外汇与汇率基础(讲义)
第四章外汇与汇率基础
第一节外汇的定义和种类
一．什么是外汇？
从外汇黑市谈起：外汇的几个特征：
（1）以外币表示的有价证券或现钞。瑞士法郎在瑞士不是外汇。
（2）外汇代表对外国商品和劳务的求索权，当外汇所在国家的经济发生严重困难的时候，人们对这种求索权的兑
现产生不好的预期。因此就会减少该外币的持有。
（3）外汇具有国际性货币的特征，国际性的认同是外汇的基本特征。封闭性货币，区域性货币和国际性汇兑货币。
中国人民币在周边国家的使用，区域性货币。
CONVERTIBILITY
（4）按照外汇管制的程度对各国货币的分类：
A．经常项目和资本项目完全开放条件下的自由兑换货
币。45种。主要是：美元（$），德国马克（DM），日元
（￥），英镑（￡），瑞士法郎（SF），加拿大元（CAN$），
法国法郎（FF），澳大利亚元（AUS$），荷兰盾（DG），比
利时法郎（BF），意大利里拉（IL）
B．有限制的可兑换货币。对经常项目比较自由，但仍然
施加某些限制，而对资本帐户限制比较严格。20-30种。
汇率多重。中国对居民的外汇汇寄严格管制，现在允许
居民的外汇存款。
C．不可兑换的货币。实施严格的外汇管制。发展中国家
中90国家用。
二．几种外汇的概念：
1．记帐外汇和自由外汇。
（1）自由外汇就是可兑换货币，无条件地自由地兑换为其他货币，无须货币发行国批准。
（2）记帐外汇，协定外汇或双边外汇，有双边协议，在年终按照协议相互轧平帐户结算余额。或结转下一个
会计年度，或用自由外汇结算。往往发生在两个不可
兑换货币国家。
2．远期外汇和即期外汇，也称期汇和现汇。
3．硬通货和软通货。出口要收回外汇，担心贬值，要硬通货；进口付出外汇，担心升值，要软货币。
第二节汇率
一．汇率的含义和标价方法
1．含义：
汇率是两国货币的比价，它将一国商品的价格和外国商品的价格联系起来。
贸易条件= 用本币表示的出口品价格/（用外币表示的进口品价格*汇率）
汇率是影响贸易条件的重要因素。汇率上升，本国的货币贬值，贸易条件恶化，本国的商品更加便宜了；汇率下降，本国货币升值，外国货币贬值，贸易条件改善，本国商品的价
格更昂贵了。汇率的变动进而影响国际收支状况。
2．汇率标价方法：
举例：
国家外汇管理局公布人民币外汇牌价
1999年10月21日
货币中间价
（100）（人民币）
美元 827。74
港元 106。48
日圆 7。7950
美元与主要货币兑换率
1999年10月20日
伦敦市场
货币比价
1欧元-美元 1。0748 间接标价法（对欧元而言）
1英镑-美元 1。6628 间接标价法（英镑，大国心态）1美元-日圆 106。56
1美元-瑞士法郎 1。4816
1澳大利亚元-美元 0。6465 间接标价法（对澳大利亚元而言）1美元-加拿大元 1。4851
1美元-卢布 25。805
1美元-新加坡元 1。6741
其他货币都是直接标价法，1单位外币=？本币
直接标价法：外币不变，汇率变动以本币数量的变化来表示。
汇率下跌，意味着外币贬值，本币升值。
间接标价法：本币不变，用外币数量来表示本币价格。1单位本币=？外币
汇率下跌，则本币贬值，外币升值。
注意：如果不特别说明，一般用直接标价法。所以，正确的说法是，某种货币的贬值与升值，而不是某种汇率的贬值与升值。人民币汇率上升意味着人民币贬值。有些人本来想说“人民币贬值”，结果说成“人民币汇率下降”，实际上，用直接标价法，汇率下降，意味着人民币升值。
3．汇率的分类：
（1）买入汇率和卖出汇率
从银行买卖外汇的角度分类。
买入汇率，又称买入价，是银行买入外汇的价格。银行向出口商买入外汇，又称出口汇率；
卖出汇率，又称卖出价，是银行卖出汇率的价格。银行向进口商卖出外汇，又称进口汇率。
买卖的差价是银行的收益。
外汇市场上的双向报价法：同时报出买入汇率和卖出汇率。
$1=DM1.7535-1.7550
对于马克是直接报价法，买卖的是相对应的货币美元，前者是美元的买入汇率，后者是美元的卖出汇率。
对于美元是间接报价法，买卖的是相对应的货币马克，前者
是马克的卖出汇率，后者是马克的买入汇率。
￡1=$1.5870-1.5880
对于美元是直接报价法，买卖的是相对应的货币英镑，前者是英镑的买入汇率，后者是英镑的卖出汇率。
对于英镑是间接报价法，买卖的是相对应的货币美元，前者是美元的卖出汇率，后者是美元的买入汇率。
上式中，交易员1美金赚取15点。0.0001为1点。
中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2
均衡价格的形成：WALRAS拍卖者和造市者：
拍卖者的作用：
1．）出一个武断的价格
2．）买卖双方将此价格下的买卖决策及数量用纸条写出交拍卖者，拍卖者进行汇总
3．）若购买总数量超过出售总量，则提高价格，相反则降低价格
4．）公布新价格
5．）再次拍卖并汇总
6．）发现均衡价格，交易真正发生。
外汇市场的价格要复杂得多。出现了造市者（market maker）。造市者愿意充当交易的另一方。在某个买入价或卖出价下，无论交易者要买入还是卖出外汇，造市者总将充当另外一方。造市者一般是有实力的大银行，全球有200家造市银行。
外汇市场上的潜在的投机将是一个零和博弈，一个交易者的投机获利将是另一个交易者的损失。加入央行的干预之后，若央行承担净投机损失，则外汇市场是正和博弈。
**造市者与经纪人（BROKER）不同。
（2）基本汇率和套算汇率
基本汇率：本国货币对一种关键外币的汇率。
关键货币的选择：
A．国际收支中使用最多
B．外汇储备中比重最大
C．可兑换性
基本用美元。对其他货币的汇率可以依据基本汇率套算出来。
套算汇率：交叉汇率：通过基本汇率套算出来的汇率。
（A）按照中间汇率套算
1英镑=2.0000美元 1美元=1.2000加元
前者是美元的直接标价法，英镑的间接标价法，后者
是美元的间接标价法，加元的直接标价法。
英镑和加元之间的汇率是：
1英镑=2.0000美元=2.0000*1.2000=2.4000加元（B）交叉相除法：
关键货币相同的时候。
报价：1美元=DM1.5715/25 1美元=J￥103.5/103.6
第一个报价中：前者是美元的买入价，马克的卖出价；后
者是美元的卖出价，马克的买入价。
第二个报价中，前者是美元的买入价，日圆的卖出价；后
者是美元的卖出价，日圆的买入价。
要求：计算马克和日圆之间的汇率。
卖日圆买美元卖美元买马克
日圆的卖出价为103.5，即卖出1日圆可换回1/103.5美
元。
卖1美元，可以换得1.5725马克，卖1/103.5美元，可
换回1.5725/103.5马克。
所以日圆卖出价：卖出1日圆，可以换回1.5725/103.5
马克。
同样，马克的买入价是：103.5/1.5725日圆。
卖马克买美元卖美元买日圆
卖1马克换回1/1.5715美元。
卖出1/1.5715美元换回103.6/1.5715日圆。
因此，卖1马克，换回103.6/1.5715日圆。
马克的卖出价为：103.6/1.5715日圆
同样，日圆的买入价是：1.5715/103.6 马克
所以：
DM1=马克买入价/马克卖出价=J￥65.82/65.92
J￥1=日圆买入价/日圆卖出价=DM0.01517/0.01519
套算规则(交叉相除法)
（C）同边相乘法（关键货币不同的时候）
报价：$1=DM 1.5715/1.5725
（前者是美元买入价，马克卖出价；后者是美元卖出价，马克买入价）
￡1=$ 1.4600/1.4610
（前者是英镑买入价，美元卖出价；后者是英镑卖出价，美元买入价）
要求：英镑和马克之间的汇率。
卖马克买美元卖美元买英镑
卖1马克，买回1/1.5715美元，这些美元可以买到
1/(1.5715*1.4600)英镑。
所以马克的卖出价是：1/(1.5715*1.4600)英镑。（0.4358）英镑的买入价是：1.5715*1.4600马克。（2.2944）
卖英镑买美元卖美元买马克
卖1英镑，换回1.4610美元，这些美元买到1.4610*1.5725
马克。
所以：英镑的卖出价是：1.4610*1.5725马克。
马克的买入价是：1/(1.4610*1.5725)英镑。
关键货币不同时套算规则
1美元=DM 1.5715/1.5725
1英镑=$ 1.4600/1.4610
（3）即期汇率和远期汇率
即期汇率又称现汇汇率，成交后2个交易日内交割的汇率。（spot rate）
远期汇率又称期汇汇率，将来约定的时间交割的汇率。（forward rate）
远期汇率一般用掉期率（远期差价）来报价。远期差价一般比即期汇率的差价要大。(swap rate / forward margin)
升水(at premium)：远期汇率大于即期汇率.
贴水(at discount)：远期汇率小于即期汇率。
平价(at par)：相等。
举例：
A）巴黎外汇市场报价：现汇：$1=FF5.6685-95，三月远期74-78点。三月远期汇率是：(直接报价法)
$1=FF5.6685-95
+） 74-78
$1=FF5.6759-73
B）纽约外汇市场报价：现汇：$1=SF1.4570-80，三月远期贴水50-60点。
三月远期汇率是：（间接报价法）
$1=SF1.4570-80
+） 50-60
$1=SF 1.4620-40
简便的方法：掉期率从小到大，用加法；大到小，用减。
检验：远期汇率的买卖差价大于现期汇率的买卖差价。
（4）开盘价和收盘价
（5）电汇、信汇和票汇汇率
（6）固定汇率和浮动汇率
（7）市场汇率和官方汇率
第三节汇率决定和汇率调整
一．金本位
gold standard system/
gold coin standard system/
gold bullion standard system/
gold exchange system 英国1816，1900美国
1．金本位的基本特点：
（1）一定成色和重量的金币作为本位币；
（2）金币可以自由铸造和熔化；
（3）银行券可以自由兑换金币；
（4）金币可以自由进出国境。
两国汇率=两国本位币的含金量之比，称为铸币平价（mint par）2．外汇的供求决定外汇的价格。
若外汇供不应求，则外汇升值，本国货币贬值，汇率上升；
外汇供大于求，则本国货币升值，外汇贬值，本国货币汇率下降。3．金本位的运作方式
汇率围绕铸币平价上下波动，并以黄金输送点为界限。当汇率对其不利的时候，则用黄金结算。自发的固定汇率。
输出点4.8965（进口商输出黄金）
铸币平价4.8665
输入点4.8365（出口商输入黄金）英、美两国运送黄金的费用是3分。若铸币平价是4.8665，则两国汇率就会在4.8665±0.03的区间内波动，即上限是4.8965，下限4.8365。
（1）假定美国进口，英国出口。美国支付外汇。此时，假若汇率上升到4.8965之上（如4.8995），则美国进口者就会在国内先用美圆兑换黄金，再运送黄金到英国支付。则扣除运输费用，还能赚取利润。此时英镑的需求下降，英镑贬值，汇率下跌。（2）假定美国出口，美国收进外汇。若汇率跌到4.8365以下（如4.8335），美国出口者不愿按照低汇率将英镑换成美圆，而愿意在英国用英镑购进黄金，运回本国。则美国的英镑的供给减少，英镑升值。
上限是黄金输出点，下限是黄金输入点
举一个夸张的例子：
美国美圆与黄金的兑换率（成色）：1美圆=5克黄金
英国英镑与黄金的兑换率（成色）：1英镑=10克黄金
则两国初始汇率：1英镑=2美圆
假定：交易额是100英镑（200美圆）
运送黄金的费用0.5美圆/英镑（共50美圆）
（1）若英镑升值到1英镑=2.5美圆以上（2.6）（英镑太贵，美国进口商不如用黄金支付）
若美国进口商直接用英镑支付，在市场上购买100英镑，用260美圆。
但：若用200美金直接购买1000克黄金，再将黄金运送到英国，兑换100英镑支付，则节省60美圆。扣除运输费用50美圆，则赚10美金。
国内英镑需求量减少——英镑贬值
（2）若英镑贬值1英镑=1.5美圆以下（1.4）（英镑太便宜，美国出口商不如直接换黄金）
若美国出口商收回100英镑，在国内外汇市场兑换140美元。
若收到100英镑后，在英国兑换成1000克黄金，则运回到美国，兑换200美元。赚60美元。扣除运费后净赚10美元。
则：美国国内的英镑供给减少——英镑升值
二．纸币本位下的汇率决定与调整
1．从国际收支平衡表来看：
外汇供给：
（1）商品劳务出口
（2）外国对本国的单向金融资产转移
（3）外国居民购买本国金融资产或向本国直接投资
（4）本国居民出售所持有的国外资产。
外汇需求：
（1）商品劳务进口
（2）本国对外国的单向金融资产转移
（3）本国购买外国的金融资产或向外国直接投资
（4）外国居民出售持有的本国的金融资产
2.即期汇率决定的简单模型：
（1）外汇需求：
英镑对美元升值——英国出口品价格上升——英国出口降低——对英镑的需求降低——币值和对英镑的需求呈相反方向$/￡
2.00
1.60
1.40
对英镑的需求：
10 1.40 14 1400 14000
10 1.50 15 1200 12000 10 1.60 16 1000 10000
10 1.70 17 900 9000
10 1.80 18 800 8000
10 1.90 19 700 7000
10 2.00 20 600 6000
影响需求曲线位置的几个因素：
A．美国国民收入的增加
B．美国居民对英国商品偏好程度的增大英国出口品的数量C．美国商品价格的上涨
（2）外汇供给：
从本质上讲，英镑的供给就是对美国美元的需求。
英镑升值——美国商品相对便宜——英国居民对美国商品需求
增加——英国对美元需求增加——外汇市场上用英镑购买美元
$/￡
2．
1．
1．
英镑的供给：
A．英国国民收入的增加
B．英国居民对美国商品偏好程度的增加美元需求---英镑供给C．英国商品价格上涨
（3）汇率的决定：
$/￡
结论：
交点决定。
3.
（1）通货膨胀（经常帐户和资本帐户）
一国通货膨胀率大于他国，则该国货币一般贬值。
（2）利率因素：（资本帐户）
（3）经济增长
正面效应：
增长率高生产率提高快生产成本降低国际竞争力提高国际收支改善本币升值
增长率高利润率较高外国直接投资流入改善资本帐户本币升值
负面效应：
增长率高国民收入上升进口支出上升国际收支恶化本币贬值
长期来看：强劲的经济增长有利于本币的坚挺
（4）中央银行的干预：
联合干预joint intervention
案例：日本和美国联合干预日圆汇率。1999年七国共同干预欧元汇率
（5）市场预期：卢卡斯的理性预期革命。1972
索罗斯是如何发财的？通过影响预期。
预期贬值进行货币替换（currency substitution）造成现实贬值
预期该国货币不稳定游资（hot money）（短期性资金迅速撤离）抛售该国货币该国货币实际下跌
三．汇率波动的经济后果
开放经济中汇率对其他经济变量的广泛影响。
（1）对国际收支的影响：
A．影响进出口收支：
M-L条件。一国进行贬值决策主要考虑。
B．影响非贸易收支
贬值外币的购买力提高贬值国的商品服务便宜外国游客上升（新马泰的旅游与韩国的旅游在金融危机后的增加）
C．影响资本流动。
通过影响预期来影响资本流动。
·预期贬值不够，要进一步贬值资本外逃加剧
·预期贬值已接近均衡汇率水平外逃的资本回流
·预期贬值超过均衡水平过头了资本大量流入等待汇
率反弹
（2）对国内经济的影响
A．对产量的影响：
·非充分就业，有富余资源禀赋——贬值导致贸易品生产上升——产量上升，通过乘数效应扩大总需求，刺激本国经济发展
·充分就业，贬值不会引起产量的上升
B．对资源配置的影响：
·资源转移：（由非贸易品向贸易品的转移）
·资源配置效率：（提高出口部门的生产率）
C．对物价的影响
需求拉上的物价上升：
成本推动的价格上升：
第四节汇率制度
exchange rate regime/ exchange rate system/ exchange rate arrangement
汇率制度的内容：
1．汇率依据什么来确定？
2．汇率波动的界限如何？
3．用何种方法维持和调整汇率？
一．固定汇率制
金本位下的固定汇率制是真正的固定汇率制。
金本位制度维持的条件：
黄金自由兑换，自由铸造，自由进出国境。
（1）纸币固定汇率制度下单向投机的自我实现性（speculative attack）
投机活动的引发：
1英镑=2美圆
规定波动幅度为上下1%，即：
上限是1英镑=2.02 美圆下限是 1英镑=1.98美圆
A.
若英国的国际收支逆差使得英镑贬值到下限1英镑=1.98美
圆，并有持续之势，投机者将会抛出英镑，使得后来英镑实际贬值10%，成为1英镑=1.8美圆，汇率平价调整到这个水平。
B.
过程：投机者先卖英镑，以1英镑=1.98美圆的汇率卖掉英镑（贵卖）再至少以1英镑=1.8美圆的价格买进英镑（贱买），至少可以获得（1.98-1.8）/1.98的利润率，约为10%
C.
政府干预的情况：若英国政府干预外汇市场，使得汇率回到上限，则投机者以1英镑=2.02美圆的价格买英镑，成为贱卖贵买，损失（2.02-1.98）/1.98，为2%左右。
由于贬值幅度一般大于波动幅度，使得投机者的收益和风险不对称。
国际收支逆差投机者向一个方向投机货币向该方向贬值
（2）布雷顿森林体系和战后固定汇率制的诞生
New Hampshire/Bretton woods,很小的滑雪村，有世界上最长的爬山火车铁路背景：
1944年，诺曼底登陆后一个月，重建世界经济，避免在战后重复一战的错误。美国怀特（Harry D. White）和英国的凯恩斯（John M. Keynes）
一战的教训：凯恩斯《和平的经济后果》。作为英国代表因抗议而辞职。认为战胜国最重要的目标是中央欧洲的稳定，而不是
向德国索要战争赔偿。1871年普法战争，1919年6月28日《凡尔赛和约》“给德国工业一个永久的经济负担，直到他的崩溃”（Spengler,1934）
布雷顿森林内容：
A．国际货币基金组织
B．美圆作为国际储备货币（美国拥有世界黄金储量的60%，1945）C．黄金与美圆固定比价，其他货币与美圆形成固定比价（1盎司=35美圆）
D．根本性失衡时可以改变平价
E．外汇市场取消管制
（2）固定汇率制的运作方式
1
（A图）（B图）
A图：英镑需求增加----需求曲线右移----英镑有升值压力----当局在外汇市场上卖出Q1Q2数量的英镑----英镑供给量增加----供给曲线右移-----消除超额需求，汇率固定在1。60
B图：美元需求增加----英镑供给增加，供给曲线右移----英镑
GDFX高达金融：汇率基础知识
实务操作之外汇基础知识：汇率 汇率是指以一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。 （一）汇率的标价 常用的标价方法包括直接标价法、间接标价法、美元标价法。 1.直接标价法 直接标价法是用一定单位的外国货币为标准来计算折合若干单位的本国货币，如我国使用“100美元=682元人民币”的汇率时，就是直接标价法。目前在国际经济交往中，大多数国家（或地区）采用的都是这种方法，我国也采用这种标价方法。 2.间接标价法 间接标价法是以本国货币为标准，用一定单位的本国货币来计算折合若干单位的外国货币。 （二）汇率的分类 （1）买入汇率 买入汇率又称为买入价，是指银行向持汇人（包含企业）买进外汇时所标明的汇率。 （2）卖出汇率 卖出汇率又称为卖出价，是指银行向购汇人（包含企业）卖出外汇时所标明的汇率。 （3）中间汇率 中间汇率又称中间价，是买入价与卖出价的平均价格，等于买入价加卖出价之和除以2. （4）现钞汇率
现钞汇率又称现钞买卖价，是银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。 2.电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 （1）电汇汇率 电汇汇率就是银行卖出外汇后，以电报为传递工具，通知其国外分行或代理行付款给收款人时所使用的一种汇率。 （2）信汇汇率 信汇汇率就是在银行卖出外汇后，用信函方式通知付款地银行转付收款人时所使用的一种汇率。 （3）票汇汇率 票汇汇率是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人。 3.即期汇率、远期汇率 外汇汇率根据交易交割期限的时间长短可分为即期汇率和远期汇率。 （1）即期汇率（SpotRate） 即期汇率就是在外汇买卖成交后的即期，也就是当天或在两个营业日内进行交割所使用的汇率。 （2）远期汇率（ForwardRate） 远期汇率一般出现在远期外汇买卖中，事先由买卖双方签订合同，达成协议汇率，约定在未来一定时期进行交割，到了交割日期协议双方使用的协议汇率就是远期汇率。 4.官方汇率和市场汇率
第1章 外汇与汇率习题
第一章外汇与汇率习题 一、名词解释 1、外汇 2、自由外汇 3、记账外汇 4、汇率 5、直接标价法 6、间接标价法 7、基本汇率 8、套算汇率 9、买入汇率10、卖出汇率 11、固定汇率 12、浮动汇率 13、同业汇率 14、即期汇率 15、远期汇率 16、黄金输送点 17、铸币平价 二、填空题 1、根据《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇的具体内容有：（）、（）、（）和（）。 2、按外汇买卖交割期限分类，外汇可分为（）和（）。 3、国际上常用的汇率标价方法有两种：（）和（）。 4、按汇兑方式划分，汇率可分为（）、（）和（）。 5、在金本位制下，汇率相对稳定，汇率环绕着（）上下波动，并以（）为界限。 6、利率平价说从资金流动的角度指出了（）和（）之间的密切关系，有助于正确认识现实外汇市场上汇率的形成机制。 7、一国国际收支发生逆差会引起外汇汇率（），一国国际收支顺差会引起本币汇率（）。 8、一般情况下，一国国际收支发生逆差会引起本币汇率( )，出口会（）。 9、按交割时间划分，汇率可分为（）和（）。 10、当社会总需求增长快于总供给时，本国货币汇率一般呈（）趋势。 11、在国际金本位制下，汇率波动的界限是（）。 12、在间接标价法下，汇率值越小，说明外汇汇率越（）。 13、在直接标价法下，汇率值越大，说明外汇汇率越（）。 14、当一国货币汇率上升时，该国的出口量会（） 15、按外汇是否可以自由兑换，它可分为（）和（）。 16、报据国际结算业务中的汇款方式，汇率可分为（）、（）和（）。 17.当一国的国际收支出现逆差，可以使用本币法定（）或者（）短期利率等方法来减少逆差。 三、选择题 1、汇率按外汇资金性质划分为( )。 A.名义汇率与真实汇率 B.多重汇率与单一汇率 C.市场汇率与官方汇率 D.金融汇率与贸易汇率 2、一国货币对另一国货币存在着两个或两个以上的比价称为( )。 A.单一汇率 B.复汇率 C.市场汇率 D.买入汇率 3、金本位制下决定汇率的基础是（）。 A.铸币平价 B.黄金平价 C.购买力平价 D.市场供求 4、影响汇率变动的长期因素是（）。 A.国际收支 B.经济实力 C.通货膨胀 D.利率水平 5、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（）。 A.本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升 B.本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升 C.本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降 D.本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降
part2-外汇与汇率基础B
一、填空题 二．选择题 1 采用直接标价，需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明( ) A 本币升值 B 本币贬值 C 外币贬值 D 外币升值 2 采用间接标价，一定单位的外国货币折成的本国货币数额增加，则说明（） A 外币升值 B 外币贬值 C 本币升值 D 本币贬值 3 银行购买外币现钞的价格要( ) A 低于外汇买入价 B 高于外汇买入价 C 等于外汇买入价D等于中间汇价 4 即期外汇交易采取的报价是( ) A 单向报价 B 双向报价 C 全价报价 D 差价报价 5 远期外汇交易是因为( )而产生的 A 金融交易投机 B 避免外汇风险 C 区别于即期交易 D 银行业务需要 6 一国外汇市场的汇率完全由外汇市场的供求关系决定，这种汇率制度称为( )。 A 固定汇率 B 自由浮动汇率 C 管理浮动汇率 D 肮脏浮动汇率 7 当某种货币的远期汇率比即期汇率高时，两者之间的差额称为( )。
A 升水 B 贴水 C 平价 D 中间价 8 若用直接标价法表示汇率，那么前一个数字表示（）。 A 银行买入外币时依据的汇率 B 银行买入外币时向客户付出的本币数 C 银行买入本币时依据的汇率 D 银行买入本币时向客户付出的外币数 9 当前人民币汇率（）。 A 采用直接标价法 B 采用间接标价法 C 单一汇率 D 浮动汇率 10 直接标价法下，远期汇率计算正确的是（）。 A 即期汇率+升水 B 即期汇率-升水 C 即期汇率-贴水 D 即期汇率+贴水 11 在汇率决定理论中，国际借贷说是由英国学者（）提出来的。 A 葛森B卡塞尔C阿夫塔里昂D麦金农 12 在其他条件不变的情况下，远期汇率与利率的关系是（）。 A 利率高的货币，其远期汇率会升水B利率高的货币，其远期汇率会贴水 C 利率低的货币，其远期汇率会升水D利率低的货币，其远期汇率会贴水 13 国际收支巨额顺差的国家，其外汇市场的外汇供给大于需求，这将导致以直接标价法表示的外汇汇率( )，使以外币表示的商品出口价格( )。 A下降，下降B上升，上升 C上升，下降D下降，上升 14 弹性货币分析法认为汇率的决定因素有( )。 A商品价格 B利率水平 C货币供应量D预期因素 E收入水平 15 一价定律不能总是存在的原因是( )。 A交易成本 B产品异质性 C国家间存在关税D非关税壁垒E政府保护价格 三．判断题
九大外汇的基础知识
九大外汇的基础知识 外汇市场是全球最大的金融市场，平均每天资金流量远远超过股票、债券等其他金融市场。然而，纵然是神一般的存在，对我们有些人来说，却也是“最熟悉的陌生人”，只闻其威名，不识其真容，更别提参与其中。今天小编就来科普下外汇的九大基础知识。 外汇是指一国持有的外国货币和以外国货币表示的用以进行国际结算的支付手段。 外汇的概念有静态和动态之分。 1、静态概念 外汇的静态概念是指以外国货币表示的可用于国际之间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、长短期政府证券等。 2、动态概念 外汇的动态概念是指把一个国家的货币对换成另外一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。它是国际间汇兑的简称。 在这里，需要特别指出的是：有些国家的货币不能在国际市场上自由兑换，所以它在国外只能算外币而不是外汇。 汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。通常用两种货币之间的兑换比例来表示。 如：USD/CNY=1/7.2456，即美元和人民币的兑换比率是1：7.2456，也可以说是1美元需要用7.2456人民币进行购买。 三、汇率的几个特点 1、以五位数字来显示。 欧元EUR 0.9705 日元JPY 119.95 英镑GBP 1.5237 瑞郎CHF 1.5003 2、最小变化单位为一点，即最后一位数的变化单位。 欧元EUR 0.0001 日元JPY 0.01 英镑GBP 0.0001
瑞郎CHF 0.0001 3、涨跌情况用“点”来描绘 按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为"X个点"，它是构成汇率变动的最小单位;第二位称为"X十个点"，如此类推。 例如：1欧元=1.1011美元;1美元=120.55日元 欧元对美元从1.1010变为1.1015,称欧元对美元上升了5点 美元对日元从120.50变为120.00，称美元对日元下跌了50点。 四、汇率的标价方式 直接标价法是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。目前世界上大多数国家采用直接标价法，我国也采用直接标价法，如美元兑人民币为1:6.4906. 间接标价法是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。目前在世界上只有少数国家使用间接标价法，如英磅、欧元、澳元、新西兰元、爱尔兰磅。如对英国来说，英镑对人民币汇率为1：9.4471，这就是间接标价法。 五、主要产品和符号有那些? 按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称或代码。 美元：USD 英镑：GBP 欧元：EUR 日元：JPY 加拿大元：CAD 澳大利亚元：AUD 新西兰元：NZD 六、市场参与者都有谁? 外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。它们参与的动机一般来说有三点： 1)通过贸易和投资，国际企业把国外获取的盈利转变为本国货币。
关于汇率的理论
关于汇率的基本理论 一、主要汇率理论 Ⅰ、国际收支理论（又称国际借贷说，外汇供求说） ①基本内容 国际收支理论由英国的葛逊于1861年提出。 该理论认为汇率是由外汇的供给和需求决定的，而外汇的供给和需求是由国际借贷所产生的，因此国际借贷关系是影响汇率变化的主要因素。这里所讲的国际借贷关系不仅包括贸易往来，还包括资本的输出和输入。 此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水准－－即能产生稳定经常帐户余额的汇率。出现贸易赤字的国家，其外汇储备将会减少，并最终使其本国货币币值降低（贬值）。便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势，同时也使进口产品变得更加昂贵。在一段调整期后，进口量被迫下降，出口量上升，从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定。 国际借贷分为固定借贷和流动借贷，前者指借贷关系已经形成但尚未进入实际支付阶段的借贷；后者指已经进入支付阶段的借贷。 ②内容评价 葛逊的国际借贷理论第一次较为系统地从国际收支的角度解释外汇供求的变化，分析汇率波动的原因，因此他的理论又称这一理论盛行于第一次世界大战前的金本位货币制度时期。 从目前的角度看，国际收支仍然是影响汇率变化最直接最重要的基本因素之一。但从另一方面看，国际借贷说存在其历史的局限性，它并没有说明汇率决定的基础和其他一些重要的影响因素。 该学说在金本位制度下是成立的。此理论对汇率变动原因的解释（由外汇供求关系亦即流动借贷引发），做出了很大的贡献。事实证明,国际收支失衡是导致汇率变动的主要原因之一。但它并没有回答汇率由何决定这个问题，也无法解释在纸币流通制度下由通货数量增减而引起的汇率变动等问题。 具体要点如下： 第一，汇率变动取决于外汇的供求状况，而外汇供求发生的原因是国家之间存在的借贷关系。第二，国家借贷关系起因于国际商品的输入、提供劳务的收支以及资本的流动。 第三，国际借贷分为固定借贷和流动借贷两种形式，前者指尚未进入实际支付阶段的借贷；后者指已进入支付阶段的借款，只有它的变化才对外汇供求产生影响。 第四，汇率变动取决于流动借贷是否相等。如果流动债权大于流动债务，则外汇供给量大于外汇需求量，汇率下跌，即本币升值；反之，则本币贬值。 需要指出的是：国际借贷说只适用于具有比较发达的外汇市场的国家，如果外汇市场不发达，外汇供求关系的真实情况就会被掩盖。外汇市场如果受到国家的干预，外汇供求决定汇率理论的作用就会有很大折扣。该这理论的适用性，还要受到两国经济发展阶段必须大体相同的限制。 ③代表作 戈森：《外汇理论》
高中政治外汇与汇率要注意的问题
高中政治外汇与汇率要注意的问题 来源:学大教育日期:2015-07-06 17:49:59 在这个经济全球化和经济迅速发展的时代，政治就显得尤为重要。外汇与汇率是高中政治的一部分，也是大家学习的重点和难点。每年的学习期和复习期，老师都要花大量时间来一遍遍的解释，此知识点在考试中的错误率也很高。那么我们在高中政治外汇与汇率要注意的问题都有哪些呢? 首先外汇汇率不是固定不变的，它因各种因素的影响而不断变动。 汇率是一个以最经济地取得外汇的换汇成本的标准，它同时也是最有效的用外汇购买外国货的标准。创汇与用汇均衡是好汇率，适用于贸易双方。如果汇率偏离了均衡汇率，将给双方带来损害。可见外汇汇率是不断变化的但不能偏离汇率均衡。在我国是采用一百单位外币作为标准的。如果一百单位外币可以兑换更多的人民币，说明外汇汇率升高，外币币值升值，人民币汇率降低，人民币币值贬值，反之外汇汇率降低，外币币值贬值，人民币汇率升高，人民币币值升值。无论何种变动都会对本国经济和世界经济产生一定的影响。但外汇汇率与本币汇率的比例从根本上说是由世界市场的供求关系决定的，但也受国家政策制度因素的影响。 其次我国汇率不是由市场完全决定的，而是我国政府根据世界市场的供求关系确定的。 我国的汇率政策是由市场供求决定的有管理的浮动汇率制度。我国的汇率水平，很受制度安排的影响。所以应该先考虑汇率制度安排，在既有制度下进行讨论。实际上，各种汇率政策在长期内所得到的汇率水平应该是一样的，但对于我国影响更大的是短期。因此应提高人民币汇率决定的市场化，因为我们不仅仅要看到短期，更应看到长期，而在长期内这种低估的人民币汇率既要承受压力，也会损失我们的经济利益。而真正的稳定应该是长期的稳定，人民币背离均衡应该逐渐减小。 我国的汇率不均衡实际上是由于我们的收入分配问题引起的，由于我国的普通劳动力价值过低，导致了国内的有效需求不同的同时，商品的生产成本过低。我国产品在国际市场上的竞争力是由于我们的廉价劳动力，也许中国确实在九十年代初期由于高通货膨胀率与稳定的汇率导致了资本技术的大量流入，促进了我国经济的发展。但这种经济地位的提升，并没有完全成为人民福利的提升，相反随着这种过程的继续，各种矛盾也初步的显露出来。 最后弄清人民币升值对我国经济的影响。 1、人民币升值对进出口价格的影响。人民币升值预期对大宗商品市场可能产生的重要影响。在其他交易条件不变的前提下，人民币相对美元等外币升值，就意味着可以用同等的人民币兑换到更多的外币用于进口，从而导致进口成本降低，进口商品的价格随之就会下跌。 同时增加出口产品成本、抑制出口。 2、人民币升值会使我国的价格竞争优势削弱。一方面,在国内经济保持高速增长和日益开放的背景下，人民币升值无疑将降低进口和投资的成本，从而促进经济的可持续增长。另一方面增加出口产品成本、抑制出口，进而不利于经济的增长。一般地说，，长期以来，我国的家电行业都是凭借着"物美价廉"打入国外的市场的，利润已经很薄,同时不少进口国家反倾销政策的出台,也避免了国内生产企业再打低价战。人民币升值无疑使这种微弱的价格竞争优势得到削弱，严重的话还会导致国际分工的变化。因此这将直接影响到家电行业的出口规模。
汇率基础知识
汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。 英文： 1. Exchange rate 2. Rate of exchange 【概念】 因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上竞争，其商品成本一定会与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品的国际竞争力。 例如，一件价值100元人民币的商品，如果美元对为8.25，则这件商品在国际市场上的价格就是12.12美元。如果美元汇率涨到8.50，也就是说美元升值，人民币贬值，用更少的美元可买此商品，所以该商品在在国际市场上的价格会变低。商品的价格降低，竞争力变强，肯定好卖，从而促进该商品的出口。反之，如果美元汇率跌到8.00，也就是说美元贬值，人民币升值，必将有利于美国出口商品。同样，美元升值而人民币贬值就会有利于中国商品出口美国，反过来美元贬值而人民币升值却会大大刺激美国商品出口中国。 日本和美国要求人民币升值的一个重要考量就是，人民币升值可令中国出口商品在国际市场上的成本有较大幅度的增加，打击中国商品的竞争力，并反过来刺激中国大量进口他们的商品。在亚洲金融危机的时候，如果人民币贬值，其他国家的金融危机将更糟糕。 正是由于汇率的波动会给进出口贸易带来如此大范围的波动，因此很多国家和地区都实行相对稳定的货币。中国大陆的进出口额高速稳步增长，在很大程度上得益于稳定的人民币汇率政策。 [] 【产生原因】 各国货币之所以可以进行对比，能够形成相互之间的比价关系，原因在于它们都代表着一定的价值量，这是汇率的决定基础。在金本位制度下，黄金为本位货币。两个实行金本位制度的国家的货币单位可以根据它们各自的含金量多少来确定他们之间的比价，即汇率。如在实行金币本位制度时，英国规定1英镑的重量为123.27 447格令，成色为22开金，即含金量113.0016格令纯金；美国规定1美元的重量为25.8格令，成色为千分之九百，即含金量23.22格令纯金。根据两种货币的含金量对
《外汇与汇率》习题及答案
第5章外汇与汇率习题练习 （一）单项选择题 1．以下（）是错误的。 A．外汇是一种金融资产 B．外汇必须以外币表示 C．用作外汇的货币不一定具有充分的可兑性 D．用作外汇的货币必须具有充分的可兑性 2．在金本位制下，汇率波动的界限是（）。 A．黄金输出点 B．黄金输入点 C．铸币平价 D．黄金输入点和输出点 3．浮动汇率制度下，汇率是由（）决定。 A．货币含金量 B．波动不能超过规定幅度 C．中央银行 D．市场供求 4．购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的因素是（）。 A．含金量 B．价值量 C．购买力 D．物价水平 5．金本位制下，（）是决定汇率的基础。 A．货币的含金量 B．物价水平 C．购买力 D．价值量 6.远期汇率高于即期汇率称为（）。 A．贴水 B．升水 C．平价 D. 议价 7．动态外汇是指（）。 A．外汇的产生 B．外汇的转移 C．国际清算活动和行为 D．外汇的储备 8．通常情况下，一国的利率水平较高，则会导致（）。 A．本币汇率上升，外币汇率上升 B．本币汇率上升，外币汇率下降C．本币汇率下降，外币汇率上升 D．本币汇率下降，外币汇率下降 9．通常情况下，一国国际收支发生逆差时，外汇汇率就会（）。 A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定 10．外汇投机活动会（）。 A．使汇率下降 B．使汇率上升 C．使汇率稳定 D．加剧汇率的波动 11.在直接标价法下，一定单位的外币折算的本国货币增多，说明本币汇率（）。 A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定 12. 在间接标价法下，汇率数值的上下波动与相应外币的价值变动在方向上（），而与本币的价值变动在方向上（）。 A．一致相反 B．相反一致 C．无关系 D．不确定 13.各国中央银行往往在外汇市场上通过买卖外汇对汇率进行干预，当外汇
外汇与汇率基础(讲义)
第四章外汇与汇率基础 第一节外汇的定义和种类 一．什么是外汇？ 从外汇黑市谈起：外汇的几个特征： （1）以外币表示的有价证券或现钞。瑞士法郎在瑞士不是外汇。 （2）外汇代表对外国商品和劳务的求索权，当外汇所在国家的经济发生严重困难的时候，人们对这种求索权的兑 现产生不好的预期。因此就会减少该外币的持有。 （3）外汇具有国际性货币的特征，国际性的认同是外汇的基本特征。封闭性货币，区域性货币和国际性汇兑货币。 中国人民币在周边国家的使用，区域性货币。 CONVERTIBILITY （4）按照外汇管制的程度对各国货币的分类： A．经常项目和资本项目完全开放条件下的自由兑换货 币。45种。主要是：美元（$），德国马克（DM），日元 （￥），英镑（￡），瑞士法郎（SF），加拿大元（CAN$）， 法国法郎（FF），澳大利亚元（AUS$），荷兰盾（DG），比 利时法郎（BF），意大利里拉（IL）
B．有限制的可兑换货币。对经常项目比较自由，但仍然 施加某些限制，而对资本帐户限制比较严格。20-30种。 汇率多重。中国对居民的外汇汇寄严格管制，现在允许 居民的外汇存款。 C．不可兑换的货币。实施严格的外汇管制。发展中国家 中90国家用。 二．几种外汇的概念： 1．记帐外汇和自由外汇。 （1）自由外汇就是可兑换货币，无条件地自由地兑换为其他货币，无须货币发行国批准。 （2）记帐外汇，协定外汇或双边外汇，有双边协议，在年终按照协议相互轧平帐户结算余额。或结转下一个 会计年度，或用自由外汇结算。往往发生在两个不可 兑换货币国家。 2．远期外汇和即期外汇，也称期汇和现汇。 3．硬通货和软通货。出口要收回外汇，担心贬值，要硬通货；进口付出外汇，担心升值，要软货币。 第二节汇率
汇率基础理论知识点详解
凯程考研，为学员服务，为学生引路！ 第 1 页 共 1 页 汇率基础理论知识点详解 外汇——指外国货币或心外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 即期汇率——指目前市场上两种货币的比价，用于外汇的现货买卖。 远期汇率——指当前约定，在将来某一时刻交割外汇所用的两种货币比价，用于外汇远期交易和期货买卖。 固定汇率——指本国货币当局公布的，并用经济、行政或法律手段维持其不变的货币与某种外国参照货币(或贵金属)之间的固定比价。 浮动汇率——指由外汇市场上供求关系决定、本国货币当局不加干预的货币比价。 实际汇率——是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格。 有效汇率——是某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。 一价定律——同一货币衡量的不同国宝的可贸易品价格相同。 绝对购买力平价——在一定的时点上，两国货币汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。 相对购买力平价——即在一定时期内，汇率的变化要与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。 直接标价法——固定外国货币的数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。 间接标价法——固定本国货币的数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格。 套补的利率平价——汇率的远期升、贴水率大约等于两种货币的利率差。利率低的国家的货币，其远期汇率必然升水;利率高的国家的货币，其远期汇率必然贴水。 非套补的利率平价——预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。利率低的国家的货币，市场预期其远期升值;利率高的国家的货币，市场预期其远期贬值。 汇率超调——指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在“粘性”或者“滞后”的特点。
第一章 外汇与汇率
第一章外汇与汇率 一、名词解释 1．外汇（Foreign Exchange or Forex，FX）（广义静态外汇）广义静态外汇是指一国拥有的外币资产。具体而言，外汇是指外币以及以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。 2．外汇（Foreign Exchange or Forex，FX）（狭义静态外汇）狭义静态外汇是国际支付的手段。具体地说，是指以外国货币表示的可直接用于清偿国际间债权债务的支付手段。3．自由外汇又称自由兑换外汇、多边外汇，是指不需要外汇管理当局批准，就可以自由兑换成其它货币，或者向第三者办理支付的外国货币及支付凭证。 4．即期外汇又称为现汇，是指外汇买卖成交后在两个营业日内办理交割手续的外汇。5．远期外汇又称为期汇，是指外汇买卖双方按照约定在未来某一时间办理交割手续的外汇。6．汇率（Foreign Exchange Rate）就是外汇的价格，也叫做外汇行市或兑换率，它是将一国货币折算成另一国货币的比率，或者说是一国货币用另一国货币表示的“价格”，也可以说是两国货币进行兑换的比率。 7．基本汇率（Basic Foreign Exchange Rate）是指一国货币与基准货币之间的汇率，又称基础汇率、中心汇率或关键汇率。 8．即期汇率（Spot Rate）又称现汇汇率，是指在外汇市场上，买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割手续所使用的外汇汇率。 9．实际汇率（Real Exchange Rate）又称真实汇率，是用两国价格水平、财政补贴或税收减免对名义汇率加以调整后的汇率。 10．铸币平价（Mint Parity）以两种金属铸币含金量之比得到的汇价被称为铸币平价。铸币平价是金币本位制度时期的汇率决定基础。 11．法定平价：纸币所代表的金量之比就是法定平价。法定平价是金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定基础 二、填空题 1．在外汇管理中的外汇是广义的静态外汇，而在国际结算所使用的外汇是狭义的静态外汇。 2．汇率的标价方法有三种，即直接标价法、间接标价法和美元标价法。 3．在金币本位制下，汇率的决定基础是铸币平价，汇率波动的界限是黄金输送点。4．按外汇交易交割的时间不同，外汇分为即期外汇和远期外汇。 5．按制订汇率的方法不同，汇率分为基本汇率和套算汇率（或交叉汇率）。
国际金融第一章 外汇与外汇汇率
第一章外汇与外汇汇率 Foreign Exchange & Exchange Rate 练习题 一、填空题 练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。 外汇的概念可以从两个角度来考察：其一，将一国货币兑换成另一国货币的过程，也就是（1）的外汇概念；其二，国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，也就是（2）的外汇概念。通常意义上的外汇都是指后者。外汇的主要特征体现在两个方面：外汇是以（3）表示的资产，外汇必须是可以（4）成其他形式的，或者以其他货币表示的资产。因此，外汇并不仅仅包括可兑换的外国货币，外汇资产的形式有很多，例如，（5），（6），（7）等等。 （8）是外汇这样特殊商品的价格，又称（9），是不同货币之间兑换的比率或者比价，或者说是以一种货币表示的另一种货币的价格。（10）和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。前者是指以一定单位的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币；后者是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合多少单位的外国货币。目前，国际市场上通行的（11），是以美元作为标准公布外汇牌价。汇率根据不同的标准可以分为不同的种类，例如，买入价，卖出价和中间价；即期汇率和远期汇率；（12）和套算汇率；电汇汇率，（13）和票汇汇率；官方汇率和市场汇率；贸易汇率和金融汇率；固定汇率和浮动汇率；名义汇率和实际汇率。 19世纪初到20世纪初，西方资本主义国家普遍实行的是（14）制度，各国货币都以黄金铸成，金铸币有一定的重量和成色，有法定含金量；金币可以（15）、（16）、自由输出入，具有无限清偿能力。在这种货币制度下，汇率是相当稳定的，这是因为，两种货币汇率决定的基础是铸币平价，即两种货币（17）之比。而各国货币法定的含金量一旦确定，一般不轻易改动，因而铸币平价是比较稳定的。当然，金本位制度下的汇率同样会根据外汇供求关系的作用而上下浮动。当某种货币供不应求时，汇价会上涨，超过铸币平价；反之，汇价就会下跌，低于铸币平价。但是，汇率变动不是无限制的，而是在铸币平价上下各一定界限内，这个界限就是（18）。汇率波动上限是（19）点；下限是（20）点。 金本位制度崩溃后，出现了纸币本位制度。汇率决定的基础不再是铸币平价，而是两国货币的（21）对比。它可以用表明通货膨胀程度的（22）来衡量。与金本位制不同，纸币制度下汇率波动没有黄金输送点的制约，是无限的。此时影响汇率波动的因素很多，主要有国际收支差额，利率水平，通货膨胀率，财政货币政策，投机资本，政府的市场干预，一国经济实力以及其他非经济和非市场的因素。 汇率变化还会对贸易收支，价格水平，资本流动，外汇储备，财政税收，收入分配以及国际经济关系产生影响。汇率波动对于贸易收支的影响一向是国际金融理论研究的重点。一般认为，一国货币（23），有利于该国出口，不利于该国进口；反之，一国货币（24），有利于该国进口，而不利于该国出口。于是，很多国家便以本币贬值作为促
第三章 外汇与汇率练习答案
第三章外汇与汇率练习 一、概念 外汇、汇率、直接标价法与间接标价法、基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率、买入汇率与卖出汇率、即期汇率与远期汇率、升水与贴水、套利、套汇、货币替代、铸币平价、一价定律、绝对购买力平价与相对购买力平价、套补的利率平价、弹性价格货币分析法、汇率超调、抛补套利（抵补套利） 二、思考题 1．现钞价低于现汇价的原因。 2．在不同的汇率标价法下，外汇汇率变动的含义是什么？ 3．中央银行参与外汇市场的目的是什么？举例说明 4．试述影响汇率变动的主要因素。 5．试述汇率与国际收支的关系。 6．汇率变动对一国的对外贸易将产生怎样的影响？ 7．外汇与外币的区别是什么？ 8．试比较远期外汇和外汇期货交易。 9．什么是一价定律，它成立的条件是什么？ 10．请简述超调模型中的汇率动态调整过程。 *10．联系实际说明人民币升值将对我国经济产生怎样的影响？ 三、判断并改错 10%，反之则贬值10%。 （）11．在直接标价法下，外汇的买入价低于外汇的卖出价，而在间接标价法下则相反。 （）12．远期外汇的买卖价之差一般大于即期外汇的买卖价之差。 （）13．铸币平价是金币本位制度下汇率决定的基础。
的购买力之比。 （√）18．外汇倾销是指在通货膨胀情况下，一国政府利用汇率上涨与物价上涨的不一致，有意提高外币的行市，使其上涨的幅度快于并大于国内物价上涨的幅度，以使以低于世界市场的价格输出商品，削弱竞争对手，争夺销售市场。（）19．利率平价说主要是讲短期汇率的决定，其基本条件是两国金融市场高度发达并紧密相联，资金流动无障碍。 （）20．远期汇率与即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致和利率差保持平衡。 四、单项选择题 1．利率对汇率变动的影响有（） A、利率上升，本国汇率上升 B、利率下降，本国汇率下降 C、须比较国外利率及本国通货膨胀率后而定 D、无法确定 2．在汇率理论中，具有强烈的政策性和可操作性的是（） A、购买力平价说 B、利率平价说 C、弹性价格货币分析法 D、国际收支说 3．英镑的年利率为10%，美元的年利率为4%，假如一家美国公司投资英镑1年，为符合利率平价，英镑应相对美元（） A、升值6% B、贬值14% C、贬值5.5% D、升值5.5% 4．当远期外汇比即期外汇贵时，两者之间的差额称为（） A、升水 B、贴水 C、平价 D、中间价 5．国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是（） A、流动借贷 B、国际借贷 C、固定借贷 D、长期借贷 6．在国际金融市场进行外汇交易时，习惯上使用的标价法是（） A、直接标价法 B、美元标价法 C、间接标价法 D、一揽子货币标价法 7．买入汇率与卖出汇率之间的差额被称为（） A、升水 B、汇水 C、汇差 D、贴水 8．一般而言，相对通货膨胀率持续较高的国家，其货币在外汇市场上将会趋于（） A、升值 B、贬值 C、不升不降 D、升降无常 9．在其他条件不变的情况下，两种货币之间利率较高的货币，其远期汇率一般为（），而利率较低的货币，其远期汇率则为（） A、升水、贴水 B、贴水、升水 C、升水、平价 D、贴水、平价10．一国货币对另一国货币存在两个或两个以上的比价称为（）
外汇基础知识
外汇基础知识 外汇 外汇，就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。 我国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容作出如下规定： 外汇是指： ①外国货币。包括纸币、铸币。 ②外币支付凭证。包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。 ③外币有价证券。包括政府债券、公司债券、股票等。④特别提款权、欧洲货币单位。⑤其他外币计值的资产。 汇率与标价方式 汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。 在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如： 欧元EUR 0.9705 日元JPY 119.95 英镑GBP 1.5237 瑞郎CHF 1.5003 汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如： 欧元EUR 0.0001 日元JPY 0.01 英镑GBP 0.0001 瑞郎CHF 0.0001 按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。
直接标价法与间接标价法 直接标价法与间接标价法： 汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法。 （1）直接标价法 直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。 在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。 （2）间接标价法 间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。 在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率下降；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率上升，即外币的价值和汇率的升跌成反比。 外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为2-3点，银行（或交易商）向客户的报价点差依各家情况差别较大，目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5点，香港在6-8点，国内银行实盘交易在10-40点不等。 全球主要外汇市场 外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。它可以是有形的---如外汇交易所，也可以是无形的---如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。据国际清算银行最新统计显示，国际外汇市场每日平均交易额约为1.5万亿美元。
(完整word版)第4章《外汇与汇率》习题及答案
第4章外汇与汇率习题练习 （一）单项选择题 1．以下（）是错误的。 A．外汇是一种金融资产 B．外汇必须以外币表示 C．用作外汇的货币不一定具有充分的可兑性 D．用作外汇的货币必须具有充分的可兑性 2．在金本位制下，汇率波动的界限是（）。 A．黄金输出点 B．黄金输入点 C．铸币平价 D．黄金输入点和输出点 3．浮动汇率制度下，汇率是由（）决定。 A．货币含金量 B．波动不能超过规定幅度 C．中央银行 D．市场供求 4．购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的因素是（）。 A．含金量 B．价值量 C．购买力 D．物价水平 5．金本位制下，（）是决定汇率的基础。 A．货币的含金量 B．物价水平 C．购买力 D．价值量 6.远期汇率高于即期汇率称为（）。 A．贴水 B．升水 C．平价 D. 议价 7．动态外汇是指（）。 A．外汇的产生 B．外汇的转移 C．国际清算活动和行为 D．外汇的储备 8．通常情况下，一国的利率水平较高，则会导致（）。 A．本币汇率上升，外币汇率上升 B．本币汇率上升，外币汇率下降 C．本币汇率下降，外币汇率上升 D．本币汇率下降，外币汇率下降 9．通常情况下，一国国际收支发生逆差时，外汇汇率就会（）。 A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定 10．外汇投机活动会（）。 A．使汇率下降 B．使汇率上升 C．使汇率稳定 D．加剧汇率的波动 11.在直接标价法下，一定单位的外币折算的本国货币增多，说明本币汇率（）。 A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定 12. 在间接标价法下，汇率数值的上下波动与相应外币的价值变动在方向上（），而与本币的价值变动在方向上（）。 A．一致相反 B．相反一致 C．无关系 D．不确定 13.各国中央银行往往在外汇市场上通过买卖外汇对汇率进行干预，当外汇汇率（）时，卖出外币，回笼本币。 A．过高 B．过低 C．不一定 D．以上都不是 （二）多项选择题 1. 外国货币作为外汇的前提是（）。 A．可偿性 B．可接受性 C．可转让性 D．可兑换性 E、一致性 2．在直接标价法下，使用的外币单位是（）。 A．一 B．十 C．百 D、万 E、百万 3．我国规定外汇包括（）。 A．外国钞票 B．外国铸币 C．外币有价证券 D．外币支付凭证 E．特别提款权 4．一国货币对外币的汇率是（）。 A．两种货币的兑换 B．两种货币之间的交换比率 C．是国内物价水平的体现 D．本币内部价值的外在表现 5．在直接标价法下，本币数额增加表示（）。 A．外币币值不变 B．本币升值 C．外汇汇率下降
汇率基础理论知识点详解
凯程考研，为学员服务，为学生引路! 汇率基础理论知识点详解 外汇一一指外国货币或心外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 即期汇率一一指目前市场上两种货币的比价，用于外汇的现货买卖。 远期汇率一一指当前约定，在将来某一时刻交割外汇所用的两种货币比价，用于外汇远期交易和期货买卖。 固定汇率一一指本国货币当局公布的，并用经济、行政或法律手段维持其不变的货币与 某种外国参照货币（或贵金属）之间的固定比价。 浮动汇率---- 指由外汇市场上供求关系决定、本国货币当局不加干预的货币比价。 实际汇率一一是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对 价格。 有效汇率一一是某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸 易中的比重为权数。 一价定律一一同一货币衡量的不同国宝的可贸易品价格相同。 绝对购买力平价一一在一定的时点上，两国货币汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品 的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。 相对购买力平价一一即在一定时期内，汇率的变化要与同一时期内两国物价水平的相对 变动成比例。 直接标价法一一固定外国货币的数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。 间接标价法一一固定本国货币的数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格。 套补的利率平价汇率的远期升、贴水率大约等于两种货币的利率差。利率低的国家的货币，其远期汇率必然升水；利率高的国家的货币，其远期汇率必然贴水。 非套补的利率平价一一预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。利率低的国家的货币，市场预期其远期升值；利率高的国家的货币，市场预期其远期贬值。 汇率超调一一指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在“粘性”或者“滞后”的特点。 第1页共1页
外汇管理与汇率管理知识分析概念
外汇的概念 外汇有动态和静态两种含义：动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。那个意义上的外汇概念等同于国际结算。 静态意义上的外汇又有广义和狭义之分： 广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。我国以及其他各国的外汇治理法令中一般沿用这一概念。如在中国，依照1997年1月20日公布的修改后的《中华人民共和国外汇治理条例》中规定，外汇是指： （1）外国货币，包括钞票、铸币等； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；
（4）特不提款权、欧洲货币单位； （5）其他外汇资产。从那个意义上讲外汇确实是外币资产。 狭义的外汇是指以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段。从那个意义上讲，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇，要紧包括：银行汇票、支票、银行存款等。这确实是通常意义上的外汇概念。 汇率 汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即外汇的买卖价格。它是两国货币的相对比价，也确实是用一国货币表示另一国货币的价格。 汇率在不同的货币制度下有不同的制定方法。在金本位制度下，由于不同国家的货币的含金量不同，两种货币含金量的对比（又称铸币平价）是外汇汇率的基础。在不兑现的信用货币制度下，
汇率变动受外汇供求关系的制约，当某种货币供不应求时，这种货币的汇率就会上升，当某种货币供过于求时，它的汇率就会下降。 阻碍外汇供求关系的因素是多方面的。要紧有： （1）国际收支的阻碍。外汇的供给和需求体现着国际收支平衡表所列的各种国际经济交易，国际收支平衡表中的贷方项目构成外汇供给，借方构成外汇需求。一国国际收支赤字就意味着外汇市场上的外汇供不应求，本币供过于求，结果是外汇汇率上升；反之，一国国际收支盈余则意味着外汇供过于求，本币供不应求，结果是外汇汇率下降。在国际收支中贸易项目和资本项目对汇率的阻碍最大。（2）通货膨胀的差异。国内外通货膨胀的差异是决定汇率长期趋势的主导因素，在不兑现的信用货币条件下，两国之间的比率，是由各自所代表的价值决定的。假如一国通货膨胀高于他国，该国货币在外汇市场上就会趋于贬值；反之，就会趋于升值。 （3）利率的阻碍。假如一国利率水平相对高于他国，就会刺激
知识点1外汇与汇率
知识点1 外汇与汇率 外汇 1、外汇的产生： 外汇（Foreign Exchange）又称国际汇兑，这是我们比较常见的一种外汇概念，强调了外汇的起源和实质，外汇的产生有自己的历史，在第三次社会大分工之后，出现了商人阶层，而随后商品生产和交换规模的发展和扩大，必须要形成 世界性的商品市场，有了世界性的市场，就有了国与国的商品交换，但在这种市场中必须要有货币，然而，一国货币由于受本国发行数量、购买力、货币、制度等因素制约，并不会像一国商品那样，在一国之外有相同的使用性，一国也不允许他国货币在本国自由使用，若要满足国与国之间的商品交换和债务清偿，就要进行两种不同货币的兑换或者说是买卖。可以说，外汇起源于商品生产和商品交换，其实质就是实现商品生产与交换的工具，清偿国与国之间债权债务关系的手段。这样，也就有了国际间的货币兑换，即国际汇兑行为。由此，外汇产生了。 2、外汇的概念： （1）动态含义：国际汇兑（Foreign Exchange ） （2）静态定义：它专指一国所持有的、以外国货币表示的各种形式的国际支付手段。具体包括： 外国货币：如钞票、铸币等； 外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等； 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证，邮政储蓄凭证； 特别提款权（SDR）、欧元（EUR）； 其他外汇资产：租约、地契、房契。 二、外汇的特征 1、国际性 外汇必须是以外币表示的国际资产，如$、￡、￠。本币即使可以换成外币或者以外币表示的资产，也不能称为外汇。 清偿性 其形式不仅包括外币资金，也包括可以在国外得到偿付、并可以转让的一切支付凭证。
须是在国外能够得到补偿的债权，拥有支付能力才能构成外汇，空头支票、拒付的汇票不能用以国际支付，不能视为外汇。 3、兑换性 外汇必须是能够自由兑换为其他支付手段的外币资产，不能自由兑换的就不是外汇。 三、外汇的分类： 1、按兑换的限制程度不同： （1）自由兑换（2）有限自由兑换（3）不可兑换 2、按来源不同： （1）贸易外汇（2）非贸易外汇 3、按交割期限不同： （1）即期外汇/现汇/外汇现货 （2）远期外汇/期汇/远期汇兑 四、外汇的作用 1、国际购买手段 使国与国之间的货币流通成为可能。随着国际贸易和银行经营业务的不断发展，外汇已经成为国际购买手段而普遍接受。一国如果拥有大量外汇就意味着拥有大量国际购买力，该国就可以运用所持有的外汇在国际市场上购买本国所需要的各种商品、劳务，从而使各国之间的货币购买力得到转移，促进国际间商品流通范围，促进国际交往，保证国际政治、经济、文化活动正常进行。 2、国际支付手段 可以避免在国际结算中使用黄金，节约非生产费用，进行国际贸易的双方可以通过外汇使国际间债权债务得到清偿，缩短交易时间，加速资金周转，促进国际贸易发展，方便、迅速、灵活地实现资金国际转移。 3、国际储备手段 用于弥补国际收支逆差，当今世界各国都普遍将外汇作为一项重要的储备资产以备调节国际收支，维护汇率稳定，提高国家对外信誉。因此，外汇收入及其储备的增加对于稳定本币币值与外汇汇率，保持国际收支平衡，提高一国经济实力与对外地位，增强一国对外借债信誉与清偿能力有重要作用。另外，当一国国际收支发生逆差时，就要动用储备进行弥补。