《投资银行学》PPT整理
《投资银行学》
1、投资银行：是指主营资本市场业务的金融机构。
2、投资银行的类型：大型金融控股公司、全能型投资银行、专业型投资银行
3、从事投资银行工作需要具备的基本素质：基本素质、职业道德、专业技能
第二章股票发行与上市
1、股票：股票是股份有限公司在募集资本时向出资人发行的股份凭证。
2、直接上市，即一个未上市公司通过首次公开发行（IPO）实现上市。
3、间接上市，是指借助已经上市的公司，非上市公司将其拟上市的资产注入上市公司，从而实现间接上市。
2、发行上市：聘请中介机构、改制重组、辅导、申报与核准、发行与上市
4、买壳上市：买壳上市中，非上市公司和上市公司事先没有控制关系，非上市公司通过收购获得上市公司的控制权，然后通过反向收购方式注入非上市公司的资产，从而实现间接上市。
5、借壳上市：借壳上市中，非上市公司本身就是上市公司的控制人，将其拟上市的资产通过反向收购注入上市公司，从而实现间接上市。
1：股票有哪些特点？（1）不可偿还性；（2）参与性；（3）收益性；（4）流通性；（5）价格波动性和风险性。
2：普通股和优先股的区别是什么？（1）普通股指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份。普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利：公司参与决策权；利润分配权；优先认股权；剩余资产分配权。（2）优先股是指公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。优先权主要体现在两个方面：①优先股有固定的股息；②优先分配公司的剩余财产。（3）但优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。
3：买壳上市与借壳上市的区别有哪些？（1）二者的不同在于，买壳上市的公司首先需要获得一家上市公司的控制权，而借壳上市的公司已经拥有了对上市公司的控制权。（2）从操作上看，借壳上市只是没有收购上市公司获得控制权这一程序的买壳上市。
1、债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹资资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。特征：（1）偿还性；（2）流通性；（3）安全性；（4）收益性。
2、国债：是指中央政府为筹集资金而发行的债券，是中央政府向投资者
出具的、承诺
在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。国债：特点：自愿性、安全性、流动性、免税待遇；种类：凭证式国债、无记名国债、记账式国债；功能：弥补财政赤字；筹集建设资金；宏观调控功能。
3、市政债券：市政债券是指由地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券，也称地方政府债券或地方债券。特点：（1）发行人必须为各级地方政府、地方政府的授权机构或者代理机构（2）发行市政债券所筹集的资金一般投向本地的基础设施和公用设施的建设。（3）用于偿债的资金来源多样。（4）具有特殊的免税待遇。分类：一般债务债券和收入债券；公共目的债券和私人项目债券
4、企业债券：企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。特点：风险较大；收益率较高；某些债券，发行者和持有者之间可以给与一定的选择权，如可转换债券。种类：抵押企业债券、无担保企业债券、可转换公司债券、垃圾债券
1：比较股票与债券的异同？第一，相同点（1）二者都是证券；（2）二者都具有流通性，可以在流通市场上自由转让；（3）二者都具有收益性，持有股票可以获得股息或红利，持有债券可以获得利息。同时如果把二者卖出去，如果卖价高于买价，还可以获得买卖差价收益；（4）二者都具有价格波动性和风险性，即价格下降从而使投资者遭受损失的可能性。
第二，不同点：（1）股票是一种所有权凭证，而债券是一种债权债务凭证；（2）期限性不同股票具有不可偿还性，是一种无限偿还期的有价证券，投资者认购了股票后，就不可能退股，除非公司破产；债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。（3）是否有权参与公司经营管理。股票持有者，即股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。债券购买者无权参与公司经营管理。（4）安全性不同，与股票相比，债券通常规定有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。
2：简述可转换公司债券的概念及特点？可转换公司债券，简称可转换债券，是一种可以在特定时间内、按特定条件转换为发债公司优先股或普通股票的特殊企业债券。其具有三个特点：债权性、股权性、可转换性。
第四章资产证券化
1、资产证券化是指将资产通过结构性重组转化为证券的金融活动。
2、结构性重组：是将基础资产转移给特别目的载体以实现破产隔离，此后通过基础资产的现金流重组，以证券的形式出售给投资者的过程。
2、易被证券化资产的特征？（1）资产可以产生稳定的、可预测的现金流收入；（2）原始权益人持有该资产已有一段时间，且信用表现记录良好；（3）资产应具有标准化的合约文件，即资产具有很高的同质性；（4）资产抵押物易于变现，且变现价值较高；（5）债务人的地域和人口统计分布广泛；（6）资产的历史记录良好，即违约率和损失率较低（7）资产的相关数据容易获得。
4、资产证券化的特征？（1）资产证券化是资产支持融资;（2）资产证券化是结构融资;（3）资产证券化是表外融资。
5、资产证券化的核心？破产隔离是资产证券化的核心，破产隔离的涵义包括两个方面：资产转移必须是真实销售的；SPV本身是破产隔离的。
6、简述资产证券化的参与主体？发起人、特别目的载体、信用增级机构、信用评级机构、承销商、服务商和受托人。
1、证券经纪业务是指投资银行接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务，并以此收取租金。
2、证券自营业务是指为了从价格变动中或从相对价值差异中获利而持有金融工具或头寸的行为。
3、投机：是自营商期望能够通过预测证券价格的变动方向而获取差价收益。
4、套利：是指通过价格差异获得收益，通常是利用证券在两个或两个以上的市
场中的价格差异，同时进行买卖，从差价中获取收益。
5、做市商制度是指做市商进行双向报价，投资者可以在做市商所报出的价位上
向做市商买进或卖出证券。
2、投资银行在证券交易业务中充当的角色？证券经纪商、证券自营商、证券做
市商
3、证券经纪业务:包括开设账户、委托买卖、竞价成交、证券结算
1、证券经纪业务：是指投资银行接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买
卖证券的业务，并以此收取租金。
2、做市商制度：是指做市商进行双向报价，投资者可以在做市商所报出的价位
上向做市商买进或卖出证券。
1：投资银行为什么要充当做市商？投资银行出于如下三个原因充当做市商：（1）投资银行想从证券交易中获利。做市商在维持市场流通性的同时，可以从买卖报价中赚取价差，这就是市场对做市商提供服务的报酬。（2）投资银行进入二级市场充当做市商是为了发挥和保持良好的定价技巧，辅助其一级市场业务的顺利开展。在二级市场上积累了丰富经验的投资银行，往往拥有娴熟的定价技巧，投资银行将这种技巧运用在一级市场新股发行中，便能在承销和分销中为发行公司订立一个较适当的发行价格。投资银行在定价方面声名鹊起，能够有效地为自己赢得更多的发行业务。（3）发行公司希望自己的股票在二级市场上市后具有较高的流通性和较佳的股价走向，为此，发行公司要寻觅一个愿意为其股票“做市”
的金融机构作为其主承销商。投资银行为了争取到发行业务，维系与发行公司良好的关系，一般都会在二级市场上为其发行的股票做市，以保持股价的大致稳定，直到有其他自营商进入该只股票，它才考虑退出。
2：做市商制度有什么优缺点？（1）做市商制度的优点：成交及时、价格稳定性、矫正买卖指令不均衡现象、抑制股价操纵。（2）缺点：缺乏透明度、增加投资者负担、可能增加监管成本、可能滥用特权。
1、兼并收购简称并购，是企业的兼并、合并和收购的总称。
兼并是指一家企业吸收另外一家或几家企业的行为，被吸收企业的法人地位消失，吸收的企业则存续。
合并是指两家或两家以上企业结合后全部不存在，而在原来企业资产的基础上创立一家新企业。
收购是指一家企业通过某种方式主动购买另一家企业的股权或资产的行为，其目的是获得该企业的控制权或资产所有权。
2、反收购是指目标公司为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫
败收购者收购本公司的行为。
1、并购动因？（1）经营协同效应；（2）财务协同效应；（3）企业快速发展
理论；（4）代理问题理论；（5）市场占有理论。
2、杠杆收购是指由收购方以目标公司为担保进行债务融资，再加上自由
资金，来收购目标公司，收购之后重组目标公司并逐渐偿还债务。流程：（1）选择目标公司（2）融资（3）收购目标公司（4）公司重组和经营（5）投资套现
3、管理层收购是杠杆收购的一种，是指收购方为目标公司管理层的杠杆
收购。模式：管理层直接收购目标公司；通过职工持股会或工会收购目标公司；
设立公司直接收购目标公司；通过信托收购目标公司
4、反收购措施：（1）提高收购成本，降低目标公司的收购价值；（2）提高相关
者的持股比例，增加收购者取得控制权的难度；（3）制定策略性的公司章程，提高改组管理层的难度；（4）贿赂收购者，以现金换取管理层的稳定；（5）找出收购过程中的违法违规行为，提出法律指控；（6）采取早期措施，防患于未然。
5、简述目标公司进行反收购的主要原因。（1）现任管理层不希望丧失其对目标
公司的控制权。（2）现任管理层相信公司具有潜在价值，不愿轻易出售公司的股权。（3）现任管理层或股东认为收购者出价偏低，希望通过抵制收购来提高收购者的出价。
1、项目融资：是指为项目公司融资，它是一种利用项目未来的现金流量作为担
保条件的无追索权或有限追索权的融资方式。
2、项目融资的基本特点（1）以项目为主体安排的融资；（2）项目贷款人对借
款人的有限追索权；（3）项目的各个当事人共同分担项目风险；（4）融资成本较高，所需时间较长。
1：项目融资的适用范围：（1）资源开发项目；（2）基础设施建设项目；（3）制造业项目。
总之，项目融资一般适用于竞争性不强的行业，具体来说，通过对用户收费取得收益的设施和服务，才适合项目融资方式。这类项目尽管建设周期长，投资量大，但收益稳定，受市场变化影响小，对投资者有一定吸引力。
2：项目融资存在哪些系统风险？项目融资的系统风险主要包括：政治风险、获准风险、法律风险、违约风险和经济风险。
第八章投资基金
1、证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过公开发行
基金份额，集中投资者的资金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以集合投资的方式进行证券投资。特点（1）集合理财，专业管理（2）组合投资，分散风险（3）利益共享，风险共担（4）独立托管，资产安全（5）买卖方便，易于变现（6）监管严格，信息透明
2、对冲基金：是一种私募的投资基金，以各种公开交易的有价证券和金
融衍生工具为投资对象，其投资策略包括一般投资基金所不具备的对冲套利操作，即具有多空双向运作机制，可灵活运用各种衍生金融产品、杠杆工具进行避险或套利。
3、私人股权基金：是指以非上市股权为投资对象的私募基金。
4、开放式基金和封闭式基金的主要区别有哪些？（1）基金规模的可变性不同；
（2）基金份额的买卖方式不同；（3）基金份额的买卖价格形成方式不同；（4）基金的投资策略不同。
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