基金对商品期货投资的策略研究

基金对商品期货投资的策略研究

伴随着美元的持续贬值和全球泛围内基础原材料、农产品价格的大幅波动，各类投资基金开始大举进入商品市场，以对冲通货膨胀风险和增强整体投资组合的有效性。历史数据表明，商品价格与通货膨胀具有正的相关性，与股票、债券价格具有负的相关性。近年来，受高投资回报率的示范效应吸引，进入国际商品期货市场的各类基金规模越来越大，基金对大宗商品市场走势的影响也越来越深远。

基金的大量参与，导致全球石油、有色金属、农产品等大宗商品价格出现了巨幅波动，并对中国国内相关市场带来了很大影响。因此，分析基金在国际商品市场中交易策略和交易方式，不仅对参与国际商品期货市场的相关企业十分必要，对国内金融机构、相关行业分析大宗商品及与其连动的金融产品的变化趋势也有着现实的意义。

目前进入商品市场的基金种类主要包括CTA（商品交易顾问）基金、对冲基金及指数基金。其中，CTA基金是始终活跃在商品市场的技术性基金，其目前总规模在1000亿美元左右，擅长波段操作；对冲基金总规模8500亿美元，擅长中长期运作；指数基金对于各种金融市场指数进行投资，包括投资于大宗商品期货市场。本文主要介绍专门投资于商品期货市场的CTA基金和近年来增长较快的商品指数基金。

一、CTA（商品交易顾问）基金

（一）、CTA 的基本特点

CTA 的产生源于管理期货的发展。1949 年世界上第一个有记载的对冲基金在美国产生,CTA 也基本是在同时期产生并逐步发展起来。在CTA 中有80 %的投资者属于富有的个人投资者;余下的20 %属于机构投资者,如养老基金、保险基金和各类基金会。与对冲基金不同,CTA 通常只在期货市场上操作,并广泛地运用资金杠杆,但他们不会使用信用工具,即他们会根据要进行的期货交易向交易所缴存初始保证金和变动保证金,而不是通过银行借贷方式进一步放大资金杠杆比率。

（二）、CTA 商品基金的主要类型

按照交易方法的不同，CTA基金又分为系统化交易基金和非系统化交易基金，当然，也有两者兼备的。系统化交易类型的CTA基金是通过在基本和技术分析中导入数量模型，并根据数量模型产生的买或卖的信号进行投资决策；纯粹的系统化交易是完全依靠于计算机的复杂、快速、有效的运算而完成的，商品交易顾问（CTA）的任务则是建立模型或调整模型参数，使得模型跟上金融市场的发展变化。非系统化交易的CTA基金，或称为随意型交易商（Discretionary traders），他们的投资策略一般建立在基本分析或者关键经济数据分析的基础上，因为经验对于随意型CTA基金显得至关重要，所以，他们一般只专注于某个他们熟悉的特殊或相关的市场领域。

另外，所有CTA基金运用的交易策略基本上又可分为两类：趋势交易策略和反趋势交易策略。趋势交易策略是目前CTA基金运用最广泛的一种交易策略。趋势交易CTA基金通过运

用大量不同的指标去除市场噪音并寻找当前的市场趋势，然后建立头寸；他们从市场趋势的持续发展中渔利。移动平均线、交易量、周期理论等都是趋势交易CTA基金运用较多的指标。趋势交易CTA基金根据时间周期的不同，又可分为短线交易者、中线交易者和长线交易者。反趋势交易CTA基金通常运用头肩形态、突破形态、交易量等反转指标来发现趋势的转折信号，然后建立头寸。不论是趋势交易还是反趋势交易，CTA基金都非常重视资产的风险管理。

（三）、CTA 对参与交易的市场的选择标准

据有关资料的统计,CTA 交易的期货合约范围从1 种到70 种,一般集中在20～40 种之间。他们的关注点区别很大,有的集中于金融期货品种,有的集中在商品期货领域上。在CTA 考虑将某一新的合约品种添加进其投资组合之前,该合约品种必须满足一系列的标准:市场的流动性是最重要的,价格的趋势性和波动性也是非常关键的(因为只有价格具有一定的趋势性和波动性才会产生潜在的交易机会) ; 另外,尽可能小的买卖报价的价差(BID/ OFFER 之差) 也是考虑因素之一,因为价差大小直接关系到CTA 交易成本的高低。

（四）、CTA 对资金杠杆的运用:保证金对资产净值的比率

判断CTA 运用其管理资金状况的一个重要指标是保证金对资产净值比率。该比率是用来量度资金杠杆率和风险的数量标准。简单地说,该比率就是基金管理下的资金中用于投资期货交易(主要是用作初始保证金)的百分比。比率越高,表明杠杆率越高,风险也就越大; 比率越低,表明杠杆率越低,风险就越小。一般地,大多数CTA 的保证金/ 资产净值比率在3 %～50 %之间, (加权) 平均值为20. 5 % ,即一个管理着100 万美元的基金会将其中的20. 5 万美元用作期货交易的保证金。

（五）、CTA 运用的交易策略类型和对价格的相应影响

CTA 运用的交易策略可以说是多种多样、灵活多变的,最主要的有:追随趋势的自动程式交易、反向/ 区间交易、相对价格(套利) 交易。不过,绝大多数CTA 在实践中还是采取追随趋势的方法。

交易策略类型Ⅰ:追逐趋势。追逐趋势的CTA 基金基本的交易信号有:移动平均线信号和有效突破信号。在移动平均线模型中,基金的买卖信号设定在价格穿过重要移动平均线的地方,当价格向上穿过平均线为买进信号,价格向下穿破平均线为卖出信号。有效突破模型在价格向上或向下突破某一特定时间段的价格高/ 低点的时候给出买进/卖出的信号。基金经理通过设定的数学计量模型决定某一商品的趋势,调整系统风险,优化进入和退出点,同时添加一些特定的预警信号与其他CTA 经理们采用的交易系统相区别。追随趋势的根本特征是CTA 的经理们倾向于在市场正在上涨的时候建立多头,但是通常在市场见顶时还在不断地买进;相反,他们会在市场下跌的时候建立空头,但在市场见底时仍然抛空。为了尽可能避免“买顶卖底”而蒙受损失,CTA 经理的应对方法就是尽力做到正确地判断形势,当趋势反转时根据交易系统发出的信号进行交易,同时过滤掉交易系统给出的错误信号。对多数CTA 而言,因为同为追踪趋势的交易者,在某段时期他们很可能同时买进或同时卖出。尽管市场上存在着不同类型的交易者,趋势交易者也有短期、中期、长期趋势交易之分(交易类型的多样化有助于分散买卖行为) ,但是如果价格在某一天引发多数CTA 的交易系统给出决定性的转势信号,他们就会不约而同地一致行动起来。

追踪趋势的CTA 另一个明显的特征是,他们的市场行为通常会与生产商/ 消费商的套期保值交易行为构成对冲。例如,生产商与消费商的交易有时是很难对冲的;追踪趋势的基金倾向于一致买进或卖出;这些基金的买进交易会对冲大部分的生产商的卖出交易,基金的卖出交易则会对冲大部分消费商的买进交易。

投机交易类型Ⅱ:反向/ 区间交易。从事此类交易的CTA 有的使用系统方式,有的使用自主决策的方式来判断一个价格区间,并会在区间的高点抛出,低点买进。如果价格有效突破了这一空间,他们就会立即平掉全部敞口头寸。反向交易CTA 通常是短线交易者,诸如买卖价差变小、极低的手续费、市场流动性、价格波动性等都是基金经理们需要考虑的因素。反向交易的CTA的一个特别例子是当基金经理跟踪一组商品的价格运行时,寻找其中价格连续上涨或下跌三天的品种,他们认为该商品第四天继续保持涨势的概率小于20 % ,因此,他们很可能在当天(第三天) 卖出后在其后一天(第四天) 将头寸买回以博取短差利润。

投机交易类型Ⅲ:相对价格套利。有一些CTA 专门从事套利交易,包括:具有一定相关性的不同品种(如铜和铝) 之间的套利;同一品种的近远期期货合约之间的套利;COMEX/ LME(即纽约商品交易所和伦敦金属交易所交易的同种金属期货合约之间) 的跨市套利;金属价格和相关股票价格间的套利。

这些CTA 试图买进价格被低估的期货品种,同时卖出价格被高估的期货品种。因为与单向的买进/ 卖出交易相比,这样的套利交易价格波动性/ 风险是有限的,所以套利交易者一般交易量都很大。例如,如果以铝价和S &P 期货指数为变量设计的价格模型可以得出ALCOA 公司股票的理论价值,那么当ALCOA 股票以高于理论价值的价格进行交易时,套利策略是卖出该公司的股票,同时买进金属铝期货和S &P 股指期货的加权组合头寸。经过一段时间后(可能是第二天,也可能是3 个月以后) ,如果股票价格恢复到它的“理论价值”,就可以平掉边双头寸而获利了结.

总而言之,CTA 属于常被商品市场误解的一类参与者。他们因为以跟踪趋势型的交易系统作为投资决策的主要依据,往往会在价格“应该上涨”(即价格下跌到了一定程度) 的时候卖出,而在价格“应该下跌”(即价格上涨到一定程度) 的时候买进,而且在没有基本面消息的时候他们也进行着活跃的交易。

二、指数基金

（一）、指数基金的发展近况

近年来，商品市场主要的新增资金来源于指数基金。据高盛统计，2003年底指数化商品投资规模约为150亿美元，2004年底约为450亿美元，至2005年底为700美元。瑞银最新的一份研究报告表明，目前投资商品指数基金的规模已达2000亿美元，其中55%投资在能源，15%投资在金属，剩下的投资其他商品。

行业机构Bloomsbury Minerals Economics（BME）分析，到2006年年底，累计投资于各种初级商品指数基金的资金预计由1月时的约800亿美元增加至1050～1150亿美元左右，2007年底将达到约1400～1500亿美元。其中，商品指数基金买入的金属期货将增加，有约

35～52.5万吨的铝需求，18～27万吨的铜需求，10～15万吨的锌需求。摩根士丹利的统计也表明，追踪商品指数的投资基金规模未来五年内将倍增至1400亿美元。其中，指数中超过50%投资于原油和成品油，对市场产生巨大影响。

对于投入商品市场的指数基金，其主要来源于养老（退休）基金。根据英国《金融时报》的报道，目前追踪商品指数的资金中90%来自于养老基金。这个新的、长期的商品指数投资者，涉足商品的资金量从2002年年初的100亿美元上升至目前的400亿美元，其中高盛商品指数吸引了近300亿美元，其它商品指数共吸引了约100亿美元资金，其中包括路透社商品研究局指数（CRB）和德意志银行流动商品指数（LCI）。

（二）、指数基金在商品市场的投资方式

根据期货专家时岩的观点，指数基金进入商品市场的方式，大致归纳为三种：购买投资银行推出的商品市场固定收益产品；进行投资银行的商品指数OTC（柜台）交易；严格按照商品指数中的各品种比例直接购买期货合约。

从目前市场上的情况来看，由于指数基金本身对商品市场并没有太深的了解，其对于直接投资期货合约也心存疑虑，因此最主要的投资形式就是第二种，即与投资银行进行商品指数OTC（柜台）交易。具体方式为依托国际掉期和衍生品协会协议，指数基金与投资银行签订合同，购买一定期限、一定数量的某种商品指数。到期指数基金从投资银行处得到指数总收益，而向对方支付一种短期利率（如美国短期国债利率）和各种交易费用。

不过，投资商品市场的指数基金在期货交易所的持仓中常常难以显现。如在每周公布的美国商品期货交易委员会（CFTC）交易商分类报告中通常属于基金类别的非商业机构持仓中，很难看到指数基金的身影。原因就在于，指数基金并不是直接购买商品期货合约，而是在投资银行购买商品指数产品。投资银行在售出这种产品后，开始在商品市场中按照该商品指数的比例进行相应的商品期货操作，从而对冲掉自身的风险。由于投资银行的操作属于保值行为，因此其持仓被CFTC划分在具有套期保值性质的商业机构持仓一栏中。

此外，由于指数基金与CTA基金和对冲基金投资市场以及获得利润方式的不同，美国芝加哥商品期货交易所（CBOT）甚至准备将指数基金的持仓在交易商分类报告中划分到商业机构而不是非商业机构一边，这使得市场对于基金的实际持仓变化更难把握。

（三）、商品指数基金交易策略及对价格的影响

另外，商品指数基金对商品市场的投资主要通过投资与商品相联系的衍生金融工具,如商品期货,期权和商品互换等,不直接投资现货商品。采取的投资策略是根据所跟踪的商品指数包含的一篮子商品期货中不同品种的权重买入并持有商品期货，通过按不同的比例买入并持有一篮子商品期货来对冲通货膨胀风险和增强整体投资组合的有效性。而商品指数基金在商品期货市场的大举买入推动了原油等大宗初级商品价格的持续大幅度上涨。以原油为代表的能源商品价格涨幅最大，这与商品指数基金的交易策略和商品指数的设计应该说不无关系。

目前，商品指数基金主要跟踪的商品指数有高盛商品指数(GSGI )、道琼斯一AIG商品

指数(DJ-AIG)、路透CRB商品指数(CRB)、德意志银行流动商品指数(DBLCI ) ,罗杰斯国际商品指数( RICI )、标准普尔商品指数((SPCI)，其中跟踪资金规模最大的商品指数为高盛商品指数，以2004年为例，约有300亿美元的商品指数基金跟综高盛商品指数，其他商品指数仅吸引了约100亿美元的资金。目前，高盛商品指数（GSCI）包括24种商品：6种能源产品，5种工业金属，8种农产品，3种畜牧产品，2种贵金属。主要构成为能源产品79.04％，农产品9.16％，基本金属5.82％，贵金属1.61％，以上比重会根据过去五年中OECD数据的平均美元价值每年重新评估一次。2005年GSCI商品指数同比上升39％，2006年一季度由于能源和金属价格的大幅回调，指数同比下降 3.6%。高盛商品指数（GSCI）中，铜只占2.4％，铝只占3.1％，铅、锌则更少，基本金属共占有7.3％权重。每种商品的权重每年调节一次。高盛商品指数最显著的特点是其对能源价格赋予很高的权重，在今年4月，能源行业占了该指数75%的权重，这个特点提升了该指数的波动性（由于能源产品所占比重极大，而能源的波动性又很高，从而决定了高盛商品指数的活跃性），高盛商品指数（GSCI）期货合约已在芝加哥商业交易所（CME）上市交易。

由于投入商品市场的资金庞大且高速增长，而能源在商品指数中所占权重较高，导致大量的资金进入原油等能源商品期货市场中，推动着原油等能源价格的持续大幅度上涨。除原油等能源商品大幅度上涨外，在商品指数基金的持续买进的推动下，工业金属与贵金属等大宗工业原材料也大幅度持续上涨，从而也就造成了CPI的整体上涨。

随着大宗商品期货近年来与宏观经济、金融的关系日益密切，其金融属性不断凸现，加上其价格的大幅波动，使商品期货投机性显著增强，从而吸引越来越多的国际金融资本进入大宗商品市场，其中基金已成为重要的参与机构。因此，基金在全球大宗商品市场中的行为也自然应该受到更多的关注。

私募基金八大策略介绍

私募基金八大策略介绍 私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大鳄。 而国内私募基金也驶入快车道，据中国基金业协会发布的最新数据显示，2016年4月，已登记私募基金管理人26045家；已备案私募基金31347只。国内的私募江湖也人才辈出，在这个战场里，我们见识过王亚伟、徐翔、刘世强、葛卫东、杨海等江山豪杰。 由于私募基金的信息透明度不高,其资金运作和收益状况,都不是公开进行的，投资者往往误认为私募基金运作风险大于收益。其实，私募基金成立时，都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人，这点就迫使私募基金运作较为谨慎，自律加上内压式的管理模式，有利于规避风险，同时减少监管带来的巨大成本；而且，私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化，往往能抢得市场先机，赢得主动，使创造高额收益成为可能。 私募阳光化一直在曲折中艰难推进，直到2013年6月1日新《基金法》正式实施，把私募基金正式纳入监管范畴;2014年1月17日，基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，私募行业的实质性监管政策才得以落地。 随着私募基金蓬勃发展，投资策略也逐渐多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为：股票策略、事件驱动、管理期货、相对价值、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述。 股票策略 股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头

产品营销策划方案范文

产品营销策划书范文 十三组diy创意服饰策划书 一、团队介绍 我们队的由6个队员组成,分别是宋兵,刘立凡,王栋,史浩,施文懂,潘文龙.我们的口号是"秀出真我,我秀我喜欢". 在有限的时间内,我们就组成了一支有凝聚力,有战斗精神,敢屏敢打的强有力的队伍.相信在本次比赛中,我们队一定能发扬艰苦创业精神,在本次比赛中取得优异的成绩,相信队,就会有奇迹发生!接下来就是见证奇迹的时刻! 二、项目介绍 我们的项目是diy创意服饰，主要就是彰显个性，自主设计服装上的图案，穿上自己设计的衣服与以前穿别人设计的衣服感觉上就有很大的差别。顾客提出要求，我们尽量满足，这就我们的服务宗旨！当然，我们有两种供顾客选择的方案：一是图案全部由顾客自主设计；二是我们先就有一些设计好的图案供顾客选择。我们会根据顾客的需求，提供不同面料的服饰，以满足更多顾客的需求。 三、市场分析 市场调查

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证券投资基金投资策略报告

证券投资基金 投资策略 报告书 新兴产业成长型基金系列

研究小组: 目录 第一部分基本信息篇 (3) 一、基金简介表 3 二、基金基本情况 3 （一）投资目标 (3) （二）投资理念 (4) （三）投资范围4 （四）投资策略5 （五）分红政策与方式6 （六）风险与收益特征6 第二部分投资策略与分析篇 (6) 一、行业分析 6 二、股票备选池 12 三、个股研究（基本面分析） 13 （一）公司简介 (13)

（二）经营分析 (14) （三）公司竞争力与发展前景分析（基本面，技术面）15 （四）估值及评级情况 (17) （五）风险揭示 (19) （六）简短投资意见总结 (19) 四、确定基金具体的投资比例 19 五、个股选择进仓时间与成本控制。（技术分析） 20 六、基金运作过程中的调整策略。 20

第一部分基本信息篇 一、基金简介表 二、基金基本情况 （一）投资目标 本基金通过对新能源、新材料、低碳行业等新兴产业的深入研究与调查，发掘出一些具有估值较低却具有高成长性的新兴企业作为投资标

的，力争在足够低的安全边际下，控制风险以获取超越大盘指数的收益率为目标。 （二）投资理念 本基金以低估值与高成长相结合的投资理念进行投资运作。本基金认为一只股票价格能够保持长时间的上涨，离不开公司稳健或高速增长业绩的背后支撑，因此，市场上靠一时概念炒作的股票，如果没有业绩在背后的支撑，未来公司发展达不到投资者的预期，那么该类型的股票价格最终还是回归到公司的真正价值所在。所以本基金根据正确的投资理念，通过研究来发现那些业绩稳健或高速增长，同时未来具有发展前景而股票价格却被低估值的上市公司作为为投资标的。这样也是本着保证资金在足够安全的基础下，再谋取高收益的投资操作理念。 （三）投资范围 本基金属于股票型基金，投资以证券投资基金法等相关法律允许 投资的范围；同时承诺遵守证监会最新基金法规规定，不低于80験金投资于股票的投资比例。本基金作为新兴产业成长型基金的系列，重点投资于经济转型的新兴产业，优先选择投资于新材料、新能源等国家十二五规划重点支持的行业。

私募基金发行产品流程与规划

产品计划流程说明书 释义 本说明书中，除上下文另有规定外，下列用于应当具有如下含义： 1.产品计划/本产品计划/计划/产品：是对预计发行的产品的统称，包括但不限于信托计划、基金资产管理计划等，具体以当期发行的产品为准进行相应的调整. 2.产品计划发起人：指开发设计产品计划的当事人。 3.产品计划管理人/管理人：指对产品计划进行运作管理的当事人，其职责包括但不限于：选择产品计划托管人/期货经纪商/证券经纪商/投资顾问，推介产品计划，协助投资者办理产品认购事宜，下达投资指令，日常估值，信息披露等。 4.产品计划托管人/托管人：指对产品计划的财产进行托管的当事人，其职责包括但不限于：进行产品计划托管账户、资金账户的开立，保管产品计划的财产，核对并执行管理人发出的投资指令，协助管理人进行产品计划财产的估值、核算与清算，协助进行信息披露等。 5.投资者/客户：满足产品计划规定的资格要求，签署产品计划合同书且合同书正式生效的认购者。投资者缴纳相关认购款项、承担合同书规定的相应义务后，可以享受按合同规定分享产品计划财产收益、分配计划清算后的财产等权利。 6.认购：指在产品计划推介期内，投资者按照产品计划合同的规定购买产品计划份额的行为。 7.投资顾问：受产品计划管理人聘任，为管理人投资提供投资建议的当事人，产品管理人负责执行投资顾问的投资建议等事务。 8.产品计划合同书：证券账户：根据中国证监会有关规定和中国登记结算有限责任公司有关业务规则，由托管人为产品计划财产在中国登记结算有限责任公司上海分公司、深圳分公司开设的专用证券账户，在中央国债登记结算有限责

任公司开立的有关账户及其他证券类账户。 9.产品计划专用证券账户：根据中国证监会有关规定和中国登记结算有限责任公司有关业务规则，由托管人以产品计划的名义为产品计划财产在中国登记结算有限责任公司上海分公司、深圳分公司开设的专用证券账户，在中央国债登记结算有限责任公司开立的有关账户及其他证券类账户。 10.产品计划专用证券资金账户：指管理人以产品计划专用证券账户在证券经纪商处以产品管理人名称开立的资金账户。 11.期货账户：根据中国证监会有关规定和中国金融期货交易所等相关期货交易所的有关业务规则，托管人配合管理人为产品计划资产在其选定的期货公司处开立的用于存放产品计划资产期货保证金的账户，其用途包括出入金、支付期货交易结算款和相关费用等，期货账户对应唯一的期货结算账户，也即资金账户。 12.产品计划财产专户：指管理人以自身名义在保管行开立的产品计划资金专用账户，产品计划成立，产品计划资金交付完成之日起视为保管账户。 13.保管账户：指管理人按照产品合同相关协议约定开立的账户，该账户仅限于满足开展和记录产品计划的资金往来，办理与产品计划运作相关账户之间的转账结算，不得提取现金。管理人不得使用保管专户进行产品文件书面约定以外的活动。 14.资金账户：指托管人根据有关规定为产品计划财产开立的专门用于清算交收的银行账户。 15.产品计划财产/计划财产：指投资者拥有合法处分权，加入本产品计划的全部产品计划资金，由委托管理人管理并由托管人托管的作为本产品计划标的的财产。 16.推介期/初始销售期限：指产品计划合同书中载明，并经相关监管机构核准的产品计划初始销售期（具体期限由产品合同书载明）。 17.存续期：指本产品合同计划生效至终止之间的期限。 18.认购：指在产品计划初始销售期间，投资者按照产品计划合同的规定购买本产品计划份额的行为。 19.代理销售机构：指符合相关监管部门规定的条件，取得产品计划销

基金投资策略阐述报告

长盛动态精选基金投资策略报告（200408） 一、8月市场回忆 本月市场持续低迷，不断创出新低。沪市平均每日成交额仅为41.72亿元，讲明市场的观望气氛愈发明显。 随着市场的不断下跌，人们关注的焦点差不多不仅仅局限在资本市场本身，而逐渐转移到对经济领域各个运行环节的深入考虑。有人认为目前中国经济的运行环境是一个逐渐恶化的趋势，国际油价叠创新高，油价的攀升关于逐渐融入国际经济贸易体系的中国经济来讲是一个巨大的冲击，它对相关产业的阻碍将是深远的。总之，上市公司的盈利增长将放缓。还有人从市场参与者的角度考虑问题，认为目前资本市场参与者的资金不具有长期投资的性质，常常听到客户保证金被挪用，某某券商资金链断裂等消息，因此导致市场的长期信心丧失。还有人认为，中国股市历史上就高估，因此现在是理性回归，为当初的非理性亢奋买单。 我们事实上不是第一次面对如此低迷的行情了，也不是第一次面对市场信心丧失殆尽，更不是第一次面对这甚嚣尘上的叫骂声。在中国证券市场走过的十几年坎坷历程中，我们多次经历风雨，但我们至今依旧存在，股市依旧前进，我们都最终看到了绚烂的彩虹。期望找到中国股市的底部是徒劳的，找到有价值的股票持有则更有意义。中国股市即便是整体高估，但也绝对是局部低估。因此，找到这些股票并买进它们将是一件有意义的情况，我们基金经理存在的价值正在于此。 二、8月上中旬本基金操作回忆和市场表现 1、一级资产配置调整 在本操作期，本基金采取了较为积极的增仓操作，仓位由22%上升到43%。 2、股票买卖 8月，本基金在增加整体股票持仓比例的同时，积极优化股票持仓结构，重点买入业绩优异且前期下跌幅度较大的价值类股票，如：马钢股份、万科、上

产品营销策略及销售

产品营销策略及销售 产品营销策略及销售 随着全球金融一体化进程的加快，中国金融业面临的竞争日趋激烈，商业银行必须牢牢掌握发展的主动权，积极推行市场营销策略，占据竞争的制高点。当前，我国金融企业迫切需要树立市场营销观念，需要以市场营销理论指导其经营活动。一、我国商业银行金融产品市场营销的现状当前，在我国商业银行的金融产品市场营销管理中还存有许多问题。(一)商业银行缺乏产品创新和市场营销的宏观条件。从宏观层面来看，目前我国金融业的最大一个特点就是分业经营，国家对金融业实行严格的分业管理。《商业银行法》明确规定商业银行只能从事银行业务，这种局面极大地限制了商业银行利用各种金融工具进行金融产品的创新活动，从而让一些有能力进行金融创新、有意识开展金融市场营销的银行在采取任何创新行为之前必须反复考虑可能引发的法律纠纷和政府干预，从而延迟了其市场营销的进程。(二)商业银行的营销管理机制不健全。缺乏规范的组织和系统的规划，银行整体营销意识不强。尽管某些银行机构已经进行了一些营销创新，但总体而言，由于缺乏对西方先进的市场营销理论的研究和运用，多数银行机构都还没有设置专门的营销管理机构和配置专职从事金融市场营销管理的人员，其市场营销活动还只是一种分散、间断的行为，缺乏系统性。(三)商业银行营销观念不强。商业银行营销观点还停留在低层次的水平上，还没有形成以顾客为导向来转变经营观念。在这种环境中，金融产品市场营销往往只是意味着广告和公共关系。这种状态显然不能适应整个银行业经营环境的改变。20世纪90年代以来，我国商业银行的经营环境已发生了很大变化，已从卖方市场转变为买方市场。同时，银行业内普遍出现利润幅度降低、银行全国性和国际性扩张、银行业内外竞争日益加强、新的银行技术不断诞生和应用等新现象。在这种环境下，银行纷纷采取各种竞争方法来寻求新的顾客市场。这种变化要求商业银行改变传统的以广告和公关为主要内容的营销理念，转而形成以适应买方市场特征为核心的营销理念。(四)金融市场营销的内部统计不够成熟。我国商业银行还没能真正成为现代意义的金融企业，从而影响了银行从企业的角度出发来开展市场营销。现代金融企业是自主经营、自我发展、自负盈亏、自担风险的企业，它是我国金融改革的

基金的投资策略分析

基金的投资策略分析 摘要 用100万元来投资基金，参考市场上各类基金的实际收益、投资情况与未来的风险，建立数学模型来选出5种市场上真实存在的基金，并分析如何分配投资比例才能让收益最大化。 我们将问题分为如下几个步骤： 步骤一：引入基金变异系数进行筛选 期望收益率 收益率的标准差 基金变异系数 由于期望收益率代表着基金的收益，标准差则反映了基金的波动情况，所以变异系数越小，则表示基金相对风险小，收益率高。我们以2015年1月5日-2017年3月31日的数据为基础，以期望收益率大于5%且成交量大于100万手为指标进行筛选后，对剩余的基金进行变异系数的计算，选出变异系数为正且最小的5支基金：房地产A 、食品A 、银华稳进、商品B 、医药A 。 步骤二：采用指数二次平滑预测法进行预测 我们采用二次指数平滑预测法，计算出步骤一中选出5种基金的趋势预测值和涨幅。由上表可以看出房地产A 总体上升趋势，2017年最高收盘价趋势预测值为4.158，涨幅为30.69%。其他各股的涨幅大都在30%左右。 步骤三：采用层次分析法进行组合 我们采用层次分析法建立以最优投资组合为目标的层次分析结构，准则层为风险、收益两个指标，方案层为5种基金。通过Excel 软件解得各股在最优投资组合中所占的权重，计算每种基金的投资金额： 总风险则按照步骤四中的马克维兹均值—方差模型进行求解，为 6.899%，总收益为10.714万元。 这样可以得到获利最高风险较小的一种投资方式。 步骤四：采用马克维兹均值—方差模型进行风险分析 为了进一步降低风险，为不同需求的基民提供选择，我们继续用马克维兹均值—方差模型，以投资组合的方差最小为目标函数，建立收益期望大于12%的投资组合模型： 最后计算出的最小风险为3.564%，总收益为8.334万元。 关键词：基金变异系数 二次指数平滑 层次分析法 马克维兹均值—方差模型 基金名 房地产A 食品A 银华稳进 商品B 医药A 投资金额（万） 6.3 22.08 11.89 35.46 24.26 基金名 房地产A 食品A 银华稳进 商品B 医药A 投资金额（万） 42.76 3.68 32.56 0 20.99

证券投资基金产品说明书

国泰金龙系列证券投资基金产品讲明书 ＊产品独特优势 1、国泰金龙系列基金的独特优势 ●同业利率转份额，早买早获利 投资金额在认购期内产生的利息以金融同业存款利率 1.89%来计算（远高于一般性银行存款利率），并于认购期结束后自动转为基金份额为投资者所有。 ●买一万送保险，买五万送基金（只针对个人投资者） 认购金额1－5万元（不含5万元），满1万元赠送保额1万元的太平洋“安居综合保险”C款。 认购金额5－10万元（含5万元，不含10万元），赠送认购份额0.2%的金龙债券基金；认购金额10万元以上（含10万元），赠送认购份额0.3%的金龙债券基金。 2、金龙债券基金独特优势 ●本金相对安全、收益稳定、超额回报 ●治理团队稳定，过往业绩优秀 ●设定自制性措施，分担投资者风险基金经理人郑重承诺：

本基金自成立日起半年后（含半年）累计净值跌破面值，则停止计提治理费直至累计净值达到1元。 3、金龙行业精选基金独特优势 ●产品核心技术（投资评价模型）引进了瑞士银行环球资产治 理集团的先进经验 ●引入QFII（合格的境外机构投资者）选股策略，选对行业确 实是选对市场 ＊历史业绩回忆 稳健的基金投资业绩

优秀的债券投资业绩 注：引自证券时报《专刊：基金公司投资债券市场绩效分析》（2003年4月29日），该文以规模20亿以上的基金作为可比样本。 一、金龙系列基金产品概要 ●基金名称：国泰金龙系列证券投资基金 ●基金组成：国泰金龙债券基金 国泰金龙行业精选基金 ●存续期限：不定期

●子基金类型：契约型开放式 ●子单位面值：人民币1.00元 ●基金治理人：国泰基金治理有限公司●基金托管人：上海浦东进展银行 ●子基金费率：

产品营销介绍

导入期(介绍期) 的特征与营销策略 导入期 导入阶段指新产品首次正式上市的最初销售时期。这一阶段的主要特征是：产品技术、性能不够完善；生产批量小，试制费用大，产品成本高；用户对产品不太了解，销售量少，需做大量广告，推销费用较大；企业利润较少或无利润，甚至亏损；市场竞争者较少等。根据这些特征，企业营销的重点是提高新产品的生命力，使产品尽快地为用户所接受，促使其向发展期过渡。 导入阶段一般有四种可供选择的策略：①高价高促销策略。即以高价格和高促销费用推出新产品，以便先声夺人，迅速占领市场。采用这一策略的市场条件是：已经知道这种新产品的顾客求新心切，愿出高价；企业面临潜在竞争者的威胁，急需尽早树立名牌等。②高价低促销策略。即以高价格、低促销费用来推出新产品。通过两者结合，以求从市场上获取较大利润。实施这种策略的市场条件是：市场容量相对有限；产品确属名优特新，需求的价格弹性较小，需要者愿出高价；潜在竞争的威胁不大等。③低价高促销策略。即以低价格和高促销费用来大力推出新产品。这种策略可使产品以最快的速度进入市场，并使企业获得最大的市场占有率。采用这一策略的市场条件是：市场容量相当大；需求价格弹性较大，消费者对这种产品还不甚熟悉，却对价格十分敏感；潜在竞争比较激烈等。④低价低促销策略。即以低价格和低促销费用推出新产品。低价目的是使消费者能快速接受新产品，低促销费用能使企业获得更多利润并增强竞争力。实施这一策略的市场条件是：市场容量较大；消费者对产品比较熟悉且对价格也较敏感；有相当多的潜在竞争者等。 成长期 产品成熟期营销策略研究 在现代技术和信息相当发达的情况下，成长期持续的时间愈来愈短,许多产品更多的处于成熟期的长时间竞争。因次，企业应密切注视成熟期的到来，及时采取合适的营销策略，提高市场竞争力。 成熟期的市场特征 成熟期的主要市场特征是：（1）慎重的购买者多已加入了购买的行列，市场需求渐趋饱和，产品销售量达到最高点。（2）产品的生产技术成熟，批量大，成本低，薄利多销，利润达到最高点。（3）很多同类产品进入市场，市场完全被开发，竞争对手最多，企业的市

基金管理中国债投资组合策略分析)

《证券投资学》参考资料 基金管理中国债投资组合策略分析 在现行《证券投资基金管理暂行办法》中规定:1 个基金投资于国债的比例,不得低于该基金资产净值的20％。从目前3 家证券投资基金总共60个亿的发行规模来看,按照其招募说明书规定，3 个基金投资于国债的资金应为１２亿。由于国债与股票的性质不一样，国债的投资组合管理与股票的投资组合管理也不一样,如何对国债的投资组合进行管理是一个很复杂的问题。下面将讨论国债投资组合的各种策略，并结合现状对基金管理中国债投资组合方案进行设计和分析。 ?一、国债投资组合的一般策略介绍 ?国债投资组合策略指的是为了满足客户的投资需求所选择的国债投资组合原则和方式方法,它对于国债的管理起着至关重要的作用,对于相同的投资目的、不同的投资策略可能有截然不同的效果。６0年代以前国债投资组合的管理策略只有被动式策略，基本上以“买入并持有”为主；70年代初,发展了积极式管理策略。到了７０年代后期，西方大多数国家出现了破记录的通货膨胀和利率变动，国债的收益也变得很不稳定，机构客户普遍希望能有合适的策略来管理国债，从而得到稳定的收益，因此许多投资组合专项管理技术应运而生。近几十年来，被动式投资组合策略、积极式管理策略与在此基础上产生的各种投资组合专项技术在不同的场合起着积极的作用。 ?１、被动式投资组合策略(Ｐassive porｔfoｌio stｒategｉes） 被动式投资组合策略是指顺从市场,进行稳妥投资的策略,其支持者认为在选择市场机会的时候,容易出错,不如顺应市场，从而得到稳定收益。被动式投资组合策略包括买入并持有策略与指数化策略。 ?（1)、买入并持有策略(Buy and hoｌd） 买入并持有策略为最简单的投资组合策略,国债投资组合经理只需要根据资金条件，寻找一些期限与资金投资期较为相近的品种来减少价格与再投资风险，他并不需要考虑进行积极地市场交易来获取更高的收益。这种策略可以避免国债二级市场风险，按照国债买入时的条件,获得无风险收益。许多成功的国债投资组合经理将此策略进一步发展为“改进的买入并持有策略”，那就是在买入国债之后，当发现该品种有较为有利的价位时,增加其持仓量。当然,如果该类操作较为频繁，那么该策略就成为积极式管理策略了。 对应于此种策略,国债投资组合经理主要考虑短期国债。这种策略的缺点是资金流动性较差。 （2）指数化策略(Indexing)?在有效的市场中，大量的实证研究证明大多数国债投资组合经理不能超过市场的表现，因此许多国债投资组合经理都倾向于将国债资产指数化，也就是说国债投资组合经理选择一种投资组合,使其表现与市场上国债指数(如雷曼兄弟指数、美林指数、所罗门兄弟指数）??的表现基本吻合。这种情况下，判断一个国债投资组合经理成功与否的标准已不是所得到的收益与风险，而是其投资组合的表现与指数表现的差异，因此在选择指数化策略的时候，参考指数的选择是很重要的。 ２、积极式管理策略(Actｉvｅｍaｎａgement stｒaｔegｉeｓ) 积极式管理策略是指运用各种方法,积极主动地寻找市场机会的策略。其支持者认为国债市场的效率不强,市场上有许多被低估或高估的国债,从而可以买进或卖出来获得收益。积极式管理策略主要应用以下方法:

基金的类型和投资策略

基金的类型和投资策略 在投资基金之前，我们选来了解一下到底什么基金。 证券投资基金（简称基金）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享。风险共但的集合投资方式。 从基金的定义可以看出，证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有托管资格的银行）托管，由基金管理人管理和运作资金，从事股票、债券等金融工具的投资，投资者共但投资风险，分享收益。 一、基金的分类 证券投资基金的一大特色就是数量众多，品种丰富，可以较好地满足广大投资者的投资需求。 在浩浩荡荡的基金大军中，如何选择适合自己的产品，掌握各种不同类型基金的概念，了解各种不同类型基金的风险收益特征，就显得尤为重要了。 构成基金的要素很多，因此可以依据不同的标准对基金进行分类。 1、根据运作方式的不同分类 封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。 开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购和赎回的一种基金运作方式。 从世界投资基金的发展历程来看，基本上遵循了由封闭式转向开放式的发展规律。目前，开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国。英国、我国香港和台湾地区的基金市场，90%以上的品种是开放式基金。相对于封闭式基金，开放式基金具有一下优势。 （1）市场选择性强。如果基金业绩优良，投资者购买基金的资金流入会导致基金资产增加。如果基金经营不善，投资者通过赎回基金的方式撤出资金，导致基金资产减少。由于规模较大的基金整体运营成本并不比小规模基金的成本高，使得大规模的基金业绩更好，愿意申购它的人更多，规模也就会更大。这种优胜劣汰的机制，对基金管理人形成了直接的激励约束，充分体现了良好的市场选择性。

商品销售策略和技巧

《商品销售策略与技巧》 正确认识商品销售 一、销售的基本概念 销售是指企业通过人员或非人员方式，运用各种销售技术和手段，帮助和说服顾客接受特定的产品、劳务及销售观点的整体活动过程。 二、销售的特征 （一）、销售的中心问题是说服。 （二）、销售是一种互惠的活动。 （三）、销售是商品买卖过程、信息沟通过程和人们心理活动过程的统一。 三、销售的三个基本因素 （一）、推销品 1、整体产品的概念 整体产品是指能够满足顾客某种需求或欲望的物质产品和非物质形态的服务的组合，它能够为顾客带来有形与无形的利益。它包括三个层次，即核心产品、有形产品和附加产品。 ①核心产品。这是产品的最基本层次，是顾客所要购买的实质，是满足顾客需要的核心内容，简单讲就是产品的有用性，如购买食品的实质是充饥或营养的需要。不具有核心功能的产品也不具有市场意义，产品的功能和效用是一种客观存在，但是，顾客对产品功能和效用的理解是不同的，如，有人把自行车作为交通工具，有人则作为健身器材，所以，经营者在推销中要视不同顾客，从不同角度宣传产品的功能，以吸引不同的顾客群体。 ②有形产品。产品的用途要以一定的形式表现出来，即产品的样子，这就是有形产品。在市场上表现为产品的款式、品牌、功能、质量、包装等，它是核心产品的物质承担者。同类产品内在质量和产品效用基本相同时，产品的形式则是吸引顾客的重要因素。 ③附加产品。就是顾客在购买产品时得到的服务和附加利益，如，提供信贷、免费送货、安装服务、保修保换、技术培训及其它相关服务等。 产品整体概念为我们参与市场竞争提供了新鲜理念： ①整体产品的涵义告诉我们，产品的价值大小、价格高低并不完全由生产者所决定，顾客才是最终的决定者。产品最优，服务最佳才能使企业具有真正的竞争优势。 ②产品是一个有形因素和无形因素的组合体，产品的创新与竞争不仅包括产品的质量、性能、规格、款式等硬件指标，还包括品牌、包装及多种售后服务等软件指标和形象指标等。 ③随着技术和管理水平的不断提高，以及消费者购买意识的增强，服务在企业销售中的作用日益突出，服务成为决定企业竞争能力的关键。

2019基金投资策略

2019基金组合--主动基金 一、中盘/平衡型 中欧时代先锋(001938)/明睿新常态(001811) 经理对市场机会把握较好，过往业绩优秀，持仓均衡，风格偏向中小创； 交银持续成长主题(005001)/优势行业(519772) 何经理选股能力强，注重可确定性投资，擅长中小创，调仓灵活，换手率中高； 交银新成长(519736) 基金配置均衡，大中盘风格均有，换手率中高，风格积极。 博时新兴消费主题(004505) 新兴消费与博时主题虽然是同一经理，但是业绩相差比较大，本基金规模更小，业绩也更优秀。 二、大盘/价值型： 东方红系列(002803、001112) 持仓以行业龙头为主，价值风格，擅长基本面研究，适合长期持有；工银金融地产(000251) 持仓主要在大金融（银行、保险、证券），少量地产股，长期业绩跑盈主要大盘指数； 中庚价值领航混合(006551) 中庚是一家新成立的公司，但是丘经理在过去几年业绩非常优秀，注重估值选股和风险控制。 三、激进中小创： 华安媒体互联网(001071) 主要持仓软件、5G，电子科技等新兴产业为主的成长股，换手率高，业绩波动大，持仓集中。 信达澳银新能源产业(001410)

目前持仓以小盘股为主，持仓5G、新能源等新兴产业为主的成长股，换手率中高。 四、债券基金： 兴全可转债(340001) 此基在可转债中属于偏稳的，公司对可转债有较深的研究，业绩波动率偏小，稳健型可以重点关注。 中欧可转债（004993） 本基金虽然成立时间不长，任职的刘经理以前管理的长信业绩优良，最近一年业绩也比较好，杠杆率高于兴全，相比波动也更大。 易方达安心债券A(110027) 此为二级债基，长期配置10-20%的股票仓位，经理对可转债把握能力较强，收益与波动率要高于纯债基金，在同类基金中也是优秀产品，从长期看股票和可转债都有较大上升空间。 纯债基金可关注：华安纯债（040040）易方达高等级信用债（000147）大摩强收益债券（233005） 注： 1.每种类型选择1-2支即可，不需要全部购买； 2.以上内容仅供参考，盈亏自负！理财有风险，谨慎投资！ 3.中小创属于激进产品，波动大，稳健型不要重仓。 4.投资时应该注意：非牛市行情下当半年内涨幅超过30%且名列前茅时不宜再买入，宁愿错过，不要做错。 基金组合说明： 目前全市场有5600多支基金，最近几年数量快速增加和互联网的普及，网上各种排名不断，每个阶段都有牛基出现，与之相反的是大部份基民收益并不理想，更多的是因追涨而套牢。

行为金融学与基金投资策略分析总结

行为金融学与基金投资策略分析总结近年来，证券投资基金在我国证券市场上得到了快速的发展。然而，就投资绩效而言，基金的表现并非尽如人意。其中的原因是多方面的，关键是缺乏一个科学、合理的投资策略。本文拟结合行为金融学的基本理论，对基金的投资策略进行初步探讨。 传统金融理论是建立在市场参与者是理性人的假定的基础上的。在传统金融理论中理性人假设通常包括两方面：一是以效用最大化作为目标，二是能够对一切信息能够进行正确的加工和处理。在此基础上，传统金融学的核心内容是“有效市场假说”。根据这一假说发展起来的各种金融理论，包括现代资产组合理论，资本资产定价模型，套利定价模型，期权定价模型等一起构成了现代金融理论的基础。这些理论模型也构成了现代证券投资基金的投资策略的理论基础。 但是，近二十年来，大量的实证研究表明，金融市场中存在着大量的与有效市场假说相悖的异象。在股票市场上，这些异象包括：股票长期投资的收益率溢价；股票价格的异常波动与股价泡沫；股价对市场信息的过度反应或反应不足等等。这表明，基于理性投资者假设的有效市场假说存在着内在缺陷。以耶鲁大学的席勒教授为代表的一批金融学家认为，投资者是“非完全理性”的，传统的金融学中应采用不同于理性行为模型的其他人类行为模型，将心理学、社会学、

人类学等其他社会科学的行为研究方法引进到金融学的研究中来。近5、6年来，以研究金融市场中参与者非理性行为的“行为金融学”得以大行其道，日益成为一门显学。 行为金融学是金融学和人类行为学相交叉的边缘学科。它的意义在于确立了市场参与者的心理因素在决策、行为以及市场定价中的作用和地位，否定了传统金融理论关于理性投资者的简单假设，更加符合金融市场的实际情况，因而它的产生是对传统金融理论的一个巨大挑战。对于投资者而言，行为金融学的巨大指导意义在于：可以采取针对非理性市场行为的投资策略来实现投资目标。近年来，在美国的共同基金中已经出现了基于行为金融学理论的证券投资基金。 人类社会存在着一个非常普遍的现象：经常在一起交流的人由于互相影响，因此他们往往具有类似或相近的思想。当这种现象发生在股票市场当中时，我们称之为“羊群行为”。所谓羊群行为是指：由于受其他投资者采取某种投资策略的影响而采取相同的投资策略；如果其他投资者不采取这样的策略，则有可能不会采取这种策略。投资者采取相同的投资策略并不一定是羊群行为，羊群行为的关键是其他投资者的行为影响一个人的投资决策，并对他的决策结果造成影响。 在股票市场上的羊群行为是多种多样的，在这里列举两种。 基于信息的羊群行为。传统的金融理论大多隐含完全信

投资基金产品说明书

科林兴邦投资基金募集说明书 中国〃北京

重要提示 （仅适合特定的且具有相关投资经验的投资者）本募集说明书仅向依据中华人民共和国有关法律及本募集说明书规定愿意入伙的潜在优先级有限合伙人进行说明。 中融科林基金（北京）投资基金管理有限公司作为基金管理人。本次基金募集的资金用于绵阳科林农林开发有限公司万亩林地林间套种中药材扩建项目。根据我们的专业能力和经验对该项目进行充分的风险评估，该项目优先级有限合伙人的风险可控，未来预期投资收益较高。虽然本基金投资者的投资成本及预期收益，已经通过各项风险控制措施而被保护，但仍有可能由于不确定因素而导致损失，投资者应充分认识风险，谨慎投资。 本资料仅以产品介绍为目的，不构成任何形式的保证、承诺或者对投资者及公司权利义务的约束性法律文件。投资有风险，投资者认购产品时应认真阅读本产品说明书。投资管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责、遵守职业操守和道德规范、为投资者高度负责的原则管理资产。本材料为保密材料，仅呈送给中融科林投资基金私募的特定客户。

第一章基金介绍 一、基金概要 ?基金名称：科林兴邦投资基金 ?基金类型：有限合伙 ?投资项目：四川绵阳科林农林开发有限公司（万亩林地林间套种中药 材扩建项目） ?基金管理人：中融科林（北京）投资基金管理有限公司（以下简称 ?中融科林投资基金公司） ?基金担保人：绵阳市万丰生态农业开发有限公司 ?基金规模：人民币5000万元 ?基金封闭期：（1+1） ?收益分配周期：每半年分红一次 ?募集方式：向特定对象非公开募集 ?基金专户银行：中国工商银行股份有限公司北京朝阳支行 ?募集对象：具备投资价值分析和风险判断能力的合格个人及 机构投资者 ?投资起点：自然人投资50万起，以10万的整数倍递增 机构投资人200万起，以10万的整数倍递增 ?年化收益率： 基金预期年化收益率12%-15.5%，每半年分红一次。具体预期收益率如下（税后）： 注：表中S代表合伙人所投资金数额

基金投资策略

任务三基金投资的策略和技巧 一、基金投资的策略 （一）固定比例投资策略。 即将一笔资金按固定的比例分散投资于不同种类的基金上。当某类基金因净值变动而使投资比例发生变化时，就卖出或买进这种基金，从而保证投资比例能够维持原有的固定比例。这样不仅可以分散投资成本，抵御投资风险，还能见好就收，不至于因某只基金表现欠佳或过度奢望价格会进一步上升而使到手的收益成为泡影，或使投资额大幅度上升。 （二）适时进出投资策略。 即投资者完全依据市场行情的变化来买卖基金。通常，采用这种方法的投资人，大多是具有一定投资经验，对市场行情变化较有把握，且投资的风险承担能力也较高的投资者。毕竟，要准确地预测股市每一波的高低点并不容易，就算已经掌握了市场趋势，也要耐得住短期市场可能会有的起伏。 （三）基金投资策略顺势操作。 顺势操作投资策略，又称“更换操作”策略。这种策略是基于以下假定之上的：每种基金的价格都有升有降，并随市场状况而变化。投资者在市场上应顺势追逐强势基金，抛掉业绩表现不佳的弱势基金。该策略在多头市场上较管用，在空头市场上不一定行得通。 （四）基金投资策略定期定额。 定期定额购入策略。就是不论行情如何，每月（或定期）投资固定的金额于固定的基金上。当市场上涨，基金的净值高，买到的单位数较少；当市场下跌，基金的净值低，买到的单位数较多。如此长期下来，所购买基金单位的平均成本将较平均市价为低，即所谓的平均成本法。平均成本法的功能之所以能够发挥，主要是因为当股市下跌时，投资人亦被动地去投资购买了较多的单位数。只要投资者相信股市长期的表现应该是上升趋势，在股市低档时买进的低成本股票，一定会带来丰厚的获利。 二、基金投资的技巧 （一）投资数额的确定 身边的朋友在考虑家庭理财的时候，往往都会把基金作为投资对象之一。而他们问的最多的问题之一就是，我该买多少份额的基金才合适呢?很多朋友可能都会这么想，把资产的一部分投在股票上，一部分购买基金，还有一些作其他安排。所以，大家很想明确一下，这其中的比例多少为宜?

产品营销策划方案

产品营销策划书 十三组diy创意服饰策划书 一、团队介绍 我们队的由6个队员组成,分别是宋兵,刘立凡,王栋,史浩,施文懂,潘文龙.我们的口号是"秀出真我,我秀我喜欢". 在有限的时间内,我们就组成了一支有凝聚力,有战斗精神,敢屏敢打的强有力的队伍.相信在本次比赛中,我们队一定能发扬艰苦创业精神,在本次比赛中取得优异的成绩,相信队,就会有奇迹发生!接下来就是见证奇迹的时刻! 二、项目介绍 我们的项目是diy创意服饰，主要就是彰显个性，自主设计服装上的图案，穿上自己设计的衣服与以前穿别人设计的衣服感觉上就有很大的差别。顾客提出要求，我们尽量满足，这就我们的服务宗旨！当然，我们有两种供顾客选择的方案：一是图案全部由顾客自主设计；二是我们先就有一些设计好的图案供顾客选择。我们会根据顾客的需求，提供不同面料的服饰，以满足更多顾客的需求。 三、市场分析 市场调查

您好！你想设计自己的衣服吗？你想秀出自己的风格吗？那就doityourself吧！下面是一份简单的调查表，希望放你在百忙之中抽出一点时间填一下，谢谢!!! 1.您的性别 a.男 b.女 2.请问您是几年级的? a.大一 b.大二 c.大三 d.大四 3.你知道diy服饰吗?【diy:doityourself的缩写，自己设计，自己动手做】 a.了解 b.非常了解 c.没听说过 4.你想自己设计属于自己风格的衣服吗？ a.想 b.不想 c.随便 5.您有没有自己设计一款t-shirt作为朋友、亲人、情侣之间的纪念品的意向? a.有 b.没有 c.无所谓 6.您希望一件diyt-shirt的价格在哪个区间合适? a.10~15 b.15~20 c.20~25 d.25~30 e.30~35 7.你喜欢什么风格的t-shirt? a.浪漫 b.怪异 c.非主流 d.低调 8你觉得一个班级以diyt-shirt作为班服好吗?

私募证券投资基金策略分类与业绩分析(上)

私募证券投资基金策略分类与业绩分析（上） 返回上一级 单选题（共3题，每题10分） 1 . 下列选项中不属于HFR对冲基金策略分类中股票对冲策略子策略的是（）。 ? A.股市中性 ? B.基本增长 ? C.基本价值 ? D.危机/重组 我的答案： D 2 . 以下关于多空策略的说法不正确的是（）。 ? A.对风险敞口的控制较严格，通常在正负10%以内 ? B.理论上在牛熊市均有获利机会 ? C.降低系统性风险的同时也丢失了系统性风险带来的收益机会 ? D.以股票市场投资为主导，多空预判在股票多空策略中尤为重要 我的答案： A 3 . 股票多头是国内证券私募基金常见的策略之一，下列有关股票多头策略的表述不正确的是（）。 ? A.以股票的偏多头投资为主，通过仓位增减达到对冲和稳定净值的效果 ? B.简单直观，直接体现看好标的 ? C.可以有效的规避系统性风险 ? D.系统性风险较高 我的答案： C 多选题（共4题，每题 10分） 1 . 下列关于套利策略的说法错误的有（）。 ? A.套利策略含义广阔，既可以构建一二级市场间套利策略，也可以构建二级市场套利策略 ? B.套利策略的缺点是收益波动较大且年度间收益差距较大 ? C.一二级市场间套利策略常见的类型有期现套利、跨期套利、跨品种套利等 ? D.套利策略不等价于无风险套利策略，在行情发生快速切换或对定价错误的判断出错的情况下，套利交易同样会导致净值回撤 我的答案： BC 2 . 组合基金（FOF/MOM）是目前国内证券私募基金常见的策略之一，具有如下（）特点。 ? A.降低了稀缺产品的投资门槛 ? B.包含母基金和子基金两个层面的策略

基金定投研究(五)散户几乎会100%做出的5种错误投资方式

基金定投研究（五）散户几乎会100%做出的5种错误投资方式 基金定投的精义 投资这件事很神奇。投资者有时候会在低点买入，有时候会在高点买入，但是不要紧，坚持定期投资（定投）下来，总会买到一个平均价格，所以一般不会出现“高位接盘”的情形。坚持投资下来，“定投宝”大概率能在股市中盈利；坚持投资下来，“定投宝”大概率能远远跑赢宝宝类的货币基金。不必刻意在乎短期的涨跌过程。自动定投助力上班族财富自由。 散户为什么老亏钱？ 据统计，虽然在国内A股开过账户的散户股民有2亿左右，但是绝大部分股民都是亏损的，真正能做到落袋为安赚到钱的散户凤毛麟角。主要原因是投资姿势不对。比如投了股市5千元，短期内赚了两三千，于是再追加5万元，几天之内又赚了好几千，然后索性在股市高位的时候投入了大量资金，最终无法解套。 散户通常把赚到钱归功于自己的技术和这么多年的炒股心法，而不是市场行情。 每次市场震荡或者下跌，总会引发投资者尤其是散户投资的躁动不安，还几乎毫无悬念地出现以下五种错误的投资决定： 1.相信大妈理论：“身边的人买了都赚了”，高位接盘。

2.每次加仓都自以为“抄底”了，结果都加仓加错。 3.市场大跌的时候，恐慌性赎回，不能再亏了。 4.牛市行情刚刚启动就解套，错失后续大幅上涨的机遇。 5.炒股亏损后，本金一直没拿出来，万一哪天回本了呢。 散户能驾驭二级市场的寥寥无几，就像2017年10月17日某大型券商首席研究员调侃的那样：我要是能看得准，早就财富自由了！ 虽是戏谑之言，却能道出几分真相。 1925年获得诺贝尔文学奖的爱尔兰剧作家萧伯纳曾说过：历史的经验教训告诉我们，人们不会从历史的经验中吸取教训。翻译成大实话就是：“韭菜”只能被消灭，不能被教育。 其实，这种现象在金融领域叫做“索罗斯——市场测不准定律”，我们已经有专题深度剖析“索罗斯——市场测不准定律”以及应对的策略。 其实，觉醒的“韭菜”也有适合自己基金理财的方式方法，那就是“定投宝”。 好了，今天就说到这里，下面是我们的联系方式，想要学习更多定投知识，欢迎和我们取得联系。

产品衰退期的营销策略

产品衰退期的营销策略 （1）、策划：策划是一种程序，在本质上是一种运用脑力的理性行为。 策划是以一定的策划对象为立足点，为一定的策划目标服务的，以现代的科学方法 -论为 基础，以追求最佳成效为目标。 (2)、 产品生命周期： 是指一种新产品从投入市场开始到被市场淘汰为止所经历的全部时间， 它一般包括 4 个阶段，即投入期、成长期、成熟期和衰退期。 (3)、 营销策略： 是企业以顾客需要为出发点， 根据经验获得顾客需求量以及购买力的信息、 商业界的期望值，有计划地组织各项经营活动，通过相互协调一致的产品策略、价格策略、渠 道策略和促销策略，为顾客提供满意的商品和服务而实现企业目标的过程。 2 二、产品生命周期的形式：（1）、投入期该时期是企业的新产品刚被投入市场，仅仅 是试探性的推广，销售量缓慢增长的阶段。 其特征为：购买者数量少，销售量小且增长缓慢，产品生产量小成本高，由于是新产品所 以广告费用等销售费用比较高，产品价格高，利润少，风险大，竞争者少，产品性能不稳定， 销售环节不健全。 （2）、成长期该时期是产品逐渐被人们所接受销量迅速增长的阶段。 其特征为：购买者多销量迅速增加，产品基本定型，大规模的生产使产品的成本下降，产 品降低价格，利润增加，而竞争者也将大大增加。 （3）、成熟期该时期是产品被大多数消费者接受销量缓慢增长的阶段。 其特征为：购买者数量增加到一定额度，销量平稳增加到下降的趋势，价格继续下降，而 此时利润达到最高点，销量的下降利润也减少，竞争比较激烈。 （4）、衰退期该时期是产品已过时，消费者需求转移的阶段。 其特征为：产品销量迅速下降，价格下降到最低，利润下降，多数企业退出市场。 三、产品不同阶段的市场营销策略：（1）、企业面对投入期企业在这一时期的基本目标 是创造产品的知名度，提高产品的试用率。 企业在面对各种压力和期望下重点应放在如何提高资本的回收率上。 比如：①快速取脂策略。 这一策略体现在快速，所以首要目的就是增大利润，尽可能的提高销售量，高价与高促销 相结合不仅给顾客一种高端产品的错觉，进行的促销也会让人觉得物有所值。 这种方法适应的人群为：追求新事物好奇心较重，经济能力高，愿意尝试新事物。 ②缓慢取脂策略。 这一策略体现在缓慢，循序渐进，不变的是获取高利润，改变的是促销的力度下降，促销 力度下降营销费用也相应减少，这样企业可以获取多于快速取脂策略的利润。 这一方案的成功需要的基本前提是：竞争力小，产品信息已被大多数人获悉，购买者愿意 支付高价。