ARCH模型的影响分析_陈萍
第七章ARCH模型的计量步骤
第七章ARCH模型的计量步骤 实验目的：考察2000～2010 上证指数的集群波动现象，以对数形式进行分析。 1.建工作文档： new file,选择非均衡数据（ unstructured/undated ），录入样本数：2612 2.录入数据： object—— new object 3.由于股票价格指数序列常常表现出特殊的单位根过程——随机游走过程 （ Random Walk），所以本例进行估计的基本形式为： ln( sz t )ln(sz t 1 )u t 首先利用最小二乘法，估计了一个普通的回归方程，结果及过程如下：
即ln( sz t ) 1.000035 ln( sz t 1 ) R2= 0.998168D.W=1.9734对数似然值 = 6914 AIC = -5.29 SC = -5.29 可以看出，这个方程的统计量很显著，而且，拟和的程度也很好。但是需要检验这个方程的误差项是否存在条件异方差性。 4.检验条件异方差之前，可先看看残差项的分布情况，打开序列 resid view—— graph. 按默认选择线性图即可。结果如下： 由该回归方程的残差图，我们可以注意到波动出现“集群”现象：波动在一些较
长的时间内非常小（例如 500～1500 期间），在其他一些较长的时间内非常大（例如 1750～2250），这说明残差序列存在 ARCH或者 GARCH效应的可能性较大。 5.条件异方差检验： view—— residual diagnostics—— heteroskedasticity test。选择ARCH test。滞后期选择 10 期，如图： 结果如下： 此处的 P 值为 0，拒绝原假设，说明式（ 6.1.26）的残差序列存在ARCH效应。
因素模型
因素模型 杨长汉1 证券资产价格的决定因素是多种多样的，西方学者在研究中采取了多种多样的方法去探讨证券价格的决定因素。最主要的两种模型就是单因素模型和多因素模型。 一、单因素模型(Single-Index Model) 夏普(William Sharp)于1963年建立了单因素模型2。单因素模型是指证劵价格的影响因素只有一个，而如果有两个或两个以上的因素，则称为多因素模型。单因素模型的基本思想是：当市场指数上升时，市场中大部分证券资产的价格就会上涨；相反，当市场指数下降时，市场中大部分证券资产的价格就会下降。 单因素模型中有以下两个基本假设条件： 第一，证券的风险分为系统性风险和非系统性风险，而这里所讲的因素仅指系统性风险。 第二，一个证券的非系统性风险与其他证券的非系统性风险之间的相关系数为零，两种证券之间的相关性仅取决于共同的市场因素。 在单因素模型中，主要有两个基本因素会造成证券收益率的波动：一是宏观经济环境因素，比如GDP 增长率、利率、通货膨胀率等，这些因素的变化会引起证券市场中所有证券收益率的变化，相对于市场中的系统性风险；二是微观因素的影响，如公司的财务状况、公司的经营状况以及突发事件等，这些因素的变化只会引起个别证券收益率的变化，相当于市场中的非系统性风险，可以通过多样化的投资组合进行分散。 我们以股票的收益率和股价指数的收益率为例，可以得到如下单因素模型公式： it it i mt it r A R βξ=++ 这一公式揭示了股票的收益率与市场指数收益率之间的关系。其中，it r 为t 时期证券i 的收益率，mt R 为t 时期市场指数的收益率，i β为斜率，表明股票收益率波动对市场指数波动的反应程度，代表两者的相关关系，it A 是截距项，反映市场指数为零时股票收益率的大 1 文章出处：《中国企业年金投资运营研究》 杨长汉 著 杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA 教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。 2Sharp, W.,1966, Mutual Fund Performance, Journal of Business,(39),119-138.
索洛模型应用
网游中的索洛增长模型 摘要 网游是游戏的一种，但其仍有极其符合科学的经济学系统，或者说正是由于网游有着科学的经济体系，游戏才能毫无差错的运营下去，虽然其中参杂了运营商盈利的目的。有人说：生活是一面镜子。有了现实中的经济学这门镜子，我们才能认清网游中打怪升级的本质，才能不一昧沉迷于它。理性的看待任何问题，我想这是经济学给我们带来的启示。 关键词：网游，索洛增长模型 引言 自从2001年的“传奇”以来，网游行业迅速发展。直至如今，已经形成了可谓之百花齐放的盛况。而网游的本质，是玩家与玩家之间的互动。常言道：有人的地方就有经济学。网游作为一个人与人之间的社交平台，必定也存在着各类的经济学现象。现象虽然各不相同，但究其本质，却毫无例外。现在，我将来探讨一下网络游戏中的索洛增长模型。 网游中的索洛增长模型 首先来讨论一个较为简单的情况，假设有一个网游，名字为A。在我们的假设中，我们先将其设定为一个封闭且固定的游戏，即玩家或其他外部力量不能对其进行经济上干预（如点卡充值等）且玩家不会升级且没有新玩家加入的游戏（类似于课本中的封闭模型）。 其次，定义网络游戏中的几个行为。众所周知，网游中没有类似于工作的行为，玩家获得金币（即货币）的手段暂定为刷怪，即收入源自于刷怪。而刷怪中所获得的收益又可以分为两部分，其一，玩家刷怪时付出的肉体和精神上的劳动，与我们所学公式中的L相对应；其二，玩家刷怪所持装备和自身技能对于刷怪所付出的劳动，对应我们所学公式中的K。 当玩家刷怪完后，玩家会获得自己金币上的收入，对应我们所学公式中的Y。对于这部分收入，玩家将有两个选择，储蓄与消费，分别对应我们所学公式中的S与C。储蓄即为将所得金币购买装备或暂时不用，消费即为将金币用于购买消耗性物品或者用于其他娱乐项目，这其中，用于购买装备所花费的资金我们称之为投资，用于对应公式中的I。 在大部分网游中，对于装备都有一个耐久度的设定，即装备在用到一定次数之后就会损毁，此时只能对其进行维修或者购置新的装备，总之得花钱。而耐久度这一参数衍生出来的折损率我们对应公式中的&。 在介绍完了各个参数之后，对他们进行分析。由于我们分析的是该网游总体的经济状况，因此我们将以上参数全部转化为人均值，即y,k,s,c,i.于是依照书上的公式，我们最后可以得出结论，在 sf(k)=&k 时，玩家的k达到最大。 上面的公式得出的结论：当玩家刷怪刷到一定程度，装备发展到一个适当的阶段时，玩家将不再能进行装备更新。因为根据公式，在L不变时，这个阶段的I与&k是相等的。
经管类文献综述的写法及范文
文献综述的写法及范文 文献综述是对某一方面的专题搜集大量情报资料后经综合分析而写成的一种学术论文，它是科学文献的一种。文献综述是反映当前某一领域中某分支学科或重要专题的最新进展、学术见解和建议的它往往能反映出有关问题的新动态、新趋势、新水平、新原理和新技术等等。 要求同学们学写综述，至少有以下好处： ①通过搜集文献资料过程，可进一步熟悉科学文献的查找方法和资料的积累方法；在查找的过程中同时也扩大了知识面； ②查找文献资料、写文献综述是科研选题及进行科研的第一步，因此学习文献综述的撰写也是为今后科研活动打基础的过程； ③通过综述的写作过程，能提高归纳、分析、综合能力，有利于独立工作能力和科研能力的提高； ④文献综述选题范围广，题目可大可小，可难可易。对于毕业设计的课题综述，则要结合课题的性质进行书写。 文献综述与“读书报告”、“文献复习”、“研究进展”等有相似的地方，它们都是从某一方面的专题研究论文或报告中归纳出来的。但是，文献综述既不象“读书报告”、“文献复习”那样，单纯把一级文献客观地归纳报告，也不象“研究进展”那样只讲科学进程，其特点是“综”，“综”是要求对文献资料进行综合分析、归纳整理，使材料更精练明确、更有逻辑层次；“述”就是要求对综合整理后的文献进行比较专门的、全面的、深入的、系统的论述。总之，文献综述是作者对某一方面问题的历史背景、前人工作、争论焦点、研究现状和发展前景等内容进行评论的科学性论文。 写文献综述一般经过以下几个阶段：即选题，搜集阅读文献资料、拟定提纲（包括归纳、整理、分析）和成文。 一、选题和搜集阅读文献 撰写文献综述通常出于某种需要，如为某学术会议的专题、从事某项科研、为某方面积累文献资料等等，所以，文献综述的选题，作者一般是明确的，不象科研课题选题那么困难。文献综述选题范围广，题目可大可小，大到一个领域、一个学科，小到一种算法、一个方法、一个理论，可根据自己的需要而定。 选定题目后，则要围绕题目进行搜集与文题有关的文献。关于搜集文献的有关方法，可以如看专著、年鉴法、浏览法、滚雪球法、检索法等等，在此不述。搜集文献要求越全越好，因而最常用的方法是用检索法。搜集好与文题有关的参考文献后，就要对这些参考文献进行阅读、归纳、整理，如何从这些文献中选出具有代表性、科学性和可靠性大的单篇研究文献十分重要，从某种意义上讲，所阅读和选择的文献的质量高低，直接影响文献综述的水平。因此在阅读文献时，要写好“读书笔记”、“读书心得”和做好“文献摘录卡片”。有自己的语言写下阅读时得到的启示、体会和想法，将文献的精髓摘录下来，不仅为撰写综述时提供有
因子分析模型的建立
基于因子分析模型的居民消费价格指数影响因素分 析 摘要：由于目前对居民消费价格变动原因的分析指标很多，且指标体系中各指标之间存在着多重共线性，从而影响了分析模型的稳定性，使所得模型中出现了不符合经济学原理的现象。本文采用多元统计分析方法，以2010年居民消费物价水平为例，建立了关于居民消费价格分类指数变动的因子分析模型，研究发现影响居民消费价格指数的主要因素为食品、衣着和家用设备等生活必需品的价格水平，其次为健身等娱乐设施价格和房价水平。 关键词：消费价格指数；影响因素；因子分析 一、研究背景 随着社会主义市场经济体制的确立和逐步完善，我国经济总量和综合实力迅速上升，居民的生活水平显着提高，经济和社会都有了较大的发展。相对于过去而言，居民食品方面的消费支出比重在逐渐下降，而在文化娱乐等方面的消费支出比重越来越大。国家发改委在全国物价局长会议上指出，明年要围绕促进经济平稳较快发展这一主线，积极稳妥地推进价格改革，切实改进价格监管，保持价格总水平基本稳定。同时由于影响价格变动的因素日益复杂，价格异常波动的可能性增加。分析影响居民消费价格指数的主要影响因素，改进价格监管，保持价格总水平基本稳定有着重要意义；同时也为产业政策的制定和宏观经济的调控提供了参考。 居民消费价格指数（CPI）是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标，在一定程度上也反映出我国居民消费结构的变化。本文通过对2010年全国居民消费价格指数的变化进行因子分析，从而确定出影响全国居民消费物价水平和消费结构变化的主导因素。 二、因子分析模型的建立 因子分析最初是由英国心理学家C.Spearman提出的，是多元统计分析的一个重要分支，其主要目的是浓缩数据。通过对诸多变量的相关性研究，来表示原来变量的主要信息。假设有n个样本，对于多指标问题X=（X1，X2，...Xk），形成的背景原因是多种多样的，其中共同原因称为公共因子，假设用Fj表示，它们之间是两两正交的；每一个分量Xi又有其特定的原因，称为特殊因子，假设用ei表示，其两两之间互不相关，且只对相应的Xi起作用。同时，F与e相互独立。于是因子分析的数学模型可表示为： Fi叫做公共因子(也称主因子)，它们是在各个原观测变量的表达式中都共同出现的因子，是相互独立的不可观测的理论变量。
ARCH模型在金融数据中应用
实验七 （G ）ARCH 模型在金融数据中的应用 一、实验目的 理解自回归异方差（ARCH ）模型的概念及建立的必要性和适用的场合。 了解(G)ARCH 模型的各种不同类型，如GARCH-M 模型（GARCH in mean ），EGARCH 模型 (Exponential GARCH ) 和TARCH 模型 (又称GJR)。掌握对 (G)ARCH 模型的识别、估计及如何运用Eviews 软件在实证研究中实现。 二、基本概念 p 阶自回归条件异方程ARCH(p )模型，其定义由均值方程（7.1）和条件方程方程（7.2）给出： t t t y x βε=+ （7.1） 222101122var(|)......t t t t t p t p h a a a a εεεε----=Ω=++++ （7.2） 其中，1t -Ω 表示t-1时刻所有可得信息的集合，t h 为条件方差。方程（7.2）表示误差项t ε的方差 t h 由两部分组成：一个常数项和前p 个时刻关于变化量的信息，用前p 个时刻的残差平方表示(ARCH 项)。 广义自回归条件异方差GARCH(p,q )模型可表示为： t t t y x βε=+ （7.3） 22101111var(|)......t t t t p t p t q t q h a a a h h εεελλ-----=Ω=++++++ （7.4） 三、实验内容及要求 1、实验内容： 以上证指数和深证成份指数为研究对象，选取1997年1月2日～2002年12月31日共6年每个交易日上证指数和深证成份指数的收盘价为样本，完成以下实验步骤： （一） 沪深股市收益率的波动性研究 （二） 股市收益波动非对称性的研究 （三） 沪深股市波动溢出效应的研究 2、实验要求： （1）深刻理解本章的概念； （2）对实验步骤中提出的问题进行思考； （3）熟练掌握实验的操作步骤，并得到有关结果。 四、实验指导 （一） 沪深股市收益率的波动性研究 1、描述性统计 (1) 导入数据，建立工作组 打开Eviews 软件，选择“File”菜单中的“New Workfile”选项，在“Workfile f requency”框中选择“undated or irregular ”，在“Start observation”和“End observation”框中分别输入1 和
宏观经济学课后习题-整理版2(重要)
提出的解决方法是依靠国家干预。国家调节经济不能主要依靠货币政策，而必须运用财政政策。财政政策是最有力、最重要的调节手段。 第五章货币市场：通货膨胀 2.解释商业银行如何创造货币。 答：举例说明：假设银行的法定准备金率为20%，甲在A银行存入1000元，银行系统就因此增加了1000元的准备金。A银行按法定准备金率保留200元作为准备金存入中央银行，其余800元全部贷出，假定是借给一家公司用来买机器，机器制造厂乙得到这笔贷款后全部存入与自己有业务往来的B银行，B银行得到这800元存款后留下160元作为准备金存入中央银行，然后再贷出640元。由此，不断存贷下去，各银行的存款总和是1000+800+640+……=5000元。在部分准备金银行制度下，在贷款和存款的多倍扩张过程之后，最初的1000元存款成倍增加到5000元，即总存款额。这就是银行体系的货币创造。这个倍数就是货币创造乘数。这个例子是简化了的，假如公众有部分现金保留在手中或者银行有超额准备金，货币创造乘数都会变小，但不会影响本质结果。 3.中央银行是如何影响货币供给量的？ 答：中央银行通过控制基础货币和法定准备金率来间接控制货币供给量。中央银行通过控制货币供给进而
影响经济运行的政策被称为货币政策。一般而言，中央银行有三种货币政策工具可以用于控制货币供给：公开市场业务、法定准备金率以及贴现率。当中央银行要增加货币供给量时，可以在公开市场上买进政府债券；降低法定准备金率；降低贴现率。反之，当中央银行要减少货币供给量时，可以在公开市场上卖出政府债券；提高法定准备金率；提高贴现率。 第六章经济增长1-3理解 1.试解释索洛模型的稳态含义，在稳态中经济会增长吗？为什么说单纯的资本积累并不能实现一国经济的持续增长？ 答：索洛模型中的稳态指的是人均资本和人均产出均不随时间发生变化的状态，稳态代表经济的长期均衡。当经济处于稳态时，尽管人均资本和人均产出不再发生变化，但由于人口在增长，因此资本总量和总产出也仍然是增长的。索洛模型表明，无论经济初始的资本水平如何，它最终会到达稳态的资本水平，因此单纯的资本积累并不能实现一国经济的持续增长。 2.在索洛模型中，储蓄率是如何影响稳态收入水平和稳态增长率的？ 答：在索洛模型中，较高的储蓄率导致较高的稳态资本存量和稳态产出水平，较低的储蓄率导致较低的稳态
第7章、ARCH模型和GARCH模型教学内容
第7章、ARCH模型和GARCH模型 研究内容：研究随时间而变化的风险。 （回忆：Markowitz均值－方差投资组合选择模型怎样度量资产的风险） 本章模型与以前所学的异方差的不同之处：随机扰动项的无条件方差虽然是常数，但是条件方差是按规律变动的量。 波动率的聚类性（volatility clustering）：一段时间内，随机扰动项的波动的幅度较大，而另外一定时间内，波动的幅度较小。如图，
0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2
§1、ARCH 模型 1、条件方差 多元线性回归模型： t t t y X βε=+ 条件方差或者波动率（Condition variance ，volatility ）定义为 211var ()var(|)t t t t t σεεψ--≡= 其中1t ψ-是信息集。
2、ARCH 模型的定义 Engle （1982）提出ARCH 模型（autoregressive conditional heteroskedasticity ，自回归条件异方差）。 ARCH(q)模型： t t t y βε=+x （1） t ε的无条件方差是常数，但是其条件分布为 21|(0,)t t t N εψσ-: 22211t t q t q σωαεαε--=+++L （2） 其中1t ψ-是信息集。 方程（1）是均值方程（mean equation ） ? 2t σ：条件方差，含义是基于过去信息的一期预测方差
方程（2）是条件方差方程（conditional variance equation ），由二项组成 ? 常数ω ? ARCH 项2t i ε-：滞后的残差平方 习题： 方程（2）给出了t ε的条件方差，请计算t ε的无条件方差。
索洛模型详细推导
Solow 模型之详细推导 参考资料： 戴维·罗默 《高级宏观经济学》 龚六堂 《经济增长理论》 研究生一年级 《高级宏观经济学》、《动态优化》课堂笔记 Solow 模型含四个变量：产出（Y ）、资本（K ），劳动（L ）、技术进步（A ）。 生产函数的形式为： ()((),()())Y t F K t A t L t = 满足： ①二阶连续可微； (,)F ??②对变量非减且严格凹（即资本和劳动力的边际生产率都是递减的） ； (,)F ??③生产函数是常数规模回报的，即对任意λ>0，有 (,)(,F K AL F K AL )λλλ=， （1） 从而可得到欧拉（Euler ）方程： (,)(,)(,)F K L F K L F K L K L K L ??=+??； ④生产函数满足Inada 条件，即 00lim (,),lim (,)lim (,)0lim (,)0K L K L K L K L F K L F K L F K L F K L →→→∞→∞ =∞=∞==，。 通常所讲的Cobbel-Douglas 生产函数满足此条件： ()()()()Y t A t K t L t αβ=，0,1αβ<<。 规模报酬不变的假定使我们得以使用密集形式的生产函数。 11(,1)(,)K F F K AL Y AL AL AL ==， （2） 令 K k AL =表示每单位有效劳动的平均资本数量， Y y AL =表示每单位有效劳动的平均产出 那么可将（2）式写为： (,1)()y F k f k == 假定储蓄率为，资本折旧为s δ，人口增长率既定，为L n L =&，技术进步率也既
r语言arch模型分析报告_附数据代码
# R代码复制到相应后面（能附上运行得到的图不） # 数据读取和处理（为减少误差，估计时根据每个交易日的收盘价对日收益率进行自然对数处理，即收益率r=log(/)。 ##读取数据 golddata=read.csv("数据.csv") head(golddata) ## 日期收盘价 ## 1 2008/1/2 5385.103 ## 2 2008/1/3 5422.034 ## 3 2008/1/4 5483.650 ## 4 2008/1/7 5556.593 ## 5 2008/1/8 5528.054 ## 6 2008/1/9 5613.758 golddata=golddata[ ,2] head(golddata) ## [1] 5385.103 5422.034 5483.650 5556.593 5528.054 5613.758 Valuedata<-golddata ##Value data Valuedata=ts(Valuedata,start =c(2008,2),frequency=365) n<-length(Valuedata)## # 为减少误差，在估计时，根据每个交易日的收盘价对日收益率进行自然对数处理，即将收益率根据以下公式进行计算： # 绘制收益率波动图 Valuedata1 <-log(lag(Valuedata)) -log(Valuedata) # 即得到收盘价对数的一阶差分。通过R软件，画出日对数收益率线形图（图1）plot.ts(Valuedata1) # 收益率的基本统计表 # 通过计算收益率序列的均值，标准差，中位数最大值最小值等基本统计数据，得出下表 summary(Valuedata1) ## Min. 1st Qu. Median Mean 3rd Qu. Max. ## -0.0915400 -0.0082590 0.0004899 -0.0002073 0.0090100 0.0893100
我国股市影响因素模型分析
我国股市影响因素模型分析 摘要：2007年3月18日，央行继1993年以来第6次提高人民币利率，这次加息后，我国的股市不但没有下跌，反而一路上扬，似乎与理论相背。对此现象本文对股市的影响因素进行了分析，并在此基础上，做了影响股市的多因素模型。通过模型分析，本文认为要维持我国证券市场持续、稳定、健康地发展，一定要完善我国的外汇市场和资本市场，为证券市场提供一个良好的外部环境和内部环境。 关键词：市场流动性过剩;人民币升值;加息 我国资本市场有其特殊的运行机制，为使资本市场与国际接轨，我国已经采取了一系列改革措施。2005年开始的股权分置改革到目前为止已基本完成；同年7月，我国也已进行了人民币汇率制度改革，由以前的固定汇率制度到现在有管理的浮动汇率制度。再看我国股市的发展状况，从2006年以来，我国沉迷了多年的股市进入了一个大牛市，即使2007年3月18日的人民币利率的提高也没有影响到股市的上涨。以下笔者就想对我国的股市做一下研究分析。 从理论上来说，利率上升时，股票价格下降；利率下降时，股票价格上升。利率是影响股票价格的重要因素。福建师范大学经济学院夏春光在《我国股市波动的利率效应》一文中，从实证研究角度，收集了上海综合股票指数从1991年4月到2002年2月的波动情况。最后他得出的结论是：从利率调整的短期股市效应看，股市对升息的反应更为敏感，同时降息的股市效应有逐渐增强的趋势；不同时期的利率调整，对股市的中长期波动影响存在极大的差异；调息前股指的运行态势，深刻影响着利率效应的发挥。一般而言，升息属利空因素，会促使股指下跌；降息属利多因素，可使股指上升。而从1993年5月以来的第六次加息，我国的股市不但没有下跌，反而一路上扬，在随后的交易日更是连续上涨。出于多方面原因所采取的加息政策，它对股市的影响并不像我们想的那样简单，第六次加息甚至与理论结果相反。这并不能说明理论不正确，而是股票市场受到多方面因素的影响，本文把这些因素归为以下几类。 一、股市的影响因素 （一）市场流动性过剩 流动性过剩，简单地说，就是一个经济体中的货币（一般指广义货币，即现金加银行存款）存量超出了正常经济运行所需要的水平。从种种指标来看，中国的流动性过剩的确存在。从最常用的衡量流动性的指标M2（广义货币）与GDP
索罗余值法测算全要素生产率的文献综述
第46卷 第8期 2019年8月 天 津 科 技 TIANJIN SCIENCE & TECHNOLOGY V ol.46 No.8Aug. 2019 基金项目：天津市重点招标项目“2017年天津市全要素生产率测算研究”(18ZLZDZF00210)。 收稿日期：2019-07-18 科学与社会 索罗余值法测算全要素生产率的文献综述 孟 媛，张 弛 (天津市科技统计与发展研究中心 天津300051) 摘 要：国内外全要素生产率的测算方法很多，例如索罗余值法、随机前沿法、数据包络法等，其中应用较为普遍的是索罗余值法。通过简要梳理索罗余值法的推导过程，归纳较为普遍的关于该理论的基本假设(即规模效益不变和希克斯中性)的质疑，以及阐述全要素生产率与技术进步的关系，说明全要素生产率衡量技术进步是不完全准确的。关键词：全要素生产率 索罗余值法 技术进步 中图分类号：F204；F224 文献标志码：A 文章编号：1006-8945(2019)08-0094-02 Literature Review on Measurement of Total Factor Productivity by Solow Residual Method MENG Yuan ，ZHANG Chi (Tianjin Science and Technology Statistic Center ，Tianjin 300051，China ) Abstract ：There are many measurement methods of total factor productivity at home and abroad, such as the Solow residual method, stochastic frontier method, data enveloping method and so on. The Solow residual method is widely used. The gen-eral doubts about its basic assumptions (namely, constant scale benefit and Hicks neutral) are summarized by briefly combing the derivation process of the Solow residual method. The relationship between total factor productivity and technical progress is discussed, indicating that the measurement of technical progress by total factor productivity is not completely accurate. Key words ：total factor productivity ；Solow residual method ；technical progress 十九大指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，并提出要提高全要素生产率。关于全要素生产率，国内外学者进行了较多研究，测算方法不一，包括索罗余值法、随机前沿法、数据包络法等，其中索罗余值法的应用范围较为广泛。本文通过文献综述，简要介绍索罗余值法测算全要素生产率的过程，根据其适用的前提条件探讨测算的局限性，进而阐述全要素生产率与技术进步的关系。 1 索罗余值法简介 索罗[1]并不是第一个将生产函数与生产率联系起来的人，早在1942年Tinbergen 就探索过两者之间的关系，但是索罗的开创性贡献在于他在生产函数和指数方法之间建立了较为简洁且实用的理论联系。 索罗余值法是基于柯布-道格拉斯生产函数(即CD 生产函数)得到的，以规模效益不变和希克斯中 性(Hicks neutral )为基本假设前提。规模效益不变指 的是在既定的技术水平下，要素价格不变时，产出增加的比例等于所有投入要素增加的比例。希克斯中性指的是投入要素资本和劳动的边际产出的比率不变。CD 生产函数为： (,)t t t t Q A F K L = (1) 式中：Q t 指的是产出，K t 指的是资本投入，L t 指的是劳动投入，希克斯A t 指的是在资本和劳动投入水平不变时产出增加的部分，即全要素生产率，经常被用以衡量“技术进步”。 上述公式(1)变形，可以得到相对希克斯效率A t /A 0，即Q t /Q 0作分子，生产函数中要素积累的部分F (K t ，L t )/F (K 0，L 0)作分母。但是由于各投入要素的计量单位不同，这样并不能直接得到希克斯效率。 索罗运用非参数指数法，将上述公式变形得到： t t t t t t t t t t t t Q K K L L A Q Q Q K Q K L Q L A ??=++?? (2)
模型ARCH模型GARCH模型经典时序模型
国际金价变动的分析 黄金是人类最早发现的金属之一，早在旧石器时期晚期，人们就注意到这种“闪闪发光”的东西，并被它吸引。放眼人类历史长河，黄金在人类社会扮演着各种角色，例如，祭祀的祭品、精美的工艺品、财富的象征、终极货币、战争的帮凶、稳定经济的功臣等等。在金融海啸席卷全球之后，黄金的光泽似乎更加的耀眼，每盎司黄金从2007年2月的650每元左右上涨到2009年十一月的1100美元以上，涨幅接近百分之百！ 回溯200多年的历史，在这期间黄金价格有过三次大涨行情与两次大跌行情，下面对这几次行情进行回顾，一一分析金价变动原因。 金价上涨行情 第一次金价上涨发生在美国内战期间（1861-1865年），时间是1862年到1864年。1862年，美国国会通过了一个《法定货币法案》，规定名为“绿背美钞”的纸币可以作为货币流通。绿背美钞与黄金之间并没有法定比价关系，实际上就是放弃金本位制。随着纸币的大量印制，通货膨胀不可避免。在1862年到1864年两年的时间里，金价上涨幅度250％—300％。 第二次金价上涨在1970—1980年。1944年的布雷顿森林体系确定了美元本位的世界货币体系：会员国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩，35美元兑1盎司黄金，各国可以用35美元/盎司的价格向美国购买黄金。在二次世界大战以后，为了援助欧洲各国灾后重建，美国不断地向世界输入美元，欧洲也由战后的“美元荒”过度到了1960年代末的“美元灾”。当1971年8月15日，尼克松政府宣布美国放弃美元与黄金之间的固定比价关系后，世界进入法币时代，也就是进入全面通货膨胀时代，黄金出现暴涨：从35美元/盎司涨到1980年的850美元/盎司。 第三次金价上涨则是2003年至今。在网络泡沫与“9.11”之后，自2001年初至2003年6月，美联储共采取13次降息行动，将联邦基金利率从6.5％降到1％（这是1958年以来的最低点），并将这一利率水平维持了一年时间。这一极为宽松的货币政策为随后几年美元的大幅贬值，以及美国向全世界输送通货膨胀奠定了坚实的基础，致使2008年全世界有70多个国家的通胀率达到两位数。在这期间金价上涨了300%以上。 金价下跌行情 第一次金价下跌：1864-1879年，由1英镑的黄金需要12美元跌到1英镑黄金值4.86美元。美国国会在1875年通过《金元恢复法案》。它授权财政部从1879年1月1日起，恢复使用黄金支付所有债务——价格为战前的4.86美元兑1英镑黄金。法案提出了减少绿背美钞供应的方案：将绿背美钞的供应量限制在3亿美元以下，要求财政部收回8200万美元的纸币，并授权美国财政部从美国政府债券销售中建立黄金储备。在经济萧条、战后长期通货紧缩以及财政部逐渐收紧货币供应的综合作用下，到1878年底，减少数量后的纸币正好与已经增加的黄金储备大致相等，价格也跌到了战前的水平，绿背美钞的价格自1862年发行以来首次与黄金价格相等。政府收紧货币导致通货紧缩就会使货币升值，使金价下跌。 第二次金价下跌，1980-1999年，金价由850美元/盎司跌到252美元/盎司。1979年，反通货膨胀斗士沃尔克出任美联储主席，沃尔克上任伊始便祭起“打击世界范围的通货膨胀”大旗，与紧密同盟英国一道使美元借贷变得昂贵无比。美元拆借利息平均值从1979年的11.2％一下子涨到1981年的20％，基本利率更高达21.5％，国债收益率冲上17.3％。与此同时，英国首相撒切尔夫人也于1979年5月当选，她发誓“要把通货膨胀从经济中驱除出去”，她上任仅一个月就决定把基准利率在12个星期之内从12％提高到17％。在如此短的时间之内把借贷成本猛然提高42％，在两位反通胀斗士的不懈努力下，世界通货膨胀终于被遏制住，美国的通货膨胀率由1980年的13.58下降到1986年的1.91。黄金价格也开始节节下跌。在此大背景下，欧洲一些央行才认为“黄金无用”，开始出售黄金，压低
【精选方案】消费者行为影响因素的理论模型分析
内容摘要：有关消费者行为的研究正越来越受到学者的重视。本文试图通过对影响消费者行为因素的有关研究成果的分析，探明影响消费者行为的因素。从而对消费者行为的一般和本土化研究产生裨益。本文认为，消费者行为影响因素的研究正从单独研究消费者的理性行为，转向研究消费者的感性行为和消费者与环境的互动行为。 关键词：消费者行为，影响因素，模型，解构与前瞻 消费者行为影响因素的理论模型分析 (一)Del Hawkins理论模型 Del Hawkins理论模型强调了消费者行为是一个在一定情景下的决策过程：“认识问题—搜集信息—评价选择—店铺选择与购买—购后活动”。在这个过程中，消费者主要受外部因素和内部因素的影响。这两大类因素的作用机理表现为，通过影响消费者的自我概念和生活方式从而使消费者产生需要和欲望，进而发生与此相对应的决策行为。而这两类因素的影响效果大小则会受消费者行为的体验结果以及两类因素的互相作用的影响。 (二)Roger Blackwell理论模型 Blackwell构建两个理论模型，但是，这两个模型在内容及其作用上存在一定差异。 第一个模型是一个简化了的消费者行为模型。该模型把消费者行为描述成获取、消费和处置三个连贯的阶段所组成的过程，而且还对这三个阶段的决策问题具体化。在这个过程里，影响消费者行为的因素也是两大类，但与Del Hawkins 观点不同的是，Roger Blackwell把外部因素和内部因素统一归类为“消费者影响”因素，而把外部因素中的营销影响因素特别加以强调，命其为“组织影响”因素。“组织影响”因素与“消费者影响”因素共同组成影响消费者行为的两大类因素。 第二个模型是对第一个模型的具体化。这个模型把消费者行为的获取、消费和处置过程进一步扩展为包含七个阶段的消费者决策过程。把原来的“组织影响”因素浓缩成一个产生效果的“激励”因素，把原来的“消费者影响”因素细分为“环境影响”因素、“个人差异”因素和“心理过程”因素。 (三)Frank Kardes理论模型 Frank Kardes的理论模型比较简单。他把消费者行为理解成情感反应、认知反应和行为反应过程。这些反应是由相关变量引起的，这些变量有个人变量、环境变量、人与环境互动变量等。 (四)John Mowen 理论模型
新经济增长理论——文献综述
新经济增长理论——文献综述 西南交通大学 《区域经济理论》课程论文 新经济增长理论——一个文献的综述 年级:2014级 学生:张镨心 学号:2014201491 课程:区域经济理论 指导老师:骆玲 2015年1月7日 新经济增长理论——一个文献的综述 一、理论产生背景 1、现实背景 20 世纪 70 年代以后，第三次科技革命方兴未艾，科技与经济增长的关系日 益紧密，许多经济学家提出，知识的积累和技术的革新对经济增长作用很大，甚至是决定性的。为更好地解释经济增长，必须将这些因素纳入模型。而分析工具和经济理论的进步，也为研究经济增长提供了更好的工具和思路。在此背景下，诞生了经济增长研究的新成果———新经济增长理论。 2、理论背景 半个世纪以来,经济增长理论历经兴衰,出现了三次大的高潮。第一次高潮是 第二次高潮是新古典增长模型的产生和发展;第哈罗德-多马模型的产生和发展; 三次高潮是新经济增长理论的产生和发展。三次大高潮都共同关注经济学中一 个重要且令人困惑的问题:经济增长是否可以长期持续,如果可以,增长的根本原因
究竟是什么?哈罗德-多马模型和新古典增长模型虽然对经济增长的原因做出了重要的说明,但他们难以就人类漫长的经济增长史给出一致的、富有说服力的解释。因而,他们的理论不可避免地在上世纪60年代末衰落了。 在20世纪80年代中期,以罗默(Romer, P.)、卢卡斯(Lucas, R.)等人为代表 的一批经济学家,在对新古典增长理论重新思考的基础上,撰写了一系列以内生技术变化为核心的论文,探讨了经济长期增长的可能前景,掀起了一股新经济增长理论研究的潮流。 二、相关理论分析 20世纪40年代末,英国经济学家哈罗德(Harrod,R.)和美国经济学家多马(Dormar, E.),根据凯恩斯收入决定论的思想,把凯恩斯理论动态化和长期化,分别推演出极为相似的长期经济增长模型,人们合称为哈罗德-多马模型。这一经济增长模型的提出不但带来了动态理论(古典经济增长理论)的复归,而且奠定了现代经济增长理论的基本框架。 1、哈罗德——多马模型哈罗德-多马模型突出了资本积累在经济增长中的决 定性作用。在模型中,由于假定资本/产出比不变,因而经济增长唯一地决定于储蓄率,也就是资本积累率,从而为经济增长找到了一种似乎是合理的持久动力和源泉。同时，他们为经济增长理论的研究提供了一个科学的范式，即应用数理工具构建模型研究经济增长。按照哈罗德—多马模型的结论，经济稳态增长的条件是: G = Gw = Gn，即实际增长率、合意增长率和自然增长率相等，经济将长期繁荣。一旦出现偏离，经济不仅不能自行纠正“实际增长率”和“合意增长率”之间的偏离，而且由于乘数效应的作用，还具有将这种偏离积累型增大的效应，这使得哈罗德———多马模型提出的经济稳定增长的条件具有“刀刃”( knife , edge) 性质。经济的这种内在不稳定性，要求政府对经济实行永久性干预。但是这一理论模型也存在不少的缺陷,遭到以索罗为代表的新古典增长理论的批评。首先,资本/产出比不变的
第七章 ARCH模型的计量步骤.
第七章ARCH 模型的计量步骤 实验目的：考察2000～2010上证指数的集群波动现象，以对数形式进行分析。 1.建工作文档：new file,选择非均衡数据（unstructured/undated ），录入样本数：2612 2.录入数据：object ——new object 3.由于股票价格指数序列常常表现出特殊的单位根过程——随机游走过程（Random Walk ），所以本例进行估计的基本形式为： 首先利用最小二乘法，估计了一个普通的回归方程，结果及过程如下： t t t u sz sz +?=-)ln()ln(1γ
即R 2=0.998168 D.W=1.9734对数似然值=6914AIC =-5.29SC =-5.29可以看出，这个方程的统计量很显著，而且，拟和的程度也很好。但是需要检验这个方程的误差项是否存在条件异方差性。 4.检验条件异方差之前，可先看看残差项的分布情况，打开序列resid view ——graph. 按默认选择线性图即可。结果如下： 由该回归方程的残差图，我们可以注意到波动出现“集群”现象：波动在一些较) ln(000035.1)ln(1-?=t t sz sz
长的时间内非常小（例如500～1500期间），在其他一些较长的时间内非常大（例如1750～2250），这说明残差序列存在ARCH或者GARCH效应的可能性较大。 5.条件异方差检验：view——residual diagnostics——heteroskedasticity test。选择ARCH test。滞后期选择10期，如图： 结果如下： 此处的P值为0，拒绝原假设，说明式（6.1.26）的残差序列存在ARCH效应。
宏观经济中校准法的文献综述
宏观经济中校准法的文献综述 摘要：真实经济周期近年来已经成为宏观经济研究的主要方法，其中得到发展的校准法占有重要地位，并且在实际应用中取得了重要的成果。在介绍了校准的重要性以及含义之后，对实际经济周期理论中校准方法进行综述和评析，介绍国内外著名学者对于校准方法的研究以及发展，理清发展的脉络，并指明将是未来校准方法发展的一个有力工具。 关键词：宏观经济；rbc模型；非参数校准 导言 2004年诺贝尔经济学奖得主kydland和prescott创建的真实商业周期模型已成为诸多经济学家研究经济的主要工具。新古典的真实经济周期理论同传统的宏观经济学相比，其吸引力在于它保持了微观经济学与宏观经济学很好的一致性，正是在这一点上它动摇了凯恩斯主义的统治地位，并开拓了西方学者研究宏观经济学的新思路，使其宏观经济学建立在坚实的微观经济学基础之上。卢卡斯极力赞扬真实经济周期理论的方法论，“建立了一个最贴近现实的模型：一个被充分描述的随时间变化的人为经济，从而逼真的模拟实际经济的时间序列行为”，现代宏观经济学的研究方法实际上将宏观经济往前推进了一大步。 对于真实经济周期的研究方法校准法是在对宏观计量模型不甚 满意，想要模型更好的拟合实际经济而提出的，校准法对于数据的
要求较低并且具有容易简单性，该种方法已经从最初用于研究政策冲击的应用一般均衡模型到后来被学者们推广到研究经济周期的 原因和结果的非货币型随机一般均衡模型中以及其他模型中的广 泛应用。正如gregory和smith（1991）在对宏观经济学的应用文章一次调查后指明这种模型将在当代宏观经济学实证研究中占据 主导地位，这足以说明校准在整个宏观经济发展中的重要作用。 校准法来源于自然科学中测量设备的校验，在《大不列颠百科全书》中给出了简单的说明：校准相当于为测度工具进行初始点的设定以及尺度的选择，校准后的温度计，0度代表冰点，100度代表沸点，这样的温度计就可以用来测量温度。一个经济模型的校准，涉及到具体参数的设定以能够复制作为模型解的基准数据集。黄赜琳（2005）对真实经济周期模型的求解方法校准法给出具体的步骤：第一步是确定与构建分析框架理论模型，第二步是模型通过建立与时间经济度量相一致的指标变量以便能够从实际经济中获取数据 来测算相应的参数值，第三步是设置一组与均衡条件相一致的参数。如果该模型被校准，它就可以被用于评估或模拟一些不可观察的或者反事实的政策或者参数变化对于经济体的冲击效应。我们来回顾国内外关于校准研究的文献以便能够从整体上把握校准的发 展脉络，有助于在前人研究的基础上进行研究。 一、校准方法的国外文献综述 首先我们来看在校准法最初是怎样的形式进入到动态一般均衡