中诚信证券评估有限公司公司债券信用评级基本方法

中诚信证券评估有限公司公司债券信用评级基本方法

一、公司债券信用评级的基本模式

中诚信公司债券信用评级方法借鉴了国际著名评级机构的行业评级方法与债项评级方法，并充分考虑了国内不同行业内企业所面临的运营环境与市场特点。这一方法适用于对中国企业发行的人民币债券的信用评级。

公司债券信用评级本身是针对公司债券这一产品进行的评级，因此债券获得的信用等级（债项级别）一般反映了两方面因素：一是债券发行人自身的信用风险，即主体信用等级；二是公司债券的特点，主要包括担保、抵押及债券的优先偿付次序等因素。

在主体信用评级方面，中诚信的评级方法体现了个体评级与支持评级相结合、质的分析与量的分析相结合、历史考察与未来预测相结合的信用评级基本原则。

所谓个体评级与支持评级相结合，是指发行人的主体信用等级综合体现了发行人个体信用品质和股东或政府的支持作用。在评价发行人个体信用品质时，中诚信主要从宏观、中观与微观三个层面来考察。在宏观层面，主要考察宏观环境或区域环境对发行人所处行业及发行人自身信用品质的影响；在中观层面，中诚信主要考察发行人所处行业的特点，主要包括行业周期性、行业监管环境及政策、行业竞争程度、行业供求趋势、行业进入壁垒等等因素；在微观层面，中诚信主要考察发行人自身的素质，主要包括竞争地位、战略与管理、运营模式、会计政策、规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力、流动性等方面的因素。同时，在个体评级与支持评级的原则指导下，某些具有相同或相近个体信用品质的发行人，由于已获得或可能获得的股东或政府的支持力度不同，或者股东、政府的实力不同，其最终获得的主体信用等级有可能不同。

所谓质的分析与量的分析相结合，是指在评价发行人信用品质时，中诚信综合运用定量分析与定性分析的方法。对于那些能够量化分析的因素（如财务指标），中诚信尽量运用定量的评价方法，而对一些难以量化的因素（如政策因素），则运用定性的方法进行评价。

所谓历史考察与未来预测相结合，是指在分析影响发行人信用品质的风险因素

时，中诚信不仅依赖于发行人的历史表现，而且要重点分析其未来的信用表现。以财务指标为例，中诚信用来比较不同企业财务实力的多数财务指标，其基础是历史三年与未来三年的平均值，以体现发行人在一个周期内的信用品质。

在确定债券发行人主体信用等级的基础上，中诚信进一步考虑优先偿付次序、担保或抵押品设置等债券特点，最终确定公司债券的信用等级（债项等级）。

公司债券信用评级的基本模式如图所示：

公司债券信用评级基本模式

二、主体信用评级主要考察的因素

（一）发行人基本信用评价

1、宏观分析

主要考察宏观环境及区域环境对发行人及其所处行业的影响。

?宏观（区域）经济环境。包括对宏观经济形势和经济周期的分析与判断，一

般应考察GDP增长率、固定资产投资增长率、社会消费品零售总额、物价

指数、工资增长率、设备使用率、国际收支状况等主要指标，重点关注宏观

经济形势对本行业及关联行业的影响。

?宏观（区域）制度环境。包括财政政策、货币政策、产业政策、法律制度等。

2、行业分析

主要考察发行人所处行业的周期性、行业监管、行业竞争、行业供求、行业进入壁垒等因素。

?行业周期性。主要考察行业发展的周期性以及行业发展阶段。

?行业监管。主要考察行业监管环境及政策法规的变化情况以及这些变化对行

业及行业内不同企业的影响程度。

?行业发展状况。主要考察行业景气度、行业地位、技术进步对行业发展的影

响以及行业发展趋势预测等等因素及这些因素变化对行业内不同企业的影

响分析。

?行业竞争状况。主要考察行业在产业链中的地位、国内国际竞争程度、行业

供求趋势、行业壁垒高低等因素，对这些因素的分析和预测也应重点落实到

对行业内不同企业信用品质的影响程度方面。

3、发行人分析

主要考察发行人的竞争地位、战略与管理、运营模式、规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力及流动性等风险因素。

?竞争地位。主要考察发行人在行业中的地位、竞争对手情况、对主要供应商

和客户的依赖程度、主要产品的可替代程度、品牌、技术、价格、服务等因

素。

?战略与管理。在战略方面，主要考察发行人的战略定位、战略规划与战略部

署以及战略实施的可能性，其中重点关注配合发行人战略的资本支出规划。

在管理方面，主要考察发行人的公司治理结构、组织机构设置、内部控制制

度、安全环保管理、人力资源管理、企业文化、管理层的素质与管理理念等

因素。

?运营模式。主要考察发行人主要业务板块的采购、生产和销售等方面的运营

模式。

?会计政策。主要包括会计政策变更对各期会计信息真实性和可比性的影响、

信息的披露程度以及审计意见，同时关注发行人对下属子公司的财务和资金管理能力。

?规模与分散化。规模主要从收入、资产和利润等方面考察，规模较大的发行

人通常具有较强的抵御风险的能力。分散化则主要从风险分散的角度考虑，业务多元化、地域分布多元化、生产多元化及产品多元化等方面均是重点考虑的因素。

?盈利能力。主要从毛利率、EBITDA利润率以及总资产回报率等指标考察发

行人的盈利能力。主要包括对发行人历史和未来收入、成本、费用和利润的构成与增长变动情况的分析、行业内企业比较、销量、价格等关键因素对企业利润和现金流的压力测试等等。这些财务指标一般会采用历史三年和未来一段时间的平均值，以反映一个周期内发行人盈利能力的情况。

?资本结构。主要考察债务资本与权益资本的比例及其结构，总债务的规模、

类型、期限、币种以及利率情况，总债务占总资本的比重，长期债务占长期资本的比重以及长短期债务比例等情况。

?财务实力。主要考察发行人的EBITDA及各种现金流指标对总债务、利息支

出的覆盖程度，这些指标是考察发行人未来偿债能力并评价其信用品质的关键因素。

?流动性。主要考察发行人未来12个月内现金来源对现金支出的覆盖程度。

这里的现金来源包括发行人自身经营活动产生的现金流入、投资活动带来的现金流入、银行授信、权益融资及计划内的资产处置。另一方面，发行人的资产质量、资产变现能力以及应付其他突发事件的经验与能力等因素也是考察流动性时的分析要点。

（二）支持评级

支持评级主要从股东支持和政府支持两个方面来考察发行人可获得的外部支持程度。

1、股东支持

主要考察股东实力、主要股东对发行人的持股比例、发行人对股东的重要性（收入、资产及利润规模在股东合并报表中的比重、发行人所从事的业务是否是股东业务构成中的重要部分及其在股东发展战略中的重要性）、股东历史上对发行人的支持意愿、支持方式和支持力度以及股东未来是否有针对发行人的在注资、偿还债务等方面的承诺。

2、政府支持

主要考察政府的财政实力、政府对发行人的持股比例、发行人对国民经济或地方经济的重要性、政府在历史上对发行人的支持意愿、支持方式和支持力度以及政府未来是否有针对发行人的在注资、偿还债务等方面的安排。

三、债项信用评级考察的基本因素

1、债券偿付的优先次序

债券偿付的优先次序对不同债权人面临的违约损失有较大程度的影响，因此这一因素需要在债券信用评级时重点考虑。另一方面，如果某些债券中的特定限制性条款也可能会影响到债券的信用等级。

2、担保措施

如果发行的公司债券为有担保的债券，则担保人的信用品质也将成为债项信用评级时需要重点考察的因素。中诚信对担保人的信用评级方法与对发行人的评级方法基本一致。担保人的信用品质可能会对债券信用等级有提升作用，这种提升的作用取决于担保人自身的信用等级以及担保人与发行人之间的相关性等因素。

3、抵押措施

如果发行的公司债券为设置抵押的债券，则对债券的信用评级还需考虑抵押品的价值、变现能力以及相应可能遇到的法律问题。最终债券的信用等级取决于发行人的主体信用等级和抵押对债券的增级程度，这种增级程度又取决于发行人违约后，对抵押品的处置能在多大程度上降低债券持有人的违约损失。

四、公司债券信用评级的关键财务指标及计算公式

（一）盈利能力指标

?EBIT（息税前盈余）＝利润总额＋计入财务费用的利息支出

?EBITDA（息税折旧摊销前盈余）＝EBIT＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊

费用摊销

?毛利率＝（主营业务收入－主营业务成本）/ 主营业务收入

?EBITDA利润率＝EBITDA / 主营业务收入

?总资产回报率（ROA）＝EBIT / 平均总资产

（二）资本结构指标

?资产负债率＝负债总额/ 资产总额

?长期资本化比率＝长期债务/（长期债务＋所有者权益＋少数股东权益）?总资本化比率＝总债务/（总债务＋所有者权益＋少数股东权益）

（三）财务实力指标

?EBITDA利息倍数＝EBITDA /（计入财务费用的利息支出＋资本化利息）?总债务/EBITDA

?CFO（经营现金活动现金流）/总债务

?CFO（经营现金活动现金流）/利息

?FFO（营运现金）/总债务

?FFO（营运现金）/（总债务+利息）

?RCF（留存现金流）/总债务

?RCF（留存现金流）/利息

?RCF（留存现金流）/资本支出

?FCF（自由现金流）/总债务

?FCF（自由现金流）/利息

（四）流动性指标

?应收账款周转率＝主营业务收入净额/ 应收账款平均余额

?存货周转率＝主营业务成本/ 存货平均余额

?流动比率＝流动资产/ 流动负债

?速动比率＝（流动资产－存货）/ 流动负债

?现金比率＝（货币资金＋应收票据＋短期投资）/ 流动负债

企业信用评价体系建设

信用建设是一个系统工程，加强社会信用制度建设的关键是建立社会信用的标准体系及其评估体系。从信用体系的内容可以看出，无论是企业信用、政府信用还是个人信用，其中很重要的一环就是信用评估或称信用评级。因为信用的核心问题是信息不对称问题，信用评级是解决信息不对称问题的关键，通过信用评级可满足市场主体对客观、公正、真实信用信息的需求。信用评估是由具有相关资质的评估中介机构，本着“独立、客观、公正”的评估原则，依据有关法律、法规、规章、制度和科学合理的分类、分行业的评估指标体系，通过规范有序的工作程序和科学的专门方法，在调查、分析、比较、测定基础上，对以经济实体为主体的各经济组织的基本素质、偿债能力、经济实力、信用程度、经营效益及发展前景等诸多方面，或对以有价证券为主要形式部分金融工具履行承诺的经济实力及其信用程度等方面做出综合评价的一种有偿服务。信用评估是以简明的符号表示评价结果，以鲜明的立场，科学、客观的态度，独立、公开、公平、公正的原则为社会提供服务，是一种提供、创造信息的劳务活动。信用评估所产生的信息是可共享的，具有鉴定信用和评价资信的功能。 1.企业信用评估的基本内容 （1）企业基本素质。主要从企业领导者素质、企业经营管理素质、员工队伍与建设情况、技术实力与产品开发能力等诸多方面来全面考查和分析企业人文历史、经营管理水平、风险观念、偿债意愿和信用意识、行业中的地位以及产品科技含量和市场竞争能力等。 （2）企业经济实力。考核企业的财务实力和债务的保障能力，主要从企业的经营规模、投资人权益、资本固定化率等方面来考查分析企业抵御风险和融资能力的强弱。 （3）企业偿债能力。企业偿债能力是企业信用评级中最重要的内容之一，对评级结果产生举足轻重的影响，考查分析企业资产结构的合理程度、资产变现能力的强弱、偿还即期和预期债务的资产或权益的保障程度等方面。 （4）企业经济效益和营运能力。这是企业信用评级中的重要内容，对评级结果有着关键性的影响。重点考查和分析企业资本的营运能力、资本增值能力；客观评价企业履行信用的能力和潜力等方面。 （5）企业发展前景。主要以国家行业政策、企业市场前景预测、企业未来发展规划及措施、未来利润预测等内容为基础，结合以上四个方面，对企业发展能力和前景做出专业预测和判断，揭示出企业履行信用的潜在可能性。 2.企业信用评估机构

企业信用评级-资信评价

企业1信用评级项目建议书 ——适用于佛山市诚信数据集成中心委托项目 市场经济是契约经济，是信用经济，信用是市场经济正常运转的基石，是市场交易重要的基本规则，没有信用市场经济就无法正常运行。在这种市场条件下，信用日益成为企业最重要的无形资产，在维持社会经济秩序方面发挥的作用与日俱增。同时，信用不仅对于企业和个人的生存发展至关重要，更关乎国家经济安全、社会稳定乃至国家整体性安危，信用的缺失对一国经济的影响将是十分巨大的，甚至是灾难性的，但是当前，中国市场经济建设正面临着信用危机的尴尬境地，信用缺失现象较为普遍，企业信用情况和信用经济环境不容乐观。企业种种虚假经营，如做假账，发布假信息，假广告等，不仅造成了重大经济损失，在损害企业的信誉情况的同时，也严重损害消费者利益。因此，如何评价企业信用情况就显得十分必要和紧迫。 另一方面，随着经济金融的发展，信用风险充斥在每一个经济运行的环节，经济社会进入到债权债务关系的信用制度，信用评级因其专业性、独立性、不可替代性等特性在社会信用体系建设中发挥着重要作用。随着经济社会各个领域对信用评级依赖程度的日益提高，企业的信用评级显得日趋重要，也成为重要的研究领域之一。在这种背景下，开展针对中小企业的信用评级指标体系构建工作，对于开展行业信用建设、信用评级行业的发展乃至整个社会信用体系的建设具有十分重要的意义。 一、企业信用评级的意义 1、企业申请银行贷款、小额贷款、融资担保时需提供信用评级报告 根据银行、小额贷款公司、担保公司风险管理的需要，企业在申请银行贷款、小额贷款、融资担保时必须接受信用评级，信用等级低的企业，其贷款利率将提 1本建议书适用于中国人民银行引导的借款企业信用评级、商业银行内部评级体系中的客户信用评级、地方政府引导的社会信用体系建设中的企业信用评级（评价）、各类行业协会等关注企业信用的团体和机构组织的企业信用评级（评价）等。

公司资信评估方案报告

目录 一、公司简介 (2) 二、行业分析 (2) （一）行业政策法规 (2) （二）行业竞争情况 (4) （三）行业技术标准 (5) （四）行业地位 (5) 三、企业财务分析 (6) （一）偿债能力分析 (6) （二）盈利能力分析 (7) （三）营运能力分析 (8) （四）发展能力分析 (8) 四、企业资信评估 (9) （一）资信评估指标设计 (9) （二）企业实际得分 (9) （三）资信结论 (9) 五、结论 (9)

公司简介 民丰特种纸股份有限公司坐落在人杰地灵的杭嘉湖平原的中心——嘉兴东郊。嘉兴西倚苏州，南临杭州，东望上海，沪杭铁路、沪杭高速公路、京杭大运河穿境而过，水陆交通极为便利。自古就是投资的热土，财富的摇篮。 1923年，社会活动家、著名爱国人士褚慧僧先生以36万大洋的价格买下嘉兴角里街一带的三千平方米地皮并募资建厂，民丰特种纸股份有限公司的前身——禾丰造纸厂由此诞生。民丰特种纸股份有限公司是由民丰集团为主发起人，将其与主营产品生产相关的最精良资产进行重组改制，于1998年11月正式创立。公司目前占地面积382424平方米，建筑面积84985平方米，拥有造纸生产线14条，以及与之相配套的供水、产气、发电、机加工维修制造、自制纸浆、纸品加工印刷和造纸污水处理等辅助设施。为促进企业的科技进步和可持续发展，公司还建立了企业技术研发中心，下辖造纸研究所、环保研究所、设计所、计算机所和档案情报所。企业现有员工约2500人，是国家大型特种纸综合性企业之一。公司于2000年6月15日在上海证券交易所正式挂牌上市，股票代码600235。公司前次募集资金投入项目——3150薄页纸工程项目于2001年全面竣工并于2001年末正式投产。公司将通过该项目的达产，以先进的设备和工艺水平为后盾，以优异质量为保证，迅速占领高档卷烟纸市场的制高点，逐步替代进口，并利用产品质量及价格优势打入国际市场。 行业分析 （一）行业政策法规

我国信用评级机构发展现状

我国信用评级机构发展现状 一、我国信用评级机构发展概况 信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，是金融体制内重要的“高技术”服务机构，它是由专业的法律、金融和财务专家组成的对证券本身信用和证券发行人进行等级评定的组织。 相较于拥有一百多年发展历史的西方信用评级产业，中国信用评级业的发展历程相对较短。从20 世纪80 年代末至今，我国的信用评级机构从无到有，经历了膨胀、清理、整顿、竞争和整合的快速发展历程，这一发展中产生了五大规模较大且发展规范的国内信用评级机构，分别是：中诚信、东方金诚国际信用评估有限公司、联合、大公国际资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司。 我国信用评级自身发展的同时，一直深受标准普尔（Standard &Poor）、穆迪（Moody）、惠誉（Fitch Ratings）这三大国际信用评级机构在信用评级领域的影响，也与之产生了深入的合作。2006 年，中诚信国际与穆迪协议商定，决定出让其49% 的股份，同时成为穆迪投资者服务公司成员；2007 年，惠誉正式收购联合资信的49% 股权并接管其经营权；2008 年，标准普尔也与上海新世纪展开技术合作，并探讨股权合作可能性，几大评级机构中只有大公国际属于完全的本土评级机构。 在我国交易所债券市场，由于证监会要求信用评级公司不能有外资背景，所以有外资参股的中诚信国际和联合资信均未取得证监会的信用评级授权。为规避这一规定的限制，两家合资评级公司的母公司分别采用单独设立国内全资子公司的方式进入交易所债券市场，因此就有了中诚信证券评估有限公司和联合信用评级有限公司。 （一）国内“五大”信用评级机构概况 1、中诚信： 分为中诚信国际信用评级有限公司和中诚信证券评估有限公司，共同具有国

什么是企业信用评级

1.什么是企业信用评级 企业信用评级（Enterprise Credit Rating）,信用评级作为一个完整的体系，包括信用评级的要素和指标、信用评级的等级和标准、信用评级的方法和模型等方面的内容。其中信用评级指标和信用评级方法是信用评级体系中最核心的两个内容，同时又是信用评价体系中联系最紧密、影响最深刻的两个内容。 企业信用评级－－指信用评估机构对征集到的企业信用信息，依据一定指标进行信用等级评定的活动。 企业信用评级是指信用评级机构对工商企业、制造业企业和流通企业、建筑安装房地产开发与旅游企业、金融企业等进行信用评级。企业主体信用分析的主要内容包括：产业、企业素质、经营管理、财务状况和偿债能力等方面。在企业信用评级中，比较重视企业素质，特别是企业素质中的企业综合情况评级，包括对企业领导群体的素质的评级，企业经营管理能力的评级，以及企业竞争能力的评级。目前，由于投资者与经营者之间存在着信息不对称，因此会形成两个问题：第一是逆向选择；第二是道德风险。解决这两个问题的一个有效办法就是信用评级。信用评级不但为资金供需双方的信息缺口开辟通道，使资本市场不至于收敛于因信息不对称而无法发挥资金中介的功能，使资金需求者能取得所需资金从事其各项牛产经营活动，使资金供给者的投资拥有适合其风险偏好的标的，也使金融机构的管理效率得到提高，从而增强了资本市场的整体效率。然而，信用评级是否合理，评级结果是否准确，很大程度上取决于评级方法的科学性。 (一)企业信用评级 企业信用评级 尚未得到全社会的认可。目前中国经济正处于转型期，原有计划经济的观念和旧的习惯依然存在，有的还根深蒂固，一些人还停留于过去国家财政统配资金，不拿白不拿，甚至“赖债”、“逃债”得益的陈腐观念中。信用评级又起步较晚，近两三年来在部分省市开始，也还是处于“点”的状况。目前企业，也包括政府对信用评级不了解，或知之甚少，或存有种种偏见，尚处于十分艰难的推动阶段。(二)法律依据不足。企业信用贫农国际行业管理与业务规则基本空白，法律责任条款也不完善。目前只有1999年9月发布的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》、《企业债券管理条例》，已经存在的中国人民银行《企业信用评级管理办法》等规章体制。中国人民银行的企业评级还停留在部门规章的层面上。贷款人的管理、评级过程及评级结果还未提出规范。信用评级的业务规则、从业人员的资质相应的法律责任等都都尚未纳入立法范围，理发层次较低，内容过于单薄，达不到强制性效果。(三)信用评级的基本职能与社会“需求”存在差异，特别是市场推动之初矛盾尤均突出。信用评级是揭示市场风险的一种有效手段，其基本职能是通过综合考察分析受评经济组织的信用状况，揭示风险，公开发布，为社会提供公众信息，满足投资者和监管部门需求的中介服务，其评级结果和质量，也就是第一位的经营目标，是投资者和监管都门对评级结果的使用和信任，为其提供决策参考。目前的状况是受评企业对级别期望值很高，大有“没有AAA不罢休”之势。究其原因，一是受评企业的错误认识；二是存在客观原因：目前全国评级业务没有全面铺开，走正门的反而成了“低级别”，一旦进入招投标市场，没有“高级别”甭想入围，从而严重影响了企业的正常经营与发展。(四)出介机构自身素质不高，尤其在“僧多粥少”的情况下，自律性更差，甚至提级压价，存在道德风险。 编辑本段评级方法

资信评估的分析方法

资信评估的分析方法 第一条静态与动态相结合，过去的分析与未来分析相结合，要将企业的发展过程以及影响企业未来发展的内外部因素，经济和非经济的因素结合起来进行分析和预测，才能对企业的可持续发展状况作出准确的估计和判断。同时还要对受评企业进行持续的跟踪评估。 第二条定量评价与定性评价相结合，资信评估以定量分析为基础，主要检查企业内部，如财务结构和质量、偿债能力、经营能力、经济效益等经济数据的真实性，准确性和全面性。在企业资信评估中，定性研究主要在定量分析的基础、外部支持力度等方面的特性及存在差异。 第三条资料分析与实地考察相结合，担保项目企业资信评估需要特别注意现场考察和资料核实。现场考察可直接了解企业规模、设备能力、主要产品、经营状况、管理能力、技术能力、人员素质等方面，均可得到直接信息，我们必须进行进一步核实，有必要会聘请行业专家共同进行考察及评估。 第四条宏观分析与微观分析相结合，资信评估对企业内部因素，企业外部因素，直接间接影响企业的因素、现实、潜在的因素，从国内、国际市场的等等进行全面分析，才具有全面性、科学性和权威性。 宏观经济环境分析，包括经济形势、经济政策因素的影响以及行业情况的分析： （一）外部支持力度等方面的特性及存在差异。 1.经济形势分析：分析国民经济总体运行情况，以及消费、金融、投资、财政等方面影响； 2.经济政策分析：分析财政政策、货币政策、收入政策等方面影响； 3.行业分析：分析产业政策、行业特征、行业周期、行业水平、行业前景等方面的影响； （二）微观分析主要包括下面几个方面： 1.基本分析，分析市场环境、行业地位、经济区位、产品、竞争能力、成长性、领导素质、员工素质、管理水平及技术装备水平等； 2.财务分析，分析现金流量、收益、资产、负债等财务信息； 3.重大事项分析，分析重大关联交易、重大投资项目、重大资产重组、重大损失、重大或有事项、重大诉讼案件等。 第五条横向分析与纵向分析相结合，将评估对象与相关行业（企业、项目等）比较，分析其所处的地位和优势劣势；将评估对象的当前状况与历史发展相比较，分析其成长性、发展潜力和趋势。 第六条对企业申报资料及报表的真实性分析，我们公司采用要求企业提供审计报告，对企业进行现场考察，对企业提供的财务数据进行抽样检查包括进行账表、账证、账务等方面核查，要求企业提供贷款卡信息、银行对账单，查询工商、税务、海关等相关记录，审查企业供货及销货合同等方法了解其财务状况、经营能力、盈利能力及资金需求的真实情况。

试题-中诚信

中诚信２００９年评级从业人员资格考试试题 一、单选题 1.信用是以（A）为条件的价值运动的特殊形式。 A.偿还 B.投资 C.融资 D.还本付息 2. （C）要求评级机构的评估人员在评级过程中做到公正，不带有任何偏见。 A.真实性原则 B.一致性原则 C.客观性原则 D.独立性原则 3. 复评结果为首次评级的最终信用结果，复评仅限（A）次。 A.1次 B.2次 C.3次 D.没有限制 4. 借款企业信用评级中，( B )表示短期债务支付能力和长期债务偿还能力较弱； 企业经营与发展状况不佳，支付能力不稳定，有一定风险。 A.BBB级 B.BB级 C.B级 https://www.wendangku.net/doc/2015525796.html,C级 5. （A）不属于5C要素分析法。 A.资产状况 B.资本 C.资产抵押 D.经济环境。 6. 反映企业收益质量的指标是（B） A.收现比 B.盈利现金比率 C.付现比 D.全部资产现金回收率。 7. （C）将降低短期偿债能力。 A.可动用的银行授信额度 B.储备的房产 C.与担保有关的或有负债 D.未开采的采矿权 8. 杜邦财务分析体系的核心是（A）。 A.权益净利率 B.总资产周转率 C.销售净利率 D.总资产报酬率 9. （C）不属于反映企业偿债能力的指标。 A.运营资金利息保障 B.自由现金流总债务比 C.现金营运指数 D.到期债务本息偿付率 10.（D）不属于巴塞尔新资本协议中规定的信用风险计量方法。 A.标准法 B.内部评级初级法 C. 内部评级高级法 D.基本指标法。 11. 巴塞尔新资本协议对最低资本充足率的要求是（A） A.8% B.10% C.12% D.15%/ 12. 票据贴现的贴现期限最长不得超过（B）个月。 A.3 B.6 C.9 D.12 13. （B）是评级业务主管部门对信用评级机构进行评级质量检验的核心指标。 A.违约损失率 B.违约率 C.预期损失 D.非预期损失 14. 信贷市场和银行间债券市场信用评级业务的主体是（C） A.人民银行 B.商业银行 C.信用评级机构 D.信用评级对象 15. 信用评级报告应当至少包括（D） A．概述、信用评级报告正文 B．概述、声明、信用评级报告正文

企业信用评级体系发展现状及改进建议

摘要 改革开放以来，中小企业得到了迅速发展，已经成为社会主义市场经济的重要组成部分和促进社会生产力发展的重要力量。但我国中小企业信用缺失，企业内部信用管理水平还比较低，企业外部信用服务的市场化程度也比较低。加之我国商业银行在对企业进行信用评级时使用同一标准，没有针对中小企业制定专门的信用评级体系，在一定程度上导致了中小企业的信用被低估，加剧了中小企业融资难的问题。 本文从信用评级的基本概念出发，根据我国中小企业的特点及实际情况，在对我国中小企业信用分析做了简要介绍的基础上，对如何完善我国中小企业信用评级体系提出了一些对策建议，这对于全面提升我国中小企业信用管理水平、建立现代企业信用风险防范机制、塑造企业良好的信用形象、增加资本市场融资机会、完善现代企业管理制度具有重要的意义。 关键词：中小企业；信用；信用评级 429069840@https://www.wendangku.net/doc/2015525796.html,

Abstract Small and medium sized enterpriseshave been developing rapidly since Reform and Opening-up and became an important componentof socialist market economyand played a great role inthe development ofsocial productive forces. But lackofenterprisecredit, lower level ofcredit management within business, lower degree of the enterprise market creditservice outside business and coupled withthe same credit ratingsstandard made by China's commercial banks, led to the credit of small and medium enterprises has been underestimated and aggravate the financing problem of Small and medium sized enterprises. This paper, standing on the basic concept of credit rating, the characteristics and the actual situation of Small and medium sized enterprises in our country and a brief introduction tocredit of small and medium sized enterprises, puts forward some suggestions on how to improve our credit rating system which is of great significance in elevating the management level of small and medium sized enterprisesin all dimensions, establishing of modern enterprise credit risk prevention mechanisms, building the good enterprises credit image, increasing access to finance capital markets and perfecting the modern enterprise management system for small and medium enterprises Keywords:Small and medium sized enterprises；credit；credit ratings

企业资信评估样本报告

* * * * 公司 信用评级报告 信用等级：AA 评级编号：CHNOOOOOOOO1 评级单位： 分析师：*** 目录 一、信用评价级别------------------------------------------ - 3 -

二、综合结论---------------------------------------------- - 3 - 1、【SWOT分析】-------------------------------------------- -3- 2、【发展前景】-------------------------------------------- -4- 三、被评企业信用评价-------------------------------------- - 4 - 1、【外部因素】-------------------------------------------- -4- 2、【内部因素】-------------------------------------------- -5- 3、【经营状况】-------------------------------------------- -6- 4、【财务分析】-------------------------------------------- -8- 5、【信用风险管理现状】----------------------------------- -11- 6、【行业特性因素】--------------------------------------- -11- 7、【信用状况】------------------------------------------- -11- 附录：财务报表------------------------------------------- - 12 -SINORATING 企业信用风险评价级别的符号及释义 -------------- - 17 - - 2 -

安博尔中诚信信用评级指标体系

安博尔·中诚信信用评级指标体系 著作权保护 请勿转载 信用评级指标体系是信用评级机构在对被评对象的信用状况进行客观公正的评价时所采用的评级要素、评级指标、评级标准、评级权重、等级设定及与评级方法相结合的总称。信用评级指标体系是信用评级的依据，没有一套科学的信用评级指标体系，信用评级工作就无所适从，更谈不上信用评级的客观性、公正性和科学性。安博尔·中诚信多变量信用评级系统软件所使用的指标是在充分分析信用的环境要素、基础要素、动力要素、表现要素、保证要素的基础上，按照全面性、科学性、针对性、公正性、合法性和可操作性的原则设置的，以反映受评客体信用状况的安全性、收益性、成长性、流动性和生产性。 一、安博尔·中诚信信用评级定量指标体系 （一）信用评级定量指标设计原则 根据信用的本质和信用评级的目标，安博尔·中诚信设定信用评级指标体系遵循以下原则： 1、评级指标体系的设定应能够促进企业重视财务实绩，关注未来发展能力； 2、指标体系的设计，应与现行的会计统计制度相衔接，基础数据在企业现有核算中很容易取得； 3、各指标所涵盖的经济内容尽可能不重复，功能上力求相互配合； 4、指标的含义要准确，计算要力求简单，指标的个数不可过多。 （二）定量分析基础指标的选取 依据信用评级理论和上述原则，安博尔·中诚信认为，综合评估我国企业的信用等级的定量指标体系应包括四个方面，即偿债能力、获利水平、经济效率、发展状况。 偿债能力、获利水平、经济效率是分别从企业的收益状况、效率水平和安全性角度，考察保障企业成长的内部环境状况。根据上述设定评估指标体系应遵循的基础原则，我们选取的指标在反映企业收益、效率、安全的同时，突出反映企业的发展能力，以便全面考察企业总体信用风险状况。 指标含义、指标分析、选取原因及具体指标（略） （三）定量基础指标的计算与标准（略） （四）定量修正指标的确定与计算 安博尔·中诚信通过基础指标分析后的数据将企业的信用等级分类，然后再通过修正指标进行分析。（下表是安博尔·中诚信对企业的长期贷款风险给出的评级修正指标）。 安博尔·中诚信企业信用风险定量修正指标与标准（略） 二、信用评级定性指标体系 l、信用评级定性指标设计方法在广泛研究、论证的基础上，安博尔·中诚信设计了信用评级定性指标的测量问卷。问卷包括了管理能力、人力资源状况、创新能力、融资能力和信用环境等。问卷采用五点量表计分法(对不同的测量指标设定不同的记分数值，细1，O.8，0.6，O.4，O.2等等)，让

银行信用评级系统

3. 3系统功能分析 3.3.1定义系统边界 系统的边界是系统区别于环境或另一系统的界限，它把系统从所处的环境中分离出来，由定义和描述一个系统的某些特征来形成。当构造系统时，首先需要确定系统的边界在哪里，在对信用评级系统进行分析时，具体需要考虑的内容主要有:什么是系统的组成部分、什么是系统的外部、谁(参与者)使用系统系统 为哪些角色提供哪些特定功能(即用例）等内容。 按以上内容分析信用评级系统的定义主要包括: 1)系统功能主要有:数据导入功能、客户经理申请进行信用评级CPD评级 和打分卡评级)功能、评级信息查询功能、评级审批人员进行评级审批、统计分析、参数管理和系统管理等功能。 2)公司客户管理系统是外部系统，数据导入功能与公司管户管理系统有数据接口。 3、客户经理和评级审批人员参与的功能属于系统的边界范围之内。 3.3.2识别参与者 参与者是用户作用于系统的一个角色，存在于系统的外部，表示一个用例的使用者在与这个用例进行交互时所扮演的角色，每个系统之外的任何实体都可以用一个或者多个参与者来代表。通常代表与系统交互的人、硬件设各或另一系统。同时，参与者有自己的目标，通常通过与系统的交互而实现。 通过对信用评级系统的需求分析，可以确定系统的参与者主要有两类:公司客户管理系统(外部系统)和系统使用的用户。系统使用的用户包括客户经理、审批人和系统管理员三类，其中客户经理是客户信用评级流程的发起人;审批人是评级流程的各级审批参与者，分为:初评复核人、评级审批人和有权认定人: 系统管理员是用户和评级参数的系统管理人。 参与者的用例关系如图3-6所示: 3.3.3识别用例 在UMI,中，用例被定义成参与者与系统在交互中执行的一系列动作，而用例模型描述外部参与者（Acior )所理解的系统功能，用来获取需求，并对系统的开发进行规划和控制。大部分用例将在项目的需求分析阶段产生，用来准确获取用户需求。此外，用例还将驱动系统分析、系统设计、系统实现等其它软件。 通过对软件企业信用评级管理系统的需求分析，初步确定系统中有如下用例存在: 1) 信用数据报送：软件企业用户将评级信息上报信用报送，进入评审; 2)自动评级:根据软件企业用户填报的一些信息计算客户的信用级别。 3)信息查询：查询正在审批的软件企业用户相关信息; 4)历史修改查询:查询客户在审批过程中的历史修改信息: 5)各级流程审批:初评信息经过复评的审核，修改，最终形成软件企业用户的评级信息; 6)统计分析:根据选择的查询条件，生成客户的报表信息，报表信息可以 下载成Excel格式的文件。其中报表类型分为:信用等级客户数统计表、地区分 类客户数统计表、行业分类客户数统计表、客户性质分类客户数统计表: 7)手工调级:审批流程结束后，由相关权限人员对评级结果直接进行等级

企业资信与债券评级方法

贷款企业评级程序 信用评级工作程序指进行信用评级所遵循的操作步骤，包括：评级预备、实地调研、业务例会、级不建议、级不评审、撰写报告、级不确认、级不公告、文件存档、跟踪监测等时期。 评级预备 评级预备工作始于公司与受评企业双方签定评级托付协议之后。依照受评企业所属行业及其性质，确定评级人员。评级人员在初步了解受评企业的基础上，预备相关资料及工作底稿，并将受评企业需要提供的资料清单、实地调研工作安排表等发送给受评企业。 实地调研 实地调研包括与有关人员的访谈及现场勘察，旨在了解企业经营状况，直接感受企业的治理氛围。其中与治理层的会谈特不重要。会谈内容涉及企业业务开展状况、竞争状况、财务政策、以往业绩、以及长短期经营展望等。此外，企业的营运风险、经营策略和内控机制差不多上重

要的访谈议题。为提高访谈效果，评级人员应在正式访谈之前，将访谈要点通知访谈对象。如有必要，还需与地点主管部门及与企业有要紧债权债务关系的单位访谈。与主管部门访谈旨在了解地点主管部门对企业的看法、对该行业的态度以及对企业支持的可能性等。与企业有债权债务关系的单位，要紧包括向企业贷款的商业银行、大额应付账款的债权人、企业应收款的要紧欠款单位等，与这些单位的访谈是为了了解受评企业历史资信记录、目前债务压力，以及企业款项回收情况。在这时期，评级人员要紧通过多样化、表格化、简单化和有用化的工作底稿将调研的内容程序化、规范化、书面化，班次级人员在现场调查取证，特不是在查帐时，要尽可能取得第三方出具的函证为准，或者由评级人员按经验取值，第三方函证通常指税务局出具的纳税务局凭证、银行出具的扣息凭证等。 业务例会 信用评级业务部门每周召开一次业务例会，在那个业务例会充分讨论和分析，集思广义。 提交等级建议

中诚信国际主权信用评级方法

中诚信国际主权信用评级方法

I. 概述 主权国家和主权信用评级 主权信用评级是对一国（地区）按时对各类所负债务如约还本付息的能力和意愿的衡量，并以简单的符号向投资者提示风险程度（违约的可能性）。中诚信国际将会逐步发布各个国家（地区）1政府获评的主权信用等级及分析报告。尽管一些地区政府并不具备独立主权（例如香港、澳门等），但考虑到其本地金融市场较为发达，且具有相对独立的货币政策和政府财政政策制订权，中诚信国际也会使用与评定中央政府信用等级相类似的方法对这些地区的政府进行主权信用评级。 主权债券违约的定义 如果一国中央政府（地区政府）没有依照契约和承诺支付应付利息或应还本金，就构成主权债券违约。除此之外，按照中诚信国际有关违约的定义，不管债权人是否自愿参与：（1）一国（地区）政府为了避免债券违约的发生，向债权人提出用一种价值缩水的新债券或者包括债券、现金以及其它资产在内的一个新资产包交换原有债券的计划；（2）一国（地区）政府单方面修改原有债券中有关条款以降低债券的价值，并使债权人被迫接受的计划，都被视为主权债券违约。 本币评级和外币评级 本币评级反映了一国（地区）政府动用资源按照契约规定偿付债权人持有的本币计价债务的能力及意愿。外币评级则是对该政府动用资源按照契约规定偿付债权人持有的以外币计价债务的能力及意愿的判断。 大多数国家（地区）的政府收入都以本币计价，在偿还外币债务时需要先将其拥有的本币资产通过某种方式兑换为外币。由于本、外币兑换过程并不受国家（地区）政府控制，在评定外币债券信用等级时，兑换风险不容忽视。通常情况下一国（地区）中央政府本币债券信用等级不低于其外币主权信用等级，但如果该政府对外偿付能力很强、内债规模相对较大，其本币评级也可能低于其外币评级。 1根据联合国2011年底公布的数据，全世界目前共有197个具有独立主权的国家（包括193个联合国会员国、2个联合国观察员国（巴勒斯坦，梵蒂冈），以及两个未加入联合国的国家（库克群 岛、纽埃）。 1

企业信用评级指标体系

企业信用评级指标体系 为了便于分析比较，企业的信用评级指标体系，读者可从中得到一定启发。 评价的对象是指已经或可能为之提供信贷服务的非金融类企业法人，通过评估，就客户的偿债能力作出全面判断，以评定信用等级。 企业信用等级分为7级，各级意义如下： AAA级：企业生产经营规模达到一定经济规模，市场竞争力很强，有很好的发展前景，流动性很好，管理水平很高，具有很强的偿债能力，对建设银行的业务发展很有价值。 AA级：企业市场竞争力很强，有很好的发展前景，流动性很好，管理水平高，具有强的偿债能力，对建设银行的业务发展有价值。 A级：企业市场竞争力强。有较好的发展前景，流动性好，管理水平较高，具有较强的偿债能力，对建设银行的业务发展有一定价值。 BBB级：企业市场竞争力一般，发展前景一般，流动性一般，管理水平一般，企业存在需要关注的问题，偿债能力一般，具有一定风险。 BB级：企业市场竞争力、流动性和管理水平较差，发展前景较差，偿债能力较弱，风险较大。 B级：企业市场竞争力、流动性和管理水平很差，不具有发展前景，偿债能力很弱，风险很大。 F级：不符合国家环境保护政策、产业政策和银行信贷政策的企业，或贷款分类结果属于可疑或损失类的企业。 企业信用等级根据企业评估指标得分评定，F级企业不评分，根据评估条件直接评定。企业信用等级评定依据如下表所示。 企业信用等级有效期为一年，从审批认定之日起计算。在有效期内，企业经营状况发生重大变化，例如重大建设项目、重大体制改造、重大法律诉讼和对外担保、重大人事调整、重大事故及赔偿等对企业履约能力有一定影响，将重新评级。 评价坚持客观公正、实事求是的原则，采取定量分析与定性分析相结合的方法，主要从企业的市场竞争力、资产流动性、管理水平和其他等4个方面评定，共有16项指标，评级指标体系如表所示。

中国AAA AA AA主体信用评级企业一览附家名单

中国AAA AA AA主体信用评级企业一览（附3496家名单） 你看到的是资管从业必备公众号资管君就是资管万人实名社区居委会主任主任正在筹建amc群。四大amcer（只要在体系内的母分子孙都可以）和地方amcer凭名片进入。非amcer邀请三名amcer入群即可入群。感兴趣 amc一群快满了，大家快来占坑哦。 长按识别二维码添加positioningpig个人微信号加amc群来源一：WIND 来源二：债市研究 bond-research 一般意义而言，国内的债券市场评级是标准化业务。公司主体长期信用等级划分成 9 级，分别用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC 和 C 表示，其中，除 AAA 级，CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“＋”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。评级越高，意味着该企业抗风险能力、盈利能力越强，发债融资成本越低。国内的评级业务发展时间不长，各家评级公司所持有的牌照也不一样，出现了不少评级虚高的问题。 除了万达，你该记住这些AAA评级企业，都是站在金字塔顶端的企业，往往也是债券狗争抢的肥肉，只不过因为竞争过于激烈，某券商开始赔本做买卖，40亿的债承销费只收1万。编号企业名称评级评级机构1TCL集团股份有限公司AAA中诚信证券2安徽海螺集团有限责任公司AAA中诚信国际3安徽省交通控股集团有限公司AAA大公国际4安徽省能源集团有限公司AAA联合资

信5安徽省投资集团控股有限公司AAA联合资信6安信证券股份有限公司AAA联合信用7鞍钢股份有限公司AAA中诚信国际8鞍钢集团公司AAA中诚信国际9鞍山钢铁集团有限公司AAA中诚信国际10百联集团有限公司AAA上海新世纪11邦银金融租赁股份有限公司AAA联合资信12保利南方集团有限公司AAA中诚信国际13北大方正集团有限公司AAA联合资信14北方联合电力有限责任公司AAA中诚信国际15北京城建集团有限责任公司AAA东方金诚16北京城市排水集团有限责任公司AAA中诚信国际17北京国有资本经营管理中心AAA大公国际18北京海国鑫泰投资控股中心AAA中诚信国际19北京金融街资本运营中心AAA联合资信20北京金隅股份有限公司AAA大公国际21北京京能电力股份有限公司AAA联合资信22北京京能国际能源股份有限公司AAA 大公国际23北京京能清洁能源电力股份有限公司AAA联合资信24北京经济技术投资开发总公司AAA联合信用25北京控股集团有限公司AAA中诚信国际26北京能源集团有限责任公司AAA联合资信27北京农村商业银行股份有限公司AAA联合资信28北京汽车股份有限公司AAA大公国际29北京市保障性住房建设投资中心AAA大公国际30北京市朝阳区国有资本经营管理中心AAA 大公国际31北京市国有资产经营有限责任公司AAA中诚信国际32北京市海淀区国有资本经营管理中心AAA大公国际33北京市基础设施投资有限公司AAA中诚信国际34北京市首都公路发展集团有限公司AAA中诚信国际35北京市文化投资发展集团有限责任公司AAA中诚信国际36北京首创股份有限公司AAA中诚信

企业信用评价体系建立

毕业论文论文题目：企业信用评价体系的建立 年级专业2006级会计学 学号 20064091 学生叶倩文 指导教师艳丽 二○一零年六月

企业信用评价体系的建立 摘要 随着我国经济市场化进程的深入，商业信用在市场经济中扮演着越来越重要的角色。为了维护市场经济秩序、促进市场的健康发展、防和化解信用风险等，建立一个健全、完善的企业信用评价体系势在必行。但是从目前我国企业信用评级存在很多不完善的地方。企业信用评级起源于外国，目前欧美国家的信用评级经过很多年的发展已经很完善。相比之下我国的企业信用评级起步较晚，企业信用评级在商业中的应用也不够广泛。因此考虑到我国目前状况，我们必须要发展和探索信用评级理论，建立适合我国的健全的企业信用评级体系，不断的对之进行完善。本文在借鉴美国信用评级的经验的基础上，对我国的企业信用评级体系的建立进行了研究，指出了我国企业信用评级体系存在的问题，然后针对这些问题建立企业信用评级体系，最后对信用评级体系的建立提出了一些意见。希望我国的企业信用评级能够得到更好的发展，为我国的经济发展保驾护航。 关键词：信用；企业信用评级；评级指标

ESTABLISHTHE CREDIT RATING SYSTEMOF ENTERPRISES Abstract With China's economics’ development, commercial credit plays a more and more important role. In order to safeguard the financial order, and promote the healthy development of the market, to guard against and avoid the credit risk, it is imperative to establish a sound and perfect credit rating system of enterprises.But there’re still some disadvantages in the current credit rating system of enterprises. Credit rating originated from foreign countries,such as, Europe and America. And the credit rating system of enterprise is mature after many years of development, China's credit rating of enterprises started late compared with them, and its applications are not widely.Therefore consideringChina's current market situation in credit rating, we must develop and study the theory of credit rating, establish a suitable and sound credit rating system ofenterprise, constantly to improve and develop our credit rating market.In this paper, we start to establish a credit rating system of enterprises on the basis of the experience from the United States, and then pointed out the existing problems of enterprises’ credit rating system, finallyputs forward some advice about it. Wish our enterprises’ credit rating can get better. key words:Credit Credit rating of enterprises Credit index

关于企业信用评级

关于企业信用评级 企业信用评级概述及等级划分 概述：企业信用评级指信用评级机构对征集到的企业信用信息，依据一定指标进行信用等级评定的活动。企业主体信用分析的主要内容包括：产业、企业素质、经营管理、财务状况和偿债能力等方面。我们主要针对中小企业企业的贷款偿债能力进行评估，对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，并将评级结果提供至银行，作为银行对企业发放贷款的考评依据。 分级：借款企业信用等级划分为三等九级，符号表示为：、、、、、、、、。借款企业信用等级符号及其含义如下所示： 级：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力具有最大保障；经营处于 良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响最小； 级：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很强；经营处于良性循环 状态，不确定因素对经营与发展的影响很小； 级：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；企业经营处于良性 循环状态，未来经营与发展易受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会产生波动； 级：短期债务的支付能力和长期债务偿还能力一般，目前对本息的保障尚 属适当；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会有较大波动，约定的条件可能不足以保障本息的安全； 级：短期债务支付能力和长期债务偿还能力较弱；企业经营与发展状况不佳，支付能力不稳定，有一定风险； 级：短期债务支付能力和长期债务偿还能力较差；受内外不确定因素的影响，企业经营较困难，支付能力具有较大的不确定性，风险较大； 级：短期债务支付能力和长期债务偿还能力很差；受内外不确定因素的影响，企业经营困难，支付能力很困难，风险很大； 级：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力严重不足；经营状况差， 促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素很少，风险极大； 级：短期债务支付困难，长期债务偿还能力极差；企业经营状况一直不好，基本处于恶性循环状态，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素极少，企业濒临破产。 注：每一个信用等级可用“”、“”符号进行微调，表示略高或略低于本等级， 但不包。 企业信用评级行业发展前景 由于中小企业自有资金少、知名度不高,所以依靠内部融资以及通过资本市场直接发行债券、股票融资都比较困难,这就决定了中小企业比大企业更加依赖