收益法评估技术说明

第一部分收益法评估技术说明

一、评估方法的选择

对企业价值进行评估的基本方法包括市场法、收益法和成本法。市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具有评估数据直接来源于市场，评估结果有较强的市场参考性特点。收益法强调的是企业整体资产的预期盈利能力，收益法的评估结果是企业整体资产预期获利能力的量化与现值化。成本法是从资产重置的角度间接地评价资产的公平市场价值，它是从企业的资产现值的角度来确认企业整体价值。

目前，国际上一般多采用市场法或收益法。现在随着我国市场体系的日益完善和成熟，上市公司信息披露逐步规范化、及时化和公开化，以及加入WTO后市场开放程度的日益提高，相关信息获取的渠道大大增多，国内在评估中已越来越多地采用国际通用的市场法或收益法。

本次评估不考虑采用市场法，主要是因为国内外与AB公司相类似的公司交易案例很少或难以取得，因此无法获得可比且有效的市场交易参照对象。

企业存在的根本目的是为了盈利，在整体资产或企业股权的买卖交易中，人们购买的目的往往并不在于资产本身，而是资产的获利能力。采用收益法对企业整体价值进行评估所确定的价值，是指为获得该项资产以取得预期收益的权利所支付的货币总额，企业整体价值与

资产的效用或有用程度密切相关，资产的效用越大，获利能力越强，它的价值也就越大。

综上所述，本次资产评估的目的为确定AB公司的全部股东权益价值，为以股权为交易对象的行为提供价值参考依据，结合委估资产特点和历史收益情况分析，本次评估对象具备了采用收益法进行评估的基本条件，同时采用收益法评估。

二、收益法的概述及应用

(一)收益法概述

收益法是通过估算被评估单位在未来的预期收益，并采用适当的折现率折现成基准日的现值，求得被评估单位在基准日时点的企业营业性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营性资产价值、长期权投资价值，得出股东全部权益价值。

1.关于收益类型——权益自由现金流

本次评估采用的收益类型为权益自由现金流，权益自由现金流等于企业的税后净利润（即将公司利润总额扣除实付所得税税金之后的数额）加上折旧及摊销等非现金支出，加上付息债务增加，再减去营运资本的追加投入和资本性支出后的余额，权益自由现金流量是归属于股东的现金流量。

2.关于折现率

有关折现率的选取，我们采用了权益资本成本。

计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型(“CAPM”)。CAPM模型是普遍应用的估算投资者收益以及股权资本成本的办法。CAPM模型可用下列数学公式表示：

E[Re] = Rf1 +β(E[Rm] - Rf2) + Alpha

其中: E[Re] = 权益期望回报率，即权益资本成本

Rf1 = 长期国债期望回报率

β= 贝塔系数

E[Rm] = 市场期望回报率

Rf2 = 长期市场预期回报率

Alpha = 特别风险溢价

(E[Rm] - Rf2)为股权市场超额风险收益率，称ERP

3.关于收益期

根据目前企业的经营状况及发展前景，本次评估采用永续年期作为收益期。其中，第一阶段为2010年5月31日至2015年12月31日，预测期为5年一期。在此阶段中，根据对公司的历史业绩及未来市场分析，收益状况逐渐趋于稳定；第二阶段为2016年1月1日至永续经营，在此阶段中，AB公司的净现金流在2015年的基础上将保持稳定。

(二)收益法适用条件

运用收益法，是将评估对象置于一个完整、现实的经营过程和市场环境中，对企业整体资产的评估。评估基础是对企业资产未来收益的预测和折现率的取值，因此被评估资产必须具备以下前提条件：委估资产持续经营并能产生经营收益，且经营收益可以用货币计量；

委估资产在未来经营中面临的风险可以计量。

(三)收益法评估思路

本次评估按照如下基本思路进行：

1．对AB公司主营业务的收益现状以及市场、行业、竞争等环境因素和经营、管理、成本等内部条件进行分析；

2．对AB公司的主营业务及未来收益进行合理的预测；

3．对AB公司的主营业务及未来收益趋势进行判断和估算；

4．选择适合的评估模型；

5．根据评估模型和确定的相关参数估算AB公司的股东权益价值。

(四)收益法评估公式

在本次评估具体操作过程中，我们以企业的权益自由现金流作为收益额，选用分段收益折现模型。即：将以持续经营为前提的未来收

益分为前后两个阶段进行预测，首先预测前阶段各年的收益额；再假设从前阶段的最后一年开始，以后各年预期收益额均相同或有规律变动。

根据AB 公司的发展计划，对未来五年的收益指标进行预测，在此基础上考虑资本性支出及流动资金补充，并进而确定AB 公司未来期间各年度的权益现金流指标。最后，将未来预期收益进行折现求和，即得到AB 公司在评估基准日时点的市场公允价值。

本次收益法评估选用股权现金流。

股东全部权益价值＝归属股东所有的营业性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值+长期权投资价值

归属股东所有的营业性资产价值

的计算公式为：

其中：P ——评估基准日的归属股东所有的营业性资产价值 Ri ——企业未来第i 年预期股权净现金流 r ——折现率, 由资本资产定价模型确定 i ——收益计算年 n ——折现期

(五) 收益预测的基础和假设 (1) 收益预测的基础

])1(/)1([1n n n

i i r r R r Ri P -=-+++=∑

对AB公司的收益预测是根据目前的经营状况和能力以及评估基准日后该公司的预期经营业绩及各项财务指标，考虑该公司主营业务类型发展前景，以及该公司管理层对企业未来发展前途、市场前景的预测等基础资料，并遵循国家现行的法律、法规和企业会计制度的有关规定，本着客观求实的原则，采用适当的方法编制。

(2)预测的假设条件

对AB公司的未来收益进行预测是采用收益法进行评估的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行的，本次评估收益预测建立在以下假设条件基础上：

1.一般性假设

①AB公司在经营中所需遵循的国家和地方的现行法律、法规、制度及社会政治和经济政策与现时无重大变化；

②AB公司将保持持续经营，并在经营方式上与现时保持一致；

③国家现行的税赋基准及税率，税收优惠政策、银行信贷利率以及其他政策性收费等不发生重大变化；

④不考虑通货膨胀对经营价格和经营成本的影响；

⑤假设相关单位提供的财务及行业前景资料真实；

⑥无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响。

2.针对性假设

①假设AB公司所提供的未来收入成本费用预测数据真实可靠，而且能够如期实现；

②假设AB公司各年间的高级管理人员保持相对稳定，不会发生重大的核心专业人员流失问题；

③AB公司各经营主体现有和未来经营者是负责的，且公司管理层能稳步推进公司的发展计划，保持良好的经营态势；

④AB公司未来经营者遵守国家相关法律和法规，不会出现影响公司发展和收益实现的重大违规事项；

⑤AB公司提供的历年财务资料所采用的会计政策和进行收益预测时所采用的会计政策与会计核算方法在重要方面基本一致。

三、收益法评估过程

本次评估过程介绍如下：

1、接受中国印钞造币总公司的委托，以2010年5月31日为评估基准日，对AB公司的股东权益价值进行评估，根据评估目的和对象，拟定评估工作方案；

2、听取AB公司工作人员关于业务基本情况及资产财务状况的介绍，收集有关经营和基础财务数据；

3、分析AB公司的历史经营情况，特别是前三年收入、成本和

费用的构成及其变化原因，分析其获利能力及发展趋势；

4、分析AB公司的综合实力、管理水平、盈利能力、发展能力、竞争优势等因素；

5、根据AB公司的财务计划和战略规划及潜在市场优势,预测公司未来期间的预期收益、收益期限，并根据经济环境和市场发展状况对预测值进行适当调整；

6、建立收益法评估定价模型；

7、确定折现率，估算委估对象的公允价值；

四、行业与竞争情况分析

（一）影响企业生产经营的宏观经济

今年以来，我国坚持实施应对国际金融危机的一揽子计划，国民经济整体回升向好的势头进一步发展，为实现全年预期目标奠定了良好基础。

1、工业生产平稳较快增长

5月份，规模以上工业增加值同比增长16.5%，增速比上年同月加快7.6个百分点，比4月份回落1.3个百分点；1-5月份，规模以上工业增加值同比增长18.5%，增速比上年同期加快12.2个百分点，比1-4月份回落0.6个百分点。

2、城镇固定资产投资保持快速增长

1-5月份，城镇固定资产投资67358亿元，同比增长25.9%，比1-4月份回落0.2个百分点。其中，国有及国有控股投资28064亿元，增长21.7%；房地产开发投资13917亿元，增长38.2%。

3、社会消费品零售总额继续平稳较快增长

5月份，社会消费品零售总额12455亿元，同比增长18.7%，比上年同月加快3.5个百分点，比4月份加快0.2个百分点。1-5月累计，社会消费品零售总额60339亿元，同比增长18.2%，比上年同期加快

3.2个百分点，比1-4月加快0.1个百分点。

4、居民消费价格上涨

5月份，居民消费价格同比上涨3.1%。其中，城市上涨2.9%，农村上涨3.3%；食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.4%，服务项目价格上涨1.8%。1-5月份，居民消费价格同比上涨2.5%。分类别看，5月份，八大类商品价格六涨二降，其中食品价格同比上涨6.1%，烟酒及用品类价格同比上涨1.7%，衣着类价格同比下降1.2%，家庭设备用品及维修服务价格同比下降0.3%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.2%，交通和通信类价格同比上涨0.1%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.6%，居住价格同比上涨5.0%。

5、工业品出厂价格继续上涨

5月份，工业品出厂价格同比上涨7.1%，1-5月份，工业品出厂价格同比上涨5.9%。5月份，生产资料出厂价格同比上涨8.8%，其中采掘工业上涨31.1%，原料工业上涨13.8%，加工工业上涨3.6%；生活资料出厂价格同比上涨1.8%，其中食品类上涨3.2%，衣着类上涨1.9%，一般日用品类上涨1.7%，耐用消费品类下降0.3%。5月份，工业品出厂价格环比上涨0.6%。

（二）我国票据印刷行业的现状及前景

1、行业管理体制及产业政策

印刷业是一种城市化工业，在各国的经济中都占有相当的比例。在国外，印刷行业主要通过行业协会自律管理。有的国家是政府出版行政管理部门与行业协会共同管理，如美国和日本；有的国家没有专门的出版行政管理部门，主要依靠行业协会自律，如荷兰和德国。

在我国，印刷业由国务院新闻出版总署对印刷行业进行监督管理，县级以上各级出版行政部门分级管理，印刷行业各专业协会在新闻出版总署指导下实行自律管理。国家对印刷企业实行印刷经营许可制度，设立印刷企业除需符合法定条件外，还需符合国家关于印刷企业总量结构和布局的规划。国家鼓励印刷业由传统技术向高新技术领域的发展，“数字印刷技术及高清晰度制版系统开发”、“光电器件、敏感元器件及传感器制造”被列入《当前国家重点鼓励发展的产业、产

品和技术目录（2000年修订版）》中，为商业票据印刷业的进一步发展指明了方向。

依据《印刷行业管理条例》、《印刷、复印等行业复制国家秘密载体暂行管理办法》和其它有关部门规章，商业票据大致分为：（1）普通票据，仅是信息记录的载体，例如：记帐凭证、酒店帐单（不含发票）等；（2）重要的商业票据及有价单证，如银行存单、存折、税务发票、财政收据及礼仪汇款业务单证等；（3）考试试卷等机密文件。后两类除具备普通的印刷经营许可制度外，还应有特别的资质要求。

2、行业竞争状况

（1）竞争格局和市场化程度

商业票据印刷行业是一种市场化程度较高的行业，自90年代后期进入高速增长阶段。根据中国印刷协会商业票据印刷专业委员会提供数据，目前从业企业约1200多家，从业人员近10万人，客户遍及邮政、电信、铁路、银行、财政、税务、保险、证券、流通等相关行业。我国的商业票据印刷业从整体上看还未形成产业规模，尽管印刷业实行经营许可制度，但在市场化趋势下，进入壁垒不是很高，因此低水平重复建设的商业票据印刷企业很多，市场竞争剧烈。但整体上高水平印刷不足，低水平印刷过剩，除少数企业技术装备较好外，多数较差。在自主知识产权方面，除汉字信息处理技术外，其他方面

无突破性进展；在地区结构方面，东西部差异较大。

（2）行业内主要企业

全国活跃在商业票据印制市场的企业约20家，大多集中在京津地区、长三角地区、珠三角地区和西部地区。

京津地区：北京银牡丹印务有限公司、北京中融安全印务公司、北京宝旺公司、北京宏平安全印务公司、石家庄中晟安全印务公司、青岛中苑金融安全印刷有限公司、东港安全印刷股份有限公司等长三角地区：上海伊诺尔公司、上海安全印务有限公司、无锡双龙信息纸有限公司、淅江茉织华公司、江苏恒宝股份有限公司等珠三角地区：深圳旭东精工有限公司、深圳中华商务安全印务股份有限公司、深圳优雅实业有限公司、佛山市高明金盾恒业科技印刷有限公司、福建鸿博印刷股份有限公司等

西部地区：西安西正印刷有限公司、成都金鼎安全印制有限责任公司等。

（3）进入商业票据印刷行业的主要障碍

商业票据印刷行业是一个竞争激烈的行业，进入该行业受到资本、市场、技术、市场准入等方面的制约，主要障碍在于：①设备与技术水平要求较高,需要较大的资金投入和专业人才；②市场分割形成的先入者优势，产品工艺复杂，用户对产品安全性要求高，不轻易

更换供应商，因此使后入者进入市场难度较大；③工艺复杂，需要较长时间的实践积累，建立研发体系、培育数量工人；④行业准入制度：虽然印刷企业设立审批趋于市场化，但印刷行业仍实行印刷许可制度，审批机关审批设立印刷企业时，除法定条件外，还要遵循国家印刷企业总量结构和布局规划的原则，目前审批重点为印刷设备的技术水平和规模。

（4）市场容量、供求状况及发展趋势

①市场容量

广义的商业票据是指商业流通领域内使用的一切票据和单证，形式上不仅包括传统纸制的票和本，还包括各种智能卡，例如信用卡、交通卡、社保卡等。根据中国印刷技术协会商业票据印刷分会提供数据，商业票证印刷年产值达120-150亿元。其中纸质电脑票据市场，经过10多年的发展，已发展到300多家电脑票据印刷企业，拥有表格印刷机400多台，每年耗用无碳纸6万吨、胶版纸20万吨，年产值达30-50亿元人民币，并以20%的速度增长，电脑票据印刷已成为商业票据印刷业的一个重要分支。

目前电脑票据印刷行业正处于发展的高峰期，据有关方面统计，中国目前电脑票据占全部商业票据使用的20%左右。而在商业票据印刷高度发达的日本为例，从1996年起每年市场容量约4000亿日元（约

合人民币300亿元），电脑票据占商业票据总量的62.6%，拥有联动式票据生产线2000多条，中国只有400多条生产线的装机量。由此可见，国内的电脑票据市场还远远没有饱和。

②供求状况

我国目前商业票据的用户主要集中在金融、财税和商业流通领域。其中，商业票据需求大约有40-50%来自政府部门，随着政府部门行政改革的深化，保险、社会保障体系的普遍推广，这种需求结构还将保持一段时期。此外，服务行业的发展为票据印刷提供了广阔的市场空间，特别是通讯、运输、医疗、邮政等服务领域近年来快速发展，用户数量不断增加，相应票据印刷市场规模也不断扩大，如条形码快递单、电讯帐单、预付卡、保险单、机票、登机证、交通相关单据、不干胶产品、信封、商场收据等。而且，客户需求的不断深化，数字化、个性化、高品质彩色文件服务的印刷票据将被广泛使用，如直接邮寄的电费、水费、煤气费单据，广告类印刷品等。国外经验证明，在传统商业票据印刷市场发展到一定阶段，客户将提出更高档次的“一站式”服务需求，趋向单一来源供应及印刷管理，电子数据管理、数据处理市场会伴随表单、信函等需求快速增长，这种产品的价值或附加值可提高几倍，如商业票据加上信封、广告、商业函单以及数据处理等，其价值可达到单纯商业票据的6-10倍。

商业票据根据产品的技术含量分为低技术含量的票据（如存取款凭条、普通发票等）和高技术含量的票据。随着票据印刷行业的发展，许多地方性的小型印刷企业逐步进入票据印刷领域，低端票据印刷品（如存取款凭条、普通发票等）的市场趋于饱和，竞争日趋激烈，出现供大于求现象。但是以防伪票据、不干胶标签、数据处理打印为代表的高端票据印刷品正在快速发展，由于受到技术、资金、设备以及资质等条件的限制，现有小型印刷企业大多较难进入高端票据印刷品市场，随着高端市场的快速发展，市场将在较长时期内呈现供不应求的态势。

③发展趋势

随着中国经济的持续增长，市场化程度的不断提高，社会各界对商业票据印刷的要求也会不断提高，因此商业票据印刷业将不断地持续发展壮大，这一点从目前市场中商业票据高端产品（如不干胶标签、数据处理打印等新兴产品和技术）的快速发展和整体供不应求就可以印证。目前我国票据印刷行业正在随着终端客户需求的深化发展、呈现向行业纵深进一步发展的趋势、每一类新的需求都极可能形成一个新兴的细分行业。就目前市场而言：不干胶标签和可变数据帐单印制需求日渐兴起，增长迅速。不干胶标签在日化、医药、超市物流、电子、食品以及服装等行业都有巨大的市场。

（5）行业利润水平的变动趋势及变动原因

近年来商业票据印刷行业平均毛利率水平约在25％左右。其中低端票据印刷品（如存取款凭条、普通发票等）由于受到激烈的市场竞争毛利率水平正逐步下降，目前约在10％左右，赢利空间较小；以防伪商业票据、不干胶标签、数据处理打印为代表的高端票据印刷品由于相应技术要求较高，生产企业多为有一定规模和资金、技术实力的行业内企业，竞争尚未充分，产品的毛利率水平较高，约为30-40％。鉴于目前传统产品总体需求仍相对比重较大，新兴产品尚处于发展过程中，行业目前的综合平均毛利率利润水平约处于25%左右，随着新兴高端产品应用市场的快速发展和对部分传统产品的逐步替代，行业利润水平呈现稳步增长的态势。

3、影响本行业发展的有利和不利因素

（1）有利因素

①新产品的出现与产业政策

商业票据行业伴随信息技术的发展而前进，目前应用数据库和射频标签技术，推出可变数据印刷和智能标签等新一代票据产品，为商业票据开创了新的领域。“数字印刷技术及高清晰度制版系统开发”、“光电器件、敏感元器件及传感器制造”被列入《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录（2000年修订版）》中，国家产业政策积

极鼓励开发应用数字印刷技术和智能标签产品，满足高度保密、票证防伪、数据可变的客户需求。

②服务对象不断增加

首先是我国经济持续增长，经济活动增加，作为经济活动信息载体的商业票据需求量扩大。其次，随着电脑的普及应用，电脑票据的使用范围已由政府的财税部门、银行、保险、交通、通信等公用事业单位延伸到商业、教育、医院、旅游、传媒业等各个领域。

③行业改革带来的商机

我国财税、银行、福利彩票发行中心等部门单位出于票据防伪和便于监管的考虑，要求以公开招标的方式指定少数印刷企业集中印制票据，例如“税务定点印刷”、“财政定点印刷”，由此综合技术实力强、信誉好的大型印刷企业在公开竞标中将占据竞争优势。

④技术和设备升级

数字印刷技术的迅速发展，可以实现传统票据生产线不具备的一些防伪、可变信息印刷、个性化印刷功能，给传统商业票据印刷业带来变革，开拓了电信、邮政、证券、保险、各类车票、公用事业、广告等行业具有潜力的个性化印刷市场。

全球范围内短版印刷发展迅速，数字印刷技术在短版票据印刷市场中占有绝对优势。随着曼罗兰的Dico系列、Indigo、Xeikon等可变数

据技术成熟的数码印刷机出现，预计个性化广告类印刷品会占到数码印刷总量的40%，大约49%的数码印刷商表示广告的数码印刷潜力无可限量。Pira机构和曼罗兰研究机构报告数据显示，数码印刷机的安装量每年正以14-19%的速度递增。

（2）不利因素

①网络技术对印刷产品的替代网络媒体作为对纸媒体具有替代作用的新兴媒体，已经开始影响传统纸质票据印刷业的发展。在未来社会中，在电子商务平台上进行商业交易，电子货币、电子签字、电子备份，交易记录可以通过互联网随时存取，只在必要时才打印交易记录，因此商业票据的需求量相应减少。并称“世界四大印刷中心”的美国、德国、日本、香港经过上世纪最后10年的高速增长期之后，已经不约而同进入调整期，甚至显示出负增长的衰退迹象。我国商业票据印刷行业目前还处于高速成长期，而一旦进入成熟期，上述影响就会逐渐体现出来。

②市场分割

我国印刷业的管理体制尚不完善，商业票据印刷由于牵涉行业主管机关、直属单位和地区等多方面利益，多种限制使得市场处于分割状态，主要体现为：A、地区限制。对于全国范围内使用的票证的印刷业务，一般不存在地域上的限制，如银行存折、存单、保险单、包

裹单、缴讫证等。但某些地区性单证的印制存在地域上的限制，如各地地税局统一印制的发票、地方财政部门的收据等。《中华人民共和国税收征管法》规定除增值税专用发票以外的其他发票由省、自治区、直辖市国家税务局、地方税务局指定企业印制，各地方税务局出于安全及管理等方面考虑，一般会选择当地企业作为定点印刷单位；财政部门的票据也多指定当地企业定点印刷。B、行业垄断。一些行业主管部门对本行业内部供应商作出保护性规定，限制外部供应商的进入，这种分割局面在一定程度上阻碍了商业票据印刷企业跨行业、跨地区发展。

4、行业的特有的经营模式

商业票据印刷行业，由于产品本身的独特性（不同用户对同类产品通常有不同的细节要求、对同种产品不同期间也往往有不同的数量要求），商业票据印刷企业普遍采取订单式销售的模式，即企业生产的产品和产量全部根据用户下达的订单进行生产，企业通常不作产品储备。

5、商业票据印刷行业与上下游行业之间的关联性

（1）上游行业对本行业发展的影响

票据印刷行业所需的原材料主要为原料纸、印刷油墨、PS板，大部分原材料可以在国内采购，上游供应商主要为纸品生产企业、油

墨生产企业和胶片生产厂家，该类供应商国内有众多的生产厂家，行业竞争充分，产品价格透明度高，主要大厂的价格差别不大，货源充足，能够充分满足生产需求，因此该等产品所属的行业发展现状有利于与本行业进一步发展壮大。商业票据印刷行业的另一个主要上游行业为票据印刷设备制造行业。就目前国内该行业的发展现状来看，通过近几年的技术引进和消化吸收，已经形成了一批具备一定规模的制造厂家，形成了批量生产能力，性能较好，价格只有国外同类产品的60%，印刷功能与进口设备已相差无几，只是在稳定性、精度及使用寿命方面不尽如人意、高端功能仍有距离。该行业的发展与本行业的发展有一定的关联性，就目前状况而言，部分替代进口设备降低了本行业企业的生产成本，尤其是小规模企业的生产成本，同时促进了中、低端商业票据产品的市场竞争，也促进本行业中的优势企业积极向高端市场进军，加速了本行业的技术提升。如果该行业能保持较好的发展势头，早日在产品的技术水平及各项功能上达到国际先进水平，将有利于本行业尤其是优势企业降低生成成本（目前高端商业票据印刷品的生产设备大多由国外引进），加速发展、跟上甚至促进整个社会需求（下游行业的发展），从而推动社会经济的发展。

（2）下游行业对本行业发展的影响

商业票据印刷产品的用户主要为金融、税务、财政、保险等机构

收益法在无形资产评估中的应用

第二节收益法在无形资产评估中的应用 〖基本内容〗 一、无形资产评估中收益法的应用 (一)计算公式 根据无形资产转让计价方式不同，收益法的应用可表示为下列两种方式： 讦王畔产评方值二￡二4 (1+r) J4 瑟资产评估值=最低收费额+勺罕 SC1+V 式中：K----无形资产分成率； R---销售收入或销售利润作为无形资产分成基数； i----收益期限；r----折现率。 两公式的不同处在于公式②多了一项最低收费额，但在后项按扣除最低收费额后测算无形资产分成率，因而本质上与公式①一致。公式②是基本式。 (二)最低收费额的确定 最低收费额指无形资产转让中的旱涝保收”收入或称之为入门费”是最低转让价，也可作为无 形资产竞卖底价。 由于无形资产具有垄断性，当某项无形资产是购买方必不可少的生产经营条件时，无形资产转让的最低收费额由以下因素决定： 1?重置成本：购买方应该补偿无形资产成本费用，若购买方与转让方共同使用该项无形资产，则由双方按运用规模、受益范围等分摊成本费用。 2?机会成本：无形资产转让的机会成本指因转让而减少的利润或增加的开发支岀，应由购买者补偿。 最低收费额的计算公式如下： 无骸務产毘低收费额=重置成本净值X转让战本分摊率+无形资产转让的机会战本 d “ *厶叱购买方运用无形费产峨计能力 运用无形資产的总设谦幼 锁賢产转让的机会成本二无形资产转出的净减收益+无形資产再开发淨増费幷 公式中购买方运用无形资产的设计能力”可根据设计产量或按设计产量计算的销售收入确定， 各方运用无形资产的总设计能力”指运用无形资产各方汇总的设计能力。分摊无形资产重置成本不是按照实际运用无形资产的规模，而是按照设计规模确定权重，购买方独家使用该无形资产时转让成本分摊率为1 ;无形资产转岀的净减收益”和再开发净增费用”运用边际分析方法测算。无形资产转出净减收益”一般指无形资产尚能发挥作用期间减少的净现金流量。再开发净增费用”包括保护 该无形资产追加的科研费用和其他费用、员工再培训费用等。 例：某企业转让浮法玻璃生产技术，已知如下资料：该企业与购买企业共同享用浮法玻璃生产技术，双方设计能力分别为600万和400万标箱；浮法玻璃生产技术系国外引进，账面价格200万元，已使用2年尚可使用8年，2年通货膨胀率累计为10% ;该项技术转岀对该企业生产经营有较大影响，以后8年减少的销售收入按折现值计算为80万元，追加开发费20万元。试评估该项无形资 产转让的最低收费额。 评估过程如下： (1)两年来通货膨胀率为10%，按物价指数法调整外购无形资产的重置成本，并根据成新率可得浮法玻璃生产技术的重置成本净值为： 200X (1+1(B)X —= 1T0C?元 2+S

资产评估：成本法、市场法和收益法的比较

市场法，成本法，收益法的区别一、含义 市场法，也称现行市价法或市场价格比较法，是指通过比较被评估资产与最近售出（交易）的类似资产的异同，将类似资产的市场价格进行调整，从而确定被评估资产价值的一种资产评估方法。成本法，是指在被评估资产现时重置成本的基础上，扣减其各项损耗价值，从而确定被评估资产价值的方法。 收益法，是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种方法。 比较：市场法的资料直接来源于市场，同时又为即将发生的资产业务估价，所以市场法的应用，与市场经济体制的建立与发展，资产的市场化程度密切相关。运用市场法进行资产评估的资料具有时效性。而成本法的资料是历史资料，受时间的限制不大。收益法则是通过估算未来预期收益来评估资产价值。

二、基本原理 市场法，是按所选参照物的现行市场价格，通过比较被评估资产与参照资产之间的差异并加以量化，以调整后的价格作为资产评估价值。 成本法：被评估资产评估值=重置成本–实体性贬值–功能性贬值–经济性贬值收益法，是通过预测被评估资产的未来收益并将其折现，以各年收益折现值之和作为资产的评估价值。 三、资产计价尺度 市场法，是以市场价格作为资产评估的计价尺度。 成本法，是以重置成本作为资产评估的计价尺度。 收益法，是以资产未来收益的折现值作为计价尺度。 四、前提条件 市场法：

1、需要有一个充分发育活跃的资产市场； 2、公开市场上存在在功能、面临的市场条件上与被评估资产可比的资产及交易活动（参照物），且参照物成交时间与评估基准日时间间隔不长。参照物与被评估资产可比的指标、技术参数等资料是可以收集到的。 3、参照物的基本数量至少为3，参照物成产成交价格必须真实，参照物成交价应是正常交易的结果，参照物与被评估资产之间大体可替代 成本法： 1、被评估资产的实体特征、内部结构及其功能必须与假设的重置全新资产具有可比性； 2、应当具备可利用的历史资料。成本法的应用是建立在历史资料的基础上的，如复原重置成本的计算、成新率的计算等，要求这些历史资料可以收集； 3、形成资产价值的各种损耗是必要的； 4、被评估资产必须是可以再生的或者是

自考—资产评估习题(带答案)第三章-机器设备评估

D.任何一种方法均可 第三章 机器设备评估 一、单项选择题 1. 机器设备属于下列哪类资产 ( ) 。 A. 流动资产 B.无形资产 C ?不动产类资产 D.动产类资产 2. 机器设备按国家固定资产分类标准分类，不包括 ( ) 。 A. 通用设备 B.专用设备 C ?单台设备 D.电气设备 3. 下列说法中正确的是 ( ) 。 A. 整体性机器设备的价值就是单台机器设备价值的简单相加 B. 设备的贬值因素很多，除实体性因素贬值外，还存在功能性贬值，但一般情况下没有经济性贬值 C. 对机器设备评估主要应用成本法和收益法，市场法应用很少 D. 对机器设备进行评估时，通常用成本法和市场法，收益法应用得很少 4. 已知某机器设备的贬值率为 20%，该设备的已使用年限为 4 年，则其尚可使用年限为 ( )。 A. 20 年 B. 25 年 C . 16 年 D. 28 年 5. 下列计算重置成本的方法中，计算结果必然属于复原重置成的是 ( ) 。 A.重置核算法 B.功能价值法 C ?物价指数法 D.规模经济效益指数法 6. 机器设备按其组合程度分类，不包括 ( ) 。 A.单台设备 B.机组 C ?自制设备 D.成套设备 7. 设备成新率，是指 ( ) 。 A. 设备实体性贬值率与 1的差异 B. 设备实体性贬值率的倒数 C. 设备综合性陈旧贬值率的倒数 D. 设备现时价格与设备重置成本比率 8. 机器设备的重置成本中的直接费用包括 ( ) 。 A.各种管理费用 B.安装调试费 C ?勘察设计费 D.投资方向调节税 9. 机器设备的经济寿命是指 ( ) 。 A. 从评估基准日到设备继续使用在经济上不合算的时间 B. 机器设备从开始使用到经济上不合算而停止使用的时间 C. 机器设备从开始使用到报废为止的时间 D. 机器设备从开始使用到出现了新技术性更好的设备而被淘汰的时间 10. 进行机器设备评估时，一般采用 ( ) 。 A.收益法和成本法 B.收益法和市场法 C .市场法与成本法 11. 机器设备作为主要劳动手段，属于会计学中所称的 ( )。

资产评估师 cpv 《评估实务二》-分章节讲义-收益法的评估技术思路

第01讲收益法的评估技术思路 【本章考情分析】 本章考题可能涉及客观题、计算题。分值估计在12分左右，在复习中重点关注收益法中三种方法（许可费节省法、增量收益法、超额收益法）的评估思路、以及评估参数（收益额、收益期、折现率）的确定。 【本章知识框架】 第一节收益法的评估技术思路 【知识点】许可费节省法 （一）许可费节省法相关概念 1.许可费节省法的评估思路 评估思路：测算由于拥有该项资产而节省的向第三方定期支付许可使用费的金额，并对该无形资产经济寿命期内每年节省的许可费支出，通过适当的折现率折现到评估基准日，以此作为该项无形资产的价值。 在某些情况下，许可使用费包括一笔期初入门费和建立在每年经营业绩基础上的分成费。 2.许可费节省法的计算公式 其中： Y——入门费/最低收费额； K——无形资产分成率，即许可费率； R t——第t年分成基数； t——许可期限； r——折现率。 【提示】收益和折现率都是税前的。 （二）许可费节省法的操作步骤 1.确定入门费 2.确定许可费率 ①以市场上可比的或相似的许可费使用费率为基础确定； ②基于收益的分成确定；假设被许可方自愿支付给许可方的金额，通常包括边际分析法、经验数据法等不同确定方法。因此，许可费节省法也称为收益分成许可法。 3.确定许可期限

许可期限可能短于经济寿命年限，还可能短于法定保护期限。 在资产评估实践中，通常依据与被评估无形资产相同或相近无形资产在法律或合同、企业申请书中规定的许可使用期限，确定被评估无形资产的许可期限。 4.确定折现率 通常可以采用风险累加法、回报率拆分法等方法测算折现率。 【例3－1】本次评估对象为A这一电影作品，评估目的是为电影作品版权人进行院线市场发行放映提供价值参考依据，即给出其在国内院线的放映权价值。 该电影预计在国内院线放映共可获得20000万元的票房收入，放映期限为40天，则日均收益P日均计算如下： P日均＝20000÷40＝500（万元） 许可费率按照行业平均方法确定，按照统计的电影行业许可费平均值，取K＝40%。假设日折现率为0.03%，在没有保底费，且不考虑税收影响，则该电影作品放映权的价值V为： （三）许可费节省法使用的注意事项 1.许可费率的可获得性与可靠性 （1）对于相关财务数据的预测，应注意所取得的适当收益以及对该项无形资产寿命年限的估计应当与所采用的许可费率相对应。 （2）应注意所采用的许可费率是否可以使许可费在税前抵扣。 （3）应注意所采用的许可费率是否包括营销成本和被许可方所承担的使用该项资产的任何成本的考虑。 （4）市场上明显相似的资产的许可使用费率可能会存在显著不同，可以采用经营者所要求的毛利率作为许可费率参数衡量的参考。 2.许可费节省法的适用情形 ①许可费节省法多用于无形资产使用权转让、出租的评估，主要包括商标、专利以及技术特许。 ②许可费节省法须在可比资产存在、经济行为双方独立、熟悉情况并且自愿的情形下适用。 ③由于无形资产许可费通常情况下只能反映无形资产的部分权利收益，即被许可部分的价值，因此利用此种方法得到的评估结果一般只反映无形资产的使用权价值，比无形资产的所有权价值低。 【知识点】增量收益法 （一）增量收益法相关概念 1.评估思路 预测由于使用该项无形资产而使企业得到的利润或现金流量，与一个没有使用该项无形资产的企业所得到的利润或现金流量进行对比，将二者的差异作为被评估无形资产所创造的增量收益，然后进行折现得到无形资产的价值。 2.计算公式 其中： R t——第t年无形资产预期增量收益；

第三章 机器设备评估(00158)

第三章 机器设备评估(00158) 第一节 机器设备评估的特点 一、机器设备及其分类 （多）通过对机器设备一般情况的了解，从其自身特征以及评估需要，可以看出机器设备的特点。 （1）机器设备作为主要劳动手段，属于会计学中所称的固定资产，具有单位价值高、使用期限长的特点。 （2）机器设备属于动产类资产，与房地产比较，评估值高低与其所处地域不具有直接关系。 （3）机器设备属于有形资产，但同时要考虑附着于机器设备中的无形资产。 （4）机器设备更新换代比较快，对于政策规定的高耗能、低效能、污染大的机器设备，尽管实体成新程度高，但还是应按低值甚至按报废处理。 （单）通用机器设备、专用机器设备、非标准设备，属于按机器设备的技术性特点所作的分类。 （多）1999年财政部财评字[1999]91号文件《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》中，通常将作为固定组成部分的设备类资产在汇总时归集成机器设备、运输车辆及电子设备三类。 二、及其设备评估的特点 （单）机器设备类资产一般是企业整体资产的一个组成部分，它通常与企业的其他资产，如房屋建筑物、土地、流动资产、无形资产等，共同完成某项特定的生产目的。一般不具备独立的获利能力。 三、机器设备评估的程序 （多）在机器设备评估中，对机器设备进行必要的鉴定，目的是确定其适用性、可用度以及主要技术参数。 （多）机器设备评估最常用的方法是市场法和成本法。 第二节 机器设备的核查与鉴定 一、机器设备的核查

（多）机器设备核查的方式可分为逐项清查和抽样核查两种。二、机器设备的鉴定 （单）机器设备鉴定的目的是通过确定评估对象的存在状态，为价值判断提供依据。 （多）评估人员在对设备进行鉴定之前，首先要明确评估对象的范围、评估目的、拟采用的评估方法，制定设备鉴定方案。 （多）机器设备的鉴定按其工作阶段可以分为统计性鉴定和判断性鉴定，其中统计性鉴定又分为宏观鉴定和微观鉴定。 （多）在为宏观鉴定及其设备搜集数据资料时，应考虑下列内容：（1）企业名称和地址； （2）生产购建日期； （3）生产产品名称，列出成产工序和名称及简要说明； （4）设备数量； （5）生产能力，包括设计能力、额定及实际的均衡生产能力； （6）设备维修状况、维修方式及维修费用；大修理间隔期及每次维修所需时间； （7）日产能力和工作时间； （8）原材料供应情况； （9）产成品或半成品销售渠道及市场需求情况； （10）每台设备的燃料、动力消耗； （11）自动化程度； （12）役龄，即账面年限和有效寿命； （13）安全、环保及辅助设施情况； （14）收益或亏损，或亏损原因。 （单）在机器设备的鉴定中，微观鉴定是辨识设备个别性特征的过程，主要针对单台设备。 （单）判断性鉴定是指由专业工程技术人员在现场勘察的基础上，对机器设备的有关指标进行的分析判断。这些指标包括设备的新旧程度、剩余经济寿命等。 （单）对整体型机器设备无论采用何种评估方法，宏观鉴定都是非常重要的。 第三节 机器设备评估的成本法

商业银行收益法评估技术说明

商业银行收益法评估技术说明 一、基本假设与限制条件 （一）一般假设 1、交易假设 交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。 2、公开市场假设 公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。 3、资产持续经营假设 资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应确定评估方法、参数和依据。 （二）特殊假设 1、国家现行的宏观经济等政策不发生重大变化，XX商业银行股份所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化。 2、XX商业银行股份未来的经营管理班子尽职，并继续保持现有的经营管理模式持续经营。 3、XX商业银行股份主营业务收入主要来源于利息收入、手续费收入和投资收益，不考虑企业未来可能新增的业务。 4、评估基于评估基准日现行的股权结构、经营策略、经营能力和经营状况，不考虑未来可能由于管理层变动而导致的变化。 5、央行汇率在预测期间将无重大变动。 6、XX商业银行股份2014年6月19日，经中国银行业监督管理委员会《中国银监会关于XX商业银行发行二级资本债券的批复》（银监复[2014] 388号）核准，发行不超过人民币15亿元的二级资本债券，债券品种为10年期固定利率、含减记条款或转股条款。在到期后补充相同面值二级资本债。 7、预测期年度按照2015年核销占不良贷款的比例进行贷款核销。 8、未来净利润在满足资本监管需要和偿还债务后，最大可能进行分配。 9、在未来年度为满足资本监管需要，在资本充足率不足时进行资本弥补。当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。 （三）限制条件 无。 二、评估方法及模型 （一）收益法概述 根据《资产评估准则—企业价值》，现金流折现方法是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值，评估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算资产在未来预期的净现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估值。其适用的基本条件是：被评估单位具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现法的最大难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为

河北省资产评估师《资产评估》：收益法应用中参数指标试题

河北省资产评估师《资产评估》：收益法应用中参数指标试题 本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。 一、单项选择题（共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意） 1.下列资产负债表项目中，需要根据总账科目和明细账科目分析填列的是__。 A．长期应收款 B．应收账款 C．应付账款 D．预收账款 2.以下各项，属于资产评估客体的是______。 A．资产评估的行为规范 B．评估标的物 C．资产评估进行的前提条件假设 D．资产评估的时间基准 3.某企业实现净利润为5000万元，本期提取折旧700万元，无形资产摊销100万元，提取坏账准备200万元，投资收益500万元，非经营性财务费用100万元，经营活动产生的现金流入量为7000万元，经营活动产生的现金流出量为4200万元。如果没有其他事项，该企业的营运指数为（）。 A．0.82 B．0.61 C．0.50 D．0.40 4.某企业2001年1月15日租入全新的设备并交付使用，该设备的租赁期为5年，尚可使用年限为6年，租赁期满时企业将行使优惠购买选择权，同时转移设备的所有权。该设备的入账价值为3 000000元，预计净残值为3 000元。如果采用直线法对该设备计提折旧，则第一年应计提的折旧额为__元。 A．749 250 B．686 813 C．499 500 D．457 875 5. 下列各项中，不应计人委托加工物资成本的是__。 A．拨付的加工物资 B．支付的加工费 C．委托加工物资收回后直接用于销售时受托方代收代交的消费税 D．委托加工物资收回后用于连续生产应税消费品时受托方代收代交的消费税 6. 工程图样中只用米和毫米做单位，下列选项中以米为单位标注的是__。 A．建筑标高 B．门窗尺寸 C．房间尺寸 D．大房间尺寸 7. 计量和报告，不得提前或者延后。这体现的是__。 A．及时性 B．相关性

租赁机器设备评估方法探索

租赁机器设备评估方法探索 租赁机器设备评估方法探索 【摘要】本文通过对三种评估方法——市场法、成本法、收益法的特点及使用范围进行简单对比，得到租赁机器设备较合适的评估方法。对不具有独立获利能力的机器设备和租赁机器的价值评估可采用成本法和市场法；而于具有独立获利能力的机器设备和租赁机器的价值评估可采用收益法。本文着重就收益法在租赁设备评估中的应用作简单介绍及分析，也简述了市场法的运用。 【关键词】租赁机器设备收益法市场法资产评估 《资产评估准则—机器设备》中明确指出：机器设备，是指人类利用机械原理以及其他科学原理制造的、特定主题拥有或者控制的有形资产，包括机器、仪器、器械、装置、附属的特殊建筑物等。机器设备属于生产中不可或缺的一种设备，绝大多数产品的生产都需要借助于机器设备。而机器设备属于动产类资产，与房地产比较，其可流动性大。对于价值比较高的机器设备，企业若要进行采购则花费较高的费用，所以许多企业会采取租赁的方式。这种方式可降低企业生产的成本，又可让企业获取生产产品应得的利润。所以对于租赁机器设备的评估也不容忽视。本文就针对于租赁机器设备的评估及其方法进行了简单的分析，以确定租赁机器设备的价值。 机器设备评估对象分为单台机器设备及机器设备组合。单台机器设备是指以独立形态存在、可以单独发挥作用或者以单台的形式进行销售的机器设备，譬如机床、滚胶机等。机器设备组合是指为了实现特定功能，由若干机器设备组成的有机整体，譬如塑料生产线、成套的化工设备等。我们应该注意的是：资产之间的有机联系对价值的影响，机器设备组合的价值不一定等于单台机器设备价值的简单相加。 一、市场法、成本法、收益法的特点 机器设备评估方法一般包括市场法、成本法、收益法三种途径。 市场法是指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析来估测资产价值的评估技术思路和实现该评估技

企业价值评估收益法评估技术说明

企业价值评估收益法评估技术说明中天衡平评字[2010]第049 号企业价值评估收益法评估技术说明 一、评估对象 (2) 二、收益法应用前提及选择理由和依据 (3) 三、主要评估假设与评估依据 (5) 四、企业经营分析 (7) 五、企业财务分析 (14) 六、企业资产负债分析与收益预测对应资产负债范围的确 定 (16) 七、收益法评估模型与收益年限、收益口径的确定 (17) 八、预期收益的预测 (19) 九、折现率的选取 (26) 十、收益折现和的计算 (28) 十一、其他资产和负债的评估价值 (28) 十二、评估结果 (29) 精选资料

北京中天衡平国际资产评估有限公司 [4.2]-1 精选资料

企业价值评估收益法评估技术说明 中天衡平评字[2010]第049 号 一、评估对象 本项目评估对象为广东省粤晶高科股份有限公司100%出资权益。广东省 粤晶高科股份有限公司基本情况： 工商登记注册号：440000000049466 注册地址：广州市萝岗区科学城南翔二路10 号； 注册资本：人民币伍仟万元（实收资本：人民币伍仟万元）； 法人代表：区惠青； 公司类型：股份有限公司； 经营范围：生产：电子元器件及其配件。销售电子产品及通讯设备，电 子元器件及其配套件；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业 生产所需原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家 限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外）（按【2001】粤外经贸发登字 第066 号文经营）。 企业历史沿革：广东省粤晶高科股份有限公司（以下简称：粤晶高科公 司）成立于1996 年，其前身是广东省半导体器件厂，2000 年经广东省政府 批准,改制为股份制公司，是专业从事半导体器件研究、开发、生产、经营 的高新技术企业。公司吸纳了大批具有20 余年生产实践的专业科技人才和 生产骨干，有长期生产半导体器件的经验，同时具有研发、开拓市场的营销 北 京 中 精选资料

2015年山东省资产评估师《资产评估》：收益法在无形资产评估中的应用试题

2015年山东省资产评估师《资产评估》：收益法在无形资 产评估中的应用试题 一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意） 1、下列变形缝中需在基础部分也要断开的类型是____ A：温度缝 B：伸缩缝 C：沉降缝 D：抗震缝 2、将最合理的生产方案用表格或文字形式确定下来，作为组织生产、指导生产、编制生产计划依据的工艺文件，称之为____ A：工艺过程 B：工艺规程 C：生产定额 D：生产纲领 3、造成内燃机损伤的原因是多方面的，其中最主要的是__。 A．疲劳 B．热损伤 C．磨损 D．腐蚀 4、有限责任公司在增资扩股时，新的投资者缴纳出资额大于其在注册资本中所占的份额部分，记入“__”科目。 A．实收资本 B．股本 C．资本公积 D．盈余公积 5、企业在将可供出售金融资产重分类为采用成本或摊余成本计量的金融资产时，对于原计入资本公积的相关金额，有固定到期日的，应在该项金融资产的剩余期限内，在资产负债表日，按照采用实际利率法计算确定的摊销金额，借记或贷记的会计科目是__。 A．资本公积——其他资本公积 B．资本公积——资本溢价 C．盈余公积 D．营业外收入 6、步进电动机所使用的电源形式为__。 A．脉冲电压 B．正弦交流 C．恒定直流 D．以上三种形式均可 7、除法律另有规定或当事人另有约定外，买卖合同标的物所有权转移时间为____

A：收讫货款时 B：标的物交付时 C：合同生效时 D：合同签订时 8、对焊接锅炉进行水压试验时，应在水压试验压力下维持____，压力保持不变。A：5分钟 B：20分钟 C：1小时 D：2小时 9、股份有限公司在对外销售M商品时，在销售合同中规定由于特定原因购买方有权退货，则甲公司确认该批商品销售收入的时点是__。 A．商品发出时 B．甲公司收到商品销售货款时 C．购买方收到商品并验收合格时 D．购买方正式接受商品或退货期满时 10、企业对外销售需要安装商品时，若安装和检验属于销售合同的重要组成部分，则确认该商品销售收入的时间为__。 A．发出商品时 B．收到商品销售货款时 C．商品运抵并开始安装时 D．商品安装完毕并检验合格时 11、在进行所得税会计处理时，下列各项交易或事项不会导致资产、负债产生暂时性差异的是____ A：计提固定资产折旧 B：期末计提坏账准备 C：期末按公允价值调整交易性金融资产的账面价值 D：企业确认的国债利息收入 12、建筑物的位置一般以__为宜，以取得较好的采光条件。 A．东南向 B．正南方向 C．正东方向 D．西南方向 13、对于注册商标的转让，下列叙述正确的是____ A：转让人和受让人应当签订转让协议 B：由受让人向商标局提出申请 C：受让人没有保证使用该注册商标的商品质量的义务 D：受让人自合同签订之日起享有商标专用权 14、下列基础类型中，属于柔性基础的是__基础。 A．砖 B．毛石 C．混凝土D．钢筋混凝土 15、工程定额测定费属于建筑安装工程费中的____ A：人工费 B：临时设施费

市场法在机器设备评估中应用

市场法在机器设备评估中应用 市场法在机器设备评估中的应用 一、比较因素 一般来讲，设备的比较因素可分为四大类，即个别因素、交易因素、地域因素、时间因素四大类。 （一）个别因素 设备的个别因素一般指反映设备在结构、形状、尺寸、性能、生产能力、安装、质量、经济性等方面差异的因素。不同的设备，差异因素也不同。在评估中，常用于描述机器设备的指标一般包括： 1.名称; 2.型号规格; 3.生产能力; 4.制造厂家; 5.技术指标; 6.附件; 7.设备的出厂日期; 8.役龄; 9.安装方式; 10.实体状态。 （二）交易因素 设备的交易因素是指交易的动机、背景对价格的影响，不同的交易动机和交易背景都会对设备的出售价格产生影响。 交易数量也是影响设备售价的一个重要因素，大批的购买价格一般要低于单台购买。（三）时间因素 不同交易时间的市场供求关系、物价水平等都会不同，评估人员应选择与评估基准日最接近的交易案例，并对参照物的时间影响因素做出调整。 （四）地域因素 由于不同地区市场供求条件等因素的不同，设备的交易价格也受到影响，评估参照物应尽可能与评估对象在同一地区。如评估对象与参照物存在地区差异，则需要做出调整。 二、运用市场法评估机器设备的具体方法 （一）直接匹配法（相当于第二章38页的直接比较法公式2-2）

使用前提： 评估对象与市场参照物基本相同，需要调整项目相对较少，差异不大，且差异对价值的影响可以直接确定。如果差异较大，则无法使用直接比较法。 公式 V=V′±△i（4-30） 公式中：V——评估值; V′——参照物的市场价值; △i——差异调整。 【例4-14】在评估一辆轿车时，评估师从市场上获得的市场参照物在型号、购置年月、行驶里程、发动机、底盘及各主要系统的状况基本相同。区别之处在于： （1）参照物的右前大灯破损需要更换，更换费用约200元; （2）被评估车辆后加装CD音响一套，价值1 200元。若该参照物的市场售价为72 000元，则： 『正确答案』V= V′±△ⅰ=72 000+200+1 200=73 400（元） （二）因素调整法（相当于第二章43页的市场售价类比法） 【例4-15】使用市场比较法对某车床进行评估。 1.评估人员首先对被评估对象进行鉴定，基本情况如下： 设备名称：普通车床 规格型号：CA6140×1500 制造厂家：A机床厂 出厂日期：1996年2月 投入使用时间：1996年2月 安装方式：未安装 附件：齐全（包括：仿形车削装置、后刀架、快速换刀架、快速移动机构） 实体状态：评估人员通过对车床的传动系统、导轨、进给箱、溜板箱、刀架、尾座等部位进行检查、打分，确定其综合分值为6.1分。 2.评估人员对二手设备市场进行调研，确定与被评估对象较接近的三个市场参照物， 3.确定调整因素，进行差异调整。 （1）制造厂家调整。所选择的3个参照物中，1个与评估对象的生产厂家相同，另外2个为B厂家生产。在新设备交易市场A、B两个制造商生产某相同产品的价格分别为4.0万元和4.44万元。

收益法中的主要技术方法(公式推导)

收益法中的主要技术方法 （一）纯收益不变 数列求和的基本公式有： 23(1)...1n n a a a a a a a -++++= - 公式 P ＝r A 在第一年的年末所能得到的纯收益为A 元，要将其折算为现在的价格时，只要将A 元乘复利现值系数即可，即： A × r +11＝r A +1 第二年的年末所能得到的纯收益A 元，要折算为现值时， 同样应为： A ×（ r +11）×（r +11）＝2 )1(r A + 第n 年则为：A × n r )1(1+＝n r A ) 1(+ 将各年合计，则收益现值P ＝r A +1+2)1(r A +＋……＋n r A )1(+ 这是一个首项为 r A +1，公比为r +11 ，项数为n 的等比级数。 根据等比级数求和公式，2 3 (1) ...1n n a a a a a a a -++++=- 得： P ＝A 11()[1()] 111111(1)11n n r r A r r r -??++=-??+??- + 当n →∞时P ＝r A P ＝ r A ×??????n r 111）＋（ －

当收益年期有限时，根据上述公式推导 P= r A ×??????n r 111）＋（ － 成立。 （二）纯收益在若干年后保持不变 1、无限年期收益 公式2－16 P ＝∑ =+n t t t r R 1) 1(＋n r r A )1(+ 2、有限年期收益 公式2－17 P ＝∑ =+n t t t r R 1)1(＋n r r A )1(+×??? ???n -N r 111）＋（ － 相当于 P ＝R 1（F P ，r ，1）＋……R 5（F P ，r ，5） ＋A （A P ，r ，N －n ）×（F P ，r ，n ） （三）纯收益按等差级数变化 先看公式2－20 P ＝（ r A ＋2r B ）×??? ???n r 111）＋（ －－r B ×n r n )1(+ （收益年限有限条件下）当纯收益为逐年递增，每年递增额为b ，则：收益第一年为a ，第二年为a ＋b ，第三年为a ＋2b ，第n 年为a ＋（n －1）b 则收益现值P ＝r a +1＋2 )1(r b a ++＋3)1(2r b a ++＋……＋()n r b n a )1(1+-+ ＝S n1＋S n2 S n1＝ r a +1＋2)1(r a +＋……＋n r a )1(+＝r a ×?????? n r 111）＋（ －

机器设备评估的成本法与市场法(doc 8页)

第三章机器设备评估 第一节机器设备评估的特点 一、机器设备及其分类 （一）机器设备的特点 机器设备是指由金属或其他材料组成，由若干零部件装配起来，在一种或几种动力驱动下，能够完成生产、加工、运行等功能或效用的装置。

典型的机器设备主要是由原动机部分、传动部分和工作部分三大部分组成。 特点：1、机器设备作为主要劳动手段，属于会计学中所称的固定资产，具有单位价值高、使用期限长的特点。 2、机器设备属于动产类资产。（整体属于动产，不排除局部属于不动产） 3、机器设备属于有形资产。 4、机器设备更新换代比较快。 确定机器设备评估范围时应注意区别下列几个问题：1、机器设备和土地、房屋及构筑物。2、机器设备和无形资产。3、机器设备和流动资产。 （二）机器设备的类型 1、按国家固定资产分类标准分类：⑴通用设备；⑵专用设备；⑶交通运输设备；⑷电气设备；⑸电子及通讯设备；⑹仪器仪表、计量标准器具及工具、衡器。 2、按现行会计制度规定分类：⑴生产经营用机器设备；⑵非生产经营用机器设备；⑶租出机器设备；⑷未使用机器设备；⑸不需用机器设备；⑹融资租入机器设备。 3、按机器设备的组合程度分类：⑴单台设备（独立设备）；⑵机组，如柴油发电机组等；⑶成套设备（包括生产线），由若干不同设备按生产工艺过程依次排序联结，形成一个完整或主要生产过程的机器体系，如合成氨成套设备、胶合板生产线等。 4、按机器设备的来源分类：通常可分为自制设备和外购设备两种，外购设备中又有国内购置和国外引进之分。 二、机器设备评估的特点 1、不具备独立的获利能力。（评估很难用收益法） 2、整体的价格不仅仅是单台设备价格的简单相加。 3、影响机器设备磨损的因素很多，设备的磨损、失效规律不易确定，个体差异较大。确定贬值往往需要逐台地对设备的实体状态进行调查、鉴定。 4、设备的贬值因素比较复杂，除实体性贬值外，往往还存在功能性贬值和经济性贬值。 三、机器设备评估的程序： 1、明确评估目的。 2、清查机器设备，明确评估对象。 3、对机器设备进行必要的鉴定，确定其适用性、可用度以及主要技术参数。 4、研究确定评估方法，搜集和处理有关信息资料。由于机器设备收益边界的难确定性，因此，单台机器设备的评估几乎不会采用收益法，收益法可以用于机组设备、生产流水线的评估。 5、评定估算，撰写评估报告。 第二节机器设备的核查与鉴定 一、机器设备的核查 进行必要的检查，以确定机器设备的客观存在。（一）逐项清查（二）抽样核查 二、机器设备的鉴定 机器设备鉴定的目的是通过确定评估对象的存在状态，为价值判断提供依据。（2002年4月考过选择） 机器设备的鉴定按其工作阶段可以分为统计性鉴定和判断性鉴定，其中统计性鉴定又分为宏观鉴定和微观鉴定。 （一）宏观鉴定（面向企业）宏观鉴定是对机器设备在整个生产过程中的状况进

收益法在无形资产评估中的应用

（第一部分）第三章收益法在无形资产评估中的应用 一、单项选择题 1、甲公司利用一项专利技术生产出乙产品，进而销售乙产品获得收益，这种收益获得方式是（）。 A、直接收益方式 B、间接收益方式 C、混合收益方式 D、叠加收益方式 2、人们爱好的转变以及经济形势变化等，可能会缩短无形资产的（）。 A、法定寿命 B、司法寿命 C、技术寿命 D、经济寿命 3、合理判断和计算被评估无形资产所产生的增量收益，是使用（）时特别需要注意的。 A、许可费节省法 B、贴现率法 C、超额收益法 D、增量收益法 4、无形资产增量收益测算中，下列各项属于收入增长型的表现形式的是（）。 A、其他条件不变，单价降低 B、其他条件不变，销量提高 C、其他条件不变，单位成本降低 D、其他条件不变，生产量提高 5、甲企业由于采用一项专利技术，使得该公司A产品销售单价由50元变为55元，单位成本30元以及销售量10000件都不变，不考虑税收的影响，测算该专利技术带来的增量收益为（）。 A、37500元 B、50000元 C、250000元 D、187500元 6、采用分成率法测算无形资产收益分成时，最重要的一个步骤是（）。 A、确定总收益额 B、确定无形资产收益额 C、确定分成率 D、确定折现率 7、企业总收益由三种收益组成，一般认为因企业无形资产的运用所产生的收益是（）。 A、资金收益 B、技术收益 C、管理收益 D、劳动力收益

8、A企业主要生产某种电子产品甲，2018年A企业通过使用一项专有技术，使得甲电子产品的销售量増加到20000件。已知未使用该技术时，甲产品的销售量为15000件，并假设A企业的甲产品在使用该技术前后的单位销售价格和单位成本保持不变。甲产品销售价格为200元/件，成本为120元/件，不考虑税收的影响。则A企业因使用该专有技术形成的增量收益额为（）元。 A、300000 B、400000 C、1000000 D、600000 9、A企业欲购买一项专利技术，预测购入该专利后年收益额为220万元。该企业净资产总额为800万元，企业所在行业的平均收益率为20%。则该专利带来的增量收益额为（）万元。 A、160 B、40 C、60 D、44 10、将无形资产的无风险报酬率和风险报酬率量化并累加，进而确定无形资产折现率的方法是（）。 A、风险累加法 B、回报率拆分法 C、边际分析法 D、经验数据法 11、测算无形资产折现率时，回报率拆分法采用逆向研究的方式，从（）出发，倒推出被评估无形资产的回报率。 A、企业整体回报率 B、有形资产回报率 C、固定资产回报率 D、营运资金回报率 12、下列各项无形资产评估方法中，从整体收益中扣除其他相关贡献资产的相关贡献，计算剩余收益并折现的方法称为（）。 A、增量收益法 B、溢价利润法 C、超额收益法 D、收益分成许可法 13、甲企业拥有一项矿权，拟评估其价值，评估基准日为2019年12月31日，甲企业2019年收益合计600万元，其中出售固定资产收益20万元，甲企业拥有有形资产的价值为5000万元，有形资产综合回报率为8%，则该矿权的收益额为（）。 A、200 B、180 C、160 D、145

房屋建筑物评估技术说明

房屋建筑物评估技术说明 一、评估范围及对象 评估范围：哈尔滨东安园林绿化工程有限公司申报评估的全部房屋建筑物。 评估对象：主要包括购置和抵账的辅助用房、商业用房和住宅。 截至2012年3月31日，哈尔滨东安园林绿化工程有限公司申报评估的房屋建筑物账面原值为17,626,231.50元，账面净值为15,591,752.59元。具体构成见下表： 二、工程概况描述 哈尔滨东安园林绿化工程有限公司此次申报的固定资产-房屋建筑物主要包括辅助用房、商业用房和住宅，共计6项，其中2项辅助用房是哈房权证平字第1001001237号建安头道街浴池锅炉房和东安浴池，位于哈尔滨市平房区建安头道街；2项商业用房是东升家园3-1号一层和平房区保国大街42、44、46号东安名苑1号楼商服地下一层、地上一、二和三层，主要位于哈尔滨市平房区东升家园小区和东安名苑小区底商；2项住宅是哈房权证开字第200920072号南岗

区衡山路84号10层B座、哈权证里字第1001032895号道里区友谊路382号1层，主要位于哈尔滨市南岗区衡山路84号和道里区友谊路382号。 本次评估房屋建筑物主要为砖混结构、框架结构等。其中有3项房屋有房屋所有权证，其他3项无房屋所有权证。 房产均为哈尔滨东安园林绿化工程有限公司购置和抵账而来，截止评估基准日，帐面房产中衡山路及友谊路、东安浴池和锅炉房四处房产闲置未用，东升家园一处房产无偿提供给一位本企业职工，现经营快餐业务，东安名苑一处房产现为九龙堂酒楼，是哈尔滨东安园林绿化工程有限公司用房产与现九龙堂经营者合伙经营，每年按利润分成，由于该酒楼经营不善，目前哈尔滨东安园林绿化工程有限公司暂无利润分配。 评估人员现场了解到，哈尔滨东安园林绿化工程有限公司对房屋建筑物的日常维护保养较好，可正常使用。 三、评估方法 评估方法通常有市场比较法、收益法、假设开发法及成本法等四种。市场比较法适用于同类房地产交易案例较多的评估；收益法适用于有收益或有潜在收益的房地产评估；假设开发法适用于具有投资开发或再开发潜力的房地产评估；成本法适用于无市场依据或市场依据

资产评估收益法中参数的确定

资产评估收益法中参数的确定 来源：岁月联盟 作者：未知 时间：2010-07-03 资产评估的收益法又称收益还原法或收益本金化法，是国际上公认的资产评估基本方法之一。 资产评估是通过估算被评估资产对象在未来期间的预期收益，选择使用一定的折现率，将未来收益一一折成评估基准日的现值，用各期未来收益现值累加之和作为评估对象重估价值的一种方法。其适用条件要求是：评估对象使用时间较长且具有连续性，能在未来相当年内取得一定收益；评估对象的未来收益和评估对象的所有者所承担的风险能用货币来衡量。显然地，资产评估的收益法涉及预期收益额、未来收益期、折现率这三个基本参数。收益法的核心问题就是确定预期收益额、未来收益期、折现率。 预期收益额的确定 预期收益额受诸如背景、政策因素等在内的众多因素的影响，存在很大程度的不确定性。但这并不妨碍对预期收益的确定作出努力。 ——预期收益额的确定，既要联系又高于历史。将历史与未来完全进行割裂、简单地以历史去推知未来都是有失偏颇。 客户公司过往的业绩固然不等于将来，但是至少表明了与将来的某种逻辑联系。企业预期未来收益额的确定，首先，离不开企业现有的生产条件、技术条件、市场条件。同时，未来情况的确定很大程度上是建立在现时、法规、信贷、税率等制度下。这是决定企业收益额大小的客观条件。要本着从企业的经营现状出发，分析过往的业绩，去推导未来。可以说，这种分析越是充分，越有利于恰当地推知预期收益额。

同时，未来的，又不是简单的历史照搬。应当明确，企业过往的发展未必是合理的，企业资产的效用可能还有潜力或者已经丧失殆尽。企业未来收益额的确定，必须是在考虑资产的最佳与合理使用的基础上，通过对未来市场的发展前景及各种因素对企业未来收益额的影响进行分析，模拟出企业在未来若干时期的经营状况和经营业绩来加以达到。 ——预期收益额的确定，既有赖于但又不限于参照客户企业提供的资料。 客户企业较为熟悉自身乃至行业情况，有自己的发展目标和市场定位，如果能够站在客观的立场去做预测，是能够编制出具有较高信息含量的未来收益预测的；何况提供预测性财务信息本来就是客户企业的责任，在评估中介机构不可能完全介入企业的预测，只能进行抽样检查与判断分析的情况下，作为中介机构有可能也有必要将其作为确定未来预期收益额的依据。 但另一方面，也必须看到，企业提供的预测资料，毕竟源于作为永恒追求利益的“经济人”的企业管理当局。在企业管理当局出于某种利益动机（驱动）下，往往有意拔高或降低、甚至提供虚假盈利预测值而难以做到客观公正。同时，作为盈利预测本身也有自身的弱点，盈利预测的复杂性、预测方法的局限性、由于预测本身所固有的不确定性，包含盈利预测在内的各种预测信息的可靠性、相关性毕竟不同于现实，而且，这种盈利预测的时间越长，其准确性也越差；因而，即便希望是从客观角度出发，也因盈利预测本身的先天不足（弱点）难以有圆满解释；即便是历史财务信息资料本身，其本身是否已经全面反映企业资产的过往情况还难以完全避免受到责难。因此，在未来收益的确定问题上，中介机构要有正确的局外观。也就是既要企业客户提供的资料又要不限于企业提供的资料，还要依赖评估中介机构自身的专业优势，通过掌握多方面的资料去而合理地推导与估算未来收益。 ——预期收益额的确定，既可以采用现金流又不排斥采用净收益。 对委估资产价值特别是企业价值的看法——一种获利能力而非资产本身的重置价值；一种整体获利能力而非单项资产获利能力的简单相加之和。这种观念日益得到接受。对于未来预期收益额确定的启迪意义就在于它既可以通过现金流又可以通过净收益的运用来达到。 未来委估资产（整体）获利能力的表述，首先可以采用现金流。理财学理论认为，资产的内在价值是其未来现金流量的现值。如果把资产的经营过程看成是一个不断投资与不断回收的过程，那么，委估资产的价值最终体现在回收的现金上。采用现金流来确定未来收益额，即运用企业在未来经营期内经营过程中的现金流入量与流出量的差额来确定企业委估资产收益。它包括企业在未来的一切收支净额，无论是营业收支、投资收支还是资产收支，只要形成现金净流量就应该看作是收益。 未来委估资产（整体）获利能力的表述，还可以采用包括净收益在内的口径。净收益指在未来经营期内所获得的归资产所有者拥有和支配的价值金额即