

【关键词】平衡计分卡范式风险管理战略管理白胜

（西南政法大学管理学院重庆401102）

平衡计分卡理论研究展望

从1992年第一篇关于平衡计分卡（Balanced Scorecard ，BSC ）的文章发表于《哈佛商业评论》后20年间，BSC 的发展速度和影响力令人叹为观止。在实务界，BSC 跨越企业边界，扩散到了世界各地的公共部门和非营利组织，并成为各类组织衡量业绩的主流框架；在理论上，一方面它在业绩衡量领域占据了绝对地位，以至于2002年后75%以上的业绩衡量文献要提及BSC ，另一方面，它超越了初始时仅作衡量工具用途，发展为描述战略、沟通战略和实施战略的工具或系统。那么，BSC 的研究还有进一步发展的空间吗？如果有，研究方向会在哪里？此问题的答案有助于研究者选择恰当的学术突破口，合理分配自己的学术资源，尽快形成实践所需要的理论成果。但是，目前除卡普兰（2008）和Lynn 等（2006）对于BSC 的未来方向稍有涉足外，未见其他相关文献，更无系统性论述。

本文拟以库恩的“范式”理论为指导，回答上述问题，并按照理论“扫尾”类和使用理论“解谜”类展望BSC 的未来方向。

一、“范式”理论概说

“范式”理论由著名科学哲学家托马斯·库恩提出，他认为“范式”可以归结为两层含义或者说是两种不同的使用方式：①指一个科学研究的特定共同体成员所共有的信念、价值、技术等构成的整体，②指一种可以替代明确规则的、具体的、用于解谜的模型和共有的范例。

“范式”是“前科学———规范科学———科学危机———科学革命———新规范科学”演化模式中的核心概念，是一门学科由“前科学”成为“规范科学”的标志。“扫尾”的目的在于精炼理论、澄清以前模糊的细节，或者信用贷款，从而其信贷融资更加容易，则企业此时发生恶性增资的程度也就越高。通过上述分析可知，银行信贷融资可获性显著增加了上市公司发生恶性增资行为的程度，与理论分析结论一致。

（三）稳健性检验

为了验证上述结论的稳健性，我们进行了如下稳健性检验（结果未报告）：在恶性增资度量模型中，我们以现金流量表中“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”作为公司当年的资本投资额，重新选取发生恶性增资的样本并进行了实证检验，检验结果与上述结论没有实质性差异；此外，我们还以固定资产与银行贷款之差除以总资产来度量企业担保价值，并将其代入回归模型中进行实证检验，其结果与前文基本保持一致。由此可见，本文的实证结果是稳健的。

五、结论及建议

本文以2005~2009年我国沪深两市上市公司为样本，考察了银行信贷融资可获性对企业恶性增资行为的影响。研究发现：更强的银行信贷融资可获性显著增加了上市公司发生恶性增资行为的概率；进一步以上述样本中仅发生恶性增资的公司为研究对象，发现更强的银行信贷融资可获性显著加深了上市公司发生恶性增资的程度。上述发现为理解企业信贷融资的经济后果具有重要意义，为规范上市公司的投融资行为提供了理论依据。

我们基于上述研究结果，提出以下建议：第一，详细披露企业对于重大投资项目的信贷融资投入及其效益情况，以增加项目投资信息的透明度。第二，在信贷决策时，银行可以将企业以往发生恶性增资的概率及程度纳入其考核体系，从信贷融资发放的根源上减少企业发生恶性增资的可能性。

主要参考文献

1.刘超.资本预算项目恶性增资研究：理论框架与预警模

型.南开大学博士论文，2004

2.孟猛.我国转轨时期恶性增资形成机理研究.天津：南开

大学出版社，2007

3.唐洋，刘志远，李伟.上市公司恶性增资行为的度量研

究.财经理论与实践，2010；2

4.Huang ，Samuel G.H.，Frank M.Song.The Determinants of Capital Structure:Evidence from China.China Economic Review ，2006；17

5.Wilson ，R.and Zhang ，Q..Entrapment and Escalation Commitment in Investment Decision Making:A Review.British Accounting Review ，1997；29

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