新兴市场不用担心热钱

新兴市场不用担心热钱

摩根士丹利投资管理公司新兴市场和全球宏观部门主管鲁吉?夏尔马

美联储和日本央行的宽松货币政策引发关于“货币战争”的讨论，人们担心的是，新印的美元和日元将涌入快速增长的新兴市场，推升这些国家的币值，打压它们的出口，导致当地资产出现泡沫。按照这种分析，新兴市场领导人正在徒劳地抵御一股具有破坏性的洪流。

资本确实会追逐高增长地区，但大型新兴经济体的增长正在放缓。从印度到南非，各个国家的领导人非但不是在抵御外国资本洪流，反而是在尽力扩大自身所吸收资金占全球资本流动的比重，以便为自身日益扩大的经常账户赤字融资。在过去十年，发展中国家的外汇储

备以年均25%的速度增长，从2000年的5700亿美元增至2011年的7万亿美元。但在过去一年里，平均增速已放缓至区区5%的水平。

有人说，资金仍在涌入新兴市场，那他们是没有看到大趋势：与2008年的峰值相比，全球跨境资本流动下降了60%。跨境资本流动中占比最高的是银行贷款、贸易和外国直接投资(FDI)——如今这些流动在世界各地正在放缓。这一点在以前并不明显，因为评论往往聚

焦于证券投资，而这一部分在资本流动中只占相对较小的份额。这部分流动会推升股市，并且在去年继续快速流入新兴市场。但如今这部分流动也在放缓。

国际金融协会(International Institute of Finance)的数据清晰地表明了这种转变。从2002年到2007年期间，新兴市场私人资本净流入从1000亿美元飙升至9700亿美元，与GDP之比最高曾升至6.6%左右。在2008年和2009年大幅下滑之后，净流入规模仅恢复至7700亿美元左右，大约占到新兴市场GDP的3.2%。私人资本净流入下降，很大程度上是因为银行以及其他西方债权人减少了放贷。

贸易流动同样出现了下降，这引发了有关“去全球化”的议论。在整个新兴世界，出口增长都在放缓，即便进口增长依然保持强劲，这对经常账户余额构成下行压力。新兴世界的经

常账户盈余与GDP之比从2007年的4%降至不足2%。

这些趋势逆转了过去十年外国资本涌入新兴经济体、推升这些国家币值的状况。这种改

变开始于2010年末，当时巴西财长吉多?曼特加(Guido Mantega)发出预警，声称美国的政策可能引发一场“货币战争”——这是上次货币战争中的一个经典事例。

货币战争言论仍困扰着金融市场，即便新兴市场货币兑美元汇率自2011年以来平均贬

值了10%，巴西雷亚尔汇率下跌了大约20%。资本流动的再平衡正在削减新兴市场的信贷供

应，拖累它们的经济增长。这与过去十年的情况正相反，在那段时期，日益扩大的经常账户和资本账户盈余引发了发展中世界创纪录的信贷增长。

然而，随着印钞机的持续轰鸣，有一个问题仍然摆在我们眼前：这些资金将流向哪里？政策制定者不能想当然地认为它们会像本世纪头十年那样流入新兴市场。在那个特别的十年里，所有的新兴市场都在蓬勃发展，吸引了巨额的新资本流动。如今，由于许多新兴市场面临严峻的结构性问题，人们不再对它们的增长盲目乐观。

今后几年内，巴西、俄罗斯和南非的经济增速可能低于全球平均水平。然而，在菲律宾、泰国和土耳其等更注重改革的新兴经济体当中，资本流入规模依然很高。实际上，美国和日本央行释放的过度流动性并不一定会外流。资金将会流向增长前景改善并超出预期的国家。因此就目前而言，大部分资金正流向人们信心逐渐增强的地区，也就是说，它们会留在美国和日本国内。这意味着，在经济增长正在放缓的较大型新兴市场，不用去抵挡什么资金洪流。

C18010S新兴资本市场介绍证券从业人员远程培训答案100分

C18010S新兴资本市场介绍证券从业人员远程培训答案100分（中国证券业协会远程培训系统） 新兴资本市场介绍证券从业人员远程培训答案100分（中国证券业协会远程培训系统） 1:以下哪些指数属于印度的股票市场指数？（）AB A.BSESENSEX30 B.NSES&PCNXNifty C.IBOVESPA D.KOSPI200 2:合并后的韩交所集团建立了全面的产品体系，包括（）。ABCD A.股票、债券等传统有价证券 B.衍生商品 C.交易型开放式指数基金(ETF) D.房地产投资信托基金(REITs) 3:印度政府采取的一系列开放措施对本国资本市场产生了诸多积极影响，包括（）。ABCD A.优化经济资源的配置 B.提升了印度的产业层次 C.初步成为以机构投资者为主导的市场 D.改善了印度上市公司治理 4:在新兴资本市场发展过程中，以下哪些国家或地区爆发过严重的金

融危机？（）ABCD A.墨西哥 B.阿根廷 C.泰国 D.俄罗斯 5:20世纪90年代巴西政府推进渐进式金融改革以加强巴西银行体系抵抗金融风险的能力，具体措施包括（）。ABD A.建立了新的最低银行资本标准制度 B.制定了“鼓励和加强金融体制结构改革计划” C.批准建立“外资投资基金”和“证券组合投资基金” D.宣布实行雷亚尔兑换美元汇率的自由浮动 6:根据《经济学家》的定义，以下国家和地区的资本市场属于新兴资本市场的是（）。ABD A.马来西亚 B.以色列 C.瑞士 D.葡萄牙 7:促使新兴资本市场兴起的因素有（）。ACD A.90年代私有化和商业化浪潮 B.1994年2月到4月美国连续3次加息 C.发达国家处于周期性的经济衰退 D.布雷迪债券的问世

解读俄罗斯机电产品市场

解读俄罗斯机电产品市场 韩立华 开拓国际新兴市场是中国机电产品出口的重要战略。俄罗斯作为一个吸纳潜力巨大、辐射力强、成长性较好的机电产品进口市场，在中国出口市场多元化战略中的地位日益突出。中俄经贸关系经过近十年的潮起潮落，目前已进入快速增长期。但与中国几十种机电产品出口世界第一的规模相比，中国机电产品在俄市场上的潜力却远未释放。因此，深入调查研究俄对机电产品的需求，做大俄机电产品市场，应成为中国的致力追求。它对提升中俄经贸水平具有十分重大的现实意义。 一俄罗斯机电产品市场与机电产品进口 普京执政以来，俄经济一直以较高速度增长，并逐步进入良性循环轨道，居民的实际收入不断增加，对家电类耐用消费品的需求日益扩大。但时至今日，俄产业结构调整却十分迟缓，轻工产品市场，尤其是家电产品市场对进口的依赖十分严重。工业设备大多已陈旧老化，许多行业的设备急需升级换代。 （一）俄罗斯机电产品市场机电制造业和金属加工业是俄工业的核心，其总产值约占俄GDP的8%，年销售额超过550亿美元，行业从业人员达850多万。如果加上军工行业从事民用机电制造的那部分，则机电制造业整个行业的产值约占俄GDP的1/4。 现在，俄机电制造业和金属加工业已发展到100多个分部门，产品超过13万种[1]。

俄机电产品市场的主要特点是：1.机电产品进口增长空间较大，但市场竞争激烈。自2001年以来，俄机电产品进口额一直呈两位数增长，但仍不能满足企业的现实需要。西方认为，俄是世界上最后一个具有增长潜力的工业品市场，因此，十分重视对俄机电产品市场的开拓。西方大企业争先恐后进入俄机电产品市场造成了该市场的竞争日趋白热化。如今，俄独立之初国内消费品十分短缺的局面已经一去不复返，家电产品的市场空间早已被大量的进口产品所填补，电视机被韩、日产品长期垄断，洗衣机则基本是意大利、德国和韩国的天下。 2.机电产品市场进口潜力大，机遇多。近年来，俄经济步入高速增长期，居民购买力迅速扩大。但是，由于俄产业结构比例失调现象至今没有实质性改变，使得市场上对机电产品尤其对电子电器产品的需求膨胀。俄居民现有的家用电器多数已进入淘汰更新期，居民对家电的需求激增，仅彩电一项产品的年需求增长率就达到了13%以上[2]。 3.机电产品市场呈现消费多样化。目前，俄高、中、低收入者的收入差距很大，高收入群体只占俄居民总数的3%~6%左右，中等收入群体占50%左右，其余为低收入者。从消费层次看，目前俄已形成了梯级消费结构。在高档商品中，中国产品所占份额很小，中国出口到俄的商品大多为中低档商品。1994年以前，俄消费者对质量、款式、性能等方面的要求较低。但是随着收入的增加，消费者对商品的品质、款式、性能等方面的要求日益提高，使低档消费品的市场空间不断减少，商品价格持续走低。 4.机电工业的现代化改造需要大量投资。 俄的轻工、食品、电子、通讯、信息等产业的技术和工艺装备亟待更新，因此，迫切需要大量的资金投入。但是，俄的引资状况却不理想，引资规模小且结构不合理。外国对俄的直接投资基本都投向了矿产开发、冶金、批发贸易和不

中国资本市场监管制度

竭诚为您提供优质文档/双击可除中国资本市场监管制度 篇一：中国资本市场监管的现状问题及对策 中国资本市场监管的现状、问题及对策 黄人杰 20xx-04-1616:04:45来源：《中国证券期货》(京)20xx 年9期 20年来中国资本市场取得了令人瞩目的成绩，总体上保持了快速、持续、稳定的发展局面。中国资本市场经历了从无到有、从小到大，从分散到集中、从地区性市场到全国性市场的巨大转变，现在已成为亚太地区乃至世界范围内最重要的市场之一。取得巨大发展的中国资本市场作为中国经济从计划体制向市场体制转型过程中最为重要的成就之一，促进了经济和企业的进步和发展。然而，中国资本市场还存在着阻碍市场发展、缺乏监管有效性的许多突出问题，表现为违法违规现象还比较普遍，市场经常暴涨暴跌，市场参与者和公众的满意度不高，监管政策常常难以取得理想的效果，监管活动和过程达不到预期的目的。因此，研究我国资本市场的有效性问题，识别监管有效性的影响因素，对于发挥监

管的应有作用和实现监管目标，确保资本市场对国民经济发展的促进作用具有重要的现实意义。 一、中国资本市场监管的现状 自中国资本市场成立以来，有关方面就一直强调加强监管。我国资本市场监管在保证资本市场持续、稳定、健康发展方面起到了重要的作用。经过二十年的努力，随着中国资本市场的快速发展，监管部门在驾驭市场、管理市场方面取得了一定的经验，初步具备了对市场进行有效监管的能力，监管有效性逐步提高。这些主要表现在以下几个方面：对资本市场发展和运行的科学规律有了初步的认识；初步认识到监管制度应当符合市场规律的问题，考虑到如何通过符合市场的 规律来加强监管的问题，逐渐认识到确立发挥市场机制的作用和加强保护投资者权益的监管新思路，强调把工作重心真正转移到加强市场监管上；明确提出“保护投资者利益，是证券监管机构工作的重中之重”这样的监管目标。这表明监管部门已开设确立了比较科学的监管理念，并开始用新的思路指导对市场的监管。 20xx年监管部门根据法律实践的需求，对1999年开始实施的《证券法》进行了修订，保证了比较完整的资本市场法律框架体系和集中统一的监管架构的形成，标志着中国资本市场的监管已开始步入法制化的轨道，监管部门也开始拥

资本市场概况

2011年一季度105家中国企业上市融资额总计184.34亿美元 4月6日清科研究中心 2011年第一季度，在清科研究中心关注的境外13个市场和境内3个市场上，共有160家企业上市，其中中国企业共有105家在境内外市场上市，约为其他国家企业IPO总数的两倍。中国企业上市融资总额达184.34亿美元，占全球融资总额的58.0%，平均每家企业融资1.76亿美元。 大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日即将发布《2011年第一季度中国企业上市研究报告》，其中显示：在清科研究中心关注的境外13个市场和境内3个市场上，2011年第一季度的全球IPO仍然保持平稳开局，虽受到2010年第四季度的IPO “翘尾”影响，但资本市场整体活跃度不减，总体上实现“软着陆”。一方面从数量上看，交易踊跃度同比未见减弱，本季度全球共有160家企业上市，与2010年一季度167支IPO 小幅下滑；而另一方面，从融资额度上看，全球总融资额317.55亿美元，平均每家企业融资1.98亿美元，分别较2010年同期增长2.8%和7.3%。 全球共160家企业上市，中国企业稳居全球IPO榜首 本季度全球共有160家企业上市，较2010年同期的167支IPO小幅下滑；全球总融资317.55亿美元，平均每家企业融资1.98亿美元。其中，中国企业在全球IPO市场依然遥遥领先，共有105家企业在境内外市场上市，占全球IPO总量的65.6%；本季度中国企业上市融资总额高达184.34亿美元，超过其他国家企业IPO融资额总和，平均每家中国企业融资1.76亿美元。 表1 2011年第一季度全球企业IPO统计 企业类型融资额 (US$M) 比例上市数量比例平均融资额(US$M) 中国企业18,433.6858.0% 105 65.6% 175.56 非中国企业13,321.6242.0% 55 34.4% 242.21 合计31,755.30100.0% 160 100.0% 198.47 来源：清科研究中心2011.04 https://www.wendangku.net/doc/ea4262795.html,

中国资本市场监管的现状问题及对策

中国资本市场监管的现状、问题及对策 黄人杰 2013-04-16 16:04:45 来源：《中国证券期货》(京)2012年9期 20年来中国资本市场取得了令人瞩目的成绩，总体上保持了快速、持续、稳定的发展局面。中国资本市场经历了从无到有、从小到大，从分散到集中、从地区性市场到全国性市场的巨大转变，现在已成为亚太地区乃至世界范围内最重要的市场之一。取得巨大发展的中国资本市场作为中国经济从计划体制向市场体制转型过程中最为重要的成就之一，促进了经济和企业的进步和发展。然而，中国资本市场还存在着阻碍市场发展、缺乏监管有效性的许多突出问题，表现为违法违规现象还比较普遍，市场经常暴涨暴跌，市场参与者和公众的满意度不高，监管政策常常难以取得理想的效果，监管活动和过程达不到预期的目的。因此，研究我国资本市场的有效性问题，识别监管有效性的影响因素，对于发挥监管的应有作用和实现监管目标，确保资本市场对国民经济发展的促进作用具有重要的现实意义。 一、中国资本市场监管的现状 自中国资本市场成立以来，有关方面就一直强调加强监管。我国资本市场监管在保证资本市场持续、稳定、健康发展方面起到了重要的作用。经过二十年的努力，随着中国资本市场的快速发展，监管部门在驾驭市场、管理市场方面取得了一定的经验，初步具备了对市场进行有效监管的能力，监管有效性逐步提高。这些主要表现在以下几个方面：对资本市场发展和运行的科学规律有了初步的认识；初步认识到监管制度应当符合市场规律的问题，考虑到如何通过符合市场的

规律来加强监管的问题，逐渐认识到确立发挥市场机制的作用和加强保护投资者权益的监管新思路，强调把工作重心真正转移到加强市场监管上；明确提出“保护投资者利益，是证券监管机构工作的重中之重”这样的监管目标。这表明监管部门已开设确立了比较科学的监管理念，并开始用新的思路指导对市场的监管。 2005年监管部门根据法律实践的需求，对1999年开始实施的《证券法》进行了修订，保证了比较完整的资本市场法律框架体系和集中统一的监管架构的形成，标志着中国资本市场的监管已开始步入法制化的轨道，监管部门也开始拥有一定的执法权限。这些工作和成绩，对进一步明确证券监管部门的工作思路，提高监管能力，提高监管有效性，促进我国资本市场的稳定和持续发展，具有重要的意义。 20年发展的巨大成就从一个侧面说明了我国资本市场监管工作所取得的初步成绩。实事求是地说，20年来我国资本市场监管有效性有了初步的增强，除了前面所介绍的，我国资本市场取得了巨大的成绩，总体上保持了持续、稳定、健康的发展局面。这些还体现在以下两个方面： 第一，市场规范化程度逐步提高。 一是通过贯彻执行《证券法》和修改制订与《证券法》相配套的有关行政法规，使中国资本市场的法律法规体系的建设得到了初步改善；二是通过强化上市公司的信息披露、要求上市公司建立规范的公司治理结构以及建立上市公司退出机制等举措，使上市公司的诚信水平有所提高，运作逐步规范。 第二，执法力度逐年加大，各种违法违规行为受到查处。

新兴资本市场介绍 100

新兴资本市场介绍
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单选题（共 4 题，每题 10 分）
1 . 韩国政府为促进资本市场发展、维护市场秩序出台了一系列法案，这些法案中不高阔（ ）。
?
A.《资本市场育成法》
?
B.《资本市场法》
?
C.《证券交易法》
?
D.《企业公开促进法》
我的答案： B
2 . 2014 年起国际油价受到美国页岩气革命的影响大幅下跌，这对以下哪个新兴国家市场造成了严重的负 面影响？（ ）
?
A.泰国
?
B.韩国
?
C.印度
?
D.巴西
我的答案： D
3 . 下列哪个国家或地区的主要股票指数在 1994 年 2 月到 4 月期间经历了从 12000 点至 8000 多点的暴
跌？（ ）
?
A.韩国
?
B.马来西亚
?
C.香港
?
D.墨西哥
我的答案： C
4 . 根据世界银行的统计数据，2016 年韩国上市公司数量最接近（ ）。
?
A.1500 家
?
B.2000 家
?
C.2500 家
?
D.3000 家
我的答案： C
多选题（共 3 题，每题 10 分）
1 . 合并后的韩交所集团建立了全面的产品体系，包括（ ）。
?
A.股票、债券等传统有价证券
?
B.衍生商品

?
C.交易型开放式指数基金(ETF)
?
D.房地产投资信托基金(REITs)
我的答案： ABCD
2 . 印度政府采取的一系列开放措施对本国资本市场产生了诸多积极影响，包括（ ）。
?
A.优化经济资源的配置
?
B.提升了印度的产业层次
?
C.初步成为以机构投资者为主导的市场
?
D.改善了印度上市公司治理
我的答案： ABCD
3 . 在新兴资本市场发展过程中，以下哪些国家或地区爆发过严重的金融危机？（ ）
?
A.墨西哥
?
B.阿根廷
?
C.泰国
?
D.俄罗斯
我的答案： ABCD
判断题（共 3 题，每题 10 分）
1 . 20 世纪 90 年代以来，伴随着经济全球化和金融全球化进程，大量的国际资本流入以亚洲和东欧为代表 的新兴市场。（ ） 对错
我的答案： 错
2 . 巴西唯一的股票交易所 BOVESPA 是一家非盈利性机构。（ ） 对错
我的答案： 错
3 . 巴西证券市场是拉美最大和最发达的证券市场，也是全球主要的证券市场之一。（ ） 对错
我的答案： 对

俄罗斯市场调研报告

俄罗斯市场调研报告 一、国情介绍 在许多国人眼里，俄罗斯依然是那个在九十年代初，历经可怕的"休克疗法"后，卢布大幅贬值，人民生活水平急剧下降，社会供给严重不足，社会局面动荡不安的没落国家。而实际上，俄罗斯凭着叶利钦和普京这两代务实领导人的励精图治，在经受十几年计划经济向市场经济的转型阵痛后，正在逐步走出低谷，悄然崛起。 俄罗斯首都莫斯科的阿尔巴特大街见证了这一社会经济发展的巨大变迁，1990年至1992年期间，阿尔巴特大街上，比较大的商场是"古门"和"楚门"两家国营商场，商场货架上所列货物少而且档次低，购买食品等紧销商品需排队，还常常断货。而今这两家国营公司货架上的商品供应丰富，应有尽有。而且，大街上新开的欧美高档时装店和家电专卖店多得令人目不接，俄罗斯新贵在这里挥金如土，生意十分兴隆。目前莫斯科的房价也因此跃居世界第二的高位。 中俄两国于2001年7月缔结了《中俄眭邻友好合作条约》后，两国的经贸合作水平不断提高。2001年两国石油、天然气、航空航天、通讯等领域大型经济技术合作项目取得实质性进展，双边相互投资规模进一步扩大，地方经贸合作趋于活跃，而中俄两国的贸易在历经多年的徘徊不前后，于去年也取得了突破性进展，去年首次两国贸易额首次突破100亿美元，中俄两国政府已签订协议，俄罗斯将参加中国的西气东输工程，并将铺设俄罗斯至中国的石油、天然气输出管道，据官方预测，在未来三年内，两国的年贸易额将达到300－400亿美元。中俄经贸关系可以说是已走出"磨合期"，正逐步驶入"快车道"。 二、市场分析 西方商界认为，俄罗斯是世界上仅剩的最大的市场，其市场重要性主要体现在以下几个方面： 1、俄是一个有1.44亿人口的大市场，再加上其对独联体和东欧各国的辐射作用，俄至少是一个4亿左右人口商品的集散地，其影响力不可小视。 2、作为前苏联继承国的俄罗斯，其经济结构畸型状况至今没有得到改变，重工业落后，轻工业不足，家业落后，大量轻纺工业、食品等民用产品依赖进口，每年这类产品占其总进口量的40%。而中国在生产这类产品方面具有较大的潜力，客观上俄可以成为我国的一个巨大的出口市场。 3、据俄官方统计，目前中国向俄的直接出口仅占其进口的5%，比重很小，这说明中国向俄扩大出口规模的可能性极大。 专家分析指出：一方面，在俄罗斯，由于中俄贸易长期的个体"外贸"形成了中国制造等于劣质产品的认识，中国产品对世界市场的供应唯独在俄罗斯没有相应的地位，主要表现在两个方面，一是没有大厂、大外贸公司经营对俄正规渠道出口；二是大厂没有营销渠道，没有任何正规的品牌建设，所以中国商品进不了俄罗斯主流流通领域。 而另一方面，西方商界却利用质优价廉的中国商品抢占俄罗斯市场，中俄双方现已意识到加强交流的重要性。今年四月，应朱总理的邀请，俄副总理索科维兹率领百名俄企业家代表团抵广交会进行采购，在会上他指出：俄目前40%的商口产自中国，但大多是由日本和欧洲国家进口后，再转入俄罗斯市场的，因此价格大大提高，他希望中国企业能直接在俄罗斯生产产品，以降低成本，扩大市场。 4、俄传统产品落后，设备老化，需要更新，这已经成为俄政府当前与今后一个相当长时间内的任务，这在客观上为我国拓展对俄经济合作提供 5、俄经济好转，居民实际收有较大增长，从而刺激了消费需求。 从1999年到2001年，俄GDP增长了19%，这使居民的购买力有了较大的增长。如俄现在对家电的需求猛增，而本国生产不能满足市场需求，对进口的依赖十分高。据统计，其彩电进口超过90%，洗衣机超过50%，电冰超过10%，质量越来越好的中国家电在俄罗斯深受欢迎。 莫斯中国友谊商场是中国政府在海外开办的第一家大型百货商业企业，旨在恢复中国商品信誉，树立中国品牌形象，他们将中国"海尔"推荐给俄罗斯最大的家电经销商之一的"北方帝国"集团，其产品的性能的质量以及价格很快在俄罗斯市场打开销路，并且市场份额不断增加。目前中国海尔已成功取代另一国际品牌

C18010S新兴资本市场介绍答案

单选题（共4题，每题10分） 1 . 根据世界银行的统计数据，2016年韩国上市公司数量最接近（B）。 A.1500家 B.2000家 C.2500家 D.3000家 2 . 巴西的公司债市场规模偏小，2011年其交易规模仅为政府债券市场的（B）。 A.1% B.3% C.5% D.10% 3 . 以下哪个监管机构是巴西证券市场的独立监管机构？（B） A.巴西国家货币委员会 B.巴西证券委员会 C.巴西中央银行 4 . 下列哪个国家或地区的主要股票指数在1994年2月到4月期间经历了从12000多点至8000多点的暴跌？（C） A.韩国 B.马来西亚 C.香港 D.墨西哥 多选题（共3题，每题10分） 1 . 20世纪90年代巴西政府推进渐进式金融改革以加强巴西银行体系抵抗金融风险的能力，具体措施包括（ABD）。 A.建立了新的最低银行资本标准制度 B.制定了“鼓励和加强金融体制结构改革计划” C.批准建立“外资投资基金”和“证券组合投资基金” D.宣布实行雷亚尔兑换美元汇率的自由浮动 2 . 促使新兴资本市场兴起的因素有（ACD）。 A.90年代私有化和商业化浪潮 B.1994年2月到4月美国连续3次加息 C.发达国家处于周期性的经济衰退 D.布雷迪债券的问世 3 . 印度政府采取的一系列开放措施对本国资本市场产生了诸多积极影响，包括（ABCD）。 A.优化经济资源的配置 B.提升了印度的产业层次 C.初步成为以机构投资者为主导的市场 D.改善了印度上市公司治理 判断题（共3题，每题10分） 1 . 1964-1965年巴西政府在金融市场上推行改革，建立了一整套中介机构，从根本上解决了恶性通胀的隐患。（错） 对错 2 . 2005年，原韩国证券交易所(KSE)、韩国期货交易所(KOFEX)和韩国创业板市场(KOSDAQ)合并成为韩国交易所（KRX）。（对）

俄罗斯跨境电商市场的特点和潜力

俄罗斯一直以来就作为我国的最重要的邻国之一，在今天的跨境电商领域也尤为重要，是一带一路上纵深最大，市场规模最大的市场。俄罗斯跨境电商已经成为中国卖家们的香饽饽。 区别于东南亚、非洲、拉美这些国家和地区，俄罗斯绝对称得上是新兴国家市场中的骨灰级玩家。从早前的经济制裁、高贫困率以及匮乏的电商基建，到被阿里发现后的渐入佳境，跨境电商的加入使俄罗斯市场面貌焕然一新，甚至孵化出了一轮新机遇。 首先，来看看俄罗斯跨境电商的市场规模： 1.俄罗斯2018年电子商务市场交易规模达到180亿美元，预计到2021年将达到230亿美元以上。 2.俄罗斯市场未来的2年内电子商务渗透率将超60%，增长空间很大。 3.目前俄罗斯电商零售只占零售市场4%的份额，远不如其他电商发达市场，潜力很大。 4.俄罗斯基础设施日渐成熟，运输成本进一步降低，电子商务的范围将扩展到更便宜的产品类别，逐渐触及到小城市和偏远地区。 5.电子签名和在线支付将变得更受欢迎。 6.俄罗斯电商行业还未出现领军企业。 7.在一带一路的影响下，中俄贸易将迎来进一步发展。 其次，来看看俄罗斯市场的未来潜力： （1）从接触中国商品到产生浓厚的购买兴趣，“剁手党”横空出世

与现阶段跨境电商在俄罗斯的蓬勃发展不同的是，其实几年前俄罗斯买家还不敢在国外网站上订购商品，但随着近几年阿里对俄罗斯本土市场的深耕，这种局面完全被改变。相关数据显示，速卖通自2012年进入俄罗斯后，逐渐成长，截止2018年7月，其每月独立访问用户高达6000万，也就是说每3个俄罗斯人，就有1个在使用速卖通。 据MediaScope统计，95.8%的俄罗斯网民在网上购物，而在国外网站上购物的比例也在增长。俄罗斯拥有欧洲最大的在线客户（全球第六大，仅次于中国、印度、美国、巴西和日本），且俄罗斯消费者对海外商品有着浓厚的兴趣，甚至在这个幅员辽阔国家的最偏远角落，网购规模也在逐渐增长。 俄罗斯买家几乎网购所有东西，大批有偿付能力的消费者渴望在网上购买各式各样的中国商品，其中需求最大的产品是衣服、鞋子，随后是电脑设备及配件、家用电器、化妆品。据了解，2018年的4-6月，俄罗斯老百姓在速卖通上疯狂剁手5700多万次，这相当于俄罗斯人24小时不吃不喝不眨眼，在速卖通上每秒钟“剁”7次手。 （2）幅员辽阔的偏远角落，物流基础设施建设开始落地生根 俄罗斯是阿里速卖通的重点市场之一，菜鸟与俄罗斯邮政不断达成物流战略合作，通过智能物流骨干网的连接，相继落地了无忧物流、超级经济、特货专线等跨境服务。促使中俄物流再提速，将中俄跨境时效由70天提升至了10天左右。在莫斯科等重点城市，菜鸟海外仓甚至可以提供当日达服务。

国际金融市场概况

国际金融市场概况 （一）国际市场综述 全年国际金融市场主要发展态势表现参差不齐，价格错落超出预料较为显著。尤其是货币市场的动荡与调整加大，对其他市场的影响与关联复杂有变。各个市场表现特色如下所述。 1.国际外汇市场 1.1美元市场 2017年美元指数从98. 84 点开始，高 点达到103. 29 点，美元升值更达到5. 1%。 这虽然是美元升值的第五年，但并不是美元 升值周期的来临，目前依然是美元策略贬值 阶段，美元升值不适宜美国经济与政策，更 不利于美元霸权的扩张，最简单的道理—— —货币升值削弱竞争力、货币贬值增强竞争 力。美元指数2016 年年初开始高涨，价格 区间从98 ～99 点到100 ～103 点之间， 超出常态的升值引起全球货币价格趋势的震荡以及巨变。但是美元指数全年多数时间位于95 ～96 点之下，美元贬值为主依然是其策略取向与基本原则。 1.2新兴市场 新兴市场国家与发展中国家货币贬值较严重，尤其是2016 年11 月以来一些新兴市场

货币贬值较大，直接原因在于美元过度升值，如南非亚特贬值4. 40%，巴西雷亚尔贬值5. 67%，马来西亚林吉特贬值6. 10%，墨西哥比索贬值8. 31%，土耳其里拉贬值9. 99%。 2.国际股票市场 发达国家股指攀比高涨，其他涨势不足。 观测周期：2017.1~2017.6 全年全球主要股票市场表现落差较大，跌宕起伏、走势分化明显。其中美国三大股指领涨局面醒目，美国股市伴随美国经济高涨局面并行。欧洲四大指数涨跌不一，分化局面较为突出。欧洲股市综合指数呈现2011 年以来首次下跌趋势，但各国股市表现存有差异，英国股市上涨显著，意大利股市下跌凸显，这与焦点事件有关，值得跟踪观察和深入探讨论证。全球主要发达国家股指高涨受到资产投资拉动效应明显，一方面是宏观经济的实际作用较强，另一方面是投资环境的长期性凸显，技术、制度与结构因素有效发力。2016 年我国股市熔断事件对市场造成的创击严重，随后的稳定对策与政策实施有效，并与全球市场的联动较小，自成状态走势明显。亚洲主要股市受益于经济稳定因素，股市表现小幅度攀升。其他股市走势参差不一，不景气局面与经济要素有关凸显。

我国资本市场审计失败问题研究【文献综述】

文献综述 我国资本市场审计失败问题研究 随着我国资本市场的日益成长与完善，人们越来越关注会计信息的质量，而作为对会计信息质量提供有效保障的注册会计师的审计意见也就逐渐成为了人们关注的热点。但近年来，上市公司的财务丑闻与审计失败案例却不断上演，甚至越演越烈，给审计机构、企业和社会造成了巨大的损失，这导致注册会计师在公众中的信赖程度急剧下降，审计失败的问题也引起了社会的高度关注。因此，研究注册会计师审计失败的原因、探讨审计失败的防范措施具有非常重要的现实意义。 国内外针对审计失败这一问题，付出了许多努力，针对审计失败的界定、原因和治理对策展开了积极的探讨，并形成了一定的研究成果。 1 国内研究现状 1.1 审计失败的界定 王红（2009）和于雷（2008）认为，“审计失败，是指注册会计师由于没有遵守公认审计准则而形成或提出了错误的审计意见。”该观点说明注册会计师只有没有按照独立审计准则的要求出具审计报告，没有尽到审计责任时才会产生，即注册会计师有主观的过失或欺诈行为。 宋丰林（2006），则认为“审计失败是指审计机构和审计人员通过对被审计单位的审计，得出了与企业客观事实不想符合的审计结论。”此观点还包括审计单位存在严重的错误和舞弊，而审计机构和人员未能查出，或给出了不正确的审计结论。即不论注册会计师有没有遵守独立审计准则进行审计，只要注册会计师发表了错误的审计意见就产生审计失败。 之所以会有这两种不同的观点，是因为理解角度不同而产生的。前种观点是站在审计人员的角度，根据现实情况，结合审计人员能力，指出审计人员在没有遵守审计准则的情况下导致的审计失败。而后种观点是站在社会大众的角度，不管审计人员是否遵守审计准则，只要审计结果没有达到社会要求就说明审计失败。 目前，我国中国注册会计师协会编辑出版的注册会计师考试辅导教材《审计》也赞同第一种观点。也就是说，排除了审计人员遵守审计准则结果发表了

C18010S新兴资本市场介绍答案

单选题（共 4 题，每题10 分） 1 . 根据世界银行的统计数据，2016 年韩国上市公司数量最接近（B）。 A. 1500 家 B. 2000 家 C. 2500 家 D. 3000 家 2 . 巴西的公司债市场规模偏小，2011 年其交易规模仅为政府债券市场的（B）。 A. 1% B. 3% C. 5% D. 10% 3 . 以下哪个监管机构是巴西证券市场的独立监管机构？（B） A. 巴西国家货币委员会 B?巴西证券委员会 C. 巴西中央银行 4 .下列哪个国家或地区的主要股票指数在1994年2月到4月期间经历了从12000多点至 8000 多点的暴跌？（C） A. 韩国 B. 马来西亚 C香港 D. 墨西哥 多选题（共 3 题，每题10 分） 1 . 20 世纪90 年代巴西政府推进渐进式金融改革以加强巴西银行体系抵抗金融风险的能力，具体措施包括（ABD）。 A. 建立了新的最低银行资本标准制度 B. 制定了鼓励和加强金融体制结构改革计划” C. 批准建立外资投资基金”和证券组合投资基金” D. 宣布实行雷亚尔兑换美元汇率的自由浮动 2 . 促使新兴资本市场兴起的因素有（ACD）。 A. 90 年代私有化和商业化浪潮 B. 1994 年2 月到4 月美国连续3次加息 C. 发达国家处于周期性的经济衰退 D. 布雷迪债券的问世 3 . 印度政府采取的一系列开放措施对本国资本市场产生了诸多积极影响，包括（ABCD）。 A. 优化经济资源的配置 B. 提升了印度的产业层次 C初步成为以机构投资者为主导的市场 D.改善了印度上市公司治理 判断题（共 3 题，每题10 分） 1 . 1964-1965 年巴西政府在金融市场上推行改革，建立了一整套中介机构，从根本上解决了恶性通胀的隐患。（错） 对错 2 . 2005年，原韩国证券交易所（KSE）韩国期货交易所（KOFEX和韩国创业板市场（KOSDAQ）合并成为韩国交易所（KRX）。（对） 对错

俄罗斯茶叶市场概况

俄罗斯历来是茶叶消费大国，95％的居民有饮茶的习惯，随着经济的复苏，茶叶消费还有很大的发展空间。尽管俄罗斯地域广袤，但仅有克拉斯拉达地区出产少量的茶叶，不足其消费量的1％。俄罗斯茶叶年消费量大约20万吨，价值两亿美元以上，几乎全部依靠进口。 虽然俄罗斯茶叶市场发展空间十分巨大，但从长远来看，如何深度培养、开发俄罗斯的茶叶市场，恐怕许多中国商人都没有很好的思路。 在俄罗斯成功经营茶叶生意的贸易商吴文霞小姐告诉记者，深入了解中俄两国的茶文化，推广中国茶文化在俄罗斯的发展，走品牌化经营之路，是使市场持续增长的明智选择。 俄罗斯本国茶文化与茶市场 要说俄国人饮茶文化的形成，至今才有250多年的历史。1638年，俄国大臣瓦西里·斯塔尔科夫赠送给蒙古汗紫貂皮，后者也回赠给沙皇各种礼品，其中有几包所谓最珍贵的礼物———不知何名的草。据传，沙皇并不喜欢这种绿草泡出的水。后来，沙皇使节从中国带回另一种茶，俄国人才喜欢上这种异国的饮品。1679年，俄国与中国签订了第一笔购茶合同。起初，因茶的价格不菲，人们只在逢年过节时才喝。有趣的是，莫斯科的显贵们买茶主要作为药用，因为他们发现，用它做出的饮料能防止做弥撒和杜马开会时打瞌睡。直到19世纪，茶在俄国才成为大众饮品。 茶经中国传入俄罗斯虽然不到三个世纪，但它不仅目前已成为最普及的热饮，而且对社会生活、文化乃至语言均产生了巨大影响，如给小费便叫“给茶钱”。饮茶已成为每个俄罗斯人每日不可缺少的一项生活内容。 记者在俄罗斯采访时看到，在俄罗斯，人们不仅一日三餐有茶，还要喝上午茶和下午茶。作为最普及的大众热饮，无论在家还是做客，无论在食品店还是咖啡馆，无论在影剧院的小吃部还是卖热狗的街头小摊上，只要有卖食品的地方，都能喝到茗香四溢的热茶。一杯热茶加一块风味独特的蛋糕，带给食客们的不仅有生理上的满足，还有彼得堡人特有的昔日贵族式的优越感。俄国人喝茶从不马马虎虎，不像中国人一杯清茶喝到底。除了往茶里加糖、蜂蜜、牛奶或果酱外，总要佐以奶渣饼、甜点和饼干等，有一种很普通的饼干就叫“饮茶饼干”。

俄罗斯新兴的专业市场

俄罗斯新兴的专业市场 《C周刊》中国外贸实战第一刊https://www.wendangku.net/doc/ea4262795.html, 来源；C周刊网站 2009年7月，莫斯科切尔基佐夫斯基大市场关闭，部分华商因为按俄罗斯一度默认的规则“灰色清关”，大量货物被查抄。记者日前走进中国独资的格林伍德国际贸易中心、中俄合资的莫斯科—义乌国际商贸中心，感受新型商贸平台的蓬勃发展。尽管在其他个别市场仍存在一些不规范问题，但旧的经营方式明显走向萎缩。 柳布里诺大市场 柳布里诺是目前莫斯科华商最集中的大市场。切尔基佐夫斯基大市场关闭后，一部分华商回国，一部分去了其他城市，留下来的大部分转移到柳布里诺、萨达沃特等市场。 10月29日清晨，顾不得吃早餐，记者就出发前往柳布里诺。据华商介绍，那里也许是莫斯科醒得最早的地方，每天早上5点半至10点发货，一辆辆大型货车将中国服装(000902,股吧)、鞋袜、饰品运往俄罗斯各地。 柳布里诺大市场比想象中的整洁、舒适。销售大厅有两层，长数百米，商铺密集而井然有序。每个摊位占地不足20平方米，横向以俄语字母为序，纵向以阿拉伯数字为序，每家商铺都有字母加数字的门牌号，如M—85。商场内以货品分类划区，如鞋区、针织服装区、饰品区等，穿的戴的、生活所用的大小物件一应俱全，客户选货很方便。 据中国驻俄罗斯使馆商务处的数据显示，该市场的华商中，经营皮鞋类的占50%，袜子类占12%，服装类占7%—8%，眼镜、饰品类占6%，皮货、建材、旅游鞋等占20%。 据华商们介绍，柳布里诺与原切尔基佐夫斯基大市场相比，有两大变化：一是从露天市场变成了室内市场，工作环境有了根本改善；二是清关方式大部分转为“白色”，正常清关的超过60%。但一些不规范的问题仍然存在，如一些商户没有正式注册公司，没有合法纳税，也没有正规的用工指标，这使他们的经营仍处于不合法和不安全的状态。 在饰品区，一位来自吉林的小伙告诉记者，在这里做生意的有中国人、越南人、中亚人、土耳其人等，现在经营饰品的基本都是中国人。他的老板是浙江人，商品大部分从义乌过来，集装箱通过正常海关走货。他说，现在俄罗斯政府对“灰关”打击得越来越厉害，再走那条路风险太高了。记者问现在生意好不好做？他答：当然有赔有赚，赔的做不下去就走了，进进出出流动挺大的。 记者找到一家在这里经营比较成功的公司，公司员工小雷告诉我们，他们公司在国内专做长筒袜，有自己的品牌，在俄罗斯也注册了公司和品牌，货物都是走正常的海关通道。虽然费用较高，但安全性好，生意做着放心。这里经常发生警察封货的事情，手续不全就要被罚。手续完整就不怕，封了也得还给你。他们的产品在俄罗斯已经做了多年，货量逐年增

证券业学习——新型资本市场 100分

单选题（共4题，每题10分）100分 1 . 根据世界银行的统计数据，2016年韩国上市公司数量最接近（）。 ? A.1500家 ? B.2000家 ? C.2500家 ? D.3000家 我的答案：C 2 . 巴西政府以下哪个举措极大地促进了机构投资者的发展。（） ? A.建立资本公开公司制 ? B.颁布《资本市场法》 ? C.创立财政投资基金 ? D.免费股票分发运动 我的答案：C 3 . 巴西开积极利用证券市场引进外资的时期是（）。 ? A.20世纪40年代 ? B.20世纪60年代 ? C.20世纪70年代 ? D.20世纪90年代 我的答案：C 4 . 巴西的公司债市场规模偏小，2011年其交易规模仅为政府债券市场的（）。 ? A.1% ? B.3% ? C.5% ? D.10% 我的答案：B 多选题（共3题，每题10分） 1 . 根据《经济学家》的定义，以下国家和地区的资本市场属于新兴资本市场的是（）。 ? A.马来西亚 ? B.以色列 ? C.瑞士 ? D.葡萄牙 我的答案：ABD

2 . 以下哪些指数属于印度的股票市场指数？（） ? A.BSE SENSEX 30 ? B.NSE S&P CNX Nifty ? C.IBOVESPA ? D.KOSPI200 我的答案：AB 3 . 以下哪些选项属于印度开放本国资本市场的措施？（） ? A.发布《资本市场国际化计划》 ? B.修订“1995 年外国机构投资者条例” ? C.成立海外投资组织 ? D.批准建立“外资投资基金”和“证券组合投资基金” 我的答案：BC 判断题（共3题，每题10分） 1 . 1875年成立的孟买股票交易所（BSE）是亚洲最古老的交易所。（） 对错 我的答案：对 2 . 巴西唯一的股票交易所BOVESPA是一家非盈利性机构。（） 对错 我的答案：错 3 . 2005年，原韩国证券交易所(KSE)、韩国期货交易所(KOFEX)和韩国创业板市场(KOSDAQ)合并成为 韩国交易所（KRX）。（） 对错 我的答案：对

俄罗斯经济发展进程及现状

俄罗斯经济发展进程及现状 俄罗斯作为前苏联地区经济实力最强的国家，在当前世界也经济大国，对世界政治、经济都有举足轻重的影响力。作为“金砖国家”的之一的俄罗斯，是全球最大的四个新兴市场国家之一。今年俄罗斯联邦国家统计局公布的初步数据显示，2010年俄罗斯国内生产总值增长％，为14769亿美元。在世界货币基金组织公布的2010年各国GDP排名中，俄罗斯排名第十，而相对于其亿的人口来说，其10521美元的平均GDP就比像中国、印度、巴西等经济实力雄厚但人口也相对较多的其他发展中大国要有优势，排名世界第54位。在原料出口型经济结构下，俄罗斯经济长期与国际能源市场密切挂钩。特别是国际原油价格，几乎成为俄罗斯经济的“命根”。俄罗斯经济形势与经济发展往往与国际石油价格走势密切相关，这种相关性为俄罗斯的发展提供了机遇，但能源市场价格的不稳定性与不可预见性也使俄罗斯的经济发展面临挑战。 俄罗斯一波三折的经济发展进程 1991年，苏联解体后成立的俄罗斯联邦，叶利钦从西方经济学那里，引进了“休克疗法”，价格放开、卢布自由兑换和经济私有化，进行了一场激进的经济改革，希望借此跨入市场经济轨道，跻身西方发达国家之列。不料事与愿违，俄罗斯经济非但没有起色，反倒陷入了空前的危机。不顾国情盲目改革，使俄罗斯付出了惨重的代价。休克疗法的对于俄罗斯的影响是显而易见的，经济连年萧条，物资匮乏，人民的生活水平大大下降。到了1997年，俄罗斯的经济似乎有了转机，但1997到1998年的金融危机再次沉重的打击了俄罗斯刚刚复苏的经济形势。 普京接掌政权后，俄罗斯的经济很快走出困境，朝着国富民富的目标大步前进，其发展变化令全世界惊叹。俄罗斯在普京总统的带领下迎来了一个为期10年的春天。俄罗斯的经济增长，始于1999年，从1999年至2006年，年均增长约6％，经济总量增加了70％。然而，俄罗斯人的工资和人均收入却增加了500％，扣除通胀后，人均收入实际增长超过了200％。2007年俄罗斯的宏观经济状况得到进一步改善，俄罗斯业已进入世界十大经济体之列。2007年俄国内生产总值增幅达到近7年来的最高水准，据俄国家统计局统计，2007年俄国内生产总值同比增长%，俄多项经济指标达到历史最高水平。十年间，俄罗斯的人均实际工资和人均实际收入的增长速度，比人均GDP的增长速度，高出二倍。俄罗斯的老百姓，实实在在地分享到了经济增长的成果。当下，俄罗斯人平均月工资10800卢布。其中莫斯科人均工资最高，目前人均约 2万卢布；与中国接壤的远东地区最低，月均工资在9500至10000卢布之间。实际工资增长大大超过GDP的增长速度，只是俄罗斯人分享经济增长成果的一个方面。另一个方面，就是俄罗斯联邦和各联邦主体、地方政府将三分之一的财政支出，用于教育、医疗、救济等社会公共领域。从而建立和维持了一套完善的社会保障体系。让退休、失业、儿童、学生等等弱势人群，也扎扎实实地分享到经济增长的成果。而对比一

抓住机遇积极开拓俄罗斯市场的建议

抓住机遇积极开拓俄罗斯市场的建议 张熙奀 为更好地落实十八届三中全会提出“扩大内陆沿边开放”、“加快沿边开放步伐”的发展战略和州委全委会提出要“着力深化开发开放”的工作部署，我州应把握好新一轮扩大沿边开放历史性机遇，积极开拓俄罗斯市场，构建我州对外开放新格局。 一、对俄罗斯经贸发展出现新契机 俄罗斯提速开发远东。2009年9月，中俄双方正式批准了《中国东北地区同俄罗斯远东及东西伯利亚地区合作规划纲要》，2013年出台的《俄罗斯远东后贝加尔地区社会经济发展国家计划》已进入实施阶段，其目标就是要投资10万亿卢布（3333亿美元）使远东成为俄罗斯在亚太地区的中心。俄提出借助亚太国家力量拉动远东经济增长，并明确了远东发展部为远东开发牵头协调部门。远东发展部已提出了对远东地区企业发展的一系列的税收优惠政策。远东进一步开发为我州开展与俄经贸合作提供了新契机。 对俄罗斯贸易投资快速发展。2013年1—9月俄中贸易额达到661.1亿美元，同比下降0.1%，而珲春市进出口贸易19亿美元，同比增长43.5%，我州对俄贸易日益活跃。今年一季度，我州俄罗斯旅客进出境4.5万人次，同比增长18%，对俄罗斯旅游购物商品总量为2156吨，同比增长396%，对俄旅游业发展迅速。截止2013年5月末，延边州实际对俄投资额为1.32亿美元，占我州对外投资的九成。俄罗斯加入

世贸组织后进口平均关税由10%降至7.8%，农产品关税降至10.8%，机电产品下降至6.2%，关税的降低有利于对俄经贸的快速发展。 对俄结算渠道日益完善。延边州在吉林省率先实现了卢布现钞兑换。延边农村商业银行在珲春设置了全国首台卢布现钞兑换机，截止2013年5月末，累计交易笔数达到5879笔，金额为1909万卢布。农业银行珲春支行开通了中俄间本币汇款业务，有利于促进中俄旅游业和贸易的便利化。 二、抓住机遇，积极开拓俄罗斯市场的建议 1、增强危机意识和机遇意识。2012年珲春、满洲里、绥芬河的进出口贸易额分别为11.6亿美元、21.3亿美元、85.2亿美元。横向比的反差，充分说明珲春在对外经贸合作中的发展差距。这种发展差距告诉我们，进军竞争激烈的俄罗斯市场，发展慢了也是倒退，有被边缘化的危险。同时俄罗斯从1999年至2006年经济年均增长约6%，经济总量增加了70%。扣除通胀后，人均收入实际增长超过了200%，市场需求旺盛，市场前景广阔。 2、搭建三个平台一个系统，为企业提供进军俄罗斯市场的便捷通道 一是搭建中俄双语电子商务交易平台，寻找中俄贸易合作新亮点。建议政府积极推动和协调商务部，共同搭建成本低廉、方便快捷、安全高效的对俄贸易电子商务平台，为企业搭建直通俄罗斯、辐射东北亚市场的桥梁，推进中俄双方企业在线订购、在线支付。以此弥补有形市场占有率低的差距，促进对俄贸易向纵深发展，向两国腹地挺进。 二是为企业搭建国际经贸会展平台。包括搭建中俄旅游

金融市场国际化研究论文

金融市场国际化研究论文 秘 一、金融市场的国际化进程 过去十年，国际金融市场突飞猛进，急速发展。可兑换货币间的外汇市场交易规模持续扩张，到1998年4月底，外汇市场日平均交易量持续上升到149万亿美元，比1986年上升了8倍，数额相当于所有国家外汇储备的874％。在1984到1998的十五年间，国际资本市场融资累计额的年平均增长速度为1234%，远远超过全球GDP的年平均增长速度337%和国际贸易的年平均增长速度634%。 在规模持续扩张的同时，金融市场的国际化进程不断加快，国际外汇市场率先实现单一市场形态的运作，其显著标志是全球外汇市场价格的日益单一化，主要货币的交叉汇率与直接兑换的汇率差距明显缩小。 在资本市场，资金开始大范围地跨过边界自由流动，各类债券和股票的国际发行与交易数额快速上升，整个90年代，主要工业国家的企业在国际上发行的股票增长了近6倍。197年，主要发达国家债券与股票的跨境交易占GDP的比重介于1％到%之间，1998年，给比重上升到91%（日本）到640%（意大利），其中，美国由4%上升到230%，德国由%上升到334%，各国该比重增长最快的时期几乎都集中在80年代末和90年代初。

与此同时，国际债券市场的二级市场获得了蓬勃发展。债券市场信息传递渠道、风险和收益评估方式以及不同类型投资者的行为差异逐渐减小，以投资银行、商业银行和对冲基金为代表的机构投资者，以复杂的财务管理技巧，在不同货币计值的不同债券之间，根据其信用、流动性、预付款风险等的差异，进行大量?qut;结构性交易”，导致各国债券价格互动性放大，价格水平日趋一致。 海外证券衍生交易的市场规模有了突破性提高。几乎在所有主要的国际金融中心，都在进行大量的海外资产衍生证券交住Ｔ谛录悠律唐方灰姿瓤梢邮氯站?2种期货合约的交易，也有部分马西亚的衍生证券交易；美国期货交易所的交易对象，更是包括了布雷迪债券和巴西雷亚尔、墨西哥比索、南非兰特、俄罗斯卢布、马西亚林吉特、泰国铢和印尼盾等多种货币计值的证券和衍生产品。 二、我国金融市场的国际化发展 在席卷全球的金融市场一体化潮流中，我国金融市场对外开放程度不断扩大，国际化进程加速。 在银行领域，１９79年起，外资银行开始在我国设立代表处、分行、合资银行、独资银行、财务公司，到今年年初，共有38个国家和地区的168家外国银行在我国2个城市设立了22家代表处，有22个国家和地区的87家外资金融机构在我国19个城市设立了182个营业性机构，其中，有３２家外资银行获准经营人民币业务。到今年6月底，在华外资银行总资产达323亿美元，其中贷款208亿美元。 在保险领域，到去年底，我国共有外资保险公司1家，对外开放城