证券投资学期末复习重点
第一章：
（一）债券：
1、特征：（1）偿还性（特有）：债券都有偿还期限，发行人必须按约归还本金和支付利息
（2）流通性：一般都可以在流通市场上自由转让
（3）安全性：有固定的汇率，且在企业破产时，有对剩余财产的优先索取权（都是相对于股票）
（4）收益性：利息收入和利用债券价格变动赚取差额
2、类型：（1）按主体：政府债、金融债、企业债和国际债券
（2）按期限：短、中、长
（3）按形态：实物债券、凭证式债券和记账式债券
（二）股票：
1、特征：（1）收益性：收益包括股息、红利和价差收入
（2）风险性：股票是一种高风险性的金融产品
（3）流通性：指股票在不同投资者之间的可交易性
（4）波动性：股票与商品一样，价格受到供求关系、大众心理等因素影响，其波动有很大的不确定性
（5）参与性：能出席股东大会，选举董事会，参与公司重大决策
（6）稳定性：（不可偿还性）：买了以后不能退股，职能转给第三者
（7）股份的伸缩性
2、分类：（1）按持有者：国有股、法人股、社会公众股。
（2）按享有的权利义务：普通股、优先股。
（3）按发行上市地和交易的币种：A、B、H、S、N。
（4）ST、PT
（5）蓝筹股、红筹股。
（三）证券投资基金：
1、含义：是一种利益共享、风险共担的集合证券。一般通过发行基金、筹措资金由专家管理、实现增值保值的目标。
2、分类
2、差别：
（四）金融衍生工具：
1、概念：是以合约形式制定，其价值往往引申自另一个或多个基础变数
2、类型：
（1）依据产品形态：
A、远期合同：是指合同双方约定在未来某一日期以约定价格，由买方向卖方购买一定数量的标的项目的合同
B、期货：交易双方共同约定在未来某一时候交割
C、期权：是指在未来一定时期可以买卖一定数量特定标的物的权利
D、掉期：掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇
（2）依据原生资产：利率类和汇率类
（3）交易方法：场内交易和场外交易。（场指证券交易所）
3、功能：
（1）转移风险。进行套期保值，转嫁风险。如期货。
（2）形成权威性价格。对一些重要的产品进行定价，防止失去定价权。
（3）调控价格水平。依据衍生品的价格对相关产品的价格加以调控。
（4）提高资产管理质量。
（5）提高知名度。
第二章
（一）证券市场的定义：证券市场是有价证券发行和流通以及与之相适应的组织与管理方式的总称。它通常包括发行市场和流通市场。
（二）证券市场的分类：
1.交易的对象不同，分为股票市场、债券市场和基金市场。
2.按组织形式的不同，可分为场内市场和场外市场。
3.以证券市场功能的不同，可分为证券发行市场和证券交易市场。
（三）证券市场的功能：
1．证券市场提供风险管理的办法。
2.有利于证券价格的统一和定价的合理：发现价格，体现供需双方的意愿，寻找合理的价格。
3．是资源合理配置的有效场所：资金作为资源，是经济发展的要素。
4.是筹资资金的重要渠道。
5.是一国重要银行宏观调控的场所：出售证券和回购证券投放和回笼基础货币。
（四）证券的发行方式：
1.按发行对象不同：私募、公募
2.按发行过程：直接发行和间接发行。其差别在于是否需要中介。两者各有利弊。直接发行费用低，但筹资有限。间接发行费用高，但范围广，筹资多。
（五）证券发行价格的确定：
1.股票发行价格的确定
（1）发行价格的种类：与债券一致，分为溢价、平价和折价发行。我国是溢价发行
（2）确定价格的方法：
第一、市盈率法。价格/每股收益。每股收益的确定有完全摊薄、加权平均。计算的每股收益有一定的差异，一般加权平均合理。
第二、净资产倍率法。
第三、竞价确定法。
2.债券价格的确定。主要依据市场收益率和票面利率来确定价格。按照市场收益率变化，调整发行价。
（六）证券的价格：
1.股票的价格：票面价格、发行价、净资产价、理论价格、清算价、市场价。
2.债券的价格：价格＝利息＋面额。期限：有效期限。发行－偿还的时间。待偿期限。
3.股票除权：无偿送转的计算。有偿配股的计算。有偿和无偿同时的计算。送配和股息分派的除权价。
（七）股票价格指数的计算：
1.股价平均数的计算（1）.算术平均数的计算：采样股价总额/采样个数
（2.）调整平均数：针对分子和分母的变化加以调整。
2.股价指数的计算
（1）简单算术平均法。
（2）综合平均法：基期与报告期的比较。
（3）几何平均法。
（4）加权综合。
（5）加权几何平均法
第三章
（一）股票估值的原理：在股票价值评估的过程中，最基本的方法是股利贴现模型，尽管现在这一基本的模型在理论和实战中很少运用，但目前大量新出现的方法和模型的基础是股利贴现模型。
一、股利贴现模型(DDM)－一般模型
当投资者购买股票时，通常期望获得两种类型的现金流－股票的股利以及持有期末的预期价格，而持有期末的预期价格又取决于未来的股利，因此，股票的价值可以说是未来所有股利的现值。股票的价值可用下述公式计算：∞Dt
p = ∑------------
t=1 (1+r)t
其中p为股票的价值，Dt为该股票在t期的预期股利收入，r为对应于该股票的贴现率，是投资者在同等风险要求下的最低报酬率。
上式表明，股票的价值主要取决于预期股利收入和股票的贴现率
二、固定股利模型
这一模型是假定公司的股利增长率为0，也就是说公司的股利一直按照一个固定的数额支付，不会发生变化，即
Do = D1 =D2 = …= Dn n →∞
在这样的情况下，股价为：
∞ D
p = ∑------------
t=1 (1+r)t
由于股利相当于一笔终身年金，则公式可转化为
D
P = -----
r
如四川长虹在未来的无限期内，每股支付1.5元股利，而投资者的要求的收益率为8％，则公司的股价应当为：1.5/0.08＝18.75元
按照此方法对四川长虹的估价，如市场价为15元，则可以认为公司的股价低估，可以买进。
三、固定股利增长模型
固定股利模型市假设股利增长为0，但事实上，没有一个公司的股利是永远不变的。在一个正常的经济体中，绝大多数公司的股利发放是不断增加的，因此固定股利增长模型更贴合实际。
这一模型是假设股利随时间的增长以不变的增长率增长。即：
Dn = (1+g)×D n-1 n∈(1,+∞)
在这一假设下，股票价格的估算公式可表达为：
D1
P = --------
r- g
四、两阶段股利贴现模型
两阶段股利贴现模型假设两个阶段增长：在初始阶段，股利增长率是不稳定的；在后增长阶段，增长率是稳定的，而且在可以预期的将来保持不变。
五、三阶段股利贴现模型
在这一模型下，公司的发展划分为三个阶段，即高速增长的初始阶段，股利增长缓减的转换阶段合最终的平稳增长阶段。显然，在这一模型下，公司的股票价值是这三个阶段股票现值的总和。即股票的价值＝高增长阶段股利的现值之和＋转换阶段股利的现值之和＋稳定增长阶段的现值。
（二）股票估值的简化方法：
一、相对估价法
二、市盈率法
对于股票而言，最重要的财务指标是股利和盈利，所谓市盈率是每股股票价格与每股股利的商。即：
每股股票价格（P）
市盈率(PE) ＝――――――――――
每股股利（EPS）
三、市盈率增长比率(PEG)
市盈率增长比率(PEG)=市盈率/预期增长率
四、股利收益率
判断股价是否被高估的除上述方法外，还可以采用股利收益率来考察。
每股股利
股利收益率＝―――――――100％
每股价格
当股利收益率较高时，一般认为股价高估，反之则是低估。
五、市净率
市净率是股票的市场价格与每股帐面价值的比。
每股价格
市净率＝――――――――
每股帐面价值
六、市销率
它是反映价格与销售额之间关系的一个指标，之所以运用此指标，主要基于下述三个原因：1.新公司一般盈利很低，但只要销售收入增长较快，那么公司未来的盈利增长是必然的。2.同类公司中，销售收入越高，说明其掌控的现金流越大，那么公司的价值会越高。3.销售收入比较真实，而利润则有可能被人为操控。
每股价格
市销率＝――――――――――
每股销售收入
七、托宾Q比率
它是公司市值和公司资产重置价值的比率。
这一概念看起来简洁，但实际运用存在困难，市值倒是很容易获得，关键在于其重置价值，重置价值＝无形资产的重置价值＋有形资产的重置价值，评估起来相当的困难。
第四章：
（一）影响证券价格的主要因素：
（二）判断经济周期的方法：
1.经济指标分析法：对先行指标、同步指标和滞后指标的分析。
先行指标包括货币供应量、开工率等；
同步指标：GNP，失业率等；
滞后指标：物价等。
2.计量模型
3.概率预测
（三）经济政策调整对市场的影响：
第五章
（一）周期的分类：
1、初创阶段。这是一个产业的起步阶段。
2、成长阶段。这是产业发展的高速增长期。
3、成熟阶段。是产业发展的高峰阶段。
4、衰退阶段。被其他行业替代的阶段
（二）影响产业生命周期的因素：
1、需求：需求增加可使产业成长，减少会使产业衰退
2、技术进步：可以提高生产效率，降低成本，加速扩张
3、政府的干预和影响：补贴可促进，多收税可限制
4、社会习惯的改变：激发新行业发展，使不适应社会需要的行业衰退
（三）行业特质和证券投资的选择：
1、顺应产业周期的变化，选择具有成长性的产业投资。
在观察和选择产业的证券投资时，一方面需要观察国际市场上行业周期的变化以及它们在证券市场上的表现，同时也要根据本国产业周期变化的趋势，结合本国证券市场的特点，选择那些在一段或长时期内进行投资的行业。
2、对处在不要生命周期的产业，不同的投资者、不同的资金，其投资应有不同的策略。
A、对初创期的行业，由于风险大但同时收益大，因而适宜风险爱好者参与，其资金一般为游资或者风险投资。
B、对成长性的行业，由于处于上升期，则其投资适宜于投资和投机的结合，更多的表现为趋势投资。
C、对成熟期的行业则适用于长期的价值投资。
D、对衰退期的行业适用于投机。
3、正确把握和理解国家的产业政策。
（四）影响行业兴衰的因素：
1.技术进步
2.政府政策：保护某些行业的发展或垄断，如金融、农业等
3.产业组织创新
4.社会习惯的改变
5.经济全球化：导致全球的产业转移、产业分工的国际化
第六章
（一）影响行业获利能力的主要因素：
1.国家的政策。
2.行业的竞争度。
影响行业竞争度的因素主要有三个：
（1）现有企业之间的竞争程度。
（2）新入企业的威胁。
（3）企业的谈判地位。第一，价格敏感性：企业提供的产品是否同质是影响顾客价格敏感性的重要因素。第二，相对谈判实力：实力强，则价格的
决定能力强。第三，替代产品：是否存在可替代的产品是决定价格的因
素。
（二）管理财务报表的动机
1、维护经营层的个人利益：出于保住自身位置、获得高额的分红和奖金的需要。
2、满足资本市场筹资的条件：通过调控财务报表，使达到资产重组、增发、配股等筹集资金的需要。
3、稳定业绩，防止大起大落造成管理层的压力：如利润的转移和隐瞒，待他年业绩下滑时再调进。
4、配合庄家吸筹或出货的需要。
5、满足借款的需要：为满足债权人借款的条件，编制符合借款要求的财务报表
（三）哪些科目容易出现问题：
1、应收帐款大幅增加：放松销售限制或协议销售
2、利润和现金流不匹配。
3、处置资产导致利润大增。
4、季度报表差异较大。
5、关联交易带来的利润：母子公司之间的交易
6、利用会计政策、会计估计的选择与变更进行利润的调节。
7、利用其他应收帐款回避费用的提取：先收回再以融资的名义返回
8、推迟费用的确认降低本期费用：将费用延后处理
9、利用其他非常性收入增加利润：如地方性财政补贴收入
（四）比率分析的方法：
1.纵向比较：将几年的财务数据比较。
2.横向比较：与同行业的其他企业比较。
3.定值法比较：即与一固定的数值比较，一般在考察收益率时使用。
在进行比例分析时，一般考察的是下述几个指标：
1.净资产收益率。ROＥ：净资产的流动速度带来的收益率
净资产收益率是净利润和所有者权益的比。这里需要注意的是所有者权益存在年初和年末的差别，这种差别是由于三个方面引起：
（1）新资本的投入：募集资金的到位。
（2）利润的积累；
（3）分红派息。一般是采用年末净资产。
净利润净利润总资产
ROE＝―――― *.100％＝―――――* .―――――*.100％
所有者权益总资产所有者权益
净利润与总资产的比称为总资产利润率。（ROA）总资产÷所有者权益称为财务杠杆。这两个指标对分析和判断企业的价值很重要。
净利润销售额
RＯＡ＝―――――* ―――――.*100％
销售额总资产
净利润÷销售额成为销售利润率；销售额÷总资产成为总资产周转率。
这样，净资产利润率可以表示为三个比率的乘积
净资产利润率＝销售利润率.总资产周转率.财务杠杆。这三个指标分别取决于经营管理、投资管理和融资政策。
（五）偿债能力指标：
（1）流动比率：是流动资产和流动负债的比，此倍数一般为2。通过与同行业其他企业的比较以及不同时期企业的比较，反映企业自身偿债能力的强弱。
（2）速动比率：是流动资产减去存货与流动负债的比。速动比率更能准确的反映资产的流动性和偿债的能力。此数值一般为1，低于1反映企业的偿债能力较差。
（3）利息支付倍数：也叫利息保障倍数。是企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。
（4）应收帐款周转速度：反映的是应收帐款转化为现金的平均次数，这个周转速度一般以应收帐款周转率衡量。
应收帐款周转率＝销售收入÷平均应收帐款
应收帐款周转率越高，平均收帐期越短，应收帐款收回的越快，反之，说明应收帐款收回的较慢。
应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品等业务，应向购买单位收取的款项。
（六）现金流量表分析的作用：
1、用以评价企业形成现金和现金等价物的能力。
2、与其他财务报表结合，评价企业由于各种因素变动而引起的现金流变化的状况。
3、检查企业对现金流预测的准确性，反映获利能力、净现金流量和价格变动之间的关系。
（七）现金流量表的分析：
1、经营性现金流为负：说明企业经营性活动产生的现金流入不能满足其支出。如导致经营性现金流为负的原因在于公司快速增长，需要增加存货等引起，那么未来可看好，反之，如是经营业务亏损或营运资本管理不力引起，则说明企业经营存在问题。
2、经营活动的现金流与净利润不匹配：如企业经营正常，企业的现金流与其净利润之间呈现的是两者的匹配，均保持正的增长。如出现经营现金流为负而净利润为正的情况，则是由于应收帐款增加或投资收益、营业外收入的增加引起，前者会导致公司坏帐的增加，使企业面临较大的风险，而投资收益和营业外收入的增加则是暂时的、非持续性的。
3、经营活动产生的现金流量小于利息支付额：企业面临财务危机
4、投资活动的现金流量是否与企业的战略一致：即企业投资是否与企业未来的发展战略一致，如分散、与主营业务关系不大，则说明与企业的战略不一致。
5、投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源融资：来源于内源，则说明企业的财务状况稳健，反之，则企业存在一定的财务风险。
6、有无自由现金流以及怎样分配：有自由现金流（经营投资产生的现金流减去本息后的余额），可用以分红、还款或回购股票。
7、筹资活动的现金流来自股票、短期负债还是长期负债。
第七章
（一）计算分析的三大假设
1、市场行为涵盖一切信息。信息是影响股价变化的重要因素，股价的变化总是根据市场信息通过人们的行为加以表现，股价的涨跌基本上反映出影响涨跌的信息。
2、价格沿趋势波动，并保持趋势：在趋势未改变前，股价会一直按照形成的趋势波动，直到趋势发生改变，股价的运行开始进入另外一种趋势，并按照已经形成的趋势运行。
3、历史会重复：这一假设是建立在心理学分析的基础之上，是基于人们的实践，在投资的过程中会遇到类似的情形。这种重复包括了技术上K线的重复、指标的重复乃至人们行为方式的重复。
（二）计算分析的四大要素：量、价、时、空
1、量价关系（核心）是市场行为最基本的表现：股票价格的高低，与成交量存在密切的关系。成交量大，意味着对股价的认同度高，买入的数量大，多方力量强大，因此，股价上升；反之，随着股价的下跌，成交量逐步萎缩，直到出现地量，表明空方的力量逐步减少，甚至衰竭，此时股价必将上升。无论大盘还是个股，基本上呈现出一种价升量增、价跌量减的态势，所谓天量天价、地量地价就是这个道理。当上升到一定程度，量能不能继续放大，则出现顶部，如股价继续上升，必会出现量价背离，是离场的时机。反之，当随着股价的下降，成交量逐步萎缩，降到不能再降的地步时，则地价出现，是进场的信号。股价的突破也离不开量能的放大。
2、时空是市场潜在能量的表现：时间和空间是另外一个技术分析上重要的因素。时间和空间存在转换。时间告诉我们何时涨跌，而空间告诉我们涨跌到什么地方。如
3、5.7.13，重要的节气，重要的时间窗口：斐波那契数列、节日等。而空间则告诉我们压力和支撑。时空可以转换，如横有多长，竖有多高；如以时间换空间、或以空间换时间。
第八章
（一）股市的技术分析方法
1、切线法：利用切线，判断股价的涨跌。如压力和支撑。运用趋势线、通道线、黄金分割线、百分比线等判断股价何时遇到压力和支撑，反弹和探底的位置。
2、形态法：即利用股市变化过程中，K线或指标出现的形态判断大盘或个股的涨跌及幅度。如W底、M头等。
3、K线法：利用形成的K线组合，判断股价变化的趋势
4、波浪理论：是艾略特发现，由后人不断完善的理论。大体上分为上升5浪，下跌3浪组成。同时在每一浪中又可分为大小不同的浪，因此，波浪理论是分歧大也是最难掌握判断股市涨跌的方法。
第九章
（一）移动平均线MA
1、内涵：也称为均线，是收盘价的平均。反映了这些时间内价格的平均值。反映出市场和行情在某一时间段内的变化趋势，也反映出在这一时间段内市场参与者的成本。
2、特性：a、追踪趋势：通过平均线可观察到市场变化的趋势
b、滞后性和稳定性：滞后性指在价格发生变化的一定时间后均线才会发生变化。稳定性指他排除了短时间内价格的变化，保证了市场变化趋势的稳定性。
c、住涨跌性和支撑压力性：均线系统对市场的发展起到了助涨助跌以及支撑和压力的作用
3、葛兰碧法则：
a、均线从下降走平，价格从下向上上穿均线；价格连续上升原理平均线下跌后在均线附近重新走强；价格跌破均线，远离均线，均为买入信号
b、均线从上升开始走平，价格从上下穿均线；价格连续下降远离均线，上升后到均线附近再度下跌；价格上穿均线连续走高远离均线，为卖出信号
（二）RSI的应用：（最重要的指标）
RSI指标是根据供求平衡原理，通过测量某一个期间内股价上涨总幅度占股价变化总幅度的百分比来评估多空力量的强弱程度进而提示具体操作的（理解即可）
1、RSI的交叉。当短期RSI>长期RSI时,形成金叉，（金叉看多，表示涨的可能性大）市场则属于多头市场;当短期RSI<长期RSI时,形成死叉（看跌，表示跌的可能性大）,市场则属于空头市场;
2、0sRSIs100。RSI = 50为强势市场与弱势市场分界点。通常设R8I>80为超买区,市势回挡的机会增加; RSI<20为超卖区,市势反弹的机会增加。
3、RSI的形态。出现M、W等前述的反转形态,是买进和卖出的信号。尤其是在顶部和底部出现这样的信号,即RSI的值在80以上和20以下更为精确
4、RSI的背离。即出现顶底背离，形成价格一波比波高(低)，而RSI却出现波比波低(高的情况,形成顶(底)背离,是较为准确的卖出和买进信号。
5、RSI的钝化。即RSI的值在高位或低位出现钝化,也正是股价大张和大跌的时候（不表示马上就出现但是未来的可能性会很大），如按照RSI的取值和买进卖出划分，则很容易造成对行情研判的失误,对投资者而言,形成较大的损失。（三）KDJ的应用：
KDJ即随机指标，通过当日或最近几日最高价、最低价及收盘价等价格波动的
波幅，反映价格趋势的强弱（理解即可）
( 1 )取值：80%以上为超买，20%以下为超卖。
(2)形态
(3)交叉：K上穿D是金叉，是买入信号，但还需要看其他的条件。
(4)背离：KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时价格还在涨，这叫顶背离，是卖出的信号。KD处在低位，并形成一底比一底高，而价格还在继续下跌，就构成底背离，是买入的信号
（四）MACD使用的基本原则：
MACD：平滑异同移动平均线，由DIF和DEA组成，前者是核心，后者是辅助。（理解即可）
（1）考虑DIF和DEA的取值及两者之间的相对取值。DIF>0说明短期指数平滑线比长期指数平滑线高，是多头市场。DIF和DEA均为正值时，属多
头市场。DIF向上突破DEA是买入信号，DIF向下跌破DEA应获利了结。
同理，DIF和DEA均为负值时，属空头市场
（2）考虑DIF和DEA曲线的走向。这属于技术指标的背离。如果DIF和DEA 的走向和价格走向相背离，则是采取行动的信号——底背离买进，顶背
离卖出。
（五）BIAS
a、概念：BIAS即乖离率，是反映价格与移动平均线偏离程度的指标。
b、应用：
1、乖离率可分为正乖离率与负乖离率,若股价大于平均线,则为正乖离;股价小于平均线,则为负乖离;当股价与平均线相等时,则乖离率为零。正的乖离率越大,表示短期超买越大,则越有可能见到阶段性顶部;负的乖离率越大,表示短期超卖越大,则越有可能见到阶段性底部;
2、股价与6日平均线乖离率达+ 5%以上为超买现象,是卖出时机;当其达-5%以下时为超卖现象,为买入时机。
3、股价与12日平均线乖离率达+ 7%以上为超买现象,是卖出时机;当其达-7%以下时为超卖现象,为买入时机。
4、股价与24日平均线乖离率达+ 11%以上为超买现象,是卖出时机，当其达一11%以下为超卖现象,为买入时机。
5.、指数和股价因受重大突发事件的影响产生瞬间暴涨与暴跌,股价与各种平均线的乖离率有时会出奇的过高或过低,但发生概率极少,仅能视为特例,不能做为日常研判标准。
6、每当股价与平均线之间的乖离率达到最大百分比时,就会向零值靠拢，这是葛兰碧八大法则中第四条和第五条法则所揭示的股价运行规律。
7、在趋势上升阶段股价如出现负乖离,正是逢低买入的有利时机。
8、在趋势下降阶段股价如出现正乖离,正是逢反弹出货的最佳时机。
9.出现顶背离或者底背离,为卖出或买入的时机;
10短期和长期BIAS的交叉。当短期的BIAS在高位下穿长期的BIAS为卖出信号:反之,在低位出现短期上穿长期的情况为买入。
第十章
（一）证券监管的主要理论：
（1）公共利益论：此理论认为，由于市场存在失灵，因此监管有助于增加社会
福利，弥补市场缺陷带来的效率损失，改善社会收入的分配，实现帕累托最优。（2）利益集团论：
A、此理论从奥尔森的特殊利益集团出发，即“分利联盟”。分利联盟的存在导致三个负效应：第一，降低社会效率和总收入；第二，加剧政治分歧；第三，造成制度僵化。即一旦从制度安排中获利，即不愿意推动制度创新。
B、斯蒂格勒的俘获理论：即立法者和管制机构也追求自身的利益最大化，特殊利益集团俘获立法者和管理者，使政府提供有利于他们的管制。
C、诺思的利益集团博弈理论。制度的演进方向，是由社会中处于强势的利益集团决定，主要是通过一定的方式获得国家的支持：或赎买或强制。
（三）监管必要性：
（1）市场存在失灵。
（2）证券价格的大幅波动性。
（3）市场的高度投机性和高风险性。
（4）市场在经济中的重要性。
（四）证券监管目标与原则：
1.目标：建立高效的市场。(1)提高资源配置的效率；（2）消除信息不对称造成的交易不公平；（3）控制系统性风险；（4）促进证券业的公平竞争。
2.原则：三公原则：公平、公正、公开
（五）证券监管的手段：
1.法律手段。包括各类规章制度和法律法规。如证券法、公司法、信息披露的制度、发行的有关规定等。
2.经济手段。主要是通过经济处罚对违规事件加以监管。
3.行政手段。否决、和公安的配合，打击违规和违法事件。
4.自律。
（六）证券监管体制：
一、集中型证券市场监管
1.内涵：这种监管模式，是通过制定专门的证券法规，并设立全国性的证券监管机构来同一管理全国的证券市场的一种模式。
2.特点：（1）具有一套市场监管法规。这些法规可以是政府颁布的，也可以是政府部门乃至交易所制定的有关监管法规和条例。（2）设立全国性的监管机构。
3.集中监管的优缺点：
（1）优点：第一，具有专门的监管法规，口径统一，提过了市场监管的权威性；第二，监管者地位超常。这样可以防止政出多门，受到较多的干预，有利于体现三公原则。
（2）缺点：第一，容易导致过多的行政干预；（第二，在监管的过程中，容易出现各部门的失调，很容易产生监管空白；第三，市场变化时，不能及时采取措施。
二、自律性证券市场监管
1.内涵：主要是通过证券交易所、协会等自律性组织对市场加以监管。
2.特点：（1）无专门的证券市场法规，依靠的是经济中的其他相关法规作为监管市场的依据；（2）不设立全国性的监管机构，以市场参与者的自我约束为主。
3.优缺点：
（1）优点：第一，允许券商参与，使法规等的制定符合实际；第二，参与
者参与制定法规，比政府的更具灵活性和针对性；第三，能对市场作出迅速反映。
（2）缺点：对投资者的保护不足；监管者的非超脱性会影响到市场的公正；监管软弱；很容易导致摩擦和混乱。
三、中间型的证券市场监管
也称为分级监管体制。是各层次的监管机构和自律组织之间相互结合对市场的监管。它结合了集中监管和自律监管的优势，使两种体制结合起来为市场监管服务。
（七）发行监管：
一、发行监管
采取的模式为：
1.注册制。只要按照法定程序登记，同时提供的资料真实、可靠，就可发行。它要求信息的真实、充分。这一类型适合市场时间长、成熟度高、法治完善的国家。如美国。（我国正向注册制转化）
2.审批制。是行政审批的发行制度。如我国长期采取的是这样的模式。
3.核准制。即发行符合相关要求，而且也需要有关部门的核准，只有经过核准后才可发行。二者缺一不可。是市场时间短、不成熟国家大多采取的模式。我国目前采取的是这一模式。
证券投资学复习题doc
《证券投资学》复习题1 一、名词解释 1.套利定价模型（APT）：是将股票的收益率与未知数量的未知因素相联系，即利用因素模型来描述资产价格决定因素和均衡价格的形成机理。它的最基本假设就是投资者相信证券I收益率随意受K个共同因素的影响。 2.马柯维茨有效组合：在构造证券资产组合时，投资者谋求在既定风险水平下具有最高预期收益的证券组合，满足这一要求的组合称为有效组合，也称马柯维茨有效组合。 3.股票收益：主要是指股票投资所带来的收益，主要来源于两个方面：股票所带来的股息（红利）和股票买卖的溢价收入。 4.开放式基金和封闭式基金：开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定；封闭式基金的基金规模在基金发行前就已经确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变。 5.心理线：是由上涨日的比率来衡量的。这种设计的理论基础是；投资者买卖的心理倾向必然影响到交易的结果，而交易的结果又决定着股价的走势，因而投资者的买卖心理倾向不仅可以作为研判行情参考，而且可以用交易的结果表示出来。 二、单选题 1.某人投资了三种股票，这三种股票的方差一协方差矩阵如下表，矩阵第（i, j）位置上的元素为股票i与j的协方差，已知此人投资这三种股票的比例分别为0．3，0．3，0．4，则该股票投资组合的风险是（ C ）。 A．8．1 B．5．1 C．6．1 D．9．2 2.对于付息债券，如果市场价格低于面值，则（B ）。 A．到期收益率低于票面利率 B．到期收益率高于票面利率 C．到期收益率等于票面利率 D．不一定 3.假设某股票组合含N种股票，它们各自的非系统风险是互不相关的，且投资于每种股票的资金数相等。则当N变得很大时，投资组合的非系统风险和总风险的变化分别是（ B ）。 A．不变，降低B．降低，降低C．增高，增高D．降低，增高 4.某种债券A，面值为1000元，期限是2年。单利每年付一次，年利率是10％，投资者认为末来两年的折算率为r＝8％，则该种债券的投资价值是（ C ）。 A．923．4 B．1000．0 C．1035．7 D．1010．3 5.一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（ B ） A、上涨、下跌 B、上涨、上涨 C、下跌、下跌 D、下跌、上涨 股票的β系数为，Y股票的β系数为，现在股市处于牛市，请问你想短期获得较大的收益，则应该选哪种股票(A ) A、X B、Y C、X和Y的某种组合 D、无法确定
证券投资学各章节知识点汇总
证券投资学各章节知识点汇总 第一章证券投资工具 1．总体而言，投资者进行投资主要出于以下几个目的：本金保障、资本增值、经常性收益。 2、债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限换本付息的有价证券。 3、发行人在确定债券偿还期长短时，主要考虑的因素有：自身资金周转情况、债券变现能力、市场利率变化 4．债券的票面利率受如下因素的影响：银行利率水平、筹资者的资信、债券期限长短、资金市场资金供求情况、计息方法等。 5．债券具有如下特征：偿还性、安全性、收益性、流通性 6．根据发行主体的不同，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券7．按照付息方式不同，债券可分为：零息债券、附息债券、息票累积债券8．按照债券形态不同，债券可分为：实物债券、凭证式债券、记账式债券9．债券筹资的优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大 债券筹资的缺点：财务风险大、限制条款多，资金使用缺乏流动性 10．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股票的债券，它具有债务与债权双重属性。 11、股票是一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票具有如下性质：股票是有价证券，股票是要是证券，股票是证权证券，股票是资本证券，股票是综合权利证券。股票具有如下特征：收益性、价格的波动性和风险性、不可偿还性、参与性、流通性12．普通股东享有以下权利：公司决策参与权、利润分配权、剩余资产分配权、优先认股权。优先股与普通股相比具有如下特征：股息率固定、股息分配优先、剩余资产分配优先、一般无表决权 15．A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含我国港澳台地区的投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股，即外币特种股票，是以外币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个交易所上市交易的股票。其中，在上海交易的B股以美元计价，在深圳交易的B股以港币计价。H股，即在内地注册，在我国香港特别行政区上市的外资股。在纽约上市的股票为N股、在新加坡上市的为S股。 16、证券投资基金具有如下特点：集合投资、专业理财；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。 17、根据基金是否可以赎回基金可以分为：开放式基金和封闭式基金 18、根据基金组织形态的不同，基金可以分为：公司型基金和契约型基金 19、基金管理人：是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。 20、从事衍生金融工具买卖的参与者包括：对冲者、投机者和套利者。 21、期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。 按照买卖形式的不同，期权可以分为：看涨期权和看跌期权 22、可转换债券是指由公司发行的，投资者在一定时期内可以选择按一定条件转换成公司股票的公司债券。
证券投资学——资本资产定价模型的原理讲义+知识点
内容概览 43.1资本资产定价模型的原理 43.1.1假设条件 假设1：所有的投资者都依据期望收益率评价投资组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价投资组合的风险水平，并采用上一章介绍的方法选择最优投资组合。 假设2：所有的投资者对投资的期望收益率、标准差及证券间的相关性具有完全相同的预期。 假设3：证券市场是完美无缺的，没有摩擦。所谓摩擦是指对整个市场上的资本和信息自由流通的阻碍。该假设意味着不考虑交易成本及对红利、股息和资本收益的征税，并且假定信息向市场中的每个人自由流动，在借贷和卖空上没有限制及市场上只有一个无风险利率。 43.1.2资本市场线 1)无风险资产 所谓的无风险证券，是指投资于该证券的回报率是确定的、没有风险的，如购买国债。既然是没有风险的，因此其标准差为零。 2)无风险证券对有效边界的影响 由于可以将一个投资组合作为一个单个资产，因此，任何一个投资组合都可以与无风险证券进行新的组合。当引入无风险证券时，可行区域发生了变化。由无风险证券Rf出发并与原有风险证券组合可行域的上下边界相切的两条射线所夹角形成的无限区域便是在现有假设条件下所有证券组合形成的可行域。 由于可行区域发生了变化，因此有效边界也随之发生了变化。新的效率边界变成了一条直线，即由无风险证券Rf出发并与原有风险证券组合可行域的有效边界相切的射线RfMT便是在现有假设条件下所有证券组合形成的可行域的有效边界。RfMT这条直线就成了资本市场线（capital market line,CML），资本市场线上的点代表无风险资产和市场证券组合的有效组合。 3)市场分割定理 效用函数和效用曲线有什么作用呢？效用函数将决定投资者在效率边界上的具体位置。也就是说，效用函数将决定投资者持有无风险资产与市场组合的份额。效用函数这一作用被称为分割定理（separation theorem）。
证券投资学
《证券投资学》课程复习大纲与练习题 一：证券与有价证券 一、重点理解证券、设权证券、证权证券、有价证券、凭证证券、商品证券、货币证券、资本证 券、挂牌证券等概念； 二、重点掌握有价证券的性质。 二：股票与债券 一、重点理解股票、债券的概念以及普通股、各种优先股、后配股、B股、法人股等等，和外国债券、 欧洲债券这些国际债券与中央政府债券、地方政府债券、国库券、国债、公司债等债券的分类； 二、重点掌握股票的属性、价值、价格、特征、除权报价、除息报价；债券的性质、特征、发行。 三：证券市场概述 一、重点理解证券市场的定义、主体、功能和划分的概念； 二、重点掌握一级市场、二级市场、第三市场、第四市场、OTC市场、直接融资市场、间接融资市 场、货币市场、资本市场等概念。 四：证券投资及其分析方法 一、重点理解证券投资以及证券投资分析的概念，了解基本分析、技术分析、组合分析及其不同之处； 二、重点掌握证券投资的过程及步骤、计算机撮和原则、各种委托指令、组成基本分析、技术分析的 大致方法，以及证券投资的重要原则。 五：技术分析与道理论 一、重点理解技术分析的定义、特点和假定； 二、重点掌握道理论、趋势分析、支撑与阻挡的角色及转换以及扇形原理。 六：斐波那契级数与螺旋历法 一、重点理解黄金分割比与斐波那契级数的概念； 二、重点掌握股市中的时间窗（螺旋历法）理论。 七：技术分析中的图形分析 一、重点理解K线图的概念； 二、重点掌握葛兰碧八法则。 八：技术指标分析 一、重点理解MACD、KDJ、RSI、SAR、BIAS、OBV的概念；
二、重点掌握背离原则、买点卖点信号的确定方法。 期末综合练习题 三、简要回答 1．说出5位因在金融学方面的贡献而获得诺贝尔奖的经济学家？ 2．写出3位华尔街投资经理的名字？ 3．1990年的经济学诺贝尔奖得主是谁？ 4．什么叫底背离？ 5．何为黄金交叉？何为死亡交叉？ 6．ST股票意味着什么？涨跌停板限制为多少？ 7．何为ETF？其股票代码前三位数字为何？ 8．何为股票交易撮合的时间优先、价格优先和数量优先？ 9．什么叫思维陷阱？ 10．目前主流金融学派正在受到哪个学派的理论冲击？ 11．葛兰碧八法则给出了几种买点信号和卖点信号？ 12．葛兰碧八法则给出的都是怎样的买点信号和卖点信号？ 13．什么叫做成交撮合中的时间优先和价格优先？ 14．在美国股市一般止损委托与三日委托哪个顺序在前？ 15．从事股票交易的过程中都包括哪些环节？ 16．衡量企业短期负债的指标主要有哪些？ 17．衡量企业盈利能力的指标主要有哪些？ 18．技术分析的几个重要的前提假设为何？ 19．传统的能量潮指标和前卫的能量潮指标都有哪些？ 20．威尔德的技术分析指标都有哪些？ 21．市场利率上调对股市的影响是正向的还是反向的？为什么？ 22．在5日线、10日线和20日线中，哪条线为生命线？为何？ 23．一般情况下在除权除息日股票价格会上升还是下降？为什么？ 24．上市公司派发股利的形式有几种？
《证券投资学》任淮秀第二版复习重点内容
证劵投资学复习重点(各位同学，这是本人根据老师画的重点整理出来的资料，由于个人能力有限，可能有部分不完善或错漏的地方，所以仅供参考，希望能帮到您！） 一、第一章：证劵与证劵市场 （一）、证劵的含义：证券是对各类经济权益凭证的统称，它用以证明持有人有权按其所持凭证记载内容而取得应有的权益。 （二）、证劵的分类： 1.根据证券持有人的收益性不同分：无价证券和有价证券； 2.根据构成内容的不同分：财务证券、货币证券和资本证券； 3.根据发行主体不同分：政府证券、金融证券和公司证券； 4.根据是否上市发行分：上市证券和非上市证券。 （三）、证劵的特征：即产权性、收益性、流通性、风险性。 （四）、证劵市场的分类： 1.按照职能不同分：发行市场和流通市场； 2.按照交易对象的不同分：股票市场、债券市场和基金市场； 3.按照市场组织形式的不同分：场内交易市场和场外交易市场。 (五）、证劵市场的特征：证券市场与一般商品市场相比，有以下四个方面的不同： 1.交易对象和交易目的不同； 2.价格的决定因素不同； 3.市场风险和流动性不同； 4.市场的功能和作用不同。 （六）、证劵市场的基本功能： 1、融通资金 2、资本定价 3、配置资源 4、转换机制 5、宏观调控 6、分散风险 （七）、论述题： 结合我国当前经济特征，试述证券市场在市场经济的发展过程中体现了哪些重要作用。(没有标准答案，大家可以结合我国当前的经济特征和证券市场的基本功能分析）
二、第二章：股票 （一）、股票的性质： （1）、有价证券:拥有一定价值量的财产；可行使相应权利 （2）、要式证券：有法律规定的事项 （3）、证权证券：已经存在权利的一种物化的外在形式，与设权证券相区别。 （4）、资本证券：资本份额的证券化 （5）、综合权利证券：持有人有多种权利 （二）、记名股票和不记名股票： （1）、记名股票：是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票 （2）、不记名股票：所谓不记名股票, 是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。（不记名股票也称无记名股票, 它与记名股票相比, 差别不是在股东权 利等方面, 而是在股票记载方式上。） （三）、优先股和普通股的区别和联系： （1）：联系：都是同一家公司的股票，按股东拥有权利和承担风险的大小不同, 可以将股票分为普通股和优先股,此种分类也是股票最重要的分类。 （2）：区别： 1）、含义不同：普通股是股票最基本、最普遍的形式, 它是股息随股份公司利润的变动而变动的股票。普通股股东是股份公司的基本股东,又是拥有经营管理权的股东。优先股是股份公司发行的比普通股享有某些特定优先权利的股票。 2）、发行数量不同：普通股的发行数量是最多的，相比之下优先股较少 3）、承担风险的大小不同：普通股是公司风险最大的股票, 相比之下，优先股风险较少4）、权利不同： A、普通股的权利：公司重大决策的参与权、公司盈余和剩余资产的分配权、选择管理者和其他权利，如：如优先认股权、了解公司经营状况的权利、转让股票的权利等。 B、优先股的权利：股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般无表决权等。
投资学考试总结
基本概念: 有价证券:标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或者债券凭证。根据有价证券所表明财产的不同性质，可分为三类：商品证券，货币证券，资本证券。 债券:是一种有价证券，是经济主体为了筹集资金而向投资者出具的，且承诺按一定利率定期付息和到期还本的债务债权凭证。 股票:是一种有价证券，是股份公司公开发行的，用以证明投资者股东身份和权益，并具有获得股息和红利的权利的凭证。它代表股东对股份有限公司的部分所有权。股票可分为普通股和优先股两种。 优先股的特点: ①风险较低：股息确定，清算时先于普通股得到清偿。②股东的投票权受限。③优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。 开放型基金:指的是基金总额不固定，可新发行，也可以被投资者赎回的基金。 卖空:融券交易，当预期证券价格下跌，可先借证券卖出，待价格下跌后再低价买入平仓 买空:融资交易，当预期证券价格上涨，可先借钱买入证券，待价格上涨后再高价卖出还债。 资本配置线:对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都落在连接无风险资产和风险资产的直线上。该线被称作资本配置线（capital allocation line ，CAL ）。 E(rc)= r f + [E(r p )-r f ] 资本配置线方程，其截距即无风险资产收益率r f ，其斜率为[E(r p )-r f ]/σp 。 该斜率实际上所表明的是组合中每单位额外风险的风险溢价 测度。资本配置线表示投资者所有可行的风险-收益组合。 套利:所谓套利，即无风险套利，即对同一个金融产品进行使其净投资为零且能赚取正值收益的投资方式。套利与风险套利是对应的概念。 简答: 1、 证券市场的基本功能： ①优化了融资结构：使融资结构中直接融资的比例增长并且获得加速发展。而直接融资的发展则有利于货币政策的稳定，使投资决策社会化，从而全面分散投资风险。而且融资期限较长，利于企业决策的长期化与稳定。②拓展了融资渠道；③促进了资源的合理配置；④为产权交易提供了定价机制。 2、 对一个投资者而言，风险与收益的最优配置原则是什么衡量一项投资或投资组合效用的 标准是什么 ①对一个理性投资者而言，所谓风险与收益的最优匹配，是在一定得风险下追求更高的收益，或是在一定得收益下追求更低的风险。 ②衡量一项投资或者投资组合的效用，即是观察其风险与收益的匹配状态： E （r ）表示预期收益，σ2表示收益波动性，A 为投资者的风险厌恶质数，则投资组合的效用为：U=E(r)σ2 在风险一定得情况下，预期收益越高，该资产或者投资组合的效用价值越大；而收益波动性越强的投资或者资产组合，效用值就越低。于是我们可以得出高预期会提高效用，而高波动性则会降低效用。 我们可以将效用价值与无风险投资的报酬率进行比较，以确定风险投资与安全投资之间的选择。一个资产组合的确定性等价的收益率R ：R=E(R 风险)=E （R 无风险） 3、 风险厌恶性投资者无差异曲线的特点 斜率为正。即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险：即在一定风险水p c σσ
证券投资学期末考试
第一章导学 证券是各类合法权益凭证的统称。 证券包括：货币证券、财务证券、凭证证券、资本证券 有价证券：是指那些代表着一定的价值，能够设定、证明持有者的收入权益，并可以在市场上转让流通，从而具有价格表现的证券。 按照证券收益是否固定分类：固定收益证券、变动收益证券。 按照证券是否上市分类：上市证券、非上市证券。 按证券募集方式分类：公募证券、私募证券。 证券投资：是指围绕形成证券形态的金融资产投入货币资金，并通过持有和运用这种资产获取增值收益的行为。 第二章证券投资要素 按照投资者结构划分，证券投资者主体可以主要包括个人投资者和机构投资者。 合格境外投资者 QFII 股票是由股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和收益，并据以获得股息及其他投资者权益的可转让凭证。 按股东所享有的权益划分：普通股、优先股、后配股、混合股。 普通股票的权益： 第一，公司决策参与权。 第二，公司盈余分配请求权。 第三，公司剩余财产分配权。 第四，优先认股权。
第五，股份自由转让权。 第六，股东责任的有限性。 股份公司税后利润的分配顺序： （1）弥补公司以前年度亏损。 （2）提取法定公积金。公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。 （3）经股东会或者股东大会决议提取任意公积金。 （4）支付股利。 ----先支付优先股股股息 优先股的优劣： 优：一是在收益稳定性的保障上优先于普通股。 二是在收益与剩余财产分配顺序上，优于普通股。 劣：第一，优先股持有者一般无权参与公司的经营管理，没有对公司人事、决策等方面的表决权。 第二，优先股的股息率固定，即使公司经营状况良好，优先股股东通常也不能享受公司利润增长带来的分配利益。 按票面是否标明金额划分：面额股票，无面额股票。 A种股票：是以人民币计值和购买，主要针对国内投资者发行的股票。B种股票：是指由我国股份有限公司发行的、在境内上市并以人民币标明面值，供境内外投资者用外币认购的普通股票。 按绩效或收益特征划分，主要有蓝筹股、收益股、成长股、防守股、周期股、投机股。
《证券投资学》复习资料
证券投资期末复习资料 一、名称解释（10题*3分=30分） 1、投资银行：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、并购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的 非银行金融机构，是证券市场上的主要金融中介。（74页） 2、缺口：是指没有交易记录的价格分布范围。它是由供需双方中的某一方占据主动，跳空开高盘或开低盘的结 果。（272页） 3、基本因素分析：就是通过对影响证券市场供需关系的基本因素进行分析，从而确定证券的内战价值，为证券 投资制定投资依据的分析方法。（249页） 4、利率期限结构：把不同期限债券的利率（收益率）与到期期限之间的关系称为利率期限结构。 5、自助委托：是委托人通过证券营业部设置的专用委托电脑终端，凭证券交易磁卡和交易密码进入电脑交易系 统委托状态，自行将委托内容输入电脑交易系统，以完成证券交易的一种委托形式。 6、第三市场：是指不是某一个证券交易所会员的证券商在店头市场上从事已在证券交易所挂牌上市的证券交易 的证券场外市场。（159页） 7、金融期货：是指买卖双方在期货交易所内进行的标准化金融期货合约的交易。（114页） 8、记账式债券：是指发行者利用集中交易场所先进的电子交易系统所设置的证券账户，在系统内发行，以成交 后的交割单代替实物债券的一种债券。（94页） 9、参与优先股：是指股份公司发行时规定的，除领取优先股股息外，还可与普通股股东共同分享公司盈利的一 种优先股。（102页） 10、认股权证：是一种允许其持有者在规定期限内以事先确定的价格认购一定数量公司普通股的选择权。 11、凭证式债券：是指一种以收款凭证形式证明持有者债权的债券。（3页） 12、政策性银行：是指那些由政府出资设立、参股或担保的，不以营利为目的，而专为贯彻、配合政府的社会经 济政策坏人意图，在特定的业务领域内，直接或间接地从事政策性金融活动，充当政府发展 经济、促进社会进步、进行宏观经济管理工具的金融机构。（66页） 13、K线：是用以分析市场供需强弱的图示法。它可以反映市场极强至极弱的各种供需状况，K线的形态也随供 需强弱而变化，出现各种形状不一的种类。（267页） 14、技术分析：是指运用各种技术手段，对证券市场上过去和现在的市场行为进行分析，从中寻找出规律，进而 预测证券市场和各种证券价格变动趋势的分析方法。（266页） 15、外国债券：是发行者在国外发行的以发行地所在国货币为面值的债券。（330页） 16、股票价格指数：（简称股价指数）是用来表示多种股票的平均价格水平或反映股市价格变动趋势的指标。 17、可转换债券：是指持有者有选择的在规定时间内，按规定的转换价格转换成公司普通股的债务性凭证。 18、证券发行上市保荐制度：是指由保荐机构（证券主承销商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文 件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，保荐机 构承担上市后持续督导的责任，并且将责任落实到个人的一种证券发行上市制度。 19、交易所交易基金：是以某一指数为标的，可以在交易所挂牌交易的基金。（112页） 20、金融期权：是指在规定的时间，按协议价格及规定数量卖卖某个指定金融商品的权利。（124页） 二、简答题（6题*5分=30分） 1、投资分析阶段的主要内容（P29） 答：在证券投资的分析阶段，投资者首先必须掌握必要的分析方法。证券投资的分析方法有传统的基本因素分析和技术分析，也有现代投资组合理论。其次投资者要做好分析资料的收集和整理。最后，进行投资分析工作，分析的内容主要有投资的时机和投资的对象。对投资而言，所要进行的是价值投资，不用选择投资时机，只要分析证券的投资价值。对投机者来说，投资时机选择和投资对象选择同样重要，不能偏废。
证券投资学简答题1
1、简述基本分析与技术分析的区别和联系。 答：基本分析是对证券，尤其是对股票的分析研究，重点放在证券本身的内在价值上。 技术分析是根据证券市场过去的统计资料，来研究证券市场未来的变动。 区别：1）基本分析主要向前看，注意未来盈利和风险；技术分析则主要向后看，以市场已发生的事实为预测未来的依据。 2）基本分析主要回答“买什么”的问题；而技术分析则回答“何时买”的问题。 联系：1）基本分析与技术分析均是投资分析的方法，在进行实际分析时，应把二者有机结合，就能取得更好的分析效果。 2）但同时，无论是基本分析还是技术分析，要想准确无误地预测市场变化是不可能的。 2.技术分析的理论基础以及技术分析的三大假设？ （1）技术分析的理论基础。①技术分析是指借用统计和图形方法对过去和当前股票市场上的价格、时间、成交量等市场行为的不同方面进行记录和加工，并在此基础上总结和运用规律，进而对未来股票价格走势加以预测的研究活动。②技术分析方法不强调对因果关系的探寻，不保证运用者一定获利。技术分析只是实践总结出的统计规律，是一种经验判断，在丰富实践基础上对它的熟练运用有助于我们作出正确的判断。③技术分析既具有科学性，又具有艺术性。 （2）技术分析的三大假设：①市场行为涵盖一切信息。市场行为涵盖一切信息的假设是进行技术分析的基础，如果否定它，技术分析就是无本之木。这一假设认为，影响股票价格的每个因素都已经反映在市场行为当中，因而不必对影响股票价格的具体因素做过多追究。②价格沿趋势移动，并保持趋势。价格沿趋势移动的假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。该假设认为股票价格的变动具有惯性，即要保持原来运动的方向。正因为这样，我们才能运用技术分析中的各种图形和指标来预测股票价格的走势。③历史会重演。心理学和统计学的研究成果表明，股票市场作为无数股票投资者的加总，在面对特定的情况时，市场的整体反应往往会趋于特定的模式，从而股价的变动也容易有特定的模式。 3.证券市场的含义？分类？特征（与一般市场比较）？功能？
(完整word版)证券投资学期末考试复习资料(霍文文版)
第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
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第一章债券的基本知识 1.债券定义，包含的四个方面 债券定义:债券是债的证明书。债是按照合同的约定或者依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映的是债权债务关系。 包含的四个方面:1）债券的发行人是债务人，是借入资金的；2）债券的投资者是债权人，是借出资金的经济主体；3）债务人利用债权人资金的条件是承诺在一定时期内还本付息；4）债券反映了发行人和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。在出现纠纷时，债券是法律依据。 2.债券四个基本要素 1)票面价值：简称面值，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺未来一定时期（如债券到期日）偿付给债券持有人的金额，是债券的本金。 2）债券价格：债券价格包括发行价格和买卖价格（又称转让价格）。一种债券第一次公开发售时的价格就是发行价格。已经公开发售的债券可以在投资者之间买卖、转让，债券的持有人可以在到期日前按照当时的债券买卖价格将债券销售出去。根据债券价格和面值的关系，可以将债券划分为以下三种类型： 平价债券：债券价格=债券面值 溢价债券：债券价格>债券面值 折价债券：债券价格<债券面值 3)偿还期限：债券的偿还期限是个时间段，这个时间段的起点是债券的发行日期，终点是债券票面上标明的偿还日期，也称到期日。根据偿还期限的不同，债券可分为长期债券（偿还期限在十年以上）、中期债券（偿还期限在一年以上十年以下，包括一年和十年）、短期债券（偿还期限在一年以下）。 4)票面利率：指债券每年支付的利息与债券面值的比例，通常用年利率表示。票面利率可能在债券票面上标明。投资者获得的利息就等于面值乘以票面利率。
证券投资学考试重点
投资学考试重点 1、“融资融券”： 又称“证券信用交易”，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。 “融资融券”的作用： ①提高市场的流动性——融资融券的启动将为市场输入新鲜的资金血液，这点将会对市场产生积极的作用。对于市场中的存量资金而言，融资融券业务无疑有效的提高了其流动性，放大了资金的使用效用。而信用交易制度也为银行中累计不少的流动性释放到股市提供了一条新的途径。 ②完善价格发现功能——欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明，融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都有起到非常好的促进作用。融资融券者成为价格发行功能实现的主要推动力量。 ③提供更多的投资手段——融资融券是指的两个相反方向的交易，使投资者在市场上涨或下跌的时候都可以获利。这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用。 2、推出股指期货交易作用： (1) 有利于投资者规避股市系统性风险，增强证券市场活力。股票指数期货交易的推出，投资者可以通过期货市场的买空卖空，有效控制长线持股风险。而且由于股票指数期货交易拥有做空机制，投资者无论在股市高涨期或低迷期都可以有投资获利的机会。因此股票指数期货交易能够削弱股票市场活动周期对市场交易的负面影响，激发市场人气和扩大市场交易量。 (2) 促进股市投资结构趋向合理。股票指数期货的推出，对症下药地解决了机构投资者无法规避系统性风险的问题，极大地推动证券投资基金、保险基金和社会养老基金等机构投资者进入股票市场，促进股票市场理性、规范交易主体的形成。 (3) 有利于发挥国家政策宏观调控的作用。股票指数期货的推出能在相当大程度上缓解机构投资者对风险的厌恶，即使在弱市时，投资者尤其是机构投资者也能在现货市场进行低风险的大胆投资，从而有效增强了政府政策对股市的刺激作用，更好地发挥政府对股市的调控功能等。 (4) 有利于我国国际金融中心的建设。从国际金融中心的实践来看，国际金融中心均有发达的股指期货等金融期货市场。股指期货的开发与实践，可以提高我国资本市场竞争力，为国内金融衍生产品的创新积累经验，有利于我国国际金融中心的形成。 3、证券上市的优点： （1）有利于公司大量广泛的筹集长期资金，加速企业成长 （2）有利于公司股权分散 （3）有利于提高公司的信誉和知名度 （4）有利于开辟增资渠道，降低筹资成本 （5）有利于公司证券获得公正的价格 （6）有利于健全公司财务，改善经营管理，提高经济效率 缺点： （1）证券上市后，上市公司成为公众和投资者关注的目标，要承担更大的经营责任和压
北京大学光华管理学院金融硕士学费为什么那么贵
北京大学光华管理学院金融硕士学费为 什么那么贵 目标考北京大学光华管理金融硕士的跨专业的同学来说，对于该校的考试难度的分析以及考研招生人数的多少及招生比例是大家共同所关心的。在此小编整理这些资料希望对大家能有所帮助。先了解一下基本情况，比如说学费这个问题。 一、北京大学光华管理学院金融硕士学费是多少？ 北京大学光华管理学院金融硕士学费总额为12.8万元，分两年缴清。 金融硕士考研为什么这么贵，凯程洛老师和清华北京大学人大的多位教授问了这个问题，他们的回答是一致的，金融硕士是高投入高产出的专业，没有一流的老师就没有一流的学生，请最好的老师培养金融硕士人才，这是行业需要。确实，金融硕士就业薪水高是事实，一年就赚回来了。例如五道口金融学院2年12.8万。 二、北京大学光华管理学院金融硕士就业怎么样？ 北京大学光华管理学院本身的学术氛围不错，人脉资源也不错，出国机会也不少。2014年北京大学光华管理学院硕士毕业生就业率高达97.38%。北京大学光华管理学院金融硕士就业是一等一的好，清华五道口和经管毕业生第一年大约20-30万每年，人大的也是在15-25之间，北京大学光华管理学院的预计在15-30万之间，金融硕士就业去向一般是金融机构，证券公司，投行，一行三会，国有大企业的投资金融部门，前景一片光明。已经有毕业的学生，据统计薪水金额大约第一年在12-20万之间，第二年以后的情况得看个人在单位的发展情况了。中国金融还是处于初级发展阶段，对高端人才的需求量非常大，有北京大学光华管理学院这样深厚背景的学生显得特别突出。 三、北京大学光华管理学院金融硕士考研难不难，跨专业的学生行不行? 最近几年金融硕士很火，特别是清华、北京大学这样的名校，2015年北京大学光华管理学院金融硕士招生人数45人左右，含推免生35人，招生人数较少，又作为名校，北京大学光华管理学院金融硕士考研难度可想而知，但是金融硕士考研专业课复习较容易，跨专业考研没有问题。 据凯程从北京大学光华管理学院内部统计数据得知，北京大学光华金融硕士的考生中93%是跨专业考生，在录取的学生中，基本都是跨专业考的。对这个现象凯程洛老师咨询了北京大学光华管理学院的老师，本身金融学本科的学生，保研的，加上出国的，加上就业的，基本上没有几个来考研的，金融学本科的就业本身就是不错的，不用冒着风险来考研。在考研复试的时候，老师更看重跨专业学生的能力，而不是本科背景。其次，金融硕士考试科目里，金融综合本身知识点难度并不大，跨专业的学生完全能够学得懂。即使本科学金融的同学，专业课也不见得比你强多少（大学学的内容本身就非常浅）。所以记住重要的不是你之前学得如何，而是从决定考研起就要抓紧时间完成自己的计划，下定决心，就全身心投入，要相信付出总会有回报。在凯程辅导班里很多这样三凯程生，都考的不错，主要是看你努力与否。 四、北京大学光华管理学院金融硕士考研辅导班有哪些？ 对于金融硕士考研辅导班，业内最有名气的就是凯程。很多辅导班说自己辅导北京大学光华管理学院金融硕士，您直接问一句，北京大学光华管理学院金融硕士参考书有哪些，大多数机构瞬间就傻眼了，或者推脱说我们有专门的专业课老师给学生推荐参考书，为什么当场答不上来，因为他们根本就没有辅导过金融硕士考研，更谈不上有金融硕士的考研辅导资
证券投资学复习资料
证券投资学复习资料 一、名词解释 1、股票股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。 2、债券债券是依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券是国家或地区政府、金融机构、企业等机构为筹措资金而直接向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息和按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 3、可转换债券可转换债券是指发行人依法定程序发行，持有人在一定时间内依据约定的条件可以转换成一定数量的另一类证券的证券。 4、注册制注册制又叫申报制或形式审查制，是指政府对发行人发行证券，事先不作实质性审查，仅对申请文件进行形式审查，发行者在申报申请文件以后的一定时期以内，若没有被政府否定，即可以发行证券。 5、核准制核准制是指发行人申请发行证券，不仅要求公开披露与发行证券有关的信息，符合公司法和证券法若所规定的条件，而且要求发行人将发行申请报请证券监管机构。 6、无风险资产无风险资产是指未来收益和风险都确定的资产。 7、股票指数期货股票指数期货是指期货交易所同期货买卖者签订买卖股票价格指数期货合约，并在将来指定日期用现金办理交割的一种期货交易方式。 8、套期保值套期保值是指通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。 9、看涨期权它是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权的卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进义务。 10、无差异曲线无差异曲线是指在一定的风险收益水平下投资者对不同证券投资的满足程度是没有区别的。 11、零息票债券零息票债券又称贴现债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，承诺在到期日按面值偿还的债券。 12、附息票债券附息票债券是一种承诺在债券到期日之前，依照债券的票面利率定期向投资者支付利息，并在债券到期日时偿还本金的债务。 二、简答题 1、普通股和优先股的区别 （1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。 （2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。（3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。 （4）优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。 2、债券按发行主体分类 （1）政府债券国家债券地方政府债券 （2）金融债券 （3）公司债券
证券投资学重点
证券投资学重点 题型：填空，选择，名词解释（15%），简答（25%），论述（15%） 一、名词解释 1．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。 2．基金托管人：又称基金保管人，是根据法律法规的要求，在证券投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。 3．基金管理人：是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 4．优先股：是相对于普通股而言，主要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面，优先于普通股。 5．封闭式基金：指设立基金时限定基金的发行总额，在初次发行达到预期的发行计划后，基金宣告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。 6．证券经纪商：即证券经纪公司，是指代理买卖证券的证券机构，接受客户委托，代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人。 7．场外市场：场外通常是指柜台市场（店头市场）以及第三市场、第四市场，场外市场是指在正式的证券交易所之外进行证券交易的市场。 8．同步指标：这些指标的高峰和低谷顺次出现的时间与经济周期相同，例如实际GNP，失业率等。 9．先行指标：这些指标的高峰和低谷顺次出现在经济周期的高峰和低谷之前，因此对将来的经济状况有预示作用。例如货币供应量，股价指数，房屋建造许可证的批准数量，机器设备的订单数量等。 10．防守（御）型行业：防守（御）型产业的运动状态不受经济周期的影响。也就是说，无论宏观经济处于经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。 11．周期型行业：周期型产业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。 12．利息保障倍数：利息保障倍数指标是指企业税息前利润与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。 13．关联交易：指在关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。14．市盈率（P/E）：是指股票理论价值和每股收益的比例。当每股收益为过去一年收益数据时,称为静态市盈率；当每股收益为未来一年的预测收益数据时，为动态市盈率。15．市净率（PB）：是指股票价格与每股净资产的比例。市净率反映了市场对于上市公司净资产经营能力的溢价判断。 二、简答 1．普通股股东享有的主要权利有哪些？ 普通股按其所持有股份比例享有以下基本权利： （1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使股东权利。 （2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，
《证券投资学》复习思考题
证券投资学复习思考题 一、单项选择题 1、证券投资分析的主要信息来源渠道不包括（ A ） A、到政府部门去实地了解情况 B、到上市公司去实地了解情况 C、道听途说的消息 D、查历史资料 2、证券投资分析的技术分析方法主要解决的问题是（ C ） A、购买何种证券 B、购买证券的数量 C、何时买卖证券 D、构造何种类型的证券组合 3、债券价格、到期收益率与息票利率之间存在以下的关系（ B ） A、息票利率小于到期收益率，债券价格高于票面价值 B、息票利率小于到期收益率，债券价格小于票面价值 C、息票利率大于到期收益率，债券价格小于票面价值 D、息票利率等于到期收益率，债券价格不等于票面价值 4、基本分析的理论基础是（ C ） A.博弈论 B.市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复 C.经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理 D.任何金融资产的真实价值等于这项资产的所有者的预期现金流的现值 5、“市场永远是对的”是哪一个投资分析流派的观点？（ B ） A.基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 6、下面哪种分析不属于技术分析（ D ） A.切线理论 B.波浪理论 C.循环周期理论 D.财务指标理论 7、直接监督管理我国证券期货市场的政府部门是下列哪个部门，其主要负责制定证券期货市场的方针政策、发展规划，起草证券期货市场的有关法律、法规，制定证券期货市场的有关规章，依法对证券期货市场上的违法违规行为进行调查、处罚，对证券经营机构及证券市场进行监管事宜。（ B ） A.中国人民银行 B.中国证监会 C.中国保监会 D.中国期货业协会 8、购买平价发行的每年付息一次的债券，其到期收益率和票面利率的关系（C ） A．前者大于后者 B.后者大于前者 C.两者相等 D.两者无关 9、债券的收益率曲线为“正向”，表明当债券期限增加时，收益率（B ） A、下降 B、增加 C、不变 D、无序 10、下列关于封闭式基金的说法错误的是( D ) A．封闭式基金的价格和股票的价格一样，可以分为发行价格和交易价格 B．.确定基金价格最根本的依据是每基金单位资产净值及其变动情况 C．封闭式基金的交易价格主要受到基金资产净值等因素的影响 D．封闭式基金经常不断地按客户要求购回或者卖出基金单位。 11、表示利率期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。这种曲线称为( D )
证券投资学 名词解释
1.风险：风险(Risk)是指未来结果的不确定性或损失发生的不确定性。 2.股票：股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。 3.普通股：公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。 4.优先股：相对于普通股(ordinary share)而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。5，债券：债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。6.基金：基金（Fund）有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如，信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金。7，证券投资基金：证券投资基金是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。8.契约型基金：以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。8.公司型基金：以公司法为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。9.封闭式基金：基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化（出现基金扩募的情况除外）10.开放式基金：基金股份总数可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。11.基金管理人：凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。12.基金托管人：投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。13 金融衍生工具：衍生金融资产也叫金融衍生工具（financial derivative），金融衍生工具，又称“金融衍生产品” ，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数等。OR 以合约形式制定，其价值往往引申自另一个或多个基础变数，这些变数可以是任何形式的资产价格，亦可以是指数或其他经济指标。14.期货：交易双方不必在买卖发生的初期交割，共同约定在未来的某一时间交割。与现货交易相对1 5.远期：远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。1 6.期权：在期货的基础上产生的一种金融工具，在未来一定时期可以买卖的权利。买方向卖方支付一定数量的金额（权利金）后拥有的在未来一段时间内（美式期权）或未来某一特定日期（欧式期权）以事先约好的价格（履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。1 7.掉期：掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。1 8.证券市场：股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所，金融市场的重要组成部分。1 9.一级市场：通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资的场所。