财务管理第7章 长期投资决策习题

第七章项目投资习题

一、单项选择：

1.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧。预计每年可产生税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。

A. 4.5

B. 2.9

C. 2.2

D. 3.2

2.当贴现率与内部报酬率相等时（）。

A.净现值小于零

B. 净现值等于零

C. 净现值大于零

D. 净现值不一定

3.某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。

A. 20 000

B. 21 000

C. 17 000

D. 17 850

4.下列不属于终结现金流量范畴的是（）。

A. 固定资产折旧

B.固定资产残值收入

C. 垫支流动资金的收回

D.停止使用的土地的变价收入

5.某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为（）。

A. 6.68%

B. 7.33%

C. 7.68%

D. 8.32%

6.下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（）。

A.投资项目的预期使用年限

B.投资项目的营业现金流量

C.企业要求的必要报酬率

D.投资项目的初始投资额

7.若净现值为负数，表明该投资项目（）

A.它的投资报酬率小于零，不可行

B.为亏损项目，不可行

C.它的投资报酬率不一定小于零，也有可能是可行方案

D.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

8.某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17；贴现率为16%时，净现值为6.12万元，则该方案的内含报酬率为（）。

A.14.68%

B.16.68%

C.17.32%

D.18.32%

9.营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。这里的现金流出是指（）。

A.营业现金支出

B.缴纳的税金

C.付现成本

D.营业现金支出和缴纳的税金

10.下列说法中不正确的是（）

A.内部报酬率是能使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率

B. 内部报酬率是方案本身的投资报酬率

C. 内部报酬率是使方案净现值等于零的贴现率

D. 内部报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率

二、名词解释

现金流量、净现值、内含报酬率、获利指数、平均报酬率

三、简述题

简述长期投资决策中现金流量的构成

四、计算与分析：

1.MS软件公司目前有两个项目A，B可供选择，其各年现金流量情况如表7-6所示。

（1）若MS公司要求的项目资金必须在2年内收回，应选择哪个项目？

（2）MS公司现在采用净现值法，设定折现率为15%，应采纳哪个项目？

表7-6 单位：元

2.试计算以下两个项目的内含报酬率（见表7-7）

五、案例分析：嘉华公司的抉择

嘉华快餐公司在一家公园内租用了一间售货亭向游人出售快餐。快餐公司与公园签订的租赁合同的期限为3年，3年后售货亭作为临时建筑将被拆除。经过一个月的试营业后，快餐公司发现，每天的午饭和晚饭时间，来买快餐的游客很多，但是因为售货亭很小，只有一个售货窗口，所以顾客不得不排起长队，有些顾客因此而离开。为了解决这一问题，嘉华快餐公司设计了四种不同的方案，试图增加销售量，从而增加利润。

方案一：改装售货亭，增加窗口。这一方案要求对现有售货亭进行大幅度的改造，所以初始投资较多，但是因为增加窗口吸引了更多的顾客，所以收入也会相应增加较多。

方案二：在现有售货窗口的基础上攻，更新设备，提高每份快餐的供应速度，缩短供应时间。

以上两个方案并不互斥，可以同时选择。但是，以下两个方案则要放弃现有的销货亭。

方案三：建造一个新的销货亭。此方案需要将现有的销货亭拆掉，在原来的地方建一个面积更大，销货窗口更多的销货亭。此方案的投资需求最大，预期增加的收入也最多。

方案四：在公园内租一间更大的售货亭。此方案的初始支出是新销货亭的装修费用，以后每年的增量现金流出是当年的租金支出净额。

嘉华快餐公司可用于这项投资的资金需要从银行借入，资金成本为15%，与各个方案有关的现金流量如表7-8所示。

表7-8 四个方案的预计现金流量单位：元

思考题：

（1）如果运用内含报酬率指标，嘉华快餐公司应该选择哪个方案？

（2）如果运用净现值指标，嘉华快餐公司应该选择哪个方案？

（3）如何解释用内含报酬率指标和净现值指标进行决策时所得到的不同结论？哪个指标更好？

部分习题参考答案：

一、单选：

1-5：C B B A B 6-10：C D C D D

四、计算与分析：

1.（1）PP A=2（年）；PP B=2+1300/3000=

2.43(年)

若该公司要求的项目资金必须在两年内收回，应选择项目A。

（2）NPV A= -7500+4000*(P/F,15%,1)+3500*(P/F,15%,2)+1500*(P/F,15%,3)

= -7500+4000*0.870+3500*0.756+1500*0.658= -386.3（元）

NPV B= -5000+2500*(P/F,15%,1)+1200*(P/F,15%,2)+3000*(P/F,15%,3)

= -5000+2500*0.870+1200*0.756+3000*0.658= 56.44（元）

NPV A＜0 ，NPV B＞0，则应采纳项目B。

2. 解：经测试，当折现率K=40%时，有

NPV A=-2000+2000*（P/F,40%,1）+1000*（P/F,40%,2）+500*（P/F,40%,3）

=-2000+2000*0.714+1000*0.510+500*0.364=120＞0

当折现率K=50%时，有

NPV A=-2000+2000*（P/F,50%,1）+1000*（P/F,50%,2）+500*（P/F,50%,3）=-2000+2000*0.667+1000*0.444+500*0.296=-74＜0

(x-40%)/(50%-40%)=(0-120)/(-74-120)

解得 x≈46.2%

方案A的内含报酬率为46.2% 。

经测试，当折现率K=35%时，有

NPV B=-1500+500*（P/F,35%,1）+1000*（P/F,35%,2）+1500*（P/F,35%,3）

=-1500+500*0.741+1000*0.549+1500*0.406=28.5＞0

当折现率K=40%时，有

NPV B=-1500+500*（P/F,40%,1）+1000*（P/F,40%,2）+1500*（P/F,40%,3）

=-1500+500*0.714+1000*0.510+1500*0.364=-87＜0

(x-35%)/(40%-35%)=(0-28.5)/(-87-28.5)

解得 x≈36.2%

方案B的内含报酬率为36.2% 。

五、案例分析要点：

（1）计算各个方案的内部报酬率

方案一的每年NCF相等，可采用如下方法：

年金现值系数=初始投资额/每年NCF=75000/44000=1.705

查年金现值系数表，在第3期找到与1.705最相邻近的两个年金现值系数，分别为1.816和1.696，其所对应的折现率分别为30%和35%，由此可知，所要求的内部报酬率在30%和35%之间。用插值法计算，得：

折现率年金现值系数

30% 1.816

？% 1.705

35% 1.696

x/5=-0.111/-0.12 x=4.625%

故方案一的内部报酬率=30%+4.625%=34.625%

得方案二的年金现值系数=初始投资额/每年NCF=50000/23000=2.174

查年金现值系数表，得（P/A，18%，3）=2.174 即

方案二的内部报酬率为18%

同方案一理，得方案三的内部报酬率为31.25%

方案四的每年NCF不等，因而必须逐次进行测算。设其内部报酬率为R，则

12000*（P/F,i,1）+13000*（P/F,i,2）+14000*（P/F,i,3）-10000=0

利用试误法计算得R=112.30% 所以方案四的内含报酬率是112.30%

由于方案四的内含报酬率最高，如果采用内含报酬率指标来进行投资决策，则公司应该选择方案四。

（2）计算各个方案的净现值

方案一的NPV=未来报酬的总现值-初始投资额= NCF*（P/A，15%，3)年金现值系数-75000=44000*2.283-75000=25452（元）

方案二的NPV= NCF*（P/A，15%，3)-50000=23000*2.283-50000=2509（元）

方案三的NPV= NCF*（P/A，15%，3)-125000=70000*2.283-125000=34810（元）

方案四的NPV=12000*（P/F,15%,1）+12000*（P/F,15%,2）+12000*（P/F,15%,3）-10000 =23000*2.283-50000=19480（元）

由于方案三的净现值最高，如果采用净现值指标来进行投资决策&则公司应该选择方案三。

在互斥项目中，采用净现值指标和内含报酬率指标进行决策，有时会得出不同的结论，其原因主要有两个：

一是投资规模不同。当一个项目的投资规模大于另一个项目时，规模较小的项目的内含报酬率可能较大但净现值较小，如方案四。

二是现金流量发生的时间不同。有的项目早期现金流入量较大，如方案三，而有的项目早期现金流入量较小，如方案四，所以有时项目的内含报酬率较高，但净现值却较小。

最高的净现值符合企业的最大利益，净现值越高，企业的收益就越大。在资金无限量的情况下，利用净现值指标在所有的投资评价中都能做出正确的决策，而内含报酬率指标在互斥项目中有时会做出错误的决策。因此，净现值指标更好。

财务管理第六章+第七章作业

第六章+第七章练习 一、单项选择题 1.下列各项中，表述内容错误的是（）。 A.对于重要审计项目，不应仅仅依据分析程序 B.对于准确性较低的审计项目，应较多依赖分析程序 C.对于审计风险较低的审计项目，可较多依赖分析程序 D.对于分析程序结果与执行其他实质性程序结果不一致的，应当较多依赖其他实质性程序结果 2.天成会计师事务所的王华注册会计师作为天籁公司2006年度财务报表审计的项目负责人，编制并向事务所的业务部门负责人提交了总体审计计划。部门负责人在对总体审计计划进行审核时，如果发现总体审计计划中包含了以下（）内容，应建议王华注册会计师将其纳入具体审计计划中。 A．时间预算B．审计程序 C．重点审计领域D．审计重要性 3.注册会计师可以根据被审计单位的性质和环境来具体确定重要性的基准。以下说法中，你不认同的是（）。 A．对于以盈利为目的的被审计单位而言，来自经常性业务的税前利润或税后净利润可能是一个适当的基准 B．对于收益不稳定的被审计单位或非盈利组织来说，选择税前利润或税后净利润作为判断重要性水平的基准可能比较合适 C．由于销售收入和总资产具有相对稳定性，注册会计师经常将其用作确定计划重要性水平的基准 D．对于资产管理公司来说，净资产可能是一个适当的基准 4.昌盛会计师事务所承接了天成上市公司2006的财务报表审计业务，派出了注册会计师王华进入天成股份有限公司进行审计，注册会计师王华按资产总额1000万元的2‰计算了资产负债表的重要性水平，按净利润500万元的2％计算了利润表的重要性水平万元，则其最终应取（）作为财务报表的重要性水平。 A．108．2C．5D．0 5.各类交易、账户余额、列报认定层次的重要性水平称为“可容忍错报”。在以下关于“可容忍错报”的说法中，不正确的是（）。 A．财务报表层次重要性水平的确定以注册会计师对可容忍错报的初步评估为基础 B．在确定可容忍错报时，应当考虑各类交易、账户余额、列报的性质及错报的可能性 C．可容忍错报对审计证据数量有直接的影响 D．可容忍错报是在不导致财务报表存在重大错报的情况下，注册会计师对各类交易、账户余额、列报确定的可接受的最大错报 6.尚未更正错报的汇总数包括已经识别的具体错报和推断误差。其中已经识别的具体错报包括对事实的错报和涉及主观决策的错报，下列属于事实的错报的是（）。 A．管理层和注册会计师对会计估计值的判断差异 B．被审单位收集和处理数据的错误 C．管理层和注册会计师对选择和运用会计政策的判断差异 D．注册会计师通过实质性分析程序推断出的估计错报 7.重大错报风险是审计风险的组成部分。以下关于重大错报风险的说法中，不正确的是（）。A．财务报表层次重大错报风险与财务报表整体存在广泛联系，可能影响多项认定 B．重大错报风险与审计项目组人员的学识、技术和能力有关 C．重大错报风险通常与控制环境有关，但也可能与其他因素有关

长期投资决策习题

一、单项选择题（10分） 1、项目投资属于（） A、直接投资 B、间接投资 C、证券投资 D、股权投资 2、管理会计中的长期投资决策主要是指（）决策。 A、股票投资 B、债券投资 C、联营投资 D、项目投资 3、下列属于间接投资的是（）。 A、构建固定资产的投资 B、改建固定资产的投资 C、扩建固定资产的投资 D、证券投资 4、货币的时间价值是资金在周转使用中产生的（）。 A、现值 B、终值 C、增值 D、回收价值 5、一笔本金200万元，按复利计算，如果年利率为10%，二年后所得到的利息为（）万元。 A、40 B、240 C、242 D、42 二、多项选择题（20分） 1、下列属于证券投资的是（）。 A、购买股票 B、购买债券 C、购买基金 D、构建生产性固定资产 2、下列属于直接投资的是（ABD ）。 A、新建固定资产 B、扩建和改建固定资产 C、购买有价证券 D、对固定资产进行更新改造 3、从微观角度看，项目投资的意义有（）。 A、有助于促进社会经济的长期可持续发展 B、能够为社会提供更多的就业机会你 C、提高投资者经济实力 D、提高投资者创新能力 E、提升投资者市场竞争能力 4、对于货币的时间价值，下列说法正确的是（）。 A、货币时间价值是资金在周转中产生的 B、货币时间价值是资金在闲置中产生的 C、货币时间价值是货币随着时间推移而产生的增值 D、货币时间价值是货币投入与收回的价值不同形成的价值差额 E、货币时间价值就是货币的原值 5、下列有关货币时间价值正确的计算公式是（）。 A、复利终值：F= B、单利终值：F=P×（1+i×n） C、复利利息：I=P×[1+i×n）-1] D、单利利息：I=P×i×n E、 复利利息：I=P[-1] 三、判断对错题（10分） 1、现值就是在将终值按一定利率和时期折算出来的当初的本金。（） 2、在终值、利率、时期相同的情况下，复利现值比单利现值大。（） 3、在现值、利率、时期相同的情况下，复利终值比单利终值小。（） 4、预计资产负债表属于专门决策预算。（）

《财务管理》习题集及答案

《财务管理》习题集及答案

习题一财务管理绪论 一、单项选择题 1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( )。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股收益最大化 D．企业价值最大化 2．企业筹资活动的最终结果是( )。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入 3．下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，正确的是( )。 A．在通货膨胀初期，企业应当缩减投资 B．与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失 C．取得短期负债，保持资本成本的稳定 D．在通货膨胀持续期，企业可以采用比较宽松的信用条件，增加企业债权 4．财务管理的核心是( )。 A．财务规划与预测 B．财务决策 C．财务预算 D．财务控制

5．以下关于财务管理目标的表述，不正确的是( )。 A．企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准 B．财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图 C．财务管理目标一经确定，不得改变 D．财务管理目标具有层次性 6．在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳定发展的财务 管理目标是( )。 A．利润最大化 B．企业价值最大化C．每股收益最大化 D．相关利益最大化 7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑投资的风险价值 C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难 8．下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是( )。 A．解聘 B．接收

C．激励 D．停止借款 9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是( )。 A．公司法 B．金融法 C．税法 D．企业财务通则 10．在市场经济条件下，财务管理的核心是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务分析 二、多项选择题 1．为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施 有( )。 A．所有者解聘经营者 B．所有者向企业派遣财务总监 C．公司被其他公司接收或吞并 D．所有者给经营者以“股票选择权” 2．企业财务管理的基本内容包括( )。 A. 筹资决策 B．技术决策 C．投资决策 D．盈利分配决策 3．财务管理的环境包括( )。 A．技术环境 B．经济环境

财务管理练习题

第一章 假设你毕业于财务专业，在一家咨询公司上班。张玲是你的一个 客户，她正打算创立一家生产健身器材的公司。由于近几年这一行的前景被市场看好，因此已有多位出资者表示愿意对张玲的新公司出 资。鉴于采用发行股票方式设立公司拟的手续复杂，张玲打算采用有限公司的组织形式，她想通过你来了解有关公司理财方面的问题。你的老板设计了下面这些问题，让你通过对这些问题的询问与回答来帮 助张玲了解相关知识。 （1）公司内部的组织结构可以如何设置？ （2）作为公司的财务人员，财务管理的目标是什么？在实施这一 目标的过程中，可能遇到的问题有哪些，应如何解决？ （3）企业的财务活动有哪些内容？财务人员在进行这些活动时需 要注意的问题是什么? (4)企业财务人员可以通过金融市场实现什么理财目标？金融机 构有哪些？ （5）市场利率的构成因素包括哪些内容？这些构成因素产生的原 因是什么？ 第二章 2、某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行存款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还 多少？

（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？ 4、李东今年30岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，未达成此目标，从现在起的每年年末李东需 要存多少钱? 6.某项永久性债券，每年年末均可获得利息收入20 000元，债券现值为250 000，则该债券的年利率为多少？ 8.中原构思和南方公司股票的报酬率及其概率分布分布如表所示： 经济情况发生概率 报酬率 中原公司南方公司 繁荣一般衰退0.30 0.50 0.20 40% 20% 0% 60% 20% -10% 要求： （1）分别计算中原公司和南方公司股票的期望报酬率，标准差和离散系数； （2）根据以上计算，判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票。 10.国库券的利息率5%，市场证券组合的报酬率为13%。 要求：计算市场风险报酬率，同时请回答：

中级会计财务管理第七章知识点

第七章营运资金管理 第一节营运资金管理概述 【知识点一】营运资金的基础知识 一、概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 营运资金＝流动资产－流动负债 【提示1】流动资产指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产； 具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 【提示2】流动负债指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。 流动资 产 占用形态不同 现金、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款 项和存货 在生产经营过程中所处 的环节不同 生产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产 流动负 债 应付金额是否确定应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债 是否支付利息有息流动负债、无息流动负债 流动负债的形成 自然性流动 负债 不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原 因而自然形成的流动负债； 人为性流动 负债 由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排 所形成的流动负债 二、特点与管理原则 特点来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。 管理原则 满足合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。 【提示】必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 【知识点二】营运资金管理策略 一、流动资产的投资策略 （一）流动资产投资策略的类型 紧缩维持低水平的流动资产与销售收入比率；高风险、高收益。 宽松维持高水平的流动资产与销售收入比率；低风险、低收益。 影响因素说明 权衡收益与风 险 增加流动资产 投资 增加持有成本，降低收益性，提高资产流动性，减少短缺成本； 减少流动资产 投资 降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。 最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本和短缺成本之和最低。管理者（收益 性）和债权人（流动性）两个方面。

管理经济学：第八章、长期投资决策练习题(附答案)

第八章、长期投资决策练习题 一、单项选择题 1.关系到企业未来发展方向、发展速度和获利的可能性对企业来说十分重要而其结果又不可逆转的是___( C ) A.生产 B.销售 C.决策 D.售后服务 2.企业的投资是指当前的一种支出,这种支出预期将来能有收益,时间较长,因而必须考虑到投资具有___( B ) A.确定性 B.风险性 C.稳定性 D.短期性 3.下列哪项不是投资与经营费用的区别? ___( D ) A.赢得收益的时间长短不同 B.对货币时间价值的重视程度不同 C.对未来不确定性重视程度不同 D.是否是企业的一种支出 4.投资决策的基本分析方法是___( C ) A.差量分析法 B.比较分析法

C.边际分析法 D.成本效益法 5.最优的投资量水平是___( C ) A.边际成本最低的点 B.边际收益最高的点 C边际资金成本与内部回报率相等的点 D.边际收益最低的点 6.净现金投资量是___( A ) A.因决策引起的投资的增加量 B.总的投入量 C.固定资产投资量 D.流动资产的增加量 7.计算净现金投资量,要在___原理的基础上进行。( B ) A.边际分析法 B.增量分析法 C.总量分析法 D.最大量分析法 8.税后净现金效益量等于___( D ) A.税后利润加上折旧 B.税后利润 C.税后利润的增加量 D.税后利润的增加量加上折旧的增加量

9.下列公式中正确的是___( C ) A.NCB=△P+D B.NCB=P+△D C.NCB=△P+△D D NCB=P+D △表示增加量 P—利润 D—折旧 10.投资决策分析中,要通过对各年净现金效益的总现值和___比较来确定。( C ) A.资金成本 B.总投资量 C.净现金投资量 D.固定资产投资量 11进行投资决策时,现在的1元钱比未来某一时点上的1元钱价值___( B ) A.一样 B.大 C.小 D.难以确定,视情况而定 12.贴现率为i,时间为n,Sn为某笔钱n年后的价值,PV为该笔钱的现值,则___( B ) A.PV=Sn(1+i)n B.PV=Sn (1+i)n C.PV=Sn?i?n D.PV=Sn（1+i）?n

财务管理(2017)章节练习_第7章 期权价值评估

章节练习_第七章期权价值评估 一、单项选择题（） 1、 下列对于期权概念的理解，表述不正确的是（）。 A、期权是基于未来的一种合约 B、期权的执行日期是固定的 C、期权的执行价格是固定的 D、期权可以是“买权”也可以是“卖权” 2、 关于期权，下列表述正确的是（）。 A、期权的到期日是交易双方约定的 B、美式期权只能在到期日执行 C、欧式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行 D、过了到期日，交易双方的合约关系依然存在 3、在到期日或到期日之前，以固定价格购进一种资产的权利合约是（）。 A、远期合约 B、期货合约 C、看跌期权 D、看涨期权 4、若某种期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权为（）。 A、看跌期权 B、看涨期权 C、择售期权 D、卖权 5、 下列关于“买权”和“卖权”理解正确的是（）。 A、看涨期权的多头具有“买权” B、看跌期权的多头具有“买权” C、看涨期权的空头具有“卖权” D、看跌期权的空头具有“卖权” 6、某投资者买进执行价格为280元的7月小麦看涨期权，权利金为15元，卖出执行价格为290元的小麦看跌期权，权利金为11美元。则其损益平衡点为（）元。 A、290 B、287 C、280 D、276 7、 某投资者在2月份以300元的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500元的看涨期权，同时，他又以200元的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000元看跌期权。若要获利100元，则标的物价格应为（）元。 A、9600 B、9500 C、11100 D、11200 8、甲投资者准备采用抛补看涨期权投资策略，已知股票的购入价格是45元，以该股票为标的资产的看涨期权价格为6元，执行价格为50元，一年后到期，到期股价为60元，则甲投资者获得的净损益为（）元。

财务管理第七章(含答案)

财务管理第七章 单选 1.有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（） A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B.企业投资是发展生产的必要手段 C.企业投资有利于提高职工的生活水平 D.企业投资是降低风险的重要方法 2.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无 残值，采用直线法计提折旧。预计每年可生产税前利润140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。 A．4.5 B.2.9 C.2.2 D.3.2 3.当折现率与内含报酬率相等时（） A.净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零 D.净现值不一定 4.某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下;投资前费用2000元，设备 购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资本3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。 A．20000 B.21000 C.17000 D.17850 5.某企业原有一套生产甲产品的设备，装备能力为年产甲产品2万吨，6年前 投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备，装置能力指数为0.8，因通货膨胀因素，取调整系数为1.3，则该套新设备的投资额为（）万元。 A.975 B.470 C.899 D.678 6.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法中不正确的是（） A.该方案不可投资 B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值。 C.该方案获利指数大于1 D.该方案的内含报酬率大于其投资成本率 7.下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（） A.固定资产折旧 B.固定置产残值收入 C.垫支在流动资产上资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入 8.投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（） A.净现值法 B.获利指数法 C.内含报酬率法 D.平均报酬法 9.下列关于投资决策指标的说法中，正确的是（） A.净现值法不但能够放映各种投资方案的净收益，还能揭示各个投资方案本身 能达到的实际报酬率。 B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值法与内含报酬率法得出的结 果总是一致的。 C.获利指数可以看作1元的原始净投资渴望获得的现值净收益 D.在资本有限，但是投资机会比较充足的情况下，净现值法也是优于获利指数

#第七章 内部长期投资决策

第七章内部长期投资决策（6学时） 教学目的与要求： 本教材第七章、第八章主要阐述投资管理的基本原理。学习本章，要求掌握内部长期投资的特点、分类以及投资回收期法、投资回收率法、净现值法等几种基本的决策方法，具备在已知各期现金流量的情况下进行固定资产投资决策判断的能力。 教学重点与难点： 教学重点：内部长期投资的特点、分类；投资回收期法、投资回收率法、净现值法；无形资产投资决策。 教学难点：现金流量、投资回收期法、净现值法。 导论：投资管理概述 企业筹资的目的是为了投资，各种资金的最有效组合从而使企业获取最大的投资收益，是企业投资管理所追求的财务目标。在财务管理学上，企业投资通常是指企业投入一定量的资金，从事某项经营活动，以期望在未来时期获取收益或达到其他经营目的的一种经济行为。而投资又有广义和狭义之分。广义上的投资是指企业全部资金的运用，即企业全部资产的占有，既包括投放在固定资产等方面的长期投资，又包括投资在流动资产等方面的短期投资。在市场经济条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收益大，风险小的项目上去，即能否进行有效的投资，对企业的生存和发展有着极其重要的意义。 一、企业投资的意义 （一）投资是企业创造财富，满足人类生存和发展需要的必要前提 人类社会的存在和发展，需要有充分丰富的物质基础，有效的企业投资活动在为其自身创造财富同时，也为社会创造财富，从而满足整个社会生存和发展的需要。 （二）投资是企业自身生存和发展的必要手段 在科学技术、社会经济迅速发展的今天，要维持简单再生产的顺利进行，就必须及时对所使用的机器设备进行更新，对产品和生产工艺进行改革，不断提高职工的科学技术水平等等；要实现扩大再生产，就必须新建、扩大厂房，增添机器设备，增加职工人数，提高人员素质等。企业只有通过一系列成功的投资活动，才能增强企业实力、广开财源，推动企业不断发展壮大。 （三）投资是实现财务管理目标的基本前提 企业财务管理的目标是不断地创造企业价值，为此，就要采取各种措施增加利润，降低风险。决定企业价值的关键不在于企业为购置所需生产要素所付出的代价（如企业资产的账面价值），而在于企业经营者利用这些生产要素创造现金收益（或现金流量）的能力。创造的现金流量越多越稳，企业价值就越大，反之，企业价值就越小。而企业创造现金流量的能力，主要通过投资活动来实现。 （四）投资是降低风险的重要方法 企业如把资金投向生产经营的关键环节或薄弱环节，可以使企业各种生产经营能力配套、平衡，形成更大的综合生产能力；企业如把资金投向多个行业，实行多角化经营，则更能增加企业销售和获利的稳定性。这些都可以降低企业经营风险。 二、投资的企业投资的分类 根据管理的需要，企业投资可按不同的标准分为不同的种类。 （一）按投资期限可分为短期投资和长期投资 短期投资又称为流动资产投资，是指在一年内可收回的投资，主要包括现金、应收款项、存货以及准备在短期内变现的有价证券。 长期投资是指一年以上才能收回的投资，主要包括机器、设备、厂房等固定资产的投资，

投资理财练习题及

投资理财练习题及

2．财务管理的基本环节不包括( D )。 A．财务预测B．财务决策 C．财务控制D．经济周期 3．财务关系中最重要的关系是( B )。 A．股东与经营者之间的关系B．股东、经营者、债权人之间的关系 C．股东与债权人之间的关系D．企业与政府、社会公众之间的关系 4．财务管理的基本特征是( C )。 A．生产管理B．技术管理 C．价值管理．D．销售管理 5．财务管理的基本环节包括( B )。 A．筹资、投资和用资 B．预测、决策、预算、控制与分析 C．筹资活动、投资活动、资金运营活动和分配活动 D．资产、负债与所有者权益 6．财务管理的环境不包括( B )。 A．宏观经济环境B．财务规划 C．金融环境D．法律环境 10．作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（B ） A.考虑了资金时间价值因素 B.反映了创造利润与投入资本间的关系

C.考虑了风险因素 D.能够避免企业的短期 11．相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（ D ） A．没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值 C.不能反映企业潜在的获利能力 D.不能直接反映企业当前的获利能力 13．下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（ C ） A. 购买国债 B. 购买设备 C. 生产耗用材料 D. 以购买其他公司30%股份的方式控股 14．按照金融工具的属性可以将金融市场分为（A/B ） A. 基础性金融市场和金融衍生品市场 B.现货市场、期货市场、期权市场 C.初级市场和次级市场 D.货币市场和资本市场 1.财务管理的对象是资金及其流转。（T ） 4.企业与受资者之间的财务关系是体现债券性质的投资与受资关系。（T ） 5.短期证券市场由于交易对象易于变为货币，所以也称为资本市场。（ F ）

财务管理练习题

第七章试题 第一节 单选 1、下列关于营运资金管理的说法中不正确的是（D）。 A.营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理 B.流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产 C.流动资产的数量会随着企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大 D.企业占用在流动资产上的资金，会在一年内收回 2.某公司在营业资金管理中,为了降低流动资产的持有成本、提高资产的额收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采用的流动资产投资策略是（A ）A紧缩的流动资产投资战略B宽松的流动资产投资战略 C匹配的流动资产投资战略D稳健的流动资产投资战略 多选 1.采用的流动资产投资战略的特点有（ABC ） A较低水平的流动资产与销售收入比率B较高的运营风险 C较高的投资收益率D承担较大的流动资产持有成本 2.下列属于波动性流动资产的有（AD ） A 季节性存货B最佳现金余额C保险储备存货量D销售旺季增加的应收账款 判断 1.适中的营运资金政策对于投资者财富最大化来讲，理论上是最佳的。( ) 【正确答案】对 2、在流动资产的三种融资战略中，使用短期融资最多的是激进融资战略。（）对 第二节 单选 1.A公司的现金最低持有量为2500元，现金回归线为10000元。公司现有现金24000元，根据现金持有量的随机模型，此时应当投资于有价证券的金额为（）元。 A.21500 B.14000 C.12000 D.0 【正确答案】：D 【答案解析】：根据题意可知，R＝10000元，L＝2500元，现金控制的上限H＝3R－2L＝30000－5000＝25000（元），由于公司现有现金24000元没超过现金控制的上限，所以不用转换。 2 ．现金作为一种资产它具有 ( C) 的特点。 A. 流动性差、盈利性差 B. 流动性差、盈利性强 C. 流动性强、盈利性差 D. 流动性强、盈利性强 多选 1、在现金管理中，下列说法正确的有（）。 A.拥有足够的现金对于降低企业风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义 B.企业持有现金的目的只是应付日常的业务活动 C.一个希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求

第七章财务管理课后习题答案

第七章营运资金管理 思考练习 一、单项选择题 1.C 2.B 3.D 4.C 5.B 6.B 7.C 8.C 9.B 10.B 11.A 12.D 13.C 14．D 15．C 二、多项选择题 1．ACD 2．AB 3．BCD 4．ABC 5．ABCD 6．BC 7．AB 8．AC 9.AB 10．BC 11．AC 12．ABCD 13．BC 14．BD 15．BD 三、判断题 1-5．×√×√× 6-10．√×××× 11-15 √×√×√ 四、计算题 1.（1）最佳现金持有量=（2×400000×400/20%）1/2=40000元 （2）转换成本=400000/40000×400=4000元 机会成本=40000/2×20%=4000元 （3）有价证券交易间隔期=360/（400000÷40000）=36天 2.（1）收益增加＝800×5％×20％＝8（万元） （2）信用政策调整后的平均收现期＝20×30％+30×40％+40×30％＝30（天） 收入增加使资金平均占用变动＝800×（1+5％）×80％/360×30-800×80％/360×25＝11.56（万元） （3）应计利息变动＝11.56×10％＝1.156（万元） （4）增加的收账费用＝800×5％×1％＝0.4（万元） （5）增加坏账损失＝800×（1+5％）×1.2％－800×1％＝2.08（万元） （6）增加的现金折扣＝800×（1+5％）×30％×2％+800×（1+5％）×40％×1％＝8.4（万元） （7）增加的各项费用合计＝1.156+0.4+2.08+8.4＝12.036（万元） （8）改变信用期的净损益＝8-12.036＝-4.036（万元），小于0。 故不应改变信用政策。 3.（1）计算本年度乙材料的经济进货批量＝(2×36000×200/16)1/2＝948.68（公斤） （2）计算年度乙材料经济进货批量下的相关总成本＝(2×36000×200×16)1/2＝

长期投资决策管理习题

第七章长期投资管理习题 1、某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资为105000元，项目建设期为1年，使用寿命期为5年，预计固定资产净残值5000元，按直线法计提折旧。建设期初需投资流动资金15000元。投产后，预计第一年营业收入100000元，以后每年增加5000元，营业税率为8％，所得税率30％。营业成本（含折旧）每年50000元，管理费用和财务费用每年各为5000元。 要求：计算每年的现金净流量。 2、某公司1999年初投资10万元兴建某项目，该项目的使用期限为5年，公司预计的未来5年的每年经营状况如下：营业收入120000元，营业成本92000元（含折旧10000元），所得税率33％，公司预计的最低投资报酬率为10％。 要求：计算投资回收期、净现值、内含报酬率。 3、某公司现有一台旧设备，由于生产能力低下，现正在考虑是否更新的问题，有关资料如下：（1）旧设备原值15000元，预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值1000元，变现价值6000元，年付现成本8000元； （2）新设备原值20000元，预计使用10年，最终残值2000元，年付现成本6000元；（3）企业要求的最低报酬率10％。 要求：作出是否更新的决策。 4、某企业有一项6年前购入的旧设备打算变卖，另购置一套新设备来替换它。旧设备购入时的价格为783000元，当时估计报废的残值为3000元，使用年限10年，采用直线法计提折旧。经过资产评估机构评估，旧设备目前变现价值为243000元。更新的新设备市场价格为482000元，估计只能使用4年，届时报废的预计残值为2000元，采用直线法计提折旧，使用新设备可以扩大市场占有率，使企业在以后的4年内每年增加营业收入150000元（付现成本要增加30000元）。假设新设备的替换不影响企业的正常生产经营，该企业所得税率为40％，该企业要求的最低报酬率为12％。 要求：（1）计算使用新设备和继续使用旧设备的各年现金净流量之差； （2）作出是否更新的决策。

财务管理练习题

财务管理练习题 文档编制序号：[KK8UY-LL9IO69-TTO6M3-MTOL89-FTT688]

第一章 假设你毕业于财务专业，在一家咨询公司上班。张玲是你的一个客户，她正打算创立一家生产健身器材的公司。由于近几年这一行的前景被市场看好，因此已有多位出资者表示愿意对张玲的新公司出资。鉴于采用发行股票方式设立公司拟的手续复杂，张玲打算采用有限公司的组织形式，她想通过你来了解有关公司理财方面的问题。你的老板设计了下面这些问题，让你通过对这些问题的询问与回答来帮助张玲了解相关知识。 （1）公司内部的组织结构可以如何设置？ （2）作为公司的财务人员，财务管理的目标是什么？在实施这一目标的过程中，可能遇到的问题有哪些，应如何解决？ （3）企业的财务活动有哪些内容？财务人员在进行这些活动时需要注意的问题是什么? (4)企业财务人员可以通过金融市场实现什么理财目标？金融机构有哪些？ （5）市场利率的构成因素包括哪些内容？这些构成因素产生的原因是什么？ 第二章 2、某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行存款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答： （1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？

（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？ 4、李东今年30岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，未达成此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱? 6.某项永久性债券，每年年末均可获得利息收入20 000元，债券现值为250 000，则该债券的年利率为多少？ 8.中原构思和南方公司股票的报酬率及其概率分布分布如表所示： 要求： （1）分别计算中原公司和南方公司股票的期望报酬率，标准差和离散系数； （2）根据以上计算，判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票。 10.国库券的利息率5%，市场证券组合的报酬率为13%。 要求：计算市场风险报酬率，同时请回答： （1）当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？ （2）如果一项投资计划的β值为0,8，期望报酬率11%，是否应当进行投资？ （3）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其β值应为多少？

财务管理习题

财务管理习题 第一章财务管理概论 一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A．时间价值和投资风险 B．投资报酬率和风险 C．投资项目和资本结构 D．资金成本和贴现率 2、下列企业财务管理目标中考虑了资金时间价值问题和风险问题的是（）。 A. 利润最大化 B. 每股盈余最大化 C. 成本最小化 D. 股东财富最大化 3、企业财务关系中最为重要的是（） A.股东和经营者之间的关系 B.股东和债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 4. 企业与政府间的财务关系体现为（）。 A. 债权债务关系 B. 强制和无偿的分配关系 C. 资金结算关系 D. 风险收益对等关系 5. 作为企业财务目标，每股盈余最大化较之利润最大化的优点在于（）。 A. 考虑了资金时间价值因素 B. 反映了创造利润与投入资本的关系 C. 考虑了风险因素 D. 能够避免企业的短期行为 6.下列金融机构中，不以营利为目的的金融机构是（） A.商业银行 B.保险公司 C.政策性银行 D.信托投资公司 7.股东和经营者发生冲突的重要原因是（） A.信息的来源渠道不同 B.所掌握的信息量不同

C.素质不同 D.具体行为目标不一致 8.解决经营者对股东目标背离的最好办法是（） A.解雇经营者 B.采用激励报酬计划 C.使监督成本、激励成本和偏离股东目标损失三者之和最小 D. 使监督和激励的成本与偏离股东目标损失相互抵消 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A.投资报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（） A．代表了投资大众对公司价值的客观评价 B．反映了资本与获利之间的关系 C．反映了每股盈余的大小和取得的时间 D．它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E．没有考虑投入资本和获利之间的关系 4. 下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）。 A. 偿还借款 B. 购买国库券 C. 支付股票股利 D. 利用商业信用 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3. 民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。( ) 4. 获利可使企业现金增加，但是计提折旧则会使企业现金减少( )

(整理)投资决策习题

一、单项选择题 2. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。 A.建设期 B.生产经营期 C.建设期+达产期 D.建设期+运营期 4. 净现值属于（）。 A.静态评价指标 B.反指标 C.次要指标 D.主要指标 5．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。 A.直接投资和间接投资 B.生产性投资和非生产性投资 C.对内投资和对外投资 D.固定资产投资和信托投资 6．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。 A.25 B.35 C.10 D.15 7. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。 A.81.8 B.100 C.82.4 D.76.4 8. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。 A.静态投资回收期 B.总投资收益率 C.净现值率 D.内部收益率 9．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。 A.7.33% B.7.68% C.8.32% D.6.68% 10．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。 A.投资回收期在一年以内 B.净现值率大于0 C.总投资收益率高于100％ D.年均现金净流量大于原始投资额 12．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。 A.7.909 B.8.909 C.5.833 D.6.833

6答案 第六章 内部长期投资决策

一、单选题 1.计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案的（D）。 A.可能的未来成本 B.之间的差额成本 C.有关的重置成本 D.动用现有资产的账面成本 2.某公司于2010年拟投资一项目，经专家论证总投资需要500万元，并已支付专家咨询费 50000元，后因经费紧张此项目停了下来，2011年拟重新上马。则已经发生的咨询费从性质上来讲属于（C）。 A.相关成本 B.重置成本 C.沉入成本 D.特定成本 3.某企业生产某种产品，需用甲种零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂房 设备可出租，并且每年可获得租金收入8000元。企业在自制和外购之间选择时，应（C）。 A.以8000元作为外购的年机会成本予以考虑 B.以8000元作为外购的年未来成本予以考虑 C.以8000元作为自制的年机会成本予以考虑 D.以8000元作为自制的年沉没成本不予以考虑 4.在计算投资方案的增量现金流量时，所谓应考虑的净营运资金的需要是指（B）。 A.流动资产与流动负债之间的差额 B.增加的流动资产和增加的流动负债之间的差额 C.减少的流动资产与减少的流动负债之间的差额 D.增加的流动负债与增加的流动资产之间的差额 5.营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流 入和流出的数量。这里的现金流出是指（D）。 A.营业现金支出 B.交纳的税金 C.付现成本

D.营业现金支出和交纳的税金 6.计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公司（B）来计算。 A.NCF＝每年经营收入－付现成本 B.NCF＝每年经营收入－付现成本－所得税 C.NCF＝净利＋折旧＋所得税 D.NCF＝净利＋折旧－所得税 7.某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所 得税率为33%，该方案每年的营业现金流量为（C）。 A.1680 B.2680 C.3680 D.4320 8.在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入为10000元，按税法预计的净残值为8000元，所得税率为30%，正确的处理方法是（C）。 A.只将两者差额2000元作为现金流量 B.仍按预计的净残值8000作为现金流量 C.按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额9400元作为现金流量 D.按实际净残值加上两者差额部分补交的所得税的差额8600作为现金流量 9.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入。税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率为30%，卖出该设备对本期现金流量的影响是（D）。 A.减少360元 B.减少1200元 C.增加9640元 D.增加10360元 10.某企业一台旧设备账面价值为30,000元，变现价值为32,000元。该企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需要增加流动资产5,000元，增加流动负债2,000元。假设所得税税率为40%，则继续使用该设备第1年年初的现金流出量为（C）元。 A.32200

《财务管理学》习题考试 答案附后

第七章：投资决策原理 一、名词解释 1、企业投资 2、间接投资 3、短期投资 4、长期投资 5、对内投资 6、对外投资 7、初创投资 8、独立项目 9、互斥项目10、相关项目 11、常规项目12、现金流量13、净现值14、内含报酬率 15、获利指数16、投资回收期 1 7、平均报酬率 二、判断题 1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。（） 2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。（） 3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。（） 4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。（） 5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。（） 6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。（） 7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。（） 8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。（） 9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。（） 三、单项选择题 1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（） A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。 B.企业投资是发展生产的必要手段 C.企业投资是有利于提高职工的生活水平 D.企业投资是降低风险的重要方法 2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。 A、4.5 B、2.9 C、2.2 D3.2 3、当贴现率与内含报酬率相等时（） A、净现值小于零 B、净现值等于零 C、净现值大于零 D、净现值不一定

4年版自考财务管理学练习题(第七章 证券投资决策)

第七章证券投资决策 一、单项选择题 1、市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.随机变化 2、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为6%。则债券的价值为（）元。已知（P/A，3%，3）＝2.8286；（P/F，3%，3）＝0.9151；（P/A，6%，2）＝1.8334；（P/F，6%，2）＝0.8900 A.998.90 B.1108.79 C.1028.24 D.1050.11 3、下列各项中，不会对债券价值的计算产生影响的是（）。 A.债券面值 B.票面利率 C.到期日 D.发行价格 4、假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（）。 A.甲债券价值上涨得更多 B.甲债券价值下跌得更多 C.乙债券价值上涨得更多 D.乙债券价值下跌得更多 5、现有一份刚发行的面值为1000元，每年付息一次，到期归还本金，票面利率为14%，5年期的债券，若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期，则该债券的投资收益率应（）。

A.小于14% B.等于14% C.大于14% D.无法计算 6、关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（）。 A.债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债券的面值 B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资 C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券 D.债券只可以年为单位计息 7、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.0 8、甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为（）。 A.17% B.17.6% C.12% D.12.6% 9、假设其他因素不变，固定增长股票的价值（）。 A.与预期股利成反比 B.与投资的必要报酬率成反比