浅谈商誉的评估

浅谈商誉的评估

摘要：商誉是指企业在一定条件下，能获取高于企业所有可确指资产正常投资报酬率的收益所形成的价值。这个超额价值可能是企业所处地理位置的优势，或较高的管理水平和经营效率，或生产经营历史悠久并由较高的声誉形成的。随着我国经济结构的变化，企业间的兼并、并购将愈演愈烈,新一轮的企业兼并热即将来临包括商誉评估在内的资产评估将作为不可避免的热门话题愈显重要。本文将从商誉本质、评估方法、常见问题等方面进行论述。

关键词：商誉无形资产评估方法

一、商誉概念的界定

在经济全球化的发展态势下，商誉对企业及市场运营的影响非常广泛和深远在特定情况下，以商誉为核心的无形资产在市场竞争中所起的作用可能会大大超过有形资产，成为决定市场竞争成败的关键因素。例如，雪津啤酒因商誉被以 850.90% 的增值率收购，曾拥有 149.07 亿元品牌价值的三鹿因三聚氰胺对商誉的负面影响而破产。对于“什么是商誉”这个基本问题，理论界和实务界却众说纷纭，莫衷一是。

（一）会计学角度的商誉概念

在会计学中，对商誉并没有进行质的概念规定，只是对商誉的价值做了量的界定：商誉价值是企业的整体价值（如收购价）减去企业账面价值的差额，即企业的总价值减去企业的有形资产价值和可确认无形资产的价值。新会计准则要求在每个会计期末对商誉进行减值测试，按照动态的公允价值作为商誉的账面价值；但会计上对商誉价值的界定，则是一种事后确认，只有在企业并购等特殊情况下才能够得出，因此无法对商誉价值进行实时动态计量。

（二）经济学角度的商誉概念

从经济学角度来看，商誉是一种特殊形态的商品，它的价值渊源于造就、发展企业过程中部分个别活劳动的积累，其使用价值是企业生存、竞争、发展及获利的能力，或者说是企业运行的能力。因此，经济学家把商誉定义为企业的全部经济收益的资本化价值。它不能归因于企业任何其他有形或无形资产，它是一种整体作用的结果。这种定义揭示了商誉的本质属性和基本特征，但只是一种质的界定，

无法从量上对商誉进行准确地计量。

（三）资产评估角度的商誉概念

目前资产评估中所称的商誉，是指企业所拥有的不可确指的可预期的未来超额收益能力的资本化价值，即企业所有无形资产扣除各单项可确指无形资产以后的剩余部分。2009年 7 月 1 日起施行的《资产评估准则－无形资产》第 16 条规定：“可辨认无形资产包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益等。不可辨认无形资产是指商誉”。这种定义存在两个弊端：第一，导致商誉逐渐被边缘化。目前，资产评估理论界和实务界普遍存在重视可辨认无形资产的确认和计量，轻视不可辨认无形资产———商誉的趋势。有人甚至认为商誉只是一些目前难以辨认的无形资产的临时容身之处，一旦构成商誉的各项要素被一一确认，商誉也就没有存在的必要了。第二，导致商誉的评估结果不确定。这种定义把商誉界定为整个无形资产和可辨认无形资产的差值，而这个差值随可确认无形资产范围的变化而变化，使评估的最终结果具有不确定性，这违背了评估的基本要求。

二：评估方法

在商誉价值评估中,由于商誉自身的特点,在对商誉价值进行评估时成本法和市场法一般不易评估出商誉的价值。收益法是指通过对被评估资产未来预期收益的估测,并将未来各期受益按一定的折现率折算为现值,以此来判断被评估资产价值的方法。商誉价值是企业在一定条件下获取的高于正常投资报酬率所形成的价值,这个高于正常投资报酬率所形成的价值就是超额收益。因此,计算这个超额收益的方法只能是收益法。目前商誉的评估方法主要是由割差法和超额收益法两种。

(一)割差法

割差法的基本思路是:通过收益法对企业整体资产的价值进行评估,用成本法和市场法分别评估出各类有形资产的价值和各单项可确指无形资产的价值。两者相减,其余值即为企业商誉的评估值。公式如下:商誉价值=企业整体资产评估价值一企业的各单项可辨认资产评估价值之和。

(二)超额收益法

超额收益论认为商誉是企业超额收益的现值,也就是将企业在较长时间内能获取的比同行业的平均盈利水平更高的利润进行贴现。商誉的价格并不是以其自身成

本为基础,而是以它们的新增收益来衡量。通过估计商誉从而给企业带来的超额收益,这是超额收益法的基本思想。即企业在购买商誉后其企业收益中超额的部分由商誉的贡献份额,然后按一定的比率将其折现,得出商誉的评估价值。即:商誉价值一被评估企业单项资产评估价值之和x(被评估企业预期收益率一行业平均收益率)谴用本金化率，超额收益法确定企业商誉价值，更关注的是企业的整体盈利能力，更能体现商誉的经济涵义和本质特征。另外，该方法中各种计量要素非常明确，因此该方法是商誉价值评估的较优选择。使用超额收益法评估商誉价值，关键在于确定三个基本要素：超额收益、折现率和收益年期。1.超额收益的确定。超额收益是指企业的收益与行业平均收益的差额。根据本文对商誉概念的界定，超额收益的计算如公式超额收益 = 净资产×（净资产收益率－行业平均净资产收益率）所示，是企业净资产与超额收益率的乘积。超额收益采用净资产和净资产收益率来计算，而不采用总资产和总资产收益率，主要想体现商誉归属于企业所有者，而非外源融资者。超额收益 = 净资产×（净资产收益率－行业平均净资产收益率）2.折现率的确定。折现率从本质上讲是资本的预期投资报酬率，数值为无风险报酬率和风险报酬率之和。无风险报酬率常采用国库券利率或国家公债利率；风险报酬率通常要考虑企业的行业风险和财务状况等因素。通常，评估人员可以选择经调整的行业平均利润率或社会平均利润率作为折现率的参考，调整时要充分考虑企业的整体盈利能力和商誉价值的不确定性。3. 收益年期的确定。商誉的寿命应与企业的存续期相同，所以一般不具体确定经济寿命，而视为无限期。当然，由于市场竞争和条件的变化，导致某一商标或某一企业商誉贬值，此时商誉的经济寿命就会短于法定、合同寿命或法经

营期限。所以，要维持商誉的经济寿命，需要不断的资本投入。实务中对未来收益的预测一般采取分段处理的做法：在可预测的短期内，分别预测各年的超额收益；此后的长时期内，假定未来收益保持稳定，采用年金资本化折现的方式计算长期收益现值。

三、商誉价值评估中的问题分析

(一)方法选用存在的问题

1.选用割差法存在的问题分析割差法公式中的各部分资产价值是通过不同的评估方法得到的。用预期收益现值法评估出企业整体价值,用成本法或市场法评估出企业的资产价值,它们之间评估方法的依据不同,因此推算出的商誉也就有所

差异。所以,上述割差法公式也不能准确地评估出商誉。在我国,资产评估准则对商誉有着明确的归类,将其归属于不可确指的无形资产。然而,对于负商誉却没有明确的规定。再加之负商誉的“负值”属性,这就使得人们对负商誉的性质没有达成统一的认识。从而使人们对于资产评估中负商誉存在的合理性产生了质疑。

2.选用超额收益法存在的问题分析

在评估实务中,由于预测长期收益难度较大,通常先评估一定期限内的年超额收益,再假定以后各年的超额收益以及评估的最后一年的超额收益,然后将其分成各个阶段,进行推算。企业的超额收益受到很多经济方面因素的影响,必须对存在上述偏差的实际超额收益进行修正,剔除其中偶然因素,取得正常市场条件下因利用商誉而取得的超额收益值。由于货币有时间价值,即等量的货币在未来有可能会出现价值不等,所以有必要将未来的超额收益进行折现。折现率是进行商誉价值评估的重要因素,它的大小直接决定着评估价值的大小。

(二)不同评估方法中指标的问题分析

1.割差法指标问题分析

商誉的评估价值可能是正值,也可能是负值。商誉为负值时,对商誉的评估也就失去了意义。可见割差法商誉价值的评估,限于盈利企业或经济效益高于同行业或社会平均水平的企业。割差法没能反映商誉是超额收益的实质,再加上人为评估的因素,评估的商誉与企业实际拥有的商誉差距较大。

2.超额收益法指标问题分析

对预期收益的选取,有三类不同的预期收益可供选择,分别是利润总额、净利润和净现金流量。在选取折现率时,必须要注意折现率与预期收益的计算口径是否保持一致。当预期收益是企业的净利润时,折现率要选择组合利率,即风险利率+安全利率;当以净现金流量作为预期收益估算企业整体价值时,应选取行业基准收益率为折现率;当以息税前利润估算企业整体价值时,应选取总资产报酬率为折现率。

四、商誉价值评估常见问题的对策

(一)商誉价值评估方法选用问题的对策

两种商誉价值评估方法所选择的评估依据不同,由此推算出商誉价值也不相同而两种经典方法都存在一定程度的主观性和随意性。因此,需要一种新的方法来解决以上方法所出现的问题。

1.层次综合分析法

美国运筹学家、匹兹堡大学教授萨蒂于20世纪70年代初提出层次分析法,即AHP 法。,这种方法是先按系统的因果关系、从属关系、复杂程度等分成等级,然后进行两两比较,再进行综合评价,特别适用于评估因素难以量化且结构复杂的情况。它的基本原理是运用数学方法来规范思维,把用其它方法难以将因素量化的评价因素通过两两比较加以量化,把复杂的评估因素构成化解为相对整齐的层次结构,

使评价过程程序化,方便使用。

2.建立企业商誉评估指标体系

企业的商誉价值和企业管理水平、工作效率、服务质量等诸多因素息息相关,这些因素可以用一系列指标来表示,进行商誉价值的评估,最基础的工作就是通过对影响商誉价值的因素的研究来确定企业的商誉价值。商誉度是一个无量纲的明确值,它可以用百分制或数值表示,其大小由商誉价值评估指标值决定,即企业商誉评估指标值值越大,则表明企业商誉价值越高,反之亦然。

五、结论

综上所述，商誉价值评估，是一种特殊的无形资产评估。首先要界定商誉的概念和范围，才有可能得出准确的评估值。商誉是企业拥有和控制的、无法脱离企业整体单独存在的、能为企业带来超额收益的不可确指性无形资产。并非所有的企业都具有商誉；商誉价值决定于未来超额收益的大小，而与形成商誉的投入费用无关；商誉价值评估应首选超额收益法，其关键在于确定超额收益、折现率和收益年期这三个要素。

参考文献：[1]杨云商誉资产评估[F]武汉汽车工业大学学报,2013,5(l0:)68一71

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无形资产-商誉评估案例案例无形资产

无形资产－商誉评估案例案例无形资产无形资产,商誉评估案例案例无形资产 无形资产商誉评估案例 案例 委托方:A公司 评估对象:A公司商誉 评估目的:A公司股份制改组 评估基准日:2002年7月31日 评估方法:收益剩余法 我们在实施了对A公司提供的法律性文件与会计记录以及相关资料的验证审核，按公认的产权界定原则对A公司提交的资产清单进行了必要的产权验证及对资产的实地察看与核对，进行了必要的市场调查和交易价格的比较的基础上，对A公司所指定的全部资产在2002年7月31日所表现的市场价值从总体上提出了客观、公允的评估意见，继而对A公司的商誉价格作出了公允的判断。 一、评估方法 首先，我们运用收益现值法对A公司的全部资产进行评估，然后，扣除我们用重置成本法或现行市价法评出的A公司的各项有形资产及可确指的无形资产，其剩余额即可判断为A公司商誉之价格，此方法即为收益剩余法。 收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价格的一种资产评估方法，其基本步骤如下: 1、确定被评估资产的未来收益期 根据A公司主要生产设备的运行周期，我们确定A公司的被评估资产的未来预期收益期为10年。

2、对未来收益做出预测 对未来收益，即未来现金流量(包括未来营业利润、未来提取的折旧额、收益期末预期固定资产残值及目前营运流动资金的预期回收数)作出预测。其具体步骤如下: (1)A公司的产品主要有X、Y两种，X产品系Z工业品的最主要原料，根据A 公司利润表提供的最近5年X产品销售量资料及全国Z工业品及X产品销售市场预测，运用移动加权平均法和指数法确定未来销售量;根据A公司提供的最近5年产品销售价格资料、未来市场供需关系、通货膨胀及原材料价格的预测，运用移动加权平均法与指数法确定未来销售价格;根据目前A公司销售税费的平均负担率，确定未来销售税率。据此，编制未来3年销售收入和税金预测表。 (2)根据A公司主要产品单位产品成本表和有关消耗定额统计表提供的直接材料、燃料及动力的单位消耗及单位价格的历史资料，并考虑企业技术改造和降低消耗、未来市场价格变动、进出口关税税率的变化等因素的影响，运用回归分析法和指数调整法确定未来产品直接材料和燃料动力的单位成本，据以编制未来3年产品直接材料和燃料动力单位成本预测表;根据A公司主要产品单位产品成本表和车间经费及企业管理费明细表提供的工资费用、车间经费的历史资料，按企业会计制度的要求作一定的调整后，运用指数调整法和移动加权平均法确定直接人工和制造费用的单位成本。据此编制未来3年生产成本预测表。 (3)根据A公司车间经费和企业管理费明细表、银行借款明细表提供的企业管理费、销售费用和银行贷款余额的历史资料，按财政部发布的企业会计制度的要求作一定调整后，考虑未来企业管理费用和销售费用的变化趋势，运用移动加权平均法和指数调整法，确定未来3年管理费用、销售费用和财务费用。据以编制管理费用、销售费用和财务费用预测表。(4)运用以上销售收入及税金预测表、生产成本预测表、管理费用、销售费用和财务费用

商誉的价值评估教学文稿

1.1商誉的内涵 商誉既是一项资产，也是一种信誉，是人们对某个企业的信任程度。商誉一旦形成，就会在顾客头脑中形成一种观念和消费习惯。商誉的形成至少来源于以下几个层面： (1)基于公司产品层面的竞争优势。包括产品的差异性、消费者对产品的偏好和依赖等。 (2)基于公司价值链的竞争优势。企业的经营管理是为了有效地实现经营目标而反复进行的对人、财、物，产、供、销的计划、组织和控制的综合性活动。形成了良性的价值链循环，使产品生产市场对路，成本降低，社会信誉随之上升。 (3)基于技术和人才的竞争优势。不断提高企业的技术平台是当今企业立于不败之地的根本，当然也是商誉价值构成的重要内容。企业劳动者素质提高了，企业良好商誉形象的树立才有基础。 (4)企业地缘即企业的地理位置优势。如果企业所处位置和所处的投资环境较优越，那么必然比其他企业有更大的收益。例如在改革初期，身处经济特区的公司就比内地的公司具有较强的获利能力。 (5)企业历史传统优势。企业良好的信誉并不是一蹴而就的，而是几代企业领导层和雇员层经过多年积累经验才形成了技术秘诀、经营之道和社会影响及其知名度的。企业历史越悠久，知名度越高。 (6)基于战略的竞争优势。所谓企业，企划是其最本质的特征，公司决策者的战略头脑才是这个公司最核心的商誉和无形资产。 1.2商誉的价值评估方便 随着商誉在企业发展中的地位不断提高，商誉的确认和计价问题已成为理论界关注的焦点。关于商誉的价值，萨缪尔森的观点至今影响着大多数学者，他在《经济学》一书中形象地说：“如果你为了收买一家企业而支付了一定数量的钱，那在你看来该企业就值那么多钱。如果该企业的股本的帐面价值不值那么多钱，那我们就认为这是由于商誉。”所以萨缪尔森关于商誉价值的计算就是：商誉价值＝公司整体交易价－股本帐面价值。现代会计准则中对于商誉的处理也正是按照这种方法进行的。 按照企业会计准则，商誉的价值通常不能计入资产负债表(企业合并时除外)。商誉的价值虽然时时体现在企业的销售业绩和服务业绩上，即通过产品和服务得以实现商誉的价值，但商誉价值要在帐面上得以实现，只有当企业出让或兼并时才有可能。 但在现实经济生活中，并不仅仅是只有当公司合并或买卖时才有计算公司商誉的需要。尽管商誉价值不能计入公司财务报表，但实际上在投资、政府监管乃至公司自我价值管理中都经常要进行商誉的评估。此时虽然无法从公司市场价值与商誉价值之间的循环推论中直接

房地产估价案例与分析报告

纠错、改错 一、注意估价报告八项的顺序，15年“目录”和“致估价委托人函”位置调 整，及“估价对象变现能力分析与风险提示”位置调整 二、致估价委托人函（如无标题算错误） 1．标题（致估价委托人函） 3．估价目的（写明估价委托人对估价报告的预期用途，或估价是为了满足估价委托人的何种需要。）6. 价值类型（写明所评估估价对象价值或价格的名称，当所评估的估价对象价值或价格无规的名称时，应写明其定义或涵） 8．估价结果（注意：必须与结果报告和技术报告中的估价结果一致，总价没有大写算错误，原来此处没有单价不算错误，但是今年教材特别注明了单价，15年最好谨慎指出单价；如果是抵押报告的同时披露三种价值：在估价时点假定未设定法定优先受偿权利下的市场价值、房地产估价师所知悉的法定优先受偿款、以及抵押价值） 三、估价师声明 注意如下 1．未列明实地查勘的注册房地产估价师；（必须是2名以上，1人去查勘算错误。若不是所有在本声明上签名的注册房地产估价师都对估对象进行实地查勘，应如实写明对实地查勘的估价师，但非注册房地产估价师不应在该声明上签字。） 2．未说明是否有重要专业帮助；（有重要专业帮助的，应说明帮助的专家；应有重要专业帮助而未说明重要专业帮助的算错；）

3．注册房地产估价师声明中缺实地查勘日期不能算错。 四、估价结果报告 1.估价委托人（2013之前第一部分是标题，13教材写作要求没写标题，但结果报告仍 要求有标题，无标题算错）包括：委托单位全称、法定代表人和住所，个人委托的为个人、住所及号2．房地产估价机构包括：估价机构全称、法定代表人或者执行合伙人、住所、估价资质等级以及资质证书编号（注意：无资质等级算错误、有了资质等级没有资质证书编号也算错误，有了资质等级要看业务围是否在资质等级，超出等级承揽业务算错。） 3．估价目的 （1）房地产抵押估价目的：“为确定房地产抵押贷款额度提供参考依据而评估房地产抵押价值”。（2）国有土地上房屋征收估价目的根据补偿方式不同分为两种：①被征收房屋价值评估目的应当表述为“为房屋征收部门与被征收人确定被征收房屋价值的补偿提供依据，评估被征收房屋的价值”。②用于产权调换房屋价值评估目的应当表述为“为房屋征收部门与被征收人计算被征收房屋价值与用于产权调换房屋价值的差价提供依据，评估用于产权调换房屋的价值”。 （3）房地产转让的估价目的：“为委托人转让估价对象提供市场价值参考”。 （4）企业入股、合并的：“为企业入股、合并等发生房地产权属转移的作价提供价值依据” （5）投资决策分析和咨询服务的“为房地产投资决策提供价值参考依据”。 （6）复核评估目的的“受××银行委托，对××机构出具的房地产抵押估价结果进行复核。” 4．估价对象（理论教材p73-80、p122） 1）估价对象基本状况：名称、坐落、规模、用途、权属等；2）土地基本状况：四至、面积、形状、周围环境、景观、基础设施完备程度、土地平整程度、地势、地质、水文状况、规划限制条件、利用现状、权

企业商誉评估中超额收益法的研究报告

企业商誉评估中超额收益法的研究 中文摘要：商誉作为企业的无形资产，代表了企业的信誉，企业在市场经济中竞争力的综合反映，在市场竞争中越来越显现出重要作用，其价值甚至要远远超过企业有形资产的价值。有形资产像一个人的躯体，无形资产则似一个人的知识和技能。在无形资产评估实践上，重有形轻无形，商誉观念淡薄。尤其表现在中外合资企业合资过程中，中方往往只把有形资产折价入股，而对商誉等只作低价或不计价处理，造成国有资产流失。商誉作为企业重要的资产，它虽然是一项看不见的无形资源，却是对企业的现实收益与未来发展均产生重要影响的有形资源。商誉在企业生存和发展中的地位与日俱增，因此，对商誉评估问题受到了理论界和实务界的普遍关注。 商誉，是企业拥有或控制却无法具体辨认的，能够对企业获得社会必要收益能力产生影响的诸要素综合的资本化价值。它具有不可辨认、不能独立存在、不能单独出售、转让、不能作为一项独立的资产投资等特征。那么当产生商誉时，如何科学、公正、合理、客观地反应商誊的价值，如何公正，有效的评估商誉，是目前仍需探索的问题。商誉虽是一种无形资产，但从经济学的角度，商誉是可以计价和评估的，对商誉评估的超额收益法进行研究和探讨，是目前具有高适用性的商誉评估法。本文针对我国商誉的现状，对商誉评估理论和超额收益法在企业商誉评估中的应用及这种方法存在的问题和对策进行了系统的研究和分析。 关键词：商誉商誉评估超额收益法 Abstract:Goodwill, intangible assets as a business, on behalf of the enterprise's reputation and business competitiveness in a market economy a comprehensive reflection of the increasing competition in the market, showing an important role, and its value far more than even the value of tangible assets of enterprises. Tangible assets, like a person's body, intangible assets are like a person's knowledge and skills. Practice in the evaluation of intangible assets, re-light the invisible visible, the concept of goodwill weak. Especially in the course of Sino-foreign joint venture enterprises, the Chinese tend to discount shares only the tangible assets, while goodwill is not only for low-cost or pricing treatment, resulting in loss of state assets. Important asset of goodwill as a business, although it is an invisible and intangible resources, but it is the reality of the enterprise income and have an important impact on the future development of physical resources. Survival and development reputation in the enterprise's position in the growing, therefore, assessment of goodwill by the theory and practice community's attention. Goodwill is owned or controlled but can not specifically identifiable, that is necessary for enterprises to obtain social benefits affect the ability of the various elements of a comprehensive capital value. It has not identified, can not exist independently, alone can not sell, transfer, not as a separate asset investment characteristics. Then when the goodwill generated, how science, fair, reasonable and objective response to a transcript of the value of the business, how fair and effective assessment of goodwill, is still exploring the issue. While goodwill is an intangible asset, but an economic perspective, goodwill valuation and assessment is on the goodwill of the excess earnings method to assess the research and study, is the high applicability of the goodwill evaluation. In this paper, the status of goodwill, goodwill is assessed on the theory and the excess earnings method in the evaluation of corporate

案例二：港口码头评估

案例二：某港口码头股权转让所涉及的企业股东全部权益及部分权益价值评估 广东联信资产评估土地房地产估价有限公司 一、案例要点 该评估案例是对某港口码头部分股权转让而涉及到企业股东全部权益价值及部分股东部分权益价值的评估， 评估机构分别选取了收益法及资产基础法进行估算，最终采用收益法结果作为评估结论。随着《企业价值评估指 导意见（试行）》的颁布和实行，近年运用收益法进行企业价值评估受到了较大重视，但鉴于在目前的评估实务 中，评估人员对收益法的仍运用感到一定的困惑及难度，本次将着重对该案例中的收益法估算部分进行分析。案 例中，评估机构较详细地对被评估企业的历史业绩、经营财务状况、企业所在行业的发展状况及前景进行了分析 判断，并根据企业的收入、成本费用的构成及数据再结合区域发展规划、行业发展前景等分析确定未来收益。有 一定的借鉴作用。 二、案例背景 A公司持有某港口码头（下简称为B企业）的22.5%股权，为国有股份，拟对某外资企业进行转让，需为该转 让行为所涉及的B企业股东全部权益及部分股东部分权益提供价值参考依据。 被评估的B企业成立于一九八六年八月，并于一九八九年一月投入营运，经营范围是：合资建设XX港，经营进出口集装箱及散货物资的港口装卸作业和仓储业务；代办X省及省外各地经XX港至香港、澳门及远洋进出口物资、货柜的往返转运运输业务手续（不直接经营水陆运输业务）。截止至评估基准日，B企业经某会计师事务所审计后，总资产为9,603.31万元，总负债为2,228.81万元，净资产为7,374.50万元。 三、案例内容 以下内容根据地相关评估报告、说明和工作底稿进行了编辑、处理。 （一）、评估目的 本次资产评估是为A公司拟将其所持有的XX码头有限公司22.5%的股权转让事宜而涉及的XX码头有限公司股东全部权益在评估基准日时的市场公允价值提供参考依据。 （二）、评估对象及范围 本次评估的对象是委托方指定用于本次评估目的XX码头的股东全部权益。 本次评估的范围是因上述评估对象而涉及的XX码头的全部资产（包括流动资产、长期投资、固定资产、无形 资产等）及相关负债。 主要资产及负债概况：（略） （三）、价值类型 （一）、价值类型的定义 价值类型是指资产评估结果的价值属性及表现形式，即价值内涵。价值类型需要与资产行为的发生相匹配。 （二）、本次分析的价值类型 根据评估对象状况和评估目的，本报告评估的是评估对象在评估基准日时状况条件和持续经营的前提下的市

商誉评估的方法

商誉评估的方法 （一）割差法 )157() (--=含可确指无形资产之和值企业的各单项资产评估资产评估值企业整体评估值商誉的 （二）超额收益法 1．超额收益本金化价格法 )167(-?-=适用本金化率产评估值之和该企业的单项资收益率行业平均年收益额企业预期价值 商誉的 2．超额收益折现法 商誉的价值t n t t r R -=+=∑)1(1 第八章 长期债权投资的评估 （一）上市交易债券的评估 )18() (-?=收盘价的市价评估基准日债券数量债券估价值债券评 (二)非上市交易债券的评估 1． 到期一次还本付息债券的价值评估：n r F P )1/(+= 2．分次付息，到期一次还本债券的评估 []n n t t t r A r R P -=-+++=∑)1()1(1 （三）非上市交易股票的评估 1．普通股的价值评估 （1）固定红利型股利政策下股票价值评估。 P=R/r 式中：P ——股票评估值； R ——股票未来收益额； r ——折现率。 （2）红利增长型股利政策下股票价值评估。 )/(g r R P -= （r>g ） )78(-

式中：P ——股票评估值； R ——股票未来收益额； r ——折现率； g ——股利增长率。 股利增长率g 的计算方法，一是统计分析法，即根据过去股利的实际数据，利用统计学的方法计算出的平均增长率，作为股利增长率；二是趋势分析法，即根据被评估企业的股利分配政策，以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业净资产利润率相乘确定股利增长率。 （3）分段型股利政策下股票价值评估。 2．优先股的价值评估 []r A r R P t t t /)1(1=+=∑∞ =- 式中：P ——优先股的评估值； R ——第t 年的优先股的收益； r ——折现率； A ——优先股的年等额股息收益。 第九章 按低值易耗品使用情况分类 成新率品的成本价值 全新低值易耗耗品评估值在用低值易?= 成新率低值易耗品可使用月数 月数低值易耗品实际已使用-=1 根据价格变动系数调整原成本 费用资原合理工动系数价格变材料成本 原合理品的评估价值某项或某类在产、)1(++?= ).1(费用变动系数 合理工资+? )39(- 按社会平均消耗定额和现行市价计算评估值 )(现行市价 单位材料材料工艺定额该工序单件实有数量在制品评估值某在制品??= 资费用 正常工工时定额该工序单件?+ 成本法：评估基准日与产成品完工时间接近 产成品评估值=产成品数量×产成品单位成本 评估基准日与产成品完工时间间隔较长 方法一： ),(费用时工资单位小时合理工时定额合理工现行价格材料单位工艺定额合理材料实有数量产成品 评估值产成品?+??=

第十章企业价值与商誉评估

第十章企业价值与商誉评估 一、单项选择题 1．企业价值评估是以企业的（）为前提的。 A．超额获利能力 B．持续经营 C．产权明晰 D．良好会计制度 2．对于在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应（）。 A．划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 B．划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围 C．可以划入“已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 D．划入“已定产权”，可以列入企业资产的评估范围 3．在采用直接比较法评估企业价值时，可比指标应选择与企业价值直接相关并且是可观测的变量。在评估合伙公司的价值时，最好选择（）作为可比指标。 A．企业的净利润 B．企业的现金净流量 C．企业的销售收入 D．企业的总利润 4．选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（）。 A．企业价值评估的原则

B．企业价值评估的目的 C．企业价值评估的方法 D．最能客观反映企业正常盈利能力的收益额 5．下列不属于企业价值评估中收益预测的方法是（）。 A．产品周期法 B．综合调整法 C．年金本金化价格法 D．线性回归法 6．某企业的预期年收益额为20万元，该企业各单项资产的重估价值之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为适用的本金化率计算出的商誉的价值为（）。 A．8万元 B．56万元 C．32万元 D．40万元 7．被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。若折现率为10%，则该企业的评估值约为（）。 A．373.9万元 B．289.9万元 C．312.5万元 D．246.7万元

企业价值评估与商誉评估

1.某企业预计未来5年的预期收益额为12万元、13万元、14万元、14万元、15万元，假定本金化率为10%，试用年金法估测该企业持续经营条件下的企业价值。 %10)5%,10,/(]%10115%10114%10114%10113%10112[P 5432÷?+++++++++=P A ） （）（）（）（）（ 2.待估企业未来5年预期税后利润分别为200万元、250万元、230万元、220万元、240万元，资本化率为12%。 要求：用年金资本化法计算该企业的评估值。 %12)5%,12,/(]%121240%121220%121230%121250%121200[P 5432÷?+++++++++=P A ） （）（）（）（）（ 3.某资产评估机构现对ABC 公司进行整体评估。评估人员获得的资料如下： (1)预计ABC 公司未来5年的销售收入分别为300万元、280万元、300万元、320万元和330万元，假定从第6年起销售收入稳定在320万元； (2)评估时社会无风险报酬率为3%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比值为1.2，社会平均收益率为8%； (3)该企业的销售净利率为10%。 要求：运用分段法计算ABC 公司的持续经营价值。(计算结果以万元为单位，保留两位小数) 折现率=3%+1.2（8%-3%）=9% 55432%91%9%10320]%91%10330%91%10320%91%10300%91%10280%91%10300[P ） （）（）（）（）（）（+÷÷?++?++?++?++?++?= =349.4461 4．待估企业未来5年的预期收益额分别为100万元、105万元、110万元、120万元和125万元，假设折现率与资本化率均为10%；该企业各单项可确指资产评估值之和为1500万元，负债为300万元。 要求： （1）采用年金资本化法计算该企业整体资产评估值（计算结果以万元为单位， 小数点后保留两位小数）； （2）判断该企业是否有商誉，如果有，请计算金额；如没有，请说明理由。

商誉的特性、分类与评估

...../ 商誉的经济含义是企业收益水平与行业平均收益水平差额的资本化价格。它是由顾客形成的良好声誉、企业管理卓著、经营效率较好、生产技术的垄断以及地理位置的天然优势所产生的。 商誉能为企业创造间接的经济效益。它之所以作为一项资产具有价值，正是因为它的这种效益性特征。它是企业收益水平与按社会平均收益率计算的差额的资本化价格。人们通常是采用资本化率把企业超额收益还原求得商誉价格的，而资本化率实际上又是投资（投入资本）报酬率，企业超额收益经过还原所得的就是创造这种超额收益的资本额。所以，应把商誉的价格看作为资本化价格。商誉的值有正值，但当企业亏损时，或企业收益水平低于本行业平均获利水平时，商誉也可有负值。 商誉是一种不可确指的无形资产，它不能独立存在，它具有附着性特征，与企业的有形资产和企业的环境紧密相联。它既不能单独转让、出售，也不能以独立的一项资产作为投资，不存在单独的转让价值。它只能依附于企业整体，商誉的价值是通过企业整体收益水平来体现的。 按未入帐资产理论，商誉是计量了未入帐资产的结果。商誉属于自创的无形资产，其开发成本很难从帐薄中完整地反映出来。而且它的功用与其开发成本之间的关系也很不确定，没有一个统一的标准。 影响企业商誉形成的因素很复杂，企业经营管理水平起了重要的作用，在此，人的因素是第一位。由于企业具有良好的声誉，获得客户信赖；或由于严密的组织，生产效率显著。 3.商誉的分类 依据商誉的取得方式,商誉可分为外购商誉和自创商誉.外购商誉是指由于企业合并采用进行核算而形成的商誉;其他商誉即是自创商誉或称之 为非外购商誉。 对商誉问题的理论研究,主要从两个方面着手:

无形资产评估案例分析

无形资产评估案例(一) 文章推荐相关评论 信息分类：评估实战加入时间：2000年1月1日10:20 文章出处：评估专家网文章作者：陈德全 一、评估项目名称：A公司无形资产的价值评估 二、委托方及资产占有方：A公司(概况略) 三、评估目的：为A公司将其资产投资于组建中的股份有限公司提无形资产的价格依据。 四、评估范围和对象：A公司的无形资产。 五、评估基准日：1998年7月31日 六、评估依据 (一)国家国有资产管理局《资产评估操作规范意见(试行)》； (二)《中国机械工业年鉴(1997)>>; (三)国家财政部1998年6月9日发布的1998年第5号公告； (四)中国人民银行1998年6月30日关于调整存贷款利率的公告； (五)中国经济景气监测中心1998年6月30日公布的1998年l一6月国有企业生产经营业绩监测指标。 (六)A公司提供的1994—1997年的公司年度财务报表。 (七)A公司提供的专利证书及科技成果鉴定证书。 七、A公司无形资产的清查情况 无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营能长期持续发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。无形资产的具体形态有专列，专有技术，商标和商誉等等。判断一个企业是否存在无形资产的判据是它的运营效果中有无超额收益。超额收益是指企业收益超出平均收益的部分。 (一)A公司具有无形资产 A公司是一个以生产销售矿冶设备中振扳动机械为主的工业企业。为了判断该公司是否存在无形资产，我们做了比较大量的调查工作，进而在分析的基础上做出了判定。以A公司提供的94年一97年四年的年度财务报表为依据，我们编制了A公司94年一97年财务数据统计及分析表(详见表1)，对A公司是否存在超额收益作了如下分析。考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的，工业的和社会的平均水平。A公司1994年至1997年的销售净利润率稳定在12.32％至13.34％之闻，四年平均为12.70％，保持相当高的水平。A公司属于矿山治金机械制造

(完整版)商誉评价案例

无形资产评估案例3.8 商誉评估案例 案例 委托方：A公司 评估对象：A公司商誉 评估目的：A公司股份制改组 评估基准日：2002年7月31日 评估方法：收益剩余法 我们在实施了对A公司提供的法律性文件与会计记录以及相关资料的验证审核，按公认的产权界定原则对A公司提交的资产清单进行了必要的产权验证及对资产的实地察看与核对，进行了必要的市场调查和交易价格的比较的基础上，对A公司所指定的全部资产在2002年7月31日所表现的市场价值从总体上提出了客观、公允的评估意见，继而对A公司的商誉价格作出了公允的判断。 一、评估方法 首先，我们运用收益现值法对A公司的全部资产进行评估，然后，扣除我们用重置成本法或现行市价法评出的A公司的各项有形资产及可确指的无形资产，其剩余额即可判断为A公司商誉之价格，此方法即为收益剩余法。 收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成

现值，借以确定被评估资产价格的一种资产评估方法，其基本步骤如下： 1、确定被评估资产的未来收益期 根据A公司主要生产设备的运行周期，我们确定A公司的被评估资产的未来预期收益期为10年。 2、对未来收益做出预测 对未来收益，即未来现金流量（包括未来营业利润、未来提取的折旧额、收益期末预期固定资产残值及目前营运流动资金的预期回收数）作出预测。其具体步骤如下： （1）A公司的产品主要有X、Y两种，X产品系Z工业品的最主要原料，根据A公司利润表提供的最近5年X产品销售量资料及全国Z工业品及X产品销售市场预测，运用移动加权平均法和指数法确定未来销售量；根据A公司提供的最近5年产品销售价格资料、未来市场供需关系、通货膨胀及原材料价格的预测，运用移动加权平均法与指数法确定未来销售价格；根据目前A公司销售税费的平均负担率，确定未来销售税率。据此，编制未来3年销售收入和税金预测表。 （2）根据A公司主要产品单位产品成本表和有关消耗定额统计表提供的直接材料、燃料及动力的单位消耗及单位价格的历史资料，并考虑企业技术改造和降低消耗、未来市场价格变动、进出口关税税率的变化等因素的影响，运用回归分析法和指数调整法确定未来产品直接材料和燃料动力的单位成本，据以编制未来3年产品直接材料和

企业商誉评估

商誉从本质上讲是一种特殊形态的商品，是企业在一定条件下能获取高于正常投资报酬率所形成的价值。在我国社会主义市场经济日益发展的今天，企业间的兼并和收购使得以商誉作为标的已是不可否认的事实。商品交易的发展要求商誉交易同其他商品交易一样需要有明确可比的价格。因此商誉价值的评估已成为资产评估行业乃至整个经济界日益关注的问题。作为一名国家注册资产评估师，笔者结合自己近十年的评估实践，就商誉评估应注意的问题谈一点粗浅的认识。 一、评估商誉价值不能考虑其取得成本，即商誉评估不宜采用成本法 商誉之所以能成为商誉，全仰仗其优越性和独占性，但不会与其形成过程中所耗费的成本费用有价值上的因果关系。优越性和独占性的形成不一定都会有成本的发生，即使有成本发生的情况，其价值的大小也并不是取决于投入成本的大小。这一点可以从科学研究与成果的关系来阐明。事实上，研究不一定就能出成果，成果的产生，很大程度上基于人的智能而不是研究中所耗费的支出。初期的商誉评估曾有人尝试用成本法来进行，认为评估依据充分，便于搜集，具有客观性、可验证性。其实这种评估方法在理论上根本站不住脚，实践中也反映不了商誉的真正价值，评估结果自然也难得到有关评估当事人的认可。作为我国资产评估行业技术规范的《资产评估操作规范意见 试行 》 国家国有资产管理局国资办发［１９９６］２３号文件 ，将成本法排除在商誉评估方法之外是十分正确和科学的。 二、商誉无市价，决定了商誉评估不能采用市场类比法进行 商誉与企业整体有关，不能单独存在，也不能与企业可辨认的各种资产分开出售。商誉的不可独立存在的特征决定了商誉没有单独的市场交易，从而决定了商誉无市价可言。即使假定商誉有市价，商誉的市价也不具有可比性。因为形成商誉的个别因素千差万别，这些个别因素既不能相对合理地单独计量，各项因素的定量差异调整也难以运作。这一理论目前已为世界上大多数同行所认可。美国“财务会计准则委员会”就规定，有助于形成商誉的个别因素不能用任何方式和公式进行单独的计价，它们的价值只有在把企业作为一个整体来看待时才能按总额加以确定。从评估实务上讲，我们若想运用市场比较法评估商誉，很难找到科学合理的参照物。即使有参照物，委托评估企业与参照物之间关于商誉形成的个别因素也难以定量分析和调整。评估实践中也有人将形成商誉的因素分解为人缘因素、地缘因素、质量因素、组织因素等，并将由上述因素而形成的商誉分别称为人缘商誉、地缘商誉、质量商誉、组织商誉等，然后分别测定每种因素带来的超额收益，再分别通过收益折现或本金化来计算商誉价值。但是截止目前，仍没有人就这种方法拿出一套令人信服的研究成果。这是因为，要在实际业务中定量计算各种因素所形成的商誉价值是难上加难，因为商誉是多种优越因素和独占因素的综合体，我们既不能穷尽这些因素，更不能在这些因素中合理地定量分配分别起到的作用。所以讲采用市场比较法评估商誉缺乏可以运作的条件。 三、商誉评估只能选用收益法来进行 商誉本身固有的特征迫使我们只能根据其性质选用相适应的方法。前已述及，商誉是企业在一定条件下获取高于正常投资报酬率所形成的价值。很显然，这个高于正常投资报酬率所形成的价值就是我们平常所说的超额收益。超额收益是相对于正常投资报酬率 表现为行业平均利润率 而言的。从数量上讲，商誉是企业整体资产收益与按市场平均资产收益率计算的收益之间差额的资本化价格。因此计算这个超额收益的方法只能是收益法。在运用收益法对

评估商誉价值的一种新方法——模糊数学法

评估商誉价值的一种新方法——模糊数学法 【摘要】本文根据超额收益理论对我国上市公司的商誉进行计量,以上市公司会计报表数据计算商誉因素,采用模糊数学方法对商誉价值进行评估。并且,根据样本数与行业均值的关系,将商誉的每种影响因素划分为四个类别,以此为基础对每个因素每一类别进行“优良中差”的评价调查并利用相应权数对调查结果进行调整。影响因素的权数和各个大类别的权数是根据商誉和商誉影响因素的多元回归标准化系数绝对值在其相应类别系数绝对值之和中所占的比重来确定的。本文得出的结论是我国上市公司目前商誉发展水平偏低,企业需要重视增强超额盈利能力。 【关键词】商誉; 商誉因素; 标准化回归系数; 模糊数学 关于模糊数学在商誉中的运用屈指可数,例如万洁(2008)是通过人为地设定商誉的影响因素,并且人为设定每种影响因素的分数和权数,从而推断出商誉的分数。本文根据中国的特殊国情,提出我国上市公司商誉的影响因素;采用的公司样本几乎涵盖所有行业,以每个样本数据与行业均值的关系将商誉的各个影响因素划分为四个类别,同时通过问卷调查的形式分别对各个影响因素的四个类别进行“优良中差”的评定,以每个影响因素在四个类别中的样本比例作为其权数,对“优良中差”的评定结果进行调整;根据商誉和商誉影响因素的多元回归标准化系数绝对值在其相应类别系数绝对值之和中所占的比重确定每个商誉的影响因素对商誉的权数,以及每个大类别中影响因素的标准化系数之和占所有大类别标准化系数之和的比重作为商誉大类别对商誉的权数进行对“优良中差”的调整计算;最后,对“优良中差”赋不同的分数,最终的计算结果即为所选择的我国上市公司样本总体水平的商誉得分。 目前,对商誉的理论研究可以概括为三种:超额收益理论、剩余价值理论和无形资源理论。超额收益理论认为商誉是企业获得的超额盈利的那部分价值,具有使企业获得超过正常盈利水平的能力。美国会计学家佩顿1922年就指出:“‘商誉’一词在广义上表示未来超额盈利的估计价值……确切地说,商誉从这一点上可以被定义为某一特定企业所能赚取的超额盈利的资本化价值,即超过具有相同资本投资的代表性竞争者——‘正常’企业——的盈利水平的那部分盈利。”剩余价值理论认为商誉是企业总体价值与单项可辨认有形资产和无形资产价值的未来现金净流量贴现值的差额。“剩余价值观”和“超额收益观”本质上是一脉相承的。无形资源理论认为商誉是由例如优越的地理位置、杰出的管理人才、较高的员工素质、良好的信用等一系列无法入账的无形资源组成的。正如Reg.S.Gynther 所说:“之所以商誉存在是由于资产代表的不仅仅是列示出来的有形资产。 其实,以上三种观点是从不同的侧面对商誉进行的阐述,本文综合三种观点,根据超额收益理论对我国上市公司的商誉进行初步的计量,根据无形资源观对商誉的不同因素进行会计信息化处理,采用模糊数学的方法计算我国上市公司的商誉概况。

浅谈商誉的评估

浅谈商誉的评估 摘要：商誉是指企业在一定条件下，能获取高于企业所有可确指资产正常投资报酬率的收益所形成的价值。这个超额价值可能是企业所处地理位置的优势，或较高的管理水平和经营效率，或生产经营历史悠久并由较高的声誉形成的。随着我国经济结构的变化，企业间的兼并、并购将愈演愈烈,新一轮的企业兼并热即将来临包括商誉评估在内的资产评估将作为不可避免的热门话题愈显重要。本文将从商誉本质、评估方法、常见问题等方面进行论述。 关键词：商誉无形资产评估方法 一、商誉概念的界定 在经济全球化的发展态势下，商誉对企业及市场运营的影响非常广泛和深远在特定情况下，以商誉为核心的无形资产在市场竞争中所起的作用可能会大大超过有形资产，成为决定市场竞争成败的关键因素。例如，雪津啤酒因商誉被以 850.90% 的增值率收购，曾拥有 149.07 亿元品牌价值的三鹿因三聚氰胺对商誉的负面影响而破产。对于“什么是商誉”这个基本问题，理论界和实务界却众说纷纭，莫衷一是。 （一）会计学角度的商誉概念 在会计学中，对商誉并没有进行质的概念规定，只是对商誉的价值做了量的界定：商誉价值是企业的整体价值（如收购价）减去企业账面价值的差额，即企业的总价值减去企业的有形资产价值和可确认无形资产的价值。新会计准则要求在每个会计期末对商誉进行减值测试，按照动态的公允价值作为商誉的账面价值；但会计上对商誉价值的界定，则是一种事后确认，只有在企业并购等特殊情况下才能够得出，因此无法对商誉价值进行实时动态计量。 （二）经济学角度的商誉概念 从经济学角度来看，商誉是一种特殊形态的商品，它的价值渊源于造就、发展企业过程中部分个别活劳动的积累，其使用价值是企业生存、竞争、发展及获利的能力，或者说是企业运行的能力。因此，经济学家把商誉定义为企业的全部经济收益的资本化价值。它不能归因于企业任何其他有形或无形资产，它是一种整体作用的结果。这种定义揭示了商誉的本质属性和基本特征，但只是一种质的界定，

关于企业并购中商誉价值评估

关于企业并购中商誉价值评估 [论文摘要]商誉不予以作价入账，在企业合并，兼并和整体买卖过程中才可以评估价值入账。，在企业购买兼并，股份制改造过程中，需要对企业商誉的价值科学分析和评估，笔者运用企业价值评估期权评估等方法对并购商誉的价值评估了… [论文摘要]商誉不予以作价入账，在企业合并，兼并和整体买卖过程中才可以评估价值入账。，在企业购买兼并，股份制改造过程中，需要对企业商誉的价值科学分析和评估，笔者运用企业价值评估期权评估等方法对并购商誉的价值评估了系统的。 [论文关键词]并购商誉价值评估Blak—Shles 一、背景 商誉是企业的无形资源通常指企业所处的地理位置优越，或信誉好而客户的信任，或组织得当生产经营效益高．或技术先进，了生产诀窍等原的无形价值。现行的会计准则要求非同一控制下的控股合并．合并成本大于合并中的可辨认资产负债公允价值份额的差额．确合并资产负债表中的商誉。白创商誉仍旧不予确认在市场化条件下．企业并购是长期经常的经济。在频繁的并购活动中．购买一家企业的成本与这家企业净资产的账面价几乎总是差额。产生差额的原因．是公司的资产、负债的现价与账面价已有变动．在企业收购时．应象购买商品一样．卖方可辨认净资产应按公允价值入账．价格变动是买价与账面价差额的：是被购公司的商誉．被购公司多数都着商誉或负商誉．但在公司整体被买卖前．商誉是隐含的。商誉是无形的并且是资产中最无形的．但它又是实实在在的．它的是被无数次交易所证实的。二、企业并购中商誉价值评估的思路 企业并购过程中商誉价值评估的思路可从商誉性质的几个来考虑：第观点将商誉看成是可以为企业带来超额盈利的一切有利的要素和情形．但在实践中对构成商誉的无形因素单独计价是极其的。而且商誉的价值并由无形属性的单独价值计价加总而计算的。有利的要素和惰形是难以用货币去计量的。这也正是观点被多数学者所扬弃的原因。种观点将商誉看作是预期未来超额盈利的贴现值，计算出超额收益的大小即用企业超过同行业企业的收益表示计算出超额收益后．还需要将它还原成资产价值．才可以表示超额收益的能力。评估商誉的方法即为”超额盈利贴现法”。种观点将商誉看作是企业总体价值与单个可辨认净资产价值．其思路是先运用实体现金流量对企业价值评估．然后减去企业债务的公允价值企业的净资产的公允价值用并购企业的购买成本减去被并购企业的净资产的公允价值即为所要评估的商誉的价值。评估的方法即为”割差法”。期权估价法其本质上属于“割差法”．而仅仅在评估企业价值时用了期权评估。在对企业价值评估时将企业股权资本看成是买方看涨的欧式期权．然后．运用BIak—Shles模型对其评估。 三、企业并购中商誉价值评估模型 1超额盈利贴现法观点商誉来自于企业超过同行业企业的盈利的贴现，如下模型评估：如下条件：(1)企业在n年内的净资产不变，且n趋于无穷，(2)同行业的平均净资产收益率不变，(3)贴现率每年相等；(4)该企业产品循环成熟期，其净资产报酬率不变则上述模型可以简化为如下：．应该指出的是．该模型的条件苛刻．不容易完全具备。超额盈利贴现法计量模型．需要指出的是．该方法的思路虽容易理解，仍然着诸多不因素．如超额盈利持续的．贴现率如何选择等。问题．是按企业核心产品的生命循环来参考的。[1][2][3]下一页【 2．割差法商誉当且当企业兼并而且会计核算购买法时才，商誉够脱离企业而单独。方法现行会计准则中规定的方法。在该方法下，商誉被定义为商誉=购买企业的购买价格一被购买企业可辨认净资产的公允价值用模型表述为：G=P-FV 式中：G：商誉的价值：P购买方的出价．FV：被购买企业可辨认净资产的公允价值。该模型的难点在于被购买企业可辨认净

商誉减值测试资产评估

商誉减值测试资产评估 四、价值类型及其定义 根据评估目的实现的要求，结合评估对象自身的功能、使用方式和利用状态等条件的制约，本次评估价值类型选用市场价值。 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 五、评估基准日 （一）根据评估目的，约定本次评估基准日为2013 年12 月31 日。 （二）本次资产评估的工作中，评估范围的界定、评估参数的选取、评估价值的确定等，均以评估基准日企业的财务报表、外部经济环境以及市场情况确定。本报告书中一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。 六、评估依据 （一）行为依据 1、资产评估业务约定书。 （二）法规依据 1、《国有资产评估管理办法》（国务院1991 年11 月16 日发布的第91 号令）； 2、《企业国有资产评估管理暂行办法》（国务院国有资产监督管理委员会令第12 号）； 3、《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院第【2003】378 号令）； 4、《中华人民共和国公司法》； 5、中华人民共和国《企业会计准则》； 6、《企业会计准则第8 号—资产减值》； 7、财政部、中国人民银行总行、国家税务局和原国有资产管理局制定的有关企业财务、会计、税收和资产管理方面的政策、法规； 8、其它相关的法律法规文件。 （三）评估准则依据 1、《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20 号）； 2、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企[2004]20 号）； 3、《资产评估准则—评估报告》（中评协[2007]189 号）； 4、《资产评估准则—评估程序》（中评协[2007]189 号）； 5、《资产评估准则—业务约定书》（中评协[2007]189 号）； 6、《资产评估准则—工作底稿》（中评协[2007]189 号）； 7、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189 号）； 8、中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》的通知（会协[2003]18 号）； 9、《资产评估准则—企业价值》（中评协[2011]227 号）； 10、《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214 号）； 11、《以财务报告为目的的评估指南（试行）》（中评协[2007]169 号）; 12、《资产评估职业道德准则——独立性》（中评协[2012]248 号）。 （四）产权依据 1、企业法人营业执照、公司章程； 2、XX股份有限公司与XX有限公司原股东签订的《股权转让协议书》； 3、委托方及被评估单位承诺函；