证券价值评估

证券价值评估

第三章证券价值评估

一、简答题

2005年，对于转债市场来

说可谓灾难性的一年。在 一级

市场，由于让路股权 分置改革，转债发行进入 暂停。在没有新债供应的 情况下，存量转债随着自 然转股呈不断下降趋势， 集中转股和下市几乎成为 转债市场一道风景。这时, 投资者似乎才意识到债券 投资，风险虽低于股票， 但同样存在损失。请从实 际出发，对债券投资所面 临的风险进行简要分析。 债券到期日与利率之间的 关系可

以用债券收益率曲 线进行分析，简要说明收 益率曲线的类型及其对应 的经济环境。

采用稳定增长模型对公司

2. 3.

价值进行评估时应注意哪些问题？

4.什么是债券凸度？简述影响债券凸度的因素？

5.1988年，中国的通货膨胀率高达18.5%,当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前三个季度，居民在银行的储蓄实际购买力日益下降。保护自己的财产，许多人到银行排队取款，发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急剧减少。针对这一现象, 中国的银行系统于1988 年第四季度推出了保值存款，将名义利率大幅度提高，

损

失进行补偿。根据上述案例，

义利率的含义

与关系出发

对这一现象做出解释。

二、单项选择题

1.长盛资产拟建立一项基金, 每

年初投入500万元，若利率

为10%,五年后该项基金本

利和将为（

）。

A.3 358 万元

B.3 360万元

C. 4 000 万元

D.2 358万元

2.某项永久性奖学金，每年

计划颁发100 000元奖金。

若年复利率为8.5%,该奖

学金的本金应为

( )。

A. 1 234 470.59 元

B.205 000.59 元

C. 2 176 470.45 元

D.X 176 470.59 元

3.假设以10 %的年利率借得

30 000元，投资于某个寿

命为10年的项目，为使该

投资项目成为有利的项

目，每年至少应收回的现

金数额为(

A. 6 000

B.3 000 元

C. 4 882

D.5374 元

4.关于股利稳定增长模型,

下列表述错误的是

( )o

A.每股股票的预期股利

越高,

B.必要收益率越小，股票价值越小

c.股利增长率越大，股票

价值越大

且折现率大于股利增长率

5.有一5年期国库券，面值

1000元，票面利率12%, 单

利计息，到期时一次还

本付息。假设必要收益率 为

10%（复利、按年计息）,

其价值为（ A.

1 00

2 B. 990 元

C. 993.48

D. 898.43 元 6. 如果债券预期利息和到期 本金（面值）

券现行市场价格相等，则 等式所隐含的折现率为

（ ）o

A.

赎回收益率

B. 到期收益率

C. 实现收益率

D. 期间收益率

率,

即投资于风险资产而放弃 无

风险资产的机会成本， 其构

成因素为（ ）o

）0

元

A.市场平均收益率和预期通货膨胀率

B.实现收