产品市场和货币市场的同时均衡
第四章 产品市场和货币市场的同时均衡
[教学目的与要求]：通过本章的学习，重点掌握产品市场的均衡、货币市场的均衡、两个市场同时均衡
的条件。
[教学重点和难点]：产品市场的均衡、货币市场的均衡、两个市场同时均衡的条件
[教学方法]：讲授
[教学内容]：
本章在简单国民收入决定理论的基础上，引进货币市场，构建IS-LM 模型，在产品市场与货币市场两市场中，说明国民收入的决定。本章仍然假定有效需求不足导致了经济处于低于充分就业状态，需求的增加只增加收入，不会提高价格。
第一节 投资函数
一、投资的含义与种类
1．投资的含义
这里的投资是指企业在国内的总投资，包括企业在国内购买厂房、生产设备、软件（固定投资）与增加存货（存货投资）等方面，即国民收入均衡公式中的I ，是社会总投资的一个组成部分。
社会总投资不仅包括I ，而且还包括政府投资与人力资本方面的投资，例如通过教育与培训增加生产者的知识积累，提高生产技能等。
2．投资的种类
投资可分为重置投资与净投资两种。重置投资是指企业为补偿厂房设备等的损耗而进行的投资。净投资是指企业为增加生产能力而进行的投资。重置投资＋净投资＝总投资。
3．投资与资本之间的关系
投资与资本之间的关系，就是流量与存量的关系：投资流量来源于资本存量，又会增加资本存量。若重置投资等于零，则资本存量的变动量就等于投资量，即：I K =?。
二、影响投资的因素：投资成本、投资收益与预期
企业只有在预期现在的投资能在将来带来利润，即预期投资收益大于投资成本时，才会进行投资。因此，要理解企业的投资决策或投资函数，首先必须理解投资成本、投资收益与预期。
1．投资收益
厂房与设备等投资品往往能使用许多时期，在每一时期都能带来一定的收益，直至最后损耗完毕。显然，投资收益在未来经过若干时期后才能全部得到。投资不仅是联系产品市场与货币市场的桥梁，而且也是联系现在与未来的桥梁，十分重要。
2．投资成本
投资成本由三方面组成：
（1）资本品的价格；
（2）用来购买资本品的货币所支付或牺牲的利息（因投资所放弃的利息就是投资的机会成本）；
（3）政府税收（美国联邦政府的公司所得税率为34%，我国是25%）。
3．预期
投资品现在购买，投资收益未来才能得到。未来的投资收益能否弥补现在的投资成本并带来利润，是不确定的。厂商投资实际上是对未来的投资收益能够超过投资成本进行赌博，其中预期起着十分重要的作用。如果企业预期未来的需求将增加，产品的价格将上升，投资收益将增加，那么他现在就会增加投资。反之，则会减少投资。因此，企业对未来整体经济状况的预期也是影响投资的重要因素。
凯恩斯认为，由于缺少进行正确预期所必要的有关未来的知识，投资者很难做出正确的预期。另外，投资者的预期不仅受当时容易变动的经济的与非经济的各种因素的影响，而且，还受投资者本人身体状况与心理状况的影响而经常波动。因此，企业投资不仅容易产生失误，而且经常变动，十分不稳定。尽管投资收益能否弥补投资成本具有不确定性，但企业在进行投资决策的时候，只能将这种不确定性转化为一种可以把握的确定性。否则，不会有任何投资行为。另外，不确定性在理论上处理起来也比较复杂。鉴于上述两点理由，下面在讨论投资收益、推导投资函数的过程中，撇开预期的不确定性因素，假定投资的未来收益是确定的。而将不确定性等其他影响投资的因素作为改变投资函数的外生因素来考虑。
三、资本边际效率
企业进行投资决策时，必须将投资的未来收益贴现，以便进行投资成本与投资收益的比较。将投资的未来收益转化为现值的贴现率，被凯恩斯叫做资本边际效率，实际上就是投资的预期利润率。
1．定义：资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品预期收益的现值总和等于该项资本品的供给价格。
2．公式
如果用K P 表示资本品的供给价格，MEC 表示资本边际效率，R n 表示某项投资从第1期到第n 期各期的收益。则有： n n n K MEC J MEC R MEC R MEC R P )
1()1()1()1(221++++++++= 3．决定因素
在资本品的使用时期、残值既定条件下，资本边际效率取决于资本品的供给价格与投资的预期收益两个因素：
（1）若资本品的供给价格不变，资本边际效率随着投资的预期收益的增加而提高；
（2）若投资的预期收益既定，资本边际效率随着资本品供给价格的提高而降低。
4．变动趋势（资本边际效率曲线）
资本边际效率随投资的增加而递减。这是因为，随着投资的增加，资本品的供给价格将上升，而投
资的预期收益将下降。
（1）在短期，投资增加引起投资品的需求增加，在投资品的供给既定（由于是短期，行业内厂商的数量既定，各厂商的工厂规模也既定）条件下，投资品的供给价格必然上升。
（2）在长期，投资增加使得资本存量增加，产品的生产能力扩大，产品供给增加。如果产品的需求既定，产品的价格必然下降，从而使投资的预期收益下降（资本边际效率曲线图略）。
四、投资函数
1．投资均衡的条件
投资均衡的条件是r MEC =（MEC 是一种预期利润率，它究竟是高还是低的参照系就是r ）。 如果MEC r ，意味着同样的一笔资金用来投资所得到的收益多于存入银行所得到的利息，或者说用利率r 贴现的投资收益的现值V 大于按MEC 贴现的投资收益的现值即资本品的价格K P ，也就是投资收益大于投资成本，企业就会增加投资。随着投资的增加，MEC r MEC =↓→；
如果MEC r ，意味着同样的一笔资金用来投资所得到的收益少于存入银行所得到的利息，或者说用利率r 贴现的投资收益的现值V 小于按MEC 贴现的投资收益的现值即资本品的价格K P ，也就是经过贴现以后的投资收益小于投资成本，企业就会减少投资。随着投资的减少，MEC r MEC =↑→。 令n n n r J r R r R r R V )1()1()1()1(221++++++++= ），r
MEC I P V r MEC r MEC I P V r MEC K K =↓→→→=↑→→→ 。 2．投资是利率的减函数
根据投资均衡条件（r MEC =），在资本边际效率（函数或者曲线）既定的条件下，企业的均衡投资量总是随着利率的降低，沿着一条既定的资本边际效率曲线而增加，与利率反方向变动。故资本边际效率曲线同时也是投资曲线。该曲线表明，投资是利率的减函数，投资量与利率负相关，即： )(r f I =。
为方便起见，假定投资是利率的线性函数，即：ir I I -=0 。其中， 0I 为自发投资，0I ＞0。i 为投资需求对利率变动的反应程度，表示每提高一单位利率所减少的投资量，即：r
I i ??=。 上面分析资本边际效率与投资函数时，假定投资的预期收益稳定不变。实际上，投资的预期收益经常变动，从而资本边际效率是十分不稳定的。如果说利率的变动，将引起投资量沿着一条既定的投资曲线变动；那么，预期等其他因素的变动，将导致投资曲线本身的移动即投资的变动。
第二节 包含利率变量的产品市场均衡收入的决定——IS 曲线
一、IS 曲线的推导
1．假定
（1）为两部门经济，采用S I =这个收入均衡公式分析收入决定；
（2）在单市场两部门收入决定模型中引进利率变量：投资是利率的减函数：ir I I -=0。
2．IS 曲线的定义：描述产品市场上均衡收入和利率相互关系的曲线。
3．两部门经济中 IS 曲线的模型： ??
???+=-==sY S S ir I I S I 00。根据该模型，可得两部门均衡收入：
Y =-+-1100c I C i r ()。两部门经济中IS 曲线的方程为： Y i
c i I C r --+=100。 4．IS 曲线的推导（略）
二、IS 曲线的特征
1．IS 曲线各点所对应的收入都是均衡收入， IS 曲线以外各点所对应的收入都不是均衡收入：
（1）IS 曲线右上方的点所对应的不均衡状态都是投资小于储蓄，即I ＜S ；
（2）IS 曲线左下方的点所对应的不均衡状态都是投资大于储蓄，即I ＞S 。
2．IS 曲线的斜率
（1）IS 曲线的斜率为负
IS 曲线的斜率为01 i
c --（0＜c ＜1，i ＞0）：利率下降使投资成本降低，刺激投资量的增加。通过乘数作用，总需求大量增加。在没有供给限制的条件下，总需求增加必然导致均衡收入的增加。即：
↑↑→↑→↓→Y AD I r 。
（2）IS 曲线斜率的决定因素（i c ,）
在两部门经济中，IS 曲线斜率的绝对值取决于边际消费倾向与投资对利率变动的反应程度的大小。
A ．如果i 既定，则IS 曲线的斜率的绝对值与边际消费倾向c 负相关：
c 越大，投资乘数就越大，即↑↑→I K c 。当一定量的r 变动引起投资变动时，收入的变动量就越多。故IS 曲线比较平坦。反之，c 越小，IS 曲线就越陡峭。
B ．若c 既定，则IS 曲线的斜率绝对值与i 负相关：
i 越大（即反投资曲线I 越平坦），投资对利率变动的反应就越敏感，一定量的利率变动将引起投资量的较多变动。在支出乘数既定的条件下，较多的投资变动量将引起收入较多的变动。一定量的利率变动对应着更多的收入变动，故IS 曲线比较平坦。反之，i 越小，IS 曲线就越陡峭。
三、三部门经济与四部门经济中的IS 曲线
1．三部门经济中的IS 曲线
（1）模型： ?????????-==-=-+=++=tY
T T G G ir I I T Y c C C G I C Y o 000)( （2）方程： Y i t c i cT G I C r o )1(1000----++= （3）三部门经济中IS 曲线的斜率的决定因素
三部门经济中IS 曲线的斜率为i
t c )1(1---。在边际消费倾向c 与投资对利率变动的反应程度i 既定的条件下，IS 曲线的斜率的绝对值与边际税率t 正相关：
边际税率越高，IS 曲线的斜率的绝对值就越大：在边际消费倾向c 既定的条件下，t 越大，支出乘数就越小。在投资函数既定的条件下，一定量的利率变动引起的投资变动导致的收入变动量就越少，IS 曲线就越陡峭。同理，边际税率越低，IS 曲线就越平坦。
2．四部门经济中的IS 曲线
（1）模型： ???????????==-==-=-+=++=0
0000)(M M X X tY T T G G ir I I T Y c C C G I C Y o （2）方程Y i m t c i M cT X G I C r o o +-----+++=)1(1000 （3）斜率的决定因素
四部门经济中IS 曲线的斜率为i
m t c +---)1(1。在边际消费倾向c 、投资对利率变动的反应程度i 和边际税率t 既定的条件下，IS 曲线的斜率的绝对值与边际进口倾向m 正相关：
边际进口倾向越高，IS 曲线的斜率的绝对值就越大。在边际消费倾向c 和边际税率t 既定的条件下，边际进口倾向m 越大，支出乘数就越小。若投资函数既定，则一定量的利率变动引起的投资变动导致的收入变动量就越小，故IS 曲线就越陡峭。同理，边际进口倾向越低，IS 曲线就越平坦。
四、IS 曲线的移动
1．I 、G 、X 的增加与S 、T 、M 的减少引起IS 右移；
2．I 、G 、X 的减少与S 、T 、M 的增加引起IS 左移。
第三节 利率的决定
一、利息与利率
1．利息的含义
凯恩斯认为，利息是放弃流动性偏好的报酬（古典经济学家认为，利息是等待或节制眼前欲望的报
酬，因此，利息由储蓄和投资决定）。流动性是指一项金融资产在保值的情况下转换成货币的难易程度或所需时间与成本的多少。“保值性”与“还原性”是流动性的两个组成因素。一项资产的“保值性”与“还原性”与该项资产的流动性正相关。
人们都偏好持有流动性强的资产或财富，即都偏好流动性。如果要人们放弃所持有的流动性强的资产，即放弃流动性偏好，就必须支付一定的报酬，这种报酬，就是利息。
资产有各种各样的形式，包括货币、债券、股票、不动产等等。在所有这些资产中，显然货币具有最大的流动性：因为货币具有100%的保值性（价格不变条件下）与100%的还原性。因此，流动性偏好就是偏好货币这种资产，放弃流动性偏好就是放弃对货币的偏好，即放弃货币。利息就是放弃货币即把货币借出去所得到的报酬。借出一定量的货币能得到多少利息，取决于利率的高低。
2．利率的决定因素
利率是指单位时间内所支付的利息量与所借入的货币本金的比率。利率就是货币的价格（使用价格）。利率的高低与市场上的货币供求有关。在货币供给既定的条件下，利率的高低与流动性偏好即货币需求正相关，货币需求越多，利率就越高：如果货币需求非常强烈，人们都不大愿意放弃货币而去持有其他资产，借钱就比较困难，必须给予很高的报酬才能诱使人们放弃货币；在货币需求既定的条件下，货币供给越多，利率就越低，利率的高低与货币供给量负相关：如果货币供给量较多，借钱就比较容易，因而诱使人们放弃一部分货币的报酬就可以低些。
二、货币供给
1．货币的界定
货币是指被人们普遍接受的作为交易媒介的物品。货币的三大职能为价值尺度、交易媒介与储藏手段。货币有广义货币与狭义货币两种。狭义货币（narrow money ），仅包括在银行体系以外流通的现金（硬币与纸币）与人们在银行的活期存款。常用1M 表示狭义货币。在1M 基础上再加上储蓄存款与小额定期存款，就是广义货币的一种，用2M 表示。广义货币还有其他种类，货币银行学进行了专门的研究。
为了分析的简单起见，在以后的分析中，假定货币是狭义的货币。
2．货币供给函数
假定货币供给量由货币当局决定，其大小与利率高低无关，为一外生变量。若用M 表示货币供给，得货币供给函数： 0M M 。 （货币供给曲线略）
三、货币需求
1．假定
假定只存在两种资产：货币和债券，人们可以任意选择这两种资产。其中，持有货币没有收益，持有债券能得到一定的利息收入。
既然货币不能直接当作使用价值，手持货币也得不到利息收入，即手持货币要花费一定的机会成本（利息），公众（除银行以外的持有货币的经济主体统称为公众）为什么还要持有货币呢？凯恩斯认为公众持有货币是出于交易、预防和投机三种动机。
2．货币的交易动机
（1）定义：货币的交易动机是指公众为满足正常的交易需要（即购买支出）而持有货币。
（2）根源
交易动机根源于人们的收入和支出的不同时性或在时间上的间隔。在收入和支出的时间间隔为零（每当需要支出时，就有一笔与支出等量的货币收入）的情况下，根本没有必要为交易目的而保留货币。
（3）决定因素
A ．交易货币需求量首先取决于收入和支出的时间间隔：时间间隔越长，交易货币需求量就越大。
B ．如果假定收入和支出的时间间隔已定，则交易货币需求量就取决于交易数量的多少：它随着交易数量的增加而近乎同比例地增加。
Ｃ．利率。交易货币需求量与利率负相关：利率越高，手持货币的机会成本就越高，人们就会减少货币持有量。当利率上升时，家庭在月初可能会将用于本月交易的货币量的一半存入支票账户，另一半存入储蓄账户。到该月的15日时，再将储蓄账户中的款项转存入支票账户，以满足后半个月的交易需要。有时，对家庭来说，这样做的收益微不足道，但对于拥有巨额交易货币需求的企业来说，则意义重大。因此，许多大公司都花费较多的精力来管理现金。
（4）交易货币需求与交易货币需求曲线
由于交易数量与国民收入正相关，故交易货币需求量就直接依存于收入水平，即交易货币需求是收入的函数，其形式为： kY L =1。其中，k 表示交易货币需求量对收入变动的反应程度，k Y
L ??=
1＞0。 交易货币需求曲线（略）。
2．货币的预防动机
（1）定义：预防动机是指公众为应付意料之外的交易而持有货币。
（2）根源：产生于收入和支出不确定性，它有助于人们对付不曾料到的支出增加和收入延迟。
（3）决定因素
凯恩斯认为，和交易动机类似，预防动机的货币需求量也是收入的增函数。收入较高，用于意外支出的费用就较多，从而预防动机的货币持有量就较大。
（4）由于预防需求与交易货币需求都是收入的函数，故它们可以综合在一起，统称为交易货币需求，其函数形式为kY L =1。曲线略。
3．货币的投机动机
（1）定义：货币的投机动机是指为了在未来利率上升时，购买收益率较高的债券而持有货币，即是人们为了买卖债券获得更多的收益而持有货币。
（2）根源：货币的投机动机根源于未来利率的不确定性，因为债券价格与利率负相关：
有限期的债券价格取决于四个因素：债券利息R 、到期应付本金F 、到期期限n 和市场利率r 。即： 有限期的债券价格n n r F r R r R r R ）
（）（）（++++++++=11112 。无限期的债券价格r R =。 给定债券利息R 、到期应付本金F 与到期期限n 不变，则债券价格的变动与利率的变动负相关：利率越高，债券价格越低。实际上，有价证券的即期价格决定问题就是有价证券的未来收益的贴现问题。未来收益是按照即期市场利息率贴现的。即期利率较高，则未来收益的贴现值较低；利率较低，则未来收益的贴现值较高。有价证券的即期价格与市场利息率负相关。
人们之所以不把满足交易动机（包括预防动机）之外的货币全部购买当期债券以获取利息，而是保留在手头上，是因为未来利率的高低变动具有不确定性，即产生于人们对未来利率可能上涨的担心。
（3）货币的投机需求与利率负相关
到底是购买债券还是持有货币，取决于对利率在未来变动的预期。假定人们心目中都有一种判断现行利率高低的标准利率或“临界利率”。
如果利率高于临界利率，金融资产（包括用于投机的货币与债券两大类）持有者就认为现行利率过高，预期利率在未来将下降，于是现在就会放弃货币购买债券。这样做不仅在目前享受到较高的利息收益，而且在将来利率下降、债券价格上升时，能获得很多的资本收益（举例）。
如果利率低于临界利率，那么，金融资产持有者就认为现行利率过低，预期未来利率将上升，于是就会放弃债券而持有货币。这是因为，当利率过低时，由于放弃债券而放弃的利息较少。如果持有债券，则当未来利率上升、债券价格下跌时，资本损失就很大，将超过利息收入。因此，如果认为利率将要上涨，则目前持有货币最为稳妥。
对个人来说，要么选择债券，要么选择货币，对债券与货币的选择是单一的。然而从整个社会看，由于各人的临界利率不同，故在一定的利率变动范围之内，购买债券的与出售债券的将同时并存。但总的说来，利率上升时，购买债券的人总是增加，因而货币的投机需求与利率负相关。
（4）两个极端情况：
当利率特别高，以至于人们普遍认为现行利率高于临界利率时，人们都会将以前用于投机需求的货币购买债券。即使万一利率再上升，债券价格下跌，也无关紧要，因为极高的利息收益完全可以补偿债券价格下跌造成的资本损失。因此，在极高利率水平上，投机货币需求量为零；
当利率特别低，以至于全体金融资产持有者都认为现行利率低于临界利率时，人们都会出售债券，持有货币。此时，投机货币需求量无穷大。
（5）货币投机需求函数与货币投机需求曲线
)(22r L L =或： hr j L -=2。02 r
L h ??=，表示每变动一单位利率所引起的货币投机需求的变动量，用来衡量货币投机需求量对利率变动的敏感度。投机货币需求曲线略。
投机货币需求曲线由垂直、向右下方倾斜、和水平三部分组成。垂直部分（与纵轴重合）代表极高利率时的情况，此时投机货币需求等于零；水平部分代表极低利率时的情况，此时投机货币需求量无穷大。向右下方倾斜表示投机货币需求量与利率反方向变动。
（6）流动性偏好陷阱或凯恩斯陷阱
流动性偏好陷阱是指利率极低、投机货币需求无穷大时的状况。此时，人们手中无论增加多少货币,都不会再去购买债券，而是保留在手中。
古典经济学家只承认交易货币需求而否认投机货币需求，投机货币需求是凯恩斯首创的。在流动性偏好陷阱中，投机货币需求得到了充分的表现。故流动性偏好陷阱又称凯恩斯陷阱。
4．货币需求函数与需求曲线
总的货币需求等于交易货币需求（包括预防货币需求）加上投机货币需求。于是货币需求就是收入与利率的二元函数，即： )()(21r L Y L L += 或： hr j kY L -+=
本节仅考察货币市场上利率的决定与变动，不涉及产品市场。故假定收入既定，货币需求就是利率的函数，即： )()(201r L Y L L +=。
货币需求曲线的推导略。
四、均衡利率的决定和变动
1．均衡利率的决定
（1）定义：均衡利率是指货币供给与货币需求相等，即货币市场出清时的利率。
（2）利率决定模型：??
???+===)()(2010r L Y L L M M L M
（3）利率的决定过程（机制）：
若：↓↑→↑→→→r L M r r 债券价格债券需求 01；
若：↑↓→↑→→→r L M r r 债券价格债券供给 02。
2．均衡利率的变动
（1）货币供给与利率负相关。
在非凯恩斯陷阱中，货币供给与利率负相关。在利率极低的流动性偏好陷阱中，投机货币需求无穷大。在该利率上没有人会去购买债券，因此，任何货币供给的增加都不会降低利率。
（2）收入变动与利率变动正相关
收入的减少导致货币的交易需求量减少，使得在既定的利率水平上，货币供给大于货币需求，造成均衡利率下降。同理，收入的增加造成均衡利率上升。
收入不断增加使货币需求曲线不断右移，终将达到这样一点：货币需求曲线的垂直部分与货币供给曲线重合。此时均衡利率不再是唯一的，而是有无数个。一旦达到这种状态，收入水平不可能再增加，否则整条货币需求曲线将位于货币供给曲线的右方，两者不存在任何交点。这表明，收入的增加最终会受到货币供给量的制约。此时，要增加收入，必须增加货币供给量。
（3）投机货币需求变动与利率变动正相关（略）
第四节 包含收入变量的货币市场均衡：LM 曲线
一、LM 曲线的推导
1． 定义：LM 曲线是指描述货币市场均衡时国民收入与均衡利率之间相互关系的曲线。
2．LM 模型： ??
???+===)()(210r L Y L L M M L M ；即：)()(210r L Y L M +=。
由上式可知，均衡利率r 现在不再是唯一的，它将随着收入的变化而变化，有无数个。
3． LM 曲线的推导：略。
二、LM 曲线的特征
1．LM 曲线由水平、向右上方倾斜以及垂直三个部分组成
（1）水平部分或凯恩斯区域
LM 曲线的水平部分表示，当利率处于极低水平（收入水平也很低）时，它不随收入的变化而变化。利率通常具有一个最低水平，它无论如何不会低于这个水平，否则没有必要将钱借给人家。通常情况下，收入下降可以使均衡利率下降。但在利率降到最低水平时，收入下降，却不能使利率下降。
LM 曲线的水平部分称为凯恩斯区域。因该区域对应于凯恩斯陷阱而得名。
（2）向右上方倾斜部分
向右上方倾斜部分表示，随着收入的增加，均衡利率上升：Y ↑→L 1↑→L 2↓→r ↑。
（3）垂直部分或古典区域
LM 曲线的垂直部分表示，当利率处于很高水平时，即使利率变化，收入也不再变化。这是因为，在利率提高到一定程度以后，投机货币需求缩小到零。如果利率继续上涨，投机货币需求不会再减少，从而交易货币需求不再增加。根据交易货币需求函数可以推论，固定不变的交易货币需求意味着固定不变的收入。因此，在投机货币需求量减少到零以后，如果利率再上升，收入不再变动。故LM 曲线垂直。
LM 曲线的垂直部分称为古典区域，因该区域对应于投机货币需求曲线的垂直部分，此时，投机货币
需求等于零，符合古典经济学家的只有交易货币需求而无投机货币需求的观点。
2．LM 曲线上任何一点对应的利率都是均衡利率，LM 曲线以外的任何一点对应的利率都不是均衡利率：
LM 曲线左上方的点（例如H 点）对应的不均衡状态都是L ＜M ；
LM 曲线右下方的点（例如G 点），对应的不均衡状态都是L ＞M 。
三、LM 曲线的斜率的决定因素
1．LM 曲线的方程与斜率
（1）LM 曲线的方程
设交易货币需求曲线与投机货币需求曲线的表达式分别为： L 1＝kY ，L 2＝J-hr 。
其中，k 为交易货币需求量对收入变动的反应程度，k ＞0；J ＞0；h 是投机货币需求量对利率变动的反应程度，h ＞0。于是货币需求函数为： L ＝kY ＋J-hr 。
则LM 曲线的表达式为： r k h k J M Y +-=0，或h
kY h M J r +-=0 。 （2）LM 曲线的斜率： h
k 。 2．LM 曲线的斜率的决定因素
LM 曲线的斜率取决于交易货币需求曲线的斜率k 和投机货币需求曲线的斜率h 。
（1）LM 曲线的斜率与交易货币需求曲线的斜率k 正相关，
若h 既定，k 越大，LM 曲线的斜率也越大：k 越大，意味着一定量的收入增加所需增加的交易货币需求量越大，在货币供给量既定且货币市场均衡的条件下，所需减少的投机货币需求量就越多，从而利率就上升得越高。一定量的收入变动对应着更大的利率变动，意味着LM 曲线更加陡峭，即斜率更大。反之， k 越小，LM 曲线的斜率也越小。因此，LM 曲线的斜率与交易货币需求曲线的斜率k 正相关。
（2）LM 曲线的斜率与投机货币需求对利率变动的反应程度h 负相关，即与（反）投机货币需求曲线的斜率的绝对值正相关。
若k 既定，投机货币需求对利率变动的反应程度h 越大，即投机货币需求曲线的斜率的绝对值越小，LM 曲线的斜率就越小。这是因为h 越大，意味着一定量的利率提高所减少的投机货币需求量越多，在货币供给量既定且货币市场均衡条件下，所能增加的交易货币需求量将越多，从而收入也就增加得越多。一定量的利率上升对应着更多的收入增加，意味着LM 曲线更加平坦，即斜率更小。反之，投机货币需求对利率变动的反应程度h 越小，即投机货币需求曲线的斜率的绝对值越大，LM 曲线的斜率就越大。因此，LM 曲线的斜率与投机货币需求曲线的斜率的绝对值正相关。
（3）若投机货币需求对利率变动没有反应，即0=h ，则利率的变动不会影响投机货币需求量的变动，在货币供给量既定且货币市场均衡的条件下，交易货币需求量也将保持不变，从而收入也不变。在
利率变动时，收入不变，意味着LM 曲线垂直。这就是LM 曲线的古典区域。
（4）若投机货币需求对利率变动的反应∞=h ，意味着一定量的利率变动会引起投机货币需求量的无穷大变动，反过来说就是一定量的投机货币需求量的变动仅引起无穷小的几乎可以忽略不计的利率变动。因此，在收入变动直接引起交易货币需求量的变动，间接引起投机货币需求量的变动时，利率不变，意味着LM 曲线呈水平状。这就是LM 曲线的凯恩斯区域。
四、LM 曲线的移动
引起LM 曲线移动的因素有交易货币需求函数的变动、投机货币需求函数的变动和货币供给函数的变动三个。下面仅说明货币供给变动引起的LM 曲线移动。
假定货币供给量增加，增加的货币供给量或者全部为交易货币需求量吸收，或者全部为投机货币需求量吸收，或者同时为二者吸收。为简单起见，假定它全部为交易货币需求量吸收或全部为投机货币需求量吸收。货币供给量的增加若全部为交易货币需求吸收，则一方面投机货币需求量不变，从而利率r 不变；另一方面交易货币需求量增加，从而收入Y 增加。综合结果就是：利率不变而收入增加。故LM 曲线右移。货币供给量的增加若全部为投机货币需求吸收，则一方面交易货币需求量不变，从而收入Y 不变；另一方面投机货币需求量增加，从而利率r 降低。综合结果就是：收入不变而利率降低。故LM 曲线右移。
第五节 IS-LM 模型：产品市场与货币市场的同时均衡
一、联系产品市场与货币市场、构建IS-LM 模型的必要性
1．不联系货币市场不足以说明收入的决定
在IS 模型中，均衡收入随利率的变动而变动。均衡收入到底稳定在什么水平上，有赖于利率的决定。而利率是在货币市场上决定的。因此，不联系货币市场，孤立的产品市场就不足以说明收入的决定。
2．不联系产品市场不足以说明利率的决定
在LM 模型中，均衡利率随收入的变动而变动。均衡利率到底稳定在什么水平上，有赖于收入的决定。而收入是在产品市场上决定的。因此，不联系产品市场，孤立的货币市场就不足以说明利率的决定。
3．结论：
一方面收入的决定离不开利率的决定，因为利率变化会影响投资进而影响收入；另一方面，利率的决定也离不开收入的决定，因为收入变化会影响交易货币需求进而影响利率。
因此，如果不先确定利率水平就无法真正确定收入水平。同样，如果不先确定收入水平也无法真正确定利率水平。出路何在？出路在于把产品市场和货币市场结合起来，即把IS 曲线和LM 曲线综合在一起，构建统一的IS-LM 模型，同时决定收入和利率两者。
二、两市场中收入的决定
1．两市场收入决定模型——IS —LM 模型
产品市场和货币市场同时均衡的模型叫IS-LM模型。该模型可以表示为：
()()
()()?
?
?
+
=
=
r
L
Y
L
M
Y
S
r
I
2
1
2．S曲线与LM曲线的交点E点以外各点的不均衡情况
（1）IS与LM曲线的交点所对应的收入与利率就是产品市场与货币市场同时均衡时的收入和利率。
（2）除了交点E以外，在两条曲线的任何其他点上，不是商品市场失衡就是货币市场失衡。
（3）至于那些根本就不在两条曲线上的点，意味着商品市场和货币市场同时失衡：
区域Ⅰ：I＞S，L＞M；区域Ⅱ：I＜S，L＞M；
区域Ⅲ：I＜S，L＜M；区域Ⅳ：I＞S，L＜M。
3．两市场中均衡收入的决定过程（图略）。
三、两市场中收入的变动
1．假定IS曲线向右下方倾斜且与LM曲线向右上方倾斜的部分相交，即经济处于中间区域
2．IS曲线变动引起的收入变动
IS曲线右移，均衡收入提高，利率上升。自发I、G、X的增加与自发S、T、M的减少都使IS曲线右移。
IS曲线左移，均衡收入下降，利率下降。自发S、T、M的增加与自发I、G、X的减少都使IS曲线右移。
例如，假定其他条件不变，投资增加。投资增加使IS曲线右移。IS曲线右移有两个结果：均衡收入增加和均衡利率上升。可解释如下：投资增加导致商品市场均衡收入增加；该收入增加导致货币市场均衡利率上升。
3．LM曲线移动引起的收入变动
M的增加等原因引起的LM曲线右移导致利率下降与收入提高； M的减少等原因引起的LM曲线左移导致利率提高与收入降低。
例如，假定其他条件不变，货币供给增加。货币供给增加使LM曲线右移。LM曲线右移有两个结果：一般均衡收入增加和均衡利率下降。对此可解释如下：货币供给增加使货币市场均衡利率下降；利率下降影响商品市场，使投资增加从而使收入增加。故货币供给增加最终使一般均衡收入增加，均衡利率下降（同理，货币供给减少最终使一般均衡收入减少，均衡利率上升）。
货币供给增加引起一般均衡收入增加的条件是：
（1）货币增加必须能使利率下降；
（2）利率下降必须能使投资提高。
第十四章_产品市场和货币市场的均衡参考答案版
第十四章产品市场和货币市场的一般均衡 一、判断题 1、只要人们普遍把“万宝路”香烟作为交换媒介而接受，“万宝路”香烟就是货币。（ T ） 2、支票和信用卡实际上都不是严格意义上的货币。（ T ） 3、凯恩斯的持币投机性动机只是在债券价格预期上涨时才适用。（ F ） 4、在IS曲线上方的国民收入和利率组合没有达到产品市场均衡，而且投资需求大于储蓄。( F ) 5、利率越低，用于投机的货币则越少。（ F ） 6、根据凯恩斯宏观经济学理论，投资和储蓄分别是由货币市场的利率和产品市场的国民收入决定的。( T ) 7、如果LM曲线是完全垂直的，那么财政政策在增加就业方面是无效的。( T ) 8、在LM曲线上的任何一点，利率与实际国民生产总值的结合都实现了货币需求等于货币供给。( T ) 9、若货币供给减少或利率上升，则LM曲线向右移动。F （向左） 10、如果投机性货币需求曲线接近水平形状，这意味着货币需求不受利率的影响。F 11、根据货币的预防需求，消费计划的不确定性导致了较高的货币需求。T 12、在物品市场上，利率与国内生产总值成反方向变动是因为利率与投资成反方向变动。T 13、根据IS-LM模型，自发总支出的变动会使国内生产总值与利率变动。T 14、凯恩斯主义所重视的政策工具是需求管理。T 15、当人们预期利率将下降时，将出售债券。F 二、选择题 1. 如果利息率上升，持有证券的人将( B )。 A.享受证券的资本所得 B.经受证券的资本损失 C.在决定出售时，找不到买主 D.以上说法都不对 2. 影响货币总需求的因素是( D )。 A.只有收入 B.只有利息率 C.流动偏好 D.利息率和收入 3. 按照凯恩斯的货币理论，如果利率上升，货币需求将( C )。 A.不变 B.受影响但不可能说出是上升还是下降 C.下降 D.上升 4. 下列哪一项不是居民和企业持有货币的主要动机( A )。 A.储备动机 B.交易动机 C.预防动机 D.投机动机 5. 如果实际国民生产总值不变，那引起实际货币需求量增加的原因是( D )。 A.物价水平上升 B.物价水平下降 C.利率上升 D.利率下降 6. 实际货币量等于( D )。 A.实际国民生产总值除名义货币量 B.名义货币量减物价水平 C.名义货币量减国民生产总值 D.名义国民生产总值除以物价水平 7．货币需求曲线是向下倾斜的，这是因为( C )。 A. 提高利率会使持有货币的机会成本增加，诱使人们持有较多货币 B．货币需求是不受利率影响的 C. 降低利率会使持有货币的机会成本下降，诱使人们持有较多的货币 D．随着利率的下降，货币供给增加 8. 如果居民发现实际货币持有量小于合意的水平，他们就会( A )。 A. 出售金融资产，这将引起利息率上升 B. 出售金融资产，这将引起利息率下降
产品市场与货币市场的均衡
第四章 产品市场与货币市场的均衡： IS －LM 模型 ?本章介绍如下内容： ?1、IS 曲线与产品市场的均衡； ?2、LM 曲线与货币市场的均衡； ?3、IS －LM 模型：产品市场与货币市场的均衡。 第一节 IS 曲线与产品市场的均衡 ?IS 线表明在产品市场达到均衡，即计划的投资等于储蓄（I ＝S ）时，利率与国民收入之间反方向变动的关系。 一 投资、总需求与利率之间的关系 ?I 与i 的关系： ?以I 代表投资， 代表自发投资，b 代表投资的利率弹性，i 代表利率，则可以把投资函数写为： ?当b 既定时，i 与I 反方向变动。 可用下图表示这种关系： ?图中，I 曲线的位置由b 和 的水平来决定。 AD 与I 的关系： ?在考虑到投资的变动时。总需求函数应该写为： I () 0b i b I I >?-=I G I C AD ++=()i b Y t 1c +?-+-++=()i b Y t 1c AD ?--+=
二 IS 曲线 ?1．IS 曲线的得出 ?在图(a)中， ?i 1＞i 2， ?把图上的E 1E 2点连接 ?起来就得出了IS 曲线。 ? ?IS 曲线上任何一点都是产品市场均衡时，利率与国民收入 对应的点，所以，IS 曲线表示了产品市场均衡时利率与国 民收入的对应关系。IS 曲线向右下方倾斜，反映了在产品 市场上达到到均衡时，利率与国民收入成反方向变动的关 系。 还可以用公式来表示产品市场均衡时利率与国民收入的关系 ? 公式： ? ?所以， ? ?则有， 为IS 曲线方程。 ? 2．IS 曲线斜率的决定 ?如图 ()y t 1c i b AD AD 11-+?-=()y t 1c i b AD AD 22-+?- =AD Y =()i b y t 1 c AD AD ?--+=()i b Y t 1 c AD Y ?--+=()()()() t 1c 11 a i b AD a i b AD t 1 c 11 Y 0--=?-?=?---=()ab Y b AD i i b AD a Y 00-=?-=
第三章习题三货币市场的均衡习题答案
第三章货币市场的均衡 一、名词解释 1、货币需求函数 2 、货币需求的交易动机 3 、货币需求的预防动机4、货币需求的投机动机 5 、流动偏好陷阱6、货币供给量 7、名义货币供给和实际货币供给8、基础货币 二、选择题 1．当货币作为计量单位时，（）。 A．欲望的双向一致是必需的 B．它允许不同的商品以相对价值计量 C．它可以转换为其他有价值的商品 D．它便利了商品和劳务的交换 2．在大多数情况下，下列哪一项将对交易需求无影响？（） A．信贷机构发展的状况 B．收入频率 C．利率 D．以上各项均有影响 3．古典货币数量论的剑桥学派（）。 A．强调货币供给 B．强调手中持有的货币需求 C．完全不同于费雪的流通速度理论 D．是现代货币数量论的唯一理论来源 4．影响货币总需求的因素是（）。 A．利率和收入 B．只有收入 C．只有利率 D．流动偏好 5．如果货币供给是利率的函数，那么可以期望（）。 A．货币当局将无力控制货币供给 B．利率的上升会导致货币供给上升 C．利率的下降导致循环中货币供给的上升 D．投资将与利率有函数关系 6．如果利率上升，货币需求将（）。 A．不变 B．受影响，但不可能说出是上升还是下降 C．下降 D．上升 7．凯恩斯关于社会对利率有某种标准水平的假定是（） A．他的投机需求解释的关键部分 B．与他的交易需求是收入函数的论点有关系的 C．不现实的，而且也无必要，因为证券价格和利率是实际相关的
D．经典就业理论的一部分，而根本不是凯恩斯的假定 8．托宾关于投机需求曲线负斜率的解释所根据的观点是（）。 A．当现行利率下降时，人们将购买证券以期获得资本所得 B．只有当充分得到补偿时，人们才会承受更多风险 C．持有证券有更多的无法补偿的损失的可能 D．利率有一标准水平 9．凯恩斯认为利率由货币投机需求和货币用于投机目的的货币供给决定，一个比较彻底的流动偏好理论主张利率决定于（）。 A．货币的总供给和总需求 B．货币投机需求和交易货币供给 C．货币交易需求和货币资产供给 D．可贷资金供给和货币总供给 10．凯恩斯否定利息是储蓄的报酬这一经典观点，主张利息是（）。 A．有用的概念，但不可度量 B．放弃流动资产的报酬 C．约束消费的报酬 D．产生流动资产的报酬 11．如果证券价格高于均衡价格，可得出（）。 A．人们持有过多的用于投机需求的货币 B．人们持有过少的用于投机需求的货币 C．证券持有者将得到资本收益 D．证券持有者将蒙受资本损失 12．如果货币供给至少部分地与利率有关，我们可以认为（）。 A．即使货币需求对利率无反应，IS—LM分析仍有效 B．当利率上升时，货币供给将缓慢下降 C．当利率上升时，货币需求将缓慢下降 D．这将削弱凯恩斯学派理论的分析能力 13．假定货币供给由联储自动决定这是可行的，因为（）。 A．联储可以确定流通货币的精确数量 B．政府授权联储去规定商业银行向联储借款的利率 C．联储对银行储备水平有最终的控制能力 D．银行常常不考虑利率而创造尽可能多的货币 14．我们能相当肯定地说通货膨胀将导致（）。 A．利率标准水平在一段时期内逐渐下降 B．利率下降 C．利率剧烈波动 D．利率上升 15．会员银行的过度储备等于（）。 A．总储备减去法定准备金 B．法定准备金减去会员银行从联储的借款 C．总储备减去自由储备 D．总储备减去法定储备金减去会员银行从联储的借款 16．根据货币的交易需求，以下哪种情况将产生货币的需求？（）A．购买股票、债券的风险
4货币市场的均衡条件是什么
4．货币市场的均衡条件是什么?LM 曲线是怎样得到的?请画图说明。 答：(1) 所谓货币市场均衡就是指货币供给和货币需求相等时的状态。假定m 代表实际货币供给量，M 代表名义货币供给量，P 代表物价水平，货币市场均衡条件为： 12()()M m L L Y L r kY hr P = ==+=- 推导出LM 曲线的表达式：hr m k m Y r Y k k h h =+=-或。以Y 为横轴，r 为纵轴所画的LM 曲线是由左下向右上倾斜的。 从这个等式中可知，当m 为一定量时，1L 增加时，2L 必须减少，否则不能保持货币市场的均衡。1L 是货币的交易需求(由交易动机和预防动机引起)，它随收入增加而增加。2L 是货币的投机需求，它随利率上升而减少。因此，国民收入增加使货币交易需求增加时，利率必须相应提高，从而使货币投机需求减少，才能维持货币市场的均衡。反之，收入减少时，利率必须下降，否则，货币市场就不能保持均衡。 (2) LM 曲线推导过程见图3-9。LM 曲线实 际上是从货币的投机需求与利率的关系，货 币的交易需求与收入的关系以及货币需求与供 给相等的关系中推导出来的。这个推导过程， 西方学者也常用下面这样一个包含有四个象限 的图3-9来表现。 象限(1)中向右下方倾斜的曲线是货币的投 机需求函数22()m L r =。 象限(2)则表示当货币供给为一定量时，应 如何来划分用于交易需求的货币和投机需求的 货币。由于12m m m =+，所以12m m m -=，或21m m m -=，那条和纵横轴都成45°角的直线就表示这种关系。 象限(3)的曲线是货币的交易需求函数11m L =(y )。 象限(4)表示与货币市场均衡相一致的利息与收入的一系列组合。包含了以上三个象限的内容。这样，将一系列使货币均衡的利率和收入组合点连结起来，就描绘出LM 曲线。 图3—9 LM 曲线推导过程
产品市场和货币市场的一般均衡
产品市场和货币市场的一般均衡 (总分：100.00，做题时间：90分钟) 一、Section Ⅰ Use of English(总题数：1，分数：10.00) The world religion is derived from the Latin noun religion, which denotes both (1) observance of ritual obligations and an inward spirit of reverence. In modern usage, religion covers a wide spectrum of (2) that reflects the enormous variety of ways the term can be (3) At one extreme, many committed believers (4) only their own tradition as a religion, understanding expressions such as worship and prayer to refer (5) to the practices of their tradition. They may (6) use vague or idealizing terms in defining religion, (7) , true love of God, or the path of enlightenment. At the other extreme, religion may be equated with (8) , fanaticism, or wishful thinking. By defining religion as a sacred engagement with what is taken to be a spiritual reality, it is possible to consider the importance of religion in human life without making (9) about what is really is or ought to be. Religion is not an object with a single, fixed meaning, or (10) a zone with clear boundaries. It is an aspect of Human (11) that may intersect, incorporate, or transcend other aspects of life and society. Such a definition avoid the drawbacks of (12) the investigation of religion to Western or biblical categories (13) monotheism or church structure, which are not (14) . Religion in this understanding includes a complex of activities that cannot be (15) to any single aspect of human experience. It is a part of individual life but also of (16) dynamics. Religion includes not only patterns of language and thought. It is sometimes an (17) part of a culture. Religious experience may be expressed (18) visual symbols, dance and performance, elaborate philosophical systems, legendary and imaginative stories, formal (19) , and detailed rules of some ways. There are as many forms of religious expression as there are human cultural (20) . （分数：10.00） (1).[A] earnest [B] clumsy [C] naive [D] frivolous（分数：0.50） A. √ B. C. D. 解析： (2).[A] urgency [B] meaning [C] condition [D] sense（分数：0.50） A. B. √ C. D. 解析： (3).[A] exhibited [B] translated [C] interpreted [D] illustrated（分数：0.50） A. B. C. √ D. 解析： (4).[A] assure [B] admit [C] indulge [D] recognize（分数：0.50） A. B. C.
课程习题：第十一章第三讲货币均衡与市场均衡827655
第十一章第三讲货币均衡与市场均衡 一、填空 1．不论如何划分，总需求的实现手段和载体是。 2．货币供给 = 现实流通的货币+ 。 3．市场需求 = 现实流通的货币×。 4．货币需求 = 对现实流通货币的需求+ 。 5．我国的“三平”理论在以后的发展中又加上，扩展为“四平”理论。 二、判断 1．现实生活中，并非所有的货币供给都构成市场需求。（） 2．货币均衡并不必然意味着市场均衡。（） 3．现实流通的货币与现实不流通的货币之间是难以转化的。（） 4．货币“面纱论”认为货币对实际产出水平发生着重要的影响。（） 5．我国20世纪50年代提出的“三平”理论追求的目标就是市场总供需均衡。（）三、单选 1．能够形成市场需求的是：（） A．企业定期存款 B．居民定期存款 C．现实流通的货币 D．现实不流通的货币 2．货币“面纱论”认为，货币的变动只会影响：（） A．价格的变动 B．储蓄的变动 C．投资的变动 D．经济增长的变动 四、多选 1．市场需求的构成，通常包括:（） A．消费需求 B．投资需求 C．政府支出 D. 进口需求 2．如果企业与个人有过多的货币积累，不形成当期的需求，而又没有提供相应的补充货币供给，相对则会形成：（） A．总供给不足 B．总供给过多 C．总需求不足 D．总需求过多 3．我国20世纪50年代中期提出的“三平”理论是指在安排经济发展计划时，必须保证：（） A．财政收支平衡 B．信贷收支平衡 C．外汇收支平衡 D．物资供求平衡 五、问答
1．简述物价水平变动对货币均衡的影响。 2．简述市场经济条件下货币均衡与利率的关系。 3．扼要说明货币供给与市场需求的关系。 4．试析市场总供给与货币需求关系。 5．试就货币均衡与市场均衡间的关系作一归纳、描述。 6．试析货币供给的产出效应及其扩张界限。 7．在如何处理市场总需求大于总供给的矛盾时，为什么有时候通过紧缩货币供给也达不到市场均衡的目的？
产品市场和货币市场的同时均衡
第四章 产品市场和货币市场的同时均衡 [教学目的与要求]：通过本章的学习，重点掌握产品市场的均衡、货币市场的均衡、两个市场同时均衡 的条件。 [教学重点和难点]：产品市场的均衡、货币市场的均衡、两个市场同时均衡的条件 [教学方法]：讲授 [教学内容]： 本章在简单国民收入决定理论的基础上，引进货币市场，构建IS-LM 模型，在产品市场与货币市场两市场中，说明国民收入的决定。本章仍然假定有效需求不足导致了经济处于低于充分就业状态，需求的增加只增加收入，不会提高价格。 第一节 投资函数 一、投资的含义与种类 1．投资的含义 这里的投资是指企业在国内的总投资，包括企业在国内购买厂房、生产设备、软件（固定投资）与增加存货（存货投资）等方面，即国民收入均衡公式中的I ，是社会总投资的一个组成部分。 社会总投资不仅包括I ，而且还包括政府投资与人力资本方面的投资，例如通过教育与培训增加生产者的知识积累，提高生产技能等。 2．投资的种类 投资可分为重置投资与净投资两种。重置投资是指企业为补偿厂房设备等的损耗而进行的投资。净投资是指企业为增加生产能力而进行的投资。重置投资＋净投资＝总投资。 3．投资与资本之间的关系 投资与资本之间的关系，就是流量与存量的关系：投资流量来源于资本存量，又会增加资本存量。若重置投资等于零，则资本存量的变动量就等于投资量，即：I K =?。 二、影响投资的因素：投资成本、投资收益与预期 企业只有在预期现在的投资能在将来带来利润，即预期投资收益大于投资成本时，才会进行投资。因此，要理解企业的投资决策或投资函数，首先必须理解投资成本、投资收益与预期。 1．投资收益 厂房与设备等投资品往往能使用许多时期，在每一时期都能带来一定的收益，直至最后损耗完毕。显然，投资收益在未来经过若干时期后才能全部得到。投资不仅是联系产品市场与货币市场的桥梁，而且也是联系现在与未来的桥梁，十分重要。 2．投资成本 投资成本由三方面组成：
第七章 货币市场均衡与LM曲线
第七章货币市场均衡与LM曲线 上一章IS曲线描述的是商品市场的均衡。由于一般商品的需求与供给是微观经济学的内容，所以无须介绍。但是微观经济学其实并未专门讨论货币现象。由于货币问题的特殊性，比如货币需求是一种派生于人们对商品需求的需求，所以宏观经济学才要研究货币的需求、供给与均衡问题。 第一节货币数量论与货币需求函数 货币数量论（the quantity theory of money）认为，在其他条件不变的情况下，物价水平的高低和货币价值的大小由一国的货币数量所决定的。货币数量增加，物价随之正比上涨，而货币价值则随之反比下降。反之则相反。 古典的货币数量论 1911年，费雪在其代表作《货币购买力：其决定因素及其与信贷、利息和危机的关系》中提出现金交易方程式。指出，在商品交易中，买者支出的货币总额总是等于卖者收入的货币总额，如以M代表货币供应量，以V代表货币流通速度，以P代表物价水平,以T代表社会交易量，则：MV＝PT。此方程即费雪交易方程式。 费雪认为,在P、T、M、V这四个因素中，T、V比较稳定，可当作常量。其中T相当于本书第二章所介绍的实际GDP，其数值取决于自然资源和技术情况，不决定于货币的数量。而影响货币流通速度V的因素虽然很多，但主要是人们的支付制度和支付习惯，一定时期内是相对稳定的。M是由货币管理当局控制的，因此在T、V相对稳定的情况下，P必然受M的影响。货币数量决定物价水平，而不是物价水平决定着货币数量。 剑桥学派的创始人马歇尔认为，货币的单位价值决定于货币数量与以货币形态保持的实物价值的比例。他强调人们持有货币的时间和数量对货币流通速度的影响，进而对币值的影响，这样便把货币量与物价、币值关系的研究引导到货币需求上来。1917年他的学生庇古提出了剑桥方程式：M=kPY 式中M为人们持有的货币量，k为货币量与国民生产总值之比，P为价格指数，Y为按固定价格计算的国民生产总值。庇古指出，若全社会在一个年度中的平均现金余额为M，则ky/M是每一个货币单位的实际价格，即货币的购买力。其中k的变动取决于人们拥有资产的选择：投资、消费，还是保持在货币形态上。若选择在货币形态上保存，必将增加现金余额，从而使k增大。在y和M不变的条件下，k的增大会使P减小，因为P=M/ky。即货币的价值与k成反比。由于强调的是人们保有的现金余额对币值从而对物价的影响，所以被称为现金余额说。 因为在一定时期内交易方式（支付方式）是不变的，所以庇古假定k是个常量。这样，P的高低便取决于M的多少，也就回到了货币数量论的本质。所以现金余额方程式与现金交易方程式的结论基本相同，物价水平决定于货币量，与货币量的多少同比例变动。两者都体现了“货币中性假说”，即经济中的实物经济和货币经济相互独立的“二分法”思想。 但是，这两个方程式有不同的经济意义：现金交易方程式中P表明商品价格，M所指的货币数量是某一时期的货币流通量，强调V不变时M对P的影响，体现的是货币的流通手段职能和货币的交易，没有纳入货币的需求；现金余额方程式中P表明货币价值，M所指的货币数量是某一时点人们手中所持有的货币存量，强调ky不变时M对P的影响，体现的是货币的贮藏手段职能，重视人们持有货币的动机，纳入了对货币的需求。
产品市场和货币市场的一般均衡概述
第四章产品市场和货币市场的一般均衡 教学目的： 在简单国民收入决定论的基础上，建立产品市场与货币市场的一般均衡模型，或称IS-LM模型，为第五章进一步分析货币政策和财政政策的宏观经济效应打下理论基础。通过本章的学习，同学们需要掌握的内容有： 1、投资函数的决定与变动； 2、产品市场的均衡：IS曲线的推导方法、斜率和位置； 3、均衡利率的决定：货币与货币供给的定义、凯恩斯的货币需求理论， 均衡利率的决定与变动； 4、货币市场的均衡：LM曲线的推导方法、斜率和位置； 5、产品市场和货币市场同时实现均衡：IS-LM模型的基本思想，简单 凯恩斯模型和IS-LM模型之间的区别和联系，凯恩斯的基本理论框架； 6、总需求曲线的推导、斜率和位置。 “本章介绍的IS-LM模型是短期宏观经济学的核心”1，它得益于1972年诺贝尔经济学奖获得者约翰·希克斯(John R. Hicks,1904~1989)1937年在《计量经济学杂志》上发表的一篇题为《凯恩斯先生与“古典学派”》的论文2。它最初是被“作为一个框架，用来澄清凯恩斯的理论与他的先行者们的理论之间的关系的。进一步严格地在基本的IS-LM结构中去阐释凯恩斯的理论贡献的尝试，是由阿尔文·汉森、佛朗哥·莫迪利亚尼、劳伦斯·克莱因、唐·帕廷金以及其他人做出的。这样，IS-LM不但变成宣传凯恩斯思想的工具和宏观经济学教科书的主要依据，而且在几十年中变成了一般宏观经济学的主要的起组织作用的概念”3。尤其是“汉森经常使用显示国 1多恩布什费希尔斯塔兹：《宏观经济学》，中国人民大学出版社，2000年，第207页。“IS-LM分析是对凯恩斯经济理论整个体系的最流行的解释”。高鸿业：《西方经济学第五版（宏观部分）》，中国人民大学出版社，2011年，第409页。 2J·R·希克斯：《凯恩斯先生和“古典”学派：一个值得推荐的解释》，《西方经济学经典选读》，海天出版社，第153页。3约翰·伊特韦尔默里·米尔盖特彼得·纽曼：《新帕尔格雷夫经济学大词典》第二卷，经济科学出版社，1996年，第1705页。对于IS-LM模型的性质，布劳格做了如下论述（同前第140-141页）： 凯恩斯的《通论》是一部令人迷惑不解的著作，许多人读过《通论》但不能把握它的中心意思；《通论》抨击所谓的‘古典经济学’，但又没有明确说出古典经济学是什么，以及古典经济学家指哪些人。希克斯认为凯恩斯这部著作的许多内容涉及到商品劳务市场与货币市场的对比；在商品劳务市场中，计划的储蓄和投资通过收入总额的变动被纳入均衡，而在货币市场中，货币的需求和供给通过利率的变动被纳入均衡；两种市场必须同时处于均衡才能产生凯恩斯所说的‘失业均衡’，即小于充分就业的均衡。因此，希克斯创造出一个图解：以横轴表示收入，纵轴表示利息，上述两类市场中各自达到的均衡用一条曲线描绘出来，两条曲线的交点便是‘失业均衡’。至此为止，所有这些都是几何游戏。但是，希克斯接着说明，凯恩斯对IS曲线和LM曲线的典型斜率有自己的见解，而他的前辈‘古典学派’却有另一种见解，正是对
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 习题+答案
第十四章产品市场和货币市场的一般均衡 1.自发投资支出增加10亿美元，会使IS()。 A.右移10亿美元； B.左移10亿美元； C.右移支出乘数乘以10亿美元； D.左移支出乘数乘以10亿美元。 解答：C 2.如果净税收增加10亿美元，会使IS()。 A.右移税收乘数乘以10亿美元； B.左移税收乘数乘以10亿美元； C.右移支出乘数乘以10亿美元； D.左移支出乘数乘以10亿美元。 解答：B 3.假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时()。 A.货币需求增加，利率上升； B.货币需求增加，利率下降； C.货币需求减少，利率上升； D.货币需求减少，利率下降。 解答：A 4.假定货币需求为L＝ky－hr，货币供给增加10亿美元而其他条件不变，则会使LM()。 A.右移10亿美元； B.右移k乘以10亿美元； C.右移10亿美元除以k(即10÷k)； D.右移k除以10亿美元(即k÷10)。 解答：C 5.利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方、LM曲线左上方的区域中，则表示()。 A.投资小于储蓄且货币需求小于货币供给； B.投资小于储蓄且货币需求大于货币供给； C.投资大于储蓄且货币需求小于货币供给； D.投资大于储蓄且货币需求大于货币供给。 解答：A 6.怎样理解IS—LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心？ 解答：凯恩斯理论的核心是有效需求原理，认为国民收入决定于有效需求，而有效需求原理的支柱又是边际消费倾向递减、资本边际效率递减以及心理上的流动偏好这三个心理规律的作用。这三个心理规律涉及四个变量：边际消费倾向、资本边际效率、货币需求和货币供给。在这里，凯恩斯通过利率把货币经济和实物经济联系了起来，打破了新古典学派把实物经济和货币经济分开的两分法，认为货币不是中性的，货币市场上的均衡利率会影响投资和收入，而产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率，这就是产品市场和货币市场的相互联系和作用。但凯恩斯本人并没有用一种模型把上述四个变量联系在一起。汉森、希克斯这两位经济学家则用IS—LM模型把这四个变量放在一起，构成一个产品市场和货币市场之间的相互作用共同决定国民收入与利率的理论框架，从而使凯恩斯的有效需求理论得到了
货币市场的均衡及其机制
货币市场的均衡及其机制 一、货币市场的自动均衡过程 1．前提： 货币需求主要取决于交易商品数量和利息率的水平，货币的供给则取决于中央银行的货币政策，不随利息率和交易数量的变动而自动发生变化。 2．自动均衡过程 利率的变动会引起在债券价格的变动，导致人们重新安排所持有的货币数量，从而导致货币总需求发生变动，利率调节着货币市场的需求。货币供求交点决定的利息率为均衡利息率。 假定货币供给量由中央银行根据某种货币政策控制在5000亿美元的水平上，根据既定的货币需求曲线，当利率为10%时，货币市场需求也为5000亿美元，货币市场处于均衡状态。假定最初的利息率不是10%而是20%，在利息率为20%的情况下，货币的总需求为4200亿美元，而货币的供给却为5000亿美元，在总产量Q不变下，货币的供给超过货币的需求，这意味着人们手中实际持有的货币量超过了其为交易和作为金融资产所需要持有的货币量，人们将试图减少其持有的货币量，作为财产而持有的货币量最佳替代物就是债券，人们会争相购买债券，于是债券的需求同债券的供给比相对会上升，这将推动债券价格上升，利息率就会下降。从而引起资产的货币投机需求上升，货币的总需求也就上升。利息率直至降到10%，货币的供求重新相等在5000亿美元为止。 3．传导机制 在r=20%时，M>L, BD↑, BD>BS, BP↑,r↓,L2↑,L↑,M=L 结果：r下降到10%，L=5000=M。 在r=5%时，M 产品市场和货币市场的 一般均衡习题答案 Document serial number【KK89K-LLS98YT-SS8CB-SSUT-SST108】 第十四章产品市场和货币市场的一般均衡 1.自发投资支出增加10亿美元，会使IS( )。 A.右移10亿美元； B.左移10亿美元； C.右移支出乘数乘以10亿美元； D.左移支出乘数乘以10亿美元。 解答：C 2.如果净税收增加10亿美元，会使IS( )。 A.右移税收乘数乘以10亿美元； B.左移税收乘数乘以10亿美元； C.右移支出乘数乘以10亿美元； D.左移支出乘数乘以10亿美元。 解答：B 3.假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时( )。 A.货币需求增加，利率上升； B.货币需求增加，利率下降； C.货币需求减少，利率上升； D.货币需求减少，利率下降。 解答：A 4.假定货币需求为L＝ky－hr，货币供给增加10亿美元而其他条件不变，则会使LM( )。 A.右移10亿美元； B.右移k乘以10亿美元； C.右移10亿美元除以k(即10÷k)； D.右移k除以10亿美元(即k÷10)。 解答：C 5.利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方、LM曲线左上方的区域中，则表示( )。 A.投资小于储蓄且货币需求小于货币供给； B.投资小于储蓄且货币需求大于货币供给； C.投资大于储蓄且货币需求小于货币供给； D.投资大于储蓄且货币需求大于货币供给。 解答：A 6.怎样理解IS—LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心 解答：凯恩斯理论的核心是有效需求原理，认为国民收入决定于有效需求，而有效需求原理的支柱又是边际消费倾向递减、资本边际效率递减以及心理上的流动偏好这三个心理规律的作用。这三个心理规律涉及四个变量：边际消费倾向、资本边际效率、货币需求和货币供给。在这里，凯恩斯通过利率把货币经济和实物经济联系了起来，打破了新古典学派把实物经济和货币经济分开的两分法，认为货币不是中性的，货币市场上的均衡利率会影响投资和收入，而产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率，这就是产品市场和货币市场的相互联系和作用。但凯恩斯本人并没有用一种模型把上述四个变量联系在一起。汉森、希克斯这两位经济学家则用IS—LM模型把这四个变量放在一起，构成一个产品市场和货币市场之间的相互作用共同决定国民收入与利率的理论框架，从而使凯恩斯的有效需求理论得到了较为完善的表述。不仅如此，凯恩斯主义的经济政策即财政政策和货币政策的分析，也是围绕IS—LM模型而展开的，因此可以说，IS—LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心。 7.在IS和LM两条曲线相交时所形成的均衡收入是否就是充分就业的国民收入为什么 解答：两个市场同时均衡时的收入不一定就是充分就业的国民收入。这是因为IS和LM曲线都只是表示产品市场上供求相等和货币市场上供求相等的收入和利率的组合，因此，两条曲线的交点所形成的收入和利率也只表示两个市场同时达到均衡的利率和收入，它并没有说明这种收入一定是充分就业的收入。当整个社会的有效需求严重不足时，即使利率甚低，企业投资意愿也较差，也会使较低的收入和较低的利率相结合达到产品市场的均衡，即IS曲线离坐标图形上的原点O较近，当这样的IS和LM曲线相交时，交点上的均衡收入往往就是非充分就业的国民收入。 8.如果产品市场和货币市场没有同时达到均衡而市场又往往能使其走向同时均衡或者说一般均衡，为什么还要政府干预经济生活 9．若资本边际效率低于市场利率，则企业投资（ A ）。 A．过多B．过少 C．正好D．都不对 13．实际利率：（ C ）。 A．是十分易变的，反映出资本市场的不稳定性 B．足以提供对投资短期变动的良好解释 C．几乎没有什么变化 D．与投资决策无关 15．已知某国的资本品存量在年初为10000亿美元，它在本年度生产了2500亿美元的资本品，资本消耗折旧是2000亿美元，则该国在本年度的总投资和净投资分别是（A ）。 A．2500亿美元和500亿美元B．12500亿美元和10500亿美元 C．2500亿美元和2000亿美元D．7500亿美元和8000亿美元16．一笔投资为2755元，年利率为4%，在以后三年中每年可以带来的收入1000元，这笔投资的净收益的现值为（ C ）。 A．3000元B．245元 C．0 D．3085.6元 17．决定投资的因素不包括（ D ）。 A．利息率B．资本边际效率 C．投资的利润率D．国民收入 18．投资决定的条件是（ A ）。 A．MEC>r B．MEC 第十七讲货币政策与市场均衡 第一节习题 一、单项选择题 1．在资本项目完全被政府所控制的情况下，货币政策与财政政策首先会影响（）。 A．投资与消费 B．利率 C．净出口 D．货币供求 2．资本项目是否开放，也影响经济政策发挥作用的途径。在资本自由流动条件下，货币政策与财政政策首先会影响（）。 A．投资与消费 B．投资 C．净出口 D．消费 3．下列哪个选项描述了简化的凯恩斯模型中的均衡状态（）。 A．总产出等于总需求 B．非计划存货投资为零 C．实际投资等于计划投资 D．上述所有选项都正确 4．下列（）不是货币政策的最终目标。 A.充分就业 B.经济增长 C.物价稳定 D.国际收支顺差 5．货币政策的四大目标之间存在矛盾，任何一个国家要想同时实现是很困难的，但其中（）是一致的。 A．充分就业与经济增长 B．经济增长与国际收支平衡 C．稳定物价与充分就业 D．物价稳定与经济增长 6．在货币政策目标体系中，宏观性有强到弱的正确次序是（）。 A．操作指示、中介目标、最终目标 B．中介目标、操作指示、最终目标 C．中介目标、最终目标、操作目标 D．最终目标、中介目标、操作目标 7．目前，我国货币政策中的中介目标是（）。 A．利率 B．货币供应量 C．基础货币 D、贷款限额 8．在下列货币政策操作中，引起货币供应量增加的是（）。 A．提高法定存款准备金 B．提高再贴现率 C．降低再贴现率 D．中央银行卖出债券 9．在一般性货币政策工具中，（）既可以调节利率水平，又可以调节利率结构。 A．再贴现政策 B．公开市场操作 C．法定存款准备金政策 D．再贷款政策 10．目前，西方各国运用必较多而且十分灵活、有效的货币政策工具为（）。 A．法定存款准备金政策 B．再贴现政策 C．公开市场操作 D．窗口指导 11．在常规性政策工具中，（）既可以调节信贷结构，又可以防止金融恐慌。 A．法定存款准备金政策 B．公开市场操作 C．再贴现与再贷款 D．优惠利率政策 12、由于其能够对货币供给量及经济产生巨大的震动性而被西方经济学家喻为“更像巨斧而不像小刀”的一般性货币政策工具是（）。 A．法定存款准备金政策 B．公开市场操作 C．再贴现政策 D．再贷款政策 13．中央银行在公开市场上大量抛售有价证券，意味着货币政策（）。 A．放松 B．收紧 C．不变 D．不一定 14．如果一国实施美元化，那么（）。 A．该国货币钉住美元 B．不会出现投机性冲击 C．该国获取了铸币税收入 D．货币政策可以专注于失业等国内因素 15．在货币政策传导机制理论中，强调恒久收入变量在货币政策传导中重要性是（）的观点。 A．凯恩斯学派 B．理性预期学派 C．供给学派 D．现代货币学派 16．下列（）是指在两个目标之间存在矛盾的情况下，通过适当操作，将货币政策的两个目标都能控制在相对合理的水平上。 A．统筹兼顾 B．相机抉择 货币均衡的含义 货币的需求与供给既相互对立，又相互依存，货币的均衡状况是这两者对立统一的结果。 货币均衡即货币供求均衡，是指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上保持一致的状态。货币均衡是用来说明货币供给与货币需求的关系，货币供给符合经济生活对货币的需求则达到均衡。 编辑本段货币均衡的理解 1）货币均衡是货币供求作用的一种状态，使货币供给与货币需求的大体一致，而非货币供给与货币需求在价值上的完全相等。 2）货币均衡是一个动态过程，在短期内货币供求可能不一致，但在长期内是大体一致的。 3）货币均衡不是货币供给量和实际货币需求量一致，而是货币供给量与适度货币需要量基本一致。 编辑本段货币均衡的标志 货币均衡的标志体现在以下几个方面： 1）商品市场物价稳定。 2）商品供求平衡。社会上既没有商品供给过多引起的积压，也没有商品供给不知道引起的短缺。 3）金融市场资金供求平衡，形成均衡利率。社会有限资源得到合理配置，货币购买力既非过多，也非不足。 编辑本段利率与货币均衡 市场经济条件下货币均衡的实现有赖于三个条件，即健全的利率机制、发达的金融市场以及有效的中央银行调控机制。 在完全市场经济条件下，货币均衡最主要的实现机制是利率机制。除利率机制之外，还有：①中央银行的调控手段；②国家财政收支状况；③生产部门结构是否合理；④国际收支是否基本平衡等四个因素。（3）在市场经济条件下，利率不仅是货币供求是否均衡的重要信号，而且对货币供求具有明显的调节功能。因此，货币均衡便可以通过利率机制的作用而实现。 就货币供给而言，当市场利率升高时，一方面社会公众因持币机会成本加大而减少现金提取，这样就使现金比率缩小，货币乘数加大，货币供给增加；另一方面，银行因贷款收益增加而减少超额准产品市场和货币市场的一般均衡习题答案
产品和货币市场的一般均衡(IS-LM)1选择题
货币政策与市场均衡
货币均衡的含义