M银行参与A企业并购重组的案例研究

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M银行参与A企业并购重组的案例研究

作者：林涛

来源：《中国管理信息化》2015年第22期

[摘要]基于整合资源战略和获取竞争优势的企业并购行为，一直深受企业高管和学术专家的关注和亲睐。然而由于我国经济市场的变动，经济体制改革，使得企业横向之间的并购行为更加有利于整个行业资源整合优化和财务绩效的协同改善。本文以M银行参与A企业并购案例及其经济结果为研究对象，通过设计有针对性的融资方案和重整计划，实现收购方和被收购方的协同促进效应，从而实现多赢。

[关键词]企业并购;融资方式;效益研究

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.22.045

[中图分类号]F271;F832.3 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2015）22-00-01

1 ; ; 并购方概况分析

并购方宁波A集团有限公司成立于2009年，注册资本32 000万元。截至2014年末，宁波A集团有限公司资产总额128 702.22万元，负债总额25 661.89万元，净资产103 040.33万元，2014年实现营业收入1 182.65万元，净利润6 857.52万元。截至2015年6月末，宁波A 集团资产总额132 320.84万元，负债总额29 368.71万元，净资产102 952.13万元，2015年1-6月实现营业收入46.78万元，净利润9 170.59万元。并购方具有独立的业务及自主经营能力通过股东大会行使出资人的权利，公司与控股股东在人员、资产、财务、机构、业务做到了五独立，确保公司董事会、监事会和内部机构能够独立运作。

2 ; ; 被并购方概况分析

Z股份有限公司创建于1998年，2001年12月，Z股份有限公司在香港联交所成功上市，成为境内H股上市的民营企业，Z公司分别于2003年12月20日、2007年1月30日和2008

年8月24日完成三次增资，目前注册资本为78 499.90万元。旗下拥有四家子公司：Z绍兴陶堰有限公司、Z长兴有限公司、Z平湖有限公司和Z工程有限公司。然而由于Z公司上市后，主营业务规模不断扩大，同时经营范围也在不断外延，导致其负债率逐步攀升。加之Z公司的产能设计缺陷，设备利用率不高且耗能高;产品结构不合理、成本过高导致产品价位过高，然而质量并不能够满足市场需求;企业内部人员管理不当等等因素的存在，导致公司面临破产。

3 ; ; 并购融资方案和重整计划

3.1 ; 并购目的和并购方式