高级财务管理期末复习题 发学生

一、单项选择题

1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（ B ）。P326

A、业务联合型

B、伙伴关系型

C、股权合作型

D、全面合资型

2、理性理财假设的派生假设是（ C ）。P16

A、理财主体

B、持续经营

C、资金再投资

D、风险与报酬同增

3、下列属于吸收合并特点的是（ C ）。P30

A、两家企业合并设立新的企业

B、两家企业法人地位同时存在

C、被并购企业法人地位消失

D、两家企业法人地位同时消失

4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（ B ）。P184

A、资产经营

B、生产经营

C、资本经营

D、负债经营

5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（ B ）。

A、取得一般收益

B、取得风险收益

C、取得投机收益

D、取得正常收益

6、财务管理课程体系按层次可以分为初级财务管理、中级财务管理和高级财务管理。高级财务管理主要研究突破了（ A ）的一些专门性问题。

A、财务管理假设

B、财务管理基本假设

C、财务管理派生假设

D、财务管理具体假设

7、中国人民大学出版社出版，王化成主编教材《高级财务管理学》将（ D ）作为财务管理研究的起点。

A、财务的本质

B、财务管理假设

C、财务管理目标

D、财务管理环境

8、财务管理的五次发展浪潮可以分为5个发展阶段。其中，第三次浪潮——（ B ），

主要贡献是资产预算和风险管理。

A、筹资管理理财阶段

B、投资管理理财阶段

C、资产管理理财阶段

D、国际经营理财阶段

9、企业并购的主要特征是（ A ）。

A、扩大企业规模

B、提高市场占有率

C、降低交易费用

D、获得目标公司控制权

10、确定并购目标公司价值的方法有成本法、期权法、换股比例法和贴现现金流量法等多种，其中，（ D ）是最重要的一种价值评估方法。

A、成本法

B、期权法

C、换股比例法

D、贴现现金流量法

11、资本资产定价模型（CAPM）最成熟的风险度量模型。该模型用（ A ）来度量不可分散风险。

A、方差

B、β系数

C、风险收益率

D、无风险收益率

12、子公司的类型包括全资子公司、控股子公司、参股子公司、关联子公司，母公司对子公司的控制包括对子公司资本层次控制和（ A ）等。

A、资本结构控制

B、资本决策控制

C、资本管理控制

D、资本运营控制

13、企业集团财务机构包括一般财务机构、财务中心和财务公司；（ C ）是企业集团财务机构的特殊形式，是为企业集团服务的非银行金融机构。

A、一般财务机构

B、财务中心

C、财务公司

D、财务处

14、评价投资中心业绩的指标有多种，其中（ A ）是最常见的指标。

A、投资报酬率

B、剩余收益

C、现金回收率

D、剩余现金流量

15、企业集团财务控制按照控制循环分类可以分为事前控制、事中控制和事后控制。（ A ）包括预算编制控制、组织结构控制、授权控制。

A、事前控制

B、事中控制

C、事后控制

D、全面控制

16、外汇风险中避免经济风险的主要方式是（ A ）。

A、多元化经营

B、调整外汇净受险资产

C、远期外汇交易保值

D、货币市场套期

17、中小企业发展的主要融资渠道和方式（ D ）。

A、间接融资

B、直接融资

C、风险投资

D、内源融资

二、多项选择题

1、财务管理假设至少包括下列的（ ABCD ）。

A、理财主体

B、持续经营

C、有效市场

D、理性理财

2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（ ABD ）。

A、确定各期的现金流量

B、确定贴现率

C、确定项目终结点回收额

D、确定资产的寿命

3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（ ABCD ）。

A、增资扩股

B、银行贷款

C、发行债券

D、发行认股权证

4、下列属于企业集团财务管理特点的是（ ABCD ）。

A、财务管理主体复杂化

B、财务管理基础是控制

C、财务管理的重点是资金

D、财务管理更加突出战略性

5、下列属于理财主体特点的是（ ABC ）。

A、有独立的经济利益

B、一定是法律实体

C、有独立的经营权和财权

D、不一定是会计主体

6、企业并购审查主要包括下列的（ ABD ）

A、市场风险

B、投资风险

C、财务风险

D、经营风险

7、企业并购股价的基本方法有（ ABCD ）。

A、贴现现金流量法

B、成本法

C、期权法

D、换股估价法

8、下列属于并购支付方式的是（ ABD ）。

A、现金支付

B、股票支付

C、债券支付

D、混合证券支付

9、现金支付时筹资方式可能有（AB ）等。

A、增资扩股

B、金融机构贷款

C、发行股票

D、发行优先股

10 、国外管理层收购的方式主要有（ ABD ）。

A、收购上市公司

B、收购集团子公司

C、收购私营企业

D、公营部门私有化

11、对于国外投资项目，确定终结现金流量的方法主要有（ AD ）。

A、清算价值法

B、重置成本法

C、账面价值法

D、收益现值法

12、集团内部利益分配方法包括（ ABC ）。

A、完全内部价格法

B、级差效益分配法

C、一次分配法

D、定额分配法

13、中小企业建立策略联盟的基本目标包括（ ACD ）。

A、规模经济

B、取得行业优势

C、在细分市场上的分工合作

D、规模互补、知识共享

三、判断题

1、理财主体一定是会计主体，会计主体也肯定是理财主体。（×）

2、核心企业对非紧密层企业售出产品，有市价可以市价为内部价格。（√）

3、资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。（√）

6、企业集团分配管理的重心实质上就是利益协调与激励机制问题。（√）

8、在吸收合并下，目标企业的法定地位消失。（√）

9、多元化经营的目的主要是为了分散经营风险。（√）

10、随着企业生产规模的不断扩大，其收益也会不断提高。（×）

11、零售并购实际上是一种承担目标企业全部债务的并购方式。（√）

12、属于纯粹控股公司的母公司为子公司贷款，债权人的风险较小。（×）

13、多元化经营中的单项业务型企业，一项产品销售收入占企业销售收入总额的比例为70%以上。（×）

14. 在高级财务管理中，现代企业财务管理目标是管理者价值最大化。（×）

15. 任何一个企业，若想加入集团，取得成员资格，必须首先以放弃自身独立的法人地位为前提。（×）

16. 收购的实质是取得控制权。（√）

17. 企业集团实现资金集中管理的主要方式是结算中心与财务公司。（×）

18. 母公司董事会作为集团最高决策管理当局，其职能定位于设计与执行。（×）

19. 企业集团特征是法人实体性。（×）

20. 集团公司对其成员企业的管理依据是分配关系。（×）

四、简答题

1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什么？

答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高；（3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。

2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？

答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征：

（1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。

（2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。

（3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。

（4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。

3.简述国美并购永乐的动因?

答：通过并购，提高竞争力，获得规模经济优势，保持行业领导者地位；防御性战略，应对美国电器连锁巨头百思买这一竞争对手。

4.美收购永乐采取“股权＋现金”的支付方式，简述这两种支付方式的优缺点。

答：现金支付方式优点是：①对于目标企业股东而言，现金支付可以使他们即时获得确定的利益，目标企业股东较易接受；②对于主并企业而言，现金支付最大的好处是不会改变现有的股权结构，现有股东的控制权不易被稀释，主并企业可以迅速完成并购，可以避免造成成本上升，并购难道加大的问题。其缺点是：①对于目标企业股东而言，现金支付会形成即时的纳税义务；②对于主并企业而言，现金支付会给主并企业造成一项沉重的现金负担。

股份支付的优点：①主并企业不需要支付大量的现金，因而不会影响主并企业的现金状况；②目标企业的股东并不失去他们的所有权，而是成为并购完成后企业的新股东。

股份支付的缺点是：①股权结构被改变，控制权容易被稀释或失去；②股份支付方式手续较多，耗时费力，不想现金支付方式那样迅速，并购成本容易被恶意抬高。

5.简答企业集团财务管理的特点。

答：（1）集团财务管理的主体复杂化，呈现为主体复杂化，呈现为一元中心下的多层复合结构特征。（2）集团财务管理的基础是控制，企业集团是企业的联合体，是一个通过以资金为主的多种联接纽带联合的多法人的集合，核心层对集团其他层次的控制成为管理的基础，各种控制手段中以财务控制为最基本控制。（3）企业集团母子公司

之间往往以资本为联接纽带，根据母公司在子公司资本中的投入比例不同，子公司可分为全资子公司、控股子公司、参股子公司、关联子公司。（4）集团财务管理更加突出战略性，企业集团的形成本身就是战略选择的结果，企业集团的日常经营和管理也必须以战略为指导。

6.简答预测并购资金需要量时主要考虑哪些因素？

答：（1）并购支付的对价，支付的对价与目标企业权益价值大小、控股比率和支付溢P(1+R)

价率相关，MAC=E

A

（2）承担目标企业表外负债和或有负债的支持

（3）并购交易费用，包括并购直接费用和并购管理费用

（4）整合与运营成本，为了保证并购后企业的健康持续发展必须要支付长期的运营成本，包括整合改制成本和注入资金的成本。

7.简述横向并购的优点及纵向并购的优点。

答：横向并购生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购优点：可以迅速扩大生产规模，节约共同费用，便于提高通用设备的使用效率;便于在更大范围内实现专业分工协作;便于统一技术标准，加强技术管理和进行技术改造;便于统一销售产品和采购原材料等，形成|产销的规模经济纵向并购指与企业的供应商或客户的合并，即优势企业将同本企业生产紧密相关的生产、营销企业并购过来，形成纵向生产一体化。实质是处于生产同一种产品、不同生产阶段的企业问的并购。优点：能够扩大生产经营规模，节约通用的设备费用等;可以加强生产过程各环节的配合，有利于协作化生产;可以加速生产流程，缩短生产周期，节约运输、仓储和能源消耗水平等。

五、综合题

（一）企业并购案例

1、主并企业A是以某知名大学为依托，具有高校背景的股份公司,经中国证监会批准,该公司是一家具有更雄厚的科研实力与先进的科技水平及源源不断的后续科研创新能力的商用计算机及其自动化办公设备的生产企业。

2、目标企业B公司的主导产品电子元器件为中高压瓷介电容器和交流瓷介电容器。合并前B是主并企业A主要供应商之一。

4、合并方式本次合并采取吸收合并的方式，即向被合并方股东定向发行人民币普通股,按照一定的折股比例,换取被合并方股东所持有的全部股份,被合并方全部资产并入合并方,其现有的法人资格随之注销。本次合并采用合并基准日的财务资料，按照换股估价法确定折股比例。

要求：（1）简述主并方并购的动机;

（2）按行业所处性质，并购有哪些类型？本次并购属于什么类型的并购？

（3）并购有哪些支付方式？本次并购属于什么支付方式的并购？

（4）由于协同效应，并购后会产生协同盈余（收益）200万元，市盈率预计为20倍。请确定其换股比例的范围，并予以说明。

（5）如果其他条件不变，双方商定B公司换股比例为，则合并后预计市价为多少？

答：（1）主并方并购的动机是：取得规模经济效应；节约交易费用；取得多元化经营战略。

（2）按照行业所处性质划分，并购有横向并购、纵向并购和混合并购。本次并购属于纵向并购。

（3）并购支付方式有现金并购、股票支付并购和混合证券支付并购?本次并购属于股票支付方式的并购。

（4）换股比例的确定设山海股份的最高换股比例为R，则：

800+400+200/(1000+800R) *20=16 R=

设山推股份的最低换股比例为r，则，

800+400+200/(1000+800r)*20=10/r r=?

换股比例应在 之间，这样双方利益均不会受到损失。?

（5）如商定换股比例为，则合并后市价为：

P=800+400+200/(1000+800**20=

（二）甲公司是一家多元化经营的有限责任公司，下设A、B两个投资中心。A投资中心的资产额为500万元，投资报酬率为18%,营业现金流量100万元；B投资中心的投资报酬率为17%，剩余收益为20万元，现金回收率25%；该公司资本成本12%。

根据理财环境的变化和企业发展的需要，甲公司决定追加投资100万元。预计若投向A投资中心，可增加部门利润20万元；若投向B投资中心，可增加部门利润15万元。如果你是该公司的财务分析师，请对以下问题进行分析与决策：

（1）计算追加投资前甲公司的投资报酬率和剩余收益和剩余现金流量；

（2）从投资报酬率的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；甲公司会决定向哪个投资中心追加投资？

（3）从剩余收益的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；甲公司会决定向哪个投资中心追加投资？

（4）从剩余现金流量看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；甲公司会决定向哪个投资中心追加投资？

答：（1）B投资中心资产=20÷（17%-12%）=400（万元）

投资报酬率=（90+68）÷900=%

A中心剩余收益=500×（18%-12%）=30（万元）

B中心剩余收益=400×（17%-12%）=20（万元）

公司剩余收益=30+20=50 20（万元）

A中心剩余现金流量=500×（20%-12%）=40（万元）

B中心剩余现金流量=400×（25%-12%）=52（万元）

公司剩余现金流量=40+52=92（万元）

（2）A投资报酬率=（90+20）÷600=%>18%，A愿意接受投资。

B投资报酬率=（68+15）÷500=%<17%，B不愿意接受投资。

追加A的公司投资报酬率=（110+68）÷1000=%>%

追加B的公司投资报酬率=（90+68+15）÷1000=%<%

公司会追加投资给A中心。

（3）A中心剩余收益=110-600×12%=38（万元），增加8万元剩余收益

B中心剩余收益=68+15-500×12%=23万元，增加剩余收益3万元

两公司均愿意接受投资，但公司会追加投资给A投资中心。

（三）丙公司拟在匈牙利建立独资子公司，以生产在该国预期有较大需求市场的产品。具体资料如下：

1、该项目固定资产投资1000万欧元,另需垫支营运资金300万欧元.采用直线折旧,项目寿命5年,固定资产残值100万欧元。5年中预计每年取得销售收入500万欧元，

付现成本250万欧元。投资项目在第五年末变价出售，预计售价600万欧元。

2、匈牙利企业所得税率18%，我国适用所得税率25%。如子公司将利润汇回国内，将抵减在匈牙利交纳的所得税。

3、按匈牙利政府规定，该国取得的净利润可以汇回中国，折旧不能汇回。但丙公司每年可从设在匈牙利的子公司取得特许费和原材料的销售利润350万殴元。

4、母子公司资金成本均为10%；汇率为元人民币兑换1欧元。

要求：分别以子公司和母公司为主体，评价该项目的可行性。

答：（1）以子公司为主体对项目进行评价 n=0+5=5（年）

固定资产原值=1000（万欧元）

年折旧=（1000-100）÷5=180（万殴元）

经营期NCF=（500-250-180）*（1-18%）+180=（万殴元）

终结点回收额=600（万殴元）

NCF0=-(1000+300)= -1300（万殴元）

经营期 NCF1~5= （万殴元） PV=*+600*=+=（万殴元）该项目净现值小于零，因此，不具有财务可行性。

（2）以母公司为主体进行项目评价。 ?

各年汇回股利=（万欧元）

各年汇回股利=*=(万元)

汇回股利折算成税前利润=÷(1-18%)=581(万元)

应补交所得税=581?(25%-17%)=(万元)

税后利润=万元) ?

确定取得特许费和原材料的销售利润产生的现金流量

每年取得利润=350*=2905(万元)

税后现金流量=2905*(1-25%)= (万元)

NCF0=-1300?=-10790(万元人民币)

经营期NCF1-5=+=(万元)

终结点NCF=600*=4980（万元） NPV=*+4980*=（万元）因为NPV大于零，因此从母公司角度看，该项目可行。

（四）丁公司是一家制药企业，2011年的息税前净收益为亿元，资本性支出为亿元，折旧为亿元，销售收入为80亿元，营业资本占销售收入的20%，企业所得税率为30%，国债利息率为6%。预期今后3年内将以10%的速度高速增长，β值为，税后债务成本为8%，负债比率为50%。3年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为5%，β值为1，税后债务成本为8%，负债比率为25%，资本支出与折旧支出相互抵消。市场平均风险报酬率为5%

要求：

（1）计算公司高速成长期的现金流；

（2）估计公司高速成长期的资本加权平均成本；

（3）计算高速成长阶段公司自由现金流量的现值；

（4）估计第六年的自由现金流量；

（5）计算公司稳定增长期的加权平均资本成本；

（6）计算稳定增长期公司自由现金流量的现值；

（7）计算公司价值。

答：（1）计算公司高速增长期的现金流量

＝×（1+10%）×（1-30%）+×（1+10%）×（1+10%）-[80×(1+10%)-80]×20% FCF

2012

＝+亿元)

＝×（1+10%）2×（1-30%）+×（1+10%）×（1+10%）2-[80×(1+10%)2-80×（1+10%）] FCF

2013

×20%

＝+（亿元）

＝×（1+10%）3×（1-30%）+×（1+10%）×（1+10%）3-[80×(1+10%)3-80×（1+10%）FCF

2013

2]×20%＝+（亿元）

（2）估计公司高速成长期的资本加权平均成本

高速成长阶段的股权资本成本＝6%+×5%＝%

高速成长阶段的加权资金成本＝%×50%+8%×50%＝%

（3）高速成长阶段公司自由现金流量的现值＝÷（1+%）+÷（1+%）2+÷（1+%）3＝++＝（亿元）

（4）第四年的自由现金流量＝×（1+5%）-80×(1+10%)3×5%×20%=+＝（亿元）（5）计算公司稳定增长期的加权平均资本成本

稳定成长期的股权资本成本＝6%+1×5%=11%

稳定成长期加权资金成本＝11%×（1-25%）+8%×25%＝%

（6）计算稳定增长期公司自由现金流量的现值

稳定成长期自由现金流量＝÷[%-5%)×(1+%)3]=(亿元)

（7）计算公司价值

公司价值V＝+=(亿元)

（五）一家总部设在A国的跨国公司将在B国进行投资。项目小组收集到如下资料：

（1）B国子公司是A国集团总部的全资子公司，生产B国急需的电子产品；该项目的固定资产需投资10000万B元，另需垫支营运资金3000万B元；采用直线法计算折旧，项目预计使用寿命为5年，五年后无残值；未来5年中每年销售收入为9000万B元，付现成本第一年为3000万B元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费500万B元。

（2）B国企业所得税率为30%，A国企业所得税率为35%，B国子公司把税后利润汇回A国母公司，则在B国缴纳的所得税可以抵减A国企业所得税，但折旧不能汇回A 国母公司。

（3）A国母公司和B国子公司的资金成本均为10%。

（4）投资项目在第5年年度时出售给当地继续经营，估计售价为8000万B元。

（5）假设在项目投资及投产经营期间汇率均为800B元：1A元。要求：根据以上资料以A国母公司为主体分析计算下来问题：

第一步：计算汇回母公司税前股利的现金流量

第二步：计算在母公司补交的企业所得税

第三步：计算汇回母公司税后股利的现金流量

第四步：计算各年汇回母公司净现金流量的现值之和（注：P10%,1= P10%,2= P10%,3= P10%,4= P10%,5=）

第五步：计算净现值

第六步：对项目可行性做出评价

答：第一步：计算汇回母公司税前股利的现金流量

①第一年股利税前现金流量=（9000-3000-2000）×（1-30%）÷800=（万A元）（1分）

②第二年股利税前现金流量=（9000-3000-2000-500）×（1-30%）÷800=（万A元）（1分）

③第三年股利税前现金流量=（9000-3000-2000-1000）×（1-30%）÷800=（万A元）（1分）

④第四年股利税前现金流量=（9000-3000-2000-1500）×（1-30%）÷800=（万A元）

（1分）

⑤第五年股利税前现金流量=（9000-3000-2000-2000）×（1-30%）÷800=（万元）（1分）

第二步：计算在母公司补交的企业所得税

①第一年在母公司补交的企业所得税=（9000-3000-2000）÷800×35%-（9000-3000-2000）×30%÷800=（万A元）（1分）

②第二年在母公司补交的企业所得税=（9000-3000-2000-500）÷800×35%-（9000-3000-2000-500）×30%÷800=（万A元）（1分）

③第三年在母公司补交的企业所得税=（9000-3000-2000-1000）÷800×35%-（9000-3000-2000-1000）×30%÷800=（万A元）（1分）

④第四年在母公司补交的企业所得税=（9000-3000-2000-1500）÷800×35%-（9000-3000-2000-1500）×30%÷800=（万A元）（1分）

⑤第五年在母公司补交的企业所得税=（9000-3000-2000-2000）÷800×35%-（9000-3000-2000-2000）×30%÷800=（万A元）（1分）

第三步：计算汇回母公司税后股利的现金流量

①第一年股利税后现金流量=（万A元）（1分）

②第二年股利税前现金流量=（万A元）（1分）

③第三年股利税前现金流量=（万A元）（1分）

④第四年股利税前现金流量=（万A元）（1分）

⑤第五年股利税前现金流量=（万A元）（1分）

第四步：计算各年汇回母公司净现金流量的现值之和（注：P

10%,1= P

10%,2

= P

10%,3

= P

10%,4

=

P

10%,5

=）

现值之和=×+×+×+×+×=++++=（万A元）（5分）

第五步：计算净现值

①将投资额折算为A国币种金额=10000÷800=（万A元）（2分）

②终结现金流量现值=8000÷800×=（万A元）（3分）

③项目净现值=+（万A元）（3分）

第六步：对项目可行性做出评价

因项目净现值为，大于0，故项目可行。（2分）

高级财务管理期末复习题

中国人民大学高级财务管理知识要点 一、单项选择题（每一小题只有一个正确答案，选错、多选均不得分。） 1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（）。 A、业务联合型 B、伙伴关系型 C、股权合作型 D、全面合资型 2、理性理财假设的派生假设是（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、资金再投资 D、风险与报酬同增 3、下列属于吸收合并特点的是（）。 A、两家企业合并设立新的企业 B、两家企业法人地位同时存在 C、被并购企业法人地位消失 D、两家企业法人地位同时消失 4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。 A、资产经营 B、生产经营 C、资本经营 D、负债经营 5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。 A、取得一般收益 B、取得风险收益 C、取得投机收益 D、取得正常收益 二、多项选择题（选错、多选、少选均不得分。） 1、财务管理假设至少包括下列的（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、有效市场 D、理性理财 2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）。 A、确定各期的现金流量 B、确定贴现率 C、确定项目终结点回收额 D、确定资产的寿命 3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）。 A、增资扩股 B、银行贷款 C、发行债券 D、发行认股权证 4、下列属于企业集团财务管理特点的是（）。 A、财务管理主体复杂化 B、财务管理基础是控制 C、财务管理的重点是资金 D、财务管理更加突出战略性 5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是（）。 A、破产以法定事实存在为前提 B、破产是清偿债务的法律手段 C、债务人可向法院申请重整 D、债权人不能向法院申请重整

高级财务管理试题

高级财务管理试题 一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1 分-共10分）1．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应( )。 A．交给集团总部统一安排 B．交给集团总部财务部统一安排C．交给集团总部董事会安排D．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行 2．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于( )。A．设计与执行 B．决策与督导 C．归纳与总结 D．审计与监督 3．企业集团财务中心是隶属于( )的财务机构。 A．财务公司 B．子公司财务部C．母公司财务部 D．母公司董事会4．无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为( )。 A．无股利支付策略 B．高股利支付策略 C．股票股利支付策略 D．剩余股利支付策略

5．在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )。 A．预算项目的重要性 B．预算金额的大小C．预算期限的长短D．预算涉及企业内部层级的多少 6．已知企业的销售利润率8%，资产周转率为2，则资产收益率为( )。A．40% B．6% C．16% D．10% 7．分拆上市使母公司控制的资产规模( )。 A．变大 B．变小 C．不变 D．变化不明确 8．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )。A．增加资金来源 B．预防财务危机 C．创造规模经济 D．创造财务优势 9．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是 ( )

A．定率股利政策B．定额股利政策 C．剩余股利政策D．低定额加额外股利政策 10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以( )为最低判断标准。A．企业实际水平 B．企业历史最好水平 C．市场或行业平均水平 D．市场或行业最低水平 二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分） 11．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。 A.产权制度 B．决策督导机制C．激励制度 D．组织结构 E．董事／监事问责制度 12.企业集团财务政策具体包括( )。 A．生产政策 B．融资政策 C．投资政策 D．收益分配政策E．销售政策 13.资本分配预算包括的基本内容有( )。

高级财务管理学期末考试试卷A答案

高级财务管理学期末考试试卷A答案 文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-

《高级财务管理学》课程试题答案（A卷） 一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购 答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什 么？ 答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高； （3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？ 答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征： （1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 （2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。 （3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。 （4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。

高级财务管理考试试题及答案

高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√） 二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。

高级财务管理试题及答案

《高级财务管理》考试复习题及参考答案 一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（） 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（） 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（） 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。（） 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（） 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（） 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（） 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（） 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（ 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（） 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（） 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（） 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（） 32、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。 33、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（） 34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（） 35、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（） 36、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（） 37、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 38、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（） 39、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。（） 40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（） 41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。 42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（） 43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（） 44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。（） 45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。（）

高级财务管理期末综合练习题多选题精品

三、多项选择题： 1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。 A．实施管理体的集权制 B．发挥管理协同优势 C．谋求资源的一体化整合优势 D．消除竞争对手 E．取得市场的垄断地位 2、企业集团财务管理主体的特征是（）。 A．财务管理主体的多元性 B．只能有一个财务管理主体，即母公司 C．有一个发挥中心作用的核心主体 D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构 E．只要是财务管理主体就要发挥核心作用 3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（）。 A．强大的核心竞争力 B．严格的质量管理体制 C．强有力的集权管理线 D．灵活高效的分权管理线 E．高效率的核心控制力 4、以下实体具有法人资格的是（）。 A．企业集团B．母公司 C．子公司D．分公司 E．企业集团内的财务公司 5、在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。 A．人、财、物的数量有所不同 B．资金运动涉及的范围不同 C．资金的可调剂弹性和风险承担压力不同 D．可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同 E．在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同 6、所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（）等基本内容。 A．产权制度B．决策督导机制 C．激励制度D．组织结构 E．董事/监事问责制度 7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（）等基本模式。 A．绝对管理模式B．相对管理模式 C．外部人模式D．内部人模式 E．家族或政府模式 8、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（）。 A．生产权B．经营权 C．控制权D．财务权 E．人事权 9、母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（）加以把握。

高级财务管理综合练习试题及答案

《高级财务管理》综合练习题 一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统 三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量

高级财务管理期末复习资料

3. 某投资组合中包含 A 、B 、C 三种证券，其中 20%的资金投入 A ，预期收益率为 18%，50% 的 资金投入 B ，预期收益率为 15%，30%的资金投入 C ，预期收益率为 8%，则该投资组合预期收 益率为（ ）。 A. 9.5% B.10.8% C.13.5% D.15.2% 4. 当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（ ）。 A. 0 B.1 C.-1 D. 不确定 5. 根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（ ）。 A. 该组合的风险收益为零 B. 该组合的非系统风险可完全抵消 C. 该组合的投资收益大于其中任一证券的收益 D. 该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险 6. 如果投资组合由 30 种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为 （ ）。 A. 30 和 30 B.900 和 30 C.30 和 870 D.930 和 30 7. 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（ ）。 A. 相同的标准差和较低的预期收益率 B. 相同的预期收益率和较高的标准差 C.较低的预期收益率和较高的标准差 D. 较低的标准差和较高的预期收益率 8. 已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为 12%和 15%，无风险收益率为 6%，假设某投 资者可以按无风险利率取得资金， 将其自有资金 800万元和借入资金 200 万元均投资于风险 组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（ ）。 A. 13.5%和 18.75% B.15.25%和 12.5% C.15.25% 和18.75% D.13.5%和 12.5% 9. WWW 公司目前无风险资产收益率为 5%，整个股票市场的平均收益率为 12%，该公司股票预 期收益率与整个股票市场平均收益率之 间的协方差为 360，整个股票市场平均收益率的标准 差为 18，则 WWW 投资公司的股票必要收 风险与收益 、选择题 1. 甲公司面临 A 、 B 两个投资项目，它们的预期收益率相等，但 A 项目的标准差小于 B 项目 的标准差。对 A 、 B 两个项目可以做出的判断为（ ） 。 A.A 项目实际取得的收益会高于其预期收益 B.B 项目实际取得的收益会低于其预期收益 C.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于 B 项目 D.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于 B 项目 2. 一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（ ）。 A.系统风险 B. 非系统风险 C. 总风险 D. 公司特有风险

高级财务管理考试试题及答案

高级财务管理考试试题 及答案 集团标准化小组：[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]

高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√） 二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。 A. 市场风险 B.利率风险 C.经营风险 D. 投资风险

高级财务管理学期末考试试卷考卷A答案

《高级财务管理学》课程试题答案（A卷） 一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购 答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什么？ 答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高； （3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率； 其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？ 答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征： （1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 （2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。 （3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。 （4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。 三、论述题（本大题共2小题，每小题15分，共30分） 1.2006年美的电器股改后，增加上市公司价值成为美的高层新的财务管理目标，根据 企业价值最大化财务管理目标的要求回答下列问题： （1）企业价值最大化财务管理目标的含义。 答：企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大化。 （2）试述美的电器引入美国高盛等战略投资者，对企业价值最大化的实际意义。 答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方面利益关系，美的集团引入高盛等战略投资者，不仅优化了公司的资本结构，而且提升了机构投资者对美的电器投资价值的认可度。 （3）试述美的电器股改后，公布了股权激励草案，授予高管5000万份股票期权；审议通过了对企业职工的“金色降落伞”计划对企业价值最大化的影响。 答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中

高级财务管理期末试题(B)

《高级财务管理》期末试题（B） 姓名：班别：学号： 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卷”上的相应字母涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．研究财务管理理论和实践问题的基本前提是（A） A．财务管理假设B．财务管理理论C．财务管理内容D．财务管理方法 2．考虑了时间价值和风险报酬的财务管理目标为（D） A．每股盈余最大化B．利润最大化 C．产值最大化D．股东财富最大化 3．如果公司投资机会的预期投资报酬率投资者要求的必要报酬率，则投资者喜欢保留盈余。（A） A．高于B．等于C低于D．无关 4．最适合于评估目标企业的价值为（C） A．市场价值B．账面价值C．公允价值D．清算价值 5．并购实际支付或发生的各种成本费用相对于其他投资和未来的收益而言的成本称为（D） A．并购完成成本B．整合与营造成本 C．并购退出成本D．并购机会成本 6．影响国际投资活动的一种最直接最基本的因素为（B） A．社会文化和教育环境B．经济环境 C．政治环境D．法律环境 7．下列属于外部融资渠道的是（A） A．资本市场B．应交税金C．盈余公积金D．固定资产折旧 8．Z预警模型中，如果面临企业破产，Z值小于1 （D） A．0.0274 B．0.274 C．299 D.l81 9．自愿清算必须得到同意。（C） A．最大债权人B．部分债权人 C．所有债权人D．股东 10．H型企业集团，适用的模型是（B） A．混合制B．分权制C．集权制D．联合制 11．企业集团的财务管理的核心是（C） A．财务预算B．财务决算C．财务控制D．财务决策 12．企业集团财务关系的核心为（A） A．母子公司关系B．关联公司关系 C．公司与政府的关系D．公司与债权人的关系 13．企业集团的融资中心是（D） A．财务部B．董事会 C．经理人D．财务公司 14．对企业筹资战略各项目标的实现有直接、决定性作用的是（A） A．筹资结构B．筹资渠道 C．投资结构D．筹资方式 15．我国邯钢创造的所谓“邯钢经验”，体现了（A） A．成本领先战略B．差异领先战略 C．目标集中战略D．生命周期战略 16．结构性成本动因是（C）

高级财务管理知识考试题库

一、单项选择题 1、下列选项中哪个不属于现有财务管理研究起点的主要观点（） (A)财务本质起点论(B)假设起点论(C)本金起点论(D)企业价值论 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、我国新公司法规定，股东大会做出修改章程、增加或减少注册资本决议等，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过 (A)1/2 (B)1/3 (C)2/3 (D)3/4 4、企业集团的组建方式不包括以下哪种（）。 (A) 纵向并购(B) 混合并购(C) 多元化战略(D) 横向并购 5、上下级关系明确，内部结构简单，统一领导和指挥符合下列哪种组织结构（） (A)直线制(B)直线职能制(C)股权制(D) 事业部制 6、修正的经济增加值可以用以下那个表示（） (A) EV A (B) REV A (C) MV A (D) RMV A 7、多元化经营的条件不包括（） (A)资金(B)技术(C)人才(D)管理 8、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（） (A)主板(B)中小板(C)创业板(D)国际板 9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（） (A) B股(B) N股(C) H股(D) L股 10、不属于代理冲突的是（） (A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突(D) 股东-员工代理冲突 1、计算EV A中的NOPAT是（） (A)息税前利润(B)税后经营利润(C) 税前经营利润(D)利润总额 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、杠杆并购自由资金一般为所需资金多少（） (A)50%~60% (B) 10%~20% (C) 30%~40% (D) 70%~80% 4、下列选项中哪个不属于目标公司中成本法常用的计价标准（）。 (A) 清算价值(B)净资产价值(C) 重置价值(D) 公允价值

江西财经大学现代经济管理学院高级财务管理期末试卷A

江西财经大学 2014－2015第二学期期末考试试卷 试卷代码：02122A 授课课时：32 课程名称：高级财务管理适用对象：本科 试卷命题人：张绪军试卷审核人：邹斌 一、单项选择题（从下列各题四个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在相应位置处。答案错选或未选者，该题不得分，每小题1分，共10分） 1.以下关于企业与企业价值的说法中错误的是( )。 A.古典经济学认为企业是一种生产函数，是将土地、资本、劳动力等生产要素联系起来的一种组织 B. 新古典经济学的厂商理论认为，企业的生产目标就是利润最大化 C. 古典经济学和新古典经济学科学地解释了企业存在的内涵 D. 科斯认为，市场运行的不确定性导致了交易费用的迅速增加，企业可以作为市场的替代形式而出现，以弥补市场的这一缺陷 2、企业处在发展期的投资战略是（）。 A.一体化集权型投资战略 B.适度分权的投资战略 C.多样化的投资战略 D.财务资源集中配置战略 3、首次公开发行股票招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效。特别情况下发行人可申请适当延长，但至多不超过（）。 个月 B. 6个月 C .1个月 D. 2个月 4、目前我国股票市场采用的新股发行审核制度是（）。 A.审批制 B.核准制 C.注册制 D.审核制 5、“将资金信用化转变为更大的资本效益——企业规模的扩大所带来剩余收益的增加”描述的是（）。 A.股东——经理的目标冲突 B. 股东——债权人的目标冲突 C. 公司（股东、经理）与其他利益者的目标冲突 D. 大股东与中小股东的目标冲突 6、发生于20世纪70年代中期至80年代初的全球第四次并购浪潮的特征是（）。 A.以生产和经营互为上下关系的企业间的纵向并购为主 B.以有争关系、经济领域相同或生产产品相同的同行业之间的横向并购为主 C.以跨行业的混合并购为主要特征，并由此形成了众多的多样化公司

(财务知识)高级财务管理试题

高级财务管理试题 一、名词解释：（每小题4分，共16分） 1、杠杆收购： 2、公司治理结构： 3、投资政策： 4、财务危机预警系统： 二、判断题：（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”。每小题1分，共15分） 1．企业集团是由多个法人构成的企业联合体，所以企业集团本身也是法人。（）2．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）3．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构 更加复杂。（） 4．对母公司而言，只要充分发挥资本杠杆效应，就能确保对子公司的有效控制。（）5．企业集团母职公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据。（） 6．企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期，与行业的生命周期完全一致。（） 7．凡实施预算制度的企业集团，都需要在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。（） 8．在投资收益质量标准的确定上，有两个因素是必须考虑的，即时间价值与现金流量。（） 9．强化服务信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒主题。（） 10．标准式的公司分立将导致被分离出去的公司的股权和控制权转移到原母公司及其股

东之外的第三者手中。（） 11．在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。（） 12．融通资金、提供机构金融服务是财务公司最本质的功能。（） 13．一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。（） 14．如果营业现金流量比率小1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。（） 15．纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，因此应当独立进行。（）16．从持续时间上讲，经营者薪酬的即期现金支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。（）。 三、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分，共14分。） 1．企业集团组织结构设置上所遵循的“三权”分立制衡原则中的“三权”是指（）。 A、财权、物权、人事权 B、股东大会权限、董事会权限、监事会权限 C、所有权、经营权、控制权 D、决策权、执行权、监督权 E、所有权、使用权、管理权 2．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（）。 A、集团财务总部 B、集团预算管理委员会 C、母公司董事会 D、母公司经营者 E、预算执行组织 3．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（）。 A、客观与公正 B、激励与约束 C、建立奖罚制度与可操作性的奖罚细则 D、透明与严肃. E、以上均不是 4．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（）的观点，选择恰当的评估方法来进行。 A、时间价值 B、会计分期假设 C、收付实现制（现金制） D、整体利益最大化 E、持续经营 5．经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（）的比较劣势不断缩小为

高级财务管理学期末考试试卷考卷A答案

高级财务管理学期末考试试卷考卷A答案 内部编号：（YUUT-TBBY-MMUT-URRUY-UOOY-DBUYI-0128）

《高级财务管理学》课程试题答案（A卷） 一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购 答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什 么？ 答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价 格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高； （3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？ 答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征： （1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 （2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。 （3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。 （4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。 三、论述题（本大题共2小题，每小题15分，共30分） 1.2006年美的电器股改后，增加上市公司价值成为美的高层新的财务管理 目标，根据企业价值最大化财务管理目标的要求回答下列问题： （1）企业价值最大化财务管理目标的含义。

财务管理-模拟试题五(含答案)

《财务管理》 模拟试题五 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 1、只有现值，没有终值的年金是（）。 A.普通年金 B.递延年金 C.永续年金 D.先付年金 2. 以股东财富最大化作为公司财务管理目标时，主要的评价指标是 ( ) A. 每股市价 B. 每股利润 C. 每股股利 D. 每股净资产 3. 后付年金终值系数的倒数是( ) A. 资本回收系数 B. 偿债基金系数 C. 先付年金终值系数 D. 后付年金现值系数 4. 下列可用于衡量投资风险程度的指标是( ) A. 概率 B. 预期收益 C. 标准离差率 D. 风险价值系数 5. 与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是( ) A. 银行信贷资金 B. 政府财政资金 C. 其他企业单位资金 D. 非银行金融机构资金 6. 某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10％，每年年末付息 一次，五年到期还本。 若目前市场利率为8％，则该债券是( ) A. 平价发行 B. 溢价发行 C. 折价发行 D. 贴现发行

7. 企业为满足支付动机所持有的现金余额主要取决的因素是( ) A. 企业临时举债能力 B. 现金收支的可靠程度 C. 企业的销售水平 D. 企业可承担风险的程度 8. 利用存货模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本是( ) A. 持有成本与转换成本 B. 短缺成本与持有成本 C. 取得成本与短缺成本 D. 短缺成本与转换成本 9. 固定资产按使用情况所作的分类是( ) A. 生产用固定资产和非生产用固定资产 B. 经营用固定资产和管理用固定资产 C. 自有固定资产和融资租入固定资产 D. 使用中的固定资产、未使用的固定资产和不需用的固定资产 10. 下列各项中，属于非贴现投资评价指标的是( ) A. 净现值 B.获利指数 C.净现值率 D.平均报酬率 11. 下列各项中，属于股票投资特点的是( ) A. 投资风险大 B. 投资收益稳定 C. 投资具有到期日 D. 投资者的权利最小 12、在普通年金现值系数的基础上，再计息一期所得的结果，在数值上等 于（）。 A.普通年金现值系数 B.先付年金现值系数 C.普通年金终值系数 D.先付年金终值系数 13、企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。 A.有利于稳定股价 B.获得财务杠杆利益 C.保持企业最佳资本结构 D.增强公众投资信心 14、下列各项中属于销售百分比法所称的敏感项目是（）。 A.对外投资 B.无形资产 C.应收账款 D.长期负债 15、可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（）。

高级财务管理期末综合练习题

一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。√ 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。× 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。× 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。√ 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。× 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。√ 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。√ 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。× 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。√ 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。× 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。× 13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。√ 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。√ 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。× 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。√ 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。× 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。× 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。× 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。× 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。√ 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。√ 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。√ 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。× 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。× 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。√ 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。× 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。× 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。× 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。√ 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。√ 32、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。× 33、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。√ 34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。×35、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。× 36、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。√ 37、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。× 38、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。× 39、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。× 40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。√ 41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。√ 42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。√ 43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。√ 44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。√ 45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。× 46、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同，在预算目标规划的切入点上，也有着差异的模式。√ 47、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。× 48、对于产业型企业集团，其预算目标必须以市场预测为前提。√ 49、对于资本型企业集团，如何最大限度地实现资本利得是母公司关注的核心点。√ 50、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。× 51、在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。√ 52、严格的质量标准，对于企业集团市场竞争优势的确立发挥着至关重要的作用，因此，企业集团必须无限加大资金投入，提高产品的质量水平。× 53、面对激烈的市场竞争，必须关注产品的质量功能。因此，产品的质量功能应该越高越好。× 54、为适应市场竞争，企业集团必须选择一个完全随机变动的投资方式。× 55、在投资收益质量标准的确定上，必须考虑时间价值与现金流量两个因素。√ 56、从财务上来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益，是实际的现金流入量与企业集团及其所有者的真实财富。× 57、企业价值最大化是实现股东财富最大化目标的前提与基础，并成为厘定财务标准的首要依据。× 58、资产必要收益率实际上包含了两个层次，一是项目资产必要收益率；二是总资产必要收益率。√ 59、一般而言，营业利润占利润总额比重越大，表明企业利润来源的基础越是稳固，收益的质量也就越高。√ 60、项目法人负责制是在项目责任人负责制基础上衍生发展而来的，其目的在于明确投资风险与管理责任的主体。√ 61、税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。× 62、税法折旧政策的目标在于统一对全社会财务报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则。× 63、集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现市场价值最大化和纳税现金流出最小化。√ 64、企业集团的内部折旧政策不受会计和税法折旧政策的约束，是企业集团基于强化内部管理与控制功能而自行确定的。√