穆尔丁、曹仁超牛眼投资法
牛眼投资法
(2013-04-15 13:22:12)
视野要开阔，不是要每一场战(battle)都打赢,而是要在整场战争(war)中取得胜利。
以创投资本家的眼光，捕捉新兴的行业，从中挑选升幅潜力巨大的二线股。理论上，5年内只要射中牛眼6次，每次获利100%以上, 就算最初只得万元本金的投资者，都可以坐拥百万元财富。
美国投资公司Millennium Wave Investments主席穆尔丁(John Mauldin)所创的"牛眼投资法"(详见其2004年出版的著作:Bull's Eye Investing:Targeting Real Returns in a Smoke and Mirrors Market).
所谓bull's eye,直译就是"牛眼",意即"靶心"。
不要所谓相对汇报，即赢时比大市多赚一点，亏时比大市少亏一点。而应该强调“绝对回报”,即无论实况顺逆，投资者都应要求真金白银的正回报(且要高于国债利率).
穆尔丁批评现代资产组合理论不适合个别投资者.现代资产组合理论主要倡导投资者分散投资于不同资产，只要有足够的时间，就能减低整体投资风险。但问题有三：第一，足够的时间可能是指数十年，例如1966年投资美国标普500指数,他们须等上16年才有回报；计及通胀率，更需等上26年。有谁愿意看着自己亏损那么久？因此穆尔丁反对“买入后长期持有”的投资策略，并建议投资者及时止损。
所谓兵贵神速，股市用兵应速战速决，有机会便全力进军，在最短时间内赚取最大利润。严格来说，牛眼投资法建议投资者挑战极具增长潜力的二线股，那么无论牛市或熊市，我们的眼光都应放在未来3至6个月内。
第二，在全球一体化的大趋势下，分散投资未必真的可以降低风险。LTCM一样倒下了，虽然其投资足够分散，以为少量投资俄国债券市场无碍大局，但1998年LTCM倒下了。星星之火可以燎原，俄罗斯债券出事，足以牵动全球债券市场暴跌。
第三，何谓分散投资？就是股票、房地产、债券、外汇、黄金、商品什么都买吗？难道明知有关市场将步入熊市，也要投资下去？就股票市场而言，是否连ST也要买一点？盲目的分散投资，其实就是不知道自己在做什么。
曹仁超将穆尔丁提出的牛眼投资法，结合自己的经验和趋势投资的理念，在融会贯通，成为了曹氏独门的牛眼投资法。过去数年，此投资策略的成绩不俗，大部分选股的汇报皆逾倍。
运用牛眼投资法，第一步是以创业投资的资本家的态度来投资(invest like a venture capitalist)：不怕高风险，只追求三位数以上(即100%或以上的)的回报。例如腾讯,如能认识于微时,回报惊人。投资者在专攻二线股之前，应做足数据搜集功夫，找出进入起飞期的行业、别具创意和革新精神的企业，纯利大幅增长抑或开始转亏为盈的公司，绝不能等到人人叫好之时才跟随入市。
在经济放缓期间，二线股通常表现较逊色，皆因其贝塔系数较高，即升幅或跌幅都会高于大市。加上二线股通常饱受忽略，难获大型证券行研究推介，欠缺透明度。投资者不单要做足功课，更需耐性十足，目不转睛地紧贴股票。因为二线股票有时可纹丝不动，有时出现小小利淡因素或失去增长动力，即跌至血肉模糊。不过，一旦启动，却又可一飞冲天。
事实上，10只二线股中，可能有8只不具投资价值，问题是如何找到余下两只？怎样捕捉钟摆到极端，再摆回来的时刻？如何射中“牛眼"?此法甚考眼光，有时更靠点点灵感。
时机的把握，非常重要。中国是半市场经济、半计划经济，中央政策对个别行业兴衰仍有举足轻重的影响。
不同于长线投资，牛眼投资法并不建议投资者盲目地长期持有而不止损。眼见趋势逆转，股价从高位回落15%(leo按:注意不是从买入价回落15%，而是从高位回落15%)，便应离场自保。
牛眼投资法十分强调挑选股票，但我们计较的并非股票是否物超所值，而是集中分析企业的纯利前景而决定现存的趋势能否继续下去。简单点说，投资者应考虑以下问题：该股在未来一年纯利能否上升25%或以上？该公司有没有新产品或新服务，以支持未来纯利上升？该股股价是否较最低价上升25%或以上？该公司在行业中是否属龙头股、牵头羊？整体后市如何？
每年都有不少股票跑赢大市，而较少理会指数的高低。因为当上证指数于千余点时，有不少股票价格偏高；到上证指数升至6000点时，一样有不少股票价格偏低。
今天的蓝筹股，过去都由二线股开始。
内地民企面对的问题甚多，但投资者如能在沙堆中找到金子，回报便十分可观。例如比亚迪。埋在沙堆下的二线股金子，一旦被发觉出来，股价往往可在一年内上升100%，甚至1000%。我们投资应该要选择充满创意的未来新星，而非”过气明星“，这才是牛眼投资法的精粹。
同样地，在沪深A股市场有很多二线股的名字，你可能闻所未闻，其股价却可能暴涨劲升。请学习运用行业分析模式（asset and sector allocation model)或比较分析模式(comparison
model),找寻未来一年”纯利大幅增加“或”纯利转亏为盈“的公司来投资，训练自己成为”股市第一枪手“，狠狠地赚一笔，例不虚发。
盲目买蓝筹，亦属投机。
事实上，过去10年，大企业股价不升反跌的例子多不胜数。比整体大市，甚至二线股跌的更厉害。难道如此投资就没有风险了吗。
不做功课而胡乱买入股票，才是真正的投机。
投资者应该”止损不知赚”，如能严守最多损失本金15%的策略，哪里还算高风险？为方便行使止损策略，投资者开始时只宜压下小注。
只要成功追随趋势，严守止蚀，选股而不炒市，追求一年100%的回报虽然不是易事，但绝非不可能的事情。各位可尝试在二线股中，寻找10只有机会上升100%的股票，利用汰弱留强的方法，当任何一支股票亏损15便止蚀，然后将资金投入剩下9只当中。若当中某些股票利润初现，万万不要轻易
获利回吐，反而应该考虑进一步追入，并好好控制自己的情绪。
如果阁下倒霉透顶，10只二线股都要止损离场，那么10万元投资，便只剩下8.5万元，损失有限。相反如果有5只跑出，个别股票升值能够倍升，回报实在不可估量。
利率太低，指望利率，无法改变人生。
相较之下，善用牛眼投资法，把资金细分成5份(资金雄厚者可分为10份),以博取100%，200%甚至300%的回报.只要5年内能几种“牛眼”6次，每次获得100%，200%甚至300%以上的回报。理论上，1万元的投资本金，就可以在5年内滚存成百万元财富。5年内有没有6次赢钱机会？不用多说了吧！
新一代的投资策略，应更注重爆炸性概念（explosive idea)，掌握股票转身（transformation)的一刹那，我们便能击中"牛眼",已经不需要等待或讨论大牛市是否来临了。
当然，任何事物都有正反两面，但就算我们看错市场大势也不要紧。试问谁能无错？如果第一年错看趋势，或选股不成功，第二年可再接再厉；第二年不成功，第三年便继续尝试。永远记着“买什么、何时买、买多少、何时卖”才重要，要么赚100%或以上，要么便15%止蚀离场，择肥而食。有时金价跑赢股市，有时股市中又以国企形势最好时，便顺势买入强势项目，不要逆势而行。
如此夜以继日的学习，习惯只赚快钱而不赚慢钱，赚大钱而不赚小钱，直至成为本能反应，便有望成为“投资金手指”，点石成金，改变一生。加入你练尝试这种投资方法的勇气也没有，便不要羡慕别人拥有丰厚财富。投资需要勇气?事实正是如此。
现实生活中我们只可以轰轰烈烈地恋爱一次，成功后便要结婚，不可再来第二次。股票市场中的投资者却可一次又一次地追求，甚至苦恋，直至最后成功。几种“牛眼”的过程虽然辛苦，但依然值得，因为除了金钱回报之外，更额外附送一份光荣感，可媲美赢得美人归的感觉。
在股票这个战场内，仰首阔步的人必死，不时刻保持作战状态者亦必死。在非理性的市场中，赚钱就是硬道理。我们只求保持谦卑的心态、保留实力、努力活着，为明天作战！（keep your head down and your powder dry,live to fight another day!)投资如打仗，每一场战役都不容易打赢，问题只是阁下如何布局。
史上众多战役的赢家，往往都是拥有百万大军的一方，而是懂得利用时势和策略，以智谋取胜的一方。以史为鉴，我们可以将战场的策略用于投资市场。
金融市场瞬息万变，充满波幅，方向改变之快由于电光火石，已非普通人可以适应。作为投资者，我们不但不应害怕波幅，反而应该学习利用波幅来增加自己的财富。如果将波幅变为机会？譬如说，我们可以学习反映投资者情绪的芝加哥期权交易所VIX指数。看看VIX 指数，投资者便可知道当油价到达147美元的时候，是卖出而非买入的时机。
请学习牛眼投资法，练好自己的投资功夫，以便一矢中的。如欲投资成功，关键并非要眼光独到，而是策略运用。只要严守15%止损的策略，就算10次投资里面输8次，甚至9次又有何惧？只要有1次命中“牛眼”，赚取100%以上回报(而非微薄的利润),已经可以抵消其余9次的亏损；如命中两次，回报已十分可观了。
不要再相信买入后长期持有的策略，那些已经过时，今日投资需要“快、准、狠",(leo按:不过相对我的急性子，是要慢下来，时间看到3到6个月),一有机会便全力出击，赚钱是必须”宜将剩勇追穷寇“，同时不忘保持谦卑；因为只有谦卑的人，才可以立于顶峰望深沟、身处深沟而看山顶。亏损逾15%时，则速战速决，冷静离场;开始赢钱便好整以暇，让利润往前跑，只有保持平常心，才可理性地分析事物。谨记胜败乃兵家常事，切记”沟货“（愈跌愈买).
过滤法寻宝
根据中国人的智慧，”天无绝人之路“。当一道门关上之时，必有另一扇窗开启。换言之，在次贷危机之下，金融股处于逆境之时，市场必有其他出路。可能是科技股，也可能是农产品
股，甚至能源股或金矿股等。消极地坐以待毙者，只有死路一条；努力求生者，一定可以逃出生天，不会穷途末路。
今天在深沪股市挂牌的企业逾1500家，真的没有一只股票值得阁下投资？抑或你宁愿花时间购物消闲，也不愿想想如何管理财富。
事实上，每月总有某些股票的升势让人目瞪口等。2009年7月，中孚实业涨幅99.81%；6月是高淳陶瓷119.93%.....问题只是投资者能否射中"牛眼";有没有投资智慧、洞察力及坚毅不屈的性格，以助阁下获取财富。
我们该如何选股？我老曹并非”选股机器“，故只好利用过滤法.
譬如说，2008年本人看好高科技股，并认为这类公司的纯利将进入高速增长期，便先选10只自己认为最优秀的科技股，一个月后检讨表现，保留5只表现较佳的，卖掉5只跑输大市的;两个月卖掉另外2只表现较差的。如此，我们便可讲资金集中于两三只跑赢大市(或股价上升超过20%)的股票，然后等候收成。
利弗莫多曾说：There is onlye one side to the socket market.It is not the bull side or the bear side,but the right side. (股市不分牛熊双方，只有对的一方)。
今年股市已没有明显的牛熊分界。如果我们还斤斤计较股市是熊是牛，肯定会错过很多投资机会。过去股市仍分牛熊市，投资策略已买入持有为主；今年股市确实牛熊共舞，东山下雨西山晴，不同行业皆各有各自的盛衰循环周期。在跌势中，有不少股票价格仍然企稳或者上升，因此我们投资应由一个即将衰落的行业，跳去另一个即将兴盛的行业。
见好不要即收，要让利润滚存，因为good之后，还有better甚或best；也不要尝试在跌势中抄底，此举由于要接着下跌中的利刃，属高难度动作。因为bad之后，还有worse和worst。
投资策略宜科学化。
股市最大悲剧是，大部分投资者忽略趋势而只看走势，往往”赢粒糖，输间厂“，即赚钱时甫见微利便急于收成，亏损时却久久舍不得止损，结果愈亏愈多。
正如上文所言，我们应致力击中”牛眼“，利用资产分配及行业盛衰去指定自己投资的大方向。先寻找未来3至6个月表现可能最出色、纯利将进入高增长期的行业;然后参考市盈率的高低，去决定投入资金的比例；在利用相对强弱势模式(relative performance model)选出强势股出击。保持1个月强势的股票值得注意，能保证3个月强势的股票则尤其不简单。
致富之道在于投资策略的运用，例如在趋势形成时加入，结束时退出；谣传时买入，消息证实公告时退出。
当大市迷失方向是，我会采用短线投资策略(paddle strategy),即以小量金钱投资于期权或者备认权证，利用衍生工具的杠杆效应，以小博大；又或把握个别股票的超买超卖时机，赚取短线利润。这些投资策略犹如坐上装备火箭炮的小型快艇，前去攻打敌人的航空母舰。万一好运击中，可使敌人的航母沉没；反之自己被敌人打中，损失的不过是一艘快艇和数名士兵而已，无损实力。
股市没有常胜将军，无人能有必赢的把握。短期的是，由运气决定；长期输赢，则看技术及头脑是否冷静。Lose in the battle,win in the war!偶尔小小损失又如何？只要在大趋势中胜出便可。
走势和基本分析一旦出现矛盾，短期看走势、长期看基础分析。因为最终走势必臣服于基础分析。
对于初学趋势投资法的读者，我老曹结合有效的基础分析和技术分析，提供以下建议: 第一、在每次升势之中，兴起的行业、领头的股票皆不同。因此我们不能紧抱昔日风光的股票不放，而应寻找下一只领袖股。
第二、创下52周股价新高的股票，通常可进一步看好。因为此乃势之所在。
第三、18天和22天的移动平均线是有用的超卖指针，如18天线重返22天线之上，即短期内股价仍上升；反之如18天线跌穿22天线，则宜小心为上。
第四、若二线股出现连续强势数星期而股市指数不见上升，小心大市调整即将出现。
第五、企业公布业绩后，股价如能上升10%或以上，代表跌市方向改变；如公布业绩后股价急跌20%或以上，亦代表上升方向已改变.
第六、一只股票在大升后，如在10%以内窄幅上落，代表另一次较大升幅将会出现。
第七、股份拆细，通常代表企业大股东想卖货而套回现金，即股价快将见顶，股份合并，则通常代表企业大股东想收回股份，股价快将见底。
第八、大型企业的股价在恶劣环境下，亦可迅速回落。因此恶劣环境下，投资巨企乃愚蠢之举。最近例子莫过于在2008年买入汇控。
第九、股价走在消息之前3至6个月。不要轻易听信好听消息而决定买卖，请追随趋势而非走势。利用适当的时机买卖投资项目，而非终日埋首评估股票“价值”应该值多少。
第十、牛市中每次跌穿250天移动平均线乃入货信号；熊市中每次升穿250天移动平均线是出货信号。
走势只有助于分析未来6个星期的情况，对中长线的分析毫无帮助。真正能帮助阁下赚钱的，是趋势(trend)而非走势图表(chart). 基础分析只有助于投资者在确认趋势后挑选股票，
而非鼓励投资者不理大势所趋，只顾寻找和长期持有"超值股"。
牛眼投资法就是要在沙堆中找出金子，在趋势中觅得别人看不到的机遇。
50天移动平均线升穿250天移动平均线（这是国际市场经常采用的牛熊确认法，准确度高达63%，但各位要小心，因为还有37%出错率).
死亡交叉:即50日移动平均线跌破250天移动平均线。
根据道氏理论(Dow Theory),熊市三期必定出现三大现象：股市指数平均市盈率(P/E)通常只有8至12倍；投资者情绪极度低落；银行减息周期已接近尾声。上述情况大部分于2008
年第四季都在A股市场出现了；
只有市盈率还不够低。
至于如何判断牛市第一期是否已经来临，除了50天移动平均线要重回250天移动平均线以上（在美国是50天移动平均线重回200天移动平均线以上），即所谓的“黄金交叉",250天移动平均线还必须在短期内止跌回升；也就是说，当250天移动平均线止跌回升后，才能正式确认牛市重临。
当然，技术分析还必须配合基础分析，认清客观环境，否则很易堕入走势陷阱。对于同样出现50填移动平均线升穿250天移动平均线的情况，在中国A股市场我们可以确认为牛市，因为中国经济仍处上升周期；相反出现在美国股市，则可能只是熊市中的大反弹，因为金融海啸在美国发生，美国经济衰退的速度虽然减慢了，但未见好转。所以说技术分析最终须臣服于基础分析。
睁开你的双眼，凭自己的观察与分析寻投资机会吧!
投资不是一种余暇嗜好，而是影响阁下下半生财务预算的项目。所以，投资者每天务必花上15分钟正视问题，做好投资的资料搜集。决定把大量资金投入房地产市场前，请先认清投资需要与居住需要的区别。两者宜清清楚楚地分开。
置业应该从投资角度考虑，从升值潜力角度去决定何时买卖。如果阁下只求”有瓦遮头“，便应由实际角度考虑，租一间你需要的房子来住，不要贸然买下。
投资黄金，慎选时机。
不少人都视黄金为避难所，但实际上投资黄金一点也不容易。10个炒金者，9个输钱。因黄金是一种“狂躁型资产”，价格往往反映恐惧与贪婪的因素在内，不是极端便宜如2001年，便是极端昂贵如1980年1月。
过去投资黄金的最佳时期，包括1929年至1933年的经济萧条期，1971年至1980年的高通胀期，以及2001年开始的美元汇价回落期。其余日子投资黄金，回报率并不吸引人。
又例如中国人和印度人的嫁娶旺季，集中于每年的9月至11月之间，造成每年8月至10
月金价上升的现象。投资者如果每年7月吸纳黄金，到9月或10月出售，那么在过去有78%机会赚钱。时机就是一切。
金价可能上升，但难以让阁下一夜暴富，我老曹看不到金价有狂升数10倍的可能性。
黄金与金矿股有着微妙的关系，金矿股走在金价之先约2至3个月，往往金价未升，金矿股先升；金价未跌，金矿股先跌。入市前，投资者宜参考金矿股的走势。
石油短缺只是一时之事。
当然，今天我们对石油的需求比1945年高很多，但我老曹不相信石油供应会长期出现短缺。因为在自由竞争市场中一旦有任何东西出现短缺，价格便会上升，人们会想尽办法寻找代替品，因为令需求下降。任何短缺都是一时之事，不会永远如此，包括石油在内。
未来属于天然气。
2009年，中国经济开始进入工业化后期，未来将以技术创新、提升管理及投资水平为主，而不再是依靠廉价劳动力。展望未来，中国出口企业将进入激烈的淘汰赛，故未来三年甚至更长时间内，中国的出口增长率仍无法重返过去的水平。
在各国政府推出量化宽松政策后，未来环球经济趋势将有五个重点：(一) 消费低增长；（二）低美元汇价; （三).高商品价格(四) 长期接近零利率，但储蓄率回升(五) 政府开支成为经济保持低增长最重要的因素。
请立志当个”股市神枪手“，学习牛眼投资法，务求一矢中的。深沪A股市场在2009年8月出现调整，但不是大跌, 我老曹奉劝投资者不要在股票回落5%或10%时便吓得落荒而逃，但同时严守15%止损的法则以自保。
投资者如何抱我大趋势？我们须眼、耳、口、鼻并用，平日多看、多听，多跟有分析能力的人讨论，甚至用鼻子去嗅。积累一定经验后，便能产生"市场触觉”，掌握大市.
趋势投资法，其中一个很重要的规则就是”止损不止赚“。当投资者买入一只股票之后，如股价跌幅超过15%，你便应好好检讨一下自己是否买错；如果跌幅达20%的话，就应该
将之卖出去。如果股价上升超过20%，投资者便应抓稳股票，别急着卖掉。赚的时候我们要多赚点，亏得时候永不超过15%。
别在跌市中尝试抄底，因为事前你永远不知道底在哪里。现在A股牛市确认了(leo按:50日移动平均线升穿250日移动平均线)，投资者则不怕在低位建仓。两者在本质上有重大差异。六项理财法则:
1.开支须少于收入的90%。
2.努力为存下来的金钱追求高回报.
3.守着你的财富。保本比增值重要(The return of your investment is more imortant than the return on your investment)，不要承担自己无力承担的风险，要当机立断地止损。永远要按照自己的意愿和分析来投资，不要轻信专家之言。
4.把居所视作一项投资.
5.为将来打算。
6.提升自己的竞争力。
投资日记
2006/5/15 1、股市从年初到现在涨幅达30%，大量股评家认为是牛市初期。 2、股改良好因素明显体现 3、董明珠预计保持10%以上的增长。（正确） 4、会计诚信 2006/5/17 1、“牛市中对利空因素麻木，熊市中对利多因素麻木”。印滕认为，赚钱效应已经形成，剩下的就是资金博弈 但是大部分人还是没有看好上涨的势头，“怪异”“后市迷茫”等观点 2、市场大基调：人民币升值、流动性泛滥、居民总储蓄超16万亿、开户数创新高 2006/5/19 1. 2.央行单周2150亿天量央票发行 3.国际期货市场经历一场史无前例疯狂上涨后进入震荡调整 4.长三角造城热，以港兴城，区域竞争上升 2006/5/22 1.05年12月有色金属板块带动上攻 2.钢铁类全线标红，宝钢上涨4.75%，包钢上涨6.06%，韶钢上涨8.36% 2006/5/24 1. 2.曹仁超周记：资金流向决定汇价
3.报纸报道：中国股市升温 2006/5/31 1.宝钢持有各大钢企股份，市场反映积极，疑为整合对象 2006/6/7 1.“红色五月”创造新奇迹，当月上涨201点，累计涨幅高达13.96%，为2002年6月以 来最大涨幅，据统计，5月沪深两市合计成交量高达10925亿元（不含基金、权证），也是中国证券市场成立以来的月度最大成交金额。 2.有色金属板块失宠，移情航天军工 3.炒股版的《吉祥三宝》在温州街头传唱，曾远离股市的温州人，在牛市中骚动起来。 4.债市遭受双重寒流 2006/6/9 1.6月信托市场井喷，300亿信托资金备战IPO，打新狂潮 2.资金急撤权证市场，进入股市，股市热情升温 2006/6/14 1.5月贸易顺差创新高 2006/6/16 1. 2. 3. 2006/6/21 1. 2. 3.
曹仁超：按我方法行事 任何人都可以赚到一个亿
曹仁超：按我方法行事任何人都可以赚到一个亿https://www.wendangku.net/doc/d41136156.html, 2010年08月10日14:41 《钱经》杂志 “只要按我的方法行事，任何人都可以赚到一个亿！”这是曹仁超时不时抒发的“豪言壮语”。坐拥靠着投资所获的亿万财富，老曹“香港股神”的名号也属实至名归。但老曹不为盛名所累，依然保持着一个财经评论人与专栏作家的本色，通过《信报》的一隅，与读者交流市场趋势与投资心得，拥者甚众。 曹仁超始终认为自己就是一个普通投资者，他的投资思路简单易懂，每个人均可实践；分析方法和所掌握的信息都来自于公开、透明的渠道。很多了解完他的投资历程的人往往感叹，我亦可如此！ 中学毕业后，老曹的第一份工作是在纺织厂学维修纺织机。因为总被领班骂太蠢太笨，六个月后转入了当时薪金更低的证券业。从此，曹仁超开始了至今长达四十年的投资生涯，尽管当初连股票是什么都不知道。 不幸的是，四年后因与老板意见相左而被开除。接着又在投资上出现重大损失，一度极端的消沉潦倒。太太一句“我从来不是为了钱而嫁给你，你不知道自己多有才华吗”让他重新振作起来，先后为《明报晚报》和《信报》撰写财经专栏，每天至少5000字，同时逐渐形成自己的一套投资哲学，在股市、房市、黄金、外汇上屡有斩获。时至今日，85%的财富来自于投资回报。 曹仁超在长期的实践过程中，创立了“止损不止赢”、“牛眼投资法”等投资策略。这些策略的原理就是通过利用对未来市场的预期差来赚钱，提前感知市场趋势的转变，发现有增长潜力的股票。这需要像曹仁超一样对世界各国经济发展、金融市场走势、行业发展前景，以及投资对象的运营有强烈的好奇心，从书本上、从自己和他人工作的领域里，不断的汲取知识。 曹仁超的财富神话令人觉得并非遥不可及。他从不隐晦自己的失败，经常把“我错了”挂在嘴边，谈及个人经历时亦将自身缺点和弱点充分暴露，反而更显真实。人们都羡慕曹仁超的自由境界，但往往忽视这种自由是建立在严格纪律基础上的，包括：工作中的纪律——数十年笔耕不辍的撰写文章、大量的阅读各种书籍与财务报表；生活中的纪律——从不奢侈消费，遇见美女只敢远视不敢发展什么关系，因为只有其太太在他最失意的时候赞其有才华；投资中的纪律——严格止损，投资前制定好详尽的策略，不被一时胜利冲昏头脑。 6月18日，北京永泰福朋喜来登酒店，曹仁超接受了本刊记者的独家专访，那个时候，上证指数还在2500点一线徘徊。他声称此行的目的是想告诉内地投资者：A股市场经过C 浪调整后，很可能迎来牛市第二期，2300点很关键，如果这个点位守不住，那证明我曹仁超错了。 上证指数在下探至2319点时，迎来了一波反弹。看来，这位香港“股神”确实有点神。而曹仁超在接受采访时明确提出三点： 第一、不要把我当成“股神”，神在天上呢，我只是顺势而为；
{财务管理投资管理}职业投资近年来的感想分享
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直记在心中。在广州单位工作期间，我说话很冲，应该是比较出名的。工作的头两年，我并没有意识到我自己的这个毛病，可能无意当中得罪了别人，自己还不知道。工作的后三年，我意识到了，但我感觉自己本性难移，也没有特别刻意要求自己特别注重察言观色，只是经常提醒自己注意说话要多站在对方的角度考虑一下。 我在读研究生的阶段，不少老师都认为我适合做研究，都建议我往学术研究上发展。我认为他们说的是对的。当然，我现在将我的研究能力全部应用在股票方面了，我认为做股票是需要做大量的研究工作的。 我研究股票的辛酸过程，难于言表。1995年5月19日，我们几个大学同学集资，借用后来成为我夫人的她的帐户，开始玩股票。当时还没有涨跌停制，买入后涨了一天，然后就套住了。大学毕业后，我留校读研究生，集资的股票帐户就交我管理。我也是从零开始自学各种股票知识。曾在营业部通过大屏幕看股票行情。曾满仓经历了1996年12月的三个连续跌停。曾自己动笔在纸上画股票K线。1999年5.19行情中，帐户总市值从最低点涨了应该不止一倍，总体上终于赚钱了，我将其他同学的资金连本带利还给他们。帐户上就只剩下我和我夫人的资金。在广州工作期间，我经常给我夫人打电话，经常汇报我说找到了一种成功率在多少多少之上的方法。可是，直到2004年下半年之前的行情中，总体上小赚大赔，我的股票帐户的亏损总体趋势是扩大的，最大亏损幅度，我也没有仔细算过，估计至少在50%以上（由于不断将工资收入投入，新增了不少资金，最大亏损幅度也难以计算）。 在广州工作的头几年，我还没有找到适合自己性格的交易模式，不少周末的晚上，我感觉非常地痛苦，甚至怀疑自己的未来会不会出现光明。 不过，多年的亏损和不懈地研究和尝试，可能是终于从量变到质变了吧，我2004年在单位派我常驻佛山工作了几个月后，终于顿悟，感觉自己学通了欧奈尔的CANSLIM系统方法的精髓（欧奈尔是我的老师，欧奈尔的《笑傲股市》我总共读过不少于30遍吧）。 十年摸索，亏损累累，学费多多，终于有所顿悟。 2004年四季度，我的股票组合是600309烟台万华、000039中集集团和600583海油工程等股票（这三只股票的价格在2005年一季度都是屡创历史新高）。2005年4月7日，我清仓了全部股票。这一次成功的中线操作，我终于开始明明白白地赚钱了，我是用欧奈尔的CANSLIM方法结合自己的理解来赚钱的。这也是我每年第四季度至次年一季度的中线操作模式的开始。人认识自己的过程，也是一个长期的过程。由于心态的变化，期间甚至还会有痛苦的反复。我的痛苦的反复出现在2009年。在2008年那样百年一遇的超级大熊市中，我仍然取得了20.5335%的正收益（我2008年从2月基本空仓至11月）。我的心态在2008年后发生了巨大的变化。我的2009年是狂妄的一年。我的2009年是混沌的一年。我的2009年是失败的一年。 德国大投机家科斯托拉尼有一本书《大投机家4：最佳金钱故事》，其中有科斯托拉尼的股市测试题《测试你有炒股的天分吗？》。2007年下半年，我的得分在70余分，属于“进步者”。科斯托拉尼关于“进步者”的评论是：您懂得事务的关联，能够正确判断事态和趋势，但是您缺乏经验，您也许已获得很大成就，但还没有经历足够的失败以在惊讶中不失去理智，在成为专家之前，还须通过几场考验，体验失败的痛苦。 在经过2009年的投资结果之前，我不知道我会经历何种“足够的失败”，甚至对科斯托拉尼的预言有点不以为然，我自认为自己在过去5年的投资业绩还算可以，甚至在2008年的超级大熊市中，我还取得了20%多的正收益，我保住了2006-2007年大牛市的胜利果实。我当时觉得，对于我来说，不太可能出现所谓“足够的失败”。 可是，这个“足够的失败”在2009年居然出现了。 这种失败作为金融交易中必不可缺的结果，出现在2009年的牛市中，我认为非常好，我没有遭遇大的损失，对于长期复利增长很有帮助。如果是出现在将来的年份，我估计我遭受的损失可能会较大。 这种失败出现在2008年的超级大熊市之后的2009年，对于我及时、正确、清醒地重新深入认识自己，有很大的帮助，如果2009年我又取得了很高的投资收益率，我想我可能会更加地自负，肯定不知
(论势、论战、论性)述评---周年洋
曹仁超的投资智慧---曹仁超《论势》《论战》《论性》三书述评 周年洋现在国内的投资书满天飞，鱼目混杂，投资者要从中挑选出有价值的书也变成了一件很困难的事情。不过，判断一本投资书值不值得读，有一个很简单的标准，那就是写书的人的投资业绩，那可以说是一本投资书的试金石。从这个标准去看，巴菲特、林奇、坦普顿、聂夫等写的书值得一看。 华人中写投资书值得一看的作者，凭我有限的了解，有两个：一个是有日本“股神”之称的邱永汉；一个就是本文要谈的有香港“股神”之称的曹仁超。 不过，曹仁超先生是离我们最近的作者，他和我们同是中国籍，且在投资界和财经媒体界依然活跃。以我多年阅读他的专栏《投资者日记》和他的几本主要著作看来，那些希望通过投资获得财富自由的投资者，很有必要读读曹仁超的书。曹仁超以贫穷小子起家，以5000港元入市，历经40年股海浮沉，从小兵升为元帅，已经晋升亿万富豪行列，其投资业绩已经证明他的投资哲学、投资策略的成功。曹仁超写的投资书多来自《投资者日记》的精选，出版的书已经不少，而近期出版的《论势》《论战》《论性》三书是精华之精华，为其一生投资智慧的总结，其中瑰宝多多，有缘者将会从中掘得黄金。 世界上最伟大的投机商杰西·利弗莫尔认为投资的三大难题分别是：时机、资金管理和情绪控制。曹仁超《论势》《论战》《论性》三本书似乎分别回答了利弗莫尔的这三大难题。《论势》是投资哲学，讲进出时机，《论战》是投资策略，讲如何管理资金，《论性》则是洞察人性弱点，重在情绪控制。
《论战》是曹氏的投资策略，就像将军在战场上调兵遣将，布防设阵一样，如何进行资金管理，这是好的战略最终能不能赢得胜利的关键。《论势》其实是纸上谈兵，只有《论战》才是真正上战场实战，是战略的执行。其经典的几句话是：止蚀不止赚、沟上不沟落（买涨不买跌）、宁买当头起、莫买当头跌。这几句曹氏名言贯穿于他的整个《投资者日记》中，也是他自己投资操作的经验之谈。如果我们仔细分析这几句话的话，我们会发现，这里的每一句话其实都是和人性反着的，如果一般投资者还没有忘记自己做散户（其实是傻瓜）的经历的话，你可能会记得，你总是赚了一点钱的股票赶快落袋为安，而亏损的则紧紧抱住不放，等着回本，往往在开始涨的时候不敢买，等涨到很高了开始下跌时觉得机会来了，买了进去套牢在山顶或者半山腰上。散户的做法是顺着人性的，但是股市中赚钱的人都是和自己的人性对着干。 止蚀不止赚，这一句话的华尔街版本是：截断亏损，让利润往前奔跑（cut loss short，let profits run）。曹仁超用中文说出来，简短有力，易记难忘，对于股市中那些忘性很大的投资者来说，是一剂良药。这句话，曹仁超还有具体详细的解释，那就是“任何时刻只要损失10%-15%必须行使止蚀，至于赚钱则如何多也不算多。”看起来简单的一句话，背后其实蕴含大智慧。大多数人都会卖掉盈利的股票，留住亏损的股票，因为盈利的股票不卖掉，股价一旦回落将会损失现有的利润，而亏损的股票总会回到买进的价位，只是时间问题而已。多数人
曹仁超投资者日记2010.1.4
4th Jan 2010 投资者日记| 曹sir 三小时经济圈涌现中国 [ 2010-01-27 20:01:09 ] 标签：无阅读对象：所有人 4th Jan 2010 | 曹sir 三小时经济圈涌现中国 信报研究部明天起将新辟一个栏目──信研Dashboard，希望可协助读者在15分钟内消化过去一天的股市行情。 对大部分有正职及工作繁忙的投资者来说，每天早上难以拨出大量时间来阅读市场信息，可能因而影响买卖决定。目前本报不少作者及专栏都会作出长线及宏观的分析，而信研Dashboard则从中短线及微观出发，集中在操作层面寻找tradable ideas，协助读者争取获利机会。 1月3日，周日。过去十年标普五百指数由2000年1月3日1478点跌至1115点，跌幅25%；欧洲股市指数由5030点跌至2966点，跌幅41%；日经平均指数由19187点跌至10546点，跌幅45%。恒生指数由17426点升至21872点，升28.5%；上证指数由1361点升到3277点，升140%。由各股市表现睇，已经证明了「日出东方」。 新一年英镑欧罗令人忧心 2000年在「千年虫」恐惧下，科网股创出高潮，并在3月份泡沫爆破。2001年1月起联储局减息，股市要到2002年10月才止跌回升。在减息刺激下，美国出现房地产泡沫，最终引发2007年10月次按危机，美国联储局虽立即介入并宣布减息，但股市要到2009年3月才止跌回升。2010年展望又如何？过去十年经历两大泡沫爆破，令标普五百指数跌幅达23％。未来美国面对两大危机情况──好象九十年代日本，即政府负债愈来愈大，以及面对人口老化问题。美国会否步日本经济后尘，进入另一个失落十年？过去十年，美股如扣除美元回落因素，跌幅媲美日本1990至2000年，未来十年美股表现更令人担心。 2009年10月，美国二十个大城市平均楼价26.11万美元，较1月份的24.52万美元回升6.48％，但较一年前仍跌7.1％，为2007年以来跌幅最细的一个月，意味美国有条件在2010年下半年加息0.25厘。目前美股处于长期熊市中的周期性牛市（A cyclical bull market within a secular bear）。2009年3月至今美股已上升不少，背后理由是Adjusted Monetary base以年率30％速度上升。从历史角度看，2009年是高速货币增长期，令孳息曲线（Yield Curve）愈来愈斜。大摩认为，十年期息率在可见将来会再升40％，至5.5厘，令三十年期按揭利率见7.5厘到8厘，到时将再有二百五十万间住宅因次按问题而被接管，拖累美国楼价再跌12％左右。 2009年有一百四十四间银行被政府接管，估计2010年仍有一百五十间银行被FDIC接管，令FDIC需要国会进一步注资。2009年债券市场的最大买家是政府，2010年美国财政部仍须出售2.55万亿美元债券，较2009年增38％或7000亿美元，但2010年政府不再积极买入债券，将令按揭利率重返7.5厘（2000年水平）或以上。哈佛大学经济学家Ken Rogoff不相信2010年经济会出现Double Dip，但同意美国楼价会进一步下沉；估计美股反弹市2009年完成，但又不致大跌。1989年起，虽然美国债券供应量由1.38万亿美元升到2009年11月7.17万亿美元，同期利率走势却属战后跌幅最大的二十年，理由是其它国家（例如日本同中国）大买美债。但2009年起外国人对美债兴趣大减，如2010年美债供应量继续大增，势必引发长期利率向上。
股市投资超经典书籍大汇!________股海远征
股林大汇英雄帖：股市投资超经典书籍大汇！股海远征这篇文章不再更新，留给想学习肯学习的朋友，做个纪念吧！ 江湖中有武林大会，各路豪杰聚集一堂，谈天论地、各展才能。我在股市中混了十多年，读了不少书，但感觉股市的书多如牛毛，有些书必须读，有些书千万不要读，有些书读不读都行。因为投资成功实践虽然非常重要，但如果没有人给你指引方向，则成功的难度会很大、时间会很长，甚至会误入歧途。因为，方向如果错了、反了，你再努力也没用！鉴于此，我在这里发出股林英雄帖给所有我的朋友，希望大家都谈谈自己认为非常值得读的股市投资书籍，并谈谈所推荐书籍的主要核心内容和收获，以便大家共同提升进步。我这人有了什么好经验、好体会都会share给大家，希望大家都进步，大家都是散户，不容易呀！如果是自私的人、懒惰无言的人就不必参加这个股林大汇了，我最瞧不起只会索取不知奉献的人，因为我想这样的人不会有多大的成就！在此，我要感谢一下陶博士博客的主人陶博士，他的投资经典29部书和大师介绍给了我很大的启发，他的书评和理念使我受益匪浅！我相信这样胸怀的人必将成功！我希望我的朋友都能在此通过评论谈谈自己认为的好书及收获，我会将评论内容汇集到博文中供参会的英雄豪杰参考.大家的投资理念、投资方法不一样没关系，武功千差万别，都有高手。我想投资是要适合自己的才行，所以青菜萝卜各有所爱，大家就把这里当成投资书籍展示台，各抒己见、各取所需吧！我先开个头，说说自己认为经典的股市书籍及收获：一、我读过的股市经典书籍我读过的股市书籍很多，但我认为以下书籍，无论是价值投资者还是技术分析投资者都应该好好读读、细细品味！ 1、《战胜华尔街》和《彼得林奇的成功投资》，这是彼得林奇的经典之作，他教给了我长期、分散、分不同类型投资等等很多的理念与方法，具体内容在我的《我对彼得林奇投资一派的学习与借鉴》一文中有详细介绍。 2、《笑傲股市》和《股票买卖原则》，本书作者欧奈尔是将技术分析与价值估值选股综合应用并取得很好成功的第一人，也是我目前主要的投资理念老师。他将大盘趋势投资、在优秀行业中选优质个股的理念是我投资理念的根基。关于我对欧奈尔CANSLIM方法的理解可参看《浅谈我对CANSLIM方法的理解与应用--股海远…》。 3、《股市真规则》，作者帕特·多尔西，《股市真规则》是我认为最好的价值投资公司估值与行业分析方法介绍方面的经典基础书籍。通俗易懂而实用，是一本难得的好书。 4、《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》，作者史丹·温斯坦，他提出的四阶段分析法，特别是对大盘及个股的中长期趋势判断以及关于突破力度及空间的判断方法、优中选优的理念是我目前投资理念与方法的核心。 5、《走进我的交易室》和《以交易为生》，作者艾尔德，他的心理要素分析与三层滤网系统是技术分析派的绝对经典、必读之作。心理分析、资金管理、安全带止损方法、三层滤网系统等我至今仍受用无穷。他的《以交易为生》中关于股市心理分析控制的描述与分析是绝对的经典。《走进我的交易室》中的三层滤网系统、安全带止损法、资金分配方法、MACD直柱强度、技术背离判断法等都是必学的知识，这些内容在我学习价值投资后仍觉得很有用！我现在判断趋势中仍感觉非常实用。 6、《股票作手回忆录》和《世界上最伟大的交易商——股市作手杰西利弗莫尔操盘秘诀》, 利弗莫尔 ,我的抓领头羊、买创新高个股、行业板块联动炒作等理念都来源于此，他的投资经历更是很好的正面与反面教材！ 7、《怎样选择成长股》，费雪，他的切入生活、通过自己调研选择成长股的方法很佩服，适用于广大普通投资者。 8、《论势》、《论战》、《论性》，曹超仁，他是实战出身的股神，方法通俗易懂、理念很实际，是散户的通用性学习书籍。具体分析详见我的博文《好书要读--曹仁超《论势》与《论战》》 9、《冷眼分享集》，冯时能，他是实战派的马来西亚股神，长期持有、选优质股等理念与巴菲特等价值投资理念类似，但更通俗易懂。具体分析详见我的博文《转帖好文：冷眼：三十年股票投资心得——冯时…》 10、《短线交易大师》，，这本书的股市心理分析部分讲的很好，但本书也有一些明显的偏颇甚至可以说是有误导的内容，主要是关于短线交易方面的，这可能是因为作
技术分析决定买卖时机 (1)
经过一次修改再发给你,作资料收集吧. 1，技术分析决定买卖时机 伍树凯摘编 2010年4月18日星期日完稿2010年5月2日星期日补充 没有基本面（基础）分析作后盾的技术分析，只是花拳绣腿，不堪一击；同样，只论股票优劣而不把握时机，可能呆坐十年，仍只见波幅而不见升幅。两者最好互补长短，再加上严守纪律，才能投资成功。单纯使用任何一种分析方法，不论是纯技术分析还是纯基础分析，都不足取。 技术分析易学难精。技术分析的作用，其实只是解释过去，分析过去，有助于了解未来。任何分析系统都不会100%的可靠，更何况投资者须等到信号出现后，才能确认走势，事前无法估计，加上走势有时准，在时不准。最可怜的是你信的那次分析不准，反而不信的那次，却非常神准。 1，比较可靠的技术分析方法：依次为随机指数KDJ、相对强弱指数RSI、趋势线Trend、平滑异同移动平均线MACD和情绪指标ARBR。它们的信号无灰色地带，绝不模棱两可，只有动与不动！ 当自己的看法与上述指数的分析结果有出入时，必须重新检讨己见，不要盲目坚持。 2，随机指标KDJ捕捉短期方向。随机指标是捕捉短期升跌的方向指标，KD在20左右向上金叉时,视为买进信号；KD在80左右向下死叉时，视为卖出信号；D值在95以上就小心变盘；J的最 大值是120，当J大于100时，股价易反转下跌；J小于0时，股价易反转上涨。KDJ波动于50 左右的任何信号，其作用不大。 △用KDJ预见大市升跌劲度。KD顶部死叉后，行至50便停止下来，没有进一步回落，说明看多者大于看空者，又会回头上升，力度强劲；同理，当KD在底部金叉上升，上升无力重又回落，说明无 力，反弹失败。这些技术指标表现的短期走势，是基础分析无能为力的。 3，用相对强弱指标RSI寻找强势股。RSI在50%或以上，叫“上行”走势，反之，RSI在50%以下运行，叫“下行”走势，选股要选“上行”股，而放弃“下行”股，赌反弹则选RSI低于20%的股。 △用RSI的“上行”与“下行”理论选股，在熊市中同样有用。例如，2008年10月至2009年2月的恒生指数反弹，42只成份股中只有12只的RSI重返50%以上，表示这次反弹力度不够，然而重返50%以 上的个股都有不错的涨幅（60%至100%以上）。用此法找出强势股很管用！ △RSI大于80为超买，RSI小于20为超卖；RSI以50为中界线，大于50视为多头行情，小于50视为空头行情；RSI在80以上形成M头或头肩顶形态时，视为向下反转信号；RSI在20以下形成W底或头 肩底形态时，视为向上反转信号；RSI向上突破其高点连线时，买进，RSI向下跌破其低点连线时 ，卖出。 4，用平滑异同移动平均线MACD捕捉趋势的改变。（恒生）成份指数的MACD两线金叉在0线
冯时能 三十年股票投资心得
冯时能:三十年股票投资心得 很好的文章，我认为把这篇文章读透，其它所有有关投资理念的文章都不需要看了~或者说有关投资的价值观这篇文章都涉及到了~特与大家分享~ 本书作者冯时能是马来西亚南洋商报总编，和香港信报编辑曹仁超类似，都有差不多30多年的投资经验，且几乎完全依靠个人力量在投资上获得了财务自由。尽管没有确切信息表明冯先生的实际投资回报，但考虑到在马来西亚股市我们一个不熟悉的市场上也能实践投资理念，此书仍是值得阅读的一道小菜。 此书由于是冯先生过往30年在南洋商报上的文章汇编，所以显得比较零散，下面摘录一些精华片段。 1、旁门左道和人间正道 冷眼认为，财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有如果存在，也只能是昙花一现。正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。 2、买股票就是买股份 冷眼认为，买股票就是买公司的股份，股票代表公司的资产和业务，就像地契代表土地一样。这个观点的建立是非常重要的，可以说，也是股票投资的关键所在。没有确立这个观念，你很难在股市上投资成功。每次在买进之前，都必须提醒自己：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。在认识清楚买股票就是买股份之后，整个投资景观就都完全改变了。所以，在参股之前，和合伙做生意一样，必须对公司有深入了解，并且和你有信心的朋友合伙一样，谨慎对待投资公司的管理层。 3、股票风险有多高？
很多人都认为股票风险很高，但冷眼认为，股票风险不会超过直接做生意的风险。只要你不是跟随市场情绪，高价买入公司股票，那么你的股份代表公司的业务，公司经营成功，你的股份价值也会随之上升，如果经营失败，甚至破产，你的亏损极限是0，但如果是做生意，有资产担 保的话，可能还会累及个人。所以，股票投资的风险，源自于企业的失败，这是企业风险。如果买价过高，还有 市场跌价风险。所以，投资者应该避免高价买股，因为高价买好股，尚且难赚钱，何况可能买到劣股。所以，治本之道，就是反向+成长+时间=价值。这是冷眼三十年所坚持的方程式。只要长期循正道而行，投资者就能取得合理的回报。 4、长期投资不应刻舟求剑 冷眼曾推荐，如果投资者20多岁就持有马来西亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实业五只股票，30年后1万令吉（马来西亚币）就会变成1百万。但投资者总是会产生一个错觉：就是买入一些股票后，锁在保险箱不理不睬，30年后打开就发现自己成为百万富翁。但这种想法无疑于刻舟求剑。30年的漫长岁月中，马来西亚股市900多家公司中，只有极少数能成为这样的极品，更多的公司是不断沉沦，甚至消失。因此，买入股票后，投资者必须紧密跟踪公司动态和变化，切记置之不理。一旦发现公司环境变化而业务萎缩，走下 坡路，就不能再坚守下去，甚至亏本也要斩仓出来。所以，长期投资多长时间合适，是否继续投资下去，不应由时间，而应由公司表现决定。另外，如果股市极端疯狂，给出高的离谱的价格，你还坚守长期投资不出售，冷眼认为你就不是做股票投资的料子。 5、为什么不能等三年？ 如果你买荒地开辟种植油棕园，从伐木、烧芭、开路挖沟，育苗，种植，
各行业的投资者日记选集
2006/5/15 1、股市从年初到现在涨幅达30%，大量股评家认为是牛市初 期。 2、股改良好因素明显体现 3、董明珠可能保持10%以上的增长。（正确） 4、会计诚信 2006/5/17 1、“牛市中对利空因素麻木，熊市中对利多因素麻木”。印滕认为，赚钞票效应差不多形成，剩下的确实是资金博弈 然而大部分人依旧没有看好上涨的势头，“怪异”“后市迷茫”等观点
2、市场大基调：人民币升值、流淌性泛滥、居民总储蓄超16万亿、开户数创新高 2006/5/19 1. 2.央行单周2150亿天量央票发行 3.国际期货市场经历一场史无前例疯狂上涨后进入震荡调整 4.长三角造城热，以港兴城，区域竞争上升 2006/5/22 1.05年12月有色金属板块带动上攻 2.钢铁类全线标红，宝钢上涨4.75%，包钢上涨6.06%，韶钢上 涨8.36% 2006/5/24 1. 2.曹仁超周记：资金流向决定汇价 3.报纸报道：中国股市升温
2006/5/31 1.宝钢持有各大钢企股份，市场反映积极，疑为整合对象 2006/6/7 1.“红色五月”制造新奇迹，当月上涨201点，累计涨幅高达 13.96%，为2002年6月以来最大涨幅，据统计，5月沪深两 市合计成交量高达10925亿元（不含基金、权证），也是中国证券市场成立以来的月度最大成交金额。 2.有色金属板块失宠，移情航天军工 3.炒股版的《吉祥三宝》在温州街头传唱，曾远离股市的温州 人，在牛市中骚动起来。 4.债市遭受双重寒流 2006/6/9 1.6月信托市场井喷，300亿信托资金备战IPO，打新狂潮 2.资金急撤权证市场，进入股市，股市热情升温 2006/6/14
财经类图书推荐书目
财经类图书推荐书目 《富爸爸穷爸爸》 清崎以亲身经历的财富故事展示了“穷爸爸”和“富爸爸”截然不同的金钱观和财富观。 《小狗钱钱》 欧美最畅销的财富启蒙读物!引导孩子正确认识财富、创造财富的“金钱童话”! 《滚雪球》 巴菲特生平唯一授权的官方传记，以从未有过的视角，揭开了巴菲特的真实人生。 《激荡三十年》 以真切而激扬的写作手法描绘了中国企业在改革开放年代走向市场、走向世界的成长、发展之路。 《伟大的博弈》 这是一本关于华尔街历史的书，也是一本关于美国金融史和经济史的书。 《超越金融》 如果关于索罗斯你只想读一本书，那么这本书是你最好的选择。 《巴菲特教你读财报》 本书深入浅出地介绍巴菲特分析公司财务报表的黄金法则，并通过巴菲特的投资实例讲述。 《做有钱的自己》 本书系理财专家刘彦斌力作，用专业的眼光为您介绍个人理财知识。 《股票作手回忆录》 记述了20 世纪初著名金融投机者杰西?利弗莫尔跌宕起伏的一生 , 将他的市场操作 经历、投资心得、成长过程娓娓道来。 《论势——曹仁超创富启示录》 香港趋势投资大师曹仁超首次将自己40年投资心得分享，分析角度毒辣而叙述又不失风趣。 《股市操练大全》 已经出版到第九册，为国内的股市技术派投资者必读图书。
《聪明的投资者》 “现代证券分析之父” 格雷厄姆之作，投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，股市上的《圣经》。 《彼得?林奇的成功投资》 彼得?林奇不仅是明星基金经理人，更是一位幽默风趣的作家，本书是普通散户进入股市的入门必读书。 《漫步华尔街》 50年来最与时俱进的阐释证券市场的投资经典，迄今已历经10次再版。 《通向财务自由之路》 这本处处闪耀人生哲理的好书可以帮你找到自己的圣杯。 《笑傲股市》 最适合散户的绩优股投机法。书中介绍的量化选股模型堪称最适合散户应用的绩优股投机法。 理财不能不看的财经新书 《管道的故事》 本书告诉你，为什么要建造管道，以及如何建造管道，让你彻底摆脱“提桶人”的命运，实现真正的财务自由! 《十年一梦：一个操盘手的自白》 顶尖操盘手青泽，以直面的勇气及坦诚的态度，通过详细审视自己10年实战经历，对投机成败进行了深入的反思。 《第三次工业革命》 一场跨越社会、跨越历史的产业革命即将爆发!本书将为你提供全新而独到的视野，把握机遇，辉煌就在眼前。 《思考，快与慢》 带领我们体验一次思维的创新之旅，《思考，快与慢》将会彻底改变你对思考的看法。 《投资最重要的事》 这本半自传、半信条的书籍倾注了霍华德?马克斯一生的经验，阐述了成功投资的秘诀，以及足以摧毁资本的错误。 《避开股市的地雷》
曹仁超论势
曹仁超《论战》节选 默认分类 2009-09-30 22:28 阅读470 评论0 字号：大中小 古往今来沙场上名将如云，从他们身上可领略到处世和投资之道。不单情场如战场，投资市场更似战场，只是工具不同。战场用炸弹，投资市场用银弹：在战场上用战略，在投资市场上用策略。 每次投资决定，我们都可从中吸取实战经验，并从枪林弹雨中训练出胆识。投资者只有不断“参战”才可以成长。由最初的小兵、小鬼头，变作急先锋、闯将，再晋升为领兵的将军，最后成为纵观全局的元帅。并不是每一个投资者都可以由小兵不断“升级”。大量小兵经不起战场残酷的考验，连急先锋都当不成，更遑论有一天位居元帅。所以，投资者必须不断学习理论，充实自己，学晓捕捉趋势，不断修订自己的策 略，在实战中成长，才可望有朝一日晋升元帅级。 小战的胜败其实无关宏旨，大战的输赢才影响一生。 已故林肯总统名句：You can fool some of the people all of the time, and all of the people some of the time, but you cannot fool all of the people all of the time. 元帅心态：一、如果可以不打仗，最好不打仗。二、如果需要打仗，不打无不把握的仗。 我买股票的时候，喜欢一次过买入同一行业或同一范畴内的几只股票，通常五只，此可称之为“牛眼投资法”。当投资者看好某一行业时，例如地产或高科技业，就应投放大量注码于有关行业的股票。不过，我们未必知道行内公司孰优孰劣，所以一次过买五只，待观察一段时间后，先卖掉表现最差的一只，其后再卖掉表现次差的，就能把走势最好的两、三只保留下来。 很多所谓的“投资专家”喜欢建议投资者分散投资。其实只有身家达亿元以上的人，才有资格分散；只有小量资本的散户，一定要集中火力，才有机会赚到大钱，请记住狠、忍、准三大口诀。 《吴起兵法》的《图国篇》云：“战胜易，守胜难。故曰：天下战国，五胜者祸，四胜者弊。三胜者霸，二胜者王，一胜者帝。是以数胜得天下者稀，以亡者众。” 我老曹的止蚀位一般定于高位回落15%的水平；至于赚钱获利，则最少要求投入资金的升幅达100%。记住“止蚀不止赚”，将亏损局限，让利润往前跑。只要长期保持总资产每年增长15%，1万元十年后可变成4万元，二十年后变16万元，三十年后变64万元。 第二次世界大战初期，英国首相邱吉尔得悉德军大败法国军队，已超越马其诺防线，并开始进入巴黎时，他立即下令英国百万大军班师而回，动用全国所有舰只和空中支援，将士兵从法国急急接回英伦三岛，甚至宁愿放弃已运到法国境内的坦克车及大炮。此为“止蚀”行动的最佳示范，只要保住一百万军人性命，英国有了SUSTAIN POWER, 便可伺候更佳的反击机会出现。
曹仁超投资戒条
曹仁超投资戒条 一、无论情况如何紧记沟上不沟落。（“沟上不沟落”意指追上不要买下买入；上涨的股票可以追买，只不过成本提高了，但永远可以止盈，但买入下跌的股票就不能再补仓！也就是说越贵越买，跌的一定要止损。贵买贵卖，永远不要希望买到最低价，永远不要希望自己卖到最高价，这个是不可能的，因为人事后才知道什么叫做最低价、什么叫最高价，所以不要估顶、不要估底。） 二、股票市场是赚钱的地方，因此绝对要跟红（涨）顶白（横盘）而非锄强扶弱（下跌），任何都应吸纳强势股，放弃弱势股。 三、持有亏本股不放有两大损失：A、股价上的损失，B、失去将资金投资其它项目的损失。因此绝对要（停）止损（失）。 四、股市不是低价买入高价卖出的地方（没有人做得到），应该高价买入更高价卖出，因此宜高追不宜趁低买入。 五、牛市中错失获利机会不要怕，因为下一浪更高；熊市中宁可赚少点，都不要太迟离市（清仓）。 六、股市表现可能同自己想法背驰很久，所以淡市莫估底，旺市莫估顶。 七、第一次出现缺口上升时不妨买入，如出现跳空缺口回落就应该是离场的时候。 八、旺市时不妨胆大点，因为形势有利于自己控制；淡市时少玩，因为时间久了亏损越来越大、无法预测变成死人（“浸死人”意指变死人，亏损无法衡量）。 九、成功的投资是要先了解基本因素，再利用技术分析决定买卖时机，只懂技术分析而不了解基本因素的人是花拳绣腿(“睇得但唔打得”意指可以看得但是不能打，类似大街上卖艺的)。 十、升市将尽小心「单日转向」或「单周转向」走势，通常几有用。最简单的技术分析最有用，太复杂的技术分析只是用来吓一下初学者。 十一、了解群众心理是十分有用的，因为群众常常看错市。 十二、止损不止盈，通常情况卖出之后股价才大升，盈利会少赚50%甚至更高。获利回吐容易，止损卖出难，只有克服上述心理，才能在股市立足。
曹仁超讲投资
曹仁超讲投资
曹仁超讲投资 有着香港“股神”之称的在香港的《信报》担任《投资者日记》专栏作家，《论势》《论战》《论性》这三本书在香港出版的时候，引发了读者的购买热潮，内地版本也出版了。近日，曹仁超做课天窗文化，畅聊自己写书，品股，奋斗的诸多轶事；也对当今股市以及内地经济提出了自己的看法。 写文章赚钱就是为了拍拖 中国改革开放78年开始，香港差不多从1950年开始，香港比内地经济早发展30年，1950－1980年发生的事情，从2009年开始，中国的经济很可能同香港1982年开始和2007年差不多，所以我的想法，把香港从过去到未来的经验看中国的问题。 很多人说过去是怎么计划，怎么努力，我还是说我从来没有想过自己做投资者。到1969年我进入这个行业以后，我是学英语出身的，可以看年报，因为在香港很多股票的年报都是英语的，因为我去帮我的叔叔一直看年报，因为很多买股票的资料都是英语的，所以我去帮他的时候也是用英语做翻译的工作，所以学经济不是自己选的，而是经济选我的。1969年以后我发现投资者是很好玩儿的，所以开始看很多的投资书，看年报，包括香港股票的年报是英文的，所以普通人是看不懂的。过去跟女朋友拍拖的时候没有钱的，所以我用英语看过的投资理论，然后在中文的报纸上发表。我没有读好中文，我是从小读英语出身的。所以学中文是很有限的，但是我不中不英的方法，人家觉得很有趣，说这是我的风格，所以可以说投资的话不是我选它的，因为我说英语，写文章赚钱就是为了拍拖。 因为从前认识很多有钱的朋友，香港的李嘉诚，龚如心，他们常常跟我说他们很穷，因为当我赚到第一个一百万的时候以为自己很富有，因为想消费的东西都买得起，我记得当时买了五个名牌手袋，包括LV，那个时候流行的都是，christianDior，一个是送给太太，一个送给妹妹，还有两个送给太太的妹妹，所以看到那些同胞买名牌手袋，就想起那个时候的疯狂的事情。当我赚到一百万港币的时候，那是最富有的，因为所有想消费的东西都可以买得起。慢慢慢慢以后有机会赚到多一点钱的时候，达到一千万人民币的时候，开始发现自己很穷。当你兜里有一千万的时候，看着香港的豪宅都是三千万、五千万，你拿一千万的话，那个豪宅买不起，所以看自己是很穷的，慢慢慢慢地两千万、三千万，豪宅也没有问题了。钱越赚越多的话，可能社会给你的机会也越多。可是你的眼光不是只看什么豪宅了，而是看有什么公司可以收购，看看什么工商银行，你拿这些钱买他们的股票是买的很少的，然后发现自己越来越穷了，你兜里有钱的时候跟刚刚有钱的时候，一两百万、五百万、一两千万的话，这个是相对的问题，最有钱的时候是一百万，一千万的时候是最穷的。你慢慢慢慢地经历过这个阶段，你会知道什么是穷、什么是富有，很多时候是相对的。因为大家看的对象不同，一百万的时候是消费，消费来说一百万是很多，一千万的时候是买房子，买房子的时候一千万买不到什么好的房子，一亿的时候想投
香港投资超最新人曹仁超-永远止损不止盈(pdf 6页)
香港投资超人曹仁超：永远止损不止盈 掌管麦哲伦基金的彼得·林奇（Peter Lynch），被称为“投资界超级巨星”。13年里，他创造了报酬率高达2703.12%的成长纪录，年复利增长率为32%。 与国际大牌的投资大师相比，香港著名投资人曹仁超的“40年增值4万倍”，更具吸引力。他是“草根”出身，没有耀目的学历和头衔，却最终跻身亿万富豪之列。他所投资的，是人们熟悉的股市、黄金、房地产。 从小就做“发达”梦 老曹说，自己从小就是一个想发达的人。小时候，老曹家里非常穷，他因此 极度厌恶贫穷的生活。 老曹13岁那一年，父亲去世，母亲成为家里唯一经济支柱。除供三兄弟读书外，家里每月剩下的膳食费只有65港元。 中学一年级至五年级，老曹是家里的“厨子”，每天负责买菜做饭。那几年间，老曹每天只花2港元，像变魔术一样，做出“三菜一汤”。具体菜谱是：用鸭血、大豆(资讯,行情)芽菜和豆腐煮汤，然后再用这三种分别做成三道菜，即蚝油鸭血、清炒豆芽菜和酱油豆腐。这个“菜谱”，老曹一家，差不多吃了5年。 这样的生活，让老曹产生了一种迫切脱离贫困的梦想。当他还是小曹，正上小学的时候，有一次，老师让写“我的梦想”作文。小曹居然“胆大妄为”地写道，“我 的梦想是要做百万富翁”。 在那个人们认为有钱人“满身铜臭味”的年代，老师当即批了“不合格”。他因 此被老师叫到办公室罚站。 老曹现在常说，“千金难买少年穷”。这是他自己的亲身体会。摆脱少年时代的贫困，一直是他要“发达”的最大动力。时隔40多年，老曹已经超额完成当初“百万富翁”的梦想，但这件事，他仍然记忆犹新。 老曹说，这次他来国内演讲，除了推荐自己的书外，还要把自己的投资心得讲给大家听。“发达”很光荣，他希望越来越多人学会投资，通过投资创富。 当记者告诉他，其实现在越来越多中国人都有财富意识时，老曹竖起大姆指 说，“这是好事啊！” 40年增值4万倍 曹仁超说，他现在的身家，15%来自工资，85%来自投资。可谁能想到，老 曹第一笔“本金”，竟然只有5000元。
曹仁超论势笔记
前言：我的趁势创富路 开始打工时，前辈已跟我老曹说”工字不出头”。 要与群众”对着干” 趁势其中一个要诀，是要留意大环境的变化。不过，趁势并不只是跟着群众的趋势而行，有很多时侯也要与群众对着干，因为群众在市场拐点出现时，判断往往是错的！例如2001年9月11日美国遭受恐怖袭击，人心惶惶，但纯粹就投资角度来说，却是入市时机！ 任何事物盛极必衰，否极泰来，在本人眼中投资只有时机（timing），没有错对！第一章：势之为重 致富之道，一字记之曰：”势”。 论势古已有之，并非什么新发明或现代化事物，中国的太极阴阳、西方的经济时钟和周期理论，都离不开盛极而衰、衰极而盛的道理。 所谓”五百年河东，五百年河西”，西方经济由欧洲文艺复兴时期开始，到20世纪初由美国接力，进入21世纪后已开始走向下坡；蛰伏五百年的东方则伺机崛起。 强弱势回报差别大 毋庸置疑，21世纪是属于中国的。不过，就算认定中国崛起，投资者还须了解经济发展的周期。中国改革开放30年，已经基本完成了从农村经济走向工业经济的转型。同样的事情，在英国用了120年，美国用了60年，日本用了45年。 下一步，中国经济要从劳动力密集型经济过渡至资本密集型经济。中国的经济发展模式正在转变，当低成本的优势慢慢消失，廉价出口产品的时代已成过去时，便要向资本出口和技术密集型出口进发，再转而以内需推动经济向上。一旦经济转型成功，中国将进入另一次长达60年的繁荣期。 别迷信巴菲特 市场力量便是如此﹕顺势者昌、逆势者亡。即使巴菲特亦然。投资者与其自恃才智过人，不如追随趋势，看看哪个国家经济在冒升、资金在流向哪个市场、哪个行业在兴起。只要掌握到任何一个市场大趋势，都可带来惊人的回报。 价值难定趋势易明 你也许会问，投资为什么首重趋势而不是价值？那我老曹先问你，什么是价值?
“涨时重势”与“跌时重质”
“涨时重势”与“跌时重质” 炒股须把握一个重要操作原则，那就是“涨时重势，跌时重质”。 所谓“涨时重势”，是说在股市涨起来时，选择股票应该重“势”，即选势能强的股票。观察每天涨幅排行榜就能发现，那些涨得最好的股票，许多都是高市盈率甚至亏损的股票，这个时候可就是题材最重要了。所谓“跌时重质”，是说股市下跌时，质地好的股票就跌得较少，比较抗跌，投资者可把这类股票当作避风港。 在曹仁超先生的《论势》一书里，就谈到这个问题并且大大深化。他自创的一句格言是“有智慧不如趁势”。所谓“势”，作者在四个层次上展开论述—— 第一是时间：再内行的人，如果走错了“势”，就会不赚反亏，如那些在2008年2月抄底的人;再不懂股票的人，如果赶上了“势”，闭着眼睛也能赚钱。比如早期那些被动员买了深发展的人。 第二是空间。曹仁超说的“势”还包括选择强势的市场。他认为，全球股市也是风水轮流转的，此起彼伏，须判断得准。上世纪七八十年代应该投资日本股市，九十年代应该投资美国股市，进入二十一世纪，应该投资金砖四国的股市。他说，投资者首先须学会认清大方向，决定究竟是买股票、买楼、买黄金，还是买债券。假如大方向错误，其他方面免谈。 第三是行业。选择市场以后，还要选择强势的、有发展前景的行业。他对农业股、零售股、饮食业都不看好，对民营企业持谨慎态度，而对房地产、新能源、医疗产品尤其是用于诊断的产品，非常看好。 第四是个股。他说，手中的股票如果一段时间表现弱于大盘指数，就应该抛弃。持股不动，绝非明智的投资者。要坚持持有强势的股票，止损不止赢。他说，应该重点关注二线股，巴菲特也是从二线股起家的。 何处投资(where)、买卖何股(what)、何时买卖(when)，简称“三W”，应常记于心。在进行价值投资时，应把握好优质股的几个特征：1、公司管理良好;2、具备创意;3、业务毛利率高于15%，边际利润也不应太低;4、大股东持股比重比较大;5、财务状况良好。这样的股票可放心持有，但股价趋势走坏也要抛掉。基本面要服从技术面。