中国证券市场的现状与趋势

中国证券市场的现状与趋势

一、股票市场进展现状

二、基金市场进展现状

三、债券市场进展现状

四、证券经营机构的进展状况

第二章我国证券市场进展趋势

一、理论创新酝酿重大突破

二、制度创新将全面推进

三、产品创新将系列化

四、市场组织结构的多元化与专业化趋势

五、证券市场的国际化趋势

第二篇论2018年央行首次加息各方阻碍解读第二章各方专家解读央行首次加息

第三章加息如何阻碍股市

中国证券市场的现状

历经了十三年跨过式进展，我国证券市场取得了举世瞩目的成就，在国民经济进展中的地位日益突出，成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。实践证明，我国宏观经济的连续快速增长，为证券市场的进展制造了良好的条件；证券市场的建立和进展，反过来促

进了投融资体制改革，推动了企业重组和产业结构调整，有力地支持了一批国家重点企业的进展和重点项目的建设，从而推动了国民经济连续快速进展。

一. 股票市场

中国股票市场始于九十年代初，1990年12月19日和1991年7月4日上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立。自此中国的证券市场从无到有、从小到大，已迅速进展了十多年。截止2002年12月底，境内上市公司从1991年的14家增加到1224家，增长了87倍；市价总值从1992年的1048亿元增加到38329亿元，增长了近37倍；投资者开户数从1992年的217万户增加到6884万户，增长了近32倍；市价总值占国内生产总值的比重由1992年的3.93%增加到2000年的53.77%，2001年证券市场股价大幅度下跌，该比例下降为45%，到2002年末，该比例为37.43%,总市值在亚洲仅次于东京和香港证券交易所。从1991年至今，我国证券市场累计筹资8841.68亿元，其中A股发行筹资4650.25亿元人民币，B股发行筹资46.32亿美元，H股发行筹资204.33亿美元，A股配股筹资2109.2亿元，B股配股筹资3.27亿美元，其他筹资(可转换债券)104.5亿元。表1：股票市场差不多概况年份GDP(亿元) 总市值占GDP比流通市值占GDP比上市公司数(个) 总股本(亿股) 1998 78345 24.90% 7.33% 851 2526.77 1999 82067 32.26% 10.01% 949 3088.95 2000 89442 53.77% 17.99% 1088 3791.7 2001 95933 45.37% 15.08% 1160 5218.01 2002 102398 37.43% 12.19% 1224 5875.46 图1：股票市场市值占GDP比表2：2002年股票市场的交易、发行情形(1-12 月) 2002年1-12月2001年1-12月同比增幅股市共筹资金额(亿元) 961.76 1199.21 -19.80% 股票成交额(亿元) 27990.46 38305.18 -26.93% 新增投资者开户数（万户）233.67 849.28 -72.49% 印花税(亿元) 111.95 291.44 -61.59% 发行A股家数（IPO）97 88 10.23% 发行H 股家数16 9 77.78% A股配股家数22 126 -82.54% 在我国1200多家的上市公司中，按行业要紧分布在机械、设备、外表，石油、化学、橡胶、塑料，金属、非金属，批发和零售贸易，综合类等；按地区要紧分布在经济发达的省市，其中以上海、深圳最多。表3：上市公司行业分布情形总数机械、设备、外表石油、化学、橡胶、塑料金属、非金属批发和零售贸易综合类医药、生物家数691 195 131 116 99 81 69 占比% 56.22 15.87 10.66 9.44 8.06 6.59 5.61 表4：上市公司地区分布情形总数上海深圳北京江苏山东广东四川（不含重庆）浙江湖北家数665 140 79 70 69 68 61 61 59 58 占比% 54.11 11.39 6.43 5.70 5.61 5.53 4.96 4.96 4.80 4.72 我国证券市场是一个依靠资金推动的市场，资金的供求状况决定大盘的运行方向，目前资金面供应略大于需求。2002年12月末，城乡居民储蓄余额达8.69万亿元，同比增长18.5％，每年进入股票市场的新增资金估量可达1000－1200亿，庞大的居民储蓄是股市资金供应的基础，到2003年2月末，城乡居民储蓄余额已达10万亿元。

二．基金市场

证券投资基金从1998年的2家开始试点，到2002年末中国基金业不管是规模依旧品种创新都取得了专门大进展，到目前为止，我国已设立或筹建的基金治理公司共有33家，其中有5家中外合资基金公司，目前共发行基金71只，其中有54只封闭式基金、17只开放式基金，基金总份额为1362亿基金单位，基金净值为1340亿，基金净值约占A股流通市值的10%，其中2002年就发行和扩募了20只基金(14只开放式基金、6只封闭式基金)，基金数量较去年增长39%，基金总份额较去年增长69%。开放式基金进展迅速，从2001年的3只迅速进展到17只，基金份额由117亿进展到545亿，在短短一年里已接近封闭式基金的份额，且在基金品种创新方面，已显现债券型基金和指数基金；开放式基金的收费方式、费率水平开始走向市场化，许多基金公司实施“后端收费”，费率随投资期限而递减，开放式基金将逐步成为中国基金业的主流。图2：基金规模进展状况数据来源：巨灵信息系统证

券投资基金是市场最重要的资金来源，是我国最大的机构投资者，2003年证券投资基金发行的规模将进一步扩大，中外合资基金可能获准发行，市场上将显现伞型基金和保本型基金新品种。

三．债券市场

(2)企业债：2002年我国企业债的发行规模从上年度的144亿元增加到325亿元，全年共发行12只企业债券，信用级不均为AAA级，期限从3年到20年不等，票面利率全部采纳固定利率的形式。在规模迅速扩大的同时，企业债发行显现向市场化走近的趋势，要紧表达在以下几个方面：发行利率确定市场化,02中移动、02三峡债采纳向投资者配售确定利率的尝试；发债主体多元化，02年发行的企业债中一改以往以国有大型企业为主的情形，以中国金茂股份有限公司为代表的多家股份制企业榜上有名；担保主体多元化，商业银行成为担保人；适应市场需求推出了超长期债券。02三峡债成为国内首只20年期企业债。由于股市的长期低迷，去年以来企业债受到投资者青睐。2002年发行的三峡债、移动债等供不应求，2003年伊始，企业债连续去年的火爆势头，上海久事债尚未公布发行价格便已显现“买不上，需要关系”的情形，年初正在发行的沪杭甬债据传也是专门难买到，企业债回购交易业务的开展更是起到推波助澜的作用。

(3)可转换债券：作为一种专门的企业债和金融衍生产品，可转债具有鲜亮的特点。通过十多年的探究与实践，专门是自从2001年4月28日《上市公司发行可转换公司债券实施方法》及其三个配套文件出台以后，国内可转债市场的正式进入快速进展时期。2002年国内市场发行可转债达41.5亿元，而此前十年境内可转债发行总额仅为52亿元。《实施方法》出台后上市公司纷纷公布可转债发行打算，其规模达400亿元，尽管这些公司的发行打算还存在变数，但今后几年国内可转债市场进展前景可见一斑。

四．证券经营机构的进展状况

截止到2002年底，我国证券公司总数达124家，证券交易营业部2828家，从事证券期货业务的会计师事务所和律师事务所分不为72、422家。只有5家证券公司的注册资本金超过30亿元，有17家证券公司的注册资本金在15-30亿之间，其余都在15亿以下，平均每家注册资本金为8.42亿元,证券公司的注册资本金总额为1035亿元。我国券商资产规模偏小、负债率高、数量较多、行业集中化程度低。而国外闻名的大券商，如美林集团、摩根斯坦利、所罗门公司、高盛公司等，资产总额均为千亿美元以上，其中最大的美林集团为2130亿美元。美国有众多证券公司，大型券商占据支配地位。在日本，大券商在资产规模、资产治理等方面都具有压倒性的优势，野村证券、大和证券、日兴证券等占居了日本证券业的半璧江山。在经营业务方面，我国证券公司业务范畴狭窄，能运用的金融工具较少，创新意识薄弱。

中国证券市场通过十几年的进展，差不多初步形成了具有一定规模的国债市场、金融债券市场、企业债券市场和股票市场组成的，较为完善的证券市场体系，在吸引外资、加快国有企业经营机制的转换、加快社会主义市场经济体制建立方面发挥着庞大作用。但与西方进展已有百多年历史的证券市场相比，还专门不完善和专门不规范。具体表现在：（1）市场功能不完善，资源配置效率较低；（2）证券市场规模较小，品种单一；（3）市场结构不合理，A股与B股、H股分割市场相互分割；（4）上市公司治理结构不合理，股权分割，运作不规范，企业缺乏连续进展能力；（5）投资理念不成熟。

第二章我国证券市场进展趋势

从进展趋势看，我国证券市场创新将由理论创新、制度创新、产品创新和技术创新等共同推进并形成良性互动的产业创新态势。

一、理论创新酝酿重大突破

中国资本市场目前存在的核心咨询题是“理论创新”。证券市场目前仍旧有理论禁区以及在理论与实践之间存在偏差，从最初的姓社姓资争辩，到国有资产流失，到照搬外国体会等等咨询题，差不多上由于不敢创新所造成。十六大明确指出理论创新是基础，这是前所未有的，要由理论创新带动制度创新。事实上资本市场进展过程中的专门多咨询题都好解决，然而真正难解决的是认识咨询题，因此理论创新专门重要，只有把那个咨询题解决好，证券市场的稳固进展才有保证。我国证券市场是在小平同志的“摸着石头过河”理论和“大胆试”精神的指导下创建起来的，是在“十五大”提出的“股份制经济是社会主义公有制经济的重要组成”、“股份制是公有制的实现方式”等理论创新指导下进展起来的。能够遇见的是，我国证券市场必将在“十六大”作出的重大理论创新指导下成熟起来。这次十六大在资本市场理论上有三个专门大的突破：一是要完善爱护私有财产的法律制度。十六大报告指出，一切合法的劳动收入和合法的非劳动收入,都应该得到爱护。同时也提出,完善爱护私人财产的法律制度。这些创新对证券市场来讲,有利于一般居民积淀的储蓄转为投资，有利于激活庞大的非公有资本再投资，有利于促进对外开放,吸引更多的海外资本。二是确定按劳动、技术、资本和治理等生产要素按奉献参与分配的原则。过去是不承认资本有奉献的，而现在讲资本有奉献，这确实是理论上的突破。三是正确处理虚拟经济和实体经济的关系,突破了进展资本市场的理论障碍。虚拟经济的进展还引发了经济学理论研究的革命。通过对经济史的考察,我们能够看到,虚拟经济产生于实体经济进展的内在需要,同时以推动实体经济进展为差不多目的。虚拟经济是市场经济进展到一定程度的产物,现在差不多成为当代世界国家竞争力的一个重要方面。十六大报告提出要正确处理好虚拟经济和实体经济的关系不能不讲表达了中国经济改革和进展的远见卓识。专门要注意的是十六大报告对资本制造价值的理论创新。十六大报告提出了确立劳动、资本、技术和治理等生产要素按奉献参与分配的原则,完善按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配制度。初次分配注重效率,发挥市场的作用,鼓舞一部分人通过诚实劳动合法经营先富起来。以共同富裕为目标,扩大中等收入者比重。这是对马克思劳动价值论的创新。资本、技术、治理等生产要素之于社会财宝的制造上有了与劳动同样的地位,在初次分配中也与劳动有了平等的参与权。在人们普遍具有金融投资能力时,人们既能够以人力要素通过就业参与收入分配,也能够以资本要素通过资本市场参与收入分配。诚实劳动能够致富,合法经营能够致富,通过证券市场直截了当投资也能够致富。这一理论创新从全然上确立了我国证券市场进展的以后趋势，全新的理论对证券市场的系统创新具有实质性推动作用。

二、制度创新将全面推进

证券市场制度创新要紧围绕几个方面进行：一是资本市场功能深化与延伸，要紧是促进货币市场与资本市场的对接。治理层差不多多次明确表示要疏通货币市场与资本市场的障碍，支持货币市场与资本市场的沟通。从目前国际金融业进展趋势看，银行、保险、证券混业经营是差不多趋势，因此放宽对银行、保险、证券公司业务经营的法律限制，逐步实现银行业与证券业的融合也是我国金融业不可回避的话题。二是证券法律法规的创新，如《公司

法》和《证券法》的修改完善、《证券投资基金法》的出台、证券民事赔偿法规的建立等已提上历史日程；三是监管制度的创新；四是国有资产证券化与国有股流通制度的创新；五是企业融资、购并重组、公司治理结构等方面的创新。

三、产品创新将系列化

至今，我国证券市场的产品仍旧专门单一，缺乏风险规避的有效工具。但随着市场由创建期向成熟初期转变，市场产品将逐步多样化，如股指期货、股票及股指期权等衍生证券以及金融衍生产品市场将会得到进展，这些产品的开发既是金融深化的产物，也是金融深化的推动力。此外为了优化市场组织结构在进展A股市场的同时，将会加快企业债券市场的进展。为了适应高新技术产业进展和整体经济转型的需要，有可能推出高新技术企业板或创业板。同时，交易所之外的场外股权交易也会有较大的进展空间。第二、稳固进展的趋势。回忆过去的13年,中国经济的快速进展促进了中国证券市场的产生和成长,中国证券市场实现了跨过式的进展。展望以后,在新世纪的前20年,国民经济将获得更大的进展,中国证券市场面临更大的进展机遇,证券市场将再次实现新的跨过。今年全国证券期货监管工作会议工作报告提出了证券市场“稳固进展”的差不多原则。工作报告指出，我国证券期货市场是“新兴加转轨”的市场，稳固进展的目标是长期的。十六大报告指出,进入新世纪,我国进入了全面建设小康社会,加快推进社会主义现代化的新的进展时期。今后20年是我国经济社会进展的关键时期,既是我国积极推进经济结构战略性调整,又是改革全面攻坚、推进制度创新的时期;既是融入经济全球化,又是全面提升我国国际地位的时期。这一时期我国社会经济等方面所有的进展,不论是经济总量的翻番,依旧结构调整;不论是所有制变革,依旧公司治理结构的改善,都将为资本市场的进展制造机遇,带来庞大商机。一方面,经济的连续高速增长会带动企业的大量融资需求,经济结构调整伴生的企业兼并、重组会带来大量的服务需求;另一方面,人民生活的进一步改善会大大提高人均收入,尽管我国有高储蓄率的传统,但仍旧有大量资金存在对多元化投资的需求。因此,从供求关系来看,证券市场存在庞大的进展空间。只要我们紧紧抓住这一重要的战略机遇期,我国资本市场的进展就能够迈上新台阶,闯开新天地,更好地服务于国民经济,支持全面建设小康社会。第三、市场化与规范化趋势。我国证券市场是在打算经济向市场经济转轨过程中建立起来的，政策市的特点专门明显。从企业上市融资到二级市场的监管以及股指的涨跌等明显的受到政策的调控。但随着我国市场经济体系的逐步完善，证券市场也将逐步市场化。展望中国证券市场的进展，其差不多态势必将是以市场机制的作用不断增强为主线，加快证券市场深化的进程, 完善证券市场的功能。一是加快证券市场深化的进程，依靠市场来进展中国证券市场要通过加快证券市场深化的进程来实现。二是依照市场进展的内在规律来治理市场。要紧是减少不合理的准入限制,丰富融资工具, 降低融资成本；充分发挥市场竞争机制的作用,形成选择机制、剔除机制、资源配置机制,建立完善、规范的制度体系,由市场决定发行资格和发行价格,按市场规则剔除经营失败或不规范的上市公司,保证证券市场价格的合理性,通过价值决定和信号显示优化配置资源,提高整个经济体系的效率。目前，证券市场监管的市场化进程已大大提速，如取消了大批行政审批项目、融资与再融资由额度制向核准制转变等。中国证监会在对自身角色进行重新定位的基础上，在监管方式上也正逐步由“正向清单”向“负向清单”转变，即由现在的非承诺的均是不得做的或是必须报批的，逐步转向只讲不准做什么，而不讲承诺做什么。凡法规没有禁止的差不多上市场能够创新的领域。能够讲，我国证券市场的市场化趋势是不可逆转的。规范化是我国证券市场进展的目标之一。在进展中规范，用进展的手段解决前进中的咨询题是新任证监会领导提出的监管思路。在如此的进展思路下，规范化仍将是我国证券市场的差不多趋势。

四、市场组织结构的多元化与专业化趋势

五、证券市场的国际化趋势

加入WTO以来，我国证券市场的国际化趋势是专门明显的，行进速度也是专门快的。种种迹象讲明，我国证券市场的全面国际化差不多来临。证券市场国际化是多方面的，产生的阻碍也是深远的。国际化要紧反映在以下几个方面：一是证券市场参与者的国际化。目前，中外合资券商、合资基金差不多进入前期运作时期，QFII也在实施之中，外资购并国内上市公司股权差不多没有制度障碍，外企在国内市场上市也立即成为实现。二是投资理念会从盲目投机转向价值投资，股票定价逐步以长期价值为基准，投机价值有所减弱，股票换手率下降，蓝筹股成为市场的主流；三是市场运行受市场本身规律的制约加强，“政策市”的特点将有所弱化，“机构市”特点将有所加强，机构投资者成为市场的主导力量，市场的波动性日渐减弱，股市波动要紧来自机构投资者之间的博弈；四是国内股市与国际股市的联动性将逐步加强；五是证券市场监管手段、方式逐步与国际接轨，证券市场制度包括上市公司融资制度、公司治理结构等也将逐步向国际标准靠拢。

第二篇

论2018年央行首次加息各方阻碍解读

中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整（见附表）。

附表：

金融机构人民币存贷款基准利率调整表

单位：%

央行年内首度加息对通胀压力的担忧是重要缘故

中国人民银行19日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。

这是中国央行时隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流淌性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2018年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。

央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵认为，对当前通胀压力的担忧是央行选择现在加息的重要缘故。

至此，中国成为继印度、巴西之后，又一选择加息这一货币工具的新兴市场国家。金融危机后，为应对通胀压力，澳大利亚、挪威、印度、巴西等经济体先后加息。与此同时，美国、欧盟、日本等发达经济体央行仍旧坚持低利率政策不变。

第二章各方专家解读央行加息

谭雅玲：央行加息将刺激美国将中国列为汇率操纵国

10月19日晚央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。在人民币汇率成为世界关注的焦点时，央行此举会对人民币汇率起到什么作用？中美汇率关系又会有什么微妙的变化？

谭雅玲认为此次央行加息对人民币汇率起到了刺激的作用，也拉大了对美元的汇差。

从国内来讲，此次加息对国内的热钞票将产生一定的阻碍，但可不能抑制热钞票的流入。国内的市场不能靠单一的原则解决咨询题，面对目前国内通胀指标较高，楼价上涨过快，以及负利率的阻碍，央行考虑的短期因素依旧较多的。

而关于国外来讲，美联储政策放水，中国又收紧货币政策，这将使中美汇率关系变得焦虑、尖锐。在人民币汇率成为世界关注的焦点时，面对美国以及其他国家施加的人民币升值压力面前，人民币的每一个动向都牵动着世界经济的神经。美联储将汇率报告推迟公布，是否将中国列为汇率操纵国成为悬念。而谭雅玲认为，央行的加息举动将刺激美国将“汇率操纵国”的帽子扣在中国的头上。

诸建芳：央行加息确认中国经济稳企回升

央行19日晚间公布,自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这也是央行自2007年12月20日以来首次上调利率。

对此,中信证券首席经济学家诸建芳在同意连线时表示,央行此举讲明国内宏观经济自金融危机之后,差不多显现了稳企回升。

他认为,央行出于对经济增长已无后顾之忧,转而重点抑制通胀和资产价格,

当前价格上沫咨询题日益加重,货币政策将开始重点关注。

此前,央行周小川曾在国外会议场合公布表示,年内可不能加息。对此,诸建芳认为,央行行长可不能在政策出台之前进行正式表态,那个与格林斯潘风格相似。滕泰：加息将使CPI形成向下拐点

10月19日央行宣布上调自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点,民生证券副总裁、首席经济学家滕泰表示,加息对房市是利空,对股市是利好,加息将形成CPI向下拐点。

滕泰认为,加息将加速房地产在四季度实现调控目标,加息对股市是短线有冲击，长期趋势无阻碍。加息将加速人民币升值,对航空股是利好。

霍德明：以后两三个月人民币或升值5%

央行19日晚间公布,自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这也是央行自2007年12月20日以来首次上调利率。北京大学中国经济研究中心教授、学术委员会副主任霍德明,他认为,加息或造成股市振荡,且以后两三个月人民币或升值5%。

霍德明称,此次央行加息意味着国内要紧将精力放在了应对国内可能显现

的通货膨胀上。为缓解通胀压力,加息不得不为。

霍德明推测,20日股市或有一番振荡。同时,目前对国外热钞票流入有所松动。

霍德明判定,从长远来看,为防止海外热钞票流入,连续加息不太可能。

贺强：加息对明年经济形势具有重大意义

中国人民银行19日公布由自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点后,中央财经大学教授、全国政协委员贺强。贺强对本次加息表示:本次加息是有针对性的,下半年物价连续攀升,近期六家银行提高预备金

率抑制通胀的方式并没有抑制物价上涨, 副食品及粮食价格将连续走高,在那个时候加息是对物价调控的一个重要方式。

贺强同时强调,之因此选择现在加息,是因为本次加息与人民币升值有直截了当关系,人民币升值对物价有直截了当的阻碍,从而幸免经济过热、物价连续反弹的现象发生。

另外,今年的整体经济形势是“前高后低”的状态,新一轮加息对目前经济形势的回落有一定阻碍。加息对明年的经济形势具有重大意义。

此外,贺强本次加息对股市的阻碍不做任何评论。

顾云昌：加息对楼市有两方面阻碍可能使房价下跌

央行19日晚间公布,自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这也是央行自2007年12月20日以来首次上调利率。中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌表示,此次加息在房地产市场有两方面的阻碍:一是提高购房者的贷款利率,二是提高开发商的成本,同时进一步强化了房地产调控的政策。尽管房价的变化是以供求关系为主,然而利率调整之后,买房者将逐步减少,空出的房源会越来越多。由此能够促进房价的平稳,甚至有降低的可能。

叶檀：央行加息不平常或致热钞票更大量流入

10月19日晚间,央行宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点,知名财经评论家叶檀表示,此次央行加息不平常,在全球央行利率坚持在低位的背景下,此次加息或将吸引更多热钞票流入国内。

10月10日,在华盛顿参加国际货币基金组织（IMF）和世界银行年会的中国央行行长周小川曾表示表示,中国今年年内可不能加息。因此,叶檀指出,此次央行加息非比平常,从全球来看,各国央行都将利率坚持在低位,而目前全球市场流淌性又过剩,央行加息之后,中国市场将对热钞票更具吸引力。

关于央行此次加息的缘故,叶檀估量,21日国家统计局将公布三季度宏观运行数据,可能其通胀差不多超过了预期。而面对国内市场的资产泡沫,以及近期中央及各地对楼市调控出台更严格的新政,叶檀认为,央行加息或将资金引入房地产市场以外的其它投资方向。

只是,叶檀指出,央行此次小幅加息可能并不能有效遏制通胀,假如目前已制定了目标通胀率,就需要央行连续不断地大幅加息,同时人民币也需大幅升值,而在目前情形看来,此举并不可能。

祝宝良：9月CPI估量超预期加息要紧缓解通胀压力

央行19日晚间公布,自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这也是央行自2007年12月20日以来首次上调利率。国家信息中心首席经济分析师祝宝良,他认为,加息要紧是为了缓解通货膨胀压力,但连续加息在近期不太可能。

祝宝良称,9月的统计数据尽管还没出来,但CPI估量已超过了预期。为缓解通胀压力,加息不得不为。这对短期内调整国民收入有专门大关心。刚刚召开的十七届五中全会也发表公报,在收入分配改革方面提出:“合理调整收入分配关系,努力提高居民收入在国民收入分配中的比重、劳动酬劳在初次分配中的比重。”

祝宝良认为,从长期来看,为防止热钞票流入,连续加息不太可能。

第三章加息如何阻碍股市

国泰君安李迅雷：两大担忧促加息警示性意味重

国泰君安首席经济学家李迅雷表示，本次加息一个是出于对流淌性的担忧，另一个是出于对通胀的担忧。加息政策也讲明，存款预备金上调空间差不多不足。

李迅雷认为，本次加息更多是一种警示性的措施，给市场一种紧缩预期，压制投资热情。然而连续加息的可能性小，因为会对人民币升值带来更大压力。本次加息25个基点，与27个基点为单位的惯例有所差异，也透露了警示意味。

提到到房地产市场的阻碍，李迅雷表示确信是负面，然而不太大，因为房地产本身并非完全市场化。

申银万国李慧勇：本次加息存五大关注点

申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，今天加息超出预期，有以下几点值得关注：

第二、对房地产会有阻碍，有利于防范资产泡沫；

第三、讲明当前经济承担能力较强，经济回暖超出预期；

第五、本次加息，中长期存款利率上调较为明显，相比之下贷款利率变动不大，值得关注。

中信证券诸建芳：加息出乎意料提振经济企稳信心

中信证券首席宏观分析师诸建芳表示加息出乎意料。一方面，国内通胀压力较大，处于负利率情形，有加息需要。另一方面，显示了治理层对经济运行的乐观判定，对经济企稳回升更有信心。

国都证券许维鸿：加息关于股市并不构成实质性利空

国都证券研究所所长许维鸿表示，今天的加息第一是出乎市场预料，市场之前普遍推测是非对称加息，而今天央行公布的消息是存贷款利率同步加息0.25个百分点。

关于加息的缘故，许维鸿认为要紧依旧因为通货膨胀的压力，之前我国的负利率差不多连续了十几个月，从那个角度上讲加息是情理之中的。另外一方面是由于实体经济的复苏专门是进出口方面是明显快于预期的。为了抑制宏观经济显现过热的苗头，央行冒着人民币升值的压力进行加息，可能也是一种被迫的选择。

在谈到加息关于A股市场的阻碍时，许维鸿认为可不能造成太大的阻碍。第一今天的存贷款利率对称加息是好于此前预期的，关于银行股估值的阻碍将不是专门大。另外关于地产股来讲，由于前期的利空政策出了专门多，那个加息的政策应该也可不能产生较大的阻碍。

许维鸿最后谈到，政府加息事实上是对股市的一种逆向确认，即当前这一波周期性的炒作是有道理的。因此加息25个基点关于股市并不构成实质性的利空。

渤海证券程文卫：此次加息为防经济过热和通胀

渤海证券研究所所长程文卫表示，那个时刻段，通过加息是为了防止中国经济过热和流淌性过分富裕。今年，尽管美国和日本采取了宽松的货币政策，程文卫中国是进展中国家要防止资产价格过高，此次加息也是为了通胀的连续恶化。

同时，程文卫也表示，现在加息，也讲明立即出台的经济数据并不理想，可能存在偏高的可能。

加息对股市是否会造成阻碍。程文卫认为，加息将加大股市调整的压力。只是因为目前国际对人民币升值的呼声较高，此次加息，和美国、日本等国家采取的低利率政策又相反，加息会引起热钞票更快的流入，这将推动资本市场上涨。银河证券秦晓斌：加息阻碍不大股指将坚持向上格局

银河证券研究所策略总监秦晓斌认为加息20个基点关于市场的阻碍不大，市场仍将保持向上格局。

秦晓斌表示，今天央行关于存贷款利率的同步加息依旧基于此前关于宏观经济的判定，即可不能受到欧债危机的阻碍，相反还会将连续保持强劲的增长态势。在目前通货膨胀压力庞大，负利率连续的大背景下，央行加息依旧在市场预期之中的。

在谈到加息关于市场的阻碍时，秦晓斌认为可不能造成太大的阻碍，因为目前中国宏观经济整体向好，而上市公司的股指仍处于相对的地点。近日市场连续的放量大涨也反映了投资者的乐观情绪，因此中长期来看市场仍将保持震荡向上的格局。

民生证券滕泰：股市已无泡沫加息阻碍不大

民生证券首席经济学家、副总裁滕泰认为，这次出其不意的加息源于两点因素，一是前期房地产调控政策一直未达到预期成效，房价还在高企；二是针两个月以来物价水平连续高位的态度。滕泰强调，这次加息要紧是针对前期房地产调控政策的失效来制定的。

而关于本次加息对股市的阻碍，滕泰表示本次加息要紧针对房价，而不是股市，因此依旧坚持以往看好股市的观点，因为股市估值本身就专门低，没有泡沫。信达证券吕立新：股市重大利空央行或操之过急

信达证券研发中心总经理吕立新表示本次上调存款基准利率十分突然，尽管之前市场普遍预期9月CPI仍会在高位震荡，但四季度经济数据会有所好转，关于星期四就要公布的经济数据来讲，央行提高存款基准利率有可能是想提早下剂“猛药”，以期对降低四季度CPI产生立竿见影的成效，然而负作用是增加国际热钞票的流入，吕立新认为，央行在那个时刻段提高存款基准利率或许操之过急。

上调金融机构人民币存贷款基准利率关于A股市场来讲无疑是重大的利空，吕立新讲，房地产板块首当其冲受到波及，但也有可能显现“利空之下股市上行”的现象，股市高位震荡的可能性依旧专门大。

信达证券刘景德：加息出乎意料对地产股冲击较大

信达证券研发中心副总经理刘景德表示，此次央行加息对市场阻碍相对较大，因为是在上次存款预备金率上调之后，大伙儿都普遍认为今年加息的可能性不大，有些出乎意料。当谈到会对股市有何阻碍时，他认为，央行的加息对股市是偏利空的消息，房地产板块将会受到冲击，建议投资者回避。

花荣：改日大盘或低开高走后市至少突破3478高点

央行的加息尽管对股市较为利空，花荣认为阻碍不大，目前股市差不多显现强势特点，一次加息难以阻碍和改变目前大盘的向上运行趋势。改日大盘专门可能低开高走，但低开确实是买入的机会。

关于后市走势，花荣颇为乐观，认为至少将突破去年八月的3478点高点。投资机会在过去一年的滞涨股，仍看好“601”大盘蓝筹股。

南方基金杨德龙：加息将造成近期股市一次急速调整

南方基金首席策略分析师、南方小康基金经理杨德龙认为，从今天A股的涨势来看，关于这次央行加息0.25%，市场并未有预期，能够讲有点出其不意。

因此，本次加息，并非是因为经济的过热，仍旧是为了应对连续几个月通胀连续上升这种态势。

杨德龙认为，本次加息，关于房地产的阻碍并不大，因为这次加息形成的成本对房产的投机行为作用专门小。本次加息关于银行业来讲，短期看属偏正面阻碍，但长期来看，假如随着存款的定期化，对银行阻碍将趋向偏空。

关于股市后市的阻碍，杨德龙认为，本次加息由于事发突然，将造成近期股市的急速调整。在市场通过对这一利空消息充分消化后，股市将复原连续上涨的态势。

昨天晚上，在时隔34个月后，中国人民银行首度祭出“加息”利器，存贷款基准利率上调0.25个百分点——现在距离周小川“中国可不能加息”的讲话刚好9天。

没有任何前兆。这一天的股市，上涨是主流，收盘上涨1.59%；同一天的长沙楼市，还没有从“调控从严，购房成疯”的市场乱象中平复。

“楼市调控正在从平常手段进入专门手段，货币工具是最严格的调控工具。”一位不情愿透露姓名的业内人士讲。

通胀压力下的加息

得知加息消息的那一刻，长沙开发商罗延平（化名）的表情凝重。这是一次完全出乎意料的举动。“以往加息，股市都会有蛛丝马迹，这一次，完全什么信息都没有。”在他的判定中，这是一次“战略举动”。

10月，中国经济正在进入一个前所未有的紧迫期，“汇率战争”的阴影覆盖中，楼市成为首当其冲的对弈局。资深财经评论员叶檀曾表示，面临输入型通胀压力，中国央行无法加息，只能用存款预备金率对抗。

在10月11日央行上调国有商业银行及招商、民生两家股份制银行存款预备金率50个基点之后，几乎所有人都估量“不再加息”——按照目前的外部环境，美国实行宽松货币政策，而日本处于零利率时期。

“全然缘故依旧为了防止通货膨胀和资产价格过快上涨，这能够视作中国政府提早出手。”国泰君安首席策略分析师时伟翔讲。

万业优加城项目营销经理钞票蔚表示，从提高预备金率到此次加息，是因为人民币升值压力以及境外资本流入明显加快，推高资产泡沫等等因素的共同作用下，央行为防止通胀显现解决流淌性的咨询题，以达到操纵投资的目的。

另一个缘故或许在于楼市调控的成效未明。在通胀与人民币升值的双重预期中，楼市多空的博弈正在加剧——即使是被视为“打算手段”的限购令拼出，也未真正改变楼市汹涌的欲望。

开发商对楼市前景均表示担忧

“加息必定导致购房者的购房成本上升，对现有购房人和立即购房者带来一定阻碍。然而加息讲明人民币升值和通胀压力在加大，因此房价上涨的压力也在加大，需要更加严格的调控。”上海资深地产分析师薛建雄讲。

而这也成为进展商们不同于过去多次加息态度的全然缘故。一个细节是，在上两轮加息周期中，“加息可不能对楼市产生较大阻碍”的论调占据主流。而这一次，采访的几乎所有开发商均不同程度表示了对楼市前景的担忧。

湖南保利房地产开发有限公司董事长安强讲，这次加息将对仍在误判市场的地点政府、开发商和投资者以更加明朗的方向，“政府调控房地产市场的决心专门大，连最难决定的加息都出来了，那么势必会有更多的配套措施。”

多重叠加的政策成效明显意在对目前疯狂的楼市产生明显成效。事实上，通胀与汇率波动的双重阻碍正在抵消政策关于楼市的干预力。“只要通胀和美元贬值两个因素不排除（或者讲是人民币升值），这轮楼市的加温不论政府如何调控都难于停止。”薛建雄讲。

坚决购房者心理预期

而更多的声音则认为，加息有可能坚决购房者心理预期。

盛世华章营销负责人杨延斌讲，加息将连续提高目前购房者的门槛，坚决购房者的心理预期，为楼市降温。

“加息关于房地产市场来讲是一个压力，同时也讲明政府调控房价的目标专门明确。”叶檀讲。

坦率而言，仅就一次加息而言，它对眼下房地产市场的供求、价格阻碍是十分有限的。按照首次购房，贷款金额50万，贷款年限20年，等额本息还款为例，此次加息后每月还款金额仅增加数十元，因此对购房者的还款压力来讲阻碍不大。

“加息0.25个百分点不足以解决目前的资产价格泡沫，以后是否会累进加息，还会有否连续加息的动作，才是对楼市有最直截了当和最繁重的阻碍。”钞票蔚讲。

中国证券市场发展历程

中国证券市场发展历程 自1949年新中国成立以来，中国证券行业从零开始，经历了一段漫长而又曲折的发展历程。 1949年5月上海解放，上海证券交易所停业。旧中国半殖民半封建的证券市场从此结束。新中国从此开始考虑建立自己的证券交易所。 1949年6月，天津证券交易所重新设立，这是新中国设立的第一个证券交易所，标志着中国当代证券市场的正式启动。 1950年2月，新中国在北京设立了北京证券交易所。 1952年7月和10月，政府相继关闭了天津和上海证券交易所。1958年以后，受当时中国国内外政治局势影响，中国证券市场更是长期受到摒弃。 1953年12月，中央人民政府颁布了《1953年国家经济建设公债条例》，决定从1954年起发行国家经济建设公债，筹集经济建设资金。1954～1958年，政府连续5年发行了国家经济建设公债，总额35.54亿元，但到了1955年，中国取消商业信用，同时限制国家信用。1958年又完全否定了国家信用。1968～1978年中国进入既无外债又无内债的无债时期。 直到1978年中共十一届三中全会改革开放后，中国当代证券市场才得以逐步恢复。 1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 1984年11月，中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。 1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。 1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务。 1986年11月14日，邓小平会见纽约证交所董事长约翰.范尔霖，并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。 1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。 1990年12月19日，数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。黄浦江畔一声锣响，标志着中国证券市场正式诞生了。上市交易的有被称为“沪市老八股”的8只股票，“老八股”都是一些集体企业或国有小企业，带有很强的试水性质，试点不成功，也无关乎国民经济发展大局。 1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。 这两个特殊的日子，已经作为辉煌的起点，载入了史册。沪深两家交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了，也象征着中国百年证券的历史长河，千折百回，历经险阻，终于汇流成涛天的大潮，即将朝着无垠的大海奔去。二十年的历史表明，证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要，不但为市场经济的运作提供了样板，为深化企业改革提供了动力，而且极大地提高了人们的金融意识，有力地推动了资本市场的发展。 1991年8月28日，中国证券业协会在京成立。开始实行全国范围的证券发行规模控制与实质审查制度。从那之后直至2000年之前，股票发行依靠的是行政审批，投行经历的是“额度制”阶段。 1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了

中国证券分析师行业的现状与发展思路

中国证券分析师行业的现状与发展思路 中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。 第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,

证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。 第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国分析师职业道德守则》,并且在2002年12月13日成立证券业协会证券分析师委员会,使证券分析师的管理趋于规范。但是,多年监管空缺造成行业总体素质偏低和短期的投机心态

国内外电子商务发展现状及过程

国内外电子商务发展现状及过程 电子商务最早出现是在美国，也是现在发展最为成熟发达的地区。处在第二的是欧盟，成为全球电子商务领先地区。而亚洲作为电子商务的新秀，也在蓬勃发展，并且亚洲地域广阔，有着潜在的市场。 电子商务作为网络平台的交易，给日常生活提供了诸多方便。不用出门就有送货上门的服务，比如KFC网上订餐，几十分钟送餐上门，省去了出门带来的麻烦，节约了时间，很大程度的提高了生活质量。 虽说电子商务平台是引进国外的先进技术，国外发展成熟，占据着独特的优势。但是中国作为人口大国，又是经济持续发展的国家，电子商务适应中国的发展现状，并且有较好的发展前景，顺应潮流不得不发展的趋势。 电子商务作为一种消费方式，改变着人们的消费模式。网上购物，电子支付，足不出货就能货比三家的便利是可想而知的。并且不同的消费者对每一种商品的评价，为我们的消费提供了可靠的依据，第三方支付平台，为我们网购提供了保证。 一）全球电子商务发展特点 1995年，亚马逊和易贝在美国成立。此后，这种以互联网为依托进行商品和服务交易的新兴经济活动，迅速普及全球。新一轮科技革命和产业变革交汇孕育的电子商务，极大提高了经济运行的质量和效率，改变了人类的生产生活方式。2016年，全球电子商务市场规模超过25万亿美元，成为世界经济的亮点和新增长点。 当前，全球电子商务呈现以下几个特点： 一是市场规模不断扩大。根据国际知名调查公司E-marketer的数据，2011年到2016年，全球网络零售交易额从0.86万亿美元增长至1.92万亿美元，年平均增长率达17.4%。未来五年，随着全球智能手机保有量不断提升、互联网使用率持续提高、新兴市场快速崛起，全球网络零售仍将保持两位数增长。预计2020年，全球网络零售交易额将超过4万亿美元，占全球零售总额的比例从2016年的7.4%增长至14.6%。跨境电子商务尤其是跨境B2C（企业对个人）日益活跃。根据埃森哲的研究报告，2015-2020年全球跨境B2C年均增速约27%，2020年市场规模将达到9940亿美元。 二是地区差距逐渐缩小。欧美地区电子商务起步早、应用广。2016年美国网络零售交易额达到3710亿美元，比2015年增长8.5%，占美国零售总额的比例约8%。目前，80%的美国制造商拥有自己的网站，60%的小企业、80%的中型企业和90%的大型企业已经开展电子商务应用。2015年欧盟28国电子商务B2C交易额为4074亿欧元，增幅为13.4%。英国、法国、德国、西班牙、意大利等五国的市场份额最大，占欧盟电子商务市场总量的77.5%；英国、丹麦、卢森堡、德国和荷兰五国的网购用户渗透率最高，均超过了70%。 亚洲地区电子商务体量大、发展快。电子商务起源于欧美，但兴盛于亚洲。亚洲地区网络零售交易额已占全球市场的46%。中国、印度、马来西亚的网络零售年均增速都超过20%。中国网络零售交易额自2013年起已稳居世界第一。全球十大电商企业，中国占4席、日本占1席。其中，阿里巴巴以26.6%的市场份额排名全球第一，京东商城名列亚马逊、易贝之后，位居第四，小米和苏宁也入围前十。印度电子商务市场过去几年保持约35%的高速增

中国证券市场的特点

中国证券市场的特点 自1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕，1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所的成立，标志着中国证券集中交易市场的形成，自此我国的证券市场就书写着自己曲折甚至稍许离奇的历史，并逐步走上了规范化和有序化的发展道路，证券市场开始了进入快速发展时期。 证券市场的发展在一定程度上体现出我国市场经济的运行是健康和稳 定的，因而了解证券市场则是有其必要性的。证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。回顾十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 事物的发展在不同阶段有不同的特点。在中国证券市场这短暂的发展历程中，我们可以看出经济基础决定上层建筑，而上册建筑反作用于经济基础。市场经济的不断完善，使得我们党政领导人逐渐加强对经济的宏观调控，指导其健康发展，避免自发性、盲目性、滞后性的弊端出现。以上海、深圳证券交易所的建立为起点，回顾我国这十五年的发展历程，证券市场的发展大致可以分为三个阶段。

第一个阶段（1990-1998年）是证券市场由局部地区试点转向全国性市场发展阶段。这一个阶段的证券市场发展体现为以下几个特点：一是分散式柜台交易转向集中撮合方式交易。沪交所和深交所逐渐将柜台交易收权经营，改变原来混乱、控制不便的情况，在某种程度上提高了交易额和交易程序的简捷性。二是扩展局部地区发展成为全国范围的证券交易环境。经过上海和深圳的试点，我国对证券市场的发展逐渐摸索出自己的道路，这符合我国的政策要求和国情需要，这对下一个阶段工作的进行提供了非常宝贵的经验。三是南巡讲话，培养有价证券的金融市场。1992年邓小平的南方讲话对深圳的开发有着举足轻重的意义，不仅推动了沿海城市的发展进步，也促使了证券市场在人们心中开始产生的疑虑逐渐消于无形，打破人们对股票的错误认识四是国家监管，建立证券监管体制。我国对证券市场进行集中统一监管和行业自律，国家发挥其自身的优势对市场进行宏观监控，使其发展有序、平稳。 第二个阶段（1999-2002年上半年）以证券法的颁布为标志，促进证券市场规范发展的阶段。这一阶段市场发展体现了法制化的特征。该法以法律形式确认了证券市场的地位，为其规范发展提供了法制保障。同时规定了证券市场运行的各种原则，推动证券经营机构与银行、财政、信托业分业经营、分业管理的发展，进一步完善了集中统一监管的证券体制。 第三个阶段（2002年下半年至今）是证券市场改革发展进一步深化的时期。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求。其发展特点表现为：资本市场的发展在理论上取得了重大突破，监管工作也强化了资本市

证券市场发展趋势研究

本文为word格式，下载后可编辑修改，也可直接使用 证券市场发展趋势研究 证券市场发展趋势研究 摘要：近二十年来，证券市场的研究呈现出新的特点和趋势，这些特点和趋势可以概括为：从原来线性的、完全理性的观点到非线性、有限理性的转变;从市场宏观层面的研究到微观结构的研究;计算机技术的发展促进了实验金融学的产生和发展。 相应地诞生了一些新的理论和方法，证券市场是我郭社会主义市场经济体系的重要组成部分。改革开放以来，证券市场迅速发展，初具规模，为国民经济的持续、快速、健康发展起着积极的促进作用。证券市场面临着新的机遇和挑战。如何抓住机遇，应对挑战，把证券市场推上一个新的台阶，这是亟待我们认真研究和解决的现实课题. 关键词：证券市场;发展趋势;资本 一、证券市场的发展概况 (一)证券市场缺乏层次性 证券市场发展至今，只有23年，跟有上百年历史的海外成熟市场相比，差距是显而易见的。当前证券市场还处于发展初期，缺乏层次性是我们必须面对的问题之一。市场产品较为单一，投资者缺乏必要的风险管理工具。种种差距表明证券市场缺乏层次性，仍处于发展初期。 (二)上市公司问题较多 目前，证券市场中的上市公司虽然有一些较优秀的上市公司，但所占比例不多，而新上市公司问题仍然严重，如存在包装上市问题，另外部分上市公司融资后项目突然出现变更现象，这是目前证券市场中较为敏感与执法不严的具体表现。 (三)投资者队伍有所改善 目前从中国证券市场投资者队伍来看，由于众多证券投资基金的发行，加之QFII机构和券商队伍的扩大，与前些年中小投资者占多数的构成相比已有明显的改善，机构投资者正以不同的投资方式与理念影响着市场。但散户所占比率依旧过高，是证券市场投资者结构不合理的突出表现。

我国证券市场现状

目录 一、引言 (1) 二、我国证券市场现状 (1) 2.1我国证券市场的发展状况 (1) 2.2我国证券市场发行规模.. (2) 2.3投资队伍壮大以及交易额增加 (2) 2.4证券市场监管法制化 (3) 三、市场存在的问题 (3) 3.1新股发行制度不健全 (4) 3.2市场监督力度不够 (4) 3.3证券市场缺乏诚信 (5) 3.4我国证券市场制度不健全 (5) 四、推进证券市场发展的措施 (5) 4.1完善上市公司治理结构 (5) 4.2建立完备的市场体系 (6) 4.3完善法规体系，加大处罚力度 (6) 4.4加大信息披露的监管力度 (7) 五、我国证券市场发展趋势 (7) 5.1制度创新全面推进.. .................................... (7) 5.2产品创新将系列化 (8) 5.3市场机构创新发展 (8) 5.4证券市场国际化 (9)

一、引言 证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中，证券市场在整个金融市场体系中具有非常重要的地位，是现代金融体系的重要组成部分。中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场，在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就，是我国社会主义市场经济体制改革的重要成果之一，证券市场已经成为我国社会主义市场经济体系的一个重要的有机组成部分，为我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济发展发挥了重要作用。 二、我国证券市场的现状 上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。我国证券市场经过几十年的飞跃发展 在交易品种、市场容量、交易手段、监管规则以及清算体系等各方面都有了很大的进步在很短的时间内走完了发达国家百余年的历程，确立了在国民经济中的地位。回顾十五年来我国证券市场的发展历程,主要有如下几个重要特点。 1、市场发展状况 中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的,经过多年努力,逐步走上了规范化和有序化的发展轨道。主要体现在如下几个方面。 ①发行制度由审批制过渡到核准制。我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月,中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革,它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任,为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。 ②市场参与者的行为逐步规范。经过15年的发展,证券市场参与主体的行为规范体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度,颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定, 等等。同时,上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。所有这些,有力地促进了证券市场参与主体行为的规范。但是，像杭萧钢构、S T长运之类的，各种形式的坐庄，操纵股价的不规范行为还屡见不鲜。

我国企业电子商务现状及发展分析

四川理工学院成人教育学院 毕业设计(论文) 题目我国企业电子商务现状及发展分析― 教学点(班) 四川理工学院成教院 专业电子商务 年级二O 级 姓名 指导教师

定稿日期：年月日

目录 第一章引言 (1) 第二章电子商务的概念及企业电子商务的概念 (1) 2． 1 电子商务 (1) 2． 2 企业电子商务 (1) 第三章企业电子商务的应用 (1) 3． 1 企业外部电子商务的应用 (1) 3． 2 企业内部电子商务的应用 (2) 第四章企业电子商务的优势 (2) 4． 1 树立企业的良好形象 (2) 4． 2 降低企业交易成本 (2) 4． 3 缩短产品交易周期 (3) 4． 4 创造新的市场机会 (3) 4． 5 提高顾客满意程度 (3) 第五章企业在应用电子商务现存在的问题 (2) 5． 1 信息流阻滞不畅 (3) 5．1．1 企业缺乏信息化意识 (3) 5．1．2 企业信息机构不健全 (4) 5．1．3 企业信息化出现“分层” (4) 5．1．4 企业信息化建设缺乏整体规划…………………………………………

5．1．5 电子商务的人才问题 (4) 5． 2 物流效率低下 (4) 5．2．1 物流缺乏综合性 (5) 5．2．2 企业物流的管理手段落后 (5) 5．2．3 企业物流缺乏系统规划和统一运作与管理 (5) 5．2．4 企业缺乏协同竞争的理念 (5) 5． 3 资金流动的支付问题 (5) 5．3．1 B to C在线支付 (6) 5．3．2 B to B在线支付 (6) 5．3．3 在线支付的问题 (6) 第六章企业电子商务的发燕尾服方向 (6) 6． 1 大力加强企业信息化建设 (7) 6．1．1 增强企业信息化进程 (7) 6．1．2 人力资源的建设 (8) 6． 2 发展现代物流 (8) 6．2．1 培养物流人才 (8) 6．2．2 加快物流基础设施的建设 (8) 6．2．3 积极使用高科技物流设备，改善物流管理技术 (8) 6．2．4 提高服务质量.树立良好信誉 (9) 6．2．5 企业要构筑一体化物流战略 (9) 6．2．6 缔结战略联盟，以供应链的整体优势参与竞争 (9) 6． 3 不断进行网上结算系统的完善 (9) 6．3．1 网络银行解决B to B在线支付的方式…………………………………

近三十年中国证券市场发展历程

近三十年中国证券市场发展历程 摘要：中国证券市场经过几十年的发展，现在已经初步的形成了具有一定规模的国债市场、金融证券市场、企业债券市场和股票市场组成的较为完善的证券市场体系，同时在吸收引进外国资金、加快社会主义市场经济体制方面也发挥了巨大的作用。虽然自中国证券市场建立以来取得了巨大的成就，不过纵观这些年经济改革过程中出现的问题以及现在的制度设计，可以很清晰的发现中国证券市场还存在着一些深层次的问题亟待解决。 关键词：证券市场；股票；发展 我国最早出现的股票是外商股票，最早出现的证券交易机构也是由外商开办的上海股份公所和上海众业公所。上市证券主要是外国公司股票和债券。l872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业。l914年，北洋政府颁布的《证券交易所法》推动了证券交易所的建立。l917年，北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所。l920年7月，上海证券物品交易所得到批准成立，是当时规模最大的证券交易所。此后，相继出现了上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等，逐渐形成了旧中国的证券市场 一、近三十年中国证券发展 今天最能代表中国股市的量化指标是上证指数(上证指数以1990年12月19日为100点)，它的最初发布日是1991年7月15日，以133点报收，到了年底的12月31日，已是292点。1992年5月21日，上海股市全面放开股价，上证指数从前一天的623点冲到1,334点，并在5月26日达到全年最高点1,429点。但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者

我国证券市场的现状与发展建议

我国证券市场的现状与发展建议 摘要：市场的表现是远不如过去10年的上升走势,其中的原因可谓是多方面的,但一个极为重要的原因则是,目前证券市场的特征正在发生着深刻的变化,而这些特征的变化,又反过来促使投资者的投资理念、投资策略和投资方式的调整。现在的投资者,正处在逐步适应市场环境变化,并探求新的、有效的投资盈利模式过程中。证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中，证券市场在社会经济的发展中是不可或缺的。 关键字：证券市场衍生金融工具制度债券 一、我国证券市场的现状 证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，而我国证券市场却产生于市场经济发展的初期，是市场经济的早产儿，一开始就存在着先天的不足。在政府统一监管的前提下，行政手段的过度使用，加上对证券的严格管制使得证券行业基本脱离经营体系，企业融资渠道缺失。而金融开放的现实才凸显我国证券市场规模的弱小及其难以抵挡外来的压力和竞争的状态。 1、证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。我国目前股市投资者为3 300万人，仅占全国总人口的2.7%。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为24.2%，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。 2、资本市场主体缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目前我国企业主体地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。另外，我国资本市场主体残缺还表现在投资主体主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足。相比之下美国等发达国家，机构投资者成为资本市场的重要主体，其机构投资者主要有年金基金、商业银行信托部、保险公司、共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。如美国，每4户人家就有1户向投资基金投资。由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了股市的健康发展。 3、市场分割，整体性差。首先，一级市场的发行仍然按地区分配额度，限制企业进入资本市场，债券地区性发行市场也是按省分派额度(企业债券发行)和按银行分支机构分派额度(政府债券发行)。至于二级市场分割则更为明显，把股票市场划分为A股、B 股和H股，构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征；即使在A股中，国家股流通与转让只限于极少部分，而且A股不允许在沪、深两个交易所交叉挂牌，限制了全国性市场的发展。在股票市场中呈现出A股与B股、H股分割；个人股、内部社会个人股与内部职工股分割，个人股市场与法人股市场分割。如此繁杂的分割，不但不利于经济体制改革，也不利于我国资本市场与国际惯例接轨。 4、市场中介机构不完善。证券中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方提供服务的机构。我国目前的中介机构主要包括证券公司、信托投资公司、会计师事务所、律师

电子商务发展现状及趋势分析

我国电子商务发展现状及趋势分析 二十一世纪是信息化的时代,第三产业在各国的比重不断上升,特别是服务业,信息服务业成为２１世纪的主导产业，这导致了电子商务的产生和发展,在全球信息化大势所驱的影响下,各国的电子商务不断的改进和完善，电子商务成为各个国家和各大公司争夺的焦点。研究探讨电子商务现状和制定实施恰当的电子商务的政策问题就十分迫切。而在我国,计算机与网络技术的普及与发展,电子商务迅速崛起，众多的信息技术企业、风险投资公司、生产流通企业纷纷开展电子商务。本文从我国电子商务技术发展的环境,存在的问题,目前我国电子商务发展趋势三个方面,探讨分析了我国电子商务发展的现状。 电子商务源于英文ELECTROＮIC CＯＭMERCE，简写为EC。顾名思义，其内容包含两方面，一是电子方式,二是商贸活动。一般来说是指利用电子信息网络等电子化手段进行的商务活动，是指商务活动的电子化、网络化。广义而言,电子商务还包括政府机构、企事业单位各种内部业务的电子化。电子商务可被看作是一种现代化的商业和行政作业方法,这种方法通过改善产品和服务质量、提高服务传递速度,满足政府组织、厂商和消费者的降低成本的需求,并通过计算机网络加快信息交流以支持决策。电子商务可以包括通过电子方式进行的各项社会活动。随着信息技术的发展，电子商务的内涵和外延也在不断充实和扩展，并不断被予新的含义,开拓出更广阔的应用空间。 电子商务将成为二十一世纪人类信息世界的核心，也是网络应用的发展方向,具有无法预测的增长前景。电子商务还将构筑二十一世纪新型的经济贸易框架。大力发展电子商务,对于国家以信息化带动工业化的战略,实现跨越式发展,增强国家竞争力，具有十分重要的战略意义。 一、电子商务市场发展前景诱人 虽然目前还不能预测电子商务交易模式何时能成为主流模式，但电子商务的市场发展潜力是无穷的，因为:一方面，潜在消费者的发展速度惊人。据联合国贸发会议《２002年电子商务发展报告》显示,到20０２年底，全球英特网用户已达６.5亿之众。在中国，据中国互联网信息中心(CＮNIC）最新的调查报告显示，截止２003年６月底，上网用户已达到6８00万，比去年同期增长４8．5%,而１997年１０月首次调查结果只有６2万，几年间增长了10９。7倍。他们中的一部分已是电子商务的消费者,而更多的则是这个快速发展市场的潜在消费者。另一方面,电子商务交易额快速增长。据国际著名咨询公司Ｆorrester估计，2０0２年全球电子商务交易额大约为２2９３5亿美元,到2006年将可能达到12。8万亿美元,占全球零售额的18%,年均增长率在30％以上。美国是电子商务应用最为发达的国家之一，其发展趋势对其他国家具有重要的引领作用。2０01年,尽管美国的电子商务交易额在

中国资本市场的发展历程

中国资本市场得发展历程、情况及问题 上个世纪70年代末期以来得经济改革大潮,推动了资本市场在中国得出现与成长.中国资本市场从无到有,从小到大，从区域到全国，得到了迅速得发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至就是上百年得道路。今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济得重要组成部分，总市值居于世界第二。 （一)中国资本市场得发展历程 与成熟市场自下而上得“自然演进”得发展模式不同，中国资本市场就是在政府与市场得共同推动下,逐步探索与发展起来得。 资本市场出现得直接原因就是股份制试点。上个世纪８0年代早期,少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资,随后逐步形成了“股票热"。１99０年,上海、深圳两家证券交易所开始营业。 在资本市场创建之初,人们还有不少得犹豫与争论。19９2年1月，邓小平在南方讲话中指出:“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，就是不就是资本主义独有得东西，社会主义能不能用?允许瞧，但要坚决地试”（详见《邓小平文选》第三卷).随后,股份制试点进一步扩大,中国资本市场开始了快速发展。同年8月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱得“８?10事件”,暴露出缺乏统一管理体制得弊端。10月,中国证监会成立，标志着市场纳入统一得监管框架。

１9９9年７月，《证券法》实施，以法律形式确定了资本市场得地位,规范了证券发行与交易行为,将资本市场纳入更高层次得发展轨道.20０４年，《证券投资基金法》实施，促进了证券投资基金得发展。在这些法律法规得保障下，银广夏、德隆系等一些重大案件先后得到及时查处,资本市场在不断规范中逐步成长壮大。 ２0０1年11月,中国正式加入世界贸易组织，资本市场也加快了对外开放与国际化发展得步伐，迄今已设立了12家中外合资证券公司与３８家中外合资基金管理公司，引入了116家QFＩI（合格境外机构投资者),并推出了50只QDIＩ(合格境内机构投资者)产品（截至于2011年9月底。）。 ２004年１月，国务院出台《关于推进资本市场改革开放与稳定发展得若干意见》(俗称“国九条”)，将大力发展资本市场提升到了完善社会主义市场经济体制、促进国民经济发展得战略高度。20０5年5月启动得股权分置改革，使得市场早期制度安排带来得定价机制扭曲得以纠正,打造了一个股份全流通得市场，市场得深度与广度大为拓展. 近年来,我国初步建立起主板、中小板、创业板、代办股份转让系统构成得多层次资本市场体系，以适应多元化得投资与融资需求;上市公司大股东清欠工作共清欠金额数百亿元，保护了中小投资者得利益,提高了上市公司质量；证券公司得综合治理化解了行业风险，夯实了发展基础;基金业得市场化改革带来了行业得迅速成长,基金规模已占到流通市值得近１0％,并带来了市场投资理念得深刻转变。

中国证券市场存在的问题及解决的方法

中国证券市场存在的问题及解决的方法 世界上最早买卖股票的市场出现在荷兰，时间是1602年。因为荷兰海上贸易发达，刺激大量的资本投入，因而产生了股票发行与交易的需求。第一个股份有限公司是荷兰的东印度公司。因为当时还没有完备的股票流通市场，更没有独立的股票交易所，所以只能靠本地的商人们零星地进行股票买卖中介，股票交易也只能在阿姆斯特丹的综合交易所里与调味品、谷物等商品混和在一起交易。 1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放的大政方针政策，由此开启了中国经济快速发展的新局面。在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。改革开放后国内第一只股票———上海飞乐音响于1984年11月诞生。1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司———中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务，开始上海股票的柜台交易。1988年，深圳特区尝试对一些企业进行股份制改制，选择了5家企业作为股票发行上市的试点，其中包括一家由深圳几家农村信用社改组而成的股份制银行———深圳发展银行，由此产生了经人民银行批准公开发行上市的中国第一支股票。同年，深圳经济特区证券公司成立，开始了深圳股票的柜台交易。与此同时，全国各地也开始仿效上海和深圳进行股份制改革试点，并相继设立证券公司或交易部进行柜台交易，提供证券交易服务。 从1990 年底上海证券交易所成立至今,中国证券市场走过了二十年的历程,取得了长足的发展。我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去 单一依靠货币市场转入货币市场与资本市场结合的新的运行机制。实践证明,它已成为我国社会主义市场经济体系中不可或缺的重要组成部分, 对于推动国有 企业的改革和发展, 壮大国有经济的实力, 促进市场经济的建立和完善, 开始发挥越来越显著的积极作用。但我国的证券市场仍处于发展阶段，对如何完善股票市场还缺乏经验，加上中国进行股票市场实验的独特时代背景和经济背景，致使股票市场的运作体系，管理体制等方面仍存在许多问题和困扰，阻碍了股票的健 康发展。中国证券市场发展已与宏观经济活动息息相关,并在社会资源配置中发挥着举足轻重的作用。然而,中国证券市场仍是一个新兴的市场,与其他新兴市场一样,存在许多问题,需要规范和完善。 以下是中国证券市场上存在着的问题及解决方法 (一)、证券市场规模 证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，仍有很大不足：全世界平均参与股票投资的人数占总人数的比例为8%，发达国家约为25%；而我国仅为2.7%，至2007 年中期上升至10% 左右。另外，从股市总市值占国内生产总值( GDP) 的比重看，世界平均为30 % 左右；2006

中国证券市场的现状及存在的问题

当代证券市场发展趋势与我国证券市场发展研究分析 【摘要】改革开放以来,特别是近些年来,中国金融发生了历史性的变化,无论是改革的深度、开放的广度,还是发展的速度都是前所未有的,银行、证券、保险业迅速发展,金融资产质量不断提高,金融体系逐步完善,金融改革加快推进这表明当今中国金融业更具活力、更加开放,正在成为世界金融格局中的新生力量中国金融改革已经取得了较大进展,但与现代金融制度的要求相比,还有很大的差距,改革任重而道远要使中国金融企业真正经得起开放条件下市场竞争的考验,经得起经济周期变化的考验,还必须继续推进银行、证券、保险企业的改革,完善公司治理,加快转变经营机制,强化内部控制和风险防范机制。 【关键词】：证券市场，现状，问题，解决方法

中国证券市场的现状及存在的问题 我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一依靠货币市场转入货币市场与资本市场结合的新的运行机制。实践证明,它已成为我国社会主义市场经济体系中不可或缺的重要组成部分, 对于推动国有企业的改革和发展, 壮大国有经济的实力, 促进市场经济的建立和完善, 开始发挥越来越显著的积极作用。我国证券市场自1990年沪深证券交易所开市以来到今年已经是二十一年了，这二十一年取得了较大的发展。据中国证监会统计资料截止2011年九月上交所上市公司923家，总市值达16.2万亿。深交所上市公司1363家，总市值达到7.97万亿。 1、回顾中国证券市场二十一年 1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放的大政方针政策，由此开启了中国经济快速发展的新局面。在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务，开始上海股票的柜台交易。 1990年，国务院批复上海浦东新区开发政策，同意在上海设立证券交易所。同年11月，上海证券交易所经国务院授权，人民银行批准，正式宣告成立。第二年，即1991年4月，深圳证券交易所得到批准正式成立。沪深交易所成立后，本地发行的股票开始进场交易，这就是所谓的上海“老八股”和深圳“老五股”。之后国内其它地方发行的公司股票开始陆续在沪深两个证券交易所上市交易，国内证券交易开始逐步规范化。刚开始，上海交易所对股票的交易价格进行管制，将股票交易的涨跌幅严格限制在1％以内。1992年1月20日，邓小平南巡，肯定股票试点作用，造就了国内证券市场一轮大行情。由于股票供不应求，市场迅速上升，而股市的上升带来的“财富效应”进一步刺激了投资大众对股票的需求，于是国家开始加大股票供给，以发行股票认购证进行摇号抽签的形式发行新股，沪深股票市场规模开始迅速扩大。1992年5月21日，上海证券交易所全面放开股价，

国内外电子商务发展现状与趋势分析

国内外电子商务发展现状与趋势分析 中国电子商务协会专家袁登科博士国家高度重视电子商务中国共产党第十七届五中全会明确指出要积极发展电子商务，2011年全国两会政府工作报告指出，要推动产业转型升级，加快培育发展战略性新兴产业。此外，国家9部委联合编制的电子商务“十二五”规划，将电子商务列入了战略性新兴产业。从中央到地方，从沿海到内地，都在高度重视电子商务的发展和作用。我国电子商务已经站在新的历史起点上，大踏步地向前迈进。2004年，第十届全国人大常委会第十一次会议通过了《中华人民共和国待腻子签名法》，该法对规范电子签名行为、确立电子签名的法律效力，是中国第一步真正意义上的信息化法律。，首次阐明了发2005年，国务院办公厅发布2号文《关于加快电子商务发展的若干意见》展电子商务对我国国名经济和社会发展的重要作用，提出了电子商务是国民经济和社会信息化的重要组成部分。2007年，国家发改委国信办发布《电子商务发展“十一五”规划》，从此我国电子商务走上产业化发展道路。2009年，我国电子商务发展速度世界第一。全年电子商务交易额达到3.8万亿人民币，已占全国GDP11.4，B2C 交易额为同比增长105.8我国电子商务发展现状中国B2B 研究中心《1997-2009：中国电子商务十二年调查报告》显示，截至 2010年中国电子商务交易额近5万亿人民币。B2C 交易额超过5000亿元，同比增长109.2。我国电子商务正向市场化、国际化和纵深领域发展。电子商务是转变经济增长方式的最佳举措。绿色经济、低碳生活、普惠民生等都与电子商务密切相关。我国电子商务未来发展趋势电子商务将与其他产业深度融合。电子商务与传统产业融合进一步加深，提升传统产业的资源配置效率、运营管理水平和整体创新能力。电子商务也将与搜索引擎、虚拟社区、网络游戏、移动通信等应用进一步融合。电子商务还将转向以用户为中心，融合相关互联网应用，满足用户日益个性化和多元化的需求。电子商务服务业的作用将更加突出，逐步成为新的“商务基础设施”。技术与商业模式创新将继续推动电子商务快速发展。 云计算、物联网等技术创新将推动电子商务应用创新和服务模式创新。大规模、个性化的消费需求和持续升级的消费结构将推动电子商务商业模式创新。3G应用不断扩展、手机上网进一步普及，移动电子商务将加速渗透到生

中国资本市场的发展历程9页word

中国资本市场的发展历程、情况及问题 上个世纪70年代末期以来的经济改革大潮，推动了资本市场在中国的出现和成长。中国资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，得到了迅速的发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至是上百年的道路。今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，总市值居于世界第二。 （一）中国资本市场的发展历程 与成熟市场自下而上的“自然演进”的发展模式不同，中国资本市场是在政府和市场的共同推动下，逐步探索和发展起来的。 资本市场出现的直接原因是股份制试点。上个世纪80年代早期，少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资，随后逐步形成了“股票热”。1990年，上海、深圳两家证券交易所开始营业。 在资本市场创建之初，人们还有不少的犹豫和争论。1992年1月，邓小平在南方讲话中指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试”(详见《邓小平文选》第三卷)。随后，股份制试点进一步扩大，中国资本市场开始了快速发展。同年8月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱的“8?10事件”，暴露出缺乏统一管理体制的弊端。10月，中国证监会成立，标志着市场纳入统一的监管框架。

2019年7月，《证券法》实施，以法律形式确定了资本市场的地位，规范了证券发行和交易行为，将资本市场纳入更高层次的发展轨道。2019年，《证券投资基金法》实施，促进了证券投资基金的发展。在这些法律法规的保障下，银广夏、德隆系等一些重大案件先后得到及时查处，资本市场在不断规范中逐步成长壮大。 2019年11月，中国正式加入世界贸易组织，资本市场也加快了对外开放和国际化发展的步伐，迄今已设立了12家中外合资证券公司和38家中外合资基金管理公司，引入了116家QFII（合格境外机构投资者），并推出了50只QDII（合格境内机构投资者）产品(截至于2019年9月底。)。 2019年1月，国务院出台《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（俗称“国九条”），将大力发展资本市场提升到了完善社会主义市场经济体制、促进国民经济发展的战略高度。2019年5月启动的股权分置改革，使得市场早期制度安排带来的定价机制扭曲得以纠正，打造了一个股份全流通的市场，市场的深度和广度大为拓展。 近年来，我国初步建立起主板、中小板、创业板、代办股份转让系统构成的多层次资本市场体系，以适应多元化的投资与融资需求；上市公司大股东清欠工作共清欠金额数百亿元，保护了中小投资者的利益，提高了上市公司质量；证券公司的综合治理化解了行业风险，夯实了发展基础；基金业的市场化改革带来了行业的迅速成长，基金规模已占到流通市值的近10％，并带来了市场投资理念的深刻转变。

2020年中国证券行业发展现状

2020年中国证券行业发展现状 我国证券公司起源于上世纪八十年代银行、信托下属的证券网点。1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着新中 国集中交易的证券市场正式诞生。二十多年来，伴随着经济体制改 革和市场经济发展，我国证券市场制度不断健全、体系不断完善、 规模不断扩大，已经成为我国经济体系的重要组成部分;与此同时， 我国证券公司也经历了不断规范和发展壮大的历程。 内容选自产业信息网发布的《2015-2020年中国证券经营机构行 业投资趋势调查及盈利空间预测分析报告》 由于我国证券公司发展初期证券市场不够成熟、证券公司经营不够规范，特别是2001年以后股市持续低迷，2002-2005年证券业连 续四年亏损，行业风险集中暴露，证券公司遇到了严重的经营困难。2004年开始，按照国务院部署，中国证监会对证券公司实施了三年 的综合治理，关闭、重组了一批高风险公司，化解了行业历史遗留 风险，推动证券市场基础性制度进一步完善，证券公司合规管理和 风险控制能力显著增强，规范运作水平明显提高，证券业由此步入 规范发展轨道。 根据证券业协会统计，截至2014年12月31日，我国共有证券 公司120家，其中上市证券公司22家、合资证券公司11家;根据交 易所统计，截至2014年12月31日，共有证券营业部7,199家。2014年证券公司分类评价中，共有38家证券公司获得A类评级， 其中，AA级公司20家，A级公司18家;52家证券公司获得B类评级，其中BBB级公司20家，BB级公司19家，B级公司13家;6家 证券公司获得C类评级。 同时，根据证券业协会统计，截至2014年底，证券公司总资产 为4.09万亿元，净资产为9,205.19亿元，净资本为6,791.60亿元。2014年度，证券业营业收入2,602.84亿元，净利润965.54亿元。