电梯制造业行业研究报告
电梯制造业行业研究报告
都逸凡
1、行业分类
根据《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所属行业为仪器仪表制造业（代码为C40）。
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），公司所属行业为仪器仪表制造业（代码为C40）—通用仪器仪表制造（代码为C401）—工业自动控制系统装置制造（代码为C4011）。
根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业大类为仪器仪表制造业中的通用仪器仪表制造，具体为工业自动控制系统装置制造（代码为4011）。
根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业大类为工业中的机械制造，具体为工业机械（代码为）。
2、行业监管体制、主要法律法规及政策
（1）行业主管部门
我国对电梯行业的管理采取政府部门监管和行业自律相结合的方式。电梯行业主管部门为国家质量技术监督管理总局，主要负责电梯的安全监察、监督工作；监督检查电梯的设计、制造、安装、改造、维修、使用、检验检测和进出口；按规定权限组织调查处理电梯事故并进行统计分析；监督管理电梯检验检测机构和检验检测人员、作业人员的资质资格。
电梯标准委员会是全国唯一的电梯标准化归口管理组织，承担电梯国家标准和行业标准的制定、修订、审查、宣贯、解释、复审以及咨询等方面的工作，参与国际标准化组织ISO/TC178对口的各项日常工作，负责向政府主管部门提出有关我国电梯标准化工作的建议。
中国电梯协会是以电梯（包括自动扶梯和自动人行道）的制造、安装、维修、经营、设计、研究和教学单位自愿结成的全国电梯行业的非营利性社会团体。主要职能为：对电梯行业提出发展规划设想，并对行业经济政策、管理办法及立法提出意见和建议；参与制定、修订电梯行业的各类标准，组织推进行业标准的贯彻实施，开展行检行评，宣传、促进质量监督工作；制定行规行约，建立行业和企业自律机制并监督执行；贯彻执行电梯生产企业对电梯制造、安装、维修保养质量全面负责的“一条龙”管理责任制，督促企业坚持质量第一，确保电梯的安全运行；对电梯行业内重大的投资、改造、开发项目的先进性、经济性和可行性进行前期论证、评估等；开展电梯行业统计工作，收集、整理、发布行业信息，对统计资料进行研究和分析，为政府制定产业政策提供依据，为企业提供信息服务；组织电梯行业国内、国际间的技术交流、技术协作活动，主办电梯及技术展览会、订货会。
（2）主要法律法规及政策
3、行业发展概况
电梯控制系统行业是电梯行业的细分行业。电梯行业的生产特征是电梯整机厂商或电梯安装工程企业在电梯使用现场将各种部件集成装配最终完成产品并投入运行。控制系统作为电梯的核心部件，在整个电梯设备中占据主导作用，一台电梯必须相应配备一套控制系统。电梯控制系统产品主要用于新梯配套、旧梯更新、在用梯改造和维保等。纺织业的发展对促
进国民经济发展、提高人民生活水平、保障社会就业、解决三农问题、全面建设小康和谐社会具有十分重要的意义。
2016年是“十三五”开局之年，纺织业区域机构调整与产业转移同样也迈入了新阶段。中国纺织工业联合会正在编制的《纺织工业“十三五”发展规划》里拟推出一些智能制造重点工程，即通过生产过程的自动化、信息化、智能化最终把整个生产过程实现全球领先。
（1）行业的发展现状
电梯控制系统、电梯安全装置和电梯安全检测装置等产品是整个电梯最核心的部件，因此，电梯行业主导着电梯控制系统、电梯安全装置、电梯安全检测装置等细分行业的发展与进步。我国电梯行业起步较晚，改革开放前为年产几百台的小行业，1949 年至1979年的
30 年间，我国大陆地区电梯安装总量约为1 万台。改革开放以后，大规模的经济建设给我国电梯行业带来了空前的发展机遇，实现了前所未有的快速发展。
20 世纪90 年代以来，大量民营企业开始进入电梯行业，但主要为外资电梯整机企业
提供生产加工配套零部件。国内本土企业在生产零部件过程中不断学习和消化电梯制造技术，积累资本，吸收先进管理模式、改进经营管理水平，并逐步转型为整机制造企业，树立本土电梯企业自主品牌。我国本土电梯企业实现了跨越式发展，基本建立起了从研发、设计、制造到安装维保的完整业务链条。特别是我国电梯技术标准和安全规范直接与国际接轨，消除了国产电梯进入国际市场的技术障碍。国产电梯在技术、质量、管理、服务上快速步入了国际化行列，并开始在国际市场上与外资品牌竞争。
目前，本土电梯整机企业凭借良好的产品性价比、广泛的经销网络以及对国内市场的深入了解，已经具备了与外资品牌电梯企业竞争的能力，逐步打破了外资品牌的垄断地位，逐步从创立时市场占有率为零发展至目前占据国内电梯行业市场40%左右的市场份额，并出现了在部分电梯产品市场竞争中拥有一定竞争优势的本土企业。同时，本土企业不断加强自主创新能力和研发能力，提高产品的竞争力和客户满意度，在国内外市场上逐步树立起可以和外资品牌进行竞争的本土品牌。
2001-2014 年我国电梯产量（万台）
资料来源：中国电梯协会
（2）我国电梯行业特点
（1）电梯行业下行压力较大
随着国民经济的发展，我国巨大的电梯市场需求，吸引了全世界几乎所有电梯企业的关注，全球各大知名品牌均已在国内建厂；同时，来自电梯市场的强劲需求也促进了我国民族品牌电梯整机企业的迅速发展。随着经济一体化的加快，电梯产业的专业化分工越来越精细，越来越多的知名外资品牌电梯整机厂商正逐步放弃控制系统产品的完全自产自配，转而在国内寻找合格的供应商进行采购，为其整梯系列产品配套。而国内电梯整机厂商则往往由电
梯控制系统厂商为其配套供应。我国电梯行业的繁荣，带动了国内电梯部件企业的迅速壮大，在电梯控制系统领域内出现了以本公司为代表的一批优秀配套供应商。这些企业在与电梯整机厂商配套合作的过程中，通过不断自主研发和创新，技术水平和生产工艺已经接近或达到国际先进水平。国内电梯控制系统配套供应商规模的壮大和技术水平的提高，反过来又推动了我国电梯行业的进一步发展。
电梯产量由于受房地产市场以及整个经济大环境的影响，特点阶段存在较为明显的波动。近期，由于房地产开工数量的减少电梯产量也随之下滑，这也会进一步导致电梯控制系统销量的下降。
图：电梯产量随房地产开工数量下滑，2016-2017年仍不乐观
图：2015年电梯产量开始下滑
数据来源：万得咨询，中金公司研究部
（2）电梯控制系统市场依旧稳健
目前电梯行业中，中、低端梯型的控制系统一般采用外购方式配套。具体如下：
资料来源：中金公司研究部
电梯控制系统总体市场规模约 105 亿，其中约 50%由电梯生产商家自产自装，另外 50%，
即为有效竞争市场。我们预计电梯控制系统市场增速基本与电梯市场匹配，但当存量电梯改造、维保市场成长起来后，可以弥补新增电梯业务下滑带来的影响（目前期龄超过 15 年以上的电梯累积增多，已经突破40万台），因为无论是整体改造、还是电气部件更新，电梯电气控制系统都是旧梯改造的重点，所以预计未来电梯控制器市场基本稳健。（数据来源：
中金公司研究部）
（3）行业未来发展趋势
（1）销量增速有所放缓
在过去的几年中，我国电梯产量、保有量以及年增长量均为世界第一。但我国电梯需求旺盛，主要得益于前几年房地产业的高速发展。随着近年来受房地产调控政策的影响，配套
的电梯产业开始放缓前进的脚步，电梯的销量增速也明显放缓。作为电梯行业的上游产业，电梯控制系统的销量也会受到一定程度影响。
（2）企业合并步伐加快
由于电梯行业目前以新装电梯为主，电梯行业严重依赖房地产业，地产调控、电梯原材料上涨等不利因素将导致电梯行业的整合和淘汰速度加快，尤其是那些规模较小、研发生产能力较差的企业，会因市场份额变小、成本压力加大等因素，面临无法生存的风险，与此同时，为扩大市场份额，大品牌将采取措施吞并小企业，随之带来本土企业合并步伐将加快。
（3）绿色节能成为发展趋势
建设节约型社会已成为我国政府多年来的重点工作，电梯作为能耗大户，使用节能电梯已成大势所趋，绿色节能是未来电梯行业发展的主要方向。绿色电梯应该包括环保和节能两个方面，其发展重点应在电梯的智能化、安全、与环境的协调以及节能四个方向，而作为电梯大脑的电梯控制系统在其中起着至关重要的作用。如何保障电梯安全运行同时减少能源消耗，让电梯更聪明更省电更智能，这将是未来电梯及电梯控制系统研发的主要方向。绿色节能电梯的发展对电梯控制系统提出了更高的要求。
（4）物联网监管电梯逐步推广
近年来电梯安全事故频发，电梯如何做到有效监管维护的问题越来越受到公众的关注。随着物联网技术的兴起，电梯物联网产品的开发运用将有效解决目前面临的监管维护难题。
与传统利用电梯外加传感器报警的方式不同，电梯物联网采用的是电梯主控电脑主板采集信息的小区组网技术。在电梯中安装物联网系统，使电梯突发故障造成的困人时间缩到最短，最大限度地防范电梯事故的发生。只要电梯发生困人事件，整个系统会立即启动分级响应救援机制,电梯维保人员将在第一时间内通过手机或网络收到电梯故障消息。如今，电梯物联网已成为电梯行业未来发展最具潜力的领域之一，正在吸引更多的物联网公司和电梯控制系统企业参与进来。
（5）服务需求升级，维保市场“钱”景广
随着安全意识的增强，人们对电梯维保也更加重视。国家质检总局已下发指导意见要求电梯厂家对电梯安全终身负责，电梯制造、安装、维保均由厂家负责，加大重视维保质量，对企业来说是一个挑战，也是一个机遇。国家质检总局的要求看似增加了厂家的压力，实际
上暗藏着巨大商机。在不久的将来，维保的利润可能会占据半壁江山，甚至会超过制造的利润。20多年来一直以新装电梯为主导的中国电梯市场，将迎来新装与维保并重时代。
4、行业发展的有利因素
（1）国家相关政策带来的红利
2013年11月，国家标准化管理委员会下发了《关于下达<摩托车燃油消耗量限值及测量方法>等45项国家标准制修订项目计划的通知》，该通知批准了国家标准《电梯主要部件判废规范》制定计划项目，计划项目编号为：。《电梯主要部件判废规范》于2016年2月1日起实施。该标准的实施将为电梯相关产业创造巨额营业收入来源。以上海为例，目前上海使用年限超过15年的电梯有2万余台，如果根据15年的设计寿命全部整体报废，以平均每台耗费40万元计算，就需要超过80亿元人民币的投入。电梯控制系统是整个电梯中最核心的部件，因此国家标准的颁发为电梯控制系统行业带来了巨大的政策红利。
（2）电梯市场发展前景良好
目前南京、上海和广州等少数城市已经出台了旧楼加装电梯的暂行办法，同时随着我国经济持续增长、城镇化建设的加速、人口的老龄化、建筑行业的进一步发展、现有电梯不断更新改造的大量需求，电梯市场需求量未来若干年内仍将快速增长。我国在今后相当长的时间内也仍将是全球最大的电梯生产基地和消费市场。
（3）电梯物联网检测的流行
2016年2月29日上海市经济和信息化委员会发布关于开展2016年度上海市软件和集成电路产业发展专项资金项目（集成电路和电子信息制造领域）申报工作的通知，该项目支持的方向包括：基于物联网的居民小区电梯安全公共监管应用示范，通过搭建开放服务平台，满足不同厂家电梯接入要求，为监管部门、小区业主、电梯制造商、第三方维保单位、小区物业等各方提供服务。通过电梯控制系统协议采集电梯状态、楼层、运行方向、开关门、指令、故障等信息；通过小区无线组网技术来实现电梯接入；利用电梯控制器逻辑判断是否困人，并及时安抚被困人员、通知处置人员；自动记录急修、维保工作时间。项目建设期完成500台电梯接入或50个小区以上的接入量，相关方利用该平台，对电梯安全、质量、服务等形成业主自发监管、政府部门监督、商业模式支撑运营的新模式。目前我们公司自主研发的SDS8000-LM电梯远程监控系统已经可以实现采用移动终端对电梯24小时不间断实时监控。
（4）产业国际转移为国内配套企业带来市场机遇
由于我国电梯市场的巨大需求以及相对较低的劳动力成本，全球所有知名的电梯整机厂商均通过独资或合资的方式在国内建厂。据中国电梯协会统计，2015年我国的电梯年产量将近全球总产量的一半。全球电梯制造业逐渐向中国转移，给国内电梯控制系统生产企业带来很大的发展机遇，一方面可以与外资品牌电梯整机厂商的国内工厂进行配套合作，另一方面也增加了进入其全球供应链体系的机会。
（5）企业自主创新不断推动行业技术水平提高
国内电梯控制系统制造厂商经过多年的自主研发，技术能力已经接近或达到了国际先进水平。知名外资品牌电梯整机厂商出于成本考虑，近年来逐步加大了对国内控制系统产品的采购力度；这些配套合作反过来又促进了国内电梯控制系统生产企业不断进行自主创新，利用多年形成的综合技术优势，推动行业技术水平的发展。
纺织业属于劳动密集型产业，可以有效地缓解我国的就业压力，是国家鼓励发展的行业之一。针对国际国内激烈的市场竞争状况和人民币持续升值压力，国家不断强化引导纺织行业的产业优化和结构升级，积极引导纺织业加快技术改造，提升行业整体研发能力和竞争力。“十二五”期间，纺织业就是我国重要的民生产业，与人类生活息息相关。
5、行业发展的不利因素
（1）房地产市场的萎缩
（2）专业人才相对匮乏
电梯行业未来新技术、新产品的不断涌现，对电梯控制系统行业的企业在技术研发、工艺、品质管理等方面提出了更高的要求，专业的技术和管理人才相对匮乏制约了国内电梯控制系统行业的发展。
（3）电梯价格竞争日趋激烈
由于电梯整机市场竞争日益激烈，为了取得价格优势，整机厂商往往会将其所面临的成本压力转嫁给上游控制系统厂商，使得行业的整体利润率水平有所下降，这对专门生产电梯控制系统的生产厂商极为不利。
6、行业进入壁垒
1、技术和人才壁垒
电梯控制系统的设计开发涉及自动化控制技术、计算机技术、通讯技术、电梯安全技术等一系列专业领域，无论从理论还是设计工艺、制造工艺上，电梯控制系统的研发和生产都需要较高的技术水平和经验积累，因此对研发团队有很高的要求，企业往往要储备大量在软件、硬件、结构设计等方面均拥有较高理论和实践水平、经验丰富的技术人才，而该类技术人才相对比较稀缺，因此新进入的企业在短期内要建立一支具有技术积累和行业经验的综合研发团队有较大难度。
2、产品品质认证壁垒
电梯控制系统是电梯的核心部件，知名电梯整机厂商一般均要对供应商在研发设计能力、生产设备、生产工艺、生产环境、质量保障体系、服务体系等多方面的综合能力进行认定。只有上述能力均满足了要求，才能与之建立长期、稳定的合作关系。一般而言，上述认证条件非常严格且认证过程持续时间较长。世界各地区对电梯控制系统进口也制定了严格的产品品质认证规范，企业产品要进入国际市场，必须通过进口地区的产品品质认证。典型的产品品质认证如北美CSA认证、欧洲EN-81认证。企业取得并维护该类认证，需要较强的研发设计、质量保证、企业管理等综合能力以及投入大量的精力和资金。
综上所述，企业如果在行业内没有长期的技术、质量管理方面的积累，难以通过优质客户的供应商体系认证和进口地产品品质认证。
3、销售和服务网络壁垒
电梯产品作为载人、载货的运输工具，在我国作为特种设备对其安全性、可靠性和舒适性有着严格的要求。一旦产品出现故障就要求企业立即做出反应，及时处理。同时，由于电梯产品的专业性较强，无论是售前支持还是售后服务均需要有技术人员参与，了解客户的不同需求，为客户设计个性化产品解决方案，具有明显的技术直销特征。因此，完善的销售服务网络是企业在竞争中取得领先地位的重要因素。而大规模的销售服务网络的建设、完善、维护需要较长时间才能完成，先进入的企业在这方面会形成明显的先发优势，一般新进入的企业很难与其竞争。
4、资金壁垒
电梯控制系统行业属于技术密集型产业，需要大量的资金投入到电梯产品的研发当中，才能保证产品的质量和技术先进性，从而在激烈的市场竞争中不会被淘汰，产品从研发到投入使用周期往往比较长，因此这要求企业的资金相对充裕，才能保持企业高速有效运转。
7、行业与上、下游关系
1、上游产业
本行业的上游产业为电子元器件、电气元器件、微机芯片、CPU、电线、继电器、光耦及金属结构件等制造企业。上游行业属于成熟制造业，市场竞争充分。目前，本行业所需的原材料、配件在质量和价格上有可靠的市场可比性，大部分原料和配件价格相对稳定，渠道畅通，供应充足。另外，随着技术不断进步，电子、电气元器件、微机芯片等产品性能也在不断提高，对本行业产品的质量、性能和技术含量也存在推动作用。
2、下游产业
下游行业涉及电梯行业，主要是电梯整机厂商和电梯安装企业、电梯维修保护企业以及电梯行业检测机构。下游行业的电梯产量增减会导致对本行业产品需求的波动。从中长期来看，随着我国经济的持续发展和城市化的快速推进，电梯行业总体呈不断增长的态势，并推动本行业产品的市场需求；同时，随着对电梯产品节能要求的不断提高，会促进本行业产品的技术进步，有利于优势企业发展。
8、行业风险特征
1、相关法律法规及标准修订导致的风险
电梯行业属于特种设备行业，因此电业行业的质量监管十分严格。电梯行业的主要监管部门为国家质检总局，电梯标准化委员会是全国性的电梯标准化归口管理组织。电梯行业涉及法律要有《中华人民共和国产品质量法》、《中华人民共和国安全生产法》、《特种设备质量监督与安全监察规定》等，相关法规包括《特种设备安全监察条例》、《特种设备质量监督与安全监察规定》等等，行业监管规范主要有《电梯制造与安装安全规范》等。随着对电梯安全性、稳定性以及可靠性的要求不断提高，国家可能会出台相关法律法规及相关标准，这必将对电梯行业产生重大而深远的影响。
2、国家产业政策改变的风险
根据国家颁发的《产业结构调整指导目录（2007年）》和《促进产业结构调整暂行规定》等文件，装备制造业均属于国家重点鼓励发展的领域之一；同时，电梯行业所属的通用设备制造业被列为重点培育行业之一。随着国家产业政策调整可能会导致电梯行业来自国家对该行业的产业支持产业政策力度减小，为电梯相关行业带来一定不确定性。
3、季节性风险
电梯及其配件产品的销售和房地产施工有着较大的关联性。一般来说，冬季尤其是封冻期，房屋施工相对进度较慢，因而也会影响电梯及其配件产品的销售。每年第一季度通常是电梯控制系统生产企业的销售淡季，行业呈现一定的季节性。因此电梯控制系统厂商具有旺季生产设备满负荷运转，产能被充分甚至超限利用，而淡季产能利用率较小这一特点。
（五）行业的周期性、区域性和季节性特征
1、周期性
电梯控制系统行业的发展与房地产行业发展联系密切。从中长期来看，随着我国国民经济的快速发展和城市化的快速推进，电梯控制系统行业的总体发展前景良好。
2、区域性
电梯控制系统行业总体而言和电梯行业企业分布情况类似，具有较为明显的地域性，呈现东强西弱的特征。电梯生产企业基本集中在华东长江三角洲区域、华南珠江三角洲和环渤海区域。近年来，东北地区电梯业也正蓬勃兴起。目前电梯控制系统生产厂商也基本集中在上述区域。电梯及其配件产品的销售和房地产施工有着较大的关联性。
3、季节性
一般来说，冬季尤其是封冻期,房屋施工相对进度较慢，因而也会影响电梯及其配件产品的销售，每年第一季度通常是电梯控制系统生产企业的销售淡季，行业呈现一定的季节性。因此，电梯控制系统厂商具有旺季生产设备满负荷运转，产能被充分甚至超限利用，而淡季产能利用率较小这一特点。
9、行业竞争情况
1、行业竞争格局
根据电梯整机厂商现有的生产模式，目前我国电梯控制系统的市场供给来自于两个方面，一部分由电梯整机厂商自产自配，一部分则由专业电梯控制系统生产企业提供：
目前，部分电梯整机厂商自主生产配套的电梯控制系统，另有个别电梯整机厂商以入股方式组建专门的电梯控制系统生产企业，主要为其整机厂商指定提供电梯控制系统，这些电梯控制系统不参与市场竞争，称为非竞争市场。其余市场称为有效竞争市场，由国内外独立
的电梯控制系统配套供应商自由竞争，其中绝大部分市场份额由国内电梯控制系统配套供应商占据。上海新时代电气股份有限公司、深圳市汇川技术股份有限公司等是主要的市场竞争参与者，国外电梯控制系统配套供应商所占市场份额则较小。从国内电梯控制系统产品竞争来看，知名外资品牌高端梯种所使用电梯控制系统一般由整机厂商自制，中低端梯种所使用电梯控制系统供应则相对灵活，由电梯整机厂商自制或外购；其他电梯整机厂商往往采用外购控制系统的生产模式。
当前，我国电梯控制系统竞争格局较为稳定，行业两大巨头，即上海新时达电气股份有限公司和深圳市汇川技术股份有限公式近两年占据电梯控制市场约30%的份额，即两公司分享了有效竞争市场60%的市场份额。
图：电梯控制系统主要竞争格局
数据来源：中金公司研究部
面对国内整梯价格竞争日趋激烈的趋势，电梯整机厂商自行生产控制系统成本较高，使得独立的国内电梯控制系统配套供应商产品在性价比上更具竞争优势。另外，电梯作为关系乘员人身安全的特种设备，控制系统产品的质量稳定和售后服务的及时性，是整机厂商在选择供应商时非常注重的因素。因此，具备技术创新能力、产品质量稳定、售后服务网络覆盖面广的电梯控制系统配套供应商将在市场竞争中胜出。