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公司理财知识点整理重点

第一章总论

1三大理财活动

2公司理财的目标（选择判断）

1、利润最大化

缺陷：没有考虑利润取得的时间

/利润取得和风险大小的关系

易产生短期行为/易被操纵

利润与投入资本额的关系

2、每股收益最大化（EPS）

缺陷：仅克服了未考虑利润与投入资本额的关系缺点3、股东财富最大化

缺陷：股价波动与公司财务状况的实际变动不一定相一致未来现金流量及贴现率的估计也有一定的主观性

3股东与管理者之间的代理问题

含义：现代公司中所有权与控制权相分离导致所有者与管理者的利益矛盾。

股东的目标是公司财富最大化，管理者的目标是高报酬、优越的办公条件等。

解决方法（1）监督方式：与管理者签定合同，审计财务报表，限制管理者的决策权

（2）激励方式：年薪制，股权激励

股东与债权人之间的代理问题

股东强调借入资金的收益性与债权人强调贷款的安全性的矛盾

解决方法。（债权人角度）

（1）在借款合同中加入限制性条款。如规定资金的用途、规定资产负债率、规定不得发行新债等。

（2）拒绝进一步合作。不提供新的贷款或提前收回贷款。

第2章公司理财的价值观念之一：时间价值

1.复利终值

F＝P（1＋i）n

== P*复利终值系数

== P*（F/P，i,n)

2.复利现值

P＝F（1＋i）n

＝F*复利值现系数

＝F*（P/F, i,n)

3后付年金终值（普通年金终值）

F=A*（F/A,i,n ）=A*i

i n 1)1(-+ 4后付年金现值（普通年金现值） P=A*(P/A,I,n)=A*i

i n -+-)1(1 5先付年金的终值

A*[(F/A,i,n+1)-1] 6先付年金的现值

A*[(P/A,i,n-1)+1]

7递延年金终值

递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，其终值的大小与递延期限无关。

8递延年金现值

● 方法一：第一步把递延年金看作n 期普通年金，计算出递延期末的现值；第二步将已计算出的现值折现到第一期期初。 ● 方法二，第一步计算出(m+n)期的年金现值；第二步，计算m 期年金现值；第三步，将计算出的(m+n)期扣除递延期m 的年金

现值，得出n 期年金现值。

例一项投资前6年的建设期，从第7年开始每年末有收益1000元，连续10年，若利率12%，每年复利1次，求这项投资收益的现值？

解：A=1000，i=0.12,m=6,n=10,求Pn

Pn=1000*(P/A,0.12，10)*(P/F,0.12,6)

=Pm+n -Pm=1000*[(P/A,0.12,16)-(P/A,0.12,6)]

=2862.58元

9永续年金的终值和现值

10名义与实际利率

1+i=（1+

r ）m 11债券的价值构成要素（选择）：

面值票面利率期限市场利率还本付息方式

12债券估价一般模型 1 (1)(1) F i : K n t n t F i F P K K n =?+++∑债券发行价格＝其中，

：债券面值债券票面利率

：市场利率

：债券期限

13债券估价模型特点（简答）：

折现率=债券利率时，债券价值就是面值

折现率>债券利率时，债券价值低于面值

折现率<债券利率时，债券价值高于面值

市场利率下降后，债券的价值会提高持有人可得到的资本利得14一次还本付息债券估价模型

15贴现债券估价模型

17固定成长模型

第3章公司理财的价值观念之二：风险价值

1期望收益率：对未来各种情况进行权衡后的折中估计

不确定性：实际收益率偏离预期值的最大程度Array

3投资者对风险的态度类型（选择）

●

1. 风险厌恶型投资者 ●

2. 风险偏好型投资者 ●

3. 风险中立型投资者

4协方差

预期收益率

E （Rp ）=∑=n

j Rj WjE 1)(