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外汇储备增长速度过快的优缺点

我国外汇储备持续增长的利弊分析

注资2班徐东32011090178

摘要：目前，我国正处于一个外汇储备比较高的一个点。而外汇储备持有的多少又会关系到国家稳定危机的能力，但是持有量过大又会使国家陷入一个风险系数较高的境地。分析我国外汇储备持续增长的利弊，能够帮助我们更加清楚的认识的到是哪方面导致的高风险，能够帮助政府更好的完成外汇储备的战略意义调整。

关键字：外汇储备增长利与弊建议

一、引言

从1994年外汇体质改革以来，我国的外汇储备持续增长，并且在2006年2月超越日本成为世界上外汇储备规模最大的国家。那么我国外汇储备持续增大，对于我们国家来说，到底是利还是弊呢？下面将例举数据及具体例子来分析我国外汇储备持续增长的利弊。

二、有关外汇储备的理论基础

如今随着我国外汇储备量的增加，很多学者仍在继续围绕着外汇储备的相关问题进行研究。我们应该坚持以马克思等学者的理论为指导，结合现代学者的研究成果，来深入探讨如今我国外汇储备快速增长对我国经济的影响。

（一）1马克思理论观点

马克思在《资本论》中通过阐述金银本位制下的金属贮藏的作用，让我们了解到了如今一国的外汇储备在一国经济中发挥的作用。他认为所谓国家银行的

储备资产的用途有三个方面：1．作为国际支付的准备金；2．作为时而扩大时

而收缩的国内金属流通的准备金；3．作为支付存款和兑换银行券的准备金。因

此这种储备起来的货币会受到涉及这三种职能中任何一种职能的事情的影响。

（二）凯恩斯认为

凯恩斯始终把实现充分就业问题放在首位，他认为，随着收入的增加，消费支出也增加，但是消费支出增长的幅度赶不上收入的增长幅度，造成总支出小

于总收入，如果没有额外的投资增加弥补这个缺口，经济就会衰退，失业增加。

要防止这种现象发生，只有增加投资，要增加投资，就得靠投资诱导。所谓投

资诱导，就是指政府实行各种经济政策促进国际收支顺差，积累储备，利息率

下降。1

三、我国目前的外汇储备状况

外汇储备是是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。其主要形式为国外银行存款与外国政府债券。国际货币基金组织(IMF)对外汇储备的解释为，它是货币行政当局以银行存款、财政部库存、长期短期政府证券等形式所保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。自1994 年外汇体制改革以来，我国连续多年保持国际收支双顺差（1 9 9 8 年除外），外汇储备也逐年快速增长，中国外汇储备总体规模在2006 年

2 月底首次超过日本，位居全球第一。到2012年末，我国的外汇储备总量已经达到33100

亿美元，占当时全球外汇储备总量（110230亿美元2）的30%

以下是自1994外汇改革后我国外汇储备的数据

时间余额量（单位亿美元）增加（单位%）

1994 516

1995 736 42.63565891

1996 1050 42.66304348

1：出处《我国外汇储备增长过快利弊分析》房永旭

2:出处

https://www.wendangku.net/doc/d915808496.html,/loadpage.aspx?Page=ShowDoc&CategoryAlias=zonghe/ggmflm_zh&ProductAlias=haiwsh

1997 1399 33.23809524

1998 1450 3.645461044

1999 1547 6.689655172

2000 1556 0.58177117

2001 2122 36.37532134

2002 2864 34.96701225

2003 4033 40.81703911

2004 6099 51.22737416

2005 8189 34.26791277

2006 10663 30.21125901

2007 15282 43.31801557

2008 19460 27.33935349

2009 23992 23.28879753

2010 28473 18.67705902

2011 31811 11.72338707

2012 33100 4.052057464

（https://www.wendangku.net/doc/d915808496.html,/ziliao/2009-06/09/content_11512684.htm笔者整理）由上图可以看出，我国的外汇储备增长速度还是比较迅速的。但是，需要注意的一点是，近期几年，我国的外汇储备增长速度明显的在下降。

虽然，那么多的外汇储备在我国经济出现疲软的时候发挥了重要的作用，特别在是09年出现世界性的经济危机的时候，大量的外汇储备减缓了经济危机对我国的冲击。但是，也是由于那么多的外汇储备，让我国处于一个吸储与放储两难的境地。

四、我国外汇储备持续增长的原因

是什么原因引起了我国外汇储备的持续增长？目前，一些专家学者的解释主要有三个因素导致如此持续的高增长：贸易顺差的继续扩大、吸收FDI以及我国所面临的“高储蓄两难”的境地。

（一）贸易顺差拉动外汇储备增长

首先，贸易顺差我将2008年作为一个节点。因为2008年，也就是美国的次

贷危机还未完全笼罩全球之前，我国在2008年的贸易顺差达到了一个峰值：2954

亿美元。在2008年之前，世界其他国家，特别是发达国家经济增长较为强劲，

对我国产品形成了持续的需求。而且，在互联网泡沫破灭后，美国奉行的低利

率政策促进了美国居民进一步的消费。因此，我国廉价商品的大量供给给欧美

等发达国家的大量需求，共同促进了我国出口的快速增长。而且，我国人民对

于存钱有独特的偏好，从而导致了过度的储蓄。由于过度储蓄的出现，最终导

致了过度投资，进而压抑了我国居民消费，减少了对国外产品的进口需求，贸

易顺差因而持续增长。

那么，在2008年之后呢。2008年之后，由于美国次贷危机演变成世界性经济

危机，大大挫伤了我国的出口。发达国家没有钱来买我国的产品了。12009年全

年贸易顺差1831亿美元，比2009年下降6.4%，比2008年下降38.6%，而2011

年的全年贸易顺差为1551.4亿美元，比2010年又收窄14.5%。我们很容易就能

发现，这几年，我国的贸易顺差在持续的收窄。并且，由于欧洲债务危机的原

因，我国的贸易顺差将会继续收窄。

2从贸易结构上看, 我国持续攀升的贸易顺差主要源于加工贸易。从近几年的

统计数据来看, 加工贸易顺差一直大于顺差总额。加工贸易两头在外, 无论是通

过来料加工还是进料加工, 最终产品一般销往国外, 在中国境内所形成的增值

部分自然构成顺差。正因如此, 加工贸易的规模越大, 相应的顺差必然也越大。

数据表明, 2005 年, 加工贸易进出口总额占总进出口额的50%, 其出口额占总

出口额的56. 3%;2006 年3 月所占比重分别为50%、57%。而加工贸易顺差占

其出口的比重则一直保持在30% 左右的水平, 也就是说,每100 元加工贸易就

会产生30 元左右的顺差, 这使得加工贸易对贸易顺差的贡献居高不下, 成为贸

易顺差产生的主要原因, 高贸易顺差使得我国的外汇储备不断增长。

（二）吸收FDI

我国是世界上吸收FDI最多的发展中国家，从2012年的数据来看（2012年前10个月吸收FDI917.4亿美元），我国目前的投资环境仍然被许多外商所认可。

国家在吸引外资方面，也是发布各种政策优惠，再加伤物资、劳动力等各种廉

价的资源，致使FDI的收益率一直很高。这其中衍生出一个小交换。外商直接

投资在我国获得股权，我国用外汇购买美国国债取得债券。但是，由于国债券

的回报率要远低于FDI在我国的收益率，所以间接的，我国在这方面就已经遭

受到了巨大的经济损失。

（三）国际货币体系的安排使得我国面临“高储蓄两难”

在当今世界，美元仍然是主要的国际储备货币。按照美国斯坦福大学教授麦金农的说法，任何无法以本币提供信贷的国际债权国都将出现货币错配问题，

产生“高储蓄两难”：一方面，随着美元债券的积累，美元资产持有者会越来越

担心美元资产不断转换成本币资产，迫使本币升值；令一方面，贸易逆差国也

会抱怨获益顺差是由于货币低估和货币操纵所致。中国作为国际债权国，不能

以本币提供信贷，债权也不能以本币计值，只能大量蚩尤美元资产，储备资产

的累积造成人民币升值压力。

五、我国外出储备持续增长带来的影响

外汇储备是反映一国经济、金融实力的一个重要的宏观经济变量，对宏观经济的调节能力日渐重要，但一国外汇储备的持有并不是越多越好，适度的外汇

储备是一国经济正常发展所必须考虑的重要问题。我国外汇储备规模持续增长

已对宏观经济运行产生了深刻影响，其中既有积极影响，也有消极影响。

（一）我国外汇储备持续增长带来的积极影响

（1）有利于保证国民经济健康发展

1:摘自商务部网站

2：摘自《关于我国外汇储备持续增长的思考》修芳菲

这主要体现在以下两点：一是当国际市场出现变化导致出口锐减，或因季节性因素及突发性事件造成临时国际收支逆差时，国家可动用充足的外汇储备来

弥补逆差，无须采取压缩进口等影响国内经济正常运行的限制性措施。二是当

国际收支发生结构性失衡，需要进行紧急或长期调整时，国家可以动用充裕的

外汇储备进行调节，以缓和调整过程中的外部冲击，从而降低各种措施对国内供求均衡所带来的负效应，维持国内经济的正常运行和稳定发展。

（2）有利于提高国际资信水平和在国际交往中的地位

保证对外债的还本付息是每个国家外汇储备的作用之一。我国的外汇储备保

留额度，与相应的外债规模和外债结构是息息相关的。国家外汇管理局公布的

统计资料显示，截至2 0 0 7 年末，我国外债余额为37 36 .1 8 亿美元（不包括

香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同），比上年末增加506.30 亿美

元，上升15.68％。据初步计算，2007 年我国外债偿债率为1.98%，债务率为

27.84%，负债率为11.52%，短期外债与外汇储备的比为14.40%，均在国际标

准安全线之内。而我国的现实情况是短期外债比例过大，这将给我国债务偿还

带来沉重的压力。因此，我们还必须保持一定的外汇储备规模，并使其与债务

结构相匹配，提高清偿能力，以提高我国的国际资信水平和在国际交往中的地

位。

（3）有利于我国政府和企业实施积极的投资策略

我国进行积极主动的外汇管制调整，进一步放宽境外投资的外汇限制，以支持中国企业“走出去”。国家外汇管理局副局长李东荣早在2006 年4 月27 日

就透露，我国正计划取消全国境外投资用汇规模限制，以满足企业购汇进行境

外投资的需要。而且将重新颁布《境外投资外汇管理规定》，以便把近几年境外

投资外汇改革的试点经验以规范性文件的方式加以明确和巩固。同时逐步放宽

机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制，力争在扩大对外金融投资方面

取得新进展。因此，充足的外汇储备能为实现我国政府和企业的投资策略提供

强大的资金保证。

（二）我国外汇储备持续增长带来的消极影响

（1）限制了我国货币政策的发挥

中央银行基础货币投放由两部分组成：一是与国内信贷对应而发放的基础货币；二是外汇占款，即兑换新增外汇储备而发放的基础货币。随着外汇储备的增长，外汇占款占基础货币供应的比重日益提高，目前已经成为基础货币供应的主渠道。特别是自2 0 0 2 年以来，外汇占款已经超过新增基础货币的数量，必须通过利率政策和公开市场操作等工具来收缩流动性。为了避免外汇占款的负面影响，中央银行采取了外汇冲销政策，在投放基础货币的同时，大力开展公开市场业务收回流动性，减少基础货币投放量。冲销政策在应用上取得了积极效果，但这一措施的效果呈边际递减趋势，且实施空间也日渐有限。

（2）延缓了产业结构的调整和国际竞争力的提高

我国贸易顺差主要来自外商投资企业加工贸易的出口增长，而国有企业加工贸易增长乏力。加工贸易的发展尽管有利于我国的技术进步、出口增长，但也对我国经济发展造成了一定的不利影响。一方面，造成我国贸易依存度过高，致使我国外贸出口缺乏持续增长的潜力。另一方面，阻碍了国内相关原料工业的发展，不利于带动国内产业结构的升级。此外，加工贸易以外商投资企业而非国有企业为经营主体的格局，造成我国原有的大工业基础和技术基础不能充分发挥作用，延缓了加工贸易对产业结构调整的带动作用。

（3）加大了人民币汇率升值的压力

高涨的外汇储备，进一步增加了人民币升值的压力。近几年，不仅美国、日本大力鼓吹人民币升值，而且过去外逃的资金也在回流，甚至有大量投机热钱“潜

渡”我国。从2005年汇率改制以来，到今天2013年12月20日下午4点，人民

币汇率从1美元兑换8.11人民币升至1美元兑换6.06人民币。由于目前美国的

经济依然在恢复阶段，并且将美元利率调至历史最低点，人为地拉大与人民币利

率的差距，从而进一步扩大了人民币升值的语气，使得人民币汇率继续升值的压

力依然巨大。人民币一升值，最大的收益者便是美国。相当于，有很多欠中国的

债，他不用还了。

六、应对我国外汇储备持续增长的建议

（一）、加快结构性改革

从我国近几年的贸易顺差下降来看，我国已经开始注意到高外汇储备的风险很大。因而，在现阶段出口经济比较疲软的情况下，拉动内需，是能够降低高外汇储备风险的一个很好的方式。通过加快养老金、住房和教育等方面的结构性改革，以及实施更多的更为积极的财政政策，有效促进居民消费，从而降低我国过高的国民储蓄率。如果内需能够有比较明显的提升的话，国民储蓄率必然会有相应的降低，那么外汇储备的过快增长也会得到有效的控制。而且，内需的扩大，也会大大减少我国经济增长对出口的依赖。

（二）、选择适当时机进行汇率制度的改革

尽管，上一次汇率制度改革之后，人民币价值大幅度上涨，也导致我国的外汇储备实质上蒸发了不少。尽管如此，我国在汇率制度的改革这条路上，还有很长的路要走。一个更有弹性的人民币汇率安排，可以对我国的国际收支进行更为经常性的调节，从而避免外部失衡的长期积累，其中便包括国际收支顺差引起的外汇储备过快增长。进行进一步的汇率制度改革，有利于完善人民币汇率形成机制体系，能够增强本币的国际购买力。

七、总结

一定的外汇储备是一国惊醒经济调节、实现内外平衡的重要手段。适度的外汇储备水平取决于多种因素，如进出口状况、外债规模、吸收FDI等。应根据持有外汇储备的收益、成本比较和与之有关系的各个方面的状况把外汇储备保持在一个比较均衡的水平上。

八、参考文献

《我国外汇储备快速增长的利弊分析》_杜晓华

《我国外汇储备过快增长的利弊分析》_房永旭

《我国外汇储备持续增长的负面效应分析》_赵莉

《论我国外汇储备持续增长的影响及对策》_谷少永

《关于我国外汇储备持续增长的思考》_修芳菲

我国外汇储备的现状及问题与分析

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/d915808496.html, 我国外汇储备的现状及问题与分析作者：尹继民来源：《新西部·中旬刊》2012年第08期【摘要】本文介绍了我国外汇储备现状，分析了我国外汇储备存在的问题及产生问题的原因，提出规避外汇风险的建议：调整我国外汇储备结构，适当拓宽投资渠道；利用外汇储备增加我国黄金、能源等占率储备；合理利用外汇储备促进我国的产业优化升级；将外汇储备投资于医疗、教育等关系国计民生的行业。【关键词】外汇储备；利弊；改革外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支平衡，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价债券等。外汇储备是一个国家国际清偿能力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。一、我国外汇储备现状 1996年底，我国的外汇储备首次突破1000亿元大关，在此后的四年，外汇储备上升的态势相对平稳。从2000年开始，我国的外汇储备开始呈现快速增长的趋势，并在2005年末，增至8188.72亿美元，居全球第三位。2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，并且超过日本，成为全球最大的外汇持有国。截止2012年一季度我国外汇储备为32557亿美元。表1是一个关于我国近几年来外汇储备规模变化的表格。二、我国外汇储备中存在的问题 1、我国外汇储备结构过于单一，主要集中于对美元的持有目前我国巨额的外汇储备主要是对美元的持有，美元资产占我国外汇储备的比率高达70%，而持有的美元中60%集中投资于美国国债和中长期债权。不可否认，美元是世界主要流通的货币，是各国外汇储备的重要持有形式。但如果外汇储备过于集中于美元，必然会导致我国外汇储备受制于美元；另外，对美国国债和中长期债券的大量投资缓解了美国政府的赤字，那些国债有效的刺激了美国经济的繁荣发展，却无法推动我国经济的发展。此外，金融危机发生后，美国政府为了刺激经济的发展出台了高达七千亿的救市计划，进一步提高了财政赤字，这意味着美国政府将增发新的国债，其结果是美国国债价格不可避免的下跌，我国持有的美国国债的收益自然受到损失；进一步的财政赤字，还会导致美联储继续的

浅析中国巨额外汇储备的管理与运用

浅析中国巨额外汇储备的管理与运用【摘要】从2000年开始，我国的外汇储备一直处于快速发展的阶段，如此庞大的外汇储备已经成为政府面临的一大难题。外汇储备作为国际货币体系的重要组成部分，一旦储备资产总额不足，便会影响该国的资信水平和国际收支协调能力，进而制约该国在世界经济体系中的地位。相反，储备过多又会相应减少投资与进口的机会，一定程度影响国家经济的发展。因此，如何科学、有效地管理庞大的外汇储备是我国目前应该重视的关键课题。【关键词】巨额外汇；储备；管理优化一、我国外汇储备的发展现状与原因从我国国际收支账户来看，对于经常项目账户，2014年我国经常项目顺差达到了3751亿美元，国际储备资产增加1178亿美元，其中，外汇储备资产增加1188亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少11亿美元。资本与金融账户，主要是直接投资为主要形式的资本流入，2014年FDI净流入为147.18亿美元。目前，我国的外汇储备量已成为世界第一位。我国外汇储备发展如此之迅速，具体有以下两点原因。（一）我国外汇管理体制对于外汇储备量的改变存在一

定影响。国家的外汇库存构成了我国的外汇储备，代表着我国国际收支的结余情况，反映国家对于外汇储备的调节情况和相关部门外汇被动变化情况。我国自1994年实行外汇体制改革，导致出口的贸易量急剧增长，同时我国实行的强制结汇制度和严格的资本管制，使得外贸企业只能使用有限的外汇进行资金调度，剩下的外汇必须出售给我国中央银行。这项制度一直到2009年解除，从而使得我国外汇储备量大增。（二）人民币持续升值直接推动了我国外汇总量的增加。由于我国实行的是政府干预下的部分浮动汇率制度，随着我国外贸顺差和国外直接投资增加，人民币面临着巨大的升值压力，为了保持汇率稳定性，中央银行必须频繁的进行公开市场操作，大量买进美元，抛出人民币。这样就直接导致了我国外汇储备的大幅增长，外汇占款转而变为我国基础货币的直接来源。此外，人民币的升值和本外币利差的出现吸引了国际的投机者，“热钱”大量涌入，一定程度上推动了外汇储备的进一步增长。从货币作为社会财富代表的角度来说，外汇储备也是一种财富，因此保证充足的储备是没有错的。但外汇储备增长所带来的国内通货膨胀和人民币的汇率升值问题对我国来说也是很大的压力。二、我国巨额外汇储备所带来的风险因素

中国外汇储备的分析报告(图文)

中国外汇储备的分析(图文) 中国外储的分析 1、外汇储备简介 2、外储的配置分析 3、外汇资产的投资收益和外储流动性 4、外汇负债的投资收益和最终结算 5、止损的办法和后期的外储管理 6、总结 1、外汇储备简介外汇储备是指一个国家的外汇积累.截至到2011年3月,中国的外汇储备总额超过3万亿美元. 从上图可以看到,中国的外汇储备在2000年年底时不足1700亿美元,之后开始大幅度增长.主要原因在于中国加入WTO,由于人民币汇率被人为低估(1:8),并提供了大量廉价资源和劳动力.形成资本洼地,也吸引了大量外商投资(FDI).大规模进行低端消费品制造,相对应的，美国从2001年开始走美元贬值之路,鼓励超前消费.一边是中国促进出口，一边是美国促进消费。于是积累了大量外汇顺差。这些外汇顺差是我国外汇储备的主要来源，另外一部分来自于FDI。对于积累下来的外汇,中国央行在一定期限以规定的比率强

制结汇的方式.使得外汇迅速归拢到中央银行的手里.形成外汇储备资产.而中央银行发行对应的人民币交给老百姓作为流通使用.在这个过程中,央行属于借款人.借的是老百姓和外商投资者手里的外汇.这些外汇收到央行之后,就记录在资产一栏.而老百姓和外商属于债权人.手里的人民币就是债权凭证.对于央行来说,这些印发的人民币需要记录在负债一栏,这是一一对应的关系.这样央行的资产负债表才能做到平衡.这个过程也决定了这些外汇只能印发一次人民币.不然资产负债表就无法平衡.另外,央行的这些外汇储备一旦遭遇投资损失导致资产这一栏缩水的话,那对应的人民币负债也必须减少.就是得回收人民币来冲销外汇损失.如果不这么做的话,持有人民币的债权人.在卖出人民币,回收属于他们自己的资产—外汇的时候,央行就会出现资不抵债的情况.所以,国流通使用的人民币,说白了就是美元代用券.央行的外汇储备关乎着人民币的坚挺程度.好比我们把银子存在钱庄,钱庄印了一纸给你.盖上章.称之为银票.凭这个可以代替银子流通.也可以随时回银庄兑换银子.如果钱庄被强盗洗劫了.真金都没了.你说这些盖上章的银票还有人要么. 2、外储的配置分析央行的资产负债表有两头,我们先来研究资产这一栏.因为这属于国家的真金,其重要性不言而喻.先来看央行的资产负债

我国外汇储备的现状与发展对策研究

我国外汇储备的现状与发展对策研究摘要外汇储备是考察一国对外贸易的重要指标，它是一个国家经济实力体现。改革开放以来，随着我国经济的不断发展，进出口贸易规模不断扩大，我国的外汇储备屡创新高，2012年底,我国的外汇储备已经达到33,115.89亿美元。外汇储备的增长既是国家经济实力增强的必然结果，又对我国经济健康发展具有重要保障作用。但同时，巨额外汇储备也蕴涵着风险，过度的外汇储备会给国家的经济发展带来消极影响。如何正确面对并合理应对高额外汇储备，确保我国经济社会的可持续发展，己经成为广泛关注的热点话题。本文阐述了我国外汇储备的现状及快速增长的原因，分析了高额外汇储备的利弊及其存在的风险，并提出对我国外汇储备进行有效管理的对策建议。关键词外汇储备现状利弊对策

引言-------------------------------------------------------------------------------------------------------------3 1.我国外汇储备的现状-----------------------------------------------------------------------------4 1.1.我国外汇储备的规模------------------------------------------------------------------------------4 1. 2.我国外汇储备的结构------------------------------------------------------------------------------4 1. 3.我国外汇储备的主要来源------------------------------------------------------------------------5 2.我国外汇储备快速增长的原因------------------------------------------------------------5 2.1.政策原因-----------------------------------------------------------------------------------------------5 2.2.经常性项目和资本性项目的“双顺差”格局是我国形成高额外汇储备的直接原因---------------------------------------------------------------------------------------------------5 2. 3.外贸增速较快，“出口多，进口少”导致贸易顺差不断加剧-------------------5 2. 4.大量外资的进入------------------------------------------------------------------------------------6 2. 5.热钱的流入-------------------------------------------------------------------------------------------6 3.我国高额外汇储备的利弊及其存在的风险---------------------------------------6 3.1.我国高额外汇储备的利与弊-------------------------------------------------------------------6 3.2.我国高额外汇储备存在的风险----------------------------------------------------------------7 4.对我国外汇储备进行有效管理的对策建议----------------------------------------8 4.1.坚持扩大内需，减少外汇储备-----------------------------------------------------------------8 4.2.实行“走出去”战略-------------------------------------------------------------------------------8 4.3.增大资产配置的灵活性和多元性-------------------------------------------------------------8 4.3.1.合理选择外汇储备的币种结构--------------------------------------------8 4.3.2.合理安排储备的资产结构------------------------------------------------9 4.4.完善外汇储备管理法规及监管机制----------------------------------------------------------9结束语-------------------------------------------------------------------------------------------------------10参考文献---------------------------------------------------------------------------------------------------11英文摘要---------------------------------------------------------------------------------------------------12

(价值管理)浅谈中国外汇储备的价值缩水及其利用

浅谈中国外汇储备的价值缩水及其利用外汇储备，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累；广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持本国货币的汇率。中国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。中国外汇储备的结构没有对外明确公布过，目前属于国家金融机密。据估计，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%，依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。据最新数据统计，截至2010年9月末，中国的外汇贮备已经达到2.6483万亿美元,黄金储备3398万盎司。同时，截至2010年9月，中国流通中的货币量M0=4.1854万亿人民币，M1=24.4340万亿人民币，M2=69.6471万亿人民币。

但是，中国巨额的外汇储备面临着较大的流动性风险。外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，这决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券。中国的外汇不是拿着一些外国的现钞放在那里，而是买了外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券。然而约占60%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性不足，受到中美关系、美国国债市场规模的威胁。传统观点认为，实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP的10%左右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高。亚太区国家的外汇储备额占GDP的比例平均上都要比西方国家高出很多，这个现象并非中国所独有，而且高外汇储备对于维护金融市场的稳定也是有帮助的。有些观点认为，考虑到中国的银行坏账情况比较严重，适当的增加外汇储备不但是必要的，而且现在的储备水平还太低。人民币汇率曾经采用盯住美元的做法，在人民币/美元购买力平价失衡、全球预期人民币将会相对美元升值的情况下，大量美元热钱涌入中国换取人民币，以求收买廉价资源并获得汇率波动收益。中国央行为了维持固定汇率，不得不大量买入美元，加剧了中国外汇储备问题，导致了通货膨胀的风险。人民币的汇率2005年7月21日改为“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。

中国外汇储备的风险管理

中国外汇储备风险管理近年来,我国的外汇储备持续快速增加。2008年年末,我国的外汇储备超过1.9万亿美元,高居世界之首;2009年上半年,我国的外汇储备额达到21316.06亿美元:；2010年3月，我国的外汇储备额达24470.84亿美元。随着外汇储备的快速增长，担心和争论也纷至沓来。人们或怀疑外汇储备规模的合理性，或诟病巨额外汇储备的投资收益，或指责外汇储备的积累输入了通货膨胀，或认为人民币汇率因此而承受了越来越大的升值压力，如此等等，不一而足。中国必须积极加强对当前高外汇储备的管理，以降低风险而充分发挥其现实积极作用。中国目前面临的问题是外汇储备总量过高，储备结构单一、在金价上涨、美元缩水的情况下，中国成为了外汇储备损失最为严重的发展中国家，因此必须采取相应的调整措施。一 :我国外汇储备现状外汇储备是一个国家货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字，以维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的外国货币，外汇储备是国际储备的一部分。国际储备包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织(IMF)中的普通提款权和特别提款权。外汇储备在储备资产中最为重要。回顾我国外汇储备的发展变化：1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。自2000年起，我国外汇储备呈快速增长趋势。2005年末增至8188.72亿美元，居全球

第二位。2006 年2月，我国外汇储备达8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。截至2010年3月我国外汇储备规模已达24470.84亿美元，稳居全球第一位。表1.1是一个关于我国近年外汇储备增长的表格。表1.1国家外汇储备规模（2000年~2009 年）单位：亿美元二我国高额外汇储备带来的问题（一）我国的外汇储备规模过大，提高机会成本高额外汇储备使机会成本大大增加，降低了资本的有效使用率。外汇储备是以存款的形式存放在外国银行的，如果不是用于储蓄而用于对外投资的话，可以用于进口或投资，那么收益率则要远远高于储蓄收益，这样就构成了外汇储蓄的机会成本。由此可以看出越多的外汇储备，就有更多的机会成本。（二）高涨的外汇储备影响了货币政策的自主性开放经济条件下，一国的外汇储备变动是货币供给的重要渠道。一国的货币供应量是由中央银行发行，再通过各种渠道向市场投放的货币数量。外汇占款是中央银行持有外汇储备所对应的货币投放。同时，外汇储备占款具有高能货币的性质，通过乘数效应可以对货币供应产

浅析我国外汇储备的规模现状及管理对策

浅析我国外汇储备的规模现状及管理对策摘要: 外汇储备是一国货币当局持有的国际储备资产，是当今国际储备的主体，是一国平衡国际收支、维持汇率稳定及应付紧急支付的重要资产。储备规模是否适当、储备结构是否合理，对一国国民经济及国家安全有着重要的影响。近年来随着我国经济的高速增长，我国外汇储备急剧膨胀，远远超过合理规模且结构上也存在一系列问题，使得我国国家财富在美元长期贬值的背景下面临极大的汇率风险。巨额外汇储备给我国宏观经济运行带来了一定的负面影响。文章对我国外汇储备规模高速增长的成因及其影响进行分析，并提出了针对我国外汇储备的管理政策建议。关键词: 外汇储备成因政策建议 Abstract：Foreign exchange reserves is a comprehensive dependent variable，and it is closely linked with a country's international balance of payments，exchange rate regimes，international trade，international status and economic strength．Since the reform and opening up，China's opening up constantly increase and import and export trade have been expanding．Such a huge amount of foreign exchange reserves，has become the focus of discussion at home and abroad，and government and national financial institutions pay widespread attention to it．This paper studies the formation of China's current huge foreign exchange reserves causes and consequences of it. In the end it presents some suggestions. Keywords：foreign exchange reserves；formation；suggestions 提纲：本文第一部分对我国外汇储备的规模现状进行总体分析，并结合几年来的数据进行佐证。数据表明，我国外汇几年来呈现高速增长的态势。然而，规模过快增长也带来了一系列的问题。第二部分对我国外汇规模持续高速增长的原因进行分析，主要包括：持续的贸易顺差，外商直接投资，人民币升值，现行出口结售汇制度等因素。第三部分对我国外汇储备规模剧增所带来的问题进行分析，主要包括：制约货币政策操作、加剧经济结构失衡、激化国际贸易摩擦等。文章最后一部分结合现阶段我国国情提出了管理外汇规模的建议。

1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析

1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析摘要：从1950年至今，我国的外汇储备从量到质都发生了巨大的变化，从改革开放之前年均不足5个亿的外汇储备，甚至是某些年份的负储备，到改革开放之后外汇储备的成倍增长，我国外汇储备的规模一步步扩大，甚至可以说实现了跨越式增长。而这正体现了1950年特别是改革开放至今我国经济的飞速发展以及我国外汇经济政策随经济形势的调整与改革。本文旨在分析1950年至今我国外汇储备的变化趋势及其原因，并就当前经济形势对于我国外汇经济政策的一些意见。关键字：外汇储备;发展趋势;经济政策一、问题的提出：1950年至今我国外汇储备情况分析表一国家外汇储备规模（1950年-2011年）单位：亿美元

表二我国外汇储备柱状图单位：亿美元

自建国以来,我国的外汇储备经过了从无到有,进而在小规模上取得迅速发展的过程,我国外汇储备的增长,是我国十几年来发展的巨大成就，尤其是30年来改革开放政策取得成效的一个结果。而这个结果在经过卓有成效的经营管理后,反过来又成为促进宏观经济稳定和发展的一个重要因素。从表一不难看出,在新中国建立初期,外汇储备的数量很少,平均水平只有1亿到2亿美元左右。这一时期,国际国内的政治和经济都处于敏感时期,国家实行的也是封闭条件下的计划经济,对外贸易很少,外资无法流入,长期下来,中国经济发展陷入了一个贫困化的泥潭。直到1978年,我国实行了改革开放政策,外汇数量出现了小额的增长,但仍不稳定,存在大起大落的现象。在1980年我国外汇为—12。96亿美元，1981年开始变为正值为27美元，随着我国国力的不断增强，我国的外汇储备也不断的增强。1983年,由于实行了外汇留成制度和贸易外汇内部结算价, 对鼓励出口，增加外汇收入，支持地方生产建设，发展对外贸易产生了极大的影响,外汇储备增长很快,到达了89亿元。然而，就在1984年，出现了经济过热的现象，进口猛增，出口下降，经常账户出现较大逆差，到1986年外汇储备低至20亿。1989年和1990年，为促进经济回升，曾两次下调人民币汇率，有力地推动了出口，资本流入平稳增长。到1991年外汇储备激增四倍，从56亿美元增加到217亿美元。经历过几十年的大起大落，在1994年1月推出了外汇体制改革，实行并轨制,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。这项举措大大提高了国内企业出口的积极性。到1996年，外汇储备从1993年的200多亿增加到1050亿。1998年，受1997年8月爆发的亚洲金融危机的影响，我国出口出现很大幅度的下降，但由于我国政府采取了积极的措施，外汇储备没有出现下降，反而继续保持增长的趋势，到年底达到1449。59亿美元，仅此与日本，跃居世界第二。2001年，我国加入了WTO，加入了国际市场至此，我国外汇储备呈现连续增长的势头。二、我国外汇储备变化的原因分析我国外汇储备经过了几十年的发展，尤其是改革开放后，迅速增加，集中反映了国家经济发展的成就。30多年来，对外经济交流的扩大，对外经济贸易的发展，外资的大量涌入和国内适时的各项政策，都为外汇增长做出了突出的贡献。我国的外汇储备已经成为我国综合实力的集中表现。根据近几年的数据来看，外汇储备的增长似乎过快，但是这却是在当前所处的经济发展阶段下，国际收支“双顺差”的客观结果。所以很多人认为外汇储备

浅析外汇储备经济

浅析外汇储备经济在全球经济金融联系日渐紧密的今天，外汇储备研究日益重要，己成为经济金融研究领域中重要的新课题。七十年代末开始的改革开放，使我国经济融入了国际经济的大循环，外汇储备已成为我国对外经济和国内经济的结合点，在我国己经确立了市场的改革取向和对外开放的新形势下，外汇储备研究无疑具有非常重要的理论价值和实践意义。外汇储备经济分析的核心内容是外汇储备规模问题。本文在考察世界主要国家的外汇储备、国际收支情况的基础上，结合我国经济金融体制的具体情况，着重从内外均衡的角度剖析外汇储备的适度规模问题；从国际收支的角度探讨外汇储备的供给来源问题；从开放经济条件下维护国家经济安全、保持货币金融稳定的高度，探讨了九十年代以来爆发的几次金融危机，归纳出货币金融当局需要密切关注的几项重要指标，并运用本文提出的外汇储备适度规模标准，论证了爆发金融危机的国家外汇储备的不充足性，进一步印证了在开放经济条件下维持充足的外汇储备对于国家经济安全、对于货币金融稳定的重要性。本论文的主要内容如下： 1．从国际经济交易、外部均衡的角度探讨外汇储备需求问题，研究表明，比例分析法和现有的储备需求模型都不能准确揭示储备的需求，实证分析方法有助于把握外汇储备需求的主要决定因素。在国际资本流动不充分、规模有限的情况下，用储备／进口的比例衡量储备需求具有一定的合理性。但由于储备的作用是为贸易差额融资，而贸易差额与贸易总额之间并没有稳定的比例关系，因而，比例分析方法具有局限性。在国际资本流动日益频繁的今天，许多国家的国际收支状况主要取决于资本和金融帐户，而且储备不仅用于弥补国际收支逆差，还用于干预外汇市场、稳定本国的汇率和充当偿债的准备，这样，储备／进口的比例越来越具有局限性，亚洲金融危机的爆发再次暴露了比例分析法的局限性。现有的储备需求模型均没有将经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡四个宏观经济目标纳入分析，而且国际收支失衡的调节政策基本上局限于支出削减政策，因此，这些模型也无法准确衡量储备的成本和收益，无法准确衡量储

我国外汇储备与人民币汇率的相互影响

我国外汇储备与人民币汇率的相互影响一、我国外汇储备规模的现状与分析根据所提供的数据，我国外汇储备规模变化如图1-1所示。图1-1 我国历年外汇储备规模变化(单位:亿美元) 数据来源：https://www.wendangku.net/doc/d915808496.html,/data/mac/month_idx.php?type=016&symbol=01602 通过上图可以看出，自2000年以来，我国官方储备规模显著增长，由原来的几百亿美元一跃到一千多亿美元。而从2011年开始，我国外汇储备规模停止了高速增长的态势，特别是在2012年2月份，我国外贸逆差达319亿元，创10年来最大单月逆差。那么，究竟是什么原因导致我国外汇储备规模不断增加？面对如此巨额的外汇储备，又应该采取什么措施以保持适度的外汇储备？基于此，以下将从我国外汇储备规模不断增加的成因与对策分析，以及保持适度外汇储备规模的必要性分析两个角度予以阐述。【在此背景下，针对我国外汇储备规模不断增加的成因与对策，以及保持适度外汇储备规模的必要性分析就显得尤为必要。】

（一）我国外汇储备不断增加的成因及对策分析 1. 我国外汇储备不断增加的成因分析导致我国外汇储备不断增加的原因是国际收支的双顺差现象。双顺差即国际收支经常项目、资本和金融项目都呈现顺差。其中，国际收支经常项目指货物进出口收支、服务收支、收益项目收支、经常转移收支等项目。资本和金融项目指各种形式的投资项目，如直接投资、证券投资等。双顺差指经常项目和资本项目顺差。而导致我国国际收支出现双顺差的根本原因有以下几个方面：（1）持续的贸易顺差。我国货物贸易进出口顺差的持续扩大主要是由于生产力大幅提高，而消费需求需要待进一步扩大，我国在关税壁垒方面进行一定程度上的贸易保护，国际市场石油等资源性产品价格上涨影响了进口，促使发达国家对中国的技术出口多重限制，进一步扩大了中国贸易顺差。（2）吸引外商直接投资对新增外汇储备的贡献率不断上升。稳定的政治经济环境使得中国的生产力不多发展，国力不断增强。积极加入各种国际组织，尤其在加入WTO之后中国全面与国际接轨，并且凭借廉价的劳动力还有广阔的市场，更加使得外国投资企业进军中国，促使外汇的贡献率不断上升。（3）人民币升值预期导致国际热钱流入。如何看待“热钱”的暗流涌动与人民币升值的预期？在人民币升值预期增大的情况下，国际“投资者瞄准了我国金融资产市场，伺机从中套利，也就助推了我国外汇金融资产规模的急剧膨胀，也进一步增加了外汇管理部门的管理难度。为此我们需要国家干预，控制人民币过度升值，避免热钱大量的进出。（4）缺乏弹性的汇率制度和强制结售汇制。目前，我国的汇率制度是我国现行的汇率制度属管理浮动类型式表述,是以市场供求为基础的,单一的,有管理的浮动汇率制，在此汇率制度下，有助于我们了解人民币的最新走势，做出正确的选择，减少我们的风险。所谓强制结售汇是指就是指对企业的外汇帐户的余额进行限制，对于企业外汇帐户的余额，在允许的超限期间外超过规定的余额的部分，由银行强制进行结汇，换成人民币，无需企业的同意。（5）国际游资以各种形式进入中国国际游资流入，可以从亚洲金融危机的影响得知，国内的部分资本为规避人民币贬值风险而出逃国外。因此，持续不断的贸易顺差和外商直接投资导致我国贸易账户出现顺差，而国际资本（即“热钱”）的流入致使资本与金融账户出现顺差。同时，我国现行的有管理的浮动汇率制度无法有效调节国际收支失衡，而强制结售汇制度又使得国际收支随着贸易顺差被动增加，从而导致我国外汇储备规模持续增加，甚至成为一种负担。

我国外汇储备现状研究及发展对策定稿

我国外汇储备现状研究及发展对策作者：米照栋指导老师：史妍嵋 2012年3月容提要进入21 世纪，我国的外汇储备快速增加，庞大的外汇储备，给中国的经济发展带来了前所未有的机遇和挑战，如何带好、用好的外汇储备，是今后的一个重大课题。本文在探究其现状、形成原因的前提下，从外汇储备的管理、货币政策、保障安全等方面提出应对策略，以期推动外汇储备管理体制的不断完善。

关键词：外汇储备利弊外汇管理外汇安全目录一、我国外汇储备的现状及原因﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 4 （一）我国外汇储备的现状﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 5 （二）我国外汇储备现状形成的原因﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 7 二、我国外汇储备现状的利弊分析﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 11 （一）巨额外汇储备对我国经济的有利方面﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 11 （二）巨额外汇储备对我国经济的不利影响﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 12 三、完善我国外汇储备管理的对策措施﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 16 （一）储备资产多元化﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 16 （二）监管贸易顺差和外商直接投资﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 17 （三）建立科学的管理体制并提高经营水平﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 19 （四）继续推进人民币汇率形成机制的市场化改革﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 19 （五）限制逐利性短期资本﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 22

（六）继续鼓励企业实施“走出去”战略﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 23 四、参考文献﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 26 五、写作经过﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒﹒ 28 我国外汇储备现状研究及发展对策美国次贷危机爆发以来，国际经济界日益关注外汇储备危机防方面的功能。根据外汇管理局的官方数据，截至2011年12月，我国外汇储备达到31811.48亿美元，已居世界首位数年。外汇储备量的增加，一方面显示了我国国际经济地位提升，抵御国际金融风险的实力增强，另一方面也让我们不得不警惕巨额外汇储备可能给发展带来的诸多负面影响。在此形势下，研究中国外汇储备现状及形成原因，进一步探讨如何优化外汇储备管理体系就十分具有现实意义。一、我国外汇储备的现状及原因外汇储备是一国货币当局持有的、以外币表示的对外流动性资产，是一国发生国际收支逆差时可以动用弥补差额的债权，同时也代表了一国的偿债能力和资信水平，反映了一国的对外金融实力。

浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策

浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策中国的外汇储备问题一直是人们关注的焦点。我国外汇储备近几年一直以很高的速度持续增长，据2008年底的权威发布数据，中国共拥有1.95万亿美元的外汇储备，稳居世界第一。在全球经济一体化的背景下，西方国家的金融危机逐步深化，正逐步蔓延成全球的经济危机。而中国恰逢巨额外汇储备屡创新高，因此有关储备财富评价和管理成为经济学者关注的交点，论战频频。那么，应当如何看待中国外汇储备的快速增长？我国外汇储备是否已经超出可容忍的限度？在当前全球性的金融危机的形势下，我国应怎样有效利用和管理巨额的外汇储备来推动经济的发展？在回答这些问题之前，我们首先应对外汇储备对一国的经济所能带来的影响有所了解，对其在经济发展中所扮演的角色有所了解。一．外汇储备的经济影响。外汇储备是体现一个国家经济实力的重要指标之一。它的作用主要体现在以下三个方面：一.弥补国际收支逆差。外汇储备可以减少政府因国际收支变化而受到的冲击，并帮助政府获得宝贵时间，有步骤的进行国际收支的调整。二.干预外汇市场，维持本币的稳定。三.提升币信。拥有充足的外汇储备，政府才有足够的实力采取灵活的汇率政策，保持本币的坚挺，维护本国货币在国际市场的信誉。但在另外一方面，巨额的外汇储备也将将带来负面效应：一.使货币政策反应迟钝。二.加大人民币升值压力。外汇储备的增加会带来国内外汇市场上外汇供给大于需求，给本币带来升值的压力。三.过多的外汇储备有可能降低我国对外金融资产的收益水平和财富增长速度。二．我国外汇储备的特点与风险。我国外汇储备有三大特点：第一，规模巨大，到2008 年底已近20000 亿；第二，币种单一，美元资产占70%左右，其他主要为日元、欧元和英镑；第三，运用效率低下，证券类资产占我国外汇储备比重超过90%，其中又以美元证券类资产为主，仅有小部分外汇现金。在当前形势下，我国的储备资产将面临三方面风险：第一，汇兑损益，体现为欧元、英镑的贬值；第二，投资损益，体现为美国国债下跌和欧美股市下挫；第三，美元危机的风险，体现为通货膨胀上升和美元贬值以及美国国债收益率上升。三．中国外汇快速增长的原因及评价。中国外汇储备的持续的高速增长的原因主要是在我国政治环境稳定、市场潜力巨大和外资外贸政策优惠的吸引下，外资规模不断增大，对外贸易持续顺差。改革开放以来，中国经济迅速崛起，人民生活水平显著提高，消费潜力和市场购买力明显增强，加之我国政治环境稳定，资源相对比较丰富，劳动力又供应充足，生产要素等综合成本优势突出，对外资有很强的吸引力，使得外商投资规模不断扩大。全球收支不平衡和“美元本位”的国际货币体系是我国外汇储备过快增长的深层原因。我国高额的外汇储备造就了我国的国际债权国地位，但这实际上是全球收支不平衡和“美元本位”的国际货币体系的一种外在表现。由于在国际市场我国不能以本币提供信贷和计价，只能大量持有美元资产，从而使得外汇储备不断增加。外汇储备的增加是我国用经常项目顺差购买美国债券、用股权置换美国债券的结果。进口领域受到制约也间接推动我国外汇储备过快增长。受国际政治、经济利益、国家战略因素影响，拥有科技优势的国家对我国的技术封锁在不断加剧，我国需要进口的许多领域的产品特别是高技术产品均受到外国出口政策的严格限制。这必然影响我国的进口规模和范

我国外汇储备现状及发展策略

2011.05 103 2011年05月财经视点我国外汇储备现状及发展策略文/杨楠摘要：2011年3月末，我国外汇储备达到30447亿美元，首次突破3万亿美元大关，依然继续稳坐全球外汇储备第一大国位置。充足的外汇储备为我国经济的发展做出了巨大的贡献，但外汇储备已经超过了我国需要的合理水平，巨额的外汇储备给我国经济的发展带来了不利的影响。巨额的外汇储备给我国经济的发展带来了哪些不利的影响，如何弱化、消除这种不利的影响，未来我国外汇储备将本着怎样发展策略，是本文着重要解决的问题。关键词：外汇储备；不利影响；发展策略中图分类号：F12 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）05-0103-03一、我国外汇储备的现状（一）外汇储备的含义与功能 1、外汇储备的含义。外汇储备指的是一国政府所持有的可兑换外国货币的现汇、现钞以及外币资产和权益凭证，它可自由兑换为其他储备资产，且其内在价值相对比较稳定，并被世界各国所普遍接受。外汇储备是国际储备的重要组成部分，是一国货币当局持有的最主要国际储备资产。 2、外汇储备的功能。外汇储备是一个国家进行经济调节、实现内外平衡的重要手段：（1）外汇储备可随时用于偿付外债、弥补国际收支逆差、保证正常的对外经济活动和国际资信不受影响；（2）外汇储备可以调节经济平衡，当国内经济出现总需求大于总供给时，可以动用外汇进口商品弥补国内的供给不足，促进宏观经济平衡；（3）外汇储备有助于维持汇价稳定，当汇率出现波动时，通过买入或卖出其他国家的货币，可有效防止本币汇率过度波动，保证本币汇率的稳定。（二）我国外汇储备基本现状 1、我国外汇储备的数量规模。图1.1我国外汇储备增长情况：从2001～2010年是每年12月末数据，2011年是截止到3月末的数据，该图表直接反映了我近十年多外汇储备的数量规模和增长情况。从1995年开始，我国外汇储备一直仅次于日本，稳居世界第二。2002年以来，我国外汇储备进入激增阶段，增长率每年递增，2006年2月，我国外汇储备规模首次超过日本，成为世界第一储备大国。尽管从增长率看2008年开始，我国外汇储备增长的速度不如2008年以前那么快，但是单看增长率依然是很高的，在20%上下，而且每年新增储备都超过4000亿美元。2011年3月末，我国外汇储备余额为30447亿美元，同比增24.4%，我国外汇储备首次突破3万亿美元大关。其中，1996年11月，我国的外汇储备首次突破1000亿美元；5年后，2001年10月这一数字才翻了一番超过2000亿美元。2006年10月，我国外汇储备首次突破1万亿美元大关；2009年4月，外汇储备突破2万亿美元，期间用时两年半。2011年3月外汇储备首破3万亿美元，用时两年。数据来源：国家外汇管理局网站，https://www.wendangku.net/doc/d915808496.html,. cn/model_safe/index.html 2、我国外汇储备的币种结构。我国的国家外汇储备分配很长时间以来一直没有对外正式公布过数据。2010年9月3日，有报道称，“据外汇管理部门人士介绍，全球外汇储备币种结构比重为美元65%、欧元26%、英镑5%、日元3%，我国基本与全球情况接近。”[1]目前我国外汇储备以美元和欧元资产为主，其中有约70%为美元资产[2]。充足的必要的外汇储备对一国经济的发展起着重要的积极的作用；但是，储备过于庞大也将对经济发展产生不利影响。二、我国巨额外汇储备对经济发展的不利影响高额的外汇储备是一把双刃剑，它既是我国经济腾飞的体现，是一笔宝贵的财富，同时又面临着极大的风险和成本。（一）储备规模过大风险 1、加大人民币升值压力。对于人民币汇率而言，外汇储备是一柄双刃剑。规模适度的外汇储备是保持人民币汇率坚挺和稳定的重要基础，但过多的外汇储备也会使人民币产生巨大的升值压力。外汇储备急剧增加，意味着中国外汇市场的外汇供过于求，外币价格下降；同时，因为外汇流入中国，所以外汇对人民币的需求也相应增加，人民币价格上涨。因此，快速增长的巨额外汇储备最终导致外币价格下跌，人民币价格上升。2010年全年人民币对美元升值3.1%左右，人民币对欧元升值11%左右，欧元和美元贬值已使我国外汇储备出现账面亏损[2]。中国经济的快速发展决定了一元钱人民币可以买到更多的美国产品，这是符合经济规律的。因此，人民币逐步对美元升值是正常的，但在这一过程中存在着一个度的问题。如果外汇储备短期增长过快，将导致人民币对美元短期大幅上涨。人民币对美元短期大幅上涨将带来一系列恶性后果：一是引发我国外汇储备的大幅缩水，中国的财富白白送给美国等国；二是进一步加大对热钱的吸引力，热钱涌入进一步套汇、套利或是购买人民币资产投机炒作；三是对我国的出口企业和员工是一个致命性的打击，产品价格上涨出口受阻，企业减产、停产、倒闭，员工失业。 2、加重国内的通货膨胀。受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币称为外汇占款。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投人大量的资金增加了货币的需求量，形成了外汇占款。至2011年3月末我国外汇占款余额23.7万亿元。据此计算，3月新增外汇占款4079亿元，较2月的2145亿元增九成，仅次于2010年10月和2011年1月的逾5000亿元水平。[3]外汇储备增加越多，人民币的发放增长越快。外汇占款的增加直接增加了基础