证券投资学吴晓求考试要点

导论

1.最早交易所：1602年荷兰成立阿姆斯特丹证券交易所

2.纽交所和什么协定相关

1792年5月17日，24个从事股票交易的经纪人在华尔街的梧桐树下集会，签署了梧桐树协议达成一系列交易协议，宣告了纽约证券交易所的诞生。

3.1929年大萧条（大危机）

是指1929年至1933年之间发源于美国，并后来波及整个资本主义世界的经济危机，其中包括美国、英国、法国、德国和日本等资本主义国家。

4.1987年黑色星期一

1987年10月19日是美国股市的黑色星期一，道·琼斯工业平均指数单日下跌508点，跌幅达22．6％。

5.1997．年东南亚金融危机，始于泰国

6.2007次贷危机

7.327期国债时间（95年）1995年2月发生327国债事件

1990年上海证交所、1991年深圳证交所成立

8.99年-2001年中国科技股

1999。5-2001。6股指从1120.91点上涨到2245.44点，成就科技股神话

9.2005年中国股权更新改革：股权分置改革

股改开始，2007年股市上冲6124点

10.

1)股权高度集中

2)部分股份不能流通未流通股份（国家股，法人股，其他）

3)市场博弈主体变化（由散户与散户之间的博弈，发展为机构与机构之间的博弈，由

市场投机发展为价值投资）

11.我国证券市场发展方向（非重点）

1)建立多层次的资本市场体系。

2)加强投资者教育，尤其是风险教育。

3)壮大机构力量。

4)逐步实现境内外投资渠道畅通。

5)限制内幕交易，规范上市公司信息披露

一．第一章证券投资工具

1.股票债券基本区别

.证券投资基金、股票、债券的异同

相同点：

都是有价证券。都是以投入本金为基础，承担亏损风险为成本，博取本金升值的的投资方式。都是合法的。都是向个人投资者开放的投资方式。都需要纳税。升值曲线都与经济的增长率挂钩。都不是金融衍生平，属于直接投资。

不同点：

(1)投资者地位不同。股票:股东，有权参与公司的重大决策；债券:债权人，享有到期收回本

息的权利；基金:受益人，与基金管理人和托管人之间体现的是信托关系。

(2)风险程度不同。一般情况下，股票的风险大于基金。基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度；债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。

(3)收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。

(4)投资方式不同。与股票、债券的投资者不同，基金:间接的证券投资方式，

(5)价格取向不同。基金的价格主要决定于资产净值，而影响债券价格的主要因素是利率，股票的价格则受供求关系和公司基本面(经营、财务状况等)的影响巨大。

(6)投资回收方式不同。债券有一定的存续期限，股票一般无存续期限，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现；投资者投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别：封闭式基金有一定的期限，开放式基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。联系：基金、股票、债券都是有价证券，对它们的投资均为证券投资。基金份额的划分类似于股票：股票是按“股”划分，计算其总资产；基金资产则划分为若干个“基金单位”，投资者按持有基金单位的份额分享基金的增值收益。契约型封闭基金与债券情况相似，在契约期满后一次收回投资。另外，股票、债券是证券投资基金的投资对象，在国外有专门以股票、债券为投资对象的股票基金和债券基金。

基金证券

1)反映信托关系

2)投资对象主要为有价证券，属于间接投资

3)投资基金风险与收益介于股票与债权之间

股票债券

1)股票反映产权关系，债券反映债权债务关系

2)投资对象主要为实业，属于直接投资

3)股票的收益不确定，随企业经营业绩变化而变化；债券收益较为确定

2.金融衍生工具作用（风险对冲，套期保值，投机，降低交易成本）

衍生工具产生的必然性：为了分散、减少和转移系统性风险。

由于汇率、利率和证券价格的波动使得投资者的财富受到很大的影响，出于转嫁风险和规避监管的需要，人们进行了一系列的金融创新，诞生了各种金融衍生工具。

对冲者或称保值者（hedgers）:规避转移风险

投机者(speculators): 制造风险并从中获利

套利者(arbitrageurs): 利用价差获利

二．第二章证券市场

1.证券市场参与者

证券发行人和证券投资者。

1)证券发行人包括政府、金融机构、公司等

2)证券投资者。包括个人投资者、机构投资者

3)证券市场中介。包括承销商和经纪商，证券交易所和证券交易中心具有证券律师资格

的律师事务所，会计师事务所或审计事务所，资产评估机构，证券评级机构，证券投资的咨询和服务机构。

4)自律性组织