证券投资基金投资组合研究毕业论文
中国证券投资基金投资组合研究
摘要
从1868年基金最早在英国出现以来，它的发展已经经历了1个多世纪。我国从1998年3月基金金泰、基金开元成立以来，基金业在各种有利于基金政策的支持下发展迅速，研究基金的投资组合优化问题具有重要的意义。
本文系统介绍了投资组合优化问题的理论内容，包括投资组合管理的内容，现代投资组合理论以及考虑行为因素后的投资组合优化问题，并将这些理论运用我国的实践，以易方达策略成长为例进行实证分析。
本文共分五个部分：
第一章：绪论
第二章：现代投资组合理论。主要介绍了马克维兹的投资组合理论、夏普的资本
资产定价模型、单指数模型和多指数模型以及对我国基金应用现代投资组合理论的建议。
第三章：投资组合的管理。对基金建立投资组合的每一步进行了详细的介绍，从设定投资目标、选择投资策略，到资产配置、资产选择、资产权重的调整。
第四章：行为金融学下的投资组合。这一章首先介绍标准金融学的缺陷，然后介绍行为资产定价理论和行为资产组合理论，最后是考虑行为金融因素后对投资者的建议。
第五章：中国基金投资组合实证研究。将投资组合理论与中国实践相结合，研究了投资组合理论在我国应用的适用性和局限性。在适用性研究中，以易方达策略成长2004年第二季度投资组合为例，研究探讨在当前市场环境下中国基金的投资策略、资产配置、行业配置等问题。
关键词：投资组合基金投资组合管理
Abstract
Fund has developed for more than a century since its originated from England in 1868,with the emerging of mutual fund of kaiyuan fund and jintai fund in March 1998.Our fund market has developed fast with the sustaining policies for funds.To study the portfolio optimization of fund has important meaning.
This article systematically introduce the portfolio management,modern portfolio theory and the optimization of portfolio considering behavioural factors.Finnally employ above theory into our fund market ,making empirical analysis as efunds strategy growth open-end fund..
This paper includes five parts:
The first part:Introduction
The second part introduce the modern portfolio theory.First,we introduce Markowitz portfolio theory,the capital asset pricing model,single factor model and multi-factors model.Second,we introduce the extensions of modern portfolio theory and give some suggestions of using modern portfolio theory for our fund.
The third part introduce the portfolio management .First,we introduce simply the basic knowledge of fund . Second,we introduce the porfolio management concretely from setting up investment target,the style of portfolio management selection to asset allocation,security selection, the weight of securities adjustment.
The fourth part :behavioral portfolio management.Firstly,we introduce the drawbacks of standard finance.Secondly,we introduce the behavioral asset pricing model and behavioral portfolio theory.Finally we give some suggestions considering behavioral factors for investors.
The fifth part :the empirical analysis of Chinese fund portfolio.To study the applicability and limits of the portfolio theory.In the part of applicability,we take the second quarter porfolio of efunds strategy growth open-end fund as the example,combine the content of the previous chapters with china practice,to study the style of portfilo management selection,asset allocation,industry allocation and so on,try to provide some idea about portfolio optimiztion of china fund.
Key words: portfolio fund portfolio management
第一章绪论
一、一、研究背景
自从1952年马克维兹在《Journal of Finance》上发表《证券选择》一文，人们认识到组合投资在不改变收益的情况下，通过减少或消除非系统风险能够降低总风险。这样，组合投资比投资于单个证券在同等风险下提供更高的收益。在西方发达国家，进行证券投资绝大多数情形是将资金投资于证券投资组合，而不是投资于单个证券。从国外投资基金的发展历程看来，投资基金作为一种投资制度，其创设与发展是直接以投资组合理论为理论依据的，即应用投资组合管理理论进行集合投资，达到专业理财、分散风险的效果。因此，应用投资组合理论管理投资组合可以说极具普遍性。
我国资本市场发展较晚。1990年，我国沪、深两地股票交易所正式开市。1998年，我国第一只证券投资基金开始运作。可以说现在我国证券资本市场处于不断
发展完善的过程中。但是由于我国基金业发展较晚，与西方国家相比，在投资组合管理方面相对落后。近年来，以基金为代表的机构投资者不断壮大，成为证券投资队伍的主体。投资者结构从中小散户时代到机构投资者时代的转变是资本市场成熟和发展的必然途径。以基金为代表的机构投资者不仅给股市带来巨大的增量资金，更主要的作用是在建立理性投资理念、注重长期投资，弱化市场恐慌心理等方面起着举足轻重的作用。投资基金的出现，为证券的发行带来了增量资金，有利于股市规模的壮大。基金作为机构投资者的代表，受到越来越多的人的关注。其中基金的业绩是人们关注的热点。业绩好的基金受到人们的选择，业绩差的基金受到人们的抛弃。基金的业绩与基金的投资组合有直接关系。基金的投资组合是导致基金业绩好与坏的直接原因。在这种情况下，研究基金的投资组合优化问题具有重要意义。
二、二、文献综述
自从投资组合出现以来，投资组合的优化问题一直是人们研究的重点。1952年，美国经济学家、诺贝尔经济学奖得主Harry.Markowitz发表了经典论文《证券组合选择》奠定了现代投资组合理论的基础。由于Markowitz模型在实际应用中的计算量大且复杂。1963年，William.Sharpe在Markowitz工作的基础上建立了一个计算相对简单的单因素模型。接着William Sharpe(1964).John Lintner(1965)及Jan Mossin(1966)提出了资本资产定价模型（CAPM）。在单因素模型的基础上Ross等人在70年代提出了多指数模型。由于只有当发生不确定的损失时才能称为风险，而方差之表示了收益的波动性，所以Harlow(1989)提出了基于半方差的风险度量方法的LPM (Lower Partial Moments) 资产配置模型，它的约束条件同Markowitz的均值——方差模型，只不过将风险的度量方法由方差换成半方差。Engle(1982)提出了自回归条件异方差模型—ARCH（Auto-regressive
Conditional Heteroskedustic Model）。前面的模型都是研究单期的情况，现实中投资者面临的是复杂多变的多期投资问题，为此Li and Ng(2000)对多阶段情形,Zhou和Li(2000)以及Emmer、Kluppelberg和Korn(2001)对连续时间情形建立了均值——方差模型，并推导出了显式的最优解和有效边界。上面这些都是用数学模型定量地研究投资组合优化问题，即确定投资组合中每种证券多少比例才能使投资组合在投资者一定风险承受能力下收益最大。在实际应用中，由于证券市场上有上千种证券，投资者不可能将这些证券的数据一起输入模型，投资者往往是根据一定的步骤选出具有投资价值的证券（价值低估的证券），然后将这些证券再输入量化模型。根据一定步骤选出具有投资价值的证券的过程就是投资组合管理过程。Jamesl.Farrell,Jr.在他的《投资组合管理理论及应用》对机构投资者的投资组合管理进行了系统的研究。Frank.k.Reilly.Keith C.Brown在“Investment analysis and portfolio management”（《投资分析与组合管理》）中对证券投资分析和投资组合管理进行了详细的论述。上面这些研究都是建立在投资者是理性的基础上的，而现实中的投资者即使是基金也都是非理性的。为此，1994年Sheftin 和Statman提出了以投资者非理性为基础的行为资本资产定价理论。2000年他们又提出了行为资产组合理论。
我国学者对投资组合的研究多是用一些复杂的数量模型确定最优投资组合的各资产的权重，或者是对基金的投资组合管理进行简单的介绍。陈松男对资本资产的投资组合以及资本市场理论做出了比较前沿的分析和研究。唐小我等（1994）对在协方差矩阵为正定阵的情况下投资比例存在非负约束（即不允许卖空）时最优解的存在性和唯一性进行了证明；马永开和唐小我（1999）给出了非负约束条件下求解马克维兹模型最优解改进的树形算法；陈收等（2001）研究了负债结构变化对投资组合有效边界的影响。
三、研究目标、内容与方法
1、1、研究目标：
本论文的研究目标是：应用投资组合理论研究中国基金的投资组合优化问题，研究和探讨基金的投资组合理论及策略，并对基金的投资组合提供一些看法。
2、研究思路及研究内容
本文的框架如下图：
投资组合优化问题。基金在构建投资组合的时候，往往是根据上图所示的投资组合管理步骤选出价值低估的证券，然后再输入以现代投资组合理论为理论基础建立的量化模型。所以论文第三章介绍了投资组合管理的内容，从设定投资目标、选择投资策略，到资产配置、资产选择、资产权重调整等。论文第二章介绍的是现代投资组合理论，现代投资组合理论介绍的是用量化模型确定投资组合中每种资产的比例。第二章、第三章所讲的内容都是建立在投资者是理性的基础上的，而现实中的投资者即使是基金也都是非理性的，第四章将在行为金融学下探讨投资组合优化问题，介绍行为投资组合理论。第五章将前面所讲的投资组合理论与中国实践结合起来，研究探讨了投资组合理论在我国应用的适用性、局限性，并以易方达策略成长2004年第二季度投资组合为例，探讨在当前市场环境下中国基金的投资策略、资产配置、行业配置等问题。
3、研究方法：
本文采用了规范和实证的研究方法。将投资组合理论与中国证券市场的实际情况结合起来，对基金投资组合优化问题进行系统的研究。
第二章第二章现代投资组合理论
2．1 马克维兹投资组合理论
1952年马克维兹在《Journal of Finance》上发表《证券选择》一文，提出了用均值、方差来衡量资产或资产组合的收益和风险，给出了在一定风险程度下最大收益的马克维兹有效边界。
一、理论简述
马克维兹投资组合理论的假设
（1）（1）它假设影响投资者决策的仅有两个参数：期望收益率和方差
（2）（2）它假设投资者都是风险厌恶的。
（3）（3）该理论假设所有投资者都力求使其投资组合在既定风险下取得最大收益。这里的投资组合包括投资者的所有的资产和负债，不仅包括证券，而且还包括投资者的房子、汽车、家具、艺术品等。
（4）（4）它假设所有的投资者对全部风险资产的期望收益率、方差和协方差都有相同的预期，这种假设被称为一致性预期假设。
投资组合理论主要研究资产组合的两个变量之间的关系，一个是（risk），另一个是收益（return）。马克维兹是第一个将风险用标准差(δ(R i)),将收益用期望收益（E(R i)）来衡量的人。
投资组合的期望收益为：公式（2.1）
W i：资产i在资产组合中所占的比例
E（R i）:资产i的期望收益率
E(R P):资产组合P的期望收益率
投资组合的方差：
公式（2.2）
当i=j 时，
当i≠j时，
如果我们知道任何两种资产收益率的均值和方差，以及两种资产各自在资产组合所占的比例，那么我们就可以根据上面两个公式计算出资产组合收益率的均值和方差，从而得到下图：
)
(R P)
这是两种资产组成的资产组合得来的，多种资产情况下与两种资产情况下得出的风险收益图相同，形状同上图一样。我们可以看出，马克维兹的投资组合主要是利用了各个资产并不是完全正相关的特点来分散风险。它力求把具有次完全正相关收益率的资产纳入一个资产组合，在不牺牲收益的前提下尽量降低投资组合的风险（方差）。它考虑的是通过对各资产的收益率之间的协方差的分析，在降低风险时仍能维持收益。一般来说，有效的投资组合只是曲线上面的部分，即曲线AD，因为在相同风险下，曲线上面的点的收益要比相同风险的曲线下面的点的收益要大，所以投资者只在曲线上面选择资产组合。曲线AD叫做有效边界。有效边界是在既定风险水平上提供最大收益的组合。任何位于马克维兹有效边界之上的投资组合都不能得到，而任何位于马克维兹有效边界之下的投资组合则不如马克维兹有效边界上的投资组合，因为在相同风险上，有效边界上的点比有效边界
之下的点提供更高的收益。
当两种资产完全正相关时，即=1时，资产组合的收益风险关系变成直线AB。当两种资产完全负相关时，即=-1时，资产组合的收益风险关系变成折线。相关系数在-1和+1之间的投资组合风险收益曲线在它们之间，而且随着相关系数由+1变到-1的过程中，曲线越来越向竖标轴方向凸起。
（3）有效边界和投资者效用
我们得出了投资组合的风险与收益的关系，投资者最优的投资组合取决于其效用函数和偏好。
)
P
上图同时给出了投资者的无差异曲线和马克维兹的有效边界，无差异曲线代表了在给定相同效用水平的情况下投资者风险和期望收益率的结合点。无差异曲线离横轴越远代表的效用水平越高。投资者的最优资产组合为C点，在B点与E点投资者虽然能达到，但是并为达到效用最大化，在曲线AD上的点投资者达不到。所以最优的投资组合为投资者效用曲线与资产组合风险收益曲线切点。注意决定投资者最优投资组合时一定要考虑投资者的效用函数和风险偏好，如果投资者的效用函数和风险偏好不同，即使是在同一马克维兹有效边界下，最优的投资组合也不相同。
二、理论评价
马克维兹资产组合理论的缺陷：
（1）（1）计算量大。如果有N个资产，则要计算N(N-1)/2个协方差。证
券市场上有上千种证券，计算量实在过大。
（2）（2）用方差计量风险不恰当，只有当发生不确定的损失时才能称为风险，而方差只表示了收益的波动性。
马克维兹资产组合理论的贡献：
（1）（1）马克维兹首次对风险和收益这两个投资管理中的基础性概念进行了准确的定义，从此，同时考虑风险和收益就成为描述合理投资目标缺一不可的两个参数。
（2）（2）投资组合理论关于分散投资的合理性阐述为基金管理业的存在提供了重要的理论依据，在马克维兹之前，尽管人们早就对分散投资能够降低风险有一定的认识，但从未在理论上形成系统的认识。马克维兹投资组合理论为分散投资提供理论基础。
2．2 资本资产定价模型
由于马克维兹模型的计算量过大，William Sharpe(1964)、John Lintner(1965)及Jan Mossin(1966)引入无风险资产提出了计算相对简单的资本资产定价模型（CAPM）。
一、一、理论简述
资本市场理论假设
1、1、投资者是理性的，是风险厌恶的，并且追求期望效用最大化。
2、2、投资者可以以无风险利率来无限制地进行借入和贷出。
3、3、不存在税负和交易成本。
4、4、投资者都是价格接受者，单个投资者的交易行为对证券价格不产生影响。
5、5、投资者对于证券的回报率（证券回报率的均值、方差及协方差）具有相
同的期望值。
6、6、所有投资者都处于同一单期投资期。
7、7、所有投资资产都是可细分地进行交易的
资本资产定价模型的公式为：
E(R i)= R f+βi[ E(R m)–R f] (2.3)
E(R i)：资产或资产组合的期望收益率
R f：无风险资产收益率
βi：,β是衡量一种资产或资产组合的系统风险，它表示资产或资产组合随着市场变动而变动的幅度。
E(R m)：市场组合的期望收益率
E(R i
E(R
β I
二、二、理论评价
CAPM的贡献
1、1、资本资产定价模型（CAPM）最重要的意义是给出了资产的收益率与
其系统风险的关系。即一种资产或资产组合的收益率与其系统风险成正
比例关系。由于非系统风险可以通过多样化组合分散掉，而系统风险则
不能分散，所以，通过竞争最后均衡的结果是市场只对系统风险给予相
应的报酬，对非系统风险则不给予报酬，故资产的收益率只与其系统风
险成正比例，而不是与其总风险成正比例关系。
2、2、CAPM为评估单个证券的相对吸引力提供了一个框架。如图2.5所示：
C点在SML直线下，说明它被高估，这种资产的市场价格相对与其β等级过高，应该卖出这种资产。B点落在SML直线上，说明它被低估，这种资产的市场价格相对于其β等级过低，应该买进这种资产。
CAPM的缺陷及其拓展
1、1、现实中不存在严格意义上的无风险资产，投资者也不能以无风险利率借
贷。一般来说，投资者借款利率总是比贷款利率高。当借款利率高于贷款利率时，有效边界为两条不同斜率的直线和一段马克维兹的有效边界曲线，即图2.6中的R f FKG。
R b为投资者的借款利率，R f为投资者的贷款利率，R b> R f
由于现实中不存在无风险资产，Black修正了资本资产定价模型。他用“零β”资产代替无风险资产或投资组合。“零β”资产的回报率与市场没有相关性。修正后的资本资产定价模型为：
（2.4）
E(R Z)是“零β”资产的期望收益率。
2、2、CAPM的简单形式是在不考虑税负的条件下推导出来的，但现实生活中
当然是存在税负的，而且一般资本利得税低于红利税。Michael Brennan11[1]第一个研究了考虑资本利得税与红利税负不同时的资本资产定价问题。经税负调整后的资本资产定价模型为：
(2.5)
在这里
T d：经济系统中红利的平均税率
T g：经济系统中资本利得的平均税率
D m：市场组合的红利收益率
D i：股票的红利收益率
3、3、CAPM的简单形式是假定不存在交易成本的。现实生活中当然存在交易成
本。由于存在交易成本，投资者不能纠正所有的错误定价的资产，因为调整的成本可能会大于或至少等于价格扭曲时所带来的潜在收益，所以现实中的资本资产定价模型不是一条单线，而是一条带，如图2.7所示。带的宽度取决于交易成本的大小，取决于市场的完善有效程度。
E(R i
β
许多实证检验表明2[2]证券的收益率不仅跟其系统风险β相关，而且还跟其市盈率1、Brennan Michael :“Taxes,Market Valuation and Corporate Financial Policy”,National Tax Journal
25,1970,pp417-427
2、Laxims Chand Bhandari,“Debt/Equity Ratio and Expected Common Stock Returns:Empirical Evidence,”Journal of Finance 43.no 2(June 1998):507-528
Eugene F.Fama and Kenneth French,“The Cross Section of Expected Stock Returns,”
Journal of Finance 47,no2(June 1992):427-465
3、Richard Roll,“A Critique of the Asset Pricing Theory’s Tests,”Journal of Financial Economics 4,no4(March 1977):129-176.Richard Roll,“Performance Evaluation and Benchmark Error Ⅰ,”Journal of Portfolio Management6,no4(Summer 1980):5-12.Richard Roll,“Performance Evalution and
（P/E）、规模、P/B（市值/帐面价值）、财务杠杆等因素相关。
4、4、罗尔指出3CAPM中的市场组合是包含所有资产的组合，它不仅包括股
票和债券，还包括实物资产、期权、期货、艺术品、邮票等。在现实生活中，这种市场组合是不存在的。在大多数情况下，我们用各种市场指数来近似替代市场组合。这种指数当然不是真正有效的市场组合，这就存在着一个标准偏差（Benchmark error）,这样从R f点与错误的市场组合M点连接的直线也是错误的SML。另外，我们计算一种证券的β时，也是根据过去几年这种证券的回报率与这种市场指数的回报率回归得到的，如果作为市场组合的指数是错误的，计算出的证券的β当然是错误的，β错误，当然计算出对资产的错误定价。
2.3 单指数模型与多指数模型
一、一、单指数模型
单指数模型是描述回报率生成过程的一个统计模型。人们对股票价格的观察发现：在股市中，多数股票的行情随着整个股市行情的涨跌而涨跌，于是想到各证券对整个市场变化有一种共同反应。单指数模型假设有一种共同的宏观市场因素对所有证券的价格产生影响。对这种共同反应的一个测量方法就是将股票收益率与这种证券市场指数收益率联系起来。
单指数模型的完整形式为：
i=1,2…N (2.6)
E（e i）=0
Benchmark Error Ⅱ,”Journal of Portfolio Management7,no2(Winter1981):17-22
i=1,2…N (2.7)
i,j=1,2…N 且i≠j (2.8)
R m：市场指数收益率
αi:证券特有收益率的期望值
e i:残值回报率，是证券特有收益率中非预期到的部分
单指数模型大大减少了所需估计值的数量，而且它在直觉上易于理解，但是它过于简单地将证券收益率归于宏观因素和公司特有的因素。事实上，某些其它因素（比如行业因素、利率因素）会对某一范围的公司股价产生系统性的影响。例如行业事件可能对同一行业的所有的公司股价产生系统性影响，但对其他行业的公司股价则没有影响。
二、二、多指数模型
与单指数模型一样，多指数模型也是力图捕捉那些引起股票共同变动的因素，然后开发基于这些因素的模型，简化投资组合分析所要求的关于股票之间相关系数的输入。只不过，多指数模型进一步提出，股票之间的联动性除了源于市场因素的影响之外，还取决于其他一些非市场因素。多指数模型为：
（2.9）
i=1,2,…N
j,k=1,2…L且j≠k(任一两不同因素之间无关)
i=1,2,…N,j=1,2,…L(随机项与任一因素无关)
i,j=1,2,…N且i≠j(任意两个不同随机项之间无关)
多指数模型所需估计的数据要比单指数模型的要多，但仍比马克维兹所需估计的数据要少的多。多指数模型虽然更全面地解释了影响证券价格的各种因素，但这
个模型很模糊，不清楚具体到底有哪些因素影响证券的价格，而且证券价格对这些因素的敏感性也不能具体测出。
2.4 现代投资组合理论的发展
一、一、现代投资组合理论的发展
前几节在理论评价里介绍了现代投资组合理论的缺陷和不足，随着社会经济活动的发展，以及对投资组合理论研究的进一步深入，人们越来越清晰地认识到现代投资组合理论的这些缺陷，并进行了相应的发展。总的来说，有两个发展方向：一是从单期向多期发展；二是对风险度量和资产配置模型的发展。
1、1、单期向多期的发展
Markowitz的M/V模型及指数模型研究的都是单期的情况，现实中投资者面临的都是复杂多变的多期投资问题。对此，学者们进行了广泛的探索，分别以多期离散时间模型和多期连续时间模型为主线，以最终财富水平的期望效用最大化或多阶段消费的预期效用最大化为思路对多期资产组合模型进行开拓。Li and Ng(2000)对多阶段情形,Zhou和Li(2000)以及Emmer、Kluppelberg和Korn(2001)对连续时间情形建立了均值——方差模型，并推导出了显式的最优解和有效边界。
2、2、风险度量方法和资产配置模型的发展
如前所述，用方差来度量风险有不合理之处。鉴于此，学者们重新审视了风险的度量方法，并提出了半方差模型、ARCH模型和V AR模型等。Harlow(1989)提出的LPM (Lower Partial Moments) 资产配置模型是基于半方差的风险度量方法的资产配置模型。它的约束条件同马克维兹的均值——方差模型，只不过将风险
的度量方法由方差换成半方差。Engle(1982)提出了自回归条件异方差模型—ARCH（Auto-regressive Conditional Heteroskedustic Model）。它考虑到证券收益的波动是随时间变化并递进产生影响，从而引进条件异方差自回归模型，将方差表达为历史方差的函数。V AR（Value at Risk）是指在正常的市场条件下和给定的置信度内，某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。其资产配置模型是MinV AR，约束条件同Markowitz的M/V模型。另外，行为资产组合理论（BPT）是投资组合理论的最新进展，我们将在第四章进行详细的介绍，在这里不再多讲。
我国对投资组合理论的研究始于1990年。其中较有代表性的主要有陈松男（1990）对资本资产的投资组合以及资本市场理论做出了较前沿的分析和研究。主要结论是只要不同资产的报酬率不具完全正相关，合并不同资本资产构成的投资组合就会降低投资风险。不同资产的相关系数越低，其所组成的投资组合风险也越低；王德发、李小玉（1992）从统计学的角度对风险资产的投资组合理论进行了探索和研究，即利用风险资产的预期收益率和方差来研究资产的选择和组合问题；唐小我（1994）对在协方差矩阵为正定阵的情况下投资比例存在非负约束（即不允许卖空时最优解的存在性和唯一性进行了证明；马永开和唐小我（1999）给出了非负约束条件下求解马克维兹模型最优解改进的树形算法；陈收等（2001）研究了负债结构变化对投资组合有效边界的影响。
二、现代投资组合理论的小结
无论是马克维兹的证券组合理论，还是CAPM、APT都是以西方古典经济学的理性市场模型和一般均衡理论为基础的，都是在一般均衡理论下讨论不确定性下理性投资者的投资行为。现代投资组合理论以理性投资者、市场有效和风险中性为假设前提的。其中理性投资者假设是其它两个假设的基础，而市场有效又
是风险中性的基础。假设一方面为理论模型的建立提供了基础，因为如果没有这些假设，将复杂的社会现实用简单的数学模型建立一个理论是不可能的；另一方面，因为假设与现实的世界往往是不相符的，所以别人攻击理论往往从假设开始。
现代投资组合理论都采用了主流经济学所采用的假说演绎法，演绎法是以猜想的（或已知的）一般命题为前提，逻辑地推断出个别性结论的方法。假说演绎法就是以假说为出发点，进行逻辑推导，从而得出一系列个别结论的方法。采用假说演绎法的推理方法，不可避免的存在着一些方法本身带来的局限性。假说演绎法用数学的方法建立模型分析的是自然现象而不是社会现象。自然现象是客观事实的连续发生，而社会现象中人及其关系在社会经济事件过程中产生重要影响。用数学的方法虽然能把对象分析的更为客观、深刻，但同时也将对象简单化，限制了模型的使用效果，所以现代投资组合理论在实际应用中会出现种种缺陷。不过也许我们不必总是过于强调它在实际应用中的种种缺陷，也许现代投资组合理论最大的贡献是给了我们一种思想，对证券价格和资本市场一种思想上的认识。马克维兹投资组合理论给了我们多元分散化的思想。CAPM给出了风险和收益辨证统一关系，反映了证券投资管理的一般规律。要想获得收益，必须承担相应的风险。风险是获得收益的代价，收益是承担风险的补偿。这种关系是市场经济关系和证券市场矛盾运动的必然反映。每一个证券投资者在从事证券投资的过程中都要面临风险与收益的选择。正因为风险和收益之间存在着割不断的内在联系和矛盾统一的关系，寻找证券组合方式和优化方法才是可能和必要的。因为风险和收益是对等的，所以在市场有效的情况下，无风险的收益才是不存在的，从而有了APT。市场的均衡状态将是无套利均衡的。可以说APT是CAPM衍生出来的。APT给了我们一种无套利均衡的思想。无套利均衡思想贯穿着整个标准金融学的始终，后来很多资产的定价都是根据无套利均衡的原则定价的。
证券投资组合优化组合习题解答
第二章 1、 假设你正考虑从以下四种资产中进行选择： 资产1 市场条件 收益% 概率 好 16 1/4 一般 12 1/2 差 8 1/4 资产2 市场条件 收益 概率 好 4 1/4 一般 6 1/2 差 8 1/4 资产3 市场条件 收益 概率 好 20 1/4 一般 14 1/2 差 8 1/4 资产4 市场条件 收益 概率 好 16 1/3 一般 12 1/3 差 8 1/3 求每种资产的期望收益率和标准差。 解答： 1111 16%*12%*8%*12%424 E =++= 10.028σ= 同理 26%E = 20.014σ= 314%E = 30.042σ= 412%E = 40.033 σ= 2、 下表是3个公司7个月的实际股价和股价数据，单位为元。 证券A 证券B 证券C 时间 价格 股利 价格 股利 价格 股利
1 578 333 1068 2 7598 368 21088 3 3598 0.725 43688 1.35 124 0.40 4 4558 23828 21228 5 2568 386 41358 6 59 0.725 63978 1.35 61418 0.42 7 2608 392 61658 A. 计算每个公司每月的收益率。 B. 计算每个公司的平均收益率。 C. 计算每个公司收益率的标准差。 D. 计算所有可能的两两证券之间的相关系数。 E. 计算下列组合的平均收益率和标准差： 1/2A+1/2B 1/2A+1/2C 1/2B+1/2C 1/3A+1/3B+1/3C B 、 1.2% 2.94%7.93% A B C R R R === C 、 4.295%4.176%7.446% A B C σσσ=== D 、
伊利乳业市场营销策略分析(毕业论文定稿)
伊利乳业市场营销策略分析(毕业论文定稿)
南京工程学院毕业论文 作者：学号： 系部：经济管理学院 专业：市场营销 题目：伊利乳业市场营销策略分析 指导者： 评阅者： 2007 年 6 月南京
目录 毕业论文中文摘要 (1) 毕业论文英文摘要 (2) 一、伊利集团发展现状分析 (3) 二、伊利的市场营销环境分析 (4) （一）宏观环境分析 (4) （二）微观环境分析 (5) 三、伊利乳业的市场营销策略分析 (6) （一）通过扩大产品线，提高产品品质和品牌知名度来拓展市场 (7) （二）根据市场需要，竞争者的产品以及消费者的承受能力定价 (9) （三）通过优化销售网络，整合二级渠道提高市场占有率 (10) （四）通过广告、营业推广、公关等营销方式进行有效促销 (11) 四、伊利乳业营销策略给我们的思考与启示 (13) （一）通过推行产品创新，获取市场竞争优势 (13) （二）通过塑造企业品牌形象，提高企业品牌知名度 (13) （三）通过公关营销协调与外界的关系，扩大社会影响 (14) （四）通过大力推行网络营销，提高工作效率 (14) 五、结论 (15) 参考文献 (16) 致谢 (17)
毕业论文中文摘要
毕业论文外文摘要
随着经济的发展，国民收入的增加以及生活水平的不断提高，乳制品在人们的日常消费中已经占有越来越高的比例，因为它是一种很好的载体，可以补充人们饮食中缺少的营养。大力发展奶制品工业将成为二十一世纪我国食品行业要解决的突出问题，近年来，乳业一直是我国食品工业中发展最快、成长性最好的产业。从乳品的消费群体来分析，如今乳品的消费已不再属于专供老年人、婴幼儿、病人和少数高消费者的奢侈品，它已逐渐成为了一种大众化的生活必需品。 伊利集团是全国乳品行业龙头企业之一，也是我国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。乳制品行业的几大巨头，如蒙牛，光明等在市场上与伊利展开了激烈的市场竞争，在中国乳业市场整体持续增长的环境下，伊利乳业采用符合自身实际的市场营销策略，积极开拓和维护市场，努力增加产品销量，占据市场份额，才有了今天的好成绩，伊利乳业成功的营销策略给我国乳制品行业的发展带来了良好的借鉴。 一、伊利集团发展现状分析 伊利地处经济落后、信息闭塞的内蒙古，面对国内外诸多强势同行品牌的激烈竞争，依然取得了骄人的业绩。现在伊利集团已形成了一套具有伊利特色的企业文化，完善、科学的管理机制及管理理念，拥有稳定的、具有发展前景的销售网络和一支过硬的、熟悉业务的经营管理队伍。目前，伊利集团设立液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，下辖企业八十余家。伊利集团生产冰淇淋、奶粉、奶粉茶、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个品种，其中，伊利雪糕、冰淇淋连续十年产销量居全国第一；超高温灭菌奶连续七年产销量居全国第一；伊利奶粉、奶粉茶产销量一直稳居全国前三位；从利乐枕牛奶市场占有率来看，伊利利乐枕也名列前茅。伊利集团已在国内树立起良好的商业和产品质量信誉，成为国内乳业市场上赫赫有名的企业之一。 伊利集团是一家A股上市公司，经营业绩优良，一直入选“上证30指数”样本股，连续两年被中证、亚商联合评选为中国最具发展潜力的上市公司五十强之一。该集团还是国家经贸委评定的全国520家重点企业之一，2000年就被国家农业部认定
企业人力资源管理优化探究毕业论文范文
作者：XXX 专业：工商管理 [题目]《对A企业人力资源管理优化探究》 摘要 随着全球经济一体化和知识经济时代的到来，掌握了高新技术和具有现代管理理念的人己成为经济发展的原动力。一个企业要在市场竞争中取得优势地位，依靠的主要不是物质资源，而是掌握了先进思想和技术，能够有效实现企业战略目标的人力资源。如今人力资源管理在企业战略中的地位和作用日益增强，越来越多的企业认识到只有科学规划企业的人力资源，才能在未来的市场竞争中处于战略主动地位。 本文在对人力资源管理的发展及重要性进行分析说明之后，对照A企业人力资源管理的现状，结合企业内外部环境分析，针对性的提出优化改进措施,使A企业一直困扰的人力资源管理问题得到解决。本文在论述过程中综合运用文献法、实证法，结合A企业的相关资料并深入了解A企业内部各部门、各职员对于现阶段人力资源管理存在的问题,提出了适应A企业战略发展的人力资源优化方案。 ［关键词］人力资源管理、企业、战略、优化
Abstract With the integration of the global economy and the knowledge economy era, the master of high-tech and modern management concepts has become the driving force of economic development. Human resources of an enterprise to obtain a dominant position in the market competition, rely not primarily material resources, but to master the advanced ideas and technology, can effectively achieve corporate strategic objectives. Today, the status and role of human resources management in the corporate strategy is growing more and more companies recognize that the only scientific planning and corporate human resources, in order to, in the future market competition in a strategic initiative to position In this paper, the analysis shows that the development and the importance of human resource management, control A corporate human resources management status, combined with the internal and external environment analysis, targeted optimization measures for improvement, human resource management issues A company has been plagued bybeen resolved. This paper discusses the process of comprehensive literature law, positive law, combined with the relevant information and in-depth understanding of the enterprise A A internal departments, staff for the problems of
某企业团队管理问题研究[完整版]
本科毕业论文（设计）某企业团队管理问题研究
本科毕业论文（设计） 任务书 题目某企业团队管理问题研究 专业人力资源管理 一、主要任务与目标： 团队管理作为人力资源管理的一个重要方面，对企业的综合实力有很大的影响。组织若能善用团队管理，对于激发成员潜能、协助问题解决、增进成员组织认同、提升组织效率与效能等方面都要有很大帮助。本课题从团队管理理论的由来与发展问题入手,探讨了影响企业团队管理的相关因素,从而使团队管理在当今社会组织中的发挥其重要效能，创建高效业绩的团队。 本课题的主要任务是：运用所学管理学知识，通过对国内外企业团队管理设计研究资料的收集，结合具体企业的实际情况，查找出原团队管理的问题并予以解决，从而设计一套更完善的团队管理方案。 本课题的目标是：结合某企业的实际情况，运用管理学的有关知识对某企业的团队管理现状进行分析，改进并设计出一套更适宜的团队管理方案，对团队管理设计方法有较深入的研究和认识，提高综合实践能力和人力资源管理职业素养。 （1）主要内容与基本要求： （一）主要内容 1、国内外对企业团队管理的研究情况：团队管理的定义和构成，团队管理的理论基础，团队管理的有关基本理论，团队管理的含义与内容，我国某企业团队管理设计的现状。 2、某企业团队管理的现状：企业简介，企业现状分析，企业人力资源状况分析，企业现行团队管理情况，企业现行团队管理存在的主要问题，员工对现行团队管理的满意度。 3、某企业团队管理研究再设计：企业团队管理现状分析，企业团队管理设计概述，企业团队管理步骤，企业团队管理的实施，新方案的创新总结及需要改
进的地方。 （二）基本要求 1、进行团队管理有关文献资料收集，要求查阅文献资料不少于20篇，并按时完成文献综述和外文资料翻译。 2、认真解读资料内容，在充分理解该课题主要内涵和技术要素的基础上确定撰写结构和主要内容，写出开题报告。 3、文献综述、外文翻译、开题报告撰写及毕业论文等的写作根据学校和学院的各项具体要求规范执行。 4、毕业论文必须做到理论联系实际，基本论点明确，论据充分，有较强的说服力，结构严谨，层次清晰，文字简练，书写整洁。 三、计划进度： 2010.11.01—2010.11.21 完成毕业论文选题 2010.11.22—2011.01.09 完成文献综述、开题报告及外文翻译 2011.02.21—2011.03.11 完成毕业论文初稿，确定实习单位 2011.03.12—2011.05.03 毕业实习，结合实习修改毕业论文 2011.05.04—2011.05.18 毕业论文定稿 四、主要参考文献： [1] 康宛竹.对美国企业团队管理经验的探讨和借鉴[J].华南师范大学学报, 2004(4):P15-23. [2] 孙曼,罗瑾琏.基于人性假设的团队管理研究[J].经济论坛,2005(16):P38- 39. [3] 张西奎,胡蓓.跨功能研发团队管理研究[J].江苏商论,2006(12):P111-112. [4] 何春杰.理性化团队管理模式[J].统计与决策,2002(10):P43. [5] 陈荷.利用团队管理激励员工[J].经营与管理,2006(8):P40-41. [6] 刘希澜,李灵芝.浅析领导者非权力性影响力在团队管理中的作用[J].陕西 师范大学学报,2006(7):P16-17. [7] 曾月征,方勤敏.浅析知识型员工的团队管理[J].开发研究,2009(4):P189- 207. [8] 王蓉,王平,李锐.论双因素理论在高效科研团队管理中的应用[J].科技管理
投资组合优化模型研究
投资组合优化模型研究 学生姓名:刘铭雪学号:20095031277 数学与信息科学学院数学与应用数学专业 指导老师:韩建新职称:讲师 摘要:本文在VaR方法约束的基础上,对Markwitz均值—方差模型进行深入研究,给出了一种几何求解方法,并分析了该组合的特性,研究了在VaR约束条件下的最优投资组合的确定问题． 关键词:VaR;均值;方差;投资组合 Research on Portfolio Optimization Modle under The VaR Constraint Abstract: The basic constraint in VaR(Value at Risk)method is used in the article, Markwitz mean-variance model is in-depth studied, a geometrical method is gave , and the characteristics of the portfolio is analyzed,Determination of optimal portfolio VaR constraint conditions are researched. Keywords: VaR(Value at Risk); mean value;variance;investment portfolio 前言 在丰富的金融投资理论中,组合投资理论占有非常重要的地位,投资决策也是金融机构经营活动中最基本的决策之一.现代投资组合理论试图解释获得最大投资收益与避免过分风险之间的基本权衡关系,也就是说投资者将不同的投资品种按一定的比例组合在一起作为投资对象,以达到在保证预定收益率的前提下把风险降到最小或者在一定风险的前提下使收益率最大.对金融机构和投资者来说,相对与资产向上波动,资产价格
物流配送路线优化毕业论文
石河子大学毕业论文 题目：新疆国美电器一级仓库向二级仓库配送路线优化研究院（系）：商学院商务管理系 年级：2009级 专业：物流管理 班级：2009（2）班 学号：2009175390 姓名：XXX 指导教师：xxx 完成日期：2013年3月14日
引言 (1) 第1章物流配送概述 (2) 1.1物流配送的概念 (2) 1.2 物流配送的功能 (2) 1.3 配送路线优化的意义 (3) 第2章物流配送模型及方法描述 (3) 2.1 多回路运输—VRP模型 (3) 2.2 节约里程算法 (4) 2.2.1节约里程算法的基本原理 (4) 2.2.2节约里程算法主要步骤 (5) 第3章新疆国美电器配送运作现状分析 (5) 3.1 公司简介 (5) 3.2 公司配送现状 (5) 3.3公司配送存在的问题分析 (6) 3.3.1运输成本较高 (6) 3.3.2二级仓库库存积压严重 (6) 3.3.3配送模式不合理,浪费严重 (7) 第4章新疆国美电器配送路线优化研究 (7) 4.1 建立VRP模型 (7) 4.2基于节约里程算法进行配送路线优化 (7) 4.3配送路线优化后的结果 (13) 4.4优化前与优化后比较分析 (13) 4.5结论 (15) 致谢语 (17) 参考文献 (18)
高效率合理的配送是物流系统顺利运行的保证，配送线路安排的合理与否对配送速度、成本、效益影响很大。正确合理地安排车辆的配送线路，实现合理的线路运输，可以有效地节约运输时间，增加车辆利用率，从而降低运输成本，提高企业经济效益与客户服务水平，使企业达到科学化的物流管理, 这也是企业提高自身竞争力的有效途径之一。物流配送路径优化问题具有很高的计算复杂性，属于无确定解多项式难题，高效的精确算法存在的可能性不大，但可根据启发算法求得近似最优解。本文首先对物流配送进行概述，然后以新疆国美电器一级仓库向二级仓库配送方案为例，对新疆国美电器的配送现状进行分析，并运用节约里程算法对新疆国美电器的配送线路进行优化，提出最优配送方案。 [关键词] 新疆国美电器配送节约里程算法路线优化
房地产营销策略研究毕业设计论文
毕业设计论文题目：房地产营销策略研究
重庆通信学院 毕业设计(论文)任务书 队别 22 年级 06 专业信息管理与信息系统 学生姓名指导教师 同组姓名 一、题目 房地产市场营销策略研究 二、设计课题要求 1、按照教务处的有关规定，按时按规定完成论文 2、毕业论文要有较强的系统性、理论性、完整性。 3、论文内容要完整，概念要准确。 4、论据要充分，方法要可行，措施要得当，结论要有创新性。 5、每篇论文（正文）不得少于1万字。 三、设计课题所需的主要设备和资料
有关市场营销学的文章、书、刊较多，可以从以下方面广泛查阅：1、各书店、2、图书馆、Internet。另外，还可以做一些市场调查，并结合自身社会实践活动经验总结。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖。 四、设计说明（论文）应包括的内容 1、房地产市场营销策略的研究目的和意义 2、房地产市场营销的相关理论的研究 3、房地产市场营销的现状及分析 4、房地产市场营销存在的问题和误区 5、提出解决方法及其创新研究的策略 6、结论 五、参考文献 [1]吴伟良.房地产企业策略管理基础[M].上海:上海人民出版社，2003. [2][美]菲利普·科特勒著，洪瑞云等译.市场营销管理(亚洲版)[M].北京:中国人民大学出版社，1997.聞創沟燴鐺險爱氇谴净。 [3]中国房地产经营管理研究中心.中国房地产经营管理全书[M].北京:中国言实出版社，2005.1. [4]董潘总主编，于颖、周宇编著. 房地产市场营销[M].大连:东北财经大学出版社，2005. [5]中国地产商，CS策略与房地产营销[M]，2006. [6][美]菲利普·科特勒著，洪瑞云等译.市场营销管理(亚洲版)[M].北京:中国人民大学出版社，1997.残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟。
毕业论文开题报告--营销策略研究
XXXX经济管理学院 毕业论文( 设计) 开题报告 题目XXX公司营销策略研究 学生姓名ZorroFox 学号0000002 专业市场营销 指导教师 XX 年XX 月XX 日
毕业论文(设计)开题报告 1．选题的理由或意义 一、研究背景 自2000年开始，随着中国加入WTO，政府一系列支持政策的出台以及客户 对如见需求的增加，中国的软件市场有了前所未有的巨大发展。随着信息时代的来临，市场对软件的需求量飞速增长。1至10月我国软件产业规模首次突破１ 万亿元，达到１０９０２亿元，占整个电子信息产业的比重由２００１年的６％ 上升到１８％，成为电子信息产业中仅次于计算机制造行业的第二大产业。伴随着这样的发展，软件市场出现了很多问题： （一）软件价格战，竞争中相互价格下调。价格问题成了营销企业的一个重 要因素。经销商进行价格的直接目的是争夺客户，快速抢占市场份额，但是靠这种变相价格吸引用户，长此以往企业的利润必然降低，而且市场的混乱还会使消 费心理扭曲，使企业现实利益受损，核心竞争力与持续发展能力也得不到增强。 （二）软件盗版问题，盗版无疑是软件在中国销售所面临的一大顽症。从软件盗版的既得利益来看，给软件公司带来了既得利益上的巨大损失。 二、研究意义 （一）理论意义。通过对软件企业营销策略（产品策略、价格策略、渠道策 略、促销策略）进行研究，对于探讨软件企业的营销模式等有一定的理论意义。 （二）实际意义。本论文运用理论与实践相结合的方法，以市场营销学相关 理论为支撑，分析了XX公司科技的营销策略现状及存在的问题，在产品、价格、渠道、促销等方面给出了相应的对策和建议。 希望通过优化的营销策略，让XXXX公司在竞争越来越激烈的市场环境中， 继续扩大市场份额，在软件领域超越价格战和盗版软件的威胁；提高公司服务质量，提升客户满意度和客户忠诚度。
毕业设计(论文)浅谈企业核心团队建设
X X 大学 毕业论文 论文题目浅谈企业核心团队建设 ――打造“企业特种兵” 姓名 专业工商管理 层次专生本 入学时间 管理中心 学习中心 指导教师 2011年3月31日 浅谈企业核心团队建设 ――打造“企业特种兵” 摘要: 企业核心团队，就是企业发展的根本，现代企业管理，不仅是企业发展的源动力也是企业决策的执行者；而“企业特种兵”是企业发展的根本，特种兵、特种部队相对于中国军队而言，是国家安全的第
一道防线也是最后一道防线，同样“企业特种兵”也是企业发展的根本和抵御风限的根本，本文我们就浅析一下如何打造企业管理中的核心团队，如何将企业的核心管理团队打造成“企业特种兵”。 关键词: 企业核心团队建设、“企业特种兵” 目录 一、绪论 (1) 二、如何打造企业核心团队 (2) 何为核心团队 (2) 1.企业核心团队的定义 (2) 2.企业核心团队的作用 (3) 如何组建核心团队 (3)
1.个人魅力决定团队组成 (4) 2.企业文化决定团队模式 (5) 3.凝聚力体现发展方向 (6) 4.为你的团队提供舞台 (7) 5.无为而治 (8) 如何将核心团队打造成“企业特种兵” (9) 1.军事化管理在企业中的作用 (9) 2.“企业特种兵”的实质 (9) 3.最有战斗力的部队 (10) 4.“企业特种兵”锻造 (10) 5.“企业特种兵”拓
展 (11) （三）核心团队与“企业特种兵”的有效结合 (11) 三、结论 (12) （一）第一道和最后一道防线 (12) （二）核心团队决胜关键 (12) 结束语 (12) 参考文献 (13) 绪论 近年来，长期从事企业管理培训工作，对企业管理工作略有了解，在很多企业中见到企业力推军事化管理，然而很多企业家和企业管理人员对军事化管理知之不明，只重其表而不重其实，从而萌发了结合自身曾有军队管理经验的实际情况而写一本关于企业军事管理的书籍，而正好又在自习工商管理专业，所以借此机会写下此文，即了当
公司营销策略研究毕业论文
XXXXXX 毕业论文 作者： ZorroFox 学号：0000002 院系：XX学院 专业：XXX营销 题目： XXXXXX公司营销策略研究 指导者： 评阅者： XX年 XX月 XX
目录 毕业论文中文摘要 (1) 毕业论文外文摘要 (2) 一、XXXX公司简介 (3) 二、我国软件企业及XXXX公司营销现状分析 (3) （一）我国软件企业取得的成绩 (3) （二）XXXX公司营销现状 (5) 三、XXXX公司营销环境分析 (6) （一）宏观环境分析 (6) （二）微观环境分析 (9) 四、XXXX公司营销策略现状及存在问题分析 (12) （一）产品策略现状及问题分析 (12) （二）价格策略现状及问题分析 (13) （三）渠道策略现状及问题分析 (14) （四）促销策略现状及问题分析 (15) 五、XXXX公司营销策略改进建议 (15) （一）产品策略改进建议 (16) （二）价格策略改进建议 (17) （三）渠道策略改进建议 (18) （四）促销策略改进建议 (18) 六、结束语 (20) 参考文献 (21) 致 (22)
毕业论文中文摘要
XXXXXX 毕业论文 作者： ZorroFox 学号：0000002 院系：XX学院 专业：XXX营销 题目： XXXXXX公司营销策略研究 指导者： 评阅者： XX年 XX月 XX
目录 毕业论文中文摘要 (1) 毕业论文外文摘要 (2) 一、XXXX公司简介 (3) 二、我国软件企业及XXXX公司营销现状分析 (3) （一）我国软件企业取得的成绩 (3) （二）XXXX公司营销现状 (5) 三、XXXX公司营销环境分析 (6) （一）宏观环境分析 (6) （二）微观环境分析 (9) 四、XXXX公司营销策略现状及存在问题分析 (12) （一）产品策略现状及问题分析 (12) （二）价格策略现状及问题分析 (13) （三）渠道策略现状及问题分析 (14) （四）促销策略现状及问题分析 (15) 五、XXXX公司营销策略改进建议 (15) （一）产品策略改进建议 (16) （二）价格策略改进建议 (17) （三）渠道策略改进建议 (18) （四）促销策略改进建议 (18) 六、结束语 (20) 参考文献 (21) 致 (22)
毕业论文开题报告--营销策略研究
经济管理学XXXXXXX毕业论文 XXXX 院毕业论文(设计)开题报告题目 XXX公司营销策略研究学生姓名 ZorroFox 学号0000002 专业市场营销指导教师XX年 XX 月 XX日 XXXXXXX毕业论文毕业论文(设计)开题报告1．选题的理由或意义一、研究背景自2000年开始，随着中国加入WTO，政府一系列支持政策的出台以及客户对如见需求的增加，中国的软件市场有了前所未有的巨大发展。随着信息时代的来临，市场对软件的需求量飞速增长。1至10月我国软件产业规模首次突破１万亿元，达到１０９０２亿元，占整个电子信息产业的比重由２００１年的６％上升到１８％，成为电子信息产业中仅次于计算机制造行业的第二大产业。伴随着这样的发展，软件市场出现了很多问题：（一）软件价格战，竞争中相互价格下调。价格问题成了营销企业的一个重要因素。经销商进行价格的直接目的是争夺客户，快速抢占市场份额，
但是靠这种变相价格吸引用户，长此以往企业的利润必然降低，而且市场的混乱还会使消费心理扭曲，使企业现实利益受损，核心竞争力与持续发展能力也得不到增强。（二）软件盗版问题，盗版无疑是软件在中国销售所面临的一大顽症。从软件盗版的既得利益来看，给软件公司带来了既得利益上的巨大损失。二、研究意义（一）理论意义。通过对软件企业营销策略（产品策略、价格策略、渠道策略、促销策略）进行研究，对于探讨软件企业的营销模式等有一定的理论意义。（二）实际意义。本论文运用理论与实践相结合的方法，以市场营销学相关理论为支撑，分析了XX公司科技的营销策略现状及存在的问题，在产品、价格、渠道、促销等方面给出了相应的对策和建议。希望通过优化的营销策略，让XXXX公司在竞争越来越激烈的市场环境中，继续扩大市场份额，在软件领域超越价格战和盗版软件的威胁；提高公司服务质量，提升客户满意度和客户忠诚度。 XXXXXXX毕业论文2、国内外研究现状(或文献综述)一、软件产业与技术的发展趋势1软件设计生产工厂化和软件工程项目外包化软件复用和软件构件技术作为未来软件开发的发展方向，将引起软件产业的深
浅谈团队管理毕业论文修订版
浅谈团队管理毕业论文 修订版 IBMT standardization office【IBMT5AB-IBMT08-IBMT2C-ZZT18】
高等教育自学考试 毕业论文学生姓名： 考籍号： 专业年级：人力资源管理 题目：浅谈团队管理 指导教师： 评阅教师： 2013 年 04 月
目录 摘要 (2) 1 引言 (3) 2. 团队管理的内涵 (3) 2.1团队的定义 (3) 2. 2团队管理的重要性 (4) 3.中国企业中团队管理普遍存在的问题 (4) 3.1团队成员培养机制不健全。 (4) 3.2团队绩效考核机制和激励机制不完善。 (5) 3.3团队沟通管理和团队文化建设薄弱。 (5) 4.解决团队管理解决问题的方法 (7) 4.1 积极提升团队成员能力素质和改进团队成员培养机制。 (7) 4.2 完善团队绩效考核和激励机制。 (8) 4.3建立和完善团队文化，构建无缝沟通的团队。 (8) 4.4如何解决团队管理的误区 (12) 结论 (14)
致谢 (15) 参考文献 (16) 摘要 团队管理是管理的一个重点也是一个难点。抓好团队管理，会有力地推进实现团队既定目标。本文从什么是团队管理、团队管理的重要性、团队管理的问题(不能求同存异、彼此过于依赖、不愿认同他人、存在沟通障碍协调起来困难、存在道德风险)、解决问题的方法（匍定良好的规章制度、明确共同的目标、营造积极向上的工作氛围、建立良好的沟通）和如何解决团队管理误区5个方面，进行系统的阐述和分析。 关键词：团队管理、解决方法、团队管理的误区。 1 引言 众所周知，团队就是由每一位个体员工和管理者个体组成的一个共同体，该共同体能够集中每个个体的知识、智慧和技能优势，促进个体之间的高度互补与工作协调，并形成团队优质，解决问题，实现共同目标，而纳什均衡则是指定博弈、对策和游戏中的一种情形，一种给定博弈、对策和游戏对手的最佳选择，自己的最佳选择，即每个人都从利己的角度出发做出最佳选择，选择对自己最有利的策略，而不考虑社会福利或其他对手的利益，这种策略组合由所有局中人的最佳策略组合构成，在缺乏有效外力推动的情况下，没有人会主动改变自己的策略以便获得更大利益。在团队管理中，如果团队成员之间的选择是在非完全信息对称的情况下做出的，则团队建设就很有可能遇到纳什均衡。
投资组合优化问题
资产管理优化组合模型 随着我国经济的快速发展，越来越多的家庭出现了数额较大的家庭资产，这些资产需要进行保值增值。同时也出现了越来越多的信托投资管理公司，一些大型金融机构也开发出了数量众多的集合理财产品，在募集了相当数量的资金以后，如何进行投资管理，成为一个非常重要的问题。 由于市场竞争非常激烈，国家经济体制管理日趋成熟，市场上的最有效资源已经不再为某些实力机构垄断，垄断利润逐渐减小，投资收益靠的是创造的实体财富的增加，靠的是市场需求的旺盛，以及对市场潜在机会的把握。 市场投资机会的寻找和发现成为重要的渠道，这将导致将资产配置到效率更高的市场领域，资产增值得到更大的保障。准确的市场预测能使得资产获得预先良好布局，成为新资源的资本拥有者，或者替代了前期的其它资本投入，获得了较低成本投入而收益最大化的机会，能够获得最大的资产增值。 在一个公开市场上，政策透明度高、管理者有较强的国家责任感、最大努力地消除垄断和市场操纵以及欺诈等。一个资产管理者能否保证资产的增值保值，取决于他对资产的投资组合的优化配置。在一定的时期内必然存在着最优或者较优的组合配置，包括不同资产类型以及不同的数量。投资效益效果的优劣，既有投资收益数额上的差异，也有获得投资收益时间长短上的差异。 在众多的市场资源配置选择中，选择适当的资产优化组合，既能够保证投资预期目标的稳定实现，同时又拥有更多的增值机会，更重要的是能够规避市场中的各种风险，这给资产管理提出了很高的要求。 现有一个拥有相当大数量现金资产(数量为M)的资产管理者，根据国家政策法规的限制，可以投资的品种有：k i t j I i j i ,...,2,1,,..,2,1,==，这表示共有k 类投资品种，第i 类中又有i t 个同类的投资对象。 并且已经知道： (1) 每个投资对象的投资上限和下限数量要求； (2) 部分投资品种是该投资者比较熟悉的投资对象，已经知道其在前1k 个投资周期中，每个周期中投资该品种的年收益率； (3) 部分投资品种是该投资者第一次介入或者刚刚介入时间较短的品种，但
肯德基的国际营销策略分析毕业论文
肯德基的国际营销策略分析毕业论文
毕业设计（论文）诚信保证书我保证在毕业论文（设计）期间，独立思考，认真完成我的选题《肯德基的国际营销策略分析》， 不弄虚作假、不抄袭他人成果。 保证人：吴智鹏学号：0931020036 ___桂花岗纺织服装___学院 ___09__级 __国际贸易理论与实务__专业 __报关1班__班 2012年4月8日 备注：1.所有毕业生都必须签订本诚信保证书，否则，不予答辩。 2.本诚信保证书由学院保存。
备注：1、总成绩采用五级记分制，即优、良、中等、及格和不及格； 2、本表一式二份，一份装入学生毕业论文（设计）中，一份归入学生档案。
大学桂花岗纺织服装学院 毕业论文 论文题目肯德基的国际营销策略分析 系别：经管系 专业：国际贸易实务 班级：报关1班 姓名：吴智鹏 学号： 0931020036 指导教师：王莉 日期： 2012年4月8日
目录 1、前言 (9) 2、肯德基在中国的发展历程 (9) 3、肯德基在中国的营销策略 (10) 3.1 产品的本土化 (10) 3.1.1 制作中国本土小吃 (10) 3.1.2 商品名称本土化 (11) 3.2 品牌策略分析 (11) 3.3 价格策略 (11) 3.4 渠道策略 (12) 3.5 促销（沟通）策略分析 (12) 3.5.1 优惠券促销 (12) 3.5.2 全方位的广告覆盖宣传 (13) 4、肯德基在中国的营销策略存在的主要问题 (14) 4.1 中西结合的新产品难以取代中国传统饮食的地位 (14) 4.2 豆浆粉、油条等食品的安全问题引发了肯德基的信任危机 (15) 4.3 “秒杀门”事件对肯德基营销策略产生了负面影响 (15) 5、肯德基营销策略的对策建议 (16) 5.1 拓展儿童市场 (16) 5.2 树立良好的品牌形象，弘扬独特的企业文化 (16) 5.2.1 把握好品牌营销策略的杠杆 (16) 5.2.2 提供优质的服务 (17) 5.3 开发新产品，产品多元化 (17) 5.4 拓宽营销渠道 (17)
毕业论文开题报告营销策略研究
XXXXXXX毕业论文 XXXX经济管理学院 毕业论文(设计)开题报告 题目 XXX公司营销策略研究 学生姓名 ZorroFox 学号 0000002 专业市场营销 指导教师 XX年 XX 月 XX日 XXXXXXX毕业论文 毕业论文(设计)开题报告 1．选题的理由或意义 一、研究背景 自2000年开始，随着中国加入WTO，政府一系列支持政策的出台以及客户 对如见需求的增加，中国的软件市场有了前所未有的巨大发展。随着信息时代的 来临，市场对软件的需求量飞速增长。1至10月我国软件产业规模首次突破１ 万亿元，达到１０９０２亿元，占整个电子信息产业的比重由２００１年的６％
上升到１８％，成为电子信息产业中仅次于计算机制造行业的第二大产业。伴随 着这样的发展，软件市场出现了很多问题： （一）软件价格战，竞争中相互价格下调。价格问题成了营销企业的一个重 要因素。经销商进行价格的直接目的是争夺客户，快速抢占市场份额，但是靠这 种变相价格吸引用户，长此以往企业的利润必然降低，而且市场的混乱还会使消 费心理扭曲，使企业现实利益受损，核心竞争力与持续发展能力也得不到增强。 （二）软件盗版问题，盗版无疑是软件在中国销售所面临的一大顽症。从软 件盗版的既得利益来看，给软件公司带来了既得利益上的巨大损失。 二、研究意义 （一）理论意义。通过对软件企业营销策略（产品策略、价格策略、渠道策 略、促销策略）进行研究，对于探讨软件企业的营销模式等有一定的理论意义。 （二）实际意义。本论文运用理论与实践相结合的方法，以市场营销学相关 理论为支撑，分析了XX公司科技的营销策略现状及存在的问题，在产品、价格、 渠道、促销等方面给出了相应的对策和建议。
团队管理研究毕业论文
本科生毕业论文（设计） 论文题目：团队管理 专业：工商企业管理 考生姓名： 准考证号： 指导老师： 通讯地址： 完成日期：2013年12月10日
作者声明 本毕业论文（设计）是在导师的指导下由本人独立撰写完成的，没有剽窃、抄袭、造假等违反道德、学术规范和其他侵权行为。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 毕业论文（设计）成果归中南财经政法大学所有。 特此声明。 作者专业：工商企业管理 作者学号： 作者签名： 年月日 团队管理研究
张三 Team management research zhang，san 年月日 摘要 【摘要】团队是指完成相互依存的任务，实现共同使命的一群人即一个共同体，该共同体能够集中每个个体的知识、智慧和技能优势，促进个体之间的高度互补与工作协调，并形成团队意识，解决问题，实现共同目标，团队有助于组织的变
革并以不同的方式开始工作，如果决策是从多种领域做出的，那么这个团队所考虑的角度就会更广阔，也会更好的解决问题。组织中的其他成员通常也会更乐意接受这个决策。一些工作设计的变化意味着那些来自于原本独立职能区域的人们如今在一中重新设计的过程里协同工作，这些类型的变化要求我们更多地关注团队的管理问题，以帮助群体专注于新的使命。 纵观我国的中小企业发展，其从小到大，由弱到强的发展通常有两种人力资源发挥至关重要的作用：一是在高层有一个团结务实的领导班子，他们有强烈的人格魅力和独特的发展观给企业导向；另一个就是在基层有一个精干高效的工作团队，保证领导层意愿的正确实施。但是当我国的中小企业在组织规模扩大，向正规的层次迈进时，却经常出现核心员工甚至高层领导离职的问题，直接导致了企业发展放缓甚至整个企业解体。出现这种现象，一个重要的原因就是企业的团队管理和激励模式出现了问题，因此，对中小企业而言能否实施有效的团队管理和激励直接决定了其能否不断发展壮大。本文论证了团队管理的特征、团队管理的意义及作用着重阐释了打造一个高绩效团队的方式和方法、我国目前团队管理中的问题与不足，为建设一个执行力度高的高标准团队提供了理论依据。 关键词：团队管理；高绩效；激励模式；
证券投资组合的优化模型
毕业论文（设计）内容介绍
目录 中文摘要 (1) 英文摘要 (1) 第一章引言 (2) 1.1 文献综述 (2) 1.2 问题提出 (2) 1.3 研究的主要内容 (3) 第二章马科维茨组合投资模型基本概念和理论 (4) 2.1 马科维茨的基本理论 (4) 2.2 理性投资者的行为特征和决策方法 (4) 2.3 资产的收益和风险特征 (7) 2.4 马科维茨的均值方差模型 (8) 第三章股票中的数学模型及优化 (10) 3.1 模型的假设与符号说明 (10) 3.2 模型的建立 (10) 3.3 模型的求解及优化 (11) 第四章股票的预测与程序设计 (13) 第五章模型的结论 (15) 第六章对马科维茨理论的评价与启示 (16) 6.1 对马科维茨理论的评价 (16) 6.2 马科维茨理论的启示 (16) 参考文献 (18)
证券投资组合的优化模型 张东柱 摘要：马科维茨（Markowitz）1952年提出的组合投资理论开创了金融数理分析的先河，是现代金融经济学的一个重要理论基础。利用马科维茨模型确定最小方差资产组合首先要计算构成资产组合的单个资产的收益、风险及资产之间的相互关系，然后，计算资产组合的预期收益和风险。在此基础上，依据理性投资者投资决策准则确定最小方差资产组合。本文以马科维茨的均值方差模型为主要的理论基础，根据投资者对收益率和风险的不同偏好，建立投资组合优化模型，并且通过数学软件Matlab进行实证研究，希望能为投资者实践提供某种程度的科学依据。 关键词：股市；组合投资；均值；方差；收益；风险 中图分类号：O221.7 Optimization for Portfolio Investment Model Zhang Dongzhu Abstract：In 1952 Markowitz proposed the Portfolio Theory and created the analysis way in financial mathematics, which was an important theoretical basis in modern Financial Economics. We use Markowitz model to establish Minimum Variance Portfolio. Firstly we calculate proceeds and risk of single assets in Portfolio Theory and the relationship between assets, and then calculate the expected proceeds and risk of portfolio. On this basis, we determine Minimum Variance Portfolio according to the rational criteria of investors’decision to invest. Based on the investment portfolio and does empirical study through mathematical software Matlab, hoping to provide a certain scientific basis in practical investment. Key Word: Stock Market, Portfolio, Mean, Variance, Proceeds, Risk
房地产市场营销策略分析毕业论文
毕业设计(论文) 标题房地产市场营销策略分析 二级学院建筑经济与管理学院 专业房地产经营与估价 班级 姓名 学号 指导教师
上海城市管理职业技术学院毕业设计（论文）任务书 二级学院建筑经济与管理学院 专业房地产经营与估价 班级 姓名 学号 指导教师 设计（论文）题目房地产市场营销 策略分析 子题目
教学要求： 根据自己实际的实习实训工作内容提出选题，围绕选题收集相关资料，要求根据和运用所学课程的基本原理分析解决问题，通过论文写作提高自己的综合分析问题、解决问题的能力。 应完成的工作量： 1、选题并编制论文提纲 2、独立完成论文写作 3、字数：8000字以上 4、制作答辩用PPT 进度计划： 3月3 日：论文动员 3月3 日—3月12日：选题、收集资料 3月13日—3月19日：撰写论文提纲 3月20日—3月26日：修改并确定论文提纲 3月27日—4月20日：提交论文初稿 4月21 日—5月19日：论文修改、确定正稿 5月20日—5月21 日：按要求打印论文并递交到军工路总校 5月24 日前将答辩用PPT发给指导教师审核，5月28日论文答辩参考资料： 潘蜀健，陈琳编著《房地产市场营销》；吴祥华编著《房地产市场营销》；叶建平编著《房地产市场营销》；李伟编著《物业营销》 注：如一组学生一个总题目，则每位学生必须有独立完成的子题目，如每位学生有一个各不同的题目，则子题目栏不必填。
毕业论文（设计）原创性声明 本人所呈交的毕业论文（设计）是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文（设计）不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。 作者签名：日期： 毕业论文（设计）授权使用说明 本论文（设计）作者完全了解**学院有关保留、使用毕业论文（设计）的规定，学校有权保留论文（设计）并向相关部门送交论文（设计）的电子版和纸质版。有权将论文（设计）用于非赢利目的的少量复制并允许论文（设计）进入学校图书馆被查阅。学校可以公布论文（设计）的全部或部分内容。保密的论文（设计）在解密后适用本规定。 作者签名：指导教师签名： 日期：日期：