EPFR全球资金流向和配置周报

EPFR Global Fund Data News Release

Rotation towards Equity Funds stalls but EM Funds continue blistering start to 2013

February 15, 2013

Normal service, 2012 style, was resumed during the second week of February as EPFR Global-tracked Bond Funds outgained Equity Funds for the first time since early December. Overall Bond Funds, which had a record setting year in last year while Equity Funds saw over $60 billion flow out, took in $2.58 billion during the week ending February 13 versus $1.81 billion for Equity Funds. The check in the recent rotation in favor of Equity Funds did not, however, drive retail investors back to their default position – redemptions – during most of 2012. They committed fresh money for the sixth straight week, the longest such run since

1Q11.

Against a backdrop that included fresh uncertainty about the Eurozone’s prospects and fears of a destabilizing global “currency war” investors hit Europe Bond Funds with their biggest redemptions in over a year and slowed their recent rush into China Equity Funds to a crawl. But they retained their enthusiasm for Japan, bank loans and diversified exposure to emerging markets debt and equity. For the seventh consecutive week both Emerging Markets Bond and Equity Funds took in over $1 billion while Floating Rate Bond Funds posted record setting inflows for the third week running and Japan Equity Funds absorbed another $735 million.

Emerging Markets Equity Funds

EPFR Global-tracked Emerging Markets Equity Funds took in fresh money for the 22nd straight week despite fresh concerns about Europe and the outlook for emerging markets exporters if the US, Japan and Europe move aggressively to keep their currencies competitive. The diversified Global Emerging Markets (GEM) Equity Funds accounted for over 80% of the week’s total inflows as commitments to Asia ex-Japan Equity Funds, which have been a strong second most weeks since late September, ebbed.

Flows continue to be broadly based, with both US and Europe domiciled funds seeing strong inflows since late October.

China Equity Fund flows were positive for the 23rd straight week. But they fell to their lowest level since that run started as Chinese investors and consumers celebrated their New Year and investors wondered what European weakness, Japan’s latest efforts to drive down the value of its currency and Mexico’s renewed competitiveness will do to its export story. Those concerns also hit Korea Equity Funds for the second week running, as did North Korea’s latest nuclear weapons test.

Worries about the Eurozone, which reported another quarter of negative growth going ahead Italy’s legislative elections later this month, weighed on several EMEA Equity Fund groups. Redemptions from Emerging Europe Regional Equity Funds hit an 11 week high and Turkey Equity Funds, which posted their biggest outflow in two years the previous week, saw another $29 million flow out.

Investors looking for Latin American exposure continue to favor Mexico and smaller regional

markets. Flows into Brazil Equity Funds were less than those absorbed by Chile, Peru and Colombia Equity Funds.

Developed Markets Equity Funds

Redemptions from US and Europe Equity Funds during the week ending Feb. 13 saw EPFR Global-tracked Developed Markets Equity Funds nine week inflow streak come to an end despite another good week for Japan and the diversified Global Equity Funds.

The success of Japan Equity Funds in attracting fresh money owes much to expectations that a weaker currency will bolster the earnings and growth of major Japanese exporters. In addition to the measures already unveiled by the new government and the Bank of Japan, markets are anticipating even looser monetary policy when the terms of current BOJ Governor Masaaki Shirakawa and two other board members end in the middle of next month are replaced with people nominated by the government.

A weaker Japanese currency adds to the headwinds facing the Eurozone. Its export story, driven by Germany, has been one of the few bright spots for the embattled currency union whose latest GDP figures suggest that any recovery will be later and weaker than predicted at the start of the year. Europe Equity Funds posted outflows for the second week running, as modest appetite for regional exposure was more than offset by redemptions from country funds. Germany Equity Funds posted outflows for the seventh straight week, a run that has seen investors pull over $1.2 billion out of these funds.

Support for European equities from the US also appears to be waning. US-domiciled Europe Equity Funds posted their second consecutive weekly outflow, their biggest since mid-2Q12, after their 25 week inflow streak ended in early February.

US Equity Funds, meanwhile, saw outflows hit a 10 week high as investor preference shifted from growth stocks to value plays and Small Cap Funds collectively outperformed Large and Mid Cap Funds.

Global Equity Funds, the major diversified developed markets fund groups, continued their record setting start to the year by taking in another $2.24 billion and extending their current inflow streak to eight straight weeks..

Sector Fund Flows

Caution prevailed during the second week of February when it came to sectors, with flows for the 11 major EPFR Global-tracked Sector Fund groups falling between an outflow of $275 million for Consumer Goods Sector Funds and an inflow of $163 million for Financial Sector Funds.

The biggest money magnet year-to-date, Real Estate Sector Funds, posted their first weekly outflow of 2013 and the outflow streak for Gold & Precious Metals Funds hit six straight weeks – their longest since 1Q11 – as the price of gold slid towards a six month low.

Healthcare/Biotechnology Sector Funds took in fresh money for the sixth consecutive week with pure Biotech Funds accounting for roughly two thirds of the total inflows. Some of the interest in the sector is driven by expectations of consolidation and innovation in the US ahead of next year, when many of the healthcare reforms approved in 2010 actually kick in.

Data provided by one major ETF provider shows high levels of short interest in funds investing in retail plays, US real estate, regional banks and oil exploration and production.

Bond Fund Flows

For the second week running investors cut their exposure to European, mortgaged backed and junk bonds while steering more money in Emerging Markets, Floating Rate and

Balanced Bond Funds. Redemptions from Europe Bond Funds hit a 62 week high while High Yield and Mortgage Backed Bond Funds posted consecutive weekly outflows for the first time since mid-November and late 1Q10 respectively.

“We have not seen this kind of activity in the high yield flows, with all the groups we track bar one in the red, since the "London Whale" incident last year,” observed EPFR Global Quantitative Strategist Adam Longenecker. “To some extent, this trend is leaking

into investment grade corporates as well. Sentiment towards Europe appears to be in full retreat, with high yield, investment grade and while corporate funds focused on the region all leaking money while equity flows for both developed and emerging Europe are also all negative.”

The exception in the high yield universe was Municipal High Yield Bond Funds, which posted their sixth straight week of inflows. Focusing on sub-investment grade municipal debt, these funds have seen flows surge since the beginning of 2012 as generally low yields and the prospect of higher taxes this year drew investors to them.

The exodus from Europe Bond Funds was broadly based, with only Switzerland and Denmark Bond Funds swimming against the tide. Sweden Bond Funds, which have enjoyed sustained inflows since 3Q12, posted their biggest weekly outflow since the current financial crisis began.

Once again flows into Emerging Markets Bond Funds favored local currency funds over hard currency ones, Emerging Asia over Latin America and the EMEA region and China over other individual emerging markets.

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About EPFR Global

EPFR Global, a subsidiary of Informa plc (LSE: INF), provides fund flows and asset allocation data to financial institutions around the world. Tracking both traditional and alternative funds domiciled globally with $17 trillion in total assets, we deliver a complete picture of institutional and individual investor flows and fund manager allocations driving global markets. Our market moving data services include daily, weekly and monthly equity and fixed income fund flows and monthly fund allocations by country, sector and security.

Contacts

Cameron Brandt Bin Peng

Director, Research Director,Sales

Email: brandt@https://www.wendangku.net/doc/cd7412011.html, Email:binpeng@https://www.wendangku.net/doc/cd7412011.html, Tel: (+1-617) 864-4999, x. 22 Tel:+86-186********

9个案例彻底解析：家族基金的全球资产配置

9个案例彻底解析：家族基金的全球资产配置 美国家族基金的百年演进案例1: 摩根家族摩根家族在1838年成立了美国的第一个家族基金（也称为家族办公室）。摩根家族的背景大家都很了解，目前大家熟知的摩根大通，摩根史丹利都是摩根家族几百年传承下来的，虽然他们现在已经不是这些公司的实际控制人，但仍是沿用摩根家族的品牌。案例2: 洛克菲勒家族洛克菲勒家族也在19世纪末把资产分为延续家族的洛克菲勒家族基金和为公益慈善做贡献 的洛克菲勒大学和洛克菲勒捐赠基金几个部分。洛克菲勒家族现在已经传到了第六代，现在的实际控制人斯蒂文洛克菲勒是家族的第五代。洛克菲勒家族在19世纪由石油业起家，到19世纪末时，已经开始进行家族的资产配置。其资产配置的主要方向之一，就是现在的洛克菲勒捐赠基金，用于在全球经营慈善事业，以人文，医疗，教育为主，基金风格非常低调，但是每年在全球范围内都会花费至少几亿美金。包括中国的协和医院，最初也是由洛克菲勒捐赠基金资助兴建。另一个配置方向是洛克菲勒大学。这个大学在中国知名度不高，因为它的发展重点在于研究而不是教育，因此并不招收本科生，但在美国医疗研究领域享有与哈佛大学并列的盛名，并已获得多个诺贝尔奖。第三个方向，是洛克菲勒家族基金，该基金最早只管理洛克菲勒本家族的资产，但是经

过几代人的传演，本家族的资产逐渐稀释。目前已经变成一个开放式的家族办公室，借助洛克菲勒的品牌与资产管理经验，为多家富豪家族共同管理资产。这也反映了美国家族基金逐步专业化的发展趋势。最初，大多数家族基金由家族成员管理投资，但随着金融市场的发展，投资管理的复杂程度超出了家族成员的能力范畴，回报率波动越来越剧烈，最终在全球经济危机承受了巨大的损失。至今，大约75%的家族基金都使用第三方专业投资机构进行投资管理。美国目前大约有3000个家族办公室管理着1.5万亿美元的资产，平均管理5亿美元资产。其中大部分是多家族共享家族办公室，一小部分是独立的家族办公室。独立家族办公室的门槛较高，一般至少要求具有5亿美元的资产。家族基金发展的另一个趋势，就是投资方向由以家族主业为主向均衡性，多行业发展。以家族主业为主的投资虽然对投资人来说更加驾轻就熟，但是多次的经济周期已经证实了这样的投资方式脆弱的抗打击性。许多家族在全球经济危机中受到很大冲击以后才开始成立家族基金，比如两个希腊船王家族在家族造船企业损失惨重的情况下，出资几十亿美元在纽约成立家族基金，保证家族资产的传承和流动性。在主业之外的投资方式以保障流动性为主，包括股票、债券的投资。近年来出现的一个新趋势是，新兴市场的家族投资在向美国聚集。比如南美的一些富豪家族，以及刚才提到的希腊的船王家族，都在把资

通信行业周报

通信行业周报（1.30-2.03） 一周行业走势 上周（1.30-2.03）通信板块指数（中信）上涨1.48%，同期沪深300指数上涨0.08%。通信板块指数跑赢沪深300指数，超额收益为1.40%。 一周（1.30-2.03）龙虎榜（行业涨跌幅前五） 本周通信板块整体表现强于大盘，ST传媒、高新兴和国腾电子等走势较佳。 行业重要信息跟踪 1、2011年我国通信设备出口超1300亿同比增26.6% 2月3日消息，工业和信息化部昨日发布了“2011电子信息产品进出口情况”，其中通信设备行业出口额1300.2亿美元，同比增长26.6%。在行业出口方面，通信设备行业保持较快增长。2011年，通信设备行业出口额1300.2亿美元，同比增长26.6%，增速高于全行业平均水平14.7个百分点。出口金额前三名产品为：笔记本电脑747.1亿美元，增长13.0%;手机420.7亿美元，增长32.8%;集成电路234.9亿美元，增长9.3%。 2011年电子元件、电子器件行业出口增长相对平稳，出口额分别达到881.4和757.0亿美元，同比增长15.3%和11.0%，增速均在10%以上。在整机行业中，家电与计算机行业出口增长缓慢，出口额分别为946.2

和2293.9亿美元，同比增长7.9%和5.6%，增速低于全行业平均水平4.0和6.3个百分点。 2、联通版iPhone 4S裸机和合约机同时出售 2月1日消息，对于很多用户在一些渠道遇到购买iPhone4S加价销售的问题，据调查，联通营业厅既售合约机，也售裸机，用户无需加价就可购买。另外，联通版iPhone4S网速理论峰值14.4Mbps，是其它运营商的数倍甚至数十倍。 近日，有关其它运营商也将在内地开售iPhone4S的消息不断传出，不过，与美国的情况类似，不同运营商经营的iPhone4S将有差异化，其中最重要的是，联通版iPhone4S网速理论峰值14.4Mbps，并且语音和数据业务可以同时并行，用户在打电话时也可以进行刷微博等数据业务操作，这将甩开与其它运营商3G服务的差距。 针对联通版iPhone4S与其他版本iPhone4S的区别而言，联通版iPhone4S支持最高理论下行速率14.4Mbps，将给用户更好的手机上网体验。而在内地，则只有中国联通才能提供，iPhone 4S如果不入联通3G网，那很难体验到iPhone 4S的精彩应用。同时，不同运营商用户使用的iPhone 4S的速率是不同的，中国联通的iPhone 4S用户可使用的3G速率是其它3G运营商的数倍之多，而上网速度快慢决定了iPhone 4S的3G体验。 3、中国联通拟下周发行50亿元超短期融资券 北京时间2月2日晚间消息，三位消息人士周四透露，中国联通拟下周发行50亿元人民币超短期融资券(SCP)，期限180天。“联通50亿的超短融下周发，具体日子还没定，工行和农行主承销。”一位熟悉情况的消息人士说。超短期融资券，是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。 4、全球网速最新排名：中国大陆1.4Mbps居第90位 根据全球最大的CDN服务商美国Akamai公司最新公布的“全球网速测试”数据显示，全球网民数量最多的中国，平均网速仅排在第90 位。亚太地区第四季度平均网速统计出炉，韩国网速最快，达16.7Mbps；中国大陆增长幅度最大，环比增长21%。 根据第四季度亚太地区各国及地区的平均网速统计，跻身前三的是韩国、香港和日本。其中韩国以16.7Mbps的速度位列第一，日本以10.5Mbps紧随其后，香港以8.9Mbps位列第三。而其他所调查的国家及地区则远低于前三名。其中少数国家和地区网速在3至5Mbps之间。而多数国家和地区网速仅在0至2Mbps范围内。 5、华为或超爱立信成最大电信设备商 国外媒体报道，华为4月将公布年度报告，届时该数据可能将使华为超越爱立信，成为全球第一大电信设备制造商。 全球电信设备支出的步伐正在减缓，包括交换机、集线器和基站。华为则在其他诸如智能手机和MediaPad平板电脑等新的领域正快速发展着。全球范围内，华为以手机销售额计已排名第六位。 报道预计，华为2011年的年销售额预计将达到2000亿元人民币（317亿美元），其中约2/3部分（210亿美元）的收入来自于电信设备，这一数字超过爱立信2011年198亿美元的电信设备收入。市值超过310

行业分析报告财经类报刊行业分析报告

财经类报刊行业分析报告 【最新资料，WORD文档，可编辑修改】 市场概况 基本类型 泛经济型财经报刊 主要指传统的经济类报刊，基本定位是权威的经济专业报刊。一般来说，对市场经济中的经济现象和经济行为的报道角度往往着眼于政治，多以 经济政策宣传为主。 如《经济日报》、《经济观察报》、《中国经营报》等。 证券型财经报刊 主要指专注于证券、期货等领域的财经报刊，该类报刊提供的信息与读 者的投资机会及投资成败紧密联结在一起。 如《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》等。 行业依托型财经报刊 主要指依托于某特定行业的财经类报刊，以行业信息资源为立足点，能 够成为读者判断一个经济现象，研究一个经济问题的重要参照。 如《中国产经新闻》、《中国贸易报》等。 新财经报刊 主要指办刊时间不长，同时关注故事、背景、观点三要素的财经报刊。 处理新闻和信息时更敢于描述、提供自己的判断和分析，并在提供原创 新闻的号召下追求发现市场机会和报道财经内幕。 如《财经时报》、《21世纪经济报道》、《财经》、《福布斯》等。 重要事件 2003年3月，《福布斯》中文版在中国问世，是继1986年《商业周刊》 和1999年《财富》杂志推出中文版后第三本有国际影响的财经杂志推出

中文版。 2003年5月1日，《外商投资图书、报纸、期刊分销企业管理办法》出台，标志着外资可以正式在中国开展书报分销业务。 2003年10月，《财经》杂志主编胡舒立获得了由美国MPR组织并颁发的“2003年度国际编辑奖”，表明了当代财经报刊的媒体监督作用已经受到了社会认同。 2004年1月5日，《经济日报·农村版》正式创刊。这是第一份以农村读者为服务对象的财经报刊。该刊面向广大农村地区，以报道农村经济、社会、生活等内容为主。

中国利率策略周报

徐小庆分析员 分析员cn 本期要点：节前有望续涨，节后调整风险不大 PMI回落是否预示经济开始进入下行通道 1月份中采PMI自去年5月份以来首次岀现回落。这是否意味着经济已经开始进入下行通道呢第一，PMI的回落并不能完全由春节效应来解释。第二，PMI仍处于55以上，历史数据显示，只有 当PMI下降至52以下后，GDP同比才会降至10%以下。第三，与中采PMI形成背离的是，汇丰PMI 在1月份创下了历史新高，且上升幅度明显加大，这或许意味着一季度经济增速环比会高于去年第四季度。所以我们倾向于认为一季度经济仍将继续保持强劲的增长，尚不会岀现放缓的迹象。 另一个值得关注的问题是：PMI购进价格指标继续上升，已经接近08年的最高点，这是否意味着 未来PPI的通胀压力将逐步增大呢首先，去年下半年以来，购进价格上涨的同时并没有伴随采购量的大幅增加，这意味着推动购进价格上涨的主要因素是美元贬值，而不是实际需求上升。但2010 年美元开始不断升值，有可能使原材料再次回到2008年下半年“价量齐跌”的局面。其次，银行 信贷收紧使得企业周转资金压力增大，会加快将原材料转成产成品的速度，使得供需缺口可能会岀现趋势性回落，这也将减弱原材料成本上升对产成品价格的传导作用。所以我们认为输入型通胀压力正在逐渐减轻。 节前有望续涨，节后调整风险不大 上周资金面紧张状况有所缓解，央票利率持平、新债招标利率走低、股市下跌、美元走强等因素推动5-10年收益率岀现10bP左右的回落。本周是节前的最后一个交易周，预计债市将继续保持小 幅上涨的态势，但是收益率还有多大的下降空间呢目前5-10年收益率水平已经接近09年9月份的 低位并略低于历史平均收益率，安全边际有所下降，我们估计最多还有10bp左右的下降空间。节 后央行可能加大流动性回笼力度，投资者担心债市将面临资金面和政策面的双重风险，但我们认为市场调整的风险并不大。首先，回购利率节后仍可能保持稳步小幅回落的态势。其次，政策风险包括1年期央票发行利率重新回升、上调法定准备金比率和加息，我们认为只有第三项政策才会导致市场岀现明显的调整，而这项政策短期内岀台的可能性不大。第三，海外市场美元可能继续走强，进一步减缓通胀预期。即使市场岀现调整，其调整幅度估计也不大，因为在这一轮收益率下降当中，交易型机构的介入程度不深。结合我们对节前和节后的判断，我们的投资操作建议是：(1)基本配置仍以2-5年的固息债为主(政策性银行债更佳);(2)参与国开行票息递增的含权债，其中09国开09的投资价值最高；(3)对于以短线交易为主的投资者，建议减持 7-10年期国债的头寸，换持为7-10年政策性银行债。

工厂周报

大巨龙工厂周报 (2014.7.21-2014.7.27) 汇报人:范世才 部门: 工厂管理部 一.本周工作总结 根据上周的工作计划、这周主要完成了以下几个工作： 1、部门内未完成的文件编写完（生产物料管理、工艺SOP） 2、FOG模组/背光/光栅工厂内的品质标准和与供应商之间的品质协议 3、联的OCA设备的搬迁、定位、安装 4、设备安装和调试过程中出现一些问题的跟踪 5、正式生产前物品的准备清单。 6、净化车间缺失项改善跟踪。 二、按上周计划没有完成的部分 1、净房功能项测试 2、OCA设备调试 三、按上周计划没有完成的原因和解决方法以及时间 1、净房功能项测试本周测试一周、检查温湿度、净化、噪音等变化 2、OCA设备继续调试（硬对硬已初步对机器的对位参数、影像、夹具进行了 调试，已可以试做、需显微镜检查对位，软对硬起始边有条状气泡、待 厂家继续调试） 四、计划外的事项 车间设备用水处理 五、下周工作安排

1、车间净化厂房功能项测试跟进 2、OCA设备调试跟进和检测仪器准备 3、车间周边门外增加挡板和仓库门前修水泥地跟进 4、生产用品重要物资采购准备工作、比如：显微镜、工作台、BL组装、台车等 5、更衣室进出管制执行（配备鞋架等准备） 6、背光组装流水线设计及车间工作台、台车等规格采购准备工作 7、IQC检查区域隔离项目确认 8、车间设备用水处理方案 9、无尘室消防管理 10、OCR设备稳压电源安装 六、对工作中的问题的建议. 工厂生产前准备已拉开序幕、各项工作的进展需大家积极、主动的准备好。 同时对已制定的制度需以身作则、带头执行、比如车间开始净化管理、宿舍管理规定、日常卫生和周末值日安排等。

传媒行业周报

传媒行业周报 高辉 010******** gaohui011287@https://www.wendangku.net/doc/cd7412011.html, 编号S0880511080001 本报告导读： 大盘、板块进入调整期，维持我们的确定性增长投资逻辑，推荐影视、有 线网络板块，预计2012年影视板块业绩增速超过40%，有线网络板块业 绩增速30%左右，继续重点推荐公司华谊兄弟、光线传媒、东方明珠、 广电网络。 本周重点信息： [Table_Summary] ●华谊: 2011尚可，2012爆发。公司同时披露2012Q1业绩预告，低于预 期，更多的是由于季节性因素及上年基数较高造成，不影响我们 对全年业绩高增长的判断。我们预测，12-14年EPS分别为，0.55 元、0.80元、1.20元，增持评级，目标价22.0元，空间50%。 ●东方明珠： 1Q预增超30%，业绩拐点已现，预计2011-2014年EPS0.14元、 0.22元、0.30元、0.45元，维持增持评级，目标价8.8元，空 间50%。（推荐理由请详见第五页） [Table_Invest] 评级：增持 上次评级：增持 [Table_Report] 相关报告 传播文化业：《影视新媒体周报（第14期）》 2012.03.23 传播文化业：《传媒行业周报》 2012.03.23 传播文化业：《传媒行业周报》 2012.03.16 传播文化业：《影视新媒体周报（第13期）》 2012.03.16 传播文化业：《优酷+土豆拉开行业整合大 幕》 2012.03.13 行 业 周 报 传播文化业股 票 研 究 证 券 研 究 报 告

一、本周行业要闻 1、《知音》杂志或成期刊第一股 《知音》杂志已进入IPO审核名单，若能最终成功上市，湖北知音传媒或将成为国内首家登陆A股的期刊传媒公司。据公开资料，2011年，知音传媒集团实现营业收入5.6亿元，同比增长37%，净利润1亿元。与其他已登陆A股的出版传媒类公司不同，知音传媒可能成为全国新闻出版界首次实现管理层及业务骨干持股的公司。 更早之前，知音传媒曾有香港上市融资的打算，但被搁置许久。业内人士指出，知音上市需要克服三个方面的难题：国有企业的股权改制、大宗土地资产产权归属和新闻出版行业引进外资的政策限制。（第一财经日报） 我们的观点：在文化产业大发展、大繁荣，为多个细分行业的龙头企业进入资金市场开创了良好的外部条件，市场化竞争主体的增加，活跃了传媒板块的氛围、丰富了投资标的。 二、一周年报概览与点评

中国信托公司海外资产配置探索研究

中国信托公司海外资产配置探索研究 摘要：当今社会全球化趋势越来越明显，因此我国的信托公司在海外的市场越来越受到欢迎。全球资产配置在信托公司海外资产的配置方面具有很大的价值。信托公司要以自身的特点和资源以及优势为基础，并且结合客户的基本需求，提高对海外投资和房地产投资以及各种各样利用海外资产的活动，作为高净值的人士，可以获得有效的有关另类资产的管理，可以针对私人的财务管理进行业务的创新。 关键词：信托公司海外资产配置 近年来我国财务管理的规模不断提高，其中包括银行、信托、基金子公司等等各种的行业。我国的《基金法》也逐渐开始全面的实施，提高了基金专项资产管理子公司的业务热情，再加上我国的资管市场也逐渐开始放开，目前已经形成非常激烈的竞争格局，面对如此激烈的行业竞争，信托公司需要将产品和服务进行创新，要满足民众对于财务管理不断增长的需求。 一、信托的概述 信托源于中世纪的英国，距今已经有800多年的发展历史，在发达国家被广泛的应用，一些声名显赫的家族将自己家族的财产交给比较专业的信托公司，委托他们进行管理。

近年来我国高净值人士不断增加，那些创业的“富一代”开始逐渐面对财务传承和财富保障的相关问题，海外信托由于其自身丰富的功能，受到我国富豪的欢迎，我国的香港和台湾地区受到西方文化的影响，对于信托的使用比较广泛，但是在我国的内地富豪来说，他们对于海外信托还没有一个深入的认识，我国还没有开证遗产税，海外信托依旧处于发展阶段。 二、海外信托行业的发展现状 海外信托自身最重要的一个特点就是具有很强的保密性，因此对于海外信托在我国的发展那现状也不能深入的展现，但是可以从需求以及供给两个角度进行探索，我们可以明确海外信托在我国仍在处于起步的阶段，在未来的发展中具有十分广阔的空间。 从需求的角度上说，我国高净值的人士的数目不断提高，中国的高净值人士对于国际化问题和财产规划以及慈善问题的重视程度越来越高，因此他们对于信托体系就会具有越来越多的需求，国内的信托主要就是为了获取投资的收益，这是一种短期的投资行为，而海外信托则具有很大的不同，海外的信托可以面对不同的企业家，根据他们不同的问题，提出具体的解决方案。我国正处于开证遗产税的预期阶段，因此海外信托在我国未来具有很大的发展空间。 在供给的角度上说，国内的信托公司还不能开展离岸业

2014年某公司日报周报管理办法

2014年武汉*公司报表管理办法 一、目的 为有效推进公司各项管理工作，加强信息沟通与交流，便于公司领导了解主要工作进展情况，特实行工作日、周报管理制度。 二、适用范围 日报适用范围：销售部业务人员、班长以上生产管理人员及所有行管人员。 周报月报适用范围：除总经理以外经理助理以上的员工。 三、部门相关人员职责 部门负责人负责对本部门员工日/周/月报提交执行情况进行监督和检查； 教导委员会（或指定责任人）对三大中心周报及月报提交情况进行监督和检查，审核与评价及时填写反馈意见，与相关提交人员就周报/月报完成情况进行交流； 验证人按公司报表提交规定，对未按规定执行的部门或个人进行奖励及处罚，并督促执行。 四、日报的填写与提交 日报的填写以部门为单位进行，格式、方式自行定义（目前暂顶定在各部门QQ群内以文字形式提报），以日为周期进行提交，须简明扼要； 员工必须每日下班前将当日工作计划和工作完成情况提交至QQ群，部门领导对工作日报中各项工作情况进行审核并与相关当事人进行沟通； 五、周报/月报的填写 周报以周为单位时间进行提交，提交时间为每周末5:00之前；月报提交时间为次月1日前（遇节假日顺延）；填写人需要按照公司模板的内容认真填写周报/

月报，周报/月报的填写要内容详实，格式规范(附表见公司群共享)。 六、日报/周报/月报提交 日报：直接在QQ群中提报或按部门规定进行提报； 周报/月报：指定提报时间提交至人力资源部指定人QQ邮箱或发送离线文件。 七、日报/周报/月报相关纪律规定 1、行政中心抽查规定：各部门负责人对部门内日报（格式或规定）到人事行政部进行报备，人事行政部对部门日报情况进行抽查，若查实存在弄虚作假，视情节严重情况，乐捐5~20元，对性质恶劣者，按公司规章制度另行加重处罚。 2、及时性：所有员工必须按照日报、周报、月报规定的时间节点按时提交；相关处罚：（日报1次未交，乐捐10元；周报/月报1次未提报，乐捐50元；若有特殊情况，可向直接领导说明情况，经领导批准可缓交）。 3、有效性：所有员工必须按照日报、周报/月报的格式（或规定）要求周/月工作计划和总结，所制定的工作目标必须有具体的时间节点、数量节点、责任人等，必须尽可能的量化；所确定的工作项目必须有明确工作结果（相关文件、表格等）；相关处罚：（视情节严重情况，乐捐5~20元/次）。 4、其他：员工遇出差、在外等情况，周报、月报仍需按时提交，因特殊原因不能提交，须指定部门代理人代为提交，否则视周报为漏交，乐捐30元。 附2014年公司应提交周报/月报名单如下：

资产配置计划书

资产配置计划书 一.资产分配简述与概览 以渣打银行观点来看，毫无疑问，资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。据有关研究显示，资产配置对投资组合业绩的贡献率达到90％以上。一方面，在半强势有效市场环境下，投资目标的信息、盈利状况、规模，投资品种的特征以及特殊的时间变动因素对投资收益都有影响，因此资产配置可以起到降低风险、提高收益的作用。另一方面，随着投资领域从单一资产扩展到多资产类型、从国内市场扩展到国际市场，其中既包括在国内与国际资产之问的配置，也包括对货币风险的处理等多方面内容，单一资产投资方案难以满足投资需求，资产配置的重要意义与作用逐渐凸显出来，可以帮助投资者降低单一资产的非系统性风险。 以下就是我们渣打银行推崇的财富金字塔： 根据上图的财富金字塔，我们为客户设计了两种资产配置方案： 方案A较为稳健，低风险资产（流动性投资+保障性投资+稳健型投资）占到整个投资组合的70%左右，基金类投资占30% 方案B则相对进取，低风险资产（流动性投资+保障性投资+稳健型投资）约占整个投资组合的60%，基金类占40%左右 以上方案仅供参考，客户可根据实际情况，对投资比例进行适当的调整，但是渣打不建议客户对低风险资产的投资比例低于投资组合的50% 渣打银行所推荐的所有低风险投资资产对于本金都是100%到期保本，故在此前提之下，在投资组合中适度配备一些高收益投资能够在中期取得一个令人满意的回报率，并且能够将风险控制在客户可以接受的范围内

以下是具体的资产配置方案： 方案A （稳健型） 投资种类： 流动性投资 保障型投资 稳健型投资 进取型投资 投资金额： 1000000 500000 4000000 2500000 投资产品： 活期存款 重大疾病险 MALI 产品 海外基金 子女教育信托金 ILI 产品 本地基金 方案B （进取型） 投资种类： 流动性投资 保障型投资 稳健型投资 进取型投资 投资金额： 1000000 500000 3000000 3500000 投资产品： 活期存款 重大疾病险 MALI 产品 海外基金 子女教育信托金 ILI 产品 本地基金

参透并敢于重仓 赚钱股票不需多

参透并敢于重仓赚钱股票不需多——专访广东辰阳投资总经理朱威 ■本刊记者夏芈卬 “一年搞清楚几个公司，从中选择合适的买入，然后耐心重仓持有，就能赚到可观的利润。”本周做客《红周刊》面对面栏目的广东辰阳投资总经理朱威说。对于如何“搞清楚”公司，朱威会去自下而上去挖掘标的，并进行实地调研。朱威的投资思路并不复杂，在江湖普遍反应难做的2016年，辰阳投资旗下的“辰阳恒丰1号”收益率达到了105.97%，斩获股票策略私募基金亚军。关于今年的投资机会，朱威认为经过历时一年多的盘整消化，许多不错的标的PE已回落到30倍以内，医药、TMT、工业4.0、传媒、教育等新兴行业都将出现投资机会。 超高收益来自对重仓股的执着 对今年的大势，朱威认为从流动性来说，央行整体政策还是以防范金融风险、去杠杆为主，鼓励资本往实体经济去，所以他认为今年的宏观经济不会太差，但股灾以来市场下跌得比较快，大部分筹码还被锁在高位，跌下来后换手比较少，市场还是存量资金在博弈，所以今年震荡格局还会持续下去，会有一些结构性的行情。 他同时对今年的市场节奏做了前瞻，“经过历时一年多的盘整消化，成长股的投资机会正在来临，许多不错的标的PE已回落到30倍以内，医药、TMT、工业4.0、传媒、教育等新兴行业都将出现投资机会。3、4月份会有一波不错的吃饭行情，我个人认为这轮上涨暂时调整不下去，主要理由是，历来“两会”都有维稳行情，之后市场资金又会对两会热点如人工智能、国改等做进一步的挖掘，直到5、6月份压力才会大一些。今年我认为之前一

些被低估的消费股也蕴含机会，比如国内一家去年业绩巨亏的奶粉公司，它的市场策略和渠道没有做好，但我们调研发现经销商对产品还是认可的，反映比国外一线品牌更加适应国内市场，今年业绩有很大的可能回归；再比如青岛啤酒，行业洗牌已经基本完成，其对定价的掌控能力较强，随着这轮涨价潮，一旦青岛啤酒提高价格，业绩还会有较大的提振空间”。 与其他的基金经理相比，朱威比较偏好重仓出击，“基本上我的仓位都会保持在半仓到满仓之间，这并不会增加我的系统的风险性，其实不管是哪种投资策略都要承担它的风险，我认为只要不亏损自己系统之外的部分就可以了。如果我只持有3到4只股票的时候仓位在6、7成左右，当达到7、8只股票的时候就会是满仓，当然相互之间也会做一些资金调整，比如同属化工化纤行业的桐昆股份和恒逸石化上涨的节奏不同，我就会在两者之间做10%的仓位调整，让利润尽可能最大化，这其实也有了一点做波段的味道，所以价值投资并不是说就一直单调的持有。可以说，去年整体良好的收益主要是几只长期持有的价值股赚出来的”。 “此外去年下半年行情好时，我还拿了10%的仓位做短线行情，效果也不错，去年我参与了新能源汽车概念的一些股，比如胜利精密，它收购了湿法隔膜的最强企业苏州捷力，并已经获得比亚迪新能源车的订单，这家公司我们实地调研过，结论是实体撑得住估值，且公司领导层也在增持股份，至少会有一些短期的机会，所以我们在5~7月份左右买入，赚了15%左右。此外，像长春高新短暂跌到了90多元的时候我们也参与了。”朱威谈道。 深入产业价值回归 朱威的投资策略偏向于价值挖掘和投资，习惯自下而上挖掘标的，然后耐心等待以中长线持有为主。谈到具体的行业研究和选股，朱威向《红周刊》记者阐述了他的大框架，“我

合规周报(第1期)20140811

平安期货合规周报 第1期2014年08月11日 前言上半年，全 一、行业监管动态 （一）关于在中国永久居留的境外客户开立期货市场账户 中共中央组织部、中国证监会等25部门联合下发《关于印发<外国人在中国永久居留享有相关待遇的办法>的通知》，持有《外国人永久居留证》的境外客户可以通过国内期货公司办理开户手续，申请期货交易所交易编码。客户应以《外国人永久居留证》作为有效身份证明文件申请开户，所在国护照等其他证件为辅助证明材料。 (来自保证金监控中心会服系统) （二）资本市场统一的诚信数据库正式运行 2012年7月，中国证监会制定出台了《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》（证监会令第80号）。该办法所适用的人员和机构包括证券基金期货从业人员，发行人、上市公司、非上市公众公司、证券公司（保荐机构）、基金管理公司、期货公司、律师事务所和会计师事务所等证券期货服务机构、非公开募集基金管理人、合格境外机构投资者等市场机构，以及上述机构的董事、监事、高级管理人员、主要股东、实际控制人等，还包括参与证券期货市场活动存在违法失信行为被中国证监会及其派出机构处罚处理的其他公民、法人或其他组织。截至2014年7月底，诚信数据库收录市场机构13,554家，人员523,133名，诚信信息66,565条（1条指1个法律文件或者事件），其中含监管措施、案件调查、处罚禁入、纪律处分、诉讼赔偿等负面信息12,775条，上市公司及相关方公开承诺履行情况信息14,783条，等等。 诚信数据库将主要在以下几个层面发挥作用：一是证券期货监管系统将全面查询、使用和应用；二是外部共享与交换；三是接受市场主体的查询；四是按规定公开失信记录。 （来自证监会官网）

基金周报201111121

A股重返寻底之旅关注低风险品种 ——基金周报（2011年11月14日-2011年11月18日） 内容摘要： 上周基金表现： 上周A股在外盘的悲观情绪和老调重弹的“国际版”旧闻夹击之下掉头向下，上证指数收于2416.56点，一周下跌2.60%；深圳成指收于10025.17点，一周下跌3.78%。 沪市日均成交额为784.86亿元，较前一周上涨2.08%；深市日均成交额为594.92亿 元，较前一周萎缩20.99%。 受基础市场影响，指数型、股票型、混合型和债券型基金单周跌幅分别为2.95%、 2.12%、1.83%和0.61%。本周货币型基金平均万份基金单位收益为1.17元。48只披 露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌1.46%。 基金大事：基金第三方支付交易规模近百亿；杠杆对冲现身QDII投资；保险公司或将跻身代销大军。 专题统计： 本次专题对三年来货币市场基金规模做出回顾和统计，数据显示每年四季度货币市场基金都因基金公司冲规模而大幅上涨。基于此现象，本专题预测在当前特定的基 础市场背景之下，即将上演的基金规模大战的激烈程度当不弱于往年。 投资建议： 上周，市场再度以弱势格局报收，未来不排除再度考验前期低点的可能。但随着备受市场关注的新的产业政策的逐一出台，相关行业上市公司将受益。可以选择性布 局相关的行业指数基金以获得收益。另外继续关注前期仓位比较低、投资策略灵活 的混合型基金，以躲避下跌甚至获取阶段性收益。货币型基金仍是现阶段优良的低 风险配置品种。 17日，央行发布《三季度货币政策执行报告》，政策继续紧缩的可能性基本排除，债券市场谨慎乐观。可以选择久期比较长的债券型基金进行配置。 全球经济复苏的不稳定性和不确定性进一步增加。发达经济体复苏陷入停滞，财政风险和金融风险交替上升。主要新兴经济体继续保持强劲增长，但仍面临通胀、跨

资产配置方案

简介资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。一方面，在半强势有效市场环境下，投资目标的信息、盈利状况、规模，投资品种的特征以及特殊的时间变动因素对投资收益都有影响，因此资产配置可以起到降低风险、提高收益的作用。另一方面，随着投资领域从单一资产扩展到多资产类型，单一资产投资方案难以满足投资需求，资产配置的重要意义与作用逐渐凸显出来，可以帮助投资者降低单一资产的非系统性风险。 相关理论依据及实施 进行资产配置主要考虑的因素 (一)影响投资者风险承受能力和收益需求的各项因素，包括投资者的年龄或投资周期，资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值等因素。 (二)影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素，包括国际经济形势、国内经济状况与发展动向、通货膨胀、利率变化、经济周期波动等。 (三)资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题。 (四)投资期限。投资者在有不同到期日的资产之间进行选择时，需要考虑投资期限的安排问题。

主要类型 总述 资产配置在不同层面有不同含义，从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置；从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置；从资产管理人的特征与投资者的性质上，可分为买人并持有策略(Buy—and—holdStrategy)、恒定混合策略(Con·stant—mixStrategy)、投资组合保险策略(Portfolio—insuranceStrategy)和战术性资产配置策略(TacticalAssetAllocationStrategy)。 买入并持有策略 买人并持有策略是指在确定恰当的资产配置比例，构造了某个投资组合后，在诸如3—5年的适当持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。买人并持有策略是消极型长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。 买人并持有策略适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置状态的成本大于收益时的状态。 恒定混合策略 恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的固定比例。恒定混合策略是假定资产的收益情况和投资者偏好没有大的改变，因而最优投资组合的配置比例不变。恒定混合策略适用于风险承受能力较稳定的投资者。

2020年证券工作总结范文7篇

2020年证券工作总结范文7篇Summary of securities work in 2020

2020年证券工作总结范文7篇 小泰温馨提示：工作总结是将一个时间段的工作进行一次全面系统的总检查、总评价、总分析，并分析不足。通过总结，可以把零散的、肤浅的感性认识上升为系统、深刻的理性认识，从而得出科学的结论，以便改正缺点，吸取经验教训，指引下一步工作顺利展开。本文档根据工作总结的书写内容要求，带有自我性、回顾性、客观性和经验性的特点全面复盘，具有实践指导意义。便于学习和使用，本文下载后内容可随意调整修改及打印。 本文简要目录如下：【下载该文档后使用Word打开，按住键盘Ctrl键且鼠标单击目录内容即可跳转到对应篇章】 1、篇章1：2020年证券工作总结范文 2、篇章2：2020年证券工作总结范文 3、篇章3：2020年证券工作总结范文 4、篇章4：11月证券公司工作总结文档 5、篇章5：20xx证券业工作总结文档 6、篇章6：20xx证券业工作总结文档 7、篇章7：20xx证券业工作总结文档 篇章1:2020年证券工作总结范文 一、市场背景：市场环境趋暖，变革创生新机

20xx年上半年，随着证券市场改革实现重大突破，证券行业的综合治理与创新发展取得显著成效，市场走出了近四年来低迷不振的格局，步入新的历史性的发展时期。 市场日趋活跃，行业走出困境。20xx年1-6月，上证综指从1161点上涨至1672点，涨幅达44;深证成指从2863点上涨至4301点，涨幅达50。市场持续活跃，股票、基金、权证及债券现券市场交易总额98825亿元，较去年同期（32470亿元）增长了204。在市场强劲回升的有利条件下，证券公司结束了近几年的行业性亏损。 股改进入突破阶段，市场面临历史转折。到20xx年6月底，股改上市公司市值占比已达到70。随着管理层以股改为重点全面推进资本市场基础性、制度性建设，证券市场的深层次矛盾和结构性问题正在逐步解决,为市场的长期稳定发展奠定了基础，带来了前所未有的生机和活力。 券商整治基本结束，行业格局重整。自xx年以来的证券公司综合治理工作取得明显成效，证券公司的违规经营问题得到有效遏制，证券行业风险明显释放。同时，在扶优汰劣的监管思路下，部分证券公司通过重组和创新业务快速增强实力，行业集中度进一步提高，行业竞争格局发生了根本性的变化。

行业动态周报

行业动态周报 2017年1月16日-1月22日 地产投资 1.时代地产拟发行美元票据用作债务再融资 1月16日，时代地产控股有限公司公告宣布，该公司拟进行国际发售有担保美元定息优先票据。 于本公告日期，建议票据发行的本金额、利率、付款日期以及若干其他条款及条件尚未落实。待票据条款落实后，预期德意志银行、摩根大通、UBS、花旗、瑞信、国泰君安国际、海通国际及工银国际、附属公司担保人及公司将订立购买协议。 该公司拟将建议票据发行所得款项净额用作其若干现有债务再融资。该公司或会因应不断变化的市况而调整其计划，因此或会重新分配所得款项净额用途。 2.时代地产重仓佛山新城控股后狮山31亿元再刷地王 1月16日，佛山4宗商住、商服用地同日进行网上拍卖，其中北滘镇、顺德新城以及高明3宗地均快速顺利成交，而南海区狮山镇小塘地块的出让却历经了长达6.5个小时的拉锯战，最终时代地产以总价31.38亿元及配建600平方米夺得该宗地块。 按测算，在不计算建安成本的情况下，狮山小塘地块折合楼面价9869元/平方米，直接刷新了去年12月12日由新城控股创下的狮山区域最高楼面记录（9853.82元/平方米）。 据悉，该成交价格也已经直逼周边楼盘的在售单价，对此，有业内人士表示，此次地价已经接近售价了，未来项目毛坯需要卖到1.5万/平才能盈利。 3.新城控股近日19.24亿元竞得郑州、合肥三幅宅地 1月17日晚，新城控股集团股份有限公司发布公告披露，其近日于郑州和合肥市场竞得三宗住宅地块，合计成交总价约为19.24亿元。 其中，新城控股子公司郑州隆城吾悦房地产开发有限公司在郑州分别以3100万元和1.1265亿

食品饮料行业研究周报

研究员：王培州 2015年12月13日食品饮料行业研究周报 食品饮料一周市场表现、行业估值水平 1、市场表现 本周食品饮料行业涨幅-2.33%,沪深300指数涨幅-1.89%，整体市场表现较差情况下，食品饮料表现居中。从子行业来看，肉制品、黄酒涨幅居前，其他酒类、葡萄酒涨幅居后。 数据来源：wind，新沃基金

数据来源：wind，新沃基金 周涨幅前五股票 序列证券代码证券简称涨跌幅(%) 3 600090.SH 啤酒花8.7893 4 600616.SH 金枫酒业8.4167 5 600573.SH 惠泉啤酒 6.3051 数据来源：wind，新沃基金 周跌幅前五股票 序列证券代码证券简称涨跌幅(%) 1 002702.SZ 海欣食品-11.8766 2 600084.SH 中葡股份-9.3677 3 600543.SH 莫高股份-7.9745 4 000019.SZ 深深宝A -7.8615 5 603369.SH 今世缘-7.6484 数据来源：wind，新沃基金2、行业估值 动态估值角度看，食品饮料行业动态市盈率（PE/TTM）为27.44；子板块中，白酒和肉制品估值最低，分别为19.67和19.64倍；黄酒和软饮料估值最高，分别达52.19和51.06倍。

数据来源：wind，新沃基金 数据来源：wind，新沃基金 3、行业动态 ●茅台集团正式推出物联网云商战略 酒说报道，李保芳透露茅台集团正式推出物联网云商战略，拟在3 年后平台交易突破200 亿，销售收入7 亿元，力争实现独立上市。 ●泸州老窖鉴藏U 窖系列市场投入缩小10% 微酒报道，豪拓酒业发布泸州老窖鉴藏U 窖系列产品涨价文件，从12 月1 日起泸州老窖鉴藏U 窖系列产品U6、U8、U10 开票价格不变，市场投入缩小10%的

资产配置方案

资产配置方案

简介 资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。一方面，在半强势有效市场环境下，投资目标的信息、盈利状况、规模，投资品种的特征以及特殊的时间变动因素对投资收益都有影响，因此资产配置能够起到降低风险、提高收益的作用。另一方面，随着投资领域从单一资产扩展到多资产类型，单一资产投资方案难以满足投资需求，资产配置的重要意义与作用逐渐凸显出来，能够帮助投资者降低单一资产的非系统性风险。 相关理论依据及实施 进行资产配置主要考虑的因素 (一)影响投资者风险承受能力和收益需求的各项因素，包括投资者的年龄或投资周期，资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值等因素。 (二)影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素，包括国际经济形势、国内经济状况与发展动向、通货膨胀、利率变化、经济周期波动等。 (三)资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题。 (四)投资期限。投资者在有不同到期日的资产之间进行选择

时，需要考虑投资期限的安排问题。 主要类型 总述 资产配置在不同层面有不同含义，从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置；从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置；从资产管理人的特征与投资者的性质上，可分为买人并持有策略(Buy—and—holdStrategy)、恒定混合策略(Con·stant—mixStrategy)、投资组合保险策略(Portfolio—insuranceStrategy)和战术性资产配置策略(TacticalAssetAllocationStrategy)。 买入并持有策略 买人并持有策略是指在确定恰当的资产配置比例，构造了某个投资组合后，在诸如3—5年的适当持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。买人并持有策略是消极型长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。 买人并持有策略适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置状态的成本大于收益时的状态。

半个世纪的历史回测带你看全球资产配置复习进程

半个世纪的历史回测带你看全球资产配置 作者：徐杨前言一直以来，我都很想再写一篇关于如何做全球资产配置的长篇文章，希望能够以翔实的文字和可靠的数据，在投资的路上，为大家填坑。所以我借着春节假期，花了5天的时间，写下了这篇2万字的【新全球资产配置白皮书】。文中的内容，是根据我很多年资产管理的经验和实证研究得出的。我和几个合伙人在美国为高净值客户、家族办公室和机构管理和咨询超过几十亿美元的资产，这么十多年做下来，都是以数据为基础、量化为手段、传统金融学和行为金融学为旁征，力求做到【基于事实】的资产管理。资产配置应该是【大部分投资人】最应该要做的事：不管你的可投资资产是10,000元，还是100,000,000元，虽然做法肯定会不一样，但是道理都是相通的。特别是在过去的十几年间，伴随着中国经济的快速发展，投资人的财富累积效应十分明显。随着财富的增长，合理的保值和增值，就会越来越重要。但这是一个【信息大爆炸】的时代，每天报纸、头条、微信、电视、电台，各种渠道的信息，小到獐子岛的扇贝跑了，大到大洋彼岸的美股大跌，投资人面对着严重的信息过载。这也是一个【信息廉价】的时代，互联网上随便一搜，各种投资秘籍、智能投顾、阿尔法狗、小道消息满天飞，投资人也无从下手。还得挤时间吃鸡，所以各种乱七八糟的事

情加起来，使得投资人做资产配置的困难增加。其实【做好全球资产配置】这个问题，应该分为两个部分。第一个部分是：投资人通过学习，建立资产配置的逻辑。第二部分是：基于理论和逻辑，具体的执行。我这篇文章讲述的就是第一部分，通过45年的数据、回测和图表（由于海外市场的数据比较长，所以本文中大部分的数据都来自美国和发达国家市场，有少部分是基于中国市场），在基于事实的基础上，回答以下五个核心问题：为何需要做资产配置？如何做资产配置？如何提高资产配置的回报？如何降低资产配置的风险？为什么还是有人不相信或者无法坚持资产配置？作为一个投资人，你有必要花时间和精力，通过学习和研究，搭建一个属于自己的资产配置理论和实践框架，做到【知己知彼，百战不殆】。我相信，通过我的这篇文章，能够让你对全球资产配置有一个更加深入的了解，成为自己财富的掌门人。为何需要做资产配置？我们问：为何需要做资产配置？大部分投资人可能都会有一些概念：因为资产配置能够降低风险。但实际上，资产配置到底能降低什么风险呢？很多投资人可能也没有具体的感受，只是道听途说的知道【配置能够降低风险】。实际上，离我们最近的一次全市场系统性危机，已经过去了快10年了（08年美国金融危机，09年中国经济危机），很多经历过这两次事件的投资人，切肤之痛早已愈合。对于大部分投资人而言，由于投资周期不明确，很