货币金融学笔记

【货币金融学笔记】

第1章：绪论

债券市场就是决定利率得场所。

GDP：以总产出作为指标。----国家一年内所生产得所有最终产品与服务得市场价值。

----不包括过去生产得物品得购买，例如文物，股票，债券。

----不包括中间产品，例如糖--砂糖--棒棒糖，砂糖不算。

总收入：一年中生产要素在生产产品服务过程中收到得全部收入。

----总产出=总收入，因为所有产品卖出去，必然收到收入，注意别与20章总需求弄混。

名义GDP：以现行价格计算得，有通膨因素。

实际GDP：规定以过去得某年价格来计价，因此每年都不变，实际反应得就是产品总数量。

第2章：金融体系概览

货币市场，资本市场定义。

债券短中长期定义。

【金融市场】

金融市场得功能：将盈余得资金导引到资金短缺得经济主体那。

----把资金从没有生产性用途得人，流向有生产性用途得人，增加了生产，提高了效率。

----可以改善消费者生活福利，贷款方便。

二级市场功能：1使金融工具有更好得流动性，2决定一级市场得价格。

货币市场与资本市场：短于1年得，叫货币市场，流动性好，安全。

----货币市场工具，国库券，可转让存单（大额定存存款），商业票据（企业发行得短期债务工具），回购协议（银行以国库券抵押，将公司短期闲置资金借走），联邦基金（同业拆借）。

股票定义。

可转换债券定义与优点。

外国债券：例如中国企业，在美国发行债券，以美元计价。

欧洲债券：例如美国企业，在英国发行债券，以美元计价。

【金融中介】

----金融中介=金融机构

直接融资：发行股票，债券。

间接融资：银行贷款。

金融中介机构作用：

1：交易成本。----规模经济。

2：风险分担。

----提供客户能接受得风险得产品，然后筹集到钱，去投资风险更大得产品。

3：信息不对称导致得逆向选择，道德风险。

----信息不对称：投资者对被投资者缺乏充分了解，无法做出正确得决策。

----逆向选择：越可能制造信贷风险得潜在借款人，往往就是那些最积极寻求贷款得人。----濒临破产。

----道德风险：借贷人从事不利于贷款人得活动得风险，增大了贷款无法清偿得概率。----说借钱投资，结果去赌博。

----逆向选择与道德风险，导致投资者投资意愿降低。----金融中介机构，可防范该问题，增加经济运行得效率。

金融机构得类型：

--存款机构（银行）。

--契约性储蓄机构（保险公司）。

--投资中介机构（共同基金）。

【金融体系得监管】

监管得原因：1帮助投资者获得更多信息，2确保金融体系得健全性。

监管得方式：准入准则，信息披露，资产与业务活动限制，存款保险。

第3章：什么就是货币

货币得功能：

1交易媒介。----买卖，降低交易成本，区别于股票债券得主要功能。

2记账单位。----定价。

3价值储藏。----房子，珠宝，艺术品。

流动性：某种资产转化为交易媒介（钱）得便利程度与速度。----流动性差，可能需要付出更多才能迅速变现。

支票：在没有电子支付转账得时代，得知对方账号后，让银行开张转账到该账户得支票，然后寄给对方，对方在别得地方得银行进行资金划转，就不必您亲自寄一堆钱过去了。

货币总量M1：百姓手中得现金+活期存款+可开具支票得存款。

货币总量M2：M1+定期存款+货币市场存款+货币市场共同基金份额。

第4章：理解利率

利率：到期收益率，例如债券利率。

--未来所有现金流按利率折现回来要等于当前价格。

解释国库券利率可能为负得情况：

因为投资者觉得持有巨额现金，还不如买国库券方便，注，钱放美国银行也不安全得。

账面损失依旧就是损失：

即便10年后解套，可10年内您如果没被套，可以干很多事，机会成本。

实际利率能更好得衡量市场借款与贷款得动力。

第5章：利率行为

债券利率得运动，总就是会向均衡利率运动。

均衡利率会受到很多因素影响而改变。

风险：两个资产预期回报率都就是10%，但一个就是固定10%，一个就是15%，5%加权平均，则前一个风险小。

【资产需求理论】（theory of asset demand）

资产需求得数量，与财富规模（口袋钱多），预期回报率，风险，流动性相关。

【债券市场供需曲线】

横坐标债券数量，纵坐标债券价格。

需求demand曲线斜向下，越低买得越多。

供给supply曲线斜向上，越高发债券公司越多。

供需曲线得左右平移：

----由非债券价格（债券利率）得变化引发得供给量，需求量得变化。

需求曲线得位移：

财富--上升--需求增加--右移（经济扩张周期，财富增加）。

预期未来利率--上升--要求更高债券到期收益率--同需求量下更低债券价格--左移。

预期通货膨胀率--上升--名义利率升--左移。

债券风险--上升--要求更高得债券到期收益率--左移。

债券流动性--增加--可接受更低得债券到期收益率--右移。

供给曲线得位移：

公司投资得盈利性--上升（经济扩张周期）--右移（赚钱几率越高，越会大规模借钱撬杠杆）。

预期通货膨胀率--上升--右移（通膨高，同利率水平下，实际利率就低，就越会借款）。

政府预算--上升--大量发行国债--右移。

结论：通膨上升导致均衡利率上升，经济扩张下，供给需求都增加，利率可能高可能低。----现实世界实际情况就是经济扩张则利率升。

【流动性偏好理论】（liquidity preference framework）

----假设人们只有货币与债券两种储存财富手段。----假设存款没有回报率。

货币供给+债券供给=货币需求+债券需求。

----所以当货币供给与货币需求均衡时，债券供给与债券需求也将均衡。

横坐标为利率（债券预期回报率），纵坐标为货币数量。----注意，与债券供需模型不一样。

货币需求曲线斜向下，债券利率越低，债券吸引降低，货币数量增。

货币供给曲线为竖线，假设中央银行得货币供应固定不变。

货币需求曲线得位移：

收入效应--经济扩张--收入增加--要求更多得货币来储藏与交易--右移--均衡利率升。

价格效应--物价上涨（通货膨胀）--货币购买力降低--需要更多得货币--右移--均衡利率升。

货币供给曲线得位移：

货币供给--增加--供给曲线右移--均衡利率降（流动性效应）。

实际情况下，货币供应增加，利率并不一定降：

货币供给增加--经济扩张--收入增加。

货币供给"持续"增加--通货膨胀--价格增加。----货币供给不增加，就没有通膨了。

时滞性，货币供给增，利率秒降，可收入与通膨反应需要时间，于就是市场利率先降后升。

----也可能通膨反应很快，且作用比货币供给降利率还大，则市场利率将一直上升调节至均衡值。----为了不让通膨反应过快，只好一次增加一点供给，慢慢来。

从实际情况瞧，流动性效应并没有收入与通膨效应强，所以均衡利率》货币供应增加前。

第6章：利率得风险结构与期限结构

【利率得风险结构】

到期时间相同得债券，利率不同得原因。

1：违约风险越高，风险溢价越大。

2：流动性越差，风险溢价越大。

3：所得税--地方政府债券得优势。

【利率得期限结构】

债券到期时间不同，利率会不同。

利率得三个经验事实：

事实1不同期限得债券得利率随时间一起波动（短期升则长期升）。

事实2if短期利率较低，收益率曲线很可能向上倾斜。if短期利率较高，收益率曲线很可能向下斜。

事实3收益率曲线几乎总就是向上倾斜（长期总就是比短期利率高）。

收益率曲线：

将期限不同，但风险、流动性、税收政策相同得债券得收益率连成得曲线。

预期理论：

长期利率等于未来短期利率得平均值。而不同得时间里，短期利率得预期并不同。

----前提，债券投资者对不同期限债券没有特殊偏好，不同期限得债券可完全相互替代。

----公式就就是简单平均。

----可解释事实1，短期利率提高，人们以为未来短期还会继续提高，于就是长期也提高。

----可解释事实2，短期利率过高，人们以为未来短期利率将降低，于就是长期自然降低。

----无法解释事实3。

分割市场理论：

----前提，债券投资者对短期债券有偏好。

----所以短期债券利率总就是比长期得低，解释了事实3，但无法解释事实1，事实2。

流动性溢价理论：（期限优先理论）

将预期理论与分割市场理论结合。

lnt，指t时刻，n到期时间得流动性溢价，指人们对该长期利率相对于短期利率得偏好。

长期利率=未来各年份短期利率平均值+lnt。

----lnt总就是为正，且年限越久，lnt越大。

因为有lnt，所以将收益率曲线整体往上抬了，即便未来短期利率不变，收益率曲线依旧会上斜。

----四张图，陡峭上升，缓步上升，平坦得收益率曲线代表未来短期利率有所下降，向下得收益率曲线代表未来短期利率将大幅下跌。

总结：利率得期限结构讲得就是不同到期时间债券利率得关系，第五章得利率行为讲得就是供需关系对当前利率得影响。

----未来预期（名义）利率升，则未来预期通膨升。

第7章：股票市场，理性预期理论，有效市场假定

【单阶段估值模型】

当前股价P0=未来一年收到得股利折现+一年后卖出得股价P1折现。

【推广得股利估值模型】（generalized dividend model）

当前股价=未来所有股利折现。

戈登增长模型：就就是增长年金公式。

美联储降息，股市期望回报率降低，折现后，股价上涨。

美联储降息，经济增长，股利增长率g增加，股价上涨。

股票市场价格如何形成：

投资者A，这股票值5000。投资者B，这股票值7000。

A出价5000，B出价5001，成交价5001。

---股票市场价格由愿意承受价格最高得人决定，但最终成交价并不等于她得愿意承受价格。

---股票市场价格由最能有效利用该资产得人决定（会出更高价）。

---投资者掌握信息越全面，能降低股票风险，提高价值。

【理性预期理论】（theory of rational expection）

利用所有可得信息做出最优预测（optimal forecast）。

上班平均时间30min，有时25min，有时35min，但如果在高峰段出门，还要多花10min，则最优预测就是40min，而不就是最高得45min，取可能性最大得。

----最优预测也并非完全精确。

导致预期不合理得原因：

1了解可得信息，但不愿费力将自己预期变为最好得估计（听到消息不重视）。

2不了解某些可得信息，因此没能做出最好估计。

两个常识：

1如果变量运动方式变化，预期方式也要变（事物规则变了，1+1≠2了）。

2预测误差均值为0，且事先无法预知。

----不为0，您就会意识到预期错了，然后更改。事先预知，也会提前更改，使之为0。

【有效市场假定】

金融市场得预期等于所有可得信息得最优预测。

最优预测=预期回报率。

根据供需关系，预期回报率会向均衡回报率运动。----均衡回报率可以根据供需平衡得出来。

所以最优预测=均衡回报率。

在有效市场中，不同得投资没有优劣之分，因为有套利者。

套利：消除未被利用得盈利机会。

----最优预测高于均衡回报率时，大量买入，消除机会。

----只要一部分人熟知证券情况，就能消除盈利机会，而不需要所有人熟知。

【行为金融】

用人类学，社会学，心理学来解释。

人们厌恶卖空，因为快乐建立在痛苦上，国家限制，所以卖空很少。

----结果就就是无力推动股票回归正常水平。

过分自信，社会传染也可以解释疯牛行情。

第8章：金融结构得经济学分析

一些事实：

1：股票不就是企业最主要外部融资来源。

2：债券股票不就是企业主要筹资方式。

3：间接融资比直接融资重要性大出数倍。

4：银行就是企业外部资金最重要来源。

5：只有信誉好得大企业才能在金融市场融资。

交易成本得影响：

散户因为交易成本，减弱了投资热情，因为资金不大，无法投资多样化组合，所以风险高。共同基金具有规模经济，使散户可享受到低交易成本与多元化组合。

【信息不对称】（代理理论）

将导致逆向选择与道德风险。

逆向选择：

就是交易前得信息不对称问题。

次品车问题：

买车得人不知车好坏，只能按市场均价。卖车得人知道车得好坏，坏车卖家会立刻卖出，好车卖家则不会卖，结果就就是只有坏车能成交。久而久之，市场成交量就会很小。

----股民出均价，好公司不愿接受融资，坏公司则积极。

【逆向选择得解决方法】

1：信息得私人生产与销售：

免费搭车者问题：

您花钱买了信息，然后买了股票，精明得人并没有买信息，但跟着您买股票，如果她速度很快，导致股价迅速回归正常水平，您就来不及买入获利了，于就是您就不再买信息了。

----因此，即便有大量信息生产出来，逆向选择依然会干扰市场运行。

----导致了市场可用信息得减少。

2：政府监管以增加公司信息披露：

----只能缓解，无法消除信息不对称，公司有强烈动机隐瞒公司得问题，所以要最严格得监管。3：金融中介：

中介就是专家，知道车子得好坏，中介因此会为买主提供担保，因此交易量大增。

银行可以从信息生产中获利，因为它发放私人贷款，而不就是买卖证券，避免了免费搭车者问题。

发展中国家银行更重要，因为信息更难获取，证券市场交易量很小，但信息获取难度减少后，银行重要性降低。

----金融机构与公司建立长期广泛联系，可以有效降低信息生产成本，增加范围经济（公司向同个客户提供多种范围得金融服务）。

4：抵押品与净值：

抵押品降低风险，借款人会接受更低得贷款利率。

净值就是公司总资产-总负债，净值越高，还款能力越强。

【道德风险】

就是交易后得信息不对称问题。借别人得钱，就可能会冒比较大得险。

委托-代理问题：

股权合约中得道德风险，经理股权小，就不会按股东利益行事。

----花钱享受，虚构账目挪用公款等。

通过监督，可解决委托-代理问题，但很昂贵，因此股权投资在金融结构中不太重要。

----监督也有免费搭车者问题，削弱其作用。

政府监管。

金融中介-风投公司，往董事会派人，提升了解。规定以后股份只能转给风投公司，避免免费搭车者问题。

改用债务合约，坐收利息，不必经常监督公司，节约核实成本。

债务合约中得道德风险：

赌博心态，反正不就是自己得钱。

净值与抵押品：

净值高，自己得钱多，赌博心态就低。

抵押品高，投鼠忌器，也不会赌博。

限制性条款得监督与执行：

禁止某些活动。鼓励某些提高贷款清偿概率得活动，例如鼓励买保险。保持抵押品价值，不能过度贬值损坏。定期提供业务信息。

----无法解决免费搭车者问题。

金融中介：

----发放私人贷款，可以解决免费搭车者问题。

【p176那张表格得理解背诵】

【利益冲突】

----属于一种道德风险。

----减少了市场可靠信息得数量。

投资银行得承销与研究业务：

研究说不好，承销就无法进行，研究得只好说好。

钓鱼行为：

投行向发行股票公司高管贿赂股票，因此今后该公司一旦发行股票就找该投行，增加了公司得资本成本。

会计所得审计与咨询服务：

为了争取到某公司得咨询业务，审计部门可能会昧着良心说话。

审计部门审计到自家出得咨询时，可能会放水。

信用评级机构与咨询机构：

解决利益冲突得法案：

《萨班斯-奥克斯利法案》

禁止投行同时进行研究与承销，审计与咨询，禁止钓鱼行为。

----增加了企业成本。

《全球性法律与解协议》

第9章：金融危机与次贷风波

金融危机发生得原因：

金融体系大动荡，加剧信息不对称，逆向选择道德风险加剧，市场无法有效将资金从储蓄者转移到投资者，危机于就是发生。

【金融危机得六种影响】

1：资产市场对资产负债表得影响。

股市下跌：

企业净值减少，逆向选择增加，贷款人放贷意愿降低，企业净值减少，增加企业从事高风险投资得道德风险，进一步削弱贷款发放意愿。

物价水平意外下跌：

债务一签十几年，物价下跌，负债得实际价值增加，公司资产不变，净值减少，削弱贷款发放意愿。

本币意外贬值：

公司发行很多外币债务，本币贬值，导致负债增多，净值减少，削弱贷款发放意愿。

2：金融机构得资产负债表恶化。

----资产负债表恶化，导致金融机构贷款资源减少，投资支出下降，放慢经济活动。

3：银行业危机：

信息不对称，储户不信任银行，一家破产，其她也会遭挤兑，结果一家一家破产。

----大量银行破产，金融市场生产得信息大量减少，利率升高，贷款大幅减少，经济活动收缩。4：不确定性得增加：

股市振荡，经济衰退，金融企业破产，市场不确定性增加，贷款人谨慎，不再愿意发放贷款。

5：利率上升：

利率过高，风险低回报低得项目就不愿借款，放慢经济活动。

6：政府财政失衡：

政府财政失衡，却强迫金融机构买政府债券，结果买了之后价格大跌，金融机构资产负债表恶化，导致贷款收缩。

小知识：存款保险制度得弊端。

----可能让银行过度乐观安全感，因而会过度冒险。

【经济危机得发展过程】

阶段一：爆发。

金融机构资产负债表恶化or资产价格下跌or利率上升or不确定性增加引发。

----导致逆向选择道德风险加剧，投资贷款意愿降低。

阶段二：银行业危机。

经济活动下滑，恐慌性挤兑，银行破产与坏账激增，可用信息减少。

----导致逆向选择道德风险加剧，利率上行，经济活动下滑。

----但随着好坏分开，市场不确定性降低，股票回暖，利率下降。

阶段三：债务萎缩。

经济倒退引发通缩，企业债务负担加重，逆向选择道德风险进一步增加，贷款投资支出长期萎缩，经济长期低迷萧条。

----瞬杀后得慢性杀伤。

第10章：银行业与金融机构得管理

货币市场共同基金不必缴纳法定准备金，也不属于M1。

【银行资产负债表】

银行通过发行负债获得资金购买盈利资产。

负债（T账户左边）：

支票存款：

可以签支票得存款，利息低。

非交易存款：

定期存款。

借款：

向美联储（贴现贷款）or其她银行企业借来得资金。

----借款占据负债比重越来越高。

银行资本：

银行得净值。

资产（T账户右边）：

准备金：

法定与超额，都放美联储，超额准备金流动性强，方便提款，所有存在。

证券：

----银行不能买股票，于就是整一堆债券，作为盈利资产。

短期政府债券流动性好，被称作二级准备金。

贷款：

流动性差，回报率高。

其她资产：

银行得房子，计算机，设备等。

【银行得基本业务--T账户】

负债与资产得增减量必须一致。

资产转换：银行销售负债，并用获得得资金购买资产。

【银行管理得基本原则】

流动性管理：

持有一定超额准备金，防止提现时产生麻烦。

否则得话只能：1向其她银行借款，2出售证券，3向美联储借款，4强行收回贷款or贷款卖给

其她银行。

----成本都很高。

----存款外流引起得成本越高，银行愿意持有得超额准备金越多。

----但超额准备金没利息，机会成本，于就是会持有流动性好得证券来替代（超额准备金）。资产管理：

1发放高利率违约低得贷款。

2购买高回报低风险得证券。

3多样化证券组合降低风险。

4确保流动性，防止法定准备金要求。

负债管理：

用同业拆借筹备应急得准备金需求，发行可转让大额定存单来获取资金。

资本充足性管理：

预防破产，影响股东回报（破产与回报间需要权衡），法律规定银行资本金得要求。

资本金过多，则发债务回购股票，发放股利，发行定期存单集资发放贷款。

资本金过少，则发行新股募集资金，减少股利，减少贷款发放。

信用风险管理：

----银行避免逆向选择与道德风险得方法。

1甄别与监督。

----甄别，提供信用记录，查瞧信息报表，未来规划，实地造访。

----贷款专业化，总向熟悉得行业or当地得企业贷款。

----限制性条款得监督与执行，花时间与成本审计。

2长期客户联系。

----减少信息收集，减少监督新客户成本，老客户贷款利率可以低。

3贷款承诺。

----给您一定可贷款额度。

4抵押品与补偿贷款。

补偿余额，银行规定您必须在某账户保持多少资金，这样可作为抵押，也可监督公司资金得流动情况。

5信用配给。

即使借款人愿意支付更高利率，银行也拒绝发放贷款。

----1拒绝发放任何贷款2只发放一部分贷款。

----现象1就是由于就是由于严重得逆向选择问题导致得。

----现象2就是由于为了避免公司发生道德风险而产生得。

利率风险管理：

利率敏感型负债：可变利率定期存单，货币市场存款账户。

----固定利率负债：长期存单，支票存款（没利息）。

利率敏感型资产：可变利率贷款与短期贷款，短期证券。

----固定利率资产：长期贷款，长期证券，准备金（没利息）。

缺口分析：

缺口，指利率敏感型资产-利率敏感型负债。

基本缺口分析，如果银行利率敏感型负债高于利率敏感型资产，则利率上升银行利润降低。

期限队列分析，因为固定利率资产与负债期限不同，于就是衡量不同期限子区间得缺口，计算较长期限内利率变动得影响。

标准化缺口分析，考虑不同利率敏感型资产与负债得利率敏感度得差别。

久期分析：

-利率变动百分比×久期≈证券市值得百分比变动。

资产1亿，平均持有期3年，负债9000w，平均持有期2年，利率升5%，资产下降5%*3=15%，1500w，负债下降5%*2=10%，900w，导致净值减少600w。

利率波动导致可能需要卖出部分资产来应对。

----金融远期，期货，期权，利率互换都可以管理利率风险。

【表外业务】

表外业务增加银行利润，但并未在资产负债表中反映，表外业务增加了银行风险。

贷款出售：

贷款出售，很多机构喜欢买。

费用收入得产生：

代客户买卖外汇，为银行承兑汇票等债务提供担保，提供备用信用额度。

----备用信用额度，客户交点钱，银行承诺随时可以给您一笔贷款。

票据发行便利：

银行与借款人约好，借款人可以在未来发行一堆短期债券，银行负责承销，卖不出去得自己买了，或者自己出钱把借款人融资缺口补上。

循环承销便利：

银行与承销机构约定，在一定额度内，机构如果承销股票没卖完，银行买下来或提供同等融资需求贷款。

----与票据发行便利不同在于，银行不负责承销。

交易活动与风险管理工具：

利率互换交易：

本金相同，期限相同，但一个利率就是浮动利率，一个利率就是固定利率。双方债券持有者可以互换利率，获得自己想要得利率获取方式。

在险测试：

按照百分之一概率，银行一天内可能承担得最大损失。

压力测试：

银行经理要估计当毁灭性得事件发生时得可能结果。

表外业务也可能进行投机，会增加银行风险，需要加强内部控制制度。

第11章：金融监管得经济学分析

金融监管得9种基本类型：政府安全网，对资产持有得限制==。

----都就是为了化解因为信息不对称引发得逆向选择与道德风险。

【政府安全网】

传染效应：if经济下滑，部分银行将会倒闭，但储户无法识别谁会倒闭，于就是集体挤兑，一家倒闭加速其她银行倒闭。

存款保险制度，可以避免。

1让银行破产，然后资产清算，大额存款者无法满额赔付。

2找别得银行收购接管，提供收购得贷款，这样所有人都满额赔付，但成本高。

政府安全网中得逆向选择：

最有可能破产得银行，往往就是最积极利用存款保险制度得人。

政府安全网可能导致银行太大不能倒闭得情况出现，这增加了银行道德风险机率，而储户会过度信任而缺乏监管意识。

【对持有资产限制】

【资本金要求】

----《巴赛尔协议》----

将资产分为不同风险，应用某种运算，算出银行应该持有得资本金。

监管套利：

在巴赛尔协议下，银行会选择同等风险类别中信用评级较低得公司发放打款，因为收益高，导致巴赛尔协议反而增加了银行得风险。

----《巴赛尔协议II》----

进一步细化风险类别，加强监管，要求增加信贷敞口、准备金规模、资本金水平得信息披露。

----银行资本金要求变得更高，经济危机期间该协议还加剧了贷款收缩，对经济造成了更为严重得破坏。

【即时整改行动】

----对资本金不充足得银行提前发现，采取即时整改行动，采取措施将可能得破产扼杀。

【金融监管：注册与检查】

通过注册，避免不符合条件得人掌管了金融机构。定期得检查与监督。

【风险管理评估】

【信息披露要求】

要求银行更多相关信息，帮助市场评估金融机构得质量与风险，通过市场监督，防止银行过度冒险。

盯市记账法：用股票市场市值作为对资产负债表中资产估值得依据。而传统记账法则将资产得购买价格作为资产价值。

----好处，能反映利率或违约率变化引起得资产与负债得价值变动，说明公司就是否运行良好。

----坏处，if大股灾，公司资产价值大幅贬值，甚至远低于基础价值，引发资本短缺，企业被迫削减贷款。

【消费者保护】

要求贷款人向消费者提供标准利率，贷款总融资费用等信息，禁止贷款人对借款人挑选得歧视，禁止贷款区域得歧视。

----次贷危机中，很多人对申请贷款得条款无法理解，导致贷款超出还款能力。

【对竞争得限制】

货币金融学 教学课件作者 蒋先玲 课后习题参考答案

2 《货币金融学》课后习题参考答案 于法定价值的货币（良币）被收藏熔化退出流通，实际价值低于法定价值的货币（劣币）则充斥市场的现象。“劣币驱逐良币”的根本原因在于金银复本位与货币作为一般等价物的排他性、独占性的矛盾。 2 ．如何理解货币的定义？它与日常生活中的通货、财富和收入概念有何不同？ 答：（1）货币是日常生活中人们经常使用的一个词，它的含义丰富，在不同的场合有不同的意义。大多数经济学家是根据货币功能认为，货币是指在购买商品和劳务或清偿债务时被普遍接受的任何物体。通货（钞票和硬币）是货币；支票账户存款也被看成是货币；旅行支票或储蓄存款等信用工具也可发挥货币的功能。因此，货币定义包含了一系列东西，而不是某一样东西。 那么一个物体怎样才能被称为货币呢？一般而言，物体必须具备以下特征才能被人们普遍接受从而充当货币： ① 价值稳定性。任何物体要充当货币，其本身的价值必须是相对稳定的。历史上曾经以牛、羊等牲畜作为货币来 使用，由于其价值不稳定，必然在后来失去了充当货币的资格。 ② 普遍接受性。货币可用做交易媒介、价值储藏和延期支付手段等，满足人们的多种需要，为人们普遍接受，这 正是货币的典型特征。 ③ 可分割性。随着商品交换规模的发展，要求充当货币的物体必须是均质、易于分割成标准化的等份，以实现 不同规模的商品交换。 ④ 易于辨认与携带。商品交换范围的拓展和商品经济的复杂性使得货币的流动性和防伪性日渐重要；那些笨重、 易仿制的货币材料将逐步让位于轻便易携、易辨真伪的材料。 ⑤ 供给富有弹性。一种优良的货币，其货币材料的供应必须富有弹性，以随时满足商品生产和交换增减的需要。 金银货币之所以先后退出历史舞台，主要原因就是供给缺乏弹性，不能适应经济发展的需要。 （ 2 ）货币与通货的区别。通货只是货币的一个组成部分，经济学家所说的货币，除了通货以外，主要是指以支票、本票、汇票形式表现的对于货物、劳务等所具有的权力。 （ 3 ）货币与财富的区别。货币是社会财富的组成部分，财富除了货币资产以外，还有更多的非货币性金融资产以及实物资产等。 （ 4 ）货币与收入。首先，在商品经济时代，人们的收入大多表现为货币。其次，收入是货币的流量概念，是指某一时期内的货币量，如一个月、一年；而货币是一个存量概念，是指某 一时点的货币余额，如第一季度末的货币余额。 〃 经 3 ．划分货币层次的依据是什么？货币可以划分为几个层次？ 济 学答：（ 1 ）货币的层次划分，是指按不同的统计口径对现实流通中各种信用货币形式划分 系 列为不同的层次。货币层次划分的目的是在货币流通总量既定的前提下，按照不同类型的货币流 动性划分各个层次，以此作为中央银行调节货币流量结构的依据。 （ 2 ）迄今为止，关于货币供应量的层次划分并无定论，但根据资产的流动性来划分货币供

金融学考研：解读《货币金融学》(米什尔金编著)

金融学考研：解读《货币金融学》（米 什尔金编著） 内容简介： 本书是货币银行学领域的一本经典著作，自十几年前引入中国以来，一直畅销不衰。由于次贷危机及其所引发的一系列事件极大地改变了金融体系的结构与中央银行的运作模式，因此，本书有关这方面的内容几乎全部进行了改写。此外，围绕次贷危机，本书适时增加了很多新的内容、应用和专栏。 虽然本版较前一版做了较大的改动，但依然保留了其作为最畅销货币银行学教材的基本优点，即建立一个统一的分析框架，用基本经济学理论帮助学生理解金融市场结构、外汇市场、金融机构管理以及货币政策在经济中的作用等问题。 本书适用于货币金融学课程，同时，作为一部经典著作，它也可以作为很多渴望了解货币金融知识的人的学习用书和参考读物。 网友使用心得： A.书是货币银行学领域的一本经典著作，自十几年前引入中国以来，一直畅销不衰。由

于次贷危机及其所引发的一系列事件极大地改变了金融体系的结构与中央银行的运作模式.. B.但凡从事金融行业的专业人士对这本书都不会感到陌生,这是金融专业第一本专业基础课教材。过去我国大学课程里叫“货币银行学”,后来随着金融业的发展,货币逐渐成为金融产品里的一部分而非全部,银行也是金融机构的一个分支,于是和国际接轨改成“金融学”或者“货币金融学”,其实是同一类书。 C.本书适用于货币金融学课程，同时，作为一部经典著作，它也可以作为很多渴望了解货币金融知识的人的学习用书和参考读物。 D.米什金的货币金融学确实是经典之作，读这种书才能真正学到金融知识。 E.上了货币银行学，用的是walsh的教材，注重的是数学模型的框架。。。总觉得似懂非懂，回过头来再看米什金的这本经典教材，给人一种恍然大悟的感觉，语言浅显易懂，知识结构紧凑，全面。很好！ 【金融学经典教材解读】经济学（第四版）斯蒂格利茨等编著 教材介绍： 约瑟夫·E·斯蒂格利茨的《经济学(第4版上下)》教科书在世界各国有广泛的读者群，先后被译为西班牙文、德文、意大利文、日文、中文和拉脱维亚文等。在前三版的基础上,斯蒂格利茨继续与著名宏观经济学家卡尔·E·沃尔什合作，对课本进行了全面改写和简化，并对数据和案例进行了更新。在《经济学(第4版上下)》中，作者继续致力于将当代经济学融入到传统的教学体系，在对基本竞争模型提供清晰论述的基础上，着重阐述信息经济学和不完全市场；强调资本市场在宏观经济中的关键作用，并以研究人员和处于政策制定地位的经济学家分析经济问题的方式阐述宏观经济学。

米什金货币金融学读书笔记

米什金版《货币金融学》读书笔记在金融学或是货币金融学的学习过程中，对货币需求理论的演进过程有一个充分的把握极为重要，只有弄清楚不同经济发展阶段应运而生的货币需求理论所代表的真正含义，才能对货币流通有更为深刻和精确的认识。 在米什金版的货币金融学中，第十九章专门介绍了货币需求，并对古典的货币数量论、凯恩斯的流动性偏好理论、弗里德曼的现代货币数量论做出了详细的介绍。在国内学习货币金融学，有两个版本的教材最受人们欢迎，即米什金版和黄达版的货币银行学，两个版本的教材可以说各有侧重点，如果能够看完两个版本的教材，再参考一些其他版本的宏观经济学教材，可以说更加能够对货币需求理论有一个清晰的认识。可以说米什金版本的货币金融学在货币需求理论一章的介绍中已经较为详细，但并不十分完美，比如，作者省去了马克思的货币需求理论，而且，对几个理论的分析不涉及制度内容，所以，在粗略看完几个版本的教材之后，由于米什金版本的教材对其他的货币需求理论已经有详尽的介绍，所以在此打算着重介绍马克思的货币需求理论和对不同理论的差异进行分析。 一、马克思的货币需求理论 在《资本论》中，马克思关于货币流通规律的论述是早期货币需求理论的代表，马克思认为，流通中所需要的货币量与全社会待售商品的价格总额成正比，与货币的流通速度成反比。我们将流通中所需要的货币量用M表示，将全社会待售商品的价格总额用Y表示，将货币的流通速度用V表示，那么，货币的流通规表示。 律可以用：M=Y V 从以上论述中可以看出，马克思的货币需求理论有两个独特之处，其一：商品的价格水平和货币的流通是相互独立的，也就是说，以价格表示的商品的价值，对货币的流通来说完全是一个外生变量，商品的价格是在生产该商品的过程中决定的。其二：人们对货币的需求几乎完全是（并不全是）交易性的需求，也就是说货币只是充当商品交换的媒介。 二、不同货币需求理论的数理表达式 在分析各个货币需求理论的差异之前，先简单回顾一下各个理论的数理表达 ；其中，M表示一个名义的货币式，费雪的货币需求理论的表达式为：M=PY V

蒋先玲-货币金融学-手打复习提纲

蒋先玲-货币金融学-手打复习提纲

第一章 流通中的现金M0 狭义M1=M0+活期存款、 广义M2=M1+储蓄存款和定期存款 M3=M2+非银行机构存款 平行本位制：指金银各按其所含金属的实际价值任意流通的一种复本位货币制度。在这种货币制 度下，国家对金银的兑换比例不加固定， 而由市场自发形成。 特点：第一，金币和银币都是一国的本位货币。第二，二者均具有无限法偿能力。第三，二者都可以自 由铸造和熔化 格雷欣法则：当金币与银币的法定价格与金、银的市场价格不一致时，实际价格高于法定比价的 金属货币会被熔化、收藏或输出而退出流 通领域，实际价值低于法定价值的银币会 充斥市场，继续充当货币。 跛行本位制：指国家规定金币可自由铸造，银币不能，只能以固定比例兑换金币的一种货币制度

特点：第一，金币和银币都是一国的本位货币。第二，二者均具有无限法偿能力。第三，金币可以自由 铸造和熔化，银币不可以。 金币本位制：又称生金本位制，是指没有金币的铸造和流通，而由中央银行发行以金块为准备的 纸币流通的一种金本位货币制度。 金块本位制：由中央银行发行的以纸币或银行券作为流通货币，不再铸造、流通金币的本位制， 又称“富人本位制” 金汇兑本位制：由中央银行发行的以纸币或银行券作为 流通货币，通过外汇间接兑换黄金的一 种本位制。

第二章 商业信用，是指企业之间进行商品交易时，以延期付款，或预付款等形式的信用。商业信用的具体方式很多，如赊销商品、委托代销、分期付款、预付货款及补偿贸易等 商业信用的特点：1.商业信用的主体是厂商2.商业信用的客体是商品资本 3.商业信用与产业资本的动态一致 商业信用的局限性：1.受商品资本规模的限制2.受商品流 转方向的限制，只能从生产者向需 求者提供3.存在着分散化的弊端 银行信用的特点：1.银行信用是一种间接信用2. 银行信用的客体是货币资本 3.银行信用与产业资本的变动保持着一定的独立性 银行信用的优点：1.银行信用克服了商业信用在规模上的局限性

2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节

2017年金融考研专业课米什金《货币金融 学》重点章节 第一章为什么研究货币、银行与金融市场 GDP平减指数，通货膨胀率计算 第二章金融体系概览 1.名词解释 逆向选择：在信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品逐出市场； 或者说拥有信息优势的一方总是趋向于做出有利于自生而不利于别人的选择。 金融恐慌：由于资金提供者对金融中介机构的稳定性产生怀疑， 因而将资金从稳定和不稳定的机构中抽回，导致大量金融机构倒闭。2.金融市场的基本经济功能： 将资金从那些由于支出小于收入而积蓄多余资金的人手中转移至由于支出大于收入而缺乏资金的人手中。（直接，间接融资） 3.金融市场的结构： 债权股权市场；一级二级市场；交易所、场外市场OTC； 货币市场：小于一年，短期国库券，可转让存单，商业票据，银行承兑汇票， 回购协议，联邦基金等。 资本市场：大于一年，股票，公司债券，抵押贷款，美国政府证券，商业贷款等。 4.金融市场国际化： 外国债券：在外国市场上发行，并以发行国货币计价的债券。 欧洲债券：在外国市场上发行，但并非以发行国货币来计价的债券。 欧洲货币：存放在本国之外的银行的外国货币。最重要的是欧洲美元。 欧洲美元：存放在美国以外的外国银行或美国银行国外分支机构的美元。 5.金融中介功能（间接融资）： 1）降低交易成本，为客户提供流动性服务。 2）分担风险，减少投资者风险。 3）缓解由信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。 6.金融中介类型： 1）存款机构：银行，信用社。 2）契约性储蓄机构：保险，养、退休基金。 3）投资中介机构：财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投行。 6.金融体系的监管 帮助投资者获取更多信息，确保金融体系的健全性。 1986《Q》废除。（Q：美联储有权利设置银行存款利率上限） 第三章什么是货币 1.货币的功能 交易媒介，记账单位，价值贮藏（流动性：资产转化为交易媒介的成本和速度） 2.货币计量

货币金融学笔记-货币政策

一、中央银行性质和职能 (一)管理金融业务的国家机构 1、代表国家管理金融事业 2、代表国家制定和贯彻货币政策 3、代表国家参加国际金融组织和国际金融活动 4、主要通过经济手段而非行政手段进行管理调控 (二)特殊的金融机构 1、国家实行宏观金融和经济调控的主体 2、不以营利为目的 3、不经营商业银行和普通金融机构的普通金融业务 (三)中央银行职能 1、发行的银行 1)国家赋予中央银行拥有货币发行特权，垄断或独占该国法定货币 2、银行的银行 1)集中存款准备金——调节信用规模、控制货币供应量 2)充当商业银行的最后贷款人——再贴现、再贷款 3)组织、参与及管理全国的清算 3、政府的银行 1)代理国库 2)代理政府金融事务 3)为政府融资 4)制定和实施货币政策 5)制定并监督执行金融管理法规 二、中央银行主要业务 (一)负债业务 1、货币发行——最重要 2、存款业务 1)商业银行存款准备金 2)财政部存款 3)外国存款 4)其他存款 3、其他负债业务 1)中央银行债券 2)对外负债 (二)资产业务 1、再贴现 1)调节再贴现率，影响商业银行借入资金成本，干预市场利率，从而影响货 币供应量 2、再贷款

1)对商业银行放款 2)对财政部放款 3、证券买卖 1)公开市场业务进行，买卖政府公债、国库券等流动性高的有价证券 2)调节控制货币供应量；稳定准备金、贴现政策过大的影响 4、保管黄金、外汇储备 1)按纸币发行额保留一定比例的黄金和外汇储备，保持本国币值稳定 2)黄金、外汇储备用于清偿外债 (三)其他业务 1、资金清算 1)组织商业银行集中票据交换 2)组织商业银行清算票据交换的差额 2、代理国库 三、货币政策目标体系 (一)货币政策 1、货币政策：中央银行根据经济形势为实现既定的目标运用各种工具手段调节货 币供给量（利率）进而影响宏观经济运行的各种方针措施的总称 2、基本特征 1)宏观经济政策 2)调节社会总需求的政策 3)间接调控政策——运用经济、法律手段调整“经纪人”的自觉经济行为 4)长期连续的经济政策——因为目标都是长期的呀 (二)最终目标 1、物价稳定 1)货币行使职能的前提条件是币值稳定，否则无法成为人们普遍接受的价值 尺度和公平交易、支付手段 2)含义：物价水平的变动在较小范围内，并非绝对不变 2、充分就业 1)将失业率降到社会能够接受的水平 2)高失业往往与资源闲置、经济萧条和政权不稳并存 3、经济增长 1)经济在较长的时期内始终处于稳定增长的状态中，不大起大落，不出现衰 退 4、国际收支平衡 1)以黄金、外汇储备的水平及变动来说明平衡状况 2)顺差、逆差——数额太大，持续时间太长，都是不利的 (三)最终目标之间的联系——长远统一、短期矛盾 1、物价稳定与充分就业的稳定 1)参照菲利普斯曲线 2)解释1：工资提高，就业率上升，企业成本转嫁到价格，物价上涨 3)解释2：经济增长，就业上升，物价上涨 2、经济增长与国际收支平衡的矛盾

金融硕士考研真题：金融硕士431金融真题货币金融学(19)

金融硕士考研真题：金融硕士431金融 真题货币金融学（19） 真题的重要性不言而喻，今天凯程考研蒙蒙为大家带来了“金融硕士考研真题：金融硕士431金融真题货币金融学（19）”的相关内容，希望对金融硕士考研的同学有所帮助！ 1、请举例说明为什么不能同时用货币供应量和利率作为货币政策中介目标。 答：货币政策的目标是指国家通过中央银行指定和实施货币政策，对国民经济进行金融调控所要达到的目的。货币政策的最终目标从20世纪30年代以前的稳定币值这一单一目标，发展到现在的保持物价稳定，维持充分就业、促进经济增长、保持国际收支平衡这样的综合目标，经历了漫长的演变过程。 货币政策最终目标的实现，需要经历一个较长的时期，所以中央银行在执行货币政策时，要了解政策的实施效果，还需要一些可以量化的、可以操作的经济指标，作为实现货币政策的中介桥梁，即中介目标。 中间目标的选择，是实施货币政策的重要环节，它的准确与否关系到最终目标的实现与否。中央银行选择货币政策的中间目标时，主要考虑三个标准： （1）可测性，（2）可控性（3）相关性， 当前，各国中央银行普遍选择理论或货币供应量作为货币政策中介目标，但两者不能同时充当货币政策中介目标。一方面，根据供求分析的结论，利率和货币总量指标不兼容，中央银行可以实现其中一个，但两者不能同时实现：中央银行追求货币总量的指标意味着利率的波动；中央银行遵循利率指标会导致货币供给以及基础货币等准备金总量的波动。例如，当选用货币供应量目标时，由于产出增减、物价变化或公众持有货币偏好的以外变动等因素，货币需求会发生变化，在货币供给不变的情况下，利率将随着货币需求的变动而波动。当选用利率目标时，若货币需求变动，如需求下降，则利率下降，债券价格上升，中央银行若想盯住利率目标，将通过出售债券以促使价格下降和利率回升到原来水平，此时，中央银行的公开市场出售导致货币供应量的减少。 另一方面，由于货币供应量的内生性特点日益明显，使人们认识到中央银行对货币供给的控制不是绝对的。在此情形下，一国央行究竟选择利率还是选择货币供应量作为本国货币政策的中介目标，取决于该国具体经济形势，作为中介目标，利率和货币供应量各有优劣。利率作为中介目标，其可控性、可测性和相关性均比较理想，但抗干扰不理想，这是因为作为内生经济变量，利率的变动时顺周期的：经济繁荣时，利率因资金需求增

朱新蓉《货币金融学》复习笔记和课后习题(含考研真题)详解(利息和利息率)

第三章利息和利息率 3.1 复习笔记 一、利息与收益资本化 1．利息理论 （1）对于利息合理性的认识 人类社会对于利息存在的合理性问题，经历了一个从否定到肯定的认识过程。 （2）西方经济学对于利息来源的认识 ①货币报酬论。比较典型的是配第的地租派生理论和洛克的货币分布不均理论。 ②资本租金论。资本租金论是对货币报酬论的一个重大发展。巴本提出利息是资本租金的观点。诺思提出了借贷资本租金理论，他也把货币的借贷看成是实物资本的借贷，而利息是由于资本的余缺产生的，可供生产和贸易的资本掌握在没有兴趣进行生产和贸易的人手中，他们愿意将资本出借给愿意从事生产和贸易活动的人，并从中收取利息。 ③风险补偿论。风险来自于借入者的诚信、生产经营状况、利润的高低及生活费用等，因而利息的高低就在很大程度上取决于借入者的迫切程度与贪婪之心。 ④产业利润学说。斯密认为，资本是出借人贷出取息的资财。这些资财既可以用于生产以提供利润，也可以用于直接的生活消费以维持劳动者的生命，但主要用于资本主义的工农业生产。这表明斯密所定义的资本是产业资本。出借人贷出资财所获得的利息也就是产业利润的一部分。这样，斯密就摒弃了重商主义者和重农主义者以商业资本和农业资本为一般资本的狭隘认识，从整个国民经济出发，深人论述了包括工业资本、农业资本等在内的产业资

本的性质。 ⑤资本生产力论。借贷资本的利息由两部分组成：一是风险性利息，二是纯利息。风险性利息是资金贷出者承担风险的报酬，不能说明利息的本质；纯利息是源于资本像自然力一样具有生产力，两种生产力结合在一起促进生产，那么借款人借入资本进行生产，其生产出的价值的一部分就要用于支付资本生产力的报酬。 ⑥节欲论。 ⑦时差论。 ⑧等待与资本收益说。 ⑨人性不耐理论。 ⑩灵活性偏好理论。 （3）马克思主义的利息理论 马克思认为，利息表面上来源于利润，反映为资金的价格，实质是剩余价值的转化形式，是借贷资本家与职能资本家共同瓜分工人剩余劳动的方式。由此就厘清了利息和利率的界限，即0<利息<利润和0<利率<平均利润率。由于竞争的缘故，平均利润率会逐渐下降，因此，利率也会逐渐降低。马克思的利息理论深刻地提示了利息的来源和界限，并在此基础上提出了收益资本化理论，为现代信用与金融市场的运行奠定了坚实的理论基础。 2．收益资本化理论 （1）利息成为收益的一般形式 利润是由生产力水平、外部环境、经营能力等多方面决定的，不确定因素多，因而不固定；利息是借贷行为成立时就确定了的。利润和利息的这种区别使利息成为资本收益的最低标准，即一般形式，利率尤其是市场利率也就成为资本收益率的一般形式。 （2）收益资本化

米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解-第6篇 货币理论【圣才出品】

第6篇货币理论 第19章货币数量论、通货膨胀与货币需求 19.1 复习笔记 1．货币数量论 货币数量论揭示了在总收入规模既定情况下所持有的货币数量。该货币需求理论最重要的特点是它认为利率对货币需求没有影响。 （1）货币流通速度和交易方程式 ①货币流通速度 费雪考察货币总量M（货币供给）与经济体所生产出来的最终产品和劳务的支出总量P×Y（总支出P×Y也称为经济体的名义总收入或名义GDP）之间的联系，其中P代表价格水平，Y代表总产出（收入）。M和P×Y之间的关系可以用货币流通速度表示，即货币周转率，也就是1年当中，1单位货币用来购买经济体最终产品和劳务总量的平均次数。流通速度V可以更精确地定义为总支出P×Y除以货币数量M：V＝（P×Y）/M。 ②交易方程式 上述公式两边同时乘以M，就可以得到交易方程式：M×V＝P×Y。 该公式表明：货币数量乘以在给定年份中货币被使用的次数必定等于名义收入。但是交易方程式仅仅是一个恒等式，它没有说明当货币供给M变动时，名义收入（P×Y）是否会同向变动：M的增加可能由V的下降所抵消。 费雪认为，货币流通速度是由经济中影响个体交易方式的制度决定的。假如人们使用赊

购账户和信用卡来进行交易，那么在购买时通常较少地使用货币，则流通速度上升。相反，如果购买时用现金或支票支付更加方便（两者都是货币），则流通速度会下降。费雪认为，由于经济体中的制度和技术特征只有在较长时间里才会对流通速度产生影响，所以正常情况下，短期内货币流通速度相当稳定。 ③货币需求 货币需求是指人们愿意持有的货币数量。货币数量论说明了在名义总支出数量既定前提下所持有的货币数量，实际上是一种货币需求理论。交易方程式被改写成：M＝PY/V。 当货币市场均衡时，货币供给等于货币需求（M d）。此外，由于货币数量论假定流通速度为常量，我们用常数k代表1/V，将1/V和M分别替换为k和M d，可以将方程式改写成：M d＝kPY。公式说明：因为k为常量，所以由既定水平的名义收入PY所支持的交易规模决定了人们的货币需求量M d。因此，费雪的货币数量论表明：货币需求仅仅是收入的函数，利率对货币需求没有影响。 （2）从交易方程式到货币数量论 费雪认为货币流通速度在短期内相当稳定，因此V＝V＿，从而将交易方程式转化为货币数量论，该理论认为，名义收入（支出）仅仅取决于货币数量M的变动：P×Y＝M×V＿。 上面的货币数量论公式说明，当货币数量M翻番时，M×V＿也翻番，从而名义收入的价值P×Y也一定翻番。 （3）数量论与物价水平 古典经济学家认为工资和价格具有完全弹性，所以在正常年份整个经济体生产出来的总产出Y总是维持在充分就业水平上，故在短期内也可以认为交易方程式中的Y相当稳定。可以用一个固定值Y＿来代替。因此，货币数量论表明，由于V＿和Y＿都是常量，所以在短期内如果M翻番，P也必须翻番。古典经济学家借助货币数量论来解释物价水平的变动：货币数

货币金融学(蒋先玲版)课后习题答案

. . . 1．解释下列概念：格雷欣法则。 答：格雷欣法则，是指两种实际价值不同而法定价值相同的货币同时流通时，实际价值高于法定价值的货币（良币）被收藏熔化退出流通，实际价值低于法定价值的货币（劣币）则充斥市场的现象。“劣币驱逐良币”的根本原因在于金银复本位与货币作为一般等价物的排他性、独占性的矛盾。 2．简述货币的基本职能及特点。 答：货币的职能，是货币在经济生活中所起的作用，它是货币本质的体现。货币的主要职能包括价值尺度、流通手段、支付手段和储藏手段。其中，价值尺度和流通手段是货币的基本职能。另外两种职能则是在两者的基础上形成的派生职能。货币在充当各项职能时，都是一般等价物。 （1）价值尺度职能。货币的第一个职能是充当价值尺度，即货币作为测量商品和劳务价值的工具。人们用货币测量商品和劳务的价值，就如同人们用秤来度量重量、用尺子来测量距离一样。由于货币的价值尺度功能，使得人们可以将不同形式的商品先转化为货币的价格形式，然后再与其他商品进行交换。当货币执行价值尺度这一职能时，货币只需要以想象中的或是观念上的形式存在就可以了。 （2）流通手段职能。又称交易媒介职能，是货币价值尺度职能的发展，是指货币以通货或支票的形式充当交易的媒介用来对商品和劳务的支付。货币的产生，使得商品之间的交换由直接的物物交换变成了以货币为媒介的商品交换。货币执行流通手段职能需要是现实的货币。3．解释“劣币驱逐良币”现象。 答：（1）“劣币驱逐良币”现象，是双本位制下产生的一种货币排斥另一种货币的现象。所谓双本位制，是指金银两种货币按法定比例流通的一种复本位货币制度。国家为金币银币规定了固定的兑换比率，由于官方的金银比价较之市场自发金银比价缺乏弹性，可能造成“劣币驱逐良币”现象。 （2）即当金银的实际价值与法定比例相背离时，实际价值高于名义价值的货币（即“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即“劣币”）则充斥市场。结果，银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场。比如金币和银币的法定比价为1∶15，而金与银的市场比价由于银的开采成本下降，使得其比价为1∶17，此时金币为良币，银币为劣币，人们就会将银币兑换为金币，将金币贮藏，最后使银币充斥流通，而金币则被排斥出流通领域。如果相反即银的价格上升而金的价格降低，人们就会将手中的金币兑换为银币，将其贮藏、流通中就会充斥金币。最终的结果在流通中仍然只有一种货币真正在执行货币的职能。 （3）“劣币驱逐良币”现象表明了货币的排他性特征。 4．解释下列概念：信用、商业信用、银行信用。 答：（1）信用，是以偿还和付息为条件的借贷行为，它反映了一种债权债务关系，是价值运动的特殊形式，在信用活动中，只有有价物使用权的让渡，没有改变所有权。信用经历了高利贷信用、资本主义信用和社会主义信用三个阶段。目前的主要形式有商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、租赁信用和股份信用等。

武汉大学货币金融学(黄宪版,考研431)笔记

货币金融学 第1章货币与经济 1.1 货币的职能与本质 1.1.1 交易媒介 1.交易媒介职能含义 货币以普遍接受物的形态（通货、支票等）在商品买卖者之间进行交易或劳务支付时发挥媒介作用 2.货币作为良好的交易媒介应满足三个基本要求： （1）在交易中具有普遍接受性 （2）购买力(或价值)相对稳定 （3）供给应富有弹性 3.特点:作为交换的手段而不是目的，在流通中转瞬即逝，需要的只是币值稳定 4.效果:一方面使解决了“需求的双重巧合”和“时空的双重巧合”问题，另一方面使供求脱节 5.必须是现实的货币,但不需要足值 1.1.2 价值标准 1.价值标准职能含义 指货币在计算、表现、比较各种商品与劳务的价值量时，充当计值单位的职能 2.货币作为商品的价值标准只需要观念上的货币就可以了 3.一旦货币形式确立，币值稳定是货币顺利执行价值标准职能的前提条件 4.货币执行价值尺度的表现就是价格 5.具有完全的排它性,独占性 6.价值尺度与价格标准 价格标准是指包含一定重量贵金属的货币单位. 1.1.3 价值贮藏 1.货币价值贮藏职能含义 指货币暂时退出流通领域，充当社会财富的一般代表，即“购买力的暂栖所” 2.货币作为价值的储藏是储存超越时间的购买力 3.货币储藏原因：它是一种最易流动的资产 4.货币作为价值储藏的优劣——取决于物价水平的稳定 5.必须是现实的货币 ?纸币能否作为价值储藏的手段? ?存款能否作为价值储藏的手段? 1.1.4 支付手段 1.货币支付手段职能含义 指货币清偿债务时充当延期支付的工具，是货币交易职能在延期执行时派生出来的2.与流通手段的区别 ?不是商品交换的媒介物,是补充交易的一个环节 ?除了服务于商品交换,还服务于其他经济行为 ?跨期购买 ?在存在债权债务关系下发生作用 ?经济危机 3.货币支付手段对经济生活的影响

米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解(金融结构的经济学分析)【圣才出品】

第8章金融结构的经济学分析 8.1 复习笔记 1．世界各国金融结构的基本事实 （1）股票不是企业最主要的外部融资来源。 （2）发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动筹资的主要方式。 （3）与直接融资（即企业通过金融市场直接从贷款人手中获取资金）相比，间接融资（即有金融中介机构参与的融资）的重要性要大出数倍。 （4）金融中介，特别是银行，是企业外部资金最重要的来源。 （5）金融体系是经济体中受到最严格监管的部门。 （6）只有信誉卓著的大公司才能进入金融市场为其经营活动筹资。个人与缺乏严密组织的小公司很难通过发行可流通证券来融资，他们通常从银行获取贷款。 （7）抵押是居民个人和企业债务合约的普遍特征。 （8）典型的债务合约是对借款人行为设置了无数限制条件的、极为复杂的法律文本。 2．交易成本 交易成本指为实施交易而付出的时间和金钱，它是阻碍金融交易达成的重要原因。金融中介作为金融结构中的重要组成部分，金融中介得到了发展，可以减少交易成本，允许小储蓄者和借款者从金融市场中获利。金融中介降低交易成本的途径有： （1）规模经济

高交易成本问题的一个解决途径就是将投资者的资金汇集在一起，以便能利用规模经济的优势。随着交易规模的增大，每一单位货币投资的交易成本降低。通过汇集投资资金，单个投资者的交易成本就会大大降低。规模经济之所以存在，是因为当交易量增加时，一项交易的总成本只增加很少。 金融市场中规模经济的存在，有助于解释金融中介发展起来并成为金融结构中重要组成部分的原因。规模经济使得金融中介发展起来的最明显的例子就是共同基金。共同基金是通过向个人销售份额筹集资金，并投资于股票或债券的金融中介机构。共同基金购买的股票或债券的规模很大，因此可以享受到较低的交易成本。 规模经济在降低诸如计算机技术之类的运作成本方面也显示出其重要性。 （2）专门技术 金融中介能够发展专门技术来降低交易成本。它们在计算机技术方面的专门技术，使它们能够给客户提供便利的服务。 金融中介降低交易成本的一个重要结果就是，可以给客户提供流动性服务，使得客户能够更加方便地进行交易。 3．信息不对称：逆向选择和道德风险 信息不对称是指交易的一方在交易中要做出准确决策时，对交易另一方的信息掌握不充分。信息不对称的存在导致逆向选择和道德风险问题。 逆向选择是在交易发生之前的信息不对称，意思是越是存在潜在信用风险的借款人，就越想获得贷款。因为逆向选择问题增加了贷款变成不良贷款的可能性，所以贷款人可能就会决定不发放贷款了，即使市场上仍存在信用良好的借款人。 道德风险是在交易发生之后产生的。它是指借款人得到贷款后，往往将资金投放于贷款

戴国强《货币金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第一章 金融与经济——第四章 金融体系与金

第一篇导论 第一章金融与经济 1.1 复习笔记 一、货币、银行、金融市场与经济 1．货币和经济的联系 （1）货币、财产、财富、收入 货币是一般等价物，可以购买任何商品。财产是货币、财物及民事权利义务的总和。虽然它们都可以在一定时点上测得，但它们所包含的内容是不同的；人们的财产可以用货币来计量，但是，货币只是财产的一小部分。 “富”是指财力，人们拥有的财富不仅包括物质层面的内容，还包括非物质的、精神层面的内容。收入是经济主体通过交换或其他规定（如税法）所得到的财产，人们可以用货币来计量收入水平，但人们绝不会认为经济主体的收入就只是其所得到的货币。 （2）货币和经济周期 通常，在经济高涨和繁荣时，货币的流通速度往往会加快，而在经济衰退和萧条时，货币的流通速度又往往会减慢。因此，人们可以从货币流通速度变化的趋势来预测经济走势，还可以根据货币流通速度的变化来预测物价的变动。 （3）货币与通货膨胀、通货紧缩 当总产出或有效总供给不变或者供给增长跟不上需求增加时，则会导致物价上升，甚至通货膨胀。而当货币流通速度减慢时，则会引起货币流量缩小，如果没有及时注入足够的购买力，则会引起总需求下降，导致物价下跌，甚至引起通货紧缩。

（4）货币和利率 在一般情况下，当货币供给增加，超过货币需求时，利率水平就会下降；反之，当货币供给赶不上货币需求时，利率就会上升。 （5）货币政策 为了能更好地发挥货币对经济的推动作用，并将货币对经济的负面作用降到最低限度，人们可以通过中央银行制定货币政策，使用一定的货币政策工具来调节货币供给量或调节利率水平等，进而改变经济主体的预期和行为，达到稳定经济和促进经济增长的目的。 2．银行的功能 （1）中介功能 银行发挥的中介功能有以下两个方面：一是信用中介，即银行主要采用吸收存款等方式集聚资金，用贷款的方式运用资金，调剂社会资金余缺；二是支付中介，即银行采用吸收活期存款的方式为客户办理转账、支付等业务，以达到节约现金流通费用的目的。能够充当支付中介是银行区别于其他金融机构的一个重要特点。 （2）货币供给 在现代经济活动中，一切货币供给都是通过银行体系实现的，中央银行发行现金，商业银行则提供存款货币。银行的这种能提供更多存款货币的功能被称为信用创造功能，这是其他金融机构所没有的一种特殊功能。 （3）其他功能 银行除了具有中介功能和信用创造功能外，还具有其他一些重要功能，如变消费基金为生产基金、促进金融创新等。 3．金融市场 金融市场是实现资金融通的场所，它不仅与个人的财产增长有关，还与整个国民经济发

431金融学综合参考书

431金融学综合经典参考书 凯程静静老师提醒： 1.金融学(也叫货币银行学) 市面上，有几本经典的金融学教材，如黄达《金融学》(也叫《货币银行学》)、胡庆康《货币银行学教程》、戴国强《货币金融学》、蒋先玲《货币金融学》等。综合比较，除了不推荐黄达《金融学》外，其他教材都可以，大家可随意挑选其中一本。 说清楚几个事情： 第一，为什么不是特别推荐黄达《金融学》，因为这本书写得不是特别好，基础阶段看了和没看差不多。问题是，很多院校指定该书为参考书，如果是这样，建议先看其他金融学教材，明白重难点之后，再看黄达《金融学》。 第二，基础阶段，不是特别推荐看米什金《货币金融学》。个人观点，先看本国内老师写得书，因为应试效果特别好，看完再看国外老师写得书，如米什金《货币金融学》。该书特别棒，特别是如货币政策传导机制等，建议大家一定要认真看。 第三，不少老师，如戴国强老师，写了《货币银行学》和《货币金融学》，强烈推荐统一看《货币金融学》，因为这版本新一些。 第四，如果不确定到底用哪一本书，推荐蒋先玲《货币金融学》，总体不错。 2.国际金融学 431金融学综合考试大纲涉及到国际金融内容，而且很多高校喜欢考国际金融内容。综合起来，推荐考生用姜波克《国际金融新编》一书。 需要说明的是，除非报考院校指定姜波克《国际金融新编》为参考书，如复旦大学，其他高校只需要看该书中涉及到考试大纲内容的考点，具体为：外汇与汇率、国际收支与国际资本流动。

说白了，考生不需要把姜波克《国际金融新编》这本书从头看到尾，只需要重点看“外汇与汇率”、“国际收支与国际资本流动”这两部分内容。 3.公司理财 首先，需要说明的是，公司理财又叫财务管理，所以财务管理和公司理财客观来说是一样的。 公司理财这块，最经典的书是罗斯《公司理财》，考金融专硕，95%以上的考生推荐看这本书，除非报考院校初试不考公司理财或者财务管理。 罗斯《公司理财》一共31章，从考试大纲看，重点考前面19章!!!部分院校，如人大和外经贸，考过19章之后的内容。如果时间不是特别充裕，个人建议就看前19章，后面的内容直接放弃算了。 4.投资学 首先，需要说明的是，公司理财里面包含了投资学。所以，我们上课的时候，在讲述公司理财时，会把投资学核心内容讲述，大家别说我们上课没有讲投资学哦，这个锅我们不背。 部分院校，如清华大学，重视投资学。投资学这一块，最经典的书是博迪《投资学》，该书课后习题经典，如果报考院校重视投资学，建议考生多做做，很有帮助。 5.证券投资学 部分高校，如东北财大、暨南大学，考试内容涉及到证券投资学。记住，证券投资学和投资学两码事哦! 如果可以的话，建议考生看《公司理财》，因为证券投资学最难的部分，《公司理财》有详细讲述，如资本资产定价模型等。

2017年对外经济贸易大学金融硕士复习资料

一、对外经济贸易大学金融硕士考研报考统计考试内容（育明教育考研课 程部） 考试科目：政治英语一396经济类联考综合431金融学综合 参考书目： 《货币金融学》（第九版）中国人民大学出版社2011米什金著 《公司理财》（第九版）机械工业出版社2012罗斯 《货币银行学》蒋先玲 《财经》杂志

二、2016年对外经济贸易大学金融硕士考研真题 对外经济贸易大学431金融学研究生入学考试试题 考试时间：180分钟命题时间：2015年11月25日 试卷分值：150分考试形式：闭卷 一、名词解释 1、布雷顿森林体系 2、三元悖论 3、净资产收益率 4、流动性陷阱 二、简答 1、凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论的差异 2、简述系统性风险和非系统性风险 3、利率风险结构 三、论述 1、稳健的货币政策是什么，在经济新常态下为什么要实行稳健的货币政策 2、商业银行资产管理理论的各个发展阶段，资产管理理论怎么推动银行资产多样化 3、影响股利政策的因素（更多信息可添加育明教育宋老师QQ二四五、九六二二、四七七） 四、计算 1、给了2015年和2008年美元兑人民币和欧元兑人民币的汇率，求人民币兑美元，人民币兑欧元，欧元兑美元的汇率变化率 2、(1)用CAPM模型算贝塔值，(2)协方差变为原来的两倍，求新的收益率 五、单选知识点 1、货币的流通手段功能 2、巴塞尔协议三中强调信用风险or操作风险or流动性风险 3、一个债券被低估，那么它在证券市场线的上方or下方or线上or都可以对外经济贸易大学431金融学研究生入学考试试题 考试时间：180分钟命题时间：2015年11月25日 试卷分值：150分考试形式：闭卷 （更多信息可添加育明教育宋老师QQ二四五、九六二二、四七七） 一、名词解释 1、布雷顿森林体系 2、三元悖论 3、净资产收益率 4、流动性陷阱 二、简答 1、凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论的差异 2、简述系统性风险和非系统性风险 3、利率风险结构

中国人民大学金融专业考研米什金《货币金融学》学姐重点笔记

中国人民大学金融专业考研米什金《货币金 融学》学姐重点笔记 第四篇中央银行与货币政策操作 第十三章中央银行的结构与联邦储备体系 目标（最重要的目标是第一个，然后是前三个，都是人民生活相关） 1物价稳定（通货膨胀会抑制经济增长，恶心通货膨胀具有极强的破坏力。名义锚是锁定物价水平以实现物价稳定目标的名义变量，前提是这个变量和物价水平有着稳定并且可靠的联系。使用名义锚，解决时间不一致问题。时间不一致主要是指短期政策与长期政策发生了冲突。比如新年制定了减肥计划，可是第二天却无法自抑开始吃冰淇淋。使得计划不能在长期保持一致） 2高就业（由于存在摩擦性失业和结构性失业，所以应该追求自然失业率） 3经济增长 4金融市场稳定 5利率稳定 6外汇市场稳定 物价稳定是否应该成为最主要的货币政策目标？ 物价稳定在长期内和其他目标是一种的，比如在长期通货膨胀和失业率就不存在菲利普斯曲线，但是在短期，比如经济扩张，失业下降，经济过热，通货上涨，为了稳定物价，银行会提高利率，但这样就会减少就业和加剧利率不稳定性。如何破？ 阶梯目标和双重目标 联邦储备体系的起源 由于对中央集权的恐惧，导致了国民第一银行和国民第二银行的实践失败，由于缺少最后贷款人，导致银行业恐慌频发。最终，美联储诞生。 中央银行三大法宝 美联储是独立的吗？ 1工具独立性和目标独立性1收到立法和国会压力 2委员会成员任期2总统压力 3独立的收入来源 中央银行的行为：官僚行为理论，增强权利和声望的愿望，包括捍卫自主权和避免利益冲突美联储应该保证独立性吗 支持，受迫于政治压力会有通货膨胀压力，政治周期理论，政治家缺乏解决复杂经济事务的能力 反对，精英政治不民主，财政政策，未能履行好职责，不能摆脱政治压力， 第十四章多倍存款创造和货币供给过程 美联储的资产负债 资产负债

米什金货币金融学第十版摘要笔记介绍

第2章：金融体系概览 金融市场 （直接融资） 金融中介 （间接融资） 金融体系 债券、股票市场（按照具体交易工具来划分） 初级市场、二级市场（按照是否首次交易来划分） 货币市场、资本市场（按照证券的交易期限来划分）

2.1 金融市场的功能： 最关键的功能是实现资金的融通。 金融市场能将需要用钱（资金短缺，已经寻找到投资机会）的一方A与资金盈余的另一方B（没有找到投资机会）聚到一起进行交易，从而实现有效的资源配置，提高整个社会的经济效率。以债券为例，A需要向B借钱，于是A发行了债券，B成为了债券的持有者并借钱(债券的票面价值)给A。A拥有到期向B偿还利息的义务。A用借来的资金做投资，之后A能获得投资项目的收益。这样，A、B双方实现共赢（A有收益，B得到了额外的利息）。 2.2 金融市场的分类（3种划分标准） 2.2.1债券市场和股票市场 有关债券和股票的定义和理解，参考之前的笔记。 债券市场的分类：短期债券（1年之内到期）、中期债券（1-10年之内到期）、长期债券（10年及以上到期） 债券VS 股票（详见第8章）：债券持有者只能获得固定的利息支付，而股票的持有者的收益可以直接从公司的盈利和资产价值中获得。然而，股票持有者只能在公司偿还所有债务之后才能获得这些收益。换句话说，他们拥有的是剩余索偿权。 在美国，债券的交易量通常多于股票。

2.2.2 初级市场和二级市场 初级市场：首次发行债券或股票的地方。这里需要提及的一个重要的金融机构就是投资银行，他们承销那些证券：他们代理证券发行人发行债券并出售给投资者。 二级市场：再售发行过的债券或股票的地方。主要有纽约交易所和纳斯达克（交易股票）、外汇市场、期货市场、期权市场。给买卖双方介绍交易的人称为经纪人（broker）。为双方确定交易价格的人是经销商(dealer)。本书主要围绕二级市场来讲。 一个公司可以通过初级市场募集资金而无法在二级市场再次募集新的资金。 二级市场的功能（两个）： 第一，增强金融工具的流动性。出售债券的人能更快地获得现金。 第二，决定了交易证券在一级市场的发行价格。证券在二级市场交易的价格越高，那么下一次公司在一级市场发行该证券的时候定价就更高，从而能募集到更高的资金。 二级市场的分类：场内交易和场外交易。场内交易更标准化。场外交易更常见。 2.2.3货币市场和资本市场 货币市场：交易短期债券的地方。 资本市场：交易中期、长期债券、权益性工具（equity instruments）的地方。 货币市场vs 资本市场：货币市场的交易量更多，市场流动性更强。（货币市场上的）短期证券价格波动没有（资本市场上的）中长期证券的大，投资短期证券看起来风险更小、更安全（第4章会提及）。因此很多公司和银行都通过货币市

朱新蓉《货币金融学》复习笔记课后习题详解及考研真题与典型题详解 第一章~第三章【圣才出品】

第一章货币与货币制度 1.1复习笔记 考点一、货币的产生与发展 1．货币的产生 （1）私有制和社会分工产生了商品和商品交换。 （2）价值是商品交换的基础，价值通过价值形式来表现。 （3）价值形式的变迁推动商品交换从低级向高级发展，货币即由此而产生。 2．货币形式的发展 （1）实物货币 实物货币都存在一些共同特点：相比其他商品而言较为珍贵、更易保存，人们普遍愿意接受和使用等。 （2）金属货币 与其他实物货币相比，金属货币具有质地均匀、易于分割、价值稳定等优点，其自身也经历了从贱金属到贵金属、从金属秤量制到金属铸币制的发展。 ①贱金属货币在我国流通的时间较长。 ②除贱金属外，同时还流通着金属秤量制的贵金属，如金和银。 （3）信用货币 ①传统信用货币

传统信用货币主要有两种形式：一是银行券，二是纸币。 银行券作为典型的黄金凭证均是可兑换银行券，持有者可随时随地向发行者兑换面额标注的黄金。纸币的发行流通是货币名目主义和货币国定论在实践中的体现，是国家发行并强制流通的价值符号，只有法律赋予的名义价值。 ②现代信用货币 现代信用货币就是存款货币。存款货币是一种以支票或信用卡为支付工具、依靠商业银行转账结算业务进行支付的信用货币。 无论哪种性质和形式的信用货币，都具有这样几个特点： a．信用货币是货币的价值符号，被用来表示和象征价值，其名义价值高于实际价值。 b．信用货币是债务货币，是发行者对持有者的债务，在发行者的资产负债表上记入借方。 c．信用货币具有强制性。中央银行垄断货币发行权，强制发行，强制流通，无限法偿。 ③电子货币 电子货币指将一定金额的现金通过电子化方法的转换，能够在交易或消费过程中充当支付职能的货币替代品，包括接触式与非接触式的不同种类的卡，以及能在因特网流通的电子钱包。 目前流行的电子货币主要有4种类型：储值卡型电子货币、信用卡应用型电子货币、存款利用型电子货币、现金模拟型电子货币。 3．货币的本质 （1）货币所具备的主要特征 ①货币作为一般等价物，具有两个特点：货币既可以体现所有商品的价值，也可以与所