关于基金长期持有与波段操作的定量分析

关于基金长期持有与波段操作的定量分析

关于基金长期持有与波段操作的定量分析

目前基金的运作是一个以“日”为单位的“日复利”过程。不论是增值、贬值，我们按每年250天可增值（贬值）工作日计算，首先建立“长期持有战术”的盈利模型，它是一个比较简单的模型。

一、全年持有的获利数学模型

设年最终盈利为P；投入本金为P0；日平均增值系数为A，Ai为第i个日的增值系数；日贬值平均系数为B，Bj为第j个日贬值系数(为负值)；全年工作日为T=250；手续费按百分比对应的小数计算，设为D；

命I = ，J = ；则I+J=T ；A= 日平均增值量； B=日平均贬值量

根据以上设定，

在基金日复利增值模式下，长期持有的年盈利P（连本带利）为：

P= P0 (1—D) （连乘符号）(1+Ai) (1+Bj) (1)

显然，当所有的Ai 都相等、Bj都相等时，（1）式有最大值。

又因为A , B对于1来说可以认为很小，所以利用日平均增值系数A和贬值系数B ,

（1）式变为：

P= P0 (1—D) (1+A)I (1+B)J (2)

由于取平均值，就将不均匀系数Ai 、Bj都化为相等的系数了，因此（2）为最大值，略大于（1）式。

由于：（1+x）1/ x = e = 2.7182818…………

e [a] 记为 exp [a] [a]表示是前面公式、数值的幂

故近似地得到： (1+A)I= eIA = exp[IA] ，贬值部分同形变换，有：

P= P0 (1—D) exp[IA].exp[JB] = P0 (1—D) exp[IA ＋JB] (3)

为了方便计算，假设增值天数与贬值天数相等，即I=J=125

全年为牛市，A > B , A+B=F, 显然，125 F是全年净增值，则（3）式化为：P= P0 (1—D) exp[125（A ＋B）]= P0 (1—D) exp[125F] (4)

（4）式是反映全年持有操作方法的获利公式。

验证：代入具体数字验算，如果全年累计净增值125F=50% ，按年终简单算法计算，

显然有：P= P0（1+50%）= 1.5 P0 （因为(1—D)为98.9，近似为1）与（4）式比较，应有1.5 = exp[0.5] ，实际上exp[0.5]约等于 1.65，出现的这个15%的偏差是因为（4）是从能够取最大值的（2）变化过来的，而我们前面验证的数据是实际数据，其累计出来的50%并不是所有的日增值和日贬值都分别向等。所以，总的看来，这个模型能够反映基金的增值机理。

二、波段操作的数学模型

在全年持有模型的基础上，比较容易建立波段操作收益率模型。与上节符号所设相同，把（1）式作为基本公式，看作是一个波段非数学模型，则有单波的收益率公式：

P（波）= P0 (1—D) (1+Ai) (1+Bj) (5)

将（5）式简化为（3）式的形式，我们有：

P（波）= P0 (1—D) exp[IA]·exp[JB]

= P0 (1—D) exp[IA ＋JB] (6)

设波段操作周期为t ，全年波动操作收益为P（全波），设全年贬值工作日为To，因为全年工作日为T，故可用于波段操作的时间T（波）= T — To ，显然，可操作次数f =（T — To）/ t . 于是，全年波段操作收益率为：P（全波）= P0（波）（ (1—D) exp[IA]·exp[JB] ）f

= P0（波） (1—D)f · exp[fIA]·exp[fJB]

= P0（波）(1—D)f ·exp[f (IA+JB)]

= P0（波）(1—D)f .exp[(IA+JB).（T — To）/ t] (7)

（7）式是全年进行波段操作的本利复利公式，有以下几点需要说明：

① 因为全年进行 f 次操作，故(1—D)f 是因每次付手续费造成的积累性本金衰减比例，因为D很小（1.1%），所以这一项是98.9 的f 次方。f 大时，也要计算考虑，不能忽略。

② 因为JB是负值，所以波段操作就是要尽量减小这一项，如果是理想化的操作，这一项应该为0 ，但一般情况不可能消除这一项，故保留之。

③ 因为IA是正值，是增长的指数项，十分重要。如果是理想化的操作，这一项应该为最大，等于长期持有时的IA，但是波段不会抢的那么准，可能在判定升值后一段时间才投入，因此IA可能会有损失，应尽量避免。

④（T — To）/ t =f ，是最令人担忧的一项，尽量使f 大很重要，T —To 是股市自身决定的，不是人的主观能动性能改变的，但是如果③的事做不好，等于是增加To，t 是操作周期，需要大家想办法，尽量减小它。“水过有痕”朋友指出，可以在赎出之前把基金转为货币基金，它的赎回周期是T+0 ，比7天的赎回周期短多了。但是这要求波段操作的基金的同族里有货币基金。

小生的办法是：办理一张与操作基金同额的信用卡，在赎回时同时透支同额资金，充入购买基金的银行卡中，等回款到账后再还款，可以缩短7天时间。

总之，模型是完善操作方法的工具，办法全靠朋友们在实践中探索和完善。

三、长期持有与波段操作的利弊比较

一年来，股指诡异，大盘震荡。有盆满钵满的，有栓死套牢的，真是几家欢喜几家愁。在这种情况下，“长期持有”的基金操作理念受到怀疑。

近来回帖中的怀疑论者占多数，持有论者很少，但是考虑到坚定的“长期持有”者大多不上网的实际情况，目前最乐观的估计是：怀疑论者不超过30%，其中的25%以上是准备见风使舵者，而准备部分做波段和全部做波段的大约不超过5%。

在天天基金网首页的曲线图下，有红字“我的基金”，点开后可以添加你的基金序号，点“确定”，就可以实时地看到你的基金的增值百分比的变化情况。增值百分比为红色，降值百分比为绿色。“持有只望红杏俏，抛出愿见碧山连”是基民之常情。我们可以形象地把这些不同颜色的百分比数值称为“红豆”和“绿豆”。

两种方法的优劣比较

“长期持有”的优劣

优势：最省心最省事。不分红豆、绿豆一筢子搂。如果相互抵消后红豆剩得多，就赚了，反之则反。其操作依据是相信大盘是增势。估计在自己持有的期间内（可以是10年，或者更长）红豆产量高于绿豆产量，于是就施肥下种，坐等收获。

劣势：在红豆和绿豆都连串生长的时期，很遗憾地采回来很多不想要的绿豆。特别是有时已经有股指要连续下降的信号后，还在不停地采绿豆，继续做起反作用的工作，耽误了时间，回想起来不免后悔。

有朋友建议，在发现可能出现连串绿豆时，把基金转成货币基金，保值效果好。

虽然是坐等收获，但是数学分析表明，如果您的两只基金收获的红豆的总重量相等，那么那只豆粒大小均匀的基金能使您得到最大收益。因此买那种升降平稳的基金比较好。

波段操作的优劣

优势：优选特性。当出现长串绿豆时，可以避开一部分，进而减小一定的损失。

劣势：

①累计手续费较高。要求合理平衡操作次数与复利升值的关系。操作频率高，利滚利的次数就多，但是手续费付出也多，5次操作使本金减少5.38%，10次减少10.47%。

如果操作者有把握每次都能把这1.1个百分点赚回来后，还能使红绿之差高

于长期持有的操作，就可以考虑。

②难以保证理想的红绿差。不能保证把所有红豆都捡起来，而把所有绿豆都让开。对操作的技巧要求高，得看准大盘走势和具体基金的升值走势，捡起来的红绿豆之差必须较大幅度地高于两次操作间隙内红绿值的自然分布。例如自然分布是25比20,差值5, 而你的红绿筛选的差值必须在7以上才有操作价值。

③调整操作周期使之与大盘同步的难度大。一般来说，因为，买进（T+2天以后显示）、卖出回款（T+7天以后显示）至少9天，因此最短的操作周期只能是10天。期间如果遇到大涨，就很可惜了。办法是设法借到与赎回款等额的钱，及时补入卡中，这样可以保证你的资金始终都在升值状态。或者是卡中留一部分机动资金，适时突击出去。

经过实事求是的科学研究，比较两种方法的优劣利弊，楼主认为目前纯粹的波段操作难度太大，需要十分慎重。如果全年基金收益较高、大盘红绿间杂小幅上扬，波段操作就没有意义了。

虽然如此，但是，提高避险意识和灵活反应意识还是必要的，不能再采取那种不闻不问、静等收获的死守战术了。要在长期持有的基础上，增加灵活操作的意识，要注意形势和政策意向暗示，准确判断大盘发展的基本理念。其实去年1 0.16大跌之前，已有大量迹象表明需要积压泡沫了，留心的人都减仓了。今后不要再等“春风又绿江南岸”时再割肉了。

大盘走势判断：

今年奥运在即，既要保稳定，又要挤泡沫，既要保证建设投入，又要扩大国内消费。一般的政策操作原则还是采取渐变式的软着陆方式。目标是让10.16

时被套的基民解套并小有收益，坚决控制全年基金平均收益率不超过50%，控制物价上涨，引导资金向消费领域转移。

奥运前，股指震荡上扬，月均增幅在50～60点左右，最终达到5700～5800点；奥运期间减小震荡，控制在100～200点，结束时在5900～6000点；奥运后，维持震荡，控制月均增幅在40～50点内，全年收于6050～6200点。这是比较理性、比较理想的大盘走势。我们可以拭目以待，让时间来检验。

附录：两种操作方法的数学模型

基金增值的计算方法：

基金增值是一个日复利的过程。例如：第一天增值2%，第二天增值1%，那么这两天增值的总值就是：1.02X1.01=1.0302。用这个比例乘以两天前的基金净值，就是现在的基金净值。全年的计算就照此办理，就是一个全年（红绿豆）的连乘式，再乘以扣除手续费后的98.1%（网上买进赎回费率），就是您全年本息

增值的百分比。据资料反映，去年基金平均收益是206%，就是这种连乘得到的结果。

但是这种连乘很麻烦，不便进行分析。于是，楼主通过建立数学模型，把这种连乘运算变换为一种指数相加的运算。其依据是，当每日基金净值增加值对于份额净值来说很小时，其连乘运算可以近似地用一个常数e（e =2.7182818）的指数相加来表示。例如，如果我们的基金的净值增长全年都是在正负1%之间浮动，那么100个（1+1%）连乘等于2.7048 , 如果基金全年平均净值增长都在正负0.5%之间浮动（比较接近实际），则200个（1+0.5%）的连乘结果为2.7115 17，非常接近e的数值。因此，我建立的模型具有很高的精度，这一点可以放心。

常年持有的数学模型：

P(全年)=Po(1—D)·exp[IA+JB]

其中P(全年)是本金年终翻番数值，Po是年初投入的本金数值，D是赎回和买进的手续费，exp表示后面跟接的数值是e 的指数，IA是全年“红豆”总重量（增值百分点的总值）。I是红值天数，A是日平均净红值；JB是全年“绿豆”的总重量（降值百分点的总值），J、B的意义类比IA。显然它们是要相互抵消的。如果[IA+JB]是正值，你的投入就增加，反之则反。

据计算，如果全年净收益率达到20%，红豆净值18%；收益率40%，红豆净值34%；收益率60%，净红值47%；收益率80%，净红值60%。

波段操作的数学模型：

P(全年波段) =Po(1—D)[f ]·exp[(IA+JB)·f ]

其中P(全年波段)是全年波段操作的本金年终翻番数值，Po是年初波段操作投入的本金数值，D、IA、JB同上。 [ f ]是(1—D) 的幂，帖子上不显示，故说明一下。

f = （T — To）/ t , 其中 T 是工作日的天数，To是波段操作中荒废的时间天数，t 是波段操作的时间周期。f 就是全年波段操作的频率，或者说是波段操作次数。

据计算，波段操作每次操作的净增值与对应的年化收益率见下表：

波段操作增值、操作次数与年化收益率对应表

操作次数

增值 3次 4次 5次 6次 7次 8次 9次 10次1% 1.03 1.04 1.05 1.06 1.07 1.08 1.09 1.10

2% 1.06 1.08 1.10 1.13 1.15 1.17 1.20 1.22

3% 1.09 1.12 1.16 1.19 1.23 1.27 1.30 1.34

4% 1.12 1.17 1.22 1.27 1.32 1.37 1.42 1.48

5% 1.15 1.21 1.28 1.34 1.40 1.48 1.55 1.63

6% 1.19 1.26 1.34 1.42 1.50 1.59 1.69 1.79

7% 1.22 1.31 1.40 1.50 1.60 1.72 1.84 1.97

8% 1.25 1.36 1.46 1.54 1.71 1.85 2.00 2.16

9% 1.30 1.41 1.54 1.68 1.83 1.99 2.17 2.37

10% 1.33 1.46 1.61 1.77 1.95 2.14 2.36 2.59

新形势下基金操作必读：新论园地2

关于基金长期持有与波段操作的定量分析

目前基金的运作是一个以“日”为单位的“日复利”过程。不论是增值、贬值，我们按每年250天可增值（贬值）工作日计算，首先建立“长期持有战术”的盈利模型，它是一个比较简单的模型。

一、全年持有的获利数学模型

设年最终盈利为P；投入本金为P0；日平均增值系数为A，Ai为第i个日的增值系数；日贬值平均系数为B，Bj为第j个日贬值系数(为负值)；全年工作日为T=250；手续费按百分比对应的小数计算，设为D；

命I = ，J = ；则I+J=T ；A=（1 / I ）；B=（1/ J）(为负值)

根据以上设定，

基金日复利增值模式下,长期持有的年盈利P（连本带利）为：

P= P0 (1—D) (1+Ai) (1+Bj) (1)

显然，当所有的Ai 都相等、Bj都相等时，（1）式有最大值。

又因为A , B对于1来说可以认为很小，所以利用日平均增值系数A和贬值系数B ,

（1）式变为：

P= P0 (1—D) (1+A)I (1+B)J (2)

由于取平均值，就将不均匀系数Ai 、Bj都化为相等的系数了，因此（2）为最大值，略大于（1）式。

由于：（1+x）1/ x = e = 2.7182818…………

e a 记为exp [a]

故近似地得到：(1+A)I= eIA = exp[IA] ，贬值部分同形变换，有：

P= P0 (1—D) exp[IA].exp[JB] = P0 (1—D) exp[IA ＋JB] (3)

为了方便计算，假设增值天数与贬值天数相等，即I=J=125

全年为牛市，A > B , A+B=F, 显然，125 F是全年净增值，则（3）式化为：

P= P0 (1—D) exp[125（A ＋B）]= P0 (1—D) exp[125F] (4)

（4）式是反映全年持有操作方法的获利公式。

验证：代入具体数字验算，如果全年累计净增值125F=50% ，按年终简单算法计算，

显然有：P= P0（1+50%）= 1.5 P0 （因为(1—D)为98.9，近似为1）

与（4）式比较，应有1.5 = exp[0.5] ，实际上exp[0.5]约等于1.65，出现的这个15%的偏差是因为（4）是从能够取最大值的（2）变化过来的，而我们前面验证的数据是实际数据，其累计出来的50%并不是所有的日增值和日贬值都分别向等。所以，总的看来，这个模型能够反映基金的增值机理。

二、波段操作的数学模型

在全年持有模型的基础上，比较容易建立波段操作收益率模型。与上节符号所设相同，把（1）式作为基本公式，看作是一个波段非数学模型，则有单波的收益率公式：P（波）= P0 (1—D) (1+Ai) (1+Bj) (5)

将（5）式简化为（3）式的形式，我们有：

P（波）= P0 (1—D) exp[IA].exp[JB] = P0 (1—D) exp[IA ＋JB] (6)

设波段操作周期为t ，全年波动操作收益为P（全波），设全年贬值工作日为To，因为全年工作日为T，故可用于波段操作的时间T（波）= T — To ，

显然，可操作次数f =（T — To）/ t . 于是，全年波段操作收益率为：

P（全波）= P0（波）（(1—D) exp[IA]·exp[JB] ）f

= P0（波）(1—D)f · exp[fIA]·exp[fJB] = P0（波）(1—D)f ·exp[f (IA+JB)]

= P0（波）(1—D)f .exp[(IA+JB).（T — To）/ t] (7)

（7）式是全年进行波段操作的本利复利公式，有以下几点需要说明：

①因为全年进行 f 次操作，故(1—D)f 是因每次付手续费造成的积累性本金衰减比例，因为D很小（1.1%），所以这一项是98.9 的f 次方。f 大时，也要计算考虑，不能忽略。

②因为JB是负值，所以波段操作就是要尽量减小这一项，如果是理想化的操作，这一项应该为0 ，但一般情况不可能消除这一项，故保留之。

③因为IA是正值，是增长的指数项，十分重要。如果是理想化的操作，这一项应该为最大，等于长期持有时的IA，但是波段不会抢的那么准，可能在判定升值后一段时间才投入，因此IA可能会有损失，应尽量避免。

④（T — To）/ t =f ，是最令人担忧的一项，尽量使f 大很重要，T — To 是股市自身决定的，不是人的主观能动性能改变的，但是如果③的事做不好，等于是增加To，t 是操作周期，需要大家想办法，尽量减小它。“水过有痕”朋友指出，可以在赎出之前把基金转为货币基金，它的赎回周期是T+0 ，比7天的赎回周期短多了。但是这要求波段操作的基金的同族里有货币基金。

小生的办法是：办理一张与操作基金同额的信用卡，在赎回时同时透支同额资金，充入购买基金的银行卡中，等回款到账后再还款，可以缩短7天时间。

总之，模型是完善操作方法的工具，办法全靠朋友们在实践中探索和完善。

三、两种操作方法的利弊比较

（待续）

。“仙鹤小生”是楼主在另一台机器上留下的搏克，一点即进，有张图，是定量研究文章的照片，许多数学符号在输入时都显示不出来，只好如此。有兴趣可以共同探讨。

定量分析方法案例解析(3,4)

案例 3-1 美国联合食品公司（Cosolidated Foods）在新墨西哥州、亚利桑那州和加利福尼亚州经营连锁超市。一项促销活动通知连锁店提供一项新的信用卡政策，使联合食品的顾客除了通常的支付现金或个人支票选择外，还有用信用卡（如Visa、MasterCard卡）进行购买支付的选择权。新的政策正基于试验基础而执行，希望信用卡选择权将会鼓励顾客加大采购量。 在第一月经营之后，在一周期间内选择了有100名顾客的随机样本。100名顾客中的每一个的支付方式和消费多少的数据被收集上来。样本数据列示在下表中。在新的信用卡政策出现之前，大约50％的联合食品顾客用现金支付，约50％用个人支票支付。

管理报告: 使用描述性统计的表格法和图形法来汇总表中的样本数据。你的报告应该包括诸如下列的摘要： 1. 支付方式的频数分布和频率分布； 2. 支付方式的柱形图或饼形图； 3. 每一支付方式下花费金额的频数和频率分布； 4. 每一支付方式下花费金额的直方图和茎叶点。 你对联合食品的消费金额和支付方式有了什么样的初步了解？ 1. 支付方式的频数分布和频率分布 2．支付方式的柱形图或饼形图 （1）柱形图

（2）饼形图 3．每一支付方式下花费金额的频数和频率分布 4．每一支付方式下花费金额的直方图和茎叶图（1）直方图

,.

（2）茎叶图 现金支付方式茎叶图： 茎叶 1 1 3 9 2 4 9 3 0 3 7 4 3 8 5 1 2 9 6 0 9 7 0 2 2 4 4 9 8 8 9 9 0 11 2 5 8 12 1 13 1 14 3 15 1 1 6 16 3 4 7 18 1 20 5

私募基金管理人基金份额登记管理制度

Xx投资管理有限公司基金份额登记管理制度 第一章总则 第一条为规范本公司所管理私募基金的份额登记，防范份额登记过程中的操作风险，提高份额登记工作的准确性和工作效率，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人内部控制指引》等法律法规、规范性法律文件及相关监管要求，制定本制度。 第二条本办法适用于本公司管理的所有基金。 第三条公司应在基金合同中订明份额登记事宜,包括不限于办理基金份额的申购、赎回业务的时间等。 第四条根据业务需要，公司可以委托基金服务机构代为办理公司产品的份额登记事项，但相关责任不因委托而免除。 第五条委托其他基金份额登记机构办理份额登记业务时，应对基金份额登记机构的行为进行必要的监督。 第六条公司或外包委托机构应当妥善保存登记数据，并将基金份额持有人名称、身份信息及基金份额明细等数据备份至国务院证券监督管理机构认定的机构。其保存期限自基金账户销户之日起不得少于二十年。 第七条公司或外包委托机构应当保证登记数据的真实、准确、完整。 第八条公司或外包委托机构应通过基金中央数据交换平台交 换基金份额（权益）、合同等基金销售信息及相关变更信息。 第九条办理私募投资基金份额登记业务的机构应将基金份额（权益）数据集中登记至中国结算。 第二章岗位设置与职责 第十条本公司基金部的下设份额登记岗位，具体负责投资组合

份额登记的运行管理工作。 第十一条份额登记岗位根据业务需要，分别设立份额登记业 务主管岗和份额登记业务经办岗。 第十二条份额登记业务主管的岗位职责如下： （一）处理、协调与管理份额登记运行业务，对份额登记各项业务工作进行指导和监督； （二）对份额登记业务经办岗位实施业务操作授权； （三）对份额登记系统参数设置和日常业务处理进行复核，确保交易重要数据的准确性； （四）复核份额登记业务有关报表； （五）通过日志查询等方式全程参与整个份额登记业务工作 流程，并对份额登记业务经办人员日常操作行为进行监督，防范份额登记业务差错风险； （六）对份额登记系统运算结果进行抽样复核运算，如有差错及时上报分管领导，根据实际情况修改系统参数和运算结果，并将此事记录在案，以备查询； （七）依据审计等业务要求，提供投资人名册、投资组合交易等相关信息资料； （八）制定份额登记管理制度，规范登记结算行为，防范风险； （九）决定异常业务处理方式和程序，授予业务操作人员权限； （十）负责份额登记结算业务用章的保管使用工作； （十一）每日编写业务工作日志；

持有人大会表决结果暨决议生效的公告

平安基金管理有限公司关于平安鑫安混合型证券投资基金基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告 根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律法规的规定和《平安鑫安混合型证券投资基金基金合同》的有关约定，现将平安鑫安混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）基金份额持有人大会的表决结果、决议及相关事项公告如下： 一、本次基金份额持有人大会会议情况 平安基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）旗下平安鑫安混合型证券投资基金基金份额持有人大会会议通知于2019年2月16日发布并以通讯方式召开，大会表决投票时间为2019年3月5日至2019年3月17日17:00，会议审议了《关于平安鑫安混合型证券投资基金调整基金管理费率相关事项的议案》、《关于平安鑫安混合型证券投资基金调整基金托管费率相关事项的议案》和《关于平安鑫安混合型证券投资基金修改基金合同表述相关事项的议案》（以上合称“本次会议议案”）。本次基金份额持有人大会权益登记日为2019年3月4日，权益登记日本基金总份额为56,506,813.15份。本次基金份额持有人大会中，出具有效表决意见的基金份额持有人及代理人所代表的基金份额为38,439,361.90份，占权益登记日基金总份额的68.03%，符合《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《平安鑫安混合型证券投资基金基金合同》的有关持有人大会（通讯方式）的召开条件。 2019年3月18日，在本基金基金托管人中国银行股份有限公司授权代表的监督下，本基金管理人对本次大会表决进行了计票，深圳市深圳公证处对计票过程进行了公证，上海市通力律师事务所对计票过程进行了见证。本次持有人大会的表决结果为：本次基金份额持有人大会中，出具有效表决意见的基金份额持有人及代理人所代表的基金份额为38,439,361.90份，占权益登记日基金总份额的68.03%，其中对《关于平安鑫安混合型证券投资基金调整基金管理费率相关事项的议案》的表决情况：同意票所代表的基金份额为38,439,361.90份，占出具有效表决意见的基金份额持有人及代理人所代表的基金份额总数的100%；反对票所代表的基金份额为0份，占出具有效表决意见的基金份额持有人及代理人所代表的基金份额总数的0%，弃权票所代表的基金份额为0份，占出具有效表决意见的基金份额持有人及代理人所代表的基金份额总数的0%；对《关于平安鑫安混合型证券投资基金调整基金托管费

定量分析方法重点整理

1、公共管理：是一门研究公共组织尤其是政府组织的管理 活动及其规律的学科。公共管理研究的内容：①公共组织的 结构、功能、环境和运行机制；②行政管理体制改革、中央与地方的关系；③市场经济条件下政府的职能与作用、政府与市场、政府与企业、政府与社会的关系；④公共人力资源的开发与利用；⑤公共管理中的规划、计划与决策、监督与控制，公共项目评估，行政立法、司法和执法；⑥公共信息管理和咨询服务；⑦财政管理、教育管理、科技管理和文化管理。 2、定量分析方法的主要内容 系统模型与系统分析、线性回归预测分析、社会调查程序与方法、统计分析方法、线性回归预测分析、马尔可夫预测方法、投入产出分析方法、最优化方法(线性规划、运输问题、动态规划、资源分配问题)、评价分析方法、层次分析法、对策论、风险型决策与多目标决策、管理系统模拟、排队论、系统动力学方法、网络计划方法 3、为什么在系统分析中广泛使用系统模型而不是真实系统 进行分析人类认识和改造客观世界的研究方法，一般有实验法和模型法。实验法是通过对客观事物本身直接进行科学实验来进行研究的，因此局限性比较大。公共管理问题大多是难以通过实验法直接进行研究，广泛使用系统模型还基于以下五个方面的考虑：①系统开发的需要只能通过建造模 型来对系统或体制的性能进行预测；②经济上的考虑对复杂的社会经济系统直接进行实验，成本十分昂贵；③安全性、 稳定性上的考虑对有些问题通过直接实验进行分析，往往 缺乏安全性和稳定性，甚至根本不允许；④时间上的考虑使用系统模型很快就可得到分析结果；⑤系统模型容易操作，分析结果易于理解 4、系统分析的要点和步骤 要点(1)任务的对象是什么即要干什么(what) ；(2)这个任 务何以需要即为什么这样干(why) ；(3)它在什么时候和什 么样的情况下使用即何时干(when) ；(4)使用的场所在哪里 即在何处干(where) ；(5)是以谁为对象的系统即谁来干(who) ；(6)怎样才能解决问题即如何干(how)。步骤⑴明确问题与确定目标。当一个有待研究分析的问题确定以后，首先要对问题进行系统的合乎逻辑的阐述，其目的在于 确定目标，说明问题的重点与范围，以便进行分析研究。(2) 搜集资料，探索可行方案。在问题明确以后，就要拟定解决问题的大纲和决定分析方法，然后依据已搜集的有关资料找出其中的相互关系，寻求解决问题的各种可行方案。(3)建立模型。为便于对各种可行方案进行分析，应建立各种模型，借助模型预测每一方案可能产生的结果，并根据其结果定性或定量分析各方案的优劣与价值。(4)综合评价。利用模型 和其他资料所获得的结果，对各种方案进行定性与定量相结合的综合分析，显示出每一种方案的利弊得失和效益成本，同时考虑到各种有关因素，如政治、经济、军事、科技、环境等，以获得对所有可行方案的综合评价和结论。(5 )检验与核实。 5、简述霍尔三维结构与切克兰德“调查学习”模式之间的区别。 1)霍尔三维结构将系统的整个管理过程分为前后紧密相连的六个阶段和七个步骤，并同时考虑到为完成这些阶段和步骤的工作所需的各种专业管理知识。三维结构由时间维、逻辑维、知识维组成。霍尔三维结构适用于良结构系统，即偏重工程、机理明显的物理型的硬系统。 2 )切克兰德“调查 学习”模式的核心不是寻求“最优化”，而是“调查、比较”或者说是“学习”，从模型和现状比较中，学习改善现存系统的途径，其目的是求得可行的满意解。适用于不良结构系统，偏重社会、机理尚不清楚的生物型的软系统。3) 处理对象不同：前者为技术系统、人造系统，后者为有人参与的系统；4)处理的问题不同：前者为明确、良结构，后者为不明确，不良结构；5)处理的方法不同：前者为定量 模型，定量方法，后者采用概念模型，定性方法；6)价值 观不同：前者为一元的，要求优化，有明确的好结果(系统) 出现，后者为多元的，满意解，系统有好的变化或者从中学到了某些东西。 6、定性分析的方法：目标--手段分析法、因果分析法、KJ 分析法 7、社会调查的含义：是人们有意识、有目的地通过对社会现象的考察、了解和分析，来认识社会生活的本质机器发展规律的实践活动和认识活动。 基本原则①客观性原则，核心是实事求是，这是社会调查的立足点和出发点；②实证性原则，要求社会调查的结论以及与此相关的各种观点，都必须有真实、可靠的疏忽和资料做支持；③系统性原

证券投资基金份额代持协议

基金份额代持协议 甲方（委托人）： 身份证号： 联系电话： 乙方（代理人）： 身份证号： 联系电话： 鉴于： 甲方拟参与认购由作为私募基金管理人发起的“基金”（具体名称以产品备案证书为准）（以下简称“目标基金”），甲方拟出资人民币【】万元，以拥有目标基金相应的份额（以下简称“相应份额”），并将该等份额委托给乙方代为持有，即乙方作为该相应份额的显名持有人，甲方作为该相应份额的隐名持有人。 现甲、乙双方本着诚实信用、平等互利的原则，就乙方代甲方持有目标基金相应份额事宜，经友好协商，达成如下协议，以便共同遵照执行：第1条份额代持关系的界定 1.1 为明确代持份额的所有权，甲、乙双方通过本协议确认，代持份额实际由甲方所有并实际出资，并由乙方以自己的名义持有；

1.2 乙方以自己的名义，代理甲方对外持有基金份额，并依据甲方意愿对外行使基金份额持有人权利，并由甲方实际享受基金份额收益。 第2条基金份额代持形式 2.1 甲方将其拥有的目标基金相应基金份额，通过本协议作为“代持基金份额”，并通过乙方签署基金合同，直接登记在乙方名下，并委托乙方以乙方的名义对外代为持有，相关基金份额收益等一切权益由甲方享有。 2.2 甲方作为实际出资人，在目标基金募集时，应对乙方代持基金份额完成实际出资（将相应代持基金份额认购资金汇入甲乙双方共同施行监管的账户）；乙方作为显名持有人，仅为甲方代持该等基金份额之目的，在基金募集时代甲方支付相关基金份额出资款。甲乙双方共同施行监管的账户信息如下：账户名：________________________________ 账号：________________________________ 开户行：________________________________ 2.3 乙方应根据本协议的委托目的，按照甲方的意愿代持基金份额，并依据甲方意愿行使甲方作为实际基金份额持有人之权利。 第3条代持基金份额的权利范围 3.1 甲方委托乙方代持基金份额并行使权利的范围包括： 3.1.1 登记为目标基金份额持有人； 3.1.2 以目标基金份额持有人的身份参与相应活动； 3.1.3 代为按甲方所占目标基金份额比例收取基金分红； 3.1.4 甲方授予乙方的其他份额持有人权利。 第4条代持基金份额的期限

定量分析方法总结

一、灰色关联分析 灰色关联分析是系统态势的一种量化比较分析，其实质就是比较若干数列所构成的曲线到理想数列所构成的曲线几何形状的接近程度，几何形状越接近，其关联度就越大。可见，灰色关联分析是一种趋势分析，它对样本的大小没有太高的要求，一般情况下比较适合小样本，贫信息的数据，并且样本数据不需要典型的分布规律，因而，具有广泛的适用性。 灰色关联分析模型的建立： (1)确定比较数列与参考数列; 设Xi={xi(1)，xi （2），…xi(n)}为创业板上市公司的财务指标形成的比较数据列，其中，i=1,2…17.同时，把每项指标中的最优值作为最优指标集X0，可得到参考数列:X 0={x 0(1),x 0(2),…x 0(n)} (2)无量纲化处理；无量纲化的处理方法通常有初值化、均值化、规范化三种方法，而本文采用的是不同指标的标准化处理方法，如前文所示。 (3)各个指标权重的确定w （k ）； (4)计算关联系数δi(k); (5)计算关联度r i 设参考数列为:X 0={x 0(1),x 0(2),…x 0(n)}，关联分析中被比较数列记为X i ={x i (1)，x i （2），…x i (n)}，i=1,2,…28；n=1,2,3…12. 对于一个参考数列X 0，比较数列Xi ，可用下述关系表示各比较曲线与参考曲线在各点的差： |(k)x -(k) x |ρm ax m ax |(k)x -(k)x | | (k)x -(k)x |m ax m ax ρ |(k)x -(k)x |m inm in (k)δi o i o i o i o i ++=

式中，δi(k)是第k 个时刻比较曲线x i 与参考曲线x o 的相对差值，这种形式的相对差值称为x i 对x 0在k 时刻的关联系数。ρ为分辨系数，ρ∈(0,1)，引入它是为了减少极值对计算的影响。在实际计算使用时，一般取ρ=0.5. 若记：Δmin=minmin|x o (k)-x i (k)|, Δmax= maxmax|x o (k)-x i (k)|,则Δmin 与Δmax 分别为各时刻x o 与x i 的最小绝对差值与最大绝对差值，从而有 ρΔm ax |x -x |ρΔm ax Δm in δi(k)0(k)）k i(++= 根据关联系数计算关联度，得到灰色关联模型为： r i = ∑=n 1i )(*)(k w k i δ 二、层次分析法构建经营绩效评价模型 层次分析法(Analytic Hierarchy Process 简称AHP)是美国运筹学家匹茨堡大学教授Saaty 于二十世纪70年代初期提出的。层次分析法（AHP ），它是系统工程中对非定量事件作定量分析的一种简便方法，也是人们对主观判断进行客观描述的一种有效方法。它将复杂问题分解成若干个层次，逐步进行分析。这种做法，首先要求把问题层次化，根据问题的性质和要得到的目标，将问题分解为不同的组合因素，并将问题按不同的层次聚集组合，形成一个多层次的分析结构模型。通过两两比较的方法，确定层次中诸因素的相对重要性，然后组合人们的判断以决定诸因素相对于总目标的相对重要性数值或相对优劣次序的排序。 层次分析法的核心思想可以归纳为“先分解后综合”，应用层次分析法进行上市公司经营绩效评价进，应包括如下基本步骤[27]: （1）建立层次结构 应用层次分析法进行综合经营绩效评价时，首先建立评价问题的层次结构(Hierarchy)。层次结构是应用层次分析法把复杂问题分解简化的关键，必须建立在对决策问题深刻分析和对决策目标以及决策主体意图的充分理解之上。层次结构的建立过程是首先确定决策目标，其次罗列出与该目标相关的各种因素，然后

定量分析方法 重点整理

1、公共管理：是一门研究公共组织尤其是政府组织的管理活动及其规律的学科。公共管理研究的内容：①公共组织的结构、功能、环境和运行机制；②行政管理体制改革、中央与地方的关系；③市场经济条件下政府的职能与作用、政府与市场、政府与企业、政府与社会的关系；④公共人力资源的开发与利用；⑤公共管理中的规划、计划与决策、监督与控制，公共项目评估，行政立法、司法和执法；⑥公共信息管理和咨询服务；⑦财政管理、教育管理、科技管理和文化管理。 2、定量分析方法的主要内容 系统模型与系统分析、线性回归预测分析、社会调查程序与方法、统计分析方法、线性回归预测分析、马尔可夫预测方法、投入产出分析方法、最优化方法（线性规划、运输问题、动态规划、资源分配问题）、评价分析方法、层次分析法、对策论、风险型决策与多目标决策、管理系统模拟、排队论、系统动力学方法、网络计划方法 3、为什么在系统分析中广泛使用系统模型而不是真实系统进行分析？人类认识和改造客观世界的研究方法，一般有实验法和模型法。实验法是通过对客观事物本身直接进行科学实验来进行研究的，因此局限性比较大。公共管理问题大多是难以通过实验法直接进行研究，广泛使用系统模型还基于以下五个方面的考虑：①系统开发的需要只能通过建造模型来对系统或体制的性能进行预测；②经济上的考虑对复杂的社会经济系统直接进行实验，成本十分昂贵；③安全性、稳定性上的考虑对有些问题通过直接实验进行分析，往往缺乏安全性和稳定性，甚至根本不允许；④时间上的考虑使用系统模型很快就可得到分析结果；⑤系统模型容易操作，分析结果易于理解 4、系统分析的要点和步骤 要点(1)任务的对象是什么?即要干什么(what)；(2)这个任务何以需要?即为什么这样干(why)；(3)它在什么时候和什么样的情况下使用?即何时干(when)；(4)使用的场所在哪里?即在何处干(where)；(5)是以谁为对象的系统?即谁来干(who)；(6)怎样才能解决问题?即如何干(how)。步骤(1)明确问题与确定目标。当一个有待研究分析的问题确定以后，首先要对问题进行系统的合乎逻辑的阐述，其目的在于确定目标，说明问题的重点与范围，以便进行分析研究。(2)搜集资料，探索可行方案。在问题明确以后，就要拟定解决问题的大纲和决定分析方法，然后依据已搜集的有关资料找出其中的相互关系，寻求解决问题的各种可行方案。(3)建立模型。为便于对各种可行方案进行分析，应建立各种模型，借助模型预测每一方案可能产生的结果，并根据其结果定性或定量分析各方案的优劣与价值。(4)综合评价。利用模型和其他资料所获得的结果，对各种方案进行定性与定量相结合的综合分析，显示出每一种方案的利弊得失和效益成本，同时考虑到各种有关因素，如政治、经济、军事、科技、环境等，以获得对所有可行方案的综合评价和结论。（5）检验与核实。 5、简述霍尔三维结构与切克兰德“调查学习”模式之间的区别。 1）霍尔三维结构将系统的整个管理过程分为前后紧密相连的六个阶段和七个步骤，并同时考虑到为完成这些阶段和步骤的工作所需的各种专业管理知识。三维结构由时间维、逻辑维、知识维组成。霍尔三维结构适用于良结构系统，即偏重工程、机理明显的物理型的硬系统。2）切克兰德“调查学习”模式的核心不是寻求“最优化”，而是“调查、比较”或者说是“学习”，从模型和现状比较中，学习改善现存系统的途径，其目的是求得可行的满意解。适用于不良结构系统，偏重社会、机理尚不清楚的生物型的软系统。3）处理对象不同：前者为技术系统、人造系统，后者为有人参与的系统；4）处理的问题不同：前者为明确、良结构，后者为不明确，不良结构；5）处理的方法不同：前者为定量模型，定量方法，后者采用概念模型，定性方法；6）价值观不同：前者为一元的，要求优化，有明确的好结果（系统）出现，后者为多元的，满意解，系统有好的变化或者从中学到了某些东西。 6、定性分析的方法：目标--手段分析法、因果分析法、KJ 分析法 7、社会调查的含义：是人们有意识、有目的地通过对社会现象的考察、了解和分析，来认识社会生活的本质机器发展规律的实践活动和认识活动。 基本原则①客观性原则，核心是实事求是，这是社会调查的立足点和出发点；②实证性原则，要求社会调查的结论以及与此相关的各种观点，都必须有真实、可靠的疏忽和资料做支持；③系统性原则，要求对社会现象要进行系统、综合的分析和研究。 8、预测分析的一般步骤①明确预测目标；②收集、整理资料和数据；③建立预测模型；④模型参数估计；⑤模型

定量分析方法案例(1)

案例1. 中国的消费函数 本案例以中国的收入与消费的总量数据为基础，建立中国消费函数，以说明定量分析方法所遵循的一般步骤。 一、理论或经验总结 凯恩斯的绝对收入假说：随着人们收入水平的增加，消费增加；但消费增加的幅度小于收入增加的幅度；收入与消费之间存在着稳定的函数关系。 从而有 )(Y f C = 线性形式： Y C 10ββ+= （101<=

三、数据收集与整理 有关中国的总量消费资料如下： 中国的GDP与总消费的一组数据（1990——2000，亿元） 中国的GDP与总消费的散点图如下：

四、估计模型 根据上述数据，运用OLS 进行参数估计，从而得到估计模型。回归结果如下： Y C *593.0141.0?+= Se Stat t - Value p - .000 9968.02=R ， Se of Regression = 五、检验模型 1. 经济意义检验： 0 < MPC = < 1 2. 统计检验: 9968.02=R ，说明拟合优度非常高； Stat t -＝，表明收入对消费的影响非常显著。 六、应用模型 1. 预测：中国2002年的GDP 为亿元，代入回归方程得到2002年总消费的估计值为亿元（2002年的实际总消费为亿元）。 2. 政策评价：由MPC ＝，可以计算出财政支出乘数为： 46.211 =-= MPC m 从而，政府支出每增加1亿元人民币，GDP 增加大约亿元。 进一步，还可计算对就业的影响等。 案例2

定量分析方法总结

一、灰色关联分析 灰色关联分析就是系统态势的一种量化比较分析,其实质就就是比较若干数列所构成的曲线到理想数列所构成的曲线几何形状的接近程度,几何形状越接近,其关联度就越大。可见,灰色关联分析就是一种趋势分析,它对样本的大小没有太高的要求,一般情况下比较适合小样本,贫信息的数据,并且样本数据不需要典型的分布规律,因而,具有广泛的适用性。 灰色关联分析模型的建立: (1)确定比较数列与参考数列; 设Xi={xi(1),xi(2),…xi(n)}为创业板上市公司的财务指标形成的比较数据列,其中,i=1,2…17、同时,把每项指标中的最优值作为最优指标集X0,可得到参考数列:X 0={x 0(1),x 0(2),…x 0(n)} (2)无量纲化处理;无量纲化的处理方法通常有初值化、均值化、规范化三种方法,而本文采用的就是不同指标的标准化处理方法,如前文所示。 (3)各个指标权重的确定w (k); (4)计算关联系数δi(k); (5)计算关联度r i 设参考数列为:X 0={x 0(1),x 0(2),…x 0(n)},关联分析中被比较数列记为X i ={x i (1),x i (2),…x i (n)},i=1,2,…28;n=1,2,3…12、 对于一个参考数列X 0,比较数列Xi,可用下述关系表示各比较曲线与参考曲线在各点的差: 式中,δi(k) 就是第k 个时刻比较曲线x i 与参考曲线x o 的相对差值,这种形式的相对差值称为x i 对x 0在k 时刻的关联系数。ρ为分辨系数,ρ∈(0,1),引入它就是为了减少极值对计算的影响。在实际计算使用时,一般取ρ=0、5、 若记:Δmin=minmin|x o (k)-x i (k)|, Δmax= maxmax|x o (k)-x i (k)|,则Δmin 与Δmax 分别为各时刻x o 与x i 的最小绝对差值与最大绝对差值,从而有 ρΔm ax |x -x |ρΔm ax Δm in δi(k)0(k)）k i(++= 根据关联系数计算关联度,得到灰色关联模型为: r i =∑=n 1i )(*)(k w k i δ 二、层次分析法构建经营绩效评价模型 层次分析法(Analytic Hierarchy Process 简称AHP)就是美国运筹学家匹茨 |(k)x -(k) x |ρm ax m ax |(k)x -(k)x | | (k)x -(k)x |m ax m ax ρ |(k)x -(k)x |m inm in (k)δi o i o i o i o i ++=

定量分析方法的方法学验证

定量分析方法的方法学验证 定量分析方法验证的目的是证明采用的含量测定方法适合于相应分析要求，在进行定量分析方法学研究或起草药品质量标准时，分析方法需经验证。 验证内容有：线性、范围、准确度、精密度（包括重复性和重现性）、检测限、定量限和耐用性等。 一，线性 线性是指在设计的范围内，测试结果与试样中被测物质浓度直接呈正比关系的程度。 应在规定的范围内测定线性关系。可用一贮备液经精密稀释，制备一系列供试品的方法进行测定，至少制备五份供试样品；以测得的响应信号对被测物浓度作图，观察是否呈线性，再用最小二乘法进行线性回归。必要时，响应信号可经数学转换，再进行线性回归计算。回归方程的相关系数 ( r ) 越接近于 1 ，表明线性关系越好。 用 UV 法测定时，以对照品配制一定浓度范围的对照品系列溶液，吸光度 A 一般在 0.3 ～ 0.7 ，浓度点 n ＝ 5 ，用浓度 C 对 A 作线性回归，得一直线方程，方程的截距应接近于零，相关系数 r 应大于 0.9999 。 用 HPLC 法测定时，以对照品配制一定浓度范围的对照品系列溶液，浓度点 n ＝ 5 ～ 7 ，用浓度 C 对峰高 h 或峰面积 A 或被测物与内标物的响应值之比进行线性回归或非线性拟合（如 HPLC-ELSD ），建立方程，方程的截距应趋于零，相关系数 r 应大于 0.999 。 线性关系的数据包括相关系数、回归方程和线性图。 二，范围 范围系指能达到一定精密度、准确度和线性，测试方法适用的高低限浓度或量的区间。 范围应根据分析方法的具体应用和线性、准确度、精密度结果及要求确定。对于有毒的、具特殊功效或药理作用的成分，其范围应大于被限定含量的区间。 三，精确度 准确度系指用该方法测定的结果与真实值或参考值接近的程度，一般用回收率 ( ％ ) 表示。准确度应在规定的范围内测试。用于定量测定的分析方法均需做准确度验证。 1. 测定方法的准确度 可用已知纯度的对照品做加样回收率测定，即于已知被测成分含量的供试品中再精密加入一定量的已知纯度的被测成分对照品，依法测定。用实测值与供试品中含有量之差，除以加入对照品量计算回收率。 在加样回率收试验中须注意对照品的加入量与供试品中被测成分含有量之和必须在标准曲线线性范围之内；加入的对照品的量要适当，过小则引起较大的相对误差，过大则干扰成分相对减少，真实性差。 回收率 % = [(C-A)/B]*100% 式中， A 为供试品所含被测成分量； B 为加入对照品量； C 为实测值。 2. 数据要求 在规定范围内，取同一浓度的供试品，用 6 个测定结果进行评价；或设计 3 个不同浓度，每个浓度各分别制备 3 份供试品溶液进行测定，用 9 个测定结果进行评价，一般中间浓度加入量与所取供试品含量之比控制在 l ∶ 1 左右，其他两个浓度分别约为供试品含量的 80% 和 120% 。应报告供试品取样量、供试品中含有量、对照品加入量、测定结果和回收率 ( ％ ) 计算值，以及回收率 ( ％ ) 的相对标准偏差 (RSD) 或可信限。 四，精密度 精密度是指在规定的测试条件下，同一个均匀供试品，经多次取样测定所得结果之间接近的程度。 1. 精密度的表示方法

定量分析方法

定量分析方法知识点总结 1、什么是系统？ 系统就是由相互作用和相互依赖的若干组成部分结合的具有特定功能的有机整体。 2、什么是系统工程？ 系统工程是从整体出发合理开发、设计、实施和运用系统的工程技术。 3、什么是定量分析？ 定量分析指分析一个被研究对象所包含成分的数量关系或所具备性质间的数量关系 4、霍尔的“三维结构”模式P14-----P16 5、切克兰德的“调查学习”模式P16----17 6、“5W1H”方法P22---P23\ 7、什么是系统模型？ 系统模型是一个系统某一方面本质属性的描述，它以某种确定的形式（如文字、符号、图表、实物、数学公式等）提供关于该系统的知识。 8、系统模型的三个特征 (1)、它是现实系统的抽象或模仿； （2）、它是由反映系统本质或特征的主要因素构成的； （3）、它集中体现了这些主要因素之间的关系。

9、使用系统模型的必要性（1）、系统开发的需要；（2）、经济上的考虑 （3）、安全性、稳定性上的考虑（4）、时间上的考虑 （5）、系统模型容易操作 10、系统模型的分类P27---P28 11、系统建模应遵循的原则（1）、切题 （2）、清晰

（3）、精度适当 12、系统建模的主要方法 （1）、推理法 （2）、实验法 （3）、统计分析法 （4）、混合法 （5）、类似法 13、什么是系统分析 系统分析是对一个系统内部的基本问题，采用系统方法进行分析研究，其具体内容包括研究领导意图，明确主要问题，确定系统目标，开发可行方案，建立系统模型，进行定性和定量分析，全面评价和优化可行方案，进而为领导者的科学决策提供可靠依据。 14、系统分析的要素 目标可行方案费用模型效果准则结论 15、系统分析的原则 内部因素与外部因素相结合 当前利益与长远利益相结合 局部利益与总体利益相结合 定性与定量分析相结合 16、系统分析的步骤 明确问题和确定目标 搜集资料，探索可行方案