财管作业答案
计算
1.某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？
答：A付款方式：P =80000×[（P/A，14%，8-1）+ 1 ]
=80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056（元）
B付款方式：P = 132000×[（P/A，14% ，7）—（P/A，14%，2）]
=132000×[4.2882–1.6467]=348678（元）
C付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14%，6）
=100000 + 90000×3.8887=449983 （元）应选择B付款方式。
2.大兴公司1992年年初对某设备投资100000元，该项目1994年初完工投产；各年现金流入量资料如下：方案一，1994、1995、1996、1997年年末现金流入量(净利)各为60000元、40000元、40000元、30000元；方案二，1994——1997年每年现金流入量为40000元，借款复利利率为12%。
请按复利计算：(1)1994年年初投资额的终值；(2)各年现金流入量1994年年初的现值。解：(1)计算1994年初(即1993年末)某设备投资额的终值
100000×=100000×1.254=125400(元)
(2)计算各年现金流入量1994年年初的现值
方案一
合计133020(元)
方案二： P=40000（P/A，12%，4）=40000*3.0373=121492(元)
3、某企业拟购买一台机器更新目前使用的旧机器，新机器比目前使用机器购买价高出20000元，但每年可节约燃料5000元，若利率为10%，求新机器至少使用多少年对企业才有利？（已知PVIFA10%，6=4.3553，PVIFA10%，5=3.7908）
依题意，已知P=2000，A=500，i=10%，则：
（P/A，10%，n）=P/A=2000/500=4
查普通年金现值系数表。在i=10%的列上纵向查找，无法找到恰好为α（α=4）的系数值，于是查找大于和小于4的临界系数值：β1=4.3553＞4，β2=3.7908＜4，对应的临界期间为n1=6，n2=5。则：
n=n1+β1-α
β1-β2·（n2-n1）
=6%+4.3553-4
4.3553-3.7908×（5%-6%）≈
5.4年
4、某公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，该股当年股利2元/股，估计年股利增长率4%，股票预期收益率12%，该股市价20元/股，要求判断该股票是否值得投资？
V=2（1+4%）/（12%-4%）=26》20
该股票值得投资。
5、某些企业原有资金500万元，负债占40%，权益资金占60%；负债在40万以内，成本为6%；
负债超过40万，成本为7%；权益资金在30万以内，成本为8%；
权益资金超过30万，成本9%。现企业拟新筹资80万，保持原有资本结构，要求：（1）计算边际成本。
（2）若新筹资80万用于投资，投资报酬率至少为多少？
（1）筹资总额分界点：债40万=总×40%
总==100万
权益30万=总×60%
总==50万
筹资总额范围0~50万50~100万100万以上
负债成本6% 6% 7%
权益资金成本8% 9% 9%
边际资金成本= 40%×60%+60%×8%=7.3%,40%×6%+60%×9%=7.8%,40%×7%+60%×9%=8.2% 6.某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发
行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先
股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每
股市价15元，每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。
该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投
资该项目？
个别资金比重：
银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%
优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%
留存收益资金比重=400 / 2000=20%
个别资金成本：
银行借款成本=300×4%×（1-33%）/（300-4）=2.72%
债券资金成本=100×6%×（1-33%）/[102×（1-2%）]=4.02%
优先股资金成本=10% / 1×（1-4%）=10.42%
普通股资金成本=2.40 / [15×(1-4%)] +5%=21.67%
留存收益资金成本==2.4/ 15 + 5%=21%
加权平均资金成本=
2.72%× 15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%
=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%
年投资收益率=248/2000=12.4%
资金成本13.15%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。
7.某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%(年利息为20万元)，普通股权
益资本80%(发行普通股10万元，每股面值80元)。现准备加筹资400万元，有两种筹资方
案可供选择：P170
(1)全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。
(2)全部筹措长期债务：利率为10%，利息为40万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
要求：（1）计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额。（2）通过计算分析该公司应选用的筹资方案。
解：(1)增长普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为：
每股盈余为：
（2）因为140小于160，应选择债务融资，即方案2
8．某公司年销售额为1000万元，变动成本率为75%，全部固定成本及利息费用共计150万元，总资产为500万元，资产负债率为40%，负债平均成本为10%，假设所得税率为40%。要求计算：此公司的经营杠杆系数。财务杠杆系数。总杠杆系数。
(1)经营杠杆系数=1+（150-20）/[1000*(1-75%)-130]=1+130/120=2.08;
(2)财务杠杆系数
=[1000*(1-75%)-130]/{[1000*(1-75%)-130]-(500*40%*10%)}
=120/(120-20) = 1.2;
(3)总杠杆系数=2.08*1.2=2.496
9.某企业发行在外普通股100万股，每股1元，已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新项目融资500万元，新项目投产后每年息税前利润增加到200万元，现有二个方案可供选择：（1）按12%的利率等价发行债券，（2）按每股20元发行新股，公司使用的所得税率40%，（1）计算两个方案的每股利润
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润
（3）计算两个方案的财务杠杆系数。
（4）判断哪个方案好
解：方案一：每股利润=（200-100）（1-40%）/100=0.6（元）
方案二：每股利润=（200-40）（1-40%）/125=0.77（元）
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润
（每股盈余无差别点息税前利润-100）（1-40%）/100=（每股盈余无差别点息税前利润-40）（1-40%）/125
每股盈余无差别点息税前利润=340（万元）
（3）计算两个方案的财务杠杆系数。
方案一财务杠杆系数=200/200-100=2
方案二财务杠杆系数200/200-40=1.25
（4）判断哪个方案好
方案二的每股收益高于方案一，方案二的财务杠杆系数小于方案一，说明方案二的风险小于方案一，收益高于方案一因此，应选择方案二。
10.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金200000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为10%，要求计算：
最佳现金持有量，现金管理相关总成本，转换成本，持有机会成本，有价证券交易次数，有价证券交易间隔期。
解：最佳现金持有量（Q ）=2×200000×400/10%
=40000（元）
最低现金管理相关总成本（TC ）=2×200000×400/10%
=40000（元）
其中；转换成本=（200000÷40000）×400=2000（元）
持有机会成本=（40000÷2）×10%=2000（元）
有价证券交易次数（T/Q ）=200000/40000=5（次）
有价证券交易间隔期=360÷5=72（天）
11.某工厂目前经营情况和信用政策如下表：P203-207
该工厂拟将信用条件改为“2/10，N/30”，信用标准改变后，有关资料如下：
试分析改变信用条件是否适当。
答案：(1)增加的利润=30000×20%=6000(元)
(2)增加的机会成本=100000÷360×(20-45)×15%+30000÷360×20×15%
=-1042+250=-792(元)
坏账损失=30000×10%=3000(元)
现金折扣成本=(100000+30000)×50%×102% =1300(元)
(3)6000-(-792)-3000-1300=2492(元)所以可行。
12.某公司经营手机，预计全年采购量为5000部，手机每部的进价1000元，每次进货费用为5000元，年单位储存成本50元，利息率5%。据以计算
（1）经济采购批量；（2）经济进货批量存货总成本；（3）经济采购批量平均占用资金；
（4）年度存货最佳进货次数；（5）进货间隔天数。
答：（1）经济采购批量＝ 50
5000*5000*21000 （2）经济进货批量存货总成本＝50*5000*5000*2＝50000
（3）经济采购批量平均占用资金＝1000/2*1000=500000
（4）年度存货最佳进货次数＝5000/1000＝5次
（5）进货间隔天数＝360/5＝72天
13.某公司进行一项投资，其投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资本，项目寿命期为5年，5年中会使企业增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%，固定资产残值忽略不计。请计算该项目的项目计算期；投资回收期；净现值。
解：（1）项目计算期=3+5=8年
（2）每年折旧额=200×3÷5=120（万元）
该方案每年营业现金净流量=360×（1-30%）-120×（1-30%）+120×30%=204（万元）则该方案每年现金流量如下表所示：
期限 0 1 2 3 4 5 6 7 8
现金流量 -200 -200 -200 -50 204 204 204 204 254 尚未回收额 -200 -400 -600 -650 -446 -242 -38
则投资回收期=6+38÷204=6.19 (年)
(3)净现值=204×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，3）+50×（P/F，10%，8）
-[200+200×（P/A，10%，2）+50×（P/F，10%，3）]
=19.66（万元）
14.某企业拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择：
甲方案投资总额1000万元，需建设期一年，投资分两次进行，第一年初投入500万元，第二年初投入500万元，第二年建成并投产，投产后每年税后利润100万元，项目建成后可用9年，9年后残值100万元。
乙方案投资总额1500万元，建设期二年，投资分三次进行，第一年初投入700万元，第二年初投入500万元，第三年初投入300万元，第三年建成并投产，投产后每年税后利润200万元，项目建成后可用8年，8年后残值200万元，若资金成本为10%，项目按直线法进行折旧，要求（1）通过计算净现值进行方案选优。（2）计算投资回收期甲方案：营业净现金流量=100+（1000-100）/9=200
净现值=200×5.759×0.909＋100×0.386－500－500×0.909＝131.08（万元）
投资回收期=1000/200+1=6（年）
乙方案：营业净现金流量=200+（1500-200）/8=362.5（万元）
净现值=362.5×5.335×0.826＋200×0.386－（700+500×0.909+300*0.826）＝272.33（万元）
投资回收期=1500/362.5+2=6.14（年）
可见，乙方案的净现值大于甲方案，乙方案更优
15.某公司有甲、乙两种投资方案，有效使用期均为5年。设贴现率为15%，两方案有关现金流量资料如下：
要求：（1）采用净现值法评定哪个方案更优。
（ 3）采用投资回收期法评定哪个方案更优。
NPV（甲）＝100000*3.3522-250000＝85220（元）
NP（乙）＝60000*0.8696+70000*0.7561+80000*0.6575+70000*0.5718+60000*0.4972-200000＝27561（元）选择甲方案
甲方案回收期=250000/80000=2.5年
乙方案回收期=2+70000/80000=2.88年选择甲方案
16.某公司2000年年初应收帐款余额为20000元，存货余额为14000元。年末流动资产合计36000元，其流动比率为2.0，速动比率为1.2，存货周转次数为3。全年产品赊销净额为156000元，除应收帐款外的速动资产忽略不计。要求分别计算：1，年末流动负债余额2，年末存货余额3，产品销售成本4，年末应收帐款5，应收帐款周转率。
年末流动负债余额=36000/2.0=18000 （元）
年末存货=36000–1.2×18000=14400（元）
产品销售成本3×[（4000+14400）/2]=42600（元）
年末应收账款=36000–14400=21600（元）
应收账款周转率=156000/[（20000+21600）/2]=7.5
17. 某企业采购一批零件，价值6000元，供应商规定的付款条件：3/10,2/20,1/40,n/60。每年按360天计算。要求回答下列互不相关的问题。
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
答案：（1）第10天放弃现金折扣成本
=[3%/（1-3%）]×360/（60-10）=22.27%
第20天放弃现金折扣成本=[2%/（1-2%）]×360/（60-20）=18.37%
第40天放弃现金折扣成本=[1%/（1-1%）]×360/（60-40）=18.18%
当银行短期贷款利率为15%时，有以下关系：
15%<18.18%<18.37%<22.27%,此时应选择享受现金折扣
对公司最有利的付款日期为第10天，价格为6000×（1-3%）=5820（元）
（2）因为短期投资报酬率为40%时，有以下关系：
40%>22.27%>18.37%>18.18%,此时应放弃现金折扣
对公司最有利的付款日期为第60天，价格全额付款6000元。
《财务管理》作业及答案
1．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、_______和 _______。 2．企业的价值惟独在_______和_______达到比较好的均衡时才干达到最大。3．企业财务管理的原则普通包括系统原则、_______、_______、比例原则和_____。 4. 时间价值可以有两种表现形式：其相对数即__________是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或者平均报酬率；其绝对数即_______是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 5．终值又称复利值，是指若干期以后包括_______和___在内的未来价值，又称本利和。6．风险报酬是指因为投资者冒着风险投资而获得的超过______的那部份额外报酬。风险报酬有两种表示方法： _________和________。 7．风险报酬额是指投资者因为冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部份 ________；风险报酬率是指投资者因冒风险投资而获得的超过时间价值率的那部份额外报酬率，即_______与_______的比率。 8．证券组合的风险可以分为两种性质彻底不工的风险，即________和________。 9．证券组合的风险报酬是指投资者因承担__________而要求的，超过时间价值的那部份额外报酬。
10．普通而言，资金的利率有三部份构成:_________纯利率通货膨胀补偿和________。其中风险报酬又分为________、和___________。 1.我国财务管理的最优目标是 A.总产值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化 2.影响企业价值的两个最基本因素是 A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率 3.作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于 A.能够避免企业的短期行为
《财务管理》习题及答案
《财务管理学》作业题及答案 1。某人购买商品房,有三种付款方式。 A 每年年初支付购房款80000元，连续支付8年。 B 从第三年开始，在每年的年末支付房款132000元，连续支付5年。 C 现在支付房款100000元，以后在每年年末支付房款90000元，连续支付6年. 请分别计算各种付款方式的现值；然后决策:在市场资金收益率为14%的条件下，此人应该选择何种付款方式？ 可能用到的系数值：（P/A,14％，5）=3。4331 （P/F，14%，7）=0。3996 （P/A，14%,6）=3。8887 （P/F，14%,2）=0。7695 （P/A，14％，7）=4.1604 1.答案: A付款方式：P =80000×[（P/A，14％，8-1)+ 1 ] =80000×［ 4.1604 + 1 ］=412832（元) B付款方式:P = 132000×（P/A，14% ，5）×（P/A，14％，2） =132000×3。4331×0。7695=348713（元） C付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14%,6） =100000 + 90000×3。888=449983 （元） 应选择B付款方式. 2.某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其净利润的概率分布如下表:金额单位：万元 市场状况概率A项目净利润B项目净利润 好0。2 200 300 一般0。6 100 100 差0.2 50 —50 要求： （1）分别计算A、B两个项目净利润的期望值. A项目净利润的期望值=
B项目净利润的期望值= （2)分别计算A、B 两个项目期望值的标准离差。 A项目的标准离差= B项目的标准离差= (3)判断A、B 两个投资项目的优劣。 2。答案: (1）分别计算A、B两个项目净利润的期望值。 A项目净利润的期望值=200×0。2+100×0。6+50×0。2=110（万元) B项目净利润的期望值=300×0.2+100×0.6-50×0.2=110(万元) (2）分别计算A、B 两个项目期望值的标准离差。 A项目的标准离差=48。99（万元） B项目的标准离差=111。36(万元） (3)判断A、B 两个投资项目的优劣。 因为A项目的标准差小于B项目，所以，A项目好。 3。某公司2013年末简要资产负债表如下所示: 资产金额 （万元）与销售的 关系（%) 负债与 权益 金额 （万元） 与销售的 关系（%） 货币资金应收账款存货 固定资产 500 1500 3000 3000 ＊ ＊ ＊ N 短期借款 应付账款 应付费用 应付债券 实收资本 留存收益 2500 1000 500 1000 2000 1000 N ＊ ＊ N N N 合计8000 8000 （说明：上表中的带*项目，为敏感项目） 假设2013年销售收入为10000万元,营业净利率为10％,股利支付率为60%，2014年预计销售收入增长20％,公司有足够的生产能力，无需追加固定资产等投资。要求计算：
财务管理课后习题答案
财务管理 第一章财务管理概述 1.试述财务管理的目标。 答：一、财务管理的整体目标： 1.利润最大化。 2.每股盈余最大化。 3.股东财富最大化。 二、财务管理的分部目标： 1.成果目标。 2.效率目标。 3.安全目标。 2.财务管理的经济环境包括哪些？ 答：1.经济发展状况。 2.通货膨胀。3.利息率波动。4.政府的经济政策。5.竞争。 3.财务管理与会计的区别是什么？ 答：会计是对经济业务进行计量和报告，财务管理是在会计的基础上，强调对资金在经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动中的运用。一个看过去，一个看未来，一个重记录，一个重分析。 第二章货币的时间价值原理 1.什么是货币的时间价值？ 答：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。 2.计算利息有哪两种办法？分别是怎样计算的？ 答：1.单利的计算。 单利利息的计算公式为：利息额=本金×利息率×时间。 单利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率×时间） 单利现值的计算公式为：本金=终值×（1—利息率×时间） 2.复利的计算。 复利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率） 复利现值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率）的n次方 3.什么是年金，简述各种年金及其计算方法。 答：年金是指等额、定期的系列收支。
（一）普通年金 1.普通年金的终值计算： F=A*(F/A，i，n)=A*（1＋i）n－1／i，其中（F/A，i，n)称作“年金终值系数”， 2.普通年金的现值计算 P=A*(P/A，i，n)=A*[1-（1＋i）－n]/i，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”， 注：公式中n在上标。 （二）预付年金 1.预付年金终值 公式： Vn=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3+····+ A(1+i)n Vn=A·FVIFAi.n·(1+i) 或Vn=A·(FVIFAi,n+1-1) 注：由于它和普通年金系数期数加1，而系数减1，可记作[FVIFAi,n+1-1] 可利用“普通年金终值系数表”查得(n+1)期的值，减去1后得出1元预付年金终值系数。 2.预付年金现值 公式： V0=A+A(1+i)-1+ A(1+i)-2 + A(1+i)-3+…+A(1+i)-(n-1) V0=A·PVIFAi,n·(1+i) 或V0=A·(PVIFAi,n-1+1) 它是普通年金现值系数期数要减1，而系数 要加1，可记作[PVIFAi,n-1+1] 可利用“普通 年金现值系数表”查得（n-1)的值，然后加1， 得出1元的预付年金现值。 （三）递延年金 1.把递延年金视为n期普通年金，求出递延期的现值，然后再将此现值调整到第一期初。 V0=A·PVIFAi,n·PVIFi,m 2.假设递延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期(m)的年金现值，即可得出最终结果。 V0=A·PVIFAi,n+m-A·PVIFAi,m = A(PVIFAi,n+m- PVIFAi,m) （四）永续年金 第三章风险报酬原理
财务管理作业题及答案
《财务管理》作业题及答案 一、单项选择题 1．公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（ C ）。 A.引起公司资产减少 B.引起公司负债减少 C.引起股东权益内部结构变化 D.引起股东权益与负债同时变化 2.投资者与企业之间的分配关系体现在（ B ）。 A．利润分配权 B．剩余收益分配权 C.经济资源分配权 D.成本费用控制权 3.独资企业不同于公司企业的特点之一是（ C ）。 A．双重税收 B.设立费用高 C.负无限责任 D.存续时间长 4.按交易证券是初次发行还是已经发行可以把金融市场划分为（B ）。 A.场内交易市场和场外交易市场 B.一级市场和二级市场 C.债券市场和股权市场 D.货币市场和资本市场 5.企业与政府之间的财务关系体现为（ D ）。 A．债权、债务关系 B.资金结算关系 C．风险收益对等关系 D.强制和无偿的分配关系 6．某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，你采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是( A )。 A.强化内部人控制 B.解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 7．企业在进行应收账款管理时，除须合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定（ D ）。 A.信用期限 B.现金折扣期限 C.现金折扣比率 D.收账政策 8.企业财务关系中最为重要的关系是（ A ）。 A．企业与投资者、债权人之间的关系 B．企业与客户之间的关系 C．企业与员工之间的关系 D．企业与政府之间的关系
9.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ C ）。 A．息税前利润增长率为零 B.息税前利润为零 C．利息与优先股股息为零 D.固定成本为零 10．下列关于财务目标与经营者的说法不正确的是（D ）。 A.经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间、避免风险 B.经营者的对股东目标的背离表现为道德风险和逆向选择 C.防止经营者背离股东目标的方式有监督、激励 D.激励是解决股东与经营者矛盾的最佳方法 11.以利润最大化作为财务管理目标，其优点是（ D ）。 A．考虑了货币时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C．有利于克服短期行为 D.资本使用权归属于盈利多的企业12.股东财富最大化作为财务管理目标的缺点是（ A ）。 A．未适合非上市公司 B．考虑了货币时间价值 C．考虑了投资的风险价值 D．有利于克服短期行为 13.企业价值是指企业全部资产的市场价值，即（ C ）。A．债券未来市场价值 B.股票未来市场价值 C．未来预期现金流量的现值 D.企业新创造的价值 14.以下不影响纯粹利率的因素是（ B ）。 A.平均利润率 B.通货膨胀因素 C．资金供求关系 D.国家调控 15.在没有通货膨胀时，（ C ）的利率可以视为纯粹利率。A．短期借款 B.短期金融券 C．国库券 D.商业票据贴现 16.将金融市场划分为初级市场和二级市场的标准是（ B ）。A．金融市场活动的目的 B.金融交易的过程 C．金融工具的组织方式 D.金融工具的种类 17.关于递延年金，下列说法中不正确的是（ A ）。
财务管理 作业 部分答案
一、名词解释 1、时间价值： 2、复利： 3、复利现值 4、年金 5、后付年金 6、先付年金 7、延期年金 8、永续年金 二、判断题 1、货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。 （对） 2、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。（错） 3、 n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算-期利息。所以，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的终值。（对） 4、n期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n期先付年金比n期后付年金多贴现一期。所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的现值。（对） 5、英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息视为永续年金。（对） 6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。（对） 7、决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险 性决策。（错） 8、利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风 险越大。（错） 9、如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（错） 10、在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。（对） 11、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。（对） 12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。（错） 13、证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。（错） 14、证券组合的风险收益是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。 （错） 15、有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合。（对）
财管练习题答案
绪论 一、判断题 1. 债权人与权益人都是企业的所有者（×） 2. 企业的管理者就是企业的所有者。（×） 3. 公司区别于其他两种企业模式的关键在于公司要交公司所得税。（×） 4. 企业管理者与所有者利益的不同产生了“代理问题”，这种问题会影响到企业的经营（√） 5．股东财富最大化是财务管理所追求的目标。（√） 二、单项选择题 1. 企业价值最大化目标强调的是企业的（ A ）。 A.预期获利能力 B.实际利润率 C.实际利润额 D.生产能力 2. 企业筹措和集中资金的财务活动是指（ D ）。 A.分配活动 B. 投资活动 C. 决策活动 D. 筹集活动 3. 财务管理目标是股东财富的最大化，而反映财务目标实现程度的是（ C ）。 A. 每股盈余的大小 B. 税后净利的大小 C. 股价的高低 D. 留存收益的多少 4. 股东和经营者发生冲突的根本原因在于（ B ）。 A. 具体行为目标不一致 B. 利益动机不一致 C. 掌握的信息不一致 D. 在企业中的地位不一致
资金的时间价值 一、判断题 1. 先付年金与后付年金的区别仅在于计息时间的不同。（√） 2. 永续年金可视为期限趋于无穷的普通年金（√） 3. 风险既可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。（√） 4. 永续年金没有终值。（√） 5. 名义利率是指1年内多次重复计息时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（√） 6. 风险和报酬的基本关系是风险越大，要求的报酬越高。（√） 7. 递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值一样。（×） 8. 在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（√） 9.在年金中，系列等额收支的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。（√） 二、单项选择题 1. 某人将1000元存入银行，银行年利率为10％，按复利计算，则4年后之人可以从银行取出（ D ）。 A. 1200元 B. 1350元 C. 1400元 D. 1464元 2. 甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方按在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（ B ）。 A.相等 B.前者大于后者 C. 前者小于后者 D. 可能会出现上述三种情况中的任何一种 3. 关于递延年金，下列说法中不正确的是（ A ）。 A. 递延年金无终值，只有现值 B. 递延年金终值的计算方法与普通年金的计算方法相同 C. 递延年金终值的大小与递延期无关 D. 递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的 D、风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外收益率。 三、多项选择题 1. 从第一期起，每期起初收款或付款的年金，称为（ BC ）。 A. 普通年金 B. 即付年仅 C. 先付年金 D. 递延年仅 2. 永续年金具有以下特点（ ABC ）。 A. 没有终值 B. 没有期限限制 C. 每期定额支付 D. 每期不定额支付 3. 对于资金时间价值的概念和理解，下列表述正确的有（ ACD ）。 A、一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 B、可以直接用政府债券利率来表现时间价值 C、资金能够产生增值其根源并不在资金本身，也不在时间本身 D、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 四、计算分析题
完整版财务管理课后习题答案
课后习题答案 第一章 为什么说财务管理的目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？ 1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素。 2、克服了企业追求利润的短期行为。 3、反映了资本与收益之间的关系。 4、判断企业财务决策是否正确的标准。 5、是以保证其他利益相关者利益为前提的。 请讨论“委托■■代理问题”的主要表现形式 1、激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 2、股东直接干预，挂股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。 3、被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘。 4、被收购的威胁，如果企业被故意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？ 1、利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。 2、股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。 3、企业是各种利益相关者之间的契约的组合。 4、对股东财富最大化需要进行一定的约束。 财务经理的主要工作是什么？ 1、财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理。 2、财务经理的价值创造方式有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？ 1、为企业筹资和投资提供场所。 2、企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。 3、金融市场为企业的理财提供相关信息。 利率由哪些因素组成？如何测算？ 1、利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。 2、纯利率是指没有风险和没有通货膨胀下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无 风险证券利率来代表纯利率。 3、通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券
财务管理作业答案
财务管理作业答案 第二章小组作业：见课本33页第5题 第三章货币时间价值 1、某人欲购买商品房，若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5％，每年末支付5万元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？ 答案：分期付款的现值＝50000×(P/A,5%,20) ＝50000×12.4622 ＝623110(元) 因为分期付款的现值大于50万元,所以最好现在一次性支付。 2、某厂现存入银行一笔款项，计划从第六年年末每年从银行提取30000元，连续8年，若银行存款年利率为10%，问该厂现在应存入的款项为多少？ 答案： 30000*(P/A,10%,14)- 30000*(P/A,10%,5)=90346元 3、假设你购买彩票中了奖，获得一项奖励。可供选择的奖金方式有：（1）立刻领取100 000元；（2）第5年末领取180 000元；（3）每年领取11 400元，不限期限；（4）今后10年每年领取19 000元；（5）第2年领取6 500元，以后每年增加5%，不限期限。如果利率为12%的话，你会选择哪种领取奖金的方式？答案：（1）立即领取：现值=100000元 （2）第5年末领取的现值=180000×(P/F，12%，5)=102137元（3）每年领取11400元，不限期限的现值=114000/12%=95000元 （4）今后10年，每年领取19000元的现值=19000×(P/A，12%，10)=107354元 （5）第2年领取6 500元，以后每年增加5%，不限期限的现值 =6500/（12%-5%）×(P/F，12%，1)=82908元 第四章证券价值评估
高级财务管理作业三参考答案
高级财务管理作业三参考答案 二判断题： 1、站在战略与策略不同的角度，并购目标分为两种：一种是长远性的战略目标；一咱是支持性的策略目标。（√） 2、对于产业型企业集团，并购目标公司的动机是获得更大的资本利得。（√） 3、企业集团的发展窨是否需要向其他新的领域拓展，是并购目标规划过程必须考虑的基本因素之一。（√） 4、并购标准中最重要的是财务标准，即目标公司规模与价格水平。（╳） 5、作为并购投资活动的指引性方针，购并标准一旦制定，必须严格遵循，绝不能改变。（╳） 6、无论是就效用还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现价值评估模式中最为合理的一种。（╳） 7、股权现金流量体现了普通股投资者对公司现金流量的要求权。（√） 8、在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的独立现金流量，而非贡献现金流量。（╳） 9、解散式公司分立是指将子公司的控制权移交给它的股东，但原母公司还继续存在。（╳） 10、是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。（√） 11、融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。（╳） 12、资本结构中的“资本”指的是营运资本，即流动资产减流动负债的差额。（╳） 13、我国现有财务公司属于大型企业集团的附属机构，不具有独立的法人资格和权力。（╳） 14、各成员企业对任何重大的融资事项没有直接决策权。（√） 15、是否完成企业集团的融资目标是对融资完成效果评价的依据。（╳） 16、融资帮助是指管理总部利用集团的资源一体化整合优势与融通调剂便利而对管理总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。（√） 17、MBO计划的主体不仅包括拥有经营控制权的高层管理人员，还包括一般管理者及普通员工。（╳） 18、管理层收购只是意味着股权结构的改变和利益的重新分配。（╳） 19、对于企业集团而言，MBO计划既可以针对母公司层面，也可以针对子公司、孙公司等层面进行。（√） 20、在中国，实施MBO计划面临着两大难题：融资瓶颈和税收负担。（╳） 三、单项选择题： 1、并购目标确立后，（B）是实施购并决策最为关键的一环。
财务管理作业及参考答案
财务管理 一、单项选择题 1．一定时期内每期期初发生的等额系列收付款项是 A .. A．先付年金B．普通年金 C．递延年金D．永续年金 2. 下列各项中;能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是 D .. A. 解聘 B. 接收 C. 激励 D. 停止借款 3．下列偿债基金系数的若干表述;正确的是 C .. A．偿债基金系数与复利终值系数互为倒数 B．偿债基金系数与复利现值系数互为倒数 C．偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数 D．偿债基金系数与普通年金现值系数互为倒数 4．经营活动的现金流指 A .. A．由企业商品生产和交易活动产生的现金流入和流出 B．由投资活动产生的现金流入和流出 C．由企业筹资活动产生的现金流入和流出 D．以上选项都不对 5．甲方案收益率的标准离差为2.11％;乙方案收益率的标准离差为2.22％;如果甲、乙两个方案预期收益率相同;下列表述正确的是 C .. A．甲、乙两个方案的风险相同B．甲方案的风险高于乙方案的风险 C．甲方案的风险低于乙方案的风险D．无法确定甲、乙两个方案风险的高低 6．某项目投资收益率的标准离差为10％;标准离差率为50％;则该项目的预期收益率是 D .. A．8％B．10％ C．12％D．20％ 7．根据无税条件下的MM理论;下列表述中正确的是 D .. A．企业存在最优资本结构 B．负债越小;企业价值越大 C．负债越大;企业价值越大 D．企业价值与企业资本结构无关 8. 在下列各项中;无法计算出确切结果的是 D .. A．普通年金终值 B．预付年金终值 C．递延年金终值 D．永续年金终值 9．从筹资渠道角度看;企业从信托投资公司筹集的资金属于 D ..
财务管理作业二(含答案)
财务管理作业二答案 1.A企业于2010年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的企业债券。该债券面值为1000元，期限3年，票面年利率为10%，每年付息一次。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。 要求：利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？ 债券的公平价格＝1000×10%×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3） ＝100×2.5771＋1000×0.7938 ＝1051.51>1020 A企业以1020元的价格购买债券合算 2. 某企业购入面值为5000元，票面利率为8％，期限5年的公司债券100张，在下列各种情况下，该企业的购入价格低于多少时才合算？ （1）该债券利随本清，不计复利，当前市场利率为6％； （2）该债券按折现方式发行，期内不计利息，到期时按照面值偿还，当时的市场利率为6%。 （1）债券的公平价格＝（5000＋5000×8％×5）×（P/F,6%,5） ＝7000×0.7473 ＝5231.1（元） (2) 债券的公平价格＝5000×（P/F,6%,5）＝5000×0.7473＝3736.5（元） 3. 某公司准备购入甲、乙两个公司的股票，经过调查分析和专家预测可知：甲公司的股票现在每股的价格27元，甲公司的股票为优先股，每年的股利为每股2.7元，乙公司的股票上年的股利每股3元，预计以后每年以4%的增长率增长。假设该公司要求的必要收益率为12%，甲公司股票和乙公司股票准备长期持有，试对上述两公司的股票进行估价。 甲公司股票的价格＝2.7/12％＝22.5（元） 乙公司股票的价格＝3×（1+4%）/（12%－4%）＝39（元） 4. 股票市场预期A公司的股票股利将在未来3年内高速增长，增长率达15%，以后转为正常增长，增长率为10％，已知A公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。试计算该公司股票目前的市场价值。 第4年初股票价值＝3×（1+15％）3×（1+10％）/（12％－10％）＝250.95（元） 该公司股票目前的市场价值： 3×（1+15％）/（1+12％）＋3×（1+15％）2/（1+12％）2＋3×（1+15％）3/（1+12％）3＋250.95/（1+12％）3＝188.12（元） 5. A公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250 000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。计算：（1）最佳现金持有量；（2）最低现金管理总成本、转换成本、持有机会成本；（3）有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。 答案：（1）最佳现金持有量：50000 （2）转换成本：2500 持有机会成本：2500 总成本：5000
优课《财务管理》作业十含答案
一、单选题 (共40.00分) 1. 甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差，根据上述条件，可以对A、B两个项目的判断为（）。 A. A项目实际取得的收益会高于其预期收益 B. B项目实际取得的收益会低于其预期收益 C. A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目 D. A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目 满分：5.00 分 得分：5.00分 你的答案： D 正确答案： D 答案解析： 无 教师评语： 暂无 2. 一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）. A. 系统风险 B. 非系统风险 C. 总风险 D. 公司特有风险 满分：5.00 分 得分：5.00分 你的答案： A 正确答案： A 答案解析： 无 教师评语： 暂无 3.
某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中30%的资金投入A，预期收益率为15%；50%的资金投入B，预期收益率为20%；20%的资金投入C，预期收益率为12%，则该投资组合的预期收益率为（）。 A. 0.118 B. 0.132 C. 0.15 D. 0.169 满分：5.00 分 得分：5.00分 你的答案： D 正确答案： D 答案解析： 无 教师评语： 暂无 4. 根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。 A. 该组合无投资风险 B. 该组合无投资收益 C. 该组合的投资收益大于其中任一证券的收益 D. 该组合的非系统可完全抵消 满分：5.00 分 得分：5.00分 你的答案： D 正确答案： D 答案解析： 无 教师评语： 暂无 5. 关于有效集以外的投资组合与有效边界上的组合两者比较，下列说法中不正确的是（）。A.
大连理工大学2021年9月《财务管理》作业考核试题及答案参考13
大连理工大学2021年9月《财务管理》作业考核试题及答案参考 1. 营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险水平。( ) A、错误 B、正确 参考答案：B 2. 某投资中心的资产额为200000元，资本成本为30%，剩余收益为50000元，则该中心的投资报酬率为( )。 A.10% B.40% C.30% D.55% 参考答案：D 3. 企业资本结构最佳时，应该( )。 A、资本成本最低 B、财务风险最小 C、营业杠杆系数最大 D、债务资本最多 E、企业价值最大 参考答案：AE 4. 权益资金是可供企业无偿使用的资金。( ) A.错误 B.正确 参考答案：A 5. 产生财务杠杆是由于企业存在( )。 A.财务费用 B.优先股股利 C.普通股股利 D.债务利息 E.股票股利
参考答案：ABD 6. 现金余缺是指( )与最佳现金余额相比之后的差额。 A、预计现金收入 B、预计现金支出 C、计划期现金期末余额 D、计划期现金期初余额 参考答案：C 7. 企业现金管理的基本目标在于现金的流动性与收益性做出合理的选择。( ) A.错误 B.正确 参考答案：B 8. 正常标准成本是指在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本。( ) A.错误 B.正确 参考答案：B 9. 通常投资组合中的风险包括两部分( ) A.可分散风险 B.不可分散风险 C.时间风险 D.外部环境风险 参考答案：AB 10. 以类似企业或类似收购事件的相关财务数据为基础来推算目标企业价值的估价方法是( )。 A.相对价值法 B.重置成本法 C.市场价值法 D.清算价值法
财务管理作业一(附答案)
财务管理专题理论与实务作业一 一、单选题 1、在管理层收购中，主要采用（D ）方法。 A、现金收购 B、股票收购 C、认股权证收购 D、杠杆收购 2、第一次购并浪潮中，购并的主要形式是：( A) A 横向并购 B.混合并购 C.杠杆收购 D.跨国并购 3、认为当目标企业被收购时，资本市场将重新对该企业的价值做出评估的并购理论被称为：( C ) A 代理理论 B 效率理论 C 信息理论 D 交易费用理论 4、Tobin Q 这一指标是指：( B ) A 企业价值/资产账面价值 B 企业价值/资产重置成本 C 资产重置成本/企业价值 D 资产账面价值/企业价值 5、采用拉巴波特模型进行目标企业估值时，所选用的现金流量是：( B ) A股权自由现金流量B企业自由现金流量 C债权自由现金流量 D 净自由现金流量 6、甲企业股价为20元，乙企业股价为10元，若甲企业提出以其一股交换乙企业两股，则股票市价的交换比率为（B ） A.0.50 B.1.00 C.2.00 D.4.00 7、在收购公司股票市价和盈利总水平不变的情况下，收购后存续公司的每股收益：( D ) A 可能增加 B 可能减少 C 保持不变D可能增加也可能减少 8、股价交换比率大于1 ，表示：( A ) A 收购对被收购公司有利B收购使被收购公司受到损失 C 收购对被收购公司无影响 D 无法确定 9、反收购策略中的拒鲨条款一般通过（ C ）来实现 A．召开股东大会B、改选董事会C、适时修改公司章程D、更换管理层 10、毒丸计划最关键的作用在于（ B ） A、出售公司资产，降低吸收力 B、摊薄收购者的股份
C、给予管理层大量补偿还 D、增加大量低盈利的资产 11、在焦土战术中，包括“出售冠珠”与（ D ）两种方式。 A、降落伞计划 B、白衣骑士 C、股份回购 D、虚胖战术 二、多项选择题 1、接管的形式包括：( ABC ) A、收购 B、投票权争夺 C、退市 D、兼并 2、企业并购按并购双方产品与产业的联系划分，可分为（ ABD ） A、横向并购 B、纵向并购 C、整体并购D.、混合并购 3、企业并购的协同效应包括：( BC ) A管理协同效应 B、经营协同效应 C、财务协同效应 D 、战略协同效应 4、企业自由现金流量可以表述为：( ACD ) A息税前利润（1-所得税税率）+折旧-资本性支出-营运资本净增加 B息税前利润（1-所得税税率）+折旧-资本性支出 C 债权人自由现金流量+股东自由现金流量 D经营性现金流量-资本性支出-营运资本净增加 5、在运用市盈率法时，可选择的标准市盈率有：( ACD ) A 一段时间内的目标企业的平均市盈率B并购时点目标企业的市盈率 C目标企业所处行业的平均市盈率 D 与目标企业具有可比性企业的市盈率 四、计算题 1、A公司计划收购B公司，B公司是一个高技术企业，具有领先同业的优势。2000年每股营业收入20元，每股净利润4元，每股资本支出3.7元，每股折旧费1.7元，每股营运资本为营业收入的40%，整个阶段保持不变。 2001年至2005年的营业收入增长率维持20%的水平，ß为1.3。公司营业收入增长率到2006年下降到3%，ß为1.1。该公司资本支出、折旧与摊销、净利润和营业收入同比例增长，企业的负债率保持10%。整个阶段国库券利率为3%，市场组合的预期报酬率为12.2308%。要求：计算该企业的股权价值。 （1）估计公司高速成长期股权自由现金流量 股权自由现金流量（FCFE）=净收益-（资本性支出-折旧）（1-负债比率）-营运资本增量（1-负债比率）
财务管理作业二(会计)答案
财务管理作业二 1、华丰公司发行面值为100元，利息为10％，期限为10年的债券。要求：计算①市场利率为10％时的发行价格。②市场利率为12％时的发行价格。③市场利率为8％时的发行价格。 解：①当市场利率为10％时，发行价格=100元 ②当市场利率为12％时，发行价格=10×（P/A，12％，10）+100×（P/F，12％，10） =10×5.6502+100×0.3220＝88.7元 ③当市场利率为8％时，发行价格=10×（P/A，8％，10）+100×（P/F，8％，10） =10×6.7101+100×0.4632＝113.42元 2、某企业2002年1月1日购买华为公司1999年1月1日发行的面值为1000元，票面利率4％，期限10年，每年年末付息一次的债券。若此时市场利率为5％，要求：(1)计算该债券(2002年1月1日时)的价值。(2)若该债券此时市价为940元，是否值得购买? 解：（１）该债券在购买后，还可以领取７次年利息并在７年以后收回本金 该债券在购买时的内在价值＝40×（P/A，5％，7）+1000×（P/F，5％，7） ＝1000×４％×5.7864＋1000×0.7107＝942.16元 （２）内在价值高于市价，所以值得购买！ 3、华丰公司资金总额为5000万元，其中负债总额为2500万元，负债利息率为10％，该企业发行普通股60万股，息税前利润750万元，所得税税率25％。计算：(1)该企业的财务杠杆系数和每股收益。(2)如果息税前利润增长15％，则每股收益增加多少？ 解：(1)DFL＝750/（750－2500×10％）＝1.5 EPS＝（750－2500×10％）×（1－25％）/60＝6.25元 （2）每股利润增加额＝6.25×15％×1.5＝1.41元 15％×1.5＝22.5％ 4、某公司1997年销售产品10万件，单价50元，变动成本率60％，固定成本总额100万元。要求：计算1997年该公司营业杠杆系数。（变动成本＝变动成本率×销售收入） 解：DOL＝（10×50－50×10×60％）/（10×50－10×50×60％－100）＝2 5、某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行长期债券2000万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按5%递增。所得税率为25%。 要求：计算综合资本成本。 解：长期债券资本成本＝10％×（1－25％）/（1－2％）＝7.65％ 优先股资本成本＝12％/（1－3％）＝12.37％ 普通股资本成本＝12％/（1－4％）＋5％＝17.5％ 综合资本成本＝2000/5000×7.65％＋800/5000×12.37％＋2200/5000×17.5％ ＝12.74％ 6、某企业有资产2000万元，其中负债800万元，利率7%；普通股票120万股，每股发行价格为10元。企业本年度的息税前利润为400万元，若企业的所得税税率为30%，要求： （1）计算企业的财务杠杆系数和企业的每股利润。 （2）若息税前利润增长20%，则每股利润为多少？ （3）若每股利润增长30%，则息税前利润应为多少？ 解：（1）财务杠杆系数=400/（400-800×7%）=1.16 每股利润=[（400-800×7%）×（1-30%）]/120=2.01元 （2）每股利润=[（400（1+20%）-800×7%）×（1-30%）]/120=2.473 或每股利润＝（20％×1.16+1）×2.01＝2.473 （3）息税前利润增长=30%/1.16=25.86% 息税前利润=400+25.86%×400=503.44元
《财务管理》作业答案最新完整版
《财务管理》作业1 1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？ 1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。 2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？ 设存入银行的本金为x x（1+3%）4 =8000 x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。 3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？ 3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.1216=9364.8元 4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？ 设每年存入的款项为x 公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i) x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1 x=1912.35元 每年末存入1912.35元 5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？ 第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。 第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。 第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。 答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。 6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。 现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元 那他现在应存5799元在银行。 7．某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假定存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？ 设每年存入的款项为X 公式：P=X（1-（1+i）n-n)/i) X=（8000×3%）/ (1+3%)4-1 X=1912.35元 每年末存入1912.35元 8．ABC企业需要一台设备，买价为本16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？ 如果租用设备，该设备现值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元) 由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。 9．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？ 已知Pv = 20000，n = 5 S= 20000 × 2.5 = 5000 求V n 解: ∵S = Pv – (1+i) ∴5000 =2000×(1+i)5 ∴2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 ＜2.5 5=3.052 ＞2.5 (1+25%)
财务管理作业答案
财务管理作业答案 财务管理作业 1 一、单项选择题 1．我国企业财务管理的最优目标是（ C ） A．产值最大化B.利润最大化C．企业价值最大化D.资本利润率最大化 2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（C ） A经济体制环境B财税环境C金融环境D法制环境 3．下列各项不属于财务管理观念的是（ D ） A.时间价值观念 B. 风险收益均衡观念 C.机会损益观念 D.管理与服务并重的观念 4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ）。 A 发行股票 B 发行债券 C 长期借款 D 保留盈余 5.某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（C ）元。 A 985 B 1000 C 1035 D 1150 6. 企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为 21.625%，则股利逐年递增率为（C ） A．2.625% B．8% C．6% D．12.625% 7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面
成本，通常它是一种（A ）。 A 预测成本 B 固定成本 C 变动成本 D 实际成本 8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（A）。 A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7% 9.最佳资本结构是指( D ) A. 企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构 C.加权平均资本成本最低的目标资本结构 D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构 10．现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（ B ）A．14．4% B.12.4% C.10% D.12% 二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。 1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD ） A．筹资活动B.投资活动C．资金营运活动D.分配活动E.生产经营活动 2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE ） A 一次性年金 B 普通年金 C 预付年金 D 递延年金 E 永续年金 3.企业筹资的目的在于（AC ）。