航天装备军用无人机行业深度研究报告

主要观点：

1.军用无人机战场表现突出，各国争相研发竞争激烈

军用无人机具有无人员伤亡、隐蔽性好、效费比高等特性，在现代战争中的地位和作用日渐突出。

美国、以色列等在军用无人机技术研发方面走在世界前列。欧洲各国和俄罗斯奋起直追，目前研发能力较强，均拥有自己的军用无人机代表机型。

国内军用无人机产业，通过高校研究所和国内制造企业相互合作，设计和生产的各种型号的无人机基本上满足了国内军需民用，并逐步走向国际市场。

2.全球无人机市场爆发式增长，未来十年军用无人机市场达810亿美元

2014年全球无人机市场规模已经达到了64 亿美元，据美国蒂尔集团预测，2023 年无人机市场规模翻倍上升到115 亿美元，军用无人机达99亿美元。预计在2014~2023的十年间无人机市场规模总额将超过910 亿美元，其中军用无人机市场总额占89%达到810 亿美元。

3.海内外需求齐驱动，中国军用无人机市场迎来爆发

目前军用无人机已成为世界各国军事装备发展的热点，将成为航空主战装备，全球对于军用无人机的需求迎来爆发式增长。

从国内情况来看，我国面对着复杂的周边国际环境和挑战，对军用无人机需求因势上涨；近6年来我国国防支出预算复合增长率达12%，未来国防支出仍不断攀升，作为军工信息化装备代表的军用无人机必将成为国家投资重点。

从海外市场来看，发展中国家军用无人机市场是我国无人机出口目标，目前我国军用无人机产品因性价比高，在国际市场上占有一定份额，未来市场空间有望进一步开拓。

4.未来十年我国军用无人机市场达千亿规模

未来十年，中国无人机生厂商将享受国内外两大市场空间的高速增长。预计国内无人机市场增速略高于我国国防预算10%的增速，十年间复合增长率达12%。2015年国内军用无人机市场约42.4亿元，到2024年近100亿元。十年间我国国内军用无人机市场规模总额约为744亿元。

全球军用无人机出口市场未来十年将达2100亿元，预计中国出口份额占15%，因此 2015-2024年中国军用无人机出口市场规模预计有315亿元。未来十年我国无人机市场总规模约为1059亿元。

5.军用无人机产业链符合“微笑曲线”，两端是高利润业务

无人机产业链符合“微笑曲线”规律。上游无人机整机研发、飞控系统开发、发动机系统开发等关键零部件制造空间利润最大，下游的无人机售后服务等环节的利润空间相对较大，而产业链中间的基础部件制造、无人机整机组装等则利润空间小。

6.相关标的：

根据对我国军用无人机产业链的深入分析，综合考虑企业核心技术和基本面因素，建议投资者重点关注：南洋科技（002389.SZ）、宗申动力（001696.SZ）、威海广泰（002111.SZ）、航天电子（600879）。

目录

一、军用无人机优势显著受广泛关注，未来十年市场空间达810亿美元 (7)

（一）军用无人机品种多样化，应用日益广泛 (7)

（二）军用无人机战场显身手，受全球关注 (7)

1、军用无人机在历次战争中发挥巨大作用，广受军方关注 (7)

2、军用无人机企业主要集中在西方军事大国 (8)

3、全球无人机关注度上升带来专利申请数量飞涨 (9)

（三）预测2014年-2023年全球军用无人机市场规模总额达810亿美元 (10)

二、全球军用无人机技术发展迅猛，形成“一超多强”格局 (11)

（一）美国军用无人机研制能力全球第一，全球鹰、捕食者称雄 (11)

（二）以色列军用无人机世界领先，占据最大出口市场 (14)

（三）欧洲军用无人机发展迅速，英法为主力军 (16)

（四）俄罗斯迎头追赶，军用无人机工业卓有成效 (17)

三、中国军用无人机发展迎头赶超，“产学研”合作模式不断完善 (18)

（一）我国军用无人机后来居上，研发水平居世界前列 (18)

（二）主力机型品种丰富，覆盖多个军事领域 (19)

1、“翼龙”无人机 (19)

2、“翔龙”无人机 (19)

3、“彩虹”无人机 (20)

4、“利剑”无人机 (20)

（三）我国军用无人机“产学研”模式日益成熟，专利申请数量与日俱增 (21)

四、内外需求齐驱动，中国军用无人机市场爆发 (24)

（一）全球背景：军用无人机在军队中的地位日趋重要，需求不断加大 (24)

1、军用无人机交付量不断增加，将成为全球航空主战装备 (24)

2、全球无人机研发热度高涨，美以欧三国世界领先 (24)

3、全球国防开支紧缩，无人机替代有人机市场壮大 (24)

（二）内需1：军用无人机可以迅速提高我军战力，巩固国防安全 (24)

1、我国面对复杂的周边国际环境，军用无人机可迅速提高我军战力 (24)

2、阅兵和航展频现中国无人机，受关注程度日益上升 (24)

（三）内需2：中国国防支出预算连年增长，无人机有望成军事投资重点 (25)

1、近6年来国防支出预算复合增长率达12%，未来国防支出仍不断攀升 (25)

2、军用无人机作为军工信息化装备代表，未来成国家投资重点 (26)

（四）出口：中国军事无人机性价比高，出口有望增长 (26)

1、发展中国家军用无人机市场是我国无人机出口目标 (26)

2、我国军用无人机性价比高，将争夺全球无人机市场占有率 (27)

五、未来十年我国军用无人机市场空间预测:未来十年超千亿 (27)

（一）国内市场空间测算:未来十年间我国国内军用无人机市场总额约744亿元 (27)

（二）国外出口市场空间测算：未来十年我国军用无人机出口额将达到315亿元 (28)

六、军用无人机产业链：“微笑曲线”两端是企业高利润业务 (30)

七、军用无人机相关标的 (31)

（一）南洋科技：航天十一院成大股东，彩虹系列无人机带来巨大机会 (31)

（二）宗申动力：增资入股神飞，重点转型军用无人机发动机制造领域 (32)

（三）威海广泰：打造军用无人机稀缺标的 (32)

1、收购全华时代进军无人机市场，打造军用无人机稀缺标的 (32)

2、公司有望大幅受益通航开放和军建 (32)

（四）航天电子：军用无人机产品系列完善，有望获九院资产注入 (33)

图表目录

图表1 军用无人机作战用途 (7)

图表2 无人机在历次战争中的应用 (8)

图表3 全球军用无人机主要企业一览表 (8)

图表4 全球无人机历年专利申请数量及增速 (9)

图表5 全球无人机专利申请数量及占比 (9)

图表6 蒂尔集团预测2023年全球无人机市场将达到115亿美元 (10)

图表7 2014年全球无人机军民市场比例 (11)

图表8 2023年全球无人机军民市场比例（预测） (11)

图表9 美国不断推出更强的的无人机 (11)

图表10 美国主要军用无人机制造商及其代表产品 (12)

图表11 “全球鹰”长航时远程无人侦察机 (12)

图表12 “捕食者”远程攻击无人机 (12)

图表13 未来美国战术无人机的功能发展方向 (13)

图表14 美国小型无人机系统 (13)

图表15 以色列军用无人机的早期发展历程 (14)

图表16 “苍鹭”高空战略长航时无人机 (15)

图表17 “猎手”长航时战术无人机 (15)

图表18 以色列军用无人机制造商及其客户 (15)

图表19 以色列主要军用无人机制造商简介 (16)

图表20 英法联合研制“螳螂”无人机 (17)

图表21 法国“神经元”多功能无人作战平台 (17)

图表22 欧洲主要军用无人机制造商及其产品 (17)

图表23 俄罗斯主要军用无人机制造商及其代表产品 (18)

图表24 “雨燕”低空战役战术无人侦察机 (18)

图表25 “蜜蜂”无人侦察机 (18)

图表26 “翼龙”长航时多用途无人机 (20)

图表27 “翔龙”高空长航时无人侦察机 (20)

图表28 “彩虹-4”察打一体无人机 (21)

图表29 “利剑”隐身无人攻击机 (21)

图表30 我国无人机企业分类概况 (21)

图表31 我国军用无人机研发机构和代表作品 (22)

图表32 我国无人机专利申请数量和增速不断增加 (23)

图表33 我国无人机专利申请数量分布 (23)

图表34 我国军用无人机参加阅兵和航展 (25)

图表35 我国军用无人机参与航展概况 (25)

图表36 我国2011-2016国防支出预算（单位：亿元） (26)

图表37 中美军用无人机性价比对比 (27)

图表38 我国军用无人机市场规模（亿元） (28)

图表39 未来十年全球和我国军用无人机出口数量预测（架） (29)

图表40 我国军用无人机出口市场空间测算 (29)

图表41 军用无人机产业链和“微笑曲线” (30)

图表42 军用无人机产业链上的上市公司 (31)

图表43 无人机参数对比 (31)

图表44 重组完成后公司股权关系 (32)