曹仁超的投资智慧

曹仁超的投资智慧

2009-05-20 15:09

现在国内的投资书满天飞，鱼目混杂，投资者要从中挑选出有价值的书也变成了一件很困难的事情。不过，判断一本投资书值不值得读，有一个很简单的标准，那就是写书的人的投资业绩，那可以说是一本投资书的试金石。从这个标准去看，巴菲特、林奇、坦普顿、聂夫等写的书值得一看。

华人中写投资书值得一看的作者，凭我有限的了解，有两个：一个是有日本“股神”之称的邱永汉；一个就是本文要谈的有香港“股神”之称的曹仁超。

集投资家、作家和慈善家三位一体，融合了财富、创造和善良三大美德，这应该是所有投资者能够追求的最高人生境界。

投资者很有必要读读曹仁超的书

曹仁超先生是离我们最近的作者，他和我们同是中国籍，且在投资界和财经媒体界依然活跃。以我多年阅读他的专栏《投资者日记》和他的几本主要著作看来，那些希望通过投资获得财富自由的投资者，很有必要读读曹仁超的书。曹仁超以贫穷小子起家，以5000港元入市，历经40年股海浮沉，从小兵升为元帅，已经晋升亿万富豪行列，其投资业绩已经证明他的投资哲学、投资策略的成功。曹仁超写的投资书多来自《投资者日记》的精选，出版的书已经不少，而近期出版的《论势》《论战》《论性》三书是精华之精华，为其一生投资智慧的总结，其中瑰宝多多，有缘者将会从中掘得黄金。

世界上最伟大的投机商杰西·利弗莫尔认为投资的三大难题分别是：时机、资金管理和情绪控制。曹仁超《论势》《论战》《论性》三本书似乎分别回答了利弗莫尔的这三大难题。《论势》是投资哲学，讲进出时机，《论战》是投资策略，讲如何管理资金，《论性》则是洞察人性弱点，重在情绪控制。

《论势》系统论述曹氏的投资哲学，归结为一句话就是“有智慧不如趁势”，但是这里的“势”要比利弗莫尔的时机要宏观和意义丰富一些。曹氏的“势”不局限于股市或商品市场，外延更广，包括世界大势、宏观大势、产业大势、股市大势和大众情绪，在大势分析正确的基础上，曹仁超不仅投资股票，还投资地产、黄金和大宗商品。

曹仁超自称“趁势创富”，1983年投资60万港元，到1997年，15年的回报超过恒指23倍的回报倍数。1984年宣布香港政府每个财年只可出售50公顷土地，曹仁超判断香港房地产会暴涨，买入好几套房产并撰文呼吁买进房产。1997年后，香港土地大量供应，曹仁超则抛售香港物业和股市所赚，转移50%资产在英国买入10个物业，现在已经基本出售完毕，由于是按揭买房，加上汇率升值，十年回报超过5倍。2000年又买入黄金近1000两，2006年卖出获利超过一倍。2003年开始，认为全球未来投资的亮点在中国，遂买入国企股，现在也是收益丰厚。

曹仁超的投资实践

从曹仁超自己的投资实践看来，所谓“势”包括时机的把握、投资对象的选择，其背后更多全球经济趋势的变化、政府政策的利用，显然，这需要对经济有敏感的直觉。曹仁超的敏感从哪里来呢这就要讲到他的《投资者日记》了。他除了投资业绩惊人之外，还在香港《信报》上撰写《投资者日记》，坚持40年，每周一至周六每天写三四千字左右，近期才开始减少为写周记。其活泼、风趣的文风和大量的经济资讯，加上对于投资的精辟见解，可谓香港的一大风景，30多年培育了众多成熟的投资者，对香港社会是一大贡献，在华人世界则是一个奇迹。

为了完成这个工作，他每天要工作12小时以上，其中要花5个小时收集全球的各种经济资讯、评论和研究文章，这种大量的阅读和吸收，使他对全球经济的形势以及发生的变化，能敏锐地感受到，同时这个过程也能培养他的判断力。正如他自己所说：“任何人只要像他一样坚持40年，每天工作10到12个小时，都会像他一样成为亿万富翁。”当然，这是题外话，但也说明，曹氏投资哲学中的“势”不仅是理念上的，更是长期辛勤耕耘的结果。

《论战》是曹氏的投资策略，就像将军在战场上调兵遣将，布防设阵一样，如何进行资金管理，这是好的战略最终能不能赢得胜利的关键。《论势》其实是纸上谈兵，只有《论战》才是真正上战场实战，是战略的执行。其经典的几句话是：止蚀不止赚、沟上不沟落(买涨不买跌)、宁买当头起、莫买当头跌。这几句曹氏名言贯穿于他的整个《投资者日记》中，也是他自己投资操作的经验之谈。如果我们仔细分析这几句话，我们会发现，这里的每一句话其实都是和人性反着的，如果一般投资者还没有忘记自己做散户的经历的话，你可能会记得，你总是赚了一点钱的股票赶快落袋为安，而亏损的则紧紧抱住不放，等着回本，往往在开始涨的时候不敢买，等涨到很高了开始下跌时觉得机会来了，买了进去套牢在山顶或者半山腰上。散户的做法是顺着人性的，但是股市中赚钱的人都是和自己的人性对着干。

曹仁超：截断亏损，让利润往前奔跑

止蚀不止赚，这一句话的华尔街版本是：截断亏损，让利润往前奔跑(cut loss short，let profits run)。曹仁超用中文说出来，简短有力，易记难忘，对于股市中那些忘性很大的投资者来说，是一剂良药。这句话，曹仁超还有具体详细的解释，那就是“任何时刻只要损失10%-15%必须行使止蚀，至于赚钱则如何多也不算多。”看起来简单的一句话，背后其实蕴含大智慧。大多数人都会卖掉盈利的股票，留住亏损的股票，因为盈利的股票不卖掉，股价一旦回落将会损失现有的利润，而亏损的股票总会回到买进的价位，只是时间问题而已。多数人选择止赚不止蚀的结果是，盈利的股票只得到蝇头小利，而亏损的股票往往幅度达到40%以上，长期下来的投资业绩就是大幅亏损。止蚀不止赚的结果是，控制亏损的幅度，比如每次10%，而赚钱的股票则达到30%或40%，一次的盈利就可以覆盖三四次的亏损，长期下来就能获得较大的盈利。两者另一个不同的地方在于，止赚不止蚀的做法会因为亏损过大而侵蚀心灵，多次大幅亏损会挫败投资者信心，而止蚀不止赚则能保持平常心，保持交易所必要的理性。

但是止损似乎是人性遇到的最大挑战，这种做法和人的本性不符。人类有一种厌恶损失的倾向，较之盈利，人们对损失要更为敏感。失去100美元对他们造成的伤害需要获得两个100美元才能弥补。但是另一方面，人类又有一种处置效应(disposition effect)即投资者

在卖出价格已跌至自己买入价以下的资产时往往迟疑不决。人们在已经付出代价的情况下，更可能会冒险。在损失厌恶和处置效应的左右下，投资者要止蚀不止赚其实是一件心理上很艰难的事情。在对无数的成功投资者进行研究后发现，是否具备接受亏损的能力是阻碍投资者成功的最大障碍。止蚀不止赚的做法是理性的，但它要和人性对着干，克服人类的本能，而赚钱的行动恰恰是要克服人的情绪性反应而听从理性的决定。

如果理解了止蚀不止赚，也就理解了买涨不买跌，只有买涨(即已经赚钱的股票)才能继续赚钱，而买跌(已经亏损的股票)的话可能亏得更多，因为判断错误或者所买公司管理层存心欺诈投资者等等，可能导致巨亏，其中原因可能最后会弄明白，但那时亏损已经成定局。宁买当头起和莫买当头跌是对买涨不买跌一句话的继续说明。具体来说就是“任何项目上升10%—5%是买入时机，任何项目由高价回落10%-15%是最佳获利回吐时刻。”对此，作者有过更具体的说明，“只选择股价略破10天移动平均线的股份去买，不买那种在250天、50天移动平均线之下的股份，尤其是略为跌穿10天线支持者。”对于这两句经典对子，是否适合于A股，笔者有幸见到曹先生本人，他当时告知，不能机械应用这个理论，他的经验来自于港股市场，A股波动情况跟港股有很大的差别，具体的止蚀比例需要个人自己去探索。不过，笔者以为，作为一种理论显然是值得大陆投资者借鉴的。

在《论战》一书中，讲了很多历史上的军事案例，以战争来看待投资，对于中国历史上的兵法，他认为《吴起兵法》好过《孙子兵法》。孙子说：知己知彼，百战不殆。曹仁超认为，要每一场都打胜仗，其实没有一个将军可以做到。而《吴起兵法》的《国图篇》云：“战胜易，守胜难。故曰：天下战国，五胜者祸，四胜者弊。三胜者霸，二胜者王，一胜者帝。是以数胜得天下者稀，以亡者众。”这可能会让价值投资者想起巴菲特所说的打孔理论(当商学院的学生离开学校后，可以做一张印有20个孔的卡，每次做一次投资决策时，就在上面打一个孔，那些打孔较少的人将会富有。因为，如果你为大的想法而节省的话，你永远不会打光所有20个孔。)对于基本面分析和技术分析的关系，曹仁超在书中多处有论述，基本观点是技术分析辅助基本分析，最终走势必臣服于基本分析。曹仁超自称自己是趋势投资者，但他对基本面的分析也很重视，特别重视对公司的选择。

投资者需要学习情绪控制

但是战略战术都正确也有可能败北，原因在于情绪失控，这就需要学习情绪控制，曹仁超在《论性》一书中讲的就是自我认知和情绪控制，当然还有更重要的人生智慧。归结为两句话就是“性格决定成败”和“奉天”、“承运”。要想投资成功，就要改变自己性格上的弱点，但是“江山易改，本性难移”，要改变并不是一件容易的事情，如果不愿通过艰难的努力，去改变自己的性格弱点，那就等于不想让自己发达。“只有愿意改变性格者，才能改变生命。”他引用著名神学家尼布尔的话说：“以平常心接受不可改变的事物，用勇气去改变自己可改变的一切；以及有智慧知道哪些可改变、哪些不可改变！”愿意通过投资改变自己命运的人，就会尽力发挥自己性格上的优势，不断地追求投资所需要的各种知识，在学习和投资操作中，磨砺自己的性格，学会控制自己的情绪，提高分析和判断事物的能力，在悟道的过程中提升自己的人生境界。

“奉天承运”则代表了作者对待投资、对待人生顺其自然的态度。他说的“奉天”的意思是“追随大自然、简化自己的生活、时常向上天感恩及祷告、常施恩惠、保持仁慈之心、不自我堕落、保持平常心对待事物。”、“承运”即“顺势而行、不逆天意。”明了盛衰循环之道，顺应自然四季更替，颇具传统老庄的智慧。

投资本身是一件很难成功的事业，投资之时常常间接伤害别人，如果一辈子通过投资赚了钱，但没有生活，那样就会走向意义上的失败。利弗莫尔在自杀之前写过一句话：“我的一生是一个失败。”我称此为“利弗莫尔的诅咒”。赚钱是一种创造，但通过交易赚钱总会受到主流社会的鄙视，如果性格不是非常坚强，定难在内心里说服自己超然于社会的评价之外。如果在社会鄙视投机的压力下屈服，又遭遇投资上的失败，那么必然产生人生的整体沮丧和悲观。

曹仁超先生很早就认识到了纯粹赚钱中蕴含的意义风险，他早就领会到“追求财富的真正目的是追求快乐。拥有健康的身体、可爱的伴侣、乖巧的子女，爱你的邻居，宽恕所有得罪你的人，甚至欣赏人生中的苦难不公，以及过程中的颠簸，便可构成快乐人生。”

近年曹仁超开始以自己的稿费和组织“曹仁超读者之友”向北京农家女实用技能培训学校捐献资金，开始自己的慈善事业。

曹仁超先生集投资家、作家和慈善家三位一体，融合了财富、创造和善良三大美德，这应该是所有投资者能够追求的最高人生境界，既有财富上的丰盛，又有创造上的愉悦，更有回馈社会的贡献。一个投资者要追求丰富多彩的人生！曹仁超先生无疑是一个榜样

投资日记

2006/5/15 1、股市从年初到现在涨幅达30%，大量股评家认为是牛市初期。 2、股改良好因素明显体现 3、董明珠预计保持10%以上的增长。（正确） 4、会计诚信 2006/5/17 1、“牛市中对利空因素麻木，熊市中对利多因素麻木”。印滕认为，赚钱效应已经形成，剩下的就是资金博弈 但是大部分人还是没有看好上涨的势头，“怪异”“后市迷茫”等观点 2、市场大基调：人民币升值、流动性泛滥、居民总储蓄超16万亿、开户数创新高 2006/5/19 1. 2.央行单周2150亿天量央票发行 3.国际期货市场经历一场史无前例疯狂上涨后进入震荡调整 4.长三角造城热，以港兴城，区域竞争上升 2006/5/22 1.05年12月有色金属板块带动上攻 2.钢铁类全线标红，宝钢上涨4.75%，包钢上涨6.06%，韶钢上涨8.36% 2006/5/24 1. 2.曹仁超周记：资金流向决定汇价

3.报纸报道：中国股市升温 2006/5/31 1.宝钢持有各大钢企股份，市场反映积极，疑为整合对象 2006/6/7 1.“红色五月”创造新奇迹，当月上涨201点，累计涨幅高达13.96%，为2002年6月以 来最大涨幅，据统计，5月沪深两市合计成交量高达10925亿元（不含基金、权证），也是中国证券市场成立以来的月度最大成交金额。 2.有色金属板块失宠，移情航天军工 3.炒股版的《吉祥三宝》在温州街头传唱，曾远离股市的温州人，在牛市中骚动起来。 4.债市遭受双重寒流 2006/6/9 1.6月信托市场井喷，300亿信托资金备战IPO，打新狂潮 2.资金急撤权证市场，进入股市，股市热情升温 2006/6/14 1.5月贸易顺差创新高 2006/6/16 1. 2. 3. 2006/6/21 1. 2. 3.

李嘉诚的财富传承

李嘉诚的财富传承 来源：中国房地产报时间：2012年6月4日版页：商海观澜A7版页作者：于美春李嘉诚分家产的“超人”智慧，再度将外界的目光聚向了颇富传奇色彩的“超人”父子。 将财产和主业留给办事稳重的李泽钜，扶持具有创新精神的李泽楷创业，李嘉诚认为他的良苦用心，两个儿子会“很开心”。 富商分家产原本是家务事，照理可以关起家门商讨，但李嘉诚选择提早公之于众，显然用意颇深。对比频繁曝出的豪门“争产”恩怨，李嘉诚的这种“开心安排”，显然充满智慧。 公明财富传承管理集团法律部主任陈凯认为，分配兼具情与法，是传统与现代的巧妙结合。 “李嘉诚分家产的高明之处在于：一是打破临终分配财产模式，提早预告，使得交接变为一个过程；二是信息公开透明，让公众和媒体作为见证，也让合作团队和股东们心安；三是根据两儿子的不同禀赋分配，在传承中兼顾了财富分配和财富传承。”锡恩管理顾问公司副总裁陈延年说。 显露财产分配智慧 “超人”李嘉诚白手起家，历经磨难成为香港首富。旗下长和系包括长实(0001.HK)、和黄(0013.HK)、电能实业(0006.HK)和长江基建(1038.HK)，此外长江集团还拥有和电香港(0215.HK)、长江生命科技(0775.HK)和TOM 集团(2383.HK)，业务遍及房地产、酒店、电讯、基建、港口、能源等。截至目前，长和系的总市值近9000亿港元。 李嘉诚的两个儿子，即现年48岁的李泽钜和46岁的李泽楷，昵称分别为“小超人”和“小小超”。李嘉诚视他的“李嘉诚慈善基金”为“第三个儿子”。他表示，基金的规模早已经超越他个人定下的目标，基金将由两个儿子共同管理。 尽管年近84岁高龄的李嘉诚精神矍铄，称一天能开10个会，但在外界看来，其提早宣布财产分配大计，显然基于年事已高的考虑，另外，也与其家庭结构已稳定有关。 陈凯认为，在不同的家庭结构阶段，企业家针对家庭和企业的需要会做不同的传承安排。如果第二代年龄尚小，传承计划会重点考虑第二代的培养教育、其成年之前企业的管理、婚姻的变化情况、第二代成年后能否接管及如何接管等问题。如果第二代年龄已大，则需要重点考虑其婚姻变动风险、家族其他成员的安置、企业管理结构的整理、第三代的状况以及家族分配机制等问题。 “目前，李泽钜和李泽楷都有了后代，且两个儿子的后代中各自都有了男丁，让具有潮州人传统观念的李嘉诚心中的一块石头落了地。除去李泽楷的婚姻状况外，家庭的整体结构已趋于稳定，李嘉诚的传承计划现在公布正是时候。”陈凯认为。

{财务管理投资管理}职业投资近年来的感想分享

{财务管理投资管理}职业投资近年来的感想分 享

直记在心中。在广州单位工作期间，我说话很冲，应该是比较出名的。工作的头两年，我并没有意识到我自己的这个毛病，可能无意当中得罪了别人，自己还不知道。工作的后三年，我意识到了，但我感觉自己本性难移，也没有特别刻意要求自己特别注重察言观色，只是经常提醒自己注意说话要多站在对方的角度考虑一下。 我在读研究生的阶段，不少老师都认为我适合做研究，都建议我往学术研究上发展。我认为他们说的是对的。当然，我现在将我的研究能力全部应用在股票方面了，我认为做股票是需要做大量的研究工作的。 我研究股票的辛酸过程，难于言表。1995年5月19日，我们几个大学同学集资，借用后来成为我夫人的她的帐户，开始玩股票。当时还没有涨跌停制，买入后涨了一天，然后就套住了。大学毕业后，我留校读研究生，集资的股票帐户就交我管理。我也是从零开始自学各种股票知识。曾在营业部通过大屏幕看股票行情。曾满仓经历了1996年12月的三个连续跌停。曾自己动笔在纸上画股票K线。1999年5.19行情中，帐户总市值从最低点涨了应该不止一倍，总体上终于赚钱了，我将其他同学的资金连本带利还给他们。帐户上就只剩下我和我夫人的资金。在广州工作期间，我经常给我夫人打电话，经常汇报我说找到了一种成功率在多少多少之上的方法。可是，直到2004年下半年之前的行情中，总体上小赚大赔，我的股票帐户的亏损总体趋势是扩大的，最大亏损幅度，我也没有仔细算过，估计至少在50%以上（由于不断将工资收入投入，新增了不少资金，最大亏损幅度也难以计算）。 在广州工作的头几年，我还没有找到适合自己性格的交易模式，不少周末的晚上，我感觉非常地痛苦，甚至怀疑自己的未来会不会出现光明。 不过，多年的亏损和不懈地研究和尝试，可能是终于从量变到质变了吧，我2004年在单位派我常驻佛山工作了几个月后，终于顿悟，感觉自己学通了欧奈尔的CANSLIM系统方法的精髓（欧奈尔是我的老师，欧奈尔的《笑傲股市》我总共读过不少于30遍吧）。 十年摸索，亏损累累，学费多多，终于有所顿悟。 2004年四季度，我的股票组合是600309烟台万华、000039中集集团和600583海油工程等股票（这三只股票的价格在2005年一季度都是屡创历史新高）。2005年4月7日，我清仓了全部股票。这一次成功的中线操作，我终于开始明明白白地赚钱了，我是用欧奈尔的CANSLIM方法结合自己的理解来赚钱的。这也是我每年第四季度至次年一季度的中线操作模式的开始。人认识自己的过程，也是一个长期的过程。由于心态的变化，期间甚至还会有痛苦的反复。我的痛苦的反复出现在2009年。在2008年那样百年一遇的超级大熊市中，我仍然取得了20.5335%的正收益（我2008年从2月基本空仓至11月）。我的心态在2008年后发生了巨大的变化。我的2009年是狂妄的一年。我的2009年是混沌的一年。我的2009年是失败的一年。 德国大投机家科斯托拉尼有一本书《大投机家4：最佳金钱故事》，其中有科斯托拉尼的股市测试题《测试你有炒股的天分吗？》。2007年下半年，我的得分在70余分，属于“进步者”。科斯托拉尼关于“进步者”的评论是：您懂得事务的关联，能够正确判断事态和趋势，但是您缺乏经验，您也许已获得很大成就，但还没有经历足够的失败以在惊讶中不失去理智，在成为专家之前，还须通过几场考验，体验失败的痛苦。 在经过2009年的投资结果之前，我不知道我会经历何种“足够的失败”，甚至对科斯托拉尼的预言有点不以为然，我自认为自己在过去5年的投资业绩还算可以，甚至在2008年的超级大熊市中，我还取得了20%多的正收益，我保住了2006-2007年大牛市的胜利果实。我当时觉得，对于我来说，不太可能出现所谓“足够的失败”。 可是，这个“足够的失败”在2009年居然出现了。 这种失败作为金融交易中必不可缺的结果，出现在2009年的牛市中，我认为非常好，我没有遭遇大的损失，对于长期复利增长很有帮助。如果是出现在将来的年份，我估计我遭受的损失可能会较大。 这种失败出现在2008年的超级大熊市之后的2009年，对于我及时、正确、清醒地重新深入认识自己，有很大的帮助，如果2009年我又取得了很高的投资收益率，我想我可能会更加地自负，肯定不知

李嘉诚的创业启示

李嘉诚的创业启示 统领长江实业、和黄集团、香港电灯、长江基建等集团公司，全球华人首富，全世界华人最成功的企业家。十四岁投身商界，22岁正式创业，半个世纪的奋斗始终以超越为主 题：从超越平凡起跑；为超越对手努力；达到巅峰，超越巅峰；实现自我，超越自我，于是世人称之为超人。李嘉诚不仅是创业精英、商界巨头，而且在其创业的过程中，给了我们很多启发。 同时，笔者了解到，国外的一项统计资料显示，自行创业的中小企业中，有40%的小 老板，在创业的第一年就不得不面临关门大吉的命运，而存活下来的60 %中，约有八成无 法欢度五周年庆，更令人惋惜的是，能够熬过5年的中小企业主，其中只有20%能继续走 完第二个五年。 实事求是地说，许多创业、正在创业的朋友他们都因遵循谭小芳老师建议的成功法则，所以他们创业成功了。由于电话和邮件形式的答复没有效率，出于帮助更多志于在创业的朋友，谭小芳吸取李嘉诚和诸多成功、失败的创业者经历，特整理出关于创业的十个忠告一一 公布于下： 1懂得做人 品德高尚是成功之本。会做人，别人喜欢你，愿意和你合作，才容易成事。习惯于能真诚地欣赏他人的优点，对人诚实、正直、公正、和善和宽容，对其他人的生活、工作表示深切的关心与兴趣。 台湾著名企业家张忠谋在黑金横行的社会大环境下依然从来不走后门、不走政商关系，更拒绝钻法律漏洞，赢得企业界和民众的极大尊重，官员也因此从来不敢故意刁难他的企业。 2、善于决策 特别强调：一个成功的企业领导者的价值在于”做正确的事情”，同时帮助各阶层的主管"把事情做正确". 面对不断变化的市场，企业经营方案总是不止一个，决策就是要对各种方案进行分析、比较，然后选择一个最佳方案。四川长虹（行情股吧）总裁倪润峰1996年率先拿起价格武 器将彩电大幅降价，从而确立国产彩电的主导地位，正是看准市场、果断决策的典型。 3、相信自己

曹仁超投资者日记2010.1.4

4th Jan 2010 投资者日记| 曹sir 三小时经济圈涌现中国 [ 2010-01-27 20:01:09 ] 标签：无阅读对象：所有人 4th Jan 2010 | 曹sir 三小时经济圈涌现中国 信报研究部明天起将新辟一个栏目──信研Dashboard，希望可协助读者在15分钟内消化过去一天的股市行情。 对大部分有正职及工作繁忙的投资者来说，每天早上难以拨出大量时间来阅读市场信息，可能因而影响买卖决定。目前本报不少作者及专栏都会作出长线及宏观的分析，而信研Dashboard则从中短线及微观出发，集中在操作层面寻找tradable ideas，协助读者争取获利机会。 1月3日，周日。过去十年标普五百指数由2000年1月3日1478点跌至1115点，跌幅25%；欧洲股市指数由5030点跌至2966点，跌幅41%；日经平均指数由19187点跌至10546点，跌幅45%。恒生指数由17426点升至21872点，升28.5%；上证指数由1361点升到3277点，升140%。由各股市表现睇，已经证明了「日出东方」。 新一年英镑欧罗令人忧心 2000年在「千年虫」恐惧下，科网股创出高潮，并在3月份泡沫爆破。2001年1月起联储局减息，股市要到2002年10月才止跌回升。在减息刺激下，美国出现房地产泡沫，最终引发2007年10月次按危机，美国联储局虽立即介入并宣布减息，但股市要到2009年3月才止跌回升。2010年展望又如何？过去十年经历两大泡沫爆破，令标普五百指数跌幅达23％。未来美国面对两大危机情况──好象九十年代日本，即政府负债愈来愈大，以及面对人口老化问题。美国会否步日本经济后尘，进入另一个失落十年？过去十年，美股如扣除美元回落因素，跌幅媲美日本1990至2000年，未来十年美股表现更令人担心。 2009年10月，美国二十个大城市平均楼价26.11万美元，较1月份的24.52万美元回升6.48％，但较一年前仍跌7.1％，为2007年以来跌幅最细的一个月，意味美国有条件在2010年下半年加息0.25厘。目前美股处于长期熊市中的周期性牛市（A cyclical bull market within a secular bear）。2009年3月至今美股已上升不少，背后理由是Adjusted Monetary base以年率30％速度上升。从历史角度看，2009年是高速货币增长期，令孳息曲线（Yield Curve）愈来愈斜。大摩认为，十年期息率在可见将来会再升40％，至5.5厘，令三十年期按揭利率见7.5厘到8厘，到时将再有二百五十万间住宅因次按问题而被接管，拖累美国楼价再跌12％左右。 2009年有一百四十四间银行被政府接管，估计2010年仍有一百五十间银行被FDIC接管，令FDIC需要国会进一步注资。2009年债券市场的最大买家是政府，2010年美国财政部仍须出售2.55万亿美元债券，较2009年增38％或7000亿美元，但2010年政府不再积极买入债券，将令按揭利率重返7.5厘（2000年水平）或以上。哈佛大学经济学家Ken Rogoff不相信2010年经济会出现Double Dip，但同意美国楼价会进一步下沉；估计美股反弹市2009年完成，但又不致大跌。1989年起，虽然美国债券供应量由1.38万亿美元升到2009年11月7.17万亿美元，同期利率走势却属战后跌幅最大的二十年，理由是其它国家（例如日本同中国）大买美债。但2009年起外国人对美债兴趣大减，如2010年美债供应量继续大增，势必引发长期利率向上。

李嘉诚投资理财名言

李嘉诚投资理财名言 1、当生意更上一层楼的时候，绝不可有贪心，更不能贪得无厌。 解读：投资不能过于贪心，否则将有“1%的贪婪毁坏了99%的努力”。 2、任何一种行业，如有一窝蜂的趋势，过度发展，就会造成摧残。 解读：投资不能“跟风”，不能“人投亦投”，否则将可能是血本无归。 3、与其到头来收拾残局，甚至做成蚀本生意，倒不如当时理智克制一些。 解读：投资要有理智，在投资机遇面前应有足够的清醒来防范风险。 4、如果在竞争中，你输了，那么你输在时间；反之，你赢了，也赢在时间。 解读：时间就是财富，理财要尽早，否则财富将随着年龄的增大而流失。 5、我17岁就开始做批发的推销员，就更加体会到挣钱的不容易、

生活的艰辛了。人家做8个小时，我就做16个小时。 解读：天上不会掉馅饼，财富来之不易。要想拥有比别人更多的财富，付出的也要比别人更多。 6、一个人除了赚钱满足自己的成就感之外，就是为了让自己生活得更好一点，如果只顾赚钱，并赔上自己的健康，那是很不值得的。 解读：健康是人生最大的投资，没有身体万万不能，因此任何时候都别忘记健康投资。 7、扩张中不忘谨慎，谨慎中不忘扩张……我讲求的是在稳健与进取中取得平衡。船要行得快，但面对风浪一定要挨得住。 解读：理财要讲求风险与收益的平衡，在理财产品组合中要寻求激进与稳健的平衡，做到在风险可控下的收益最大化。 8、眼睛仅盯在自己小口袋的是小商人，眼光放在世界大市场的是大商人。同样是商人，眼光不同，境界不同，结果也不同。 解读：财富源于机会与眼光，作为一个优秀的理财之人，要独具慧眼去发现经济生活中的每一个投资机会，以成就财富。 9、精明的商家可以将商业意识渗透到生活中的每一件事，甚至是一举手一投足。充满商业细胞的商人，赚钱可以是无处不在、无时不在。

冯时能 三十年股票投资心得

冯时能:三十年股票投资心得 很好的文章，我认为把这篇文章读透，其它所有有关投资理念的文章都不需要看了~或者说有关投资的价值观这篇文章都涉及到了~特与大家分享~ 本书作者冯时能是马来西亚南洋商报总编，和香港信报编辑曹仁超类似，都有差不多30多年的投资经验，且几乎完全依靠个人力量在投资上获得了财务自由。尽管没有确切信息表明冯先生的实际投资回报，但考虑到在马来西亚股市我们一个不熟悉的市场上也能实践投资理念，此书仍是值得阅读的一道小菜。 此书由于是冯先生过往30年在南洋商报上的文章汇编，所以显得比较零散，下面摘录一些精华片段。 1、旁门左道和人间正道 冷眼认为，财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有如果存在，也只能是昙花一现。正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。 2、买股票就是买股份 冷眼认为，买股票就是买公司的股份，股票代表公司的资产和业务，就像地契代表土地一样。这个观点的建立是非常重要的，可以说，也是股票投资的关键所在。没有确立这个观念，你很难在股市上投资成功。每次在买进之前，都必须提醒自己：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。在认识清楚买股票就是买股份之后，整个投资景观就都完全改变了。所以，在参股之前，和合伙做生意一样，必须对公司有深入了解，并且和你有信心的朋友合伙一样，谨慎对待投资公司的管理层。 3、股票风险有多高？

很多人都认为股票风险很高，但冷眼认为，股票风险不会超过直接做生意的风险。只要你不是跟随市场情绪，高价买入公司股票，那么你的股份代表公司的业务，公司经营成功，你的股份价值也会随之上升，如果经营失败，甚至破产，你的亏损极限是0，但如果是做生意，有资产担 保的话，可能还会累及个人。所以，股票投资的风险，源自于企业的失败，这是企业风险。如果买价过高，还有 市场跌价风险。所以，投资者应该避免高价买股，因为高价买好股，尚且难赚钱，何况可能买到劣股。所以，治本之道，就是反向+成长+时间=价值。这是冷眼三十年所坚持的方程式。只要长期循正道而行，投资者就能取得合理的回报。 4、长期投资不应刻舟求剑 冷眼曾推荐，如果投资者20多岁就持有马来西亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实业五只股票，30年后1万令吉（马来西亚币）就会变成1百万。但投资者总是会产生一个错觉：就是买入一些股票后，锁在保险箱不理不睬，30年后打开就发现自己成为百万富翁。但这种想法无疑于刻舟求剑。30年的漫长岁月中，马来西亚股市900多家公司中，只有极少数能成为这样的极品，更多的公司是不断沉沦，甚至消失。因此，买入股票后，投资者必须紧密跟踪公司动态和变化，切记置之不理。一旦发现公司环境变化而业务萎缩，走下 坡路，就不能再坚守下去，甚至亏本也要斩仓出来。所以，长期投资多长时间合适，是否继续投资下去，不应由时间，而应由公司表现决定。另外，如果股市极端疯狂，给出高的离谱的价格，你还坚守长期投资不出售，冷眼认为你就不是做股票投资的料子。 5、为什么不能等三年？ 如果你买荒地开辟种植油棕园，从伐木、烧芭、开路挖沟，育苗，种植，

各行业的投资者日记选集

2006/5/15 1、股市从年初到现在涨幅达30%，大量股评家认为是牛市初 期。 2、股改良好因素明显体现 3、董明珠可能保持10%以上的增长。（正确） 4、会计诚信 2006/5/17 1、“牛市中对利空因素麻木，熊市中对利多因素麻木”。印滕认为，赚钞票效应差不多形成，剩下的确实是资金博弈 然而大部分人依旧没有看好上涨的势头，“怪异”“后市迷茫”等观点

2、市场大基调：人民币升值、流淌性泛滥、居民总储蓄超16万亿、开户数创新高 2006/5/19 1. 2.央行单周2150亿天量央票发行 3.国际期货市场经历一场史无前例疯狂上涨后进入震荡调整 4.长三角造城热，以港兴城，区域竞争上升 2006/5/22 1.05年12月有色金属板块带动上攻 2.钢铁类全线标红，宝钢上涨4.75%，包钢上涨6.06%，韶钢上 涨8.36% 2006/5/24 1. 2.曹仁超周记：资金流向决定汇价 3.报纸报道：中国股市升温

2006/5/31 1.宝钢持有各大钢企股份，市场反映积极，疑为整合对象 2006/6/7 1.“红色五月”制造新奇迹，当月上涨201点，累计涨幅高达 13.96%，为2002年6月以来最大涨幅，据统计，5月沪深两 市合计成交量高达10925亿元（不含基金、权证），也是中国证券市场成立以来的月度最大成交金额。 2.有色金属板块失宠，移情航天军工 3.炒股版的《吉祥三宝》在温州街头传唱，曾远离股市的温州 人，在牛市中骚动起来。 4.债市遭受双重寒流 2006/6/9 1.6月信托市场井喷，300亿信托资金备战IPO，打新狂潮 2.资金急撤权证市场，进入股市，股市热情升温 2006/6/14

曹仁超：按我方法行事 任何人都可以赚到一个亿

曹仁超：按我方法行事任何人都可以赚到一个亿https://www.wendangku.net/doc/d87253971.html, 2010年08月10日14:41 《钱经》杂志 “只要按我的方法行事，任何人都可以赚到一个亿！”这是曹仁超时不时抒发的“豪言壮语”。坐拥靠着投资所获的亿万财富，老曹“香港股神”的名号也属实至名归。但老曹不为盛名所累，依然保持着一个财经评论人与专栏作家的本色，通过《信报》的一隅，与读者交流市场趋势与投资心得，拥者甚众。 曹仁超始终认为自己就是一个普通投资者，他的投资思路简单易懂，每个人均可实践；分析方法和所掌握的信息都来自于公开、透明的渠道。很多了解完他的投资历程的人往往感叹，我亦可如此！ 中学毕业后，老曹的第一份工作是在纺织厂学维修纺织机。因为总被领班骂太蠢太笨，六个月后转入了当时薪金更低的证券业。从此，曹仁超开始了至今长达四十年的投资生涯，尽管当初连股票是什么都不知道。 不幸的是，四年后因与老板意见相左而被开除。接着又在投资上出现重大损失，一度极端的消沉潦倒。太太一句“我从来不是为了钱而嫁给你，你不知道自己多有才华吗”让他重新振作起来，先后为《明报晚报》和《信报》撰写财经专栏，每天至少5000字，同时逐渐形成自己的一套投资哲学，在股市、房市、黄金、外汇上屡有斩获。时至今日，85%的财富来自于投资回报。 曹仁超在长期的实践过程中，创立了“止损不止赢”、“牛眼投资法”等投资策略。这些策略的原理就是通过利用对未来市场的预期差来赚钱，提前感知市场趋势的转变，发现有增长潜力的股票。这需要像曹仁超一样对世界各国经济发展、金融市场走势、行业发展前景，以及投资对象的运营有强烈的好奇心，从书本上、从自己和他人工作的领域里，不断的汲取知识。 曹仁超的财富神话令人觉得并非遥不可及。他从不隐晦自己的失败，经常把“我错了”挂在嘴边，谈及个人经历时亦将自身缺点和弱点充分暴露，反而更显真实。人们都羡慕曹仁超的自由境界，但往往忽视这种自由是建立在严格纪律基础上的，包括：工作中的纪律——数十年笔耕不辍的撰写文章、大量的阅读各种书籍与财务报表；生活中的纪律——从不奢侈消费，遇见美女只敢远视不敢发展什么关系，因为只有其太太在他最失意的时候赞其有才华；投资中的纪律——严格止损，投资前制定好详尽的策略，不被一时胜利冲昏头脑。 6月18日，北京永泰福朋喜来登酒店，曹仁超接受了本刊记者的独家专访，那个时候，上证指数还在2500点一线徘徊。他声称此行的目的是想告诉内地投资者：A股市场经过C 浪调整后，很可能迎来牛市第二期，2300点很关键，如果这个点位守不住，那证明我曹仁超错了。 上证指数在下探至2319点时，迎来了一波反弹。看来，这位香港“股神”确实有点神。而曹仁超在接受采访时明确提出三点： 第一、不要把我当成“股神”，神在天上呢，我只是顺势而为；

李嘉诚不为人知的日常生活和工作细节

李嘉诚不为人知的日常生活和工作细节企业发展就是要发展一批狼。狼有三大特性：一是敏锐的嗅觉;二是不屈不挠、奋不顾身的进攻精神;三是群体奋斗的意识。下面一起来了解李嘉诚的故事吧！ 李嘉诚，一代富豪，如今已成为众多心中有梦想的励志人群的心中偶像，一起来看《南方周末》多年前的一篇报道：李嘉诚不为人知的日常生活和工作细节 创业至今六十多年，虽历经多次经济危机，但没有一年亏损;自从1999年被福布斯评为全球华人首富以来，15年间不管风云如何变幻始终稳居这一宝座。 但此时，他正前所未有地深陷入一场“撤资”风波。接连抛售内地和香港的一些资产，掀起轩然大波，被舆论认为是一个“风向标事件”。 2013年11月22日，记者探秘风波的最中心，位于香港中环的长江集团中心，李嘉诚的办公所在地。 14：30，门打开，85岁的李嘉诚满面笑容地走进来，步子很快，没有任何搀扶。他和每一个人握手，微微弯腰递上名片，微笑着，认真地看着每一个人，近乎多余地用带潮州音的普通话自我介绍：“李嘉诚”。 “外人都将他看作超人，而他自己，则始终将自己看成是变成超人之前的那个人。”

85岁的李嘉诚，从早年创业至今，一直保持着两个习惯：一是睡觉之前，一定要看书，非专业书籍，他会抓重点看，如果跟公司的专业有关，就算再难看，他也会把它看完;二是晚饭之后，一定要看十几二十分钟的英文电视，不仅要看，还要跟着大声说，因为“怕落伍”。 关于工作习惯，最为著名的细节是李嘉诚的作息时间：不论几点睡觉，一定在清晨5点59分闹铃响后起床李嘉诚不为人知的日常生活和工作细节。随后，他听新闻，打一个半小时高尔夫，然后去办公室。 熟悉李嘉诚的人士表示，他是一个危机感很强的人，他每天90%的时间，都在考虑未来的事情。他总是时刻在内心创造公司的逆境，不停地给自己提问，然后想出解决问题的方式，“等到危机来的时候，他就已经做好了准备”。 一个被广为传播的事实是，2008年，金融危机爆发，而在这之前，李嘉诚已经准确预见，并早已做好了准备，等到危机来临时，集团不但安然无恙，还从中获得了扩张的机会。 从20岁起，李嘉诚便热衷于阅读其他公司的年报。除了寻找投资机会，也从中学习其他公司会计处理方法的优点和漏弊，以及公司资源的分布。他自称可以对集团内任何一间公司近年发展的数据，准确地说出其中的百分之九十以上：“看一看便能牢记，是因为我投入李嘉诚不为人知的日

曹仁超投资戒条

曹仁超投资戒条 一、无论情况如何紧记沟上不沟落。（“沟上不沟落”意指追上不要买下买入；上涨的股票可以追买，只不过成本提高了，但永远可以止盈，但买入下跌的股票就不能再补仓！也就是说越贵越买，跌的一定要止损。贵买贵卖，永远不要希望买到最低价，永远不要希望自己卖到最高价，这个是不可能的，因为人事后才知道什么叫做最低价、什么叫最高价，所以不要估顶、不要估底。） 二、股票市场是赚钱的地方，因此绝对要跟红（涨）顶白（横盘）而非锄强扶弱（下跌），任何都应吸纳强势股，放弃弱势股。 三、持有亏本股不放有两大损失：A、股价上的损失，B、失去将资金投资其它项目的损失。因此绝对要（停）止损（失）。 四、股市不是低价买入高价卖出的地方（没有人做得到），应该高价买入更高价卖出，因此宜高追不宜趁低买入。 五、牛市中错失获利机会不要怕，因为下一浪更高；熊市中宁可赚少点，都不要太迟离市（清仓）。 六、股市表现可能同自己想法背驰很久，所以淡市莫估底，旺市莫估顶。 七、第一次出现缺口上升时不妨买入，如出现跳空缺口回落就应该是离场的时候。 八、旺市时不妨胆大点，因为形势有利于自己控制；淡市时少玩，因为时间久了亏损越来越大、无法预测变成死人（“浸死人”意指变死人，亏损无法衡量）。 九、成功的投资是要先了解基本因素，再利用技术分析决定买卖时机，只懂技术分析而不了解基本因素的人是花拳绣腿(“睇得但唔打得”意指可以看得但是不能打，类似大街上卖艺的)。 十、升市将尽小心「单日转向」或「单周转向」走势，通常几有用。最简单的技术分析最有用，太复杂的技术分析只是用来吓一下初学者。 十一、了解群众心理是十分有用的，因为群众常常看错市。 十二、止损不止盈，通常情况卖出之后股价才大升，盈利会少赚50%甚至更高。获利回吐容易，止损卖出难，只有克服上述心理，才能在股市立足。

[李嘉诚打工]李嘉诚励志演讲：打工是最愚蠢的投资

[李嘉诚打工]李嘉诚励志演讲：打工是最愚 蠢的投资 李嘉诚励志演讲：打工是最愚蠢的投资 很多人会认为打工是在赚钱。其实打工才是最大最愚蠢的投资。人生最宝贵的是什么?除了我们的青春还有什么更宝贵?!很多人都抱怨穷，抱怨没钱想做生意又找不到资金。多么的可笑!其实你自己就是一座金山(无形资产)，只是你不敢承认。宁可埋没也不敢利用。宁可委委屈屈地帮人打工，把你的资产双手拱让给了你的老板。 我们试想一下，有谁生下来上天就会送给他一大堆金钱的?有谁是准备非常齐全了完美了再去创业就成功了?含着金汤匙出生的毕竟是极少数、富不过三代，许多伟业都是平凡人创造出来的。计划赶不上变化，特别是在如今这个信息高度快速传播的年代! 我曾经问过我的一个朋友为什么不去打工?他的回答是：“说句得罪点的话，出去打工简直就是愚蠢的浪费青春!”为什么你一直是打工仔?因为你安于现状!因为你没有勇气，你天生胆小怕事不敢另择它路!因为你没有勇往直前，没有超越自我的精神!虽然你曾想过改变你的生活、改变你穷困的命运、但是你没有做，因为你不敢做!你害怕输，你害怕输的一穷再穷!你最后连想都不敢想了，你觉得自己也算努力了、拼搏了、你抱着雄心大志、结果你没看到预想的成就，你就放弃了。你就只能是一个打工仔!!

为什么你一直是打工仔?因为你随波逐流，近墨者黑、不思上进，分钱没有、死爱面子!因为你畏惧你的父母、你听信你亲戚、你没有主张、你不敢一个人做决定。你观念传统、只想打工赚点钱结婚生子，然后生老病死、走你父母一模一样的路。因为你天生脆弱、脑筋迟钝只想做按班就部的工作。因为你想做无本的生意，你想坐在家里等天上掉陷饼!因为你抱怨没有机遇、机遇来到你身边的时候你又抓不住，因为你不会抓!因为你的贫穷，所以你自卑!你退缩了、你什么都不敢做!你只会给别人打工!你没有特别技能，你只有使蛮力!你和你父母一样，恶性循环!所以，你永远是一个一直在打工的打工仔! 很多人想把握机会、但要做一件事情时，往往给自己找了很多理由让自己一直处于矛盾之中!不断浪费时间，虚度时光。如： 1 、我没有口才——错：没有人天生就很会说话，台上的演讲大师也不是一下子就能出口成章，那是他们背后演练了无数次的结果!你骂人的时候很擅长、抱怨的时候也很擅长、但这种口才是没有价值的口才，看别人争论的时候、自己满嘴评头论足、却不知反省自己，倘若你付出努力练习，你今天是否还说自己没口才? 2 、我没有钱——错：不是没有钱，而是没有赚钱的脑袋。工作几年了没有钱么?有、但是花掉了。花在没有投资回报的事情上面。花在吃喝玩乐上、或存放贬值了，没有实现价值最大化、所以钱就这样入不敷出。每月当月光族、周而复始、没有远虑、当一天和尚敲一天钟，得过且过。 3 、我没有能力——错：不给自己机会去锻炼，又有谁一出

李嘉诚的投资名言

李嘉诚的投资名言 李嘉诚的投资名言 1、一个人除了赚钱满足自己的成就感之外，就是为了让自己生活 得更好一点，如果只顾赚钱，并赔上自己的健康，那是很不值得的。 解读：健康是人生的投资，没有身体万万不能，所以任何时候都 别忘记健康投资。 2、李嘉诚名言：我17岁就开始做批发的推销员，就更加体会到 挣钱的不容易、生活的艰辛了。人家做8个小时，我就做16个小时。 解读：天上不会掉馅饼，财富来之不易。要想拥有比别人更多的 财富，付出的也要比别人更多。 3、精明的商家能够将商业意识渗透到生活中的每一件事，甚至是 一举手一投足。充满商业细胞的商人，赚钱能够是无处不在、无时不在。 解读：理财应是融入日常生活中去，成为日常生活中的一部分。 而不是想起来的时候就理，忘记的时候就不理了。 4、如果在竞争中，你输了，那么你输在时间；反之，你赢了，也 赢在时间。 解读：时间就是财富，理财要尽早，否则财富将随着年龄的增大 而流失。 5、一个人一旦失信于人一次，别人下次再也不愿意和他交往或发 生贸易往来了。别人宁愿去找信用可靠的人，也不愿意再找他，因为 他的不守信用可能会生出很多麻烦来。 解读：在现代社会，信用极为重要，要重视良好信用记录的建设。没有信用你的投资理财之路将寸步难行。

6、扩张中不忘谨慎，谨慎中不忘扩张……我讲求的是在稳健与进 取中取得平衡。船要行得快，但面对风浪一定要挨得住。 解读：理财要讲求风险与收益的平衡，在理财产品组合中要寻求 激进与稳健的平衡，做到在风险可控下的收益化。 7、眼睛仅盯在自己小口袋的是小商人，眼光放在世界大市场的是 大商人。同样是商人，眼光不同，境界不同，结果也不同。 解读：财富源于机会与眼光，作为一个优秀的理财之人，要独具 慧眼去发现经济生活中的每一个投资机会，以成就财富。 8、当生意更上一层楼的时候，绝不可有贪心，更不能贪得无厌。 解读：投资不能过于贪心，否则将有“1%的贪婪毁坏了99%的努力”。 9、任何一种行业，如有一窝蜂的趋势，过度发展，就会造成摧残。 解读：投资不能“跟风”，不能“人投亦投”，否则将可能是血 本无归。 10、与其到头来收拾残局，甚至做成蚀本生意，倒不如当时理智 克制一些。 解读：投资要有理智，在投资机遇面前应有充足的清醒来防范风险。 11、世界上并非每一件事情，都是金钱能够解决的，但是确实有 很多事情需要金钱才能解决。 解读：在现代社会财富是很重要的。我们每个人的一生，从呱呱 坠地到生命终止都要与钱打交道；因为钱是我们生活的必需，人的生 活无法割舍钱的参与。我们每天都在自觉或不自觉地使用和处理着钱财。

(论势、论战、论性)述评---周年洋

曹仁超的投资智慧---曹仁超《论势》《论战》《论性》三书述评 周年洋现在国内的投资书满天飞，鱼目混杂，投资者要从中挑选出有价值的书也变成了一件很困难的事情。不过，判断一本投资书值不值得读，有一个很简单的标准，那就是写书的人的投资业绩，那可以说是一本投资书的试金石。从这个标准去看，巴菲特、林奇、坦普顿、聂夫等写的书值得一看。 华人中写投资书值得一看的作者，凭我有限的了解，有两个：一个是有日本“股神”之称的邱永汉；一个就是本文要谈的有香港“股神”之称的曹仁超。 不过，曹仁超先生是离我们最近的作者，他和我们同是中国籍，且在投资界和财经媒体界依然活跃。以我多年阅读他的专栏《投资者日记》和他的几本主要著作看来，那些希望通过投资获得财富自由的投资者，很有必要读读曹仁超的书。曹仁超以贫穷小子起家，以5000港元入市，历经40年股海浮沉，从小兵升为元帅，已经晋升亿万富豪行列，其投资业绩已经证明他的投资哲学、投资策略的成功。曹仁超写的投资书多来自《投资者日记》的精选，出版的书已经不少，而近期出版的《论势》《论战》《论性》三书是精华之精华，为其一生投资智慧的总结，其中瑰宝多多，有缘者将会从中掘得黄金。 世界上最伟大的投机商杰西·利弗莫尔认为投资的三大难题分别是：时机、资金管理和情绪控制。曹仁超《论势》《论战》《论性》三本书似乎分别回答了利弗莫尔的这三大难题。《论势》是投资哲学，讲进出时机，《论战》是投资策略，讲如何管理资金，《论性》则是洞察人性弱点，重在情绪控制。

《论战》是曹氏的投资策略，就像将军在战场上调兵遣将，布防设阵一样，如何进行资金管理，这是好的战略最终能不能赢得胜利的关键。《论势》其实是纸上谈兵，只有《论战》才是真正上战场实战，是战略的执行。其经典的几句话是：止蚀不止赚、沟上不沟落（买涨不买跌）、宁买当头起、莫买当头跌。这几句曹氏名言贯穿于他的整个《投资者日记》中，也是他自己投资操作的经验之谈。如果我们仔细分析这几句话的话，我们会发现，这里的每一句话其实都是和人性反着的，如果一般投资者还没有忘记自己做散户（其实是傻瓜）的经历的话，你可能会记得，你总是赚了一点钱的股票赶快落袋为安，而亏损的则紧紧抱住不放，等着回本，往往在开始涨的时候不敢买，等涨到很高了开始下跌时觉得机会来了，买了进去套牢在山顶或者半山腰上。散户的做法是顺着人性的，但是股市中赚钱的人都是和自己的人性对着干。 止蚀不止赚，这一句话的华尔街版本是：截断亏损，让利润往前奔跑（cut loss short，let profits run）。曹仁超用中文说出来，简短有力，易记难忘，对于股市中那些忘性很大的投资者来说，是一剂良药。这句话，曹仁超还有具体详细的解释，那就是“任何时刻只要损失10%-15%必须行使止蚀，至于赚钱则如何多也不算多。”看起来简单的一句话，背后其实蕴含大智慧。大多数人都会卖掉盈利的股票，留住亏损的股票，因为盈利的股票不卖掉，股价一旦回落将会损失现有的利润，而亏损的股票总会回到买进的价位，只是时间问题而已。多数人

香港投资超最新人曹仁超-永远止损不止盈(pdf 6页)

香港投资超人曹仁超：永远止损不止盈 掌管麦哲伦基金的彼得·林奇（Peter Lynch），被称为“投资界超级巨星”。13年里，他创造了报酬率高达2703.12%的成长纪录，年复利增长率为32%。 与国际大牌的投资大师相比，香港著名投资人曹仁超的“40年增值4万倍”，更具吸引力。他是“草根”出身，没有耀目的学历和头衔，却最终跻身亿万富豪之列。他所投资的，是人们熟悉的股市、黄金、房地产。 从小就做“发达”梦 老曹说，自己从小就是一个想发达的人。小时候，老曹家里非常穷，他因此 极度厌恶贫穷的生活。 老曹13岁那一年，父亲去世，母亲成为家里唯一经济支柱。除供三兄弟读书外，家里每月剩下的膳食费只有65港元。 中学一年级至五年级，老曹是家里的“厨子”，每天负责买菜做饭。那几年间，老曹每天只花2港元，像变魔术一样，做出“三菜一汤”。具体菜谱是：用鸭血、大豆(资讯,行情)芽菜和豆腐煮汤，然后再用这三种分别做成三道菜，即蚝油鸭血、清炒豆芽菜和酱油豆腐。这个“菜谱”，老曹一家，差不多吃了5年。 这样的生活，让老曹产生了一种迫切脱离贫困的梦想。当他还是小曹，正上小学的时候，有一次，老师让写“我的梦想”作文。小曹居然“胆大妄为”地写道，“我 的梦想是要做百万富翁”。 在那个人们认为有钱人“满身铜臭味”的年代，老师当即批了“不合格”。他因 此被老师叫到办公室罚站。 老曹现在常说，“千金难买少年穷”。这是他自己的亲身体会。摆脱少年时代的贫困，一直是他要“发达”的最大动力。时隔40多年，老曹已经超额完成当初“百万富翁”的梦想，但这件事，他仍然记忆犹新。 老曹说，这次他来国内演讲，除了推荐自己的书外，还要把自己的投资心得讲给大家听。“发达”很光荣，他希望越来越多人学会投资，通过投资创富。 当记者告诉他，其实现在越来越多中国人都有财富意识时，老曹竖起大姆指 说，“这是好事啊！” 40年增值4万倍 曹仁超说，他现在的身家，15%来自工资，85%来自投资。可谁能想到，老 曹第一笔“本金”，竟然只有5000元。

股市投资超经典书籍大汇!________股海远征

股林大汇英雄帖：股市投资超经典书籍大汇！股海远征这篇文章不再更新，留给想学习肯学习的朋友，做个纪念吧！ 江湖中有武林大会，各路豪杰聚集一堂，谈天论地、各展才能。我在股市中混了十多年，读了不少书，但感觉股市的书多如牛毛，有些书必须读，有些书千万不要读，有些书读不读都行。因为投资成功实践虽然非常重要，但如果没有人给你指引方向，则成功的难度会很大、时间会很长，甚至会误入歧途。因为，方向如果错了、反了，你再努力也没用！鉴于此，我在这里发出股林英雄帖给所有我的朋友，希望大家都谈谈自己认为非常值得读的股市投资书籍，并谈谈所推荐书籍的主要核心内容和收获，以便大家共同提升进步。我这人有了什么好经验、好体会都会share给大家，希望大家都进步，大家都是散户，不容易呀！如果是自私的人、懒惰无言的人就不必参加这个股林大汇了，我最瞧不起只会索取不知奉献的人，因为我想这样的人不会有多大的成就！在此，我要感谢一下陶博士博客的主人陶博士，他的投资经典29部书和大师介绍给了我很大的启发，他的书评和理念使我受益匪浅！我相信这样胸怀的人必将成功！我希望我的朋友都能在此通过评论谈谈自己认为的好书及收获，我会将评论内容汇集到博文中供参会的英雄豪杰参考.大家的投资理念、投资方法不一样没关系，武功千差万别，都有高手。我想投资是要适合自己的才行，所以青菜萝卜各有所爱，大家就把这里当成投资书籍展示台，各抒己见、各取所需吧！我先开个头，说说自己认为经典的股市书籍及收获：一、我读过的股市经典书籍我读过的股市书籍很多，但我认为以下书籍，无论是价值投资者还是技术分析投资者都应该好好读读、细细品味！ 1、《战胜华尔街》和《彼得林奇的成功投资》，这是彼得林奇的经典之作，他教给了我长期、分散、分不同类型投资等等很多的理念与方法，具体内容在我的《我对彼得林奇投资一派的学习与借鉴》一文中有详细介绍。 2、《笑傲股市》和《股票买卖原则》，本书作者欧奈尔是将技术分析与价值估值选股综合应用并取得很好成功的第一人，也是我目前主要的投资理念老师。他将大盘趋势投资、在优秀行业中选优质个股的理念是我投资理念的根基。关于我对欧奈尔CANSLIM方法的理解可参看《浅谈我对CANSLIM方法的理解与应用--股海远…》。 3、《股市真规则》，作者帕特·多尔西，《股市真规则》是我认为最好的价值投资公司估值与行业分析方法介绍方面的经典基础书籍。通俗易懂而实用，是一本难得的好书。 4、《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》，作者史丹·温斯坦，他提出的四阶段分析法，特别是对大盘及个股的中长期趋势判断以及关于突破力度及空间的判断方法、优中选优的理念是我目前投资理念与方法的核心。 5、《走进我的交易室》和《以交易为生》，作者艾尔德，他的心理要素分析与三层滤网系统是技术分析派的绝对经典、必读之作。心理分析、资金管理、安全带止损方法、三层滤网系统等我至今仍受用无穷。他的《以交易为生》中关于股市心理分析控制的描述与分析是绝对的经典。《走进我的交易室》中的三层滤网系统、安全带止损法、资金分配方法、MACD直柱强度、技术背离判断法等都是必学的知识，这些内容在我学习价值投资后仍觉得很有用！我现在判断趋势中仍感觉非常实用。 6、《股票作手回忆录》和《世界上最伟大的交易商——股市作手杰西利弗莫尔操盘秘诀》, 利弗莫尔 ,我的抓领头羊、买创新高个股、行业板块联动炒作等理念都来源于此，他的投资经历更是很好的正面与反面教材！ 7、《怎样选择成长股》，费雪，他的切入生活、通过自己调研选择成长股的方法很佩服，适用于广大普通投资者。 8、《论势》、《论战》、《论性》，曹超仁，他是实战出身的股神，方法通俗易懂、理念很实际，是散户的通用性学习书籍。具体分析详见我的博文《好书要读--曹仁超《论势》与《论战》》 9、《冷眼分享集》，冯时能，他是实战派的马来西亚股神，长期持有、选优质股等理念与巴菲特等价值投资理念类似，但更通俗易懂。具体分析详见我的博文《转帖好文：冷眼：三十年股票投资心得——冯时…》 10、《短线交易大师》，，这本书的股市心理分析部分讲的很好，但本书也有一些明显的偏颇甚至可以说是有误导的内容，主要是关于短线交易方面的，这可能是因为作

李嘉诚的12句理财名言

李嘉诚的12句理财名言 1。世界上并非每一件事情，都是金钱可以解决的，但是确实有很多事情需要金钱才能解决。 七星掌柜解读：在现代社会财富是很重要的。我们每个人的一生，从呱呱坠地到生命终止都要与钱打交道；因为钱是我们生活的必需，人的生活无法割舍钱的参与。我们每天都在自觉或不自觉地运用和处理着钱财。 2。我17岁就开始做批发的推销员，就更加体会到挣钱的不容易、生活的艰辛了。人家做8个小时，我就做16个小时。 七星掌柜解读：天上不会掉馅饼，财富来之不易。要想拥有比别人更多的财富，付出的也要比别人更多。 3。精明的商家可以将商业意识渗透到生活中的每一件事，甚至是一举手一投足。充满商业细胞的商人，赚钱可以是无处不在、无时不在。 七星掌柜解读：理财应是融入日常生活中去，成为日常生活中的一部分。而不是想起来的时候就理，忘记的时候就不理了。 4。如果在竞争中，你输了，那么你输在时间；反之，你赢了，也赢在时间。 七星掌柜解读：时间就是财富，理财要尽早，否则财富将随着年龄的增大而流失。 5。一个人一旦失信于人一次，别人下次再也不愿意和他交往或发生贸易往来了。别人宁愿去找信用可靠的人，也不愿意再找他，因为他的不守信用可能会生出许多麻烦来。

七星掌柜解读：在现代社会，信用极为重要，要重视良好信用记录的建设。没有信用你的投资理财之路将寸步难行。 6。扩张中不忘谨慎，谨慎中不忘扩张……我讲求的是在稳健与进取中取得平衡。船要行得快，但面对风浪一定要挨得住。 七星掌柜解读：理财要讲求风险与收益的平衡，在理财产品组合中要寻求激进与稳健的平衡，做到在风险可控下的收益最大化。 7。眼睛仅盯在自己小口袋的是小商人，眼光放在世界大市场的是大商人。同样是商人，眼光不同，境界不同，结果也不同。 七星掌柜解读：财富源于机会与眼光，作为一个优秀的理财之人，要独具慧眼去发现经济生活中的每一个投资机会，以成就财富。 8。当生意更上一层楼的时候，绝不可有贪心，更不能贪得无厌。 七星掌柜解读：投资不能过于贪心，否则将有“1%的贪婪毁坏了99%的努力”。 9。任何一种行业，如有一窝蜂的趋势，过度发展，就会造成摧残。 七星掌柜解读：投资不能“跟风”，不能“人投亦投”，否则将可能是血本无归。 10。与其到头来收拾残局，甚至做成蚀本生意，倒不如当时理智克制一些。 七星掌柜解读：投资要有理智，在投资机遇面前应有足够的清醒来防范风险。 11。一个人除了赚钱满足自己的成就感之外，就是为了让自己生活得更好一点，如果只顾赚钱，并赔上自己的健康，那是很不值得的。 七星掌柜解读：健康是人生最大的投资，没有身体万万不能，因此任何时候都别忘记健康投资。 12。不义而富且贵，于我如浮动。是我的钱，一块钱掉在地上我都会去捡。不是我的，一千万块钱送到我家门口我都不会要。我赚的钱每一毛都可以公开，就是说，不是不明不白赚来的钱。 七星掌柜解读：君子爱财，取之有道。理财要遵守国家的相关法规，绝不做违法违规的事。