报喜鸟服饰年度经营分析

报喜鸟服饰2015年年度经营分析

一、公司主要财务数

二、经营分析

1.报告期内公司从事的主要业务

报告期内，公司主要从事品牌服装的研发、生产和销售，产品品类涵盖西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、休闲裤等全品类男士服饰，经营模式主要为直营和加盟，运营品牌包含报喜鸟、HAZZYS、恺米切、东博利尼、巴达萨里、圣捷罗、宝鸟等，产品能满足中产阶层不同场合下的着装需求。2015年度，公司为浙江省唯一入选2015年工信部遴选确定的100家互联网与工业融合创新试点企业。

2. 核心竞争力分析

●全渠道营销优势：

公司已形成覆盖国内一二三四线城市的全国性的营销网络。截止2015年12月31日，公司旗下品牌合计网点总数为1320家，其中HAZZYS、恺米切品牌网点数量仍然呈现正增长。随着互联网化的深入，公司加强与国内知名电商平台开展合作开设各品牌官方旗舰店，成功开拓电商渠道，实现全渠道营销，促进实体店和电商联动，线上线下相互协同、相互促进。

●私人量体定制优势：

为满足消费者日益时尚化、个性化的着装需求，结合服装行业互联网化的趋势，公司积极推

广C2B全品类私人定制业务。凭借主品牌报喜鸟开展私人量体定制业务经验，近20年精湛的生产工艺技术、全国近800家网点、300多名量体师储备以及多年来为数十万消费者量体形成的数据库，公司量体师可在72小时内上门免费量体搭配，360小时交付成衣。

●智能生产优势

为支持全品类私人量体定制业务的发展，公司投资建设全智能吊挂系统及生产信息化建设，实施工业4.0智能化生产，提高产品品质，提升生产效率，成功克服服装个性化生产品质和

生产效率降低的瓶颈，率先实现―个性化缝制不降低品质，单件流不降低效率‖这一服装定

制的最高生产目标。

●信息化系统优势：

公司拥有完备的信息管理系统，为公司原材料采购、产品生产、物流、销售等整个业务流程提供全方位的支持。而开放式的平台架构可以进行持续优化，实现自主创新开发信息系统，实现从需求到实现的快速开发应用。强大高效的信息管理系统有助于公司生产平准化、反应快速化、库存最优化、客户管理精细化和办公自动化。公司HYBRIS系统成功上线，将前台各个端口进行归集，并与生产、仓库链接，打通线上线下，为C2B全品类私人定制业务、电子商务业务提供技术支持，为消费者带来更好的购物体验，有效提高内部运营效率。

●客户服务优势：

公司建立了一套完整的VIP营销策略和客户服务体系，精准、优质的客户服务和丰富的会员活动有效地提高了客户对报喜鸟品牌的体验和忠诚度。随着C2B全品类私人定制业务的开展、互联网化的推进，公司及时升级、优化VIP管理体系，完善报喜鸟官方微信，增强公司与VIP之间的互动，增强客户品牌黏性，为推动公司C2B全品类私人定制业务奠定基础。同时，公司旗下其他品牌通过复制VIP营销体系，逐步建立符合自身品牌发展特点的VIP营销体系，提升各品牌的用户体验，促进品牌发展。

3.主营业务分析

报告期内，终端零售持续低迷，特别2015年四季度终端零售景气度再下台阶；公司大力实施一主一副、一纵一横的发展战略，继续多品牌发展，加强精细化经营，但主营业务的经营压力仍然很大。报告期内，公司实现主营业务收入2,065,975,095.14元，较上年同期下降0.42%；主营业务成本841,163,665.80元，较上年同期下降1.47%，主要系库存处理对毛利的影响；

三项费用合计1,035,748,196.94元，较上年下降3.93%，主要系本期公司人工费用下降、控制终端费用的投入所致；研发费用39,568,986.63元，较上年下降25.41%，主要系本期研发人工投入减少所致；经营活动产生的现金流量净额307,585,774.13元，较上年同期下降19.60%，主要系本期加盟商货款回收较上年下降所致。

报告期内，为提升品牌竞争力、加快转型步伐，公司坚持回归商业本质，重塑盈利模式，推动四个转变，打造三大核心能力，快速推进全面互联网化，同时稳步参与互联网金融业务的投资。品牌店铺从传统销售型转变为综合体验型，产品开发中MD作用不断强化，温州、上海、安徽三个生产基地均进行智能化生产改造，产品性价比有待进一步提高，基本实现―四大转变‖；顺利搭建凤凰零售经营平台和宝鸟定制经营平台，全品类私人定制业务优势明显，高性价比的柔性供应链继续加强，三大核心能力逐步显现；积极推进在传播推广、营销、研发及供应链、日常管理等各方面的互联网化，有效提升内部管理效率。2015年度，公司为浙江省唯一入选2015年工信部遴选确定的100家互联网与工业融合创新试点企业。

报喜鸟品牌重点推进C2B全品类私人定制业务，成立索洛赛理私人订制事业部，推进智能化生产项目开启―智‖造时代，逐步实现私人个性化量体定制业务，其中成功为杭州亚运会申办代表团、第一届、第二届互联网大会的记者定制服装、为电视剧《温州两家人》主演郭涛等赞助服饰，更为王立群、刘恺威、包小柏等名人提供私人定制；继续强化MD，集中供应商采购，降低采购成本，提高产品性价比，提高产销率；主动优化网点结构，加强对优质网点的维护和支持，优化正价奥莱网点数量配比；电商业务方面，进一步清晰品牌定位，建立电商商品企划管理，提升客户体验，再造物流体系，强化移动端运营模式；品牌特卖方面，大力发展奥莱店铺，建立奥莱网点的运营标准，实施VIP增值积分及微信订阅号服务。截止2015年12月31日，报喜鸟品牌网点数为791家，营业面积约为18.23万平方米。

三. 公司未来发展的展望

（一）行业竞争格局和发展趋势

中国经济增速放缓已成为―新常态‖，随着互联网化的快速发展，新兴商业模式及品牌不断涌现，境外品牌认知不断加深，消费者的选择范围愈加广泛，消费理念发生重大变化，理性消费并追求性价比，服装行业竞争将进一步加剧。

（二）公司未来发展机遇和挑战

2016年，公司将以―聚焦、简单、标准、可复制、坚守‖的思路与原则，积极应对经济形势持续低迷的挑战。聚焦品牌、品类、渠道、客户，聚焦优势品牌、优势品类、适合的渠道、核心客户群体，坚决关闭长期不盈利品牌，严格控制渠道拓展成本，专注核心客户群体的维护；优化组织层级、精简人员、内部管理简单高效；完善运营、研发、人力资源管理等标准化建设并严格执行；形成可复制的管理体系，坚持回归商业本质、重塑盈利模式，坚持打造三大核心竞争力，持续推进四大转变，推进全面互联网化。

（1）凤凰零售平台

第一，快速推进全品类、个性化定制；第二，电商持续快速发展，合理配置线上线下货品比例和机构；第三，以匠心精神打造极致产品；第四，快速推进智能化生产，做到行业和市场都认可的工业4.0生产体系。

（2）宝鸟定制平台

第一，全品类定制的研发推广，满足市场全品类产品需求；第二，生产线信息化改造降低生产成本，快速建成安徽工厂免烫生产线并投产；第三，加快实施业务信息化，实现手机直接下单等功能，对接好销售与生产体系。第四，下调行业大单的最低价，提高市场占有率；第五，启动校服合作项目。

（3）管理平台

全面实施阿米巴考核机制；组织制定五五战略，并对经营业务进行持续监控；继续强化培训、企业文化建设及人员精编，特别是企业文化建设要加强，要推出有竞争意识、有凝聚力、覆盖到终端全员参与的文化活动；审计工作要强化，特别是要强化对库存、应收帐款等方面的审计。

对于各品牌而言，2016年，报喜鸟品牌要重点强化C2B全品类私人定制业务，所有门店统一设立量体定制区，推进终端市场定制巡展活动，培养终端专职量体师、搭配师，重点推进成功案例分享，完善终端绩效考核和激励机制。做好三个结构调整，产品结构上建立以商务装为核心，婚庆、量体为卖点；门店结构上严格按照SABC来划分店铺属性，做精门店结构，树立85家区域标杆店铺；渠道结构上平衡直营、加盟商场厅、奥莱、定制的渠道占比，稳定销售规模。完善运营管理四大标准化，商场及地店管理标准化，市场推广标准化，店铺分类及铺货标准化，商企涉及标准化。品牌推广上，围绕品牌20周年庆活动对VIP进行维护和引流，实现大数据用户精准化管理。

HAZZYS品牌，男装持续品牌快速发展导向，不断提升性价比，并合理投入，实现品牌利润和品牌形象双提升；女装以品牌塑造为导向，找准女装市场定位，加大投入，扩大规模，致力提升与男装一样大的销售业绩，实现50:50占比销售的规模效应。

恺米切品牌要快速扩大市场规模，各区域形成标杆店铺，按照开店标准快速复制；坚定树立专业衬衫品牌定位；加强季节性产品研发，聚焦免烫衬衫、进一步优化产品结构；加强关注货品交期、畅销货品库存情况，提升运营效率。

欧爵公司力求稳中求进、扎实基础、勤练内功、厚积薄发；调整产品结构、聚焦单西品类、抓住精准营销推广以适合调整后的品牌定位；加快库存处理，扩大电商销售。

宝鸟品牌要扩大市场规模，保持市场高密度覆盖率；聚焦主流用户，挖掘新兴客户，抢占关键市场及用户；推进全品类定制，组建免烫衬衫生产流水线；持续推进信息化，提高运营效率。

法兰诗顿、圣捷罗品牌受外部经营环境影响压力较大，继续采取收缩策略。

总之，2016年是公司五五发展规划的开局之年，公司积极应对更加严峻的外部经营形势，希望通过实施―一主一副、一纵一横‖的发展战略，继续推进全渠道营销策略，打造全品类私人定制核心竞争力，提升产品高性价比，努力减缓主业下滑速度，并进行谨慎投资实现外延式发展。

中国服装100强企业排名

中国服装100强企业排名 1 雅戈尔集团股份有限公司 2 红豆集团有限公司 3 海澜集团公司 4 杉杉集团有限公司 5 茉织华实业（集团）有限公司 6 上海开开（集团）有限公司 7 青岛即发集团控股公司 8 波司登股份有限公司 9 浙江富可达皮业集团股份有限公司 10 罗蒙集团股份有限公司 11 美特斯邦威集团有限公司 12 江苏虎豹集团有限公司 13 宁波洛兹集团有限公司 14 恒柏集团有限公司 15 大杨集团有限责任公司 16 晨风集团股份有限公司 17 山东省标志服装股份有限公司 18 报喜鸟集团有限公司 19 上海三枪（集团）有限公司 20 诸城市新郎服饰有限责任公司 21 江苏吴中实业股份有限公司 22 法派集团有限公司 23 庄吉集团 24 伟星集团有限公司 25 宁波太平鸟投资集团有限公司 26 江苏新雅鹿集团有限公司 27 江苏AB集团有限责任公司 28 山东岱银纺织集团股份有限公司 29 邯郸市雪驰集团有限公司 30 奉化市爱伊美服饰有限公司 31 万事利集团有限公司 32 宁波培罗成集团有限公司 33 耶莉娅集团 34 山东仙霞集团有限公司 35 野风集团有限公司 36 浙江兽王集团有限公司 37 山东桑莎集团公司 38 上海凯托（集团）有限公司 39 武汉爱帝集团有限公司 40 北京雪莲毛纺服装集团公司 41 福建劲霸时装有限公司 42 兰雁集团股份有限公司

43 森马集团有限公司 44 步森集团有限公司 45 福建才子集团有限公司 46 浙江高邦服饰集团有限公司 47 石狮市大帝集团有限公司 48 江苏东渡服装有限公司 49 汉帛（中国）有限公司 50 惠州市富绅服装实业有限公司 51 杭州西湖达利工业有限公司 52 浙江神鹰集团有限公司 53 青岛海珊服装服饰集团有限责任公司 54 浙江华鼎集团有限责任公司 55 北京铜牛针织集团有限责任公司 56 广东雷伊（集团）股份有限公司 57 石狮市富贵鸟集团公司 58 江苏亨威实业集团有限公司 59 江苏三友集团 60 常州华利达服装集团有限公司 61 江西共青鸭鸭（集团）有限公司 62 泉州隆泉制衣有限公司 63 华士服装（中国）有限公司 64 浙江湖州金三发服装辅料集团有限公司 65 浙江新成达投资有限公司 66 无锡光明（集团）有限公司 67 福建虎都服饰有限公司 68 浙江开尔制衣有限公司 69 浙江鳄鱼制衣有限公司 70 浙江巨鹰集团股份有限公司 71 威海华羽服装有限公司 北京京工服装集团有限公司 72 山东傲饰集团有限公司 73 江苏刘潭集团有限公司 74 青岛红领集团有限公司 75 江苏雷诺时装有限公司 76 石家庄三五零二服装总厂 77 浙江朗莎尔·维迪制衣有限公司 78 陕西伟志集团股份有限公司 79 湖南益鑫泰麻业服装实业有限公司 80 深圳华丝企业股份有限公司 81 常州金松时装有限公司 82 盐城市玉人服装有限责任公司 83 广东大哥大集团有限公司 84 上海海螺（集团）有限公司 85 浙江情森制衣有限公司

财务报表分析酒鬼酒财务分析报告

财务报表分析酒鬼酒财 务分析报告 Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998

酒鬼酒财务分析报告

目录

1.企业概况与行业背景 企业概况 酒鬼酒股份有限公司前身为始建于1956年的吉首酒厂，1997年07月上市，公司股票上市地为深圳证券交易所，证券代码为000799，股票简称“酒鬼酒”。 公司主营业务为生产、销售酒鬼酒、湘泉酒、内参酒等系列白酒产品，产品畅销全国30多个省、市、自治区，远销美国、日本、俄罗斯等20多个国家和地区。公司传承湘西悠久的民间传统工艺，依托湘西独特的自然地理环境和地域文化资源，独创中国白酒“馥郁香型”，是企业的核心卖点，荣获多项世界级和国家级奖项。 酒鬼酒公司位于湖南吉首市北郊酒鬼工业园区，为风景名胜区张家界、猛洞河、王村古镇至德夯苗寨、凤凰古城的必经之地，这里群山环抱，风景如画，酒鬼生态工业园已被国家旅游局列为全国首批工业旅游示范点。 2007年，酒鬼酒公司在湖南省委、省政府及湘西州委、州政府的支持下，在社会各界的关心下，完成企业重组和改制工作。中国糖业酒类集团公司子公司中皇有限公司成为公司第一大股东。 2010年8月17日，酒鬼酒总经理辞职，他出任酒鬼酒总经理尚不满3年。而接替徐可强担任总经理职务的是夏心国。 2012年11月19日，酒鬼酒塑化剂事件爆发，并于当天遭临时停牌。受塑化剂事件影响，酒鬼酒2013年上半年净利大跌近9成。

2014年1月27日，酒鬼酒公司公告称，子公司酒鬼酒供销公司1亿元存款涉嫌被盗取，已向公安机关报案，公安机关已受理并正在进行侦查。2014年4月8日发布公告称，此前被盗取的1亿元公司存款已被警方追回3699万元。酒鬼酒据此将2013年业绩预亏幅度下调为3500万元-4500万元。 2015年4月27日，酒鬼酒2013、2014年连续亏损被交易所实行退市风险警示，股票简称也变更为“*ST酒鬼”。 2015年6月5日，酒鬼酒发布公告称，因“拟筹划重大事项”，于6月8日开盘起停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌。 行业背景 白酒作为世界主要蒸馏酒品种之一，也是我国特有的传统酒种。在我国五千年的历史中，白酒扮演着重要的角色，作为一个有着悠久白酒文化历史的国家，白酒在我国酒类消费品中一直占据着主导地位。 进入新世纪以来，在消费理念不断升级的背景下，中、高端白酒更是取得了快速发展，出现了量价齐升的局面。至2012 年白酒行业产量达到1, 万吨，比2004 年增长%，达到了历史高点。 翻看中国酒业的各项数据，从2007年开始进入高速增长，均在2011年到达顶峰，然后在2012年开始呈现明显下滑趋势。可以说2012年是中国白酒的转折点。2012 年下半年以来，由于禁酒令、严格控制“三公”消费政策趋严，以及塑化剂事件等的影响，一线白酒市场规模出现萎缩。白酒行业结束了“量价齐升”的黄金发展期，全行业进入了结构化调整期，一直到今天还尚未完全褪去低迷。

案例某公司财务分析报告0001

12 主要会计数据摘要 基本财务情况分析 2-1资产状况 案例某公司财务分析报告 报告目录 2-1-1资产构成 2-1-2资产质量 2-2负债状况 … 2-3经营状况及变动原因 主营业务收入 主营业务成本 其他业务利润 管理费用 财务费用 投资收益 营业外支出净额 经营状况综述 2-3-1 2-3-2 2-3-3 2-3-4 2-3-5 2-3-6 2-3-7 2-3-8 预算完成情况及分析 ........... 3-1收入收益类 .................. 3-2成本费用类 .............. 3-3预算分析综述 .............. 重要问题综述及建议 .. .................... 资威公路收入增长分析 ........ 国债跌价幅度较大 ......... 工程项目完成量不足 ........ 管理费用与财务费用的期间性影响较大大 4-1 4-2 4-3 4-4 1主要会计数据摘要（单位：万元） 10 10 10 11 12

注：扣除去年同期XX净收益374万元后 2基本财务情况分析 2- 1 资产状况 截至2009年3月31日，公司总资产20.82亿元。 2- 1-1 资产构成 公司总资产的构成为：流动资产10.63亿元，长期投资3.57亿元，固定资产净值5.16亿元，无形资产及其他资产1.46亿元。主要构成内容如下： (1)流动资产：货币资金7.01亿元，其他货币资金6140万元，短期投资净值1.64亿元，应收票据2220万元，应收账款3425万元，工程施工6617万元，其他应收款1135万元。 (2)长期投资：XX 2亿元，XX 1.08亿元，XX 3496万元

报喜鸟商标分析

报喜鸟商标分析 一,报喜鸟集团简介 1，报喜鸟集团有限公司组建于1996年，是一家以服装为主业，涉足地产和投资领域的综合性现代化企业集团。集团下属一家服饰上市公司、两家地产开发公司和两家创业投资公司，拥有6个原创服饰品牌、3个国际代理品牌、3个服装生产基地及2000多家销售网点。目前，集团员工10000多人，总资产30亿元，年销售收入50亿元，连续15年进入全国服装行业销售收入及利税双百强前列。公司服装产业以弘扬民族服饰文化为己任，创立高级商务装品牌报喜鸟（SAINT ANGELO）、高级职业装品牌BONO、高端私人定制品牌CARL BONO、年轻时尚商务装圣捷罗（S.ANGELO）、英伦休闲服饰比路特（BIG ROOSTER）、时尚休闲法蘭?诗顿（FRANSITION）。在稳健经营自主品牌、不断扩大品牌规模的基础上，公司积极寻求海外合作，成功代理意大利经典男装东博利尼（TOMBOLINI）、巴达萨里（MAURIZIO BALDASSARI）及韩国哈吉斯（HAZZYS）等国际知名服饰品牌。 2，报喜鸟将秉承“弘扬服饰文化、妆点美好生活”的企业使命，笃行“惟人、惟实、惟新、惟美”的核心价值观，坚持以服装为主业，深入实施“多品牌经营、跨行业发展”战略，走“产业强化资本、资本优化产业”之路，矢志成为国内一流、国际知名、具备全球竞争力的大型多品牌服饰集团! 二，报喜鸟标志的产生背景 1，价值公司坚持品牌经营的发展战略，以弘扬民族服饰品牌为己任，努力创造品牌的价值，提出“质量是品牌的基础、营销是品牌的活力、设计是品牌的灵魂”的品牌理念，设立功能齐全的研发设计中心，组建阵容强大的营销队伍，不断提高报喜鸟品牌的知名度和美誉度，提升品牌形象，打造具有民族特色的国际品牌。 2，荣誉公司注册商标“报喜鸟”获多个国家的国际注册，被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”，报喜鸟产品被国家质量监督检验检疫总局评为“中国名牌”和中国首批西服“国家免检产品”，荣获首届中国服装年度大奖之品质大奖。与此同时公司还致力于不断提高设备的技术装备水平，目前已经拥有美国GGT公司的服装CAD（计算机辅助设计系统）、日本直本面料预缩机、意大利罗通迪全自动整烫流水线、德国康尼基塞粘合机和德国杜克普、日本重机缝制流水线等国际一流生产设备，综合装备水平位居全国服装行业前三名。 3，卓越公司将以产业规模化、经营国际化、管理现代化、队伍职业化、股份社会化为发展目标，努力把浙江报喜鸟服饰股份有限公司打造成为一家国内一流、国际知名的卓越服饰企业。 4，客户定位随着社会经济的不断发展，人们的收入不断增加，中产阶层不断扩大，其名牌消费意识和消费能力不断增强，对服装时尚的追求越来越强烈，为名牌服饰带来了大好的发展机遇 （1）报喜鸟自组建之初，就定位于都市时尚青年和白领人士，旨在弘扬中华服饰文化，创造中国一流服饰品牌为己任，引领中国男装从“功能性”消费向“享受性”消费过渡。多年来，报喜鸟形成了“东情西韵”、“古风新律”的产品风格，营造出“典雅”、“亲和”、“唯美”的新中国男士形象。 （2）报喜鸟将以30－50岁的中产阶层为目标客户。将服务对象聚焦在这部分人群是因为他们具有锐意进取、非凡活力、享受生活的特点，事业已经较为成功，有一定的消费能力，而

酒鬼酒2019年三季度财务分析详细报告

酒鬼酒2019年三季度财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 酒鬼酒2019年三季度资产总额为294,969.6万元，其中流动资产为218,503.52万元，主要分布在货币资金、存货、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的50.85%、41.42%和5.95%。非流动资产为76,466.08万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的60.63%、26.22%。 资产构成表 项目名称 2019年三季度2018年三季度2017年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产294,969.6 100.00 257,832.93 100.00 236,485.86 100.00 流动资产218,503.52 74.08 191,816.6 74.40 167,185.55 70.70 长期投资4,567.67 1.55 4,598.16 1.78 4,918.56 2.08 固定资产46,364.85 15.72 38,687.43 15.00 41,268.61 17.45 其他25,533.56 8.66 22,730.74 8.82 23,113.15 9.77 2.流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的56.8%，表明企业

的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的41.42%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。 流动资产构成表 项目名称 2019年三季度2018年三季度2017年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产218,503.52 100.00 191,816.6 100.00 167,185.55 100.00 存货90,501.45 41.42 80,590.89 42.01 78,426.4 46.91 应收账款660.23 0.30 650.59 0.34 1,195.39 0.72 其他应收款0 0.00 0 0.00 2,295.42 1.37 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据13,006.39 5.95 10,387.34 5.42 8,309.88 4.97 货币资金111,106.96 50.85 95,805.61 49.95 31,056.35 18.58 其他3,228.49 1.48 4,382.18 2.28 45,902.11 27.46 3.资产的增减变化 2019年三季度总资产为294,969.6万元，与2018年三季度的 257,832.93万元相比有较大增长，增长14.4%。

某集团公司财务分析报告

某集团2005年12月财务分析报告 ------图文并茂报告 一、实现利润分析 1.利润总额 2005年12月实现利润为80.62万元，与2005年11月的89.48万元相比有所下降，下降9.90%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。 2.主营业务的盈利能力 2005年12月主营业务收入净额为973.41万元，与2005年11月的864.37万元相比有较大增长，增长12.61%。从主营业务收入和成本的变化情况来看，2005年12月的主营业务收入净额为973.41万元，比2005年11月的864.37万元有所增长，增长12.61%，主营业务成本为838.41万元，比2005年11月的740.15万元有所增加，增加13.27%，主营业务收入和主营业务成本同时增长，但主营业务成本增长幅度大于主营业务收入，表明公司主营业务盈利能力下降。 实现利润增减情况表 2005年12月2005年11月2005年10月 项目名称数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 销售收入973.41 12.61 864.37 10.14 784.79 0.00 实现利润80.62 -9.90 89.48 41.53 63.22 0.00 营业利润80.62 -9.90 89.48 41.53 63.22 0.00 投资收益0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 营业外利润0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 补贴收入0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3.利润真实性判断 从报表数据来看，公司销售收入主要是现金收入，收入质量是可靠的。公司的实现利润主要来自于营业利润。

中国服装企业排名100强

中国服装企业排名 1 雅戈尔集团股份有限公司 2 红豆集团有限公司 3 海澜集团公司 4 杉杉集团有限公司 5 茉织华实业（集团）有限公司 6 上海开开（集团）有限公司 7 青岛即发集团控股公司 8 波司登股份有限公司 9 浙江富可达皮业集团股份有限公司 10 罗蒙集团股份有限公司 11 美特斯邦威集团有限公司 12 江苏虎豹集团有限公司 13 宁波洛兹集团有限公司 14 恒柏集团有限公司 15 大杨集团有限责任公司 16 晨风集团股份有限公司 17 山东省标志服装股份有限公司 18 报喜鸟集团有限公司 19 上海三枪（集团）有限公司 20 诸城市新郎服饰有限责任公司 21 江苏吴中实业股份有限公司 22 法派集团有限公司 23 庄吉集团 24 伟星集团有限公司 25 宁波太平鸟投资集团有限公司 26 江苏新雅鹿集团有限公司 27 江苏AB集团有限责任公司 28 山东岱银纺织集团股份有限公司 29 邯郸市雪驰集团有限公司 30 奉化市爱伊美服饰有限公司 31 万事利集团有限公司 32 宁波培罗成集团有限公司 33 耶莉娅集团 34 山东仙霞集团有限公司 35 野风集团有限公司 36 浙江兽王集团有限公司 37 山东桑莎集团公司 38 上海凯托（集团）有限公司 39 武汉爱帝集团有限公司 40 北京雪莲毛纺服装集团公司 41 福建劲霸时装有限公司 42 兰雁集团股份有限公司 43 森马集团有限公司

44 步森集团有限公司 45 福建才子集团有限公司 46 浙江高邦服饰集团有限公司 47 石狮市大帝集团有限公司 48 江苏东渡服装有限公司 49 汉帛（中国）有限公司 50 惠州市富绅服装实业有限公司 51 杭州西湖达利工业有限公司 52 浙江神鹰集团有限公司 53 青岛海珊服装服饰集团有限责任公司 54 浙江华鼎集团有限责任公司 55 北京铜牛针织集团有限责任公司 56 广东雷伊（集团）股份有限公司 57 石狮市富贵鸟集团公司 58 江苏亨威实业集团有限公司 59 江苏三友集团 60 常州华利达服装集团有限公司 61 江西共青鸭鸭（集团）有限公司 62 泉州隆泉制衣有限公司 63 华士服装（中国）有限公司 64 浙江湖州金三发服装辅料集团有限公司 65 浙江新成达投资有限公司 66 无锡光明（集团）有限公司 67 福建虎都服饰有限公司 68 浙江开尔制衣有限公司 69 浙江鳄鱼制衣有限公司 70 浙江巨鹰集团股份有限公司 71 威海华羽服装有限公司 北京京工服装集团有限公司 72 山东傲饰集团有限公司 73 江苏刘潭集团有限公司 74 青岛红领集团有限公司 75 江苏雷诺时装有限公司 76 石家庄三五零二服装总厂 77 浙江朗莎尔·维迪制衣有限公司 78 陕西伟志集团股份有限公司 79 湖南益鑫泰麻业服装实业有限公司 80 深圳华丝企业股份有限公司 81 常州金松时装有限公司 82 盐城市玉人服装有限责任公司 83 广东大哥大集团有限公司 84 上海海螺（集团）有限公司 85 浙江情森制衣有限公司 86 浙江能达利集团有限公司

基于传统杜邦分析法的财务综合分析——以酒鬼酒为例

基于传统杜邦分析法的财务综合分析——以酒鬼酒为例 一、酒鬼酒股份有限公司概况 酒鬼酒股份有限公司前身为始建于1956年的吉首酒厂，1997年07月上市，公司股票上市地为深圳证券交易所，证券代码为000799，股票简称“酒鬼酒”。自上市以来，企业不断发展壮大，酒鬼成为“中国驰名商标”，公司曾先后荣获“全国酒文化优秀企业”、全国“五一劳动奖状”、“全国轻工业系统先进集体”、“全国先进集体”、“中国公众形象优秀企业”、“全国质量效益企业”、“全国酿酒行业优秀企业”、“全国酒文化优秀企业”、“中国公众形象优良企业”、“全国食品行业质量效益型先进企业”、“全国食品工业科技进步优秀企业”等多项荣誉。公司主营业务为生产、销售酒鬼酒、湘泉酒、内参酒等系列白酒产品，产品畅销全国30多个省、市、自治区，远销美国、日本、俄罗斯、韩国、东南亚及港澳台等20多个国家和地区。公司传承湘西悠久的民间传统工艺，依托湘西独特的自然地理环境和地域文化资源，独创中国白酒“馥郁香型”。酒鬼酒﹑湘泉酒曾荣获法国波尔多世界酒类博览会金奖﹑比利时布鲁塞尔世界酒类博览 会金奖、中国首届食品博览会金奖、全国轻工博览会金奖、北京国际经贸博览会金奖、中国国际新产品新技术博览会金奖和中国白酒典型风格金杯奖，曾荣获“中国十大文化名酒”、“国产精品”、“中国名牌消费品”、“世界名牌消费品”等称号。 2007年，酒鬼酒公司在湖南省委、省政府及湘西州委、州政府的支持下，在社会各界的关心下，完成企业重组和改制工作。中国糖业酒类集团公司子公司中皇有限公司成为公司第一大股东。目前公司总股本30305万股，中皇有限公司持有10943.4万股，占总股本的36.11%；中国长城资产管理有限公司持有3636.6万股，占总股本的12%；其他7家社会法人股东持有5000万股，占总股本的16.5%；社会流通股东共持有10725万股，占总股本的35.39%。企业重组改制工作的成功告罄，标志着公司进入了一个崭新的发展阶段。 二、杜邦分析法产生的背景 获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。

财务分析报告范文

财务分析报告范文 务分析报告 一、总体评述： （一）公司财务业绩概况 根据京通纺织有限公司发布的资产负债表和利润表的数据，我们运用比率分析法和图表分析法等方法分析数据可以看出该公司2006年财务状况基本处于一般盈利状态，相比去年有一定的增长。 （二）各经济指标完成情况 本年实现营业收入45077995.4元，比去年同期有较大的提高，净利润也有较大的增加基本上完成了相应的指标。 二、财务报表分析 (一) 资产负债表 1.企业自身资产状况及资产变化说明: 公司本期的资产比去年同期增长33.76%.资产的变化中固定资产增长最多,为1 155032.02元.企业将资金的重点向固定资产方向转移.应该随时注意企业的生产规模,产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式.因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究. 流动资产中,存货资产增长的比重最大,为43.66%，在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期投资类资产的增长幅度小于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将减弱.信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作.存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作.总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般. 2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明: 从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为1.56长期负债和所有者权益的比率为0.066说明企业资金结构位于正常的水平. 本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为11.75%,13.09%,该项数据比去年有所降低,说明企业的长期负债结构比例有所降低.盈余公积比重提高,说明企业有强烈的留利增强经营实力的愿望.未分配利润比去年增长了355%,表明企业当年增加较多的盈余.未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高,说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高.总体上,企业长期和短期的融资活动比去年有所减弱.企业是以所有者权益资金为主来开展经营性活动,资金成本相对比较低.

山西汾酒财务分析报告

山西汾酒财务分析报告 Document number【980KGB-6898YT-769T8CB-246UT-18GG08】

目录

一、公司基本内容介绍和行业现状 （一）公司基本介绍 山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。

山西汾酒集团下属3个全资子公司，7个控股子公司，3个参股子公司，3个隶属单位。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。 汾酒集团经营特点：首先，产品结构调整由低档向中高档趋势明显，替代部分中低档产品份额，近几年销售收入和利润率大幅增长。其次，白酒行业集中程度高，两极分化日趋严重，想成了不同程度的寡占市场结构，汾酒集团独占一方市场。最后，在产品差异化上，培养出自己的特色产品，有效建立自己的消费群体。 （二）行业现状 1.行业竞争现状 从目前的白酒现状来看，区域的名优品牌有强劲的发展，譬如说江苏的洋河、山西的汾酒、安徽的古井贡酒、四川的沱牌舍得等等，各地的名优白酒品牌在近几年的发展中强势突围，已经逐渐在白酒市场上拥有一定的市场竞争力。跨入2013年，这种激烈竞争现状将有增无减。 中高档酒的市场扩容速度仍旧较高，预计白酒上市公司销售额仍能保持20%-30%左右增长。因而，在2013年，白酒企业的销售份额将持续上涨，上涨趋势将放缓，而激烈的市场竞争将加剧白酒市场份额的争夺。 中高档酒品牌主要依靠提价，稳步放量。经济型白酒市场向名优白酒企业集中。团购模式即厂家通过团购商和核心终端直接开发渗透客户，在价格、品质和配送等方面都具有核心优势，从而直接覆盖消费群，夺取更大的市场份额。 2.主要影响因素 ①白酒行业的原材料主要为粮食，近几年我国一方面在调整国家粮食储备政策，要求尽量依靠自己出产的粮食满足国内供给，另一方面针对进口粮食会有更严格的要求。粮价一直在上涨，白酒价格上涨是定势。 ②我国白酒业的硬件设施和管理标准与国家食品卫生标准差距很大，标准化体系不健全，受2012年出现酒鬼酒“塑化剂”风波这一事件的影响，预计白酒业放缓趋势将进一步延续，而区域名酒、地方品牌或继续强势崛起，抢夺白酒市场份额的现象将愈加激烈。 ③白酒行业受高档酒消费禁酒令、节俭风影响，虽然整个行业受到影响，但是对地方名酒的影响没有一线名酒的损失大，反而是地方名酒崛起的机会。 二、财务报告分析 （一）偿债能力分析 偿债能力是企业持续经营的基础，企业如果不能偿付到期债务就会面临被宣告破产的危机。由于偿债能力分析的核心是企业负债与资产的对称程度，因此偿债能力取决于双方各自的数量、质量及两者间的对比。

报喜鸟财务报表分析

《财务报表分析》能力实训项目任务书 项目提纲： 一、财务状况变化分析 二、经营成果变化分析 三、现金流量变化分析 四、总评

一、财务状况变化分析 （一）资产变化情况分析 根据公司的资产负债表，编制分析表如下。

资产负债表环比分析单位:元

（一）资产变化情况分析 从表中分析，看出报喜鸟公司2009年较2008年的资产总额呈增长趋势，增长幅度为62.21%。其中流动资产增长791,308,190元，增加了116.54%个百分点，占总资产比重由55.32%增至73.85%，而非流动资产减少了27,805,626元，下降了5.07%，占总资产比重由44.68%降至26.15%。 公司的流动资产以货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款和存货为主，公司的09年货币资金为953,374,053.95 元，占总资产的比重为47.89%，较上期期末增加31.90%，上期期末公司货币资金为196,230,096.20 元。本期货币资金比上期货币资金占总资产比例增加，主要由于公司完成公开增发再次融资所致。从年报中看出2009 年末货币资金明细情况中除受限银行存款、其他货币资金中保证金外，无抵押、冻结等限制变现或存放在境外、有潜在回收风险的款项。2009年应收票据增加了30万，具体是银行承兑汇票，2009 年末因出票人无力履约而将票据转为应收账款的票据，以及期末公司已经背书给他方但尚未到期的票据情况，未有减值迹象。2009年较2008年的应收账款占总资产比重有减低，但在账面上有所增加0.02%。从年报得知公司向前五名供应商采购金额占年度采购总额的比重2007 年为18.71％，2008 年为15.04%，2009 年为16.27%。公司未对前五名供应商形成依赖关系。公司前五名客户销售额占销售总额的比重：2007 年为6.13%，2008 年

xx企业财务分析报告模板

xx企业财务分析报告模板 关于企业的财务分析报告要写?写作的要点和内容都有些?下面YJBYS小编为大家带来一篇参考的模板欢迎借鉴 xx企业财务分析报告模板 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地; 2、所有权结构、公司结构、主管单位; 3、公司重大事件(如重组、并购、业务转型等) 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布; ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据(一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度); ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等 2、产业增长趋势： ①年增长率(销售收入、利润)、市场总容量等的历史数据; ②依据上述历史数据及科技与市场发展的可能性预测该行业未来的增长趋势;

③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的并比较各自的影响力(应提供有关专家意见) 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式; ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势; ③影响该行业上升或者衰落的因素分析; ④分析加入WTO对整个行业的影响及新条件下其优劣势所在 4、相关产业分析： ①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景如可能应作产业相关度分析; ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况 5、劳动力需求分析： ①该行业对人才的主要要求目前劳动力市场上的供需情况; ②劳动力市场的变化对行业发展的影响 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用(政府的引导倾向、各种优惠措施等); ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等 三、公司治理结构分析

酒鬼酒2020年一季度财务分析详细报告

酒鬼酒2020年一季度财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 酒鬼酒2020年一季度资产总额为316,968.7万元，其中流动资产为241,751.02万元，主要分布在货币资金、存货、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的52.39%、40.06%和6.41%。非流动资产为75,217.67万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的55.59%、26.35%。 资产构成表 项目名称 2020年一季度2019年一季度2018年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产316,968.7 100.00 285,167.47 100.00 254,173.66 100.00 流动资产241,751.02 76.27 207,716.3 72.84 188,809.11 74.28 长期投资10,040.24 3.17 4,547.2 1.59 4,986.97 1.96 固定资产41,816.97 13.19 47,129.83 16.53 40,465.93 15.92 其他23,360.46 7.37 25,774.15 9.04 19,911.65 7.83 2.流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的58.81%，表明企业

的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的40.06%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。 流动资产构成表 项目名称 2020年一季度2019年一季度2018年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产241,751.02 100.00 207,716.3 100.00 188,809.11 100.00 存货96,835.64 40.06 82,925.22 39.92 79,391.5 42.05 应收账款411.95 0.17 603.54 0.29 624.75 0.33 其他应收款0 0.00 0 0.00 1,466.45 0.78 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据15,504.1 6.41 21,006.1 10.11 12,309.99 6.52 货币资金126,664.61 52.39 98,693.91 47.51 21,385.98 11.33 其他2,334.73 0.97 4,487.54 2.16 73,630.43 39.00 3.资产的增减变化 2020年一季度总资产为316,968.7万元，与2019年一季度的 285,167.47万元相比有较大增长，增长11.15%。

某公司财务分析报告.doc

某公司财务分析报告 你知道如何做财务分析报告吗？你知道如何更好地写公司的财务分析报告吗？以下是一份财务分析报告样本，仅供您参考。 燃气公司财务报告分析[1] 六盘水市煤气公司成立于1984年12月，1990年完成供气，注册资金2086万元。 经过20多年的发展，已成为集燃气工程设计、安装、燃气销售、燃气设施检测维修、应急救援、燃气器具销售和售后服务于一体的国有独资公共企业。 截至20xx年12月底，公司拥有5家全资子公司和1家控股公司。 5年全资子公司为六盘水兴居建筑安装工程有限公司:盘县燃气有限公司、六盘水热电有限公司、六盘水燃气热电设计院、六盘水市燃气化学分析有限公司，股份公司为六盘水清洁能源有限公司(占30%股份) 公司现已开通燃气用户80，000多个，每个用户有100，000和30，000个燃气柜，日供气能力为450，000立方米。初步形成了东、西、吴德、南、凤凰新区、北水城矿务局:铁路区的城市供气格局截至20xx年末，公司合并资产负债表显示，公司资产为3.123亿元，负债为1.4982亿元，所有者权益总额为1.6247亿元。合并利润表显示，公司利税总额为2364万元，资产负债率为47: 97% 从上表可以看出，20xx年公司总资产较20xx年有明显增长，

增长98，757，624: 53元，增长46，25%，负债增长92，235，680，83元，增长160，18%，而所有者权益增长6，521，943，70元，增长4，18%，说明公司总资产的大幅增长主要是由负债的增长造成的20xx年，该公司增加了对外借款，减少了自有资本 (1):从投资和资产角度看: 从分析来看，公司总资产的增加主要是由流动资产的增加引起的。流动资产比例增加了157: 72%，使总资产增加了31.65%。这表明公司资产的流动性增加，盈利能力增强。这主要是由于货币资金的大量增加。货币资金持有量的增加为85.14%，使得总资产增加了11.82%，公司的偿付能力也相应大大增强。 其次为预付款项:存货及其他应收款项较上年大幅增加，累计影响总资产近19%,这是影响公司资产增加的另一个重要因素。当然，这三个领域的大幅增长主要是由于子公司报表的合并。 应收账款的再次增加对总资产的影响为0.6%，这也是由于公司今年的合并报表，但对总资产的影响很小。 非流动资产增加，本期总资产增加14.60%，主要是合并报表后在建工程增加，对总资产的影响分别为9%和30%，说明公司在建工程有相当一部分未能及时完成结算手续，转为固定资产，导致在建工程大幅增加。 此外，投资性房地产公允价值的增加影响了公司当期总资产的7.89%，这是公司资产增加的另一个重要因素。 固定资产本期增长10.16%，对公司资产影响不大。除上述

报喜鸟实训案例分析(市场调查与预测)

1.报喜鸟集团在早期经营阶段以什么变量进行市场细分？采用的市场细分变量有什么特性？ 答：以收入水平决定的价位情况进行的市场细分。 采用的市场细分变量有以下特性： ①可衡量性如果某些细分变数或购买者的需求和特点很难衡量，细分市场后无法界定，难以描述，那么市场细分就失去了意义。 ②可进入性实际上就是考虑营销活动的可行性。一是企业能够通过一定的广告媒体把产品的信息传递到该市场众多的消费者中去，二是产品能通过一定的销售渠道抵达该市场。 ③可盈利性(规模性) 可盈利性即规模性，使企业值得为它设计一套营销规划方案，以便顺利地实现其营销目标，并且有可拓展的潜力，以保证按计划能获得理想的经济效益和社会服务效益。 ④差异性在观念上能被区别并对不同的营销组合因素和方案有不同的反应。 ⑤相对稳定性细分后的市场能否在一定时间内保持相对稳定，直接关系到企业生产营销的稳定性。 此外，市场细分的基础是顾客需求的差异性，所以凡是使顾客需求产生差异的因素都可以作为市场细分的标准。由于各类市场的特点不同，因此市场细分的条件也有所不同。2．在实践过程中，报喜鸟集团的市场细分和市场定位是否有差异？并解释有差异或无差异的依据。 答：报喜鸟集团的市场细分和市场定位是有差别的。从以下三点进行解释：（1）市场细分就是指企业按照某种标准将市场上的顾客划分成若干顾客群，每一个顾客群构成一个子市场，不同子市场之间，需求存在明显差别。 而市场定位是指确定目标市场后，企业将通过何种营销方式、提供何种产品和服务，在目标市场与竞争者以示区别，从而树立企业的形象，取得有利的竞争地位。 （2）喜报鸟的老总根据市场的情况，把市场划分为两部分：第一对于“高收入群体他们会选择男性进口名牌服饰以优选的面料、新颖的款式，但是低收入群体无力购买；第二是国内一些实力雄厚的名牌则以一流品质赢得了自己的消费者群体，但在色调选择和款式变化

酒鬼酒2019年上半年财务分析结论报告

酒鬼酒2019年上半年财务分析综合报告酒鬼酒2019年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年上半年实现利润为20,795.43万元，与2018年上半年的15,389.71万元相比有较大增长，增长35.13%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年上半年营业成本为15,890.02万元，与2018年上半年的11,335.72万元相比有较大增长，增长40.18%。2019年上半年销售费用为18,216.18万元，与2018年上半年的13,881.23万元相比有较大增长，增长31.23%。2019年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。2019年上半年管理费用为5,469.75万元，与2018年上半年的4,977万元相比有较大增长，增长9.9%。2019年上半年管理费用占营业收入的比例为7.72%，与2018年上半年的9.51%相比有所降低，降低1.79个百分点。营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。本期财务费用为-1,167.45万元。 三、资产结构分析 与2018年上半年相比，2019年上半年存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。因此与2018年上半年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，酒鬼酒2019年上半年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页

报喜鸟：HAZZYS发展迅猛 谨慎推荐评级

[table_research] 公司点评●纺织服装行业 2013年8月25日 [table_main] 公司点评报告模板 降代理商压力、加盟收直营导致主品牌收入下滑；HAZZYS 发展迅猛 报喜鸟（002154.SZ ） 谨慎推荐 维持评级 核心观点： ● 公司披露半年报，低于市场预期。（1）上半年收入10.4亿、同比增13.3%；EBIT1.19亿、同比下滑27%；营业利润1.08亿，同比下滑29.6%；受所得税率上调至25%影响，净利润0.82亿、同比下滑35%；扣非后净利润0.53亿，同比下滑55%。（2）二季度收入4.84亿、同比增33.4%；营业利润0.42亿，同比下滑50.8%；归属于母公司所有者净利润0.3亿，同比下滑58%。（3）公司对2013年1-9月预计为：净利润下降20%至50%；预判依据在于：①宏观经济弱势，服装零售市场持续不景气；②部分品牌还处于投入期，圣捷罗品牌处于调整期；③为应对不利的外部环境加大零售终端支持力度；④由于不享受高新优惠企业所得税率，母公司适用的上期15%上调至25%。 ● HAZZYS 快发展、部分店铺出售导致收入增速尚好，主品牌我们推测财务口径下滑幅度20%（终端零售10%+）。2012年6月份并表的HAZZYS 上半年收入1.4亿、法兰诗顿0.5亿、出售店铺形成收入0.98亿，是公司收入增量的来源；主品牌收入5亿，我们估计其报表口径收入下滑幅度20%上下；宝鸟同样也出现下滑，上年同期利润1417万，而13上半年仅为476万。对于主品牌，从渠道角度看，公司报喜鸟主品牌13年中期末887家，较上年同期增加36家，根据公司披露，其终端零售依然有所提升，我们估计整体终端零售同比增10%+；导致主品牌报表收入下滑原因，一方面是代理商提货的下滑（我们估计下滑10%+），另一方面是公司在上半年部分市场（沈阳、承德等）加盟收归直营对冲了部分收入。 ● HAZZYS 、特销增加导致毛利率略有下滑；小品牌并表、给予加盟商补贴等导致销售费用大幅提升。报告期内公司综合毛利率为61.38%，较上年同期下降0.43%，主要系因毛利率较高的报喜鸟品牌本期收入减少，而毛利率较低的法兰诗顿、哈吉斯两品牌的本期收入增长，而且报告期内公司加大了库存处理力度增加特销收入所致。受小品牌（HAZZYS 、法兰诗顿等）并表等因素影响、以及公司对加盟商补贴部分放到上半年影响（估计2000万），公司销售费用从上年同期1.93亿提高至3.08亿，销售费用率从21%提高至30%；与此同时，公司对管理费用控制严格，与上年同期基本持平。 ● 现金流依然不佳。公司上半年经营性现金流净额-3.02亿、更多的是季节性的特征原因，给予经销商授信并未进一步增加。其中，预付款较期末增加0.7亿、存货增加0.8亿、应付账款减少1亿、应付职工薪酬减少0.6亿、应付税费减少1.9亿；应收款较期末减少2.24亿（较上年同期增0.5亿）、预售款增加0.5亿。 ● 我们预计下半年仍有下滑、但下滑幅度会略有缩小。在环境不佳的背景下，公司在努力理顺其终端、提高经营质量；经销商 分析师 马莉 ?：（8610）6656 8489 ?：mali_yj@https://www.wendangku.net/doc/944359677.html, 执业证书编号：S0130511020012 特此鸣谢 杨岚：（8610）8357 4539 （yanglan@https://www.wendangku.net/doc/944359677.html, ） 执业证书编号：S0130112030156 花小伟：（8610）8357 4523 （huaxiaowei@https://www.wendangku.net/doc/944359677.html, ） 执业证书编号：S0130112090085 对本报告的编制提供信息 [table_marketdata 市场数据 2013.8.23 A 股收盘价（元） 6.01 A 股一年内最高价（元） 10.43 A 股一年内最低价（元） 5.31 上证指数 2057.00 市净率 1.39 总股本（万股） 59882 实际流通A 股（万股） 54260 限售A 股（万股） 5622 流通A 股市值（亿元) 32.61 注：*价格未复权 相对指数表现图 资料来源：WIND 中国银河证券研究部