东亚货币合作探索及前景分析(一)

东亚货币合作探索及前景分析(一)

摘要]亚洲金融危机以后，东亚地区货币合作成为研究热点，各种设想和建议浮出水面。本文对东亚地区货币合作的探索过程进行了简单回顾，并根据合作程度的差别对不同的方案进行了分析评价，最后结合东亚地区的特点展望合作前景，指出东亚地区货币合作必将随着经济一体化的发展而由低层次向高层次不断推进。

一、东亚地区货币合作的初步探索

1997年亚洲金融危机以来，如何早日走出危机的阴影、恢复经济发展是东亚国家所急切要解决的一个问题。而进行货币合作、加强区域经济金融合作已成为各国的共识，各主要国家政府也为此作出了积极的反应和努力。

在泰铢贬值引发亚洲金融危机以后，日本于1997年9月召开的七国财长会议上提出建立亚洲货币基金的建议，希望能够在比较宽松的条件下向货币受到冲击的国家提供快捷的紧急信贷，以避免危机的蔓延和扩大，但遭到美国、欧盟和国际货币基金组织（IMF）的反对；这个建议在同年召开的国际货币基金组织和世界银行年会上再次遭到反对而不得不搁浅。马来西亚总理马哈蒂尔认为，这次危机的实质是美国对亚洲的经济侵略，而亚太经合组织（APEC）对此不能采取有效措施。他于1999年8月访华时重新提出建立包括中、日、韩和东盟在内的“东亚经济论坛”的主张。同时，马来西亚呼吁国际货币基金组织对东盟各国在国际清算中使用统一货币的可行性进行论证。在1999年11月28

日举行的东盟与中国、韩国、日本领导人的非正式高峰会议上，东盟成员国认为在区内建立共同市场及单一货币是“有可能”的，并且共同市场及货币一体化的建议可延伸至中国、日本、韩国这3个非东盟国家。2000年3月27日在文莱召开的东盟“10+3”财政部长会议宣布，东盟和中、日、韩三国同意扩大现存的货币互换协定，以货币互换协议方式共享外汇储备。2000年5月东盟与中、日、韩在泰国清迈达成“建立双边货币互换机制”的协议。这为东亚地区进行货币合作迈出了具有历史性意义的一步。

2001年11月6日，中国国务院总理朱镕基在东盟“10+1”第五次领导人会议上建议，在未来10年内建立“中国一东盟自由贸易区”，双方就此达成共识，并开始行动。与此同时，在“10+3”合作的框架下，中、日、韩三国已建立首脑会晤机制，并正在深入研究三国合作问题。

2001年12月6日，中国人民银行与泰国银行签订了双边货币互换协议。根据双边货币互换协议，中国央行可在必要时向泰国银行提供最多达20亿美元的信贷资金，作为对国际金融机构援助资金的补充，支持泰国解决国际收支问题和维护金融稳定。日本也与韩国、泰国签署了货币交换协定，对韩国、泰国的融资限额分别为50亿美元、25亿美元，融资期限最长为3个月，前提条件是由IMF实行融资，在限额的10%以内，即使不接受IMF所制定的严格经济改革计划，也可以领取融资。2002年1月9日至15日，日本首相小泉纯一郎访问了东南亚五国，提出在东盟和日、中、韩三国（“10+3”）框架的基础上，建立“东亚扩大

共同体”。2002年1月13日，日本和新加坡签署了以双边自由贸易协定为主的“经济合作协定”，这是日本与外国签署的第一个自由贸易协定。根据这个协定，日本将取消94%的新加坡进口关税，新加坡将取消现存对日本商品所有关税。日本希望以此为模式，建立“日本一东盟自由贸易区”。并希望以此为基础，实现整个东亚地区的合作，即从建立“日本一东盟自由贸易区”（“10+1”）扩大到建立东亚经济共同体（“10+3”），并吸收澳大利亚和新西兰参加。

2002年3月28日，中国人民银行与日本银行签署了《中日双边货币互换协定》，协定书将两国融资金额限定在相当于30亿美元的范围之内，同时规定人民币和日元可以互相融资。由于两国外汇储备分别占到世界第一和第二，为此，实际上相互融资的可能性非常低。从现阶段来看，签订这样一份协定书的现实意义旨在加强两国中央银行之间的合作。协定书以亚洲金融危机为教训，它实际上是日本、中国、韩国和东盟共13国于2000年5月通过的双边货币互换协定网络构想“清迈协议”中的一项内容，根据这个构想，日本已经分别和韩国、泰国、马来西亚、菲律宾签订了协定。中国政府最近宣布，将从2003年9月正式启动与东盟的自由贸易区谈判。东亚货币合作已经不仅仅限于金融领域，而是在向贸易、投资等多个领域迅速扩展。

1997年亚洲金融危机使东亚各国经济受到重创，而在危机发展过程中，由美国主导的国际货币基金组织不能及时地拿出解救方案制止危机的蔓延，反而还有趁火打劫之嫌，借援助之机胁迫危机国家开放金融市

场，这与美国在墨西哥金融危机中的表现形成鲜明对比，使东亚国家的感情受到极大伤害，在东亚地区内部寻找解决的途径成为各国政府的首要选择。

二、几种初步可行的方案

具体采用什么样的框架来进行货币合作、加强区域经济货币合作，不同的专家学者提出了各自不同的看法和建议，其中不乏真知灼见。虽然提出的建议与对策林林总总，让人眼花缭乱，但是有一点却是可以确认的，那就是为了早日走出危机以及为了防止危机的再现，加强区域货币合作是十分必要的。这次危机首先爆发在金融领域，或者直接说就是因为货币汇率的急剧波动，其后才演变为经济危机，甚至政治危机与社会危机。因此从金融领域（货币合作）上想办法是十分自然的事情。下面主要根据货币合作的不同层次进行展开。

1.货币互换机制及其扩大

通过东亚各国政府的努力，在“10+3”框架下的货币互换机制逐步形成，这种现实已经表明，该方案是可行的。虽然其尚属于货币合作的初级层次，但是任何事物的发展都有一个渐进的过程，操之过急只会引起混乱。

东亚国家虽然具有良好的经济一体化趋势，但差异也十分明显“，再加上其他政治、历史、民族等方面的原因，区域合作也面临许多困难。这也是目前只推动和扩大”10+3“货币互换机制这样一个低层次货币合作的原因。

东盟与中、日、韩领导人非正式会晤的“10+3”机制于1997年建立，在2000年取得重大进展。2000年5月，东盟与中、日、韩在泰国清迈达成“建立双边货币互换机制”的协议，也称为“清迈协议”。该协议的未来目标是建立更大的“亚洲储备基金”，以便在亚洲国家货币遭受攻击时可以相互支援。其具体内容包括：（1）扩大与加强目前仅在东盟五国（泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾、印度尼西亚）之间的货币交换协定；（2）中、日、韩三国相互缔结交换协定；（3）中、日、韩分别与东盟成员国缔结双边货币交换协定。东盟“10+3”会议发表的声明表示：“货币互换协议将有助于更好地控制资本流动和在东亚建立一个充分协调的经济和财政监督机制。”

此后，在“清迈协议”的指导下，东亚各主要国家积极展开双边磋商，分别签署货币互换协定。截止2002年3月底，中日、中泰、中韩、韩泰、日韩等主要国家都已经签署货币互换协定，“10+3”框架下的货币互换机制初步形成。

但是现阶段的成就毕竟是十分初步的，双边过渡到多边也还需要一个逐步磨合的过程，沿着这样一种方案，下一步则应该是进一步完成“10+3”框架下的货币互换机制，并逐步过渡到多边合作，发挥区域合作的潜力。而且，签订的协议的效力还有待于时间和实践的检验。同时，随着货币合作的逐步展开和深入，其他方面的区域合作，如自由贸易区、投资区等，也需要配套推进。

2.亚洲货币基金

货币互换机制只是通过成员国之间的一种承诺来维护各国的货币稳定，更不用说具有任何常设机构，所以说货币互换机制是初级层次的货币合作。比之层次稍高一些的但仍然属于初级层次的货币合作形式还有：设立基金组织、建立为成员国服务的金融机构等。这里笔者主要探讨建立亚洲货币基金这一方案。

亚洲的货币合作正随着“10+3”货币互换机制的不断扩大而在缓慢而稳步地前进，这意味着更加体制化的地区货币合作形式也许就近在咫尺。亚洲货币基金与上面的“清迈协议”有着千丝万缕的联系，舆论甚至认为，后者不过是迈向“亚洲货币基金”的一个跳板。

日本于金融危机之初就提出建立亚洲货币基金的建议，但遭到欧美国家的反对。日本等东亚国家认为，亚洲货币基金可以在不附加任何严格的改革要求的条件下向货币受到冲击的国家提供快捷的紧急信贷。而国际货币基金组织和美国财政部长萨默斯认为，亚洲货币基金贷款将会产生“道德风险”和“双重标准”，使不负责任的国家采取更加不负责任的行动；另外，亚洲货币基金可能会削弱国际货币基金组织对各国调节过程的影响，并阻碍贸易和金融自由化。由于美国的阻挠，这个计划不得不搁浅，虽然美国提出了很多看似十分合理的理由，但是更深层次的原因是出于美国自身利益的考虑，尤其是维护其对国际货币金融领域的主导权。作为东亚国家来说，为了确实维护自身的利益，维护本地区的稳定，必须具有一定的勇气。

设立亚洲货币基金，其资金来源可以考虑由区域内国家根据自身的经

济实力认缴一定份额，以及从国际金融市场融资。亚洲货币基金必须是一个常设机构，必须发挥其应有的功能，而这些功能是国际货币基金组织或其他国际金融组织所不能取代的。主要有这样三个方面：一是紧急融资功能，二是监测和预警功能，三是分析和咨询功能。第一个方面的功能自不待说，这也是其基本功能，不过鉴于其刚刚设立，还离不开国际货币基金组织，所以其紧急融资功能应该主要限定在不能从IMF和其他国际金融组织获得融资的时间和场合。第二个功能主要面向本区域，尤其要为本区域各成员国的经济金融状况做出尽可能及时和准确的监测，并在危险的时候提出预先警告信息。而这个功能的发挥需要注意：（1）建立科学的指标预警体系，这需要理论与实证研究上的进一步深入；（2）建立协调运行的监测和预警机制，例如让各国的经济金融信息提高透明度，至少在本区域内对本组织。第三个功能主要是来源于这样一种思考，即在1997年亚洲金融危机时IMF的药方为什么不能阻止危机。现在很多分析表明，IMF的药方并没有完全考虑到东亚地区的实际情况。很简单，一个指标在不同的环境下会有不同的临界值，如果不管具体环境而盲目套用固定的标准，只会带来灾难；而且IMF还有被人操纵的迹象。所以，新建立的亚洲货币基金需要加强其研究分析功能，为本地区经济金融发展提供合理的尤其是切合本地区实际的咨询建议。最后，作为一个地区的常设金融机构，需要能够为该区域所有成员提供一个讨论和协商的场所。

亚洲货币基金相对于简单的货币互换机制来说，层次稍高，而且鉴于

其与货币互换机制之间的联系性，把建立亚洲货币基金作为区域货币合作的一种备选方案也是有益的。建立货币互换机制与建立亚洲货币基金都是希望提供一种支持或信心，来维持各成员国货币的稳定；只不过一种是双边承诺，一种是多边组织。通过推行上述两个方案，东亚国家可以试行在区域内实行可浮动的周定汇率制，以此为区域经济贸易发展创造一个稳定的金融环境。

3.建立亚洲中央银行及亚元

上述两种方案都是在现存的情况下进行货币合作维护货币稳定，如果时机成熟，区域经济贸易融合到一定程度，也可以仿照欧洲中央银行的形式逐渐建立亚洲中央银行。其实，亚洲中央银行并不是完全与上述方案相分离的，而可以在亚洲货币基金组织的基础上在时机成熟的时候改造而成。这也体现了本方案是一种更高层次的方案，有更高的货币合作程度。

亚洲现在有一个亚洲开发银行，但是现有的亚行组织买行的是基金份额制，投票权、决策权基本上取决于各国所认缴份额的多少，这使它无法摆脱大国的控制。因而需要建立新的亚洲国际金融组织，充当亚洲中央银行的职能。这个组织不要资本金，因为中央银行是无须资本金的。它独立于任何国家，其决策运作机制类似于现有一些国家的高度独立的中央银行，独立自主地制定和执行适合本区域的货币政策，它的首要职能是稳定物价，以此推进亚洲经济增长。

建立亚洲中央银行以后就应该由亚洲中央银行发行亚洲通货，暂且就

叫“亚元”吧。亚元是亚洲地区各国的通用货币，也是惟一合法的货币。由于现代货币是完全的信用货币，无须货币发行准备，所以根本用不着各国认缴资本金。亚洲中央银行完全根据世界经济增长和商品流通的需要决定货币发行量规模。为了慎重起见，亚元的推进进程可以考虑分为如下两步走：第一步是扩大和改进特别提款权的作用，使之逐步成为各国外汇储备的主要构成部分和国际清算的主要手段。为此，要改变特别提款权分配不均的现象，应根据世界经济发展和贸易投资往来的需要，根据各国国民生产总值在世界生产中的比重进行分配，或按照各国贸易额占世界贸易的比重进行分配，并逐步放宽对特别提款权（SDRs）运用的各种限制。各国货币与特别提款权维持固定汇率，但可以在一定幅度内波动。对超过波幅的波动国，中央银行就有责任在外汇市场上进行干预，使汇率回到波动幅度内。这种固定汇率不是一成不变，而是可以调整的，但调整主动权不能单方向放在波动国，而应由有关方面通过亚洲中央银行等区域组织协商确定。第二步则是逐步向单一的亚洲货币过渡，通过亚洲中央银行发行统一的亚洲货币，取代特别提款权和各主权国货币。实现这一步的关键是在亚洲各国推行货币政策的独立化过程，严格区分财政政策与货币政策的界线，限制货币政策向财政直接融资，促进各国相互开放市场，加快亚洲统一市场的形成。

简述东亚货币合作的进展、障碍及中国的对策(一)

简述东亚货币合作的进展、障碍及中国的对策(一) 论文关键词：货币合作障碍中国对策 论文摘要：尽管目前东亚货币合作取得了一些进展，但仍然面临着经济、政治等方面多层次的障碍，因此目前尚无法建立类似于欧元区的东亚统一货币区。中国从自身利益出发应在东亚货币合作中发挥积极作用，首先，应加强与东亚各国汇率政策的协调；其次，通过推动次区域的货币合作；最后，建立东亚共同货币区。 进入21世纪，随着经济全球化的发展和金融国际化趋势的日益增强，经济一体化和区域集团化已经成为世界经济发展的总体趋势。当今世界经济出现了北美、西欧、东亚三足鼎立的局面，作为世界经济另外两极的西欧和北美在一体化化方面进展迅速，分别建立了欧洲共同市场和北美自由贸易区，而东亚在区域合作方面进展缓慢，除了中国"东盟自由贸易区谈判获得进展，其它区域经济合作的谈判正在进行当中。而在区域货币合作方面，欧元的成功问世以及稳定运行，在理论和实践上创造了通过区域货币一体化以实现价格稳定与经济增长双重目标的模式，并对美元的霸权地位构成了挑战。而在北美，美元化的进程也在不断推进当中。由于东亚国家与美国经济周期不一致，采用钉住美元的汇率制度已不再是最优选择，东亚货币危机已经充分证明了这一点。而由于经济、政治、文化等方面的差异，东亚地区在短期内又不具备建立类似欧洲统一货币的条件。面对世界经济其它两极的挑战，东亚货币合作该何去何从？ 一、东亚货币合作的进展 由于种种原因，东亚地区货币合作在1997年亚洲金融危机前一直没有得到很好发展，即使有一些提议也只是在专家、学者之间进行研究、探讨，基本上没有付诸实施。亚洲金融危机成为东亚各国进行货币金融合作的催化剂，各国突然意识到货币合作的紧迫性与必要性，各国政府、研究机构和一些国际组织纷纷提出各种各样的方案、设想和倡议，从“亚洲货币基金”的构想、“10+3”（东盟10国加中、日、韩3国）财政金融合作对话机制的建立、到“清迈倡议”的签署和落实，东亚货币合作取得了一定的进展。 1东亚货币合作的早期构想 亚洲金融危机爆发后，1997年9月，日本政府在国际货币基金组织和亚洲开发银行会议上提出了建立“亚洲货币基金”（AMF）的设想，倡议建立一个由日本、中国、韩国和东盟国家参加的组织，筹集资金1000亿美元，来救助遭受金融危机的国家。但该倡议一提出很快就遭到了美国和IMF的强烈反对，而东亚国家怀疑日本的真实动机，担心日本就此建立起金融霸权，也没有支持日本的倡议。 1998年10月，日本吸取了AMF失败的教训，低调地提出“新宫泽构想”，提议建立总额为300亿美元的亚洲基金，其中150亿美元用以满足遭受危机国家短期资金需求，150亿美元用于满足对中长期资金的需求。东亚各国对此表示热烈欢迎，美国政府和IMF也表示支持。 2.“10+3"”财金合作机制的形成 亚洲金融危机后，东亚地区各方都意识到加强金融合作，共同抵御金融危机的重要性。在此背景下，于1997年12月组织了第一次东盟加中、日、韩领导人非正式会议。10+3领导人会晤机制为东亚各国加强经济合作提供了政治支持。此后，首次10+3财政及央行副手会议和首次10+3财长会议分别在1999年3月和4月举行，标志着10+3财金合作机制的初步形成。 3.“清迈协议”的签订和逐步落实 1999年10月，第三届10+3领导人非正式会议在马尼拉通过了《东亚合作的共同声明》，同意加强金融、货币和财政政策的对话、协调和合作。根据这一精神，2000年5月，在第二次10+3财长会议上，与会财长就开展东亚金融合作的具体内容及形式进行了商议，签订了著名的“清迈协议”，东亚货币合作取得了实质性进展。

从成本和收益看东亚货币一体化

从成本和收益看东亚货币一体化 摘要： 07年由美国次贷危机引发全球经济动荡，面对危机东亚 各国迫切需要加强金融合作，联合抵御金融危机，本文着重从成本收益出发，分析了实现东亚货币一体化的可行性。 关键词：最优货币区 ;成本和收益; 东亚 abstract: the u.s. subprime mortgage crisis triggered a global economic turmoil in 2007 year, east asian countries need to strengthen financial cooperation in the face of crisis; the urgent to jointly resist the financial crisis, this article focuses on departure from the cost-benefit analyzes the feasibility of monetary integration in east asia.key words: optimal currency area; costs and benefits; east asia 中图分类号：f822.2文献标识码：a文章编号： 2095-2104（2012） 1 亚洲货币一体化理论基础 货币一体化的基础理论是“最优货币区”理论，由蒙代尔首次在论文中提出。蒙代尔认为，在货币联盟内部的劳动力和其他生产要素具有完全流动性的情况下，需求转移造成的外部不均衡可以被要素转移清除。基于此提出了货币区内应该实现单一货币或固定汇率的主张。埃西亚马，威力特等人从货币区的成本和收益方向研究最优货币区。货币区的成本和收益研究主要分为两个部分，第一，调

东亚财政金融合作及路径选择

东亚财政金融合作及路径选择 冷战之后，随着经济全球化的不断深入，国际经济和政治形势发生了深刻的变化，传统的外交手段也发生了根本性的变革。作为发展中大国，为了分享经济全球化的收益，中国一直积极参与区域财政金融合作，特别是东亚财政金融合作。本文从讨论开展区域财政金融合作的重要性出发，分析当前东亚财政金融合作的最新进展并提出东亚财政金融合作的发展路径。 东亚财政金融合作的最新进展 亚洲金融危机爆发后，东南亚和亚洲其它国家普遍认识到加强地区经济和财政金融合作的必要性和紧迫性。1997年12月东盟国家领导人非正式会议在马来西亚首都吉隆坡举行，中、日、韩领导人首次应邀参加了会议，东盟加中日韩(“10+3”)合作框架初步形成。此后，在1998年12月举行的第二次东盟加中日韩领导人非正式会议上，当时胡锦涛副主席提出在10+3框架内建立财政和央行对话机制，获得各方赞同。此后，首次10+3财政和央行副手会议和首次10+3财政部长会议分别在1999年3月和4月举行，标志着10+3财政金融合作机制初步形成。 10+3财政金融合作机制建立至今已举行了八次财长会。除了定期召开会议讨论国际和地区经济金融形势之外，10+3成员还在建立区域

资金救援机制、区域债券市场发展、短期资本流动监控、建立早期预警机制、财政金融培训、加强经济评估与政策对话等领域进行了富有成效的合作。其中，在2000年5月提出的“清迈倡议”框架下建立的区域资金救援机制是10+3财政金融合作的标志性成果，引起了国际社会的广泛关注。为进一步推动东亚财政金融合作进程，温总理在2003年10+3领导人会议上提出了推动区域财政金融合作的三项倡议，即推动清迈倡议多边化、推动建立区域投资实体和发展亚洲债券市场。 温总理提出的上述三个倡议，成为指导东亚财政金融合作未来前进的方向。其中，建立区域投资实体，为亚洲债券市场的发展提供信用担保、完善市场基础设施，培育投资机构、壮大市场的参与者，其最终目的在于促进亚洲债券市场的发展。因此，就其实质，东亚财政金融合作的核心内容是清迈倡议(CMI)和亚洲债券市场倡议(ABMI)。 CMI和ABMI的最新发展清迈倡议(CMI)多边化 “清迈倡议”的主要内容是通过建立双边货币互换协议(BSA)，当签约方国际收支平衡表出现流动性问题时启动互换协议，防止出现金融动荡，维护地区经济金融的稳定。截止2005年10月底，在10+3框架下，中日韩之间及其与东盟之间共签署17份双边互换协议(BSA)，协议总规模为555亿美元。近来一些BSA相继到期，从而开始BSA 续签工作。从目前各方续签的情况看，续签的BSA基本遵循下述一些

亚洲货币合作的现状及前景分析

内蒙古财经学院本科毕业论文 亚洲货币合作的现状及前景分析 作者 院别 专业 年级 学号 指导教师 导师职称

内容提要 本文主要研究了亚洲货币合作问题。本文认为根据最优货币区理论，亚洲货币合作是有必要的，而且是可行的，亚洲经济的蓬勃发展将推动“亚元”区的最终形成。但是，现实情况与理论反差较大，亚洲货币一体化的进程与该地区经济发展的进程并不同步，使得很多研究关注造成亚洲货币一体化水平远远落后于经济发展水平的原因。本文也是基于这个出发点，以最优货币区理论为基础，讨论了亚洲货币合作地必要性，论证了它的可行性，对于如何实现亚洲货币合作提出了相关建议和对策。全文主要分为六个部分：第一章是绪论，主要叙述了选题背景及选题意义，同时叙述了国内外对于区域货币合作研究的研究状况，以及使用的研究方法。第二章介绍了货币合作的现状。第三章论证了亚洲货币合作的必要性，得出亚洲货币合作是有必要的。第四章提出来亚洲货币合作的障碍。第五章叙述了亚洲货币合作的前景。最后第六章进行了总结。 关键词：亚元亚洲货币合作货币一体化 Abstract This article studies about Asian monetary cooperation.It shows that according to theory of Optimum Currency Area，Asian monetary cooperation is necessary and feasiblethe fast development of Asian economic will finally result in the form of Asian CurrencyUnit.But，the reality greater contrasts with theory，Asian monetary integration process isnot synchronized with the region's economic development process，many studies concernthat why it is happen.This article is based on this starting point,with the theory of Opimum Currency Area,has analyzed its necessary and feasibility,discussed relevant recommendations and countermeasures about how to achieve the Asian monetary integration. This article is composed of six chapters：The first chapter is the introduction，mainly describes the topic selection to choose a background and significance，and described on the regional monetary cooperation study at home and abroad and the research status，and the use of research methods. The second chapter of the present situation of the monetary cooperation. In the third chapter demonstrates the necessity of Asian monetary cooperation，and concludes that the Asian currency cooperation is necessary. The fourth chapter out Asia monetary cooperation of obstacles. The fifth chapter the Asian currency cooperation prospect. The last chapter are summarized. Keywords：Asian Currency Unit;Asian Monetary Union;monetary integration

东亚货币合作的层次障碍及突破

东亚货币合作的层次障碍及突破进入21世纪，随着经济全球化的发展和金融国际化趋势的日益增强，经济一体化和区域集团化已经成为世界经济发展的总体趋势。当今世界经济出现了北美、西欧、东亚三足鼎立的局面，作为世界经济两极的西欧和北美在一体化方面进展迅速，分别建立了欧洲共同市场和北美自由贸易区，而东亚在区域合作方面进展缓慢，除中国─东盟自由贸易区谈判获得进展外，其它区域经济合作的谈判正在进行中。 而在区域货币合作方面，欧元的问世以及稳定运行，在理论和实践上创造了通过区域货币一体化以实现价格稳定与经济增长双重目标的模式，并对美元的霸权地位构成了挑战。而在北美，美元化进程也在不断推进中。由于东亚国家与美国经济周期不一致，采用钉住美元的汇率制度已不再是最优选择，东亚货币危机已经充分证明了这一点。而由于经济、政治、文化等方面的差异，东亚地区在短期内又不具备建立类似欧洲统一货币的条件。面对世界经济其它两极的挑战，东亚货币合作该何去何从？ 由于种种原因，东亚地区货币合作在1997年亚洲金融危机前一直没有得到很好发展。亚洲金融危机成为东亚各国进行货币金融合作的催化剂，各国开始意识到货币合作的紧迫性与必要性，各国政府、研究机构和一些国际组织纷纷提出各种方案、设想和倡议，从“亚洲货币基金”的构想、“10+3”（即东盟10国加中、日、韩3国）财政金融合作对话机制的建立，到“清迈倡议”的签署和落实以及亚洲债券市场的启动，东亚货币合作取得了一定的进展。

尽管东亚国家经济贸易联系日益密切，并且在货币金融合作领域已经取得了一定的进展。但是与有着几十年历史的欧洲货币合作相比，东亚货币合作刚刚起步。各国在政治、经济、历史、文化等方面的差异不同程度影响和制约着货币合作的进一步发展，特别是如果合作的最终目标是要建立欧元区那样的统一货币可能面临更多障碍，需要经历更漫长的路程。 东亚货币合作的层次障碍 东亚地区经济发展水平差距较大 东亚地区内部发达国家、新兴工业国和发展中国家等不同类型的国家（地区）共同存在，经济发展水平可以划分为四个层次：日本为第一层次；亚洲“四小龙”为第二层次，中国为第三层次，其它东盟国家如越南、老挝、柬埔寨为第四层次。东亚各国(地区)在经济上的差距比较大，没有欧共体建立欧洲货币体系时经济发展接近的实观背景。 由于东亚不同国家和地区面临的主要经济问题不同，对经济运行机制的理解不同，经济学家为政府进行经济决策和预测时使用的计量模型也不同，因此对国际宏观经济协调的成本和利益估计就不同。这种不确定性存在最终导致两个结果：对经济问题及经济运行机制的理解不同，使来自不同国家的政策制定者对协调参与的积极性有所不同，很难达成一致性；即使通过协调达成一致性，对协调效果的评估也会存在不同，政策制定者很容易认为其协调没有达到预期效果，从中只能得到消极的教训。

东亚货币合作探索及前景分析(一)

东亚货币合作探索及前景分析(一) 摘要]亚洲金融危机以后，东亚地区货币合作成为研究热点，各种设想和建议浮出水面。本文对东亚地区货币合作的探索过程进行了简单回顾，并根据合作程度的差别对不同的方案进行了分析评价，最后结合东亚地区的特点展望合作前景，指出东亚地区货币合作必将随着经济一体化的发展而由低层次向高层次不断推进。 一、东亚地区货币合作的初步探索 1997年亚洲金融危机以来，如何早日走出危机的阴影、恢复经济发展是东亚国家所急切要解决的一个问题。而进行货币合作、加强区域经济金融合作已成为各国的共识，各主要国家政府也为此作出了积极的反应和努力。 在泰铢贬值引发亚洲金融危机以后，日本于1997年9月召开的七国财长会议上提出建立亚洲货币基金的建议，希望能够在比较宽松的条件下向货币受到冲击的国家提供快捷的紧急信贷，以避免危机的蔓延和扩大，但遭到美国、欧盟和国际货币基金组织（IMF）的反对；这个建议在同年召开的国际货币基金组织和世界银行年会上再次遭到反对而不得不搁浅。马来西亚总理马哈蒂尔认为，这次危机的实质是美国对亚洲的经济侵略，而亚太经合组织（APEC）对此不能采取有效措施。他于1999年8月访华时重新提出建立包括中、日、韩和东盟在内的“东亚经济论坛”的主张。同时，马来西亚呼吁国际货币基金组织对东盟各国在国际清算中使用统一货币的可行性进行论证。在1999年11月28

日举行的东盟与中国、韩国、日本领导人的非正式高峰会议上，东盟成员国认为在区内建立共同市场及单一货币是“有可能”的，并且共同市场及货币一体化的建议可延伸至中国、日本、韩国这3个非东盟国家。2000年3月27日在文莱召开的东盟“10+3”财政部长会议宣布，东盟和中、日、韩三国同意扩大现存的货币互换协定，以货币互换协议方式共享外汇储备。2000年5月东盟与中、日、韩在泰国清迈达成“建立双边货币互换机制”的协议。这为东亚地区进行货币合作迈出了具有历史性意义的一步。 2001年11月6日，中国国务院总理朱镕基在东盟“10+1”第五次领导人会议上建议，在未来10年内建立“中国一东盟自由贸易区”，双方就此达成共识，并开始行动。与此同时，在“10+3”合作的框架下，中、日、韩三国已建立首脑会晤机制，并正在深入研究三国合作问题。 2001年12月6日，中国人民银行与泰国银行签订了双边货币互换协议。根据双边货币互换协议，中国央行可在必要时向泰国银行提供最多达20亿美元的信贷资金，作为对国际金融机构援助资金的补充，支持泰国解决国际收支问题和维护金融稳定。日本也与韩国、泰国签署了货币交换协定，对韩国、泰国的融资限额分别为50亿美元、25亿美元，融资期限最长为3个月，前提条件是由IMF实行融资，在限额的10%以内，即使不接受IMF所制定的严格经济改革计划，也可以领取融资。2002年1月9日至15日，日本首相小泉纯一郎访问了东南亚五国，提出在东盟和日、中、韩三国（“10+3”）框架的基础上，建立“东亚扩大

东亚货币金融合作探析

东亚货币金融合作探析 自亚洲金融危机之后，东亚各国纷纷认识到开展次区域内货币金融合作的必要性，增强抵御风险、化解危机的能力。美元区和欧元区的相继建立既验证了最优货币区理论在实践上的可行性，也增强了东亚各国成功合作的信心。本文从背景、基础、障碍及政策建议等几个角度对现阶段东亚货币金融合作展开一些讨论。 一、背景： 1、97东亚金融危机的打击使东亚各国清醒的认识到，为抵御金融风险不能仅仅寄希望于货币基金组织的援助，必须在区域内部加强合作，共同合作防范金融风险； 1997年开始于泰国的金融危机最终波及到整个东亚地区，给东亚各国的货币金融和经济发展带来了沉重的打击。由于东亚国家经济体制、产业结构的相似性，货币危机的“传染效应”非常明显，在东亚各国货币遭遇冲击，出现短期国际性支付危机的时候，本可以向国际货币基金组织申请紧急资金援助，但实际上，IMF 对危机国提出了一系列紧缩货币和财政政策的苛刻要求，客观上增加了谈判难度，延误了解救时机，最终加剧了危机。由于东亚地区缺乏相应的应对机制，难以应付危机的“传染效应”，又无法求助于外部力量，各国紧紧依靠自身的力量对抗国际游资短期性冲击，最终导致各国经济遭遇衰退。 2、全球货币体系的变迁，20世纪80年代后货币集团化成为一股潮流并被实践证明是成功的，美元区的建立和欧元区的成功经验使人们对东亚货币金融合作充满了信心； 在经济、金融一体化背景下，世界上出现了一股货币集团化的潮流，产生了不少区域性货币组织，如西非货币联盟、中非货币联盟和阿拉伯货币基金组织等。20XX 年3月1日欧元作为唯一的法定货币开始在欧元区12国流通，拉美地区一些国家美元化等现象的出现，反映出货币联盟理论在实践上的应用是成功的，货币金融合作有利于成员国的经济发展。 3、区域性金融危机频繁发生，国际投机资本规模巨大，东亚国家认识到仅凭一国的力量都不可能单独对抗巨大的游资冲击；1992年英镑危机，1994年墨西哥、阿根廷金融危机和1997年亚洲金融危机的相继发生，使东亚各国认识到面对巨大的国际投机资本，如果不加强合作、共同抵御危机，势必难以防范和化解危机，进而影响到本国经济的稳定和长远发展。 二、基础：

东亚美元本位与人民币汇率

东亚美元本位与人民币汇率 林毅夫教授：麦金农教授，女士们先生们，今天由我们中国经济研究中心举办这次讲座，由麦金农教授主讲《东亚美元本位与人民币汇率》。我想我就不需要长篇累牍地介绍麦金农教授了。因为他在中国已家喻户晓，但我仍然准备了一个很长的介绍，麦金农教授为今天这次演讲做了精心准备，所以我想他的讲座肯定会超过我想介绍的内容。所以我对他的介绍非常简短，但我们会把麦金农教授的详细个人资料放在我们的网上。如果在座各位希望了解详情，你们可以查询网站。不过我希望做些介绍，我知道麦金农教授是斯坦福大学的教授，而斯坦福大学是研究的圣地，特别是在金融学和金融发展领域。麦金农教授是经济发展和金融发展理论之父，他的首篇论著于20世纪6、70年代问世，这篇论著是关于金融业在发展中国家的金融压抑，以及这种金融压抑是如何影响发展中国家的经济发展的问题，这本书是金融发展与经济发展学中最重要的论著之一。它不但是标杆，而且成为了这个领域的教科书。基于此论著，在20世纪90年代早期，他写了另一本影响深远的书，研究的是金融压抑的经济，如何转型于单一的市场经济，书名为《经济自由的顺序》，转型至市场经济的金融控制，那本书也有中文版，实际上在那本书中，他还探讨了中国如何成为成功转型的良好榜样。而这一转型途径是与他在书中所介绍的途径相默契的，麦金农教授不但在金融发展领域颇有建树，而且在国际贸易方面也做出了很多重要的贡献，特别是在汇率，以及汇率如何自发地影响一国的贸易表现等方面。他发表了很多著作，最近他有两本新书面市，其中一本研究了美国的政策，是如何影响日本近十年的衰落的，，这本书名为《美元和日元》，书中主要研究了美日之间的经济矛盾，而另一本书更新一些，我随身带了一本，麦金农教授也带了一本，这本书是《东亚汇率两难和世界美元本位》。我知道这次演讲是基于在这两书的资料的基础上进行的，最后我想提到的是麦金农教授是一位非常幸运的男士，因为他拥有一位很优秀的太太，所有他的论著，包括文章，论文或是书，都是由他的太太来编辑的，我希望下次您可以带您夫人一起来看看我们美丽的校园，现在让我们欢迎麦金农教授。 麦金农教授：非常感谢林毅夫教授，前面是一个非常慷慨的介绍，我想说的是你尊我为，现代金融发展之父，我受之有愧，我还想说的是，除了这个现代金融之父，我还有七个外孙。今天演讲的主要是人民币汇率。我将要说的内容部分，来自于中文版图书，《东南亚美元本位制度下的汇率与高储蓄两难》，此书刚刚由中国金融出版社翻译出版，该书英文中两难美德这个表述，没有非常好地翻译成中文，所以中文版本的副标题是《东南亚国家的高储蓄两难》，那已经是我们可以找到的最好的译法了。我觉得它很好地表述了，这本书的意思，现在我开始来说说这本书，美元本位制度下的世界，无论你喜欢与否，这是在第二次世界大战后，经过很长的历史时期形成的，那时美国是惟一一个拥有开放的资本市场和发达的金融市场的国家，对外汇交易没有任何限制，没有资本控制的国家，因此美元自然地成为了世界体系的中心货币，如果像今天这样，世界上有150个不同的国家有150种不同货币，那么它们

东亚经济合作：现状、制约因素及对策分析

东亚经济合作：现状、制约因素及对策分析 东亚（东盟十国、中、日、韩）经济受金融危机影响，增长速度近些年来明显减缓。但无可否认，就全球范围内来说，东亚仍然是经济增长最快的地区之一。我们知道，随着某一地区经济的发展，区域经济一体化是一个必经的发展阶段。东亚经济合作在近些年也取得了一些进展，但总的来说，它的成效依然难以令各方满意。那么，当前面临着什么样的制约因素、下一步合作应该何去何从，这些问题都值得我们探讨。 一、东亚经济合作的基本框架 如果我们仔细研究东亚经济合作的既定框架，不难发现，政治家选择的这些合作框架虽各有各的侧重，但在机制上是有所重叠的；在时间上虽然有承接关系，但并不是绝对的新旧替代。所以，我们要理清这些合作框架各自的内涵，我们才知道下一步的政策选择应该侧重在怎样的框架内，采取何种步骤。 1.东盟(ASEAN)。它成立于1967年7月，是政治色彩比较浓的一个区域集团。它成立以后一直致力于一个多边安全合作体制的构建。特别在1992年1月的东盟第四届首脑会议上，东盟宣布它的目标是加强与地区外的国家进行政治和安全方面的对话，实现东南亚的和平自主和建立中立无核区。 2.东盟地区论坛(ARF)。这个论坛自从1994年7月成立以来，一直在地区安全问题上发挥了积极作用。1995年的第二次会议进一步确定了它的目标是逐步增加大国之间的相互信任，建立处理地区冲突

的安全机制，维护和保证亚太地区的繁荣和稳定。看上去这一论坛似乎政治性十足，但很多经济合作都建立在这一框架规则的庇护和引导之下，所以，它也是东亚很重要的合作框架之一。论文网 3."10+10"会议（东盟与全体对话国会议）和"10+1"会议（东盟与单一国会议）。这两种对话机制虽然一直进展缓慢，但在地区安全协调和大国关系协调方面发挥了重要作用。东亚的其他经济合作框架的建立一般都要照顾到这一框架的范围和影响力。 4."10+3"会议（中、日、韩与东盟的对话会议）。从1997年12月，这一对话机制每年一次，讨论话题以经济合作为主。"10+3"合作机制近些年取得突破性进展。主要表现在三个方面：第一，1999年第三次领导人会议后发表《东亚合作联合声明》，确立了合作机制和贸易投资、货币金融、人力资源等合作领域。第二，在1998年第二次会议上，中国国家副主席胡锦涛提出举行副财长和央行副行长会议，各国一致同意。这使得东亚地区第一次有了高层政府经济职能部门之间的对话协商。第三，该对话会议促进成立了推动东亚经济合作的具体研究机构——“东亚合作展望小组”，提出了推动东亚经济合作的原则、方向和重点领域。 5.APEC。APEC（亚太经合组织）是一个横跨亚洲和美洲的经济合作组织。由于范围广，国家之间差别大，它一直处于缓慢的发展之中。但2001年6月和10月在上海举行的贸易部长会议和第九次领导人非正式会议，对亚太合作在该框架内的发展，的确是推进了一大步。其成果不仅包括在贸易投资自由化和经济技术合作等方面，还包括它强