河南大学投资银行学考试重点
一、名词解释
证券做市商（定义及其优缺点）；
证券做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，运用自己的账户从事证券买卖，通过不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易，借以维持着证券价格的稳定性和市场的流动性。
绿鞋期权；
绿鞋期权在我国又称为超额配售选择权,是指新股发行时, 发行人授予
主承销商在本次既定的发行规模之外, 按同一发行价格超额配售一定比例股份的权利。即在股票发行及上市后的一个时期(期权行使有效期内) ,为了维持一个稳定的股票价格,根据承销协议, 主承销商在既定的股票发行规模基
础上,可以视市场具体情况使用发行人授予超额配售股票的权利。主承销商获得的超额配售股票(即超额配售选择权的行使限额)通常为股票发行规模的5%～15%。
路演（定义、目的）；
也称巡回推介, 是股票主承销商帮助发行人安排的股票发行前的营销调研与推介活动。一般来讲,主承销商会选择一些可能销出股票的地点, 并选择一些可能的或潜在的投资者(主要是机构投资者) ,然后, 带领发行人的代表逐个地点去召开会议,介绍发行人的情况及未来发展规划, 包括以展示文字
资料、播放精制的录像等方式, 与潜在的投资者进行充分地沟通和交流,了解投资者的购买意向。
目的：(一) 让投资者进一步了解发行人
(二) 增强投资者信心,创造对新股的市场需求
(三) 为进一步确定发行方案获得有用的信息
尽职调查；
是指中介机构(包括投资银行、律师事务所和会计师事务所等)在股票承销前, 以本行业公认的业务标准和道德规范, 对股票发行人及市场的有关状况,以及有关文件的真实性、准确性、完整性进行的核查、验证等专业调查。
MBO；
管理层收购是指企业管理人员在投资银行的帮助下, 出资收购所经营或管理的企业或者他们的子公司。在这种收购过程中管理人员通常只需要出一部分资金, 而其他资金则由投资银行设法垫付。
LBO；
杠杆收购是指收购公司以目标企业的资产作为担保进行融资, 并通过收购成功后出售目标企业的资产或依赖目标企业的收益来偿还债务。杠杆收购是融资收购的一种方式,即收购公司通过将目标企业作为融资的重要责任体, 一旦融资成功, 则完全由目标企业承担本金和利息,通过收购后的经营产生
效益或者出售企业资产来偿还。而如果收购失败,收购公司可能会面临灭顶之灾, 风险是非常大的。
杠杆收购的资金来源一般包括三个方面:银行信贷、发行垃圾债券和收购公司自有资金。
IPO；
股票首次公开发行（Initial Public Offerings，IPO）是指股份公司申请在证券交易所会上市前第一次通过公开发行股票募集资金的行为。可以选择在主板市场、中小企业板或者创业板上市。
PE；
私募股权投资是指投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。由于私募股权投资通常以私募基金作为投资运作的主体，所以私募股权投资又常被称作私募股权基金。
BOT；
BOT是“build－operate－transfer”的缩写，意为“建设－经营－转让”，是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。我国一般称其为“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目公司）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护，在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。
买壳上市（借壳上市、造壳上市）；
买壳上市是指非上市公司通过收购上市公司股份获得上市公司控制权, 然后利用反向收购方式注入自己的相关业务和资产的经济过程。也就是说, 买壳上市就是指非上市公司通过收购上市公司,获得上市公司的控股权后,
再由上市公司收购非上市公司的控股公司的实体资产,从而将非上市公司的
主体注入到上市公司中去, 实现非上市公司的控股公司间接上市的目的。
借壳上市是指集团公司或某个大型企业先将一个子公司或部分资产改造后上市, 然后再将其他资产注入,实现重组上市, 从而得以规避现实的额度
管理。借壳的对象是集团或跨国公司中的子公司。
OTC（第三市场、第四市场）；
柜台市场：Over the Counter, 简称OTC，也称店头市场。在柜台市场交易的证券,主要是按照法律规定公开发行而未能在证券交易所上市的证券。在柜台市场采用议价交易的做法,由买卖双方协商决定, 一般在柜台市场只进
行即期交易。NASDAQ。
第三市场：又称店外市场, 它是靠交易所会员直接从事大宗股票交易而形成的市场。由于通过证券交易所交易证券需向证券交易所支付佣金, 佣金比率大小按交易额大小有所不同,大笔交易的数量大, 因此其佣金负担自然
就高。于是就产生了交易所会员直接完成交易的情况,这样证券交易业务成本低, 且成交迅速, 其主要客户是机构投资者。
第四市场:是指投资者完全绕过证券商, 自己相互之间直接进行证券
交易形成的市场。
可转换债券；
可转换债券是一种赋予持有人可将其债券在特定时期内按发行时约定的价格和条件转换为普通股票的债券。这种债券兼有股票和债券的特性。持有者可以行使转换权利，由债权人转换为公司的股东，也可以不行使转换权利，继续持有债券直到期满收回本金并按约定收取利息。
资产证券化（定义、流程、特点）；
国际会计标准委员会：一项资产所体现的未来的经济利益是直接或间接带给企业现金或现金等价物的潜能。这种潜能可以是企业经营能力中的部分生产能力, 也可以采取可转换为现金或现金等价物的形式, 或减少现金流出的能力, 诸如以良好的加工程序降低生产成本。
?美国财务会计准则委员会：资产是某一特定主体由于过去的交易或事项而获得或控制的可预期的未来经济利益。
?我们给出的定义是: 资产是能够给其所有者带来可预期的未来经济收
益的物质。
要约收购；
要约收购是指收购人通过向目标企业的股东发出购买所持的该企业股份的书面意见表示，并按照依法公告的收购要约中所规定的收购条件、价格、期限以及其他规定事项，收购目标企业股份的收购方式。要约收购无需事先征求目标企业董事会、经理层的同意，多用于敌意收购中。
协议收购；
协议收购是指收购人通过与目标企业的股东反复磋商，并在征得企业董事会和经理层同意的情况下，达成协议，按照协议所规定的收购条件、价格、期限以及其他规定事项，收购目标企业股份的收购方式。
股票权证；
股票权证是指在未来规定的期限内，按照规定的协议价买卖股票的选择权证明，根据买或卖的不同权利，分为认购权证和认沽权证，可以将其理解成“买债券送权证”的创新品种。
期权（定义及其影响因素）
期权（option）亦称选择权，其持有人有权在未来一段时间内（或未来某一特定日期），以一定的价格向对方购买（或出售）一定数量的特定标的物，但是没有必须履约的义务。期权的卖方授予期权的买方或称为期权的持有者这项权利，期权的买方为取得这项权利必须向期权的卖方支付一定的费用。
期权价格的影响因素
?1.标的资产的市场价格与期权的协议价格
2.期权的有效期
?对于美式期权而言，由于它可以在有效期内任何时间执行，有效期越长，期权多头获利机会就越大，而且有效期长的期权包含了有效期短的期权的所有执行机会，因此有效期越长，期权价格越高。
?3.标的资产价格的波动率
?标的资产价格的波动率对期权价格具有重要的影响。“没有波动率，则期权就是多余的”。波动率对期权价格的影响，是通过对时间价值的影响而实现的。波动率越大，则在期权到期时，标的资产市场价格涨跌达到实值期权的可能性也就越大，而如果出现虚值期权，期权多头方亏损有限。因此，无论是看涨期权还是看跌期权，其时间价值以及整个期权价格都随着标的资产价格波动率的增大而增大，随标的资产价格波动率的减小而降低。
4.无风险利率
?利率对期权价格的影响比较复杂，解释1）：假设股票价格不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值。解释2）：投资于股票需要占用投资人的资金要高于同样数量股票的看涨期权需要的资金。在高利率情况下，购买股票秉持偶到期的成本越大，购买期权的吸引力越大，所以无风险利率越高，看涨期权的价格越高。看跌期权与此相反。
?5.有效期内预期发放的红利
?比如股票分红，标的资产进行分红付息，将减少标的资产的价格，因而看涨期权的期权费会下降，而看跌期权的期权费会上升。
毒丸战术、
1.优先股计划
也称为原始计划,它赋予优先股持有者特别权利。是指企业向其普通股股东发放可转换优先股，当敌意并购者在购买了企业有表决权的股份达到一定比例时（通常为30%），优先股股东可以要求企业按过去一年中大股东购买普通股票或优先股票的最高价格，以现金赎回优先股票，或者赋予优先股股东在企业被并购后以溢价兑换现金或以有利价格转换为普通股的权利。
这些规定增加了并购者的并购成本或稀释股权的风险，可以有效遏制其
并购意图。
2．人员毒丸计划
企业的绝大部分高级管理人员共同签署协议，在企业被以不合理价格敌
意并购后，并且这些人中有一人在并购后被降职或革职时，全部管理人员将
集体辞职。
企业管理层阵容越强大、越精干，实施这一策略的效果越明显
管理层价值对并购方无足轻重时，人员毒丸计划收效甚微。
3．负债毒丸计划
是指企业在发行债券或向金融机构借款时增加毒丸条款，这些条款约定
在企业股份发生大规模转移、企业遭到并购或控制权发生变更时，债权人有
权要求立刻兑付或将债券转换为股票，从而使并购企业在并购后面临巨额现
金支出或股权稀释的风险，增加并购难度。
融资融券（定义、特点）
是指投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易。
一、杠杆性
证券融资融券交易最显著的特点是借钱买证券和借证券卖证券。普
通的股票交易必须支付全额价格，但融资融券只需交纳一定的保证金即可交易。例如，如果交纳10%的保证金，意味着可以用同样多的金额进行十倍的操作。投资者通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，可以利用较少资本来
获取较大的利润，这就是信用交易的杠杆效应。
二、资金疏通性
货币市场和资本市场作为金融市场的两个有机组成部分，两个市场
间的资金流动必须保持顺畅状态，如果相互间资金流动的通道阻塞或狭窄，
势必降低金融市场的整体效率。信用交易机制以证券金融机构为中介，一头
联结着银行金融机构，一头联结着证券市场的投资者，通过融资融券交易，
引导资金在两个市场之间有序流动，从而提高证券市场的整体效率。因此，
从信用交易机制的基本功能看，它是货币市场和资本市场之间重要的资金通道，具有资金疏通性。
三、信用双重性
证券融资融券交易中存在双重信用关系。在融资信用交易中，投资者
仅支付部分价款就可买进证券，不足的价款由经纪人垫付，经纪人向投资者
垫付资金是建立在信用基础上的，也就是说，经纪人垫付部分差价款，是以
日后投资者能偿还这部分价款及支付相应利息为前提。这是第一层信用关系：另一方面，经纪人所垫付的差价款，按一般的作法，来源于券商的自有资金、客户保证金、银行借款或在货币市场融资。这称为转融通，包括资金转融通
和证券转融通。我国由于试点期间只允许证券公司利用自有资金和自有证券
从事融资融券业务，因此融资融券建立初期，我国只有第一层信用关系。
四、做空机制
普通的股票交易必须先买后卖，当股票价格上涨时很容易获利，但是当股
票价格下跌时，要么割肉止损要么等待价格重新上涨。而引入融资融券制度后，投资者可以先借入股票卖出，等股价真的下跌后再买回归还给证券公司。这意味着股价下跌时也能获利，改变了单边市场状况。
对冲基金
对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金
私募股权投资
私募股权投资是指投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股
权的一种投资方式。由于私募股权投资通常以私募基金作为投资运作的主体，所以私募股权投资又常被称作私募股权基金。
风险投资（定义、特点、功能）
风险投资 ( Venture Capital , 简称 VC , 亦称为创业投资 ) , 是指
投资人将风险资本投资于新兴的、具有高速成长潜力的、蕴藏着巨大收益的、未上市的高科技高风险的企业 , 并通过退出获得收益的一种投资行为。
风险投资的特点
1 . 风险投资是一种无担保、高风险的投资活动 , 以权益资本的形式为主。
2 . 风险投资的单项成功率低 , 单项回报率高。
3 . 风险投资是一种流动性较小的中长线投资 , 具有过渡性和定期性的特点。
4 . 与传统投资显著不同的是 , 风险投资具有分阶段投资特性。
风险投资的功能
1 . 风险投资推动技术创新与进步、增强国际竞争力。
2 . 风险投资催生新经济 , 有力地促进一国经济的快速增长。
3 . 风险投资是推进高新技术产业化进程的“发动机”。
4 . 风险投资与新创企业的结合 , 带入了管理机制和激励机制的创新。
5 . 风险投资弥补了金融体系的缺陷。
二、简答
1.IPO流程；股票价格发行的主要因素？
选择发行人在竞争中获选为主承销商 组建IPO小组制定股票发行计划
与承销方案尽职调查制定与实施重组方案拟定发行方案编制募股文件与申请
股票发行路演确定发行价格组建承销团与确定承销报酬稳定价格墓碑广告
1.影响股票发行价格的主要因素
1）经营业绩：每股净资产，每股税后利润，净资产收益率
每股净资产：经评估确认的总资产扣除总负债的净额。
每股税后利润：每一股份所获得的税后净收益数额。市盈率确定股票价格，入股在总股本和发行市盈率确定的情况下，每股税后利润越高，股票发行价格也越高。
净资产收益率：单位资本的获利能力，衡量公司利用股东的投资获得的收益水平。
2）发展潜力
如果公司未来的增长趋势良好，说明公司的发展潜力大，公司股票上市后的价值也相应高，股票发行价格高一些，也能为投资者所接受。
3）发行数量
考虑到市场容量或投资者的预期，若发行数量较大，可以适当降低发行价格。
4）股市状态
牛市熊市
5）行业特征
根据行业对经济周期的敏感程度：
周期性行业：零售业、建筑业和建材业
防御性行业：食品业、公用事业
增长性行业：技术进步-计算机软件、生物工程等
按照行业生命周期分：（发展前景）
成长型、发展性、成熟型和衰退型
6）上市运作
发行人主承销商
2.债券和普通股融资的优缺点？债券与股票的异同点？
普通股筹措资本具有如下优点：
1、发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。
2、发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。
3 、发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。
4、由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。
普通股筹措资本一些缺点：
1、普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。
2、以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。
债券筹资的优点：
1.资本成本较低。与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付，公司可享受税收上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。
2.可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。
3.保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策，因此发行债券一般不会分散公司控制权。
4.便于调整资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，便于公司主动的合理调整资本结构。
债券筹资的缺点：
1.财务风险较高。债券通常有固定的到期日，需要定期还本付息，财务上始终有压力。在公司不景气时，还本付息将成为公司严重的财务负担，有可能导致公司破产。
2.限制条件多。发行债券的限制条件较长期借款、融资租赁的限制条件多且严格，从而限制了公司对债券融资的使用，甚至会影响公司以后的筹资能力。
3.筹资规模受制约。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净产值的40%
1、权利不同
债券是债权凭证，股票是所有权凭证。
发行债券不会改变公司的产权结构，不会削弱股东对公司的控制权
2、目的不同
发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本 发行债券的主体很多，但能发行股票的只有股份有限公司。
3、期限不同
债券一般有规定的偿还期，期满时债务人必须按时归还本金，股票通常是无须偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金
4、收益不同
债券通常有规定的票面利率，可获得固定的利息。股票的股息红利不固定，一般视公司经营情况而定。
5、风险不同
股票风险较大，债券风险相对较小。
债券利息支付属于公司固定支出，属于费用范围，股息分红属于公司利润；倘若公司破产，债券偿付在前，股票偿付在后；二级市场上，债券价格稳定，股票波动幅度大。
6、筹资成本不同
债券的筹资成本通常低于股票的筹资成本，税收减免因素。
7、会计处理不同
发行债券所筹措的资金则列入公司负债项下，所付利息作为公司成本费用支出；而发行股票筹措的资金列入公司资本项下，股票股息红利的发放属于利润分配。
3.什么是证券投资基金？其特点是什么?
证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金。人们平常所说的基金主要就是指证券投资基金。
特点：
（1）．集合投资。基金的特点是将零散的资金汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。基金对投资的最低限额要求不高，投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量，有些基金甚至不限制投资额大小，因此，基金可以最广泛地吸收社会闲散资金。
（2）．分散风险。以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。在投资活动中，风险和收益总是并存的，因此，“不能将鸡蛋放在一个篮子里”。但是，要实现投资资产的多样化，需要一定的资金实力。对小额投资者而言，由于资金有限，很难做到这一点，而基金则可以帮助中小投资者解决这个困难，即可以凭借其集中的巨额资金，在法律规定的投资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，实现资产组合多样化。通过多元化的投资组合，一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面利用不同投资对象之间收益率变化的相关性，达到分散投资风险的目的。
（3）专业理财。将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构进行投资运作，既是证券投资基金的一个重要特点，也是它的一个重要功能。基金实行专业理财制度，由受过专门训练、具有比较丰富的证券投资经验的专业人员运用各种技术手段收集、分析各种信息资料，预测金融市场上各个品种的价格变动趋势，制定投资策略和投资组合方案，从而最大限度地避免投资决策失误，提高投资收益。对于那些没有时间，或者对市场不太熟悉的中小投资者来说，投资于基金，可以获得基金管理人在市场信息、投资经验、金融知识和操作技术等方面所拥有的优势，从而尽可能地避免盲目投资带来的失误。
4.“稳定价格技巧”有哪些？
1.联合做空策略
联合做空策略是指主承销商在分配股票给辛迪加成员时分配的额度比原先讲定的要少,从而人为造成一笔该股票的空头。
原先打算承销500万股的承销商在分配那天实际只得到490万股，如果他已将预计的500万股卖出，则他必须从市场买入另外10万股以弥补他的空头。
2.绿鞋期权
绿鞋期权在我国又称为超额配售选择权,是指新股发行时, 发行人授予主承销商在本次既定的发行规模之外, 按同一发行价格超额配售一定比例股份的权利。即在股票发行及上市后的一个时期(期权行使有效期内) ,为了维持一个稳定的股票价格,根据承销协议, 主承销商在既定的股票发行规模基础上,可以视市场具体情况使用发行人授予超额配售股票的权利。主承销商获得的超额配售股票(即超额配售选择权的行使限额)通常为股票发行规模的5%～15%。
3.提供稳定报价策略
提供稳定报价策略主要是指主承销商在承销期中报出一个不低于发行价的买入价,市场中任何该股票的卖家都可以按这个报价出售股票, 这个报价就是支持该股票的稳定价格。稳定价格策略能使投资者对新发行的股票充满信心, 从而有利于股票在二级市场上的表现。
5. 投资银行与商业银行的主要区别？投资银行的主要业务？投资银行的经济功能？
（一）业务主体不同
投资银行以证券承销业务为核心, 商业银行则以存贷款业务为核心。投资银行的业务极为广泛,既包括证券一级市场、二级市场,还包括项目融资、公司理财、资产管理、企业并购、资产证券化、风险投资、咨询服务和金融工具创新等方面。
商业银行的业务基本上可以分为三类, 即负债业务、资产业务和中间业务。
（二）融资体系不同
投资银行是资本市场上的金融中介,而商业银行则是货币市场上或借贷
市场上的金融中介。
投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权利与义务之中,而只是收取
佣金, 投资者与筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务（直接融资）。商业银行则不同,商业银行在融资活动中同时具有资金需求者和资金供给者
的双重身份（间接融资）。
（三）利润构成不同
投资银行主要是佣金收入, 商业银行主要是存贷款利差收入
投资银行的利润来源分为三个部分:
①金：一级市场、二级市场②资金营运收益：投资收益和其他收入。
③利息收入：既包括证券抵押贷款的利息收入，又包括保证金存差的利息收入。
商业银行的利润来源包括:
①存贷款利差②资金运营收入③中间业务和表外收入
从其利润来源的排序来看,商业银行的基础收入是存贷款利差, 虽然在
利润来源中商业银行也有其他收入,但其所占的比重往往较低。
从利润来源的各项具体内容来看，投行和商行之间也存在差异。
佣金：投资银行佣金侧重点在证券承销和证券经纪业务方面, 而商业银行佣金重点来源于中间业务和表外业务。
资金运营：商业银行的主要来自贷款和投资两部分,而其中的投资通常是用于购买风险较小、收益较稳定的国债和各种基金,商业银行的资金运营具有长期性的特点。投资银行的资金运营通常是用于参与企业兼并、包装、上市等方面, 这种“投资”不是实质性的股权投资, 而是契约型的股权投资,其资金运营较少具有长期性质。
借贷利息差收入：商业银行存款业务按期限可分为活期、定期、储蓄三种类型, 贷款也分为短期、中期、长期等多种形式,利差收入灵活多样;投资银行利差来源的保证金存款不可能有多种类型,对保证金的运用也不能随心
所欲,投资者也可以随时支取自己的保证金, 因而投资银行的利差来源及收
入只能靠存款差,从而显得单一、量少。
（四）经营方针不同
投资银行强调稳健与开拓并重
商业银行强调稳健与安全为先
（五）其他区别
业务概貌保险制度监管部门
6.简述企业并购的具体动因？影响并购交易价格的因素？
（一）追求协同效应
财务协同效应
1）合理避税
转移价格：控制企业所得税
亏损递延：补亏可在税前列支；
债务利息：可在税前列支；
盈亏相抵：降低纳税基础和适用税率。
2）预期效益
并购还可提高资金使用效率。资金充裕而投资机会短缺的企业可以通
过并购找到较好的投资途径，提高资金使用效率。
并购可以达到提高证券价格的目的。并购企业通常效益较好，市盈率
较高。当兼并发生后，人们往往产生市盈率幻觉，将并购方企业的市
盈率看作兼并后企业的市盈率，从而使目标企业的股票价格大幅上涨，股东获取较高收益。
3）市场份额效应
纵向兼并使企业明显地提高了同供应商和买主讨价还价的能力，通
过对原料和销售渠道的控制有力地控制竞争对手的活动；横向兼并会
导致竞争对手减少，从而扩大市场占有率。
比较而言，横向兼并对增加企业的市场控制能力的效果最为明显，
纵向兼并次之，而混合兼并主要是间接的。
（二）追求企业发展
美国经济学家斯蒂格勒曾说过：没有一家美国大企业不是通过某种程
度和方式的并购成长起来的，几乎没有一家大企业主要是靠内部扩张
成长起来的。产生这种动机的原因如下：
1.可有效突破进入新行业（新领域）的壁垒
2.减少投资风险和成本，缩短投入产出的时间差
3.获得经验优势
（三）实现企业发展战略目标
并购企业总是将并购纳入其未来发展的总体和长远规划的体系内，期
望并购能给企业带来深远的利益。希望通过并购实现的战略目标因每
个企业具体的内外部环境不同而不同。分散化经营以稳定收益通过并
购，吸纳行业周期不同、相关性不高的各类企业就像组合投资能够降
低投资风险一样，可以降低经营风险，减少企业年度业绩在意外情况
下剧烈波动的可能。
：（四）寻求分离价值和冗资出路
1.分离价值
一个企业的总资产中，有的是不良资产，而有的是优质资产，通过并
购重组，可以将不良资产剥离出去，而将优质资产打包出售，以获取
高额差价。
2.冗资出路
经营业绩比较好的企业，往往有巨额的现金流入，其出路多种多样，
如派发特别红利、投资有价证券等。派发红利增加了股东的税负，投
资有价证券风险大且回报率不确定，而并购重组相比较而言是寻求冗
资出路的上策。
（五）满足企业家的价值追求
在现代市场经济中,企业股东、经理及企业本身的目标往往是不一致的, 股东的目标是股本收益或利润最大化,企业的目标是其价值的最大化,
而经理追求的往往不是股东财富最大化或利润最大化,而是更注重谋
求企业的快速扩张。因为只有企业的快速扩张, 经理才可以得到更高
的收入、地位、在职消费和社会声誉。通过并购可以迅速扩大企业的
规模,获得更高的增长率, 并使经理层获得更高的效用, 所以, 企业
董事会、经理层热衷于兼并和收购活动。
（六）降低交易费用和代理费用
交易中存在费用, 如寻求交易伙伴、契约费用、讨价还价的费用等, 而
这部分开支往往占很大的比重。在经济生活中,交易费用的大小与交易
过程涉及的资产专用性、交易不确定性和交易发生的效率有关。在企
业并购尤其是纵向一体化的并购中, 处于生产链中的上、下游企业并
购在一定程度上可免除利用市场的成本, 将企业一定的外部性内部化,
从而大大节约了市场交易费用。
（七）实现跨国经营
有些国家为了保护民族经济和国内市场,对外资企业进行各种各样的
限制, 对企业走向世界, 跨国经营造成不利的影响。通过并购行为可
以绕开各种政策壁垒,直接进入国际市场, 节省成本和缩短时间。
影响企业并购交易价格的因素。
(1)在很大程度上取决于对所并购企业的资产供求状况
(2 ) 供需双方在市场和并购中的地位
(3 ) 并购双方对资产收益的预期
(4 ) 并购双方对机会成本的比较
(5 ) 未来经营风险的估计此外,目标企业人员的安排、债权债务情况,
以及目标企业提出的附加条款等, 都可能影响到交易价格的确定。
7.反并购策略有哪些？各自的具体含义？
一、建立“合理的”持股结构
1.自我控股：企业的发起人或其后继大股东为了避免企业被他人收购，
取得对企业的控股地位
2.交叉持股：关联企业或关系友好企业之间相互持有对方股权，在其中
一方受到收购威胁时，另一方伸以援手。
二、发行特种股票
1.多权股票
2.限制表决权股票
3.A种股和B种股
三、企业章程中设置反收购条款
“企业章程对企业、股东、董事、监事、经理具有约束力”。公司可以
在章程中设置一些条款以为并购的障碍。这些条款被称作拒鲨条款或箭猪条款，又被称作反接受条款。主要有以下几种：
1.分期分级董事会制度或董事会轮选制。
2.绝对多数条款。
3.限制大股东表决权条款。
4.订立公正价格条款。
5.限制董事资格条款，增加买方困扰。
三、作为反收购策略的企业重组
企业正向重组
企业负向重组：指对企业的资产、业务和财务，进行调整和再组合，使得企业原有“价值”和吸引力不复存在，这种重组往往使企业的素质和前景
变得更差，对企业的长远发展起着负面作用。
四、其他常用的反并购策略
一、降落伞战术
①金色降落伞：目标企业董事会通过决议，由企业董事会及高层管理者与目
标企业签定合同规定：当目标企业被并购接管，其董事及高层管理者被解职
的时候，可一次性领到巨额的退休金（解职费）、股票选择权收入和额外津贴。
②灰色降落伞：主要是向下面几级的管理人员提供较为逊色的同类保证：根
据工龄长短领取数周至数月的工资。
③锡降落伞：是指目标企业的员工若在企业被收购后两年内被解雇的话，则
可领取员工遣散费。
二、帕克曼防御术或小精灵防御术
是指企业在遭到并购威胁或袭击的时候, 不是被动地防守,而是以攻为守、以进为退,它或者反过来对并购企业提出购买其普通股, 并购其企业;或者以出让本企业的部分利益, 包括出让部分股权为条件, 策动与企业关系密切的友邦企业出面收购并购方的股份,以达到“围魏救赵”的效果。
三、寻找“白马骑士”
在敌意并购发生时，目标企业的友好人士或企业作为第三方出面来解救目标企业，驱逐敌意收购者。所谓寻找“白马骑士”，是指目标企业在遭到敌意收购袭击时，主动寻找第三方即所谓的“白马骑士”来与袭击者争购，造成第三方与袭击者竞价收购目标企业股份的局面。
四、公关游说，诉诸舆论
从反收购的角度上说，公关游说，诉诸舆论主要从二方面展开：一方面，通过比较分析的方法，指出被收购是不合理的；另一方面，指责袭击者的收购动机。
五、控告与诉讼
设法找出收购行动中的犯规违法行为并提出相应的指控，几乎是每一宗反收购案必然要采取的措施
六、股份回购与死亡换股
1.股份回购
股份回购是指目标企业或其董事、监事回购目标企业的股份。
2.死亡换股
即目标企业发行企业债，特别股或其组合以回收其股票。这样起到减少在外流通股份和提升股票价格的作用。
七、其他策略
1.刺激股价涨升
2.管理层收购
8.简述股票私募的特征和采取私募进行筹资的原因。
（一）股票私募的特征
1.不需要板栗发行注册手续
2.有确定投资人，不会出现发行失败
3.采用直接销售方式，私募股票一般不允许转让。
4.投资者要求更优厚条件
（二）采取私募进行筹资的原因
1.企业需要的资金规模没有达到公募发行的“规模经济”的要求
2.公司历史经营波动幅度较大
3.组织机构和契约关系过于复杂
4.所需资金规模太大而难以通过公开发行达到目的
9.简述做市商制度的优缺点。
1. 做市商制度的优点
（1）成交及时。（2）价格稳定性。（3）矫正买卖指令不均衡现象。（4）抑制证券价格操纵。
2. 做市商制度的缺点
（1）缺乏透明度。（2）增加客户负担。（3）可能增加监管成本。（4）可能滥用特权。
10.影响可转换债券价值的因素有哪些？
1票面利率2转股价格3转股期限股票波动率4回售条款5赎回条款
11.投资银行的组织结构有哪几种，有哪几种经营模式？各自的优缺点是什么？
（一）合伙制
特点：
①常合伙人在某个方面具有特别的才能；②合伙人共享投资银行经
营所得；
③普通合伙人对经营亏损共同负无限责任，有限合伙人以出资额为限负有限责任；
④合伙人多少不定，企业规模可大可小，比较灵活；
⑤由于合伙人对亏损负无限连带责任，使得投资银行的经营更加注意风险防范，所以企业信誉较高。
缺陷：
①金来源狭窄，规模扩张速度慢②缺乏科学的决策机制
③缺乏持续的经营补充机制④风险因素
（二）混合公司制混合公司是指由在职能上没有什么联系的资本或公司合并而成的规模很大的公司，其在本质上是现代公司，但又具备自己的特点：规模庞大，同时涉足多个没有直接联系的业务领域。
比较普遍的混合公司制投资银行基本是被收购或联合兼并而成。
（三）股份公司制
与传统的合伙人制相比，股份公司制具有合伙人制望尘莫及的诸多优点和功能：
强大的筹资功能科学的企业管理
完善的公司治理合理在资源配置
高效的运作效率 独立的法人地位
（四）金融控股公司
特点：
1）集团控股，联合经营
集团控股是指存在一个控股公司作为集团的母体，控股公司既可能是一个单纯的投资机构，如纯粹的金融控股公司；也可能是以一项金融业务为载体的经营机构，如银行控股公司、保险控股公司等。
2）法人分业，规避风险
各子公司具有独立的法人地位，不同金融业务分别由不同法人经营。它
的作用是防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到遏制作用。
投资银行的主要业务模式
（一）总部集中模式
总部集中模式的特点是：投资银行人员较少，主要集中在总部，人员之
间并不存在地区、行业、职能方面的分工。
（二）地域分工模式
地域分工模式的特点表现在不同的地区设立投行业务部，各地的投行业
务部在行政上隶属于投资银行总部或地区业务总部，在业务上接受投资银行
总部的规划和指导，但各自在所分工的“辖区”内开展业务。
这是目前国内投资银行最普遍采用的分工模式。
（三）行业分工模式
行业分工模式的特征是按不同的行业设置投资银行的二级部门或项目组，每个行业部（组）向所服务的行业内客户提供所有服务。
（四）业务分工模式
业务分工模式的特点在于按投行业务种类的不同，设置不同的业务部门。
（五）职能分工模式
该模式的特点是按投资银行业务环节进行设置部门。
（六）复合模式
券商投资银行的组织模式也不是一成不变的，而应随着环境的变化而作
出相应的调整。
12.投资银行在证券交易中的作用
（一）证券经纪商
证券经纪商指专门从事代理证券买卖业务的，以获得佣金收入的金融
服务机构。
经纪商是一个价格的接受者，没有存货风险。
（二）证券自营商
证券自营商是指以盈利为目的，运用自有资本进行证券买卖的投资银行。
证券自营商可以分为三大类：从事投资业务的投机商；从事套利业务
的套利商；从事风险套利活动的风险套利商。
（三）证券做市商
证券做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法
人作为特许交易商，运用自己的账户从事证券买卖，通过不断向公众投资者
报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，
以其自有资金和证券与投资者进行证券交易，借以维持着证券价格的稳定性
和市场的流动性。
做市商对他做市的证券为市场参与者确定一个报价系统，它是价格的
创造者。
13.杠杆收购的主要特点。
1.高负债性
杠杆收购有一条重要原则：OPM（Other People’s Money），或者说“用别人的钱”。杠杆收购的绝大部分收购资金来自借贷，自由资金所占比
例很低。资金构成一般是投资银行贷款占60%，垃圾债券占30%，并购方自由资金10%。
2.高风险与高收益并存
高风险源于高杠杆比率，高收益则是对承担高风险的回报。在LBO下，负债比率很高，因此并购后的公司面对沉重的偿债压力，股东中则要承担极
高的财务风险，况且目标公司资金往往作为贷款的抵押品，一但收购者经营
不善，就有被债权人拍卖抵债的可能。如果盈利增加，因为每单位利润所支
付的利息是固定的，杠杆收购的净资产收益率就会远远高于普通资本结构下
的收益率。
3.操作的技巧性
LBO是一项复杂、高难度的交易活动，单靠企业自身力量无法进行，通常需要具备一定专业知识、头脑灵活、熟悉市场的投行来运作。
14.股票公开发行的优缺点。
优点：1.发行范围大、投资者众多, 因此筹集资金的潜力大;2.发行公司可避免少数人囤积证券或被操纵;3.增强证券的流动性, 有利于提高发行人
的社会信誉。
缺点：1.发行的手续比较繁杂；2.登记或核准所需时间较长；3.筹资速
度较慢；4.发行费用也较高。
15.美国大型独立投资银行在次贷危机中遭受重创的主要原因？
首先，美国投资银行通过发起特殊目的机构将次级贷款转换为MBS(住房
抵押债券)，并通过金融创新，创造出CDO(担保债务权证)、CDS(信贷违约互换)等金融衍生品，扩大了次贷市场的规模，并将风险转移给次贷证券的投资者。其次，美国投资银行作为融资者，为次贷证券投资者提供融资。
第三，美国投资银行为进行二级市场做市，持有部分次贷证券。
第四，美国投资银行作为投资者，购买部分次贷证券以进行投资获利。
随着房价的走低，次贷违约率的上升，首先投资银行持有的次贷证券发生减值，其次融资客户出现违约；然后次贷证券市场陷入低迷，承销收入大幅度
下降。而金融资产的巨额减值和亏损同比降低了各投资机构的资本金，从而
进一步提高了杠杆比率和VAR水平；为了降低风险水平，各金融机构只能出
售风险资产以降低风险水平，这引起了次贷证券价格的进一步下跌，从而引
发危机的进一步传导和升级。
投资银行学重点总结,是精华
第一章 1.如何理解投资银行定义：投资银行业务指以资本市场为主的金融业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则被成为投资银行。 2.投资银行和商业银行差别 1993《格拉斯—斯蒂格尔法》 投资银行商业银行 ：1.本质来讲，它们都是资金余者和资金短缺者之间的中介：①使资金供给者能充分利用多余资金获取收益②帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上讲，二者功能相同。2.不同：投行是直接融资的金融中介，商行是间接融资的金融中介。投行作为直接投资的中介，仅充当中介人的角色，为筹资者寻找合适的融资机会，为投资者寻找合适的投资机会。但一般情况下，投行不介入投资者、筹资者之间的权利义务中，而只是收取佣金，投资者、筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。 3.根据历史发展，投资银行有哪些组成形式？组成形式有什么特点？ 合伙制（合伙人共享企业经营所得，并对企业亏损共同承担无限责任） 公众公司、银行控股公司主导的投资银行（起先是商业银行进入包括投资银行业及其他金融甚至非金融业务的替代方式原先的商行和投行最后殊途同归，都通过银行控股公司来经营投资银行业务。①从经营业务X围看，多元化经营提高了银行控股公司的风险应对能力②从业务种类看，商行的信用卡业务和金融零售业务等都决定了银行控股公司的风险防X 能力较强③救助渠道的保护作用④银行控股公司很容易引起内部风险在各部门机构间传递，易出现利益冲突，形成内幕交易、关联交易等⑤存在贪大求全的经营特点） 4.投资银行对经济有哪些促进作用？ 媒介资金供求、推动着证券市场发展、提高资源配置效率（通过证券发行，实现资金有效配置；对投资基金的管理；通过并购业务促进资源优化配置）、推动产业结构升级（推动企业并购，实现产业结构调整和升级；投资银行的风险投资业务，有利于促进高新技术产业化发展）
投资银行学第一次作业
《投资银行学》第一次作业 （第一章——第二章） 一、名词解释（每题3分，5题共15分） 1、零息债券 2、套期交易战略 3、证券私募 4、余额包销 5、可转换债券 二、判断并改错（每题2分，15题共30分。判断正确但未正确改正错误得1分。 判断错误不得分） 1、投资银行根本的利润来源是佣金收入，而商业银行根本的利润来源则是存贷款利差。（） 2、我国证券法规定，向社会公开发行的证券票面总值超过人民币1亿元的，应组织承销团承销。（） 3、在我国，证券公司的直接宏观管理机构是中国证券监督管理委员会。（） 4、证券承销的方式一般有余额包销、全额包销、代销三种。（） 5、在我国，信托投资公司可以作为主要发起人参与发起设立基金管理公司（） 6、证券私募发行具有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度、发行费用较低的特点。（） 7、在我国，证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司两种，这两种证券公司都可以从事证券承销业务。（）
8、美国著名的金融投资专家罗伯特·库恩指出，那些业务范围仅限于帮助客户在二级市场上出售或买进证券的金融机构不能称作投资银行，而只能叫做“证券经纪公司”。（） 9、资产证券化是指以一定资产作为抵押品而发行证券的过程，第一个被证券化的资产是汽车消费贷款。（） 10、资产证券化业务是投资银行的辅助性业务。（） 11、基金管理业务属于投资银行的创益性业务。（） 12、对发行人而言，股票风险小一是因为没有违约的可能，二是没有必须支付的固定费用。（） 13、1999年11月，美国《格拉斯-斯特加尔法》的通过，意味着投资银行、商业银行、保险公司的界限已不复存在。（） 14、相对于股票融资方式而言，债券融资方式的缺点在于资金成本高，财务风险大。（） 15、违约风险利差是指同期限国库券到期收益率与同期限公司债券到期收益率的差价。（） 三、简答（每题5分，共30分） 1、投资银行有哪些组织形态？各具有什么特点？ 2、投资银行与商业银行的主要区别？
投资银行学重点归纳
1投资银行：指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 2投资银行和商业银行的区别：①融资方式：投资银行是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资；②基础业务：投资银行是证券承销，而商业银行是存贷款；③业务活动领域：投资银行主要是在资本市场开展义务，而商业银行主要是货币市场开展业务；④利润来源：投资银行收客户支付的佣金；而商业银行是存贷款的利率差；⑤经营理念：投资银行是控制风险的前提下，文件与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则；⑥监管机构，投资银行的监管机构后市证券监督委员会的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理；⑦风险特征：对于投资银行，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；对于商业银行，存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。 3投资银行的发展历史：美国投资银行发展的几个阶段及标志：①20世纪20年代的繁荣:在第一次世界大战之后，美国经济迅速发展，投资银行也得到了快速的发展，进入了20年代的繁荣时期；②“大萧条”中的投资银行(1929-1933年)：美国政府认为：银行信用扩张和商业银行进入风险极大的股票市场是崩溃的根源。美国国会通过《1933年银行法》，实行分业经营；③“大危机”之后的投资银行（1934-1980年）：分业经营下平稳运行:从1934年开始，美国投资银行也开始走向活跃，出台《投资银行保险制度》; ④20世纪80年代以来的投资银行，管制放松。美国颁布了许多重要的金融方面的法律和政策，放松了对金融业的管制，投资银行进入了快速发展的新阶段。 4投资银行的业务种类及各自的费用形式：①一级市场证券承销:收取承销费； ②二级市场经纪商业务：收取交易佣金；③二级市场自营商业务：投机获利；④并购顾问业务：收取顾问费和承销费；⑤资金管理业务：收取服务费。 5中国投资银行的分析：①自有资本少，融资能力差，资金规模普遍偏小；②业务范围狭窄，国际化程度低；③股权结构不合理；④法制不健全，操作不规范； ⑤风险管理手段落后；⑥缺乏足够的专业人才及投资银行的发展趋势。发展趋势：投资银行的混合发展、倾向投资银行的国际化、投资银行的网络化、投资银行业
郑州大学现代远程教育《投资银行理论与实务》课程作业
郑州大学现代远程教育《投资银行理论与实务》课程作业 姓名：郭政恺考号：16103720002 专业：金融学 年级：2016春学习地点：南阳电大学习中心 1.分析银证混业趋势下投资银行的对策。 答：(1)主动兼并其他金融机构发展金融超市 (2)集中有限资源保持核心竞争力 (3)开展地方业务发挥区域优势 (4)和其他金融机构合并或向外出售 2.投资银行要从霸菱银行倒闭案中汲取哪些教训以加强衍生交易的风险管控？（15分） 答：投资银行要从霸菱集团的毁灭中汲取以下几个方面的教训： (1)缺乏基本的风险防范机制，让利森在新加坡分行一身兼清算部负责人和 交易部负责人两职，使得他很容易通过作假帐的方法来掩盖他所遭受的风险或亏损。同时，霸菱也缺乏一个独立的风险控制检查部门对利森所为进行监控。 (2)霸菱管理层监管不严，风险意识薄弱。 (3)霸菱领导层分裂、制度推行不力使得霸菱内部业务各环节间关系紧张， 令许多知情的管理人员忽视市场人士和内部审检小组多次发出的警告。 (4)霸菱集团在组织形式的构造上欠缺考虑。
3.股票发行人与投资银行的双向选择主要考虑哪些因素？ 答：1 、资金（利率变化，资金供应等）； 2 、宏观经济（政策变化，各种指标）； 3 、证券交易控制（税收政策，监管力度，基金发行，新股发行和增发速度，创业板，保险投资限制，外资投资限制，全流通等）； 4 、心理（市场上有哪些玩家，他们怎么想，庄家做庄，散户追涨杀跌，基金排名等因素）； 5 、周边外部环境（海外行情，外汇汇率，资源期货价格等因素）； 6 、大趋势（牛势，还是熊市？）； 7 、技术分析（K线图，波段理论等各种分析方法）； 8 、基本面（高管，行业发展，行业地位，关联交易，盈利前景等）；股市投资，主要从如上八的因素着手。 4.注册制的即将实行会对投资银行业产生哪些影响？ （一）转型——大投行和精品投行并存格局对注册制改革后国内投行的发展趋势，目前最大的共识是：未来将形成大投行和精品投行并存的格局。（二）投行不仅限于通道角色，而将会变身为全面“金融产品”提供服务商 （三）投行服务的客户对象会更加规范化和理性化随着审核理念的转变，各类发行人或融资主体的内部控制的规范性将得到更高层面的重视，因为企业内部控制的有效性将决定融资行为信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性。 （四）更加注重控制风险并建立完善的尽职调查机制。 5.分析猎物公司和其投资银行经常采取的反收购措施。 答：猎物公司和其投资银行经常采取的反收购措施有: 一、整顿和预防公司要避免成为潜在的猎物公司，上上之策就是与作为财务顾问的投资银行在“整顿”和“预防”前两个层面上进行严密布防。 二、保护公司成员利益公司内部成员有三级构成，由上至下分别是董事会、经理层和普通员工。反收购布防工作的一大重点就是保护公司这三级成员
投资银行学作业1
投资银行学作业 1.什么是投资银行？其涵义包括哪几个方面？ 美国著名投资银行家罗伯特·劳伦斯·库恩对投资银行按业务范围大小次序提出了从最广义到最狭义的四种定义： （1）最广义的定义：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。（2）次广义的定义：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。（3）次狭义的定义：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。 （4）最狭义的定义：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。 投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。其涵义：第一，投资银行的实质是资本市场的金融中介，或者说，是使资本市场的投资者与筹资者相互连接促成资本交易的中介人。 第二，投资银行是经营资本市场业务的金融机构，证券承销和交易是投资银行的传统业务和本源业务 2.同为金融中介，投资银行与商业银行有什么区别？ 就与商业银行的比较而言，投资银行与商业银行的区别之一，就在于两者的业务本源不同和业务范围各有侧重。商业银行的业务本源是接受公众存款，发放贷款，即存贷款业务，在此基础上发展了非存贷负债业务（各项借款业务）和证券投资等其他资产业务，同时还经办种类繁多、范围广泛的表外业务。经营存贷款业务一直是商业银行区别于其他金融机构（保险公子、信托投资公司、证券公司等）的行业特征之一，商业银行作为“借入者集中”和“贷出者的集中”，其地位、功能和作用没有改变。投
资银行的本源业务是证券承销和证券交易，其他业务则是随着资本市场的发展而发展起来的，是在本源业务的基础上派生和创新的产物。尽管不同的历史阶段，投资银行的业务类型、结构和特征都有相当大的差异，但其业务领域仍侧重于长期资本的投融资。 3.投资银行有哪些主要功能？分别以证券承销和资产证券化业务为例，讨论投 资银行履行的功能。 投资银行具有金融中介、构建市场、财务顾问、信息供给、风险管理和理财服务的功能。 证券承销业务既为筹资者筹集了资本，也为市场增加了新证券和新的投资机会。它是投资银行的本源业务和核心业务，也是这一行业区别于其他金融行业的标志性业务。在证券交易业务中，投资银行扮演着经纪人、自营商和做市商的角色，构建了完整的证券市场，降低了交易成本，提高了市场流动性和效率。 资产证券化为市场提供了新的融资技术和管理金融资产价格风险的工具和投机手段，反映了投资银行的价值创造力。 4.为什么投资银行要为证券交易的双方构建完整的市场？ 一方面，证券的买卖双方将依赖投资银行参与做市，为公开发行后的证券家里一个完备的、有效的市场；另一方面，对投资银行来说，其参与证券市场的交易能力支撑着投资银行证券承销业务。一家投资银行构建市场的能力越强，它在证券承销中的相对竞争力也就越强。如果说投资银行的证券交易业务是证券承销业务的延续，那么，其参与交易构建市场的功能则是对金融中介功能发挥的支撑。 5.证券发行种类的选择主要受哪些因素的影响？
投资银行学习题_39290
投资银行学 一、名词解释 1. 证券投资基金：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以组合投资的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 2. 投资组合：投资组合是指为了分散投资的非系统性风险，将资金分散投资于多种有价证券或者资产，这种由多种有价证券和资产构成的组合称之为投资组合。 3. 投资银行的风险：投资银行的风险是指由于种种不确定的因素使得投资银行的实际收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失或减少获得收益的可能性。 4. 证券承销风险：证券承销风险是指投资银行在承销股票、债券、金融衍生品等经营活动中，由于不能再规定时间按事先约定的条件完成承销发行任务而造成损失的可能性。 5. 风险识别：风险识别是指投资银行在纷繁复杂的宏观市场环境中及其自身部组织的经营管理过程中，识别出可能给投资银行带来损失和额外收益的因素。 6. 金融创新：金融创新是指金融部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物，并认为金融创新大致可归纳为三类：金融制度创新；金融业务创新；金融组织创新。 7. 广义的金融工程：广义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。 8. 投资银行的控制度：投资银行的控制度是指投资银行为了保证其业务的正常运行，实现其既定的工作目标，防经营风险而设立的各种控机制和一系列部运作程序、措施和方法等文本制度的总称。 二、判断题 1．杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。（√） 2．在我国，对证券公司进行自律监管的机构包括中国证监会和沪深证券交易所。（×） 3．风险套利是指证券自营商在两个或两个以上不同的市场中，利用同一种或同一组证券市场价格、利率、汇率的差异进行套利。（×） 4．（√）开放式基金通常无发行规模限制，投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模因此而增加或减少。 5．在我国，拟上市公司的首次股票发行（IPO）、上市公司再融资所进行的增资发行和面向老股东的配股发行都属于股票的私募发行。（×） 6．证券公司从事证券自营业务，可将买进或卖出的证券逐笔交由证券交易所指定的登记清算机构办理交割，也可以当日卖出或买进的同种证券抵充。（×）7．证券发行承销业务也称为证券二级市场业务。（×） 8．（√）在一项公司并购事件中，同一家投资银行不能同时作为收购方和被收购方的财务顾问。 9．注册会计师审计意见的类型包括四种，即：无保留意见、保留意见、否定意见、拒绝表示意见。（√）
北京大学2015年春季学期《投资银行学》在线作业答案
北京大学2015年春季学期投资银行学在线作业 作业ID：13715 -------------------------------------------------------------------------------- 1. 鼓励独立完成作业，严禁抄袭 从事投资银行工作需要具备的基本素质有哪些？（教材第1章第3节） 答：无论在哪一家投资银行工作，想要获得事业的成功，都必须具备以下素质。 第一，要学会自律，而且要有毅力。资本市场并不总是朝着我们预想的方向发展。这个时候，你必须保持乐观、自律、坚持完成余下工作。 第二，要对你从事的工作充满激情。激情、守信和市场知识是成功的三大法宝。一个基本的要求是对当前市场上发生的大事有所了解，投资银行就是要挑选具备这些知识的学生。 第三，具有个人技能以及沟通能力。对于所有金融服务业的公司而言，沟通和团队精神都是不可或缺的品质。具有成功潜质的人沉稳而充满自信，并且能够感染其他人。强烈的求知欲是一个基本的要求。 第四，具有领导力和团队精神。无论在什么情况下，只要有可能，团队里的每一位成员都要达成共识，并按照共识行事。要在投资银行业获得职位，领导力很重要，领导力并不是说一定要超过周围的同事，而是说要想一个领导一样的思考问题——主动地从不同角度思考问题，为那些可能已经运作良好的流程和制度寻求改进的方法，乐意为客户或同事提供额外帮助。 第五，诚信是一切商业活动的基础，在投资银行业尤其如此。无论对跟人而言，还是对职业生涯来说，信任是业务的核心。一旦你成为团队中的一分子，大家对你的期望就是保持最高的道德水准，并保证所做的一切都符合公平原则。企业只愿意雇用那些他们认为具有以上品质的人。 第六，要有被挑战的渴望。华尔街就是靠着挑战而繁荣起来的，华尔街的人们一直在寻找新的、更好的业务模式。你应当渴望挑战，向往那种能够让你的智力与激情到极致的工作。 --------------------------------------------------------------------------------
投资银行学重点整理
投资银行学重点整理 （考试题型：单选、多选、判断、名词、简答、论述、案例） 第一类： 根据规模大小，高盛公司属于什么类型的投行？ 特大型投行（国外投资银行的分类 1.特大型 2.大型 3.次大型） 反向收购的手段有哪些？ 1、场外收购或称非流通股协议转让。 2、二级市场收购 保荐人制度在我国什么时候开始实施的？ 2003年12月28日证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，2004年2月1日正式开始实施。 保荐人制度： A、由主承销商培育、选择和推荐企业。 B、由企业根据自身需要选择股票发行规模。 C、发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。 D、股票发行价由发行人、主承销商协商制定。 E、提倡和鼓励发行人和主承销商进行自主选择和创新股票发行方式。 上交所A股佣金怎么计算？ 股票买卖要交费用： 1、佣金：0.1%—0.3%，一般电话委托交易0.3%，网上委托交易0.2%或更低，根据你的证券公司（或你资金量的多少）决定，佣金每笔交易最低收取是5元。 卖出时加收印花税0.1%(单向收取)。 2、过户费（仅限于沪市），每买卖一千股收取1元。 内幕交易行为主要有哪些？ ①内幕人员利用内幕信息买卖证券，或者根据内幕信息建议他人买卖证券的行为； ②内幕人员向他人泄漏内幕信息，使他人利用该信息获利的行为； ③非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该内幕信息买卖证券，或者建议他人买卖证券的行为。这里的内幕人员，是指上市公司的董事会、监事会人员及其他高级管理人员，证券市场和主管机关和证券中介机构的工作人员，以及为该上市公司服务的律师、会计师等能够接触或者获得内幕信息的人员。 IPO是什么意思？ IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。风险投资基金持有人、发起人、托管人、管理人都主要由哪些公司担任？ 持有人：即投资者，是基金出资人和基金收益人，包括个人投资者和机构投资者。 发起人：按照国家有关规定设立的证券公司，信托公司，基金管理公司 托管人：目前只有中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行五家商业银行符合托管人的资格条件 管理人：经营管理的专业性机构、通常由证劵公司，信托投资公司或其他机构 风险投资主要投资于哪几个时期(period)？ 种子阶段10%（主要是天使投资人）、主要是初创阶段，扩张阶段有时也会追加资金 关于证券基金交易的指令有哪些？ （1）市价委托：只给交易数量，不给定具体价格（权证委托故事） （2）限价委托：同时给出委托数量和价格
《投资银行学Ⅰ》作业
《投资银行学Ⅰ》 一、多项选择题 1.投资银行是金融市场特别是（B）中最重要的金融机构之一。 A、货币市场 B、资本市场 C、黄金市场 D、外汇市场 2.证券发行与(D)业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。 A、证券投资 B、证券交易 C、证券并购 D、证券承销 3．互联网在金融服务领域的广泛应用，引发了一场(C)，改变着金融服务业的经营模式和竞争方式。 A.“新技术革命” B.“新资本革命” C.“新金融革命” D.“新知识革命” 4．就目前现实情况而言，网上证券交易还存在着诸多制约因素，下列哪些问题亟待解决？(ABCD)。 A.网络费用及线路建设的限制 B.网络安全问题 C.法律法规滞后 D.规范和监管问题 5．亚洲证券市场的规模不及美国和欧洲证券市场，各市场之间的联系程度也不高，但是(ABD)市场在全球范围比较已经初具规模和影响力。 A.日本证券 B.新加坡证券 C.韩国证券 D.香港证券 6．长期债券是指偿还期限在(C)的债券，一般被用作政府投资的资金来源，在资本市场中有着重要的地位。 A.8年或8年以上 B.9年或9年以上 C.10年或10年以上 D.12年或12年以上 7．（A）是信息处理能力最强的证券市场，在这种证券市场上证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有历史资料信息、当前公开的基本信息和内幕信息。 A.强式有效市场 B.半强式有效市场 C.半弱式有效市场 D.弱式有效市场 8．预期收益贴现模型关于“k”值究竟指什么存在着不同观点，以下那一项不属于关于“k”值含义的认识观点(B)。 A.股息 B.投资者的风险收益率
武汉大学投资银行学复习汇总版
简答题 一、存托凭证及其优缺点 存托凭证的含义：(depositary receipts)又称存券收据或存股凭证，指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属于公司融资业务范畴的金融衍生工具。实质是代表有一定数额的外国公司的股票寄存于存托银行在外国的保管机构，而凭证的持有人是寄存股票的真正所有人，并享有与基础股票股东相同的权利和义务。存托凭证代表的基础证券留在存托凭证的流通国境外，通常是公开交易的普通股、债券、优先股等。 优点：存托凭证使某国上市公司的股票在境内和境外都上市，通过国际存托银行和证券经纪商实现股份的跨市场流通。利用存托凭证融资有如下优点：A.为投资者提供便利。存托凭证可以避开国家对本国投资者投资外国股票的限制从而为外国公司进入某国证券投资市场提供便利。存托凭证不存在因交易制度、交易惯例、语言、外汇管制制度的不便从而使某投资者可以快速熟悉该种证券。有利于提高证券及其代表公司股票的知名度，提高发行质量，快速筹集资金。B.有利于开拓国际型股票市场。发行存托凭证有利于提高证券及其代表公司股票的知名度从而提高发行质量，增强客户信心，改善公司形象，对公司产品的营销有广告宣传的作用，因而壮大了股东队伍，拓宽资金来源，开拓了国际型股票市场。C.有利于提高公司的经营管理水平。利用存托凭证融资要满足当地证券管理机构对公司信息披露的要求，公司必须符合当地的法律、会计、监管等方面的规则，以及多种条件和规则的约束。因此公司利用存托凭证融资的过程也是公司在为其国际化管理创造条件，有利于公司提高经营管理水平。 缺点：发行存托凭证使公司的资金使用受到限制；信息披露成本和存托凭证的发行成本较高；发行存托凭证的作业流程繁琐。 二、主承销商 主承销商定义：牵头组织承销团或者独家承销某一只股票的证券经营机构成为主承销商。一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当。 作用：A.组建承销团。B.代表承销团与发行公司签订承销合同和相关文件。C.决定承销团内各成员的承销份额。D.负责组织签订承销团内部成员的合同和相关文件。E.负责选择分销商和零销商。F.负责稳定发行市场的证券价格。 三、公募发行及其优缺点： 公募发行含义：指面向市场上大量的非特定投资人发售股票的方式。 优点：A.面向社会大众发行。发行对象庞大。筹资规模大。B.投资者范围广泛，股权分散，发行人具有较强的经营管理独立性。C.证券可以在二级市场上流动转让，提高证券的流动性。D.提高发行人知名度。公募上市公司被追踪报道从而为企业树立了永久性的广告牌。有利于企业的成功经营。E.有利于发行公司巩固和扩大业务伙伴。F.公募上市后的股票具有高市盈率。对于创业者具有财富放大效应，增加创业者的财富。 缺点：A.有发行失败的可能性。公募发行工作量大难度高，需要承销商协助，如果认购者不足则有发行失败的可能。B.发行费用高但回报率低。C.要求发行者执行强制的信息披露，并要求信息具有较高的透明度，一定程度上泄露了商业机密。 四、“金降落伞计划”及其优缺点 “金降落伞计划”含义Golden Parachute：属于反收购预防措施之一。指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管、其董事以及高层管理者被解职时，可以一次性领到巨额的退休金、股权选择权或额外津贴。该计划经常被目标公司用来对经理层和高级职员提供一定程度的保护。 优点：A.该计划减少了管理层与股东之间的利益冲突，促使管理层在面临外部压力时更多的考虑股东的利益。B.该计划使收购的降落费较高从而使得收购变得不那么有利可图，进而达到使敌意收购者知难而退的目的。
投资银行学重点复习知识点
一、单选 1. （证劵承销）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。P8 2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（德国）。 3. 目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（5000万以上）时，应当由承销团承销。 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（当日限价委托）。 5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（不包括风险中性型）。 6．下列属于创新型基金的是：（雨伞型）。P33 7.现代意义上的投资银行起源于（欧洲）。 8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（超大型投资银行）。P5 9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（发行人所处的行业状况）。 10.客户理财报告制度的前提是（客户分析）。 11.投资银行的核心业务是（资产管理业务）。 12.上海证券交易所建立于（1990年12月19日）。 13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（越高）越好。 14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（内源融资、债务融资、股票融资）的顺序进行。 15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（B级）。P78 16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（低估）状态 17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（风险投资）。P108 18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（发行债券）
金融学第二次作业及答案
《金融学概论》第二阶段作业答案 （一）名词解释: 1、套期保值： 如果某一种行为不仅减少了未来可能发生的损失，也减少了未来可能产生的收益，那么这种行为就是套期保值。 2、保险： 所谓保险是指保险人向投保人收取保险费，建立保险基金，并对投保人负有合同规定范围的赔偿和给付责任的一种商业行为。 3．分散投资’ 分散投资是指人们分散投资于多种风险资产之上，而不是将所有的投资集中于一项资产。 4、有效资产组合；是风险相同但与其收益率最高的资产组合，即效益边界。效益边界及其阐明的观点，是资产组合理论精髓之所在。 5、所谓的最优资产组合事实上就是无差异曲线族与有效边界相切的切点所对应的组合。 6、国际货币基金组织 简称IMF，是为协调国际间的货币政策和金融关系，加强货币合作而建立的政府间的金融机构。 7、负债业务：是指形成其资金来源的业务。全部资金来源包括自有资金和吸收外来资金两部分。 8、现金资产：包括库存现金、在央行的存款、存放同业的资金以及托收中的现金。 （二）简答题： 1、风险分散的三种方法是： （1）套期保值 如果某一种行为不仅减少了未来可能发生的损失，也减少了未来可能产生的收益，那么这种行为就是套期保值。 （2）保险 所谓保险是指保险人向投保人收取保险费，建立保险基金，并对投保人负有合同规定范围的赔偿和给付责任的一种商业行为。 （3）分散投资
分散投资是指人们分散投资于多种风险资产之上，而不是将所有的投资集中于一项资产。 2、金融机构体系的发展趋势 （1）直接金融与间接金融逐渐融合发展，出现了全方位全能型的金融中介机构 （2）养老基金和投资基金为代表的契约型储蓄机构和投资型中介机构的重要性日益加强。 （3）以商业银行和储蓄机构为代表的金融中介机构的相对重要性下降。 3、中国现行的金融中介体系是： （1）我国现行的金融中介体系是以中国人民银行为核心，以中国银监会、中国证监会、中国保监会为监管机构，以工农中建四大国有商业银行为主体，多种金融机构并存的格局。 （2）主要机构：中国人民银行和金融监管机构、政策性银行、国有商业银行、金融资产管理公司、其他商业银行、投资银行（券商）、农村信用合作社、城市信用合作社、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、邮政储蓄机构、保险公司、投资基金、在华外资金融机构等。 4、商业银行的性质与职能是： （1）商业银行的性质：商业银行是一种企业，它具有现代企业的所有基本特征；商业银行是一种特殊的企业，其经营的对象和内容具有特殊性；商业银行是一种特殊的金融企业。 （2）商业银行的功能：信用中介职能；支付中介职能；信用创造职能；金融服务职能。 （3）商业银行在经济生活中的地位：商业银行是整个金融体系和经济运行的重要环节；商业银行改善了资源分配的有效程度；商业银行业务活动的信用创造功能对整个社会的货币供给量具有重要的影响；商业银行是中央银行货币政策传导的神经中枢。 5、商业银行的发展趋势是： （1）全能化 （2）集中化 （3）电子化 （4）国际化
2020年(金融保险)投资银行学(教学大纲)
（金融保险）投资银行学（教学大纲）
《投资银行学》课程教学大纲 （2006年9月修改） 课程名称：投资银行学 学时数：(1)总学时：54周数：18周学时：3 (2)总学时：36周数：18周学时：2 分院（系）：金融学院 授课对象：金融学及相关专业本科生 教学目标 《投资银行学》是壹门为金融学及相关专业本科学生开设的专业课程。本课程的教学目的，使学生掌握投资银行作为资本市场的主要中介机构，其运作基本理论和机制、发展特点和趋势；进壹步把握投资银行在市场经济运行中的重要定位、基本功能和发展空间，熟悉和掌握投资银行的基本业务和投资技巧。 随着市场经济的推进,中国资本市场以从试验阶段走向快速和规范发展阶段,成为市场经济机制配置资源的核心.投资银行在资本市场的重要作用日益凸现.针对目前中国投资银行业刚处于起步阶段,运作理论和经验都十分匮乏。本课程教学是立足于中国的改革和发展,从市场经济的推进要求,特别是国有企业的深化改革和建立现代企业制度的现实出发,揭示市场经济条件下投资银行运作的内在背景和基本功能,构筑投资银行运作的基本框架,且注重讲述投资银行的具体业务,剖析投资银行运作成功的具体案例,借鉴西方发达国家的投资银行经验,且分析投资银行运作的风险以及具体业务的拓展等。以用现代投资银行理论和运作成功的实际事例来培养学生,以造就壹大批社会急需的投资银行人才。 采用教材： 戴天柱主编：《投资银行运作理论和实务》，经济管理出版社，2004年8月。 参考书目：
1.黄亚均谢联胜著：《投资银行理论和实务》，高等教育出版社； 2.[美]查里斯★R★吉斯特著、郭浩译：《金融体系中的投资银行》经济科学出版社，1998； 3.陈松男著：《金融分析——投资、融资策略和衍生创新》，复旦大学出版社，2001； 4.吴晓求著：《证券投资学》，中国人民大学出版社，2000； 5.任淮秀著：《.投资银行业务和运营》，中国人民大学出版社，2000； 6.何小峰等著：《投资银行学》，北京大学出版社，2002； 7.Benston,GeorgeJ.TheSeparationofCommercialandInvestmentBanking:TheGlass-St eagallActReconsidered.NewYork:OxfordUniversityPress,1990. 8.Hayes,SamuelL,andPhilipHubbard.InvestmentBanking.Boston:HarvardBusinessSch oolPress,1990. 课程主要内容和课时安排：
投资银行学重点复习知识点
1. （）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 2. 以下国家中，采用综合型投行运行模式的是（）。 3. 目前我国《证券法》规定，如当发行的证券票面总值超过人民币（）时，应当由承销团承销。 4. 我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）。 5.考虑不同投资者的风险承受能力，基金投资者可分为以下几种：（）。 6．下列属于创新型基金的是：（）。 7.现代意义上的投资银行起源于（）。 8.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。 9.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 10.客户理财报告制度的前提是（）。 11.投资银行的核心业务是（）。 12.上海证券交易所建立于（）。 13.以20世纪50年代的现代资结构MM理论角度看，负债对企业价值和融资成本有影响，企业负债结构（）越好。 14.根据融资顺序偏好理论，公司为新项目进行融资一般会按照（）的顺序进行。
15.根据标准-普尔公司的信用评级标准，以下哪个信用级别开始是投机级及以下的债券信用评级（）。 16.已知中石油股票（代码：601857），2011年12月初价格9.0元，该股市盈率为13，该股预计2012年每股收益0.75，2011年每股收益0.57，该股价值为（）状态 17.从企业的资本结构和财务结构上看，LBO杠杆收购的融资体系不包括（）。 18.风险投资VC的退出机制不包括以下方式（）： 19.资产证券化主要参与主体不包括一下哪一项内容（）： 20.住房抵押贷款资产证券化的通用缩写为（）： 1、投资银行业从业人员的能力要求包括以下那些方面（）： 2.投资银行从业人员的职业道德包括（）。 3、风险投资所涉及的风险包括（）： 4、在基金分类中以下属于特殊类型的基金是（）： 5、现代投资银行业监管的具体共同目标是（）： 6、国际投资银行业的监管模式主要有（）： 7、常见的风险投资的退出机制包括以下哪些内容（）：
投资银行学试题(答案)
《投资银行学》模拟试题及答案1（中央财经大学） 一、单选题（每题1分，共8分） 1．以下不属于投资银行业务的是（）。 A．证券承销B．兼并与收购 C．不动产经纪D．资产管理 2．现代意义上的投资银行起源于（）。 A．北美B．亚洲 C．南美D．欧洲 3．根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。A． A．超大型投资银行B．大型投资银行 C．次大型投资银行D．专业型投资银行 4．我国证券交易中目前采取的合法委托式是（） A．市价委托B．当日限价委托 C．止损委托D．止损限价委托 5．深圳证券交易所开始试营业时间（） A．1989年10月1 日B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 6．资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。A．委托一一代理B．管理一一被管理 C．所有一一使用 D．以上都不是 7．中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者 C．管理组织者D．投资银行 2．投资银行的早期发展主要得益于（）。 A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 3．影响承销风险的因素一般有（）。 A．市场状况B．证券潜质 C．承销团D．发行方式设计 4．资产评估的方法有（）。 A．收益现值法B．重置成本法 C．清算价格法D．现行市价法 5．竞价方法包括的形式有（）。 A．网上竞价B．机构投资者（法人）竞价 C．券商竞价D．市场询价 6．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 7．收购策略有（）。 A．中心式多角化策略B．复合式多角化策略
投资银行学习心得
竭诚为您提供优质文档/双击可除 投资银行学习心得 篇一：投资银行学学习体会 浅议投资银行学 一、我对投资银行学的认识 以前对资本市场的认识是片面的，只是孤立地看待股票、债券、基金等金融产品，通过对投资银行的学习，使我认识到资本市场的基本功能是在资本供给方和资本需求方之间 建立一种信用关系，从而实现资本资源在全社会范围内的有效配置。投资银行处于资本市场的中心和枢纽位置。投资银行学有一个完整的理论体系，投资银行家被称为金融工程师，是金融领域的顶尖人物。 二、投资银行学课程学到什么 1、了解了投资银行的知识体系 投资银行为投资者和融资者提供了中介金融服务，它的理论体系应该包括四个方面的内容：一是反映投资者行为及投资活动规律的投资学，二是反映企业融资行为及融资活动规律的公司金融学，三是反映资本市场运行规律的资本市场
学，四是反映投资银行机构经营管理规律的投资银行学。 作为有志于成为投资银行家的培养，需要学习投资银行学、金融工程、国际金融、国际经济、证券分析、经济学、西方经济学、财务分析、证券法、公司法、国际投资学、会计学、信息管理学、税务管理、货币银行学、数理统计学等。 投资银行理论体系至少包括：资本市场的五级价值增值理论，资本运营本质的理论，企业融资周期理论。 2、了解了投资银行的运作方式 1）风险投资是为中小创业企业提供专业融资和顾问服务的，属于上游业务，主要创造一级增值和二级增值。 2）传统承销业务是为证券发行人和新股投资者创造二级增值服务的。 3）经纪业务主要为各类投资者创造三级增值服务，经纪佣金收入来自投资者的三级增值收益。 4）证券承销中的自营业务收益直接来自二级增值。 5）证券交易市场中的自营投资业务收益直接来自三级增值。 6）代理客户管理金融资产，或组建基金管理公司管理各类投资基金，收益也来自三级增值。 7）兼并收购来自四级增值。 8）衍生工具交易创造五级增值。 3、了解投资银行的发展历史
投资银行学作业
夜大教育部 2014---2015学年第一学期 2014级金融专本 <<投资银行学>>作业一 年级----2014 专业----金融班级----金融专本姓名---- 学号--- 成绩---- 注：上交时间：11月8号。答题部分只能手写，复印、打印均无效。 一、名词解释（3*8） 1、投资银行 2、资产证券化 3、做市商 4、私募 5、证券经纪业务 6、资本市场 7、金融控股公司 8、二级市场 二、单项选择题（3*10） 1、投资银行最本源、最核心、最基础的业务是（）业务。 A.证券发行承销与上市 B. 证券经纪 C. 证券自营 D.证券并购。
2、投资银行属于（）。 A.存款机构 B.投资性中介机构 C.合约性储蓄机构 D. 商业银行机构。 3、与投资银行不同，商业银行的活动领域主要集中在（）。 A. 货币市场 B. 资本市场 C.股票市场 D.债券市场。 4、投资银行为证券交易制造市场，通过为证券交易报价为证券市场创造流动性的业务是（）。 A. 投资咨询业务 B. 经纪业务 C. 报价 D. 做市业务。 5、在（）中，将商业银行和投资银行业务进行了严格分离。 A.《格拉斯——斯蒂格尔法案》 B. 《1933年证券法》 C.《1938年玛隆尼法案》 D.《1940投资公司法》 6、先作为代理，投资银行尽力销售，未售出的证券由投资银行承担购买，负有限责任的承销方式被称为（）。 A. 代销 B. 承销 C.余额包销 D. 全额包销。 7、一般认为，投资级别高于（）的为投资级债券。 A. AA； B. A； C. BBB； D. BB。 8、（）又有金边债券的称谓。 A.国债 B.金融债券 C.政府债券 D.公司债券。 9、为尽可能降低投资银行承销失败的风险，投资银行在正式确定同发行公司的承销关系前应谨慎地对发行公司进行（）。 A.路演 B.墓碑广告 C.尽职调查 D.股票推销。 10、投资银行利用金融技术的负债和创新解决金融问题，并利用融资机会使资产增值的业务，即（）业务。 A.金融工程 B. 基金管理 C.私募 D. 项目融资。 三、简答题(5*6) 1、作为金融中介机构，投资银行的作用主要体现在哪几个方面？ 2、比较美国纽约证券交易所和美国纳斯达克市场的异同。
四川大学经济学院投资银行学复习重点
Investment banking engage in public and private market transactions for corporations, governs and investors. These transactions include mergers, acquisitions, divestitures, and the issuance of equity or debt securities, or a combination of both. M&A PE asset securitization project financing. 从发行方式上：私募业务，时间短快；速实现融资；不需要注册不需要披露信息/募集资金数额不大政券流动性差pp the sale of new securities to a few qualified investors instead of through a public offering. Pp securities don’t have to be registered with SEC Typically consist of stocks shares of common stock or preferred stock or other forms of membership, warrants or promising notes. 1933 Glass-Steagall Act/Banking Act - Introduced the separation of bank types according to their business (commercial and investment banking) 1999 Gramm-Leach-Bliley Act/GBLA - Deregulation and revenue diversification Underwriting: 中：核准制：政府主导型：实质管理，要审核公司实质条件，赋予监管当局决定权 美：注册制：市场主导型：强调信息披露，关注市场导向，强调市场对股票发行的决定权 美股发行 Pre-filing period Find underwriter and sign underwriting agreement Due diligence before the registration statement becomes effective, the underwriter will hold a due diligence meeting attended by members of the IPO team. The purpose is to list gather and authenticate matters such as articles of incorporation, bylaws, patents, completeness and correctness of minutes, and verification of corporate existence. Due diligence meetings are held to reduce risk of liability associated with filing by ensuring that all material matters have been fully and fairly disclosed in the registration statement. This is an important safeguard. Part of the due diligence activity of legal counsel is to make formal visits to the company’s offices and plant sites. Registration statement Filing date Waiting period Sec 初步审查 出具意见信 收到修正报告 详细审查 准予生效 Issuing Company 口头要约 Red herring/preliminary prospectus is distributed to brokers and prospective purchasers to gather indications of interest from investors. Road show Tombstone