【我国货币流通速度变化的实证分析】货币流通速度变化
【我国货币流通速度变化的实证分析】货币流通速度变化内容摘要：货币流通速度是经济领域中的一个重要问题。根据
费雪方程式，货币流通速度决定货币流量，从而决定收入；本文利用1978-xx年的年度数据对我国货币流通速度的时间趋势进行了回归分析，得出货币流通速度发展趋势在长期上呈“U”型状态，而且货币
流通速度经过一段时间的下降后会逐步回升的结论。同时对我国狭义、广义的货币流通速度的阶段性波动进行了分析，并以此为依据提出了相关的政策建议。
关键词：货币流通速度货币政策
货币流通速度是货币经济学的一个关键概念，货币流通速度本
身的变化，一方面是宏观经济、金融环境变化的结果，另一方面也反映出经济、金融中的诸多问题。
就我国而言，改革开放以前的货币流通速度是相当稳定的，中
国人民银行也曾总结出1:8的货币投放比率。而货币流通速度的持续下降，成为转型期我国经济面临的一个主要问题。因此，深入探讨我国货币流通速度的阶段性变化特征不仅具有理论意义而且还具有重
要的现实意义。
货币流通速度的概念和内涵
对于货币流通速度的定义，理论界有不同的观点，其中以货币的交易流通速度和收入流通速度应用最为广泛。
美国经济学家欧文·费雪提出了著名的费雪交易方程式：MV=PY （其中，Y代表总产出或者说总收入，其它字母同前）。从该方程可以得出货币的收入流通速度V=PY/M。
中央银行为了便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作，以作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准，对货币划分层次。其粗略的分类为：M0=流通中的现金；M1=M0+活期存款；M2=M1+准货币（定期存款+储蓄存款+其他存款）。因此，货币的收入流通速度可以进一步分解为现金M0的收入流通速度、狭义货币M1的收入流通速度和广义货币M2的收入流通速度。
我国货币流通速度的测算
实践中，计算货币流通速度一般根据货币数量论，笔者重点运用的货币流通速度是货币的收入流通速度，利用费雪方程式：MV=PY 进行测算，即V=PY/M。其中，PY为名义国民收入，可用名义GDP来表示；M为货币供应量，在我国，货币主要分为M0、M1、M2三个层次进行统计。笔者选择狭义货币的收入流通速度和广义货币的收入流
通速度为具体的研究对象。因此，本文采用Vi=GDP/Mi，其中，i=1，2，计算出M1、M2两个层次货币的流通速度V1、V2。
我国货币流通速度的变动状况
（一）货币流通速度的总体趋势
根据计算得出的流通速度“V1、V2”，可得出一组“1978-xx
年我国货币流通速度的变动状况”的数据，从这组数据中可以看出：随着改革开放的深入和经济社会的发展，我国的GDP、狭义货币供应量和广义货币供应量都呈现逐年递增的趋势。其中，GDP从1978年的3645.2亿元上升到xx年的471564亿元，增幅约为149.1倍，平均同比名义增长24%；M1从1978年的859.5亿元增长到xx年的268654.4亿元，增幅约为310.2倍，平均同比增长率为20%；M2从1978年的1187.4亿元增长到xx年的756544.2亿元，增幅约为611.3倍，平均同比增长率为22%。
从绝对增幅来看，我国GDP、M1、M2呈逐年递增趋势，从20世纪90年代开始，GDP的增长幅度开始明显大于M1的增幅，从1995
年开始，M2的增长幅度开始明显大于GDP的增长幅度。
但从增长率来看，GDP的同比增长率（按可比价格计算）明显
低于货币流通速度的同比增长率，而从整体上来看，狭义货币供应量的增长率要低于广义货币供应量的增长率，且其波动幅度要更大一些。但在近几年，货币供应量的增长率又有了明显的波动。
从货币流通速度来看，除少数年份上升以外，我国货币流通速
度整体上呈下降趋势。在这两个层次货币流通速度的变化当中，广义货币流通速度变动的规律较为明显，因而可预测性也比较强，而狭义货币流通速度的升降则比较容易反复，其可预测性稍差一些。
在计算期的这32年中，我国狭义货币流通速度经历了四次较大幅度的下降：1986年货币流通速度比1985年降低了11.6%，1991年货币流通速度比1990年降低了14.8%，1996年货币流通速度降幅为10.5%，xx年货币流通速度降幅也达到了17.9%。这四次货币流通速
度大幅下降正好是1980年以来四次经济周期的低谷。
通过检验狭义货币流通速度V1、广义货币流通速度V2和时间T 的关系，可以更准确地看出货币流通速度在随时间的变化情况。
本文将1978年记作T=1。首先，对狭义、广义货币流通速度与时间序列的关系进行回归分析。用回归方程分别求得“1978-xx年狭义货币流通速度与时间序列T的关系”，以及“1978-xx年广义货币
流通速度与时间序列T的关系”，从求解的回归结果可以看出，回归模型中解释变量T系数都为负数，说明货币流通速度随时间而下降。同时，货币流通速度随时间的变化趋势为一个二次曲线，随着时间的推移，货币流通速度将会先下降而后上升，也就是说，货币流通速度不会一直下降，当达到此抛物线最低点之后，货币流通速度将会逐年增加。
（二）货币流通速度的阶段性特征
改革开放以来，我国货币流通速度整体上呈持续下降趋势，但下降速度有的年份高，有的年份低，短期波动不确定性较强。用货币流通速度的增长率来表示货币流通速度的短期波动，衡量货币流通速度变动的大小和方向，用RVi来表示。定义其计算公式为：
RVi=(Vit-Vit-1)/Vit-1，i=1，2
其中，Vit表示t期的货币流通速度，Vit-1表示t-1期的货币流通速度。依据“1978-xx年我国货币流通速度的变动状况”的相关数据，可计算和绘制出我国狭义货币流通速度和广义货币流通速度的时间序列数据，为便于观察分析，依据计算出的本组数据，绘制出其增长率时间序列图，如图1所示。
我国货币流通速度的影响因素内容仅供参考
第十二章货币供给与货币需求计算题
第十二章货币供给与货币需求计算题 [ 2012-04-05 13:25:08 ] 02.04--31.设原始存款500万元，法定存款准备金率为6%，超额存款准备金率为6%，提现率为8%，试计算整个银行体系创造的派生存款总额。 答:存款总额=原始存款×1/(法定存款准备金率+提现率+超额存款准备金率)(书上的公式12-3) 存款总额=500×1/(6%+8%+6%)=500×5 =2500(万元) 派生存款总额=存款总额-原始存款额=2500-500=2000(万元) 02.04--32.假定中国人民银行某年公布的货币供应量数据 为：单位：亿元 (一)各项存款 120645 企业存款 42684 其中：企业活期存款 32356 企业定期存款 5682 自筹基本建设存款 4646 机关团体存款 5759 城乡居民储蓄存款 63243 农村存款 2349 其他存款 6610 (二)金融债券 33 (三)流通中现金 13894 (四)对国际金融机构负责 391 请依据上述资料计算M 1、M 2 层次的货币供应量各是多少? 答:(1)M1=M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体存款
=13894+32356+2349+5759 =54358(亿元) (2)M2=M1+企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款 +其他存款 =54358+5682+4646+63243+6610 =134539(亿元) (注解:这里是未改版前的公式,与书本上的公式有出入,请大家学习好考试用书就可以了) 03.04--31.某商业银行吸收原始存款5000万元，其中1000万元交存中央银行作为法定准备金，1000万元作为存款备付金，其余全部用于发放贷款，若无现金漏损，请计算商业银行最大可能派生的派生存款总额。 答：由题意可知：因为法定准备金为1000万，所以法定准备金率1000/5000=20%，1000万元作为存款备付金，超额存款准备金率=1000/5000=20%。无现金漏损，表示提现率为0%，计算如下： 存款总额=原始存款×1/(法定存款准备金率+提现率+超额存款准备金率) =5000×1/（20%+20% ）=12500万元 派生存款=存款总额-原始存款 =12500-5000=7500万元 03.07--31．若一定时期内货币流通次数为5次，同期待销售的商品价格总额为8000亿元，则流通中的货币需要量为多少？如果中央银行实际提供的货币供给量为2000亿元，请问流通中每1元货币的实际购买力是多少？ 答：流通中的货币需要量=8000÷5=1600亿元 1元货币的实际货币购买力=实际货币需求量/名义货币需求量=1600÷2000=0.8 03.07--32．假设某商业银行吸收到100万元的原始存款，经过一段时间后，银行体系最终的派生存款为300万元。若商业银行的法定存款准备率为6%，客户提取现金比率为10%，试计算商业银行的超额准备率。 答：存款总额=原始存款×1/(法定存款准备金率+提现率+超额存款准备金率)
货币供给量和利率
货币供给量和利率 在国民经济的宏观调控中，利率比货币供给量更有效 一、货币供给量 1. 货币供应量（Money Supply）是指：世界各国中央银行货币估计口径不完全一致，但划分的基本依据是一致的，即流动性大小。所谓流动性，是指一种资产随时可以变为现 金或商品，而对持款人又不带来任何损失，货币的流动性程度不同，在流通中的周转次数 就不同，形成的货币购买力及其对整个社会经济活动的影响也不一样。 2. 所谓货币政策，是指中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供 给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。政府为实现一定的宏观经济目标所制 定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。广义来所就是中央银行调 节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与 总供给趋于理想的均衡的一系列措施。 3. 货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。扩张性的货币政策是通过提高货币供应 增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。因此，当总 需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适。 紧缩性的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下， 取得信贷较为困难，利息率也随之提高。调控作用突出表现在以下几点：1. 通过调控货 币总量保持社会总供给与总需求的平衡；2. 通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保 持物价总水平的稳定；3. 调节国民收入中消费与储蓄的比例；4. 引导储蓄向投资的转化 并实现资源的合理配置。 二、利率 1. 利息率的高低，影响利息率的因素，主要有资本的边际生产力或资本的供求关系。此外还有承诺交付货币的时间长度以及所承担风险的程度。利息率政策是西方宏观货币政 策的主要措施，政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节通货。在萧条时期，降低利息率，扩大货币供应，刺激经济发展。在膨胀时期，提高利息率，减少货币供应，抑制经济的恶性发展。所以,利率对我们的生活有很大的影响。 利率是市场经济体制中货币政策的主要传导渠道,也是西方发达国家日益倚重的货币 政策中介目标。在我国,随着社会主义市场经济体制的不断完善和中央银行宏观调控由直 接向间接方式的逐步转变,利率在国民经济中发挥着越来越重要的作用,中央银行日益注重 发挥利率这一价格型货币政策工具的杠杆作用,利率调整日趋灵活。自1990年以来,中国 人民银行已经26次调整存贷款利率,其中:1996年至2019年连续8次下调存贷款利 率,2019年至2019年连续9次上调存贷款利率,2019年连续3次下调存贷款利率,调整的 密度和频率明显加快。对于中国人民银行2019-2019年连续9次上调存贷款利率的效果,
货币流通速度对经济的影响
货币流通速度对经济的影响 货币流通速度是指单位货币在一定时期内的周转或实现交换次数。商品实现交换后，一般会退出流通领域，进入生产或生活消费领域，而货币作为实现商品交换的媒介手段，是处在流通中不断地为实现商品交换服务的。在一定时间内，多种商品交换活动不断继起，同一单位货币就可以为多次商品交换服务，从而实现多次周转。例如，在一定时间内，A用10元向B买大米，B用这10元向C买蔬菜，C又用它向D买水果，这10元货币在一定时间内实现30元的商品价值，其流通速度是3次，就起到了30元货币的作用。 试想，如果社会中，人人都把钱囤积起来不花，这就意味着国家虽然印了100万元的钞票，而一些企业也生产了100万元的商品等着消费者来消费，但这时候，消费者却把钱囤在了家中，没有人消费，货币流通速度为零，长此以往，国家经济何谈发展呢?当然, 我们也不鼓励那种无端的奢侈性的过度消费。因此，中国古老的节俭美德，看来要让位于现代的消费观念了。同样的道理，近几年，国家一直要拉动内需，要扩大国内的需求，这样才能产生更多的消费，使货币流通速度加快，最终的目的就是促进经济的繁荣。 可见，货币流通速度对经济能否有效扩张会产生一定的影响。要想实现一定规模的国内生产总值，就必须要有一定数量的货币和一定水平的货币流通速度。即使经济体的货币存量增加，如果货币流通速度下降，货币流通受阻，商品市场的交易水平会下降，整个经济规模也会下滑，实体经济增长将变缓。货币流通速度下降反映了定量的货币供给实现国内生产总值的水平下降了，货币扩张对经济刺激的效果下降。由此可见，提升货币流通速度将会促进实体经济市场交易顺利完成，刺激国内经济的增长。 在金融危机的冲击下，恢复一国经济的发展在一定程度上也依赖于货币的流通速度。货币流通速度上升，将会促进投资和消费信心上升，尤其是民间投资和老百姓消费的提升。通过扩大消费和投资，尤其是消费的增加，提高货币流通速度，这样才能更有效地促进经济增长。 既然这样，那是不是货币流通速度越快，对我们的经济越有利呢？当然不是。 货币流通速度过快是造成通货膨胀的原因之一。假设现在市场上的商品对应的货币量是100元，政府只印发了50元，货币流通速度为2次，这时商品和货币供需平衡。但现在货币流通速度过快了，1元的货币在一个月内流通了5次，那么，这1元的货币就承担了5元的职能，那么市场上总的货币量就是500元。可此时的市场上根本就没有与500元相对应的商品。这种情况必然导致物价上涨，引发通货膨胀。 从近些年的房地产市场来看，房地产市场的货币流通速度最为活跃。所以引发了房地产市场的极度繁荣，房价急剧上升。但当一定时期内房市创造财富的速度跟不上货币流速过快的节奏时，社会货币流通总量会过度膨胀，形成社会房地产泡沬。 如今的限购措施，其实都是在限制货币的流通。这类主张在我国经济日益市场化的今天，可能有人认为有些偏激，但怎样看待楼市调控政策限制货币的流通就值得研究了。应当看到，由于各个行业或经济领域投资回报率的差异，货币在各经济领域的流速和总量也是不均衡
我国货币供给与产出关系的实证分析
我国货币供给与产出关系的实证分析 摘要：对我国而言，货币政策已逐渐成为了调节宏观经济的重要工具，对我国的货币政策的传导和效用的实证分析是必要的。本文旨在研究货币供应和产出之间关系，即货币政策对产出效用大小问题，所以选择了简化形式的实证分析，通过分析确定了货币供应量是影响GDP的重要因素，进一步的，M2对GDP产生影响相对更大也得到了统计结果的支持。最终得出结论，M2作为货币政策的观测目标更具指南作用。 关键词：货币供给；M2；产出 近年来，世界经济发展的同时波动加剧，除了市场的自我调节外，各国政府央行也纷纷采取更积极主动的财政货币政策来对经济进行干预，以保持经济的稳定。用什么样，何种程度的政策来减少产出及通胀的波动，是政策制定者面临的问题之一。想要解决这个问题，我们必须对政策的发挥效力的大小和时间长短有一个准确的把握。所以一直以来，学术界对货币政策的传递机制和效用进行了大量的实证研究，也得出了很多的成果。 关于这个问题，学术界基本分为两派，有不同的出发点和观点，产生了极大的争论。 支持凯恩斯主义的学者采取结构模型的实证分析，多年来发现了多种清晰的结构模型，如（1）传统利率传导途径： （2）托宾q理论： （3）财富效应：等等。 结构模型实证分析有其优势，我们可以独立的分析各个机制来看它是否合理，对政策和产出之间的关系有更准确的把握；可以使我们更准确的预测货币对产出的影响；可以预测如何改变制度还影响货币政策与产出之间的关系。但是，这些优势都必须以这些模型是正确的为前提。 支持货币主义的学者更倾向用简化形式的实证分析，不考虑中间的过程，只是看M与Y之间的实证关系，这样就没有了途径的限制，考虑的更为全面。但同时也带来了因果关系颠倒和外在因素影响的问题。 对我国而言，货币政策也已经成为了调节宏观经济的重要工具。我国金融市场处于发展阶段，且金融结构和制度与国外有不同，所以对我国的货币政策的传
影响货币供给量的因素有哪些
影响货币供给量的因素有哪些 注会七班闫博 货币供给的公式为M/H=（Rc+1）/(Rd+Rc+Re) 其中M为货币供给，H为基础货币量，Rd为法定存款准备金，Rc 为超额存款准备金，Re 为现金对存款的比率，所以货币供给可以看成是基础货币供给，法定准备金率，贴现率，市场利率和现金对存款比率的函数。所有这些影响货币供给的因素，都可以归结到准备金变动对货币供给的变动上，所以可以认为准备金是银行创造货币的基础。所以一般央行通过控制准备金的供给来调节整个货币的供给。 扩大货币供应量的途径分析 解决总需求不足仅靠积极的财政政策是不够的，有必要让货币政策扮演更加重要的角色，即扩大货币供应量。而扩大货币供应量的途径不外乎两条：一是增加基础货币，二是提高货币乘数；同时加大金融体制改革的步伐。 １９９９年以来，中央政府实施了积极的财政政策，对保持宏观经济稳定增长起到了重要作用，但总需求相对不足的状况仍未得到有效解决，这表明在财政政策积极的同时，有必要让货币政策扮演更加重要的角色，充分发挥货币政策对经济增长的作用。就货币政策而言，一个重要指标就是货币供应量，因此，最近一段时间，有关专家学者呼吁２０００年要扩大货币供应量，使货币供应量增长保持较高水
平，从而为经济增长提供保障。那么，扩大货币供应量的途径在哪里？应采取哪些措施呢？ 一、货币供应量的决定因素及分析 在现代货币银行制度下，货币供应量取决于基础货币和货币乘数之积，因此，只有对基础货币和货币乘数进行详细的研究，才能准确把握货币供应量的趋势。 １．基础货币的决定因素及实证分析 货币银行理论表明，基础货币由流通中的现金与商业银行的准备金之和构成，它是创造货币供应量的基础。由于我国的特殊国情，央行的基础货币还包括非金融部门的存款，因此本文对基础货币的定义是：基础货币＝发行货币＋对金融机构负债＋非金融机构存款（以下所用数据除非特别说明，均来自于中国人民银行统计季报）。 根据历史数据，我国的基础货币总体上呈上升趋势。１９９０年之前基础货币增长比较缓慢，基本上是平稳的爬升阶段；１９９３年之后，基础货币增长较快，特别是在１９９３－１９９４年间，基础货币的增幅明显较高，１９９５－１９９６年虽有所波动，但仍保持较高水平；１９９７年，基础货币增速放缓（当然这与统计口径发生变化有
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我国货币供应量M1与GDP关系的实证分析 摘要：我国国家宏观调控的政策包括财政政策和货币政策。我国货币供应量M1与国内生产总值GDP具有显著的时间性和不平稳性，通过建立V AR（3）模型，分析得出我国货币供应量M1与国内生产总值GDP存在长期稳定的正相关关系。脉冲响应分析和方差分解分析，得出货币供应量M1和国民生产总值GDP均具有显著的内生性，并且货币供应量M1对GDP的作用的发挥是一个长期过程，在短期内效果有限，而GDP对货币供应量M1在短期内有较强的影响力，而在长期影响力变弱。最后，通过建立货币供应量M1与GDP的长期ECM协整方程以及短期误差修正模型，进一步用数理方程式证明我国货币政策的作用在短期内较弱，在长期内较显著。 关键词：货币供应量M1、国内生产总值GDP、V AR模型、ECM误差修正 一、货币供应量与GDP关系的理论分析 1，货币供应量是货币政策的一部分，货币供应量的增加对gdp的增长有一定的刺激作用。由产出关系式m + + + =可以发现，货币供应量（以狭义货 c y- g x i 币供应量m1表示）的增加，使利率降低，从而刺激投资i和消费c，带来产出的增加，企业收入增长，又会增加国家的税收，从而增加政府购买g，流通中的货币增加又会造成汇率下降，从而刺激出口，而短期内进口具有刚性，因而，总得来说，y增加，用价值表示就是gdp的增加。 2，货币供应量受经济发展水平的制约，流通中的货币供应量增加速度快于经济发展速度，则会造成通货膨胀，严重的通货膨胀对经济发展造成负面影响，因此，货币供应量不可能无限制增长，央行根据经济需要决定货币发行，货币发行量的政策指导性很强，具有显著的内生性。 3，国内生产总值GDP对货币供应量有正向影响，GDP的增加，使社会各个经济单位和部门的收入增加，从而使流通中的货币总量增加，同时，GDP的增长要求社会有充足的流动性以满足物质增长的需求，因此，要求央行新发行货币以满足经济发展需要，因而国内生产总值的增长刺激了货币供应量的增加。 二、数据来源
第十二章 货币需求与货币供给
第十二章货币需求与货币供给 案例一：基础货币与货币供应量的关系 基本原理：货币供应量（M2）=基础货币（B）×货币乘数（K）。其中，基础货币是流通中现金和银行的准备金之和；货币乘数是货币供应量与基础货币间的倍数关系，指单位基础货币所生成的货币供应量，货币乘数主要受流通中现金对存款的比率和准备金对存款的比率（存款准备金率）的影响。流通中现金对存款的比率受公众行为影响，存款准备金率是法定存款准备金率与超额存款准备金率之和，法定存款准备金率由央行确定，超额存款准备金率由金融机构行为决定。 2003年12月末，我国基础货币余额为5.23万亿元，广义货币供应量（M2）余额为22.1万亿元,货币乘数为4.23。我国基础货币的投放主要有公开市场证券买卖、对金融机构贷款、外汇占款、有价证券及投资等渠道。二十世纪90年代中期以前，中国人民银行投放基础货币的主渠道是对金融机构贷款，近年来主要是外汇占款。 一般而言，在货币乘数相对稳定的条件下，货币供应量与基础货币应保持同向运动。但在具体实践中，两者的运动有时并不完全一致。一是货币政策操作最终影响到货币供应量的变化有一段时间（时滞），如当中央银行观察到货币供应量增长偏快时，采取发行央行票据等公开市场操作收回基础货币，基础货币增长速度放慢，但由于政策发挥作用还需要一段时间，货币供应量可能还会保持一段时间的较高增长速度。二是货币乘数出现变化。当中央银行调整法定存款准备金率或金融机构超额准备金率变动时，货币乘数会随之变化，同样数量的基础货币会派生出不同的货币供应量。 2003年9月，中国人民银行针对外汇占款投放基础货币快速增长的情况，上调存款准备金率一个百分点，金融机构在补足法定存款准备金的同时，为保持充足的流动性，将超额准备金率维持不变甚至提高，银行总存款准备金随之上升，基础货币总量有所增加。但由于货币乘数随准备金率的上升而缩小，基础货币扩张能力减弱，货币供应量由此逐步得到控制。 思考题：基础货币和货币供应量不一致时可能带来什么影响？联系我国实际情况分析。 案例二：从货币供应过程看外汇储备与货币供应的关系 我国中央银行是通过调控基础货币向社会供应货币的。基础货币，主要由流通中现金和商业银行在中央银行的存款准备金组成。基础货币通过商业银行存款创造的功能，放大数倍（货币乘数）后形成货币供应量。
中国货币供给内生性与货币流通速度
中国货币供给内生性与货币流通速度 2011-11-16 摘要：本文基于后凯恩斯主义的内生货币供给理论，对1985年以来我国货币供给和货币流通速度的关系进行了探讨，分析了我国货币供给的内生生成机制，认为货币内生性造成的供给量过度增加是货币流通速度下降的一个原因。文章用VAR模型进行了实证分析，认为央行对商业银行再贷款和外汇占款增加是使得货币供给量内生增加进而使货币流通速度下降的原因，从政策层面上应该改革汇率制度和信贷投放制度，使得货币经济能够协调发展。 关键词：货币流通速度，内生货币，后凯恩斯主义 一、引言 过去几年来，为应对国际金融危机，我国加大了金融对经济的支持作用，2009年全年新增贷款接近9.6万亿元，截至2009年年末，狭义货币供应量（M1）和广义货币供应量（M2）分别增长32.4%和27.7%，比金融危机最严重时分别提高23.3和9.9个百分点。我国的货币供给量从1985年以来一路攀升，广义货币量从1985年的4146.3亿元到2009年的335353亿元，增长了将近80倍，但与此相反，货币流通速度却呈下降趋势，从1985年1.74下降到2009年的0.55，如图1所示：
图1 货币流通速度和货币供给量变动趋势图 资料来源：根据各年《中国统计年鉴》数据整理 货币流通速度在中国持续下降与货币供给量增加，国内有很多学者对这一问题进行了分析。杜子芳（2005）认为货币供应量（M2）过大的主要原因是货币的沉淀率在现阶段维持较高水平，将货币供应量过大归咎于货币流通速度下降不合适。孙健、辛然（2002）认为经济的货币化、中央银行货币的过量发行、银行的不良债权和制度性紧缩是我国货币流通速度减慢的原因。易纲（1996）认为在转轨过程中，由于体制原因产生超额货币需求，从而导致货币流通速度下降。唐兴国、徐剑刚（2006）认为，外资流入使货币当局的对外资产迅速增加，造成潜在的货币供给压力，使货币流通速度下降。 总的来看，国内学者认为货币供给对货币流通速度有很大影响，但分析好像侧重于经验和理论层面，没有深入到货币供给内部去细分影响因素，本文从货币供给内生性角度对影响货币供给的因素进行了分析，进而分析货币供给与货币流通速度下降的关系。 二、货币供给与货币流通速度的理论模型
第10章《货币需求、货币供给》习题及答案
第10-1 章货币需求习题练习 （一）单项选择题 1．根据货币数量论，将货币供应量削减三分之一，会导致（ c ）。 A. 货币流通速度提高三分之一 B. 交易总量削减三分之一 C.物价水平下跌三分之一 D. 物价水平提高三分之一 2．费雪在交易方程式中假定（ d ）。 A.M 和V 短期内稳定 B.T 和P 短期内稳定 C.P 和V 短期内稳定 D.T 和V 短期内稳定 3．费雪交易方程式中关于货币数量和物价水平关系的结论是（ b ）。 A. 货币数量是果、物价水平是因 B. 货币数量是因、物价水平是果 C.货币数量和物价水平互为因果 D.货币数量和物价水平没有因果关系 4．剑桥方程式中的M研究的是（ c ）。 A. 执行价值尺度职能的货币 B. 执行流通手段职能的货币 C.执行价值储藏职能的货币 D. 执行支付手段职能的货币 5．凯恩斯认为，人们之所以需要货币是因为货币（ b ）。 A. 是最好的价值储藏手段 B. 具有最强的流动性 C.可以满足人们的投资需求 D.是最好的金融资产 6．凯恩斯货币需求理论中，受利率影响的货币需求是（ c ）。 A. 交易性货币需求 B. 预防性货币需求 C.投机性货币需求 C. 谨慎性的货币需求 7．流动性陷阱是指（ a ）。 A. 人们普遍预期利率将上升时，愿意持有货币而不愿持有债券 B. 人们普遍预期利率将上升时，愿意持有债券而不愿持有货币 C.人们普遍预期利率将下降时，愿意持有货币而不愿持有债券 D.人们普遍预期利率将下降时，愿意持有债券而不愿持有货币 8．按照凯恩斯的观点，利率低于“正常”水平时，人们预期债券价格（），货币需求量（ c ）。 A. 上升，增加 B. 上升，减少 C.下跌，增加 D. 下跌，减少 9．在鲍莫尔对交易性货币需求的发展中，认为人们之所以需要持有交易性货币是因为 （ b ）。 A. 机会成本的存在 B. 交易成本的存在 C.时间因素的影响 D. 非流动性成本的存在 10．弗里德曼货币需求函数中的收入是指（ d ）。 A. 当期收入 B. 过去的收入 C.未来的收入 D. 恒久收入 11．鲍莫尔的存货模型是对凯恩斯（ a ）的货币需求理论的发展。 A. 交易动机 B. 预防动机 C.投机动机 D. 谨慎动机 12．惠伦的最适度预防性货币需求模型是对凯恩斯（ b ）的货币需求理论的发展。 A. 交易动机 B. 预防动机 C.投机动机 D. 谨慎动机 13．托宾的资产选择理论是对凯恩斯（ c ）的货币需求理论的发展。 A. 交易动机 B. 预防动机 C.投机动机 D. 谨慎动机 14．弗里德曼认为当人力财富在总财富中所占比例较高时，人们的货币需求会相应 （ a ）。
最新外汇储备对货币供应量影响的实证
外汇储备对货币供应量影响的实证
外汇储备对货币供应量影响的实证研究 【摘要】随着我国经济对外开放程度的不断增加，外汇储备与货币供应量之间的关系变得更加直接。本文将从我国外汇储备的现状出发，分析外汇储备对货币供给影响的作用机制，并以2002年1月到2011年12月的月度数据为样本，运用软件对外汇储备与货币供应量的相互关系进行计量分析。通过格兰杰因果性检验和协整分析，得到的结论是外汇储备是货币供应量的granger原因，两者存在长期均衡关系。 【关键词】外汇储备；货币供应量；协整分析；格兰杰因果检验 一、绪论 （一）研究背景 外汇储备是一国经济实力的重要体现，它有利于坚定国内外对我国宏观经济政策、人民币币值稳定的信心，有利于外资流入，促进我国经济的发展，增强我国的对外支付能力和抵御金融风险的能力，提高了我国的综合国力等。2002年以来．我国外汇储备增长迅速，截至2012年12月末，国家外汇储备余额为31811.48亿美元，同比增长11.72%；货币和准货币量达851590.9亿美元，同比增长19.90%。如此高位的货币供应量增长是否是由外汇储备增加引起的？二者之间是否存在一定因果关系？本文基于此来探讨外汇储备和货币供应量影响的关系。 （二）国内外相关文献研究
关于外汇储备增加对货币政策的影响，国内外已有很多学者对此进行了相关研究，指出我国外汇储备规模过大和增速过快存在不合理性，并对我国经济产生了震动效应，尤其是对货币供应机制产生了强大的冲击作用。 1952年，美国经济学家米德(j.e.meade)在《货币数量与银行体系》一文中首次使用货币供给方程对货币供给量进行系统研究，标志着完整的货币供给理论开始形成。最早认为外汇储备与货币供给有联系的理论是货币主义学派harry.g.johnson等提出的货币供应量决定论。他们认为国际收支不平衡本质上是一种货币现象，当国内货币供应量超过国内需求时，多余的货币就会流向国外，从而引起现金余额的减少，因此外汇储备的需求主要由国内货币供应量的增减来决定。 在外汇和货币供给方面，货币均衡模型(约翰逊，1977：何泽荣，1998：陈岱孙、厉以宁，1991)用货币主义的分析方法，研究了外汇储备与货币供给之间的关系，以及储备的需求和决定等问题。谢沛善指出外汇储备对经济影响程度的不断加深，“供给控制型”货币政策的效果将趋于弱化。许承明针对我国货币供求与外汇储备变动的相互影响进行了相关分析。朱孟楠、黄晓东采用单位根检验、因果检验和协整方法表明我国外汇储备导致货币供应量增长，且两者间存在长期均衡关系。张鹏明确指出我国外汇储备规模过大和增速过快存在不合理性。
影响货币流通速度的因素
影响货币流通速度的因素 货币是指任何一种可以执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准和完全流动的财富储藏手段等功能的商品，都可被看作是货币；从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品，就是货币；货币是商品交换发展到一定阶段的产物。货币的本质就是一般等价物，具有价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、世界货币的职能。 货币被认为是一种由于具有普遍的可接受性而作为购买手段，并能清偿债务的支付工具。货币流通速度是指单位货币在一定时期内的周转(或实现交换)次数。商品实现交换后，一般会退出流通，进入生产或生活消费；而货币作为实现商品交换的媒介手段，是处在流通中不断地为实现商品交换服务。在一定时间内，多种商品交换活动不断继起，同一单位货币就可以为多次商品交换服务，从而实现多次周转。例如在一定时期内，甲用十元买了乙的一块布，然后乙用这十元买了丙的大米，丙又用这十元钱买了丁的水果。这十元货币在一定时间内实现了三十元的商品价值，其流通速度是三次。 影响因素主要分为经济和心理两个方面。其中经济因素是最基本的其中包括。 一居民的货币收入水平和支出结构变化的影响 一般情况下，收入水平既定，消费结构不会有大的变化。当收入水平有较大提高时，消费结构中用于高档消费品的部分会增加。在积储过程未实现购买力，居民持币率就呈上升趋势这就会促成货币流通速度的减慢. 二产业结构及生产专业化状况的影响 不同生产周期、不同资本有机构成的产业部门之间的比重不同，以及社会生产的专业分工程度不同等，都会影响货币流通速度。生产周期长的部门，资金周转慢，其货币流通速度相对较慢；反之，则较快。资本有机构成高的部门，资金占用多，使货币流通速度减慢；反之，则加快。社会生产的专业化分工越细，进入市场交易的中间产品越多，生产效率越高，生产周期缩短，实现国民生产总值越多，流通速度就越快；反之，则较慢。社会再生产过程中所有这些方面发生变化，都会相应地影响货币流通速度发生快慢不等的变化。 三经济单位数量和金融市场发达状况的影响
影响货币供给量得因素有哪些
影响货币供给量得因素有哪些 注会七班闫博 货币供给得公式为M/H=(Rc+1)/(Rd+Rc+Re) 其中M为货币供给,H为基础货币量,Rd为法定存款准备金,Rc 为超额存款准备金,Re 为现金对存款得比率,所以货币供给可以瞧成就是基础货币供给,法定准备金率,贴现率,市场利率与现金对存款比率得函数。所有这些影响货币供给得因素,都可以归结到准备金变动对货币供给得变动上,所以可以认为准备金就是银行创造货币得基础。所以一般央行通过控制准备金得供给来调节整个货币得供给。 扩大货币供应量得途径分析 解决总需求不足仅靠积极得财政政策就是不够得,有必要让货币政策扮演更加重要得角色,即扩大货币供应量。而扩大货币供应量得途径不外乎两条:一就是增加基础货币,二就是提高货币乘数;同时加大金融体制改革得步伐。 １９９９年以来,中央政府实施了积极得财政政策,对保持宏观经济稳定增长起到了重要作用,但总需求相对不足得状况仍未得到有效解决,这表明在财政政策积极得同时,有必要让货币政策扮演更加重要得角色,充分发挥货币政策对经济增长得作用。就货币政策而言,一个重要指标就就是货币供应量,因此,最近一段时间,有关专家学者呼吁２０００年要扩大货币供应量,使货币供应量增长保持较高水平,从而为经济增长提供保障。那么,扩大货币供应量得途径在哪里？应采取哪
些措施呢？ 一、货币供应量得决定因素及分析 在现代货币银行制度下,货币供应量取决于基础货币与货币乘数之积,因此,只有对基础货币与货币乘数进行详细得研究,才能准确把握货币供应量得趋势。 １. 基础货币得决定因素及实证分析 货币银行理论表明,基础货币由流通中得现金与商业银行得准备金之与构成,它就是创造货币供应量得基础。由于我国得特殊国情,央行得基础货币还包括非金融部门得存款,因此本文对基础货币得定义就是:基础货币＝发行货币＋对金融机构负债＋非金融机构存款(以下所用数据除非特别说明,均来自于中国人民银行统计季报)。 根据历史数据,我国得基础货币总体上呈上升趋势。１９９０年之前基础货币增长比较缓慢,基本上就是平稳得爬升阶段;１９９３年之后,基础货币增长较快,特别就是在１９９３－１９９４年间,基础货币得增幅明显较高,１９９５－１９９６年虽有所波动,但仍保持较高水平;１９９７年,基础货币增速放缓(当然这与统计口径发生变化有一定关系,但增速下降趋势则就是明显得),１９９８－１９９９年,在法定准
货币流通速度的测算与分析
货币流通速度的测算与分析 一、剑桥方程式定义 M=kpy剑桥方程式是在英国经济学家A.马歇尔的现金余额说基础上，由A.C.庇古用方程式首先提出。在本式中M表示人们持有的货币量,k为货币量占国民收入或国民生产总值的比率，P为最终产品和劳务价格水平，y为按固定价格计算的国民收入或国民生产总值。此方程式是从另一个角度来表示货币流通速度的。根据剑桥方程式求得的货币流通速度，用V表示，又称货币的收入流通速度，是当代国际上有关货币流通速度的流行观点。 二、数据 数据日期M2（货币与准 货币） 居民消费价 格指数(上 年=100) 国内生产总 值(亿元) 货币流通速度 1990年15,293.40 103.10 18774.3 1.227607988 1991年19,349.90 103.40 21895.5 1.131556235 1992年25,402.20 106.40 27068.3 1.065588807 1993年34,879.80 114.70 35524.3 1.018477744 1994年46,923.50 124.10 48459.6 1.032736262 1995年60,750.50 117.10 61129.8 1.00624357 1996年76,094.90 108.30 71572.3 0.940566319 1997年90,995.30 102.80 79429.5 0.872896732 1998年104,498.50 99.20 84883.7 0.81229587 1999年119,897.90 98.60 90187.7 0.752204167 2000年134,610.30 100.40 99776.3 0.741223368 2001年158,301.90 100.70 110270.4 0.696582922 2002年185,006.97 99.20 121002 0.654040223 2003年221,222.80 101.20 136564.6 0.617317022 2004年254,107.00 103.90 160714.4 0.632467425 2005年298,755.70 101.80 185895.8 0.622233484 2006年345,603.59 101.50 217656.6 0.629786861 2007年403,442.21 104.80 268019.4 0.664331578 2008年475,166.60 105.90 316751.7 0.666611879 2009年606,225.01 99.30 345629.2 0.570133522 2010年725,774.10 103.30 408903 0.563402579 2011年851,590.90 105.40 484123.5 0.56849304 2012年974,148.80 102.60 534123 0.548297139 2013年1,106,524.98 102.60 588018.8 0.531410326 2014年1,228,374.81 102.00 636,139.00 0.517870439 数据来源：中国人民银行网和中国统计年鉴
(金融保险)曹龙骐《金融学》(第版)课后习题详解第章 货币供给
第8章货币供给 本章思考题 1．试述货币供给理论的产生和发展。 答：（1）货币供给理论产生的宏观背景 在纸币流通完全取代金属货币流通，以及在中央银行垄断了货币发行权之后，客观经济形势就迫切需要人们对货币供给问题进行深入研究了。 （2）信用创造——货币供给理论的基础 货币供给理论的产生不仅有其客观必要性，还有其现实可能性，这就是信用创造学说的产生与发展。 信用创造学说兴起之后，流通中的货币是如何形成的和怎么运行的等问题开始明朗化，作为货币管理当局的中央银行通过什么手段、采取什么方法加以控制等问题也就很自然地提出来了。 （3）货币供给理论的发展过程 ①萌芽期。信用创造理论为货币供给理论的产生提供了理论依据。据有关资料，货币供给理论的萌芽期最早可追溯到20世纪20年代。 ②成长期。货币供给理论在20世纪60年代有了长足的发展 a．早期影响最大的是米德和丁百根两人，他们的主要贡献在于对整个银行制度与货币供给量作了系统的研究，他们将实证研究方法引进货币供给理论。 b．弗里德曼和施瓦兹关于货币供给决定因素的分析见二人合著的《1867～1960年的美国货币史》一书。 c．美国著名经济学家菲利普·卡甘于1965年出版了专著《1875～1960年美国货币存量变化的决定及其影响》，这一研究成果是对近一百年来美国货币供给量的最全面最深入的分析。 d．货币供给理论经过以上学者的发展，尽管存在一些不同观点，但基本观点是一致的：即货币供给量由强力货币（亦称基础货币）和货币乘数两个因素共同作用而成。由此就形成了一个大家所普遍接受的货币供给模型，即货币供给量=货币乘数×基础货币。 2．试述货币供给的一般模型。 答：（1）货币供给量由基础货币（亦称强力货币）和货币乘数两个因素共同作用而成，即货币供给量=货币乘数×基础货币，MS=mB（MS为货币供给量，m 为货币乘数，B为基础货币）。这就是货币供给理论的一般模型。 （2）基础货币，亦称货币基数，又称高能货币或强力货币，它是指起创造存款作用的商业银行创造更多货币的基础，它包括纯创造存款的商业银行和金融机构在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者的总和。 （3）货币乘数是指一定量的基础货币发挥作用的倍数，指银行系统通过对一定量的基础货币运用之后，所创造的货币供给量与基础货币的比值。 3．如何认识流通中的货币主要是由银行贷款渠道注入的？ 答：银行自身具有创造资金来源的能力，为了便于说明，将银行的资产负债表汇总并简化如下表： 根据资金平衡表原理，有如下公式：A1+A2+A3+A4=L1+L2+L3+L4+L5 （1）资金运用（资产）不增加，资金来源（负债）不会增加。在资金运用不增加的情况下，以上A1、A2、A3、A4各项的增加，都是在信贷资金来源一方的各项目之间此增彼减，并不影响资金来源总量的变化。
影响货币流通速度的因素
货币银行学作业 （一） 《影响货币流通速度的因素》 姓名：杨承 专业班级：金融1105 学号：20111310200
在货币银行学的第一章中，老师讲到了货币流通速度这一节。首先，对于货币流通速度这一概念的含义有两种解释，第一种是一定数量的货币在一定时期内所实现的商品价格总额与自身的比值，第二种是一定面额的货币在一定时间内被交易的次数。然后就这两种含义，可以从中看出几个关键词汇，一定数量的货币、商品价格等，所以，对于影响货币流通速度的因素可以分别从这些词汇中入手来进行分析。 1、一定数量的货币。这便取决于政府的支出，包括政府购买以及转移支付，当政府支出增加时，国民收入会成倍增加，但要注意的一点是虽然收入增加，但消费却并没有收入增加的快，结合对货币流通速度的第一种解释看来，自身的价值总额虽然增加，但实现的商品价值总额却是没有自身价值总额增加得快的，所以货币流通速度实际上是在减小。同理当政府支出减少时，虽然国民收入也在成倍减少，但是有些固定消费却并不会少，也就是消费的减少没有国民收入减少的快，所以这样看来，货币流通速度实际上是在增加的。 2、商品的价格。涉及到价格问题，就要牵涉到通货膨胀与紧缩了，可分为四个方面来讲，当极度膨胀时，会出现所谓的“需求旺盛”，通过凯恩斯模型的分析，极度膨胀时政府会采取紧缩性货币政策防止利率过高，采取紧缩性财政政策来降低总需求，国民收入一定会下降，货币存量会减少，物价上涨很快，这样看来货币流通速度会增加；当适度膨胀时，需求也很旺盛，政府在这种情况下会使用扩张性货币政策降低利率，紧缩性财政政策压缩总需求，松紧结合，此时货币存量增加了，物价也有一定的上涨，实现的商品总额也增加了，但增加的要稍微多一些，所以货币流通速度会有一定的增加，但没有极度膨胀时增加的多：而同理，当经济极度萧条时，使用扩张性的货币政策会使得货币存量增加，但需求
我国货币流通速度问题研究
[76]于宾.我国货币流通速度问题研究 陶江.南开大学,2013. 摘要:货币流通速度与货币数量一起决定了社会的总需求水平,从而决定了名义产出的水平。在既定的名义收入增长的政策目标下,货币流通速度的预期变化决定了货币供给量的变化。货币流通速度的变化是由经济金融环境的变化决定的,同时货币流通速度的趋势和水平也反映出经济金融系统的运行状况。 长期以来,货币流通速度问题一直是经济学家关注的焦点。在20世纪80年代以前,西方发达国家的货币需求与流通速度函数是稳定的,货币流通速度的变化可以被较好地预测到,也能够为货币政策提供有用的指导。但20世纪80年代------------------------------------------------------------ 告诉你仅花7天时间搞定专业论文的绝招 1 写论文一定找一个清静的地方闭关。因为是论文是一个完整、逻辑连贯的体系，如果干扰太多，写起来就会很慢，而且心也会很烦。如果在实验室或办公室，杂事太多，估计就是给两个月都写不完。 2 写论文之前最好先做一个报告，阐述一下做论文的思路，因为你能在很短的时间内把你所作的东西用最简要的话说出来，就说明你的思路是清晰的。如果写论文没有清晰的思路，最好先不要写，否则是浪费时间。 3 这一步是最关键的。抓大放小，逐层细化。开始的时候，我论文写得很细，每一个论点的证明都要做到尽善尽美，但后来发现不行，一是写起来太慢，二是越写越发现自己沉陷于一个泥潭之中，根本写不下去了。所以我决定放弃，先是简要写出主要需说明内容，很快就能把论文的主体结构完成。感觉很有成就感，于是再把一些需要补充说明的东西逐步逐步加进去，使其丰满。这样，每细化一次，就把论文从头到尾过一遍，有整体感，逐步写下来，论文就写得非常快。 在这里我要特别提醒一下，至关重要的是按照第3点完成主体内容，我有一点心得可以分享给大家，您可以淘宝或百度上搜索一家叫“馨雅文献”的店家，他们家最贴心的业务是这样的：只要给出所写论文的题目和关键词，花费100
货币供应量统计口径演变历程及其影响
VIEWS & POINTS v 探 索与 争 鸣摘 要 文章在介绍货币供应量统计口径调整的基本原则并回顾其在我国经历的三次调整及其原因的基础上，详细分析了目前货币供应 量统计指标的组成部分及其中需注意的问题，说明了目前尚未计入M2的货币相关成分。最后，文章分析了货币供应量统计口径可能的调整对我国宏观调控和金融市场发展等方面的影响。 Abstract After introducing the basic principles for money supply statistical scope adjustment and reviewing China’s three adjustments and their reasons, the article analyzes the components of current money supply statistical indicators and the related issues requiring attention, and explains the relevant elements currently not included in M2. Finally, the article analyzes the influences of the possible adjustments to money supply statistical scope on macroeconomic control and financial market development in China. Money supply evolution and its impacts 作者简介 杨 凝，中国外汇交易中心市场二部Author Yang Ning, RMB Market Department, China Foreign Exchange Trade System 货 币供应量即货币存量，指一国在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总额，一般表现为 金融机构的存款、流通中现金等负债。作为一项常用的货币政策调控中间目标，货币供应量具有可测性强、可控性强、与最终目标相关性高等特点。货币供应量统计口径在世界各国央行中并不完全一致，且会随着社会经济环境及金融市场的改变而不断调整。自1994年中国人民银行正式向社会公布货币供应量统计数据以来，我国货币供应量统计口径已经历若干次调整。 一、货币供应量统计口径调整的基本原则 为提高成员国货币金融统计对风险的敏感性，增强不同国家之间主要金融指标的可比性，1996年，国际货币基金组织（IMF）制定并颁布《货币与金融统计手册》（以下简称《统计手册》），并分别于1997、 2000年两次进行修改。《统计手册》为货币供应量统计提供了概念框架体系和基本方法，它给出了货币供应量统计的一般性原则：“货币在经济政策中扮演着关键性角色，中央银行在编制货币供应量时必须依据机构组织和市场特点，以满足政策制定和经济分析的需要。根据这一基本原则，各国在编制货币供应量时，主要考虑的应当是本国经济、金融特点，以实证分析为主要依据。” 2003年12月，中国人民银行发布《关于修订中 国货币供应量统计方案的研究报告（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》），提出了从我国金融市场实际出发修订货币供应量统计方案应坚持的六项原则，包括相关性增强原则、可测性原则和成本效益比较原则、连续性原则、流动性原则、价值储藏手段原则和与国际 货币供应量统计口径 演变历程及其影响 杨 凝