格力电器2015-2017杜邦分析

净资产收益率

26.02%(

32.00%）权益乘数总资产收益率X

3.3

37.807%(

3.46）（

9.83%）主营业务利润率总资产周转率X

12.9149%

61.49%(

10.11%）（95%）净利润主营业务收入资产总额//00 其他利润所得税流动资产长期资产主营业务收入全部成本--++

.17 亿000长期投资主营业务成本货币资金0 短期投资固定资产营业费用00 应收账款无形资产管理费用存货财务费用其他流动资产其他资产-0-2015—12—31杜邦分析总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/（期末资产总额+期初资产总额）/2 权益乘数=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）*100%

1. 净资产收益率较2014 年下降

5.69 个百分点，造成净资产收益率下降的主要原因是总资产报酬率的下降

2. 总资产报酬率的下降原因是，总资产周转率下降

0.34 个百分点。

3. 权益乘数与资本结构相关，反映企业偿债能力由

3.46 下降到

3.33，变化不大，主要原因是：

公司吸收投资收到的现金减少的同时，取得借款收到的现金大幅增加保证

了公司资本结构的相对稳定，较好地控制了财务因素

4. 从盈利能力上分析，销售净利率由期初的

10.11%上升到期末的

12.46%，是因为：

总成本费用的减少

5. 总资产周转率是反映营运能力的财务指标，其下降对净资产收益率产生负面影响，需要公司采取有效措施，改善资产利用效率通过上述分析可知，格力电器2015 年净资产收益率的下降，主要原因是其盈利能力的下降及资本结构的变化，企业应当关注盈利能力的改善，并且要调整其资本结构资产负债表显示，2015年末格力电器递延所得税资产余额由上年末的

81.93 亿元增加至期末的

87.64 亿元。

会计报表附注列示的明细项目显示，格力电器账面巨额递延所得税资产主要由预提费用、长期资产摊销等项目导致的会计利润与应纳税所得额的差异而产生。

这些项目某种程度上可能反映了格力电器在会计利润核算上较为保守。

净资产收益率

28.63%权益乘数总资产收益率X

3.1

98.96%主营业务利润率总资产周转率X

14.00%64%净利润主营业务收入资产总额// 其他利润所得税流动资产长期资产主营业务收入全部成本--++-1,289,000729亿000,

152.4 长期投资主营业务成本货币资金6,793,332,

400.00 应收账款81,322,

539.44 无形资产管理费用699,132,

472.0 存货财务费用其他流动资产其他资产-07,703,

023.89654,590,

211.132016—12—31 杜邦分析总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额= 主营业务收入/ （期末资产总额+期初资产总额）/2 期末：

182,369,705,

049.35 期初：

161,698,016,

315.06权益乘数=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/ 资产总额）*100%负债总额：

14,314,694,

521.7 净资产收益率

34.15%权益乘数总资产收益率X

3.0

33.50%主营业务利润率总资产周转率X

15.11%75%净利润主营业务收入资产总额//000 其他利润所得税流动资产长期资产主营业务收入全部成本--++8,619,573,974,431,

651.000033,215,266,07,

287.6

13.24 长期投资主营业务成本货币资金3,856,769,

022.4326,677,271,

536.17 应收账款2,990,203,

222.75 无形资产管理费用585,224,

692.5249,191,

050.51 存货7,543,441,

939.71 财务费用其他流动资产其他资产5,276,707,

066.458,349,376,

074.15-301,462,

177.082017—12—31 杜邦分析总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额= 主营业务收入/ （期末资产总额+期初资产总额）/2 期末：

214,967,999,

328.38 期初：

182,373,990,

389.46权益乘数=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/ 资产总额）*100%负债总额：

20,711,366,

430.83从以上可见，格力电器2015-2017年3年的杜邦分析图直观地展现出了企业财务状况的综合分析。

以下从四个方面具体做出分析：

一、净资产收益率是综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。

财务管理及会计核算的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映企业所有者投

入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。

所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。

从上图我们可以发现格力电器在2015-2017 年的净资产收益率呈现逐年上升的趋势，并且上升幅度较大，初步反映了该企业的获利能力变强，这样势必需要进一步进行分析，我们知道决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。

通过进一步的分析将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，帮助投资者及经营者找出问题所在。

二、销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。

要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。

扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。

降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。

从上图我们可以看出2015-2017 年格力电器的销售净利率是呈逐渐上升的趋势，2015年销售净利率

12.9149%，2015 年销售净利率达到

14.00%；而到了2016 年销售净利率达到

15.11%.我们知道销售净利率的高低取决于销售收入与成本总额的高低，在2015 年格力电器的销售收入增加到

1005.64 亿元，但是成本也明显增加，达到了

660.17 亿元，成本占收入的比重达到

65.65%，而到了2016 年格力电器的销售收入增加到

1101.13 亿元，但是成本也明显增加，达到了

660.17 亿元，成本占收入的比重达到

67.31%之多,2017 年格力电器的销售收入为1482 亿元，成本为占收入比重亦增加。

由此可见，格力电器在运营期间成本总额增加幅度较大，导致企业的销售净利率逐年下降。

但是我们需要进一步分析了解其成本费用的发生情况，找出对成本总额影

响较大的因素，以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。

2015 年其主营业务成本为

667.69 元，营业费用为

155.06 亿元，管理费用为

50.49 亿元，财务费用为-

19.29 亿元，占全部成本的比重分别为

78.19%、

18.16%、

5.91%和-

2.26%，2016年其主营业务成本为729 亿元，营业费用为165亿元，管理费用为

54.9 亿元，财务费用为-

48.5 亿元，占全部成本的比重分别为

80.96%、

18.33%、

6.10%和-

5.39%；可见没有十分明显的表现主营业务成本下降，导致销售净润率上升的主要原因可以总结为全部成本下降。

也正是因为全部成本的下降提高导致了净利润提高，而销售收入大幅度增

加，就引起了销售净利率的提高，显示出该公司销售盈利能力的上升。

三、影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。

资产总额是由流动资产与非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。

一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现企业的经营规模，发展潜力。

两者之间有一个合理的比率关系。

如果发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因。

从上图可以发现格力电器在2015-2017年3年间的总资产周转率是呈上升趋势的，随着主营业务收入的逐年增加，资产总额也在逐年增加，其中资产总额的构成部分长期资产增幅明显，说明企业的非流动资产较大，流动资产增幅不是很明显。

该企业的规模在扩大，但是该企业属于零售批发行业，总资产周转率越大越好。

可见没有十分明显的表现主营业务成本下降，导致销售净润率上升的主要原因可以总结为全部成本下降。

也正是因为全部成本的下降提高导致了净利润提高，而销售收入大幅度增

加，就引起了销售净利率的提高，显示出该公司销售盈利能力的上升。

三、影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。

资产总额是由流动资产与非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。

一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现企业的经营规模，发展潜力。

格力电器偿债能力分析

《财务报表分析》 作业1：偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。 流动比率= 流动资产流动负债

速动比率=速动资产 = 流动资产-存货流动负债流动负债 现金比率= 可立即运用资金 = 货币资金+交易性金融资产流动负债流动负债 格力电器近三年的短期偿债能力分析指标 1．流动比率。 是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2：1左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的流动比率分别为1.108、1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格

财务报表分析格力电器偿债能力分析

一、偿债能力分析（格力电器）；首先来了解一下格力电器；公司名称：珠海格力电器股份有限公司公司法人代表：；公司注册地址：广东省珠海市前山金鸡西路；上市交易所：深圳证券交易所上市日期：1996-1 ;公司简介：公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字（1996）321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614号企业法人营业执照。经营范围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造；家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品零售。其次了解一下相关概念：偿债能力分析该项指标是指该企业具有的是否能还清上一年度或上几个会计期间的欠款的能力。对该指标的分析有利于企业在经营活动过程中所创造的收入和还债能力的大小。该指标体现了企业投资决策的正确性、企业债权人是否应该对该公司进行借贷、是经营者进行决策的考虑因素等。公司健康发展的重要性因素是公司是否有充足的能够予以支配现金用来支付并还债。 1、短期偿债能力该项指标是用于判别企业或上市公司是否具有流通性的欠款偿还能力，它主要取决于其自身将相对流通性较强的资金产量转化成为现有资金速率的快慢，因此本文通过对流动比率、速动比率、现金比率分析，衡量一个企业流动资产的流动性强弱，以此来判断该公司短期偿债能力。（1）概念① 流 动比率是指比较上市公司相对流通性质较强的资金产业在极短的一段时期内变成现值的那部分总额与其成为自身负债的额度百分比，通过判断其数值的大小，以此判定该公司流通的资金部分所形成的债务，是否能在规定期限还清，若该比 值大于2,则表明该企业有较强的还债能力。② 速动比率是用来便于企业的管 理者或经营决策者来分析其公司自身所有的资金产量流通性强弱的，同时也可以让我们更清楚地了解其特定时间段内偿还欠款能力强弱的一项指标。若公司该指标数值大于 1,表明该公司所拥有的资产的流动性较好，且该公司能够在短期内清偿所欠债务。现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。（2）计算公式（3）①流动比率二流动资产合计/流动负债合计*100%（4）② 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债*100%（5）③ 现金比率=（现金+有价证券）/流动负债*100 （3）趋势分析2011 2012 2013 2014 流动比1.12 1.08 1.08 1.11 速动比0.85 0.86 0.94 1.03 现金比24.99 36.72 39.94 50.32 格力电器从2011年——2014年，综合三个 数据进行横向对比，该公司的短期偿债能力逐步增强。首先，近五年的流动比率虽然变化不大，但从2012年下降后至2014年回升到一个稳定值。表明了该企业自身的所有资金产量在特定时间段内变为流通现金的能力得到了短期提高，同时也说明了在这样短暂的一个时期内，其偿还所欠款项的能力相对比较稳定。从速动比率看，总体趋势呈上升走势，直至2014年甚至高于标准值1，由此可得出企业资产的流动性较高，资产流转速度较快，并且其能较快偿还所欠负债。从现金比率来看，2011年一开始稳定上升，反映企业直接偿付流动负债的能力不断增强。总的来说，格力电器的资产变现能力、资产流动性、快速偿还能力总体

格力电器财务报表综合分析

格力财务报表综合分析 财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为--套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。 财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法的核心比率 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为：平均权益乘数总资产收益率净资产收益率?= 因为：总资产周转率销售净利率总资产收益率?= 所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 平均净资产 平均总资产平均总资产营业收入营业收入净利润平均权益乘数 总资产周转率销售净利率净资产收益率??=??= 从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 二、杜邦分析法的基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，编制2014~2016年的基本框架图如下：

财务报表综合分析格力电器

财务报表综合分析格力 电器 文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-F88688]

财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。 综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。?财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。? 一、杜邦分析法的核心比率? 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为： 净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数 因为：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率? 所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。? 二、杜邦分析法的基本框架? 利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，

珠海格力电器股份有限公司偿债能力分析

格力电器股份财务报表偿债能力分析 一、格力电器股份概述 格力电器股份成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年前三季度实现销售收入351.12亿元，全年预计实现净利润19.50亿元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。 格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球90多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一。2005年至今，家用空调产销量连续8年位居世界第一；2013年，格力全球用户超过10,800万。 作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。公司成立了制冷技术研究院、机电技术研究院和家电技术研究院3个基础性研究机构，专门跟踪研究空调业的中长期发展技术和尖端技术；建成近300个实验室，对研发的新产品进行各种工况下的实验。目前，公司已拥有技术专利近2000项，其中300项发明专利。格力电器在全球拥有、、、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，4万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；自主研发的GMV数码多联一拖多机组、离心式大型中央空调、正弦波直流变频空调等一系列高端产品都代表了世界先进水平。 二、短期偿债能力分析 1、营运资金=流动资产总额-流动负债总额 上表格力数据计算过程如下： 2011年营运资金=.43-.56=7562594859.87元

2012年营运资金=.13-.58=6257285645.55元 2013年营运资金=1.91-.31=7241308607.60元 分析：（由于条件限制，行业平均指标难以收集，这里与同行业知名的企业做对比相应指标。） 营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资金为正数时，说明营运资金出现溢余，与营运资金对应的流动资产就以一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源的。营运资金数额越大，说明不能偿债的风险越小。 格力从2011年至2013年期间，营运资金2012年时比上年下降了17.26%，到2013年又较2012年增长了15.73%，相较于同行知名企业，2011-2012年间是在中等水平，但2013年则较同行低，总的来说企业偿债能力在营运资金的层面有增强。 2、流动比率=流动资产/流动负债 上表格力数据计算过程如下： 2011年流动比率=.43/.56=1.1178 2012年流动比率=.13/.58=1.0794 2013年流动比率=1.91/.31=1.0750 分析：（由于条件限制，2013年行业平均指标难以收集，这里只参考前两年的数值来分析） 从以上计算结果来看，2011-2013年期间格力的流动比率都在1以上，而且无大波动，比较稳定，但比率从2012年后有下降趋势，从债权人的角度看，债务的保障程度不高。从经营者的角度看，短期偿债能力基本持平，其财务风险有增长趋势，企业筹集到资金的难度会有所增加。 对于制造行业，合理的流动比率最低为2，因为制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债

格力电器2015年财务报告分析

珠海格力电器股份有限公司2015年财务报告分析 一．公司背景 珠海格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司，1996 年 11 月 18 日经中国证券监督管理委员会证监发字（1996）321 号文批准于深圳证券交易所上市，统一社会信用代码 91440400192548256N，注册资本为 6,015,730,878.00 元。 格力属家电行业，主要产品或服务为生产销售空调器及其配件和小家电及其配件。营业范围包括：货物、技术的进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）；制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械，风机、包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材，家用电力器具；批发：机械设备、五金交电及电子产品；零售：家用电器及电子产品。 一．财务分析 （一）获利能力分析 1.销售获利能力分析 反映销售获利能力的指标有销售毛利率,销售净利率和营业利润率.营业利润率是营业利 润与营业收入之比,是说明企业获利能力质量高低的重要依据由上表可知,2013-2015年 营业利润率是逐年增长的,说明格力电器的获利能力增强.2015年格力电器的营业利润率 13.44远远高于行业均值 4.40,说明格力电器的营业利润率水平较高,进一步说明了企业 经营活动盈利能力较强. 销售净利率是净利润占销售收入的百分比.该指标反映了每一元销售收入带来的净利润 的多少.由上表知,格力电器在2013-2015年逐年增长,说明企业获利能力增强.受整体经 济下行压力影响,销售净利润在2015年仍然呈上升趋势,究其原因在于企业营业费用的减 小,说明格力电器在成本控制上取得成效.2015年格力的销售净利率为12.91远远高于行 业均值5.16,说明它的销售净利率比较高,进一步说明企业的整体盈利能力较强. 销售毛利率在2013-2014年是持续增长的,但2014-2015年是下跌的.但是2015年毛利率 是32.46高于行业平均水平27.79,说明企业的生产(销售)过程盈利能力较强。所以结合 本行业的平均水平和利润表分析可知,格力电器的毛利率虽然下跌但仍然高于家电行业均 值,从利润表可知,毛利率的下降主要源于主营业务收入的下降,进一步分析可知,主要原 因是市场因素,中国市场能够整体运行压力下行的影响.

格力公司偿债能力分析

格力偿债能力分析 一、格力基本情况介绍： 本公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)，1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市，企业法人营业执照注册号440000000040686，注册资本为3,007,865,439.00元。2013年流动资产103732522181.91元，资产总计133702103359.54元，流动负债96491213574.31 元，负债合计96491213574.31元，所有者权益合计35466677684.78元。 本公司属家电行业,主要经营业务包括：货物、技术的进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）；制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械，风机、包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材，家用电力器具；批发：机械设备、五金交电及电子产品；零售：家用电器及电子产品。 二、格力偿债能力分析(金额单位均以千元计量) （一）、短期偿债能力分析 表1 短期偿债能力趋势分析表 .流动比率： 流动比率=流动资产/流动负债 2011年年末流动比率=71755610/64193016≈1.12 2012年年末流动比率=85087645/78830359≈1.08

2013年年末流动比率=103732522/96491214≈1.08 2.速动比率： 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 2011年年末速动比率=(71755610-17503107)/64193016≈0.85 2012年年末速动比率=(85087645-17235043)/ 78830359≈0.86 2013年年末速动比率=(103732522-13122730)/ 96491214≈0.94 3.现金比率： 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 2011年年末现金比率=(16040810+16489)/64193016≈0.25 2012年年末现金比率=(28943922+263460)/78830359≈0.37 2013年年末现金比率=(38541684+1246107)/96491214≈0.41 从表1可以看出，格力的流动比率从2011年的1.12下滑至2012年1.08，至2013年保持为1.08，速动比率逐年上升从2011年的0.85上升至2013年的0.94，，现金比率于2011年开始增长，从0.25上升到2013年的0.41，说明格力的短期偿债能力在增长, 2013年企业用现金偿还短期债务的能力增强。 B、同业分析 （1）、与格力最大的竞争对手（海信、美的等）之一的海信短期偿债情况对比图 由表2、可知，格力的流动比率、速动比率均低于主要竞争对手海信相关指标，同时，

2018财务报表分析 格力-财务报表综合分析

《财务报表分析》 作业4：财务报表综合分析 所谓财务综合分析，就是将企业偿债能力、营运能力和获利能力、发展能力等各专项或专题方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中，系统、综合、全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖、分析和评价，从而对企业整体财务状况和经济效益做出较为准确、客观的评价与判断。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系数分析法、雷达图分析法等，我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法的核心比率 杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力,资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率＝总资产收益率*平均权益乘数 因为：总资产收益率＝销售净利率*总资产周转率 所以：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*平均权益乘数＝（净利润/营业收入）*（营业收入/平均总资产）*（平均总资产/平均净资产） 从公式可以看出，销售净利率是利润表的概括，净利润

与营业收入两者相除是企业全部经营成果的概括，权益乘数是资产负债表的概括。总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，是净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 二、杜邦分析法的基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时，我们可以把各项财务指标之间的关系绘制成杜邦分析图，编制格力电器2014-2016年度的基本框架如下： 2014年度格力电器杜邦分析图

偿债能力分析债偿能力分析

偿债能力就是指企业偿还各种到期债务的能力,在市场经济条件下,企业作为一个独立的经济实体,偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题,甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大,如果不能及时偿还,企业就可能陷入财务困境,甚至走向破产倒闭。因此,企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视与关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小,关系着企业投资机会的多少与盈利能力的高低,关系着能否按期收回本金与利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人,特别就是银行等金融机构或者其她非金融机构来说最为重要,在很大程度就是决定着她们出借的资金就是否能按期收回并获得预期报酬。因此,通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务与长期债务,因此,偿债能力分为短期偿债能力与长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力就是指企业偿付流动负债的能力,通过以下的分析可以瞧出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定,但就是相对偏弱。 流动比率= 流动资产流动负债 速动比率=速动资 产 = 流动资产-存货流动负 债 流动负债 现金比率=可立即运用资 金= 货币资金+交易性金融资产流动负债流动负债

1.流动比率。 就是衡量企业短期偿债能力的核心比率,其计算公式为:流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高,说明企业偿还流动负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大。但就是过高的流动比率也并不就是好现象,因为流动比率过高,可能就是企业滞留在流动资产上的资金过多,未能有效的加以利用,可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2:1左右比较合适,从表中可以瞧出格力电器有限公司2014、2015、2016年的流动比率分别为1、108、1、074、1、126,这个数值代表了每1元的流动负债,有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道,格力的流动比率相对比较稳定,介于1、0—1、13之间,但就是处于信仰的水平,这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系,比如格力店面的快速扩张,物流网的建设,对金融机构、理财产品的投资等等。 2.速动比率。 流动比率虽然可以用来评价企业的短期偿债能力,但人们还就是希望获得比流动比率更进一步的有关企业的短期偿债能力的比率指标,这个指标被称为速动

珠海格力电器股份有限公司偿债能力分析

珠海格力电器股份有限公司 偿债能力分析

一、珠海格力电器股份有限公司 1.1公司简介 珠海格力电器股份有限公司是一家多元化、科技型的全球工业集团，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，产业覆盖暖通空调、生活电器、高端装备、通信设备等四大领域，即以家用空调、商用空调、冷冻冷藏设备、核电空调、轨道交通空调、光伏空调等为主的暖通空调领域；以智能装备、数控机床、精密模具、机器人、精密铸造等为主的高端装备领域；以厨房电器、健康家电、环境家电、洗衣机、冰箱等为主的生活电器领域；以物联网设备、手机、芯片、大数据等为主的通信设备领域。1 根据《福布斯》2019年5月16日发布的“2019年福布斯全球上市公司2000强”榜单，公司位列第260位，排名较去年再度跃升34位；根据2019年7月22日美国《财富》杂志发布的“2019年《财富》世界500强排行榜”，公司位列榜单第414位，在上榜的129家中国企业中，格力电器净资产收益率（ROE）位列第一。2 1.2资产负债表 1来自同花顺平台。 2来自同花顺平台。

1.3杜邦分析结构图

二、公司的偿债能力 2.1短期偿债能力 短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。短期产债能力主要取决企业营运资金的多少和企业资产可变现成都的高低，对于企业的生产与经营尤为重要。 衡量指标 1、流动比率：流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还短期负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。 流动比率=流动资产÷流动负债 =2133.64亿÷1695.68亿 =1.2582 流动比率是从流动资产对流动负债的保障程度的角度说明公司的短期偿债能力，该指标的国际公认标准为2:1，国内短期偿债能力较好的企业的流动比率在1.5左右。2015年至2017年，我国家电行业的平均流动比率就达到了157%左右，而珠海格力电器股份有限公司2019年的流动比率为125.82%。相较同行业的平均流动比率较低，流动资产的保障程度低，短期偿债能力比较差。这种情况的出现可能与近年来格力电器的扩张策略有关。中国人民经济水平的提高，让格力公司在全国迅速铺设的格力店面以满足国民对优质生活的需求；物流业的迅猛发展，让与时俱进的格力集团加快了对于物流网络的建设；以及格力公司原有的金融理财产品的投资等。 2、速动比率：指企业速动资产（即流动资产减去存货和预付费用后的余额）与流动负债的比率。 速动比率=速动资产÷流动负债 =(流动资产-存货)÷流动负债 =（2133.64亿-240.85亿）÷1695.68亿 =1.1162 速动比率是从速动资产对流动负债的保障程度的角度说明公司的短期偿债能力，该指标的国际公认标准为100%，国内短期偿债能力较好的企业的速动比率约为90%。2015年至2017年我国家电行业的平均速动比率在56%左右，而珠海格力电器股份有限公司2019年的

2018-2019-格力电器财务分析报告-精选word文档 (16页)

本文部分内容来自网络，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将予以删除！ 格力电器财务分析报告 珠海格力电器股份有限公司20xx年财务【1】 一. 公司背景 珠海格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司，1996 年 11 月 18 日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321 号文批准于深圳证券交易所上市， 统一社会信用代码 91440400192548256N，注册资本为 6,015,730,878.00 元。 格力属家电行业，主要产品或服务为生产销售空调器及其配件和小家电及 其配件。 营业范围包括：货物、技术的进出口(法律、行政法规禁止的项目除外;法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营);制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械，风机、包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材，家用电力器具;批发：机械设备、五金交电及电子产品;零售：家用电器及电子产品。 一. 财务分析 (一) 获利能力分析 1. 销售获利能力分析 反映销售获利能力的指标有销售毛利率,销售净利率和营业利润率.营业利润率是营业利润与营业收入之比,是说明企业获利能力质量高低的重要依据由上表可知,201X-201X年营业利润率是逐年增长的,说明格力电器的获利能力增 强.201X年格力电器的营业利润率13.44远远高于行业均值4.40,说明格力电器的营业利润率水平较高,进一步说明了企业经营活动盈利能力较强.

销售净利率是净利润占销售收入的百分比.该指标反映了每一元销售收入带来的净利润的多少.由上表知,格力电器在201X-201X年逐年增长,说明企业获利能力增强.受整体经济下行压力影响,销售净利润在201X年仍然呈上升趋势,究 其原因在于企业营业费用的减小,说明格力电器在成本控制上取得成效.201X年格力的销售净利率为12.91远远高于行业均值5.16,说明它的销售净利率比较高,进一步说明企业的整体盈利能力较强. 销售毛利率在201X-201X年是持续增长的,但201X-201X年是下跌的.但 是201X年毛利率是32.46高于行业平均水平27.79,说明企业的生产(销售)过 程盈利能力较强。 所以结合本行业的平均水平和利润表分析可知,格力电器的毛利率虽然下跌但仍然高于家电行业均值,从利润表可知,毛利率的下降主要源于主营业务收入的下降,进一步分析可知,主要原因是市场因素 ,中国市场能够整体运行压力下行的影响. 综上所述,201X-201X年间,销售获利能力指标中只有毛利率在201X-201X 年率有下降外,其余指标均是增长趋势,说明格力电器的获利能力在增强.格力电 器的各项指标均高于行业均值,. 2. 资产获利能力 分析 销售获利能力能力分析是以利润表本身相关的获利能力指标所进行的分析，没有考虑投入与产出的对比关系，因此必须从资产运用效率和资本投入报酬的 角度分析才能公正的评价企业的获利能力。 由上图可知，201X-201X年总资产报酬率上升，201X-201X年总资产报 酬率下降。 201X比201X年总资产报酬率上升，说明公司运用资产创造的利润在增加，资产的运用效率提高了，企业的获利能力增强了。 201X年比201X年下降了0.94个百分点，进一步分析可知净利润较 201X年下降12.95，分析资产负债结构可知短期借款由201X年的0.80上升 到3.88. 所以导致201X年总资产报酬率下降的原因是企业净利润的减少和债 务资本的增多。

格力电器股份有限公司偿债能力分析

格力电器股份有限公司偿债能力分析（作业一） 一、公司概况 1.1公司简介 珠海格力电器股份有限公司（股票代码000651），简称格力电器，英文缩写为“GREE”，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股家电企业，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。如图1-1所示，目前在格力主营业务中，空调以80%的占比构成其绝对核心业务板块。 图1-1格力电器主营业务构成 格力集团成立于1985年3月，最初是一家集体所有制小装配厂，经过32年的发展，在技术、服务、管理方面锐意创新，目前已成为国内白家电行业龙头企业，形成工业、房地产、石化三大板块综合发展的格局，成为国营企业的优秀代表，并于2015年位列“福布斯全球上市公司2000强”第385位。 1996年11月18日，格力电器在深圳证券交易所上市，至今已有21年之久。在这21年的发展过程中，宏观环境和行业环境都发生巨大变化，而格力电器却始终处于家电行业领先地位，不论在产品还是资本市场上，都为不同利益主体带来了良好回报，这一方面是由于整体市场环境良好，另一方面也是格力电器战略调整并良好经营的结果。 图1-2格力电器和市场组合的累积收益率比较 图1-2为格力电器和市场组合（沪深A股综合、深证综指、上证指数）的累积收益率趋势图，自2005年以后，格力电器的累积收益率远大于三个市场组合的累积收益率，受2008年金融危机影响，其累计收益率有所降低，但在危机过后，尤其是从2011年至2015年，格力电器投资报酬率迅速反弹，持续上升，势头强劲，远超市场组合的表现。格力如此卓越的市场表现是市场对格力的认可，而这是由格力的企业活力、盈利增长潜力及良好经营业绩带来的。 1.2 公司历史沿革

格力电器财务报表分析

财务报表分析框架的运用 ——以格力电器为例 The use of financial statement analysis framework -----Take Gree Electric Appliances for example 摘要 财务报表是指反映企业在某一特定日期财务状况和某一特定会计期间的经营成果、现金流量的书面文件,财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和财务状况说明书等。财务报表分析对于相关利益者具有重要的意义,通过对财务报表的分析,报表的使用者能够了解到企业的财务状况、盈利能力、资产管理水平、风险管理水平等相关信息。本文将以格力电器为例,进行财务报表的分析,以期能够为相关利益者提供一定的财务信息。 关键词:财务报表分析,相关利益者,格力电器 目录 摘要 Abstract II 1 绪论 1. 1财务报表分析的发展过程 1.2 我国财务报表分析的理论研究现状 2 格力电器的战略分析

2.1 格力电器的公司背景分析 2.2 格力电器的战略分析 3 格力电器的会计分析 3.1 存货质量分析 3.2 研究开发分析 3.4 信息披露质量分析 4 格力电器的财务分析 4.1 趋势分析 4.2 结构分析 4.3 比率分析 4.4 现金流量分析 5 格力电器的前景分析 结束语 致谢 参考文献 1 绪论 1. 1 财务报表分析的发展过程

财务报表分析起源于金融机构为有效辅导工商企业发展,要了解企业的财务结构和经营业绩,从而将财务报表列为银行贷放款项重要参考资料的依据,分析衡量顾客的信用和偿债能力。当时以美国的“纽约州银行协会”对报表利用情况所作的各项规定为典范,纽约国立第四银行主持人卡诺推行采用比较财务报表1。随后分别 出现了共同比分析法、比率分析法、趋势分析法、现金流量分析法、模拟报表法。其中共同比分析法是指对同一期财务报表中不同项目占综合项目的百分比,以反映各具体项目间的相对重要性,以及各具体项目与综合项目之间的关系;比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较,求出比率,用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法;趋势分析法是指根据时间变化,在多期的财务报表中,选择某一年作为定基,计算出其他各期各项目对定基同一项目的趋势百分比,以揭示财务报表各项目的按时间变化的趋势;现金流量分析是指对现金流量表上的有关数据进行比较、分析和研究,从而了解企业的财务状况,发现企业在财务方面存在的问题,预测企业未来的财务状况,从而为科学决策提供依据;模拟报表分析是指分析者编制模拟财务报表,并对该报表进行分析。美国杜邦公司率先采用了杜邦分析法,成为了财务报表分析的综合方法。 现行的财务报表分析主要是对企业的财务状况、盈利能力、资产营运能力、 发展能力等方面进行分析。我国财务分析思想出现较早,财务报表分析的雏形产生于19世纪50年代,当时,主要是通过国家对企业的资金报表和成本报表的分析来考核企业的成本升降情况和资金节约情况,但真正开展财务分析工作在20世纪初。2 1.2 我国财务报表分析的理论研究现状 目前我国学者对财务报表分析的研究主要是从财务报表的局限性以及财务报 表的改进两个方面进行的。 李杏菊(2006)以宁夏美利纸业2004年度财务报表分析为案例分析了财务1于纹.徐文学.浅议国际财务报表的指标体系及发展趋势[J].经济师.2005(5). 2陈友清.财务报表分析的现状及其发展研究[D].长沙.中南林学院.2004

作业1--格力电器偿债能力分析

作业一：格力电器偿债能力分析 在以信用为主要特征的市场经济条件下，负债经营成为现代企业的基本经营策略，充分利用财务杠杠效应可以降低企业经营成本，同时它也给企业发展带了一定的风险及不确定性，这就有必要加强企业的风险管控在合适的范围内。如何分析企业偿债能力是企业进行负债经营风险管理的关键环节。企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的债权人投资者而言意义都是十分重要的。对于债权人而言借助偿债能力的分析可以判断到期本息的收回情况，本身债券的安全性。对于企业自身而言，通过偿债能力的分析，可以判断其经营活动的安全性及自有资金的盈利性；对于供货商及合约方而言，企业的偿债能力强弱反映其履约能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接影响其经济利益，而对投资者而言，偿债能力是其获得投资收益的最基本的前提。因此通过对企业偿债能力的分析研究以帮助企业债权人关联方及投资者而言都是十分重要的。本文以珠江格力电器股份有限公司偿债能力分析为例，根据偿债能力分析的目的和必要性，并结合影响偿债能力的主要因素和当前上市公司的总体情况，针对珠江格力电器股份有限公司应收账款和存货周转速度慢、资本结构不合理等问题，提出优化格力电器股份有限公司偿债能力的几点建议，以达到该公司能结合自己的实际情况做出最优的偿债能力安排的目的。 一、偿债能力概述 （一）关于偿债能力 偿债能力是企业以自身资产清偿债务的能力。企业有无支付现金及偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 （二）偿债能力分析必要性 随着我国市场经济体制的进一步强化，负债经营模式已经是大多数企业所采用，负债经营使企业的资金来源渠道增多，这不仅可以解决企业的资金筹集问题，还可以为企业收获财务杠杆效应，为企业经营带来更大的红利。但是不得不看到负债仅经营也存在较大的风险，所以企业在风险与效益中应该认真分析其中的利弊得失，准确把握其中的度。这就要求做出最正确的判断——偿债能力分析。企业有无支付现金和偿还债务能力是企业能否健康生存和蓬勃发展的关键和基础。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。 二、珠江格力电器股份有限公司简介 珠江格力电器股份有限公司始建于1950年，是新中国自行设计建造的第一座重型机械制造企业。是中国最大500家工业企业之一，中国机械行业最大50家工业企业之一。属国家特大型重点骨干企业。珠江格力电器1998年成为中国机械行业上市的第一股而闻名中外。珠江格力电器是中国最著名的重型机械设备制造商之一，是中国最大的起重设备生产基地、最大的挖掘设备生产基地、最大的航天发射装置生产基地、最大的大型轧机油膜轴承生产基地、最大的矫直机生产基地、最大的多功能旋转舞台生产基地、唯一的管轧机定点生产基

格力电器杜邦综合分析表

格力电器杜邦综合分析表 项目2012 年2013 年2014 年2015 年净资产收益率32.40%34.74%35.41%38.91%销售净利率7.50%9.22%10.35%12.91%总资产周转率 1.030.980.950.61权益乘数 4.19 4.98 6.55 4.94净资产收益率 =销售净利率 X 总资产周转率X 权益乘数 基期 2012 年：净资产收益率=7.50%x 1.03 x4.19=32.40%① 2013 年因素分解分析： 替换销售净利率：9.22%x 1.03 x4.19=39.84%② 替换总资产周转率：9.22%x0.98x4.19=38.02%③ 替换权益乘数：9.22%x0.98x4.98=37.74%④ ②一①销售净利润变化的影响: 39.84%-32.40%=7.44% ③一②总资产周转率变化的影响: 3 8.02%-39.84%二一 1.82% ④一③权益乘数变化的影响: 37.74%-38.02%=-3.28% 2014年因素分解分析: 替换销售净利率:10.35%*1.03*4.19=44.72%⑤ 替换总资产周转率:10.35%*0.95*4.19=41.24%替换权益乘数 :10.35%*0.95*6.55=35.41%⑥⑦ ⑤一①销售净利率变化的影响: 44.72%-32.40%=12.32% ⑥一⑤总资产周转率变化的影响: 41.24%-44.72%=-3.48% ⑦一⑥权益乘数变化的影响: 35.41%-41.24%=-5.83% 2015: 替换销售净利率:12.91%*1.03*4.19=55.72% 替换总资产周转率:12.91%*0.61*4.19=33.00%⑧⑨ 替换权益乘数:12.91%*0.61*4.94=38.91%⑩

格力电器偿债能力分析.doc

格力电器偿债能力分析 .企业偿债能力分析——以格力电器为例摘要企业的偿债能力是指企业用他的资产偿还长短期债务的能力。企业偿债能力地强弱关系企业的生死存亡，是保证企业健康发展的基本前提，也是投资者和债权人以及企业相关利益者们非常关心的问题，企业所有的经营活动—融资、投资以及经营等都能影响企业的偿债能力。 因此，偿债能力分析是企业财务分析中一个重要组成部分，对于提升企业偿债能力、促进企业健康发展都有着重要意义。 本文以格力电器股份有限公司为例，从衡量企业偿债能力的重要指标出发，通过计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数等指标，分析该企业的短期偿债能力和长期偿债能力情况，并提出合理建议。 关键词： 格力电器； 偿债能力分析； 影响因素AbstractThe solvency of the enterprise is an enterprise asset with his ability to repay short and long term debt. Solvency to the strength of the relationship between the survival of enterprises, is to ensure the healthy development of the basic premise of the enterprise, the problem is also the investors and creditors, and corporate stakeholders are very concerned about all business operations -企业偿债能力地强弱关系企业的生死存亡，是保证企业健康发展的基

格力杜邦分析及沃尔分析

格力沃尔分析法 （一）沃尔分析法的概念 沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法 沃尔评分法原理：把若干个财务比率用线性关系结合起来。对选中的财务比率给定其在总评价中的比重（比重总和为100），然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后得出总评分。 （二）格力沃尔分析 沃尔比重评分法的公式为：实际分数＝实际值÷标准值×权重 当实际值＞标准值为理想时，用此公式计算的结果正确。 但当实际值＜标准值为理想时，实际值越小，得分应越高，用此公式计算的结果却恰恰相反； 另外，当某一单项指标的实际值畸高时，会导致最后总分大幅度增加，掩盖了情况不良的指标，从而给管理者造成一种假象。

由上述计算可看出，格力公司的得分均大幅高于标准值，其主要原因在于已获利息倍数、净资产收益率等高于行业标准值。 （三）沃尔分析法的局限性 沃尔评分法最主要的贡献就是它将互不关联的财务指标按照权重予以综合联动，使得综合评价成为可能。 1.沃尔的评分法从理论上讲有一个明显的问题，就是未能证明为什么要选择这7个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。这个问题至今仍然没有从理论上得到解决。应健全指标体系沃尔比重评分法所选用

的七项指标，可分为两大类，即偿债能力(包括流动比率和负债资本比率)和营运能力(包括固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和主权资本周转率)，显然已远远不能适应评价现代企业财务状况的需要了。虽然财政部于1995年颁布了一套经济效益评价指标体系，包括获利能力指标、偿债能力指标、营运能力指标和社会贡献指标四大类十项指标，但仍然无法全面、客观评价一个企业的财务状况，其指标设置和计算方法均存在较大缺陷。笔者认为，一个科学、合理的财务评价指标体系，除上述获利能力指标、偿债能力指标和营运能力指标以外，成长能力指标也是评价一个企业财务状况优劣的重要指标，尤其是在市场竞争日趋激烈的现代社会，更是如此。相反，社会贡献指标，可不必纳入财务状况评价指标体系，因为，无论是投资者，还是债权人，关心的并非社会贡献能力，而只有政府在评价企业经济效益时，对此比较重视。因此，整个指标体系应由获利能力、偿债能力、营运能力和成长能力四个方面。而且在运用沃尔比重法时，根据我国具体情况应对其进行改进，即应根据我国企业的具体情况有所变更，使所选用的指、标更符合中国实际．更具相关性、真实性、综合性。 2.当某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这个毛病是由财务比率与其比重相“乘”引起的。财务比率提高一倍，评分增加100％；而缩小一倍，其评分只减少50％。 3.指标设置要有多种形式。在指标配置上，既要有比率数表示的质量指标，又要有绝对数表示的数量指标(数量可以是货币量，也可以是实物量)；既要有静态指标，又要 有动态指标；既要有综合性指标，又要有具体指标；既要有企业微观指标，又要有社会宏观指标。指标形式多样化，为选择指标提供了有利条件。另外选择指标时要具有客观性、综合性。选择哪些指标不应受人的主观意志或个人偏见所左右。要根据评分的客观要求合理选择；指标要能从多侧面、多角度体现其综合性。如综合评价企业的财务状况，就要选择盈利能力、偿债能力、营运能力、增长能力等指标，体现出综合评价的客观要求。指标体系中的项目要适量、适用、清晰、直观，具有代表性。指标项目多少，要因地制宜。大型企业和管理水平较健全的企业，指标项目可全面些、系统些。小型企业或基层班组、个人，评分项目可精简些。 （四）沃尔分析法的改进 沃尔评分法的问题：某一指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。财务比率提高一倍，评分增加100％；缩小一倍，评分减少50％。原因在于：综合得分＝评分值×关系比率。将财务比率的标准值由企业最优值调整为本行业平均值；设定评分值的上限（正常值的1.5倍）和下限（正常值的一半） 综合得分=评分值+调整分 调整分=(实际比率-标准比率) ÷每分比率