基于EVA的企业价值评估研究【文献综述】

文献综述

财务管理

基于EVA的企业价值评估研究

随着国民经济的快速发展，风险投资、企业并购、企业重组及股权交易等产权交易活动风起云涌，而产权交易能否实现的核心前提就是企业价值的评估。伴随着财务理论的发展，把实现股东价值最大化作为企业的最终目标得到了广泛认可，这就要求衡量企业价值的指标能准确反映为股东创造的价值。由此，基于经济增加值指标的企业价值评估模型应运而生。EV A价值评估法是当前主流企业价值评估法——自由现金流估价法的演进，EV A法提出了新的价值观，进一步完善了企业价值评估理论体系。它可以使投资者了解企业的真实价值，便于企业兼并收购活动的定价，有利于投资者做出理性投资。引导企业管理者重视价值管理，促进企业健康发展。有助于证券市场和国民经济的长期发展。我们需要大力了解和推广EV A价值评估法。

如今，EV A指标在国外已经得到了广泛应用，许多世界著名的大公司、投资银行和大型基金(例如可口可乐、索尼、高盛、第一波士顿等)将EV A指标作为投资分析的重要工具。EV A也被《财富》杂志喻为“当今最炙手可热的财务理念”。国外各种实践也证明了采用该模型能比其它模型更准确全面地评估一家公司的价值，对指导投资实践具有极其重要的价值。在国内许多公司、机构（如南方基金管理公司）也试着运用EV A这一方法评价上市公司，并以此作为进行投资的参考。

越来越多的企业运用EV A进行价值评估，对其的研究当然也在不断更新、完善。其实，对于EV A国内外已取得了相当多的成果。但是，限于系统研究方式的不同，企业规模大小不一，以及国家地区政策证券市场发展程度的差异，不同的学者的研究方向、结果略有不同。

1 关于价值评估方法和模型的研究

所谓的企业价值评估，是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见并撰写报告书的行为和过程。企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。现行的价值评估方法主要有贴现现金流估价法、经济增加值估价法和实物期权

估价法。国内外对价值评估有许多的理论研究。

1.1 国外价值评估研究

国外公司价值评估在理论方面的研究主要集中在以下三个方面：

（1）对原先的模型进行修正，使得评估结果更加准确。Hemnatha S B Herath和John S Jahea Jr（2002）在他们的论文中，基于期权定价理论，提出了一个理论模型，用于在股票市场波动的情况下，评估管理弹性的价值。

（2）在原先的理论基础上，加入新的理论，让两者相互结合，使评估结果更加准确。Alvaerz和Stenbacka（2001），为了确定多阶段技术项目中的最优临界值，将马尔可夫链理论和实物期权理论结合起来进行研究。他的研究表明，市场不确定性的增加同时增加了更新技术和采用现有技术的实物期权价值。

（3）两种或多种价值评估模型相结合，构成新的价值评估方法。Xavier Adsera 和perevinolas（2003）提出了一个新的价值评估方法，FVEA(financial and economic value added)，FVEA法是融合了EV A，DCF和M-M(莫迪利安尼-米勒)三种方法的综合价值评估方法。

1.2 国内价值评估研究

国内价值评估的研究主要在以下几个方面：

（1）对两个模型进行比较分析，得出一定结论。陈昭（2006）证明了EV A 折现模型和企业自由现金流量折现模型的等价，并给出了两个模型等价的假设。对运用于两个模型假设不同的情况进行了分析。当运用企业自由现金流量模型时假设企业在稳定增长期的税后经营利润以固定增长率增长而使用EV A 折现模型时假设企业稳定增长期EV A 以固定增长率增长时，EV A 折现模型评估得到连续价值较大。当对研发费用和商誉进行调整时，EV A 折现模型评估得到的企业价值较大。

（2）两种或多种价值评估模型相结合，构成新的价值评估方法。陈立明（2005）在其论文《公司价值评估方法的比较及其应用分析》中指出在该评估方法中，能为公司带来比较稳定收入的项目采用DCF估价法进行评估；处于起步阶段，收入带有很大不确定性的项目采用EV A估价法进行评估；处于研发阶段的项目采用实物期权估价法进行评估。并在此基础上，提出了一种新的评估方法——综合评估法。其认为综合评估法能够比较准确的揭示公司的价值。

从上可知，国内外对公司价值评估的研究正如火如荼的进行着。有些学者积极寻找旧观点的问题，并努力解决它，稳固旧观点；有些学者试着在以前理论的基础

上加入新的理论，不断对旧观点进行改善：有些学者把以前的观点进行汇总、加工、总结得出新的观点。相对而言，国外的学者提出的理论和观点较新，更能被社会认可和使用。

2 关于EVA理论和运用的研究

EV A 是20 世纪90 年代由美国一家咨询公司Stern Stewart 发明并发展起来的一种新的价值评定方法，EV A 正越来越受到企业界的关注和青睐。世界上一些著名的大公司，如西门子、可口可乐、索尼等，都采用了EV A 方法。EV A全面考虑了企业资金成本的因素，能真正反映出企业的增值能力。它曾被《财富》杂志喻为“当今最炙手可热的财务理念”。因此，对EV A的研究当然也是多如牛毛。

2.1 国外EVA理论和运用研究

（1）价值相关性方面

Milunovieh，Tseui（1996）的研究发现MV A和EV A的相关性要比与会计收益、每股收益、每股收益的增长率、权益收益、自由现金流量或者自由现金流量的增长率的相关性都要强。

Biddle等人（1997）对1000家美国上市公司在1983一1994年的数据进行分析，比较了EV A、剩余收益、盈余和经营现金流量四种指标的价值相关性，结果表明，EV A没有显示出比另外三种指标更具有价值相关性。

（2）市场价值解释力方面

O’Byrne S F（1996）的研究结果表明5年期会计数据变化中利润只解释了24%市场价值变化，10年期会计数据变化中利润反映了64%的市场价值，这些评价远远低于EV A对市场价值的解释程度，EV A对公司市场价值的解释力(R2=0.56)远远大于NOPAT(税后净经营利润)对公司市场价值的解释力(R2=0.17)。

Shimon Chen和James L.Dodd(1997)以美国566家公司为例，选取由EV A所衍生出的EV A指标体系(即所谓的EV AS)和由典型的传统会计指标组成的指标体系进行比较，研究表明:EV A指标是衡量公司经营业绩的一个有用指标，EV A指标的解释能力为41%，而传统会计指标的解释能力为36.59%。

2.2 国内EV A理论和运用研究

EV A的理念大约是在1999年前后引入到我国，由于我国现阶段资本市场的不

成熟制约了EV A在我国的推广和普及，但还是有很多学者对EV A进行了比较细致的研究。

伍绍萍（2005）指出EV A应用于企业价值评估，与企业经营战略相互作用，能够促进企业价值管理，有利于企业健康发展。EV A在经济管理的应用领域在不断的开拓中，随着我国现代企业制度的建立和完善，EV A将在我国企业管理中发挥其优势。

李亚辉（2007）通过对数据的实证统计和分析来论证EV A 在中国证券市场的可行性，分析EV A 在中国证券市场上的有效性。实证研究表明，EV A 对我国上市公司的价值具有一定的解释能力，即EV A 在我国应用是有效的，这一结论为EV A 价值评估模型在我国的应用提供了事实依据。

倪梅林（2009）说明了EV A 不仅仅是衡量和评价公司价值增值的指标，同时也是一种企业管理和激励的机制。同会计利润相比，企业不仅可以利用经济增加值原理全面衡量经济效益，而且可以据其选择最佳的发展战略，促进企业管理向着以开发企业潜在价值为主要目的的价值管理转变。

游明洁（2010）指出EA V模型更加适合价值投资中对公司内在价值的评估。EV A 模型认为股票价值来源于经济增加值，而不是原有的经济存量，使公司价值的计算更具理论依据，更能全面客观的衡量一个企业的内在价值。尤其在中国股权分置改革基本完成，重组、并购等活动更加频繁的历史背景下，EV A评估模型的引入将带给中国的企业界和投资界带来新的理念，促使中国的企业更加重视价值管理，中国的投资者更多应用价值投资。

陈亚敏（2010）验证了经济增加值(EV A)估价模型对上市公司进行价值评估的有效性。认为经济增加值(EV A)估价方法更适合高新技术企业的价值评估。

从这些研究现状可以看出，国外对EV A的研究较早，相对的较为深入、系统，研究方向主要以EV A价值相关性、市场价值解释力等方面为主。主要研究成果也都来自国外学者。国内的学者对EV A的研究起步晚，没什么突破性的成果，研究的更多地是介绍说明性的，但一些学者把EV A和中国特殊国情相结合了，这是我们所特有的。

对于EV A是否适合企业价值评估，还没有定论，众说纷纭。但大部分的学者都认为EV A价值模型对上市公司进行价值评估是比较有效的。虽有部分持反对意见，但其主要是因为现有经济环境不能达到一定的标准或某些条件不能达到才会得出不适合的结论。所以EV A还是能够很好的评估企业价值，对公司价值的解释力相对较强。

3 关于EV A优点和缺陷的研究

3.1 EVA的优点

Shyamlal R Sharma（2004）指出EV A提供了更好的评估决策的影响，对会计损益表和资产负债表进行了适当的调整，消除了不同会计程序和处理方法对税后净营业利润和投入资本数值的扭曲。EV A 不仅仅是性能测量系统，它也是一种激励、补偿为主的管理体制，经济活动和问责制，有利于在公司各级销售。

薛晓红（2005）认为运用EV A 估价模型对上市公司进行价值评估是比较有效的。EV A 估价模型更注重评估的过程，它的很多数据来源于会计报表，并且进行了多项科学的调整，使之能更加及时准确地反映公司价值，从而可以为投资者进行股票投资，以及公司决策者进行兼并重组决策提供很好的依据。

何玮玮（2006）认为EV A的优点包括：（1）考虑权益资本成本（2）尽量剔除会计失真的影响（3）将股本财富与企业决策联系在一起（4）注重企业的可持续发展（5）EV A 显示了一种新型的企业价值观（6）对高科技公司估值有其重要意义。

游明洁（2010）认为EV A的优点包括：（1）EV A的优越性在于它考虑了资本成本，即考虑了债务成本，又考虑了权益成本，与经济学意义上的利润更贴近。（2）最大的优点是能将股东与高层管理人员的利益真正统一起来，共担风险，共享收益。（3）计算EV A所做的调整可以消除管理者平滑会计利润的机会，也就是减少管理者盈余管理的机会。（4）EV A是在营业净利润的基础上经过调整后扣除资本成本计算出来的，它可以以约束经理人员利用过多的非经营性收入操纵利润，还能激励经理人员充分考虑资本成本，提高企业经营管理水平。（5）采用EV A方法还能调整由于人为因素所造成的会计信息失真的现象。因为EV A对某些费用的处理方式与传统会计准则是不同的，如研究开发费用的处理等。

从国内外学者的观点我们可以看出，国内外对EV A的优点所持看法大致相同，都认为EV A考虑权益资本成本，尽量剔除会计失真的影响，能真实反映企业的价值；它着眼于企业的长期发展；它将股东财富与企业决策联系在一起；它给我们显示了一种新型的企业价值观。运用EV A 进行企业价值评估对企业发展、盈利和价值最大化或进行投资有很重要的理论和现实意义。

3.2 EVA的缺陷

陈立明（2005）指出（1）学术界对于EV A的实证研究有所限制，而且结果大都是非结论性的。（2）计算EV A时进行的调整使计算过程更加复杂和专业，而且这些调整可能并不符合成本效益原则。（3）EV A无法解释公司内在的成长性机会。一个公司的股票价格反映的是市场对这些成长性机会价值的预期。但是由于EV A在计算过程中对会计信息进行了调整，这些调整可能去掉了公司经营者用来向市场传递

有关公司未来发展机会的信息。因此，这些调整可能一方面使EV A比其它指标更接近公司真正创造的财富，另一方面也降低了EV A指标与股票市场的相关性。

高利娥（2009）指出（1）EV A的运用比传统会计指标的运用困难。EV A是基于会计数据调整而来的，EV A调整的复杂性限制了它的应用。（2）EV A指标对非财务指标不够重视。（3）EV A评价目的主要是企业经营的真实盈利性，但却无法顾及到企业的成长性。（4）EV A的计算数据主要来源于财务报表及其附注，虽然经过很多项目的调整，但是仍然发现不了财务舞弊，没有识别财务虚假风险的能力。（5）EV A 在应用范围的局限性。它只适用于上市公司，对其它企业很难适用。

从上可知，EV A的缺陷主要是其运用复杂困难，需要大量的会计调整，对非财务指标重视不够和应用范围有一定的局限性。

但从整体上而言，EV A价值评估法虽然运用复杂困难，需要大量的会计调整，可这些付出都是值得的。EV A价值评估法考虑了权益资本成本，它着眼于企业的长期发展，有利于企业发展。对股东而言，它将股东财富与企业决策联系在一起。对投资者而言，其尽量剔除会计失真的影响，能真实反映企业的价值，可以为投资者进行股票投资，以及公司决策者进行兼并重组决策提供很好的依据。所以，EV A价值评估法还是一个富有逻辑、可理解性强、意义明确的价值估价法。

综合以上文献，可以看出，EV A价值评估法可以较为准确的评估出企业的真实价值。但对EV A的研究主要以理论研究为主，基本集中在EV A价值相关性、市场价值解释力和适用性方面的研究。真正将EV A运用于实际企业的研究较少。而随着国家经济，金融市场的不断发展，对企业价值评估的要求越来越强烈，所以对EV A的实际运用进行研究非常有必要。

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关于企业创新研究文献综述

关于企业创新绩效研究综述 摘要:企业创新,虽然最通常是指产品和技术的创新，但实际上,企业创新涵盖企业的方方面面。在一个行业中,创新决定了一个企业是引领者还是模仿跟随者。企业创新也是企业家对整个创新过程所涉及的创新目标和创新活动方案进行设计、选择并组织实施的行为过程，其最终目标是实现企业创新的最佳效益，即取得较大的创新绩效。创新绩效的大小受多个因素的影响。 关键词：企业创新、创新绩效、企业 自从1912年熊彼特在其著名的《经济发展理论》中首先提出“创新”的概念之后,创新逐渐受到理论界和实践界的关注。创新绩效反映企业创新行为取得的成果,对企业的生存和发展至关重要,近年来国内理论界对创新绩效的影响因素进行了大量研究。本文将影响创新绩效的因素划分为四个，本文拟综合分析多个学者提出的观点以及其看法的缺陷，从而提出这四个因素的关系和各因素下使企业绩效最大化的几点建议。 一、影响因素的分类 鉴于目前对知识的研究和对创新的研究这两个领域有很多相通之处,这两个研究领域的界限日渐模糊【1】。国外学者将知识资本划分为人力资本、组织资本和社会资本。而这3种资本通过以下途径积累和分配知识:个人;组织结构、过程和系统;联系和网络【1】。另外,也有学者认为创新受到个人、企业及网络3个层面因素的驱动。本文借鉴国外文献对知识资本的划分,并结合国内外文献的相关内容,对创新绩效的影响因素进行分类:宏观层面的影响因素,例如马宁、官建成指出“产业政策影响专利数量”【2】;买忆媛,聂鸣指出国家的经济制度影响创新绩效”。企业与外部组织间联系与互动的因素,如Jaffe、Levin和Reiss研究了知识溢出的问题;国内也有研究者对此做出探讨。管理层面的影响因素,例如Gupta指出了企业内部部门之间的协作对创新的影响;杨建君等人就沟通因素对

商业模式发展现状综述

商业模式理论发展现状综述 1：商业模式理论经过十几年的发展之后，已经出现非常多的研究成本，这些研究成果包括了很多的方面，所以说，很多的学者都是通过不同的方向都对商业模式进行不同的研究，得出的成果也都不同。从总体上看，商业模式的理论都是围绕着企业的根本性质与目标进行的研究结论。现在商业模式理论涵盖的范围非常的广泛，包括了很多内容，例如：资源获取、生产、营销、售后、研究开发、客户资源、成本及收入等等。所以，商业模式是一个非常复杂的课题，他会涉及很多的经济学和管理学理论，所以商业模式的研究需要研究者都能够用创新性的思维，不会被局限在已有的理论基础上。事实上人们对商业模式研究的共同目标和共同理想，都是为了使人们能够对商业关系和经营管理理论有更进一步认知，让以后利用其理论更加的简便。 2国外商业模式理论相关研究成果 商业模式这个词语，第一次是出现在《经营研究》这一篇文章中的。而到了20世纪90年代才成为了被学者们所研究的热门话题。在20世纪90年代，著名管理学大师，彼得·德鲁克将商业模式称之为经营理论，而加拿大著名管理学家亨利·明兹伯格将商业模式称为战略思想。国外的学者加里·哈默尔以及C.K. 普拉哈拉德两人，所提出的“战略意向”这一概念也比较符合商业模式的实际意义。他们通过对世界上的成功企业进行分析和研究后指出，战略不应该是一种具体规划，因为成功的企业是不可能通过规划规划出来的，所以，战略在本质上应该是一种意象，它是企业渴望得到的远大前程和领先地位的一种意象。 而随着时间的发展，学者们对于商业模式研究的方向也越来越多，20世纪 90年代后国外的研究者们对商业模式理论的研究方向就是寻找商业模式的通用 性概念，找出商业模式的构成要素，在这个阶段研究者们对商业模式理论已经有一定的认知，理论研究已经进入了对商业模式概念的描述阶段。而随着时间的发展，学者们对商业模式的构成要素的总结越来越完善，提出的观点就越来越符合一般规律。当商业模式的概念比较清晰之后，学者们就开始对商业模式的一般模型进行研究，但是到目前为止还没有一个比较优秀、系统的观点出现。 3：国内商业模式理论相关研究成果 国内商业模式理论研究的起步阶段要远远晚于国外关于商业模式理论的研究，所以国内商业模式研究的成果、阶段，也是远远落后于国外的理论研究阶段的。在我国当前的理论研究阶段中，我国学者对商业模式的研究还主要是处于商业模式的跟踪研究阶段。王波和彭亚利2002年在《经济观察报》中提出的“何为商业模式”中，提出的理论都是应用性的研究理论，其最终成果缺乏相关理论成果的支持，并不能构成完整的理论体系。 国内后续商业模式理论的主要研究者有西南财经大学的罗珉教授、曾涛博士，以及厦门大学管理学院翁君奕教授、程愚博士。他们各自都在自己所著的文献中

基于EVA的企业价值评估研究【开题报告】

开题报告 财务管理 基于EVA的企业价值评估研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：随着国民经济的发展和全球化竞争的加剧，风险投资、企业并购、企业重组及股权交易等产权交易活动已蓬勃开展起来。而开展产权交易的前提与核心无疑是企业价值大小，因此，企业价值评估的重要性日益显现。同时，伴随着财务理论的发展，把实现股东价值最大化作为企业的最终目标得到了广泛认可，这就要求衡量企业价值的指标能准确反映为股东创造的价值，EVA 企业价值评估方法应运而生。如今，EVA价值评估法已经成为理论界探讨的热点。从理论上而言，研究可以让我们了解EVA价值评估法，知道EVA价值评估法是当前主流企业价值评估法——自由现金流估价法的演进，其提出了新的价值观，进一步完善了企业价值评估理论体系。从现实意义而言，研究可以使投资者了解企业的真实价值，便于企业兼并收购活动的定价，有利于投资者做出理性投资。引导企业管理者重视价值管理，促进企业健康发展。有助于证券市场和国民经济的长期发展。 预期目标：研究将主要通过财务预测，理论分析与案例分析相结合，定性与定量分析相结合的方法，在熟悉、了解了EVA价值评估法的基础上，用EVA价值评估法对得润电子的历史价值进行评估，并对今后几年该公司的价值进行预测，以利于投资者、管理者了解该企业的价值，做出相应决策。2.国内外研究现状 国外研究现状： 国外公司价值评估在理论方面的研究主要集中在以下三个方面： （1）对原先的模型进行修正，使得评估结果更加准确。Hemnatha S B Herath和John S Jahea Jr（2002）在他们的论文中，基于期权定价理论，提出了一个理论模型，用于在股票市场波动的情况下，评估管理弹性的价值。 （2）在原先的理论基础上，加入新的理论，让两者相互结合，使评估结果更加准确。Alvaerz和Stenbacka（2001），为了确定多阶段技术项目中的最优临界值，将马尔可夫链理论和实物期权理论结合起来进行研究。他的研究表明，市场不确定性的增加同时增加了更新技术和采用现有技术的实物期权价值。

公司价值评估方法

公司价值评估方法 一、净现值法 净现值法是分别把各方案在研究期内不同时点上发生的所有现金流量按某一预定的折现率换算成等值的现值之和，然后比较各方案的现值和，其数值最大的方案就是最优方案，上述的现值和应是所有现金流入量的现值和与所有现金流出量的现值和之差。 使用净现值法应注意： 1、折现率的确定。净现值法虽考虑了资金的时间价值，可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资的报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少。折现率的确定直接影响项目的选择。 2、用净现值法评价一个项目多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适用于年限相等的互斥方案的评价。 3、净现值法是假定前后各期净现金流量均按最抵报酬率（基准报酬率）取得的。 4、若投资项目存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。 净现值法的优点 1、净现值对现金流量进行了合理折现，考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价（有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。） 2、考虑了项目计算期全部的现金流量，体现了流动性与收益性的统一。 3、考虑了投资风险性，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。

4、净现值能够明确地反映出从事一项投资会使企业增值（或减值）数额大小，正的净现值即表示企业价值的增加值。 净现值法的缺点 1、净现值的计算较麻烦，难掌握 2、净现金流量的测量和折现率、贴现率较难确定 3、不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平，不能反映出方案本身的报酬率。 4、项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣，不能用于独立方案之间的比较。 二、内部收益率法（ＩＲＲ） 内部收益率又称为内部报酬率，是使项目从开始建设到寿命期（计算期）末各年净现金流量现值之和等于零（或者说总收益与总费用现值相等）时的折现率，即为内部收益率。以内部收益率作为评价和选择方案的指标，就是内部收益率法。内含报酬率法的优点 1、考虑了货币的时间价值; 2、从相对指标上反映了投资项目的收益率内含报酬率法的优缺点： 内含报酬率法的缺点 1、内含报酬率中包含一个不现实的假设：假定投资每期收回的款项都可以再投资，而且再投资收到的利率与内含报酬率一致。 2、收益有限，但内含报酬率高的项目不一定是企业的最佳目标。

国内外对绩效考核研究的现状

国内外对绩效考核研究的现状 众所周知,企业管理的核心是战略管理,战略管理的核心是人力资源管理,而人力资源管理的核心是绩效管理,绩效考核的目的在于增强组织的运行效率、提高员工的职业技能、推动组织的良性发展,激发其工作热情,确保工作的高效运行,最终是组织和员工共同受益。 国外对绩效考核的测评工作起源于19世纪40年代,当时人们就利用360°反馈的评价模式来对组织绩效进行测评,19世纪五、六十年代用于领导能力的测评,19世纪七、八十年代,这种测评方法日趋完善,成为企业人力测评和绩效评估的主要方法。在我国,随着市场经济和改革开放的不断发展,国外许多先进的管理方法和管理理念的不断进人,推动着越来越多的企业重视测评技术的研究和开发,但大多数企业在对高管人员的测评过程中,主要采用一般测试、个性能力测评和情景模拟测评等方法(主要偏向于定性分析)。这种情况说明我国企业对高管人员的测评方法还不够成熟,也可以说是处于初级阶段。为了克服以上缺陷,提高对高管人员的综合测评效果,追求评价方法的科学性、评价内容的全面性、评价结果的准确性、评价组织的高效性,本文在吸取国内外先进人力资

源管理方法的基础上,剖析国内外现有绩效考核成熟经验,为建立科学合理的、规范的考核指标体系,把定性考核和定量考核结合起来,对企业高层管理人员进行全方位的、多维度的综合测评提供参考依据。 一、国外对绩效考核研究的现状 (一)绩效考核的引进 在国外,罗伯特于19世纪采用绩效考核;美国军队引进该形式是在1813年,而该国政府是在29年之后才引入的。对于世界经济的发展和时代的进步,绩效考核已不能适用于现在的组织。最早提出绩效管理的是美国学者奥布里,在这之后,各国学者开始对绩效管理进行了系统性的研究。 1965年,斯坦利.E.西肖尔最先对企业的绩效管理进行了系统研究,他曾在《密执安商务评论》这本月刊上刊登了一篇文章,该文章指出将所有对企业绩效进行考评的标准以及这些标准之间的关系看成一个金字塔结构。虽然这种观点具有很强的逻辑性和综合性,但是斯坦利.E.西肖尔忽视了企业的外部环境因素,只关注企业本身的内部因素。 (二)全过程绩效管理 20世纪快进入90年代的时候出现了几个代表性观点。首先罗杰斯等人的主要观点是绩效应该从整体进行管理,他们于1990年指出在政府里面实施绩效管理,绩效管理的组成部分是计划、改进和考察。

上市企业盈利模式国内外研究现状-

上市企业盈利模式国内外研究现状- 上市企业盈利模式国内外研究现状* 论文导读:： 准则体系于 2007 年 1 月 1 日起在上市公司中执行。 上市企业盈利模式国内外研究现状*。 论文关键词： 上市公司，盈利模式，研究现状传统的理论和企业经营实践中的误区，使得我们对企业盈利模式认识不到位。 难以有效地指导企业的发展战略，尤其是难以培育出有高盈利能力的企业。 而这正与企业追求利润最大化的宗旨是相违背的。 企业的盈利模式是在与竞争对手的角逐中，设计和实施的可为企业带来显著、持续利润的经营方式，是其特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构 1。 成功的盈利模式必须能够突出一个企业不同于其他企业的独特性 2。 上市公司是企业形态中的特殊群体。 上市公司群体不仅对于促进建立并完善现代企业制度、优化资源配置、深化我国经济体制改革、提升企业竞争力等方面发挥着积极和重要的作用。 这使得我们对上市公司盈利模式的研究显得尤为重要。 因此，有关盈利模式的研究开始不断涌现。 这些研究成果对企业的经营发展具有重要的指导和借鉴意义。

本文通过对企业盈利模式以及上市公司盈利模式的相关研究进行汇总、梳理和分析，指出盈利模式研究现状、存在的问题并提出需要进一步深入研究的方向。 一、我国有关盈利模式研究概述通过对 CNKI 博硕士论文及期刊全文数据库进行检索。 以盈利模式为检索关键字，在文献标题中进行检索，检索出文献共计 733 篇上市公司，其中期刊论文 622篇，博士论文 0 篇，硕士论文 95 篇，会议论文 16 篇。 在检索结果里，搜寻有关上市公司的相关研究，只有 3 篇期刊论文，针对性研究文献非常少论文开题报告范例。 （见表 1）。 表 1 盈利模式相关文献检索情况另外，还有众多国内学者有关盈利模式的研究集中于证券公司的盈利模式。 他们分别从券商的经营模式、企业战略、资源投入和企业竞争行为等来分析券商的盈利来源，盈利结构，探索新的盈利模式。 目前，我国证券公司经营主要存在的问题包括如资产规模小，业务单一、创新能力不足上市公司，且缺乏有效的内部控制机制等(王开国,2003) 17。 吴晓求(2004) 18 认为我国证券公司盈利模式存在很多弊端，券商普遍缺乏核心竞争力，缺乏财富积累机制。 他提出中国券商盈利模式应该向服务盈利模式转变，从而带动

企业绩效评价研究的文献综述

企业绩效评价研究的文献综述 【摘要】企业绩效评价是管理者完成其利润目标和战略的工具,正确评价企业的经营业绩已经成为现代企业管理的重要内容。如何进行企业绩效评价，各种绩效评价体系科学性如何则成为理论研究的重要领域。本文以2001年至2006年期间发表在《会计研究》、《管理世界》、《南开管理评论》、《经济理论与经济管理》四本核心期刊上有关“企业绩效评价”的文献为样本，统计分析了我国企业绩效评价研究的现状，评述有关观点，指出可能存在的问题及进一步值得研究的方向。 【关键词】企业绩效；统计分析；评价；文献综述 Abstract: The assessment of company’s performance is a tool for managers to accomplish the company’s goal of profit-making and strategy. Appropriate assessment of a company’s operating performance has become fundamental part of modern company management. T herefore, how to assess a company’s achievements and to what extent different kinds of assessment system are scientific form the critical research areas. Previous literatures published on four core periodicals from 2001 to 2006 ----Study on Accounting, World of Management, Comments on Management by Nankai University and Economic Theory and Management-----have been taken as samples in this paper. The current condition of the study on company’s achievements in our country is statistically analyzed: some relevant ideas are discussed and potential problems and further study directions are pointed out as well in this paper. Key words: Enterprise performance; Statistical analysis; Assessment; Literature Review 企业绩效评价在现代企业管理中发挥着越来越重要的作用，采用什么样的方法和体系来评价企业的经营绩效,一直都是理论界和实务界探讨的重要问题之一。目前较流行的企业绩效评价方法主要来自西方创造的杜邦财务分析体系、平衡计分卡、经济增加值等工具。但其实，立足于我国的企业实践，也有许多值得借鉴挖掘的方法。本文以2001年至2006年期间发表在《会计研究》、《管理世界》、《南开管理评

基于生命周期理论的企业价值评估方法研究

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/c47136862.html, 基于生命周期理论的企业价值评估方法研究作者：赵凤莉 来源：《财经界·中旬刊》2018年第05期 摘要：随着我国经济迅猛发展，企业价值的评估随之越来越受到人们的关注，企业之间 的收购、重组、合资、合并等经济活动越来越多，都需要评估企业的价值。企业价值评估的合理性、准确性将决定着一个企业的成败。本文从生命周期不同阶段的角度探讨企业价值评估方法的选择。 关键词：生命周期理论企业价值评估方法 随着国家供给侧结构性改革的不断推进，一带一路国际合作不断加强，我国经济迅猛发展，市场规模不断扩大，企业间并购、重组越来越成为企业发展和产业升级的重要手段。并购、重组是否成功很大程度上取决于评估的准确性，企业价值评估越来越受到重视。 厦门国家会计学院副院长黄世忠在2006年中国评估论坛中的演讲指出：一个企业的价值，不仅取决于它的盈利能力，同时也取决于它的财务风险，重要的是取决于它的成长性。不同的企业、不同的行业，处在不同的生命期，这是不一样的。 本文就此展开探讨处于不同生命周期的企业价值评估方法的选择问题。 企业价值评估方法研究国外起步较早。艾尔文·费雪在1930年提出，投资项目的价值在确定条件下就是其预期未来现金流量现值，即企业未来现金流量依照合理利率折现后的价值。莫迪利安尼和米勒在1958年，在企业价值评估体系中增加了不确定性，形成了现代企业价值评估理论。 在借鉴国外研究成果的基础上，我国学术研究者在企业价值评估方法研究上也有一定成就。周宇等对企业价值评估方法中实物期权定价理论的地位和现状进行了分析，阐述了实物期权的基本理论；刘玉平对企业价值评估中市场法、收益法和成本法的应用问题进行了探讨，分别阐述了三种方法的适用性和不足。国内鲜有文章是探讨企业生命周期与企业价值关系的，本文就此进行探讨性研究。 一、生命周期各阶段的特点 产品的发展阶段以产品销售额增长曲线的拐点为标志，分为引人阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段（如图1）。 在产品生命周期的不同阶段，有着不同的市场份额、市场增长率和经营风险。 （一）引入期

高校实践教学模式及运行机制创新研究文献综述

高校实践教学模式及运行机制创新研究文献综述 对高校实践教学模式及运行机制的改革与创新一直是国内外高校致力于推行的工作，20世纪70年代以来，国外高等教育机构对学分制的改革采取了新的策略，20世纪80年代，我国高校开始推广学分制，学分制被一部分重点大学率先采用，随后部分地方院校也相继实施，可目前为止，国内高校所实施的学分制均未达到最终目标。随着学分制的全面推行，国内外学者对学分制的研究也越来越多，各高校也以期通过学分制的改革来实现实践教学模式及运行机制的创新。 一、国外研究现状 国外的学分制教育体系及教育模式较为成熟，在学分制背景下，实践教学以其极大的灵活性、实用性服务于其学术发展，并促进了教育与社会的流动，对开放的教育体制与高等教育的大众化起了重要促进作用。综合已有文献，笔者总结国外对高校实践教学的研究如下。 （一）关于高校实践教学模式的研究 比较典型的国外实践教学模式，即美国的社区学院以及德国的双元制。美国的社区学院具有注重实践教学，理论教学与实践教学学时分配接近1:0.8，甚至能达到1:1，技能教学注重各种能力的综合性和职业性培养。德国的双元

制是德国高等职业学院普遍实行的实践教学模式，是由国家立法支持、校企合作办学，学校和企业共同培养人才的教学模式（姚永聪，2012）。“双元制”模式十分重视学生实践能力的培训，其理论和实践之比约为3:7或者2:8，理论教育尤其注重于实践相结合，且服从于实践需求。另外，澳大利亚的TAFE模式，它是由国家框架体系下以产业为推动力量，政府、行业与学校相结合，以学生为中心而进行的灵活办学、相对独立的多层次综合性人才培养模式（李强、刘继平、皮智谋、任东、申晓龙，2008）。加拿大的实践教学模式为合作教育计划，是一种将学生的理论学习与在合作教育雇主机构中的工作经历结合起来的计划，通常涉及在商业、工业、政府及社会服务等领域。英国实行的“三明治”教育模式，让学生一段时间在校学习，一段时间到工厂实习以及工读交替进行的教学计划（首珩，2011）。 （二）关于国外高校实践教学模式特点的研究 学者通过研究美国高校大学生社会实践的定位、组织形式、实践内容和指导力量，发现其呈现出鲜明的社会化运作的特点，实践内容和指导己经形成了学校、政府环环相扣的成熟的模式（刘志军，2009）。德国的“双元制”、加拿大的“CBE”、英国的“资格推动型”、澳大利亚的“TAFE”等模式具有一些共同特点，实践教学围绕技术应

企业人力资源绩效管理研究综述

企业人力资源绩效管理研究综述 企业人力资源绩效管理的思想和方法正在被世界范围内众多的公司所采用，也被越来越多的中国企业家所重视。国内外很多管理学者、专家及相关人员对人力资源绩效管理进行了研究，提出了很多新的观点和有效的方法、措施，综述如下： 一发展中的“绩效考核” 绩效管理是由绩效考核发展而来，绩效考核的内涵也随着管理科学的发展而发展的。 （一）“科学管理”与“绩效考核” 现代意义上的人事管理是伴随着工业革命的产生而发展起来的。从19世纪出现的工业革命高潮以后，人事管理作为一种管理活动正式进入了企业管理活动范畴。19世纪末到20世纪初形成了现代人事管理的基本职能。 “科学管理”的理论和实践第一次将科学管理的观念引入到人事管理中，揭示了人事管理和劳动生产率以及工作绩效之间的关系，说明通过有效的人事管理可以提高员工的劳动生产率和工作绩效，从而达到提高企业绩效的目的。 “科学管理”是在科学的工作分析方法的运用中体现绩效考核。 （二）．“组织行为学理论”与“绩效考核” 组织行为学通过对个体、群体以及组织在工作中行为的研究，说明它们是如何影响个体、群体的生产力水平以及生产绩效的。20世纪70年代后，产生了一些当代激励强论，如奥法佛的ERG 强论、麦克里兰的成就动机强论和认知评价强论、亚当斯的公平强论和弗鲁姆的期望强论等对人事管理有广泛影响。 （三）．人力资源管理早期理论与“绩效考核” 巴克的人力资源职能强论中认为：人力资源管理职能的目标不仅是使个人快乐，而且要是企业所有人员能有效地工作和取得最大的发展机会，在最高分可能的范围内，利用他们所有的与工作相关的技能做工作达到更高的效率。 彼特.德鲁克和巴克等人的早期人力资源管理理论反映了20世纪50年代初至60年代初人事管理开始向人力资源管理转变。 （四）．人力资源管理理论发展中的“绩效考核” 1992年斯挂瑞认为人事管理和人力资源之间有27个方面的不同点，可从信念和假设、战略领域及重要程度三大类来分析。 建立动态目标管理的绩效考核体系是企业人力资源管理的核心功能。在竞争日益激烈的21世纪，绩效考核将侧重点由以往对员工的态度与特质考核，转向动态目标管理相结合的考核体系，使员工的个人目标和企业的经营目标完美地统一起来，从而激发更大的工作热情。 二近年企业人力资源绩效管理研究状况 （一）企业人力资源绩效管理概念的提出

最全的企业价值评估文献综述

1绪论 研究背景 近年来,伴随着市场经济与资本市场的逐步发展与日趋完善,越来越多的企业选择通过并购进行资本扩张,增强市场影响力。特别是我国加入WTO后,带来了国民经济体制的深入改革,各级政府也相应地出台了许多规范资本市场的法规政策及其配套指引,这些都促使资本市场中的并购历程向着更深更远的方向发展。 企业并购活动在我国起步较晚,但发展速度较快。1984年7月,保定市纺织机械厂以承担兼并企业全部债权债务的形式,并购了保定市针织器材厂,该厂已处于连年亏损,几乎面临倒闭状态的企业,这是发生在中国的首例并购案例,它开创了中国国有企业间并购活动的先河。过去的几十年里又相继发生了许许多多类似的并购活动,掀起了一股股来势凶猛的企业并购浪潮。但由于企业并购在我国的起步时间比西方国家晚了整整几十年,加之我国目前经济体制改革正处于转轨时期,资本运营的体系不完善,许多制约企业并购的根本问题尚未解决,我国资本市场中的并购活动与并购价值评估方法的应用现状具有以下几个特点: 第一,我国企业的并购动力主要是来自政府方面的推动,尤其体现在一些国有企业之间的并购活动当中。但随着我国建立现代企业制度的进程不断推进,许多企业越来越倾向于出于自身发展战略的角度,主动进行并购活动。 第二,并购价值的评估方法陈旧。虽然我国资本市场中的并购活动还处于初步发展时期,配套的法律法规的不完善和股权结构的不合理在一定程度上限制了企业并购的良性发展。从技术角度来看,目前我国企业并购价值的评估最常用的方法是重置成本法和收益法,它们被盲目地广泛使用,而没有考虑到不是所有的并购类型都适用这两种方法。重置成本法主要侧重于对当前企业资产价值的静态度量,而没有考虑到企业资本未来的收益能力。重置成本其实评估的并不是企业的价值而是当前资产的价值。同时,收益法在我国某些并购案例中也并不适用,因为使用收益法所需的部分行业参数中目前市场条件下很难获得,这也在一定程度上限制了企业并购中的评估方法应用。 第三,我国企业间的并购活动大多是通过并购双方直接接触完成的,投资银行等市场中介机构的作用未得到应有的发挥。在西方发达国家,从并购发动、融资安排到价格确定等各个环节,中介机构都起到推动作用。但我国尚处于缺位状态的中介机构,不得不使我国的企业并购仍处于初级阶段,很难市场化、规范化。 .2研究意义 资本市场中并购事件无一不牵涉企业部分或全部资产产权的转移,能否成功转移都需要合理的定价来支撑,这使并购资产的定价机制也面临考验。能否合理地评估并购资产的价值,决定了交易价格对资产真实价值的反映程度,也就决定了企业间并购交易能否顺利实现,同时它还影响着资本市场能否朝着积极的方向发展。 纵观资本市场中层出不究的并购案例,其并购的方式各不相同,参与并购的主体也各不相同,那么目标企业定价所适用的评估方法也不尽相同,其中所体现的评估方法特点也就不同,因此,在并购资产的评估过程中,评估方法的选择和评估方法的运用对资产交易价格的形成具有重要的指导意义。文章以中国资本市场中企业间的并购活动为切入点,立足于不同的并购类型,着眼于研究以并购为目的的价值评估方法研究,分析不同的并购类型下价值评估方法的选择和应用,试图在资产定价的合理性和适用性上提出一些有用之策,从而体现了以并购为目的的价值评估方法研究对于今后并购活动中的资产定价,具有一定的理论指导意义和实践意义。

企业价值评估方法选择

摘要《企业价值评估指导意见（试行）》于2005年4月起实施，打破了价值评估中单一使用成本法的局面，使得收益法、市场法的应用有了政策上的依据，对三种方法进行了比较分析，探讨如何正确、合理的选择三种方法应用于评估实践这一问题。 关键词企业价值资产评估成本法市场法收益法 1 引言 2004年12月30日中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见书（试行）》（简称“意见书”），从基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新的要求，并于2005年4月1日起开始实施。意见书明确提出收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法，这一规定打破了长期以来我国企业价值评估实践中单一使用成本法的局面，拟促成三足鼎立的评估方法格局。基于此，在具体的价值评估实践中方法的选择成为亟待解决的问题，对此进行深入的讨论具有现实意义。 2 企业价值评估方法应用现状 企业价值评估实践中，目前国际上通用的评估方法有收益法、市场法、成本法，期权法较少采用。而在我国的价值评估实践中，成本法是企业价值评估的首选和主要使用的方法，收益法、市场法很少采用，期权法几乎不用。赵邦宏博士对我国2003年企业价值评估使用方法做了问卷调查，调查结果显示，成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例达95%左右，而收益法一般作为成本法的验证方法，不单独使用，市场法很少使用，期权法一般无人采用，而且在2004年12月30日中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见书（试行）》中也未涉及到期权法，基于此，本文中对企业价值评估方法的比较及选择研究中不考虑期权法，仅以成本法、市场法、收益法三种方法为研究对象。 3 成本法、市场法、收益法比较分析 要选择适合于目标企业价值评估的方法，首先应从不同的角度对方法进行比较分析，以明确各种方法之间的差异性，以下从方法原理、方法的前提条件、方法的适用性和局限性对成本法、市场法、收益法进行比较分析。 3.1 各方法的原理 成本法的基本原理是重建或重置评估对象，即在条件允许的情况下，任何一个精明的潜在投资者，在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。 收益法的基础是经济学中的预期效用理论，一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。这一理论基础可以追溯到艾尔文·费雪，费雪认为，资本带来一系列的未来收入，因而资本的价值实质上是对未来收入的折现值，即未来收入的资本化。 企业价值评估市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则，类似的资产应该有类似的交易价格。该原则的一个假设条件为，如果类似的资产在交易价格上存在较大差异，则在市场上就可能产生套利交易的情况，市场法就是基于该理论而得到应用的。在对企业价值的评估中，市场法充分利用市场及市场中参考企业的成交价格信息，并以此为基础，分析和判断被评估对象的价值。 3.2 各方法的前提条件

关于国际企业业绩评价的文献综述

关于国际企业业绩评价的文献综述【摘要】企业管理控制体系的重要组成部分就是企业绩效评价系统，它与组织控制体系是密不可分的，与企业的经营控制系统、人事控制系统共同构成现代企业管理控制体系。其目的就是为了检验经营结果与预期的目标是否一致以及确定导致差异的原因，以便采取措施避免产生于经营目标不一致的行为。研究构建中国企业综合绩效评价体系，重点需要解决的问题：一是评价结果的规范示列和编制客观的评价报告；二是设计符合国情的评价指标体系；三是创建科学规范的评价标准系统；四是选择合理实用的评价计分方法。”因此，怎样对企业绩效进行评价，怎样构建科学的企业绩效评价指标体系，对促进企业可持续发展意义重大。 【关键词】业绩评价指标体系评价方法平衡记分卡财务指标 一、引言 自20世纪初杜邦公司运用投资报酬率指标进行业绩评价以来，业绩评价就再也没有逃出理论研究者的视野。伴随着企业管理理论和实践的发展，围绕着业绩评价目标导向的演变，对于财务指标与非财务指标优劣的讨论，业绩评价指标体系的优化等诸多问题，理论研究者和实务工作者可谓是仁者见仁、智者见智，他们分别从不同角度进行了有益的探索和实践。20世纪90年代以来，经济增加值和平衡计分卡又成为国外业绩评价的两大主流方法。（王化成，2004）

业绩评价就是根据企业预先制定的目标从而来设计与其相应的评价指标体系，根据一定的标准，采用客观的、特定的评价方法，对企业相应经营期内的业绩做出客观的、公正的和准确的综合判断。 无论是业绩评价的具体方法，还是企业业绩评价的主要思想，西方的一些国家的业绩评价不管是理论还是方法，都已经发展得越来越完善和成熟。很多学者对业绩评价的研究与发展一直兴盛不衰，20世纪初出现了对成本的业绩评价；20世纪中期出现了杜邦分析法，运用财务指标对分权部门业绩进行评价和控制；到20世纪90年代，新的业绩评价体系—平衡积分法开始兴起，该系统是集经济增加值、财务指标和非财务指标、标杆管理，短期指标和长期指标，动态指标和静态指标于一身的综合业绩评价体系。 因此，当前应当需要解决的关键问题是如何建立企业现状的业绩评价体系，实施和制定适应企业的业绩评价方法和业绩评价体系。 二、国外企业业绩评价体系研究发展 西方的企业业绩评价的发展过程大约建立过三个过程，分别是成本业绩评价阶段、财务业绩评价阶段和综合业绩评价阶段。 （一）19世纪初至20世纪初：成本业绩评价阶段 哈瑞（1911）设计了标准成本制度，这是美国最早出现的标准成本制度，他开创了业绩评价指标的先河。标准成本及差异分析制度的建立，实现了成本控制，从而提高了劳动生产率。标准成本制度的建立，标志着人们观念的转变，由被动的事后系统反映分析转变为积极、主动的事前预算和事中控

企业研发人员激励文献综述

我国企业研发人员的激励模式研究 国内外研究现状 1.研发人员的涵义和特征 国外对知识型员工（knowledge worker）的研究始于著名管理学家彼得·德鲁克，他在1959年的著作《明天的里程碑》里将知识型员工定义为“掌握、运用符号和概念，利用知识或信息工作的人”。在当时，它是指经理或执行经理一类的知识工作者。Lori L Silverman在其著作中指出创新型人才是指拥有深厚的技术知识，具有创造性和丰富的想象力，能提出原创性概念或产生新思想，寻求突破并解决问题的那一类人才，是创新队伍中的一种特殊人才，也是企业中的核心人才错误!未找到引用源。。 在竞争日益激烈的社会知识经济时代，人力资本发挥着越来越重要的作用，国内学者对属于人力资本典型代表的研发人员的认识越来越成熟。 孙理军、聂鸣指出研发人员是企业中利用知识进行创新活动的员工，是企业技术变革的主体，他们是企业的核心员工，是企业最活跃的核心资源，是创新的源泉和发展的动力，研究开发人员的状况反映了企业创新的综合能力，研究开发人员的数量、素质、研发活动的组织以及相应的激励机制是一个企业研究开发规模、力量的具体体现，是企业进行创新活动的决定性因素[2]。李洪伟、高化文（2006）指出研发人员是那些拥有专门技术、掌握核心业务、控制关键资源、对企业产生深远影响的员工。他们一般具有以下几个特征：创造、发展企业的核心技术，建立和推动企业的技术和管理升级，扩大企业的市场占有和提高企业的经济效益，务实、忠诚、积极和有牺牲精神[3]。蒲湘平、周琴（2004）提出研发人员的本质特征是他们拥有企业发展所需要的技术创新知识和创新精神，这种技术创新知识和创新精神与企业的其它资源相结合，能够转化为具有市场价值的产品和服务，为企业带来利润和市场，除了这一本质特征，研发人员和其他员工相比，还具有以下五个特征：人力资本特征、团队工作特征、委托代理特征、工作自主特征以及需求个性化和多元化的特征[4]。余莉（2009）对研发人员的特征又做了进一步的补充，指出研发人员的主导特征还包括：学习愿望强烈、富有创造精神，职业忠诚高于企业忠诚，渴望被尊重和认可，成就意识强[5]。郭瑛（2008）基于心理契约理论的支持，提出了研发人员的三个主要特征：追求职业生涯发展，在企业内部和外部的发展；对脑力和体力要求高，工作强度大，并且以年轻人为主，业绩报酬是激励研发人员的重要因素；具有较高的创新精神和专业的知识与技能，忠诚于职业，希望有较好的工作环境[6]。 2.激励和激励机制的研究 自从有管理活动那天起，管理学家对激励问题的研究从来就没有停止过。20世纪前50年对激励的研究成果是通过经验得来的。 泰勒（1911）提出金钱是激励员工的最主要因素，只要给予高工资，就可以

企业绩效评价研究分析报告文献综述

企业绩效评价研究地文献综述 【摘要】企业绩效评价是管理者完成其利润目标和战略地工具,正确评价企业地经营业绩已经成为现代企业管理地重要内容.如何进行企业绩效评价，各种绩效评价体系科学性如何则成为理论研究地重要领域.本文以2001年至2006年期间发表在《会计研究》、《管理世界》、《南开管理评论》、《经济理论与经济管理》四本核心期刊上有关“企业绩效评价”地文献为样本，统计分析了我国企业绩效评价研究地现状，评述有关观点，指出可能存在地问题及进一步值得研究地方向. 【关键词】企业绩效；统计分析；评价；文献综述 Abstract: The assessment of company’s performance is a tool for managers to accomplish the company’s goal of profit-making and strategy. Appropriate assessment of a company’s operating performance has become fundamental part of modern company management. The refore, how to assess a company’s achievements and to what extent different kinds of assessment system are scientific form the critical research areas. Previous literatures published on four core periodicals from 2001 to 2006 ----Study on Accounting, World of Management, Comments on Management by Nankai University and Economic Theory and Management-----have been taken as samples in this paper. The current condition of the study on company’s achievements in our country is statistically analyzed: some relevant ideas are discussed and potential problems and further study directions are pointed out as well in this paper. Key words: Enterprise performance; Statistical analysis; Assessment; Literature Review 企业绩效评价在现代企业管理中发挥着越来越重要地作用，采用什么样地方法和体系来评价企业地经营绩效,一直都是理论界和实务界探讨地重要问题之一.目前较流行地企业绩效评价方法主要来自西方创造地杜邦财务分析体系、平衡计分卡、经济增加值等工具.但其实，立足于我国地企业实践，也有许多值得借鉴挖掘地方法.本文以2001年至2006年期间发表在《会计研究》、《管理世界》、《南开管理评论》、

我国医药行业上市公司企业价值评估方法研究毕业论文.x

我国医药行业上市公司企业价值评估方法研究 ——以同仁堂公司为例 摘要 企业价值评估越来越受到企业管理者和投资者的关注，成为了财务管理、投资决策的重要参考依据,同时为企业间的并购重组、股权交易等活动提供了有效的估值依据。我国的资本市场日益成熟，在借鉴国外已有的价值评估理论和方法的基础上，应该建立起自己的一套估值方法和理论体系。 医药行业作为我国国民经济重要组成部分，对经济建设和发展起重要作用的行业,对医药行业的研究具有现实意义。本文通过对国内外企业价值评估的研究成果进行归纳总结，分析比较现有的三大方法——成本法、市场法和收益法的适用性和不足点，提出适合一定评估目的下的所选企业——同仁堂公司的价值评估方法，即现金流折现法，通过对现金流折现模型中各参数的预测和估算，最终得到同仁堂公司整体价值，并与公司账面价值相比较，找到运用该评估方法存在的不足和应该注意的问题。 文章第一部分从总体上阐述了本文的选题背景和研究意义，并综述了国内外企业价值评估方法的相关文献；第二部分主要是全文的理论基础，解释了企业价值评估相关的基本概念以及现行的基本方法；第三部分则是针对我国医药行业的行业分析，以及医药行业上市公司评估方法的选择；第四部分是案例分析，本文选择了同仁堂公司作为估值对象，假定评估目的，选择评估方法，构建评估模型，预测未来自由现金流、折现率等参数，估算企业整体价值，并对结果进行评价；文章最后一部分是对全文的总结，提出研究过程的不足之处，为未来的研究方向给出建议。 关键词：企业价值医药行业现金流折现法

Abstract Enterprise valuation has been taken more and more attention to corporate managers and investors, also, it has become an important reference for financial management, investment decisions, as well as activities in mergers and acquisitions, equity trading and other enterprises to provide an effective basis for valuation. China's capital market has become more mature, on the basis of the existing valuation from abroad theories and methods. We should establish a set of valuation methods and theories in China. The pharmaceutical industry as an important part of our national economy, playing an important role in economic construction and development of the industry, the study of the pharmaceutical industry has practical significance. Based on the research results of enterprise valuation summarized, analyzed and compared three methods available - cost approach, market approach and the income approach. And put forward the right approach for the specific purpose- TRT's valuation methods, namely discounted cash flows, discounted cash flow through the model prediction and estimation of the parameters, and ultimately get the overall value of the company Tong Ren Tang, and compared with the company's book value, find the use of the assessment inadequate and should be noted methodological problems exist. The first part describes in general the background and significance of the research, and reviewed the relevant literature enterprise valuation methods; the second part is the theoretical basis of the full text, explains the basic concepts related to business valuation and the current basic methods; the third part is for China's pharmaceutical industry, industry analysis, as well as the pharmaceutical industry companies choose assessment methods; the fourth part is the case analysis, we selected the company as a valued object TRT, assuming evaluation purposes, select assessment methods, building evaluation model to predict the future free cash flows, discount rates and other parameters, the estimated overall value of the enterprise, and the results were evaluated; the last part of the article is a summary of the full text of the proposed inadequacies of the research process for the future research directions are given recommendations. Keywords: Enterprise Value, Pharmaceutical Industry, Discounted Cash Flow Method