安赛乐米塔尔钢铁集团全系列加工公司中国业务概览

中国业务概览

安赛乐米塔尔在中国提供全套系列的产品和服务。

在中国的投资额将超过15亿美元。

主要业务领域：

一、钢铁生产

- 湖南华菱（参股33%），年产量1100万吨，产品范围从热轧、冷轧和镀锌钢卷、盘条、钢条到宽厚板和无缝钢管。

- 中国东方集团（参股28%），年产量400万吨，产品包括H型钢、热轧、冷轧和镀锌钢带、钢板和板坯。

二、汽车行业（平材：与宝钢和新日铁成立合资企业）

宝钢新日铁汽车板有限公司是中国首家高品质汽车钢板的大规模供应基地，由日本新日铁、宝钢与安赛乐米塔尔合资建立。自2005年3月成立以来，该合资企业的生产与销售开展顺利。2007年钢材发货量为1820000吨。

三、钢铁解决方案和服务

? 1.安赛乐米塔尔国际销售办事处：主要从安赛乐米塔尔工厂进口。安赛乐米塔尔在北京、上海、成都、乌鲁木齐、广州和香港均设有办事处。

-安赛乐米塔尔国际中国公司

安赛乐米塔尔的出口市场主要通过安赛乐米塔尔国际公司实现，这是向客户供货的首选直销渠道，涵盖了安赛乐米塔尔集团生产的各类钢材（包括平材与长材）。我们通过全世界的销售网络组合，将国际销售业务进行了统筹整合。

安赛乐米塔尔国际中国公司也是该国际销售网络的重要环节，在中国拥有6家销售办事处：上海、北京、乌鲁木齐、成都、广州与香港，覆盖了广泛的网络，并配备了专业人员，确保提供优质服务，将产品从我们的钢厂直接送至客户的指定地点。

? 2.控股/分销（华东、西南地区）

安赛乐米塔尔集团在中国的库存分销平台

卢钢（四川）钢铁产品有限公司成立于1999年（“卢钢”），是安赛乐米塔尔集团的全资子公司。经过十多年的发展，卢钢现已成为安赛乐米塔尔集团在中国的钢材分销平台。

目前，卢钢在中国11个主要城市设立了分（子）公司：上海（运营总部），天津，兰州，无锡，重庆，成都，长沙，武汉，昆明，贵阳，广州成立了钢材销售公司, 运营总部设在上海。公司主营碳钢产品，客户来自建筑行业和制造业.在钢材供应方面，卢钢不仅与安赛乐米塔尔集团的相关钢厂: 卡钢, 湖南华菱, 中国东方集团等等建立了长期合作关系，同时也是马钢、莱钢以及河北钢铁等国内大型钢厂协议代理商。

卢钢公司以其高质量的产品，定制化的客户服务以及专业的管理团队与许多大型企业及诸多国家重点项目进行了成功合作，包括上海世博会场馆建设、贵广线高速铁路建设。着眼未来，公司将继续提高企业自身管理经营水平，以诚信为本、客户至上、开拓创新、勤奋务实为理念，为客户提供更加优质的产品与服务

? 3.基础工程解决方案（上海、广州、天津和武汉）

-欧领特钢板桩租赁有限公司

作为世界最大钢铁公司安赛乐米塔尔的子公司，欧领特钢板桩租赁有限公司在上海、广州、天津和武汉设有一站式解决方案中心，并将中国总部设在上海。公司成立于2007年，注册资金为200万美元。公司能够为承包商提供多种灵活、便利的租赁服务，同时可为各种建筑项目提供专业技术支持。产品包括：钢板桩、钢拉杆、支撑和钢管桩。公司将高标准和增值的企业文化注入运营，致力于通过研发、环保、企业社会责任，投身于不断的创新业务中，并在整个运营中确保健康与安全的行业领先水平。有关我们产品以及中国与全球业务的详情，请访问网站：https://www.wendangku.net/doc/a812963539.html,

? 4.建筑：型钢 - 滚轧成形（北京）

-北京阿赛洛首钢钢结构有限公司

阿赛洛首钢向客户提供钢结构建筑的解决方案，包括屋面板，长跨板和锁缝板；墙面板，盒状内板和纯平墙板；楼承板。我们在致力于建造创新美观的构件和系统以服务客户的同时也关注建造人与自然的和谐环境。

法国阿赛洛米塔尔建筑公司和首钢建设集团的合资公司

法国阿赛洛米塔尔建筑公司为控股公司

全套生产线德国进口

自2006年8月起投入生产

加工基地：北京中关村科技园区通州园

位臵：北京

员工：14名

产品：屋面板，墙面板和楼承板

截止2007年底的产能：15,000吨

投资：1,600,000欧元

注册资金：1,600,000欧元

2007年的营业额为13,000,000元人民币

? 5.线材解决方案：钢帘线拉丝（东部沿海地区）

-荣成

安赛乐米塔尔荣成公司（原荣成成山钢帘线公司）隶属于钢铁解决方案与服务单元下属的安赛乐米塔尔线材解决方案部门。公司现在生产6.5万吨钢帘线与胎圈钢丝，用于轮胎加固，拥有845名员工。2007年10月，安赛乐米塔尔从成山集团收购了90%股权。

原公司于2000年开始生产，是成山集团全资子公司。成山集团还在附近与Cooper共同经营一家轮胎公司。目前公司除了邻近的轮胎公司，还向中国其它地区供应产品。除了钢帘线与胎圈钢丝，安赛乐米塔尔钢丝方案单元还准备在未来拓展这家工厂，进一步在中国与亚洲供应高附加值的钢丝产品。

该产品用于加固子午线轮胎。钢帘线用于轮胎带束；胎圈钢丝加固轮胎缘。钢帘线为冷拉钢丝，黄铜镀层，之后扭结成型。安赛乐米塔尔荣成公司是安赛乐米塔尔钢丝方案单元全球的十家钢帘线工厂之一，2007年的钢帘线产品销售总量为205000 吨。

位臵：荣成，山东

产品：钢帘线和胎圈钢丝

产量：65,000吨

人数：845人

-TAK中国(QTAK/YTAK)

QTAK和YTAK均是TAK（韩国）占70%的股份、Kiswire占30%的股份的企业。

TAK为安赛乐米塔尔与Kiswire的合资企业，双方各占50%的股份。

主要客户为中国地区的中国和韩国轮胎生产商。同时，TAK中国还向美国出口产品（固特异）。

该产品用于加固子午线轮胎。钢帘线用于轮胎带束；胎圈钢丝加固轮胎缘。钢帘线为冷拉钢丝，黄铜镀层，之后扭结成型。

关键数据

QTAK:

位臵: 山东即墨

成立时间：2001年

产品：钢帘线(和软管线)和胎圈钢丝

截止2008年底的产能：SC: 40,000 MT;BW: 40,000 MT

YTAK:

位臵: 江苏南通

成立时间：2004年

产品：钢帘线(和软管线)

截止2008年底的产能：SC: 40,000 MT

? 6.AM TOP 中国：常州法联精机（常州，距上海西部200公里）

-TOP（全系列加工）公司为重要的工业客户提供全套系列的钢铁解决方案，包括以下加工流程：切割，弯曲，冲压，焊接，加工, 表面处理，喷涂（喷粉，电泳处理），以及零部件组装。

我们拥有35家工厂(其中5家在建)，广泛的地理分布，同时隶属于全球第一的钢铁集团，因此我们能够提供各类经济、技术与物流方案，协助客户解决各类难题。

从供应简单的切割件，到及时交付装配件，TOP公司可以调用各种重要资源，满足客户的特定需求，从而完成项目。安TOP公司已经在欧洲取得了出色的成绩，同时加快了全球部署，以便跟进客户，满足他们的需求。

TOP中国公司将致力于迅速提升在中国的供应能力，现在我们的常州分公司已经配臵了充足的能力。另外，TOP中国公司还准备为已经在中国或其它国家的重要客户，扩大产品与服务范围。

四、不锈钢

- 安赛乐米塔尔不锈钢及镍合金(远东)有限公司

安赛乐米塔尔不锈钢及镍合金（远东）有限公司负责销售我们法国工厂生产的殷菲品牌合金产品。

主要产品形式包括：

?精密冷轧合金带

?合金棒（热轧棒，锻棒，旋转连铸棒）

?合金盘条

?合金板

我们的产品主要有铁镍类和铁钴类合金，但也包括其它特殊材料。我们最著名的产品殷瓦Invar?是在殷菲发明的，并由此研发出其它一系列铁镍合金产品。

铁镍合金具有广泛应用，包括电子零件，高性能汽车零配件，家用电器零件，电器安全，焊接，耐高温耐腐蚀，航天部件和LNG运输船，最近，针对光电工业领域的增长需要，我们开发出新的系列产品，并注册专利Solarstyl?

中国已经在上述许多工业领域里扮演重要的角色，这也是我们早于1985年就已经在香港开设办事处的原因。目前我们的总部在香港，在深圳，上海均设有代表处。

我们也负责佛山合资工厂殷华的产品出口，并代表Rescal公司销售热电偶合金。

说明：Invar?被用于LNG运输船舱，Invar?隔膜确保液化气在零下163摄氏度下保存在密封舱。

-殷华特殊金属有限公司

殷华特殊金属有限公司是由安赛乐米塔尔不锈钢与镍合金有限公司（65%股权）与佛山通宝股份有限公司（35%股权）共同投资的中法合资企业。公司成立于1988年3月18日，包括5位董事会成员，其中3名为法方人员，2名为中方人员。主要产品包括用于显像管的三金属带，以及用于电气安全零件的铁芯。目前公司的投资总额为380万美元。我们的生产基地位于佛山，并执行安赛乐米塔尔不锈钢与镍合金有限公司的质量标准。三金属生产管理遵循ISO9000标准。铁芯生产的认证将在2008年内完成。员工人数约80名。

我们为国内外市场提供服务：70%的三金属产品向中国客户销售，其余30%出口，主要通过我们的香港办事处在亚洲销售。现在，我们的铁芯产品100%销往欧洲。我们与来自法国、日本、韩国和中国的供应商合作。我们的客户主要包括：安赛乐米塔尔不锈钢与镍合金零件公司（法国）、北京京东方半导体有限公司（中国）、上海快迈电子器件有限公司（中国）、汤姆逊（东莞）分公司（中国）……

五、Industeel中国

Industeel是一家生产特种厚钢板（5至800毫米厚）的企业，在我们法国和比利时的工厂进行生产。

Industeel主要有三类产品：

* 用于石油、天然气和海洋设备工业的超洁钢（HIC、SSC）：CMn和CrMo

* 不锈钢：（超级）铁素体和（超级）奥氏体双层定模板和包装板

* 特种钢：模具工业和机床工业，抗磨钢

在中国，Industeel是CrMo厚钢板和超厚钢板的主要供应商，为压力容器制造商以及敏感领域如石油化工、水处理或原子能工业的不锈钢制造商提供产品。

每年，Industeel向中国客户直接提供1.5万多吨特种钢板。

六、不锈钢与镍合金（香港、深圳、佛山）

七、采购（为安赛乐米塔尔在全世界的工厂采购设备、零部件、工业产品和耐火材料）

安赛乐米塔尔采购通则

现在中国已经无可争议地成为了世界供应大国，为制造企业提升竞争力，赋予更高的价值。在过去几年中，中国供应商表现出卓越的品质，持续进步，提供高附加值的产品和服务。

我们在最近几个月内，与中国供应商签订了多个项目，如莫桑比克的钢棒厂和南非的DRI（直接还原铁）窑。

采购部是多方位的采购单位，从事各类产品的采购业务，例如：原材料、MRO 零部件、工业品、工厂安全用品和资本性设备等，其业务范围涉及签发询价单、安赛乐米塔尔各个工厂的EPC和总承包项目谈判。

我们的使命

- 开发中国供应商基地，支持我们的采购业务。

- 当新老供应商在国际舞台开展业务时，为其提供指导建议

- 通过我们在矿业和钢铁企业的拓展和有机发展规划，开辟全球商机。

2017年世界500强(完整榜单)

2017年世界500强(完整榜单) 获悉：最新的《财富》世界500强排行榜于北京时间2017年7月20日晚发布。其中前十名为沃尔玛、国家电网公司、中国石油化工集团公司、中国石油天然气集团公司、丰田汽车公司、大众公司、荷兰皇家壳牌石油公司、伯克希尔-哈撒韦公司、苹果公司、埃克森美孚。 2017年世界500强(完整榜单) 排名公司名companyname营收（百万美元）利润（百万美元）国家1沃尔玛WAL-MART STORES48587313643美国2国家电网公司STATE GRID315198.69571.3中国3中国石油化工集团公司SINOPEC GROUP2675181257.9中国4中国石油天然气集团公司CHINA NATIONAL PETROLEUM262572.61867.5中国5丰田汽车公司TOYOTA MOTOR25469416899.3日本6大众公司VOLKSWAGEN240263.85937.3德国7荷兰皇家壳牌石油公司ROYAL DUTCH SHELL2400334575荷兰8伯克希尔-哈撒韦公司BERKSHIRE HATHAWAY22360424074美国9苹果公司APPLE21563945687美国10埃克森美孚EXXON MOBIL2050047840美国11麦克森公司MCKESSON1985335070美国12英国石油公司BP186606115英国13联合健康集团UNITEDHEALTH GROUP1848407017美国14CVS Health公司

CVS HEALTH1775265317美国15三星电子SAMSUNG ELECTRONICS173957.319316.5韩国16嘉能可GLENCORE1738831379瑞士17戴姆勒股份公司DAIMLER1694839428.4德国18通用汽车公司GENERAL MOTORS1663809427美国19美国电话电报公司AT T16378612976美国20EXOR集团EXOR GROUP154893.6651.3荷兰21福特汽车公司FORD MOTOR1518004596美国22中国工商银行INDUSTRIAL COMMERCIAL BANK OF CHINA147675.141883.9中国23美源伯根公司AMERISOURCEBERGEN146849.71427.9美国24中国建筑股份有限公司CHINA STATE CONSTRUCTION ENGINEERING144505.22492.9中国25安盛AXA143722.36446法国26亚马逊https://www.wendangku.net/doc/a812963539.html,1359872371美国27鸿海精密工业股份有限公司HON HAI PRECISION INDUSTRY135128.84608.8中国28中国建设银行CHINA CONSTRUCTION BANK135093.334840.9中国29本田汽车HONDA MOTOR129198.45690.3日本30道达尔公司TOTAL1279256196法国31通用电气公司GENERAL ELECTRIC1266618831美国32威瑞森电信VERIZON COMMUNICATIONS12598013127美国33日本邮政控股公司JAPAN POST HOLDINGS122990.3-267.4日本34安联保险集团ALLIANZ122195.97611.5德国35康德乐CARDINAL HEALTH1215461427美国36好市多COSTCO

钢铁行业兼并重组会议纪要

会议资料 钢铁钢铁行业兼并重组会议纪要 2007年11月30日 分析师：李晓红 电话：(021) 68761616-8312 邮箱：lixh@https://www.wendangku.net/doc/a812963539.html, 相关研究 地址：上海福山路500号城建国际中心26楼 电话：（8621）68590808 德邦证券有限责任公司 https://www.wendangku.net/doc/a812963539.html, 会议报告 报告看点： 由中国冶金报社主办，中国钢铁工业协会、中国工业经济联合会、全国工商联并购公会为支持单位的“钢铁行业兼并重组与企业发展研讨会”于11月25-26日在北京举行。 中国钢铁工业协会常事务副会长罗冰生，国家国资委规划发展局长王晓齐，CRU公司北京首席代表约翰-约翰逊，宝钢副总经理、唐钢总经理、华凌集团董事长，冶金工业经济发展研究中心等代表在会议做了发言和报告。以下是对他们的报告要点进行整理后材料，供大家参考。 另，本人有会议上述报告的电子版文件，在集团和公司内部如有需要可索要。 正文

一、我国是钢铁大国，但不是钢铁强国 1、2000年以来，我国钢产量高速增长 产量从2000年的年产1.28亿吨上升到2007年预计的4.8亿吨。占全球比重2006年是34.1%，预计2007年这一比例要再上升。消费量从2001年以来一直保持在18%-26%之间的高增长速度，支撑了我国国民经济的高增长。同时连续8年稳居全球最大的钢铁生产和消费大国。2007年我国已经成为钢铁的净出口国，国产钢材2006年市场占有率95.85%。但目前还有大约1700万吨的部分高端需要进口。 2、集中度低 但目前我国钢铁行业的各项指标和行业状况与这一地位并不相称。2006年粗钢生产企业487家，生铁企业985家，钢材生产企业2476家，2006年前10大钢铁企业产量比重34.66%，而2001年为46.25%，行业集中度在下降。综合目前行业主要存在问题是： 1）生产力布局不合理； 2）产业集中度低； 3）产品技术含量和附加值不高； 4）产能总体过剩； 5）受到资源与环境严重制约； 6）发展方式没有实在根本转变。 以上问题不利于提升我国钢铁企业国际竞争力，不利于产业结构合理布局，在全球资源采购和产品销售中缺乏话语权。 我国不是钢铁强国，不仅表现在产品结构上，也不仅仅表现在工艺技术上，更重要的是在组织结构上还没有形成强势，钢铁企业多而散。这种状况影响了建设钢铁强国的进程，与全球钢铁工业的兼并收购，并不断出现超级钢铁企业的趋势相比，我国钢铁企业兼并重组进展显然是慢了很多。 二、行业整体高增长阶段已过 2000年以来，我国钢材产量和消费量一直保持着大于GDP增长速度1-2倍的增速，但从单位GDP消费钢材的指标看，2003年最高达到178公斤，2005年是179公斤，2006年是176公斤，有所下降，从而业内认为以上指标可能预示未来钢材消费增长与国民经济的关系为逐渐下降态势，从而认为消费的高增长时期已经过去。但生产和消费还将保持增长。 预计2010年国内消费钢材年需求量达到5.2亿吨，产量6亿吨。

并购经典案例与相关理论

并购经典案例与相关理论 一、海外经典案例 （一）管理层收购： 案例1 RJR纳贝斯克多角并购案 此部分重点从策略与金融工具角度分析 引申理论研究问题：《管理层收购在中国应用的可行性分析》 《并购交易中的常用金融工具与策略（包括反收购策略）》（二）横向并购与纵向并购： 案例4 米塔尔系列收购。与力拓、必合必拓对比 此部分重点研究资源产业类公司扩张的手段、收购的方式与取得垄断能力后的资本市场表现。 引申理论研究问题：《基于产业链的并购模式特点与国内产业集中度分析》（三）产融结合视角下的并购： 案例3 日本财团并购（如三井、三菱）（张凯已做初稿，继续细化） 此部分重点从控股方式与治理结构角度分析 引申理论研究问题：《日本式财团银企间并购分析》 （四）外资并购内资： 案例2 凯雷徐工收购案、高盛汇源并购案、达能娃哈哈 此部分重点从法律角度分析，结合商务部鼓励与限制行业进行分析与展望引申理论研究问题：《外资并购内资的重点领域、法律障碍与对策》

二、国内并购案例 （一）中国企业海外并购： 案例5 央企：中铝力拓并购案（张凯已做初稿，继续深化） 案例6 民企：联想并购IBM案例（除并购交易介绍外，重点分析整合过程中的得与失，包括近期的高层调整） 案例7 金融企业并购：平安投资富通案例（强欢已做初稿，继续深化）引申理论研究问题：《中国企业国际化进程应注意的风险与投资机会》 （二）产业链并购： 案例8 中海油并购优尼科（失败的原因，中海油其他收购为何成功，中铝联合美铝收购力拓的先进性） 重点研究，中外并购中的差异，如文化差异与公共关系等 （三）混合并购： 案例9 复星集团 此部分重点研究复星集团的并购与资本运作轨迹，包括近期复星并购分众进而成为新浪大股东 引申理论研究问题：《复星并购扩张路径》 （四）要约收购与协议收购： 案例10 国美并购永乐、大中 引申理论研究问题：《境内上市公司的收购模式研究》 其他理论研究问题：《中国上市公司并购常用估值方法研究》、《公司并购税收筹划研究》

安赛乐米塔尔公司竞争力点评

安赛乐米塔尔公司竞争力点评 安赛乐米塔尔公司总部位于卢森堡，该公司属于制造公司，主要从事碳钢扁平材、碳钢长材和不锈钢的生产，以及钢材的加工和分销业务。公司向所有用钢产业用户，包括汽车业、家电业、工程制造业、建筑业、能源业和机器制造业用户提供各种钢材。安赛乐米塔尔公司的粗钢产能超过了1亿吨，是世界最大的钢铁企业。 安赛乐米塔尔公司在澳大利亚、奥地利、比利时、巴西、保加利亚、加拿大、智利、哥伦比亚、中国、哥斯达黎加、克罗地亚、捷克、丹麦、芬兰、匈牙利、法国、德国、希腊、中国香港、印度、印度尼西亚、伊朗、伊拉克、日本、卢森堡、马来西亚、墨西哥、荷兰、新西兰、挪威、秘鲁、菲律宾、波多黎各、韩国、新加坡、西班牙、瑞典、瑞士、中国台湾、泰国、特立尼达和多巴哥、土耳其、乌克兰、阿联酋、英国、美国、委内瑞拉和越南等国家或地区建有钢厂、加工件中心、拥有权益或是办事处。 一、概述 1.2009年财务绩效 在截止于2009年12月的2009年该公司的销售收入为651.1亿美元，同比2008年下降了47.89%。2009年该公司出现了16.78亿美元的经营亏损，相比之下其2008年的经营收入是123.25亿美元。2009年该公司净利润为1.18亿美元，同比2008年下降98.75%。 2.业务概述 安赛乐米塔尔公司是北美、南美和非洲地区最大的钢铁企业，同时也是独联体地区第二大钢铁企业。

通过其子公司，安赛乐米塔尔公司从事碳钢扁平材、碳钢长材、不锈钢的生产，以及各种钢材的加工和分销。安赛乐米塔尔公司在全球各地的雇员总计有30万人。 安赛乐米塔尔公司拥有6大业务部门，即：美洲碳钢扁平材公司、欧洲碳钢扁平材公司、美洲和欧洲碳钢长材公司、亚洲、非洲和独联体公司、不锈钢公司以及钢解决方案和服务公司。 美洲碳钢扁平材公司主要生产板坯、热轧带卷、冷轧带卷、涂镀产品和中厚板。该公司向各产业用户，如汽车产业、家电产业、钢管产业、建筑业、包装业以及分销商和加工商销售上述钢材。该公司在美国、加拿大、巴西和墨西哥经营着8家钢铁联合企业和短流程钢厂。2009年该公司的销售收入为133.4亿美元，同比上年下降51%，发货量为1612.1万吨，同比上年下降38%。 欧洲碳钢扁平材公司主要生产热轧带卷、冷轧带卷、涂镀产品、镀锡板、中厚板和板坯，其产品销给汽车业、包装业等。2009年该公司钢材发货量为2179.7万吨，同比下降35%。该公司在11个国家经营着13家钢铁联合企业和短流程钢厂，包括德国、比利时、法国、西班牙、意大利、卢森堡、罗马尼亚、波兰、马其顿、爱沙尼亚和捷克。2009年该公司的销售收入为199.8亿美元，同比上年下降48%。 美洲和欧洲碳钢长材公司主要生产型钢、线材、钢筋、小方坯、大方坯和拉拔线材。该公司美洲碳钢长材分部在6个国家经营者15家钢铁联合企业和短流程钢厂，而欧洲碳钢长材分部在10个国家经营者18家钢铁联合企业和短流程钢厂。2009年该公司的发货量为1993.7万吨，同比下降26%。2009年该公司的销售收入为167.7亿美元，同比上年下降48%。 亚洲、非洲和独联体公司主要生产扁平材、长材、钢管，在三个国家拥有6家扁平材和长材钢厂。2009年该公司钢材发货量为1176.9万吨，同比下降11%；2009年该公司的销售收入为76.27亿美元，同比下降42%。 不锈钢公司主要生产不锈钢和合金钢扁平材、长材。这些产品主要在公司所属的巴西钢厂生产，以及在法国和比利时的4家短流程钢厂中生产。所生产的产品供应给家电业、厨具业汽车业、建筑业等。2009

投行并购资料-企业收购基本流程

目录

1.1 企业收购基本流程 资料室 传阅买卖协议 要求最终约束力竞标 尽职调查是买方认知卖方的过程，虽然第一阶段和第二阶段的尽职调查工作比较繁重，但实际上尽职调查工作贯穿于整个并购交易的始末。

尽职调查的组织 尽职调查，需要公 司的项目小组、财 务顾问、法律顾 问、会计师以及其 他顾问通力协作 结合法律顾问、会计师和其他中介机构的尽职调查报告，分析对估值的影响和相应的谈判策略

尽职调查结果对交易的影响 尽职调查后对收购价格的调整 ?尽职调查发现的问题如果所隐含的风险过于巨大而无法用对交易条款调整来解决的话，兼并收购交易有可能被迫终止 ?通过对估值假设作调整得出新的财务预测和在此基础上经调整的收购价格 ?可以运用价格调整机制，先支付兑价的一部分，待日后管理层兑现做到所承诺的预期业绩后再支付其余部分 ?要求加強交易文件中对投资方具有保护性的文字和条款，例如出让方陈述与保证、赔偿金条款、协议期限等 类别调整项 行业 调整市场增长预测和市场份额预测调整产品单价 业务 调整毛利率水平的预测调整扩张导致的费用上升速度 增加对改造旧厂房、机器、设备的改造投入增加维护的资本开支 财务 调整坏账计提 调整财务费用中的贷款利率假设 会计 剔除历史财务报表中的一次性项目的影响补缴少申报的税款 法律 计提知识产权纠纷的诉讼和和解费增加所有权变更后需额外补缴的土地使用费 监管增加企业履行社会义务的额外开支人事 补缴少缴的养老金、失业、医疗报险调整员工工资的涨幅预测 环境 增加处理环保问题所需的资本开支

买方和卖方之间存在着信息不对称，买方所获得的信息也是不完备的，尽职调查可以减少这种信息的不对称，尽可能地降低买方的收购风险。 尽职调查的结果和买方对风险的承受能力可能决定了并购是否能继续往前推进。 尽职调查的结果也是买卖双方估值讨论的基础。 尽职调查也是买卖双方知己知彼从而编制合并后合作业务计划书的基础。 尽职调查的重要性 11受访者认为收购兼并失败的主要原因（%） 资料来源《经济学人信息部》2006年实况调查

2014年全球前20大钢企排名

安赛乐米塔尔领衔2014年全球前20大钢企排名 时间：2015-03-09 咨询机构普氏对钢铁企业年度粗钢产量的最新调查结果显示，2014年全球钢铁企业粗钢产量排名相比上年变化并不大，仅有小幅度的变动，尤其是前四大排名完全没有变化。安赛乐米塔尔公司仍然是全球最大的钢铁企业，粗钢产量同比增长2.1%，达到9310万吨，创下自2008年以来年度产量最高水平；日本新日铁住金公司以4750万吨排名第二，同比略降 1.5%，因此与安赛乐米塔尔之间的差距又进一步拉大，仅比安赛乐米塔尔产量的一半略高；河北钢铁集团与宝钢集团仍分别排名第三和第四位，河钢集团粗钢产量为4710万吨，同比增长5.0%，宝钢集团为4330万吨，同比下降1.4%。 2014年武钢集团粗钢产量同比下滑15.8%（统计范围调整所致），降至3310万吨，排名也由上年的第五位大幅下滑至第八位。受此影响，韩国浦项钢铁公司则由上年的第六上升一位至第五，粗钢产量为3770万吨，同比增长3.0%。沙钢和鞍钢同时也分别上升一位，分列第六、第七位，粗钢产量分别为3530万吨和3430万吨，同比增幅为0.8%、1.8%。 去年，日本第二大钢铁企业JFE钢铁公司粗钢产量为3140万吨，同比微增0.6%，排名上升一位至第九；首钢集团粗钢产量则同比下滑2.2%至3080万吨，排名下滑一位至第十。印度塔塔钢铁公司与山

东钢铁集团排名与上年没有变化，分列第十一、第十二位，粗钢产量分别为2640万吨和2330万吨，同比增长3.9%、2.2%。 2014年美国钢铁公司粗钢产量为1970万吨，同比下滑3.4%，排名也由上年的第13位降至第15位。美国纽柯公司排名则上升一位至第13位，粗钢产量同比增长6.2%至2140万吨；韩国现代钢铁公司由于新高炉投产，粗钢产量大幅攀升19%，达到2050万吨，排名更是从上年的第18位上升至第14位，是排名前20位钢企中上升幅度最大的。 去年，马钢集团粗钢产量和排名均保持不变，仍然排名第16位；渤海钢铁集团粗钢产量同比下滑4.1%至1850万吨，排名也因此下滑两位至第17位；巴西盖尔道集团粗钢产量同比略增0.1%，排名因为现代钢铁公司大幅攀升而下滑一位至第18位。 2014年，德国蒂森克虏伯公司重新回到全球前20大钢企排名中，2013年因为出售旗下钢厂而退居第21位，去年数据则包括了持股HKM的产量，粗钢产量达到1630万吨，同比增长3.2%，部分原因是在高炉换衬之前提前增加板坯库存，排名与本钢集团并列第19位；本钢集团粗钢产量则同比下滑3.0%，降至1630万吨，排名与上年相比没有变化。2013年排名第20位的俄罗斯耶弗拉兹集团则退出前20名。

宝钢并购八一钢铁案例分析

宝钢并购八一钢铁案例分析 摘要： 近年来，我国钢铁企业的并购重组进行得如火如荼，然而由于人员安置、税收等复杂的问题，这些重组多是一个省市钢铁资源的整合，跨地区并购仍无重大进展。因此，宝钢集团并购八一钢铁的成功，可以看作是其在国内外钢铁业重组的背景之下第一次完成对国内钢铁企业的并购，同时这也是备受关注的国内第一宗跨地区并购案例。 关键词：并购协同效应 科技信息 一、八一钢铁简介 八一钢铁是经新疆维吾尔自治区人民政府文件批准，由新疆八钢集团作为主起人，联合四家企业于2000 年以发起设立方式设立的股份有限公司，其公开发行的13000 万股社会公众股于2002 年8 月在上海证券交易所挂牌上市交易重组前，新疆国资委对八钢集团拥有69.12%的股权，八钢集团在八一钢铁中拥有权益占该公司已发行股份的53.12%。目前公司具有年产钢400 万吨的生产能力，钢材品种规格达600 多个。2007 年，八一钢铁总股本7.66 亿股，实现营业收入127.90 亿元，基本每股收益0.68 元。 二、并购背景 通过查阅大量资料，促成此次并购的背景和关键因素，现归纳如下： （1）资源与市场优势 作为我国西北地区仅有的两个钢铁生产基地之一，天山脚下的八一钢铁是新疆自治区最大的钢铁联合企业，自身具备丰富的铁矿石和煤炭资源。据估计这些铁矿石在“十一五”期间可以形成1000 万吨以上的矿石生产能力，同时战略意义的区位优势使八一钢铁的产品占据了新疆钢材市场75%以上的 份额，彰显了公司的竞争实力。 （2）并购前的困境 八一钢铁虽具有一定优势，但从全国来看其规模偏小，经营不尽理想。在国家要求钢铁业整合的产业政策下，公司靠自身发展难以在行业内做大做强，处于分不利的位置。2005 年以来，八一钢铁业绩出现下滑，当地政府便希望通过并购，实现产业的升级。 （3）宝钢的战略 之所以在众多钢铁企业中首先挑中八一钢铁，除了八一钢铁的基本优势外，还有其他重要因素促使宝钢表现出了积极主动地态度。 1．来自行业的压力 2005 年出台的《钢铁产业发展政策》核心内容之一，就是“提高行业集中度”，即支持钢铁企业进行战略重组。在政策推动下，国内排名前列的大

安赛乐米塔尔钢铁集团全系列加工公司中国业务概览

中国业务概览 安赛乐米塔尔在中国提供全套系列的产品和服务。 在中国的投资额将超过15亿美元。 主要业务领域： 一、钢铁生产 - 湖南华菱（参股33%），年产量1100万吨，产品范围从热轧、冷轧和镀锌钢卷、盘条、钢条到宽厚板和无缝钢管。 - 中国东方集团（参股28%），年产量400万吨，产品包括H型钢、热轧、冷轧和镀锌钢带、钢板和板坯。 二、汽车行业（平材：与宝钢和新日铁成立合资企业） 宝钢新日铁汽车板有限公司是中国首家高品质汽车钢板的大规模供应基地，由日本新日铁、宝钢与安赛乐米塔尔合资建立。自2005年3月成立以来，该合资企业的生产与销售开展顺利。2007年钢材发货量为1820000吨。 三、钢铁解决方案和服务 ? 1.安赛乐米塔尔国际销售办事处：主要从安赛乐米塔尔工厂进口。安赛乐米塔尔在北京、上海、成都、乌鲁木齐、广州和香港均设有办事处。 -安赛乐米塔尔国际中国公司 安赛乐米塔尔的出口市场主要通过安赛乐米塔尔国际公司实现，这是向客户供货的首选直销渠道，涵盖了安赛乐米塔尔集团生产的各类钢材（包括平材与长材）。我们通过全世界的销售网络组合，将国际销售业务进行了统筹整合。 安赛乐米塔尔国际中国公司也是该国际销售网络的重要环节，在中国拥有6家销售办事处：上海、北京、乌鲁木齐、成都、广州与香港，覆盖了广泛的网络，并配备了专业人员，确保提供优质服务，将产品从我们的钢厂直接送至客户的指定地点。 ? 2.控股/分销（华东、西南地区） 安赛乐米塔尔集团在中国的库存分销平台 卢钢（四川）钢铁产品有限公司成立于1999年（“卢钢”），是安赛乐米塔尔集团的全资子公司。经过十多年的发展，卢钢现已成为安赛乐米塔尔集团在中国的钢材分销平台。

米塔尔全球钢铁产业并购研究分析及启示

米塔尔全球钢铁产业并购分析及启示

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米塔尔全球钢铁产业并购分析及启示（国研专稿） 从1989年开始经过一系列的并购，米塔尔[米塔尔钢铁(Mittal Steel)由LNM控股集团和伊斯帕特钢铁集团(Ispat)在2004年合并而成。2006年米塔尔和欧洲安赛乐合并后成为安赛乐米塔尔。LNM是创办人Lakshim N?Mittal的缩写。这些名字文中有交叉使用的地方]钢铁先后收购了美洲和欧洲最大的钢铁公司，成为安赛乐米塔尔公司(以下简称安米)。2007年钢总产量达到1.16亿吨，占全世界市场份额比例超过10%，是排名世界第二的新日铁钢产量的三倍多。2007年收入1052亿美元，在Fortune Global 500排第39名，2008年市值最高曾达到约1500亿美元。安米在60多个国家拥有32万员工，已成为亚洲以外主要全球钢铁市场的主要钢材产品门类的领导者。安米在全球主要市场的份额，欧盟15国为 25%(4500万吨)，非洲为59%(1100万吨)，东欧和独联体为22%(2660万吨)，北美洲为29%(3870万吨)，南美洲为22%(1000万吨)，亚洲还相对有限(华菱的540万吨和中国东方的1000万吨)。 金融危机爆发以后，铁矿石和钢铁价格同时暴跌，安米的铁矿石库存、产品库存以及与铁矿供应商签订的长协矿合同，使安米损失巨大，股价暴跌，经营困难。但是，米塔尔过去十年来重塑世界钢铁产业的做法具有深远的影响，仍然值得我们深入研究。首先它的兴起是面临行业整合和跨国经营的中国钢铁企业的榜样；其次米塔尔对中国钢铁行业市场虎视眈眈，并已涉足湖南华菱和中国东方，是中国钢铁企业最强大的竞争对手；三是业内对它的了解还非常有限。因此，我们仔细分析了米塔尔并购的近二十个案例(见附图)，选择了几个问题进行重点研究，如米塔尔到底凭借什么优势崛起(米塔尔是否只是一个财务投资者)？米塔尔的系列并购整合是否消化不良？ 一、全球并购整合的基础：米塔尔的整体竞争优势 经验丰富和能力全面的企业家 拉科什米N?米塔尔(以下简称米塔尔)出生于印度一个钢铁家族。他本人从1976年19岁时进入钢铁行业至今，是个地道的钢铁业行家里手。他洞察了世界钢铁业的根本缺陷(见后面分析)，制订了务实、灵活而稳健的并购扩张战略。经过多年苦心经营积累，米塔尔建立了最全球化的董事会以及高度专业化和简洁高效的并购团队。他是个工作狂，喜欢亲力亲为参与细枝末节的管理，巡视其在全球的钢铁经营网络是他的乐趣所在，他每年乘坐“湾流”550私人飞机的航程是35万英里。他在政经领域长袖善舞，手腕灵活，善于妥协和迂回，是印度驻联合国的代表，还因与印度企业在哈萨克斯坦等中亚国家开采石油，而被称为“印

并购的成功因素

并购的经济驱动因素 企业发展有内源式发展和并购式发展两种方式。而所谓并购，是合并（或兼并）与收购的合称。合并分为吸收合并与新设合并，吸收合并是指一家企业吸收另一家企业（目标企业），目标企业不复存在；新设合并是两家以上企业合并组成一家新企业，原企业不复存在。收购又分为股权收购和资产收购，是指一家企业收购目标企业的股权或资产，目标企业仍然存在。不论是相关多元化还是混合多元化，纵向一体化还是横向一体化，并购都是实现企业战略的一项重要手段。 并购背后有其严肃的经济话题。并购的市场化目的就是产业整合，即资源的重新配置、整合和优化。并购是企业核心竞争力的延伸，其内要求是满足产业升级和利益驱动的需求。通过并购，使资源向效率更高的主体集中，同时形成对低效率公司的强大外部竞争压力。资本的逐利性决定了资源将从劣质行业和劣质企业退出，并流向收益水平更高的行业和企业。 具体到企业的并购行为，企业在扩张过程中，并购可以使企业获得品牌、市场、技术、人力和渠道等等自身需要的各种资源，为自有产品、品牌或投资的其它同类品牌减轻竞争；因此，可以增强企业自身的竞争优势。一方面，企业以现阶段的核心竞争力为中心，围绕其核心业务，增强规模、品牌、市场、技术、渠道或管理等复合性优势，获得较高现实业务利润，而且可提供未来业务所需要的现金流；另一方面，为了培育未来竞争的新核心竞争力，运用并购手段，培育未来的新业务，形成未来的可持续的竞争优势，从而实现可持续性的利润增长。并购不是仅仅停留在业务层面，而是在其战略的统领下，依靠并购达到诸多目的，如钢铁巨头米塔尔与宝钢争购八一钢铁，是为了获取铁矿石资源，利用自己整合经验和运营优势，降低成本，丰富产品线的长度、宽度和深度，逐步进入高端市场。 并购为何常常失败? 多数公司会在某个时机选择通过并购其它公司实现扩张。一次成功的兼并或收购，可以迅速创造价值、扩大产能和市场。然而，并购很难管理。尽管几十年来已积累了丰富的经验和理论，对暴露的各种问题也进行了研究，但并购还是大多以失败告终。在欧洲、美国和亚洲进行的研究都表明，并购带来的益处很少有期望中的那么大，有时候完全是徒有虚名。究竟是什么地方出错了呢？并购需要为企业创造价值，应该给股东带来回报，但是实际上大多数并购案却不尽如人意的，并不象人们想像那般美丽。在国际知名咨询公司埃森哲的150个并购案例当中，符合原来预期的只有约17%，企业通过并购带来微弱回报的只有33%，剩下的另一半可能是不如意的，甚至有的还损毁了股东的价值。例如，美国在线和时代华纳的合并本意是创建一家世界级的通信和娱乐公司，却在几年时间里导致美国企业史上最大的亏损。造成价值损毁的现象包括：协同效应不如预期；供应链中断，影响销售；同时，这些导致库存增加，销售费用和产品成本上升；反过来又致使产品质量下滑，管理混乱；总之是问题多多，不一而足。埃森哲的专家的分析认为，首要原因是收购方在前期对并购的规划没有做充分。并购双方的企业文化、管理理念和风格不一样，甚至是格格不入，加上彼此又缺乏信赖与沟通，是导致大量并购失败的最重要原因。很多公司仅仅关注了并购对象的有形资产，如明确的发展新业务机会、合理化的网点布局以及产品研发与整合计划等。非常值得注意的是，他们往往忽略了隐性的文化因素和人事因素，文化和员工不能有效地整合是并购失败的最核心的原因。

被收购的中国品牌.

被国外收购的中国品牌，痛心啊！ 改革开放30年，中国经济每年都保持着高速的增长。发达国家的企业和产品都在努力进入中国，来占领中国这个巨大的市场。随着外资的进入，越来越多的中国企业和品牌被收购，吞并。 2006年5月，美国CVC（花旗集团与亚太企业投资管理公司共同成立的投资管理公司）收购中国纸业龙头企业晨鸣纸业集团。 生产妮维雅的德国公司拜尔斯多夫(Beiersdorf)公司欲以近20亿元价格收购国内最大的洗护发企业---丝宝集团旗下舒蕾、风影、顺爽和美涛四大护发品牌。 生产力士，清扬的联合利华收购中华牙膏。 拥有雷达，威猛先生，佳丽，碧丽珠的美国庄臣收购美加净。现在虽然被赎回，可是美加净的市场份额已经不如当年。 拥有欧莱雅，卡尼尔，羽西，兰蔻，碧欧泉，植村秀，GIORGIO ARMANI，薇姿，理肤泉，美奇丝等国际品牌的法国欧莱雅收购小护士。 拥有强生，Clear Clean 露得清娇爽，邦迪，泰诺，派瑞松，达克宁，安乐士等诸多品牌的强生公司收购大宝集团。 拥有TEFAL、Moulinex、Rowenta、Krups、All-Clad和Lagostina等世界知名电器和炊具品牌的法国SEB收购上海“红心”和浙江“苏泊尔” 美国吉列公司收购中国电池第一品牌“南孚” 法国达能收购娃哈哈，乐百氏，上海梅林正广和，武汉东西湖啤酒，并参股汇源，光明，蒙牛。 拥有百威品牌的美国AB公司哈啤，并计划收购青岛啤酒， 苏格兰纽卡斯尔集团收购重庆啤酒， 比利时英博啤酒集团福建雪津啤酒集团， 香港华润公司并购四川蓝剑啤酒公司， 英博参股燕京啤酒。 英国Diageo酒业收购四川水井坊。

瑞士Holcim，，摩根士丹利，爱尔兰的CRH，摩根士丹利联合鼎晖投资，分别收购了华新、海螺、亚泰、山水国内四大水泥品牌。 法国圣戈班全资收购徐州钢铁总厂， 阿塞洛米塔尔收购包钢， 美国凯雷并购江都钢管。 法国米其林收购我国最大的轮胎制造企业海轮胎集团股份有限公司，佳通轮胎收购东桦轮胎。 美国柯达收购乐凯。 Torrington收购无锡轴承、舍弗勒收购西北富安捷轴承，美国TIMKEN（世界第三，美国第一SKF轴承）收购烟台轴承，德国FAG公司收购宁夏西北轴承。 ABB收购合肥变压器厂，日本东芝收购常州变压器厂。英国伯顿收购大连电机厂，西门子收购锦西化机， 德国博世无锡威孚，美国农机大鳄约翰迪尔公司收购佳木斯联合收割机厂，美国国际煤矿机械集团鸡西煤机和佳煤机，瑞典阿特拉斯公司收购沈阳凿岩机厂。世界上最大的跨国工程机械公司美国卡特彼勒山工机械，柳工、和厦工。美国汉鼎并购玉柴工程机械，美国凯雷公司收购中国工程机械行业最大的企业徐工集团。 蒂森克虏伯公司收购天润曲轴（威海） 法国苏伊士集团收购常州水处理公司，法国通用水务公司收购上海自来水浦东公司。ADM、邦基、嘉吉、路易达孚四大跨国公司垄断了中国80%的进口大豆货源。 外资零售业占领了中66%的市场，中国的世纪联华，大商勉强存活。外资快递占领中国20%的市场，10年内将达到80%。 四大国际会计师事务所“几乎垄断了我国海外上市企业的全部审计业务……大量国家重要信息已处于开放状态，国家安全令人担忧”。 五大国有商业银行中，四家已成为合资银行，外资股权接近25%上限。 通用、福特等６家巨型跨国公司和相对独立的本田、标致－雪铁龙以及宝马公司在我国都找到了合作伙伴，并且已经控制了９５％以上的市场

安赛乐米塔尔

安赛乐米塔尔是全球第一的钢铁企业，在60多个国家拥有31万名员工。在过去20年里，安赛乐米塔尔一直在中国发展业务。我们的战略旨在与我们的中国伙伴共同建设一个可持续发展的稳定行业，通过循环化、规模化和多元化创造价值。安赛乐米塔尔拥有丰富的专有技术知识和管理技能，并通过系统化利用，从而最有效地运用每家工厂、每个工艺和每个功能。安赛乐米塔尔努力将其全球技术充分地运用在高效的资源利用（节能/节水）和环保领域。安赛乐米塔尔希望与中国伙伴共同分享愿景，即互惠互利，长期成功。 2002年2月，欧洲三大钢铁制造商法国Usinor、卢森堡Arbed和西班牙Aceralia，宣布以换股方式合并，合并后成为阿塞洛钢铁集团。总部位于卢森堡的阿塞洛公司主要产品包括扁平材、长材、不锈钢等，应用于汽车、建筑行业、家用电器、包装业以及普通行业。2006年3月中文译名改为安赛乐钢铁集团。2006年安赛乐与米塔尔钢铁公司合并，组建钢铁业领头羊安赛乐米塔尔钢铁集团。2007年该公司产量1.164亿吨，全球产量排名第1位。 安赛乐米塔尔为全球第一的钢铁企业，在60多个国家拥有31万名员工，并在世界各大市场及发展中国家都设有工厂。安赛乐米塔尔深知，其在业界的地位赋予它独特的责任，因此铭记下一代的需求，致力于制定全球公认的标准。 安赛乐米塔尔在汽车、建筑、家用电器以及包装等领域的全球各主要市场占居领先地位，拥有先进的研发与技术以及丰富的原材料资源和强大的销售网络。整个集团在欧洲、亚洲、非洲和美洲的27个国家设有分支机构，业务范围覆盖所有主要的新兴钢铁市场与成熟钢铁市场，期望在快速发展的中国和印度市场谋求一席之地。 JFE日本JFE公司是世界大型钢铁企业集团之一，是世界上第二大钢铁集团，亦是全世界为数不多的生产小轿车外板的企业，多项技术代表世界钢铁行业的最高水平。 2002年9月27日，由日本第二大钢铁公司——日本钢管（NKK）和日本第三大钢铁公司——川崎制铁合并成立JFE HOLDINGS并以JFE的新面貌重新出现。2003年4月2个公司为更好的发展重组，建立了新的体制。这两家钢铁公司合并后的钢铁年产量为2517万吨，年销售额达25000多亿日元。在钢铁产量和销售额等方面已经接近和赶上了日本最大的钢铁公司新日本制铁。合并后的JFE控股公司将把提高企业效益、减少企业债务放在经营的首要位置。新公司决定首先理顺所属各钢铁厂的生产关系，将生产部门整合为钢制品和工程技术两大门类。同时，进一步加强技术人员之间的交流，避免重复投资，降低原材料进货成本和废弃过剩生产设备。JFE是世界上第二大钢铁集团，亦是全世界为数不多的生产小轿车外板的企业，多项技术代表世界钢铁行业的最高水平。 日本JFE公司是世界大型钢铁企业集团之一，是世界上第二大钢铁集团，亦是全世界为数不多的生产小轿车外板的企业，多项技术代表世界钢铁行业的最高水平。而煤焦油作为钢铁冶炼厂的副产品，加工后可广泛应用于沥青、塑料、橡胶、医药、染料、冶金辅料、化工原料等领域。经营范围：半导体、钢铁、建筑业、城市建设、回收、环境保护、技术研究。 JFE钢铁株式会社是日本的一家大型钢铁公司，年产量为270O万吨，是世界上规模最大的钢铁公司之一，亦是全世界为数不多的生产小轿车外板的企业，多项技术代表世界钢铁行业的最高水平。 作为日本的第二大钢铁生产厂家的JFE公司也十分重视汽车钢板的开发和生产，可以说，早在合并之前，川崎钢铁与NKK就非常注重汽车钢板的全球化经营。尤其面对今年来普通钢材价格的大幅下跌，JFE钢公司及时对其产品结构进行调整。一方面继续削减建筑用低附加值钢板产量，一方面设法增加造船用钢板与汽车用镀锌板等高附加价值产品产量。JFE集团计划在未来两年时间内，投资310亿日元增加汽车钢板产量。其在汽车板领域的发展战略：技术开发与合作、增建国内设备、合资建厂和提供原料基板等。JFE最突出的战略是其与德国蒂森?克虏伯的EVI项目。 （一）技术开发与合作战略JFE公司钢铁研究所在千叶县设立了日本钢铁业界中首家用户使用技术实验室（CSL），旨在积极推进面向汽车用户的EVI活动。通过设立用户使用技术实验室，JFE 希望推动汽车营销活动和新一代的汽车用钢开发。JFE公司拥有高张力钢板、表面处理钢板、不锈钢、电磁钢板、钢管、线棒材、铁粉以及树脂复合材料等多种汽车用材料的先进生产技术。新设的用户使用技术实验室展示了使用先进材料和利用加工技术制成的新一代汽车零部件，以及防渍、车体腐蚀评价技术，并设有车体构造和材料构成调查作业区、各种焊接机和钢板评价设备实验区等。

企业合并案例

企业合并案例 米塔尔并购华菱管线 凯雷收购徐工机械 拉法基控股四川双马 大摩、IFC投资海螺水泥 阿赛洛入股莱钢股份 中石化整合旗下A股公司 Holchin B.V.吞下G华新 海螺水泥拿下巢东股份 CVC或将控股晨鸣纸业 米塔尔并购华菱管线 米塔尔钢铁公司(Mittal Steel Company N.V)(以下简称“米塔尔”)系一家在荷兰注册成立且其股份在纽约证券交易所和阿姆斯特丹泛欧期货交易所挂牌交易的股份有限公司。其授权股本为122,150,000欧元(其中已发行和实付股本为 47,694,118.90欧元)，股东包括米塔尔钢铁S.a.r.l.(持有收购人80.52%的股份，注册于卢森堡)、伊斯帕特国际投资公司(持有米塔尔15.07%的股份，注册于西班牙)与公众股东(持有收购人4.41%的股份)。米塔尔的实际控制人为Lakshmi Niwas Mittal(拉克希米?米塔尔)先生和Usha Mittal女士。Mittal先生现任米塔尔的董事兼首席执行官。 米塔尔于1976年在印度成立，成立初期产能仅为6.5万吨。1989年起，这家公司开始实施收购兼并战略，目前已成为全球最大的钢铁公司。2004年钢铁发货量超过4,200万吨，销售额超过220亿美元，净收益为47亿美元，在四大洲14个国家拥有钢铁生产设施，全球员工超过15,000名。米塔尔2004年成功收购美国国

际钢铁集团后，总产能增至7,000万吨，远远超过此前排名第一的欧洲阿赛洛钢铁集团。 收购进程 2004年8月28日，米塔尔和湖南华菱钢铁集团有限责任公司(以下简称“华菱集团”)签署合作备忘录。 2004年9月，米塔尔开展对华菱管线的业务、法律和财务方面的审慎调查。 2004年10月底，华菱集团四个小组分赴米塔尔总部以及产业所在地英国伦敦、美国、墨西哥等地进行调查。 2005年1月14日，华菱集团与米塔尔在湖南长沙签订了《股份转让合同》,华菱集团将其所持有的华菱管线656,250,000股国有法人股股份(占华菱管线总股本的37.17%)转让给米塔尔，转让价格由基本价加净资产调整价组成。基本价即以每股人民币3.96元乘以656,250,000股，转让价款为人民币2,598,750,000元;净资产调整价将根据付款日当月的前一个月底(2004年12月31日)较2004年6月30日的净资产增加值进行调整。本次股份转让完成后，华菱集团将继续持有华菱管线656,250,000股国有法人股股份(占华菱管线总股本1,765,375,000股的37.17%)。 2005年3月1日，商务部【2005】资二便字010号《关于湖南华菱管线股份有限公司部分国有法人股向外商转让有关意见的函》原则同意华菱管线部分国有法人股转让给米塔尔。 2005年6月9日，双方对《股份转让合同》进行修订，签订了《修订协议(一)》。华菱集团将持有的华菱管线 656,250,000股国有法人股股份调整为647,423,125股，占公司总股本的 36.673%转让给米塔尔，每股转让价格不变。本次股份转让完成后，华菱集团将继续持有华菱管线665,076,875股国有法人股股份，占华菱管线总股本的37.673%。

安赛乐米塔尔积极扩大全球产能

安赛乐米塔尔积极扩大全球产能 来源：文章发表时间：2011-07-12 安赛乐米塔尔积极扩大全球产能 随着全球经济的不断好转，钢材需求稳定增长。在此背景下，安赛乐米塔尔在全球做出投资调整，通过新建设施或升级改造现有设施，扩大在全球钢厂的产能。 哈萨克斯坦 安赛乐米塔尔位于哈萨克斯坦铁米尔套钢厂（Temirtau）年产能为120万t的方坯连铸机即将在今年10月份投产，届时该厂可能向东南亚、伊朗和土耳其出口方坯。 该方坯连铸机将主要满足铁米尔套钢厂小型型钢轧机的生产需求，但由于轧机年产能仅有40万t，因此将有80万t的年产能过剩。因此，铁米尔套钢厂考虑出口过剩方坯。铁米尔套钢厂的方坯可以通过俄罗斯远东地区的港口出口至东南亚，通过黑海的港口出口至土耳其，通过里海港口出口至伊朗。 安赛乐米塔尔认为，以上几个出口市场完全可以吸收80万t的过剩年产能，不过，随着供应的增加，独联体地区的方坯出口价格可能受到影响。铁米尔套钢厂出口方坯不会对乌克兰方坯厂造成太大影响，因为乌克兰钢厂位于黑海沿岸，所以较其他独联体钢厂具有运输成本优势，此外安赛乐米塔尔位于乌克兰的克里沃罗格（Kryviy Rih）钢厂也在大量出口方坯。但铁米尔套钢厂出口方坯将对俄罗斯方坯厂造成影响，俄罗斯众多方坯厂出口目的地与铁米尔套钢厂相同，但由于位于俄内陆地区，因此并不具运输成本优势。 罗马尼亚 安赛乐米塔尔位于罗马尼亚加拉茨钢厂（Galati）的5号高炉将于今年9月底重启，之前公司计划在今年夏天重启。5号高炉经过换衬后，仍保持200万t的年产能，但安赛乐米塔尔尚难确定其何时能达到满负荷生产。该高炉生产的粗钢将主要生产中厚板、热轧卷、冷轧卷和镀锌板。 5号高炉于2010年1月份停产，换衬后寿命将延长15年，并且缩小了与安赛乐米塔尔位于西欧其他钢厂的运营成本差距。整个维修工程耗资约8000万欧元（约合1.16亿美元）。 目前加拉茨钢厂运行着两座高炉，分别为3号和4号高炉，总年产能为220万t。3号高炉是在经过维修后于今年6月中旬重启。加拉茨钢厂也计划对4号高炉短暂停产维修，该高炉即将达到寿命年限，不过在5号高炉重启前仍需保证生产。但也有可能三座高炉同时运行，这取决于未来市场需求状况。 波兰 安赛乐米塔尔计划在位于波兰克拉科夫钢厂（Krakaw）和达布罗瓦-古尔尼恰（Dabrowa Gornicza）钢厂投资2.92亿兹罗提（约合7400万欧元）用于5个项目的改造和建设。 达布罗瓦-古尔尼恰钢厂2号烧结机将进行现代化改造，预计投资额在1亿兹罗提，将在今年内正式完工。同时该厂还将在今年3季度安装喷吹煤设施，投资额在3000万兹罗提。今年初，达布罗瓦-古尔尼恰钢厂完成了两套除硫设施的建设，以保证生产高质量的钢材，满足汽车、家电和建筑业的需求。 克拉科夫钢厂将投资1.04亿兹罗提用于炼焦厂的改造，改造完成后将成为欧洲最现代化的炼焦厂之一。另外，该厂还将投资2300万兹罗提新建废气处理厂和3500万兹罗提采购鱼雷罐车。 巴西 安赛乐米塔尔巴西公司将投资3亿美元在位于圣埃斯皮里图州的卡里亚西卡（Cariacica）钢筋和型材厂建设第三条轧制生产线，以将该厂的长材年产能从60万t提升至84万t。项

安赛乐米塔尔经营形势分析_齐殿威

截止2008年底，安赛乐米塔尔集团已在60多个国家拥有正式雇员31.59万人，工厂遍布4大洲20多个国家，是美洲、非洲和欧洲地区最大的钢铁企业，独联体（CIS ）地区第二大企业，并逐步涉足亚洲，尤其是中国的钢铁业。2008年该公司粗钢产量为1.033亿t，约占世界的10%，销售收入1249.36亿美元，运营收入122.36亿美元。2008年该公司钢材产量分布情况为，在美洲地区生产的钢材占36%，欧洲生产的占49%，在哈萨克斯坦、南非和乌克兰等国生产的占15%。其下设美洲碳钢扁平材部、欧洲碳钢扁平材部、欧州及美州长材部、亚非及独联体部（AACIS ）、不锈钢部以及钢材解决方案和技术服务部等6大部门。 一、经营形势分析 安赛乐米塔尔经过20年来的全球并购，尤其是2006年米塔尔并购安赛乐公司后使该集团在短短几年间迅速壮大，占据了世界钢铁业的龙头地位。这些并购使其在产量规模、协同效益、本地化经营、利润获取及全球竞争力等方面均获得巨大成功，得到了丰厚的回报。安赛乐米塔尔近3年的钢材发货量、销售收入、EBITDA收入、运营收入、净收入分别比2005年增长106.7%、214.8%、165.6%、149.8%和137.%以上。该公司2005-2008年主要经营业绩见表1。 从表1可知，自米塔尔成功并购安赛乐以来的3年安赛乐米塔尔经营形势分析 □齐殿威高真凤 摘要：概述了自米塔尔并购安赛乐公司以来的经营状况，分析了安赛乐米塔尔集团目前正面临的 困难局面及其成因，根据对安赛乐米塔尔公司多年并购成功经验与负面影响的分析，提出了国内钢铁企业在走国际化经营过程中应当特别注意的问题并提出相应的建议。关键词：安赛乐米塔尔；经营形势分析；企业并购；负债；净亏损；借鉴与建议中图分类号：G306 文献标识码：A 表1安赛乐米塔尔2005-2008年主要经营业绩 项目钢材发货量 /亿t 销售收入/亿美元EBITDA /亿美元运营收入/亿美元净收入/亿美元每股收益/美元 2005年0.49178281.3257.6147.4633.654.90 2006年1.10504885.76153.05118.5779.945.78 2007年1.097241052.16194.00148.30103.687.41 2008年1.016911249.36244.78122.3693.996.80 工业今后将面临更多的风险和更大的考验。需要我们进一步深入贯彻落实科学发展观，在坚持社会主义市场经济改革方向的基础上，放手让一切劳动、知识、技术、管理和资本竞相迸发激情与活力，让各种规模和所有制的企业充分在市场竞争中发挥各自优势，相互促进，和谐发展。在这个过程中促进先进，淘汰落后，实现不断解放和发展生产力的要求。 本文仅仅是从销售利润率的角度比较了不同规模和所有制企业的运行状况，至于规模和所有制对企业全面的盈利能力乃至竞争能力的影响研究，需要更完整的行业运行数据和更深层次的计量经济学分析，这将是笔者进一步努力的方向。也期盼藉此文抛砖引玉，不断丰富这一领域的实践探索和理论研究。○ （作者单位：1.北京科技大学经济管理学院，北京100083；2.中国联合钢铁网研究中心，北京100022） 文章编号：1002-1779（2009） 06-0020-05 -20-