公司理财复习资料

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第一章

一、基本概念

公司理财:包括融资、投资、运营资本管理。以最低的成本融资，向最高的收益项目投资，最有效地管理企业的运营资本。

固定资产:持续时间较长的资产。某些固定资产是可触及的、有形的，如机器和设备；某些固定资产是不可触及的、无形的,如专利和商标。

流动资产:持续时间较短的资产,如存货。

短期负债：也称为流动负债,是指一年内必须偿还的贷款和债务。

长期负债:不必在一年内偿还的债务。

所有者权益:股东对企业资产的剩余索取权，等于公司的资产价值与其负债之间的差。

资本预算：指长期资产的投资和管理过程。

资本结构:公司短期及长期负债与所有者权益的比例。

净营运资本:流动资产与流动负债之差。

二、财务管理的目标

1.财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值,更一般地表述为最大化现有所有者权益的市场价值。

２.利润最大化目标的缺陷：

(1）没有考虑资金的时间价值;

(2）没有考虑风险因素;

(3）没有考虑产出与投入之间的比例关系；

(４）没有考虑权益资本的成本。

3.代理成本股东和管理层利益冲突的成本

直接的代理成本是失去的机会

间接的代理成本有两种形式。第一种是管理层受益但股东蒙受损失的公司支出;第二种是出于监督管理层行为需要的支出。

4.利益相关者:是除了股东和债权人外,其他队企业的现金流量有

潜在索取权的人。如职工、顾客、供应商、政府。

三、金融市场

金融市场由货币市场和资本市场构成。货币市场是指短期的债券市场,期限在一年以内;资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限在一年以上。

金融市场的存在显示了公司制的优势。对于公司证券的交易,金融市场有一级市场和二级市场之分，而且要么是经销商市场要么是拍卖市场。

第二章

一、资产负债表

１．理解:某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一个快照（所以负债表是时点的概念）

２.结构

资产＝（恒等

于)

负债＋所有者权益

取决于行业性质和管理行为

（其排列顺序为变现所需时间长短)

伴随着固定

的现金支出分担

(首先满足，即第

一索取权）

对清偿债务之后

的剩余权益才有获取

权(不固定）

（其排列顺序为偿付期的先后) (以上两者的比例决定了一个公司资本结构的选择)

3．分析资产负债表要注意三点

①会计流动性（资产变现的方便与快捷程度)

流动性最强——流动资产（现金+自资产负债表编制之日起一年内能变现的其他资产）

eg 应收账款:销售货物和提供劳务后应向客户收取的款项

存货：投产前的原材料、生产中的在产品、完工后的产成品

资产流动性越大，对短期债务的清偿能力越强，但是流动资产收益率＜固定资产收益率,因此某种程度上，企业投资于流动性强的资产是以牺牲更有利的投资机会为代价的。

②负债与权益（见上表—索取权的先后）

③市价与成本

企业资产的会计价值指“置存价值”or“账面价值”（两者其实是成本）;

根据GＡAＰ(公认会计准则），企业财务报表对资产应该按成本计价（而不是市场价值)；

市场价值指：有意愿的买者与卖者在资产交易中所达成的价格，使其高于成本是管理者的任务。

二、损益表

1.理解：是用来衡量企业在一个特定时期(如一年)内的业绩。（是时段的概念）

2．结构：(收入-费用(包括成本)=利润)见下表

３.应注意三点:

①公认会计准则

A、党货物已经交换或者服务已经提供(即使无现金流入）,盈利过

程实质上完成时，损益表确认收入；

B、企业财产的价值增值，但尚未实现时，损益表不能确认收入。

所以，企业可能在需要的时候售出已经增值的资产来调节利润(损益表上调节)。

②非现金项目：折旧+递延税款

③时间与成本

从长期看：所有费用变动,部分固定成本/可变成本，而是分为产品费用（一期间内的生产成本)和期间费用(销售管理、一般费用) 从短期看：固定费用不变,劳动力和原料增加，产量随之增加。

经营活动部分收入总销售收入2

262

收入-成本-费用

＝利润

利润＝营业利润

＋其他利润

税前息前利润-

利息=税前利润

税前利润－所得

税=净利润

成本产品销售成本1

65

５

费用销售、一般及

管理费用

3

27

折旧９

０

利润营业利润１

９0

其他利润2

９

息前税前利润2

19

非经营活动部分财务费用利息费用1

４9 税前利润1７０

税务部门报告所得税当前7

1

递延1

３

最后计算净利润留存收益4

3

股利４

3

三、净营运成本

净营运成本=流动资产-流动负债(值为正数时,表明企业在未来的１2个月里得到的现金大于支出的现金）

净营运成本不等于现金流量

净营运成本变动额=上一年的-下一年的

四、财务现金流量

经营性现金流量(反映企业的纳税支出），是经营活动所引起的现金流量

税前息前利

润(EBIＴ）

2

19 EBIＴ+折旧-当期税款

折旧9

０

当期税款7

1

经营性现金

流量

2

38

固定资产的变动额

固定资产取

得

１

98

出售的固定资产-取得的

固定资产

固定资产出

售

2

５

资本性支出１

73

净营运成

本投资

无

企业资产所产生的现金流量=经营性现金流量－资本性支出-净营运资本的增加

企业的现金流出:

向债权人支付

债务清偿+新增债务

利息４9

到期债务的本

金

1３债务清偿122

新增的长期债

务

86

总计36

向股东支付

股利43

股票回购６

流向股东的现

金

49

来自新股发行

的现金

43

合计 6

第三章

本章的主要观点在于：个人和公司都能利用金融市场进行投资决策。净现值的观点也将在本章中体现。-－这一章老师没有划重点，大家多看一下细节的概念

市场出清：愿意在市场上贷款的的人的贷款总量应该等于愿意借款人的借款总量。

完全竞争金融市场（完美市场）的条件:

无交易成本，能够自由进入或退出市场

有关借贷机会的信息是可获得的

存在大量的交易者，没有哪一个交易者对市场价格具有举足轻重的影响

市场上只能存在一种利率。

投资决策第一原则:实施这个项目至少要带来与金融市场上可获得的机会相等的效用。

理财学的分离定理:一项投资的价值与个人偏好无关。

一项投资的净现值是这项投资的未来现金流量减去初始资本投资。

如果一项投资的ＮPV为正值,就应实施；如果为负值,就应摒弃。

第四章

(红色为必考知识点）

复利:指把货币留在资本市场并继续出借的过程。(1+r）＾2=1

＋2ｒ+r^2

一笔投资的终值：FV=Ｃo×（1+r)^Ｔ,其中Cｏ是初期投资的金额,r是利息率,T是资金投资所持续的时期数。

计算未来现金流现值的过程就叫做“贴现”。

投资的现值：

其中ＣT是Ｔ期的现金流，r是适用的利息率。

算数公式：在T期产生效益的投资项目的净现值为：

永续年金:是一系列没有止境的现金流。

复利计息的终值：

年金：是指一系列稳定有规律的,持续段固定时期的现金收付活动。年金是一项最为常见的金融工具。人们退休后所得到的养老金经常是以年金的形式发放的。租赁费和抵押借款也通常是年金的形式。

例题4-24:

第五章

一.名词解释

债券：是借款者承担某一确定金额债务的凭证。为了支付该款项，借款者同意在标明的日期支付利息和本金。

纯贴现债券：也许纯贴现债券是最简单的一种债券。这种债券承诺在未来某一确定的日期作某一单笔支付，比如说１美元。如果在未来一年后支付，则该债券称为一年期纯贴现债券;如果支付发生在两年后，则称为两年期纯贴现债券。以此类推。纯贴现债券经常称为零息债券，强调了债券持有人到期前不能得到任何现金支付的特性。

平息债券的价格：利息的现值和本金的现值之和。

金边债券：既没有最后到期日,也从不停止支付票面利息,永不到期。因此，金边债券也就是永久债券。金边债券的一个重要例子是优先股。优先股是一种由公司发行的,给予债券持有者永久固定股利的股票。如果该公司没有任何困难支付优先股的股利，这样的优先股实际上就是金边债券。

到期收益率：是使债券的价格等于本金现值与利息现值之和的折现率。

二．平息债券的发行方式

平息债券一般按照以下的方式进行发售:

1.如果票面利率等于市场利率,债券以100０美元的面值平价销售

2.如果票面利率低于市场利率，则债券折价销售

3.如果票面利率高于市场利率，则债券溢价销售

三．现金流的形式

现金流的两种形式:第一，大多数股票定期支付股利；第二，股票持有者出售股票时得到的收入。

四．股票的价格

股票的价格等于：１.下期股利的现值和股票售价的现值之和,或者2.将来所有股利的现值。

五．公式 纯贴现债券的价值：)1(F r pv T +=

平息债券的价格：

)

1F )

1)1(...)1()1(2r A C pv r r C r C r C pv T T T T r ++?=++++++++=（（到期支付的本金

纯贴现债券:)1(2r F

pv +=

金边债券:r

C pv = 留存收益的回报率今年的留存收益今年的盈利明年的盈利?+=

公司的增长率公式：

留存收益的回报率留存收益比率?=g

估计某一特定股票现金流的折现率r: g P Div r +=0

现金流类型的公司股票的价格：r

Div r =EPS 市盈率的计算公式:EPS

NPVGO 1EPS +=r 每股价格

第六章

净现值：

投资准则：净现值为正的项目符合股东利益。

特点：1，净现值使用了现金流量；

2,净现值包含了项目的全部现金流量；

３，净现值对现金流量进行了合理的折现。

回收期法:收回投资所用的时间为回收期。

存在问题：1,回收期内现金流量的时间序列;

2，回收期后的现金流量;

3，回收期决策的主观臆断。

由于其决策过程简便,且易于管理控制，故有经验的大公司在处理小规模的决策投资时,以及缺乏现金的公司常使用此方法。

折现回收期一定大于或等于相应回收期。

平均会计收益率法：

ARR=平均净收益/平均投资额

缺陷：1，抛开了客观且合理的原始数据

2，忽略了时间序列

3,无法确定标准

优点：计算过程简便,数据易从会计账目上获取

内部收益率法：

内部收益率:令项目净现值为０的贴现率。

独立项目:对其接受或放弃的决策不受其它项目投资决策影响的投资项目。

互斥项目：不能同时采纳的项目。

对于独立和互斥均有的问题:1,投资项目和融资项目的判定法则相反；

2,对多重收益率不适用。

仅互斥项目存在的问题:１，规模问题,2,时间序列问题。

解决办法：１，比较净现值

2,计算增量净现值

3，比较增量内部收益率与贴现率优点：用一个数字概括项目特征，涵盖项目主要信息。

盈利指数法：

PI=所有后续现金流量的现值／初始投资

独立项目:PI>１,接受该项目；PI<１,放弃该项目。

互斥项目:忽略了规模效应，可以用增量分析法来解决。

资本配置:无法处理多个期间的资本配置问题。

盈利指数法则:资金有限时,不能仅依据单项目的净现值排序，而要根据现值与初始投资的比值（即PＩ)进行排序。

第七章

一、重要名词术语

沉没成本：指已经发生的成本。由于沉没成本是在过去发生的，它不因接受或摒弃某个项目的决策而改变。沉没成本不属于增

量现金流量。

机会成本:一旦我们将一项资产用于某个新项目，则丧失了其他使用方法所能带来的潜在的收入。这些丧失的收入有充分的理

由被看成成本。因为选择了这个项目，公司就失去了其他

利用这项资产的机会,所以称为机会成本。

负效应:最重要的负效应是“侵蚀”。侵蚀是指公司原有客户和公司其他产品销售的

现金流量转移到新项目上。

净营运资本：流动资产与流动负债之差。

现金流量：经营性现金流量=销售收入-经营成本-所得税

总现金流量=销售收入-经营成本－所得税+投资的总现金流量

名义利率:是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率,即利息(报酬)的货币额与本金的货币额的

比率。

实际利率：指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。

名义现金流与实际现金流:名义现金流量不考虑通货膨胀，实际现金

流量是名义现金流量排除了通货膨胀影

响后的结果。

名义现金流量=实际现金流量×（１+通货膨胀率)^n 式中：

ｎ表示相对于基数的期数

二、有关现金流量的定义。

答：现金流量——而非会计利润。公司金融课程与财务会计课程有很大的区别。公司金融通常运用现金流量，而财务会计则强调收入和利润。前者更多的关注公司融资成本，公司决策，而后者更多的关注赋税,以及将企业运作状况反馈给投资者。

三、哪套账簿

答:公司管理层通常会有两套账簿，一种提供给IRS(税收账簿），另一种作为年报（股东账簿)。税收账簿遵循IＲS法则,股东账簿遵循财务会计准则委员会（ＦASB)的法则。许多大公司一直向股东报告盈利而对ＩRS报告亏损。计算现金流量应运用IRＳ法则,税收支付是一种现金流出，而FASB法则适用于会计利润的计算而非现金流量。

四、实际利率与名义利率

答:实际利率=(1+名义利率)／（1+通货膨胀利率)-1

五、不同生命周期的投资的选择(书本P135）

答：１.周期匹配法

不足之处在于有时周期相当长,需要大量额外的计算。

2.约当年均成本

由于两种方法殊途同归,应选同一种设备。

六、计算NP Ｖ的方法

答:ａ.求出每一期的净现金流量

b.利用上面求出的现金流量计算ＮPV

七、对通货膨胀必须进行一致处理，要么均以名义形式表示现金流量和折现率,要么均以实际形式表示现金流量和折现率。

第八章

8.2盈亏平衡的分析

（1)

=会计利润的盈亏平衡点）（单位变动成本）（销售单价）（折旧）（固定成本c c T -1*-T -1*+

Tc ：企业所得税税率 (2)现值的盈亏平衡点＝）（单位变动成本）（销售单价折旧）（固定成本c c

-1*-*-1*T T T EAC C -+

E ＡC=初始投资额/(贴现率r,T 年期年金现值系数)

8.4期权

到目前为止，我们所介绍的分析方法均属于静态分析。事实上标准的NPV 法从某种程度来说也是静态的。然而,公司是在动态的环境下进行决策的,因此在项目的评估中必须引入期权的思想。

期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

实物期权最广义的理解可以认为是企业对投资的选择权。

８.4.1拓展期权

当经济发展势头强劲时,拓展期权是重要的期权之一。拓展期权是有价值的,其价值在需求旺盛时得到充分体现,回顾8.2节中提到的SEC公司该公司在市场测试阶段的费用，其实就是购买生产新型发动机期权的保证金．结果表明该项期权值得购买。SＥC可根据市场测试的结果来决定是否生产新型喷气式发动机。

现实中有很多这样的实例。１99７年Saab公司率先推出涡轮汽车发动机,在配备涡轮发动机的90０轿车投放市场后.其销售量几近翻倍。为满足不断发展的需求．Saaｂ公司扩大生产能力．与其他汽车制造商联营以增加产量。现在．许多汽车制造商都采用涡轮发动机

8.4.2放弃期权

关闭厂房设备的期权同样也具有价值。如果市场测试的结果不理想的话，SEC的喷气式发动机项目必要继续下去．可选择放弃生产喷气式发动机项目。

以GM公司为例。19９１年１2月1９日,ＧM宣布：到19９５年底计划关闭2１个工厂，削减7４000个工作岗位，同时将出售与汽车业无关的资产。面对疲软的汽车市场需求,GM决定停止扩大汽车生产能力的投资,损失了２1家工厂的绝大部分初始投资。不过,与其在低迷的汽车市场需求下继续亏损，倒不如这样快刀斩乱麻。宣布关闭工厂的当天，GＭ股票价格仅仅微跌了０.1２5美元（从27.875美元跌至27。７5美元)股票市场这种反应所传递的信号是GM早该关闭那些工厂了。GM所面临的汽车市场需求远比想像的更为疲软。不过,令股东放心的是ＧM最终还是放弃了亏损的工厂。

我们举这些失败的计算机产子．用意在于说明：公司应当不断地行使放弃期权,而不是在经济形势或许会转好的期望中继续生损的产品。

8．4.3贴现现金流量与期权

传统的NＰV法通常是根据一定的项目周期，对这段期间的现金流量进行贴现，再来决定是放弃还是接受该项目。在实践中,经理可以在项目的生命周期内的任何时点,拓展或收缩项目。因此，在理论上．项值应当包含这些管理期权。

项目的市场价值(Ｍ)等于不包含拓展或收缩期权在内的ＮＰV与管理期权价值之和:Ｍ=ＮＰV+Oｐt

8.4.4 一个例子详见Ｐ1５2

第九章

1.资本利得(或资本损失)＝股票期末价值-股票期初价值

总收益=股利收入+资本利得（或资本损失）

现金总收入=初始投资+总收益

＝出售股票的收入+股利收入

如果年末不出售股票,而是继续持有，资本利得仍可视为所获收益的一部分。

2.总收益率=(至期末支付的股利+期初和期末的价格变化）/期初价格

1+总收益率=(至期末支付的股利+期末的价格)／期初价格 股利收益率=至期末支付的股利／期初价格

资本利得收益率=（期末价格-期初价格）/期初价格

所以有,总收益率＝股利收益率+资本利得收益率

3.设Ｒn 表示第ｎ年的收益率,则持有期间收益率＝（1＋R1)*（1+R2)*······*（1+Rn ）-１

4.平均收益率=（R1+R2+······+Rn)／n

5.风险收益与无风险收益之差通常被称为风险资产的超额收益，又被称为风险溢价。

第十章

重要名词：

1.贝塔系数:是度量一种证券对于市场组合变动的反应程度的指标。

Eg.当K 股票的贝塔系数为0．8时,意味着市场预期收益率每变动1％是，K 股票预期收益会朝相同方向变动0.８％。

计算公式：()()

m m i i R R R Cov 2,σβ= 重要特征:当以各种股票的市场价值占市场组合总的市场价值的比重为权重时，所有证券的贝塔系数的平均值为1,既

11=∑=N i i i

X β

资本资产定价模型(CAPM ）：表明牟宗证券的期望收益与该种证券的贝塔系数线性关系。公式如下：

[]f m f R R R R -?+=β

证券市场线（S ＭL)：是以无风险资产收益率为截距,风险溢价为斜率,用于表示某种证券的期望收益与其贝塔系数的关系的函数表达。

期望收益:单个证券的预期收益可以简单地以过去一段时期的平均收益来表示——A R

一般用方差（标准差）来表示单个证券的风险——

()()22R R R Var A A -==σ的期望值。标准差为方差开方

(建议大家这一章自己看书,很多都需要根据图形来理解，纯粹的几个字很难理解的,还有根据一些例题来操作，这书的特点很多名词都没有给一个中规中矩的解释。)

第十一章

本章重点是套利定价理论(APT ），以及套利定价理论（ＡPT ）与资本资产定价模型(CAPM)的比较。在上学期的证券投资中我们已经接触过。本章没有老师给的必考内容。

1、套利定价理论假设股票收益根据多因素模型来确定。基本公式：

Ｒ=R +βF+ε

R =R ＋βＩF Ｉ+βGN ＰＦGNP+

βr F ｒ＋ε

其中R 是期望收益,βF 代表系统风险,ε代表非系统

风险。

Ｉ、GNP 和ｒ非别表示通货膨胀、国民生产总值和

利率，是系统风险因素。

贝塔系数β代表股票收益对系统风险的反应程度。

F=异动部分=实际收益—期望收益。

计算过程见Ｐ20７例11－1。

2、APT 与C ＡPM 的比较。在ＣAPM 中,贝塔系数是用来度量一种证券收益对证券市场收益变动的反应程度;在AP Ｔ中,贝塔系数是度量一种证券收益对某种因素变动的反应程度。因此CA ＰM 的含义与单因素的APT 模型含义相同，A ＰT 可以看做是CA ＰＭ的一般化。

3、实证研究：研究的方法较少的基于有关金融市场如何运行的理论，但重视根据市场过去的历史数据研究金融市场的运行规律和关系。

第十二章

一、重要专业术语

权益资本成本:是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价,它等于股利收益率加资本利得收益率,也就是股东的必要收益率。

资本预算原则:项目的折现率应等于同样风险水平的金融资产的期望收益率。

权益贝塔：是企业所有者的风险,因企业提高负债,企业所有者需要偿还负债,所以其权益贝塔会因负债的比率提高而降低。

资产贝塔:与企业业务相关，只要你的业务不变,相关资产的风险不变。那么即使企业负债率1０0％,资产的贝塔都是不变的。

经营杠杆:又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。

加权平均资本成本:是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数,对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。

二、公司的贝塔是一系列因素的函数,其中三个最重要的因素是：收

入的周期性：

经营杠杆:

财务杠杆:

财务杠杆系数＝普通股每股收益变动率/息税前利润变动率。无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少,这能给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆,财务杠杆影响的是企业的息税后利润而不是息税前利润。

在财务杠杆的情况下，权益贝塔一定大于资产贝塔

三、关注P237例题1２-8（公司理财原书第六版)

第十三章

一、名词解释

泡沫理论：证券的价格大大高于其真实价格，最终价格跌到原有的水平，从而给投资者造成大量损失。

序列相关系数：表示某一种证券现在的收益与过去的收益之间的相关关系。

市场资本化:企业资产(包括有形资产和未来收入流）、土地和各类自然资源、劳动者未来收入流,都可通过产权化、证券化或

者金融票据化转变成流通的资本，把死资产和未来收入流变成随时能变现、变成可以花的钱。（这个是百度的,自己也不理解）随机游走:股票的公平原则即要求公开信息资源,使得一个投资

者没有更多战胜其他投资者的有用信息。在信息完全公开的情况下长时间的股票曲线应该近似于一维无规则行走。

二、有效市场

定义:是指资产的现有价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。这意味着证券的现有市场价格反映了它的基本现值或内在价值，因此不存在利用有关、可用的信息谋取或赚取超常或剩余利润的任何方法。

三种形式:

弱型有效市场：资本市场上的证券价格充分地包含和反映了其历史价格的信息。

半强型有效市场：资本市场上的证券价格充分地反映了所有公开的信息，包括公司公布的财务报表和历史的价格信息。

强型有效市场:资本市场证券的价格充分地反映了所有的信息,

包括公开的和内幕的信息。

含义:

1.公司股票的价格不会因为公司改变会计方法而变动

2.公司的财务经理不可能通过使用公司可用的信息来选择股票

和债券的发行时间。

3.公司发行证券的数量多少不会引起证券价格的下跌。

三、市场无效的原因

1.股东漠不关心：许多股东认为在某一天只有一部分股票成交换手，市场价格不能达到有效,他们没有利用那些信息获得更多的报酬。

２.市场竞争低,证券价格不能很快地根据新信息进行调整。

3.资本市场作为一个复杂系统并不像有效市场假说所描述的那

样和谐、有序,有层次。比如，有效市场假说(EMＨ)并未考虑市场的流通性问题，而是假设不论有无足够的流通性,价格总能保持公平。故ＥMH不能解释市场恐慌、股市崩盘，因为这些情况下，以任何代价完成交易比追求公平价格重要的多。

四、三种创造价值的财务决策

１.愚弄投资者。财务经理力图包装证券以获得最大价值,根据有效市场理论,公司管理者不应该企图通过愚弄投资者来创造价值。

2.降低成本或提高津贴。公司减少支付给投资银行、律师和会计师的费用包装证券以提高公司价值。任何能够提供津贴或补助的融资工具都是有价值的。

３.创新证券。这些新证券不容易通过现存证券组合来复制。

(公司理财)公司理财期末复习大纲以及模拟题C公司财务管

1 对外经济贸易大学远程教育学院 2005—2006学年第一学期 《公司理财》期末考试题型与复习题 要求掌握的主要内容 一、掌握课件每讲后面的重要概念 二、会做课件后的习题 三、掌握各公式是如何运用的，记住公式会计算，特别是经营杠杆和财务杠杆要求对计算出的结果 给予正确的解释。 四、掌握风险的概念，会计算期望值、标准差和变异系数，掌握使用这三者对风险判断的标准。 五、了解财务报表分析的重要性，掌握常用的比率分析法，会计算各种财务比率。 六、会编制现金流量表，并会用资本预算的决策标准判断项目是否可行。 七、最佳资本预算是融资与投资的结合，要求掌握计算边际资本成本表，根据内含报酬率排序，决 定哪些项目可行。 八、从资本结构开始后主要掌握基本概念（第八、九、十讲），没有计算题，考基本概念，类似期 中作业。 模拟试题 注：1、本试题仅作模拟试题用，可能没有涵盖全部内容，主要是让同学们了解大致题的范围，希望同 学们还是要脚踏实地复习，根据复习要求全面复习。最后考试题型或许有变化，但对于计算题，要回答选择题，仍然需要一步一步计算才能选择正确。 2、在正式考试时，仍然需要认真审题，看似相似的题也可能有不同，认真审题非常重要，根据题 目要求做才能保证考试顺利。 预祝同学们考试顺利！ 一、模拟试题，每小题2分，正式考试时只有50题，均采用这种题型 一、单项选择题 （每小题2分） 1. 零息债券按折价出售。 A. 正确 B. 不对 2. 股东的收益率是股利收益率和资本收益率的和。 A. 正确 B. 不对 3. 11．财务经理的行为是围绕公司目标进行的，并且代表着股东的利益。因此，财务经理在投资、 筹资及利润分配中应尽可能地围绕着以下目标进行。 Ａ．利润最大化 Ｂ．效益最大化 Ｃ．股票价格最大化 Ｄ．以上都行 4. 12．在企业经营中，道德问题是很重要的，这是因为不道德的行为会导致 Ａ．中断或结束未来的机会 Ｂ．使公众失去信心 Ｃ．使企业利润下降 Ｄ．以上全对 5. 14. 每期末支付￥1，每期利率为r ，其年金现值为： A.n r )1(+ B. n r )1(1+ C.r r n 1 )1(-+ D.n n r r r )1(1)1(+-+

《财务管理》实验教学大纲上课讲义

《财务管理》课程实验教学大纲 一、课程基本情况 课程名称:财务管理 课程类别：专业选修课 课程总学时与学分：48学时3学分 实验学时：8学时 适用专业：经济学（国贸方向） 二、实验教学目的、要求 随着经济环境的不断变化、金融工具的不断创新、企业组织的日益复杂以及价值创造理念的深入人心，财务管理成为工商管理最具活力的一门学科。财务管理的许多理论已经越来越广泛地被应用于公司理财的实践中。这要求我们在财务管理教学中不仅要注重对学生基础理论知识的传授，更要注重对学生在专业领域实际工作能力和基本技能的培养，使学生学会怎样思考、怎样判断和怎样行动，成为应用型、复合型的经济管理人才。因此，本实验架起了理论与实务的桥梁。 本实验内容是对财务管理工作的模拟和仿真，实验内容具有一定的实践性、启发性和应用性。 实验内容主要是在实验教师组织与指导下，由学生独立完成。实验具体要求包括：（1）财务管理实验最好与财务管理课程的讲授同步进行，即在教师讲授完毕相关财务理论之后，直接组织学生进行模拟实验。 （2）除了个别需要学生实地考察以外，大多数实验在财务管理模拟实验室中进行。该实验室应配备计算机，装有Microsoft Excel等软件，并与互联网相连，以便学生能够浏览相关网站、搜集相关资料，确保每人一台计算机。 （3）在财务管理实验上课前，指导教师应要求学生对实验相关的财务管理理论进行复习。 （4）实验过程中，以学生独立完成实验内容为主。对于复杂、工作量大的实验，可由学生自行组成实验小组完成。实验教师有侧重地讲授相关理论知识、适当指导学生查找相关数据与决策分析过程。 （5）实验结束后，由实验教师统一考评并总结。

公司理财计算题公式总结及复习题答案out

第二章：财务比率的计算 （一）反映偿债能力的指标 1、资产负债率 负债总额 流动负债长期负债 宀亠「亠 - X 100% 一 X 100% （资产一负债+所有者权益） 资产总额 负债所有者权益 2、流动比率= 流动资产 X 100% 流动负债 3、速动比率= 速动资产 流动资产-预付账款-存货-待摊费用 X 100% = X 100% 流动负债 流动负债 4、现金比率= 现金（货币资金）短期有价证券（短期投资） X 100% 流动负债 （二）反映资产周转情况的指标 销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣 （期初应收账款 期末应收账款）2 销货成本 销货成本 平均存货（期初存货~~期末存货）2 习题： 1、某公司20 xx 年末有关财务资料如下：流动比率 =200%、速动比率=100%、现金比率=50%、 流动 负债=1000万元，该公司流动资产只包括货币资金、 短期投资、应收账款和存货四个项目 （其 中短期投资是货币资金的 4倍）。要求：根据上述资料计算货币资金、短期投资、应收账款和存 货四个项目的金 额。 2、某公司20 xx 年末有关财务资料如下：流动比率 =200%、速动比率=100%、现金比率=20%、 资产负债率=50%、长期负债与所有者权益的比率为 25%。要求：根据上述资料填列下面的资 公司理财计算题 1、应收账款周转率 赊销收入净额 平均应收账款余额 2、存货周转率

产负债表简表。 资产负债表（简） 3、某公司年初应收账款56万元、年末应收账款60万元，年初存货86万元、年末存货90万元，本年度销售收入 为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成 本 为560万元。要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。 4、某公司20 xx年度全年销售收入为600万元，其中现销收入为260万元，没有销售退回、折让和折扣，年初应 收账款为30万元，年末应收账款比年初增加了20%，则应收账款周转率应该 是多少？ 5、某公司20 xx年度全年销货成本为400万元，年初存货为50万元，年末存货比年初增加了20% , 则存货周转率 应该是多少？ 第三章：货币时间价值 1、单利：终值=P(1 n)【公式中i为利率,n为计息期数】 现值P = /(1 n) 2、复利：终值= P = P (1)n【公式中(1)n称为复利终值系数，简写作】

公司理财整理部分(1)

第七章 11．敏感性分析与盈亏平衡点我们正评估一个项目，该项目成本为724000美元，存续期限为8年，残值为0。假设在项目生命期内以直线折旧法计提折旧，最终账面值为0。预计每年的销售量为75000单位，每单位的价格为39美元，每单位的可变成本为23美元，每年固定成本为850000美元。税率为35%，我们对该项目要求的收益率为15%。 a.计算会计盈亏平衡点 b.计算基本情况下的现金流与净现值。净现值对销售数额变动的敏感性如何？根据你的答案，说明当预测销售量减少500单位时会发生什么情况？ c.营运现金流(OCF)对可变成本数值变动的敏感性如何？根据你的答案，说明当估计的可变成本降低1美元时会发生什么情况？ 答案：a．每年的折旧为：724000/8=90,500 会计利润的盈亏平衡点：（固定成本+折旧）/（销售单价-单位变动成本）= (850,000 + 90,500)/(39 – 23)=58781 b．1）基本情况下的现金流为： [（销售单价-可变成本）*销售量-固定成本]（1-税率）+税率*折旧=[(39 –23)(75,000) –850,000](0.65) + 0.35(90,500)= 259,175

净现值=-成本+现值现值=年金现值表（15%，8）*现金流 =-724000+259,175(PVIFA15%,8)=439001.55 2）当销售量为80000时，现金流为： [($39 –23)(80,000) –$850,000](0.65) + 0.35($90,500)= 311,175 净现值为：–$724,000 + $311,175(PVIFA15%,8)= 672,342.27 则：销售额变动，净现值变动为： D净现值/D销售量=（439,001.55-672,342.27）/(75,000-80.000)=46.668 如果销售量减少500单位则净现值下降： 46.668*500=23.334 C.可变成本降低一美元时，营运现金流为： [(39 –24)(75,000) –850,000](0.65) + 0.35(90,500)= 210,425 则营运现金流对可变成本的变化： DOCF/Dvc = ($259,175 – 210,425)/($23 – 24)=-48750 即；如果可变成本降低一美元则营运现金流增加48750 14、题财务盈亏平衡点 LJ 玩具公司刚刚购买了一台250000 美元的机器，以生产玩具车。该机器将在其5 年的使用期限内以直线折旧法计提折旧。每件玩具售价为25 美元。每件玩具的可变成本为6 美元，每年公司的固定成本为360000 美元。公司税率为34％。适当的折现率为12％。

对外经贸大学公司理财试卷

对外经济贸易大学 《公司理财》期末考试试卷(参考答案完美版) 学号：姓名：成绩： 案例1：（50分）Ragan Thermal Systems公司9年前由Carrington和Genevieve Ragan两兄妹创建。公司生产和安装商务用的采暖通风与空调系统（HV AC）。Ragan公司因拥有能提高系统能源适用效率的私人技术，正处于高速增长阶段。目前，公司由两兄妹平等地共同拥有。他们之间的最初协议是每人拥有50，000股公司股票，如果某一方要出股票，那么这些股票必须按某一折扣价提供给对方。尽管此时两兄妹不打算出售股票，但他们希望对手中股票的 注：EPS：每股盈利，DPS：每股股利，Stock Price：每股价格，ROE：权益资本回报率，R：必要报酬率 Expert hld的EPS为负，原因在于去年会计冲销，如果不进行冲销，那么该公司的EPS为2.34美元。 去年，Ragan公司的EPS为4.32美元，并且向两兄妹各支付了54000美元。目前，公司的ROE为25%。两兄妹相信，公司的必要报酬率为20%。 根据公司增长率计算公式，公司增长率g = ROE × b，其中b为再投资比率。 1.假设公司会保持目前的增长率，那么公司股票的每股价值是多少？ 2.为了验证他们的计算，两兄妹雇了Josh Schlessman为顾问。Josh研究发现，Ragan公司 的技术优势只能再持续5年，然后，公司的增长率将降为行业平均水平。另外，Josh认为，公司所使用的必要报酬率太高，他认为使用行业的平均必要报酬率更合适。在Josh 的假设下，公司的股票价格应该是多少？ 解题提示：股价P0 = D1 / (R – g) 答案1、 增长率g =ROE*Retention ratio=0.25*(4.32-54000/50000)/4.32=0.1875 股价P =D1/(R-g)=D0(1+g)/(R-g)=1.08*(1+0.1875)/(0.2-0.1875)=102.6

《公司理财》教学大纲

《公司理财》教学大纲 第一部分大纲说明 一、课程性质、目的与任务 1.课程性质 《公司理财》课程在管理学科体系中处于十分重要的地位，是高等职业学校投资理财等专业的专业核心课程。目标是通过课程项目教学内容的学习与实训，让学生掌握企业公司理财业务的基本操作方法，具备进行投资决策、资金筹资、收益分配、营运资金管理、财务分析等的实务操作的能力，提升学生解决具体经济生活问题的能力。该课程要以《基础会计》、《财务会计》等课程的学习为基础。 2.教学目的和要求 该课程打破以知识传授为主要特征的传统学科课程模式，转变为以工作项目与任务为中心组织课程内容，在邀请会计行业财务专家对会计专业所涵盖的业务岗位群进行任务与职业能力分析的基础上，以就业为导向，以公司理财岗位为核心，以公司理财相关业务操作为主体，按照高职学生认知特点，以项目案例的讨论分析展开教学内容，让学生在完成具体项目的过程中来构建相关理论知识，并发展职业能力。 本课程包括公司理财价值观念的培养、项目投资管理、证券投资管理、流动资产管理、筹资管理、资本结构决策、收益分配管理、财务分析等学习项目。这些学习项目是以公司理财一线岗位的基本价值观念、基本能力、基本方法、基本业务、基本操作等为线索来设计的。课程内容突出对学生职业能力的训练，理论知识的选取紧紧围绕工作任务完成的需要来进行，同时又充分考虑了高等职业教育对理论知识学习的需要，并融合了相关职业资格证书对知识和技能的要求。 3.本课程的基本内容 本书共十二章，包括：公司理财概述、财务报表分析、财务预测与预算、财务估价、投资管理方法、营运资金管理、证券投资管理、筹资管理、资本成本管理、存货管理、股利分配和公司并购等内容。 二、课程的教学层次 在课程中，对教学内容分成了解、掌握、运用三个层次要求。对于书中案例分析、参考资料部分的部分，以学生自学为主，不作考试要求。

个人银行工作总结理财

个人银行工作总结理财 银行理财客户经理个人工作总结 大家好!我是来自##支行的##，非常荣幸能够参加这次理财经理的竞聘，首先，请允许我向大家介绍一下我的基本情况。 我今年28岁，2014年毕业于吉林省经济管理学院会计专业，毕业后进入交行 工作先后在原新春储蓄所、储蓄所作储蓄员工作。2014年通过招聘进入延边移动 公司任客户经理。于今年11月份重新回到交行在春晖支行担任临柜柜员。这些工 作经历增加了我的工作经验同时也提高了各个方面的能力。下面就我所具备的竞争条件和优势做简要的介绍。 一、首先我对银行理财工作非常感兴趣，同时也是一个工作勤勉和善于学习的人，我有信心在银行理财岗位能够更好地展现我的价值，并且为我行创造更多的价值。通过06年底开始的股市牛市以来，客户对个人理财方面开始有很大的需求， 但是又凸现出个人理财知识的匮乏，这就需要有专业人士来进行正确的指导，来实现客户和银行的双赢。在为客户办理理财的同时，树立交行个人理财的品牌，来吸引更多的客户。 二、我曾经在移动公司任客户经理，在此期间，积极做好优质客户的营销工作，培养了自身营销的能力;并且通过这段工作经历，使我具有一定的公关能力和良好 的社会关系。我深信，在自己努 力和多方面的支持下，我能出色了做好这项工作。 三、有在一线网点工作的经历，接触的客户层面较多，能够了解各类客户的需求，根据不同类型的客户，而采用有针对性的营销策略。努力做到客户需要什么，我们就要给他什么。让客户把我们当作自己人来看待。 四、如果这次能够竞聘成功，我将从以下几个方面来加强 1、尽快适应岗位转换。首先是加强理财知识。不能够熟悉个人理财业务知识和我们的各种理财产品，得不到客户的信服，任何的服务和营销将无从谈起。更谈不上客户的开发。其次是营销的技能。在理财经理岗位上不单纯是个客户作理财服务，我们的目的是要将我们的产品销售出去，为我行创造效益。我们每天都会面对许多形形色色的客户，要善于和他们进行广泛的沟通与交流，洞察客户的想法，为其提供满意的服务。通过对学习和对市场行情的准确把握，为客户提供合理建议。这种营销，既立足当前，更着眼于未来。善待客户，就是善待自己;提升客户价值，就是提升自我价值。 2、目前，银行理财主要以单一产品销售为主，什么在市场上卖得火，我们就 一拥而上都卖这个，而忽视了必要的个人投资风险 规避。只注重短期效应，比如在去年的基金销售中，个别行就存在这种情况。针对这种情况，我将着重于组合理财产品和手段，由对客户的深入了解开始，然后

公司理财要点整理

(P∕F r 10% r 1） =0.9091 （P/A f 10% r 3 ） =2。4869 （P∕F f 10％ r 5) =0。6209 （P∕A f 10% r 4） =3。1699 （P/F r 10％ r 6 ) =0。5645 第一章导论 1. 公司目标:为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标:最大化现有股票的每股现值。 3?公司理财可以看做对一下几个问题逬行研究： 1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产. 2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。 4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权,永续经营。缺点:公司税对股东的双重课 第二章会计报表与现金流量 资产二负债+所有者权益（非现金顶目有折旧、逼延税款） EBrr （经营性净利润)=净销售额?产品成本?折旧 EBrrDA = EBrr +折旧及摊销 现金流量总额CF （A)=经营性现金流量?资本性支岀?净运营资本増加额=CF(B) + CRS ） 经营性现金流量OCF =息税前利润+折旧?税 净运营资本=流动资产?流动负债 3?净运营资本管理：如何 理短朗经营活动产生的现金流。 资本性输出= 定资产増加额+折旧

第三章财务报表分析与财努模型 1. （流动性指标） 流动t淳=流动资产加动负债（一般倩况大于一) 速动则=（流动资产?存货）爲动负债（酸性实验比率） 现金t淳=现金僦动负债 流动性比率是短期债权人关心的，趣高越好；但对公司而言f高流动性比率意味着流动性好,或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司?看似较低的流动性比率可能并非坏的信号 2。（财隽杠轩扌旨标） 负债=（总资产?总权益)/总资产Or （长期负债+流动负债）/总资产 权益乘数=总资产/总权益=1 +负债权益比 利息倍数=EBlT/SJ 息 现金对利息的保障倍数（CaSh COVerage radio） = EBrrDa/利息 ≡。资产管理或资金周转指标 存货周转率=产品销售成本府货存货周转天数=365天府货周转率 应收账款周转率=（赊）销售额/应收账款 总资产周转率=销售额/总资产=1虑本密集度 4盈利性mt示 销售利润率=净利润/f肖售额 资产收益率ROA =净利润/总资产 权益收益率ROE =净利润/总权益 5。市场价tag量指标 市盈率=每股价格/每股收益EPS其中EPS=净利润/发行股票数

《公司理财》期末试卷A(含答案)

XXXX 学 院 2015 /2016 学年第 2学期考试试卷( A )卷 课程名称： 公司理财 适用专业／年级：2014级会计电算化 本卷共 5 页，考试方式： 闭卷 ，考试时间： 90 分钟 一、单项选择题 （本题共12小题，每题2分，共24分） 1. 以下企业组织形式当中创立最容易维持经营固定成本最低的是（ ）?。 A.个人独资企业 B.合伙制企业 C.有限责任公司 D.股份有限公司 2.公司的目标不包括以下（ ）。 A.生存目标 B.发展目标 C.盈利目标 D.收购目标 3.资产负债率主要是反映企业的（ ）指标。 A.盈利能力 B.长期偿债能力 C.发展能力 D.营运能力 4.企业的财务报告不包括（ ）。 A.现金流量表 B.财务状况说明书 C.利润分配表 D.比较百分比会计报表 5.资产负债表不提供（ ）等信息。 A.资产结构 B.负债水平 C.经营成果 D.资金来源情况 6.某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元资金，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入（ ）元本金。 A ．450000 B ．300000 C ．350000 D ．360000 7.债券投资中，债券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（ ）? A.违约风险???????????? ???B.利息率风险? C.购买力风险???????? ?????D.流动性风险 专业班级： 姓 名： 学 号： 密 封 线 装 订 线

8.某人将10000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。则5年后此人可从银行取出（）元。 A.17716 B.15386 C.16105 D.14641 9.股票投资的特点是（）? A.股票投资的风险较小? B.股票投资属于权益性投资? C.股票投资的收益比较稳定? D.股票投资的变现能力较差 10.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（） A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.先付年金 11. 在公司理财市场环境风险分析当中无法通过分散投资来消除的风险是（） A.系统风险 B.非系统风险 C.绝对风险 D.财务风险 12.流动比率的计算公式是（） A.流动负债/流动资产 B.流动资产/流动负债 C.流动资产/总资产 D.流动资产/负债总额 二、多项选择题（本题共6小题，每题3分，共18分） 1.公司企业的优点包括（）。 A.无限存续 B.容易转让所有权 C.有限债务责任 D.组建公司的成本高 2.公司理财的目标理论包括（）。 A.费用最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 3.影响公司理财行为的外部环境因素有（）。 A.经济形势 B.法律制度 C.国内市场 D.企业规模 4.以下能反映企业盈利能力的指标有（）。 A.净资产收益率 B.总资产收益率 C.权益净利率 D.总资产净利率 5.影响资金时间价值大小的因素主要包括（）。 A.单利 B.复利 C.资金额 D.利率和期限

公司理财计算题公式总结与复习题答案out

112公司理财计算题 第二章：财务比率的计算 （一）反映偿债能力的指标 1、资产负债率= 资产总额负债总额×100% =所有者权益 负债长期负债 流动负债++×100%（资产=负债+所有者权益） 2、流动比率= 流动负债 流动资产 ×100% 3、速动比率= 流动负债速动资产×100% =流动负债待摊费用 存货预付账款流动资产---×100% 4、现金比率= 流动负债 短期投资短期有价证券货币资金现金) ()(+×100% (二) 反映资产周转情况的指标 1、应收账款周转率= 平均应收账款余额赊销收入净额=2 --÷+期末应收账款）（期初应收账款销售退回、折让、折扣 现销收入销售收入 2、存货周转率= 平均存货销货成本=2 ÷+期末存货）（期初存货销货成本 习题： 1、某公司20××年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=50%、流动 负债 = 1000万元，该公司流动资产只包括货币资金、短期投资、应收账款和存货四个项目（其 中短期投资是货币资金的4倍）。要求：根据上述资料计算货币资金、短期投资、应收账款和存 货四个项目的金额。 2、某公司20××年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=20%、资产负债率=50%、长期负债与所有者权益的比率为25%。要求：根据上述资料填列下面的资产负债表简表。 资 产 负 债 表（简） 390万元，

本年度销售收入为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成本 为560万元。要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。 4、某公司20××年度全年销售收入为600万元，其中现销收入为260万元，没有销售退回、折 让和折扣，年初应收账款为30万元，年末应收账款比年初增加了20%，则应收账款周转率应该是多少？ 5、某公司20××年度全年销货成本为400万元，年初存货为50万元，年末存货比年初增加了20%， 则存货周转率应该是多少？ 第三章：货币时间价值 1、单利：终值F n=P·(1+i·n) 【公式中i为利率，n为计息期数】 现值P = F n/(1+i·n) 2、复利：终值F n= P·CF i,n= P·(1+i)n 【公式中(1+i)n 称为复利终值系数，简写作CF i,n】 现值P= F n·DF i,n=F n/(1+i)n【公式中1/(1+i)n 称为复利现值系数，简写作DF i,n】3、年金：终值F n= R·ACF i,n【公式中ACF i,n是年金终值系数的简写，R为年金，n为年金个数】 现值P = R·ADF i,n【公式中ADF i,n 是年金现值系数的简写】 习题： 1、某公司从银行取得贷款600000元，年利率为6%，按复利计息，则5年后应偿还的本利和共 是多少元？（CF0.06,5 =1.338，DF0.06,5=0.747） 2、某公司计划在5年后以600000元更新现有的一台设备，若年利率为6%，按复利计息，则现 在应向银行存入多少钱？（CF0.06,5 =1.338，DF0.06,5=0.747） 3、某公司计划在10年内每年年末将5000元存入银行，作为第10年年末购买一台设备的支出， 若年利率为8%，则10年后可积累多少资金？（ACF0.08,10=14.487，ADF0.08,10=6.710）4、某人计划在10年中每年年末从银行支取5000元以备零用，若年利率为8%，现在应向银行 存入多少钱？（ACF0.08,10=14.487，ADF0.08,10=6.710） 5、某公司现在存入银行一笔现金1000000元，年利率为10%，拟在今后10年内每年年末提取 等额现金作为职工奖励基金，则每年可提取多少现金？（ACF0.1,10=15.937， ADF0.1,10=6.145）

罗斯公司理财重点知识整理

第一章导论 1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。 3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究： 1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。 2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。 3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。 4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。缺点：公司税对股东的双重课税。 第二章会计报表与现金流量 资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款） EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销 现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税 资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧 净运营资本 = 流动资产 - 流动负债 第三章财务报表分析与财务模型 1. 短期偿债能力指标（流动性指标） 流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一） 速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率） 现金比率 = 现金/流动负债 流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号 2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标） 负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产 权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比 利息倍数 = EBIT/利息 现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息 3. 资产管理或资金周转指标 存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率 应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款 总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度 4. 盈利性指标 销售利润率 = 净利润/销售额 资产收益率ROA = 净利润/总资产 权益收益率ROE = 净利润/总权益 5. 市场价值度量指标 市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数 市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值 企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA 6. 杜邦恒等式 ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠） ROA = 销售利润率x总资产周转率 7. 销售百分比法 假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系，按照计划销售额的增长情况预测需要相应追加多少资金的方法。 d = 股利支付率 = 现金股利/净利润（b + d = 1） b = 留存比率 = 留存收益增加额/净利润 T = 资本密集率 L = 权益负债比 PM = 净利润率 外部融资需要量EFN（对应不同增长率） = ?销售额 销售额 ×（资产?自发增长负债） ?PM×预计销售额×（1?d） 8. 融资政策与增长 内部增长率：在没有任何外部融资的情况下公司能实 现的最大增长率ROA×b 1?ROA×b 可持续增长率：不改变财务杠杆的情况下，仅利用内 部股权融资所..率ROE×b 1?ROE×b 即无外部股权融资且L不变 P×b×（L+1） T?P×b×（L+1） 可持续增长率取决于一下四个因素： 1. 销售利润率：其增加提高公司内部生成资金能力，提高可持续增长率。 2. 股利政策：降低股利支付率即提高留存比，增加内部股权资金，提高..。 3. 融资政策：提高权益负债比即提高财务杠杆，获得额外债务融资，提高..。 4. 总资产周转率：提高即使每单位资产带来更多销售额，同时降低新资产的需求.. 结论：若不打算出售新权益，且上述四因素不变，该

公司理财期末考试题(C卷)

第 1 页 共 4 页 《公司理财》期末考试题（C 卷） 一、判断题（共10分，每小题1分） 1.企业财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的资金运动而产生的，是企业组织资金运动的一项经济管理工作。 ( ) 2.解聘是一种通过市场约束经营者的办法。 ( ) 3.终值系数和现值系数互为倒数，因此，年金终值系数与年金现值系数也互为倒数。 ( ) 4.经营性租赁和融资性租赁都是租赁，它们在会计处理上是没有区别的。 ( ) 5.留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 ( ) 6.多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。 （ ） 7.营运资金就是流动资产。 （ ） 8.企业是否延长信用期限，应将延长信用期后增加的销售利润与增加的机会成本、管理成本和坏账成本进行比较。 （ ） 9.相关比率反映部分与总体的关系。 （ ） 10.采用因素分析法，可以分析引起变化的主要原因、变动性质，并可预测企业未来的发展前景。（ ） 二、单项选择题（共15分，每小题1分） 1.财务管理目标是( )。 A 现金流量最大化 B 市场份额最大化 C 预期盈利最大化 D 股价最大化 2.企业财务关系中最为重要的关系是( )。 A 股东与经营者之间的关系 B 股东与债权人之间的关系 C 股东、经营者与债权人之间的关系 D 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 3.边际贡献率和变动成本率( )。 A 反方向变化 B 同方向变化 C 同比例变化 D 反比例变化 4.安全边际越小，保本点就越太、利润就( ) 。 A 越大 B 不变 C 不一定 D 越小 5.融资性租赁实质上是由出租人提供给承租人使用固定资产的一种( )。 A 信用业务 B 买卖活动 C 租借业务 D 服务活动 6.在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的( )。 A 普通股 B 优先股 C 银行借款 D 留存收益 7.当经营杠杆系数是5，财务杠杆系数是1.1，财综合杠杆系数是( )。 A 5.5 B 6.5 C 3.9 D 7.2 8.某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，账面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入220万元，则建造厂房机会成本是( )。 A 250万元 B 70万元 C 180万元 D 220万元 9.假定某项投资风险系数为1，无风险收益率为10％，市场平均收益率为20％，其必要收益率为( )。 A 15％ B 25％ C 30％ D 20％ ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………密……………………………封………………………………………线……………………………………… 班级 姓名 学号

《公司理财》教学大纲

《公司理财》课程教学大纲 课程英文名称：Corporate Finance 课程代码： 课程性质：文化素质选修课 适用专业：各专业适用 总学时数：24 其中讲课学时：24 实验学时：总学分数：1 编写人：刘承智审核人：廖国和 一、课程简介 （一）课程性质及其在课程体系中的地位 《公司理财》是管理类专业的专业基础课，也是经济类专业的专业必修课。对于非经济管理类专业而言，通过《公司理财》课程的学习，了解理财学的基本思想和原理，树立正确的理财观念，掌握基本的公司理财的方法手段，对提升学生文化素质，培养其创业思想和能力会起到重要作用。该课程运用西方财务理论的基本立场、观点和方法，从客观资本市场现实出发，对于理财的本质及其发展规律展开深入的分析和探讨，并把它概括归纳、总结上升为理论形态。它主要解决的是为什么要理财以及如何理财的问题，是人们认识、把握和分析理财的理论基础和基本的方法论，是一门培养理财能力非常重要的文化素质选修课。 （二）课程教学目标 1、课程能力目标： 能够初步利用公司理财的基本技能分析企业经营和日常生活中和财务有关的经济现象。能够运用筹资的基本知识对企业的筹资方案进行预测、决策分析。能够运用投资的基本知识对企业的投资方案进行预测、决策分析。能够结合日常财务管理的具体方法对企业理财的不足之处提出管理建议。能够阅读并对公司财务报表进行指标分析和综合分析。 2、课程知识目标： 掌握公司理财的概念，财务活动、财务关系、理财基本环节的主要内容，明确理财目标的含义、特点及优缺点，并掌握其实现与协调方法。理解各种外部环境对公司理财的影响。明确资金时间价值各要素的实质意义，掌握并熟练运用公式。掌握资本成本的概念、构成和作用，并能计算各种不同类型的资本成本。掌握各种杠杆效益的原理和最佳资本结构的衡量方法。掌握债券、股票等筹资方式的分类、基本要素及优缺点，掌握长期借款、融资租赁等筹资方式的分类、基本要素及优缺点。理解投资决策分析中用现金流量而不用利润指标的原因。掌握静态投资评价方法和动态投资评价方法等项目投资评价的主要方法，以及各种方法的优缺点和适用性。掌握利用财务计算器计算IRR、NPV等现金流量指标的方法。掌握和了解现金、价证券管理、应收账款、存货等日常财务管理的具

公司理财公式总结

Ａssets =Ｌiabilities + Stoｃｋholders’ Eqｕity Aｓｓets =（Ｃｕｒｒent + Fiｘｅd）Assets Net Ｗorking Caｐital= Cuｒrent Asｓｅts–ＣuｒrenｔＬｉabilｉties Revenuｅs — Eｘpenses =Ine Saleｓor Ｒevenｕeｓ（－）Cost of gｏｏdｓsoｌｄ（=）Ｇｒoｓsｐｒofｉt毛利（—) Aｄministratｉvｅ/ｍarｋetinｇcosts行政管理/营销成本, Dｅpreciaｔｉｏn折旧（=) Opｅr ａting Proｆｉt营业利润(—）Ｉnterｅsｔs, Ｔaxes (=）Net ｉｎe净收益（-) Ｄividends to ｐrefｅrred ｓtockｓ（=）Earning avaｉｌaｂle to mｏn shａrｅholdｅｒs Caｓh Flow From Assｅｔs(CFＦA) =Ｃａsh Flow to Ｃreｄitors+ Ｃａsh Ｆlow to S ｔockｈolｄers Cash Fｌow Fｒom Assets = Operatｉng Cash Flow营运现金流量–NｅｔCapitaｌSpenｄing净资本支出–Cｈanｇｅs in NWC净营运资本得变化 OCF (Ｉ/Ｓ）营运现金流=EBIＴ息税前利润+ depreｃiａtiｏn –taxｅs =＄54７ NＣS净资本支出(B/S and I/Ｓ）= enｄiｎｇnｅt fixｅｄasｓｅｔｓ–beｇiｎningｎet fixed asｓｅts + deprecｉａｔion = ＄1３0 Changes iｎNWＣ(B/Ｓ）＝ｅnding ＮＷC –ｂｅgiｎnｉng NWC＝＄33０ CFＦA = 547 –１30 – 330 = ＄87 CF to Ｃreditors (B/S aｎd Ｉ/S) = iｎtereｓt ｐａid – net nｅw borｒowｉng = $24 CF to Stockholdｅrs （B/S anｄＩ/Ｓ）= dividenｄs paid – net ｎew eｑｕity raiseｄ= $６3 CFＦＡ= 24 ＋63=＄８７ Ｃuｒrent Rａｔiｏ流动比率= CA ／CＬ2,25６/ 1，9９5 ＝１、1３times QｕickＲａtｉo 速动比率= （CA – Invenｔory）/ CL （２，256 – 301）/ １,995 =、98 times ＣａsｈRatio 现金比率= Cash / CL 696/ 1,995 = 、3５tiｍes NWC to Toｔal Assets = NWC /ＴA (２,２56– 1,995）／５,３９４＝、05 Inteｒｖal Measuｒｅ区间测量=CA /averagｅｄａily operaｔiｎｇcosts 2，2５6 / (（2，00６+1，74０)/36５）= 219、8ｄays Ｔotal DebｔRatio资产负债率= （TA –ＴE)/TA (５，３94 – 2，55６) /5，394＝5２、6１％ Ｄｅｂt／Equｉty资本负债率=ＴD /ＴE（5,39４–２，556）/ 2,55６=１、１1 times Eｑｕity Multipｌieｒ权益乘数＝TA /TE = 1 ＋D／E 1+１、11 ＝２、11 Loｎg－ｔｅrm debt ratio长期债务率= LTD / (LTＤ+ ＴＥ） 84３／(84３＋2,５５6）＝24、80％ Tiｍes Inｔｅrest Eａrnｅd利息保障倍數= EBIT息税前利润EarnｉngｓBefoｒｅIｎｔｅrｅｓt and Ｔaｘ／Interｅst １,13８/ ７= 1６2、5７tｉmes ＣaｓｈCovｅrage现金涵盖比率= (EBIＴ+ Ｄepreciaｔｉon）/ Ｉnterｅsｔ (1,138 + 11６）/ 7= 1７９、1４ｔimeｓ ＩnventｏryＴurnoveｒ存货周转= Ｃｏｓt of GoodｓＳolｄ/ Inｖentorｙ 2,006 /３01 ＝6、66 times Days’ Sａleｓin Inveｎｔory 销售库存得天数= 36５/ ＩnventｏrｙＴｕrnｏver

公司理财整理

●净营运资本NWC=流动资产-流动负债 净资本性支出=期末固定资产净额-期初资产净额+折旧 息税前利润EBIT=收入-成本-折旧-其他费用+其他利润 边际税率：多装亿美元需要支付的税金 公司的价值V=B+S ●会计的现金流量表：经营活动产生的现金流，筹资活动产生的现金流，投资活动产生的现金流 ●财务现金流量表：CF(A)≡CF(B) + CF(S) 资产的现金流CF(A)=经营现金流OCF【=EBIT+折旧-税=净利润+折旧=销售收入-成本-所得税=（销售收入-成本）*（1-税率）+折旧*税率】-净资本性支出（固定资产的取得减固定资产的处置）-净营运资金的增加 ==企业流向债权人的现金流量CF(B)（利息加到期本金减长期债务融资=利息加去年长期负债减今年长期负债=利息加赎回债务)+企业流向股东的现金流量CF(S)（股利加股票回购减权益融资） ●会计的现金流量表和财务现金流量表有何不同： 1）概念不一样；2）等式不一样； 3）经营现金流的数额不同；4）经营现金流的计算方法不同。 会计现金流量将利息作为营运现金流量,而财务现金流量将利息作为财务现 金流量。会计现金流量的逻辑是，利息在利润表的营运阶段出现，所以在计算 净利润时利息被当做一项费用扣除了。比较这两种现金流量，财务现金流量更 适合衡量公司业绩。 ●有限责任公司:股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。

股份有限公司:其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。 ●公司投资包括重置投资和净投资。 重置投资：弥补固定资产损耗的投资，维持原有的生产能力。 净投资：扩大固定资产规模的投资。 代理问题:代理人（管理者）与委托人（股东或债权人）的利益不一致。 代理成本:由管理者与股东之间代理问题而引起的成本 直接的代理成本：管理人员的薪酬和在职消费 间接的代理成本：监督管理者而产生的成本 ●利润最大化的缺陷：（1）没有考虑资金的时间价值；（2）没有考虑风险因素； （3) 没有考虑产出和投入之间的比例关系； （4) 没有考虑权益资本的成本。 ●公司理财研究以下三个方面问题： 公司应该投资于什么样的长期资产项目（资本预算） 公司如何筹集所需的资金（资本结构） 公司应该如何管理短期经营活动产生的现金流（净营运资本） ●单利法：只以本金作为计算利息的基数 复利法：以本金和累计利息之和作为计算利息的基数 ●简单年利率（APR）：按单利法转换的年利率 有效年利率（EAR）（按复利法转换的年利率）=当m ●年金是指稳定有规律、持续一段时间的现金流 ●一次支付现值与终值

公司理财期末考试题(C卷)

《公司理财》期末考试题（C 卷） 一、判断题（共10分，每小题1分） 1.企业财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的资金运动而产生的，是企业组织资金运动的一项经济管理工作。 ( ) 2.解聘是一种通过市场约束经营者的办法。 ( ) 3.终值系数和现值系数互为倒数，因此，年金终值系数与年金现值系数也互为倒数。 ( ) 4.经营性租赁和融资性租赁都是租赁，它们在会计处理上是没有区别的。 ( ) 5.留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 ( ) 6.多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。 （ ） 7.营运资金就是流动资产。 （ ） 8.企业是否延长信用期限，应将延长信用期后增加的销售利润与增加的机会成本、管理成本和坏账成本进行比较。 （ ） 9.相关比率反映部分与总体的关系。 （ ） 10.采用因素分析法，可以分析引起变化的主要原因、变动性质，并可预测企业未来的发展前景。（ ） 二、单项选择题（共15分，每小题1分） 1.财务管理目标是( )。 A 现金流量最大化 B 市场份额最大化 C 预期盈利最大化 D 股价最大化 2.企业财务关系中最为重要的关系是( )。 A 股东与经营者之间的关系 B 股东与债权人之间的关系 C 股东、经营者与债权人之间的关系 D 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 3.边际贡献率和变动成本率( )。 A 反方向变化 B 同方向变化 C 同比例变化 D 反比例变化 4.安全边际越小，保本点就越太、利润就( )。 A 越大 B 不变 C 不一定 D 越小 5.融资性租赁实质上是由出租人提供给承租人使用固定资产的一种( )。 A 信用业务 B 买卖活动 C 租借业务 D 服务活动 6.在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的( )。 A 普通股 B 优先股 C 银行借款 D 留存收益 7.当经营杠杆系数是5，财务杠杆系数是1.1，财综合杠杆系数是( )。 A 5.5 B 6.5 C 3.9 D 7.2 8.某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，账面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入220万元，则建造厂房机会成本是( )。 A 250万元 B 70万元 C 180万元 D 220万元 9.假定某项投资风险系数为1，无风险收益率为10％，市场平均收益率为20％，其必要收益率为( )。 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………密……………………………封………………………………………线……………………………………… 班级 姓名 学号