2019年医药行业药明康德分析报告

2019年医药行业药明康德

分析报告

目录

1 药明康德：医药行业的赋能平台型公司 (1)

1.1中国医药研发独角兽 (1)

1.2营收规模不断扩张，经营业绩增长稳健 (4)

1.3拓展全产业链一站式服务，化身赋能平台型公司 (7)

2 医药外包行业持续高景气度，国内市场空间扩容 (10)

2.1多重因素驱动，CRO行业发展大势所趋 (10)

2.2全球CRO行业重心向亚太转移，中国CRO市场爆发在即 (12)

2.3 MAH政策带来红利，国内CDMO/CMO迎发展机遇 (15)

3 优势领先，临床前CRO+小分子CDMO全球领军者 (17)

3.1中国区实验室服务稳健增长，DDSU赋能国内客户 (17)

3.2化药CMO/CDMO国内龙头，合全药业势头强劲 (21)

4 潜力巨大，临床CRO+基因/细胞疗法CDMO成长性高 (27)

4.1临床CRO业务积极战略布局，新增长点未来可期 (27)

4.2细胞/基因治疗CDMO成长性高，医疗器械检测服务竞争力强 (32)

5 投资与并购并举，迈向医药大健康领域 (37)

5.1外延并购加强竞争力，医药研发CRO做大做强 (37)

5.2联合营与股权投资，构建医药健康生态系统 (37)

6 盈利预测与估值 (42)

6.1盈利预测 (42)

6.2绝对估值 (43)

6.3相对估值 (45)

7 风险提示 (46)

1 药明康德：医药行业的赋能平台型公司

1.1中国医药研发独角兽

药明康德成立于2000年，现已发展成为全球领先、国内第一的制药、生物技术以及医疗器械研发开放式平台公司。公司提供从药物发现到商业化生产的新药研发一体化、全产业链服务；旨在帮助客户缩短药物及医疗器械研发周期，降低研发成本，提高研发效率。公司主营业务可分为四大板块：中国区实验室服务、CMO/CDMO服务、临床研究及其他CRO 服务、美国区实验室服务。

图1：药明康德业务范围

公司起家于海外小分子新药研发服务，迅速成长为全球知名医药研发生产服务外包企业。

2007年公司在纽交所成功上市，后于 2015年完成私有化进行业务重整：生物药 CDMO业务剥离后成立药明生物，于 2017年登陆港股市场。小分子药物 CDMO业务主要由母公司主体控股的合全药业开展，并于 2015年在新三板上市，于 2019年 6月终止挂牌。母公司主体药明康德登录 A+H股市场，业务主要包括小分子研发生产、细胞与基因治疗 CDMO、医疗器械检测服务。

图 2：药明康德发展历程

创始人股东掌握控制权。公司最初的创始人股东李革、赵宁、刘晓钟、张朝晖四人通过与多个股东签署一致行动协议，为公司的实际控制人。上市之前公司曾获得境内外共42 家股东的鼎力支持，外资股东有17家，多个股东为国内背景雄厚的优质公司。目前李革董事长等四人控制公司27.76%的表决权。

图3：药明康德股权关系梳理

管理层团队行业经验丰富，具备全球视野及产业战略眼光。公司创始人李革博士及其他管理团队成员均来自制药行业前线或国际性大企业，拥有丰富的医药行业科研经验、投资经验、管理经验，并在中美两地生命科学领域享有较高知名度。管理团队富有远见和抱负，带领公司在全球经济运行周期及医药行业变化下稳步成长。

表 1：公司管理层介绍

医药行业市场发展现状以及未来发展前景分析

目录 CONTENTS 本文所有数据出自于《2015-2020年中国医药行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》 第一篇：环保药剂与材料走俏环保型医药包成为趋势 近几年来，医药企业的规模化生产越来越明显，随着国内群众生活水平的提高和OTC药品政策的出台，药品包装逐渐成为市场竞争的重要因素。现代医药企业发展趋势是：大型制药厂都拥有自己的包装企业。而在不断的进步发展中，开发环保塑料医药包装材料逐渐成为药品包装技术发展的方向。 外资制药企业历来十分重视药品包装，因为他们认为包装是产品形象的重要部分，产品外观应当与内在品质一致。近年来，中国医药包装也越来越受到重视，药品包装将呈现出更加方便、安全，更加符合环保要求的趋势。 当前我国一些规模较大的制药企业在硬件上与国外医药企业相差不大，但软件环境不尽如人意。究其原因，除了相关法规不完善、技术标准和技术水平相对落后外，药品流通体制也存在弊端。药品大多数在医院药房销售，在药店销售的仅是很小一部分，这限制了药品参与直接竞争，从而制约了医药包装业的发展。另外，现行的某些招标制度挫伤了医药厂商的积极性，企业无力在药品包装环节上下大气力，长期保持着“旧面孔”。 目前，由于国内部分企业的包装意识不强，对包装的内涵理解不到位，对包装的作用重视不够。制药企业大多选择价格相对便宜的白板纸作为药盒包装材料，这主要出于降低成本的考虑。很多企业一般不愿在包装上多花钱，普遍的做法是能省则省。这是我国制药企业的一大错误观念。 随着医药工业的蓬勃之势，医药市场将愈来愈广。在产品同质化越来越明显的今天，产品外包装正在成为突显特色的一种有效方式。制药企业应积极追寻新方向，将产品品质摆在第一位 文中数据来源：前瞻产业研究院《2015-2020年中国环保药剂与材料行业产销需求与投资预测分析报告》。 本文来源前瞻产业研究院，未经前瞻产业研究院书面授权，禁止转载，违者将被追究法律责任！ 第二篇：问诊处方药网售医药电商崛起待时机 自2015年5月，国家出台《互联网食品药品经营监督管理办法﹙征求意见稿﹚》拟允许网上售卖处方药后，业内一直关注处方药“解禁”政策何时落地。不过，遗憾的是，多次被传出将于2015年初出台的“正式版”文件，如今仍不见踪影。对此，业界认为，网售处方药推广困难，主要受到处方药性质限制。

2018全球医药行业深度研究报告

2018全球医药行业深度研究 报告 2018年12月

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 海外行业深度研究报告 图表目录 表1、2015年-2018年药品审评审批政策 .............................................................. - 6 - 表2、优先审评发布进展 ......................................................................................... - 7 - 表3、优先审评代表品种获批上市的时间（天）.................................................. - 8 - 表4、一致性评价关键政策梳理 ............................................................................. - 8 - 表5、通过一致性评价品种发布进展 ..................................................................... - 9 - 表6、4+7城市药品集中采购品种与竞争格局（一致性评价数据截止2018.11.15） .................................................................................................................................. - 13 - 表7、竞争程度决定基药中标价维护能力（2011-2013年） ............................. - 18 - 表8、抗癌药医保准入专项谈判药品结果 ........................................................... - 21 - 表9、基本药物目录调入和调出的标准 ............................................................... - 23 - 表10、部分重点公司品种调入基药目录情况...................................................... - 25 - 表11、未进入国家医保目录的新纳入基药品种.................................................. - 26 - 表12.港股医药板块近一年收入利润增长 ........................................................... - 29 - 表13. 港股医药公司和子版块上半年业绩情况.................................................. - 29 - 表14：已披露三季报香港上市公司业绩情况...................................................... - 30 - 表15：2018年港股上市医药公司新药及仿制药上市一览表 ............................. - 31 - 表16. 2018年港股医药板块部分新上市独角兽公司一览 ................................. - 32 - 表17.港股未盈利生物科技公司上市情况总结（截止2018.11.23） ................. - 32 - 表18.港股医药公司和子版块估值情况 ............................................................... - 34 - 表19：全国性流通商业2017-2018Q3收入利润情况 .......................................... - 37 - 表20：各省市完全执行两票制的时间 ................................................................. - 37 - 图1、国家医疗保障局职能整合 ........................................................................... - 11 - 图2、分级诊疗解决医疗供需矛盾 ....................................................................... - 27 - 图3、医生资源是医疗体系的核心 ....................................................................... - 27 - 图4、全国各地分级诊疗政策措施最新进展 ....................................................... - 28 - 图5、上海“1+1+1”模式示意图 ......................................................................... - 28 - 图6、我国医联体合作示意图 ............................................................................... - 28 - 图7. 中药配方颗粒市场规模（亿元） ................................................................ - 39 - 图8. 配方颗粒销售额占中药饮片比例 ................................................................ - 39 - 图9.复星医药（2196.HK ） .................................................................................... - 43 - 图10.中国中药（0570.HK ）.................................................................................. - 43 - 图11.康哲药业（0867.HK ） .................................................................................. - 43 - 图12.石药集团（1093.HK ）.................................................................................. - 43 - 图13.国药控股（1099.HK ）.................................................................................. - 43 - 图14.中国生物制药（1177.HK ）* ........................................................................ - 43 - 图15.三生制药（1530.HK ）.................................................................................. - 44 - 图16.绿叶制药（2186.HK ）.................................................................................. - 44 - 图17.华润医药（3320.HK ）.................................................................................. - 44 -

荆门市掇刀区八年级下学期期末物理试卷

荆门市掇刀区八年级下学期期末物理试卷 姓名:________ 班级:________ 成绩:________ 一、选择题 (共9题；共18分) 1. （2分）如图是某物质熔化时温度随时间变化的图象，根据图象中的信息，判断下列说法正确的是（） A . 该物质是非晶体 B . 该物质的熔点是62°C C . 第10min时物质处于液态 D . 该物质液态时比热容比固态时大 2. （2分） (2017八下·东台期中) 如图所示下方关于该图的说法错误的是（） A . 鱼线的拉力使钓鱼杆发生形变 B . 瓶对海绵的压力使海绵发生形变 C . 球拍对球的作用力改变球的运动方向 D . 脚踢球使球飞出去，说明力是维持运动的原因 3. （2分） (2016八下·定陶期末) 冬天的早晨，小刚的妈妈手持小镜子梳妆打扮，当她呼出的热气一碰到镜子，镜子里的像就没了!她赶紧叫来读初三的儿子，问小刚这是怎么个情况？小刚下面的说法错误的是（） A . 戴上近视眼镜或老花眼镜就能看到像 B . 热气遇冷镜，发生了液化现象 C . 光射到无数细小水珠上发生折射、反射，光路杂乱不能成像 D . 用毛巾擦一下镜面就能恢复成像了 4. （2分） (2016八下·定陶期末) 十八大作出人性化特别安排，中央允许四川省代表团的蒋敏代表和罗玮代表携带出生后刚4个多月孩子参会．下列关于小孩子说法正确的是（） A . 体温10℃ B . 身高1.65m C . 质量8kg

D . 大声啼哭时，噪声达到1000dB 5. （2分） (2016八下·定陶期末) 关于物体的质量，下列叙述正确的是（） A . 把一铅块压成铅片，形状变了，质量也变了 B . 一铁块温度由20℃升高到70℃，温度升高了，但质量没变 C . 一块冰溶化成水，状态变了，质量也变了 D . 一根铝棒从赤道带到北极，由于位置变了，质量也变了 6. （2分） (2016八下·定陶期末) 质量相等的木块和蜡块，漂浮在同一盆水中，它们所受浮力的大小关系是（） A . 木块受到的浮力大 B . 蜡块受到的浮力大 C . 木块和蜡块受到的浮力相等 D . 条件不足，无法比较 7. （2分） (2016八下·定陶期末) 如图所示，物体重为10N，在大小为2N的水平向右拉力Fl作用下，恰好能沿水平地面向右做匀速直线运动；若撤去F1使物体静止后，改用大小为3N的水平向右的拉力F2作用，物体沿同一水平地面向右运动5m．则F2作用时（） A . 物体与地面之间的摩擦力为3 N B . 拉力F2所做的功为15J C . 物体仍做匀速直线运动 D . 物体与地面之间的摩擦力的方向是水平向右 8. （2分） (2016八下·定陶期末) 甲、乙两个不同的圆柱体，甲的横截面积大于乙的横截面积．将它们竖直放在水平沙地上，陷入沙中的深度相同，它们受到的重力（G甲、G乙）和对地面的压强（p甲、p乙）的关系为（） A . G甲＞G乙；p甲＞p乙 B . G甲＜G乙；p甲＜p乙 C . G甲=G乙；p甲＜p乙 D . G甲＞G乙；p甲=p乙 9. （2分） (2016八下·定陶期末) 如图所示是对甲、乙两物体做功和所需时间关系图象，由图象可知其功率（）

医药行业市场调研我国医药行业现状调查分析及医药行业存在问题

医药行业市场调研：我国医药行业现状调查分析 及医药行业存在问题 药业是按国际标准划分的15类国际化产业之一，是世界贸易增长最快的朝阳产业之一。20世纪70年代，世界医药产业产值年均增长13%，80年代为8.5%，90年代为7.5%，预计 2001年-2010年间仍可维持在7％左右。 自改革开放以来，我国医药业产值年均增长率在16.6％左右，"八五"期间是发展最快的5年（年均增长率为22%），"九五"期间仍保持了较高的发展速度（年均增长率为17％）。我国医药制药业总体规模在国民经济36个行业中排在18位～20位，属于中等水平。2001 年，我国医药工业总值为2770亿元，占我国GDP的2.9％； 2002年，我国医药工业总值为3300亿元，占我国GDP的 3.2％左右。医药行业整体呈现出良好的发展趋势。 1、我国医药行业基本情况 根据2001年全国换发药品生产企业许可证的统计，目前我国原料药和药品制剂生产企业是5146家，其中包括1700 多家“三资”企业（世界跨国医药公司前20名都已在我国合资办厂）。国有及国有控股工业企业有1100家左右。按产值计算，股份制经济在全行业的比重已从“九五”初期的12％上升到目前的33.2%，“三资”经济从15%上升到18.8%，而国有经济比重则

从55%下降到36.1%。医药行业所有制结构得到进一步调整，基本形成了以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的格局。在5000多家医药工业企业中，有生物制药企业 200余家、中药生产企业1100多家和化学药品生产企业4000 家左右。至2001年底，可以生产化学原料药近1500种，总产量 43万吨，位居世界第2；能生产化学药品制剂34个剂型、4000 余个品种；还有我国的传统中药，也已逐步走上科学化、规范化的道路，能生产包括滴丸、气雾剂、注射剂在内的现代中药剂型 40多种，总产量已达37万吨，品种8000余种。另外，我国能生产疫苗、类毒素、抗血清、血液制品、体内外诊断试剂等各类生物制品300余种，其中现代生物工程药品20种；能生产预防制品约9亿人/份。我国还可以生产包括X射线断层扫描成像装置、磁共振装置等在内的医疗器械11000多个品种、规格；可以生产8大类1200多个规格的制药机械产品。 从我国医药企业的市场行为和品牌发展情况看，由于企业过度发展，数量众多，基本药物严重过剩，产品总量供过于求，而且著名药品品牌多数为境外品牌，其市场占有率高于国产品牌。从目前国内市场份额来看，"三资"企业产品占25％，进口产品占12％，国产品占35％，而大城市的大医院购进的"三资企业药品和进口药品高达60%～70%。可见，外资产品对中国医药币场有很大的影响。据统计，目前，在我国省级中医院应用的药品中，中药饮片、中成药和西药的比例为3：3：4，地市级的比例为2：3：5，县级比例为1.8：3：6.2。2001年。在我国药品币场中，西药、中成药、其它保健

2019年医药行业展望分析报告

2019年医药行业展望 分析报告 2018年11月

目录 一、医保支付结构优化，创新品种竞争优势明显 (4) 1、医保结余率稳步回升，医保支付进入结构调整阶段 (4) 2、个人支付能力提升，高端医疗需求强劲 (4) 二、创新带来议价权，在医保控费格局下占据竞争优势 (5) 1、创新政策持续加码，利好创新企业发展 (5) 2、创新环境改善，人才、资金、技术形成共振 (6) 3、医保谈判及税率优惠政策为创新药放量提供有利条件 (7) 三、受益于创新药崛起+一致性评价，国内CR行业景气度持续提升8 1、药审政策利好创新药，CRO行业受益明确 (9) 2、仿制药一致性评价，带来CRO市场增量 (10) 四、医疗器械政策友好，关注平台型企业及细分龙头 (11) 1、器械市场空间巨大，行业保持高速增长 (11) 2、政策支持力度大，进口替代可期 (12) 五、重点公司简析 (12) 1、恒瑞医药：创新药龙头企业 (12) 2、迈瑞医疗：器械巨头强者恒强，精选赛道角逐世界舞台 (14) 3、泰格医药：国内临床CRO龙头，畅享行业高增长 (15)

医保支付结构优化，创新品种竞争优势明显。2017年，医保收入增速有所回升，医保控费初见成效，医保结余率有所上升，后续医保政策从整体控费调整为结构调整，创新药及器械的竞争优势明显。医保目录的谈判和评审机制以及未来将会推出的医保目录动态调整机 制等一系列改变使得医保支付逐步向创新药械倾斜。同时，我国居民个人支付能力大幅提升，对创新药械等高端医疗需求强劲，创新药将在需求的拉动下快速发展。 创新带来议价权，在医保控费格局下占据竞争优势。在医保结构调整的状态下，唯有强大的创新力和研发能力带来新产品，可以享受较强的定价权和估值的溢价，创新药及器械的竞争优势明显。国家政策的大力支持和人才、资金、技术的进步为创新药械的研发和上市销售提供了有利的基础。 受益于创新药崛起+一致性评价，国内CRO行业景气度持续提升。我国规模以上医药制造企业研发投入呈逐年上升趋势，但占销售收入的比例一直处于较低的位臵，相比美国研发投入还有极大的发展空间。在创新药研发及一致性评价加速推进中，CRO行业是最确定的受益行业之一，药明康德、泰格医药等龙头公司必将享受高于行业平均的高速成长。 医疗器械政策友好，关注平台型企业及细分龙头。中国医疗器械市场仍处于快速发展阶段，年复合增速超20%。考虑到中国医疗器械与药品的消费比例较低，未来发展空间巨大。近期随着药品端受带量采购及医保议价等政策的影响，仿制药受压明显，而医疗器械政策友

医药行业投资分析报告

医药行业分析报告 2014年底，我国年龄60岁以上的人口大概是2.12亿，2050年将达到4.8亿.据相关报告研究，大健康产业已成为全球最大的新兴产业。美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%，而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%。“健康中国”有望开启十万亿级的健康产业投资盛宴。 一、医药行业定义及分类 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。医药行业从运营情况来看，主要分为医药工业和医药商业两大类;其中医药工业可分为七大子行业，分别为：化学原料药制造业、化学制剂制造业、生物制剂制造业、医疗器械制造业、卫生材料制造业、中成药制造业、中药饮片制造业。 二、行业概况及现状 医药是高技术、高风险、高投入、高回报的产业，一直是发达国家竞争的焦点。回顾中国医药行业这些年的发展情况，全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段。我国医药工业的重点子行业主要包括化学制药、中药工业、医疗器械和生物制药业。 近年来，国家相继出台了一系列改革措施，中国报告大厅获悉，与医药行业有密切关系的主要包括：基本医疗保险制度、药品分类管理、GMP认证制度、药品集中招标采购、药品降价、降低出口退税率等。2015年上半年，医药行业整体增速是下滑的。而生物医药类（包括生物检测）、医疗器械类、医疗服务类几乎全部预增，这三类企业的快速发展，说明我国医药产业在政策支撑下正在进行结构性调整，整个行业向技术提升方向发展趋势明显。 2015年上半年医药生物行业实现营业收入3819.86亿元，同比增长13.01%；实现营业利润411.21亿，同比增长20.28%，行业处在低速增长区间，但利润增速继续高于营收增速，表明行业盈利能力得到提升。同比来看，营收增速下降 0.32%，但利润增速上升了4.42%；环比来看，二季度营业收入增长5%，营业利润增长14.95%，高于前几年的增长水平。行业盈利能力继续得到提升。 三、政策及环境 自1997年以来，医药工业在国民经济中的地位稳步提高，主要经济指标占全部工业总额的比重，呈现稳步增长态势。我国是目前仅次于美国的世界第二制药大国，可生产化学原料药1300多种，总产量80余万吨，其中有60多个品种具有较强国际竞争力。 英国《金融时报》500强企业所属行业中，制药业是仅次于银行业的全球最有投资价值的行业。9月23日从工信部网站获悉，为进一步落实《中国制造2025》工作部署，促进医药工业持续健康发展，按照1+X规划编制工作要求，21日，工业和信息化部消费品工业司在京组织召开《医药工业“十三五”发展规划》编制工作座谈会。工信部副部长辛国斌指出，近两年来我国医药工业继续保持了中高速增长，在各工业大类中位居前列，利润率显着高于工业整体水平。但行业发展仍存在创新体系有待完善、产品结构亟待升级、质量安全有待提高等问题。通过规划的编制，为我国医药产业发展做好顶层设计和科学谋划，对于引导医药产

医药的行业市场分析报告

2002-2003 中国植物提取物市场分析 2003年3月

目录 第一章概述 (11) 第一节概念的界定 (11) 第二节现代植物药的主要工业分离技术和技术标准 (33) 第三节现代植物药定量化问题的难点探讨 (44) 第四节植物提取物的产业化趋势 (55) 第五节我国急需现代植物药意识 (77) 第二章热点品种分析 (88) 第一节分析说明 (88) 第二节银杏提取物 (88) 第三节大豆异黄酮 (1212) 第四节当归提取物 (1313) 第五节葛根提取物 (1515) 第六节枸杞子提取物 (1616) 第七节贯叶连翘提取物 (1717) 第八节红豆杉提取物 (1919) 第九节红景天提取物 (2222) 第十节虎杖提取物 (2424) 第十一节黄芪提取物 (2525) 第十二节绞股蓝提取物 (2727) 第十三节灵芝提取物 (2929) 第十四节葡萄籽提取物 (3131) 第十五节千层塔提取物 (3333) 第十六节人参提取物 (3535) 第十七节五味子提取物 (3737) 第十八节缬草提取物 (3838) 第十九节月见草提取物.............. 错误!未定义书签。错误!未定义书签。

第三章优秀企业竞争分析. 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节企业概述.................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节三九集团.................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第三节山东绿叶制药股份有限公司.... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第四节西安天诚医药生物工程有限公司错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第五节北京绿色金可生物技术股份有限公司错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第六节湖南华湘宏生堂实业有限公司.. 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第七节湖南金农生物资源股份有限公司错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第四章植物提取物国内市场分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节国内市场概况................ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节以个别提取物为例的国内市场分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第三节市场行情.................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第五章植物提取物进出口分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节我国植物提取物进出口状况.... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节我国植物提取物出口前景、存在问题及对策错误!未定义书签。错误!未定义 书签。 第六章植物提取物国际市场分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节概述........................ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节分地区植物提取物及其制剂市场分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第三节植物提取物与中药国际化战略分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第七章植物提取物产业发展前景与相关政策错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第一节植物提取物产业发展前景...... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第二节国内相关政策................ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第三节国外相关政策................ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 第四节国外植物药产品的法规管理前景错误!未定义书签。错误!未定义书签。

2019年医药行业分析报告

2019年医药行业分析报告 目录 一、医药行业概述 (2) 1．医药制造业产业链及行业细分介定 (2) 2．行业特征 (4) （一）高技术 4 （二）高投入 4 （三）高风险 5 （四）高附加值 5 （五）相对垄断 5 （六）低感应度 5 3．医药行业在国民经济中的作用分析 (6) （一）对经济增长的影响 6 （二）对财政收入的影响 6 （三）对人民生活的影响 6 （四）对要素投入的影响 6

（五）对其他部门的影响7 二、全球医药行业及趋势分析 (7) 1．市场状况 (7) （一）市场规模7 （二）市场结构7 2．竞争状况 (1) 1 （一）基本概况11 （二）全球主要生产国比较11 3．趋势预测 (12) （二）市场趋势 (12) （三）竞争趋势 (14) 三、我国医药行业分析 (14) 1．行业总体发展状况 (14) （一）行业规模 (14) （二）产销情况 (15) （三）营运及景气状况 (17) 2．政策技术环境分析 (18) （一）政策环境及发展趋势分析 (18) （二）技术环境分析 (24)

3．各子行业前景预测 (26) （一）化学药品制造业 (26) （二）中药制造业 (27) （三）生物、生化制品的制造业 (27) 四、我国医药行业投融资分析 (29) 1．行业投资现状 (29) （一）投资规模 (29) 1

（二）外商投资情况29 2．行业融资现状 (30) 3．发展趋势 (31) （一）需求趋势31 （二）生产趋势31 （三）竞争趋势32 （四）盈利趋势33 （五）政策趋势34 （六）规模预测34 （七）投融资预测34 4．投资机会和风险 (35) （一）投资机会35 （二）投资风险37 （三）投资建议39 五、我国医药企业竞争状况总体分析 (41) 1．市场结构 (41) 2．竞争模式 (41) （一）竞争因素41 （二）竞争模式42 3．竞争格局 (43)

海通医药行业深度报告

海通医药行业深度报告：医药下一个十年，创新为王——2014年创新药物产业链系列研究之二 2014-06-10余文心/周锐海通医讯 过去大半年的时间里，常常会被问到的问题：今年你们团队三大主线提得不错（服务、并购、创新），前两个挺火，那对药怎么看？推还是不推了？ 作为医药行业分析师，整个医药板块1.6万亿市值，其中药占比达到70%以上。怎么可能不推？况且我们团队的传统优势就是化学药的研究。可是，药类股票数量多达160支，在行业增速放缓的大背景下，挑选走出独立行情的个股难上加难。 医药行业增速的放缓始于2012年，源于基数过大、医保控费、公立医院改革、打击商业贿赂常态化等原因，这也直接影响了14年制药个股的表现（截止6月10日，医药各子行业涨得最多的仍然是医疗服务和器械，而中药制剂、化学药制剂、生物制药等子板块均有不同程度的下跌）。即使对于我们一向认为相当靠谱的好公司，也无奈的每季度跟踪时总要略微下调一些盈利预测。这是对于全行业而非某单家公司的影响。也因此，是时候静下来想一想，如果把眼光放得更长远一些，下一个十年，对于A股的制药公司，我们投资什么？ 答案是肯定的，唯有创新。 不知道是否有客户还记得，2011年秋天我们发布了医药行业第一本创

新药物蓝皮书，1000本两天之内被一抢而空；2012年秋天我们团队在上海举办的那场爆满的创新药物高峰论坛，除了原SFDA的领导，微芯生物的总裁鲁先平、复星医药企业技术中心主任肖振宇、浙江贝达医药副总裁谭芬来、泰格医药副总陈文、华医药总裁陈力（前罗氏研发首席科学家）、迈瑞医疗研究院副总张士玉等行业专家与数十家医药上市公司董事长董秘、近800名投资者一起畅谈创新药物的研发，关于数据背后的梦想、困境、坚持和不易。 近3年过去了，这几个月我再见到当年在我们论坛上演讲过的嘉宾和上市公司，都有了很大变化。这变化，让我欣喜。 一如去年9月我们组织了30余家机构去台湾调研医药产业，那种来自产业强烈的冲击让我回来之后写下了随笔《我们为什么看好医疗服务和创新药物——台湾医药产业调研有感》。那个时候，我们并不知道国务院会发40号文鼓励民营医院，是这些亲身的来自产业的草根调研，让我们最早把握了去年10月以来医疗服务波澜壮阔的行情。 而如今，在制药领域，这些产业里的暗流涌动再次打动了我们。 是的，这个议题讲了很久，我们也无意给行业打鸡血，抑或重复不合理的体制带来的诸多抱怨。现实是，国内创新药的研发进度低于预期，市场的热情一再受到打击，很多客户提出国内除了恒瑞之外的大部分制药企业的创新基础都很薄弱，重啤的阴影也导致许多人提起创新药就觉

2019年医药市场分析报告

医药市场分析报告 分析报告是一种比较常用的文体。分析报告的标题一般有两种形式：一是公文式，另一种是新闻报道式。下面是收集整理的医药市场分析报告，希望对您有所帮助! 一、诱人的蛋糕 从全球医药市场来看，降血脂无疑是一个蕴含无限商机的“金矿”。 20xx年全球最畅销的200种药品中，有8种是降血脂产品;全球销量排名第一第二的药品全是降血脂药品，分别是辉瑞的 Lipitor(阿伐他汀)和默克的Zocor(辛伐他汀)。令人瞩目的是，降血脂药品在过去的5年中，仍保持着每年9%的快速增长态势。在降血脂药品取得骄人成绩的背后，是现代病——高脂血症的高发病率。 在过去二十年间，随着国民经济的迅速发展，中国人的食物消费发生了很大变化，尽管中国人的膳食组成仍然是以植物性食物为主体，但动物性食物和油脂的消费已经出现了大幅度上升，而谷类和薯类等植物性食物的消费却呈下降趋势。中国人膳食结构的变化，带来最显著的效应就是——高脂血症发病率的不断提升。专家估计，全国30岁以上的成年人中间，血脂偏高的比例大约在10-20%左右，估计中国的高脂血症患者高达9000万。 高血脂的高发病率，已经在中国人的疾病模式中体现出来了。卫生部《2003年中国卫生统计提要》中显示，中国人死亡原因中，约32%死于心脑血管病，也就是说，20xx年每三个死亡的中国人中间

就有一个死于心脑血管病，而这些心脑血管病患者，绝大多数死于高血脂导致的动脉硬化。在我国第一大城市上海，居民死因前2位已从50年代的麻疹、肺结核变为现在的心脑血管病、恶性肿瘤，其中心脏病死亡率已超过日本。 对于经济快速发展的中国来说，高血脂在整个21世纪，都会是中国人健康的最大威胁。高血脂，将成为中国人整个21世纪的心病。 既然高血脂能够带来动脉硬化，进而导致患者死于心脑血管病。那么降低心脑血管病死亡率最有效的措施，莫过于“降血脂”。医学已经证实，降血脂可以减慢粥样硬化斑块的进展，显著降低心脑血管病发病率。因此近20年来，降血脂一直是全世界医学界极为重视的课题。 中国有9000万高血脂患者，也就是说中国有9000万需要降血脂的人，这是个多大的市场?只要每人平均每年服用100元的降血脂产品，降血脂市场就能达到100亿元的规模。 二、坑人的陷阱 庞大的市场、国际药品市场上降血脂产品的成功先例，这些极大地刺激了中国企业家的神经。从卫生部检索来的数据显示，截止20xx年底，国家已批准的近3000种国产保健食品中，产品功能集中在免疫调节、调节血脂、抗疲劳三项上的就占2/3，其功能含调节血脂的保健品则不少于1000个。而在市场与保健品高度重合的OTC市场上，降血脂类药品总数也不低于200个。除了国产保健品、OTC产

2018年医疗服务行业深度研究报告

２０１８年医疗服务行业深度研究报告

投资要点 ◆以互联网为载体的医疗服务，政策明朗终获支持：互联网医疗，是互联网在医 疗领域的新应用，弥补了我国稀有且分布不均的医疗资源与日益增长的医疗健康需求之间的巨大缺口，缩短传统诊疗程序，并大大减少相关医疗成本，极大的改变了人们的生活方式。国家对于互联网医疗的态度也日渐明显。2018年4月12日，李克强主持召开国务院常务会议，确定发展“互联网+医疗健康”措施，缓解看病就医难题、提升人民健康水平。我们认为，未来国家将大力推广“互联网+医疗健康”发展，行业即将迎来新的变革。 ◆我国互联网医疗快速发展，2000亿市场规模可期：我国互联网医疗近年来快速 发展。根据弗若斯特沙利文的报告，2012-2016年，我国互联网医疗保持38.7%的年复合增长率，2016年已经达到109亿人民币的市场规模。随着我国人民医疗健康意识的日益提高，以及互联网技术的进步、我国居民收入的增加，预计2016-2026我国互联网医疗市场仍将保持高速增长的态势。根据弗若斯特沙利文的预测，2016-2026年我国互联网医疗的年复合增长率将维持在33.6%的水平，并与2026年达到将近2000亿人民币的市场规模。 ◆平安好医生：互联网医疗龙头企业，港股上市在即：平安好医生作为互联网医 疗行业的龙头企业，积极构建综合服务的一站式医疗健康平台，公司的家庭医生业务涵盖平安（青岛）互联网医院于2017年5月取得医疗机构执业许可证以来患者的典型就诊过程（包括挂号、在线咨询及自有医生电子处方），同时公司的消费型医疗、健康商城以及健康管理和互动业务等使得用户可以享用广泛的医疗健康资源以解决健康方面的需求。（1）家庭医生服务：公司利用人工智能、自有医疗团队以及外部医生，通过公司的合作医院网络为用户提供家庭医生服务，主要包括在线咨询、转诊及挂号、住院安排及二次诊疗意见。截至2017年12月31日，公司自成立以来服务了超过211百万次在线咨询。（2）消费型医疗：公司根据用户的需要，设立多种标准化的医疗健康服务组合，这些组合以公司的品牌给予出售，主要包括公司网络内的第三方医疗健康机构提供的服务及体检服务组合有关的增值健康管理服务，具体组合包括体检、基因检测、医美、其他。 （3）健康商城：公司于2015年8月开始健康商城业务，通过在线健康商城提供范围广泛的医疗健康及健康产品，以满足客户需求。公司的健康商城自成立以来实现了快速增长，2015-2017年的交易额分别为人民币250万元、1.78亿元和11.93亿元。（4）健康管理与互动：公司的健康管理与互动平台旨在提高用户的健康意识及培养健康生活方式，以刺激用户持续关注平台从而保持客户忠诚度，公司主要向客户提供健康头条、奖励计划、健康管理及健康测评等。 ◆平安好医生收入规模大幅增长，集团外客户逐渐成为重要收入来源：随着平安 好医生规模的扩大，公司的营业收入出现了大幅的增长，2015-2017年公司的营业收入分别为2.79亿元、6.02亿元和18.68亿元，增长极为迅速。同时，公司的客户结构也在发生着重要的变化。2015年公司为平安集团提供服务收到的收入2.26亿元，占比80.9%，而到2017年为平安集团提供服务收到的收入为 8.66亿元，占比下降到46.4%，来源于平安集团内部的收入占比逐渐下降，集 团外客户成为公司的重要收入来源。 ◆风险提示：行业增速不达预期，政策监管风险，竞争加剧。

(行业分析)医药行业市场分析最全版

（行业分析）医药行业市场 分析

医药行业市场分析 1、行业概况 1.1行业地位 医药行业在国民经济中有着重要的地位，其年产值近3000亿人民币，它直接关系着人民的健康，被称之为健康产业。随着我国经济的高速发展，这壹产业已越来越受到公众和政府的关注。政府有关部门正在设计壹个全力支持科研机构新药研发的工程，近年将拨出88亿元人民币做为专项资金投入到中药研发领域。由这壹行业运营产品的特殊性，决定了这个产业是壹个永久的朝阳产业。 1．2行业分类 根据我国目前医药行业的状况，可将该产业分为医药流通行业和医药制造行业，如下图所示： 从上图可知，流通行业主要是指医药X公司，其业务就是将成品药推向市场及消费者。其业务类型壹般为批发、零售、药品物流中心。制造行业的基本职能是将原料加工为成品药。按其生产类型又可分为原料生产和制剂生产，其类型仍可细分如下图： 原料类

在原料生产中又可分为以精细化工为主的化学原料药生产，以生物发酵为主的生物原料药，以中草药提取为主的中药原料药，其特征为过程中物质发生了改变，属流程式生产类型。而在制剂生产中则不同，不管将其加工成胶囊、片剂仍是针水，其物质没有发生改变，其过程属于离散式生产。 可见，医药行业的分类是多样的，对于不同的类型，有着完全不同的运营特点和生产特点，而不同的特点又确定了不同的管理方式。 1.3发展前景 我国医药产业发展前景广阔，总体趋势是：生物和现代医药产业将继续保持较高的增长率，增长速度和盈利都将进入新的阶段；国内人民生活水平提高、医疗保险制度改革，将使人均药物用量水平和世界平均水平的差距进壹步缩小，促进生物医药和现代医药产品市场的更大扩张；随着研究开发和产业化环境的改善，新品种的上市将比以前有所加快；国际医药产业结构的调整和产业转移，使 我国面临接收制造和研究开发能力转移的机遇，大力发挥成本和资源优势，我国将有可能成为世界制药产业重要的加工制造中心。预计“十五”期间，我国药品需求年平均递增幅度有可能达到12％，到2005年，全国药品需求将达到2180亿元，比2000年净增940亿元。未来五至十年，我国医药市场以化学药为主、中药为辅、生物制药为补充的格局不会改变。发展现代生物制药、推进中药现代化和发展优势原料药将成为“十五”期间医药产业发展的重点。具体内容如下： 发展现代生物制药利用重组DNA技术和原生质融合技术构建新菌种，或改造抗生素、氨基酸、维生素等产品的生产菌种，提高工艺技术水平，降低消耗；开发预防、诊断和治疗恶性肿瘤、心脑血管疾病及免疫缺陷等严重威胁人类生命和健康疾病的新型疫苗、诊断试剂

2019年1季度医药行业分析21页

◆医药经济一季度 继续保持稳健快速增 长 概述 行业研究 行业展望医药行业稳定 医药经济一季度继续保持稳健快速增长:2013年1-3月 医药制造业累计收入4,450.2亿元,同比增长20.5%;累计利 润434.5亿元,同比增长22.7%;毛利率29.9%,净利率9.76%, 费用率18.89%;剔除原料药,医药制造业2013年1-3月收入 增长20.7%,利润增长22.7%,毛利率32.2%,净利率10.5%。医 药经济一季度继续保持稳健快速增长。 ◆子行业方面，中成药和中药饮片表现最优，原料药继续 快速回升 中成药在2012年同期高增长基数上,1-3月收入和利润 分别增长23.4%、29.9%，利润增速环比继续提升,毒胶囊不 利影响已经彻底消除，预计后续继续保持快速增长。中药 饮片1-3月收入和利润同比增长31.1%、29.2%,在2012年同 期高增长基数上继续维持30%左右的高增长。化学原料药收 入和利润同比增长20%、22.5%，同比和环比增速继续快速 回升。生物制药1-3月收入和利润同比增长14.6%、14.7%, 受去年同期基数较高的影响,表现稍逊于其他子行业,预计

21.4%,3月税收核查影响经销商进货,新版GSP推出以来大 型流通企业减少对小型流通企业调拨使得行业增速有所放 缓;终端销售正常,行业继续保持稳健增长。医疗器械收入 和利润同比增长20.8%、9%,利润增速下滑明显主要是受到 成本和费用快速增加所致。卫生材料及医药用品收入和利 润同比增长18.8%、23,5%,增速平稳。 关注点 ◆部门调整待“三定” 两会上做出部委调整,卫生系统变化较大,目前“三定” 方案尚未出台,政策层面存在诸多变数。 ◆基药招标观价跟量 新版基药目录出台，五一后实施。招标工作正紧锣密 鼓地展开。各地增补目录以及降价情况尚未明朗，放量效2013年5月25日 果待观察。 ◆医保体系存变数 新农合、城镇居民和城镇职工保险融合在即，医保体 系存变数。 ◆禽流感疫情尚存,仍需跟踪 禽流感疫情尚未结束,疫情变化对医药行业影响需跟 踪观察。

医药行业投资分析报告

医药行业投资分析报告 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

医药行业分析报告 2014年底，我国年龄60岁以上的人口大概是亿，2050年将达到亿.据相关报告研究，大健康产业已成为全球最大的新兴产业。美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%，而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%。“健康中国”有望开启十万亿级的健康产业投资盛宴。一、医药行业定义及分类 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。医药行业从运营情况来看，主要分为医药工业和医药商业两大类;其中医药工业可分为七大子行业，分别为：化学原料药制造业、化学制剂制造业、生物制剂制造业、医疗器械制造业、卫生材料制造业、中成药制造业、中药饮片制造业。 二、行业概况及现状 医药是高技术、高风险、高投入、高回报的产业，一直是发达国家竞争的焦点。回顾中国医药行业这些年的发展情况，全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段。我国医药工业的重点子行业主要包括化学制药、中药工业、医疗器械和生物制药业。 近年来，国家相继出台了一系列改革措施，中国报告大厅获悉，与医药行业有密切关系的主要包括：基本医疗保险制度、药品分类管理、GMP认证制度、药品集中招标采购、药品降价、降低出口退税率等。 2015年上半年，医药行业整体增速是下滑的。而生物医药类（包括生物检测）、医疗器械类、医疗服务类几乎全部预增，这三类企业的快速发展，说明我国医药产业在政策支撑下正在进行结构性调整，整个行业向技术提升方向发展趋势明显。