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国债期货介绍及定价原理

国债期货的定价机制与基差交易研究

国债期货的定价机制与基差交易研究 永安研究院金融期货部 赵晶 在前述文章中,我们探讨了转换因子及CTD券等国债期货的基础概念,本文将重点梳理如何对国债期货定价以及基差交易的相应理论及策略。与大多数商品期货类似,国债期货的目前现有的对冲套利策略也分为期现套利及跨期套利两大部分。但是由于其合约设计的特殊性及复杂性,其套利方式又不同于一般的商品套利,这一点在基差交易方面体现的尤为明显。 一、国债期货的定价机制 在对国债期货的套利策略展开论述之前,首先来了解其定价机制。与股指期货类似,国债期货同样可通过持有成本理论,求得其理论价格,即有以下公式成立。 国债期货理论价格 CTD券净价 持有现券的成本 持有现券的收益 CTD券的转换因子 具体来说,可通过以下方法计算其理论价格。 F P AI 1 r t365 ∑C 1 r t 365 AI 其中: (1)P是CTD券的净价; (2)AI 是CTD券在初始时刻的应计利息;

(3)AI 是CTD券在交割日时的应计利息; (4)C 是第i次收到的票息; (5)n是从初始时刻到交割日付息的次数; (6)t是从初始时刻到交割日的天数; (7)r是回购利率; (8)CF是CTD券的转换因子; t 是收到第i次票息后到交割日的天数。 有了上述理论价格之后,既可以构建国债期货的套利区间,从而进行期现套利。 图1:国债期货期现套利区间 资料来源:永安期货研究院 但是现实中的国债期货基差交易并非如此简单。事实上由于期货价格中还隐含了期权价值,因而运用持有成本理论进行期现套利会存在一定程度的误差。在下一部分中,我们将详细分析基差的概念、影响CTD券转换的主要因素等问题,

2013电大数据库原理与应用作业答案1

一、填空题(共 6 道试题,共 30 分。) 1. 设一个关系为R(A,B,C,D,E),它的最小函数依赖集为FD={A→B,A→C,(A,D) →E},则该关系的候选码为AD,该关系存在着部分函数依赖。 2. 数据库设计是尽量避免冗余,一般采用符合范式的规则来设计,数据仓库在设计时有意引入冗 余,采用反范式的方式来设计。 3. 设一个关系为R(A,B,C,D,E),它的最小函数依赖集为FD={A→B,A→C,(C,D)→E}, 该关系只满足第二范式,若要规范化为第三范式,将得到2个关系。 4. 数据库系统是按数据结构的类型来组织数据的,因此数据库系统通常按照数据结构的类型来命 名数据模型。传统的说法,有三种数据模型:层次模式、网状模型、关系模型。 5. 若一个关系的任何非主属性都不部分依赖和传递依赖于任何候选码,则称该关系达到第三范式。 6. 每个学生可以选修多门课程,每门课程也可以被多个学生选修,所以学生和课程之间是多对多 的联系。 二、判断题(共 6 道试题,共 30 分。) 1. 数据库管理系统是为数据库的建立、使用和维护而配置的软件。 A. 错误 B. 正确 2. 按用户的观点来对数据和信息建模是数据模型。 A. 错误 B. 正确 3. 一个关系中的所有属性都函数依赖于该关系的候选码。 A. 错误 B. 正确 4. 一个学生可以学习多门课程,而一门课程也可以被多个学生学习,所以学生和课程是一对多的 关系。 A. 错误 B. 正确 5. 数据库逻辑设计的任务是将概念模型转换成特定的DBMS所支持的数据模型的过程。 A. 错误 B. 正确 6. 为了对数据库中的数据进行追加、插入、修改、删除、检索等操作,DBMS提供语言或者命令, 称为数据操纵语言DML。 A. 错误 B. 正确

证券投资基金国债期货投资会计核算业务细则(试行)

证券投资基金国债期货投资会计核算业务细则(试行) 目录 一、总则 (3) 二、科目设置 (5) 三、主要账务处理 (6) (一)存入保证金 (6) (二)提取保证金 (6) (三)开仓 (6) 1、买入合约:记录初始合约价值 (6) 2、卖出合约:记录初始合约价值 (6) (四)平仓 (6) 1、买入合约卖出平仓 (6) 2、卖出合约买入平仓 (7) (五)交易费用 (7) (六)日终结算 (7) 1、买入合约日终估值 (7) 2、卖出合约日终估值 (8) 3、确认平仓损益 (8) 4、当日无负债结算 (8) (七)调整合约占用的交易保证金 (8)

(八)实物交割 (8) 1、意向申报日(T日:减少待交割持仓) (9) (1)减少空头待交割持仓: (9) (2)减少多头待交割持仓: (9) (3)其他会计分录参照(六)(七)处理。 (9) 2、交割空头持仓:(T+1日:交券日) (9) 3、缴款交收(T+2日:配对缴款日) (9) (1)空头交收,并减少待交割债券持仓: (9) (2)多头缴款,并确认待交割债券投资: (10) (3)保证金调整参照(七)处理。 (10) 4、交割多头持仓:(T+3日:收券日) (10) (九)交割违约 (10) 1、违约方: (10) 2、被违约方: (11) 附件:参考范例 (12)

一、总则 (一)为规范证券投资基金(以下简称基金)国债期货投资的会计核算,真实、完整地提供会计信息,根据《证券投资基金法》、企业会计准则、中国证监会《公开募集证券投资基金参与国债期货交易指引》等法律法规,制定本细则。 基金管理公司特定客户委托财产参与国债期货交易的,其会计核算可参照本细则办理。 (二)本细则所称国债期货,是指由中国证监会批准,在中国金融期货交易所上市交易的以国债为标的的金融期货合约。 (三)基金国债期货投资的会计核算按照本细则处理。若基金开展国债期货套期保值业务满足《企业会计准则第24号——套期保值》规定的运用套期会计条件的,可运用套期会计方法进行处理。 (四)基金以套期保值为目的参与国债期货交易的,基金管理公司应形成关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件,并对套期有效性进行定期评估。 (五)基金投资的国债期货合约,一般以估值当日结算价进行估值,估值当日无结算价的,且最近交易日后经济环境未发生重大变化的,采用最近交易日结算价估值。基金管理公司应在业务管理制度中进一步明确相关估值监控程序,根据市场情况建立结算价估值方法公允性的评估机制,完善相关风险监测、控制和报告机制,确保基金估值的公允、合理。

东北财经大学16秋《数据库原理与应用X》在线作业

东北财经大学16秋《数据库原理与应用X》在线作业 一、单选题(共10道试题,共40分。) 1.创建基本表就是定义基本表的____。 A.大小 B.类型 C.结构 D.内容 满分:4分 2.数据的____是指根据数据库逻辑结构设计和物理设计的结果将原始数据存放到数据库中去。 A.输出 B.载入 C.结构 D.处理 满分:4分 3.驱动程序是ODBC的核心部件,每个____对应一个相应的驱动程序。 A.元组 B.基本表 C.数据库 D.数据库系统 满分:4分 4.企业发展Intranet是企业____发展的需要。 A.管理 B.业务 C.国际化 D.产业化 满分:4分 5.B/S三层结构中,____负责数据管理,这一层由数据库服务器实现。 A.表示层 B.功能层 C.数据层

D.使用层 满分:4分 6.SELECT语句中____子句的作用是对结果集按<列名2>的值的升序或降序进行排序。 A.FROM B.WHERE C.ORDERBY D.GROUPBY 满分:4分 7.____结构中至少有一个结点有多于一个的父结点。 A.层次模型 B.网络模型 C.关系模型 D.面向对象模型 满分:4分 8.数据库系统阶段,在描述数据的时候,不仅要描述数据本身,还要描述数据之间的____。 A.结构 B.联系 C.调用 D.顺序 满分:4分 9.调查未来系统所涉及的用户的当前职能、业务活动及其流程,属于____阶段的工作。 A.需求分析 B.数据库实施 C.概念结构设计 D.数据库运行和维护 满分:4分 10.B/S三层结构中,____负责显示和与用户交互,这一层由客户机实现。 A.表示层 B.功能层 C.数据层 D.使用层

中金所期国债期货合约交割细则

(2015年3月6日实施) 第一章总则 第一条为规范中国金融期货交易所(以下简称交易所)10年期国债期货合约(以下简称本合约)交割行为,根据《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则,制定本细则。 第二条本合约采用实物交割方式。 第三条交易所、会员、客户及期货市场其他参与者应当遵守本细则。 第四条交割涉及的国债托管业务由国债托管机构依其规则及相关规定办理。 前款所称国债托管机构为中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算)和中国证券登记结算有限责任公司(以下简称中国结算)。 第二章可交割国债 第五条本合约的可交割国债应当满足以下条件: (一)中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债; (二)同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易; (三)固定利率且定期付息; (四)合约到期月份首日剩余期限为6.5至10.25年; (五)符合国债转托管的相关规定; (六)交易所规定的其他条件。 第六条本合约的交割单位为面值100万元人民币的国债。每交割单位的国债仅限于同一国债托管机构托管的同一国债。中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司托管的国债分别计算。 第七条本合约的可交割国债及其转换因子数值由交易所确定并向市场公布。 第三章交割流程 第八条本合约进入交割月份后至最后交易日之前,由卖方主动提出交割申报,并由交易所组织匹配双方在规定的时间内完成交割。合约最后交易日收市后的未平仓部分按照交易所的规定进入交割。 客户参与交割视为授权交易所委托相关国债托管机构对其申报账户内的对应国债进行划转处理。 第九条最后交易日之前申请交割的,当日收市后,交易所按照客户在同一会员的申报交割数量和持仓量的较小值确定有效申报交割数量。所有卖方有效申报交割数量进入交割。 交易所按照"申报意向优先,持仓日最久优先,相同持仓日按比例分配"的原则确定进入交割的买方持仓。买方有 效申报交割数量大于卖方有效申报交割数量的,按照买方会员意向申报时间优先的原则确定进入交割的买方持仓,未进入交割的意向申报失效。 所有进入交割的买方和卖方持仓从客户的交割月份合约持仓中扣除。 第十条最后交易日之前申请交割的,客户通过会员进行交割申报,会员应当在当日14:00前向交易所申报交割意向。 卖方申报意向内容应当包括可交割国债名称、数量以及国债托管账户等信息。 买方申报意向内容应当包括交割数量和国债托管账户等信息。买方以在中国结算开立的账户接收交割国债的,应当同时申报在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的账户。 会员应当确保申请交割的客户具备交割履约能力。 第十一条最后交易日收市后,同一客户号的双向持仓对冲平仓,平仓价格为该合约的交割结算价,同一客户号的净持仓进入交割。

数据库原理与应用作业及答案

数据库原理与应用作业参考答案 第1章作业及参考答案 1 解释如下概念: 实体,属性,码,数据,DB,DBMS,DBS,DBA 2 试述数据库系统的特点,并与之比较文件系统的缺点 3 试述DBA的职责 4 就你所知,用E-R图描述一个简单的应用系统(如学籍管理,物资收发存管理等)的概念模型。 答: 1.DB:数据库,数据存储的”仓库”,在DBMS的集中管理下,有较高数据独立性,有较少冗余\相互间 有联系的数据集合. DBS:包括数据库的计算机系统,包括计算机硬件、软件与人员,包含数据库,数据库管理系统,数据库应用系统等。 其它参见教材。 2.数据库系统主要包括面向全组织的数据库结构,有较好的数据与程序独立性,有较少的冗余,有完整的控制技术,最小存取单位是数据项等特点。与之相对应的文件系统是:独立性不高,冗余大,无控制技术,最小存取单位为记录。 3.参见教材。 4.见电子教案例题,最好自己能描述一个。 第2章作业及参考答案 1.名词解释 码、关系、元组 2.试用关系代数、QBE写出如下查询: (1)找出张三的学号与年龄 (2)找出成绩>=90的学生学号与姓名 (3)找出选修数据库的所有学生的学号、姓名、年龄及成绩 表为:S(S#,SN,SA),C(C#,CN,ST),SC(S#,C#,G)

参考解答: 1.码,关系,元组:参见教材。 2 (1)ΠS#,SA(δSN=‘张三’(S) ) (2)ΠS#,SN(S|ⅹ|δG>=90(SC ). QBE参见书 (3) ΠS#,SN,SA,G(S|ⅹ|SC. |ⅹ|δCN>=’数据库’(C )), QBE参见书 第3章作业及参考答案 设有下列关系模式: S(sno,SN,AGE,SEX,dno),S表示学生,其中sno表示学号,SN表示姓名,AGE表示年龄,SEX表示性别,Dno表示学生所在系号,要求sno为主码,SEX为‘男’,‘女’或‘其它’;age在12到65之间. C(cno,CN),C表示课程,其中cno表示课程编号,CN表示课程名称,主码为cno; SC(sno,cno,GRADE),SC表示学生选课,其中sno为选课的学生学号,cno为学生所选课程编号,GRADE表示学生成绩,0到100;主码为sno,cno,外部码分别为sno,cno 请用SQL语言完成下列操作: (1)创建上面三个基本表;(考虑关系的完整性) 答:create table S(sno char(7) primary key, SN char(8), AGE number(2) check(age between 12 and 65), SEX char(4) check (sex in (‘男’,’女’,’其它’), dno char(3)) create table c(cno char(3) primary key,cn varchar2(32))

数据库原理与应用-大作业

数据库大作业 课题名称数据库大作业 专业物联网 班级2班 学号13180211 姓名丁艺铭 教师任国芳 成绩 2015年12月20日

1. 需求分析 本系统的最终用户为学生,由于学生在校友通讯录的身份不同,因此根据我们日常生活中的经验,根据我们所做的其他询问和调查,得出用户的下列实际要求。 1.1 数据流图(DFD) 图1-1 1.2 数据字典(DD) 学校信息表(Sch_id primary key) 学校信息表

2. 概念结构设计 主要是对以上功能的整合,更清晰的将整个数据库的关系表示出来,总ER 图见2-1 2-1总图 3. 逻辑结构设计 关系模式((在Powerdesigner中由概念模型转化为物理数据模型,粘图))

4. 建表SQL语句 由物理数据模型生成SQL Server 2008数据库的建表语句。DELIMITER | CREATE TRIGGER ``.`` < [ BEFORE | AFTER ] > < [ INSERT | UPDATE | DELETE ] > ON [dbo] //dbo代表该表的所有者 FOR EACH ROW BEGIN --do something END | insert 触发器示例 create trigger tri_insert on student for insert as declare @student_id char(10) select @student_id=s.student_id from student s inner join inserted i on s.student_id=i.student_id if @student_id='0000000001' begin raiserror('不能插入1的学号!',16,8) rollback tran end go update触发器示例

保险资金参与国债期货交易规定

保险资金参与国债期货交易规定为规范保险资金参与国债期货交易,有效防范风险,依据《保险资金运用管理办法》《保险资金参与金融衍生产品交易办法》(以下简称衍生品办法)等规章办法,制定以下规定: 一、本规定所称国债期货,是指经中国证券监督管理机构批准,在中国金融期货交易所上市交易的以国债为标的的金融期货合约。 二、在中国境内依法设立的保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理机构(以下统称保险机构)参与国债期货交易,应当根据衍生品办法的规定,做好制度、岗位、人员及信息系统安排,遵守管理规范,强化风险管理。 三、保险资金参与国债期货交易,不得用于投机目的,应当以对冲或规避风险为目的,包括: (一)对冲或规避现有资产风险; (二)对冲未来半年内拟买入资产风险,或锁定其未来交易价格; (三)对冲或规避资产负债错配导致的利率风险。 本条第(二)项所称拟买入资产,应当是机构按其投资决策程序,已经决定将要买入的资产。未在决定之日起的半年内买入该资产,或在规定期限内放弃买入该资产,应当在

规定期限结束后或做出放弃买入该资产决定之日起的15个交易日内,终止、清算或平仓相关衍生品。 本条第(三)项是指人身保险公司按其资产负债管理委员会或资产负债管理执行委员会决策程序,决定缩短资产负债久期缺口,从而对冲由此带来的利率风险。风险对冲方案一经确定须严格执行,未经资产负债管理委员会或资产负债管理执行委员会决策,不得更改。 四、保险资金参与国债期货交易,应当以确定的资产组合(以下简称资产组合)为基础,分别开立期货交易账户,实行账户、资产、交易、核算等的独立管理。 五、保险机构参与国债期货交易,应当根据资产配置和风险管理要求,制定合理的交易策略,并履行内部决策程序。 六、保险机构自行或受托参与国债期货交易,应当根据衍生品办法规定,制定风险对冲方案,明确对冲目标、工具、对象、规模、期限、风险对冲比例、保证金管理、风险敞口限额,对冲有效性的相关指标、标准和评估频度,相关部门权限和责任分工,以及可能导致无法对冲的情景等内容,并履行内部审批程序,包括征求风险管理部门的意见。对于对冲资产负债错配导致的利率风险的策略,保险公司还应当进行风险对冲策略对公司偿付能力和资产负债匹配状况可能产生不利影响的情景测试,并与风险对冲方案一并提交公司资产负债管理委员会或资产负债管理执行委员会审批。

北邮-数据库原理与应用-阶段作业一

一、单项选择题(共10道小题,共100.0分) 1. 下面系统中不属于关系数据库管理系统的是______。 A. Oracle B. MS SQL Server C. IMS D. DB2 2. DBS是采用了数据库技术的计算机系统。DBS是一个集合体,包含数据库、计算机硬件、软件和 _____。 A. 系统分析员 B. 程序员 C. 数据库管理员 D. 操作员 3. 对某个具体的数据库应用来说,下列说法中正确的是______。 A. E-R 图是唯一的 B. 数据模型是唯一的 C. 数据库文件是唯一的 D. 以上三个都不是唯一的

4. 以下不属于数据库系统组成的是____________。 A. 硬件系统 B. 数据库管理系统及相关软件 C. 数据库管理员(DBA) D. 文件系统 5. 下列四项中说法不正确的是______。 A. 数据库减少了数据冗余 B. 数据库中的数据可以共享 C. 数据库避免了一切数据的重复 D. 数据库具有较高的数据独立性 6. 与文件管理系统相比,______不是数据库系统的优点。 A. 数据结构化 B. 访问速度快 C. 数据独立性 D. 冗余度可控

7. 下列四项中,不属于关系数据库特点的是_______。 A. 数据冗余小 B. 数据独立性高 C. 数据共享性好 D. 多用户访问 8. 根据关系数据基于的数据模型---关系模型的特征判断下列正确的一项_____。 A. 只存在一对多的实体关系,以图形方式来表示 B. 以二维表格结构来保存数据,在关系表中不允许有重复行存在 C. 能体现一对多、多对多的关系,但不能体现一对一的关系 D. 关系模型数据库是数据库发展的最初阶段 9. 用树型结构表示实体间联系的模型是______。 A. 关系模型 B. 网状模型 C. 层次模型 D. 以上三个都是

国债期货案例

“2.23”国债期货事件 上海证券交易所在1993年10月25日向社金公众开放国债期货交易。327品种是1994年7月上海证券交易所推出的国债期货品种.其标的物是财政部于1992年发行的3年期国债,票面利率为9.5%.到期本息128.50元,享受两年保值贴补,在保值贴补率不断升高等题材刺激下.327品种的价格屡屡被炒高。1994年7月327上市时价格为131.05元,到1994年12月30日,价位一路冲到147.95元。 1995年初,某些大公司基于对中央宏观调控措施的估计,认为1995年1月通货膨胀已见顶回落.保值贴补率也将自4月起逐步回落,可流通的新债发行规模较大.于是开始较大规模地做空。然而进入 2月份后,由于市场盛传保值贴补率将上升较多.327品种为市场人士看好,价格继续上升。被套空头主力大肆出击压盘.但即便如此,市场价格仍维持在148元以上。 1995年2月23日,财政部发布了1995年度新债发行的公告.其中可流通部分远远低于市场原先的预期,被视为利多消息。当日上午.先开市的北京、武汉、深圳等地的证券交易中心的327品种价格全线上涨2至3元。沪市开盘后,327品种的价格跳空高开至149.50元.随后又一路上冲到151.30元处盘整。

这一情形对握有大量空头头寸的上海万国证券公司极为不利。由于对价格走势的错误预期,到1995年2月23日,万国证券共持有180万口的空头头寸.是上海证券交易所核定其最高持仓量的两倍多。在价格不断上畅的压力下,万国证券试图平仓撤退,但由于持仓量过大,23日上午平仓未果。同时.由于327价格上张造成的巨额亏空.万国证券必须追加巨额保证金。下午,不甘心失败的万国证券总裁管某孤注一掷,作出了一个极为错误的决策,即试图通过继续大量卖空来压低327品种的结算价格。从下午4点22分12秒开始,万国证券在明知严重违反交易规则的情况下,在短短8分钟内抛出2070万口空单,成交1044.92万口。大量抛压使得327品种价格直线下泻,从151.30元直至147.50元收市.市场一片混乱。 对这种蓄意违规的行为.上海市委、市政府和中国证监会采取了紧急措施:(1)上海证券交易所通过全国专用信息系统宣布.2月23日下午4时22分l 2秒后8分钟的327品种交易无效;(2)暂停国债期货的竞价交易,改为在场内办理协议平仓,(3)实行涨跌停板制度;(4)为防止挤兑风潮,由工商银行上海分行向万国证券提供短期拆借资金5亿元人民币。 根据1995年2月25日公布的3年期国债保值贴补率公告,如果不取消23日最后8分钟的327品种交易,万国证券将

国债期货基础知识及套利策略

一、国债期货的基本介绍 国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于利率期货的一种。 利率期货 ?短期利率期货:短期国债期货、欧洲美元期货、90天存单期货?中期国债期货:10年、5年、2年 ?长期国债期货:大于15年 ?市政债券期货 2008年全球场内期货及期权结构分布 二、我国国债及衍生品情况 我国国债期货的发展 1992年12月28日,上海证券交易所率先推出向机构投资者开放的标准国债期货合约; 1993 年10 月开始向个人投资者开放,其后国债期货交易在多个交易所推出; 1994年2季度后,国债期货成交趋活跃,仅上交所全年成交量就近2 万亿; 1995/2/23 日,“327 事件”爆发; 1995/5/11 日,“319 事件”爆发; 1995/5/31 日,全国14个国债期货交易所全部被平仓,国债期货至此消失。

我国早期国债期货的缺陷 没有市场化利率; 没有完善的监管体制; 没有发达的国债现货市场 恢复和发展我国国债期货市场的必要性 国债期货交易可以有效地管理利率风险,为我国国民经济体系提供利率风险防范机制和工具; 国债期货交易能提升国债市场功能,促进国债市场发展,完善我国金融市场体系; 开展国债期货交易能为我国利率市场化的最终实现创造条件; 恢复和发展国债期货交易是完善期货市场,发展金融衍生产品市场和参与国际金融竞争的现实需要。 重新推出国债期货可行性分析 利率市场化取得阶段性进展,为国债期货的恢复提供了现实依据; 快速发展的现货市场为恢复和发展国债期货市场提供了坚实的基础; 商品期货(特别是股指期货)的推出和交易为我国恢复国债期货提供了宝贵的经验。 我国国债的发展现状 国债期货的目标群体 2011年各机构共交割债券285万亿左右,是GDP的6倍,其中

《数据库原理与应用》作业题

《数据库原理与应用》教学说明及作业题 注意: (1) 教学说明中没有明确注明的章节为要求掌握的内容。 (2) 标注*号的题为思考题。 第一部分:数据库及关系数据库基础 第1章数据库概论 教学说明: 了解: 1.2.5、1.2.6 基本掌握:1.1.2、1.2.4 变换顺序:1.2.3节移至第7-3章,1.3节移至第7-1章。 练习题: 1.什么是数据库、数据库管理系统、数据库系统? 2.数据库系统有哪些特点? 3.简述数据库中数据不一致性的含义。 4. 数据库为什么要努力降低数据的冗余度? 5.数据库管理系统的主要功能有哪些? 6.数据库管理系统的数据控制功能包含哪些方面? 7.举出三个常见的数据库管理系统,并说明其供应商。 8.数据库管理员的职责是什么? 9. 简述DB、DBMS、DBA等英语缩写词的英语全称及汉语意思。 *10. 简述数据库与电子表格的区别与联系 第2章关系数据库概论 教学说明: 了解:2.5 练习题: 1.简述数据模型的含义及组成要素。 2.简述候选码、主码、外码以及主属性等概念的含义。 3.简述关系的基本性质。谈谈对“列的顺序无所谓”与“行的顺序无所谓”两条性质的理解。

4.关系的典型运算有哪些?说明关系的连接运算的作用。 5.简述关系的三类完整性约束,并举例说明。 *6. 熟悉p74习题5中的数据库。 第二部分:数据库语言SQL 第3-1章 SQL及SQL Server概述 教学说明: 基本掌握:3.1.1 变换顺序:3.1.3节移至第7-1章,3.3.3节移至第7-5章。 练习题: 1.简述SQL的含义及特点。 *2.熟悉MS SQL Server的组成。 第3-2章数据库的建立(3.3.1) 教学说明: 基本掌握:3.3.1。 练习题: 1.一个SQL Server数据库至少包括哪些文件?文件的功能是什么? 2.创建SQL Server数据库时,需要做哪几方面的工作? 第3-3章表的建立(3.3.2) 练习题: 1.SQL Server中常用的数据类型有哪些? 2.数据库更新的含义是什么?基本操作有哪些? 第3-4章定义数据完整性(书第5章) 教学说明: 了解:5.5 基本掌握:5.6。 练习题: 1.在SQL中,数据库的三类完整性如何设置? 2.简述Unique约束与主键约束的联系与区别?

国债期货最便宜可交割债券的确定与实证分析

国债期货最便宜可交割债券的确定与实证分析国债期货最便宜可交割债券的确定与实证分析引言 20世纪70年代,由于先后发生的&Idquo;石油危机”使美国的金融市场极不稳定,利率波动频繁,为满足投资者规避利率风险的需求,国债期货应运而生。随后,英国、日本、德国等多个发达国家相继推出此金融产品。我国也于1992 年开始国债期货交易试点,但由于金融体系的不完善,最终以失败告终。经过18年的准备,2013 年9 月 2 日国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。 一、最便宜可交割债 (一)最便宜可交割债券的概念我国的国债期货采用实物交割方式,然而国债有期限、票息率及 付息方式的不同,因此同一种国债的数量有限,为避免卖方在交割日无充足标的债券而违约,国债期货的标的债券采用名义标准券,并规定在最后交割日剩余期限4-7 年(不含7 年)的固定利息国债均可作为可交割债券。一揽子可供选择债券的存在使国债期货空方可根据市场利率的变动及各种可交割债券的情况,通过一定的方法选择出交割时成本相对便宜的债券,这个债券就称为最便宜可交割债券。 (二)确定最便宜可交割债券的意义 现实交易中,国债期货与其他期货交易一样,投资者大多会选择在未来某时刻平仓,而非将合约持有至到期进行实物交割,但这并不能说明确定最便宜可交割债券没有意义。 1. 最便宜可交割债券可减少期货空方的交割成本可交割债券通过

转换因子将其标准化,转换因子实质是衡量一个交割券等于多少个名义标准券。可交割债券价格随着各种因素发生变化,两者的相对价格会发生变化,而转换因子却在交割周期内保持不变,在这种情况下,各种可交割债券的价格差异仍然存在。基于上述原因,国债期货空方可选择对其最为有利的债券进行交割以达到成本最低。 2. 最便宜可交割债券是国本文由收集整理债期货理论定价的基 础 由于国债期货空方具有卖方选择权,为降低成本,必然选择最便宜的可交割债券,通过国债期货定价公式得到的价格为空方愿意卖出期货的最低价格。基于此,多方也不愿意以更高的价格购买。由此,可以看出最便宜可交割债券对于国债期货定价来说是极其重要。 3. 确定最便宜可交割债券过程中的结果可作为判断是否存在期现套利机会的依据 当现货与期货存在价格差时,可同时在两个市场进行反向操作,低买高卖从而获得利润。根据确定最便宜可交割债券过程中所得的隐含回购利率与国债回购利率的比较或是净基差与零的比较,判断是否存在期现套利机会。 二、选择最便宜可交割债券的方法有三种选择最便宜可交割证券的方法:隐含回购率法、净基差法以及经验法。 (一)隐含回购利率法 其实质是买入现货、卖出期货到交割日的年化净收益率。隐含回购利率最大的债券为最便宜可交割债券。此种方法较其他方法更准确。

数据库原理与应用大作业

《数据库原理与应用》综合设计任务书 前言 《数据库原理与应用》课程的重点知识模块包括:1)数据库设计、2)用SQL实现建库、建表、查询、更新、和创建视图、3)存储过程和触发器设计。针对这三个应用能力,用一个案例作为背景,布置三次大作业。 在校大学生都能理解“图书管理系统”的应用场合和业务流程。因此,以图书管理系统作为案例来布置作业,可以降低业务分析难度,让学生将主要精力放在知识消化与技术应用上。 本文档包括四个部分。第一部分描述系统的需求,第二部分提出E-R模型设计和关系模型设计的任务;第三部分提出在SQL Server中,用SQL语句来建库、建表、查询、更新数据、创建视图的任务;第四部分,根据应用需求、安全需求和数据完整性要求,提出设计存储过程和触发器的任务。 每个任务之前,都给出了完成任务所需要掌握的关键知识点,学生可以在对这些知识点进行复习的基础上完成任务,每个任务是一次大作业。 第一部分案例的需求描述 本部分描述“图书管理系统”的需求,学生通过阅读本部分内容,了解系统的功能要求、运行环境,对系统所需的数据有总体认识,作为三次作业的基础。 1.2 需求分析 1)功能需求

图1-1:功能需求示意图 教师信息管理:用于教师基本资料的增删改查。 图书信息管理:用于图书基本信息的增删改查,分类统计图书册数和价值。 借书登记:记录借书时间、所借图书、借书人、办理人。 还书登记:记录还书时间、所还图书、还书人、办理人。 催还:查询借阅逾期的借书信息,给借书人发电子邮件,给借书人的部门打电话。 2)运行环境要求 图1-2:运行环境拓扑图 系统采用C/S模式,有两台PC和一台服务器,联成一个局域网。PC上安装图书管理软件的客户端,服务器上安装DBMS,服务器也可由两台PC中的一台来代替。 第二部分作业1——E-R模型与关系模型设计 (满分8分)

【】持有成本法对国债期货定价

持有成本定价法: 持有成本定价法具有如下假设条件: (1) 资金利率是某一个常数,收益率曲线是水平的,并且借、贷利率是相同的; (2) 国债现货交易数量是连续函数,即任何数量的国债现货都是可以买卖的; (3) 卖空现货没有限制(实际中都有杠杆倍数限制); (4) 没有交易成本和税收; (5) 保证金无利息; (6) 现货和期货都无违约风险; (7) 国债现货利息再投资收益率固定并且相同; (8) 可交割国债流动性较好并且交易价格确定。 由于国债期货合约的卖方拥有选择交割债券的权力,一般情况下,卖方都会选择对他最有利的CTD 券进行交割。因此当我们确定了最便宜可交割债券(前提),就可以用最便宜可交割债券计算国债期货的无套利价格。下面我们使用持有成本模型来对国债期货进行定价。 假定进行交易的时间为t,在使用某只国债进行交割的时间为T,在t 时刻我们进行如下建仓操作: (1) 以无风险利率r 融资买入国债现货,买入的面值是100 元人民币,净价为P t,上个付息日到t 的应付利息为t,全价为P t I t; (2) 卖出一份国债期货合约。 该交易者在时间t i, i=1,…,n 收到国债现券利息收入C i,并以无风险利率r 进行再投资。 该投资者在债券期货合约的交割日完成了以下操作: (1)以债券现货按照锁定的期货价格F T进行交割,得到发票价格F T×CF+I T。CF为该债券的转换因子,I T 为付息日t n 到期货交割日T 的应付利息。 (2)以所获得的现金偿还借款,共付出本息) (3)收到国债现券利息再投资收入 该投资者的现金流如下表所示: 在T时刻,该策略的现金流为 交割国债期货:F T×CF+I T 偿还融资本金及利息:)

《数据库原理与应用》课后习题参考答案

《数据库原理与应用》课后习题参考答案 第一章作业参考答案 1、单选题C C D B C 2、判断题对错错错对 3填空题网状模型用户商业智能数据挖掘系统设计 4简答题 1)数据模型就是指描述事物对象得数据组成、数据关系、数据约束得抽象结构及其说明。数据模型就是指描述事物对象得数据组成、数据关系、数据约束得抽 象结构及其说明。数据模型就是指描述事物对象得数据组成、数据关系、数据约束 得抽象结构及其说明。3)数据约束:用于描述数据结构中数据之间得语义联系、数据之间得制约与依存关系,以及数据动态变化得规则。主流数据库采用关系图模 型。数据库典型数据模型:层次数据模型网状数据模型关系数据模型其它数据模 型(如对象数据模型、键值对数据模型、列式数据模型。。。) 2)数据库——就是一种依照特定数据模型组织、存储与管理数据得文件,数据库文件一般存放在辅助存储器以便长久保存。数据库具有如下特点:数据不重复 存放;提供给多种应用程序访问;数据结构独立于使用它得应用程序;对数据 增、删、改、检索由统一软件进行管理与控制。 3)数据库(Database)就是一种依照特定模型组织、存储与管理数据得数据结构。在数据库中,不仅存放了数据,而且还存放了数据与数据之间得关系。数据库 内部元素:用户表:用户在数据库中创建得数据库表;系统表:数据库中系统自带 得数据库表;视图:数据库中用于对数据进行查询得虚拟表;索引:数据库中用于 加快数据查询得索引项;约束:数据库中对数据、数据关系施加得规则;存储过 程:数据库内部完成特定功能处理得程序;触发器:数据库内部因数据变化自动执 行得一类存储过程等等 4)数据库系统包括:用户、数据库应用程序、数据库管理系统与数据库四个组成要素。 5)数据库管理系统(Database Manage System,DBMS )——就是一种专门用来创建数据库、管理数据库、维护数据库,并提供对数据库访问得系统软件。数 据库管理系统(DBMS)主要功能:创建数据库与表; 创建支持结构,如索引等; 读取 数据库数据; 修改数据库数据; 维护数据库结构; 执行规则; 并发控制; 提供安全性; 执行备份与恢复等等 第二章作业参考答案 1 单选题C B D A A 2、判断题对对错对错 3填空题全外连接数据约束候选键用户定义完整性4简答题外码键 1)在关系模型中,使用“关系”来存储“实体”中得数据。关系(relation)——就是指存放实体数据得二维表。关系特征:行存储实体得个体数

南邮数据库原理与应用作业

实 验 报 告 (2013 / 2014学年 第 2 学期) 课程名称数据库原理与应用 实验名称SQL语言的使用& ACCESS系统操作与数据库设计 实验时间2014年月日指导单位管理学院 指导教师徐润森 实验成绩 学生姓名班级学号 学院(系)专 业

CREATE TABLE P(PNO CHAR(2) PRIMARY KEY, PNAME CHAR(6), COLOR CHAR(2), WEIGHT INT ); CREATE TABLE J(JNO CHAR(2) PRIMARY KEY, JNAME CHAR(8), CITY CHAR(4) ); CREATE TABLE SPJ(SNO CHAR(2), PNO CHAR(2), JNO CHAR(2), QTY INT

(3)求供应工程J1零件为红色的供应商号码SNO. SELECT SNO FROM SPJ,P WHERE JNO='J1' AND SPJ.PNO=P.PNO AND COLOR='红'; (4)求没有使用天津供应商生产的红色零件的工程号JNO. SELECT JNO FROM SPJ WHERE JNO NOT IN ( SELECT JNO FROM SPJ,S,P WHERE S.CITY='天津' AND COLOR='红' AND S.SNO=SPJ.SNO AND P.PNO=SPJ.PNO); (5)求至少用了供应商S1所供应的全部零件的工程号JNO. SELECT DISTINCT PNO FROM SPJ WHERE SNO=’S1’; SELECT JNO FROM SPJ WHERE PNO=’P1’AND JNO IN( SELECT JNO FROM SPJ WHERE PNO=’P2’);

中国金融期货交易所国债期货合约期转现交易细则

中国金融期货交易所国债期货合约期转现交易细则 第一章总则 第一条 为规范中国金融期货交易所(以下简称交易所)国债期货合约期转现交易行为,根据《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则,制定本细则。 第二条 本细则未规定的,按照交易所相关业务规则的规定执行。 第二章交易参与人 第三条 客户进行期转现交易应当符合下列条件: (一)证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构,以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的特殊单位客户; (二)可以参与交易所国债期货合约交易; (三)在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户或者中国证券登记结算有限公司开立证券账户; (四)交易所规定的其他条件。 第四条 符合交易所规定的客户所在金融机构或其管理机构应当通过会员向交易所进行备案。申请备案应当提供下列材料:

(一)国债期货期转现交易业务备案申请书; (二)会员提供期转现交易服务承诺书或者包含期转现交易服务承诺的经纪服务合同; (三)交易所要求提供的其他文件或者材料。 前款规定的备案材料应当通过会员向交易所提交。会员应当尽职审核备案材料,确保材料内容的真实、准确和完整。 第五条 交易所在收到符合规定的备案申请材料之日起5个交易日内予以备案,并通知会员。 第三章交易 第六条 期转现交易申报应当包括下列信息: (一)交易时间信息:期转现交易协商一致日期、期转现交易协商一致时间等; (二)交易双方信息:期货合约卖方会员、卖方客户、卖方交易员和期货合约买方会员、买方客户、买方交易员等; (三)期货合约交易信息:合约代码、成交价格、买卖方向、数量等; (四)有价证券或者相关合约交易信息:有价证券或者相关合约交易场所名称、成交编号、有价证券名称或者相关合约标的有价证券名称、有价证券代码或者相关合约标的有价证券代码、成交日期、买卖方向、券面总额、有价证券成交净价或者相关合约成交价格、相关合约结算日期等。 第七条

国债期货基本知识

国债期货基本知识 国债期货属于金融期货的一种,是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者 规避利率风险的需求而产生的。美国当时先后发生的两次“石油危机”导致美国通胀日趋严重,利率波动频繁。 固定利率国债的持有者对风险管理和债券保值的强烈需求,使得具备套期保值功能的国债期货应运而生。 1976年1月,美国的第一张国债期货合约是美国芝加哥商业交 易所(CME)推出的90天期的短期国库券期货合约。在整个70年代后 半期,短期利率期货一直是交易最活跃的国债期货品种。1982年5 月又推出了10年期中期国债期货。此后,国债期货交易量大幅攀升,美国国债期货的交易量占整个期货交易量的一半以上,10年期国债 期货交易量由1995年的2527万手迅速发展为2011年的3.17亿手。 1、交易单位:国债期货合约,每份价值100万。 2、最小变动价位:最小变动价位是0.002元。 4、每日价格波动限制:涨跌停限制为上一交易日结算价的±2%。 5、交易时间:交易时间为上午9:15-11:30,下午13:00-15:15,合约最后交易日的交易时间为上午9:15-11:30。 6、最后交易日:合约最后交易日为到期月份的第二个星期五 7、交割安排:,最后交割日为最后交易日的第三个交易日,采 取实物交割的交割方式。 期货交易是一种复杂的交易方式,它具有以下不同于现货交易的主要特点:

⒈国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移,只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。 ⒉国债期货交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨,禁止场外交易和私下对冲。 ⒊所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度,是一种杠杆交易。 ⒋国债期货交易实行无负债的每日结算制度。 ⒌国债期货交易一般较少发生实物交割现象。

国债期货交易策略概述

国债期货交易策略概述 国债期货是债券市场投资者用于规避利率风险的一种常用的金融衍生工具。自1976年美国芝加哥商业交易所(CME)推出第一个国债期货合约以来,国债期货产品一直蓬勃发展,如今已成为全世界成交量最大的金融期货产品之一。国际经验表明,国债期货的出现和发展,不但丰富了债券市场的交易方式,提高了债券市场的安全性和流动性,同时对进一步完善一国金融市场体系也有重要的推动作用。与其他期货产品一样,国债期货的交易策略也主要包括套期保值策略、套利策略和投机策略。以下将重点讨论国债期货套保和套利交易策略的原理和操作。 一、套期保值 套期保值是国债期货最基本、最重要的市场功能之一。所谓套期保值是指现货持有者利用期货市场来对冲现货价格波动的风险。 (一)套期保值的原理 在期货套期保值操作中,投资者会根据现货头寸反向建立期货头寸,其目的是使得期货和现货的组合头寸风险尽量呈现中性。如此操作的原因主要在于,期货和标的现货价格之间会存在较强的相关关系。 1.期货与标的现货价格走势基本一致

虽然现货市场与期货市场是两个各自独立的市场,但由于期货价格最主要的影响因素就是标的现货的价格,因而一般情况下两个市场的价格变动趋势是基本一致的。如果期货与标的现货价格的走势出现偏离,有无风险套利机会存在,则市场套利者会进行操作,最终使得期货与标的现货价格回复到无套利的市场均衡价格上。 2.随着期货合约到期日的临近,现货市场与期货市场价格趋向一致 期货合约的交割制度,保证了标的现货与期货价格随期货合约到期日的临近而趋于收敛。如果在交割日,期货价格与现货价格不同,例如期货价格高于现货价格,那么套利交易者就会卖出高价的期货合约,同时买入低价的现货,在无风险的情况下交割获利。这种套利交易最终使国债期货价格和现货价格趋向一致。 正是上述经济原理的作用,一旦投资者建立了与现货市场相反的期货头寸,则无论市场价格朝哪一方向变动,构建的现货与期货组合均可避免风险,实现保值。 需要说明的是,投资者在套期保值中,也失去了价格朝有利方向变动而获利的机会,这是因为一个市场上获得的利润将被另一个市场上的损失所抵消。因此,套期保值在锁定风险的同时,也锁定了未来交易的损益。 (二)套期保值的操作原则

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