海洋综合观测平台IPO上市咨询(2014年最新政策+募投可研+细分市场调查)综合解决方案
海洋综合观测平台项目创业板IPO 上市咨询（2014年最新政策依据+募投可研+细分市场精确调查）综
合解决方案
北京博思远略咨询有限公司IPO事业部
二零一三年
目录
第一部分海洋综合观测平台项目创业板IPO上市审查要点分析 (4)
一、2014年创业板最新审核政策分析 (4)
二、专业机构在企业IPO上市过程中主要作用 (5)
第二部分海洋综合观测平台项目细分市场（行业研究）调查解决方案 (7)
一、创业板海洋综合观测平台项目细分市场调查政策依据 (7)
二、细分市场调查（行业研究）在企业IPO上市过程中的重要性 (7)
三、博思远略IPO细分市场调查研究思路及关键问题说明 (8)
四、博思远略海洋综合观测平台细分市场（行业研究）调查大纲 (11)
第三部分海洋综合观测平台项目募投可行性研究报告（甲级资质）编制解决方案 (14)
一、证监会关于募集资金运用及募投可研的编制要求 (14)
二、IPO上市募投可研与一般可研报告主要区别 (16)
三、海洋综合观测平台募投项目可研报告在企业上市过程中的重要作用. 16
四、博思远略海洋综合观测平台募投项目（基于2014年最新大纲及审查重
点）可研方案设计原则 (16)
五、博思远略IPO募投项目可研分阶段服务内容 (17)
六、博思远略IPO募投项目可研报告标准大纲（2014最新版） (18)
七、博思远略IPO募投项目可研编制重点解决问题 (25)
第四部分博思远略最新成功案例展示 (28)
一、行业构成 (28)
二、区域构成 (28)
三、案例成果展示（包括但不限于） (28)
第五部分博思远略咨询公司介绍 (30)
一、公司基本情况 (30)
二、团队构成 (31)
三、咨询服务流程 (31)
三、博思远略服务优势 (32)
第六部分本解决方案关键词 (34)
海洋综合观测平台项目上市咨询方案；海洋综合观测平台项目上市可行性研究报告；海洋综合观测平台募投项目可研报告；海洋综合观测平台细分市场调查；海洋综合观测平台行业研究；证监会发审委；博思远略咨询公司；创业板IPO上市咨询；2014年海洋综合观测平台项目最新募投可研编制方案；
发改委甲级资质 (34)
第一部分海洋综合观测平台项目创业板IPO上市审查要点分析
一、2014年创业板最新审核政策分析
企业上市主要目的之一就是要募集资金，而募集资金必须投资相应的项目。创业板要求“发行人募集资金应当围绕主营业务进行投资安排”，也就是说至少60%—70%的资金应该用于主营业务项目的投资建设。研发类不产生收益的项目应该尽可能少占用募集资金。除了这个直接要求，博思远略咨询公司（甲级资质）根据证监会发审委最新审核政策对所重点审核的节点总结如下：
(1)、规模的合理性
(2)、新产品的技术成熟性
(3)、固定资产投资规模与新增收入的匹配性
(4)、与发行人历史数据的匹配性
(5)、研发类项目投资比例的合理性
根据博思远略咨询公司研究发现，创业板企业大多有服务收入比重较高，无形资产较多，企业重置成本低等特征。如果按照企业原有设备规模和技术水平进行项目设计，那么募集资金规模会很小。这使得很多企业在项目设计中做大设备投资、增加土建投资、增加铺底流动资金以完成既定的募集资金目标。这一现象十分普遍，也是造成募集资金运用部分经常被反馈的原因。采取上述策略虽然可以满足募集资金规模的要求，但是固定资产增加过多、比例增大问题难以解释。由于项目收入测算要求严谨保守，那么又出现了投入产出的匹配性问题。
为了解决上述问题，博思远略建议采取以下策略：
(1)、募集资金规模能小则小，越小问题越少；
(2)、项目设备尽量采取现有设备的最新升级型号，避免大换血；
(3)、建设规模和项目收入参照现有规模设计，不建议超过当前规模的 1.5倍；
(4)、土建投资最好自有资金出资或者实物出资以表明节约募集资金；
(5)、土建投资比例应少于30%，避免房地产投资嫌疑；
(6)、回收期控制在5年之内，内部收益率不低于20%；
(7)、项目收入规模上限不能高于市场容量预测的增加值；
(8)、选择知名工程咨询公司进行项目的审核以证明其合理性；
(9)、采用先进设备引起投资规模大增的要说明现有设备的不适用性；
(10)、募投项目市场分析与行业基本情况分析互相支持。
上述策略是上市募投项目设计中应该注意的基本问题，除此之外，上市用项目可行性研究报告应该重视风险防控措施的论述。做到项目设计合理、风险防控得当、经得起股民推敲，募集资金运用这一部分才算是符合上市要求。
二、专业机构在企业IPO上市过程中主要作用
第二部分海洋综合观测平台项目细分市场（行业研究）调查解决方案一、创业板海洋综合观测平台项目细分市场调查政策依据
二、细分市场调查（行业研究）在企业IPO上市过程中的重要性
三、博思远略IPO细分市场调查研究思路及关键问题说明
博思远略根据大量创业板、中小板上市咨询项目经验，对海洋综合观测平台细分市场调查研究过程中应重点解决的问题做了详细总结，并提出了实际操作建议：
关键问题一：对海洋综合观测平台上市企业所在细分市场和企业定位
需要根据上市企业主要产品和业务选定一个细分市场作为企业所在行业。选择的时候要注意以下问题：
1、不同的细分市场对应的市盈率不同，会影响募投项目总体的资金规模。
2、不同的细分市场会影响上市企业在该行业的市场地位。
3、主营产品的市场容量及市场份额要依据选定的行业论证。
4、选定的细分市场其发展前景和新产品发展方向会影响上市企业研发方向和研发项目设计。
5、选定的细分市场要与上市企业对自己的定位相匹配。
关键问题二：海洋综合观测平台细分市场容量分析注意要点
上市企业产品细分市场容量大小及其发展趋势是证监会十分关注的问题。市场容量一般用该产品的市场需求量或者市场规模（销售额）来表述。涉及近三年甚至更长时间的历史数据和未来3-5年募投项目达产时的市场容量数据。
产品的未来的市场容量应该是不断增长的，历史的数据则尊重事实。历史数据如果有较大的波动还需要进一步解释其原因，表明其不会对未来有不利影响。如果确实是周期性规律，则要在未来的市场容量预测中考虑该周期性的影响。
产品的未来的市场容量还需要保障能够容纳募投项目带来的新增产能。而募投项目新增的产品产量和当前企业的产量之和是未来拟上市企业产品的总产量，其与市场容量的比值即为市场占有率。因此，未来市场容量数据也要考虑企业市场占有率是提升还是下降。企业市场地位的上升与下降要与行业发展的趋势和竞争格局的走势相一致。
关键问题三：海洋综合观测平台细分市场调研数据来源
产品细分市场数据大致有以下几个来源渠道：
公开数据——权威机构或者国家公布的数据，如统计局、海关总署、海洋综合观测平台行业协会、相关网站、海洋综合观测平台行业期刊、海洋综合观测平台杂志、海洋综合观测平台研究院、知名第三方咨询公司等。
产业链数据——上下游产业数据，如关联产品数据、关键的原料或者配件数据可以用来估算产品细分市场数据。
发布数据——根据调研结果，由同行业权威机构（如报纸、协会、期刊杂志等）发布的数据。
推算数据——根据本行业及上下游行业的公开数据或者发布的数据用合理的估算方法来推算得到的数据。
四、博思远略海洋综合观测平台细分市场（行业研究）调查大纲
一、海洋综合观测平台行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及政策
1、行业主管部门及监管体制
2、行业主要法律法规及政策
二、海洋综合观测平台行业概况（重点）
1、企业的行业定位
2、上下游产业链及关联产业关系
3、行业市场容量分析（总的市场容量、关键设备产品的市场容量）
4、行业发展趋势分析
三、海洋综合观测平台行业竞争格局和市场化程度
1、行业竞争格局（自由竞争、垄断竞争、垄断）
2、市场化程度（完全开放、政府控制、国企垄断、外商主导）
四、海洋综合观测平台行业内的主要企业和主要企业的市场份额（重点）
1、行业内主要企业（3—6家）
2、主要企业市场份额
五、海洋综合观测平台行业进入障碍
1、技术壁垒
2、政策准入
3、资金规模壁垒
4、人才壁垒
5、品牌壁垒
六、海洋综合观测平台市场供求状况及变动原因
1、市场需求情况及其发展趋势
2、市场供给情况及其存在问题
3、供求格局及其变动原因
七、行业利润水平的变动趋势及变动原因（重点）
1、近三年行业利润水平及其变动趋势
2、影响传业利润水平变动的因素分析
八、影响行业发展的因素
1、产业政策因素
2、技术替代因素
3、行业发展瓶颈
4、国际市场冲击
5、其他因素
九、海洋综合观测平台行业技术水平及技术特点
1、行业技术发展历程及当前发展水平
2、行业当前主要技术及其特点
十、海洋综合观测平台行业特有的经营模式（重点）
1、生产模式
2、销售模式
3、盈利模式
4、其他特殊模式
十一、海洋综合观测平台行业的周期性、区域性、季节性特征
1、行业的周期性
2、行业的区域性
3、行业的季节性
十二、海洋综合观测平台行业与上下游行业之间的关系
1、发行人所处行业与上下游行业之间的关联性
2、上游行业发展状况对本行业及其发展前景的有利和不利影响
3、下游行业发展状况对本行业及其发展前景的有利和不利影响
十三、产品进口国政策及竞争环境
1、产品进口国政策及其影响
2、进口国同类产品的竞争格局
十四、公司在行业中的竞争地位
1、公司市场份额及变动趋势
2、主要竞争对手及其简要情况
3、公司的竞争优势
4、公司的竞争劣势
附件：
1、主要结论引用资料
2、市场数据引用材料
3、分析图表参考资料
4、拟发布的数据材料
5、市场容量数据推算表及基本假设
6、竞争对手资料汇总
7、行业研究报告和专家文章汇总
第三部分海洋综合观测平台项目募投可行性研究报告（甲级资质）编制解决方案
一、证监会关于募集资金运用及募投可研的编制要求
第十二节募股资金运用
第一百四十九条发行人应披露：
（一）预计通过本次发行募股资金的总量及其依据；
（二）董事会或股东大会对本次募股资金投向项目的主要意见；
（三）募股资金运用对主要财务状况及经营成果的影响，包括对净资产、每股净资产、净资产收益率、资产负债率、盈利能力、资本结构等的影响。未披露盈利预测的，应详细披露募股资金运用的影响。
第一百五十条发行人应充分考虑实际募股资金量不足或超过所申报资金需求量的可能。所筹资金尚不能满足规划中项目资金需求的，应详细说明其缺口部分的资金来源及落实情况；所筹资金超过了规划中项目资金需求的，应披露多募资金的大体安排及资金管理措施，并披露其对财务状况和经营成果的影响。
第一百五十一条如属直接投资于固定资产项目的，发行人可视实际情况并根据重要性原则披露以下内容：
（一）各投资项目的轻重缓急及立项审批情况（如需要）；
（二）投资概算情况，预计投资规模，募股资金的具体用项及其依据，包括用于购置设备、土地、技术以及补充流动资金等方面的具体支出；
（三）所投资项目的技术含量，包括产品的质量标准和技术水平，生产方法、工艺流程和生产技术选择，主要设备选择，主要技术人员要求，研究与开发措施，核心技术及其取得方式；
（四）主要原材料、辅助材料及燃料等的供应情况；
（五）投资项目的产出和营销情况，包括产品现有和潜在生产能力，投资项目的产量、价格及产销率，替代产品，产品出口或进口替代，产品销售方式及营销措施；
（六）投资项目可能存在的环保问题及采取的措施；
（七）闲置资金（若存在）的利用计划，或资金缺口（若存在）的补充来源；（八）投资项目的选址，拟占用土地的面积、取得及处置方式；
（九）投资项目的效益分析，包括现金流、内部收益率、达产期、回收期和产品的市场生命周期等。
（十）项目的组织方式，项目的实施进展情况。
第一百五十二条发行人募股资金拟用于对外投资、与他人合资进行固定资产项目投资的，除相应披露上述具体内容外，还应主要披露：
（一）合资方的基本情况，包括名称、法定代表人、住所、注册资本、主要股东、主要业务，与发行人是否存在关联关系等；
（二）投资规模及各方投资比例；
（三）合资方的投资方式和资金来源；
（四）合资协议中有关可能给发行人造成损失及损失处理的条款，如合资方不能按时投资，可能给发行人造成的损失以及损失的补偿方式等。
第一百五十三条发行人募股资金拟用于对外股权投资组建企业法人或其他法人的，应主要披露：
（一）拟组建企业法人或其他法人的基本情况，包括设立、注册资本、主要业务等；
（二）投资规模及各方投资比例；
（三）法人的组织及管理情况；
（四）合作方的基本情况及与发行人是否存在关联关系或竞争关系。
第一百五十四条发行人募股资金拟用于收购在建工程的，应主要披露：
（一）在建工程的已投资情况；
（二）投资来源；
（三）还需投资的金额；
（四）负债情况；
（五）建设进度；
（六）计划完成时间；
（七）收购价格的确定方式。
第一百五十五条发行人募股资金拟用于收购兼并其他法人股份或资产的，应主要披露：
（一）被收购企业的基本情况及最近一个完整会计年度及最近一期的主要财务会计数据；
（二）收购的股份或资产；
（三）所收购股份或资产的评估、定价等情况；
（四）收购兼并后参股、控股的比例及其控制情况。
第一百五十六条发行人募股资金拟投入其他用途的，应披露具体的用途，以及对发行人经营和财务的影响，包括对发行人财务结构、盈利预测、净资产收益率、股东利益等的影响。
第一百五十七条上述应披露的各类募股资金用途，如涉及关联关系及关联交易的，应披露董事会或股东大会的决策依据。
二、IPO上市募投可研与一般可研报告主要区别
一般来说，中小板、创业板IPO募投项目可研报告（上市可研）与一般用于立项的可行性研究报告主要有以下几点区别：
1、上市募投项目项目可行性研究报告应纳入上市筹划的总体方案中，因为募集资金的投向直接关系到能否实现上市的关键问题；
2、上市募投项目可研报告需要上市咨询团队中的各中介机构（券商、律师事务所、会计师事务所、第三方调查公司）密切配合，特别是应与财务评估机构密切配合，将募集资金项目的投入产出而导致的资金流的变化纳入到总体财务预测中；
3、募集资金只能用于发展主营业务；
4、项目的财务分析应该考虑到上市公司信息披露的具体要求，
5、不再要求就发行人的募集资金投资项目是否符合国家产业政策和投资管理的规定征求国家发展与改革委员会的意见。
三、海洋综合观测平台募投项目可研报告在企业上市过程中的重要作用
IPO上市项目可行性研究报告主要用于IPO上市项目在国内备案并作为券商招股书底稿提交证监会。
报告一般分为两个版本：一个版本是用于前期获取发改委立项批文，另一个版本则是用于券商招股书编制并作为工作底稿。
立项用IPO上市项目可行性研究报告中涉及的项目总投资、建设地址、建设内容将体现在发改委的立项批文中，因此招股书编制用IPO上市项目可行性研究报告必须保证上述内容不变，只能调整文字、数据的配比、论证方式。
四、博思远略海洋综合观测平台募投项目（基于2014年最新大纲及审查重点）可研方案设计原则
1、如果您是外资企业、外商再投资企业募项目获取批复文件需要编制项目申请报告；如果企业是内资企业，但项目被纳入《政府核准的投资项目》，那么募投
项目也是项目申请报告。
2、内资企业募投项目一般采取备案制，需要编制可行性研究报告。此外，企业需要环评审查，项目需要做环评、节能评估；
3、募投项目可研报告（包括项目申请报告）要解决批复获取和券商底稿两个问题，因此可分成2个版本进行编制。其中发改委申报或核准的需要投资基础数据和建设内容准确论证即可；
4、募投项目设计要求与企业历史财务数据、财务制度具有连贯性，折旧算法、毛利率、各种税率、坏账准备、应收账款比例、周转次数等应该保持一致；
5、募投项目中土地一般要求先行获取，土地投资计入项目总投资但不算作募集资金；
6、利用既有房产或者在建房产进行募投项目建设的房产价值可以用募集资金置换，土地价值不可置换；
7、募投项目产品产能设计要考虑产品的市场容量、新增产能的募投项目，企业的市场占有率要考虑原有产能和新增产能合计对市场的影响；
8、募投项目建设周期一般不超过两年；
9、募投项目一期投资不宜过大，投资过大会造成企业当期损益表现为利润下滑；
10、募投项目与企业现有产品和业务的关联性要比较分析，确定是否扩产、升级新产品还是支持企业发展的研发或营销项目；
11、募投项目必要性分析要考虑原有产能是否超负荷、是否改变经营模式以提高利润水平、是否通过规模经济降低成本、是否增加投资获得关键环节生产自动化、是否是募投项目带来新的客户、是否是有利于企业提高竞争力、是否填补行业空白、是否是支持企业转型等等；
12、募投项目的设备选型重点考虑各个项目的同类设备价格是否一致，是否有设备可以公用，对于使用企业现有设备、配套设施、人员的需要考虑对原有企业生产能力的影响；
13、募投项目如果是将企业原来外包的业务转为自主生产，那么项目的收入要包含原有业务收入和增加投资带来的新增收入两部分。
五、博思远略IPO募投项目可研分阶段服务内容
博思远略编制IPO募投项目可研报告撰写一般分为两个阶段：
第一阶段：确定募集资金总额及各个项目总投资、建设内容等关键指标数据，完成备案核准版可研报告或者申请报告撰写，上报获取批文。同期根据项目环境影
响到环保局办理环评审查。
第二阶段：根据券商招股书需要，详细撰写项目投资建设的必要性、可行性、背景、市场容量分析、营销推广策略、设备选型表、投资构成描述、效益成本分析等部分。
博思远略具有甲级工程咨询资质，可以根据客户需求编制募投项目可行性研究报告、项目申请报告，为券商招股书编制提供全方位工作底稿及数据资料核实服务。
六、博思远略IPO募投项目可研报告标准大纲（2014最新版）
一、总论
（一）项目背景
1、项目名称
2、承办单位
2.1 公司介绍
2.2 公司项目承办的技术基础和优势（重点）
3、可行性研究报告编制依据
4、项目建设背景及必要性（重点）
4.1产业发展要求
4.2 市场发展与竞争要求
4.3 产品技术发展要求
4.4 企业发展的要求
4.5 项目建设的意义与影响
5、募集资金投资项目与公司现有业务及产品的关联
（二）海洋综合观测平台项目概况
1、拟建项目
2、建设规模与目标
3、主要建设条件
4、项目总投资及效益情况
5、主要技术经济指标
（三）主要问题说明
1、项目资金来源问题
2、项目原料供应问题
3、项目供电供水保障问题
二、海洋综合观测平台市场分析
（一）市场容量分析
（二）产品目标市场
（三）产品价格
（四）营销策略
1、营销策略
2、营销模式
3、促销措施
三、建设规模与产品方案
（一）项目产品方案
（二）项目建设规模
四、场址选择
（一）项目选址及用地方案
1、项目选址
2、建设地条件
（二）土地利用合理性分析
（三）征地拆迁和移民安置规划方案五、技术方案、设备方案和工程方案（一）项目技术方案
1、项目主要技术
2、项目工艺流程
（二）项目设备方案
1、设备选型原则
2、项目设备选型表
（三）项目工程方案
1、项目主要构、建筑物
2、项目建筑工程造价
六、主要原材料、能源供应
（一）项目主要原料材料
（二）能源供应
（三）主要原材料、燃料及动力年需要量七、总图运输与公用辅助工程
（一）总图布置
1、平面布置
2、竖向布置及道路
3、总平面图
4、总平面布置主要指标表
（二）场内外运输
1、场外运输量及运输方式
2、场内运输量及运输方式
3、场外运输设施及设备
（三）公共辅助工程
1、供水工程
2、供电工程
3、通信系统设计方案
4、通风采暖工程
5、防雷设计
八、节能方案分析
（一）节能措施
1、节能依据
2、设计原则
3、节能方案
（二）能耗指标分析
1、用能标准与能耗计算方法
2、能耗状况和能耗指标分析
九、节水措施
（一）节水措施
（二）水耗指标分析
十、海洋综合观测平台项目环境影响评价（一）环境和生态现状
（二）生态环境影响分析
1、施工期环境影响
2、运营期环境影响分析
3、环境影响综合评价
（三）生态环境保护措施
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男性性功能减退有什么危害？房事总是力不从心，久勃不起，有时候是硬一下就软了。我人脾气很好，街坊们都称赞夸赏，不过这次我终于按捺不住开始骂我自己了，不知 道这个算不算男性性功能减退的危害，请医生指导。 希望得到的帮助:男性性功能减退有什么危害？ 1、听力下降：内耳听神经血液循环不好，就会出现听力下降趋势。另外，城市的噪音大，而青少年又酷爱戴着随身听，人在年少时可能对听力的损害程度感觉不明显，但过了30 岁左右就能明显感受到听力下降的危害 。 2、视力减弱：排除眼睛本身的问题，这说明血管方面出现病症。它使血液循环受到影响，引起视神经代谢障碍，造成视力减退。 3、脱发：进入事业高峰期，精神和心理压力随之增大，引起内分泌和血液循环紊乱，从而引起脱发，头发渐渐稀疏。 4、提不起性趣：30岁男人性能力下降的原因来自心理、生理两方面，心理上的审美 疲劳、精神压力过大，生理上的雄激素水平下降、血液循环不畅，都会带来勃起障碍。 5、气喘吁吁：上楼梯、跑步后气喘吁吁，说明肺功能开始下降。研究表明，若不进行科学锻炼，人在20岁后肺功能就开始减弱。 6、牙齿变脏：男性30岁以后牙齿容易变脏，与不注意口腔卫生有关。如果刷牙姿势 不正确，刷牙不彻底，人的牙龈就会逐渐萎缩，牙缝变宽，牙结石增多并沉积在牙缝和牙 龈周围，牙菌斑变得活跃，口腔卫生恶劣。因此，应该将早晚刷牙改为每顿饭后正确姿势 刷牙。 7、疲倦：30岁男性在工作或生活中若总是精力不济，无精打采，可能是心理压力大 或内分泌发生改变所造成。这说明雄激素水平已下降。 8、运动能力弱：运动后心跳过快现象持续时间长，心脏调节能力越来越低，这说明心
案例分析：中国石油IPO案例分析
中国石油IPO案例分析 公司简介：中国石油天然气股份有限公司(PetroChina)于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。中石油集团向中国石油股份公司注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。公司广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，包括原油和天然气勘探、开发和生产；原油和石油产品的炼制、运输、储存和营销(包括进出口业务)；化工产品的生产和销售；天然气的输送、营销和销售。中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。 交易过程：中石油聘请高盛（亚洲）有限责任公司和中国国际金融有限公司（CICC）作为IPO联席全球协调人，保荐人及配售承销商，于2000年3月27日公布招股说明书。详细说明其全球发售的结构：由香港公开发售，亚洲发售，北美发售和欧洲发售组成；发售H股和美国托存股份，全球总计发售17，582，418，000股H股；全球购买发售股份的时间及条款等。 案例分析：首次公开发行（IPO）过程一般要经历准备、实施和发行后三个阶段，执行以下四大任务：重组、尽职调查和估值文件起草、上市申请审核和批准、交易促销。而对于中国公司尤其是国有企业来讲，IPO是进行改革和实施广泛重组，进而提高在行业内的竞争力的良机。同时，上市还有其他一些的益处，包括提供收购所需货币，拓宽融资渠道，公司亦可藉以建立员工激励机制等。 一、重组 作为世界第四大石油公司的中国石油是公司重组的经典。中石油上市一年前，它还是石油部的一部分。重组除了要重新整顿几乎整个中国石油工业，只保留了具有生产力的资产及不足三分之一的雇员，一百多万员工为此被分拆划出核心业务外也是所有公司上市中最政治化的一次。正如高盛所说，这项筹资活动可以说是其在亚洲承销招股项目中难度最高的一项。在高盛帮助下，同中国石油共建了商业模式。2000年4
资管计划运作模式及各类资管区别
资管计划运作模式及各 类资管区别 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】
资管计划运作模式及各类资管区别 资产管理，就是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公司、银行等，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种行为。这个过程可以形成标准化的金融产品，谓之资管产品。 资管计划能给投资者提供更高的收益，是因为它少了不少中间环节。同样一个融资项目，如果走信托通道，它需要给信托公司2%，甚至更高的费用，另外还要给代理销售的机构1%，甚至更高的费用。一般而言，信托产品最终募集到的资金，至少有5%要用在中间环节上。而资管计划绕开了信托公司，费用就能节省不少。所以，同样的融资成本，体现在投资者的投资收益方面，资管计划的收益率就会更高一些。 基金子公司的资管计划业务，大体可分为“通道类”业务与基金子公司主动管理类业务，而“通道类”业务主要包括实际管理人为第三方的通道业务，以及资管嵌套信托类业务。 目前市场上常见的资管业务主要包括：基金子公司资管、券商资管、保险资管，以及银行资管。当然，我们熟悉的信托也属于资管范畴，在这里就不赘述了。 一、基金子公司资管 政策法规：2012年9月26日，证监会公布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，10月31日发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，自此，向基金管理公司全面放开资管业务。此后一年半的时间，基
金资管行业发展迅速。截至2013年底，基金子公司已成立62家，资产管理业务规模很快将破万亿。 优势：小额充足，300万元以下的小额200个；在操作模式上与信托最接近；且由于让利于投资者，产品收益高于信托，在募集速度和投资者喜好程度上更胜信托。 劣势：基金子公司成立时间较短，自身资本实力不如信托；以降低费用，提高产品收益，压缩自身利益扩张发展的模式不可持续；运作尚不够成熟，产品需要精挑细选。 二、券商资管 政策法规：2012年10月18日，证监会公布《证券公司客户资产管理业务管理办法》及配套的《证券公司集合资产管理业务实施细则》和《证券公司定向资产管理业务实施细则》，证券公司被誉为拥有了金融投资全牌照，能够开展信托公司能做的大部分业务。券商资管一经放开，便迅速发力。 优势：小额充足，300万元以下的小额200个；营业部网点多，在客户资源、营销能力和投资证券市场等方面具有先天优势，以及和银行、基金、信托、保险等机构长期合作建立了良好的渠道。 劣势：大部分为操作简单，缺少技术含量的通道业务，主要依赖银行渠道，难以形成持续竞争力。 三、保险资管 政策法规：2012年10月22日，保监会发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》、《基础设施债权投资计划管理暂行规定》；2013年2月17日，发布《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》
中国石油IPO案例分析
--------------------------------------------------------------- The Case Study on Initial Public Offering of PetroChina Company Limited 中国石油天然气股份有限公司 IPO案例分析 ---------------------------------------------------------------- -----------------------------------------------------------------
一、中国石油基本情况简介及上市背景 中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Company Limited)（简称：中国石油）于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。 中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。合并募集后发行了17,582,418,000股股票，其中13,447,897,000股为H股，41,345,210股为美国存托凭证，通过该次发行本公司募集资金净额约203.37亿元。 2005年9月，公司又以每股港币6.00元的价格增发了3,196,801,818股H股。通过该次增发本公司募集资金净额约为196.92亿元。 中国石油作为大型海外红筹公司，希望其回归A股市场的呼声很高，中石油的回归对国内股市的行业配置将产生积极作用，同时将进一步提高A股市场在亚洲乃至世界的地位和水准，将吸引更多的国际投资关注中国，加入中国股市，为中国的经济发展提供更大支持。2007年6月20号，中石油又一轮融资项目启动，建议发行A股。中国石油Ａ股于2007年11月5日在上海证券交易所挂牌上市。 二、中国石油首次公开发行A股(IPO)的流程时间总览 2007.06.20 建议发行A股 2007.06.29 宣布主承销商 2007.08.13 公告关于2007年8月10日召开的临时股东大会投票结果 2007.09.21 公告首次公开发行A股股票招股说明书（申报稿） 建议A股发行及国际财务报告准则报表与中国企业会计准则报表的调节表2007.10.22 中国证监会批准A股发行 A股发行进行询价 首次公开发行A股股票招股意向书 2007.10.24 公告首次公开发行A股网上路演 2007.10.25 公告首次公开发行A股发行安排及初步询价公告 公告初步询价结果及发行价格区间 2007.11.02 发布招股说明书及A股发行完成公告 2007.11.05 在上海证券交易所正式挂牌上市
电子商务平台投标流程及解决办法
电子商务平台投标流程及解决办法 1、国家电子商务平台官网登录，找到项目招标公告，购买招标文件，招标文 件费用可通过现场缴费或企业账户划款到京供民账户，京供民财务确认后，则招标文件购买成功。 2、可在国网平台上下载电子招标文件。（下载招标文件时，不能使用迅雷等软 件） 3、按照招标文件要求，编制投标文件。 4、上传到国网平台的电子文件（文件不要太大，不需要含图片，页眉页脚） 包括：授权书，商务文件，技术文件（不含图纸），报价文件。 5、上传带电子商务平台的硬件要求：1）最低配置为CPU 2.0G，内存2G；2） 预先安装Win XP或32位Win7；预先安装MS office2007和电子钥匙驱动程序； 6、需要上传的电子投标文件要先进行电子签章，所有上传文件都必须签章成 功。（进行电子签章或使用离线投标工具是时，电脑管家等安全软件不能开 启，电脑上不能安装网银控件） 7、上传到离线投标工具，离线投标工具分三部分：1）价格部分：包括授权书， 报价文件；2）商务部分：包括商务文件；3）技术部分：包括技术文件。检查无误后，点击生成，加密，提交三部分投标文件。 8、点击查看投标文件，会得到，带有条形码的电子投标文件，将三部分文件 的条形码分别另存。价格条形码添加到纸质开标文件、报价文件页眉处，商务条形码添加到纸质商务文件页眉处，技术条形码添加到纸质技术文件。整理，打印，胶装。 9、可能遇到的问题及解决办法 各相关投标人： 国家电网公司电子商务平台供应商模拟投标活动已经结束，在本次活动中，得 到了广大 投标人的支持和配合。现将模拟投标活动中出现的典型问题汇总，请各投标人 在参加正式投 标时予以注意。 注意事项：本次投标必须使用《国家电网公司供应商离线应答工具正式版》（2012年05月 21日发布在电子商务平台首页）进行投标！ 离线应答工具中几点填写说明（本文档中标注黄色内容为咨询频率较高的问题）： 1．离线工具中生成的投标文件带有红色字体并不是技术评审的标准。 投标人利用离线工具生成的投标文件电子版，对于应答中和招标文件要求有差 异的地方自动 用红色字体明显标注。此标注仅代表投标文件响应与招标文件要求存在差异，
众投在线平台介绍
众投在线平台简介 众投在线 众投在线是国内首家全面引入抵押担保的P2P平台，也是国内首家同时为客户提供债权和股权双重选择的财富管理平台，是新型的互联网金融平台。 关于众投在线 众投在线是新型的互联网金融平台。是一个基于互联网渠道为投资者提供股权和债权投资的理财平台；是一个不介入信贷交易中的撮合平台。 众投在线的价值 一、为投资者搭建一个高效、透明、安全的投资理财平台，分享资本价值； 二、为融资者解决资金困难，激活市场活力，推动经济发展； 三、为政府推动金融创新添砖加瓦； 四、为社会培养优秀金融人才； 众投在线的定位和原则 一、众投在线只是作为一个摄合平台，本身是不介入到信贷交易当中的。 我们采取这种模式的原因就在于，希望和专业的机构分工合作，让擅长的人做擅长的事，这样不仅能降低整个链条的风险，还能有效地控制成本。 二、众投在线作为一个金融中介，将会以专业、敬业的态度用心服务好每一个投资方和融资 方。我们的原则是：合法、合规、安全、透明。 1、众投在线的产品只针对通过资质审查并获得认证的投资者。 2、单个项目只对特定人群开放，限定股东人数和债权人数量。 3、我们将向投资方披露每一笔融资款项的详细信息，及时对项目进行不间断跟踪，做好信 息披露和信息备案； 4、我们对每一笔融资都要求有抵押物或质押物或有还款能力的第三方进行担保；
运作方式： 平台仅作为信息撮合平台，对借贷双方进行配对。 审核方式： 借款人面审+抵押物估值、产调调查。 保障方式： 借款人将自己名下的位于的优质房产直接抵押至出资人名下，以此作为抵押担保保障，并经公证处公证，具备强制执行效力。 什么是互联网金融 互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。从广义上讲，凡是具备互联网精神的金融业态统称为互联网金融。而从狭义的金融角度来看，则应该定义在跟货币的信用化流通相关层面，也就是资金融通依托互联网来实现的方式方法。理论上，任何涉及到广义金融的互联网应用，都应该是互联网金融，包括但不限于为第三方支付、在线理财产品的销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务等模式。 互联网金融的特点 （一）成本低。互联网金融模式下，资金供求双方可以通过网络平台自行完成信息甄别、匹配、定价和交易，无传统中介、无交易成本、无垄断利润。 （二）效率高。互联网金融业务主要由计算机处理，操作流程完全标准化，业务处理速度更快，用户体验更好。 （三）覆盖广。互联网金融模式下，客户能够突破时间和地域的约束，在互联网上寻找需要的金融资源，金融服务更直接，客户基础更广泛。 （四）发展快。近年来，依托于大数据和电子商务的发展，互联网金融得到了快速增长。
史上最全券商研究数据大盘点
史上最全券商研究数据大盘点 文|朝阳永续吴兰兰 A股上市公司近三千家，研究起来耗时费力，往往机构投资者在分析股票时常会参考专业投资者的研究成果，比如券商研究所发布的研究报告，券商研究所发布的宏观策略及行业个股报告等对资本市场各类投资者具有重大影响力。那么，在过去5年，全市场券商研究所发展状况如何呢？朝阳永续作为市场上专业的研究报告数据分析平台，凭借多年来合作优势，独家发布《券商研究所数据大盘点》。 虽然由于一些卖方研究所只对内服务或者部分研究员因为专职管理而不出报告等原因，导致我们的分析结论可能会与实际情况有偏差，但是通过对提供卖方研究报告的研究所及相关研究员的相关研究，我们仍可以管中窥豹。 为了回答这些问题，我们打算讲一个很长的故事，你有耐心听吗？我们打算罗列很多有意义但枯燥的数据和图表，你有毅力看吗？ 第一部分：历年全市场券商研究所发展状况(统计区间：2010年-2015年） 一、研究员与研究报告数量关系 1.研究员总数 券商研究所配备的研究员数量在一定程度上反映了卖方服务机构对卖方服务的重视程度。我们统计了从2010年到2015年的研究员总数变化情况：研究员数量虽然呈现先上升后下降的周期性波动，但整体上数量还是增加的。从2010年到2012年逐年递增，2012年的研究员总数最多，增长幅度也最大；从2013年之后就开始逐年减少，到了2015年又开始上升，具体变动情况如图1所示。
（图1） 2.研究报告总量 在2010年到2015年的统计区间内，报告总量（卖方研究报告总量在一定程度上反映研究所研究员的工作强度）整体上呈现先增加后减少的发展趋势，其中2012年报告量最多，这可能和该时间段内研究员人数最多有关，12年研究员数也是历年最高，所以产量也相应的提高。具体情况如下图2所示。
浅谈网络招投标平台建设的意义
浅谈网络招投标平台建设的意义 摘要：为了规范建设工程招投标活动，我国于2000 年开始实施《招投标法》，其后又相继制定了一系列法规和规章。虽然制度越来越完善，但在工程建设招投标实际操作过程中还是存在着许多问题，一些串标、陪标、围标、借用资质、恶意低价中标等问题还是较为普遍的存在。为此，近几年来，国家曾明文规定目前的工程建设招投标活动必须在当地的招投标监督机构的监管下进行，但由于各种原因，还会给投机分子留下可乘之机，不利于实现公开、公平、公正的招投标环境。其实，伴随着我国经济信息化的快速发展，目前我国社会已处于互联网技术快速发展和运用的时代，信息化技术已经走向了人们的寻常生活、学习和工作中。同时，信息化技术的广泛运用也为我们搭建工程招投标网络平台创造了必要条件，可以利用该平台搭建一个公开、公平、公正的招投标网络平台体系，以杜绝工程建设领域里发生的种种不良现象，确保工程项目建设的顺利开展。 关键词：招投标，网络，应用 一、招投标网络平台的建设 目前我国的互联网发展迅速，光纤通讯技术的应用使宽带和网速大幅提高，100M 独享宽带为招投标平台的建设创造了技术条件，为推动建设工程招标投标活动的健康发展，建立全国性的工程招投标网络平台是必要的。可行的。 其实，每一个工程项目建设都是比较繁杂的，也是不尽相同的，因为每一个工程项目的造价、投资方向、资金来源等不同，为满足招投标各方择优选择的意向，在全国建立一个统一的招投标网站，设立国家、省、市三级网络模块，分类交易，分类管理、各负其责，作为该地区的招投标官方网站，取代全国各地分散的招投标网站。建立一个阳光工程的招投标网络平台，既有利于招投标活动的管理，也可以实现信息资源的共享。 二、招投标网络平台的优点 1. 沟通快捷方便、提高工作效率 有了网络，所有招标信息可以通过网络平台发布，全国所有的建筑企业可以通过平台看到招标信息，也可以利用网络传递投标文件，招标方与投标方沟通更加方便快捷。而且利用网络平台对建筑企业、招标代理机构、评标专家实行网络化管理。招标信息、投标、开标、投诉等多个环节都可以在网上进行，大大提高了工作效率。 2. 招标范围广泛，有利于招投标的公开、公正、公平 以往的招投标，地方企业较多，建立全国性的招投标网络，全国所有企业
互联网投融资平台用户注册协议范本(官方版)
编号：QJ-HT-0575 互联网投融资平台用户注册协议范本(官方版) Both parties to the contract shall perform their obligations in accordance with the contract or the law within the contract period. 甲方：_____________________ 乙方：_____________________ 日期：_____________________ --- 专业协议范本系列下载即可用---
互联网投融资平台用户注册协议范 本(官方版) 说明：该协议书适用于甲乙双方为明确各自的权利和义务，经友好协商双方同意签署协议，在协议期限内按照协议约定或者依照法律规定履行义务，可下载收藏或打印使用（使用时请先阅读条款是否适用）。 尊敬的用户： ________.net由________网信息技术有限公司运营，我们依照以下服务条款向您提供本服务条款涉及的相关服务。请您使用________网服务前细阅本服务条款。您只有完全同意所有服务条款，才能成为________网的用户（"用户"）并使用相应服务,当然该所有服务条款的签署，系您在充分阅读条款，完全理解条款之法律关系的前提下，您的真实意思表示，对该条款的决定权及选择权完全在您本身。您在申请________网服务过程中点击"立即注册"按钮即表示您已明确同意遵守本服务条款以及经参引而并入其中的所有条款、政策以及指南，并受该等规则的约束（合称"本服务条款"）。我们可能根据法律法规的要求或业务运营的需要，对本服务条款不时进行修改。除非另有规定，否则任何变更或修改将在修订内容于________发布之时立即生效，您对________
中国石油IPO案例分析
案例分析：中国石油IPO案例分析 公司简介：中国石油天然气股份有限公司(PetroChina)于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。中石油集团向中国石油股份公司注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。公司广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，包括原油和天然气勘探、开发和生产；原油和石油产品的炼制、运输、储存和营销(包括进出口业务)；化工产品的生产和销售；天然气的输送、营销和销售。中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。 交易过程：中石油聘请高盛（亚洲）有限责任公司和中国国际金融有限公司（CICC）作为IPO联席全球协调人，保荐人及配售承销商，于2000年3月27日公布招股说明书。详细说明其全球发售的结构：由香港公开发售，亚洲发售，北美发售和欧洲发售组成；发售H股和美国托存股份，全球总计发售17，582，418，000股H股；全球购买发售股份的时间及条款等。 案例分析：首次公开发行（IPO）过程一般要经历准备，实施和发行后三个阶段，执行以下四大任务：重组、尽职调查和估值文件起草、上市申请审核和批准、交易促销。而对于中国公司尤其是国有企业来讲，IPO是进行改革和实施广泛重组，进而提高在行业内的竞争力的良机。同时，上市还有其他一些的益处，包括提供收购所需货币，拓宽融资渠道，公司亦可藉以建立员工激励机制等。 一、重组 作为世界第四大石油公司的中国石油是公司重组的经典。中石油上市一年前，它还是石油部的一部分。重组除了要重新整顿几乎整个中国石油工业，只保留了具有生产力的资产及不足三分之一的雇员，一百多万员工为此被分拆划出核心业务外也是所有公司上市中最政治化的一次。正如高盛所说，这项集资活动可以说是其在亚洲承销招股项目中难度最高的一项。在高盛帮助下，同中国石油共建了商业模式。2000年4月在经历重重困难之后中石油终于登陆境外资本市场。 二、定价 1 确定定价原则 1.1 价值导向原则 中国石油与成长型企业不同，属于价值型企业。因为中国石油的资产主要来自石油勘探和生产，石油业务中国石油资产和利润的核心驱动力，而这是一个相对成熟的行业。上市公
中国上市公司案例.
中国上市公司案例分析 业绩股票的概念及我国上市公司的实践 业绩股票是股权激励的一种典型模式，指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。激励对象在以后的若干年内经业绩考核通过后可以获准兑现规定比例的业绩股票，如果未能通过业绩考核或出现有损公司的行为、非正常离任等情况，则其未兑现部分的业绩股票将被取消。 我国上市公司从二十世纪九十年代初开始对股权激励制度进行积极的探索和实践，其中业绩股票是应用最为广泛的一种模式。从公开披露的信息来看，在目前已实施了股权激励制度的86家上市公司中，有24家企业采用了业绩股票的激励模式，其行业和地域分布见表1和表2。可见采用业绩股票激励模式的上市公司中，高科技企业和非高科技企业数量相差不多，但在地域上多分布在沿海发达地区。 业绩股票在我国上市公司中最先得到推广，其主要原因在于：（1）对于
激励对象而言，在业绩股票激励模式下，其工作绩效与所获激励之间的联系是直接而紧密的，且业绩股票的获得仅决定于其工作绩效，几乎不涉及到股市风险等激励对象不可控制的因素。另外，在这种模式下，激励对象最终所获得的收益与股价有一定的关系，可以充分利用资本市场的放大作用，激励力度较大，但与此相对应的是风险也较大；（2）对于股东而言，业绩股票激励模式对激励对象有严格的业绩目标约束，权、责、利的对称性较好，能形成股东与激励对象双赢的格局，故激励方案较易为股东大会所接受和通过；（3）对于公司而言，业绩股票激励模式所受的政策限制较少，一般只要公司股东大会通过即可实施，方案的可操作性强，实施成本较低。另外，在已实施业绩股票的上市公司中有将近一半为高科技企业，它们采用业绩股票模式的一个重要原因是目前股票期权在我国上市公司中的应用受到较多的政策和法律限制，存在较多的障碍。 案例分析 业绩股票虽然是不同类型企业都可使用的一种股权激励模式，但它受企业外部环境和内部条件的双重影响，每个企业的行业背景、发展阶段、股权结构、人员结构、发展战略与公司文化等都会对股权激励方案的要素设计产生影响，因此需要企业仔细分析自身情况，合理制定股权激励方案，否则，再完美的方案也会因为不符合企业自身情况而失效，甚至出现负面影响。从我国已经实施业绩股票激励制度的上市公司来看，各公司的激励方案各有特点，但要真正做到符合企业自身情况似乎又不那么容易。以下我们对福地科技、天大天财和泰达股份的业绩股票激励方案作一简单的分析和探讨。
投资在线平台3.0操作手册(项目单位)
浙江政务服务网 投资项目在线审批监管平台3.0 工程建设项目全流程审批管理系统2.0 操作手册 （项目单位） 浙江省经济信息中心 2019年6月
目录 第一章概述 (3) 1.1 手册简介 (3) 1.2 手册结构 (3) 1.3 预期读者 (3) 1.4 编写目的 (3) 1.5 系统使用环境 (4) 第二章登录 (4) 第三章项目申报 (9) 3.1 新项目领码 (9) 3.2 有码项目报批 (15) 3.2.1 阶段报批 (16) 3.2.2 单事项申报 (26) 3.2.3 退件重新申报 (30) 3.3 实施进展报备 (32) 第四章进度跟踪 (34) 4.1 领码进度 (34) 4.2 报批进度 (36) 第五章材料包 (39) 5.1 材料上传&查阅 (39) 5.2 材料补齐补正 (41) 第六章证照包 (43)
第一章概述 本手册主要对如何使用“浙江政务服务网投资项目在线审批监管平台 3.0(工程建设项目全流程审批管理系统2.0)”（以下简称为“投资在线平台3.0（工程审批系统2.0）”）进行项目申报作一个概要描述。本手册按照系统中的导航菜单划分业务操作章节。在每个具体业务模块的操作说明中，按照业务功能操作描述用户使用某一功能完成业务的过程。 1.1手册简介 本手册主要是为指导用户操作使用而编写的。在手册中，我们将以本系统运行在Internet Explorer 11或Google Chrome上为例进行详细的介绍。希望本手册能够帮助您在短时间内对系统有一个概括的了解，让您亲身体验到它所带来的方便与快捷。由于系统在不断完善和调整中，因此本手册很难一次做到面面俱到，需要逐渐完善，欢迎使用者提出修改意见。 1.2手册结构 本手册针对用户如何使用本系统进行了详细的介绍，请认真阅读其中的内容。手册第一章介绍了手册的基本内容，包括手册简介、手册结构、预期读者及编写目的等。其他各章节按系统功能模块分别介绍了具体功能的操作方法。本文是最基本的帮助文档，涵盖了系统常用功能的介绍和使用方法指导。如果您能够详细阅读本手册，就可以轻松的运用本系统完成项目申报等工作。 1.3预期读者 本手册的预期读者为项目单位用户。手册默认用户具备基本的计算机操作技能，熟悉Windows 操作环境并且已经掌握基本的软件操作方法。您可以按顺序阅读每一章，或利用目录寻找您需要的主题。 1.4编写目的 本手册的编写目的是指导项目单位用户能够熟练使用本平台完成项目申报等工
一份顶尖私募的内部培训笔记~(干货分享)
份顶尖私募的内部培训笔记~（干货分享） 高毅投研内部培训：学习把最重要的事情做到极致作 者：高毅资产首席研究官卓利伟本文为高毅资产董事总经理、首席研究官卓利伟和研究员团队的投研分享讨论会的部分纪要。关于研究与投资的心得体会分享我先就自己从业这么多年做研究和投资的一些体会，和大家做一个分享。 1 时间是每个人唯一稀缺的资产，要学会研究最重要的问题做研究最为重要的是时间管理，我们每一个人最稀缺的就是时间。研究工作面对的是一个非常复杂的、非结构化的海量信息。时间的稀缺性与信息的无限性就会派生出两个问题： 1 要研究最重要的问题我一直说，我们研究的应该是大问题，要把握的是产业与企业的大方向，并在判断与决策上获得大概率上的正确。概括起来就是，大问题、大方向、大概率。 无论是资深的分析师还是学校刚毕业的初学者，都一样要去学习站在产业的最高处、最前沿，以企业老板的角度去思考大问题，即使在一些细枝末叶的问题上做得多么完美，其价值也是有限的。大问题上的模糊准确远远比小问题上的完美精确更为重要。2 在正确的路径上持续积累解决效率问题的第一步是要树立科学合理的正确的研究方法，然后通过不断的学习，去持续优化这个思维框架与方法体系。要在正确的路径上持续地积累，守正出奇。不能在丛林里面的羊肠小道里奔跑，要找到穿越丛林的阳关大道。在正确的道路上即便像乌龟一样爬也能爬到终点，而在无方向的丛林里奔走却可能一直迷失。在正确路径上，持续积累的力量是非常强大的。 2 四个维度去思考什么是重要的问题我们怎样思考，什么是最重要的问题？我个人的总结，研究一个课题，可以通过四个逻辑框架去思考，即：宏观逻辑、产业逻辑、业务逻辑与财务逻辑。■宏观逻辑，包括宏观经济因素，还要从社会思潮、群体心理、甚至政经关系等大格局去看问题。比如在全球化和互联网的大环境下，传统商业的逻辑机会发生很大的变化，企业与各种组织变得边界更为模
应如何选择网络广告投放平台
应如何选择网络广告投放平台 字号显示：大中小2009-02-17 16:16:00 来源：艾瑞网中间道的专栏 【一大把网站】应该如何判断网络平台的价值从而选择适合自己的网络广告平台？本文笔者根据自己的工作经验，提出了一些方法供大家参考。 以下是本人在工作的点滴所得，希望对大家有所帮助。 了解这个问题，首先要先了解一下网络广告是如何计费的。 目前的网络广告计价方法大致有两种模式，一种是基于广告显示次数的CPM（千人成本）计价法，另一种是基于广告所产生效果的CPC（每点击成本）或CPA（每行动成本），但目前主要使用的是前者。除了标准的商业广告形式外，广告网站根据自己的内容特点和广告主的目标业务方向还可能提供一些相关的赞助项目，这要求广告主对网站的流量和内容导向有事先的认可。 1、CPM（Cost Per Mille，或者Cost Per Thousand；Cost Per Impressions）每千人成本 网上广告收费最科学的办法是按照有多少人看到你的广告来收费。按访问人次收费已经成为网络广告的惯例。CPM（千人成本）指的是广告投放过程中，听到或者看到某广告的每一人平均分担到多少广告成本。传统媒介多采用这种计价方式。在网上广告，CPM取决于“印象”尺度，通常理解为一个人的眼睛在一段固定的时间内注视一个广告的次数。比如说一个广告横幅的单价是1元/CPM的话，意味着每一千个人次看到这个Ban-ner的话就收1元，如此类推，10，000人次访问的主页就是10元。至于每CPM的收费究竟是多少，要根据以主页的热门程度（即浏览人数）划分价格等级，采取固定费率。国际惯例是每CPM收费从5美元至200美元不等。 2、CPC（Cost Per Click；Cost Per Thousand Click-Through）每点击成本
中国智能投研行业分析报告2017年版
2017年智能投研行业分析报告 2017年7月出版
文本目录 1、人工智能+投资悄然来临，知识图谱促智能投研腾飞 (4) 1.1、人工智能+投资悄然来临 (4) 1.2、智能投顾蓬勃发展，智能投研初露雏形 (5) 1.3、知识图谱促智能投研腾飞 (12) 2、KENSHO：智能投研领域的“AlphaGo” (15) 2.1、联合创始人：因禅结缘，创立 Kensho (16) 2.2、融资情况：累计融资超 1 亿美元，估值达 5 亿美元 (17) 2.3、产品：Warren 试图解决投资分析的“速度、规模、自动化”三大挑战” .. 18 2.4、客户：金融机构和商业媒体双管齐下 (19) 3、核心产品 Warren：低门槛获高专业服务 (20) 3.1、功能：寻找事件与资产的相互关系 (20) 3.2、特点：快速计算能力、良好人机交互、强大深度学习能力 (22) 3.3、影响：削弱不对称性，现代金融投机行为性质有望再次改变 (23) 3.4、缺陷：无法自我形成新因果关系，无法区分因果性/相关性 (23) 3.5、未来：自动触发事件对资产价格的影响是 Warren 终极目标 (24) 4、Kensho 动了谁的奶酪？ (25) 4.1、彭博、汤森路透领衔国外金融数据提供商，国内万得一家独大 (25) 4.2、短期 Kensho 颠覆传统厂商的可能性不大 (25) 4.3、畅想金融数据服务市场 (27) 5、部分相关企业分析 (27) 5.1、恒生电子：发布四大智能产品，引领 AI+投资产业潮流 (27) 5.2、赢时胜：打造 Fintech 生态圈创新盈利模式 (28) 5.3、同花顺：智能投顾龙头，具备智能投研发展基础 (28)
互联网投资平台有哪些
互联网投资平台有哪些 从余额宝正式开启的互联网金融时代以来，互联网金融领域就得到了极大的发展，出现了许多互联网投资平台。那么互联网投资平台有那些呢？要回答互联网投资平台有哪些，首先当然要提及到最近非常火热的P2P理财平台了。中小微企业由于其自身的资质以及信用等因素是其融资一直都不是很顺畅，P2P理财平台的诞生真是让这些中小微企业的管理者松了一口气，通过P2P理财平台，资金需求者可以享受到融资的便利，另一方面，理财人可以将实现足不出户理财的目的。 P2P理财平台能够在如此短的时间里迅速发展，其背后的“功臣”因素有很多，就拿一直位列P2P理财平台排行榜前面的君融贷为例，其火爆的原因如下： （1）收益高：君融贷的年化收益为10%-15%左右，相当于传统银行储蓄的几十倍 （2）投资门槛低：投资者100元就可以在君融贷开始投资之旅 （3）风控措施完善：君融贷采用的是专业的风控团队对借款主体的信息进行审核，坚决杜绝虚假、自融项目，进而保障了投资者的利益安全（4）担保：君融贷平台有实力机构100%本息担保，有效地抵御了项目风险 （5）…… 这么一看，P2P理财平台的火热完全是有足够缘由的。除了P2P理财平台之外，“宝宝”类理财产品也深受群众欢迎，其产品的最大优势就是收益比活期储蓄高、流动性强、赎回便捷。目前“宝宝”类的理财产品的7日年化收益率维持在4%左右，同时安全性也比较高，比较适合上班族理财、小额闲置资金理财。 除了人们熟知的P2P理财平台，“宝宝”类理财产品，票据理财就稍显逊色一些。票据理财，简单地说就是中小微企业对银行承诺兑现的汇票，将其最为抵押物，然后通过网络在线平台向理财者销售票据理财产品，进而实现融资的目的，这类的理财产品风险稍微大一些，投资者一定要小心谨慎。 互联网投资平台有哪些？要完整地回答这一问题恐怕得花费一段很长的时间。互联网投资平台接住了互联网技术、移动通讯技术不仅实现了资金的融通，还使交易变得简单，节省了很多时间，曾经的哪些碎片化的时间通过这些互联网投资平台能够得到很好的利用，因此，互联网投资平台的发展定会一片光明。
中海油IPO案例分析
中海油IPO案例分析 指导老师: 谢丽辉 组别：第九组 组长：孙永强 成员：高举彭斌梅春敏 古志鹏白利孙永强
案例资料 中海油的两次IPO 1998年英国BP公司与AMOCO合并，1999年又兼并了ARCO，成为占据欧洲40%的石油天然气储量的石油巨头。并购扩张并非仅限于欧洲市场，1999年，中海油首次跻身《石油情报周刊》（Petroleum Intelligence Weekly）世界最大50家石油公司之一（第50名）。但排名第二的埃克森美孚公司的石油和天然气储量分别为中海油的6.7倍和16.7倍；石油和天然气产量分别为中海油的7.5倍和26.7倍。在石油行业，规模是重要的竞争力指标，而中海油的规模远远小于其他公司。在中国，中石油控制了石油生产能力的67%和炼制能力的40%；中石化则控制了石油生产能力的22%和炼制能力的60%；中海油与其外国伙伴一起只控制了10%的石油生产能力。当时中国正在申请加入世界贸易组织，国内外市场即将融合，中海油将和国际石油公司同台竞技，但中国企业在体制上、管理上与国际石油公司的差距非常大。如果不进行大变革，前景不容乐观：如果要发展，就要迅速扩张。卫留成曾总结说：“规模小、产业链的限制以及资源分布区域单一，这是中海油的局限。我总结了世界石油巨头的三大特征：跨国、巨无霸、控制全球资源的超强能力。“石油行业的并购风潮可以说是愈演愈烈，我们做过一个统计，三年来世界排名前列的大石油公司不断并购、合并，规模越来越庞大。”上市融资、并购扩张是中石油发展的必由之路。 （一）首次ＩＰＯ的失败 从1993年起，总公司开始实施油公司、专业公司和基地公司的“三分离”，首先集中油气勘探开发的投资决策权和油气销售权，实现了资金的统一使用；然后将各专业公司从地区公司中分离出来，迫使其自主经营。1999年1月，新任总经理卫留成明确提出：中海油要用两年时间基本建立现代企业的管理框架。在一心渴望打造一流国际石油公司的卫留成看来：股权多元化是一条根本性的改革发展之路。“海外上市能够从根本上转变企业经营机制，因为上市以后公司的治理结构、股东结构将会发生根本性的变化，机制和观念也就必然随之转变。”在重组中，除油气外的其他资产全部留在了总公司。由于上市公司只有1500名员工，许多工作需要专业公司和基地公司承担。由于它们和上市公司间的往来完全市场化，加快了向独立自主的市场主体的转变。从上市的角度来看，1500人规模的公司比较容易被投资者接受，而同时这种资产划分方式有利于存续企业的发展。事实上，紧随其后，其他部分资产也相继在香港上市。进入1999年，中国
公募投研流程
?投资理念 泰达宏利在对国内资本市场深刻理解的基础之上，着力构建了一套完整的投资管理体系，在严格的风险管理以及积极主动的投资思路指引下，运用国际化的行业分析方法，坚持价值与成长相结合的投资理念、深入分析行业长期发展趋势、注重对上市公司内在品质的考量。这种全球投资智慧和本土市场管理经验的完美结合，使得泰达宏利取得了令业界和投资人瞩目的卓越业绩。 ?投资流程的特点 > 整个投资流程着重强调了投资的纪律性 > 保持投资和研究之间透明度 ?组织框架 ?泰达宏利拥有严谨的投资管理流程，以行业精选基金的投资流程为例：泰达宏利在对国内资本市场深刻理解的基础之上，着力构建了一套完整的投资管理体系，在严格的风险管理以及积极主动的投资思路指引下，运用国际化的行业分析方法，坚持价值与成长相结合的投资理念、深入分析行业长期发展趋势、注重对上市公司内在品质的考量。这种全球投资智慧和本土市场管理经验的完美结合，使得泰达宏利取得了令业界和投资人瞩目的卓越业绩。 ?资产配置top 资产配置需要解决的是在下一阶段现金、股票债券等资产的配置比例。我们在MVS模型的基础之上，结合中国的实际情况构建了更加符合市场要求的MVPS模型。
?股票选择top
股票选择是决定投资成败的关键，泰达宏利综合运用资产配置、行业文档的研究结果，结合公司记分卡、DCF模型等公司研究工具。采取"自上而下"和"自下而上"相结合的选股方式选择股票。 自上而下：承继行业文档对行业的研究结果，公司研究员形成对行业前景的基本判断，以行业文档研究所形成的关键指标作为考量公司的选择标准，结合实际调研形成投资价值分析报告。自下而上：采用数量分析方法对P/E，收益增长率等优选指标进行筛选形成股票库，参照公司记分卡、DCF模型等研究结果，进行实际的股票选择。 ?投资组合的构建与执行top 基金经理根据上述成果，最终决定股票的选择以及资产和行业的配置比例，并交由交易部独立完成。执行投资组合时，将采取逐级授权制度。在一定比例范围内，基金经理可以自主决策；超出一定比例，将报投资总监进行决策；高达一定比例，将上报投资决策委员会进行决策。 ?业绩评估与风险控制top 风险管理是投资流程的重要组成部分，泰达宏利的风险管理贯穿于其投资流程的各个环节。
七只科创板基金正式获批 基金公司投研力量硬核上阵 投资科创板方向基金种类多
昨天下午，华夏基金、南方基金、易方达基金、富国基金、嘉实基金、汇添富基金、工银瑞信基金7家公司的科创板基金正式获得证监会批复。 从上述基金公司申报材料开始到获得批复，时间仅用了两个月，这也让市场看到了监管层的高效。市场人士表示，相信接下来相关基金就会进入发行工作，众多个人投资者也将借助公募基金参与到科创板企业的投资当中。 7只科创板主题基金获批 基金公司积极部署投研力量 昨日，首批进行申报的7只科创板基金同时获得了证监会的正式批复，而从7家基金公司申请到拿到批文，时间仅仅用了两个月，监管层的高效也让市场有目共睹。 据悉，这7只获批的科创板基金分别是华夏科技创新混合、易方达科技创新灵活配置、嘉实科技创新混合、南方科技创新混合、富国科技创新灵活配置混合、汇添富科技创新灵活配置和工银瑞信科技创新3年封闭运作混合。 根据批复，这7只科创板基金将在获得批复之日起6个月内进行募集，而华夏基金相关人士此前就表示，华夏科技创新混合在获批后将尽快进行发行，助力普通投资者把握科创板投资机遇。业内人士表示，相信接下来市场会迎来一轮科创板基金募集热潮。 目前超过80家受理上市申请的科创板公司大部分的营业收入不足5亿元、净利润不到1亿元或研发投入不到20%，但在2017年和2018年的归母净利润增长率却分别为47.13%和35.07%，呈现出高速成长的特点。而根据中国经济网记者了解，针对这一特点，上述基金公司也对基金经理及投研团队做了充分部署，比如华夏基金很早就由具备专业背景人员组建了TMT研究团队，与产业界、一级市场、科研学术机构建立广泛联系，动态跟踪国内外前沿科技动向，建立前沿科技数据库，不断完善投资研究框架，对重点关注的新兴技术及其产业化应用做出深度研究，并且建立全产业链跟踪体系，在对创新产业和前沿科技的研究方面具有显著优势。 嘉实基金表示，科技行业一直是嘉实战略布局的六大研究方向之一，嘉实基金持续对科技行业进行全产业链和全产业周期研究，研究领域跨越创投、一级市场以及二级市场，长期跟踪的公司也拟在科创板上市，具备先发优势。
中国工商银行IPO案例分析
中国工商银行IPO案例分析 安徽财经大学经济学院投资银行学作业关键词：中国工商银行IPO 上市公司募股 基本概念：首次公开募股（简称IPO）：是指一家企业或公司第一次将它的股 份想公众出售，即俗称的上市。通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。公司简介：中国工商银行（英文简称ICBC），成立于1984年1月1日。作为中国资产规模最大的商业银行，经过29年的改革发展，中工商银行已经步入质量效益和规模协调发展的轨道。2003年末资产总额约52791亿元人民币，占中国境内银行业金融机构资产综合的近五分之一。截止2010年末，工商银行总资产约134586.22亿元，居全球上市银行之首。 IPO大背景： （1）作为当时的国有独资银行，身上的政策性负担太重。1984年中国人民银行放弃存贷款智能，成为一家单纯的央行。于是组建了工行，接收中国人央行的分行,员工以及占全国贷款总量约一半的贷款资产组合。1995年，《商业银行法》颁布实施，中国银行业走上了商业银行运行轨道，有规范的框架和行进指南。但是此时，本应蓬勃发展的工商银行，却因为承担过多的政策性负担而不堪，但中国经济崛起已使银行改革具有全球重要性，如不能整顿好银行业，将严重拖累中国经济，因为银行会一直贷款给效率低下的企业，而具有成长性和竞争性的企业却得不到贷款。对历史包袱沉重的工商银行来说，财务重组的确是改革的重中之重。（2）步履维艰的工商银行。 1，体制机制不健全：在体制性变革以前，工商银行存在严重不足，政企不分,政府色彩浓厚,不具备完全市场主体和法人主体，竞争力低下。2,不良资产：国有商业银行不良资产比率居高不下是影响其与同业平等竞争的严重包袱。3,股改之路：不破不立，为了避免陷入恶性循环，就要改变银行的决策机制，而这首先要从改变股权结构来切入。3,工行的创新能力不够，公众的信心，时间紧迫等一系列的环境影响。 过程：2005-4-18 国务院正式批准工行改制方案； 2005-4-21 汇金公司向工行注资150亿美元； 2005-5完成2460亿损失类资产的剥离； 2005-6-27 与四家AMC签订了总额4590亿元可疑类贷款的转让协议； 2005-7-13 宣布完成财务重组计划； 2005-1-27 宣布引进战略投资者； 2005-7 A+H同时上市方案获批； 2005-7-18 正式向香港联交所递交H股上市申请； 2005-10-27 沪港两地同时挂牌上市； 10月27日，工商银行股份在上海证券交易所和香港联交所上市交易，股票代码